Introducerea „coridorul valutar”, adică stabilirea de către Banca Centrală a Rusiei (CBR) a limitelor fluctuațiilor cursului de schimb al rublei față de dolar, a avut loc la 5 iulie 1995. Banca Centrală a anunțat introducerea unui „coridor valutar” cu limite orizontale de la 4.300 la 4.900 de ruble per dolar, în cadrul căruia trebuia să mențină cursul de schimb al rublei pentru o anumită perioadă de timp. În condițiile unui curs de schimb stabil, atractivitatea activelor pe termen scurt în ruble a crescut brusc, în legătură cu care a început dedolarizarea reală (scăderea soldurilor conturilor în valută și a rezervelor de numerar în mâinile persoanelor fizice) și a ofertei de valută străină. pe piata a crescut. Menținerea cursului de schimb într-un coridor dat a necesitat intervenții uriașe ale Băncii Centrale în ruble pe piața valutară, ceea ce a dus la o creștere bruscă a rezervelor valutare ale acesteia.
„Coridorul valutar orizontal” a fost menținut până în iulie 1996 și, îndeplinindu-și funcția de stabilizare, a fost înlocuit cu un „culoar în pantă”, ai cărui parametri, legați de ratele prognozate de inflație, au fost stabiliți de la începutul până la sfârșitul anului 1996. și apoi până la sfârșitul anului 1997.
Astfel, cursul de schimb a devenit în sfârșit unul dintre cei mai importanți parametri reglementați și planificați ai politicii macroeconomice a guvernului.
Eforturile consecvente de reformă pentru atingerea principalelor obiective ale politicii monetare au permis Rusiei de la 1 iunie 1996 să-și asume obligații în temeiul articolului VIII din Acordul constitutiv (Carta) al Fondului Monetar Internațional, în conformitate cu care restricțiile privind tranzacțiile valutare pe curent conturile sunt complet eliminate și traducerile. Aceasta a finalizat tranziția la convertibilitatea contului curent a rublei, care a fost unul dintre cele mai importante obiective ale reformelor pieței din Rusia.
Acest lucru a limitat semnificativ volumul tranzacțiilor speculative pe piața valutară și a redus amploarea intervențiilor la ruble efectuate pentru a opri deprecierea dolarului. Piața valutară a primit o anumită stabilitate. În același timp, ritmul de creștere a exporturilor de produse a încetinit, în timp ce importurile au crescut. Au existat consecințe negative ale scăderii profitabilității exporturilor. După introducerea „coridorul valutar”, băncile au început să părăsească piața valutară, deoarece operațiunile pe aceasta au devenit neprofitabile pentru ei, trecându-și activitățile pe piața împrumuturilor interbancare (IBK) și a obligațiunilor guvernamentale pe termen scurt (GKO). Cele mai profitabile tranzacții au fost efectuate pe piața de credite interbancare, ceea ce a contribuit la dezvoltarea rapidă a acesteia. Pe această piață, ca unul dintre segmentele pieței financiare a țării, a apărut o așa-numită criză de lichiditate sau „criză a încrederii”. În multe privințe, aceasta a fost determinată de deteriorarea sistemului bancar, creșterea datoriilor restante ale întreprinderilor față de bănci, lipsa capitalului de lucru în rândul companiilor, scăderea încrederii publicului în bănci și așa mai departe. Lipsa fondurilor de ruble a contribuit la dezvoltarea acestei crize. Operațiunile pe piața interbancară au fost efectiv oprite. S-au oprit și tranzacțiile pe piața valutară over-the-counter. „Criza încrederii” a dat o lovitură puternică unui număr de bănci. În condițiile unei reacții în lanț, nerambursarea împrumuturilor a avut un impact sever asupra activităților acestora. A început gruparea băncilor, luând în considerare amploarea și activele. Fondurile au fost plasate în principal între parteneri permanenți. Cerințele de garanție pentru împrumut au crescut. Drept urmare, unele bănci au acumulat fonduri în exces pe care nu le pot plasa, în timp ce alte bănci nu sunt în măsură să strângă fonduri suplimentare pentru a efectua tranzacțiile profitabile de care au nevoie.
1. Coridorul valutar – caracteristic
2. Coridorul valutarÎn Federația Rusă
Coridorul valutar - Acest limite ale fluctuațiilor cursului de schimb, stabilite ca modalitate de reglementare a acestuia de stat și susținute de banca centrală prin cumpărarea și vânzarea de valută.
Coridorul valutar - Acest sistem de stabilire a predictibilei Rata de schimb moneda nationala pentru a preveni factorii destabilizatori ai stării financiare și economice a unei țări, pentru a preveni fenomenele de criză în sfera monetară și financiară.
Coridorul valutar - caracteristic
O trăsătură caracteristică a coridorului valutar este că modificarea cursurilor de schimb și stabilirea rate de schimb poate fluctua exclusiv în limite strict limitate și fixate de documentele legale. În consecință, coridorul valutar vă permite să preziceți mai precis situația economică și, prin urmare, să reduceți semnificativ procesul de operațiuni economice externe, care este un factor destul de stabilizator pentru întreaga economie. ţări.
height="729" src="/pictures/investments/img291115_1-1_Bivalyutnaya_korzina_koridor_rosshiryaetsya.jpg" style="width: 358px; height: 283px" title="1.1 Coridorul coșului cu două monede se extinde" width="800"> !}
ÎN Rusia coridorul valutar a fost introdus pentru prima dată la 8 iulie 1995 și a fost valabil până la 1 octombrie 1995. Apoi „coridorul” a fost prelungit până la sfârșitul anului 1995 în intervalul de la minus 5,7 la plus 7,5% din cursul dolarului din 5 iulie. , 1995 De la 1 ianuarie până la 1 iulie 1996, a fost introdus un nou coridor valutar, care a fost înlocuit cu așa-numitul sliding peg al rublei rusești față de dolarul american. Această politică a fost numită un coridor valutar înclinat, când modificările cursului de schimb au început să fie legate de estimările de prognoză ale modificărilor ratei inflației, dar cu un ușor decalaj. În criza de lichiditate care a început la sfârșitul anului 2008, Banca Rusiei a introdus așa-numitul coridor cu două monede, constând dintr-un raport de 0,55 la rublă. dolar si 0,45 euro. Totodată, cursul de schimb a fost menținut în cadrul coridorului prin intervenții valutare din rezerve Banca centrala.
Experiența mondială arată că coridorul valutar este introdus, de regulă, în absența capitalului liber pe piața financiară, din cauza unui deficit bugetar mare, a unei datorii interne și externe semnificative. În Ucraina, coridorul valutar a fost introdus la 3 septembrie 1997.
O trăsătură caracteristică a coridorului valutar este că modificarea cursurilor de schimb și stabilirea cursului de schimb în sine pot fluctua numai în limite strict limitate și fixate de documentele legale. În consecință, banda valutară vă permite să preziceți mai precis situația economică și, prin urmare, să reduceți semnificativ risc V proces implementarea operațiunilor economice externe, care este un factor destul de stabilizator pentru întreaga economie ţări.
Mecanismul specific al coridorului valutar este acela că modificarea cursului de schimb controlat de băncile centrale ale unui stat se realizează în concordanță cu schimbările reale ale situației economice. În același timp și eu însumi proces modificări ale cursului de schimb valute nu este afectat de acțiuni neprevăzute în procesul de funcționare a tranzacționării bursiere, care sunt adesea provocate de participanți licitareîn sesiuni de stoc.
Coridorul valutar în Federația Rusă
Acum, la fiecare colț, fără probleme, este posibil să schimbați ruble pentru dolari si inapoi. Acest lucru nici nu s-a visat sub comuniști și doar s-a bâlbâit timid sub Gorbaciov. Iar democrații au reușit rapid și cu succes să rezolve această problemă. Și dacă în viața noastră anterioară am putut doar să visăm să privim, acum orice flagel are ocazia nu numai să privească, ci și să îl țină în mâinile noastre.
Adevărat, pe drumul spre convertibilitate, rubla a fost destul de smulsă și a slăbit serios. În plus, s-a transformat dintr-una din lemn într-una necunoscută - la urma urmei, dacă bancnotele sovietice erau susținute de aur, diamante și alte active ale Băncii de Stat a URSS, iar biletele de trezorerie erau susținute de toată bogăția țării, atunci ceea ce „rublele convertibile” sunt acum prevăzute cu rămâne un secret al Ministerului de Finanțe. La urma urmei, bijuteriile din țară au plecat de mult. da si rublă de fapt nu au devenit convertibile, deoarece schimbul liber de valute și convertibilitatea lor sunt „două mari diferențe”. Dar să nu mormăim și să găsim vina în fleacuri precum salariile mizerabile și pensiile neplătite. La urma urmei, scepticii pot găsi pete chiar și pe Soare. Mai mult, democrații ne-au oferit încă o bucurie - un „culoar valutar” care asigură stabilitatea rublei și a dolarului. Și din nou, am fost „în fața celorlalți”, pentru că lumea nu a fost încă și toate încercările de a stabili cursul de schimb al directivei au eșuat cu succes. Acest lucru este firesc, deoarece ratele de schimb sunt legate prin comerț, de fapt este cursul de schimb al mărfurilor. La urma urmei, mai trebuie să plătiți pentru cursul de schimb al directivei către țara care a introdus acest curs, altfel nu vor tranzacționa cu acesta. Încercați să dictați vânzătorului din bazar prețul pentru care urmează să cumpărați cartofi de la el.
Cu toate acestea, „coridorul valutar” funcționează și cu succes de destul de mult timp. Funcționează, s-ar părea, contrar tuturor legilor economiei... Dar până la urmă legi economie, ca legi Natura nu poate fi spartă. Poate că acesta este un paradox? Dar nici în economie nu există paradoxuri, deși unele dintre legile ei par paradoxale. De exemplu, faptul că o creștere a cererii pentru un anumit produs duce la o scădere a acestuia preturi. Și nu invers, așa cum pare să rezulte din experiența elementară de bazar și ceea ce au încercat să ne asigure democrații - „marketerii”.
Și dacă „culoarul valutar” nu este un paradox, atunci se pare că în el se ascunde vreun secret al „democraților”. Să încercăm să ne dăm seama. Dar pentru a înțelege astăzi, este necesar să ne amintim trecutul recent.
Cât de exact tehnologia informatică sovietică, care a creat cândva mașini excelente precum BESM, Ural și altele, depășind-o pe cele americane în multe privințe, a fost învinsă de instrucțiunile directive „de sus”, un subiect pentru o discuție separată. Dar rezultatul a fost evident - până la începutul perestroikei, producția internă producea computere desktop semi-moarte, cum ar fi „DVK”, „Electronics”, etc. Singurul lucru bun la ei a fost Preț(dar au fost vândute numai întreprinderilor prin transfer bancar, iar acest lucru nu era atât de important), iar fiabilitatea și caracteristicile tehnice nu puteau fi comparate cu cele importate. Și dacă un computer importat este de 100 de ori mai bun decât unul autohton, atunci ar trebui să fie de cel puțin 10 ori mai mare, după cum reiese din aceleași legi ale economiei. Iar cursul de schimb al dolarului a fost stabilit special pentru computere, iar prețul non-cash al computerelor autohtone a fost luat ca bază. Și nu la prețul, să zicem, o călătorie cu metroul - la Moscova 5 copeici, la New York mai mult de un dolar - și nu la prețul cartofilor. Drept urmare, țării i s-a impus o speculație, supraevaluată de 3...5 ori dolarul. Și el, la rândul său, a lansat o pompă de dolar, care, la ieftin, a pompat din țară nu numai, ci și produse finite. În plus, această pompă s-a dovedit a fi nu simplă, ci auto-accelerabilă. Motivul este simplu - „prețul” banilor este determinat de stocul de mărfuri disponibil sau, după cum se spune, de acoperirea mărfurilor. Într-o țară fără sânge, prețul rublei a început să scadă rapid, în timp ce prețul dolarului a crescut proporțional. Și în aceste condiții, a devenit opțională plata pentru dobândit materii prime bunuri reale - totul a fost făcut mai ușor. În SUA, imprimau bancnote „goale” (adică nu aveau deloc capac de mărfuri) și le trimiteau în Rusia. Aceste bucăți de hârtie goale au cumpărat adevăratul materii prime, bunuri. Și apoi s-a întâmplat un miracol - bancnotele care au primit acoperire comercială s-au transformat în dolari reali.
Lucrarea pompei de dolar cu autoaccelerare s-a încheiat cu succes în colaps industrieîn Federația Rusă și cumpărând „pe viță de vie” întreprinderilor industria materiilor prime într-un „kit” cu zăcămintele minerale pe care le dezvoltă. Nu era unde pompa să „accelereze” mai mult, și o nouă perioadă- stabilizare. Stabilizare de tip pur cimitir, când nu mai este nimic de nimicit. Aceasta înseamnă că nu are sens să menținem o rată a dolarului supraevaluată - la urma urmei, tot ceea ce trebuia cumpărat a fost deja cumpărat. Și apoi „a mers” în direcția opusă. Pentru aceasta a fost creat un „coridorul valutar”, care a direcționat „procesul” în direcția corectă. Judecă singur. ". Și asigurările democraților că "a existat o tendință descendentă în inflatia", rămâne doar un verb minunat. Dar, odată cu scăderea puterii de cumpărare a rublei, scade și puterea de cumpărare a dolarului „legat” la acesta. Deși oarecum mai lent decât cea a rublei, aceasta scade. Și acum preturile pentru multi bunuri la Moscova este mai mare decât la New York.
Nu este nimic surprinzător în faptul că puterea de cumpărare a dolarului variază de la o țară la alta. Suntem familiarizați cu acest lucru în URSS, când „prețul” rublei în diferite regiuni era vizibil diferit. Asta era înainte de revoluție - viața capitalei era mai scumpă decât cea provincială. Dar motivele sunt complet diferite - STATELE UNITE ALE AMERICII, în calitate de stăpâni ai dolarului, sunt capabili să dicteze țărilor dependente economic de ele cel mai favorabil raport dintre dolar și moneda „nativă”. Să vedem la ce duce asta. Este puțin probabil să zburați la New York pentru o pâine ieftină - este încă oarecum obositor. Cel mai probabil, veți cumpăra această pâine la Moscova, plătind în plus pentru ea, să zicem, 10%. Procedând astfel, acordați o subvenție de 10% unui cumpărător de pâine din New York. După ce ați cumpărat un litru de benzină la Moscova, veți plăti și o parte din valoarea achiziționată benzină unui domn necunoscut din STATELE UNITE ALE AMERICII. Și cu siguranță inspiră. Mai mult, există și perspective. Inflația dolar în Federația Rusă continuă cu succes și în curând vom avea ocazia, după ce am cumpărat o pâine la Moscova, să plătim integral această pâine la New York. La fel ca în cântec - „jumătate pentru tine și jumătate pentru mine”. Cu toate acestea, ne-am obișnuit de mult timp cu asta - după ce am cumpărat un jeton pentru călătoria cu metroul, plătim în același timp călătoria „gratuită” a mai multor pensionari. Drept urmare, toată lumea este fericită - Pensionarii care călăresc gratuit (și mulți dintre ei continuă să lucreze), nu pensionarii, pentru că în cele mai multe cazuri nici nu bănuiesc că plătesc pentru „tipul ăla” și care a făcut un cadou atât de inteligent pensionarii pe cheltuiala altcuiva.
Desigur, ajutându-i pe săracii new-yorkezi, cu minimul lor salariu puțin peste 5 USD pe oră, nu numai nobil, dar inspirator. Dar de numai asta ar fi tot! Vă dau un exemplu concret. În 1991, foarte bune pentru acele vremuri au fost produse în Perm multimetre digitale de marca MMTs-1. Aceste aparate au lipsit crunt în țară, dar fabrica a început să le vândă la un preț de 12 dolari în străinătate. La acel moment, prețul dolarului pe „negru piaţă"era 30 de ruble - nu a existat încă un schimb deschis. La noi, fabrica ar trebui să vândă aceste dispozitive comerţul mult mai ieftin - aproximativ 200 de ruble. Și deși țara nu primea aparatele de care avea nevoie, uzina funcționa, oamenii primeau salarii. Acum situația s-a schimbat - costul materiilor prime, al semifabricatelor a crescut foarte mult - și costul inițial a crescut, de asemenea, foarte mult. Și chiar și cu o forță de muncă practic liberă, ar fi de aproximativ 20 de dolari. Și pentru un astfel de preț nu va fi cumpărat nici măcar la noi - este mult mai ieftin să aduci dispozitive similare din țările în care dolarul este mai scump. La urma urmei, aceasta nu este o pâine și nici un litru benzină. Ca urmare, producția acestor dispozitive a fost întreruptă. ÎN vânzare au rămas doar dispozitive importate cu un scop similar.
Din timpuri imemoriale, în țara noastră au fost produse fiare de lipit electrice simple și nepretențioase, cu o putere de 40 de wați și un preț de 1 rublă. 53 cop. Încă pot fi găsite la vânzare, dar costă deja 30 de mii de ruble. Și pentru 15 mii puteți cumpăra un fier de lipit importat destul de decent. Și este puțin probabil să ezitați mult timp ce anume ar trebui să luați. Dar asta nu este tot. Pentru 25 de mii puteți cumpăra un ceas vorbitor de fabricație chinezească. La urma urmei, aceasta este sălbăticia - un fier de lipit străvechi a devenit mai scump decât un miracol al tehnologiei moderne. Este clar că în astfel de condiții nu vom vedea ceasuri interne vorbitoare. Până la urmă, s-a ajuns la punctul în care a devenit mai ieftin să cumperi o haină nouă din piele de oaie decât să o cureți pe cea veche. Există o mulțime de astfel de exemple și nu există nici loc, nici sens să le cităm, deoarece sunt în fața ochilor tuturor. Și, mai important, un alt lucru este să înțelegem ce se află exact în spatele lui.
Surse
abc.informbureau.com Dicţionar de economie
en.wikipedia.org Wikipedia - enciclopedia liberă
vedomosti.ru Vedomosti.ru
economic-enc.net Dicționar economic modern online
portalus.ru Portalus - bibliotecă științifică online
Enciclopedia investitorului. 2013 .
Acest articol se va concentra pe coridorul valutar: ce este acesta și de ce este necesar. Cursul de schimb al monedei naționale afectează grav economia statului. Un curs de schimb stabil are un efect pozitiv asupra dezvoltării afacerilor, ceea ce duce la o creștere a trezoreriei prin impozite și alte plăți. Din păcate, în condițiile moderne este destul de problematic să se facă o prognoză a cursului de schimb, deoarece este influențat de un număr mare de factori. În ciuda acestui fapt, este posibil să se respecte restricțiile specificate în timpul creșterilor de preț. Acest lucru devine posibil atunci când utilizați un coridor valutar.
Un coridor valutar este un interval în care prețul fluctuează într-o anumită perioadă de timp.
Limitele coridorului valutar sunt stabilite de banca națională a țării pentru a asigura fiabilitatea monedei sale. O astfel de măsură face parte din politica de stat, al cărei scop principal este menținerea monedei naționale.
Prețul monedei naționale se menține în coridorul valutar datorită intervențiilor constante ale Băncii Naționale, care monitorizează cursul și îl corectează dacă este cazul. Limitele coridorului valutar sunt stabilite prin documente de reglementare speciale. Datorită acestui fapt, comercianților li se oferă posibilitatea de a prezice cursul de schimb al monedei naționale fără teama de fluctuații prea puternice ale nivelului prețurilor.
La prima vedere, o astfel de măsură poate părea pozitivă, deoarece vă permite să reduceți riscurile în tranzacțiile economice externe, ceea ce are un efect pozitiv asupra economiei țării. Acest lucru creează stabilitate pentru importatori, exportatori și bănci, ceea ce le permite să-și prognozeze cu succes cheltuielile și veniturile.
În ciuda acestui fapt, regimul coridorului valutar are și o serie de dezavantaje. Înființarea pe termen lung a unui coridor valutar duce în cele din urmă la o încălcare a concurenței sănătoase, precum și la afluxul unei cantități mari de investiții în stat.
Din acest motiv, stabilizarea cursului de schimb în banda valutară este utilizată ca măsură temporară. Mai mult, cu cât granițele coridorului sunt mai largi, cu atât mișcarea cursului de schimb al monedei naționale corespunde cererii și ofertei reale.
Cum acționează Banca Națională pentru a menține moneda pe coridor? Dacă prețul monedei naționale se apropie de granița inferioară a coridorului, banca începe să cumpere în mod activ moneda, din cauza căreia nivelul prețurilor se grăbește. Dacă nivelul prețului monedei este situat în apropierea graniței superioare a coridorului, banca începe să o vândă în mod activ, drept urmare prețul scade în grabă.
Datorită unor astfel de intervenții ale Băncii Naționale, cursul de schimb al monedei naționale reușește să fie menținut în limitele unui anumit canal. Datorită faptului că Banca Națională este un participant major pe piață, operațiunile sale afectează foarte mult cursul de schimb, care trebuie să fie luat în considerare de comercianți. 
Pentru prima dată, politica privind coridorul valutar a început să fie utilizată în Federația Rusă la 6 iunie 1995, care a fost aplicată până la sfârșitul acelui an. Granițele canalului au fost determinate de raportul dintre ruble și dolarul american, linia de rezistență a fost la nivelul de +7,5%, iar linia de suport a fost în -5,7% față de nivelul principal al prețului.
La 1 ianuarie 2006 a fost înființat un nou coridor valutar, care a luat în considerare inflația. Nivelul prețului a variat în cadrul acestui canal până în iulie 2006. La sfârșitul anului 2008, a fost aprobat un canal complet nou, care a luat în considerare nu numai raportul dintre ruble și dolar, ci și euro.
Astăzi, multe țări folosesc politica coridorului valutar. Este utilizat pe scară largă de țările din spațiul post-sovietic, care nu ar putea funcționa pe deplin, bazându-se doar pe cererea și oferta de monedă. Coridorul valutar este utilizat în țări precum China, Kazahstan, Ucraina, Moldova, Belarus.
În plus, fluctuațiile de preț pe un anumit canal au fost observate și în țări precum Mexic, Chile și Israel. Politica coridorului valutar vă permite să opriți inflația și să stabilizați cursul de schimb al propriei monede.
În 2005, China a anunțat că va permite yuanului să se tranzacționeze într-un interval de plus sau minus 0,3% din rata oficială, ceea ce a dus în timp la consolidarea sa pe piața internațională. În ultimul deceniu, yuanul chinezesc a reușit să se întărească cu 30% față de dolar, iar coridorul valutar s-a extins la 2%, dar în unele perioade, conducerea RPC și-a înghețat moneda. De exemplu, de la jumătatea anului 2008, valoarea yuanului a fost menținută la același nivel timp de doi ani. Un curs de schimb stabil a fost asigurat în perioada următoare, când ieșirea de capital a început să crească brusc, drept urmare bursa din China s-a umflat și a izbucnit un balon de săpun.
În 2015, indicele dolarului a fluctuat cu 10%, iar yuanul - 1,4%. În aprilie 2015, volatilitatea a scăzut la 0,5%. Îngustarea coridorului valutar a avut loc ca urmare a ieșirii de capital din China.
Sper că acest articol vă va ajuta să vă creșteți profiturile pe piața Forex. Informațiile despre limitele benzii valutare vă vor ajuta atunci când tranzacționați valute ale țărilor care utilizează această metodă. Abonează-te la newsletter-ul meu și vei fi mereu la curent cu toate cele mai eficiente strategii și instrumente.
Coridorul valutar este considerat una dintre metodele de control ale Băncii Centrale. Controlul vizează cursul de schimb al monedei naționale.
Limitele fluctuației sale sunt cele care permit Băncii Centrale să utilizeze cel mai eficient toate rezervele pentru a menține cursul și pentru a crea o situație previzibilă pentru alți participanți la piață: bănci, importatori și exportatori.
Coridorul valutar a fost introdus în Rusia în 1995. Din 2006, un coridor valutar în pantă este în vigoare. A constat în funcție de cursul de schimb al dolarului din America și de inflația actuală. De la sfârșitul anului 2008, din cauza crizei de lichiditate, a fost creat un coridor cu două monede, în care cursul rublei era legat nu numai de dolar, ci și de euro. În plus, dolarul și euro au fost limitate în anumite proporții.
După cum se știe deja, banca rusă și-a îndeplinit obligațiile, iar limitele coridorului au rămas intacte (cu excepția crizei din 1998). Drept urmare, cursul de schimb al rublei în timpul coridoarelor a rămas întotdeauna previzibil pentru toți membrii, ceea ce le-a dat posibilitatea de a-și planifica dezvoltarea afacerii.
Coridorul valutar este un fel de modalitate de limitare forțată a cursului de schimb al rublei față de dolar. Scopul este depășirea inflației. Dar un curs de schimb subevaluat presupune fără echivoc o creștere a importurilor, o reducere a producției interne și, bineînțeles, a exporturilor. Pentru importuri, valută suplimentară poate fi luată exclusiv din rezerve create anterior sau prin împrumuturi. În cazul păstrării pe termen lung a coridorului valutar, se întâmplă ca economia să intre pur și simplu într-un regim staționar special cu o cerere suplimentară mare de valută străină. Atunci când sunt disponibile surse de monedă garantate pe termen lung, atunci un astfel de regim este, desigur, fezabil. Dacă aceste surse nu sunt disponibile, atunci politica aleasă va duce neapărat la consecințe devastatoare.
Problema cheie a politicii economice este de a determina modul în care cererea de bani continuă să crească. La urma urmei, o modificare a bazei monetare este echivalată cu o modificare a volumului împrumuturilor (interne) cu o modificare ulterioară a rezervelor valutare. În consecință, guvernul are două modalități de a contribui la satisfacerea cererii crescute: creșterea împrumuturilor către sectorul public (intern) și creșterea împrumuturilor către sectorul privat.
Banca Centrală a Rusiei a anunțat o atitudine hotărâtă față de acțiunile care vor fi efectuate exclusiv în cadrul regulilor și acordurilor anunțate anterior, care trebuie respectate cu un coridor valutar flotant. Și acest lucru este raportat tuturor de către serviciul special de presă al Guvernului Rusiei în urma unei întâlniri despre situația din 2012 susținută de Dmitri Medvedev, prim-ministrul Federației Ruse. Serghei Ignatiev, șeful Băncii Rusiei, a spus că situația generală de pe piața valutară din țară nu este simplă, dar totuși de înțeles. Motivul a ceea ce se întâmplă este agravarea crizei din Europa și scăderea rapidă a prețurilor la materiile prime pe piețele mondiale, inclusiv la petrol. Ignatiev susține că Banca Centrală face tot felul de lucruri și acționează în conformitate cu regulile stabilite de coridorul valutar din 2012.
Luni, Banca Centrală a anulat coridorul valutar. În același timp, el a reamintit băncilor că acum are un morcov pentru ei - moneda poate fi împrumutată prin repo, iar speculatorii amenințați cu un bici - împrumuturile în ruble pot fi limitate. Rubla a reacționat la această creștere.
Pe 10 noiembrie, Banca Centrală a schimbat parametrii politicii cursului de schimb - a demontat coridorul valutar care exista de la sfârșitul anului 2008 și a anulat intervențiile valutare periodice. „În schimb, vom intra pe piața valutară cu intervenții în orice moment și în volumele care sunt necesare pentru a reduce goana, cererea speculativă”, a declarat Elvira Nabiullina, șeful Băncii Rusiei, într-un interviu cu Rusia. 24 canal TV.
Anterior, Banca Rusiei a promis că va trece la un curs de schimb flotant de la 1 ianuarie 2015. Dar participanții de pe piață au declarat deja în octombrie că dezmembrarea coridorului valutar va avea loc înainte de termen. Rubla a slăbit foarte mult din cauza acestor zvonuri în ajunul ședinței Consiliului de Administrație al Băncii Rusiei din 31 octombrie. În ziua consiliului de administrație nu s-a anunțat nimic, dar în următoarea zi lucrătoare - miercuri, 5 noiembrie, autoritatea de reglementare a anunțat că nu va cheltui mai mult de 350 de milioane de dolari pe zi pentru intervenții.
Participanții de pe piață intervievați de RBC au numit această acțiune o tranziție reală la un curs de schimb liber. Într-adevăr, deja în aceeași zi, rubla se deplasa în afara coridorului: pe 5 noiembrie, limitele coridorului au fost stabilite la niveluri de 39,6-48,6 ruble, cu toate acestea, în timpul sesiunii de tranzacționare, valoarea coșului valutar a atins 50,09 ruble.
„În ciuda faptului că participanții de pe piață erau pregătiți pentru asta încă din 31 octombrie, a fost nevoie de trei sesiuni de tranzacționare nebunești suplimentare pentru ca autoritățile de reglementare să împărtășească acest punct de vedere, refuzând să „taie coada bucată cu bucată”. În săptămâna de după vacanță, coșul cu două monede a crescut cu peste 10%, punând în pericol stabilitatea financiară”, a declarat Stanislav Kleshchev, analist șef al Departamentului de investiții VTB24, în recenzia sa.
După anularea coridorului, Banca Centrală a reamintit că acum piața are o nouă sursă de monedă. Politica cursului de schimb prevede acum că tranzacțiile pe piața valutară internă vor fi efectuate în principal pe bază de returnare, a anunțat luni Banca Rusiei. În octombrie, el a anunțat lansarea unui nou instrument - REPO în valută străină. Acesta este instrumentul care, conform ideii Băncii Centrale, ar trebui să devină principalul pe piața valutară. REPO va fi emis băncilor pentru trei termene - o săptămână, 28 de zile și un an. Prima licitație FX REPO pentru anul va avea loc pe 17 noiembrie.
Luni, Nabiullina, într-un interviu acordat postului de televiziune Russia 24, a declarat că Banca Rusiei intenționează să limiteze temporar furnizarea de lichidități în ruble către bănci. „Pentru că este folosit nu doar pentru finanțarea economiei, ci și pentru a juca pe piața valutară”, a explicat Nabiullina. În noiembrie, datoria sectorului bancar față de Banca Centrală a Federației Ruse a atins un nou maxim istoric - 6,5 trilioane de ruble, crescând cu aproape 1,5 trilioane în șase luni.
La toate aceste știri, rubla de luni a continuat să se întărească, care a început vineri: până la ora 19.00, a crescut cu 2,3% față de dolar, la 45,6 ruble, față de euro - cu 2,42%, până la 56,72 ruble.
Un avertisment adresat speculatorilor este o veste bună pentru piața valutară din Rusia, este sigur Andrey Kochetkov, analist la Otkritie Broker. „Toți experții au considerat că unul dintre factorii slăbirii rublei a fost faptul că Banca Centrală a furnizat lichiditate în ruble în volume nelimitate. Toți acești bani s-au dus la speculații valutare. Băncile nu au avut niciun stimulent să le folosească pentru a sprijini industria, creditarea privată și așa mai departe. Băncile au cumpărat valută străină, intenționând să o vândă mai profitabil, să returneze fondurile Băncii Centrale și, în același timp, să poată câștiga”, spune el. Prin urmare, de îndată ce au apărut informații că Banca Rusiei va reduce volumul de lichiditate în ruble furnizate, rubla sa întărit, adaugă Kochetkov.
După declarația Nabiullinei la Bursa din Moscova, dolarul a scăzut cu 50 de copeici, la 45,04 ruble. pe dolar, euro - cu 60 de copeici, până la 56,33 ruble. pentru euro.
„Nu este încă clar cum va putea Banca Centrală să limiteze exact lichiditatea în ruble pe care băncile o iau special pentru cumpărarea de valută”, se îndoiește Serghei Romanchuk, șeful centrului de tranzacționare la Metallinvestbank. În opinia sa, băncile sunt acum foarte dependente de refinanțarea Băncii Centrale, iar desființarea acestor împrumuturi va duce la o creștere a dobânzilor la împrumuturi de către bănci.
