Analiza deficitului bugetar în Rusia. Bugetul de stat și rolul său în deficitul bugetar al economiei de echilibru în Federația Rusă

10.3. Analiza surselor de finanțare externă a deficitului bugetar federal pentru 2009 - 2011 prezintă următoarele.

10.3.1. Dinamica rambursării și atragerea de fonduri prin plasarea valorilor mobiliare de stat ale Federației Ruse, valoarea nominală este indicată în valută străină, este prezentată în tabelul următor:

(miliarde de ruble)

Analiza dinamică arată că nu este prevăzută atragerea de fonduri prin plasarea acestor valori mobiliare, volumele de rambursare a datoriei principale vor crește asupra acestora, în 2011 va depăși cifra anului 2009 de 2 ori și se ridică la 83,95 miliarde de ruble, sau 87,5 % din comparativ cu indicatorul din 2008. Creșterea rambursărilor în 2009 - 2011 este asociată cu faptul că volumul de rambursare a crescut în comparație cu programele de rambursare în 2009 cu 90,3 milioane de dolari SUA sau 6%, iar în 2010 - cu 73,3 milioane de dolari, sau 5,7%, Datorită plăților de prognoză pentru îndeplinirea obligațiilor față de proprietarii de obligațiuni ale împrumutului de obligațiuni monetare de stat de stat, luând în considerare plata obligațiunilor din aceste serii și presupusa emisiune a obligațiunilor din seria specificată de Proprietarii de conturi monetare blocate în Vneheconombank.

10.3.2. Dinamica atragerii și rambursării împrumuturilor din țările străine, inclusiv împrumuturile externe vizate, împrumuturile IFR, alte subiecte de drept internațional, este prezentată în tabelul următor:

(miliarde de ruble)

Analiza dinamicii arată că echilibrul dintre atragerea și rambursarea acestor împrumuturi străine va avea o valoare negativă, aceasta indică extinderea rambursării creditelor străine asupra implicării acestora.

Există o reducere semnificativă a volumului de atragere a împrumuturilor externe cu mai mult de 8 ori în 2011 față de 2008. Volumele de rambursare vor fi reduse cu de 1,7 ori și vor fi de 58,1% în 2011 în 2011.

În același timp, volumele de rambursare sunt crescute în comparație cu indicatorii definiți anterior, care sunt asociate cu intenția guvernului Federației Ruse de a soluționa și de a rambursa echilibrul datoriei către creditorii clubului din Londra în suma de 34 de milioane de noi Dolari, cu prezicerea creșterii plăților pentru împrumuturile multicurrenice și o creștere a finanțării consumabilelor de conversie în funcție de împrumuturile guvernelor țărilor străine. Volumul (în termeni monetari) de produse furnizate de întreprinderile interne către creditori în schimbul de datorie, în 2009 va ajunge la 465,5 milioane de dolari, în 2010 - 381,1 milioane de dolari. Sunt planificate livrările care urmează să fie efectuate în Thailanda, Kuweit, China, Finlanda, Serbia, Croația și Macedonia, Republica Cehă, Slovacia, Bosnia și Herțegovina, Uruguay.

Proiectul programului de împrumut extern de stat al Federației Ruse pentru 2009 - 2011 (denumit în continuare "programul) prezentat proiectului de lege este prevăzut pentru reducerea utilizării împrumuturilor IFR definite mai devreme pentru 2009-2010 de către Federal Legea din 24 iulie 2007 nr. 198-FZ (cu schimbare), respectiv cu 100,4 milioane de dolari și 203,1 milioane de dolari. Proiectul de lege prevede atragerea împrumuturilor MFI în 2009 în suma de 410,2 milioane de dolari (10,1 miliarde de ruble), care este mai mică de 6,1 milioane de dolari decât în \u200b\u200b2008 (404,1 milioane USD). În 2011, volumul de atracții va scădea la 80,8 milioane de dolari SUA (2,2 miliarde de ruble), care este, comparativ cu 2009, de 5 ori.

În 2009, se planifică utilizarea împrumuturilor pentru proiecte de 18 în vigoare ale IFM în sumă de 410,2 milioane dolari, în 2010 - pe 13 proiecte în valoare de 210,5 milioane de dolari și în 2011 - pe 7 proiecte în valoare de 80, 8 milioane de dolari SUA.

Proiectul de program prevede excepția proiectelor de locuințe și servicii comunale în Rusia, "Dezvoltarea pieței tehnologiei informației în Rusia", "Dezvoltarea infrastructurii pieței de microfinanțare în Federația Rusă", "Sprijin pentru inițiativele locale din sud Districtul federal ", etc., în valoare de 153 milioane USD în 2009 și 203,5 milioane de dolari în 2010. În legătură cu refuzul de a utiliza fondurile de împrumut, proiectul "Dezvoltarea economică a Sf. Petersburg" a fost exclusă în suma de 60 de milioane de dolari.

În același timp, proiectul este planificat să sporească valoarea fondurilor unui număr de împrumuturi IBRD existente în 2009. Această tendință respectă principalele domenii ale politicii împrumutate, oferind refuzului de a atrage noi împrumuturi externe și implementarea accelerată a proiectelor existente implementate cu participarea IFM.

Programul programului prevede extinderea termenelor limită stabilite inițial pentru executarea unui număr de proiecte, a căror implementare se desfășoară extrem de lent ritm. În același timp, începând cu 1 ianuarie 2008, majoritatea proiectelor implementate în detrimentul împrumuturilor IFR nu sunt finalizate în timpul inițial. În acest sens, atunci când se extind punerea lor în aplicare, este necesar să se adopte măsuri suplimentare pentru a asigura finalizarea proiectelor în timpul planificat și consolidarea controlului asupra cheltuielilor fondurilor alocate de la ministerele și departamentele relevante, inclusiv Ministerul Dezvoltării Economice din Rusia și Ministerul Finanțelor din Rusia.

În proiectul de programe, volumele de atracție detaliate pentru împrumuturi specifice MFI sunt planificate pentru 2010 în sumă de 160,5 milioane dolari, pentru 2011 - 30,8 milioane dolari, care este de 76,2% și 38,1%, respectiv împrumuturile anuale.

Analiza programelor de împrumut externe de stat pentru perioada 2008-2010 și 2009 - 2011 indică necesitatea de a clarifica sumele planificate de atracție privind împrumuturile individuale ale IFM. Camera de conturi consideră oportun să recomande Ministerului Finanțelor din Rusia atunci când amendamentele la programul de împrumut extern de stat al Federației Ruse, să ajusteze sumele planificate de strângere de fonduri și cuantumul de utilizare la începutul perioadei, ținând cont de actual solduri în conturile de împrumut IFM.

10.3.3. Dinamica altor surse de finanțare externă a deficitului bugetar federal sunt prezentate în tabelul următor:

(miliarde de ruble)

Analiza dinamicii executării garanțiilor de stat ale Federației Ruse în valută străină Dacă garantul garanțiilor de stat conduce la apariția dreptului de a reglementa principalul, arată că punerea în aplicare a garanțiilor în 2011 față de 2008 va crește cu 32.5 %, care este legată de o creștere a executării garanțiilor pentru proiectele implementate cu participarea IFM.

În conformitate cu proiectul de program de garanții de stat ale Federației Ruse în valută străină pentru 2009 și 2011, furnizarea de garanții pentru exportul de exporturi de produse industriale rusești sunt prevăzute de 2 miliarde de dolari SUA în 2009 și 2010, În 2011 - 3 miliarde de dolari. Dolari americani. Ca parte a acestui program, furnizarea de garanții de stat pentru o perioadă de trei ani de proiecte implementate cu participarea IFM, în valoare totală de 4,0 miliarde de dolari fără a specifica proiectele și obiectivele lor. Fără fundamentare a necesității de a participa IFI, conceptul, evaluarea eficienței socio-economice și a rezultatelor finale preconizate ale proiectelor prevăzute de Decretul Guvernului Federației Ruse din 28 ianuarie 2005 nr. 43 " Pentru a lucra cu proiecte implementate de Federația Rusă cu participarea organizațiilor financiare internaționale "nu sunt prezentate.

Analiza dinamicii creditelor financiare și exporturilor de stat către țări străine și a persoanelor juridice străine a arătat că împrumuturile financiare și export ale statului constituie un sold negativ, ceea ce indică depășirea furnizării acestor împrumuturi asupra returnării acestora. Cu toate acestea, volumul de returnare a fondurilor va crește, care se datorează, printre altele, utilizarea fondurilor în rupturile indiene care intră în datoria Republicii India către Federația Rusă și a fost creditată la Vneheconombank în Banca de Rezervă a Indiei pentru plată a ponderii Federației Ruse în capitalul social al întreprinderii indiene comune ruse pe teritoriul Indiei "Tythenium Products Priivit Limited".

Proiectul de lege prevede o creștere a prevederilor de împrumuturi financiare și de export realizate în cadrul cooperării economice internaționale: în 2011 acestea vor fi furnizate de 2,5 ori mai mult decât în \u200b\u200b2008, rambursarea împrumutului va crește cu 14,5%. Aceste modificări se datorează clarificării programului de acordare a Federației Ruse a împrumuturilor publice și de împrumuturi publice, inclusiv pentru a oferi sprijin financiar de stat pentru exportul de produse industriale ruse competitive.

act Editorial 02.08.2012

"Principalele direcții de politică fiscală pentru 2013 și perioada de planificare din 2014 și 2015" (App. Ministerul Finanțelor Federației Ruse)

6. Surse de finanțare a deficitului bugetar federal

Deficitul bugetar federal în 2012 este așteptat la nivelul de 0,1% din PIB (68,1 miliarde de ruble). În perioada 2013-2015, deficitul bugetar federal este proiectat în suma: 1,5% din PIB (991,9 miliarde de ruble) în 2013, 0,6% din PIB (459,7 miliarde de ruble) în 2014 și 0,1% PIB (92,2 miliarde de ruble) în 2015. Cu un deficit relativ mic al bugetului federal, volumul deficitului nonnepnegazic va continua la un nivel destul de ridicat (în 2013 - 10,1% din PIB, în 2014 - 8,9% din PIB, în 2015 - 8,6% din PIB) că aceasta indică Conservarea dependenței economiei ruse din prețurile energiei pe piața globală.

Principalele surse de finanțare a deficitului bugetar federal în perioada 2013-2015 vor fi împrumuturile guvernamentale și încasările de la privatizarea proprietății federale.

Astracția "pură" a fondurilor pe piețele financiare interne și mondiale în perioada 2013-2015 va fi de 3.336,4 miliarde de ruble, inclusiv: în 2013 - 1.376,3 miliarde de ruble, în 2014 - 1 248, 7 miliarde de ruble și în 2015 - 711,4 miliarde de ruble. În ciuda creșterii împrumuturilor guvernamentale, sarcina datoriei privind bugetul federal va rămâne în limitele care permit în timp util și vor îndeplini pe deplin obligațiile care decurg din datoria publică a Federației Ruse.

Pentru 2013-2015, împrumuturile guvernamentale sunt planificate într-un volum care depășește deficitul bugetar federal. Acest lucru se va abține să cheltuiască un fond de rezervă și să o completeze în detrimentul unei părți din venitul petrolului și al gazelor.

În cazul dezvoltării tendințelor de criză în economia globală, condițiile de împrumut pe piețele datoriei pentru Federația Rusă, precum și pentru mulți debitori suverani, se vor deteriora semnificativ. În cel mai negativ scenariu, piața datoriei poate fi de fapt "închisă", care nu va permite atragerea de fonduri în volumele necesare în condiții acceptabile.

Într-o astfel de situație, va fi posibilă refuzarea de a umple fondul de rezervă și cu cel mai negativ scenariu - de a utiliza fondurile acumulate în fond pentru a îndeplini consumabilele bugetare.

În general, cheltuielile acumulate în fondurile suverane ale petrolului și al gazelor cu gaze afectează negativ stabilitatea macroeconomică a țării (inflația, cursul de schimb) și este un factor care afectează în mod direct atractivitatea economiei ruse pentru investitorii străini. Cu alte cuvinte, păstrarea fondurilor - o garanție a oportunităților mai largi de a atrage Federația Rusă a resurselor împrumutate în ceea ce privește condițiile favorabile în viitor. Cu o situație relativ calmă în economie și pe piețele financiare, este recomandabil să se abțină de la a cheltui un fond de rezervă, încercând să ocupe pe piață în condiții favorabile. Această strategie poate fi numită "Ocupa și salvarea".

Politicile în domeniul datoriei publice ale Federației Ruse pentru 2013-2015 vor avea ca scop atingerea următoarelor obiective:

Asigurarea echilibrului bugetului federal, menținând în același timp gradul ridicat de durabilitate a datoriei realizate în ultimii ani;

Dezvoltarea și modernizarea infrastructurii pieței naționale de capital de ao transforma într-o sursă stabilă de finanțare a nevoilor bugetare crescânde;

Reducerea valorii împrumuturilor de stat (Serviciul datoriei publice), ținând seama de calendarul împrumutului și de a dezvolta efectiv condiții pentru plasarea împrumuturilor interne și externe;

Menținerea unui nivel ridicat al ratingurilor de credit ale Rusiei din categoria de investiții cu perspectiva creșterii ratingurilor la categoria "A";

Extinderea cercului investitorilor implicați în achiziționarea de titluri de stat;

Conservarea prezenței Rusiei ca debitor suveran pe piețele internaționale de capital ca urmare a împrumutului regulat în valută străină prin emiterea de împrumuturi de obligațiuni ale Federației Ruse în volume moderate;

Menținerea unei curbe reprezentative de rentabilitate a obligațiilor datoriei de stat ale Federației Ruse în valută străină necesară pentru formarea unor repere adecvate pentru debitorii ruși.

Rezolvarea problemei de echilibru între împrumuturile interne și externe va depinde de conjunctura piețelor financiare interne și globale, eficacitatea soluționării sarcinii de dezvoltare a pieței guvernamentale interne, păstrarea unei situații macroeconomice favorabile în Rusia, în primul rând din partea Punctul de vedere al menținerii unui nivel relativ scăzut al inflației și ținând seama de prioritatea împrumutului pe piața internă a datoriei publice.

În perioada planificată, principalul instrument de atragere a fondurilor va fi opus rambursării diversificate. În același timp, direcția prioritară a politicii de emisie va fi chestiunea titlurilor de stat pe termen mediu și pe termen lung. Emisiile de instrumente pe termen scurt (până la 1 an) este considerată o măsură excepțională, a căror utilizare poate fi justificată numai în condiții de condiții de piață extrem de nefavorabile, în absența unor oportunități de finanțare datorate emisiilor de mediu pe termen mediu și titluri de stat pe termen lung. Ca o durată țintă a portofoliului OFZ, este stabilită o perioadă de 5 ani.

Practica de plasare a obligațiunilor de economii de stat (GSO) va continua să răspundă cererii investitorilor instituționali, în primul rând, efectuând plasarea economiilor de pensii.

În stadiul actual, instrumentul garanțiilor de stat ale Federației Ruse este din ce în ce mai utilizat, acționând ca un instrument important pentru politica economică post-criză a statului. În 2013 - 2015, este planificată să se furnizeze următoarele garanții de stat ale Federației Ruse:

Pentru obligațiile OJSC Ahml, OJSC Rosnano, OJSC "Zapolyar", OJSC "Obk" OboronProm ";

Privind implementarea proiectelor de investiții;

Pentru obligațiile organizațiilor complexului de apărare și industriale pentru punerea în aplicare a programului de arme de stat în cadrul Ordinului de Apărare a Statului;

Să sprijine exportul de produse industriale;

Potrivit proiectelor implementate cu participarea organizațiilor financiare internaționale.

Valoarea planificată a garanțiilor de stat ale Federației Ruse în 2013 - 2015 va fi:

În curba Federației Ruse în suma totală de 560,7 miliarde de ruble, inclusiv: în 2013 - 331,5 miliarde de ruble, în 2014 - 218,3 miliarde de ruble, în 2015 - 11,0 miliarde. RUB.;

În valută străină - 13,9 miliarde de dolari, inclusiv: în 2013 - 5,0 miliarde de dolari, în 2014 - 4,3 miliarde de dolari, în 2015 - 4,6 miliarde de dolari. Dolari americani.

În perioada 2013-2015, vor fi furnizate alocări bugetare pentru posibila execuție a garanțiilor de stat de mai sus în detrimentul surselor de finanțare a deficitului bugetar federal în suma totală de 588,4 miliarde de ruble, inclusiv: în 2013 - 87,2 miliarde de ruble, în 2014 - 250,3 miliarde de ruble. Și în 2015 - 250,9 miliarde de ruble.

Cooperarea va continua cu băncile de dezvoltare internațională (denumită în continuare ICBM), inclusiv sub forma atragerii de fonduri limitate, pe baza următoarelor principii:

Punerea în aplicare cu ICBM a noilor proiecte în domeniile guvernului, protecția mediului, creșterea eficienței energetice, dezvoltarea pieței serviciilor financiare și a serviciilor de microfinanțare, îmbunătățirea sistemului național de hidromeorologie, cultura fizică și sporturile grupurilor de populație neprotejate din punct de vedere social, dezvoltarea silviculturii; Alegerea unui instrument specific pentru cooperarea cu ICBM, precum și definiția ponderii cofinanțării rusești a proiectului vor fi efectuate separat pentru fiecare proiect;

Extinderea practicii de a oferi garanții ale Federației Ruse pe proiecte implementate cu participarea ICBM-urilor, inclusiv utilizarea de noi abordări;

Extinderea participării Federației Ruse în diverse inițiative ICBM, inclusiv fonduri tehnice de cooperare, fonduri de investiții directe și alte instrumente de cooperare;

Asistență la o creștere a portofoliului de proiecte implementat de Corporația Internațională de Finanțe (IFC), Agenția Multilaterală de Garantare a investițiilor (Magi), Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD), Banca de Comerț și Dezvoltare a Mării Negre (EBR), Eurasian Banca de Dezvoltare (EDB) în Federația Rusă fără obligații financiare din Federația Rusă;

Participarea activă a Federației Ruse ca acționar în activitățile ICBM, care vizează asigurarea celei mai eficiente utilizări a avantajelor instituțiilor financiare internaționale în interesul Federației Ruse.

Se pare că interacțiunea Federației Ruse și ICBM pe principiile prezentate mai sus va permite să dezvolte atât forma cât și direcțiile de cooperare și noile mecanisme de cooperare cu ICBM în ultimii ani. Valoarea totală a fondurilor ridicate de la ICBM în perioada 2013-2015 poate ajunge la aproximativ 660 milioane de dolari.

Începând cu 1 ianuarie 2014, datoria națională a Federației Ruse va ajunge la 9.040,5 miliarde de ruble, la 1 ianuarie 2015 - 10 779,7 miliarde de ruble și 1 ianuarie 2016 - 11.730,7 miliarde de ruble.

Astfel, valoarea cumulată a datoriei publice a Federației Ruse va atinge 14,4% din PIB până la sfârșitul anului 2015, iar ponderea datoriei interne în suma agregată a datoriei publice va ajunge aproape la 80%, cu scăderea corespunzătoare a acțiunii de datorie externă (graficul 6.1)<*>.

<*> Cifra nu este dată

În 2013 - 2015 va continua să dețină plăți de despăgubire pentru economiile de reformă ale cetățenilor.

În perioada 2013-2015, plățile compensatorii pentru economii garantate ale cetățenilor prevăd fonduri ale bugetului federal în suma totală de 150 de miliarde de ruble, 50,0 miliarde de ruble anual.

Principalele surse de finanțare pentru deficitul bugetar federal în 2010 sunt fondurile fondului de rezervă, în perioada 2011-2012 - fondurile Fondului Național de bunăstare și alte surse de finanțare a deficitului bugetar federal (Tabelul 8):

Tabelul 8. Surse de acoperire a deficitului bugetar federal (miliarde de ruble)

Datorită utilizării majorității resurselor acumulate în fondul de rezervă pentru a asigura echilibrul bugetului federal în 2009 (mai mult de 70%) și veniturile petrolului și gazelor din bugetul federal în perioada 2010-2012, în întregime pentru acoperirea costurilor, Fondurile încastrate în fondul de rezervă și Fondul Național de bunăstare nu a fost planificat, în legătură cu care fondurile Fondului de rezervă vor fi epuizate în 2010 (cu excepția fondurilor înregistrate în active financiare) (Tabelul 9):

Tabelul 9. Prognoza fondului de rezervă (miliarde de ruble)

* Veniturile din managementul fondurilor de rezervă în perioada 2010-2012 sunt supuse înscrierii în veniturile bugetului federal;

** - Fonduri de rezervă înregistrate în active financiare

Valoarea fondurilor naționale de bunăstare va scădea cu 2,6 trilioane. Ruble la începutul anului 2009 la 1,1 trilioane. Ruble la sfârșitul anului 2012 (Tabelul 10):

Tabelul 10. Prognoza Fondului Național de bunăstare (miliarde de ruble)

Lista articolelor și tipurilor de surse de deficite bugetare de finanțare este aprobată prin lege (decizie) privind bugetul relevant atunci când se aprobă sursele de finanțare pentru deficitul bugetar.

Dependența bugetului rus din venitul petrolului și gazelor crește. Contribuția ramurilor economice rămase în formarea bugetară este redusă, ceea ce o pune într-o dependență puternică de conjunctura economică străină. În încheierea auditorilor Camerei de Conturi, se remarcă faptul că creșterea totală a veniturilor bugetului federal din 2014 se dezvoltă datorită creșterii veniturilor petrolului și gazelor cu 952,1 miliarde de ruble. (+ 14,6%) și reducerea veniturilor nonnephnegas cu 283,9 miliarde de ruble. Documentul afirmă că dependența ridicată a veniturilor bugetului federal din conjunctura economică străină rămâne. Astfel, ponderea veniturilor petrolului și gazelor din venitul bugetului federal în 2014 a fost inițial prevăzută la 48,1%, a fost de 52,9%.

Modalități de reducere a dependenței bugetului federal al Federației Ruse de la Petrodolari

Codul bugetar actual stabilește restricții stricte privind dimensiunea venitului petrolului și a gazelor și deficitului bugetar. Codul și-a îndeplinit sarcina - a permis să acumuleze rezerve, dar acum trebuie să fie puse în mișcare. Normele legislației bugetare trebuie să fie adecvate situației actuale. Cu alte cuvinte, este necesar să se adapteze.

O altă inovație a Ministerului Finanțelor este transferul ofițerilor vamali la trezorerie - va permite bugetului să primească direct fonduri. Această măsură va avea o mare importanță pentru a reduce deficitul bugetar, care de fapt primește o sursă de profit suplimentară. Conform noii legislații, Rosnanotech și Corporația pentru Locuințe Housing Corporation vor avea ocazia să se întoarcă la buget Postat fonduri gratuite.

Pentru a acoperi deficitul bugetar, Rusia va vinde acțiuni în corporațiile de stat. Guvernul rus, care acum câțiva ani amânat miliarde de petrodolari într-o zi neagră, se confruntă acum cu un deficit bugetar atât de mare. Conform unor estimări, acesta va deveni cel mai mare program de privatizare din Rusia încă din anii 1990. Adevărat, guvernul va vinde doar pachetele minoritare ale companiilor: pachetele de control vor pleca singuri, dar vor împărți o parte semnificativă a riscurilor și profiturilor cu investitorii privați.

Programul se referă la 11 companii, inclusiv compania de petrol de stat, căile ferate publice, flota de cumpărături la mare, două bănci de stat și gestionarea companiilor HPP. Acum, momentul potrivit pentru tranziția de la naționalizare la privatizare.

Statul nu ar trebui să refuze o politică bugetară rigidă și o creștere a consumului. Resursele de stat Continuarea ar trebui mobilizate în zonele descoperite care "au un efect multiplicativ duc la schimbări calitative sistemice, să creeze o bază pentru dezvoltarea economiei țării.

Datoria de stat -acestea sunt obligații de datorie ale Guvernului Federației Ruse către persoane fizice și juridice, state străine, organizații internaționale și alte subiecte de drept internațional, inclusiv obligații în temeiul garanțiilor de stat furnizate de Federația Rusă (BC din Federația Rusă Art. 97).

Obligațiile datoriei Federației Ruse pot fi pe termen scurt (până la un an), pe termen mediu (peste un an la cinci) și pe termen lung (peste cinci ani la 30 de ani).

Obligațiile datoriei Federației Ruse sunt rambursate în timp, care sunt determinate de condițiile specifice ale împrumutului și nu pot depăși 30 de ani.

Modificări în condițiile împrumutului de stat emise adresei de apel, inclusiv calendarul plăților și mărimii plăților dobânzilor, durata tratamentului nu este permisă.

Formularele și tipurile de titluri de stat emise în numele subiectului Federației Ruse, condițiile pentru eliberarea lor și recursul sunt determinate de autoritățile relevante ale entităților constitutive ale Federației Ruse, în conformitate cu BC a Federației Ruse și Legea federală cu privire la caracteristicile problemei și atragerea titlurilor de stat și municipale.

Datoria municipală - o combinație de obligații de datorie ale municipalității.

Datoria municipală este complet și fără condiții asigurate de toate proprietățile municipale care constituie trezoreria municipală.

În funcție de moneda în care sunt produse împrumuturi, BC a Federației Ruse îi împarte în două grupuri - interne și externe, care diferă, de asemenea, în tipurile de instrumente împrumutate, condițiile de plasare, compoziția creditorilor.

În conformitate cu art. 6 BK RF:

- sub datoria externă Angajamentele care apar în valută străină, cu excepția obligațiilor entităților constitutive ale Federației și municipalităților rusești din fața Federației Ruse care rezultă în valută străină ca parte a utilizării împrumuturilor externe vizate;

- sub datoria interioară Obligațiile care decurg din moneda Federației Ruse, precum și obligațiile entităților constitutive ale Federației și municipalităților ruse din fața Federației Ruse, care apar în valută străină ca parte a utilizării împrumuturilor externe vizate.

Obligațiile datoriei Federației Ruse pot exista în formularul:

- acorduri de credit și acorduri încheiate în numele Federației Ruse cu instituții de credit, țări străine și instituții financiare internaționale, în favoarea acestor creditori;

- titluri de stat emise în numele Federației Ruse;

- contracte de acordare a garanțiilor de stat ale Federației Ruse, contracte de garantare a Federației Ruse pentru a asigura îndeplinirea obligațiilor terților;

- reînnoirea obligațiilor de datorie ale terților la datoria publică a Federației Ruse pe baza legilor federale adoptate;

- Acorduri și contracte, inclusiv internaționale încheiate în numele Federației Ruse, privind prelungirea și restructurarea obligațiilor de datorie ale Federației Ruse din ultimii ani.

În astfel de forme pot exista obligații de datorie ale entităților constitutive ale Federației și municipalităților ruse, cu excepția acordurilor și tratatelor internaționale la nivelul învățământului municipal. Toate formele menționate în practica pieței sunt folosite în mod activ.

Acordurile de credit și contractele din sistemul de împrumut de stat sunt în primul rând cu organizațiile de credit de diferite tipuri, de regulă, bănci comerciale. Subiecții Federației și municipalităților sunt cel mai adesea recurs la serviciile lor. În mod tradițional, împrumuturile Guvernului Federației Ruse au fost oferite cu o bancă centrală, care și-au folosit fonduri proprii, fonduri de rezervă ale băncilor, precum și depozitele populației din Sberbank a Federației Ruse în sumele definite de acordurile anuale.

Valori mobiliare de stat, adică, obligațiile emise în numele statului sau garantate de el, în țările dezvoltate din punct de vedere economic sunt principala sursă de formare a datoriei publice.

Titlurile guvernamentale efectuează funcții fiscale și economice. Funcția fiscală este de a mobiliza fonduri libere temporar ale persoanelor juridice și indivizi (bănci comerciale și instituții financiare și de credit nebancare, întreprinderi, populație etc.) și concentrându-le în mâinile statului. Funcția fiscală determină resursele economice atrase de stat, permit să rezolve sarcinile actuale și promițătoare (sarcinile dezvoltării sociale și economice a țării, reducând deficitul bugetar etc.).

În condițiile unei economii de piață, titlurile de stat devin un instrument financiar esențial: acționează ca cea mai civilizată metodă de piață pentru formarea datoriei publice; Prin titluri de stat se efectuează o politică monetară, se efectuează impactul proceselor macroeconomice PA. Deci, cu ajutorul operațiunilor pe piața deschisă, adică achiziționarea și vânzarea de titluri de stat, banca centrală a țării reglementează oferta de bani în circulație.

Operațiunile cu titluri de stat oferă, de asemenea, lichidități de active ale băncilor comerciale și ale altor instituții financiare și financiare.

În prezent, următoarele tipuri de titluri de stat se pot distinge în Federația Rusă:

- obligațiuni de stat pe termen scurt (GKO);

- obligațiuni ale împrumutului federal (OFZ);

- obligațiuni ale împrumutului valutar intern (HVZ);

- obligațiuni ale împrumutului de economii de stat (OGSZ);

- obligațiuni ale unui împrumut de stat non-piață (OGNZ);

- angajamentele de trezorerie (KO);

- Obligațiuni de economii de stat (GSO).

Starea datoriei publice pentru perioada 2010-2012 se reflectă în tabelul 7.

Deci, dinamica viuă a datoriei externe, exprimată în milioane de dolari, poate fi reprezentată în fig. patru.

Smochin. 4. Dinamica datoriei externe a Federației Ruse în 2010-2012, milioane de dolari SUA

Conform fig. 1, datoria totală a Federației Ruse înainte ca creditorii externi să scadă în 2011 cu privire la 2010 cu 4,155,5 milioane dolari (10,4% în termeni relativi) și crește în 2012 cu 14.967,8 milioane dolari SUA (cu 41,8%).

Factorii care influențează dinamica datoriei externe totale pot fi identificate prin luarea în considerare a schimbării structurii datoriei externe. Structura datoriei externe a Federației Ruse este prezentată în tabel. 6.

Tabelul 7.

Structura datoriei externe a Federației Ruse în 2010-2012,%