Piața monetară este o piață de investiții pe termen scurt, adică pe o perioadă mai mică de un an. Aceasta este piața monetară, în care, ca urmare a interacțiunii cererii de bani și a ofertei acestora, se stabilesc valoarea de echilibru a sumei de bani și rata dobânzii de echilibru.
Pe piața monetară, banii nu sunt „cumpărați” sau „cumpărați” ca alte mărfuri. Acesta este specificul lui. În tranzacțiile de pe piața monetară, banii sunt schimbați cu alte active lichide la un cost de oportunitate, măsurat în termeni de rata nominală a dobânzii.
Piața monetară - un sistem de relații economice privind furnizarea de fonduri pentru până la un an.
Sistemul de relaţii economice privind furnizarea de fonduri pe o perioadă mai mare de un an se numeşte piaţa de capital.
Piața monetară, alături de piața de capital, face parte dintr-o categorie financiară mai generală - piața financiară.
Piața monetară este un segment al pieței financiare în care se tranzacționează instrumente financiare cu lichiditate ridicată și cu o perioadă de circulație foarte scurtă. Este folosit de participanți ca vehicul pentru obținerea sau acordarea de împrumuturi pe termen scurt pe o perioadă de la câteva zile la un an.
Piața monetară reprezintă schimbul de bani ca activ cu alte active lichide la un cost de oportunitate, măsurat în unități ale ratei nominale a dobânzii. Un astfel de schimb este organizat conform legilor relațiilor marfă-bani, în care cumpărarea și vânzarea de bani ca activ se realizează între subiecții relațiilor de piață, ținând cont de cererea și oferta predominante pe piață.
Cu ajutorul pieței monetare se asigură circulația capitalului de lucru al întreprinderilor, se formează resurse pe termen scurt ale băncilor, se fac depozite și se primesc împrumuturi pe termen scurt de către stat, instituții și persoane fizice. Odată cu dezvoltarea relațiilor internaționale monetare și de credit s-a format o piață monetară internațională, unde se desfășoară operațiuni cu valută străină.
Se pot distinge următoarele componente ale pieței monetare:
1. Piața valorilor mobiliare pe termen scurt, în care principalele instrumente sunt bonurile de trezorerie și comerciale, alte tipuri de obligații pe termen scurt (titluri de valoare).
2. Piața creditelor interbancare, unde resursele monetare temporar gratuite ale instituțiilor de credit sunt atrase și plasate de bănci între ele, în principal sub formă de depozite interbancare pe perioade scurte. Principalul creditor de pe piață este Banca Centrală.
3. Piața valutară este o sferă în care cumpărarea și vânzarea de valută străină se realizează pe baza cererii și ofertei. Este împărțit în schimb și over-the-counter (interbancar). Piața valutară se caracterizează prin două tipuri de operațiuni: „spot” (livrarea imediată a valutei) și „forward” - livrare după un timp specificat (o lună sau mai mult) la un curs convenit.
Participanții la piața monetară sunt, pe de o parte, persoanele care furnizează bani pe o perioadă de până la un an (creditori), iar pe de altă parte, persoanele care împrumută bani în anumite condiții (împrumutați). De asemenea, pe această piață există o categorie separată de participanți - intermediarii financiari, cu ajutorul cărora fondurile sunt transferate de la creditori la debitori. Dar este posibil să primiți fonduri fără participarea intermediarilor.
Următorii acționează ca creditori și debitori pe piața monetară:
Băncile.
Institutii de credit nebancare.
Întreprinderile și organizațiile de diferite tipuri sunt persoane juridice.
Statul reprezentat de anumite organisme și organizații.
Organizații financiare internaționale.
Persoanele fizice.
Intermediarii financiari de pe piata monetara sunt:
Băncile.
Companii de management.
Participanti profesionisti la bursa (brokeri si dealeri).
Alte instituții financiare și de credit.
Principalii creditori de pe piața monetară sunt băncile comerciale, iar debitorii sunt companiile industriale și comerciale, instituțiile de credit și financiare, precum și statul. Creditorii primesc venituri sub formă de dobândă pentru suma transferată. Debitorii primesc venituri sub formă de profit suplimentar primit din utilizarea fondurilor împrumutate. Intermediarii financiari primesc venituri sub forma unui comision sau a diferenței dintre ratele dobânzilor pentru strângerea și plasarea de fonduri. În orice caz, toată lumea este mulțumită, pentru că toată lumea face profit.
Instrumentele pieței monetare sunt anumiți purtători de obligații ale cumpărătorilor de bani față de vânzătorii lor și, în același timp, purtători ai dreptului de creanță al vânzătorilor de bani față de cumpărătorii lor. Instrumentele pieței monetare includ:
- împrumuturi interbancare,
- împrumuturi comerciale,
- certificate de depozit,
- certificate de economii,
- cec bancar acceptat,
- bilete la ordin,
- titluri de stat pe termen scurt.
Instrumentele pieței monetare se referă la obiecte de investiții care sunt mai potrivite pentru obținerea de venit curent, decât la creșterea capitalului. O caracteristică a instrumentelor pieței monetare este apartenența acestora la obiecte de investiții cu risc financiar scăzut.
Bursa convertește economiile pe termen lung în investiții pe termen lung. Piețele monetare permit ca banii care sunt disponibili pentru o perioadă mai scurtă să fie direcționați către cei care îi pot folosi și au, de asemenea, o bună calitate de a converti depozitele pe termen foarte scurt în bani care pot fi împrumuți pentru perioade mai lungi.
Piețele monetare îndeplinesc mai multe funcții:
1. În orice moment vor exista bănci care se confruntă cu o lipsă temporară de bani și alte instituții care îi au în excedent; banii vor fi trași de la o bancă și depuși în alta.
2. Băncile doresc să păstreze o anumită parte din resursele lor în așa fel încât să le permită să le primească, dacă este necesar, cât mai repede posibil. Aceasta înseamnă plasarea lor în depozite la alte instituții financiare sau cumpărarea de instrumente financiare pe termen scurt.
3. În timp ce băncile își primesc majoritatea fondurilor în lire sterline din conturi individuale de deponenți, ele se împrumută masiv și de la companii, instituții financiare și administrații locale care au surplus de numerar pe termen scurt care trebuie să funcționeze.
4. Piața monetară servește drept punte între guvern și sectorul privat. Este un mecanism care netezește dezechilibrele în oferta de bani între sistemul bancar în ansamblu și guvern.
5. Depune decizii privind ratele dobânzilor oficiale.
Rolul și funcția pieței monetare este de a servi circulația capitalului de lucru al firmelor, resursele pe termen scurt ale băncilor, instituțiilor, guvernului și persoanelor fizice. Operațiunile pe piața monetară interbancară pot fi Operațiuni de credit și depozit, Operațiuni de conversie, Operațiuni SWAP, Operațiuni cu bancnote.
Principalii operatori de pe piața monetară sunt băncile comerciale. Rolul băncilor comerciale pe piața monetară este de a acumula fonduri gratuite și de a le plasa în diverse active bancare, precum și de a oferi servicii de calitate clienților lor.
Banii servesc ca element activ necesar și parte integrantă a activității economice a societății, a relațiilor dintre diverșii participanți și a legăturilor procesului de reproducere. Esența banilor se caracterizează prin participarea lor la:
- implementarea diferitelor tipuri de relaţii sociale;
- distributia produsului national brut (PNB), in achizitia de bunuri imobiliare, terenuri;
- determinarea preţurilor care exprimă valoarea mărfurilor.
Esența banilor nu poate fi neschimbată: ea trebuie să reflecte dezvoltarea relațiilor economice în societate și schimbările în banii înșiși.
În condițiile moderne, bancnotele și banii de circulație fără numerar nu au valoare proprie, dar rămâne posibilitatea utilizării lor ca valoare de schimb. Acest lucru indică faptul că banii sunt din ce în ce mai diferiți de o marfă și au devenit o categorie economică independentă cu păstrarea unor proprietăți care îi fac asemănători cu o marfă.
Cererea de bani apare în următoarele cazuri:
a) să încheie tranzacții de vânzare-cumpărare (determinate de veniturile bănești totale ale economiei statului);
b) ca mijloc de dobândire a altor active financiare - obligațiuni, acțiuni etc. (determinate de dorința de a primi venituri sub formă de dividende și dobânzi).
În consecință, cererea de bani este direct proporțională cu nivelul venitului și invers cu valoarea ratei dobânzii.
Valoarea cererii pentru încheierea tranzacțiilor de cumpărare și vânzare depinde de următorii factori:
- asupra numarului de bunuri si servicii de pe piata;
- din preturile de vanzare a acestora;
- asupra cuantumului veniturilor totale pe care le au persoanele fizice;
- cu privire la viteza de rotație a banilor, cu cât se întorc mai repede, cu atât reușesc să proceseze mai multe tranzacții și cu atât vor fi mai puțini necesari pentru tranzacții;
- din suma rezervei de numerar.
Dacă cererea de bani pentru tranzacții este o valoare relativ stabilă și nu depinde de ratele dobânzii, atunci cererea de bani din partea activelor pentru economii depinde de rata dobânzii. Cu cât este mai mare, cu atât este mai scump să păstrezi banii în stoc, cu atât cererea de bani din active este mai mică. Cu cât rata dobânzii este mai mică, cu atât este mai profitabilă păstrarea banilor în stoc.
Pentru caracteristicile generalizatoare ale pieței monetare se folosesc așa-numitele agregate monetare. Banca Centrală a Federației Ruse a adoptat următoarele agregate ca indicatori oficiali ai pieței monetare ruse și utilizează următoarele agregate în statistici:
М0 - numerar în circulație în afara sistemului bancar.
M1 ("bani pentru tranzacții") - include totalul M0 plus fonduri și economii în moneda națională, inclusiv:
a) fonduri în decontări și solduri pe conturile de decontare ale întreprinderilor, organizațiilor, chiriașilor, cetățenilor;
b) depozitele la vedere ale populaţiei şi întreprinderilor în băncile comerciale;
c) fonduri ale organizaţiilor bugetare, sindicale, publice, de asigurări şi ale altor organizaţii. Acest indicator este conceput pentru a măsura volumul mediului real de circulație.
M2 - include agregatul M1 plus depozitele la termen ale populației în băncile comerciale.
Există și alte agregate monetare. Astfel, MZ include, pe lângă agregatele Ml și M2, depozite mari la termen, acorduri de cumpărare a valorilor mobiliare cu răscumpărare ulterioară la un preț specificat. Cel mai consolidat agregat monetar este agregatul L. Acesta include Ml, M2, MZ, precum și obligațiuni de economii, bonuri de trezorerie și unele alte active.
Suma tuturor agregatelor se numește masa monetară totală.
Masa monetară - ansamblul tuturor fondurilor monetare din economie sub formă de numerar și non-numerar, care asigură circulația bunurilor și serviciilor în economia națională.
Masa monetară este prezența tuturor banilor în economie, adică. aceasta este masa monetară. Banii sunt oferiti in urmatoarele moduri:
- emisiune monetară - emisiune de bani în circulație, care se realizează de către banca centrală a țării, ale cărei funcții includ organizarea și controlul circulației banilor;
- prin managementul altor bănci și instituții de credit ale țării, care, fiind parte integrantă a sistemului de creditare, pot crea bani de credit.
Masa monetară este o operațiune strict controlată și reglementată de stat.
Piața monetară este un mecanism de interacțiune între cerere și ofertă. Dacă cererea este egală cu oferta, atunci apare echilibrul pe piață. Cu alte cuvinte, piața monetară se află într-o stare de echilibru atunci când cererea de bani corespunde sumei oferite, iar banii din economie sunt egali cu suma necesară pentru a-i asigura stabilitatea.
Dacă oferta de bani depășește cererea, atunci prețurile încep să crească, oamenii încearcă să scape de bani, cifra de afaceri a banilor se accelerează, iar prețurile cresc și mai repede. Dacă oferta de bani este mai mică decât cererea pentru aceasta, în economie apare un deficit de mijloace de plată, care afectează negativ sistemul de plăți și apare un schimb de barter.
Piața monetară este o piață în care cererea de bani și oferta acesteia determină nivelul ratei dobânzii. Echilibrul pe piața monetară se stabilește atunci când cererea de bani este egală cu oferta lor, ceea ce poate fi realizat la o anumită rată a dobânzii bancare. Echilibrul va fi menținut pe piața monetară atunci când rata dobânzii se va schimba în aceeași direcție cu venitul.
Într-o economie modernă, mecanismul de funcționare a pieței monetare, din mai multe motive, nu poate asigura un echilibru între cererea și oferta de bani. Acest rol este asumat de stat. Reglementarea de stat a pieței monetare se realizează cu ajutorul politicii monetare, care este unul dintre principalele instrumente de reglementare macroeconomică.
Există trei instrumente principale ale politicii monetare, cu ajutorul cărora banca centrală reglementează indirect sfera monetară:
- modificarea ratei de actualizare (sau a ratei de refinanțare), i.e. rata la care banca centrală împrumută băncilor comerciale;
- modificarea ratei rezervelor obligatorii, i.e. ponderea minimă a depozitelor pe care băncile comerciale trebuie să le păstreze sub formă de rezerve (depozite fără dobândă) la banca centrală;
- operatiuni pe piata deschisa: cumpararea sau vanzarea de titluri de stat de catre banca centrala (utilizata in tarile cu o piata de valori dezvoltata).
Politica monetară este aceea că banca centrală a țării, prin băncile comerciale și alte instituții de creditare, reglementează masa de bani în circulație.
Echilibrul pe piața monetară se stabilește atunci când cererea de bani este egală cu oferta lor, ceea ce poate fi realizat la o anumită rată a dobânzii bancare. Echilibrul va fi menținut pe piața monetară atunci când rata dobânzii se va schimba în aceeași direcție cu venitul. De exemplu, dacă veniturile din economie cresc, aceasta va duce la o creștere a cererii de bani și, în consecință, la o creștere a ratei dobânzii, în acest caz costul de oportunitate al păstrării banilor va crește și prețul titlurilor de valoare. va scădea, ceea ce va reduce cererea speculativă de bani, va crește numărul firmelor de cumpărare și gospodăriile și va oferi posibilitatea menținerii pieței monetare în echilibru. Odată cu scăderea veniturilor, apare situația inversă.
O creștere a ofertei de bani în economie duce la o scădere a ratei dobânzii bancare.
Una dintre cele mai comune metode de influență guvernamentală asupra economiei este numită politică monetară keynesiană, care reprezintă o dereglare sistematică a echilibrului pieței monetare.
Există patru instrumente principale pe această piață:
Bonuri de tezaur;
cambii (cambii comerciale);
hârtii comerciale;
certificate de depozit.
Bonurile de trezorerie sunt emise de guvern ca obligație de a plăti o anumită sumă de bani, ca și în cazul tuturor facturilor. Sunt emise cu reducere la valoarea nominală. Factura este un instrument de datorie, dar nu plătește dobândă sau cupon. Pur și simplu are o valoare nominală care va fi plătită la scadență, care este adesea de trei luni de la data emiterii facturii.
Nivelul real al randamentului la momentul emiterii este determinat pe baza ratei dobânzii care stă la baza reducerii. De exemplu, dacă rata principală actuală a dobânzii la titlurile de stat este 10, atunci o bancnotă de trei luni cu o valoare nominală de 100 USD va fi emisă la un preț de 97,56 USD. Acest lucru ar însemna un venit de 2,44 USD, ceea ce echivalează cu 2,5 (peste 3 luni) în valoare de 97,56 USD, care, la rândul său, echivalează cu 10 venituri totale pe o bază anuală.
De regulă, guvernul emite în mod regulat bonuri de trezorerie și, așa cum am menționat mai devreme, acest lucru îi oferă posibilitatea de a retrage bani din circulație (pentru că după cumpărarea unor astfel de bonuri, băncile au mai puține fonduri pentru a acorda împrumuturi) sau de a le pune în circulație ( când guvernele răscumpără facturile de la bănci).
Ca urmare, se formează o piață secundară activă, deoarece băncile folosesc aceste instrumente astfel încât resursele lor să aducă în mod constant măcar ceva venituri. Biletele la ordin sunt, de asemenea, achiziționate de mari investitori instituționali pentru a fi utilizate ca garanții pentru a face față creanțelor derivate (dovada capacității de a rezista la pierderi la aceste produse futures și).
VEKSELS DE TRANSFER (VECULE COMERCIALE)
Aceste bilete la ordin sunt emise din nou de companii ca instrumente de creanță în plată pentru bunuri și servicii. Aceste cambii primesc o dovadă suplimentară de bonitate sub forma unei garanții bancare sau a unei acceptări. Compania care primește cambia poate obține foarte puține beneficii de pe urma cambiei în sine, dar poate vinde cambia unei alte bănci pentru a obține fondurile necesare. Banca cumpărătoare cumpără nota cu o reducere adecvată la valoarea nominală din cauza riscului financiar de a nu plăti factura la timp. Procesul de calculare a reducerii este similar cu cel pentru bonurile de trezorerie, cu toate acestea, rata de actualizare reflectă valoarea riscului asociat tranzacției.
HĂRȚI COMERCIALE
Hârtia comercială este similară cu un bilet la ordin, deși biletul la ordin este un instrument de sine stătător, iar titlul comercial este emis ca parte a unui program de finanțare (adică, de îndată ce o emisiune expiră, alta este imediat emisă). De fapt, titlul comercial este o alternativă la împrumuturile bancare pe termen scurt. În consecință, emitentul este împrumutatul inițial și nu își transferă obligațiile de datorie către un terț.
CERTIFICATE DE DEPOZ
Un certificat de depozit este un certificat care confirmă plasarea unui depozit la emitent și este un obiect de tranzacționare, asemănător unui carnet de economii emis de o bancă la efectuarea unui depozit într-un cont bancar individual. Eliberarea unui certificat de depozit în acest formular îl face transferabil. Este emis la o rată fixă a dobânzii, ceea ce înseamnă că emitentul se angajează să ramburseze instrumentul la valoarea nominală plus dobânda la un anumit moment în viitor. De exemplu, un certificat de depozit ar putea fi emis cu o valoare nominală de 1 milion USD, o rată a dobânzii de 10 și o scadență de un an. Prin urmare, la data scadenței, se va plăti o sumă egală cu 1 milion de dolari plus 100.000 de dolari, adică 1,1 milioane de dolari, astfel de plăți sunt numite și „principal plus dobândă”.
Astfel de titluri de proprietate sunt adesea emise la purtător (adică nu sunt înregistrate pe numele unui anumit proprietar) și astfel pot fi tranzacționate pe piața secundară cu o reducere la valoarea lor finală, adică 1,1 milioane USD. în cazul biletelor la ordin, mărimea reducerii reflectă atât timpul rămas până la sfârşitul perioadei de valabilitate, cât şi ratele actuale ale dobânzii existente pe piaţa bancară.
Modelul instituțional al pieței monetare
1. Sectorul de finanțare directă
În acest model, trei grupuri de agenți economici interacționează:
A) creditori - cei care dețin fondurile economisite temporar libere. Sunt, în primul rând, ferme familiale, firme, agenții guvernamentale, organisme, persoane fizice și juridice străine;
b) debitori - cei care au nevoie temporar de resurse băneşti suplimentare;
c) intermediarii financiari.
Săgeți care arată mișcarea banilor, direcționate de la creditori la debitori, și săgeți îndreptate către aceștia, care reflectă mișcarea instrumentelor de la debitorii de fonduri.
Pe baza modelului și pe baza participării participanților, piața monetară poate fi împărțită în două sectoare: sectorul finanțării directe și sectorul finanțării indirecte. Sectorul finanțării directe reflectă legăturile directe dintre cumpărătorii și vânzătorii de bani. Toate tranzacțiile de aici sunt convenite între vânzători și cumpărători. Chiar și atunci când apelează la serviciile brokerilor și ale dealerilor. În acest ultim caz, intermediarii profesioniști îndeplinesc funcții pur tehnice, acționează în numele părților pentru a accelera implementarea operațiunilor și a crește eficiența acestora cu ajutorul unor participanți profesioniști cu înaltă calificare pe piață.
Sectorul finanțării directe operează pe două fluxuri de numerar: finanțare de capital și împrumut în numerar. Cu ajutorul acțiunilor, cumpărătorii de bani atrag întotdeauna fondurile investitorilor în cifra de afaceri. Și canalul de împrumut atrage fonduri pentru o anumită perioadă de timp. Cumpărătorii de bani pentru acest lucru folosesc obligațiuni și alte titluri de creanță similare.
În general, sectorul finanțării directe joacă un rol important. Pentru subiecții vieții economice, aceștia devin împrumutați, fondurile acestui sector extind posibilitățile de alegere a celor mai profitabile împrumuturi și prețurile de utilizare a creditelor sunt reduse. Vânzătorilor de bani li se oferă posibilitatea de a alege un debitor de încredere, ceea ce le permite să evite riscurile, iar agravarea pieței de împrumut, inclusiv între intermediarii financiari, îi obligă să reducă prețul și să extindă gama de servicii.
Sectorul finanțării indirecte completează substanțial finanțarea directă, creează un mecanism special de implementare a acelor legături între creditori și debitori care nu pot fi realizate prin canalele de finanțare directă. În special, avantajele sectorului de finanțare indirectă sunt implementarea de conexiuni care necesită cheltuieli semnificative de bani, timp adecvat pentru studierea contrapărților, evaluarea profesională a riscurilor etc.
Pe această bază, între ambele sectoare operează două tendințe: pe de o parte, concurența pentru resursele monetare și alocarea acestora se intensifică, iar pe de altă parte, intră în vigoare procesele de integrare și întrepătrundere. Intermediarii financiari de top sunt băncile, companiile de asigurări, fondurile de pensii, companiile de credit etc. Acestea pot fi împărțite în două grupe: bănci și instituții parabancare. Băncile joacă un rol decisiv deoarece prin activitățile lor intermediare nu numai că acumulează fonduri temporar gratuite, ci creează ele însele fonduri de depozit și le vând în procesul de creditare. În plus, atunci când efectuează servicii de decontare și numerar către toate celelalte instituții financiare și de credit, băncile își folosesc temporar și fondurile gratuite.
Structurarea pietei monetare poate fi continuata pe baza mai multor criterii:
1. După tipurile de instrumente care mută banii de la vânzători la cumpărători. Pe această bază se disting piața obligațiilor de creanță și piața valutară. Deși aceste piețe funcționează în relație cu ele însele, deservind fluxul de fonduri, ele interacționează strâns. De exemplu, băncile comerciale sunt capabile să mute cu ușurință fonduri de pe o piață pe alta, să cumpere și să vândă toate tipurile, să își emită certificate de depozit pentru a strânge fonduri pentru a le plasa în continuare pe piețele valorilor mobiliare și valutare;
2. În spatele caracteristicilor instituționale ale fluxurilor de numerar. Fiecare flux de numerar poate fi evaluat ca un flux de numerar pozitiv, dacă vorbim de o chitanță, și un flux de numerar negativ, dacă prin acesta sunt cheltuite fonduri. Diferența dintre cele două este fluxul net de numerar. După caracteristicile instituţionale ale fluxurilor de numerar, piaţa monetară este împărţită în trei sectoare: piaţa de valori, piaţa creditelor bancare şi piaţa serviciilor instituţiilor financiare şi de credit.
Piața de valori prevede circulația capitalului nebancar. Este condus de acțiuni, obligațiuni, obligațiuni și alte instrumente financiare pe termen mediu și lung care sunt cumpărate și vândute la bursă. Piața de valori din țările dezvoltate a devenit principala sursă de investiții financiare în reproducerea extinsă a capitalului fix și de lucru.
3. După criteriul de numire a fondurilor achiziţionate pe piaţa monetară se disting două sectoare: şi. Am examinat deja în prealabil rolul acestora în sistemul de funcționare a mecanismului pieței monetare. Organizațiile clasice de pe piața monetară au devenit tranzacții contabile pentru cambii comerciale, împrumuturi interbancare, tranzacții pe piața secundară cu pasive de stat pe termen scurt. Deoarece această piață este cea mai susceptibilă la schimbările de pe piață și de politica financiară și de credit a statului, prețul ei procentual servește drept bază pentru politica de rată a dobânzii a țării. Cererea și oferta de bani pe piața de capital este mai puțin dinamică decât pe piața monetară, prin urmare nivelul ratei dobânzii este mai stabil, fondurile achiziționate sunt folosite pentru a completa capitalul fix și de lucru pe termen mediu și lung.
1) cererea de afaceri - cererea de bani pentru a plăti bunuri și servicii,
2) cererea de bani ca valoare de rezervă (magazin de valoare).
Cererea afacerilor, cererea de tranzacții - Dm 1. Fiecare entitate economică la un moment dat trebuie să aibă o anumită sumă de bani (solde de numerar) pentru a putea face tranzacții în mod liber. Gospodăriile au nevoie de bani pentru a cumpăra bunuri, pentru a plăti facturile de utilități etc. Afacerile au nevoie de bani pentru a plăti pentru materii prime, consumabile, plăți etc.
Valoarea cererii pentru „solurile de numerar” depinde de PNB-ul nominal, adică. cererea de bani a întreprinderilor este direct proporțională cu volumul real al PNB și cu nivelul prețurilor. Evident, creșterea volumului real al PNB duce (toate celelalte lucruri fiind egale) la o creștere a veniturilor, care stimulează costuri mai mari și o cerere mai mare de bani pentru tranzacții. Aceeași relație directă există între cererea de afaceri și prețuri. Se știe că puterea de cumpărare a banilor se măsoară prin cantitatea de bunuri și servicii care pot fi cumpărate cu ei. Dacă prețurile cresc, puterea de cumpărare a banilor scade și va fi nevoie de mai mulți bani pentru a menține veniturile reale la același nivel.
Prin urmare:
Dm 1 = f (Q, p)> 0,
unde Q este volumul real al produsului național brut;
p este nivelul absolut al prețului.
Oamenii economisesc o parte din veniturile lor, iar aceste economii pot fi realizate fie în numerar (acumularea de numerar sau fonduri în conturi de depozit), fie sub formă de diverse active financiare (titluri de stat, acțiuni, obligațiuni etc.). Fiecare dintre aceste forme de economisire are propriile sale beneficii. Banii sunt absolut lichizi, dar nu generează venituri. Titlurile de valoare sunt mai puțin lichide, dar generează venituri. Prin urmare: cererea de bani ca depozit de valoare sau cererea de bani din partea activelor - Dm 2 - depinde de preferința pentru lichiditate.
Dacă entitățile economice preferă să aibă active foarte lichide, cererea de bani crește, dacă este mai puțin lichidă, dar profitabilă, scade. La rândul său, problema modului în care sunt distribuite economiile între activele monetare și nemonetare este decisă în funcție de rata dobânzii. Dacă rata dobânzii crește, atunci rata (prețul) titlurilor scade, profitabilitatea acestora crește, iar agenții economici preferă să economisească sub formă de active nemonetare - cererea de bani ca depozit de valoare scade. Si invers.
Dm 2 = f (i)> 0,
unde i este nivelul ratei dobânzii.
EONIA (Media Euro Overnight Index)
Rata efectivă;
rata overnight - calculată ca rata medie ponderată overnight la care principalele bănci europene s-au împrumutat între ele fără garanții
calculate de BCE.
EUREPO
Rata declarata;
rata la care o bancă lider oferă fonduri în tranzacții de împrumut interbancar unei alte bănci lider, garantate cu titluri exprimate în euro și incluse în GC (Garanții generale,
Termenii T/N sunt 1, 2, 3 săptămâni și 1, 2, 3, 6, 9, 12 luni.
Rate de referință elvețiene
Dezvoltat de Banca Centrală Elvețiană (SNB) și Bursa de Valori Elvețiană;
servește drept „barometru” al pieței monetare elvețiene;
măsurată numai pentru creditele cu garanție (LIBOR - pentru creditele fără taxe, adică se ia în considerare ca risc de credit și primă de lichiditate);
calculate pe baza tranzacțiilor și cotațiilor (cotațiile sunt filtrate folosind un algoritm de filtrare) pe Platforma Eurex Zurich (aproximativ 150 de bănci, iar în LIBOR - 12 bănci);
tarife de baza:
- Rata medie SAR Elvețiană - indicatori ponderați în funcție de volum bazați pe tranzacțiile repo și cotațiile executate (filtrate). Fixat de trei ori pe zi (12.00, 16.00, 18.00);
- Cursul curent elvețian SCR - prețurile medii pentru tranzacții și cotații (adică volumele, spre deosebire de SAR, nu sunt luate în considerare). Publicat la fiecare trei minute.
Ratele pieței monetare rusești
MIBID (Rata licitată interbancară din Moscova)
Rata declarată de atragere a creditelor interbancare în ziua lucrătoare următoare zilei de raportare - caracterizează așteptările pieței ale participanților la piață;
MIBOR (Rata oferită de Mosow InterBank)
Rata declarată a împrumuturilor interbancare în ziua lucrătoare următoare zilei de raportare - caracterizează așteptările pieței ale participanților la piață;
mecanism de primire: ratele declarate pentru ziua următoare sunt transmise în fiecare zi de către băncile selectate de Banca Centrală a Federației Ruse (instituții de credit incluse în eșantionul de instituții de credit care depun formularul 0409325) până la ora 17.00, i.e. o oră și jumătate abandonarea monitorizării. Se calculează ca media aritmetică a ratelor declarate;
termene: 2-7 zile, 8-30 zile, 31-89 zile, 91-180 zile, 181 zile-1 an;
calculat de Banca Centrala, publicat dupa ora 18.30 a zilei curente;
discrepanțe cu metodologia LIBOR:
- se folosesc perioade de timp care sunt prelungite în timp, în care indicatorii de tarife pentru diverse perioade standard pot scădea;
- lipsa unui mecanism de tăiere a indicatorilor maximi și minimi ai băncilor individuale.
MIACR (Rata reală a creditului InterBank din Moscova)
Rata medie efectivă la plasarea împrumuturilor interbancare - reflectă situația actuală a prețurilor;
mecanism de primire: ratele declarate pentru ziua următoare sunt transmise în fiecare zi de către băncile selectate de Banca Centrală a Federației Ruse (instituțiile de credit incluse în eșantionul de instituții de credit care depun formularul 0409325 până la ora 17.00, adică se renunță la o oră și jumătate). din monitorizare;
calculată ca o medie ponderată pe baza volumelor reale de tarife reale;
termene: 2-7 zile, 8-30 zile, 31-89 zile, 91-180 zile, 181 zile-1 an;
calculat de Banca Centrala, publicat dupa ora 18.30 a zilei curente.
MosIBOR (Rata oferită de Moscova InterBank)
Rata declarată este o medie ponderată pentru 16 bănci mari, quartilele superioare și inferioare sunt tăiate;
valoarea ghilimelelor este indicată la 11.45 ora Moscovei; termene: de la 1 zi la 3 luni;
cerere scăzută pentru indicator - băncile selectate pentru calcul au avut niveluri diferite de lichiditate, calitate și risc de contrapartidă perceput;
creat în 2001 la inițiativa NVA ca analog al LIBOR pentru piața rusă.
Rata MosPRIME (Rata Moscova Prime oferită)
Indicator al ratelor orientative de furnizare a creditelor interbancare,
anunțate de băncile de preț (instituții financiare de primă clasă) pe piața rusă, pe care sunt gata să le ofere instituțiilor financiare de primă clasă;
constituită de Asociația Națională a Monedei pe baza anunțului a 10 bănci – operatori de top ai pieței de creditare interbancară.
valoarea ghilimelelor este indicată la 11.45 ora Moscovei;
înființată la inițiativa BERD în 2005;
respectă metodologia de calcul Libor;
disciplina cotațiilor stabilite de bancă - prevenirea manipulării ratelor: în baza unui acord special cu BERD, o bancă participantă trebuie să furnizeze BERD până la 150 de milioane de ruble pe baza MosPRIME de trei luni, la cererea BERD;
termene: O/N, 1 săptămână, 2 săptămâni, 1, 2, 3 și 6 luni;
recunoscută atât pe piețele interne, cât și pe piețele mondiale - la 5 februarie 2008, Asociația Internațională de Swap și Derivative (ISDA) a recunoscut rata MosPrime ca o rată a dobânzii de referință la rublă în Federația Rusă, recomandată pentru utilizare în tranzacții cu instrumente financiare în ruble (inclusiv instrumente financiare derivate). ) pe piețele valutare și monetare mondiale.
Ratele de pe piața monetară japoneză
TIBOR (Rata oferită interbancară din Tokyo)
Rata medie ponderată a dobânzii la împrumuturile interbancare acordate de băncile care operează pe piața interbancară din Tokyo cu oferta de fonduri în yeni japonezi și pe diferite perioade - în total 13 termene;
rata se bazează pe ratele de împrumut ale a 15 bănci japoneze de primă clasă, pe care le publică până la ora 11. Din ratele primite se taie cele 2 cele mai mici si 2 cele mai mari, iar din ratele ramase se obtine media aritmetica care se publica;
rata este fixată de Asociația Bancară din Japonia (JBA) începând din 1995 în fiecare zi, la ora locală 11:00, pe baza datelor furnizate de băncile selectate;
termene: 1 săptămână, 1-12 luni;
Piețele monetare permit ca banii care sunt disponibili pentru o perioadă mai scurtă să fie direcționați către cei care îi pot folosi și au, de asemenea, o bună calitate de a converti depozitele pe termen foarte scurt în bani care pot fi împrumuți pentru perioade mai lungi. După cum am văzut, nu este doar o piață a depozitelor, ci și multe forme de datorii pe termen scurt sau instrumente financiare care sunt apropiate de bani pentru că sunt tranzacționabile. Cu alte cuvinte, pot fi monetizate rapid prin vânzarea pe piață. Ne vom ocupa de toate acestea mai târziu.
Deci, piețele monetare au mai multe funcții. În primul rând, în orice moment vor exista bănci care se confruntă cu o lipsă temporară de bani și alte instituții care îi au în excedent; banii vor fi trași de la o bancă și depuși în alta. Este necesar un mecanism pentru ca băncile care se confruntă cu o lipsă temporară de fonduri să poată împrumuta fondurile de care au nevoie, iar cele care au un excedent temporar să le poată utiliza.
În al doilea rând, băncile doresc în orice caz să păstreze o anumită parte din resursele lor într-o asemenea formă care să le permită să le obțină, dacă este necesar, cât mai repede posibil. Aceasta înseamnă plasarea lor în depozite la alte instituții financiare sau cumpărarea de instrumente financiare pe termen scurt.
În al treilea rând, în timp ce băncile își primesc majoritatea fondurilor în lire sterline din conturi individuale de deponenți (depozite cu amănuntul), ele se împrumută masiv și de la companii, instituții financiare și administrații locale care au surplus de numerar pe termen scurt care trebuie să funcționeze (fonduri cu ridicata). De asemenea, aceste instituții împrumută bani de pe piețele monetare atunci când rămân fără fonduri proprii.
În cele din urmă, privim piețele monetare ca pe o punte între guvern și sectorul privat. Este necesar un mecanism pentru a netezi dezechilibrele în oferta monetară dintre sistemul bancar în ansamblu și guvern. Sunt momente în care sistemul bancar comercial suferă de lipsă de bani pentru că, de exemplu, persoanele fizice sau companiile își retrag fonduri din conturile bancare pentru a plăti impozite către stat. Autoritățile pot influența și suma de bani disponibilă pentru sistemul bancar comercial prin vânzarea directă de către guvern a obligațiunilor guvernamentale sau a bonurilor de trezorerie către sectorul privat, care trebuie să transfere bani către guvern pentru a le plăti. Dacă titlurile de stat sunt vândute direct băncilor și nu sectorului privat nebancar (persoane fizice sau organizații, altele decât instituțiile bancare sau organizațiile guvernamentale), atunci acestea nu vor afecta direct masa monetară în ansamblu, deoarece nu vor afecta pasivele. (pasivele) sistemului bancar.
Astfel de tranzacții pot provoca o lipsă de bani în sistemul bancar. Să presupunem că guvernul a emis obligațiuni guvernamentale pentru vânzare către public. Pentru a plăti obligațiuni, să zicem, pentru 500 de milioane de euro, publicul trebuie să retragă din depozitele lor în sistemul bancar 500 de milioane de euro, așa că acești bani ar părăsi băncile comerciale și ar fi plătiți guvernului. Toate celelalte lucruri fiind egale, sistemul bancar s-ar confrunta cu un deficit de numerar pe care Banca l-ar putea folosi pentru a-și spori influența asupra băncilor comerciale.
Piețele monetare formează mecanismele pentru a face față tuturor acestor cerințe variate. Piețele sunt împărțite în două părți principale (acum vorbim despre piața sterlinei - în paralel cu aceasta există depozite în valută). Există o piață care oferă interacțiune între guvern și sectorul privat, care este cunoscută în mod obișnuit ca o piață cu discount. A funcționat puțin diferit în trecut. Și există o piață monetară între instituțiile din sectorul privat, numită uneori piață interbancară, deși clientela acesteia nu se limitează la bănci.
Piața monetară este o piață în care au loc împrumuturi și împrumuturi de bani pe termen scurt, combinând, i.e. institutii financiare (banci comerciale, societati de investitii, fonduri de pensii), firme si statul.
Piețele de mărfuri și piața monetară sunt în interacțiune constantă. Schimbările de-a lungul timpului pe o piață afectează funcționarea celeilalte, cu excepția cazului unei capcane de lichiditate.
În modelul IS - LM (investiții - economii - preferință de lichiditate - bani), piețele de mărfuri și piețele monetare sunt prezentate ca sectoare ale unui singur sistem. Acest model a fost propus pentru prima dată de J. Hicks, dar a devenit larg răspândit după publicarea cărții lui A. Hansen „Teoria monetară și”, după care a fost numit modelul Hicks-Hansen.
Curba IS reflectă raportul dintre rata dobânzii și nivelul venitului național la care este asigurat echilibrul pe piețele de mărfuri. Condiția pentru un astfel de echilibru este egalitatea volumelor cererii și ofertei agregate.
Curba IS reflectă multe situații de echilibru pe piața de mărfuri. Are o pantă negativă, întrucât o scădere a ratei dobânzii crește volumul investițiilor, prin urmare, cererea agregată, în creștere, adică. valoarea de echilibru a venitului.
Deplasarea curbei IS este influențată de următorii factori:
1. nivelul cheltuielilor de consum;
2. nivelul achizițiilor publice;
3. impozite nete;
4. modificarea volumului investiţiilor la rata curentă a dobânzii.
Modelul se bazează pe starea de echilibru economic general, corespunzătoare atât egalității investițiilor și economiilor, cât și echilibrului pe piețele monetare și financiare.
Expresia acestuia din urmă a fost:
Scăderea puterii de cumpărare a banilor ca urmare a proceselor inflaționiste;
- dolarizarea economiei, atunci când populația implementează funcția de acumulare de bani prin schimbul veniturilor din ruble pentru monede cheie (în principal dolari);
- distribuția largă a numerarului în comparație cu cele fără numerar;
- răspândirea decontărilor nemonetare cauzate de neplăți, troc și utilizarea de surogate monetare cu acțiune limitată;
- un nivel scăzut de transformare a economiilor în investiții, întrucât sectorul bancar nu acoperă întregul proces de acumulare a banilor, ceea ce împiedică transformarea banilor în capital;
- un nivel ridicat al dobânzii bancare care depășește profitabilitatea sectorului real, ceea ce reduce cererea de credit. La rândul lor, băncile comerciale limitează oferta de credite din cauza creșterii insuficiente a depozitelor;
- scăderea posibilității de furnizare a banilor din cauza nivelului scăzut al multiplicatorului bancar, care este cauzată de costul ridicat al creditului și domeniul îngust al rotației bănești bancare;
- slăbiciune a capacității pieței valorilor mobiliare de a echilibra nivelul dobânzii bancare, în urma căreia mecanismul de autoorganizare a pieței monetare nu este activat. Piața datoriilor guvernamentale de mai mulți ani a servit nevoilor de rambursare a deficitului bugetar. Pe lângă profitabilitatea acestei piețe, băncile au fost private de economiile lor, ceea ce a subminat piața monetară. Această dezorganizare a pieței monetare a început să dispară ca urmare a crizei financiare din 1998;
- autoorganizarea insuficientă a pieței monetare din Rusia, care ar trebui compensată prin cerințe sporite pentru politica monetară a Băncii Centrale, pentru eforturile acesteia de ajustare a circulației monetare;
- lipsa flexibilității necesare în implementarea politicii monetare de stabilizare, întrucât Banca Centrală a Federației Ruse, care a crescut pe baza Băncii de Stat a URSS, nu avea experiență de lucru în condiții de piață;
- inflația ridicată, în care Rusia a fost cufundată odată cu trecerea la piață, ceea ce a obligat să aplice o politică monetară strictă, o politică a banilor scumpi. Pe măsură ce recesiunea s-a oprit și a început să apară la sfârșitul anilor 90, Banca Centrală a Federației Ruse a crescut ușor oferta de bani, ceea ce corespundea „regula de fier” care prevedea o legătură rigidă între rata ofertei de bani și rata monedei. creșterea PNB.
Starea pieței monetare din Rusia se caracterizează printr-o pondere mare a numerarului în structura masei monetare. Față de situația de pe piețele monetare din țările dezvoltate, aceasta se datorează: lipsei unei baze materiale (informatizării) rețelei de tranzacționare necesară funcționării cardurilor de credit; neîncrederea populației în instituțiile financiare, care a influențat tendința acesteia de a păstra banii „în ciorapi” în numerar; existența unei economii tenebre, în care numerarul oferă un anonimat mai mare în comparație cu investițiile în conturile de depozit.
Utilizarea pe scară largă a trocului în Rusia în ajunul liberalizării prețurilor a fost asociată cu o lipsă totală de bunuri. Era destul de dificil să achiziționați bunuri pentru bani, iar calea de ieșire din această situație era schimbul reciproc de bunuri fără intermedierea banilor sau folosirea „banilor de marfă” (bunuri populare, rare).
După liberalizarea prețurilor, deficitul a început să dispară, dar trocul a continuat. El are o nouă cauză - criza de plăți a întreprinderilor. Declinul economic pe fundalul unei inflații ridicate a dus la o criză financiară masivă a întreprinderilor: lipsa lor de competitivitate a dus la o pondere fără precedent a producției neprofitabile. În 1999, înainte de începerea creșterii economice, această pondere a acestor întreprinderi în industrie a ajuns la jumătate din numărul total de întreprinderi. Într-o economie de piață, întreprinderile neprofitabile sunt declarate falimentare, dar în Rusia mecanismul de faliment nu a fost lansat. Potențialii falimentați s-au menținut pe linia de plutire, în timp ce nu aveau fonduri lichide și nu puteau plăti furnizorii cu „bani reali”.
Amenințarea unei crize de vânzări pentru furnizori și lipsa lichidității din partea partenerilor au condus la scheme de marketing pentru comerțul direct, când vânzătorul și cumpărătorul își schimbă doar produsele. Odată cu reluarea creșterii economice, neplățile au început să scadă, cu toate acestea, trocul astăzi este păstrat artificial de mulți actori de pe piață, deoarece permite managementului să se sustragă la impozite și să primească fonduri necontabile pentru îmbogățirea personală.
Circulația valutară este mișcarea continuă a banilor, funcționarea acestora ca mijloc de schimb sau mijloc de plată. Circulația banilor servește la vânzarea mărfurilor, precum și la mișcarea capitalului împrumutat (sub formă de capital monetar) și fictiv (sub formă de titluri de valoare). În consecință, circulația monetară constă dintr-un set de rulaj de bani fără numerar (plățile fără numerar reprezintă până la 75%) și circulație în numerar.
Organizarea circulaţiei monetare, stabilită istoric în ţară şi consacrată în legislaţie, formează sistemul monetar.
Legislația fiecărei țări determină structura sistemului monetar, care include:
Moneda națională (rubla, dolar, franc, yen etc.), în care sunt exprimate prețurile bunurilor și serviciilor;
un sistem de credit și monedă de hârtie, monede de schimb, care au curs legal în circulația numerarului;
forme și condiții reglementate de stat pentru utilizarea banilor de credit privat (cambii, cecuri);
un sistem de emitere a banilor, de ex. procedura consacrată legal de emitere a banilor în circulație;
procedura de schimb al monedei naționale cu străină și cursul de schimb stabilit de stat;
organele de stat însărcinate cu reglementarea circulaţiei monetare.
În funcție de tipul de monedă în circulație, există două tipuri principale de sisteme monetare: sistemul de circulație a monedei metalice; sistemul de circulaţie a bancnotelor nominale.
Piața monetară este o piață în care se cumpără și se vinde o marfă specială - banii. Elementele principale ale pieței sunt cererea de bani, oferta de bani, prețul banilor (rata dobânzii).
Rolul banilor este jucat nu numai de numerar, ci și de depozitele la vedere, depozitele la termen etc. Prin urmare, pentru a calcula suma de bani, economiștii au introdus conceptul: M1, M2, M3, M4 (în ordinea descrescătoare a gradului). de lichiditate). Compoziția și cantitatea agregatelor monetare utilizate diferă în funcție de țară.
Conform clasificării utilizate în Statele Unite, agregatele monetare sunt prezentate astfel: M1 - numerar în afara sistemului bancar, depozite la vedere, cecuri de călătorie și alte depozite cu cecuri; М2 - M1 agregat plus depozite de economii necontrolabile, depozite la termen (până la 100.000 USD), acorduri de răscumpărare pe o zi etc.; М3 - unitatea М2 plus depozite la termen peste 100 de mii de dolari, acorduri urgente de răscumpărare, certificate de depozit etc.; M4 - M3 agregat plus obligațiuni de economii de trezorerie, obligațiuni de stat pe termen scurt, titluri comerciale etc.
În analiza macroeconomică, agregatele M1 și M2 sunt utilizate cel mai des. Uneori, indicatorul de numerar (M0 sau C din engleza „moneda”) este alocat ca parte a M1, precum și indicatorul „cvasi-bani” (QM) ca diferență între M2 și M1, adică. economii și depozite la termen, apoi M2 = M1 + QM.
Dinamica agregatelor monetare depinde de multe motive.
Teoria cantitativă a monedei determină cererea de bani folosind ecuația schimbului: MV = PY, unde M este suma de bani în circulație; V este viteza de circulație a banilor; P este nivelul prețurilor (indicele prețurilor); Y este volumul emisiunii (în termeni reali).
Cu condiția ca V să fie constantă, o modificare a cantității de bani în circulație (M) ar trebui să determine o modificare proporțională a PNB nominal (PY). Dar, conform teoriei clasice, PNB-ul real (Y) se modifică lent și numai cu o modificare a valorii factorilor de producție și tehnologie. Se poate presupune că Y se modifică cu o rată constantă, dar pentru perioade scurte de timp este constantă. Fluctuațiile PNB nominal reflectă modificări ale nivelului prețurilor și modificări ale cantității de bani în circulație, deci nu vor afecta valorile reale, ci vor afecta fluctuațiile variabilelor nominale. Acest fenomen se numește „neutralitate monetară”. Monetariștii moderni, susținând conceptul de „neutralitate monetară” pentru a descrie relațiile pe termen lung dintre dinamica ofertei monetare și nivelul prețurilor, recunosc impactul ofertei monetare asupra valorilor reale pe termen scurt (în cadrul ciclului de afaceri) .
Teoria clasică leagă cererea de bani în principal de venitul real.
Teoria keynesiană a cererii de bani - teoria preferinței de lichiditate - identifică trei motive care îi determină pe oameni să păstreze o parte din banii lor sub formă de numerar: motivul tranzacțional (nevoia de numerar pentru tranzacțiile curente); motiv de precauție (pastrarea unei anumite sume de numerar în cazul unor circumstanțe neprevăzute în viitor); motiv speculativ (intenția de a rezerva o oarecare rezervă pentru a profita de cunoștințe mai bune decât piața a ceea ce va aduce viitorul).
Teoria keynesiană a cererii de bani consideră că rata dobânzii este factorul principal. Păstrarea banilor în numerar are un anumit cost. Ele sunt egale cu procentul care ar putea fi obținut punând bani într-o bancă sau folosindu-le pentru a cumpăra alte active financiare generatoare de venit. Cu cât rata dobânzii este mai mare, cu atât pierdem mai multe venituri potențiale, cu atât costul de oportunitate al păstrării banilor în numerar este mai mare și, prin urmare, cu atât cererea de numerar este mai mică.
Rezumând cele două abordări numite – clasică și keynesiană – se pot distinge următorii factori ai cererii de bani: nivelul venitului; viteza de circulație a banilor; rata dobânzii.
Abordarea de portofoliu a cererii de bani se bazează pe ipoteza că numerarul este doar una dintre componentele unui portofoliu de active financiare ale agenților economici. Atunci când decide cu privire la cantitatea optimă de fonduri care poate fi păstrată în numerar, proprietarul portofoliului provine din veniturile pe care alte tipuri de active i le pot asigura și, în același timp, cât de riscant este să păstreze fondurile într-o formă sau alta. a activelor financiare. Cererea de bani este făcută dependentă și de individul general, deoarece mărimea acestei bogății determină volumul portofoliului de active în ansamblu și, prin urmare, al tuturor componentelor sale.
Baza monetară (bani de capacitate sporită, bani de rezervă) sunt numerar în afara sistemului bancar, precum și rezerve ale băncilor comerciale stocate în banca centrală (Națională). Numerarul este o parte directă a ofertei de bani, în timp ce rezervele bancare afectează capacitatea băncilor de a crea noi depozite, crescând oferta de bani.
Multiplicatorul monetar (m) este raportul dintre masa monetară și baza monetară. Multiplicatorul monetar poate fi reprezentat prin relația numerar – depozite (raportul depozitelor) și rezervele – depozite (raportul rezervelor).
Banca Centrală (Națională) poate controla oferta de bani, în primul rând prin influențarea bazei monetare. Modificările bazei monetare, la rândul lor, au un efect multiplicator asupra ofertei de bani.
Există trei instrumente principale ale politicii monetare, cu ajutorul cărora banca centrală (națională) realizează reglementarea indirectă a sferei monetare:
Modificarea ratei de actualizare (sau a ratei de refinanțare), de ex. rata la care banca centrală (națională) împrumută băncilor comerciale;
modificarea ratei rezervelor obligatorii, adică ponderea minimă a depozitelor pe care băncile comerciale trebuie să le păstreze sub formă de rezerve (depozite fără dobândă) la banca centrală (Națională);
operațiuni de piață deschisă: cumpărarea sau vânzarea de titluri de stat de către banca centrală (națională) (utilizată în țările cu o piață de valori dezvoltată).
Segmentele individuale de piață pot fi implementate în funcție de mai multe criterii:
După tipurile de instrumente care sunt folosite pentru a muta banii de la vânzători la cumpărători;
- pentru caracteristicile instituționale ale fluxurilor de numerar;
- în scopul economic al fondurilor care sunt cumpărate de pe piață.
Conform primului criteriu, așa cum este indicat în subsecțiunea 3.2, pe piața monetară pot fi distinse trei segmente: piața datoriilor, piața valorilor mobiliare și piața valutară. Deși sub aspect organizatoric și juridic, aceste piețe funcționează independent, între ele există o strânsă legătură internă. Fondurile se pot muta cu ușurință de pe o piață la alta, aceleași entități putând efectua tranzacții simultan sau alternativ în fiecare dintre ele. De exemplu, o bancă comercială de pe piaţa datoriilor cu ajutorul certificatelor sale de depozit mobilizează fonduri pe care le poate plasa pe piaţa valorilor mobiliare sau pe piaţa valutară. Dimpotrivă, fondurile primite din vânzarea valorilor mobiliare, banca le poate plasa sub obligații de împrumut sau pentru cumpărarea de valori valutare.
După caracteristicile instituţionale ale fluxurilor de numerar se pot distinge următoarele sectoare ale pieţei monetare: bursa; piata creditelor bancare; piata serviciilor institutiilor financiare si de credit nebancare.
Pe bursa se realizeaza miscarea capitalului imprumut nebancar, care se pune in miscare cu ajutorul valorilor actiunilor (acțiuni, obligațiuni pe termen mediu și lung, obligațiuni, alte instrumente financiare de acțiune pe termen lung. ). Semnificația acestei piețe constă în faptul că oferă mari oportunități de finanțare a investițiilor în economie. În economiile de piață foarte dezvoltate, piața de valori este principala sursă de finanțare pentru creșterea capitalului fix și de lucru în procesul de reproducere extinsă.
Organele instituţionale care reglementează piaţa de valori sunt bursele.
Toate instrumentele financiare care sunt utilizate pe piața de valori pot fi împărțite în două grupe:
1) acțiuni, care sunt creanțe pentru o cotă din venitul net și din activele corporației;
2) obligații de datorie cu perioade de valabilitate medie (de la unu la 10 ani) și lungi (10 sau mai mulți ani), care sunt obligațiile emitenților față de proprietar de a-i plăti acestuia o sumă convenită de venit în numerar sub formă de dobândă la anumite intervale până la rambursarea integrală.
Fiecare dintre aceste grupuri de instrumente bursiere are anumite dezavantaje și avantaje față de celălalt.
Deci, venitul din obligațiile de creanță este fix și are un grad ridicat de garantare a încasării acestuia. Acțiunile nu au acest avantaj, dar oferă proprietarilor un beneficiu direct din creșterea rentabilității corporației, precum și din creșterea valorii nominale a activelor corporației, întrucât proprietarii acțiunilor au dreptul de a proprietatea asupra cotei lor corespunzătoare. În același timp, din punctul de vedere al corporației, acțiunile au și un dezavantaj atât de important ca necesitatea plății creanțelor proprietarilor de acțiuni după plățile asupra creanțelor deținătorilor de obligații de creanță. Datorită dezavantajelor indicate ale acțiunilor, piața acestora în țările dezvoltate, de regulă, este mai îngustă decât piața datoriilor.
Conform celui de-al treilea criteriu - scopul economic al cumpararii banilor - piata monetara este impartita in doua sectoare:
piata monetara;
- piata de capital.
Pe piața monetară, banii sunt cumpărați pentru o perioadă scurtă (până la un an). Aceste fonduri sunt folosite în cifra de afaceri a împrumutatului (cumpărătorului) ca bani, adică să pună în mișcare capitalul deja acumulat, datorită căruia acestea sunt rapid restituite din circulație și restituite creditorului. Operațiunile clasice de pe piața monetară sunt operațiuni cu împrumut interbancar, contabilizarea efectelor comerciale, operațiuni pe piața secundară cu obligații guvernamentale pe termen scurt, depozite pe termen scurt ale instituțiilor financiare în bănci comerciale și împrumuturi bancare către aceste instituții etc. Dar alte entități - nu financiare - sunt atrase pe piața monetară atunci când fondurile lor pe termen scurt sunt investite în bănci sau transferate către alte instituții financiare și de credit, ori primesc împrumuturi pe termen scurt sau alte finanțări de la acestea.
Piața monetară se caracterizează prin faptul că este foarte sensibilă la orice schimbări din economie și din sfera financiară. Prin urmare, cererea și oferta sunt foarte variabile aici, iar dobânda, deoarece prețul banilor se schimbă adesea sub influența lor. Prin urmare, este cel mai realist indicator al situației pieței monetare în general și servește drept bază pentru formarea politicii ratei dobânzii în țară. Acest lucru dă motive să se ia în considerare mecanismul de formare a cererii și ofertei pe piața monetară numai pe baza pieței monetare.
Pe piața de capital, fondurile sunt cumpărate pentru o perioadă lungă (mai mult de un an).
Aceste fonduri sunt folosite pentru a crește masa de capital fix și de lucru angajat în cifra de afaceri a debitorilor.
Operațiunile clasice de pe piața de capital sunt operațiuni cu instrumente de acțiuni - acțiuni, obligațiuni pe termen mediu pe termen lung achiziționate pentru păstrare, depozite pe termen lung și împrumuturi de la bănci comerciale, operațiuni ale companiilor specializate de investiții și financiare etc.
Toți subiecții pieței monetare - creditori, debitori și intermediari financiari - pot lucra pe piața de capital. În special, băncile emit instrumente financiare (acțiuni, obligațiuni) pentru a-și construi propriul capital și pot cumpăra, de asemenea, valorile stocurilor altor persoane pentru stocare, investind astfel clienții lor.
O trăsătură caracteristică a pieței de capital este că oferta și cererea sunt mai puțin mobile aici, nivelul ratelor dobânzilor rămâne mai stabil și nu reacționează la fel de sensibil la schimbările de situație ca pe piața monetară. Băncile ar trebui să țină cont de acest lucru în politica lor privind rata dobânzii pentru a crea condiții favorabile investițiilor în economie.
Diferentierea pietei monetare in piata monetara si piata de capital este foarte conditionata.
La urma urmei, împrumutul de bani pe o perioadă de până la un an nu garantează deloc că capitalul disponibil în cifra de afaceri a împrumutatului nu va crește în această perioadă. În schimb, împrumutul pe o perioadă mai mare de un an nu garantează că acești bani nu vor fi folosiți pentru a efectua plăți scurte și nu vor afecta situația pieței monetare. Cu toate acestea, chiar și delimitarea condiționată a acestor piețe are o importanță practică deosebită pentru funcționarea lor, deoarece permite subiecților să-și desfășoare activitățile într-o manieră mai direcționată și mai eficientă.
Piața monetară a început să se dezvolte activ atunci când Cabinetul de Miniștri a început să ia măsuri decisive pentru liberalizarea tuturor părților, apariția sectorului financiar al economiei, inclusiv a unui sistem bancar pe două niveluri, burse de valori, investiții, pensii, companii de asigurări. A fost influențată decisiv de, în procesul căruia s-a format infrastructura pieței, baza legislativă și mentalitatea de piață a populației.
Obiectele relațiilor de pe piața monetară sunt resursele monetare și valorile mobiliare. Subiecții pieței monetare: statul, întreprinderile cu diferite forme de proprietate, cetățenii individuali. Piața monetară asigură redistribuirea resurselor monetare între entitățile de afaceri și sectoarele economiei. Piața monetară acționează în cadrul sistemului pieței financiare în ansamblu, este asociată cu piața de investiții, piața mărfurilor, piața valorilor mobiliare, piața resurselor de credit. Toate componentele pieței monetare sunt strâns legate între ele.
De exemplu, o creștere a volumului fondurilor gratuite deținute de populație și întreprinderi duce la extinderea pieței de împrumuturi și valori mobiliare. Dimpotrivă, emisiunea de titluri „leagă” nevoia de împrumuturi și acumulează fonduri temporar gratuite ale investitorilor. Astfel, piața monetară este guvernată de principiile generale și specifice de organizare a economiei de piață.
Care este esența pieței monetare? Evident, răspunsul la această întrebare nu poate fi limitat la formula că aceasta este „o piață în care banii sunt cumpărați și vânduți”. Aici sunt necesare o serie de clarificări.
1. Este necesar să distingem banii ca măsură a valorii, scara prețurilor și banii ca obiect de cumpărare și vânzare. Conținutul material în ambele cazuri poate fi același (poate fi un dolar, liră, franc, rublă sau grivne). Cu toate acestea, utilizarea funcțională a banilor este diferită. Ca măsură a valorii, banii măsoară valoarea altor bunuri. Ca obiect de vânzare-cumpărare, banii generează venituri, adică. specializarea funcțională a banilor în ambele cazuri este diferită.
2. Este necesar să se facă distincția între bani ca mijloc de calcul și bani ca sursă de venit. Această diferență apare și din diferența de specializare funcțională a banilor. În primul caz, banii sunt intermediari în plăți. Caracteristica sa importantă este prezența unui anumit stoc al acestora. Banii ca sursă de venit se caracterizează prin fluxul lor. Distincția dintre stoc și fluxul de bani este fundamentală pentru înțelegerea pieței monetare.
3. Banii acționează întotdeauna ca un activ, adică reprezintă o parte din stoc, a cărui valoare este egală cu valoarea capitalizată a fluxului de venituri viitoare. Este important de subliniat aici că nu numai banii, ci și valorile mobiliare acționează ca un activ; toate activele furnizează servicii proprietarului lor, dar banii ca activ oferă servicii sub forma unui mijloc de schimb. Acesta este modul în care banii ca activ diferă de toate celelalte active.
4. Prezența unor active diferite într-o entitate de afaceri este întotdeauna asociată cu problema alegerii unui portofoliu de active - o astfel de combinație care să asigure acțiuni optime în sistemul economic existent.
5. Prețul banilor ca activ depinde de venitul pe care îl generează atunci când banii circulă ca capital. Este necesar să se facă distincția între conceptele de „circulație monetară” și „circulație a capitalului monetar”, fluxul de venit în mișcarea capitalului monetar este întotdeauna determinat de rata dobânzii, cursul de schimb, deoarece proprietarul banilor ca un activ măsoară veniturile din acțiuni și alte titluri cu venitul pe care băncile le plătesc deponenților și anume această proporție dă naștere schimbului de bani ca activ cu alte active lichide și, de asemenea, predetermina alegerea modului de păstrare și creștere a propriei persoane. active.
Având în vedere acest lucru, putem defini piața monetară. Piața monetară reprezintă schimbul de bani ca activ cu alte active lichide la un cost de oportunitate, măsurat în unități ale ratei nominale a dobânzii. Un astfel de schimb este organizat în conformitate cu legile relațiilor marfă-bani, în care cumpărarea și vânzarea de bani ca activ se efectuează între subiecții relațiilor de piață, ținând cont de oferta și cererea pieței monetare predominante.
Cererea de bani, știința financiară consideră cererea pentru o anumită ofertă de bani și cererea pentru un anumit flux de bani. Cererea pentru un anumit stoc de bani există întotdeauna pentru un anumit moment fix. Această cerere este cauzată de necesitatea efectuării diverselor operațiuni de plată, decontări între entități, ferme pentru mărfuri expediate, servicii prestate etc.
Valoarea sa depinde de următorii factori:
1) privind numărul de bunuri și servicii de pe piață;
2) din prețurile de vânzare a acestora;
3) cu privire la valoarea veniturilor totale pe care le au persoanele fizice;
4) cu privire la viteza de rotație a banilor;
5) din mărimea rezervei monetare, cu ajutorul căreia se protejează subiecţii economiei de piaţă.
Acest tip de cerere în literatura financiară este de obicei numit cerere operațională. De obicei, se calculează prin formula:
M = -PY
unde Md este cererea de bani
L - rata de rotație a banilor
P - nivelul prețului
Y - nivelul venitului
Suma cererii de bani depinde și de costurile care apar în legătură cu satisfacerea acesteia. Subiectul formează cerere de bani, tot prin dorința de a avea la dispoziție o anumită sumă de bani, fără a o folosi. Această sumă dă naștere unui flux de numerar, care este definit ca cererea de bani care nu este asociată cu mișcarea maselor de mărfuri. Este cauzată de repartizarea economiilor, deci cât din ele vor rămâne sub formă de numerar și cât vor fi cheltuiți, în primul rând, pentru achiziționarea de active sub formă de titluri. Aceasta este o cerere speculativă de bani, deoarece reflectă nu dorința de a cumpăra bunuri, ci dorința de a plasa bani mai profitabil.
Mai mult, atunci când se caută o formă eficientă de utilizare a banilor ca activ, subiectul este ghidat de fluctuațiile ratelor dobânzilor. Aceste fluctuații sunt asociate și cu fluctuațiile de pe piața valorilor mobiliare, când ratele sunt mari, titlurile sunt ieftine, sunt cumpărate, cererea de bani scade; când ratele sunt scăzute, titlurile de valoare mare se abțin de la a le cumpăra, preferințele de lichiditate cresc, odată cu creșterea cererii de bani. Astfel, apare o altă dependență: cu cât ratele sunt mai mari, cu atât cererea de bani este mai mică și invers. Această dependență poate fi reprezentată prin următoarea formulă:
L (i)
unde L este preferința pentru lichiditate
i - rata dobânzii
Suma totală a cererii de bani se formează astfel ca o unitate a cererii operaționale și speculative de bani și poate fi reprezentată prin formula:
Oferta de bani, ca și cererea de bani, este o parte integrantă a pieței monetare.
Banii sunt oferiti in urmatoarele moduri:
1) emisiune monetară - emisiune de bani în circulație, care se realizează de către banca centrală a țării, ale cărei funcții includ organizarea și controlul circulației banilor;
2) prin conducerea altor bănci și instituții de credit ale țării, care, fiind parte integrantă, pot crea bani de credit. Banca centrală a țării ține și ea evidența sumei acestor * bani;
3) prin operațiuni pe bursă (prin operațiuni pe bursă se realizează politica monetară a băncii centrale, este influențată capacitatea sistemului de credit de a crea bani noi).
Prin urmare, furnizarea de bani este o operațiune strict controlată și reglementată de stat.
Oferta de bani are întotdeauna o semnificație specifică, pentru studiul ofertei de bani există indicatori ai măsurării acesteia. Se numesc agregate monetare, care includ o anumită parte a masei monetare, însumându-se într-o anumită perioadă de timp. Părțile constitutive ale acestei masei monetare pot include diverse elemente care diferă între ele prin lichiditatea lor, forma de deservire a rulajului monetar curent și timpul de stocare al masei monetare. În cele din urmă, diferența dintre aceste agregate fixează diferența de funcții îndeplinite de elementele masei monetare.
În literatură, se obișnuiește să se distingă patru agregate monetare: Ml, M2, MZ și L.
Agregatul Ml include astfel de elemente ale masei monetare precum:
Numerar - monede metalice și bani de hârtie;
- depozite pentru tranzacții - depozite din care fonduri pot fi transferate către alte persoane sub formă de plăți pentru tranzacții efectuate prin cecuri sau transferuri electronice de bani;
- depozite la vedere - depozite nepurtătoare de dobândă, ai căror proprietari au dreptul de a utiliza cecuri și transferuri bancare;
- alte depozite de cecuri - depozite purtătoare de dobândă, ai căror proprietari au dreptul de a utiliza cecuri și transferuri bancare.
Unitatea M2 include toate elementele enumerate mai sus Ml, dar o compoziție suplimentară este formată din:
Fondurile mutuale de pe piața monetară sunt intermediari financiari independenți care vând acțiuni publicului și utilizează veniturile pentru a cumpăra titluri de valoare pe termen scurt cu dobândă fixă;
- conturi de depozit pe piața monetară - depozite speciale în instituții de depozit, similare fondurilor mutuale de pe piața monetară;
- depozite de economii - purtătoare de dobândă, depozite în instituții monetare, fonduri din care pot fi retrase fără penalități în orice moment;
- depozite la termen - depozite purtătoare de dobândă, ale căror fonduri pot fi retrase fără penalități, numai după expirarea tarifului stabilit în contract.
- contracte de răscumpărare pe o zi - active lichide pe termen scurt, care sunt acorduri pe baza acordului unei companii sau al unei persoane fizice de a cumpăra titluri de valoare de la o instituție financiară în vederea revânzării acestora a doua zi la un preț prestabilit;
- împrumuturi overnight în eurodolari etc. - active lichide pe termen scurt, asemănătoare contractelor de răscumpărare omogene și utilizate pentru operațiuni cu fonduri în dolari situate în bilanţurile instituţiilor de depozit (în afara Statelor Unite).
Unitatea MZ include toate elementele M2 de mai sus, dar include în plus:
Certificate de depozit - Certificate de depozite mari la termen vândute în unități de 100.000 USD sau mai mult pe care firmele le cumpără și pot fi vândute înainte de scadență (cum ar fi titlurile de valoare);
- acorduri urgente de rascumparare - se deosebesc de contractele de o zi prin faptul ca perioada lor de valabilitate depaseste de obicei 24 de ore si este de cateva luni;
- împrumuturi urgente în eurodolari - active lichide similare împrumuturilor overnight în eurodolari, dar utilizate într-o perioadă prestabilită.
Agregatul L include toate elementele MH enumerate mai sus, dar include în plus diferite titluri.
Care are practică în domeniul bancar:
Acceptări bancare - acordul băncii de a efectua operațiuni;
- acte comerciale - pot avea un continut diferit;
- bonuri de trezorerie - emise de stat si utilizate in practica bancara;
- obligațiuni de economii - dă dreptul proprietarului lor de a primi un venit fix.
O idee generală a relației dintre agregatele monetare este prezentată în diagrama din anexă. Clasificarea elementelor fiecăreia dintre unități este dată conform standardelor internaționale general acceptate în practica mondială. Studiul agregatelor monetare în economie are propriile sale caracteristici.
Care dintre agregatele monetare de mai sus este mai bună? Evident, aceasta depinde de scopul și obiectivele studiului masei monetare. Prin urmare, în fiecare caz, sunt studiate diferite agregate monetare.
Esența banilor se caracterizează prin participarea lor la:
Implementarea diferitelor tipuri de relații sociale; esența banilor nu poate fi neschimbată: ea trebuie să reflecte dezvoltarea relațiilor economice în societate și schimbările în banii înșiși;
distribuția produsului național brut (PNB), în achiziția de bunuri imobiliare, terenuri. Aici, manifestarea esenței nu este aceeași, întrucât posibilitățile diferite ale banilor se datorează unor motive socio-economice diferite;
determinarea preţurilor care exprimă valoarea mărfurilor. Fabricarea mărfurilor (prestarea de servicii) se realizează de către oameni cu ajutorul uneltelor, cu utilizarea obiectelor de muncă. Bunurile produse au o valoare care este determinata de volumul agregat al valorii transferate a instrumentelor si obiectelor de munca si de valoarea nou creata de munca vie.
Totuși, valoarea unei anumite mărfuri fabricată de un producător individual de mărfuri este exprimată printr-un preț care depinde nu atât de costurile individuale ale unui producător individual de mărfuri, cât de nivelul costurilor existente în societate pentru producerea anumite mărfuri. Prin urmare, atunci când vinde un produs, proprietarul acestuia poate pretinde doar un preț determinat de nivelul necesar din punct de vedere social al costurilor pentru fabricarea unui anumit produs.
Aceasta înseamnă că prețul, determinat în conformitate cu nivelul necesar din punct de vedere social al costurilor pentru producția de bunuri individuale, permite proprietarilor de mărfuri să revendice alte bunuri într-o sumă egală cu valoarea mărfurilor produse. Acest lucru este facilitat de respectarea cerinței de echivalență, realizată cu ajutorul banilor. Acestea din urmă creează, de asemenea, posibilitatea reglementării evaluării bunurilor individuale și achiziționării (cumpărării) doar a unei anumite părți a produsului social. Banii sunt echivalentul mărfurilor universale.
În plus, esența banilor este caracterizată prin faptul că:
Ele servesc ca mijloc de schimb universal pentru bunuri, bunuri imobiliare, opere de artă, bijuterii etc. Această caracteristică a banilor devine vizibilă în comparație cu schimbul direct de bunuri (troc). Cert este că anumite bunuri pot fi schimbate și cu altele pe bază de troc. Cu toate acestea, după cum sa menționat deja, astfel de oportunități de schimb sunt limitate de amploarea nevoii reciproce și de conformitatea cu cerințele de echivalență a unor astfel de tranzacții. Numai banii sunt inerenți proprietății schimbului direct universal pentru bunuri și alte valori. În diferite condiții socio-economice, manifestarea acestei proprietăți a banilor se modifică. Dacă, sub modelul de comandă administrativ al economiei, posibilitățile de schimb direct de bani pentru bunuri erau limitate, atunci în timpul tranziției la o economie de piață, astfel de oportunități s-au extins semnificativ, importanța banilor în operațiunile de schimb a crescut. Schimbările s-au datorat diferenţelor de natură a relaţiilor marfă-bani şi a sferelor lor de aplicare;
îmbunătățirea condițiilor de conservare a valorii. Prin stocarea valorii în bani mai degrabă decât în mărfuri, costurile de depozitare sunt reduse și se previne deteriorarea. Prin urmare, este de preferat să păstrați valoarea în bani.
Când se caracterizează banii, se acordă adesea atenție originii mărfurilor și, în consecință, naturii mărfii. Originea comercială a banilor nu poate fi pusă la îndoială. Cu toate acestea, treptat, inclusiv în legătură cu trecerea de la utilizarea banilor de calitate superioară la utilizarea bancnotelor care nu au propria valoare, precum și în legătură cu dezvoltarea plăților fără numerar, banii au pierdut o astfel de caracteristică inerente bunurilor ca prezența valorii și a valorii de consum.
În condițiile moderne, bancnotele și banii de circulație fără numerar nu au valoare proprie, dar rămâne posibilitatea utilizării lor ca valoare de schimb. Acest lucru indică faptul că banii sunt din ce în ce mai diferiți de o marfă și au devenit o categorie economică independentă cu păstrarea unor proprietăți care îi fac asemănători cu o marfă.
|
Descriere bibliografica:
A.K. Nesterov Piața monetară [Resursă electronică] // Site de enciclopedie educațională
Piața monetară, fiind parte integrantă a pieței financiare, este o instituție financiară care asigură redistribuirea banilor ca marfă specială.
Piața monetară este un concept economic cu mai multe fațete. Din punctul de vedere al teoriei economice moderne:
- aceasta este o parte a pieței financiare, pe aceasta se desfășoară operațiuni de vânzare și cumpărare de bani, care sunt o marfă specială, respectiv cererea, oferta și prețul se formează pe această piață.
Din punctul de vedere al teoriei finanțelor:
Este o piață de investiții pe termen scurt pentru o perioadă mai mică de un an. Pe piața monetară se stabilesc valoarea de echilibru a sumei de bani și rata dobânzii de echilibru.
În general, aceste definiții se completează mai degrabă una pe cealaltă. Entitățile de pe piața monetară caută să atragă fonduri suplimentare sau să le plaseze profitabil pentru a obține profit. Sursele de fonduri de pe piață sunt profitul, rezervele și economiile, diverse deduceri și activele circulante.
Astfel, pe această piață circulă bani temporar gratuit, iar tranzacțiile între două entități au loc dacă una dintre ele are bani liberi, iar cealaltă are nevoie de ei. Tranzacțiile sunt fie sub formă de împrumut, atunci când fondurile sunt prezentate pentru o anumită perioadă în termeni de rambursare și plată a dobânzii, fie sub formă de achiziție de instrumente financiare, de exemplu cambie, certificate de depozit, acceptări bancare, și alte forme de obligații pe termen scurt. Un alt tip de tranzacții pe piața monetară sunt tranzacțiile valutare asociate schimbului unei monede cu alta, când participanții la piață simt nevoia unor valute specifice pentru a-și îndeplini obligațiile.
Poate fi sintetizat esența pieței monetare in felul urmator:
Piața monetară este o instituție financiară pentru redistribuirea fondurilor între sectoare ale economiei, entități economice, precum și pentru echilibrarea fluxurilor de numerar și stabilizarea circulației banilor.
Entități de pe piața monetară:
Piața monetară, prin interacțiunea a numeroase entități asupra acesteia, asigură funcționarea relațiilor monetare, circulația lărgită a resurselor monetare ale țării, mișcarea constantă a acestora între industrii și sectoare ale economiei, precum și distribuția și redistribuirea pe bază de ofertă și cerere de bani. De remarcat că atunci când vând sau transferă bani pe piața monetară, aceștia nu își schimbă proprietarul, care îi va putea returna în anumite condiții. În consecință, întrucât vânzătorul nu primește echivalentul său real la vânzarea banilor, operațiunea în sine diferă semnificativ de tranzacția obișnuită cu mărfuri, întrucât cumpărătorul nu înstrăinează suma de bani cu valoare echivalentă, ci dispune doar temporar de banii cumpărați.
Prin natura lor, obiectele tranzacțiilor de pe piața monetară sunt obligațiile cumpărătorilor de bani față de vânzătorii lor.
În același timp, își schimbă caracterul pentru bani, transformându-se dintr-un mijloc auxiliar de circulație într-un obiect independent al relațiilor de piață. Scopul circulației banilor și a subiecților pieței monetare în timpul mișcării acestora este de a genera venituri suplimentare. Venitul suplimentar apare sub forma plății pentru utilizarea temporară a banilor de către cumpărătorii lor sub formă de venituri din dobânzi către proprietarul lor. O astfel de achiziție temporară de bani este folosită pentru a extinde producția, activitățile comerciale în detrimentul fondurilor suplimentare strânse.
În consecință, putem vorbi despre prețul banilor pe piața monetară.
Prețul banilor pe piața monetară este dobânda de împrumut, care este determinată nu de valoarea valorii, nu de suma totală a costurilor, ci de valoarea de utilizare a banilor, i.e. capacitatea acestor bani de a aduce un venit suplimentar cumpărătorului, ceea ce îi permite acestuia să aducă un profit suficient pentru a recupera dobânda.
Astfel, prețul banilor este determinat de gradul de utilitate și respectiv de cantitatea acestuia, cu cât cumpărătorul folosește mai mult timp acești bani, cu atât utilitatea acestora este mai mare, cu atât este mai mare suma plăților la dobânda creditului.
Piața monetară funcționează în cadrul structurii generale a pieței financiare.
Piața financiară este sfera de manifestare a relațiilor economice dintre vânzătorii și cumpărătorii de resurse financiare de valori investiționale, între valoarea acestora și valoarea de utilizare.
Piața financiară este un ansamblu de forme de manifestare a relațiilor economice (financiare) speciale care se dezvoltă între diverse entități privind formarea și schimbul de active financiare cu ajutorul unei anumite infrastructuri instituționale, inclusiv instituții financiare specializate.
Structura pieței monetare este prezentată în figură.
După cum puteți vedea în figură, piața monetară este parte integrantă a pieței financiare naționale, contribuie la dezvoltarea acesteia, la redistribuirea resurselor monetare în țară și la creșterea lichidității activelor financiare din economie. Este utilizat în principal pentru tranzacții pe termen scurt cu active (de la câteva ore la un an). În structura pieței monetare se disting separat piața datoriilor și împrumuturilor pe termen scurt și piața valutară.
Piața monetară este parte integrantă a pieței financiare, este necesar să se evidențieze instrumentele acesteia. În structura generală, instrumentele pieței monetare includ:
1. împrumuturi interbancare;
2. împrumuturi comerciale;
3. certificate de depozit;
4. acord de răscumpărare (repo);
5. certificate de economii;
6. bilete la ordin;
7. titluri de stat pe termen scurt.
Astfel, piața monetară este un element structural al pieței financiare și funcționează în cadrul regulilor și procedurilor care caracterizează esența acesteia. Piața monetară este inseparabilă de piața financiară și se dezvoltă în strictă dependență de evoluția pieței financiare. În conformitate cu conținutul său intern, piața monetară dispune de un sistem de instrumente care îi permit să funcționeze în condiții moderne.
Evident, pe piața monetară se desfășoară o gamă largă de tranzacții cu privire la diverse decontări, inclusiv comerțul exterior, precum și mișcarea capitalului, ceea ce presupune introducerea de valute străine pe piața monetară a oricărei țări. Monedele străine intră pe piața valutară și se deplasează ulterior în cursul tranzacțiilor dintre cumpărători și vânzători, intermediari financiari, instituții bancare și stat.
Există piețe monetare naționale în toate țările lumii, în timp ce amploarea acestora este determinată de natura și volumul tranzacțiilor efectuate pe această piață. Fiecare stat își reglementează piața monetară cu o legislație specială.
Piața monetară rusă este una dintre piețele cu cea mai rapidă creștere în acest cadru, volumul tranzacțiilor în ianuarie este de aproximativ 1,5 trilioane. freca. zilnic. În prezent, structura pieței monetare rusești este foarte fluidă. Acest lucru este tipic perioadei actuale de condiții economice dificile. De aceea este necesar să se studieze starea și caracteristicile pieței monetare în situația economică actuală. Acest lucru este important pentru realizarea de prognoze macroeconomice actualizate.
Organizarea pieței monetare din Rusia corespunde setului existent de activități ale participanților săi, inclusiv:
În general, organizarea pieței monetare din Rusia corespunde trăsăturilor caracteristice dezvoltării piețelor monetare din alte țări și îndeplinește criteriile de internaționalizare necesare care permit includerea acesteia în sistemul monetar mondial. Luând în considerare specificul național, promovarea, precum și dezvoltarea centrului financiar internațional, în Rusia se formează un model instituțional al pieței monetare ca mediu special în cadrul sistemului economic național.
Formarea și dezvoltarea pieței monetare din Rusia a fost influențată de anii de criză din 1998 și 2008, precum și de condițiile de instabilitate macroeconomică din 2015-2017. Drept urmare, piața monetară rusă este dominată de instrumente pe termen scurt, iar piața însăși este puternic integrată în piața financiară globală.
Criza financiară globală 2008-2009 a condus la o schimbare a tiparelor obișnuite de funcționare a pieței monetare rusești. Majoritatea covârșitoare a schimbărilor în structura sa au fost asociate cu dorința participanților pe piață de a minimiza riscurile în operațiunile lor. În timpul crizei, urmărirea de către creditori a unor profituri rapide și riscante a făcut loc unor strategii deliberate și prudente. Împrumutații au extins gama de instrumente de finanțare utilizate, îngustând în același timp cercul contrapărților lor străine și în același timp consolidând legăturile cu organizațiile ruse. Ca urmare, peisajul pieței monetare rusești după 2008-2009. a căpătat un nou aspect. Proporțiile dintre segmentele sale externe și cele interne s-au schimbat, s-a înregistrat o schimbare către finanțarea pe termen lung, iar interesul participanților pe piață pentru operațiunile de creditare garantată a crescut. Aceste schimbări structurale pozitive pot crește rezistența pieței monetare ruse la apariția de noi șocuri și șocuri.
În contextul instabilității macroeconomice din 2015-2017, dinamica ratei de referință a Băncii Rusiei a devenit influența definitorie asupra pieței monetare. În faza acută de la sfârșitul anului 2014, Banca Rusiei a ridicat-o brusc la 17% pentru a preveni scenariile negative în economie. Calculul a fost justificat, după aproximativ doi ani situația s-a stabilizat, iar începând cu 18 decembrie 2017, rata cheie este de 7,75%, care este mai mică decât nivelul din iulie 2014. În același timp, din februarie 2015, rata cheie a scăzut constant.
În contextul creșterii volatilității și instabilității macroeconomice, ratele pieței monetare s-au încadrat în cea mai mare parte în intervalul de dobânzi a Băncii Rusiei, iar în această perioadă a avut loc o redistribuire a structurii interne a pieței monetare în ceea ce privește lichiditatea activelor circulante. Din toamna lui 2015, s-a înregistrat o scădere constantă a deficitului structural de lichiditate și o creștere a volatilității piețelor financiare până în ianuarie 2016, când a trecut a doua fază acută.
După analizarea caracteristicilor organizării pieței monetare rusești, putem concluziona că organizarea acesteia este influențată de factori externi și interni. Factorii externi se datorează implicării pe piața financiară internațională, precum și dinamicii dezvoltării economiei mondiale. Factorii interni sunt determinați de specificul condițiilor economice și instituționale care predomină în țară. Împreună, ele formează condițiile de funcționare a pieței monetare.
În prezent, statul îndeplinește o gamă semnificativă de funcții pentru eliminarea eșecurilor de pe piața monetară rusă, inclusiv prin îmbunătățirea activității instituțiilor financiare de natură sistemică, implementarea unei politici monetare obiective, introducerea de noi standarde de reglementare, control financiar și monitorizare, precum precum şi diversificarea riscurilor.
Perspectivele de dezvoltare a pieței monetare rusești pot fi asociate atât cu dezvoltarea instrumentelor existente, cât și cu apariția de noi instrumente care pot fi utilizate de participanții de pe piață. Un alt domeniu complex este restricționarea accesului pe piața monetară rusă pentru speculatorii străini și prevenirea speculațiilor interne în diferite sectoare ale economiei.
Se preconizează reducerea ponderii numerarului în circulație la 17% până în 2020 și o tranziție masivă la decontări prin mijloace electronice de plată și plăți fără numerar. Trebuie remarcat faptul că, în ianuarie 2017, ponderea efectivă a numerarului în masa monetară totală (M0) s-a ridicat la 20,1% (7,7 trilioane de ruble), bani fără numerar - 79,9% (30,7 trilioane de ruble .). Suma totală a M2 s-a ridicat la 38,4 trilioane. freca.
Bugetul până în 2020 va fi relativ echilibrat, fără a presupune un deficit semnificativ, nu mai mult de 1%, și va fi finanțat din surse interne.
Ținând cont de dezvoltarea pieței obligațiunilor de stat, este posibil să se prezică o creștere a datoriei publice interne și o scădere suplimentară a datoriei publice externe.
Ca parte a dezvoltării cuprinzătoare a pieței monetare rusești, principalele perspective sunt asociate cu trei aspecte:
Din punctul de vedere al perspectivelor de dezvoltare a pieței monetare rusești, acest lucru va permite reducerea la minimum a costurilor asociate cu fluctuațiile cursurilor de schimb, precum și creșterea transparenței tranzacțiilor și decontărilor financiare și economice. Luat împreună, acest lucru va îmbunătăți condițiile pentru atragerea de capital pe piața datoriilor pe termen scurt. La rândul său, dezvoltarea pieței instrumentelor pe termen scurt se va accelera datorită interesului crescut al entităților economice și financiare internaționale pentru instrumentele denominate în ruble, ceea ce va stimula cererea pentru ruble în ansamblu. Ca urmare, stabilitatea pieței monetare la influențele externe negative va crește, ceea ce va contribui la creșterea stabilă progresivă a acesteia.
Un domeniu separat ar putea fi urmărirea unei politici externe economice suverane, care să permită rezolvarea problemelor naționale și promovarea extinderii investițiilor rusești.
În plus, dezvoltarea în continuare a infrastructurii financiare naționale în cadrul pieței monetare poate fi considerată un domeniu promițător:
În direcția externă a dezvoltării pieței monetare, perspectivele strategice ale pieței monetare rusești sunt asociate cu extinderea cooperării economice și financiare cu țările în curs de dezvoltare, consolidarea pozițiilor Rusiei în EAEU, SCO, BRICS. Punctul cheie de referință este conduita unei politici externe independente de către Rusia, în ciuda sancțiunilor economice și a schimbării principalului vector al politicii externe din regiunea europeană în cea asiatică, precum și pregătirea pentru condițiile de muncă într-o lume multipolară.
Implementarea acestor perspective va fi determinată de eficiența adaptării la noile condiții externe, de eficacitatea transformărilor structurale în curs și de măsurile implementate de stat. Toate acestea vor avea un impact semnificativ asupra pieței monetare și vor permite acesteia să înceapă să evolueze în noile condiții economice.
Piața monetară este de obicei numită un sector special al pieței în care cererea de bani și oferta acestora determină nivelul ratei dobânzii, „prețul” banilor.
Specificul banilor ca marfă absolut lichidă predetermina specificitatea importantă a mișcării lor între subiecții pieței monetare și toate instrumentele mecanismului însuși de funcționare a acestei piețe. Definițiile tradiționale ale „vânzării” și „cumpărării” care s-au dezvoltat pe piețele de mărfuri sunt inacceptabile pentru piața monetară. Banii în sine apar aici într-un statut complet diferit față de piețele de mărfuri. Categoriile de piață precum prețul, cererea, oferta dobândesc și ele un conținut diferit.
Fiecare stat are un sistem monetar național, adică forma de organizare a circulatiei monetare, dezvoltata istoric si consacrata prin lege. Elementele sale principale sunt:
Astfel, „elementul principal al pieței monetare este banii. Ele sunt cumpărate și vândute pe piața monetară, care include instituții financiare care asigură interacțiunea cererii de bani și oferta acestora, precum și fluxurile de numerar care intră și ies din aceste instituții. Elementele mecanismului de funcționare a pieței monetare sunt cererea de bani, oferta de bani și prețul banilor (rata dobânzii). Cu toate acestea, termenul „piață monetară” ar trebui folosit cu rezerve. Cert este că acest termen înseamnă piața titlurilor de valoare foarte lichide pe termen scurt. În plus, trebuie subliniat că banii nu sunt „vânduți” și „nu sunt cumpărați” în același sens în care mărfurile sunt vândute și cumpărate. În tranzacțiile de pe piața monetară, banii sunt schimbați cu alte active lichide la un cost de oportunitate, măsurat în termeni de rata nominală a dobânzii.
Suma totală de bani pe care gospodăriile, întreprinderile și guvernul doresc să o aibă la un moment dat este cererea agregată de bani. Se împarte în două componente: cererea de bani pentru tranzacții și cererea de bani ca mijloc de conservare a bogăției (cererea de bani din partea activelor).
Cererea de bani este unul dintre fenomenele cheie și cele mai dificile de pe piața monetară. Studiul acesteia s-a dovedit a fi problema centrală a teoriei moderne a banilor, iar succesele în cunoașterea acesteia au determinat dezvoltarea acestei teorii în secolul XX, au deschis oportunități pentru reglementarea eficientă a pieței monetare prin mecanismele și instrumentele monetare. politică.
Spre deosebire de cererea obișnuită de pe piețele de mărfuri, care se formează ca un flux de bunuri achiziționate pentru o anumită perioadă, cererea de bani acționează ca un stoc de bani, pe care actorii economici tind să-l aibă la dispoziție la un moment dat. Dacă un astfel de stoc de bani este considerat un element al bogăției deținut de agenții economici, atunci cererea de bani poate fi interpretată ca dorința acestora de a avea o anumită parte din portofoliul lor de active (avuție) într-o formă lichidă. Dacă proprietarii portofoliilor de active preferă forma lichidă, atunci aceasta va însemna o creștere a cererii de bani și invers. Această abordare (de portofoliu) a studiului cererii de bani a fost aplicată de J.M.Keynes, care a numit interpretarea sa a cererii de bani teoria avantajului de lichiditate.
Interpretarea cererii de bani ca fenomen rezidual predetermină diferența semnificativă a acesteia față de cererea de venit, care este un fenomen de flux. Deși aceste două fenomene sunt strâns împletite, totuși ele nu coincid nici în volume, nici în direcțiile și dinamica mișcării.
Datorită acestei interpretări a cererii de bani, acest fenomen devine important în practica gestionării sferei monetare. Prezența unei cereri de bani înseamnă că în limitele acesteia, entitățile economice vor păstra banii, nu-i vor „arunca” pe piețele de mărfuri, valută sau bursiere și nu vor încălca echilibrul format acolo. Prin urmare, creșterea cererii de bani extinde granița economică a emisiilor de bani, creșterea acesteia nu va dăuna piețelor indicate, va fi neinflaționistă și va duce la o creștere a nivelului de monetizare a economiei.
Cererea de bani pentru tranzacții se datorează faptului că populația, întreprinderile și guvernul au nevoie de bani pentru a cumpăra bunuri și servicii. J.M.Keynes i-a atribuit rezerva de numerar, care este necesară pentru achiziții neplanificate (cerere anticipată).
Cererea de bani pentru tranzacții depinde de:
Luați în considerare a doua componentă a cererii agregate de bani, adică cererea de bani ca mijloc de conservare a averii. Keynes a numit-o speculativă. Această cerere se explică prin faptul că populația economisește o parte din venituri.
Există trei opțiuni pentru salvare:
Cea din urmă formă de economisire este cea mai caracteristică unei economii inflaționiste. Într-o economie care funcționează normal, alegerea este între bani și valori mobiliare.
Fiecare metodă de plasare a economiilor are propriile avantaje și dezavantaje. Banii nu generează venituri, dar sunt absolut lichidi, adică. poate fi folosit imediat și fără costuri pentru achiziții și plăți.
Titlurile de valoare (pentru simplitate, le vom reduce toată varietatea la obligațiuni de stat) aduc un venit constant sub formă de dobândă, dar sunt mai puțin lichide. Este nevoie de timp și, eventual, de bani pentru a le transforma într-un mijloc de plată. Există, de asemenea, un anumit risc asociat cu modificările prețului titlurilor de valoare. Alegerea dintre bani și obligațiuni determină fluctuațiile ratei dobânzii. O creștere a nivelului ratelor dobânzilor duce la o creștere a cererii de obligațiuni și, în consecință, la o scădere a cererii de bani (cu o sumă fixă de economii). În schimb, o scădere a nivelului dobânzilor este însoțită de o scădere a cererii de obligațiuni și de o creștere a cererii de bani. Există o relație inversă între cererea de bani ca depozit de bogăție și mișcarea ratelor dobânzilor.
Astfel, elementul mecanismului de funcționare a pieței monetare este cererea de bani. Se împarte în două componente: cererea de bani pentru tranzacții și cererea de bani ca mijloc de conservare a bogăției (cererea de bani din partea activelor). Fiecare dintre componente depinde de o serie de factori.
Cererea de bani este suma de bani pe care populația și statul și-ar dori să o aibă pentru a-și satisface nevoile. Cererea de bani include:
În teoria banilor, există în mod tradițional două abordări principale pentru a evalua factorii care modelează cererea de bani.
Prima abordare se bazează pe teoria cantitativă clasică a banilor, prezentată sub forma unei formule:
unde M este suma de bani în circulație;
V este rata de circulație a unei monede în medie pe an;
Р - nivelul prețului;
Q este volumul fizic al mărfurilor.
Din aceasta rezultă că valoarea cererii de bani depinde de următorii factori principali:
Cererea de bani este strâns legată de viteza de circulație a banilor într-o relație invers proporțională: pe măsură ce cererea de bani crește, fiecare unitate monetară aflată în circulație va fi la dispoziția unei entități economice separate mai mult timp, circulația acesteia va fi mai lentă, si invers. Această dependență conduce la concluzii care sunt de mare importanță practică:
A doua abordare se bazează pe faptul că modificările nivelului prețurilor și ale volumelor de producție apar sub influența diverșilor factori, inclusiv cantitatea de bani și viteza de circulație a acestuia nu sunt întotdeauna principalii. Se acordă multă atenție politicii de cheltuieli guvernamentale, stimulând producția prin stimulente fiscale și alte preferințe financiare.
În teoriile moderne ale cererii de bani, următorii factori sunt de asemenea luați în considerare printre factorii care modelează cererea de bani:
În plus, teoria modernă a monedei ia în considerare factorul inflației, distingând clar concepte precum venitul real și nominal, ratele dobânzii reale și nominale, valorile reale și nominale ale masei monetare.
Piața monetară include totalitatea fluxurilor de numerar ale unei țări.
În activitățile financiare ale entităților economice, instrumentele financiare ale pieței monetare joacă un rol important, care asigură un mecanism de distribuire și redistribuire a fondurilor între vânzătorii și cumpărătorii de bunuri și servicii. Baza oricărui instrument financiar într-o formă sau alta este banii.
Bani este o formă universală a valorii, întruchiparea muncii sociale abstracte și o formă necesară a conexiunii de schimb a producătorilor de mărfuri.
În cursul evoluției, banii s-au schimbat constant, iar starea sa actuală nu este faza finală și finală. La o anumită etapă a evoluției dezvoltării societății a apărut o formă echivalentă a valorii: o marfă se evidențiază din totalitatea mărfurilor, pentru care se schimbă toate celelalte. Un produs echivalent trebuie să îndeplinească cerințe precum:
Divizibilitate și conectivitate;
Portabilitate;
Uniformitate.
Forma inițială de bani a fost diferite tipuri de scoici, vite etc. Apoi au fost înlocuite cu metale. Aurul și argintul se remarcă din mediul metalelor, deoarece posedă calitățile inerente echivalentului universal al mărfurilor. Barele, inelele, nisipul sunt înlocuite cu monede de aur, argint și cupru. Apariția primelor monede de aur ale regelui indian Gyges (secolul Y11 î.Hr.) a fost etapa finală în formarea banilor ca echivalent de valoare universală.
Astfel, din punct de vedere istoric, banii s-au remarcat din lumea generală a mărfurilor și la început au fost ei înșiși atât o marfă obișnuită, cât și o marfă specifică - banii. Odată cu dezvoltarea relațiilor sociale, au apărut banii nemateriali, nemetalici. Forma monetară a banilor a fost înlocuită cu credit bani.
Din punct de vedere istoric, primul tip de bani de credit a fost o cambie sub formă de bilet la ordin, care dă dreptul proprietarului, după expirarea termenului, de a cere de la debitor plata sumei de bani specificate. O cambie ar putea fi transferată și unei alte persoane, asumându-și astfel anumite trăsături ale banilor, fără a îndeplini rolul de echivalent universal.
Până la sfârșitul secolului al XIV-lea. o bancnotă a apărut ca un fel de bani de credit, care în condițiile monometalismului aurului nu era altceva decât o cambie pentru un bancher. Inițial, emisia de bancnote era efectuată de orice bancă, dar treptat rolul emitentului a fost asumat de stat.
În secolele XVI-XVII. apar plăți fără numerar. Apare și o nouă formă de credit bani - un cec, care este un ordin scris al proprietarului contului către bancă de a plăti sau de a transfera o anumită sumă de bani proprietarului cecului.
Astăzi se folosesc din ce în ce mai multe bani electronici care nu au suporturi tangibile și reprezintă o intrare pe contul proprietarului lor. Calculele se fac prin debitarea fondurilor din contul de bunuri și servicii de pe Internet.
Banii îndeplinesc următoarele funcții:
Măsura valorii;
Mediul de circulație;
Instrument de plată;
Dispozitiv de acumulare;
Banii lumii.
Funcția banilor ca măsură a valorii permite estimarea valorii unei mărfuri și determinarea dimensiunii prețurilor. Valoarea unei mărfuri, exprimată în bani, este prețul acesteia.
Funcția banilor ca mijloc de circulație este îndeplinită de banii reali, care mediază relația dintre cumpărător și vânzător după formula clasică: marfă - bani - marfă. În această funcție, banii formează relații moderne de piață și acționează ca valoare de schimb directă.
Dezvoltarea relațiilor monetare a dus la faptul că uneori procesul de primire a mărfurilor a fost împărțit din momentul plății pentru aceasta. În acest caz, apar bani noi - obligații de plată sau decontare (billet la ordin, credit, bani etc.). În momentul primirii mărfii, cumpărătorul transferă vânzătorului obligații bănești, care indică când, în ce loc va fi transferată suma necesară. Aici banii servesc ca mijloc de plată.
Din punct de vedere istoric, funcția banilor ca mijloc de acumulare a apărut una dintre primele, însă a primit o dezvoltare ulterioară după ce banii au apărut ca mijloc de plată. Fondurile temporar gratuite devin economii și apoi sunt transformate în economii. La rândul lor, acestea din urmă reprezintă principala sursă de investiții, atât de necesare dezvoltării economiei țării.
Banii ca bani mondiali servesc relațiilor economice externe. În primele etape, acestea au fost folosite sub formă de aur. În condiții moderne, monedele stabile ale unui număr de state sau banii de credit mondial pot acționa ca bani mondiali. În această calitate, ei îndeplinesc toate cele patru funcții anterioare, adică funcția specificată a banilor este, parcă, de unire.
Piața monetară Este un sistem de redistribuire a capitalului monetar. Piața monetară acționează ca bază a întregii piețe financiare, deoarece deservește circulația monetară a întregului stat.
Pe baza funcțiilor banilor, este posibil să se determine principalul funcțiile pieței monetare:
Funcția de plată - piața facilitează implementarea diferitelor tipuri de decontări între participanții săi în procesul de efectuare a tranzacțiilor;
Asigurarea creditării comerciale - o plată amânată, formalizată printr-o obligație bănească, adică o cambie, permite creditarea comercială entităților comerciale;
Funcția de repartizare presupune o redistribuire constantă a fondurilor între sferele economiei;
Funcția de contabilitate - capacitatea de a înregistra facturile într-o bancă comercială și de a le redesconta de către Banca Națională a Republicii Kazahstan.
În procesul de circulație a banilor între participanții la piața financiară apar anumite relații privind redistribuirea fondurilor, care constituie un sistem de așa-numite relații monetare între:
Entitățile comerciale și populația angajată de acestea;
Subdiviziuni în industrie și întreprindere;
Furnizori și plătitori;
Entitățile comerciale și statul;
Bugetele de stat, regionale, locale și fondurile extrabugetare;
Entitățile comerciale și sistemul de creditare;
Entități comerciale și burse de valori, organizații de asigurări, fonduri imobiliare și alte instrumente sau legături ale sistemului financiar și de credit;
Populația și statul, precum și organizațiile publice și instrumentele de infrastructură financiară.
Toate acestea reflectă procesul de turnare a resurselor monetare în fonduri, inclusiv formarea capitalului, distribuția, utilizarea și evaluarea eficacității dezvoltării economice și sociale a acestora.
Piața financiară conține doar acele fonduri care acționează sub formă de capital. Dar nu orice sumă de bani este capital. Banii se transformă în capital dacă sunt îndeplinite următoarele condiții:
În primul rând, trebuie să fie temporar fonduri gratuite;
În al doilea rând, ar trebui să fie inclusă potențial în cifra de afaceri economică a fondurilor care pot oferi venituri pentru suma investită inițial.
Structura pieței monetare
Structura pieței monetare este considerată din două puncte de vedere. Structura instituțională a pieței monetare include un set de instituții financiare, cu ajutorul cărora capitalul este transferat din sferele economiei cu capital excedentar către acele sfere care se confruntă cu o penurie a acestuia. Structura instituțională a pieței monetare a Republicii Kazahstan include: Banca Națională a Republicii Kazahstan, bănci de nivel al doilea și instituții financiare și de credit individuale asociate cu operațiunile de decontare și schimb.
Structura instrumentală a pieței monetare depinde de particularitățile sistemului de plată al țării și de un set specific de instrumente monetare.
În țările cu sferă monetară dezvoltată, partea principală a pieței monetare este sectorul titlurilor de valoare pe termen scurt. Ea desfășoară comerț cu ridicata cu instrumente financiare standardizate, cum ar fi cambii, certificate de depozit, cambii bancare, contracte futures. În ţările în care sectorul valorilor mobiliare pe termen scurt este mai puţin dezvoltat, ponderea pieţei de credit interbancar predomină în structura pieţei monetare.
Principala proprietate a instrumentelor pieței monetare este un grad ridicat de lichiditate, adică capacitatea de a se transforma rapid în bani.
Luand in considerare structura pietei monetare, se pot distinge piețele contabile, interbancare și de schimb valutar.
Orez. 1. Structura pieţei monetare
Spre piata contabila includ cea pe care principalele instrumente sunt bonurile de trezorerie și comerciale, alte tipuri de titluri, a căror principală caracteristică este lichiditatea și mobilitatea ridicată.
Piața interbancară- o parte a pieţei financiare în care resursele monetare temporar gratuite ale instituţiilor de credit sunt atrase şi plasate de bănci între ele sub formă de depozite interbancare pe perioade scurte.
Specificul decontărilor internaționale constă în absența unui mijloc de plată general acceptat pentru toate țările. Prin urmare, o condiție prealabilă pentru decontările în comerțul exterior, plățile interstatale este schimbul de valută cu alta sub formă de cumpărare sau vânzare de valută străină de către plătitor sau destinatar. Piața valutară - centrul oficial în care se efectuează vânzarea și cumpărarea de valute străine pe baza cererii și ofertei. Piețele valutare servesc cifrei de afaceri internaționale de plăți asociate cu plata obligațiilor monetare ale persoanelor juridice și ale persoanelor fizice din diferite țări în diferite valute.
Există un concept de „piață de numerar”, care este necesar pentru a asigura activitățile curente ale întreprinderilor și organizațiilor, precum și pentru implementarea investițiilor pe termen scurt. ... Piața de numerar include piața de numerar, piața de decontare fără numerar și piața biletelor la ordin și a biletelor la ordin. Băncile comerciale joacă un rol important în funcționarea acestei piețe.
Orez. 2. Structura pieței de numerar
Există o mare varietate de piețe de numerar subpiețe, principalele sunt: piața fondurilor în conturile întreprinderilor și organizațiilor (piața depozitelor), piața instrumentelor de plată pentru efectuarea plăților (transferuri de bani, carduri de plastic, cecuri de călătorie etc.). Piața depozitelor se caracterizează în prezent printr-o creștere a fondurilor la conturi la vedere și a depozitelor la termen. Una dintre piețele în curs de dezvoltare este piața instrumentelor de plată bazate pe tehnologii bancare. Multe bănci oferă atât sisteme de plată proprii, cât și internaționale (VISA, Eurocard / Mastercard etc.). În ciuda creșterii numărului deținătorilor de carduri bancare, aceștia rămân în continuare pentru majoritatea populației republicii un mijloc de a primi numerar de la bancomate. Particularitatea pieței monetare din Kazahstan este utilizarea numerarului în așezările persoanelor fizice. Pentru a depăși această tendință din ianuarie 2013. Banca Națională a Republicii Kazahstan a înăsprit cerințele privind disponibilitatea obligatorie a terminalelor de card pentru participanții pe piață.
Prin acordarea de credite reciproc, ocolind băncile, populația întocmește IOU certificate de birouri notariale, care sunt considerate și ca instrument financiar al pieței monetare. Piața de bilete la ordin din țară practic nu funcționează, iar biletele la ordin garantate de viitoarele produse agricole s-au răspândit.
Dezvoltarea pieței monetare este determinată în mare măsură de starea masei monetare din țară, care este o combinație de mijloace de cumpărare și plată în numerar și fără numerar care asigură circulația bunurilor și serviciilor în economie. În structura masei monetare se distinge partea activă, care include fondurile care deservesc efectiv cifra de afaceri economică, și partea pasivă, care include economii de bani, solduri de conturi care pot servi potențial ca fonduri de decontare.
În structura masei monetare se disting astfel de componente agregate precum agregatele monetare, grupând diverse mijloace de plată și decontare în funcție de gradul de lichiditate al acestora.
În Republica Kazahstan, structura numerarului în circulație este următoarea.
