Acest articol include aspectele teoretice ale reglementării monetare și cartografiere reală în Federația Rusă. A fost dată o interpretare a politicii valutare a Federației Ruse, iar subiectele și obiectele sale principale au fost identificate. Fluctuațiile cantitative și calitative în valută au fost luate în considerare și analizate în perioada 2013-2016, iar astfel de aspecte importante au fost considerate: Impactul soldului comercial asupra durabilității monedei ruse și motivele scăderii ratei de chei. Sa încheiat cu privire la factorii de ancorare care afectează dinamica ratei de schimb ruble în raport cu dolarul, iar estimarea prognozată a dinamicii cursului până la sfârșitul anului 2016 este prezentată.
1. Lyamekov A.K., Lyamenkova E.a. Tendințele și funcțiile moderne ale pieței valutare // Tehnologii de dezvoltare științifică inovatoare: o colecție de articole din Conferința științifică și practică internațională (25 octombrie 2015, Perm). în 2 ore. 1 - UFA: Atenany, 2015 - 272 p.
2. Relațiile monetare și de credit internaționale: manual pentru universități / ed. L.N. Frumoasa. - M.: Editura Yurait, 2014. - 543 p.
3. Werta de Soto Hesus. Bani, împrumut bancar și cicluri economice. Chelyabinsk, 2013.
4. Danilovski adică Tendințe Pentru a schimba lichiditatea monedei internaționale a Rusiei // colectarea de articole pe materialele Curvomousului Internațional Curvomous Curvomous "Discuție științifică: probleme de economie și management". - 2013. - P. 132-136.
5. Samsonova i.a. Evaluarea eficacității controlului monedei de stat asupra activității economice străine // teritoriul noilor oportunități. Herald de la Universitatea de Stat din Vladivostok de Economie și Serviciu. - 2012. - № 14. - P. 112-120.
Astăzi, piața monetară internațională, care afectează economia oricărui stat, este una dintre principalele componente ale relațiilor economice internaționale. Parametrii de dezvoltare economică, cum ar fi comerțul exterior, volumele de producție, fluxurile de capital și multe alte fenomene depind de valute. În contextul globalizării, în care observăm consolidarea relației și interdependența monedelor naționale privind dezvoltarea pieței internaționale, este necesar să se dezvolte modele și metode de reglementare a cursului de schimb pentru a prezice dinamica sa creștere sau cădere.
Acesta este motivul pentru care economiștii de lungă durată încearcă să dezvolte modele, în conformitate cu care se stabilește rata valutară.
Indicatori macroeconomici cheie - de la ratele inflației la starea bugetului de stat - care se confruntă direct sau indirect a consecințelor modificărilor ratei de schimb, atât nominale, cât și cele reale. Competitivitatea bunurilor naționale pe piețele mondiale, exportul și volumul de import depinde de nivelul și dinamica cursului de schimb. Rata de schimb afectează, de asemenea, direcțiile fluxurilor de capital internaționale. Decizia privind investiția capitalului în activele unei țări este luată pe baza profitului real așteptat privind capitalul de investiții, care depinde de rata dobânzii și de modificările preconizate ale cursului de schimb.
Dinamica ratei valutare, gradul și frecvența oscilațiilor sale sunt, în cele din urmă, indicatori ai stabilității economice și politice ale țării. Prin urmare, cursul de schimb devine în mod inevitabil atât obiectul, cât și instrumentul de politici macroeconomice. Rolul jucat de rata valutară în funcționarea sistemului economic, precum și locul său în sistemul de măsuri de reglementare macroeconomică, depinde în mare măsură de care este aleasă cursul valutar al țării. Aceasta determină relevanța acestei lucrări.
Scopul studiului
Scopul acestui studiu este de a studia dinamica ratei de schimb și a politicii valutare a Federației Ruse.
Materiale și metode de cercetare
În timpul scrisului articol, dinamica cursului de schimb a fost investigată, precum și elemente ale politicii în valută în Federația Rusă. Metodele de cercetare includ: metoda științifică generală, metoda de nivel teoretic, metoda de prelucrare a rezultatelor studiului.
Rezultatele cercetării și discuțiilor
Politica monetară a Federației Ruse este un set de activități desfășurate de statul rus și de Banca Centrală în domeniul relațiilor valutare și al circulației monetare pentru a influența economia țării și puterea de cumpărare a rublei rusești.
Moneda străină este obiectele politicilor valutare, precum și valorile mobiliare externe nominalizate în valută străină. Sub valută străină implică modul în care numerarul este parte și non-numerar. De asemenea, normele legislației monetare și juridice sunt reglementate de relațiile economice ale nerezidenților, în cazul în care obiectul unor astfel de relații este rubra rusă.
În conformitate cu legea "privind reglementarea monedei și controlul monedei", subiectele reglementării valutare sunt banca centrală și guvernul Federației Ruse, precum și agenții de control al monedei. Agenții de reglementare în valută includ băncile autorizate, răspunzători față de Banca Centrală a Federației Ruse, Corporația de Stat "Bank of Development și Activități Economice Externe (Vneheconombank), care nu sunt bănci autorizate participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare, precum și vamale și taxe Autoritățile.
În funcție de scopul și formele politicii monetare, Federația Rusă poate fi împărțită în curent și structural.
În cadrul politicii valutare actuale este înțeleasă ca fiind reglementarea operațională a situației actuale a pieței. Implementarea directă a implicat Ministerul Finanțelor și Banca Centrală a Federației Ruse, altor agenții specializate de control al monedei. Principalele elemente ale politicii valutare actuale sunt subvenții, restricții în valută și intervenții, precum și diversificarea rezervelor. Politica monetară structurală este mai profundă și pe termen lung. Acesta vizează implementarea reformelor structurale și strategice în mecanismul monedei naționale. O astfel de politică poate fi efectuată și în cadrul formațiunilor supranaționale (de exemplu, EAEU). Principalii parametri ai unei astfel de politici a Federației Ruse sunt:
1) crearea unei piețe valutare interne depline;
2) formarea pieței metalelor prețioase;
3) crearea condițiilor pentru convertibilitatea liberă a rublei privind operațiunile internaționale actuale;
4) minimizarea dolarizării economiei;
5) Stabilirea unei singure cursuri de schimb a rublei în raport cu valutele străine.
Metodele de politică monetară includ: o politică moturetă și ca una dintre soiurile sale - intervenția monetară, restricțiile valutare, devalorizarea și reevaluarea, politica cu discount, diversificarea rezervelor valutare.
Principalul instrument de reducere a politicii este schimbarea ratei contabile a băncii centrale a Federației Ruse. Rata contabilă este rata în care Banca Națională oferă împrumuturi băncilor comerciale. Care, la rândul său, oferă împrumuturi clienților lor sub un procent calculat pe baza acestui pariu. O situație similară cu depozitele atrase: cu cât rata contabilă este mai mare, cu atât este mai mare rata depunerii. Conceptul de rată de refinanțare se aplică și în practica rusă. De exemplu, o creștere a ratei contabile poate determina fluxul de capital din țările în care o rată similară este mai mică. Această măsură stimulează scăderea fluxului de capital existent din țară. Trebuie remarcat faptul că alți factori afectează circulația capitalului. Astfel, aplicarea eficientă a contului băncii naționale ca metodă de reglementare a politicii monetare ar trebui luată în considerare într-un complex cu alte instrumente.
Unul dintre aceste instrumente poate fi un motto. Acest termen este definit ca metodă de reglementare a cursului de schimb prin vânzarea de valută străină de către organismele de stat. Punerea în aplicare a unei astfel de politici se desfășoară sub forma intervenției monetare.
Una dintre cele mai importante componente ale balanței de plăți este un echilibru comercial, care este diferența dintre exportul și importul de bunuri. Modificări semnificative ale valorii soldului comercial au condus la fluctuații mari ale cursului de schimb. În același timp, dependența este invers proporțională: cu cât este mai mare echilibrul activ al balanței comerciale la un moment dat, cu atât este mai puternic cursul rublei ruse în raport cu monedele străine.
Balanța comercială a Federației Ruse are un excedent constant în creștere, însă începând cu a doua jumătate a anului 2013, este urmărită tendința ratei de ruble. Acest lucru se datorează unui echilibru negativ al tendinței asupra altor componente ale balanței de plăți, și anume comerțul cu servicii și veniturile din investiții.
Banca centrală vinde valută străină folosind mijloacele rezervelor sale, fără a da cursul rublei ruse să cadă brusc. O astfel de metodă de reglementare are riscul de epuizare a rezervelor valutare ale țării. De exemplu, în octombrie 2014, Banca Rusiei a efectuat intervenții în valoare de 30 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, autoritatea de reglementare a fost anunțată de autoritatea de reglementare, ea încetează să efectueze astfel de intervenții la scară largă, limitate la o zi limită de $ 350 de milioane, lăsând în același timp dreptul de a interfera în situație, dacă este necesar, stabilizarea situației pe piața valutară.
Toți factorii de mai sus pot fi atribuiți categoriei de factori cantitativi. Împreună cu ei, există și factori de înaltă calitate care au, de asemenea, un impact direct asupra dinamicii ratei. Acestea includ declarații politice ale funcționarilor cu privire la pretinsele măsuri de reglementare monetară, introducerea de sancțiuni economice, conflicte militare interstatale și domestice, diverse catacliză.
În timpul conflictului din Ucraina și aderarea Republicii Autonome Crimeea la Federația Rusă din trimestrul I al anului 2014, aproximativ 20 de miliarde de dolari au fost răscumpărate de populație, care este practic de șapte ori al patrulea trimestru al anului 2013. În astfel de condiții, Banca Centrală a Federației Ruse a fost forțată să intre pe piață cu intervenții valutare pentru a preveni o scădere accentuată în cursul rublei rusești.
Din 2014, rublele a pierdut o poziție considerabilă în raport cu dolarul american și euro. De la sfârșitul lunii iunie 2014, rata de ruble către dolarul american a scăzut cu 90,1% de la 33,7 ruble pe dolari. Până la 64.08 ruble / dolari Următoarele motive și consecințe care decurg din acestea contribuie la o astfel de slăbire a rublei:
1) sancțiuni sectoriale de către UE și Statele Unite împotriva Rusiei, introduse în vara anului 2014;
2) reducerea scăderii prețului petrolului;
3) necesitatea plăților privind datoria externă în condițiile sancțiunilor și, ca consecință, reducând accesul la piețele externe ale capitalului împrumutat;
4) Deficiența lichidității dolarului
5) Vânzarea neuniformă a exportatorilor veniturilor valutare.
La începutul anului 2015, a început o nouă perioadă de reducere a rublei, asociată cu căderea prețurilor la petrol mondial. RUK RUK în 2015 a venit în aprilie-mai. 20 mai costul dolarului american 49.18 ruble. .
Banca Rusiei a explicat consolidarea rublei prin stabilizarea prețurilor la petrol mondial, finalizarea vârfului plăților pentru datoria externă, o creștere a pariului-cheie, vânzarea uniformă a veniturilor valutare de către exportatori, precum și dezvoltarea refinanțării monedei Instrumente.
La 14 mai 2015, Banca Centrală a Federației Ruse pentru prima dată de vara anului 2014 a început să cumpere o monedă pe piața valutară internă.
Cu toate acestea, scăderea rezultată a prețurilor petrolului cauzate de temerile investitorilor cu o supraaborare a ofertei sale pe piață, precum și instabilitatea pe piețele de valori RPC și devalorizarea Yuanului la 11 august, a condus la slăbirea și moneda rusă.
Punerea accentuată a ratelor de schimb ruble a avut loc la 24 august, după scăderea citatelor de ulei Brent sub 50 de dolari pe baril. La 25 august 2015, Banca Centrală a Federației Ruse a stabilit rata dolarului de 70,75 ruble. (Pentru prima dată în istorie, un curs a fost depășit la 70 de ruble.).
Rublele a reluat căderea pe 3 decembrie datorită următoarei scăderi a prețurilor petrolului, ajungând la cea mai mare scădere a anului pe 30 decembrie, fiind la nivelul de 72,75 ruble pe dolar.
În ianuarie 2016, prețul petrolului a fost redus la un nivel de 27 USD pe brand Brent, ceea ce a dus la o creștere a dolarului la 86 de ruble. Declinul prețurilor la petrol a fost făcut de lipsa unui acord privind reducerea producției de petrol de către țările OPEC.
Creșterea cererii de produse petroliere din India și stabilizarea economiei Chinei (a doua țară în consumul de petrol în lume) a servit ca un motiv pentru creșterea prețurilor pentru produsele petroliere și, ca rezultat, consolidarea rublei.
În a doua jumătate a anului 2016, situația poate începe să se stabilizeze încet, dar numai dacă nu există deteriorări, și anume, dacă nu există sancțiuni noi, dacă prețul de petrol nu scade dacă problemele cu Ucraina sau Siria nu se aprind Cu o nouă forță dacă afacerea din țară nu va începe să se închidă și să meargă la umbra din cauza creșterii sarcinii fiscale, dacă ieșirea de capital nu se va accelera.
În plus față de motivele de mai sus, trebuie remarcat faptul că creșterea slabă a economiei rusești și consolidarea dolarului la monedele țărilor în curs de dezvoltare are, de asemenea, un impact negativ asupra ratei monedei ruse în perioada curentă.
Este cel mai probabil ca, până la începutul lunii septembrie, dolarul va crește în preț pentru mai multe procente la 68-70 de ruble, datorită factorului de sezonalitate, dar până în octombrie se va întoarce în 64 mai din ruble pe dolar. În condițiile stabilității relative, moneda americană va fluctua la 63-65 de ruble. Rata dolarului la sfârșitul anului va depinde în mare măsură de întâlnirea OPEC, care va avea loc la 30 noiembrie. În ciuda faptului că mulți experți mondiali notează o scădere a importanței înțelegerii, ei continuă să aibă o mare influență asupra prețurilor acestei piețe. La mijlocul lunii mai, Igor Sechin a menționat că OPEC aproape a încetat să mai existe ca o singură organizație, prin urmare, în opinia sa, puteți uita de acele vremuri în care cartelul a dictat condițiile sale pe piața petrolului.
Având în vedere tendința de ultimii ani, este cel mai probabil ca pe 30 noiembrie, înțelegerea nu va ajunge la un consens în probleme de rezolvare a nivelului de producție de petrol și la sfârșitul anului următoarea fază a căderii Moneda rusă va începe la nivelul de 70-72 ruble pe dolar.
Ca urmare a analizei, se poate concluziona că pentru a rezolva problemele actuale de reglementare monetară și controlul monedei, este necesar să se creeze un sistem bine stabilit pentru interacțiunea tuturor participanților: autorități de reglementare valutare, agenți de control valutar, exportator direct Întreprinderile și importatorii, precum și optimizarea schimbului de informații între sistemele participanților, îmbunătățirea în continuare a cadrului de reglementare și a metodelor de control.
Este clar că chiar și cel mai perfect cadru de reglementare nu va putea să acopere întregul spectru de operațiuni posibile. Vor fi întotdeauna întrebări care nu sunt acoperite de cadrul de reglementare. Practica actuală de a atrage băncile autorizate către Banca Rusiei pentru consultări nu permite în majoritatea cazurilor să primească rapid un răspuns. Prin urmare, ar fi recomandabil în termeni legislativi să stabilească termenele specifice pentru furnizarea unui răspuns de la Banca Centrală a Federației Ruse. Cu toate acestea, cea mai globală problemă a economiei ruse rămâne orientarea resurselor, care permite fluctuațiile prețurilor pentru produsele petroliere să ofere o presiune semnificativă asupra monedei ruse.
Analiza dinamicii cursului de schimb în Rusia de la începutul reformelor economice.
Regimul ratei de schimb RUBLE a fost schimbat cu începutul reformelor economice liberale, liberalizării prețurilor și a activității economice externe în Rusia.
Din ianuarie 1992, Banca Centrală a Federației Ruse a introdus rata de piață a rublei în raport cu valutele străine, care a fost utilizată la cumpărarea unui venit de 10 venituri de rezidenți care urmează să fie solicitate de Banca Rusiei.
O fixare interbancară a dolarului american la Micex Trading a fost servită ca o orientare pentru stabilirea unui curs de piață al rublei. Rata de schimb de ruble la alte valute convertibile a fost stabilită prin trans-valută a acestor valute la dolar. Nivelul inițial al cursului de piață este de 110 ruble. Pentru 1 $, a fost efectuată vânzarea a 40 de venituri valutare ale exportatorilor ruși la rezervația monetară republicană. Articolul VIII al Cartei FMI impune țărilor membre să nu utilizeze practica multitudinii cursurilor de schimb.
În conformitate cu acest lucru, din iulie 1992, a fost introdus un singur curs de schimb de ruble, care a fost determinat de Banca Centrală a Federației Ruse, în conformitate cu rezultatele stabilirii interbancare la Micex Trading. Rata de schimb de ruble cotată oficial de către banca centrală este utilizată în localitățile interne privind tranzacțiile economice străine pentru a determina valoarea impozitării, plățile vamale la bugetul și contabilizarea fondurilor valutare în bănci, întreprinderi și organizații, precum și pentru raportarea statistică.
O cotație directă a fost adoptată în Rusia, adică o monedă străină este acceptată pentru o unitate exprimată în ruble. Băncile comerciale își stabilesc propriile cursuri de ruble, care se bazează pe raportul dintre ofertă și sugestii, dar se concentrează pe rata Băncii Centrale a Federației Ruse. Introducerea unei singure cursuri de schimb plutitoare a servit ca un pas important spre convertibilitatea rublei. Cu toate acestea, starea de criză a economiei și dependența de importuri au determinat consecințele negative ale acestui pas urât. În special, rata de ruble a scăzut în 1992 de la 110 la 414,5 ruble. Pentru $ 1 în ianuarie 1994 la 1607 de ruble și în mijlocul anului - sub 2000 de ruble. Ca urmare, problema saturației pieței rusești de mărfuri importate a fost agravată, lupta împotriva inflației a fost împiedicată.
În ciuda lipsei fondurilor bugetare, subvenții mari au subliniat importul produselor vitale de cereale, medicamente, materii prime și produse semifabricate, ca rezultat, unele elemente ale cursului rublei ratei de ruble sunt practic păstrate.
Carta FMI oferă țărilor membre posibilitatea de a alege orice regim de curs de schimb. Rata de schimb RUBLE nu este legată de nicio monedă sau coș de valută. În Rusia, în conformitate cu Decretul președintelui Federației Ruse cu privire la liberalizarea activității economice externe pe teritoriul RSFSR din 15 noiembrie 1991, punctul 5 stabilește regimul unui curs de schimb plutitor, care se dezvoltă sub influența a raportului de aprovizionare și cerere pentru schimburile valutare ale țării, în primul rând pe Micex, precum și pe piața valutară interbancară.
Evenimentele dramatice ale toamnei 1994 ale culminării cărora au devenit negre marți 11 octombrie 1994, când a avut loc o scădere fără precedent a ratei de schimb ruble pe MICEX cu 3081 de ruble. Până la 3926 de ruble. Pentru 1, 27,4 dolari pe sesiune de tranzacționare, a servit ca un semnal pentru o schimbare accentuată a politicii macroeconomice a Rusiei. Autoritățile au pus suprimarea inflației la orice cost la capul colțului. În același timp, a fost luat un curs pentru a strâns cooperarea cu FMI, îndeplinirea necondiționată a cerințelor sale.
În sfera valutară, a găsit o manifestare a unui regim de coridor valutar de la 6, în 1995, adică limitele oficiale ale oscilațiilor ratei de schimb ruble la dolar. Aceste limite fixe de la 4300 la 4900 de ruble. Pentru 1 $ în 1995 și, respectiv, de la 4550 la 5150 de ruble. Pentru 1 $ în prima jumătate a anului 1996, el a fost susținut de Banca Centrală a Federației Ruse prin intervenții pe piețele valutare de bursă și interbancare. Introducerea coridorului valutar a contribuit la neutralizarea importurilor de inflație. Cu toate acestea, creșterea cursului real de schimb al rublei la dolar a înrăutățit competitivitatea exporturilor rusești.
Acest lucru a determinat autoritățile să treacă de la orizontal la coridorul monetar înclinat înclinat, de la mijlocul anului 1996. În cadrul acestui mecanism, a fost prevăzută o scădere consistentă a cadrului oscilațiilor admise ale ratei de schimb ruble la dolar de la 5.000 la 6100 de ruble . La 31 decembrie 1996, acțiunea coridorului înclinat a fost extinsă pentru 1997. În același timp, a rămas neschimbată și lățimea coridorului, adică o bandă de oscilații admise ale ratei de schimb rublei la dolar între limitele inferioare și superioare, care sunt de 600 de ruble. Cu toate acestea, unghiul de înclinare a mingea a redus semnificativ dacă în a doua jumătate a anului 1996. Numai timp de 6 luni, limitele superioare și inferioare au fost deplasate de 500 de ruble, atunci de data aceasta, declinul lor în anul ar fi trebuit să fie de două ori mai mare decât Suma mai mică - 250 de ruble. 5500-6100 RUB. Pentru $ 1 la începutul anului și 5750-6350 de ruble. La sfârșitul anului 1997, ea a crezut în stabilitatea realizată în 1995-1997. Stabilizarea financiară, autoritățile din 10 noiembrie 1997 au anunțat tranziția de la dinamica pe termen scurt a cursurilor de ruble.
Pentru 1998-2000. A fost determinată de cursul de schimb central al rublei la 6.2 ruble. Pentru $ 1 cu posibile abateri în termen de 15, respectiv, 5.25 și 7.15 ruble. Pentru 1 $, intenția de a menține cursul mediu în 1998 la nivelul de 6.10 ruble. Pentru că $ 1 înseamnă practic o revenire la coridorul valutar orizontal.
În 1998, agravarea problemelor bugetare legate de dificultățile de colectare a impozitelor și creșterea plăților pentru a rambursa valorile mobiliare de stat ale GKO - OFZ, epuizarea oportunităților de finanțare a deficitului bugetar folosind emisia de noi titluri de stat, o deteriorare accentuată a soldului de plăți ca urmare a căderii prețurilor energiei mondiale și a materiilor prime, retragerea investitorilor străini la scară largă a investițiilor lor de portofoliu din Rusia datorită crizei financiare globale, necesitatea unor plăți valutare mari pentru datoria publică, o scădere reluată în Producție - Toate aceste circumstanțe în agregate au condus la crize financiare și monetare profunde.
În condițiile șocurilor de criză ale autorităților la 17 august 1998, împreună cu decizia privind re-emiterea titlurilor de stat și a anunțului moratoriului de 90 de zile privind întoarcerea băncilor primite de la împrumuturile financiare străine forțate să meargă la a trecerea la scăderea pentru ruble și extinderea substanțială a limitelor coridorului valutar, care a fost instalat la 6 până la 9,5 ruble. Pentru $ 1. Cu toate acestea, la 1 septembrie, a fost depășită limita superioară a noului coridor valutar, iar în viitor a existat o scădere bruscă a ratei de schimb RUBLE în termen de trei cu o săptămână mică - până la 9 septembrie - a scăzut de 3,3 ori față de nivelul La 17 august. De fapt, coridorul valutar a fost anulat, iar rata de schimb ruble a devenit din nou plutitoare liberă.
O evoluție semnificativă a suferit un mecanism de stabilire a cursului oficial de schimb al rublei.
Din 17 mai 1996, Banca Centrală a Federației Ruse a refuzat să practice stabilirea acestui curs sub forma obligației de fixare a MICEX și a început să o determine pe baza citatelor actuale de ruble privind schimbul valutar și interbanca piețele.
Rata oficială de schimb RUBLE a fost stabilită zilnic de către Banca Centrală a Federației Ruse ca valoare medie între cursurile de cumpărare și vânzarea monedei privind operațiunile sale pe piața valutară internă. Din 1998, diferența dintre cursul central și cursurile de cumpărare și vânzare a monedei Băncii Rusiei nu ar trebui să depășească 1.5. Banca centrală a Federației Ruse a încercat să mențină cursul de schimb al pieței în limitele definite, mai îngust, comparativ cu coridorul oficial, valutar.
După criza din 1998, Banca Centrală a Federației Ruse a reiterat înființarea propriilor cursuri de cumpărare și de vânzări și a început să declare zilnic rata oficială de ruble la dolar la sfârșitul sesiunii de comerț special de dimineață pe Micex și din iunie 29, 1999 În urma unei singure sesiuni de tranzacționare a MICEX cu participare la schimb valutar regional. 12.c530-532 În general, în 1999, cursul de schimb sa schimbat de la 20,65 ruble. Pentru dolar la 31 decembrie 1998 la 27 de ruble. Pentru dolar la sfârșitul anului 1999. Astfel, în termeni reali, luând în considerare inflația pentru anul 1999, rubla sa consolidat.
Acest rezultat a fost realizat pe fondul unei îmbunătățiri generale a balanței de plăți, și-a exprimat că este posibil să se salveze și chiar să sporească rezervele de aur și valutar. 23. În 2001, principalele obiective ale politicii valutare a Băncii Rusiei au fost consolidarea încrederii în moneda națională și asigurarea stabilității pe piața monetară națională, precum și reaprovizionarea rezervelor de aur pentru a menține sustenabilitatea financiară a Rusiei sistem.
Politica pe termenul sa bazat pe utilizarea unui mod de schimb valutar, care a permis Banca Rusiei să ia în considerare schimbările din conjunctura pe piețele mondiale și piețele financiare și dinamica cererii de bani. Punerea în aplicare a politicii valutare în 2001 a avut loc în condiții care au oferit un echilibru semnificativ pozitiv al bilanțului actual de plăți cu aproximativ 28mld. Dolari americani pentru primele nouă luni ale anului 2001, care au depășit nivelul prezis, deși sunt oarecum inferioare indicatorilor din aceeași perioadă a anului precedent 33,4 MLD. Dolari americani. Principalul factor al formării sale a fost conservarea situației favorabile a prețurilor a principalelor bunuri ale exporturilor rusești în primele trei trimestre ale anului. Fluxul de valută străină în țară a creat potențialul de întărire reală considerabilă a rublei.
În situația actuală de a menține un echilibru între oferta de valută străină și în cererea acesteia pe piața valutară internă, Banca Rusiei a utilizat instrumente de politică monetară, printre care rolul principal a fost jucat de intervențiile pe piața valutară, care s-au limitat fluctuații ascuțite în cursul de schimb de ruble.
Rezervele valutare acumulate au permis Banca Rusiei să contracară în mod eficient creșterea internă a cererii de valută străină, prevenind fluctuațiile de cursuri extrem de nerezonabile din punct de vedere economic.
Rata lunară de creștere a cursului oficial de schimb al dolarului american la rubura în ianuarie-octombrie 2001 nu a depășit 1.1, iar volatilitatea dinamicii ratei de schimb a scăzut în raport cu anul trecut, gama de oscilații intravenoase de la începutul anului Anul a fost în termen de 8-36KOP care nu depășește 1,3 valori ale ratei lunare medii. Ca rezultat de 10 luni de la începutul anului, rata dolarului american în raport cu ruble a crescut de la 28,16 la 29,68 ruble. Dolly că este 5.4. Rata de creștere a cursului de schimb real al rublei la dolarul american și euro în ianuarie-septembrie 2001 în raport cu decembrie 2000 a fost de 6 și, respectiv, la 4 și, respectiv, la un curs real eficient al indicatorului agregat, calculat pe bază de cursuri de schimb valutar ale țărilor principalii parteneri comerciali ai Rusiei în această perioadă a crescut 6. În ciuda celei mai aglomerate diagrame de deservire a datoriei externe și a unor valori semnificative de resurse valutare achiziționate de Ministerul Finanțelor din Rusia în aceste scopuri de la Banca Rusiei, de la începutul anului au existat rate destul de mari de creștere a rezervelor de aur și până în decembrie 1, rezervele de aur ale țării au crescut cu 35,7 comparativ cu 1 JERVAR, ajungând la 38,0 mld. Dolari americani. Acumularea rezervelor de aur și valutare apare simultan cu reducerea activelor interne nete ale autorităților de reglementare monetare și nu a dus la o creștere excesivă a aprovizionării monetare, iar consecințele inflaționiste au fost efectuate prin măsuri de sterilizare luate. Ca rezultat în 2001, baza monetară într-o definiție largă în ceea ce privește cursul actual al rublei a fost integral cu rezerve de aur ale Federației Ruse, ceea ce indică durabilitatea monedei naționale ruse, a se vedea programul. Trebuie remarcat faptul că consolidarea rublei în termeni reali nu a avut un impact semnificativ asupra situației economice pe fondul unei îmbunătățiri semnificative a condițiilor comerciale pentru Rusia.
În plus, întărirea reală a rublelor a creat stimulente suplimentare pentru a crește volumul investițiilor care vizează îmbunătățirea productivității și eficienței producției prin utilizarea unor factori de creștere intensiv.
După cum sa menționat, instrumentul principal pentru desfășurarea politicii ratei valutare în 2001 a fost intervențiile pe piața valutară internă.
Sterilizarea lichidității libere și slăbirea presiunii pe piața valutară a fost utilizată pentru a atrage fonduri pentru instituțiile de credit la depozitele Băncii Rusiei.
În plus față de operațiunile de a cumpăra o vânzare de valută străină pe piața internă, în 2001, în anumite perioade în cazul unei nevoi suplimentare de lichiditate pe termen scurt, Banca Rusiei a efectuat operațiuni de cumpărare valută valută cu concluzii simultane a unei tranzacții de contracție la o dată ulterioară. În ceea ce privește decembrie 2001, creșterea cursului de schimb nominal al dolarului american la ruble în 2002 sa ridicat la 5,5 euro la ruble - 17.3. În termeni reali față de dolarul american, rublele consolidată cu 6.2, comparativ cu euro - amortizată de 6.9. 22. Rezultatul total al cursului de schimb RUBLE este prezentat în graficul următor 2.2.
Sfârșitul muncii -
Acest subiect aparține secțiunii:
Subiectul este relevant și destul de interesant nu numai din poziția unui economist, ci și un om simplu pe stradă. Sistemul valutar al țării reflectă nivelul de dezvoltare al economiei, gradul de dezvoltare. Piața valutară ca o formă de organizare a valorii valutei Rusiei în ultimii ani este dezvoltarea unui ritm rapid.
Dacă aveți nevoie de materiale suplimentare pe acest subiect sau nu ați găsit ceea ce căutau, vă recomandăm să căutați căutarea bazei noastre de lucru:
Dacă acest material sa dovedit a fi util pentru dvs., îl puteți salva în pagina dvs. de socializare:
Pagina curentă: 1 (Total 6 pagini) [Disponibil Reading Extras: 2 pagini]
Academia Rusă de Economie Națională și Serviciul Public sub președintele Federației Ruse
Rata reală de schimb este unul dintre principalii indicatori macroeconomici care caracterizează competitivitatea bunurilor naționale pe piețele mondiale. Dinamica cursului real poate avea un impact semnificativ asupra ratelor de creștere a producției industriale a diferitelor industrii. Procesele de globalizare ale piețelor financiare globale, creșterea volumelor comerciale internaționale conduc la consolidarea valorii acestui indicator pentru situația economică din diferite țări ale lumii. În acest sens, studiul factorilor care formează dinamica pe termen lung a cursului real, precum și fluctuațiile sale pe termen scurt, este foarte relevant.
Interesul separat este o analiză a gradului de respingere a cursului de schimb real de la nivelul pe termen lung atunci când alegerea măsurilor de politică economică, inclusiv intervențiile pe piața valutară, schimbând rata dobânzii cheie, investițiile publice, precum și introducerea sau introducerea sau introducerea anularea restricțiilor privind fluxurile de capital. În cazul în care valorile reale ale cursului de schimb real al monedei naționale coincid cu traiectoria pe termen lung, măsurile de politică economică care vizează netezirea oscilațiilor ciclice ale economiei pot duce la o rată reală de echilibru și să provoace consecințe negative. Prin urmare, în cazul unei coincidență a cursului real de schimb real cu o perioadă eficientă pe termen lung pentru ajustarea acestuia, pot fi politicile economice ale naturii structurale. Trebuie remarcat faptul că o măsuri de măsurare structurală includ o creștere a investițiilor publice în sectoarele bunurilor tranzacționate și nuive, o politică economică care vizează modificarea structurii producției industriale. Astfel de măsuri pot fi implicate în cazul necesității de a corecta tendința pe termen lung a cursului real de schimb, agravarea competitivității bunurilor naționale sau, dimpotrivă, care reduce puterea de cumpărare a monedei naționale. În situația respingerii temporare a cursului real de la nivelul pe termen lung, sunt preferate politicile monetare și bugetare pe termen scurt, deoarece vă permit să accelerați întoarcerea cursului real de schimb la traiectoria pe termen lung, fără care afectează tendințele formate de factori fundamentali.
Scopul acestei lucrări este de a analiza aspectele teoretice ale formării unui curs real de schimb și de modelare a influenței factorilor-cheie asupra dinamicii sale.
Prima secțiune a studiului prezintă principalele concepte teoretice ale cursului real de schimb și descrie mecanismele de influență a factorilor fundamentali și pe termen scurt asupra dinamicii sale. În secțiunea a doua, se administrează abordările empirice ale analizei formării cursului real de schimb. Cea de-a treia secțiune descrie rezultatele calculelor econometrice ale modelelor pe termen lung și dinamica pe termen scurt a rublei efective reale, au analizat reacția cursului real de schimb al rublelor asupra șocurilor diferitelor variabile macroeconomice, efectuate a Descompunerea dinamicii pe termen lung a cursului real de schimb efectiv al rublei asupra factorilor fundamentali și recomandările cheie pentru politica economică au fost prezentate. În urma acestei lucrări.
Rata de schimb reală este o rată nominală ajustată pentru o modificare a nivelului prețurilor în economia națională și în țară - un partener comercial. Rata reală de schimb între monedele celor două țări ia în considerare raportul dintre prețurile coșurilor de consum, inclusiv o gamă largă de produse și servicii. Acest indicator este unul dintre cei mai importanți indicatori ai competitivității țărilor de pe piața mondială, reflectând puterea de cumpărare a monedei naționale relativ în străinătate.
Rezultatele unui număr mare de lucrări teoretice și empirice arată că, pe termen lung, dinamica cursului real este descrisă de o anumită tendință formată sub influența factorilor fundamentali. În multe studii, dinamica cursului real, datorită factorilor similari, se numește echilibru. Pe termen scurt, există o abatere a cursului real de la nivelul de echilibru asociat șocurilor economice străine, măsuri de politică economică etc.
Rețineți că utilizarea termenului "Echilibru real de schimb real" este legitim în cadrul modelelor teoretice. Cu toate acestea, calculul empiric al acestei valori pentru multe țări nu este întotdeauna posibil datorită eșantionului relativ scurt și a dificultăților tehnice de calculare a valorilor de echilibru ale variabilelor fundamentale. Prin urmare, vom folosi termenii "Cursul real de echilibru" atunci când se iau în considerare modelele teoretice și "cursul real pe termen lung" atunci când efectuează o analiză econometrică a factorilor dinamicii ratei de schimb renovale reale.
Conceptul principal al unui curs real de echilibru pe termen lung este teoria parității puterii de cumpărare. Conceptul de PPS, propus pentru prima dată de Kassel (Cassel, 1922), este că rata nominală de schimb prin arbitrajul de tranzacționare a prețurilor coșurilor de bunuri comercializate produse în două țări. În viitor, conceptul a început să fie utilizat pentru întreaga totalitate de bunuri tranzacționate și neautorizate, luate în considerare la calcularea nivelului total al prețurilor (Froot, Rogoff, 1995). În conformitate cu ipoteza PPS, dinamica ratei nominale de schimb pe termen lung este determinată de raportul dintre nivelurile de prețuri în economiile naționale și străine, în acest caz cursul real de schimb se angajează într-o anumită valoare constantă. În același timp, pe termen scurt, rata nominală se caracterizează printr-o volatilitate ridicată asociată cu sensibilitatea acestuia la modificările unui număr de indicatori macroeconomici și șocuri de informare, ținând cont de conjunctura pieței valutare. În condiții de rigiditate a prețurilor pe termen scurt, rata reală de schimb repetă dinamica cursului nominal.
PPP absolut implică egalitatea nivelurilor interne și externe ale prețurilor exprimate într-o singură unitate monetară:
unde p T, P * T - Logaritmii naturali ai prețurilor interne și externe, s t - Logaritmul cursului de schimb sau prețul unei valute străine exprimate în unități de interne.
Când efectuați PPS absolut, o rată de schimb reală ( q.) este definit după cum urmează:
q t \u003d s t + p t-p t. (1.2)
Punerea în aplicare a legii unui preț unic sau a egalității prețurilor bunurilor individuale care constituie un coș, exprimată într-o monedă, implică respectarea PPS absolută. Cu toate acestea, opusul nu este întotdeauna adevărat, deoarece coșurile de bunuri și servicii pot diferi semnificativ între țări.
În multe lucrări empirice (apte r, mor., 1994; Choudhry T., 1999; Holmes, 2001, Taylor A., \u200b\u200bTaylor M., 2004), explorarea conceptului de paritate a puterii de cumpărare, este considerată de PPP relativ , ceea ce face posibilă neutralizarea diferențelor în seturile de coșuri între țări:
Δp. T \u003d. Δp. T. + Δs. t. (1.3)
În conformitate cu acest concept, modificările nivelului de preț ale bunurilor și serviciilor din economiile naționale și străine sunt compensate prin modificări ale cursului de schimb nominal.
Este evidențiată empiric că implementarea simultană a PPS relativă și absolută este caracteristică țărilor cu rate similare de inflație. Pentru țările care diferă în ceea ce privește inflația, este mult mai probabil să efectueze doar PP-uri relative, care este asociată cu dificultățile de adaptare a cursurilor de schimb necesare pentru a îndeplini starea parității absolute (Friel, Rogoff, 1995; Holmes, 2001; Alba , 2005).
PPS, de regulă, este efectuată pe termen lung (60-70 ani), deoarece, potrivit majorității autori (Edison, 1987, Galiot, 1970; Holmes, 2001), schimbările în nivelurile de preț sunt determinate de factorii monetari a căror influență Pe variabilele reale se dovedește a fi neutru pe termen lung. Cu toate acestea, convergența cursului real de schimb la valoarea de echilibru, datorită conceptului de PPS, se găsește cel mai adesea la probele de 10-20 de ani.
Rețineți că abordările moderne ale verificării executării PPS sau convergența cursului real la valoarea de echilibru includ testele pentru coingugerea rândurilor indicilor prețurilor de consum ale celor două țări și a cursului de schimb nominal (Fisher, 1991; Johansen 1992; Pedrony, Colegiul 2004), Construcția de modele econometrice neliniare de la PPP (Barkoulas, 2001, Kilian L., Taylor M., 2001, Kapetanios, Shin, 2003), precum și o analiză a staționarității a unei serii de curs real de schimb (Rogoff, 1996).
Modificările ulterioare ale teoriei cursului real pe termen lung sunt asociate cu analiza influenței factorilor fundamentali asupra dinamicii sale, care sunt motivul nerespectării conceptului de paritate a puterii de cumpărare.
Abaterile identificate emparic de la PPP-uri în perioadele secundare și lungi se pot datora influenței unui număr de factori fundamentali atât din oferta cumulativă (schimbarea productivității muncii), cât și din cererea cumulativă (șocurile cheltuielilor guvernamentale, schimbările în condițiile comerciale etc.). În același timp, în modelele teoretice, determinanții abaterilor de la PPS pentru bunurile tranzacționate și nugorale sunt investigate separat.
Unul dintre cele mai faimoase modele care explică abaterile pe termen lung de la PPS din partea de aprovizionare agregată și dezvăluind determinantul fundamental dinamica cursului real a fost dezvoltată de Balassa (Balassa, 1964) și Samuelson (Samuelson, 1964). Prin acordarea atenției asupra faptului că nivelul prețurilor în țările "bogate" este mai mare decât în \u200b\u200bcazul "săracilor", precum și indicii prețurilor de consum în economiile în creștere rapidă mai mult decât IPC de economii în creștere lentă, Balassa și Samuelson au dat următoarele Explicație pentru acest model. Progresul tehnologic se întâmplă istoric mai rapid în sectorul bunurilor tranzacționate decât în \u200b\u200bsectorul bunurilor neputinței. În același timp, performanța ridicată în sectorul bunurilor tranzacționate este caracteristică economiilor dezvoltate. Creșterea performanței în sectorul mărfurilor tranzacționate implică o creștere a salariilor nominale în general în întreaga economie (inclusiv în sectorul neputincios) datorită nivelului de nivelare datorată mobilității forței de muncă din țară. Ca rezultat, creșterea prețurilor și în sectorul bunurilor neputinței, adică, consolidarea cursului real. Astfel, diferența de productivitate a muncii a țărilor dezvoltate și în curs de dezvoltare are un impact asupra competitivității acestora pe piața mondială.
Factorii de la cerere sunt esențiali pentru a explica nerespectarea PPS și dinamica cursului real de schimb, atunci când munca și capitalul nu pot fi mutate dintr-un sector la altul pe termen scurt. Fructul și Rogoff (Friel, Rogoff, 1991) au arătat că creșterea cheltuielilor guvernamentale conduce la creșterea prețurilor pentru bunurile obraznice, în cazul în care achizițiile se desfășoară în principal în acest sector. Astfel de schimbări în cheltuielile guvernamentale pot duce la consolidarea monedei naționale în termeni reali pe termen mediu și să provoace abateri de la PPS. Subvenționarea de stat a prețurilor pentru bunurile nupetice, cum ar fi serviciile din locuințele și sectorul comunal, duce la slăbirea sau creșterea mai lentă a monedei naționale în termeni reali.
Gregorio (de Gregoroi, 1994) a ajuns la concluzia privind semnificația nivelului de venit și a condițiilor comerciale ca factori privind cererea cererii relative a bunurilor non-militare. În mod similar, șocurile pozitive ale cerințelor totale asociate veniturilor sau îmbunătățirii condițiilor comerciale pot duce la o creștere a bunurilor cu profil redus datorită mobilității limitate a factorilor de producție între sectoare pe termen scurt și o creștere a cursului real de schimb pe termen lung.
Există o serie de lucrări care explorează abaterile de la legea unui preț pentru bunurile tranzacționate. Cu toate acestea, ar trebui să se țină cont de faptul că, în practică, multe bunuri recunoscute de tranzacționate nu sunt, de fapt, astfel încât (de exemplu, produse industriale ale unui număr de țări dezvoltate, produse agricole din țările africane etc.). Pe baza calculelor empirice, ISARD (ISARD, 1977), Giovannini (Gio-Vannini, 1988) și Angel (Engel, 1993) au descoperit că dinamica cursului de schimb nominal explică practic fluctuațiile cursului real de schimb în mărfurile comerciale sector în perioada pe termen scurt. La una dintre explicațiile posibile, autorii au atribuit prezența rigidității prețurilor, în special datorită existenței costurilor de meniu.
O altă explicație a abaterilor de la legea unui preț și dinamica Nontationary ™ a cursului real de schimb în sectorul bunurilor comercializate este teoria prețurilor pe piața concurenței imperfecte propusă de Cormann (Krugman, 1987) și Dornbush (Dornbusch, 1987 ). Cu o structură de piață oligopolistă, producătorii au posibilitatea de a modifica prețurile bunurilor diferențiate din diferite țări datorită diferitelor elasticitate a cererii și posibilității de acordare a licențelor separate în țară și în străinătate.
Factorii fundamentali ai cursei reale de schimb care explică nontationaritatea dinamicii sale pe termen lung, în plus față de cele enumerate mai sus, în diferite studii, includ fluxurile de capital între țări, tarife și restricții comerciale, structura cheltuielilor guvernamentale, diferența de interes Ratele în economiile naționale și străine, gradul de deschidere a economiei.
Astfel, în modelele moderne ale dinamicii pe termen lung a cursului real de schimb, sunt luați în considerare factorii fundamentali, permițând să explice inconsecvența comportamentului acestei concepte variabile de PPS. Luați în considerare principalele modele de formare a unui curs real de schimb real pe termen lung.
Atunci când se construiește modele teoretice ale dinamicii pe termen lung a cursului real de schimb, mulți autori convertesc o variabilă dată sub forma unei combinații liniare de prețuri relative ale bunurilor tranzacționate și neaugate. Folosind formula ratei de schimb reale (1.2), vom prezenta un curs real pentru sectorul bunurilor comercializate ( T) la fel de:
q T T.=s T T.+p t * t−p T T.(1.4)
Nivelul prețurilor în economiile naționale și străine poate fi descris printr-o combinație liniară de niveluri de prețuri de tranzacționare și nefericite ( NT.) Bunuri:
p T.\u003d (1-α t) p t t+α T p t nt, (1.5)
p. * T.\u003d (1-α * T) p t * t+α * T p t nt * , (1.6)
unde α, α * - acțiunile bunurilor neguvernamentale (Nt) În coșul de consum în economiile naționale și străine, respectiv.
Pe baza expresiilor de mai sus, este posibilă eliminarea valorii echilibrului pe termen lung al cursului de schimb real Î:
Rețineți că ecuația (1.7) conține trei surse potențial importante de dinamica pe termen lung a unei cursuri de schimb reale. În primul rând, cursul real de schimb în sectorul mărfurilor tranzacționate se dovedește a fi un determinant semnificativ al indicelui consolidat al cursului real, ceea ce a dus la fluctuațiile sale sistematice, în cazul în care mărfurile tranzacționate sunt substitutori imperfecți. În situația înlocuirii perfecte a bunurilor naționale și străine, există o execuție a PPS pentru sectorul bunurilor tranzacționate.
În al doilea rând, modificarea raportului prețurilor relative ale bunurilor tranzacționate și nuganabile în economiile naționale și străine cauzate de efectul efectului Balalava-Samuelson, precum și alți factori enumerați mai sus, pare a fi o sursă importantă de fluctuații cursul real de schimb.
A treia componentă care explică modificarea indicelui consolidat al cursului real de schimb este frecvența diferită a schimbării greutății (α, α *) pentru a proiecta un nivel total de preț în economiile naționale și străine. Cu toate acestea, în cadrul operelor teoretice, această componentă nu acordă o atenție deosebită.
Luați în considerare sursele listate ale dinamicii cursului real de schimb în detaliu.
În legătură cu neîndeplinirea în practică, condiția de cumpărare a parității puterii în sectorul bunurilor comercializate în anii 1990. Lucrările teoretice au început să apară explicând acest rezultat empiric. Ca una dintre cauzele posibile, înlocuirea imperfectă a bunurilor tranzacționate din diferite țări, ceea ce duce la diferențele lor de preț (Hailwood, McDonald, 1994). McDonald (McDonald, 1998) Fluctuațiile sistematice variabile q [acestea sunt explicate de stat prin politica fiscală de stat, înclinarea populației la economii, precum și prețurile materiilor prime.
După cum știți, prețul relativ al bunurilor tranzacționate (Q t t) Corelată cu starea operațiunilor curente. Contul operațiunilor actuale la rândul său este asociat cu factori care formează economii și investiții naționale. Soldul bugetului de stat, fiind unul dintre componentele economiilor naționale, are un impact asupra stării operațiunilor actuale și, în consecință, a cursului real al sectorului bunurilor comercializate (Q t t). De interes deosebit în învățarea legăturii dintre deficitul bugetului de stat și rata valutară reală a apărut în anii 1980. Pentru analiza unui număr de țări, inclusiv a Statelor Unite, a politicilor de consolidare fiscală, precum și probleme de deficit dublu (Clark, Laxton, 1995). Potrivit autorilor, creșterea deficitului bugetului de stat poate duce la o scădere a valorii totale a economiilor naționale, o creștere a ratei reale a dobânzii la economia națională, să consolideze cursul real de schimb și deteriorarea statutului operațiunilor curente .
În McDonald (McDonald, 1998), se remarcă faptul că este posibil atât impactul pozitiv, cât și negativ al politicii fiscale la un curs real de schimb în ceea ce privește bunurile tranzacționate, în funcție de condițiile preliminare utilizate în modelul teoretic. Ca parte a modelului tradițional din Mandella Fleming, înăsprirea politicii fiscale poate duce la o creștere a economiilor naționale, o scădere a ratei dobânzii reale interne, deprecierea monedei naționale în termeni reali și apariția contului actual operațiuni.
În modelul Frankel și Mousse (Frenkel, Mussa, 1988), perioada pe termen lung este definită ca o traiectorie pe care contul curent de funcționare este echilibrat sau zero; Aceasta înseamnă că orice venit din dobânzi primit de active externe pure este compensat de dezechilibrul comercial corespunzător. În aceste condiții, înăsprirea permanentă a politicii fiscale va conduce la o creștere a economiilor naționale și la mărimea activelor externe pure. Atunci când se deplasează la echilibrul pe termen lung, o creștere a soldului venitului primar, cauzată de influxul de plăți de dobânzi din străinătate și, ca rezultat, consolidarea cursului real de schimb al monedei naționale.
Un alt factor cheie în cursul real al sectorului mărfurilor tranzacționate alocat în McDonald (McDonald, 1998) este economiile pure ale sectorului privat. O creștere a acestui indicator sporește poziția netă asupra activelor străine și asigură primirea plăților de dobânzi din străinătate, oferind o creștere a cursului de schimb real. În același timp, creșterea economiilor private poate duce la o scădere a ratei reale a dobânzii și a deprecierii monedei naționale în termeni reali. Mayson (Masson, 1993) ia act de faptul că variabilele demografice care reflectă structura de vârstă a populației au un impact semnificativ asupra diferențelor transversale în norma de economii, care afectează poziția netă asupra activelor străine și dinamica cursului real de schimb. Cu toate acestea, autorul constată că acest factor nu este semnificativ în țările cu o rată relativ neschimbată de economii (Japonia, SUA).
Schimbarea prețului real al petrolului poate influența prețul relativ al bunurilor tranzacționate prin efectul condițiilor comerciale. Creșterea prețurilor petrolului duce la consolidarea monedelor de țări - exportatori de monede petroliere și valută ale importatorilor importatorilor de materii prime (McDonald, 1998). În acest sens, șocurile permanente ale prețurilor de hidrocarburi pot provoca o schimbare permanentă a cursurilor de schimb reale ale țărilor partenerii comerciali.
Astfel, dependența cursului real de schimb în ceea ce privește bunurile tranzacționate de la factorii enumerați mai sus are următoarea formă:
q t t \u003d ƒ (FISC, PS, ROIL), (1.8)
unde FISC - variabilă caracterizarea politicii fiscale Ps - Economii din sectorul privat Roil - Prețul petrolului. Trebuie remarcat faptul că un semn nedeterminat care se confruntă cu ulei se datorează influenței sale multidirecționale asupra cursului real de schimb al țărilor exportatorilor și țărilor importatoare de energie.
Cel de-al doilea grup de factori este asociat cu raportul dintre prețurile relative ale bunurilor tranzacționate și neluustice între țări (( p t * t - p t nt * ) – (p T T T - P T NT)). Una dintre cele mai renumite surse de modificări sistematice ale acestui indicator este efectul lui Samuelson Balava. În plus, prețul mărfurilor neconfusebile poate varia în funcție de influența schimbărilor de la cererea cumulată și să conducă la respingerea cursului real din echilibru, determinat de PPP în sectorul bunurilor comercializate.
În lucrarea lui Generg (Generg, 1978), sa demonstrat că, în fața creșterii productivității muncii în sectorul bunurilor tranzacționate și creșterea veniturilor totale ale populației din sectorul bunurilor obraznice pot crește ritmul accelerat, în cazul în care elasticitatea lui Cererea pentru produsele care nu sunt confuze depășește unitatea. Existența acestui efect este explicată prin cheltuielile disproporționat de mari ale gospodăriilor gospodăriilor pe bunuri nefamiliare, deoarece bunăstarea lor crește. Trebuie remarcat faptul că condiția prealabilă cu privire la deplasarea preferințelor agenților economici în favoarea bunurilor ne-aduse în practică nu este întotdeauna efectuată. Mai jos sunt modele teoretice, în cadrul căruia preferințele gospodăriilor se caracterizează prin compensare la bunurile tranzacționate (Benigno, Thoehnissen, 2003, Bordo, Cho-Udhri, Fazio, MacDonald, 2014).
Astfel, diferența în prețurile relative ale bunurilor tranzacționate și neautorizate poate fi prezentată sub forma următoarei forme funcționale:
unde Prod - Variabila reflectă ateliere de lucru Dem - Skocks de cerere agregată. O creștere a ambelor variabile duce la consolidarea monedei naționale în termeni reali. Trebuie remarcat faptul că modelele teoretice considerate nu iau în considerare impactul șocurilor monetare asupra cursului real de schimb, precum și nu ia în considerare în detaliu gama mai completă de factori ai ratei reale de la aprovizionarea cumulată. Mecanismele impactului variabilelor enumerate asupra puterii de cumpărare a monedei naționale sunt descrise în modelele teoretice ulterioare.
În general, modelele teoretice pentru stabilirea unui curs real de schimb pot fi împărțite în două grupuri. În cadrul primului grup de modele, este utilizată o condiție prealabilă pentru punerea în aplicare a condiției PPS în sectorul bunurilor comercializate. În acest caz, dinamica cursului real pe termen lung este determinată de factorii de la propunerea care afectează prețul relativ al bunurilor non-militare și tranzacționate. Cel de-al doilea grup este reprezentat de modele teoretice care implică nontationaritatea cursului de schimb real pentru sectorul bunurilor tranzacționate. În același timp, cursul de schimb real este o funcție a ambelor factori de la aprovizionarea și factorii din partea cererii agregate, care determină abaterea de la PPS în sectorul bunurilor comercializate (tabelul 1).
Tabelul 1. Clasificarea modelelor de curs real de schimb
Regimul ratei de schimb RUBLE a fost supus schimbării cu începutul reformelor economice liberale, a activității economice externe în Rusia și liberalizarea prețurilor.
Băncile comerciale își stabilesc propriile cursuri de ruble pe baza raportului de aprovizionare și sugestii, dar se concentrează pe rata băncii centrale a Federației Ruse. Introducerea unei singure cursuri de schimb plutitoare a servit ca un pas important spre convertibilitatea rublei.
Rata de schimb este valoarea unei unități monetare a statului, care este exprimată în moneda națională a unei alte țări. Rata de schimb este un element important al sistemului valutar, deoarece cu dezvoltarea economiei globale și a relațiilor internaționale, este necesară o anumită măsură a raportului de preț de monede ale diferitelor state.
Cu alte cuvinte, cursul de schimb este numit un curs prin care o monedă poate fi schimbată pentru altul. Mergând la un alt stat, cetățenii sunt forțați să achiziționeze moneda locală. Pe lângă costul oricărui activ, cursul de schimb este prețul de achiziție al acestei monede.
Banca Federației Ruse stabilește rata oficială pentru monedele străine în legătură cu ruble (sau în fiecare lună, dar fără obligația de a cumpăra sau de a vinde moneda specificată la rata stabilită).
Fondul stabilit de Guvern este susținut ca un curs oficial de schimb. Valoarea fixă \u200b\u200beste setată la valute majore (de obicei, acesta este un dolar american, euro, yen etc.).
Pentru a menține cursul de schimb stabilit, banca centrală trebuie să fie achiziționată și să vândă propria monedă pe piața valutară în schimbul monedei obligatorii. De exemplu, dacă valoarea stabilită a unității monetare naționale este egală cu 3 dolari SUA, Banca Centrală este obligată să garanteze piața pentru a asigura dolarii americani.
Există două poziții guvernamentale opuse cu privire la modul de setare a cursului de schimb. Ele reprezintă următoarele:
1. Fixarea dificilă a cursului de schimb valutar național de către stat la un anumit nivel. În același timp, statul trebuie să ofere în mod necesar stabilitate economică. Astfel de cursuri fixe sunt foarte convenabile pentru a face afaceri, deoarece oferă o oportunitate de prognoză de afaceri pe termen lung.
2. Oscilația gratuită a cursului de schimb cu permisiunea statului sub influența ofertei și a cererii. În acest caz, avem de-a face cu o rată a monedei flexibile sau plutitoare.
Rusia are un regim de cursul de schimb flotant. Aceasta înseamnă că rata de ruble nu este fixă \u200b\u200bși nu sunt stabilite obiective în ceea ce privește nivelul cursului sau ritmul schimbării sale. Dinamica ratei de schimb RUBLE este determinată de raportul dintre cererea de valută străină și propunerile sale pe piața valutară. O cursă de schimb flexibilă ajută economia rusă să se adapteze la schimbarea condițiilor externe, netezind impactul asupra factorilor externi.
În timpul standardului de aur, paritatea puterii de cumpărare a fost determinată de conținutul de metale prețioase în unitățile monetare, iar prețul a variat în termen de 1%, adică costurile de transport de monede. În condițiile circulației hârtiei, se schimbă zilnic, deci a devenit necesar să înveți legile oscilațiilor sale. Prețul este format sub influența ofertei și a cererii.
Schimbarea cursului de schimb afectează starea comerțului exterior, este reflectată de activitățile organizațiilor, nivelul de angajare etc. Prin urmare, este necesară intervenția de stat în astfel de relații. Dar intensitatea sa depinde de scopurile și setul de pârghii economice. Acțiunile pot fi direcționate atât pentru a reduce (devalorizarea) valorii unității monetare naționale, cât și creșterea acesteia (reevaluare).
Luați în considerare dinamica cursului de schimb al rublei la dolar / euro în figura 2.1.
Smochin. 2.1. Dinamica modificărilor în cursul de schimb al Rusiei pentru perioada 2010-2016.
De la începutul anului 2014, rata de schimb RUBLE a devenit principalul furnizor de nave, surprinzător de valorile sale record. Deci, euro pentru prima dată în istoria rusă a pășit peste marca de 66 de ruble, dolarul a trecut peste marca de 53 de ruble, astfel ratele valutare a depășit valorile anilor precedenți. În situația actuală, rata de schimb ruble a fost între ciocan și un factor intern și extern al Anvilului. În țările cu un curs de schimb valutar plutitoare, fluctuațiile valutare sunt în general comune în legătură cu conjunct de piață și globalizarea relațiilor economice mondiale, acest lucru este cu siguranță, dar de la sfârșitul anului 2013 la începutul anului 2016. Există o creștere accentuată a dolarului și a monedei euro.
Experții susțin că cei mai importanți factori interni au fost o creștere slabă a economiei ruse (doar 1,4% anul trecut) și climatul investițional.
Astfel, formarea ratei valutare are loc sub influența multor factori: factori externi și interni, prezis și imprevizibili, structurali și conjunctuari. Ar trebui să se țină cont de faptul că factorii care formează o rată a monedei sunt destul de mobile, iar influența lor reciprocă poate fi neutralizată și consolidarea efectului asupra ratei valutare. În această situație, este necesar să se analizeze influența fiecărui factor în relația cu ceilalți.
După examinarea și analizarea dinamicii ratei de ruble către dolar și euro, pot fi trase următoarele concluzii principale:
1. Rusia este starea materială brută, care este cel mai mare exportator de petrol și gaze și, prin urmare, starea economică în ansamblu și cursul monedei sale naționale depind de prețurile mondiale pentru resurse.
2. Rusia este o țară cu o economie în curs de dezvoltare, ceea ce înseamnă că toate investițiile cu un grad ridicat de risc, dar cu un profit mare. Prin urmare, dacă apare o amenințare externă, atunci există o ieșire de capital străin.
3. Federația Rusă de astăzi ajunge la un nou nivel de influență geopolitică. Procesele de modernizare a industriei militare, îmbunătățind starea științei, educației și a altor sfere. De asemenea, această etapă din istoria Rusiei necesită utilizarea unor acțiuni îndrăznețe în ceea ce privește organizarea fluxurilor financiare, a politicilor valutare și a altor elemente ale industriei financiare a statului. Astfel, vizionarea acțiunilor mai fantomatice ale Guvernului asupra zonelor sociale, militare și alte domenii, se poate încrezători în dezvoltarea viitoare a rublei față de o mai mare convertibilitate, popularitate pe teritoriul țărilor vecine și, desigur, în Dezvoltarea altor piețe valutare.
Elevii, studenți absolvenți, tineri oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
Postat pe http://www.allbest.ru/
Introducere
1. Piața monetară
1.1 Esența cursului de schimb, tipurile și funcțiile sale
1.2 Factorii care afectează valoarea cursului de schimb
2. Analiza ratei de schimb ruble / dolar
3. Prognoza perechii de monede Ruble / dolar
Concluzie
Lista literaturii utilizate
Cea mai importantă caracteristică a comerțului exterior, în comparație cu interiorul, este că este deservită de diferite unități monetare, adică diferite valute naționale. Fiecare țară, necesită ca pe teritoriul său toate calculele să fie efectuate numai pentru moneda lor națională și numai acest importatori străini în valută au fost calculați pentru bunurile achiziționate de acestea. Dar, în practică, este departe de asta, despre el puțin mai târziu.
Dar conceptul de bani și monedă nu este identic, deoarece nu tot felul de costuri naționale de cost pot acționa ca o monedă. Moneda devine acei bani care sunt recunoscuți de comunitățile mondiale ca echivalente comune. În ceea ce privește biletele bancare care îndeplinesc funcțiile costului și mijloacelor de acumulare atât la domiciliu, cât și pe piața mondială, conceptul de monedă și bani coincid. În practică, ei traversează liber granița și se întorc înapoi. Dar semnele monetare valutare non-convertibile nu pot fi.
Dar de ce nu poate fi abandonat de la mulți bani și să creeze bani uniformi pentru întreaga piață mondială? La urma urmei, ar facilita în mod semnificativ comerțul internațional în care sunt interesate toate țările din planetă.
P.richin câteva:
- Prezența unei monede naționale facilitează guvernului o căutare a fondurilor pentru așezări cu cei care primesc bani Direct de la stat. LA
- Prezența monedei naționale permite statului să gestioneze cursul afacerilor economia țării;
- moneda națională face posibilă asigurarea suveranității depline a țării,
- independența sa față de voința guvernelor altor țări.
- Prezența monedei proprii ajută la evitarea inflației, care "bolnav" valutele altor țări.
Aceasta este relevanța problemei. Pe piața valutară există legi de macroeconomie. Macroeconomia este un obiect al cercetării. Subiectul studiului este indicatorii ca dinamica perechii de valută Ruble / Dollar, dinamica prețurilor mondiale a petrolului și dinamica fluxului de capital străin al Federației Ruse.
scopul de a lucra: Pentru a efectua o analiză fundamentală a dinamicii rublei de schimb / dolar și a face o prognoză.
Sarcini de lucru: Descrie sistemul pieței valutare; Analizați dinamica ratei de ruble către dolar; identificați factorii care afectează rata valutară; Creați o prognoză tehnică și prognoza luând în considerare condițiile externe.
Unul dintre cele mai importante elemente ale oricărui sistem valutar este un curs de schimb, care arată prețul monedei unei țări, exprimat în cealaltă monedă.
În știința economică occidentală, problema determinării cursului de schimb a fost ridicată în mod oficial la rangul de teorie numai în anii '70. Secolul XX. Până în acel moment, nu au existat premise obiective pentru formarea acestui domeniu de cunoaștere.
Există ipotetic cinci cursuri de schimb:
Înot liber ("curat");
Înot gestionate;
Cursuri fixe;
Zone țintă;
Cursul de schimb valutar hibrid.
Astfel, în sistemul liber de înot, cursul de schimb este format sub influența cererii și sugestiilor pieței. Piața valutară este cea mai apropiată de modelul pieței perfecte: numărul de participanți, atât pe partea cererii, cât și pe partea propunerii, este imensă, orice informație este transmisă instantaneu și accesibilă tuturor participanților la piață, Rolul de distorsionare al băncilor centrale este nesemnificativ și inconstant.
În sistemul de voiaj controlat, în plus față de cerere și sugestii, băncile centrale ale țărilor, precum și diverse distorsiuni temporare ale pieței, au o influență puternică asupra ratei valutare.
Un exemplu de sistem de cursuri fixe este sistemul monetar Bretton - Woods 1944-1971.
Sistemul zonei țintă dezvoltă ideea ratelor de schimb fixe. În plus, acest tip poate include modul de funcționare a cursurilor de schimb valutar ale sistemului valutar european.
În cele din urmă, un exemplu de sistem de curs de schimb hibrid este un sistem valutar modern în care există țări care îndeplinesc navigația liberă a ratei valutare, există zone de stabilitate etc.
Există două astfel de concepte de bază care sunt utilizate pe piața valutară, cum ar fi un curs de schimb real și nominal.
Curs valutar real Acesta este raportul dintre prețurile a două țări luate într-o monedă.
Curs monetar nominal Acest curs de schimb al valutelor, care acționează la un anumit moment în piața valutară a acestei țări.
Arboreindiciul de susținere permanentă a puterii de cumpărare este o astfel de curs de schimb nominal, în care rata de schimb reală este neschimbată.
Cursul monedei naționale poate varia în mod inegal față de diverse valute în timp. Deci, în legătură cu monedele puternice, el poate cădea și în raport cu cei slabi - să crească. De aceea, pentru a determina dinamica cursului de schimb valutar în ansamblu, se calculează indicele cursului de schimb. Cu calculul acesteia, fiecare valută primește greutatea sa în funcție de cota tranzacțiilor economice străine din această țară. Suma tuturor scalelor este unitatea (100%). Cursurile de valută sunt înmulțite cu greutatea lor, apoi se adaugă toate valorile obținute și valoarea medie este luată.
În condiții moderne, se formează cursul de schimb, ca orice preț de piață, sub influența ofertei și a cererii, pe baza legilor pieței. Balantarea pe piața valutară duce la stabilirea nivelului de echilibru al monedei de piață. Acesta este așa-numitul "echilibru fundamental".
Cantitatea cererii de valută străină este determinată de nevoile țării în importul de bunuri și servicii, cheltuielile turistice ale unei țări străine către țări străine, la cererea de active financiare străine și cererea de valută străină în legătură cu intențiile rezidenților să efectueze proiecte de investiții în străinătate.
Cu cât este mai mare rata valutară, cu atât este mai mică cererea pentru aceasta, cu atât este mai mică cursul valută străină, cu atât este mai mare cererea pentru aceasta.
Durata propunerii valutei străine este determinată de cererea rezidenților statului străin pentru moneda acestui stat, cererea turiștilor străini pentru servicii în acest stat, cererea investitorilor străini pe active, exprimată în național Moneda acestui stat și cererea de monedă națională din cauza intențiilor nerezidente de a efectua proiecte de investiții în acest stat.
Deci, cu atât este mai mare rata valutară în raport cu piața națională, numărul mai mic de subiecți naționali ai pieței valutare este gata să-și ofere moneda în schimbul străinilor și viceversa, cu atât este mai mică cursul monedei naționale în raport În străinătate, cu atât mai mare este numărul de subiecți ai pieței naționale este gata să achiziționeze valută străină.
Dezvoltarea relațiilor economice străine necesită un instrument special prin care subiectele care operează pe piața internațională ar putea sprijini cooperarea financiară strânsă între ele. Un astfel de instrument este operațiunile bancare pentru schimbul de valută străină. Cel mai important element din sistemul operațiunilor bancare cu valută străină este cursul de schimb.
Curs valutar necesar pentru:
Schimbul reciproc de valute în comerțul cu bunuri, servicii, atunci când se deplasează capital și împrumuturi. Exportatorul împărtășește moneda străină acționată la nivel național, deoarece monedele altor țări nu pot aplica ca achiziții legitime și mijloace de plată pe teritoriul acestui stat. Importatorul împărtășește moneda națională pentru bunurile străine achiziționate în străinătate. Debitorul dobitor dobândește valută străină pentru datoria națională să plătească și să plătească dobânzile la împrumuturile externe;
Compararea prețurilor piețelor lumii și naționale, precum și indicatori valoroși ai diferitelor țări exprimate în valute naționale sau străine;
Reevaluarea periodică a conturilor în firmele și băncile în valută străină.
Se utilizează valoarea ratei valutare paritate de cumpărare abilități (PPS), acestea. Raportul valutar pentru puterea lor de cumpărare. Puterea de cumpărare exprimă niveluri medii naționale de prețuri pentru bunuri, servicii, investiții.
Practica mondială arată că teoria PPS este mai bine acționată în perioada pe termen lung decât cu o analiză lunară sau anuală. Deoarece această metodă oferă doar o valoare aproximativă pentru stabilirea cursurilor de schimb. Deoarece cursul de schimb poate fluctua sub influența setului de motive neîngrădirii, bucurându-se departe de paritatea puterii de cumpărare.
Ca orice preț, cursul de schimb se abate de la valoarea valorii - capacitatea de cumpărare a monedelor - sub influența cererii și ofertei de monedă. Valoarea cererii și ofertei de monedă depinde de o serie de factori. Multifactitatea cursului de schimb reflectă legătura cu alte categorii economice - cost, preț, bani, procent, balanța de plată etc. Mai mult, există o interlare complexă și nominalizare ca decisiv, apoi alți factori.
Factorii care afectează valoarea cursului de schimb sunt împărțite în structurale (valabile pe termen lung) și în conjunctural (provocând oscilația pe termen scurt a cursului de schimb).
Factorii structurali includ:
Competitivitatea bunurilor țării pe piața globală și schimbarea acesteia;
Echilibrul statului al soldului țării;
Puterea de cumpărare a unităților monetare și a ratelor inflației;
Diferența de% a ratelor bancare în diferite țări;
Regulamentul de stat al cursului de schimb;
Gradul de deschidere a economiei.
Factori conjuncturali:
Activități ale piețelor valutare;
Tranzacții valutare speculative;
Crize, război, dezastre naturale;
Prognoze;
Ciclic de activitate de afaceri în țară.
Nu există factori și condiții prioritare care afectează rata valutară. În fiecare stat, aceiași factori pot afecta fiecare monedă. Aceasta este complexitatea analizei fundamentale a pieței valutare.
A doua fază (2008-2009). Un val al crizei globale a avut loc, prețul de petrol a scăzut de 2 ori, Rusia a observat cea mai mare flux de capital. Acest lucru se explică prin faptul că investitorii au început să-și investească fondurile în proiecte mai fiabile în străinătate. Ca urmare, rubla rusă a căzut la marcaje de înregistrare. De asemenea, un eveniment important a fost un război de scurtă durată cu Georgia.
A patra etapă (2014-2015). Caracterizată prin apariția crizei financiare în Rusia. Prețurile petrolului au bătut din nou înregistrările minime înregistrate, inflația ridicată, apariția conflictelor armate în apropierea frontierelor rusești, a ieșirii de capital, a politicii monetare agresive a Statelor Unite. Toate aceste evenimente au slăbit ruble, așa că a căzut de 2 ori în raport cu dolarul. La sfârșitul anului 2014, Banca Centrală a Federației Ruse decide să ridice o ofertă esențială pentru a sprijini rublele, care oprește cu succes căderea. La începutul anului 2015, rublele este consolidată, prețurile petrolului încep să crească.
1. Avdokushin e.f. Relații economice internaționale: tutorial. - M.: IVT "Marketing", 1998.-196 p.
2. Probleme reale ale relațiilor internaționale monetare și de credit: științifice. Tr. - M., 1982. - 144 p.
3. Bogdanov O.S. Sistemul valutar al capitalismului modern (principalele tendințe și contradicții). - M.: "Gândire", 1976. - 271c.
4. Regulamentul privind piața valutară și moneda: Tutorial / Ed. Platonova i.n. - M.: Beck, 1996.- 475С.
5. Bulala V.B., LiveTev N.N. Relațiile economice internaționale. - M.: Finanțe și statistici, 1996. - 276c.
Postat pe Allbest.ru.
Esența, speciile și modurile de curs de schimb. Factori care afectează formarea cursului de schimb. Tendințe în dezvoltarea pieței internaționale de schimb valutar. Impactul crizei financiare pe piața valutară rusă. Principalele direcții ale politicii valutare a Rusiei.
lucrări de curs, a fost adăugată 06/15/2011
Esența, speciile, dinamica cursului de schimb în Federația Rusă. Factorii care afectează amploarea cursului de schimb și a reglementării acestuia în Rusia. Intervenții valutare. Politica de reducere. Măsuri de protecție. Luarea în considerare a legislației monetare în Federația Rusă.
cursuri, a fost adăugată 01.12.2008
Principalele prevederi ale teoriei cursului valutar. Tipuri de cursuri de schimb. Factori care definesc amploarea sa. Rolul macroeconomic al cursului de schimb. Reforma politicii comerciale externe. Politica monetară a Republicii Kazahstan, dinamica cursului de schimb.
cursuri, a fost adăugată 01/19/2010
Definirea, clasificarea și metodele de stabilire a unui curs valutar, impactul asupra comerțului exterior. Impactul ratelor inflației, starea balanței de plăți și veniturile naționale privind amploarea cursului de schimb. Metode de reglementare a amplorii ratei valutare.
eseu, a adăugat 04.05.2014
Factorii care determină amploarea instrumentelor de curs valutar și de reglementare a Guvernului. Dinamica ratei de schimb ruble la monedele altor state. Politica de curs a Băncii Centrale a Federației Ruse. Robina de schimb și echilibrul Rusiei.
lucrări de curs, a fost adăugată 06.05.2012
Analiza cursului de schimb al Turciei. Partica de achiziție a puterii ca concept pentru explicarea cursului de schimb. Ratele dobânzilor ca factor care determină atractivitatea monedei. Cont de operațiunile curente. Modelul abordării monetare, politica fiscală.
rezumat, adăugat 06/18/2011
Esența cursului de schimb, tipurile și funcțiile sale în economie. Scurtă descriere a cursurilor de schimb și a impactului acestora asupra dezvoltării economice a țării. Conceptul unui sistem de control și înot liber. Analiza teoriei parității puterii de cumpărare.
lucrări de curs, a fost adăugată 09/12/2014
Esența cursului de schimb și semnificația sa în economia modernă. Caracteristicile teoriei cursei moderne. Procedura de calculare între întreprinderi în relațiile internaționale. Teoria puterii de cumpărare, principalele sale dispoziții și semnificație.
examinare, adăugată 28.02.2009
Conceptul cursului de schimb, esența sa, factorii de stabilire. Caracteristicile și evoluția cursului de schimb al rublei. Procedura de formare a acesteia în condiții moderne. Pașaportul de tranzacționare este ca un document care servește obiectivele controlului monedei, condițiile pentru proiectarea acestuia.
rezumat, adăugat 08/03/2014
Esența cursului de schimb ca categorie de cost. Tipuri de cursuri de schimb și modurile lor. Teoria valutelor: Participarea puterii de cumpărare; monedă reglabilă; valute cheie; paritate fixă \u200b\u200bși cursuri plutitoare; Teoria cursurilor de reglementare.
