Legea federală „Cu privire la activitatea de investiții în Federația Rusă desfășurată sub formă de investiții de capital” definește diverse
forme figurative și metode de participare a statului la activitățile de investiții din Rusia. În primul rând, este crearea unor condiții favorabile pentru dezvoltarea activităților de investiții: îmbunătățirea sistemului fiscal, mecanismul de calcul al amortizării și utilizarea taxelor de amortizare; reevaluarea activelor fixe în conformitate cu ratele inflației; protejarea intereselor investitorilor și luarea de măsuri antitrust; furnizarea de termeni preferențiali pentru utilizarea terenului și a altor resurse naturale; extinderea posibilităților de utilizare a garanțiilor în împrumuturi; dezvoltarea leasingului financiar; protecția organizațiilor rusești de furnizarea de tehnologii și echipamente învechite; crearea și dezvoltarea unei rețele de centre de informații și analitice etc.
În al doilea rând, în Legea participarea directă a statuluistarea în investiție Activități. Formele acestei participări sunt următoarele: dezvoltarea, aprobarea și finanțarea proiectelor de investiții de la bugetul de stat; formarea unei liste de proiecte de construcții și obiecte de re-echipare tehnică cu semnificație federală și finanțarea acestora din buget; plasarea pe baze competitive a fondurilor din bugetul de dezvoltare pentru finanțarea și garanțiile de stat ale proiectelor de investiții pe baza rambursării, urgenței, plății; emiterea de împrumuturi de obligațiuni, împrumuturi țintă garantate; implicarea în procesul de investiții a obiectelor de naftalină; acordarea de concesii investitorilor ruși și străini pe baza rezultatelor licitațiilor, licitațiilor etc.
Problema locului și rolului statului în economia de tranziție în general și în procesul investițional în special face obiectul unei discuții pline de viață între oamenii de știință și practicienii ruși. Esența discuției se rezumă la găsirea unui răspuns la întrebarea „care ar trebui să fie rolul statului într-o economie de piață? ". Trebuie admis că până la sfârșitul anilor 90 în Rusia, la figurat, „pendulul a oscilat în cealaltă direcție”: în comparație cu gradul ridicat de statizare a economiei sovietice, rolul statului în procesele economice a scăzut în mod nejustificat la un nivel critic.
Statul își vede sarcina principală în condițiile liberalizării vieții economice prin crearea condițiilor favorabile pentru creșterea activității investiționale, stimularea investițiilor private, limitându-și în același timp activitățile de investitor direct.
Cu toate acestea, practica economică negativă a țării din ultimul deceniu arată că economia de tranziție, ca sistem dezechilibrat, necesită un rol mai activ al statului pentru stabilizarea și tranziția către creșterea economică. Aceasta privește nu numai crearea unui cadru instituțional și legal pentru investitorii privați, ci și investițiile directe în sectorul real pentru a pune în aplicare modificările structurale necesare. Într-o economie de tranziție, nu trebuie subestimat rolul special al investițiilor de stat ca cea mai importantă pârghie pentru modernizarea structurii economiei naționale, depășind dezechilibrele semnificative din economia națională.
Scăderea participării statului la sprijinirea și reglementarea procesului de investiții se manifestă prin faptul că, în ultimii ani, programele federale de investiții și programele țintă pentru dezvoltarea regiunilor au fost în mod constant nesatisfăcute,
nu există priorități clar definite ale politicii de investiții de stat. Scăderea ponderii investițiilor publice nu a fost compensată de investițiile din alte surse, ca urmare a cărei scădere bruscă a ponderii și a volumului tuturor investițiilor în economie.
Subestimarea rolului sprijinului de stat pentru procesul investițional este dovedită și de faptul că un astfel de instrument de politică de investiții de stat, precum bugetul de dezvoltare, nu a fost dezvoltat. În conformitate cu Legea federală „Despre bugetul de dezvoltare”, a fost format ca parte a bugetului federal al Federației Ruse din 1998 pentru a stimula atragerea de fonduri de la investitori privați și instituții de investiții pentru implementarea proiectelor de investiții care asigură restructurarea structurală a economiei. Suma totală a fondurilor din bugetul de dezvoltare în 1998 s-a ridicat la 16,4 miliarde de ruble, în 1999 - 20,8 miliarde, în 2000 - 26 miliarde.
Pentru a acumula fonduri din surse externe și interne și a finanța proiecte de investiții în sectorul real al economiei, a fost creată în 1998 Banca Rusă de Dezvoltare - un agent al guvernului Federației Ruse pentru realizarea investițiilor, inclusiv din bugetul de dezvoltare. Principiile principale pentru furnizarea de resurse de investiții de către Banca de Dezvoltare sunt urgența, rambursarea și rambursarea fondurilor alocate, prioritatea intereselor statului asupra rezultatelor activităților comerciale, precum și prioritatea acordării de împrumuturi proiectelor finanțate pe o bază mixtă .
r ft vamigt
BUGET, FINANȚE, INVESTIȚII
DIRECȚII DE SPRIJIN DE STAT A INVESTIȚIILOR ÎN FEDERAȚIA RUSĂ
TELEVIZOR. GRITSYUK, candidat la științe economice,
Profesor asociat al Departamentului de finanțe, circulație monetară și credit, Universitatea de Stat din Management
Baza politicii de stat care vizează sprijinirea investițiilor ar trebui să fie acțiuni legislative orientate care să faciliteze funcționarea investitorilor și să creeze perspective pe termen lung pentru dezvoltarea și implementarea proiectelor de investiții.
În situația reală din Federația Rusă, pentru a oferi sprijin concret pentru dezvoltarea procesului de investiții, organele guvernamentale ale tuturor structurilor guvernamentale trebuie să întreprindă acțiuni în următoarele domenii principale:
creșterea constantă a profitabilității producției ca principală condiție pentru creșterea acumulării resurselor de investiții; creșterea eficienței politicii de investiții de stat în finanțarea bugetară a infrastructurii sociale, îmbunătățirea mecanismelor economice de finanțare a acesteia, analizarea formării surselor;
crearea unui sistem de stat pentru garantarea și asigurarea investițiilor populației, care ar reduce riscurile investiționale și ar asigura creșterea capitalului privat în sectorul real al economiei; creșterea rolului companiilor de asigurări, investițiilor reciproce și fondurilor de pensii nestatale în îmbunătățirea procesului de investiții;
îmbunătățirea condițiilor pentru încurajarea investitorilor interni și străini, creșterea atractivității investiționale a economiei rusești, eliminarea restricțiilor asupra capitalului străin în anumite zone (asigurări, transporturi etc.), extinderea cooperării cu investitorii externi pe baza introducerii tehnologiilor și industriilor moderne în Rusia; crearea unei imagini investiționale atractive a Rusiei prin promovarea proiectelor de investiții rusești pe piețele externe;
dezvoltarea unui mecanism pentru transferul de capital din surplus în sectoare rare și o înăsprire a procesului de control asupra posibilităților de ieșire ilegală de capital. Pentru a ilustra relația dintre cheltuielile bugetului de stat (în termeni de cheltuieli publice directe - PGR) cu ratingul investițional al regiunilor rusești pentru investitorii direcți, calculat de Expert-Geography, relația statistică dintre „strategiile de distribuire a PGR” și ratingul a fost analizat potențialul investițional și riscurile investiționale pentru toate regiunile ... Au fost identificate trei tipuri de impact al strategiilor PGR asupra potențialelor de investiții private (Figura 1).
Grupul potențialelor de investiții private (1-4) se caracterizează prin cel mai înalt și mai stabil grad de dependență de PGR. Conexiunea cu următoarele două componente (5 - 6) - producție și instituțională - nu este atât de stabilă.
Pentru autoritățile centrale, componenta de resurse a ratingului investițional al regiunilor este cea mai mare din regiunile cu petrol și gaze ale Federației, care nu se corelează cu niciuna dintre strategiile menționate mai sus ale PGR.
Astfel, împreună cu sarcina de a crește gradul de conștientizare generală a participanților la procesul de investiții, a apărut întrebarea cu privire la extinderea treptată a contextului sarcinilor incluse în obiectivele pe termen mediu și lung ale reformelor economice.
O analiză specială efectuată de experți de la Institutul Est-Vest a relevat anumite tipare în schimbarea statutului financiar și fiscal al țării (Fig. 2).
Cheltuielile publice directe reprezintă aproximativ 80% din toate cheltuielile teritoriale ale bugetului federal în contextul regional. Acest lucru este suficient pentru ca ei să poată judeca impactul bugetului țării asupra diferențelor dintre teritorii. În analiza strategiilor PGR timp de doi ani - 1998 și 1999. - au fost comparate cu variabila nominală a statutului financiar și fiscal
Componente potențiale de investiții
1. Volumul financiar al bazei de impozitare și profitabilitatea întreprinderii
2. Nivel inovator de dezvoltare a științei și implementarea realizărilor progresului științific și tehnologic
3. Puterea de cumpărare agregată a populației
4. Muncă Resurse de muncă și nivelul lor educațional
5. Producție
6. Instituțional
Rezultatul agregat al activității economice a populației Gradul de dezvoltare a instituțiilor de conducere ale economiei de piață
7. Infrastructură
Amplasarea economică și geografică și asigurarea infrastructurii
8. Resurse și materii prime
Provizion mediu ponderat cu rezerve de sold ale principalelor tipuri de resurse naturale
Orez. 1. Structura potențialului investițional al teritoriilor și strategia de distribuție teritorială a PGR
Strategia de distribuție teritorială a PGR:
Infrastructura socială
Sectorul agricol
Sfera industrială
Probleme de mediu
Urgențe
Spațiul politic și informațional
Sectorul agricol
Urgențe
Nu există strategii pentru distribuirea PGR în regiuni
regiuni (donatori / destinatari) utilizând analiza multivariată a varianței. Rezultatele arată o imagine obiectivă a funcției pe care o implementează efectiv această strategie pentru distribuirea PGR între regiuni. Dacă în 1998 varianța totală explicată a strategiilor de distribuție a PGR, realizând funcția de stabilizare, era de 75%, atunci în anul următor această cifră era deja de 80%. Pe de altă parte, în 1999 funcția stimulatoare a cheltuielilor directe a fost oarecum slăbită. Informativitatea generală a strategiilor de distribuție a PGR care îndeplinesc această funcție în 1999 a fost de 16%, în timp ce cu un an mai devreme era de 19%. În general, politica financiară regională în ceea ce privește PGR nu a arătat preferința pentru suplimentare
vizuini sau destinatari și a consolidat efectiv diferențele existente între regiuni.
Rolul cheie al statului este de a asigura condiții stabile pentru toți actorii economici. Atât oamenii de afaceri, cât și cetățenii obișnuiți au dreptul să își planifice viitorul, să investească economiile în acesta, asigurând astfel creșterea economică și garantând ocuparea forței de muncă pentru populație. Transparența acțiunilor statului este considerată o condiție esențială, o condiție prealabilă pentru dezvoltarea economică durabilă și respectarea regulilor de conduită corespunzătoare. De asemenea, este important ca transparența în acest caz să mențină încrederea în acțiunile autorităților, ceea ce înseamnă că mecanismele de control democratic în societate vor fi, de asemenea, sprijinite.
lunar! 1m0rmatsi1nn0 jurnal analitic finanțare digest
Nivelare cuprinzătoare a condițiilor pentru activitatea de investiții (71%)
Compensarea și limitarea exploatării mediului natural (7%)
Egalizarea condițiilor de afaceri (7%)
Prevenirea de urgență (5%)
Consolidarea spațiului politic și informațional (4%)
Stabilizator: nu există nicio preferință între regiunile cu statusuri financiare și fiscale diferite
Stimulare:
Preferinţă
regiunile donatoare
Egalizare: preferință pentru regiunile destinatarilor
Infrastructura socială
Sectorul agricol (8%)
Sfera industrială
De mediu
Probleme
Urgențe
Spațiu politic și informațional (2%)
Orez. 2 * Funcțiile cheltuielilor publice directe (PRP)
Dar, după cum arată experiența, nu, chiar și cea mai bună organizare a sprijinului actual, poate înlocui o strategie pe termen lung pentru dezvoltarea regiunilor și orașelor, care corespunde mecanismelor, în primul rând sprijinului pentru investiții.
Necesitatea dezvoltării unui astfel de sprijin este dictată de mulți factori. În primul rând, chiar prin faptul că crește diferențierea inter-districtuală. Aceasta înseamnă că mecanismele existente pentru reglementarea veniturilor bugetare pe cap de locuitor, în timp ce atenuează decalajele care au apărut deja între districte, se dovedesc a fi complet inadecvate pentru a opri creșterea lor ulterioară.
În al doilea rând, creșterea rapidă în ultimii ani a activității proprii de investiții a regiunilor (Fig. 3 și 4).
Aceste cifre arată clar că, începând cu 1998, raportul dintre investițiile federale și regionale în economia rusă și chiar direcția dinamicii acestora s-au schimbat dramatic: dacă mai devreme (în 1995-1997) acțiunile ambelor erau aproximativ egale, atunci potrivit datele primelor nouă luni ale anului 2000, ponderea investițiilor regionale a fost de 2,5 ori mai mare.
Deci, avem nevoie de un sistem de sprijin financiar federal pentru entitățile constitutive ale Federației Ruse, în care subvenționarea cheltuielilor curente să fie combinată organic cu sprijinul pentru dezvoltarea capitalului.
Nu vorbim despre interschimbabilitatea lor completă. Este imposibil, de exemplu, să afirmăm a priori că „o regiune cu o infrastructură socială nedezvoltată ar trebui să primească mai puțin sprijin pentru cheltuieli curente și mai mult pentru cheltuieli de capital și invers” 1. La urma urmei, înlocuirea cheltuielilor curente cu cele de capital pe termen scurt este imposibilă. De asemenea, este dificil să fim de acord că o regiune care primește investiții publice ar trebui să își ia un angajament reciproc de reducere a transferurilor. Pentru aceasta, relația dintre investiții și transferuri este prea complexă.
Principalul rezultat al reformei relațiilor interbugetare din ultimii trei ani a fost rezolvarea problemelor de reglementare a prevederilor bugetare la nivelul statului - subiectul Federației Ruse. Programul pentru dezvoltarea federalismului bugetar până în 2005 are în vedere concentrarea eforturilor principale pe soluționarea problemelor la nivelul unei entități constitutive a Federației Ruse - o formațiune municipală. Principalele orientări ale acestui document relevă esența sprijinului investițional la nivel regional și local:
1 Khursevich S.N. Sistemul modern de sprijin financiar pentru subiecții Federației Ruse și direcțiile posibile pentru îmbunătățirea acestuia. - Asimetrie socio-economică regională și mecanisme pentru alinierea sa: Materiale ale unui seminar interdepartamental. // Minnats of Russia -M .: INSAN, 1998.
16 14 12 10 8 6 4 2 0
I Buget federal ■ Bugete consolidate ale entităților constitutive ale Federației Ruse
Orez. 3. Cote de investiții bugetare în volumul total de investiții în active fixe,
II Bugetul federal ■ Bugete consolidate ale entităților constitutive ale Federației Ruse
Orez. 4. Investiția bugetară pe cap de locuitor
creșterea statutului bugetar și extinderea competențelor fiscale ale entităților regionale și municipale; o creștere semnificativă a rolului veniturilor proprii ale bugetelor regionale și locale, dezvoltarea condițiilor pentru formarea lor prospectivă în detrimentul propriilor impozite; extinderea competențelor autorităților regionale și locale în planificarea cheltuielilor bugetare.
Sistemul de sprijin financiar de stat pentru entitățile constitutive ale Federației ar trebui să se bazeze pe o combinație de subvenționare a cheltuielilor curente cu sprijin pentru construcția de capital. Este important să se găsească echilibrul adecvat al sprijinului pentru cheltuielile recurente și investițiile pe termen lung. Acest factor este deosebit de important de luat în considerare în regiunile cu infrastructură socială insuficient dezvoltată, unde orice reducere a transferurilor curente în favoarea investițiilor publice pe termen lung poate provoca tensiuni sociale.
Combinația optimă a finanțării bugetare a politicii de investiții între bugetele federale și regionale ar trebui realizată în primul rând pe baza unei combinații optime a bazei de venit federale.
bugetele locale, regionale și locale. Trebuie remarcat faptul că volumul acestor niveluri din urmă a scăzut în ultimii ani.
Luând în considerare experiența țărilor cu economii de piață dezvoltate, se poate presupune că dezvoltarea relațiilor interbugetare în Rusia va contribui la formarea unui sistem de susținere a investițiilor pentru dezvoltarea regională, la crearea diferitelor noi forme de participare a întreprinderilor și populația în investiții și exploatarea infrastructurilor sociale în regiuni și municipii.
Consolidarea componentei bugetare în politica de investiții se bazează pe următoarele principii de bază:
Sprijin legislativ pentru interesele investitorilor, statului, populației, societății în ansamblu în dezvoltarea mișcării țintite a capitalului de investiții;
Controlul constant asupra formării și cheltuielilor fondurilor bugetare alocate în scopuri de investiții în infrastructura socială a regiunilor, orașelor și districtelor;
Determinarea priorităților statului pentru sprijinirea domeniilor, industriilor, întreprinderilor la toate nivelurile bugetare;
Elaborarea principalelor aspecte ale politicii structurale și de investiții a unei distribuții interregionale chiar eficiente a capitalului de investiții.
La mijlocul anilor 1990. În Rusia, s-a făcut o anumită „părtinire” în utilizarea fondurilor bugetare în politica de investiții, care a afectat negativ STAREA cererii finale pentru bunuri interne, a fost permisă utilizarea fondurilor bugetare de investiții pentru importul de bunuri și servicii, analogi ai care sunt produse în Rusia. În condițiile actuale, domeniile prioritare ale sprijinului guvernamental direct ar trebui să fie proiectele de investiții care să asigure dezvoltarea inovatoare și tehnologică a țării, reînnoirea potențialului său de producție.
Experiența țărilor dezvoltate care au trecut deja printr-o perioadă de reforme intensive a pieței și au diverse forme de sprijin de stat pentru promovarea investițiilor în diferite industrii și sfera socială este interesantă. Cea mai comună experiență este dezvoltarea programelor de subvenționare a dezvoltării industriale. Direcții principale:
subvenții din surse bugetare pentru susținerea activelor fixe (până la 60% din investiția totală în clădiri, echipamente etc.). Un astfel de sprijin poate fi furnizat sub forma unei achiziții de acțiuni într-o întreprindere. Deținătorii acțiunilor sunt agenții guvernamentale. Acțiunile pot fi răscumpărate pe măsură ce întreprinderea se dezvoltă; subvenții acordate întreprinderilor care își desfășoară activitatea în sectoare neprofitabile ale economiei, care produc produse tradiționale locale sau care se confruntă cu o perioadă de adaptare la condițiile de concurență dure ale pieței; subvenții pentru achiziționarea de acțiuni în întreprinderi pentru a le spori imaginea internațională; subvenții specifice pentru alocarea de subvenții către noi întreprinderi, sprijin special pentru formarea de capital sau recrutarea forței de muncă într - un nou domeniu al antreprenoriatului etc;
subvenții pentru crearea unei societăți mixte cu participarea unei structuri care face parte din sistemul unui anumit organism de conducere al unei regiuni sau municipalități. De regulă, valoarea subvențiilor acordate nu depășește 100.000 EUR pe întreprindere, iar rolul autorităților guvernamentale se limitează la determinarea criteriilor de selectare a întreprinderilor eligibile pentru subvenții.
Cu toate acestea, entitățile constitutive ale federației sunt departe de a fi întotdeauna în măsură să își exercite în mod eficient puterile, inclusiv puterile proprietarilor, fără surse de finanțare suficient de independente. În cadrul Programului pentru dezvoltarea federalismului fiscal în Rusia pentru perioada până în 2005, este subliniată necesitatea de a utiliza în mod activ posibilitățile de stimulente fiscale pentru activitatea de investiții a producătorilor.
Aceasta presupune crearea unui astfel de sistem fiscal, care să țină seama, în primul rând, de prioritatea intereselor naționale care vizează stimularea progresului științific și tehnologic, economisirea resurselor, creșterea volumului și eficienței producției. În același timp, problema este redusă nu atât la dimensiunea cotelor de impozitare (deși este necesară urgent o reducere a sarcinii fiscale), cât și la principiile, regulile, mecanismele și procedurile raporturilor fiscale. Acest lucru vă permite să scăpați de maeștri
actuala abordare fiscală (pur de stat) a impozitării și creează un sistem de operare integral și activ al autorităților de reglementare economice care formează obiective care determină evaluarea și alegerea strategiilor, metodelor și mijloacelor de activitate economică de către fiecare producător.
Numai prin modificarea parametrilor inițiali ai relațiilor de proprietate putem vorbi serios despre îmbunătățirea reglementării bugetare pe principiile federalismului bugetar și crearea de stimulente pentru creșterea activității investiționale în regiuni. Adică, este necesar să oferim regiunilor o bază normală de manevră cu propriul potențial fiscal, ceea ce înseamnă să le oferim posibilitatea de a nu se mai considera cerșetori, care au nevoie nesfârșită de asistență financiară din partea centrului federal și numai după aceea este posibil să se stabilească un control destul de strict asupra asistenței financiare acordate într-un mod centralizat ...
Tranziția din 1997 la dezvoltarea bugetului de dezvoltare, a Programului federal de investiții și a mecanismului aferent pentru furnizarea de garanții de stat a fost necesară datorită necesității dezvoltării unui mecanism economic și financiar pentru a depăși criza investițională și a restabili procesul normal de reproducere în țară.
Fondurile bugetare pentru dezvoltare sunt formate în conformitate cu Legea federală a Federației Ruse din 26 noiembrie 1998 nr. 181-FZ „Cu privire la bugetul de dezvoltare al Federației Ruse”. Managementul operațional al bugetului de dezvoltare în conformitate cu Decretul Guvernului Federației Ruse din 5 aprilie 1999 nr. 378 „Cu privire la gestionarea operațională a bugetului de dezvoltare al Federației Ruse” este realizat de Ministerul Economiei și Ministerul al Finanțelor din Rusia. Ministerul Economiei analizează, evaluează și selectează proiecte de investiții pentru furnizarea de fonduri și garanții de stat în detrimentul bugetului de dezvoltare, iar Ministerul Finanțelor, pe baza rezultatelor unei revizuiri competitive a proiectelor de investiții, oferă garanții de stat la cheltuiala bugetului de dezvoltare.
Principalele prevederi pentru construirea unui buget de dezvoltare:
utilizarea fondurilor împrumutate pentru finanțarea proiectelor de investiții, eficacitatea proiectelor de investiții garantează returnarea fondurilor împrumutate; separarea finanțării execuției bugetului de dezvoltare de bugetul curent; garantarea continuității finanțării, care asigură o rentabilitate a investiției și crește economiile, creând oportunități pentru o creștere economică suplimentară.
Principii pentru alocarea investițiilor publice prin bugetul de dezvoltare: caracter competitiv; urgenţă; plata și rambursarea resurselor centralizate furnizate; eficiență economică ridicată a proiectelor în curs; investiții de capitaluri proprii și diversificarea riscului statului cu capital privat.
Pentru a crește eficiența cheltuielilor fondurilor de investiții, se are în vedere: dezvoltarea unui sistem de garanții de stat pentru proiecte de rambursare foarte eficiente și rapide pentru a atrage capital de la instituțiile de credit și financiare și de la alți investitori, inclusiv cei străini; furnizarea de fonduri din bugetul de dezvoltare exclusiv întreprinderilor care nu au datorii restante asupra fondurilor furnizate anterior de la bugetul federal pe o bază rambursabilă; direcția necondiționată a sumelor primite din restituirea fondurilor emise anterior și a dobânzii acumulate asupra acestora la bugetul de dezvoltare. Principalele măsuri au fost dezvoltate pentru a îmbunătăți controlul asupra utilizării țintite a fondurilor de stat din bugetul de dezvoltare, returnarea în timp util și completă a fondurilor furnizate:
inadmisibilitatea avansării proiectului și respectarea necondiționată a principiului împrumuturilor de capitaluri proprii pentru fiecare plată specifică; o separare clară a funcțiilor Băncii de Dezvoltare din Rusia care deservesc proiectul și a băncii co-investitoare care participă la implementarea proiectului cu fonduri proprii și o interdicție necondiționată de a transfera fondurile bugetare pentru dezvoltare în conturile debitorilor, co-investitorului bănci și orice terțe părți; deținerea obligatorie de către împrumutatul care a câștigat concursul de investiții, o ofertă în rândul furnizorilor de bunuri și servicii necesare implementării proiectului și întocmirea, pe baza rezultatelor licitației, a unui calendar de plată obligatoriu pentru executarea prin decontare bancă;
încheierea unui contract de împrumut cu compania împrumutată, care definește utilizarea specifică intenționată a fondurilor alocate, gajurile și alte tipuri de asigurare a rambursării fondurilor împrumutate, condițiile de rambursare a datoriei principale și dobânzile pentru utilizarea fondurilor, responsabilitatea debitorilor și alte condiții pentru exercitarea unui control adecvat asupra utilizării preconizate a fondurilor alocate; responsabilitatea Băncii Ruse pentru Dezvoltare cu fonduri proprii pentru încălcarea condițiilor de plată și utilizarea abuzivă a acestora;
perceperea unei amenzi pentru utilizarea abuzivă și returnarea prematură a fondurilor din bugetul de dezvoltare cu transferul ulterior al cuantumului amenzii către partea de venituri a bugetului de dezvoltare. Principalele surse ale bugetului de dezvoltare al Federației Ruse în anul 2000 au fost: împrumuturile aferente primite sub garanțiile Guvernului Federației Ruse și veniturile bugetului federal. În anii următori, bugetul de dezvoltare nu a fost întocmit, iar „succesorul” său poate fi considerat, cu o anumită întindere, programul federal de investiții, constând din sarcinile prioritare formulate în domeniul politicii de investiții, o listă a principalelor direcții a dezvoltării de către industrie și o listă a proiectelor și facilităților de construcții pentru care statul sprijină din bugetul federal în mod irevocabil.
În zilele noastre, există o perioadă destul de convenabilă în care este pur și simplu necesar să ne întoarcem la practica elaborării unui buget de dezvoltare. Desigur, este necesar să se revizuiască conceptul de redactare a acestuia, pentru a scăpa de ceva „radicalism”, pentru a face modificări la situația economică actuală din țară. Nu trebuie uitat că toate aspectele pozitive ale mecanismului de aplicare a bugetului de dezvoltare nu au fost pe deplin utilizate.
Pentru a normaliza structura cheltuielilor bugetare, este în primul rând necesar să se schimbe punctul de vedere nu numai asupra rolului cheltuielilor guvernamentale în economia în ansamblu, ci și a formelor de participare a guvernului la procesele de investiții.
Optimizarea structurii cheltuielilor bugetare pentru investiții înseamnă că, în mod fundamental, noile repere ale reformelor pieței care vizează „activarea” mecanismului politicii microeconomice ar trebui puse pe baza finanțării bugetare a politicii structurale și de investiții atât la nivel federal, cât și regional. Logica dezvoltării economice moderne este că dezvoltarea politicii de investiții începe cu adoptarea deciziilor economice la nivelul proprietarului-producător. Interesele proprietarului sunt exprimate în cele din urmă prin formarea priorităților care reflectă nevoile naționale la nivel economic național. Politica de investiții a statului servește intereselor proprietarului și nu invers. Pentru aceasta, nu sunt necesare infuzii bugetare super-puternice în economie, dar sunt necesare garanții de stat pentru îndeplinirea punctelor de referință macroeconomice și a proporțiilor care mediază relațiile interregionale și intereconomice ca condiție pentru stabilitatea economică a societății.
În ceea ce privește normalizarea mișcării fluxurilor financiare, aceasta înseamnă, în primul rând, necesitatea intensificării politicii bugetare pentru a construi potențialul de dezvoltare prin trecerea fluxurilor de numerar la sectorul real. Problema deformării fluxurilor bugetare a fost discutată de mai multe ori în presa economică. Există un studiu destul de serios efectuat de Centrul Moscovei al Institutului Est-Vest în cadrul programului de finanțare deschisă. Guvernul Federației Ruse a dezvoltat un program pe termen mediu de ajustare structurală și creștere economică pentru 1997-2000, care a afirmat că condițiile macroeconomice pentru reluarea creșterii economice și ajustarea structurală sunt de a raționaliza cheltuielile guvernamentale, a îmbunătăți colectarea impozitelor și a reduce împrumuturile pentru a acoperi deficitul bugetar. Cu toate acestea, nu s-au făcut pași reali pentru implementarea acestui program.
Studiile arată că în Rusia, pentru a obține 3 puncte procentuale din creșterea PIB-ului, este suficient să implementăm proiecte de investiții în valoare de aproximativ 6 miliarde de dolari. Potrivit guvernului, un astfel de pachet de proiecte de investiții poate fi colectat, dar în realitate nu sunt implicați serios în acest sens. Până acum, toată lumea a vorbit despre climatul general de investiții, dar a venit timpul să apelăm la proiecte de investiții specifice. Cu toate acestea, în ciuda faptului că o parte semnificativă
cheltuielile bugetului federal sunt legate regional, aceste cheltuieli nu au un impact semnificativ asupra politicii regionale. În același timp, nici Guvernul Federației Ruse, nici beneficiarii de fonduri bugetare nu poartă responsabilitatea reală pentru legarea cheltuielilor efectuate de un rezultat final clar definit care trebuie atins în detrimentul acestor cheltuieli și nici pentru obținerea rezultatului care a servit ca justificare a cheltuielilor. Drept urmare, un astfel de sistem nu are nici constrângeri interne asupra creșterii nevoii de cheltuieli bugetare, nici stimulente pentru creșterea eficienței acestora.
În primul rând, este necesar să se intensifice studiul programatic al laturii cheltuielilor bugetului, care va asigura utilizarea țintită a fondurilor cu o clarificare anuală a nivelului de finanțare a problemelor strategice prioritare ale statului.
Numărul mare de programe bugetare, diferențierea semnificativă a acestora din punct de vedere al importanței și, în cele din urmă, o pondere foarte mică a cheltuielilor destinate finanțării acestora, indică faptul că până acum nu a fost posibil să se creeze un mecanism eficient de finanțare a programelor dintre cele mai importante priorități. Studiul programatic al cheltuielilor bugetare nu a devenit o componentă organică și, de fapt, este o formă acoperită de distribuire a fondurilor între departamente, în funcție de activitatea acestora.
Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
Postat pe http://www.allbest.ru/
Introducere
1. Care sunt principalele funcții ale statelor, care caută să reglementeze mișcarea internațională de capital
2. Ce schimbări în regimurile naționale pentru reglementarea investițiilor străine directe sunt introduse într-o măsură mai mare - legate de crearea unor condiții mai favorabile pentru investițiile străine directe sau legate de crearea unor condiții mai puțin favorabile pentru investițiile străine directe
3. Extindeți conținutul dispozițiilor privind acordarea investitorilor străini de tratamentul național al gazdei de capital, existent în actele legislative, de reglementare și juridice naționale
4. Dați exemple de beneficii suplimentare oferite investitorilor străini din diferite țări
5. Care este așa-numita „clauză de bunic” utilizată în diferite țări în legătură cu investitorii străini?
6. Dați exemple ale principalelor forme de sprijin pentru investiții directe din partea statului (inclusiv a țărilor în care se bazează capitalul)
7. Ce organizație multilaterală sub auspiciile BIRF se ocupă de garanțiile investiționale
8. Ce organizație guvernamentală este implicată în asigurarea investițiilor străine în Statele Unite
9. Care este scopul principal al Acordului TRIMS
10. Enumerați acele măsuri care, în conformitate cu Acordul TRIMS, nu pot fi aplicate de state investitorilor străini
Concluzie
Bibliografie
Introducere
Una dintre trăsăturile distinctive ale economiei mondiale din a doua jumătate a secolului XX - începutul secolului XXI. este dezvoltarea rapidă a relațiilor economice internaționale. Economiile naționale moderne din diferite țări sunt conectate printr-un sistem de diverse legături monetare științifice și tehnice, industriale, comerciale, monetare și financiare bazate pe diviziunea internațională a muncii și internaționalizarea producției. Deeva A.I. Investiții: manual pentru universități. A 2-a ed. M.: Examinare, 2011.S. 304
Exportul de capital este plasarea de capital în străinătate pentru a genera în mod sistematic profituri suplimentare prin utilizarea producției locale, a resurselor materiale și a forței de muncă. Economia mondială modernă și relațiile economice internaționale sunt caracterizate de exporturi sporite și migrație de capital.
În etapa actuală, migrația internațională a capitalului este un element definitoriu în economia mondială. Este un generator important de creștere economică, un mijloc eficient de creștere a competitivității exporturilor, consolidarea poziției țării pe piața mondială și în economia mondială în ansamblu.
Un domeniu important al relațiilor economice externe ale statului este reglementarea investițiilor străine și procesul de export de capital (investițiile străine ale rezidenților).
Din anii '70. Secolul XX reglementarea relațiilor economice internaționale se realizează la nivelul țărilor G7 - principalele țări dezvoltate industrial din Vest (SUA, Japonia, Germania, Franța, Anglia, Canada și Italia). De obicei, ei iau decizii globale în domeniul comerțului mondial, al politicii monetare, al investițiilor, al migrației de capital. În prezent, aceste decizii sunt decisive pentru multe alte țări și instituții financiare internaționale.
1 . Care sunt principalele funcții ale statelor în încercarea de a reglementamișcarea internațională de capital
În procesul de mișcare internațională de capital, statul implementează următoarele funcții principale:
De reglementare;
Controlul;
Stimulant.
În acest proces, se manifestă o anumită contradicție: statele, pe de o parte, caută să înlăture restricțiile existente în circulația internațională de capital și, pe de altă parte, iau măsuri pentru a restricționa circulația internațională de capital. Din ce în ce mai multe țări încheie tratate bilaterale de investiții (TBI) și tratate de dublă impunere (TDT). Astfel, conform Raportului de investiții mondiale al UNCTAD din 2003, doar în 2002 76 de țări au semnat 82 BIT și 64 de țări - 68 TDT. Multe țări încheie acorduri BIT cu țările din propria regiune pentru a promova investițiile străine directe intraregionale (ISD). Blank I.A. Bazele managementului investițiilor: în 2 volume. - K.: Elga-N, Nika-Center, 2010, pp. 223
Numărul acordurilor comerciale și de investiții este, de asemenea, în creștere. Multe dintre acordurile comerciale recente au fost direct legate de investiții sau au implicații indirecte pentru activitățile de investiții. Cel mai mare număr de acorduri din grupul țărilor dezvoltate au fost încheiate de UE, în principal cu parteneri din regiunea Europei Centrale și de Est.
Legile, reglementările și procedurile administrative naționale constituie baza reglementării de stat a circulației internaționale de capital. Este caracteristic faptul că în prezent în multe țări dezvoltate cu economii de piață nu există legi sau coduri speciale pentru investițiile străine. Cu toate acestea, alte țări au adoptat și aplică legi naționale speciale.
Pentru a rezolva problemele atragerii investițiilor străine, legislația națională include, în primul rând, dispoziții privind acordarea investitorilor străini de tratamentul național al gazdei capitalei. Această prevedere are o importanță fundamentală esențială - acesta este minimul condițiilor pentru activitatea economică, sub care nu ar trebui să se încadreze condițiile pentru activitatea investitorilor străini.
2 . Care sunt schimbările din regimurile naționale pentru reglementarea directăO se fac investiții mai ciudate - legate de crearea unor condiții mai favorabile pentru investițiile străine directe sau legate de crearea unor condiții mai puțin favorabile pentru investiții străine directe
Următoarele modificări sunt aduse regimurilor naționale de reglementare a investițiilor străine directe, care sunt legate de crearea unor condiții mai favorabile pentru investițiile străine directe:
Numărul diferitelor proceduri de licențiere a fost redus de la 51 la 7, iar numărul de zile necesare pentru obținerea tuturor aprobărilor a fost redus de la 423 astăzi la cel puțin 35;
Toate mecanismele de aprobare a documentației de proiect pentru eliberarea autorizațiilor de construcție sunt simplificate;
Se creează cea mai bună legislație corporativă și antimonopol, barierele pentru intrarea pe piață a noilor companii;
Procedurile de control, procesul de examinare a cererilor din partea investitorilor străini sunt optimizate;
Accesul companiilor străine la industria alimentară și medicală, sectorul bancar și utilizarea subsolului este simplificat și extins. Toate aceste inovații capătă forța legii, iar întreprinderile vor putea opera în condiții noi, mai confortabile;
Riscurile sunt reduse la minimum - atât economice, cât și administrative. Și nu mai puțin importante decât stabilitatea macroeconomică, desigur, sunt previzibilitatea cursului politic, stabilitatea politică;
Pentru a sprijini programe mari de afaceri atât străine, cât și interne, se creează un fond de investiții directe. Trifonova E.Yu. Probleme ale investițiilor străine în Federația Rusă // Analiza economică: teorie și practică. 2010. Nr. 18
Următoarea situație este observată în regimurile naționale de reglementare a investițiilor străine directe, care sunt asociate într-o măsură mai mare cu crearea unor condiții mai puțin favorabile pentru investițiile străine directe:
Distribuția neuniformă a investițiilor străine directe între regiuni, tipică pentru economiile cele mai dezvoltate și în curs de dezvoltare activă;
Distribuție deficitară în industrie. Investitorii străini preferă să investească în acele sectoare ale economiei care sunt asociate cu exploatarea resurselor naturale și care au un potențial bun de export (metalurgie, industria petrolului și gazelor, industria lemnului);
Dezechilibrul în dezvoltarea anumitor sectoare ale economiei, care la rândul său reduce avantajele competitive ale Rusiei pe piața mondială, deoarece contribuie la o creștere a decalajului nu numai în ceea ce privește investițiile, ci și în ceea ce privește tehnologia;
Nivel ridicat de corupție și legislație imperfectă în domeniul atragerii investițiilor străine.
3. Extindeți conținutul disponibil în legislația națională, darRacte juridice ale prevederilor privind furnizarea de străiniinvestitorii regimului național al țării gazdă
Atunci când acordă tratament național investițiilor străine, antreprenorii naționali și străini acționează pe piață, cu unele excepții, ca entități egale, ceea ce nu încalcă interesele investitorilor străini. Din aceasta rezultă că „tratament național” înseamnă un regim în care drepturile străinilor pe teritoriul statului de reședință sunt determinate în principal de legile locale (naționale) și nu de legile țării de origine a capitalei. În același timp, regimul investițiilor străine nu poate fi mai puțin favorabil decât regimul oferit persoanelor juridice naționale (capital național).
Principiul tratamentului național poate prevedea unele excepții și excepții. Restricțiile asupra activităților investitorilor străini sunt făcute pentru a stabili controlul statului asupra dezvoltării anumitor industrii pentru a preveni slăbirea competitivității entităților juridice naționale. În diferite țări, gama acestor industrii este diferită, dar, de regulă, acestea sunt industriile miniere și militare, precum și industriile serviciilor (bancare și asigurări). Unele dintre aceste industrii sunt complet închise pentru investiții străine, iar altora li se permite accesul numai după obținerea unei autorizații speciale. Klyuchenko S.A., Akobodzhanyan A.A. Analiza structurii și dinamicii investițiilor străine ca factor în dezvoltarea economică a Federației Ruse // Finanțe și credite. 2010. Nr. 6
Excepțiile de la principiul tratamentului național pentru investitorii străini includ cerințele de reciprocitate existente într-o serie de industrii din anumite țări, adică eliberarea autorizațiilor pentru investiții străine numai dacă în țara de origine a acestor investiții sunt permise activități similare ale investitorilor din prima țară.
Timp de mai multe decenii, regimul națiunii celei mai favorizate a fost considerat unul dintre cele mai importante instrumente juridice pentru implementarea normală a relațiilor comerciale și economice internaționale. Statele interesate de o cooperare economică egală și reciproc avantajoasă se străduiesc să o construiască pe baza reciprocității.
4. Vă rugăm să furnizați exemple de beneficii suplimentare oferite de țări străineninvestitorilor din diferite țări
Economia gazdă oferă beneficii financiare, fiscale și de altă natură antreprenorilor străini și interni. Țările dezvoltate sunt mai orientate spre beneficii financiare. Subvențiile financiare sunt acordate la nivel regional, oraș sau district, cu scopul de a stimula dezvoltarea regională a sectoarelor specifice ale economiei țării gazdă. Principalele cerințe pentru subvenții sunt transparența beneficiilor financiare și a rambursărilor în caz de neplată.
De asemenea, statul poate finanța investiții participând la programe adecvate pe bază de acțiuni și oferind garanții pentru împrumuturi. Orice stimulente financiare necesită costuri semnificative, ceea ce înseamnă crearea de fonduri suplimentare. Prin urmare, o astfel de stimulare a ISD este mai tipică pentru țările dezvoltate și mai puțin pentru țările în curs de dezvoltare și țările cu economii în tranziție.
În țările dezvoltate, stimulentele fiscale sunt, de asemenea, utilizate pe scară largă, în special amortizarea accelerată și ratele mai mici ale impozitului pe profit. Guardin S. Influența investițiilor străine pe piața rusă // Ziarul financiar. 2010 Nr. 22
Stimulentele fiscale (fiscale) sunt principalul tip de stimulente pentru investiții. Data cea mai timpurie pentru acordarea de stimulente fiscale unui investitor este considerată a fi 1160, când producătorii de lână le-au primit pentru a localiza producția în nordul Italiei.
Următoarele stimulente fiscale sunt cele mai utilizate:
Concedii fiscale;
Reduceri la investiții;
Credit fiscal;
Depreciere accelerata;
Subvenții pentru investiții;
Impozitarea indirectă preferențială, în special o reducere a taxelor vamale.
Pe lângă stimulentele fiscale, multe țări utilizează pe scară largă stimulente financiare și de altă natură pentru a atrage investiții străine.
Beneficiile financiare includ:
1) subvenții directe pentru a acoperi o parte din costurile de capital, costurile de producție sau de comercializare ale proiectelor de investiții;
2) împrumuturi subvenționate;
3) garanții pentru împrumuturile acordate;
4) credite de export garantate;
5) participarea capitalului de stat la investiții legate de proiecte care sunt caracterizate de un risc comercial ridicat;
6) asigurarea de stat a împrumuturilor concesionale pentru unele riscuri asociate, de exemplu, cu o modificare a cursului de schimb, devalorizarea, precum și pentru riscurile necomerciale - expropriere, modificări ale sistemului politic al țării etc.
Grupul altor beneficii include:
1) subvenționarea cheltuielilor pentru crearea sau reconstrucția infrastructurii proiectelor de investiții;
2) subvenționarea serviciilor, inclusiv asistență cu sursele de finanțare, dezvoltarea proiectelor, furnizarea de informații cu privire la condițiile pieței, disponibilitatea materiilor prime, în formare, oferirea de capacități tehnice pentru dezvoltarea cunoștințelor sau îmbunătățirea controlului calității;
3) contracte guvernamentale preferențiale;
4) închiderea pieței pentru sosirea ulterioară a altor producători sau acordarea de drepturi de monopol companiilor individuale pentru producția anumitor bunuri;
5) protecția investitorilor împotriva concurenței la import;
6) programe speciale pentru asigurarea investitorilor cu valută străină, garantarea riscului în obținerea de împrumuturi străine, concesii pentru împrumuturi în valută și beneficii speciale pentru repatrierea veniturilor și a capitalului.
Programele de promovare a investițiilor sunt răspândite în țările în curs de dezvoltare. Astfel de programe acoperă companiile orientate spre export, precum și persoanele fizice care produc bunuri (altele decât petrolul) și efectuează exporturi directe în valoare de cel puțin 2 milioane de dolari pe an.
Indiferent de nivelul de dezvoltare economică, diferite țări susțin activ fluxul de investiții în zonele deprimate. Mai exact, companiile care investesc în regiuni mai puțin dezvoltate primesc o reducere de 100% la venitul impozabil din costurile de construcție a infrastructurii, o reducere de 100% la costurile impozabile ale forței de muncă și beneficii similare celor oferite companiilor prioritare.
Finanțarea pentru infrastructură și cercetare și dezvoltare este, de asemenea, sprijinită. Un alt tip de beneficiu este reducerea ratelor facturilor la utilități.
5 . Ce se folosește în diferite țări în legătură cueașa-numita „clauză de bunic” pentru investitorii străini
Clauza bunicului este un principiu de protecție a investitorilor împotriva modificărilor legislației părții primitoare care s-a dezvoltat în practica mondială. Este o garanție a nedeteriorării regimului fiscal pe toată durata proiectului de investiții.
Originea conceptului este atribuită legislației de la sfârșitul secolului al XIX-lea și modificărilor constituționale adoptate în mai multe state din sudul Statelor Unite, care au creat noi obstacole în calea votului. Acest lucru le-a dat oamenilor dreptul de a vota, chiar dacă nu îndeplineau noile cerințe, dar erau descendenți ai oamenilor care aveau dreptul de a vota înainte de războiul civil.
În ajunul intrării iminente în Organizația Mondială a Comerțului (OMC), oficialii dezvoltă modalități inteligente de a proteja companiile rusești. De exemplu, aviația, care se confruntă acum cu o amenințare reală de a rămâne fără subvenții pentru leasingul de aeronave produse pe plan intern. „Alunecarea de limbă a bunicului” poate salva situația. Gnedenko M.V. Sursa principală a procesului de investiții este investiția străină directă // Tehnologii moderne moderne. 2011. Nr. 1
Regulile OMC interzic subvențiile care creează preferințe atunci când se utilizează produse interne față de cele importate. Cu toate acestea, transportatorii aerieni ruși nu sunt încă pregătiți să le anuleze. Povara financiară crescândă asupra companiilor va reduce atractivitatea exploatării navelor interne moderne și poate duce chiar la refuzul companiilor aeriene de la acestea.
6. Oferiți exemple ale principalelor forme de sprijin guvernamental pentru investiții directe (inclusiv țări cu capital)
capital de stat investitor străin
Investiția străină directă este achiziționarea unei dobânzi pe termen lung de către un rezident al unei țări (investitor direct) într-o întreprindere rezidentă într-o altă țară (o întreprindere cu investiție directă). Motivul lor principal este dorința de a plasa capital în țară și în industrie unde va aduce rentabilitatea maximă și va diversifica riscul. Mișcarea internațională de capital duce la o creștere a producției mondiale totale printr-o redistribuire mai eficientă și utilizarea unor factori de producție. Majoritatea covârșitoare a investițiilor străine directe se efectuează între țările dezvoltate sub formă de investiții încrucișate. Statul oferă sprijin investițiilor străine directe prin:
Acordarea de garanții de stat. Garanțiile pot fi oferite atât de țara de origine, cât și de țara gazdă. În conformitate cu legislația multor țări, investitorii care doresc să își plaseze capitalul în străinătate pot primi garanții pentru investițiile lor de la statul propriu sau dintr-un stat străin. Guvernele interesate de stimularea exportului de capital pot oferi corporațiilor naționale garanții de restituire a sumei totale a capitalului investit sau a oricărei părți a acestuia pe cheltuiala surselor guvernamentale în cazul:
Naţionalizare,
Dezastre naturale,
Imposibilitatea transferului profiturilor,
Inconvertibilitatea monedei locale și alte circumstanțe neprevăzute.
Garanțiile investiționale sunt, de asemenea, conținute în acordurile bilaterale și regionale de protecție a investițiilor semnate între majoritatea țărilor din lume.
Asigurarea de investiții străine este o formă specifică de asigurare și poate fi furnizată atât de agențiile private, cât și de agențiile guvernamentale. Înțelesul asigurării este achiziționarea de asigurări împotriva riscurilor care decurg din asigurare de către investitorul direct, care de obicei costă până la 1% din valoarea investiției. Dacă apare un eveniment asigurat stipulat în contractul de asigurare, compania de asigurări este obligată să compenseze investitorul direct pentru pierderile sale. Agențiile naționale și companiile de asigurări asigură doar investitorii lor direcți.
Soluționarea litigiilor privind investițiile. Teoretic este posibil să se soluționeze litigiile privind investițiile pe baza:
Legislația națională a țării gazdă;
Legislația națională a țării de origine a investitorului direct;
Arbitrajul internațional este un fel de instanță de arbitraj, deoarece în majoritatea cazurilor soluționarea litigiilor pe baza legislației țării gazdă nu se potrivește investitorilor direcți și pe baza legislației țării de origine - țările gazdă;
Eliminarea dublei impuneri. Statele, ale căror corporații sunt active în special în investiții directe reciproce, semnează adesea acorduri privind evitarea dublei impuneri, care se referă la profiturile întreprinderilor cu investiții străine. Dacă o întreprindere își desfășoară activitatea în mai multe țări, atunci există pericolul ca guvernul fiecăreia dintre ele să își impună impozitul pe venit național asupra profiturilor sale. Corporația plătește în țara gazdă doar partea din impozit pe care nu a plătit-o în țara de origine; Sharpe W., Alexander G., Bailey J. Investments. - M.: Infra-M, 2007 S. 124
Sprijin administrativ și diplomatic. Investitorii direcți fac de obicei obiectul tutelei de către autoritățile statului din țara de origine: guvernul negociază cu țările străine pentru a crea condițiile cele mai favorabile în străinătate pentru investitorii interni. Reprezentanții afacerilor internaționale sunt invitați să se alăture delegațiilor internaționale care călătoresc în străinătate pentru a discuta probleme economice. Nu este neobișnuit ca agențiile guvernamentale de dezvoltare și comerț să organizeze tururi speciale de investiții, a căror sarcină principală este familiarizarea investitorilor naționali cu potențialul de investiții directe în țările gazdă.
7. Care este organizația multilaterală aflată sub egida BIRDTprivind garanțiile investiționale
Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD) a fost înființată în 1946 în conformitate cu acordul participanților la Conferința Bretton Woods. Rusia a aderat la BIRD în 1992.
Sediul BIRD este situat în Washington DC. Banca are aproximativ 70 de birouri regionale și de țară și reprezentanțe, inclusiv în Rusia.
Banca Mondială, ceea ce este denumit în mod obișnuit BIRD, deși Grupul Băncii Mondiale include Asociația Internațională de Dezvoltare (IDA), Corporația Financiară Internațională (IFC), Agenția Multilaterală de Garantare a Investițiilor (MIGA) și Centrul Internațional pentru Soluționarea litigiilor privind investițiile (ICISD) .comparabilă cu o cooperativă internațională deținută de statele membre. Mărimea cotei unei țări este determinată de raportul dintre economia țării și economia mondială. Țările industrializate (G-7) reprezintă aproximativ 45%. Acest lucru se datorează rolului lor semnificativ în relațiile economice internaționale. În consecință, cele mai bogate țări au o influență decisivă asupra politicilor băncii. Statele Unite ale Americii reprezintă 17% din total, ceea ce oferă Statelor Unite posibilitatea de a veta orice modificare a articolelor din acord. este nevoie de 85 la sută. Cu toate acestea, practic toate celelalte probleme, inclusiv aprobarea împrumuturilor, sunt decise de toți membrii băncii cu un vot majoritar. Fabozzi F.J. Managementul investițiilor. - M.: Infra-M, 2010.S. 254
Organul suprem al BIRD este Consiliul Guvernatorilor. Organul executiv al BIRD - Consiliul de administrație (Consiliul directorilor executivi) raportează direct Consiliului guvernatorilor, care include miniștrii de finanțe sau șefii băncilor centrale ale statelor membre (un guvernator per țară). Managerii se întâlnesc o dată pe an.
Consiliul de administrație decide asupra politicii băncii, pe baza căreia se bazează activitatea sa și aprobă acordarea tuturor împrumuturilor.
Principala unitate operațională este Comitetul de dezvoltare (Comitetul ministerial mixt al Băncii Mondiale și Direcțiile Fondului Monetar Internațional (FMI) pentru transferul resurselor reale către țările în curs de dezvoltare), înființat în 1974. Un element important al structurii băncii este Departamentul independent de evaluare a operațiunilor, care are sarcina de a monitoriza proiectele finanțate de bancă și de a raporta rezultatele direct consiliului de administrație.
Principalele domenii de activitate ale BIRD în prezent sunt:
Împrumuturi pe termen mediu și lung pentru proiecte de investiții;
Pregătirea, justificarea tehnică, financiară și economică a proiectelor de investiții;
Finanțarea programelor de ajustare structurală în țările în curs de dezvoltare și post-socialiste.
Banca acționează ca un partener pentru economiile emergente și pentru extinderea piețelor pentru a îmbunătăți calitatea vieții oamenilor. Spre deosebire de multe programe de asistență umanitară și tehnică, Banca nu acordă subvenții. Toate împrumuturile emise de bancă sunt rambursabile.
8. Ce agenție guvernamentală asigură investiții străine în Statele Unite?
În Statele Unite ale Americii, asigurarea pentru investiții străine este asigurată de Overseas Private Investment Corporation (OPIC). OPIC, ca agenție specializată, a fost înființată în 1969 printr-un amendament special la actul legislativ al guvernului federal al SUA din 1961 - „Cu privire la ajutorul extern”. Activitățile organizației acoperă investițiile americane în 140 de țări. OPIC oferă sprijin investitorilor americani prin următoarele trei programe.
Asigurarea intereselor de proprietate împotriva riscurilor politice asociate cu exproprierea sau naționalizarea, ireversibilitatea monedei locale, daune materiale și pierderea profiturilor ca urmare a tulburărilor civile, războaielor, schimbărilor în regimul politic și altele asemenea;
Finanțarea proiectelor și împrumuturile către investitori privați prin acordarea de împrumuturi pe termen scurt și pe termen lung;
Furnizarea de servicii de consultanță pentru investitori cu privire la studiul situației politice și economice din țară destinate investițiilor;
Programul de asigurare OPIC presupune că persoanele juridice înființate în conformitate cu legislația SUA sau entitățile străine cu mai mult de 95% din capitalul SUA, precum și cetățenii SUA, sunt eligibile pentru acoperirea asigurărilor de la OPIC. Brigham Y., Erhardt M. Management financiar. A 10-a ed. Tradus din engleză. Petersburg: Peter, 2007, p. 326
Următoarele tipuri de investiții pot face obiectul asigurării:
Investiții directe, inclusiv cele legate de lucrările de construcție și instalare, modernizarea producției;
Drepturi de participare, acțiuni și alte valori mobiliare;
Drepturi de proprietate legate de comerțul licențiat, leasingul internațional, franciza și altele;
Împrumuturi și credite;
Alte tipuri de investiții.
Particularitatea asigurării în cadrul OPIC este că o condiție prealabilă pentru încheierea unui acord cu un anumit investitor este încheierea unui acord interguvernamental privind promovarea investițiilor. Deci, numai după semnarea unui astfel de acord între Statele Unite și Rusia în 1992, a devenit posibil să se asigure riscurile politice ale investițiilor private americane în Rusia.
Termenul pentru care se poate încheia un contract de asigurare este de la 12 la 20 de ani. Suma asigurată poate fi de până la 150 milioane USD pe proiect. În același timp, suma asigurată nu depășește 90% din costul total al proiectului, adică cel puțin 10% rămâne pe propria reținere a asiguratului (investitorului).
Asigurarea împotriva riscului de inconvertibilitate a monedei implică plata unei compensații de asigurare în cazul imposibilității de a transforma profiturile sau capitalul în valută, din cauza deciziilor guvernului național de a restricționa schimbul valutar sau de a stabili un curs de schimb discriminatoriu, precum și a deciziilor. a bloca capitalul.
Asigurarea împotriva riscului de expropriere sau naționalizare a investițiilor implică acoperirea asigurării în cazurile în care astfel de acțiuni sunt efectuate prin decizie a autorităților de stat, fără a se acorda despăgubiri.
Practica activităților OPIC pe întreaga perioadă a existenței sale arată că a asigurat puțin mai mult de 1% din totalul investițiilor americane în străinătate.
9. Care este scopul principal al Sogldarsheniya TRIMS
Acordurile TRIMS nu permit guvernelor să practice măsuri precum cerința de a utiliza în procesul de producție cota minimă maximă de materiale, ansambluri și componente locale, precum și cerința de a asigura volume egale de importuri și exporturi sau depășirea acestora din urmă1. Cu toate acestea, multe țări trebuie să reconcilieze prevederile TRIMS (în vigoare din 2000) cu obligațiile din alte grupuri emergente. Astfel, zona de investiții ASEAN va apărea în 2003, iar programul de liberalizare a investițiilor APEC va începe să funcționeze în 2002 pentru participanții din țările în curs de dezvoltare. Este caracteristic faptul că obiectivele regionale prevalează în sistemul de interese în comparație cu sarcinile globale. Krushwitz L. Finanțare și investiții. - Moscova: Peter, 2010, p. 123
Astăzi, în cadrul țărilor OMC, s-au format două puncte de vedere cu privire la dezvoltarea unui acord separat privind circulația investițiilor străine directe. Prima necesită concentrarea eforturilor pentru a accelera formarea unor condiții de „egalitate” egale pentru toți participanții la activitățile de investiții pentru a realiza convergența în domeniul comerțului și al politicii de investiții. Celălalt acordă prioritate acordurilor regionale în atribuirea obiectivelor de coordonare uniformă și convergență a nivelurilor de dezvoltare către viitor. În același timp, multe dintre principiile fundamentale ale liberalizării multilaterale în domeniul investițiilor sunt incluse în acordurile regionale și în 1.600 de acorduri bilaterale de investiții. De exemplu, dispozițiile relevante din cadrul UE, acordul NAFTA, merită atenție.
O încercare de a dezvolta un acord multilateral în cadrul OCDE nu a fost încă încununată cu succes din cauza inconsecvenței regimului națiunii celei mai favorizate cu tratamentul preferențial al investițiilor străine directe, utilizării unui sistem de subvenții pentru a-l atrage pe acesta din urmă. , protecție insuficientă a mediului împotriva activităților TNC etc.
10. Enumerați acele măsuri care, în conformitate cu acordulecu TRIMS, nu pot fi aplicate de către state investițiilor străineORAM
În conformitate cu obiectivul declarat, țările membre ale OMC, așa cum se prevede la art. 2 din acord, se angajează să se abțină de la măsuri de investiții incompatibile cu dispozițiile GATT-1994 privind tratamentul național (articolul III) și interzicerea aplicării restricțiilor cantitative asupra comerțului (articolul XI). Aceasta se referă la măsuri obligatorii și coercitive aplicate întreprinderilor cu capital străin pe baza legilor naționale sau a ordinelor administrative.
Anexa la acord conține o listă „ilustrativă” a măsurilor de investiții legate de comerț care sunt considerate incompatibile cu normele GATT de mai sus. Acestea includ:
Cerința de a cumpăra sau utiliza în procesul de producție de către o întreprindere cu participare străină a unor bunuri specifice de producție internă în anumite cantități sau la un cost („consumul componentei locale”);
Cerința de a lega cumpărarea sau utilizarea mărfurilor importate de volumul sau valoarea exporturilor de produse locale („cerință comercială echilibrată”);
Cerința de a restricționa importul de bunuri în scopuri de producție, corelându-l cu volumul câștigurilor valutare din contul unei întreprinderi date, adică restricționarea accesului la valută („cerința soldului valutar”);
Cerința de a restricționa exporturile în cantitatea sau volumul fix de produse fabricate de întreprindere („cerința componentelor de export”). Sharpe W., Alexander G., Bailey J. Investments. - M.: Infra-M, 2011, pp. 257
Aplicarea măsurilor enumerate este interzisă, indiferent dacă acestea sunt o condiție prealabilă pentru crearea de întreprinderi cu capital străin sau respectarea acestora este necesară pentru ca acestea din urmă să beneficieze de orice beneficii, de exemplu, sub formă de subvenții sau scutiri fiscale temporare ( țările în curs de dezvoltare sunt parțial scutite de această obligație).
Concluzie
Deci, investițiile sunt investiții pe termen lung de capital public sau privat în propria țară sau în străinătate pentru a genera venituri în întreprinderi din diverse industrii, proiecte antreprenoriale, programe socio-economice, proiecte inovatoare. Acestea oferă o rentabilitate după o perioadă considerabilă de timp după investiție. Există următoarele tipuri de investiții: stat, format din bugetul de stat, din surse financiare de stat; străin - investit de investitori străini, alte state, bănci străine, companii, antreprenori; privat, format din fonduri de întreprinderi și organizații private, corporative, cetățeni, inclusiv fonduri proprii și împrumutate. De asemenea, disting investițiile industriale, direcționate spre construcții noi, reconstrucție, extindere și reechipare tehnică a întreprinderilor existente și investiții intelectuale, investite în crearea unui produs intelectual, spiritual; controlul, investiția directă, asigurarea dreptului de proprietate asupra a mai mult de 50% din acțiunile cu drept de vot ale unei alte companii și necontrolarea, asigurarea dreptului de proprietate cu mai puțin de 50% din acțiunile cu drept de vot ale unei alte companii.
Bibliografie
1. Blank I.A. Bazele managementului investițiilor: în 2 volume. - K.: Elga-N, Nika-Center, 2010-523 p.
2. Brigham Y., Erhardt M. Management financiar. A 10-a ed. Tradus din engleză. SPb.: Peter, 2007- 426 p.
3. Guardin S. Influența investițiilor străine pe piața rusă // Ziarul financiar. 27 mai 2010 Nr. 22
4. Gnedenko M.V. Sursa principală a procesului de investiții este investiția străină directă // Tehnologii moderne moderne. 2011. Nr. 1.
5. Deeva A.I. Investiții: manual pentru universități. A 2-a ed. Moscova: Examinare, 2011 - 404 p.
6. Klyuchenko S.A., Akobodzhanyan A.A. Analiza structurii și dinamicii investițiilor străine ca factor în dezvoltarea economică a Federației Ruse // Finanțe și credite. 2010. Nr. 6
7. Krushwitz L. Finanțare și investiții. - M.: Peter, 2010- 423 p.
8. Trifonova E.Yu. Probleme ale investițiilor străine în Federația Rusă // Analiza economică: teorie și practică. 2010. Nr. 18
9. Fabozzi F. J. Managementul investițiilor. - M.: Infra-M, 2010 - 524 p.
10. Sharpe W., Alexander G., Bailey J. Investments. - M.: Infra-M, 2011 - 424 p.
11. Sharpe W., Alexander G., Bailey J. Investments. - M.: Infra-M, 2007- 357 p.
Postat pe Allbest.ru
Esența investițiilor străine directe și rolul lor în îmbunătățirea eficienței economiei naționale. Teoria multiplicatorului și principiul accelerării. Rezultatele politicii de investiții în domeniul atragerii investițiilor străine directe în Republica Belarus.
hârtie de termen, adăugată 25.03.2017
Conceptul, funcțiile și clasificarea investițiilor. Analiza posibilității de atragere a investițiilor străine directe în economia rusă. Forme de investiții străine în practica mondială. Modalități de creștere a atractivității investiționale a întreprinderilor rusești.
prezentare adăugată în data de 28.10.2016
Ipoteze macroeconomice și microeconomice ale investițiilor străine directe. Modele de investiții în teoria comerțului exterior. Conceptul general al climatului investițional. Volumul investițiilor investitorilor străini în economia Federației Ruse.
hârtie la termen, adăugată la 06/06/2012
Esența și caracteristicile investițiilor internaționale. Studiul structurii mișcării investiționale internaționale, participanții săi cheie. Rolul și locul Rusiei pe piața globală de investiții de astăzi. Principalele probleme ale dezvoltării mișcării internaționale de investiții.
termen de hârtie adăugat 21.01.2011
Conceptul de investiții directe, clasificarea și tipurile acestora, compoziția și structura, precum și principalele surse de finanțare. Scurtă descriere a întreprinderii, analiza finanțării reproducerii activelor fixe în stadiul actual al dezvoltării economice.
hârtie de termen, adăugată 15.06.2014
Concept, esență și tipuri de investiții străine, experiență mondială a reglementării lor de stat. Starea actuală a investițiilor străine în Rusia, prezența capitalului antreprenorial, problemele și perspectivele de atragere a investițiilor.
hârtie de termen, adăugată 02/10/2012
Esența și rolul investițiilor în dezvoltarea economiei. Caracteristici ale politicii Kazahstanului de a atrage investiții străine. Analiza și evaluarea investițiilor străine directe în economia Kazahstanului, distribuția acestora pe regiuni ale republicii și forme de proprietate.
termen de hârtie, adăugat 12/09/2010
Atragerea investițiilor străine directe în etapa actuală de restructurare a economiei Belarusului. Implementarea activităților de investiții de către persoane juridice și persoane fizice din afara țării. Metode de reglementare de stat a investițiilor străine.
hârtie pe termen adăugată la 28.05.2014
Formele, amploarea și dinamica investițiilor străine directe. Caracteristicile comparative ale direcțiilor și surselor de investiții din Statele Unite și Rusia, impactul acestora asupra economiei mondiale. Crearea zonelor economice libere: reglementare legală și impozitare.
rezumat, adăugat 02/03/2014
Esența investițiilor străine și importanța lor în economia mondială. Condiții pentru investiții străine. Principalele forme de investiții străine. Rolul și specificul investițiilor străine în dezvoltarea economiei mondiale și, în special, în Rusia.
Rolul sprijinului guvernamental pentru investițiile private 2006 Lucrări similare pe tema „Rolul sprijinului guvernamental pentru investițiile private”:
Investițiile sunt toate tipurile de proprietate și valorile intelectuale investite în obiecte de activitate antreprenorială și alte tipuri de activități, în urma cărora se creează un profit sau un efect social. În funcție de formele de proprietate asupra capitalului investit, se disting investițiile private, de stat și mixte. Investițiile private caracterizează investițiile de capital ale persoanelor fizice, precum și ale persoanelor juridice nestatale. Investițiile de stat caracterizează investițiile de capital ale întreprinderilor de stat, precum și fondurile bugetului de stat de la diferite niveluri și fondurile nebugetare de stat. Investițiile mixte implică atât investiții de capital privat, cât și de stat în obiectele de investiții ale întreprinderii. În practica economică și în literatură, investițiile private și publice sunt, de asemenea, numite descentralizate și centralizate. Potrivit oamenilor de știință autohtoni și străini, esența economică a investițiilor private poate fi exprimată în următoarea definiție. Investiția privată este cheltuirea banilor privați, o parte din venit care este utilizată nu pentru consumul curent, ci pentru reproducerea capitalului individual, al cărui scop final este obținerea de noi venituri mai mari sau un efect social. Investițiile financiare private caracterizează investiția de capital în diverse instrumente de investiții financiare, în principal în valori mobiliare, pentru a genera venituri. Investițiile private reale (sau formatoare de capital) caracterizează investițiile de capital în reproducerea activelor fixe, în active necorporale inovatoare (investiții inovatoare), în creșterea stocurilor și a altor obiecte de investiții asociate cu implementarea activităților de producție ale întreprinderii sau îmbunătățirea funcționării și condițiile de viață ale personalului. Investițiile private reale pot fi realizate sub diferite forme, dintre care principalele sunt: 1. Achiziționarea complexelor de proprietăți integrale. Este o operațiune de investiții a marilor întreprinderi care asigură diversificarea sectorială, de mărfuri sau regională a activităților lor. 2. Construcție nouă. Este o operațiune de investiții asociată cu construirea unei noi facilități cu un ciclu tehnologic complet conform unui proiect dezvoltat individual sau standard în zone special desemnate. 3. Re-profilare. Este o operațiune de investiții care oferă o schimbare completă a tehnologiei de producție pentru lansarea de noi produse. 4. Reconstrucție. Este o operațiune de investiții asociată cu o transformare semnificativă a întregului proces de producție bazat pe progresele științifice și tehnologice moderne. 5. Modernizare. Este o operațiune de investiții asociată cu îmbunătățirea și aducerea părții active a activelor fixe de producție într-o stare corespunzătoare nivelului modern al proceselor tehnologice, prin schimbări structurale în flota principală de mașini, mecanisme și echipamente utilizate de întreprindere în proces. a activităților de producție. 6. Actualizarea anumitor tipuri de echipamente. Este o operațiune de investiții asociată cu înlocuirea (datorită uzurii fizice) sau adăugării (datorită unei creșteri a volumului de activitate sau a necesității de a crește productivitatea muncii) a parcului de echipamente existent cu anumite noi tipuri de echipamente care să nu schimbe schema generală a procesului tehnologic. 7. Investiția inovatoare în active necorporale este o operațiune de investiții menită să utilizeze noi cunoștințe științifice și tehnologice în producția și alte activități ale unei întreprinderi pentru a obține succes comercial. 8. Investirea unei creșteri a stocurilor de active circulante corporale este o operațiune de investiții menită să extindă volumul activelor circulante productive utilizate ale întreprinderii, asigurând astfel proporționalitatea (echilibrul) necesar în dezvoltarea activelor industriale necirculante și circulante ca un rezultat al activităților de investiții. Necesitatea acestei forme de investiții se datorează faptului că orice extindere a potențialului de producție, asigurată de formele de investiții reale considerate anterior, determină posibilitatea producerii unui volum suplimentar de produse. Cu toate acestea, această posibilitate poate fi realizată numai cu o extindere corespunzătoare a volumului de utilizare a activelor curente corporale de anumite tipuri (stocuri de materii prime, materiale, produse semifabricate, articole de valoare mică și articole de uzură etc.). Toate formele de investiții reale enumerate pot fi reduse la trei domenii principale: investiții de capital sau investiții de capital (primele șase forme); investiții inovatoare (forma a șaptea) și investiția unei creșteri a activelor circulante (forma a opta). Alegerea formelor specifice de investiții reale ale unei întreprinderi este determinată de sarcinile diversificării sectoriale, de mărfuri și regionale a activităților sale (care vizează extinderea volumului veniturilor din producție), de posibilitățile de introducere a unor noi tehnologii de economisire a resurselor și a forței de muncă ( care vizează reducerea nivelului costurilor de producție), precum și a potențialului de formare a resurselor de investiții (capital în forme monetare și de altă natură, atrase să facă investiții în obiecte de investiții reale). Toate formele de investiții reale trec prin trei etape principale (faze), care împreună alcătuiesc ciclul acestei investiții: Etapa de pre-investiție, pe parcursul căreia sunt dezvoltate opțiuni pentru decizii de investiții alternative, evaluarea lor este efectuată și opțiunea lor specifică este acceptată pentru implementare; Etapa de investiții, în timpul căreia se realizează implementarea directă a deciziei de investiții adoptate; - etapa post-investiție, în timpul căreia este asigurat controlul asupra realizării parametrilor preconizați ai deciziilor de investiții în timpul funcționării obiectului de investiții. Investițiile de capital reprezintă un set de costuri pentru crearea de noi și reînnoirea activelor fixe existente. Prin investiții de capital, sunt create și reînnoite mijloace fixe, care reprezintă o mare parte a bogăției naționale a țării și predetermină potențialul său economic. Există o relație dialectică foarte strânsă între dezvoltarea economiei și investițiile de capital. Pe de o parte, cu cât nivelul de dezvoltare economică este mai ridicat, cu atât este mai mare cantitatea de investiții de capital pe care societatea o poate utiliza pentru a rezolva probleme specifice de dezvoltare. Pe de altă parte, volumul investițiilor de capital este cel care determină nivelul și ritmul dezvoltării economice. Valoarea investițiilor nu este aceeași pentru întreprinderi diferite. Depinde de dimensiunea sa, caracteristicile industriei și rata de creștere. Pe măsură ce întreprinderea crește, crește importanța investițiilor pe termen lung, în primul rând în cercetare și dezvoltare, deciziile asupra cărora pot schimba cursul dezvoltării întreprinderii. Principalele sarcini rezolvate la întreprindere prin investiții în active reale sunt următoarele: Creșterea producției; Reducerea costurilor de producție; Dezvoltarea de noi produse, organizarea producției lor și introducerea pe piață; Îmbunătățirea calității bunurilor și serviciilor fabricate; Reducerea consumului anumitor tipuri de resurse sau refuzul utilizării acestora (de exemplu, refuzul utilizării apei proaspete în producție și trecerea la un sistem închis de alimentare cu apă); Respectarea cerințelor legislației privind protecția muncii și a mediului (de exemplu, reducerea zgomotului vehiculelor sau reducerea emisiilor nocive în atmosferă); Îmbunătățirea reputației de afaceri a întreprinderii, popularitatea și prestigiul mărcii sub care își vinde produsele. Legea RF „privind investițiile străine în Federația Rusă”; Legea Federației Ruse „Cu privire la protecția drepturilor și a intereselor legale ale investitorilor pe piața valorilor mobiliare” Legea RF „Pe piața valorilor mobiliare” Într-o economie de piață, statul îndeplinește funcțiile de reglementare a activităților antreprenoriale, inclusiv a investițiilor, pentru a influența economia țării în dezvoltarea relațiilor de piață și prevenirea fenomenelor de criză. Reglementarea de stat a activităților de investiții se realizează de către autoritățile de stat ale Federației Ruse și autoritățile de stat ale entităților constitutive ale Federației Ruse în conformitate cu Legea Federației Ruse „Cu privire la activitățile de investiții din Federația Rusă desfășurate în forma a investițiilor de capital. " Capitolul III al acestei legi dezvăluie formele și metodele reglementării de stat, procedura de luare a unei decizii, precum și implementarea examinării proiectelor de investiții. În conformitate cu articolul 11, reglementările de stat includ: 1. reglementarea condițiilor activității de investiții (reglementare indirectă); 2. participarea directă a statului la activități de investiții. Reglementarea indirectă include o varietate de metode și pârghii de influență care stimulează dezvoltarea activităților de investiții, și anume: impozite, politica de amortizare, protecția intereselor investitorilor și alte măsuri de influență economică. Participarea directă a statului constă în implementarea investițiilor de capital pe cheltuiala bugetului federal și a bugetelor entităților constitutive ale Federației Ruse în conformitate cu programele țintă federale și regionale, precum și la sugestiile guvernului și ale Președinte. Formele specifice ale acestei participări sunt: Dezvoltarea, aprobarea și finanțarea proiectelor de investiții desfășurate de Federația Rusă împreună cu state străine, precum și a proiectelor finanțate din bugetul federal și bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse; Finanțarea de la bugetul federal și bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse pentru reechiparea tehnică a instalațiilor pentru nevoile federale și regionale în conformitate cu lista proiectelor și instalațiilor de construcții aprobate de Guvernul Federației Ruse; Acordarea de garanții de stat pe o bază competitivă pe cheltuiala bugetului federal și a bugetelor entităților constitutive ale Federației Ruse; Plasarea fondurilor bugetare pe o bază competitivă în condiții de urgență, plată și rambursare; Cu condiția asigurării proprietății de stat a unei părți din acțiunile create de societățile pe acțiuni, care după o anumită perioadă de timp vor fi vândute pe piața financiară și fondurile vor fi returnate la bugetul corespunzător. Metodele directe de influență includ, de asemenea, determinarea procedurii pentru examinarea proiectelor de investiții, protecția organizațiilor rusești de furnizarea de echipamente și tehnologii învechite și alte forme. Reglementarea activităților de investiții de către autoritățile locale se efectuează în conformitate cu capitolul V din legea federală „Cu privire la activitățile de investiții desfășurate sub formă de investiții de capital”. Metodele și formele de reglementare sunt identice cu cele aplicate la nivel federal și la nivelul entităților constitutive ale Federației Ruse și pot fi utilizate și alte forme și metode care nu contravin legislației Federației Ruse. Dezvoltarea unui mecanism specific pentru rezolvarea problemei prioritare a creării unui climat de investiții favorabil a fost întreprinsă de multe structuri științifice și de stat majore. Printre acestea: Camera de Comerț și Industrie a Federației Ruse (RF CCI), care a dezvoltat un „Program cuprinzător de stimulare a investițiilor interne și străine în economia Federației Ruse”; Institutul de Economie (IE) al Academiei de Științe din Rusia (RAS), care a elaborat „Strategia pentru dezvoltarea economiei rusești și programul pașilor prioritari”; Comitetul Economic Interstatal (CEI) al Comunității Statelor Independente (CSI), care a elaborat Acordul de cooperare în domeniul activității de investiții și Convenția privind protecția drepturilor investitorilor. O analiză a situației din economia rusă duce la concluzia că este imposibil să se asigure rezolvarea sarcinilor prioritare de dezvoltare a investițiilor numai pe baza utilizării principiilor pieței datorită gradului său scăzut de dezvoltare. Este necesar să se consolideze rolul statului în sfera investițiilor, să se adapteze politica economică, să se caute o combinație optimă de reglementare de stat și de piață. O astfel de căutare a început la începutul anilor 1990, când formarea unui nou model de activitate de investiții, adecvat sistemului economic de piață, a presupus înlocuirea distribuției centralizate a resurselor de investiții cu forme de investiții de piață. Una dintre formele tradiționale de investiții pe bază returnabilă și irevocabilă este mecanismul de atragere a fondurilor din bugetul federal și din bugetele entităților constitutive ale Federației. O caracteristică fundamental nouă a politicii de investiții din vremurile recente este trecerea de la distribuirea alocațiilor bugetare pentru construcția de capital între industrii și regiuni la finanțarea selectivă parțială a facilităților specifice și formarea compoziției acestor facilități pe o bază competitivă. Tranziția către acordarea de sprijin de stat investitorilor privați pe o bază competitivă în locul distribuției investițiilor de capital de stat a fost prevăzută mai întâi prin Decretul președintelui Federației Ruse din 17 septembrie 1994 N 1928 „Cu privire la investițiile private în Federația Rusă "și Decretul Guvernului Federației Ruse din 22 iunie 1994 N 744" Cu privire la procedura de plasare a resurselor de investiții centralizate pe o bază competitivă ". Ministerul Economiei al Federației Ruse, Ministerul Finanțelor al Federației Ruse și Ministerul Construcțiilor al Federației Ruse au pregătit și în decembrie 1994 au aprobat „Recomandări metodologice privind procedura de organizare și desfășurare a licitațiilor pentru plasarea resurselor de investiții centralizate . " În cadrul Ministerului Economiei al Federației Ruse, a fost creată o Comisie pentru competiții de investiții, un grup de lucru și un consiliu de experți au fost organizate pentru a selecta cele mai eficiente proiecte de investiții. În Programul cuprinzător pentru stimularea investițiilor interne și străine în economia Federației Ruse, au fost identificate două domenii promițătoare de sprijin de stat pentru investiții private: în primul rând, pe baza certificării proiectelor și, în al doilea rând, pe garanțiile statului pentru investitori. Certificarea proiectelor permite posibilitatea creșterii ponderii sprijinului de stat în producția de produse (servicii) care nu au analogi în lume până la 50%, în producția de bunuri (servicii) în industria prelucrătoare pentru export până la 40%, în cazul înlocuirii importurilor, la un preț mai mic de până la 30% ... tabelul 1 Sprijin de stat pentru proiecte certificate Contactele cu investitorii străini arată că certificarea le crește semnificativ încrederea în proiecte. Acest lucru face posibilă crearea concurenței între capitaluri pe piața investițiilor și ar trebui să contribuie la reducerea ratei dobânzii la împrumuturile comerciale, care în cele din urmă va oferi o creștere a eficienței investițiilor. Al doilea mecanism este furnizarea de garanții de stat investitorilor interni privați. Garanțiile de stat sunt cea mai preferată formă de sprijin. Acestea prevăd returnarea unei anumite părți a resurselor în cazul unui eșec în implementarea unui proiect certificat din motive care nu depind de controlul investitorului. În acest caz, investitorul, la rândul său, trebuie să depună obligații de contragarantare, inclusiv garanții. În același timp, prevederea fundamentală este că garanția de stat nu ar trebui să acopere 100% din risc, întrucât în acest caz dispare responsabilitatea băncii pentru restituirea împrumutului emis. Pentru a acumula și a mări în mod constant fondurile alocate nu numai de la bugetul federal, ci și contribuite de structurile comerciale interne și externe, se preconizează crearea unui Fond de garantare a statului pentru proiecte de investiții extrem de eficiente bazate pe organizarea unui sistem de garanții care să îndeplinească cerințele clasei. În prezent, principalele condiții pentru formarea și utilizarea resurselor financiare ale țării pentru finanțarea, creditarea și garantarea proiectelor de investiții sunt reglementate de Legea „Cu privire la bugetul federal”. Sprijinul de stat pentru punerea în aplicare a proiectelor în detrimentul bugetului de dezvoltare al Federației Ruse ca parte a bugetului federal se realizează numai pe bază competitivă și în mai multe domenii: Alocarea fondurilor de la bugetul federal pe o bază rambursabilă și plătită pentru implementarea proiectelor extrem de eficiente, cu condiția ca în structura surselor de finanțare, fondurile proprii și împrumutate să fie de la 50 la 80% (în funcție de categoria de proiecte - export- orientat, substituind importul), în timp ce propriul - nu mai puțin de 20%; Acordarea de garanții de până la 60% din volumul fondurilor împrumutate investite de instituțiile de credit în reconstrucția industriilor existente sau crearea de noi industrii. În acest caz, o condiție necesară este și disponibilitatea fondurilor proprii de la organizația care implementează proiectul în valoare de o cincime din costul acestuia; Atragerea de împrumuturi prin împrumuturi externe pentru achiziționarea de echipamente importate sub garanții guvernamentale în valoare de 85% din prețul contractului pentru o perioadă de 5-9 ani, în funcție de categoria proiectului, cu o rată medie de 7-9 %. Obligatorii în acest caz sunt plata unei plăți în avans de către întreprinderi în valoare de 15% din valoarea contractului, taxe vamale și taxe, TVA pentru echipamente și disponibilitatea resurselor financiare pentru implementarea lucrărilor de construcție și instalare și achiziționarea de active circulante, alte costuri care nu sunt incluse în suma împrumutului. Fondurile bugetare federale sunt furnizate nerambursabile numai acelor întreprinderi care sunt incluse în programul federal de investiții vizate. Din 1997, numărul programelor vizate finanțate de guvern a fost redus semnificativ. Fondurile bugetare nerambursabile sunt furnizate organizațiilor comerciale nestatale numai cu condiția ca acestea să transfere în proprietate federală acțiunile emise suplimentar, al căror cost este echivalent cu suma sprijinului de stat. Politica de credit a guvernului este, de asemenea, o sursă importantă de sprijin pentru investițiile private. Împrumutul către sectorul real se realizează utilizând următoarele măsuri: Realizarea unei politici a ratelor dobânzii scăzute prin crearea unui sistem de împrumuturi concesionale către întreprinderile prioritare pentru a minimiza costurile financiare ale acestora, precum și pentru a crea avantaje în obținerea de împrumuturi pentru investiții în echipamente; Import de tehnologie avansată; Determinarea individuală de către Banca Rusiei a condițiilor de refinanțare pentru fiecare instituție de credit, în funcție de programul său de investiții, pentru a stimula activitatea băncilor comerciale cu sectorul real; Prin asigurarea riscurilor de investiții în industriile de înaltă tehnologie, precum și prin furnizarea de garanții pentru rambursarea împrumuturilor. Autoritățile entităților constitutive ale federației, în cadrul competențelor lor, desfășoară, de asemenea, activități pentru a atrage investiții în regiunile lor. Potrivit Ministerului Economiei din Rusia, la începutul anului 2002, majoritatea regiunilor rusești adoptaseră legi care să încurajeze investițiile, precum și crearea zonelor naționale cele mai favorizate, furnizarea de stimulente fiscale, sprijin guvernamental pentru împrumuturile pentru construcții, furnizarea de terenuri, activități de leasing. În total, entitățile constitutive ale Federației de diferite niveluri - republici, teritorii, regiuni, formațiuni autonome - au adoptat peste 80 de acte legislative și de reglementare, inclusiv peste 60 de legi în acest domeniu. Analiza legislației regionale privind investițiile arată că aceasta se dezvoltă în principal în direcția îmbunătățirii sistemice a prevederilor existente ale reglementărilor federale de competența autorităților locale. Majoritatea actelor normative adoptate în entitățile constitutive ale Federației în domeniul sprijinului privat prevăd: Garanții de protecție egală a drepturilor, intereselor și proprietății investitorilor; Formarea și utilizarea fondurilor colaterale care oferă garanții pentru investițiile oferite de investitorii interni și străini; Furnizarea (în limitele autorității sale) a investitorilor de diverse beneficii și stimulente de natură financiară și nefinanciară, în conformitate cu practica mondială modernă; Crearea structurilor organizatorice pentru promovarea investițiilor; Asistență investitorilor în obținerea de beneficii vamale; Garanții regionale și garanții către bănci împotriva fondurilor alocate de acestea pentru implementarea proiectelor de investiții selectate în mod competitiv; Acumularea fondurilor populației prin emiterea de împrumuturi municipale. În multe regiuni rusești care se confruntă cu o lipsă de resurse financiare pentru implementarea anumitor proiecte, se utilizează și forme indirecte de sprijin: Scutirea în anumite condiții de la plata impozitelor la bugetul regional (reducerea ratelor acestora); Rambursarea integrală sau parțială din bugetul regional a dobânzii la împrumuturile atrase pentru implementarea proiectelor de investiții în regiune; Amânarea impozitelor și a plăților chiriei, reducerea tarifelor chiriei terenurilor; Furnizarea de clădiri și terenuri (dreptul de a dispune de acestea aparține administrațiilor regionale sau municipale); m garanții ale autorităților locale. Sprijinul financiar și investițional pentru întreprinderile mici din Moscova se realizează în conformitate cu Programul cuprinzător pentru dezvoltarea și sprijinirea întreprinderilor mici din Moscova pentru 2004-2006. și Regulamentul privind finanțarea proiectelor pentru dezvoltarea și sprijinirea întreprinderilor mici din Moscova, aprobat prin Decretul Guvernului Moscovei din 24.12.2002 nr. 1063-PP. Cererile de sprijin financiar în valoare de până la 20.000 salarii minime sunt acceptate spre examinare la Centrele de Dezvoltare a Antreprenoriatului din districtele administrative din Moscova și aprobate de către Comisiile financiare raionale; cererile pentru peste 20.000 de salarii minime sunt luate în considerare de Comisia guvernamentală din Moscova pentru sprijin financiar și imobiliar al întreprinderilor mici. În acest caz, cu un proiect executat corespunzător, trebuie să contactați Departamentul de asistență pentru întreprinderile mici. Sprijinul financiar este acordat întreprinderilor mici pe o bază rambursabilă (împrumut, credit bugetar, leasing) și irevocabilă (subvenție, subvenție). Furnizarea de fonduri bugetare pentru proiecte de sprijinire a întreprinderilor mici se poate realiza sub următoarele forme: Subvenții către persoane juridice; Subvenții pentru persoane fizice și juridice; Împrumuturi bugetare către persoane juridice; Plata pentru bunuri, lucrări și servicii efectuate de persoane fizice și juridice în baza contractelor de stat și municipale; Investiții în capitalul autorizat al persoanelor juridice existente sau nou create; Fonduri pentru deservirea și achitarea obligațiilor datoriei, inclusiv garanțiile de stat sau municipale. Întreprinderilor mici începătoare li se alocă fonduri irevocabile (subvenții) în valoare de până la 1.200 salarii minime pentru implementarea proiectului lor pe o bază competitivă, sub rezerva unei concluzii pozitive a expertizei financiare și economice. Pentru a primi resurse financiare, întreprinderile mici înființate ar trebui să contacteze Centrul pentru Dezvoltarea Antreprenoriatului din districtul administrativ în care este înregistrată compania. În același timp, întreprinderile mici sunt considerate „începători” dacă nu au trecut mai mult de 2 ani de la data înregistrării de stat la data depunerii unei cereri. Finanțarea proiectelor de risc ale întreprinderilor mici se efectuează de către Departament, oferind unei entități mici întreprinderi o subvenție sau o subvenție (inclusiv subvenții distribuite pe baza selecției competitive) într-o sumă care nu depășește 2.500 de ori salariul minim. Comisia poate decide finanțarea proiectului sub formă de subvenție în cazuri individuale, caracterizată prin așteptarea celor mai importante rezultate pentru progresul tehnic al implementării proiectului. Compensația pentru scăderea ratei dobânzii este efectuată de către Departamentul care oferă unei entități de afaceri mici o subvenție în cuantumul diferenței dintre valoarea dobânzii de plătit la rata stabilită de bancă și valoarea dobânzii specificată în proiect a entității mici de afaceri. Valoarea maximă a compensației pentru rata dobânzii la împrumuturile acordate de bănci întreprinderilor mici nu poate depăși 75% din rata de refinanțare a Băncii Centrale a Federației Ruse de la data înregistrării cererii. În prezent, băncile care utilizează mecanismul de compensare a ratelor dobânzii atunci când acordă împrumuturi întreprinderilor mici sunt: Comercial pe acțiuni "Banca municipală din Moscova - Banca Moscovei"; Bancă comercială pe acțiuni „Casa bancară rusă”. Un împrumut bugetar este acordat întreprinderilor mici pe o bază competitivă după o examinare financiară și economică. Fondurile sunt furnizate la o rată a dobânzii cuprinsă între 0,25 și 0,75 din rata actuală de refinanțare a Băncii Centrale a Federației Ruse pentru o perioadă de la 3 luni la 5 ani. Proiectele sunt sprijinite pe o bază rambursabilă dacă există un plan de afaceri și este suficient (pentru 100% din suma împrumutului și dobânzile aferente acestuia) o securitate foarte lichidă (în conformitate cu RF BC). În primul rând, garanțiile bancare, valorile mobiliare lichide, precum și echipamentele, sediile, stocurile din depozit etc. pot fi furnizate ca garanție. Termenul împrumutului este stabilit în cererea de sprijin financiar și este specificat în timpul perioadei financiare și economice. examinarea proiectului. Finanțarea proiectelor inovatoare prin acordarea de întreprinderi mici cu subvenții premium pe o bază competitivă sub formă de subvenții. Oferind întreprinderilor mici oportunități de a introduce noi tehnologii și idei de afaceri. Extinderea sferelor de activitate ale întreprinderilor mici. Conform Programului cuprinzător „satisfacerea nevoilor întreprinderilor mici în resurse de investiții pe termen lung prin furnizarea de active fixe în leasing financiar (leasing) în cele mai acceptabile condiții. Reînnoirea și modernizarea accelerată a producției de bază și a echipamentelor auxiliare ale întreprinderilor mici. Transferul de echipamente tehnologice, comerciale către întreprinderile mici din Moscova, echipamente pentru sectorul serviciilor, precum și autoturisme comerciale și camioane, vehicule speciale, construcții de drumuri, mașini de ridicat și transport și mecanisme pentru o sumă totală de cel puțin 600,0 milioane de ruble. volumele lor de vânzări de bază și îmbunătățirea calității produselor și serviciilor. " Furnizarea de echipamente și vehicule întreprinderilor mici în leasing pe bază preferențială este realizată de Compania de leasing din Moscova. În Rusia, există diferite forme organizaționale de sprijin și protecție a intereselor întreprinderilor mici. În acest scop, funcționează asociații de întreprinderi mici, Federația pentru Dezvoltarea și Sprijinirea Întreprinderilor Mici, Adunarea Mondială a Întreprinderilor Mici și Mijlocii și diverse fonduri pentru dezvoltarea și sprijinirea întreprinderilor mici. Cu toate acestea, de regulă, numeroase fonduri de sprijin pentru întreprinderi mici sunt preocupate de propriile lor probleme și nu oferă asistență reală întreprinderilor mici. Întreprinderile mici au nevoie, de asemenea, de servicii de informare, instruire, împrumuturi bancare preferențiale și alte asistențe. Este de remarcat experiența sprijinului financiar și de credit al întreprinderilor mici din stat prin împrumuturi directe și garantate. Împrumuturile directe se acordă întreprinderilor mici pentru o perioadă specificată la rate ale dobânzii mai mici decât împrumuturile de pe piața privată pentru capitalul împrumutului. Până la 90% din capitalul de împrumut al creditorilor este garantat prin împrumuturi garantate acordate de stat. Astfel, statul încearcă să intereseze băncile private, corporațiile comerciale și industriale, companiile de asigurări, fondurile de pensii în furnizarea de capital firmelor mici. Există, de asemenea, alte forme de sprijin de stat: furnizarea întreprinderilor mici de comenzi de stat (dacă apare o astfel de nevoie), oferirea de beneficii speciale întreprinderilor create în zone cu o industrie slab dezvoltată etc. Dezvoltarea formelor de afaceri mici în țara noastră este acum în principal în sfera intermediară și în industriile care nu necesită investiții semnificative de capital - în comerț, alimentație publică, construcția de facilități civile, reparații minore de mașini și echipamente, în agricultură. Între timp, o piață atât de puternică precum sfera inovațiilor și informațiilor științifice și tehnice nu este însușită. Pe de o parte, acest lucru se datorează insuficienței atenției la aceste probleme ale structurilor de gestionare a statului, lipsei actelor juridice care asigură dezvoltarea micilor afaceri științifice și tehnice, pe de altă parte, de către monopolul institutelor de cercetare de stat, care s-au concentrat întregul volum de finanțare pentru sfera științifică. Acest lucru a dus la monopolul sectorului public în știință și la absența unor structuri inovatoare în sfera materială. Experiența dezvoltării de afaceri inovatoare în Statele Unite este de interes. Producția inovatoare la scară mică, organizată pe baza propriei forțe de muncă a oamenilor de știință, ingineri, inventatori (întreprinderi mici inovatoare), s-a bazat pe producerea, dezvoltarea, comercializarea noilor idei științifice și tehnice. Conform diferitelor estimări, la sfârșitul anilor 1980 și începutul anilor 1990, existau între 30.000 și 40.000 de companii din industria americană intensivă în știință, cu mai puțin de 100 de angajați. Astăzi, din 600-700 de mii de firme noi create anual în Statele Unite, aproximativ 1/8 este specializată în producția de inovații științifice și tehnice. Micile întreprinderi inovatoare din Statele Unite au devenit un fel de adăugare la complexele tradiționale de cercetare și dezvoltare ale corporațiilor industriale, universități, organizații de cercetare non-profit, laboratoare guvernamentale și diferite structuri țintă. Pierzând semnificativ pentru organizații similare de sprijinire a resurselor, firmele mici din domeniul progresului științific și tehnologic beneficiază de posibilitatea de a maximiza potențialul creativ și inițiativa lucrătorilor științifici și tehnici. Experiența Statelor Unite arată că, în condiții de insecuritate a resurselor întreprinderilor mici și inovatoare, cel mai important factor în existența acestora din urmă este organizarea unui fel de rețea de sprijin, inclusiv: Financiar (există numeroase surse disponibile de capital de risc); Material și tehnic (leasing și posibilitatea de a cumpăra, inclusiv în condiții preferențiale, mijloace de producție - clădiri și structuri, tehnologie, echipamente științifice, vehicule, echipamente de copiere etc.); Informații (oferind oportunități de utilizare a rețelelor de informații și a bibliotecilor tehnice, acces la baze de date etc.); Consultanță (dezvoltarea de servicii de consultanță specializate destinate organizatorilor întreprinderilor mici și inovatoare în domeniul impozitării, asigurărilor, planificării, marketingului, raportării, înregistrării brevetelor). Astăzi eforturile guvernului federal, statelor, autorităților locale, publicului, universităților și întreprinderilor private vizează crearea acestei rețele. Politica de stimulare a activității inovatoare a întreprinderilor mici se desfășoară la toate nivelurile guvernamentale - de la guvernul federal la municipalitate. Principalul lucru în politica de stat în acest domeniu este crearea unui fel de climat de inovare, adică asigurarea condițiilor economice, juridice, organizatorice, psihologice și de altă natură favorabile apariției și dezvoltării de noi firme, angajate în primul rând în generarea, dezvoltarea și comercializarea de inovații științifice și tehnice. Statul, spre deosebire de reglementarea activităților unei întreprinderi mari stabilite economic și organizațional, își direcționează principalele eforturi către perioadele inițiale și chiar preliminare de formare a întreprinderilor mici inovatoare. Principalul conținut al politicii de inovare de stat în legătură cu întreprinderile mici este reglementarea fluxurilor financiare menite să faciliteze accesul firmelor mici la sursele de fonduri. Aici se disting două domenii: subvențiile vizate de la buget (prin agenții și departamente federale) și atragerea de capital privat pentru finanțarea activităților inovatoare ale firmelor mici. Finanțarea bugetară vizată se realizează sub formă de subvenții nerambursabile, prin acordarea de împrumuturi concesionale și încheierea de contracte pentru dezvoltarea de noi produse și tehnologii. În general, întreprinderile mici din SUA primesc 3,5-4% din totalul cheltuielilor federale pentru cercetare și dezvoltare. Până la o treime din cheltuielile de cercetare și dezvoltare ale firmelor mici sunt finanțate într-o formă sau alta de către guvern. Programele de subvenționare irevocabile sunt implementate în principal de două agenții federale - Administrația pentru întreprinderi mici (SBA) și National Science Foundation (NSF). Programele de împrumut concesional sunt implementate de SBA sub formă de împrumuturi directe, participarea la capitaluri proprii la împrumuturi de la bănci comerciale și garanții de împrumuturi de la bănci comerciale. Împrumuturile directe sunt acordate de SBA din propriile surse de credit. Mărimea împrumutului nu depășește 150 mii USD, rata maximă este de 7%. Împrumuturile sunt acordate pentru următoarele condiții: până la șase ani - pentru nevoile actuale; până la 20 de ani - pentru achiziționarea de echipamente, proprietatea terenului și construcția; până la 30 de ani - pentru restaurarea întreprinderilor afectate de calamități naturale. Cu toate acestea, după cum arată practica americană, formele de subvenții directe prin intermediul departamentelor guvernamentale nu au suficientă flexibilitate și eficiență. Cea de-a doua direcție cea mai importantă a politicii de inovare a statului în legătură cu micile afaceri inovatoare, desfășurată la nivelul guvernului federal, este atracția capitalului privat pentru finanțare. Acesta este implementat în principal prin intermediul societăților de capital de risc. Finanțarea de risc a devenit mai mult sau mai puțin proeminentă în SUA în perioada postbelică și s-a răspândit la sfârșitul anilor 1970. Astăzi, există trei tipuri de companii de finanțare a riscurilor în Statele Unite: corporative (filiale ale marilor corporații), ICMB independente și private (companii inovatoare de afaceri mici) care operează sub auspiciile SBA. Capitalul de risc este alocat sub formă de capital propriu. Aceasta înseamnă că investitorii devin acționari ai unor firme inovatoare mici și au dreptul la profituri în funcție de cota lor de participare. Ponderea companiilor individuale de capital de risc în firmele mici depășește rareori 50%. Stimulentele fiscale și de depreciere sunt mai puțin disponibile pentru întreprinderile mici, inovatoare, deoarece sprijinul inițial și timpuriu este mult mai important pentru firmele mici. Prin urmare, stimulentele fiscale au fost utilizate în mod tradițional mai mult de către întreprinderile mai mari. Cu toate acestea, de la sfârșitul anilor 70 - începutul anilor 80, au început să se dezvolte condiții mai favorabile de impozitare pentru întreprinderile mici, în primul rând cele inovatoare, ținând seama de nevoile lor specifice. Dintre stimulentele de depreciere pentru întreprinderile mici, o singură măsură semnificativă este în vigoare: din 1981, firmelor mici li sa permis să anuleze costul capitalului fix în părți inegale sau la un moment dat în perioada de amortizare. În cadrul programului cuprinzător de stimulare a investițiilor interne și străine în economia Federației Ruse, sa propus să se acorde o atenție specială sprijinului acordat de stat investitorilor privați în determinarea finanțării proiectelor de investiții în sectorul producției. S-a recomandat realizarea acestui lucru prin participarea la capitaluri proprii la finanțarea proiectelor de investiții extrem de eficiente, selectate pe o bază competitivă. Această abordare a utilizării fondurilor publice limitate pentru finanțarea investițiilor pare rațională. Cu toate acestea, se poate presupune că o orientare către o creștere a investițiilor de capital direct de stat va aduce orice schimbări pozitive. În prezent, este recomandabil să se acorde sprijin statului investitorilor privați, care își riscă propriul capital și nu își permit să-l folosească ineficient. Astăzi, există unele progrese în dezvoltarea mecanismelor de sprijin al statului pentru investiții private. Cu toate acestea, lucrul în această direcție este adesea suspendat din cauza lipsei de resurse financiare. Aceasta indică absența în practică a politicii de investiții de stat necesare, indiferent de ce documente sunt elaborate în acest sens. Dar nu numai asta. Conform evaluării reprezentanților comunității de afaceri, care lucrează profesional în domeniul investițiilor, s-a dezvăluit că organizarea muncii pentru a sprijini investițiile private pe baza unei selecții competitive are multe neajunsuri. Este excesiv de birocratic, nu întotdeauna profesional, adesea axat pe selecția planurilor de afaceri pregătite de un cerc limitat de monopol de organizații de consultanță. Prin urmare, mulți antreprenori caută surse de finanțare pentru proiecte, ocolind nivelurile federale și municipale. În acest sens, relevanța certificării consultanței și a altor organizații care lucrează în domeniul investițiilor este în creștere pentru a le identifica pe cele mai profesionale, ceea ce va contribui la apariția unui mediu competitiv normal. În prezent, problema participării statului la revitalizarea investițiilor a economiei este de actualitate. Este necesar să se consolideze influența statului asupra procesului de investiții. Prin urmare, astăzi, când nu există suficienți bani, prioritizarea este de o importanță deosebită. Socialul devine unul dintre principalele. În același timp, este imposibil să se consolideze sfera socială în condițiile recesiunii și lipsei de creștere a producției. Este important să investiți în stimulente pentru investiții. Acest lucru va asigura creșterea economică. Starea instabilă a economiei Federației Ruse necesită o strategie specială de politică structurală și de investiții. Esența acestei strategii este sprijinul guvernamental selectiv pentru puncte și sectoare de creștere în economia națională. Punctele de creștere sunt entități și întreprinderi economice specifice. Identificarea punctelor de creștere se realizează ținând seama de capacitatea lor de activitate economică eficientă, de conexiunile cu alte elemente ale sistemului economic și de rolul pe care îl pot juca în rezolvarea sarcinilor prioritare pentru această etapă în domeniul dezvoltării socio-economice. În condițiile actuale, punctele de creștere, în primul rând, pot fi întreprinderi profitabile care, fără a încălca legislația actuală, produc produse de export și de substituire a importurilor, produse și servicii pentru sfera socială și prin munca lor contribuie la creșterea nivelului de trai al populației, menținerea ocupării forței de muncă, îmbunătățirea situației de mediu și, de asemenea, implementarea proiectelor care vizează descoperiri tehnologice viitoare, intrarea pe noi piețe, dezvoltarea de noi segmente de piață și nișe. La stabilirea punctelor de creștere, capacitatea unei întreprinderi de a implica entități de afaceri din alte sectoare ale economiei în sfera sa de activitate are o mare importanță și astfel formează sectoare de creștere în economia națională. Statul poate promova dezvoltarea producției în puncte și sectoare de creștere sub diferite forme de sprijin, alocând fonduri bugetare pentru finanțarea proiectelor și programelor, oferind stimulente specifice pentru impozite și tarife vamale, emiterea de credite fiscale și garanții de stat etc. Soluționarea problemelor structurale necesită resurse și, mai presus de toate, securitate financiară. În condiții de instabilitate economică, punerea în aplicare a ajustării structurale este complicată de o lipsă acută de resurse și un climat de investiții nefavorabil, cu o rată a inflației relativ ridicată, un sistem de impozitare imperfect și rate de dobândă ridicate. Necesitatea investițiilor pentru eliminarea deformărilor structurale este, conform unor estimări, de 5-6 miliarde de dolari. Pentru a le atrage și utiliza, este necesar să avem o influență rațională și eficientă a statului asupra procesului de investiții, care vizează stimularea economiilor și crearea condițiilor pentru transformarea economiilor în investiții. Acest lucru presupune, în primul rând, realizarea unei stabilizări a situației politice din țară, o scădere a nivelului de delincvență și crearea unui climat juridic favorabil investițiilor. Din partea statului, este de asemenea necesar să pună în aplicare un set de măsuri pentru orientarea activității investiționale în domeniile prioritare. Deși permite economiei să fie investită direct de la bugetul de stat, relațiile de piață necesită în același timp stabilirea unor limite pentru participarea directă a statului la procesul de investiții. Scara intervenției guvernamentale ar trebui să se situeze în astfel de limite, în care să nu conducă la o slăbire a rolului stimulator al mecanismului pieței. Sprijinul de stat pentru investiții private se poate realiza sub formă de împrumuturi bugetare pe bază de concurență, acordarea de avantaje fiscale și de amortizare, stimulente pentru instituțiile de credit, stimulente pentru băncile care împrumută întreprinderilor care implementează proiecte de investiții, furnizarea de garanții de stat pentru finanțarea implementarea proiectelor de investiții. În acest din urmă caz, există un efect de generație, implicarea resurselor băncii în procesul investițional. Mai mult, furnizarea de garanții de stat nu implică o creștere imediată a cheltuielilor bugetului de stat. Măsurile de mai sus reflectă o gamă largă de activități ale structurilor de putere în domeniul investițiilor reale, ceea ce reflectă faptul că într-o economie de piață, unde principalul criteriu de investiții este în primul rând eficiența comercială a investițiilor investiționale, vechile tehnologii de distribuție a investițiile de capital centralizate între întreprinderi în mod irevocabil nu pot fi utilizate ... În același timp, din cauza riscurilor ridicate, este necesar sprijinul guvernului pentru investiții private. Factorul limitativ al finanțării de stat a investițiilor este lipsa fondurilor bugetare. Prin urmare, în prezent, participarea statului la procesul de investiții al sectorului privat al economiei este minimă și se limitează în principal la subvenționarea ratei dobânzii la împrumuturile de investiții emise în mod competitiv, precum și la ordinele de stat și municipale. În legătură cu aceste circumstanțe, este recomandabil să se utilizeze o astfel de strategie de investiții de stat, care vizează sprijinul selectiv de stat al punctelor și sectoarelor de creștere din economia națională: întreprinderi profitabile care, fără a încălca legislația actuală, produc produse de export și de substituire a importurilor, produse și servicii pentru sfera socială și prin munca lor contribuie la creșterea nivelului de trai al populației, la menținerea locurilor de muncă, la îmbunătățirea situației de mediu, precum și ca implementare de proiecte care vizează descoperiri tehnologice viitoare, ieșirea pe noi piețe, dezvoltarea de noi segmente de piață și nișe. Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă desfășurate sub formă de investiții de capital” din 25 februarie 1999 N 39-FZ (modificată la 02.02.2006) // „Legislația colectată a Federației Ruse” , 01.03.1999, N 9, art. 1096, „Rossiyskaya Gazeta”, N 41-42, 03/04/1999. Legea federală din 09.07.1999 N 160-FZ (modificată la 22.07.2005) „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă” - Legislația colectată a Federației Ruse, 12.07.1999, N 28, art. 3493. Legea federală din 5 martie 1999 nr. 46-FZ „Cu privire la protecția drepturilor și a intereselor legale ale investitorilor pe piața valorilor mobiliare” // Legislația colectată a Federației Ruse. - 8 martie 1999 - Nr. 10. - Articolul 1163. Legea federală din 22 aprilie 1996 nr. 39-FZ „Pe piața valorilor mobiliare” // Legislația colectată a Federației Ruse. - 22 aprilie 1996 - Nr. 17. - Art. 1918. Legea federală din 29 octombrie 1998 N 164-FZ „Cu privire la închiriere” - Sistem de referință și sistem juridic „Garant”, 200
Alte locuri de muncă: 1.2. Rolul investițiilor în economie
2.2. Sprijinul statului pentru investiții private
3.2. Îmbunătățirea politicii de investiții de stat în Rusia
Concluzie
Bibliografie
6.
Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la bugetul federal pentru 2006” din 26 decembrie 2005 N 189-FZ // „Legislația colectată a Federației Ruse”, 26 decembrie 2005, N 52 (Partea II), art. 5602, „Rossiyskaya gazeta”, N 294, 29 decembrie 2005 (început), „Rossiyskaya gazeta”, N 296, 30.12.2005 (sfârșit), „Ziar parlamentar”, N 233, 30.12.2005 (publicat fără atașamente), „Parlamentskaya Gazeta”, N 2-3, 13.01.2006 (Anexele 1-5, 7-10), „Parlamentskaya Gazeta”, N 4-5, 16.01.2006 (Anexele 10, 14-40), „Parlamentskaya Gazeta”, 6-7, 17.01.2006 (Anexele 41 - 42, 44, 46, 48 - 52, 54, 57 - 58).
Decretul Guvernului Federației Ruse „Cu privire la un program cuprinzător de stimulare a investițiilor interne și străine în economia Federației Ruse” din 13 octombrie 1995 N 1016 (modificat prin Decretul Guvernului Federației Ruse din 27.12. 95 N 1294) // „Colecția de legi ale Federației Ruse”, 23.10.1995, N 43, art. 4069, „Rossiyskaya Gazeta”, N 217, 09.11.1995.
Decretul Guvernului Moscovei din 24.12.2002 nr. 1063-PP privind aprobarea Programului cuprinzător pentru dezvoltarea și sprijinirea întreprinderilor mici din Moscova pentru 2004-2006. și regulamentele privind finanțarea proiectelor pentru dezvoltarea și sprijinirea întreprinderilor mici din Moscova. - SPS „Garant”, 2005.
Birman G., Schmidt S. Capital Investments: An Economic Analysis of Investment Projects: Traducere din limba engleză. - M.: „UNITATE”, 2003. p. 4.
Volkov I. Analiza proiectării. Manual. poz. - M.: Universitatea de Stat din Moscova, 2004, p. nouăsprezece.
Kovalev V.V., Ivanov V.V., Lyalina V.A., ed. Investiții. - M.: „Prospect”, 2004., p. 83.
Kovalev V.V., Ivanov V.V., Lyalina V.A., ed. Investiții. - M.: „Prospect”, 2004., p. 67.
Kovalev V.V., Kovalev Vit. V. Finanțele organizațiilor (întreprinderilor): manual. - M.: TK "Welby", Editura Prospect, 2006, p. 267.
Kuznetsov B.T. Managementul investitiei. -M.: „Blagovest-V”, 2004., p. 129.
Podshivalenko G.P. și alte investiții: manual. M., 2004, p. 29.
Romash M.V., Shevchuk V.I. Finanțarea și creditarea investițiilor. - M.: „Casa cărții”, 2004, p. 18.
Slepneva T.A., Yarkin E.V. Investiții. - M.: „INFRA-M”, 2003, p. 45.
Sharpe W. F., Alexander G. D., Bailey D. V. Investiții / Transl. din engleza M.: Infra-M, 1997.S. 8.
Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă desfășurate sub formă de investiții de capital” din 25 februarie 1999 N 39-FZ (modificată la 02.02.2006) // „Legislația colectată a Federației Ruse” , 01.03.1999, N 9, art. 1096, „Rossiyskaya Gazeta”, N 41-42, 03/04/1999.
Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă desfășurate sub formă de investiții de capital” din 25 februarie 1999 N 39-FZ (modificată la 02.02.2006) // „Legislația colectată a Federației Ruse” , 01.03.1999, N 9, art. 1096, „Rossiyskaya Gazeta”, N 41-42, 03/04/1999.
Decretul Guvernului Federației Ruse „Cu privire la un program cuprinzător pentru stimularea investițiilor interne și străine în economia Federației Ruse” din 13 octombrie 1995 N 1016 (modificat prin Decretul Guvernului Federației Ruse din 27.12. 95 N 1294) // Legislația colectată a Federației Ruse, 23.10.1995, N 43, art. 4069, „Rossiyskaya Gazeta”, N 217, 09.11.1995.
Decretul Guvernului Federației Ruse „Cu privire la un program cuprinzător pentru stimularea investițiilor interne și străine în economia Federației Ruse” din 13 octombrie 1995 N 1016 (modificat prin Decretul Guvernului Federației Ruse din 27.12. 95 N 1294) // Legislația colectată a Federației Ruse, 23.10.1995, N 43, art. 4069, „Rossiyskaya Gazeta”, N 217, 09.11.1995.
A se vedea, de exemplu, Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la bugetul federal pentru 2006” din 26 decembrie 2005 N 189-FZ // „Legislația colectată a Federației Ruse”, 26 decembrie 2005, N 52 (Partea II ), Art. 5602, „Rossiyskaya gazeta”, N 294, 29 decembrie 2005 (început), „Rossiyskaya gazeta”, N 296, 30.12.2005 (sfârșit), „Ziar parlamentar”, N 233, 30.12.2005 (publicat fără atașamente), „Parlamentskaya Gazeta”, N 2-3, 13.01.2006 (Anexele 1-5, 7-10), „Parlamentskaya Gazeta”, N 4-5, 16.01.2006 (Anexele 10, 14-40), „Parlamentskaya Gazeta”, 6-7, 17.01.2006 (Anexele 41 - 42, 44, 46, 48 - 52, 54, 57 - 58).
Podshivalenko G.P., Kiseleva N.V., ed. Activitate de investiții: manual / N.V. - M.: KNORUS, 2005, p. 386.
Podshivalenko G.P., Kiseleva N.V., ed. Activitate de investiții: manual / N.V. - M.: KNORUS, 2005, p. 387.
Referințe și surse:
1. Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă desfășurate sub formă de investiții de capital” din 25 februarie 1999 N 39-FZ (modificată la 02.02.2006) // „Legislația colectată a Rusiei Federația ", 01.03.1999, N 9, art. 1096, „Rossiyskaya Gazeta”, N 41-42, 03/04/1999.
2. Legea federală din 09.07.1999 N 160-FZ (modificată la 22.07.2005) „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă” - „Legislația colectată a Federației Ruse”, 12.07.1999, N 28, art. 3493.
3. Legea federală din 5 martie 1999 nr. 46-FZ „Cu privire la protecția drepturilor și a intereselor legale ale investitorilor pe piața valorilor mobiliare” // Legislația colectată a Federației Ruse. - 8 martie 1999 - Nr. 10. - Articolul 1163.
4. Legea federală din 22 aprilie 1996 nr. 39-FZ „Pe piața valorilor mobiliare” // Legislația colectată a Federației Ruse. - 22 aprilie 1996 - Nr. 17. - Art. 1918.
5. Legea federală din 29 octombrie 1998 N 164-FZ „Cu privire la închiriere” - Sistem de referință și sistem juridic „Garant”, 2006.
6. Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la bugetul federal pentru 2006” din 26 decembrie 2005 N 189-FZ // „Legislația colectată a Federației Ruse”, 26 decembrie 2005, N 52 (Partea II), art. 5602, „Rossiyskaya gazeta”, N 294, 29 decembrie 2005 (început), „Rossiyskaya gazeta”, N 296, 30.12.2005 (sfârșit), „Ziar parlamentar”, N 233, 30.12.2005 (publicat fără atașamente), „Parlamentskaya Gazeta”, N 2-3, 13.01.2006 (Anexele 1-5, 7-10), „Parlamentskaya Gazeta”, N 4-5, 16.01.2006 (Anexele 10, 14-40), „Parlamentskaya Gazeta”, N 6-7, 17.01.2006 (Anexele 41 - 42, 44, 46, 48 - 52, 54, 57 - 58).
7. Rezoluția Guvernului Federației Ruse „Cu privire la un program cuprinzător pentru stimularea investițiilor interne și străine în economia Federației Ruse” din 13 octombrie 1995 N 1016 (modificată de Guvernul Federației Ruse din 27 decembrie, 1995 N 1294) // „Colecția de legi ale Federației Ruse”, 23.10.1995, nr. 43, art. 4069, „Rossiyskaya Gazeta”, N 217, 09.11.1995.
8. Rezoluția Guvernului Moscovei din 24.12.2002 nr. 1063-PP privind aprobarea Programului cuprinzător pentru dezvoltarea și sprijinirea întreprinderilor mici din Moscova pentru 2004-2006. și regulamentele privind finanțarea proiectelor pentru dezvoltarea și sprijinirea întreprinderilor mici din Moscova. - SPS „Garant”, 2005.
9. Birman G., Schmidt S. Investiții de capital: Analiza economică a proiectelor de investiții: Traducere din limba engleză. - M.: „UNITATE”, 2003. p. 4.
10. Volkov I. Analiza proiectării. Manual. poz. - M.: Universitatea de Stat din Moscova, 2004, p. nouăsprezece.
11. Investiții: Ghid de studiu. / Echipa de autori: Podshivalenko G.P., Lakhmetkina N.I., Makarova M.V. și alții - M.: KNORUS, 2004, p. 385.
12. Kovalev V.V., Ivanov V.V., Lyalina V.A., ed. Investiții. - M.: „Prospect”, 2004., p. 83.
13. Kovalev V.V., Ivanov V.V., Lyalina V.A., ed. Investiții. - M.: „Prospect”, 2004., p. 67.
14. Kovalev V.V., Kovalev Vit. V. Finanțele organizațiilor (întreprinderilor): manual. - M.: TK "Welby", Editura Prospect, 2006, p. 267.
15. Kuznetsov B.T. Managementul investitiei. -M.: „Blagovest-V”, 2004., p. 129.
16. Podshivalenko G.P. și alte investiții: manual. M., 2004, p. 29.
17. Romash M.V., Shevchuk V.I. Finanțarea și creditarea investițiilor. - M.: „Casa cărții”, 2004, p. 18.
18. Slepneva T.A., Yarkin E.V. Investiții. - M.: „INFRA-M”, 2003, p. 45.
19. Sharpe W. F., Alexander G. D., Bailey D. V. Investments / Transl. din engleza M.: Infra-M, 1997.S. 8.
Există diverse forme de investiții străine. De exemplu, acestea pot fi clasificate în investiții private și publice. Fiecare tip are propriile sale caracteristici, pe care le vom lua în considerare în detaliu.
Caracteristicile investiției private
Investițiile private sunt investiții furnizate de companii, organizații și persoane fizice dintr-un stat subiecților altuia. Particularitatea relațiilor moderne de investiții constă în complexitatea și diversitatea lor, prin urmare, adesea relațiile dintre țări sunt direct legate de relațiile indivizilor lor.
Uneori există o structură a relațiilor de complexitate crescută, în care obligațiile materiale ale țării debitoare cu privire la împrumuturi sunt îndeplinite în detrimentul unei anumite părți sau a valorii totale a drepturilor de proprietate ale investitorilor privați din statul debitorului. Un exemplu este acordarea drepturilor de dezvoltare a resurselor naturale.
Proprietățile investițiilor publice
Investițiile de stat sunt înțelese ca fonduri bugetare trimise către alte state sau primite de acolo prin guvern sau prin decizia acestuia, precum și cu ajutorul organizațiilor interguvernamentale. Ele reprezintă subvenții guvernamentale, împrumuturi, împrumuturi, asistență, iar încheierea unui acord interguvernamental este importantă.
Împrumuturile de la Fondul Monetar Internațional și alte organizații internaționale sunt clasificate ca investiții guvernamentale. Este important să înțelegem că ar trebui să existe relații între state, reglementate prin încheierea de acorduri internaționale. Li se aplică normele dreptului internațional. Este permisă și o relație diagonală, în care un grup de bănci private deschide un împrumut guvernului unei alte țări.
Tipuri de investiții străine
În acordurile și legislația interguvernamentală este deseori indicată o listă aproximativă a investițiilor. În general, investițiile se aplică tuturor tipurilor de valori ale proprietății pe care un investitor străin le investește pe teritoriul unui alt stat.
În funcție de natura utilizării lor, investițiile străine private și străine pot fi clasificate în:
- investiții în împrumut - dobânda este plata pentru furnizarea de fonduri împrumutate. Pot exista împrumuturi atât din surse private, cât și din surse publice;
- investiții antreprenoriale - astfel de investiții sunt direct sau direct direcționate către producție, sunt asociate cu obținerea unei anumite sume de drepturi, remunerația este asigurată sub formă de dividende. Capitalul privat este adesea utilizat în acest tip de investiții.
Investițiile străine, în funcție de momentul plasării, sunt împărțite în termen scurt, mediu și lung:
- pe termen scurt - de obicei asigurat timp de până la 3 ani;
- pe termen mediu - durata furnizării acestora este de 3-15 ani;
- pe termen lung - sunt furnizate pentru o perioadă de peste 15 ani. Aceste investiții includ investiții antreprenoriale, care sunt furnizate sub formă de portofoliu și investiții directe (tipice investițiilor private), investițiile publice și private pot implica plasarea de capital de împrumut.
Investițiile directe sunt de două tipuri:
- transcontinentale - presupun condiții de piață mai bune în care este posibil să se exporte produse din complexul de producție direct pe piața unui alt stat sau chiar a unui continent. În acest caz, costurile nu joacă un rol semnificativ, principalul lucru în ele este să fie pe piață. Diferența dintre costurile de fabricație în comparație cu compania-mamă nu este un factor atât de important în localizarea producției pe acest continent. Costurile de producție sunt un factor decisiv în determinarea statului de pe acest continent în care sunt planificate noi facilități de producție;
- transnaționale - sunt înțelese ca investiții directe, efectuate în principal într-un stat vecin. Scopul lor este de a reduce costurile în comparație cu compania-mamă.
În funcție de obiective, investițiile sunt împărțite în cele directe și în portofoliu. Să vorbim despre ele mai detaliat.
Caracteristici distinctive ale investiției directe
Investiția directă este principala formă de export de capital privat, care prevede stabilirea controlului și oferă dreptul la cedarea directă a unei companii dintr-o altă țară. Numerarul este investit pe termen lung.
Fondul Monetar Internațional a dat următoarea definiție investițiilor directe - acestea sunt investiții în care un proprietar străin deține 25% sau mai mult din capitalul autorizat al unei SA.
În conformitate cu legislația americană, în investițiile directe, cota trebuie să fie de cel puțin 10%, în Uniunea Europeană se crede - cel puțin 20%, iar în Australia, Canada și Noua Zeelandă, investițiile directe sunt cele care reprezintă 50% a capitalului autorizat al companiei.
Investițiile directe au următoarele caracteristici:
- dimensiune și risc mai mari în comparație cu investițiile în portofoliu;
- investitorii străini nu au de obicei ocazia să iasă rapid de pe piață;
- o perioadă mai lungă de investiții.
Caracteristicile investițiilor de portofoliu
Investițiile de portofoliu se referă la cheltuielile de capital în care organizația are o pondere de investiții sub nivelul necesar investiției directe. Acestea nu vă permit să controlați întreprinderile situate în alte țări. Investitorul se poate baza doar pe primirea unei părți din profitul companiei sub formă de dividende.
Uneori, chiar și investițiile în portofoliu permit corporațiilor multinaționale să exercite controlul asupra întreprinderilor din alte țări. Acest lucru se poate întâmpla din două motive. Prima este prezența unor obligații suplimentare stipulate în acord, care limitează independența companiei străine. Acestea pot fi contracte de întreținere și marketing și contracte de licență. Al doilea se datorează dispersării semnificative a valorilor mobiliare ale companiei între investitori.
Creșterea importanței investițiilor de portofoliu se explică prin posibilitatea unor tranzacții speculative, aceasta fiind facilitată de următorii factori - o scădere a restricțiilor privind admiterea întreprinderilor străine la diferite burse mari, internaționalizarea bursei, o creștere a tranzacții internaționale ale băncilor cu valori mobiliare ale PF și ale altor organizații de economii.
Un grup separat de investiții este format din depozite bancare și împrumuturi internaționale.
