Membru pe piata valorilor mobiliare. Departe de activitatea viguroasă - registratorul. Participanții profesioniști ai RZB

PRELEZA 2

Participanții pieței valorilor mobiliare

1. Principalele grupuri de participanți RZB.

2. Participanți profesioniști la RCB.

3.Investitori instituționali.

1.Principalele grupuri de participanți la piața valorilor mobiliare

1.1 Principalul organism de stat pentru reglementarea și controlul pieței valorilor mobiliare din Federația Rusă este Serviciul Federal pentru Piețe Financiare - FFMS (fostul FCSM).

1.2 Emitenții sunt persoane juridice sau organe ale puterii de stat și ale autonomiei locale care emit valori mobiliare și poartă obligații față de investitori în nume propriu de a-și exercita drepturile certificate prin titlul pe care l-au emis.

1.3 Investitorii sunt persoane fizice și juridice care dețin valori mobiliare.

1.4.Participanții profesioniști sunt organizații financiare specializate care asigură funcționarea pieței valorilor mobiliare stabilite prin lege.

1.5 Organizațiile de autoreglementare sunt create și gestionate de participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare în conformitate cu activitățile lor. (a descoperi)

2. Participanți profesioniști RZB

Luați în considerare tipurile și esența activității acestora.

2.1.Activitatea de brokeraj este executarea de tranzacții cu valori mobiliare în calitate de comisionar sau mandatar.

Dacă brokerul achiziționează valori mobiliare în nume propriu, dar pe cheltuiala clientului, atunci brokerul acționează ca agent comisionar. Dacă brokerul achiziționează valori mobiliare atât în ​​numele, cât și pe cheltuiala clientului, atunci în acest caz el acționează ca un avocat. Venitul brokerului este un comision.

2.2. Activitatea dealerului este executarea tranzacțiilor de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala proprie.

Dealerii obțin venituri din diferența dintre prețurile de cumpărare și de vânzare ale valorilor mobiliare.

2.3. Activitatea de administrare a valorilor mobiliare este prestarea de către o entitate juridică în nume propriu și pentru o taxă convenită de administrare a încrederii a activelor financiare transferate acesteia în vederea utilizării în perioada contractuală.

2.4. Activitate de compensare - organizarea decontărilor reciproce între participanții la tranzacționarea la schimb.

2.5. Activitatea de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare este colectarea, prelucrarea, stocarea și furnizarea de date privind deținătorii de valori mobiliare.

2.6. Activitatea de custodie este prestarea de servicii de păstrare și contabilizare a certificatelor de valori mobiliare.

2.7. Activitatea de organizare a comerțului pe piața valorilor mobiliare este prestarea de servicii pentru încheierea de tranzacții comerciale între participanții la piață. Bursele de valori și sistemele computerizate de tranzacționare pot acționa ca organizatori comerciali.

Pentru a fi admise pe piața valorilor mobiliare ca participant profesionist, organizațiile trebuie să obțină acreditare și să îndeplinească anumite cerințe, precum licență, specialiști atestați, experiență profesională, o reputație impecabilă, o sumă semnificativă de capital social etc. (a descoperi)

3. Investitori instituționali

După cum arată studiile, în țările dezvoltate, resursele monetare ale persoanelor și organizațiilor se deplasează astfel: prin banca centrală - 5%, prin bănci comerciale - 35%, prin alți investitori instituționali - 60%;

Tabloul este complet diferit în țările în curs de dezvoltare: 90% din fonduri se deplasează prin sistemul bancar, iar 10% prin sistemul altor investitori instituționali.

Tendința în practica internațională este de a reduce ponderea sectorului bancar și de a crește ponderea altor investitori instituționali în distribuția resurselor financiare pe piața investițiilor.

În Rusia, investitorii instituționali includ bănci, companii de asigurări, FNP, fonduri de investiții colective.

3.1.De regulă, băncile nu au dreptul de a opera pe piața de valori, dar au dreptul de a înființa fonduri de investiții și companii, de a acționa ca brokeri și dealeri pe piața valorilor mobiliare de stat.

3.2 Companiile de asigurări investesc o parte din rezervele lor de asigurare în instrumente financiare de încredere pentru a le asigura stabilitatea, rentabilitatea și garantarea plăților. Principalele obiecte ale activității investiționale ale companiilor de asigurări sunt titlurile de stat, depozitele bancare de mare încredere, valorile valutare, bunurile imobiliare, acțiunile blue chip etc.

3.3. Fondurile de pensii nestatale (FNP), împreună cu acumularea și plata pensiilor, sunt angajate în investiții pe termen lung a fondurilor primite în active foarte fiabile. Plasarea activelor de pensii este efectuată de o societate de administrare, care trebuie să obțină o licență specială.

În ultimii ani, în Rusia au apărut așa-zișii investitori colectivi.

3.4. Un investitor colectiv este o organizație financiară specializată care acumulează fonduri de la micii investitori și le investește în active de investiții, inclusiv. în proiecte mari de investiţii. Acestea includ:

3.4.1 Fondurile de investiții în cecuri au devenit prima instituție de investiții colective din Rusia modernă. CHIF-urile au apărut în cursul privatizării în masă și au devenit mari investitori de portofoliu. Aceștia au concentrat 32% din numărul total de controale de privatizare, au devenit proprietari a 10% din acțiunile întreprinderilor privatizate și s-au transformat în fonduri de investiții pe acțiuni.

3.4.2 Un fond de investiții pe acțiuni este o societate pe acțiuni deschisă, al cărei obiect exclusiv de activitate este investirea proprietății sale în obiecte de investiții.

3.4.3 Începând cu anul 1996, pe piața de valori din Rusia funcționează noi instituții de plasament colectiv - fonduri mutuale de investiții (PIF). În conformitate cu legea federală actuală, un fond de investiții unitar este un set separat de proprietăți transferate acestuia pentru gestionarea încrederii de către acționarii fondului și proprietăți dobândite de fond în cursul activităților sale. Procesul investițional este condus de o societate de management specializată.

Caracteristicile fondurilor mutuale sunt următoarele:

a) aderarea la un fond mutual se realizează prin cumpărarea de acțiuni ale acestuia;

b) atunci când fondurile sunt puse în comun, contribuțiile sunt depersonalizate și se face o medie a riscurilor investiționale și a veniturilor;

c) proprietarul cotei de investiție nu are dreptul de a participa la administrarea fondului și a proprietății acestuia (BC).

d) PIF nu este persoană juridică.

e) transferul de proprietate pentru administrarea trustului nu conduce la transferul dreptului de proprietate asupra acesteia către mandatar;

f) scopul fondurilor mutuale este de a crește valoarea proprietății fondului, și nu de a primi venituri curente. Creșterea de valoare nu este supusă distribuirii sub formă de dividende; valorificarea dobânzilor primite din activități de investiții;

g) acționarii primesc venituri sub forma diferenței dintre prețul de vânzare și de cumpărare al acțiunilor de investiții;

h) Fondurile mutuale de investiții sunt obligate să răscumpere acțiunile de la proprietarii lor la cererea acestora din urmă la valoarea de piață (cotație).

i) reducerea costurilor de management în operațiuni cu blocuri mari de valori mobiliare, tk. o societate de administrare poate administra mai multe fonduri mutuale simultan. Acest lucru vă permite să economisiți la costurile de gestionare și la tranzacțiile cu valori mobiliare.

j) în cadrul unui MC este ușor să treci de la fond la fond cu strategii investiționale diferite fără a plăti impozite pe venitul rezultat;

k) fondurile funcționează sub controlul strict al organelor de stat și publică periodic informații complete despre activitățile lor;

l) un număr mare de fonduri formează un mediu extrem de competitiv, ceea ce duce la creșterea eficienței muncii lor și la scăderea prețurilor la servicii.

3.4.4 Recent, în Rusia a apărut un nou tip de investiții colective - fondurile comune de management bancar (BMF). Ele sunt analoge cu fondurile mutuale, dar sunt formate și administrate de bănci comerciale.

Diferența față de fondurile mutuale este că activitățile lor sunt reglementate nu de FFMS, ci de Banca Centrală, ceea ce le oferă unele avantaje. De exemplu, OFBU-urilor li se permite să investească în valori mobiliare precum futures și opțiuni. Acest lucru vă permite să asigurați riscuri și să obțineți venituri garantate.

3.4.5 Uniunile de credit sunt o altă instituție de plasament colectiv. O cooperativă de credit este o asociație voluntară de persoane fizice care se autoguvernează cu scopul de a crea un cash pool colectiv și de a-l folosi pentru a acorda împrumuturi pentru nevoile membrilor uniunii. Uniunea de credit este o organizație cooperatistă cu statut de persoană juridică.

Cele mai importante structuri ale pieței valorilor mobiliare ca categorie financiară sunt participanții la piața valorilor mobiliare, care își desfășoară activitățile profesionale și bursele.

Participanții pieței valorilor mobiliare- sunt persoane fizice sau organizații care vând sau cumpără valori mobiliare sau își deservesc cifra de afaceri și decontările asupra acestora, intrând între ele anumite relații economice privind circulația valorilor mobiliare:

1. investitori;

2. emitenti;

3. organizații de autoreglementare;

4. participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare (organizații care deservesc piața).

Investitor- o persoană căreia îi aparțin valorile mobiliare prin dreptul de proprietate sau alt drept real. Practic, toate categoriile de entități de piață, de la persoane fizice la stat, acționează ca investitori pe piața de valori mobiliare din Rusia. Toți investitorii sunt de obicei împărțiți în:

După țara de origine (investitori - rezidenți și investitori străini - nerezidenți);

După metode de obținere a veniturilor (investitorii care fac investiții directe și investitorii care fac investiții de portofoliu).

Emitentul este o persoană juridică, autorități executive sau administrații locale care poartă obligații în nume propriu față de proprietarii de valori mobiliare de a-și exercita drepturile consacrate de acestea.

Orice entitate economică care este rezidentă a Federației Ruse poate acționa ca emitent pe piața valorilor mobiliare.

Organizațiile de autoreglementare în practica mondială sunt asociații de afaceri, asociații de voluntari care stabilesc reguli oficiale pentru membrii lor în desfășurarea afacerilor. În țara noastră, o organizație de autoreglementare este o organizație non-profit creată de participanți profesioniști la bursă în mod voluntar.

Activitatea profesională este o activitate specializată pe piața valorilor mobiliare pentru redistribuirea resurselor monetare pe bază de valori mobiliare, pentru servicii organizatorice, tehnice și de informare pentru emisiunea și circulația valorilor mobiliare.

Activitate profesională pe piața valorilor mobiliare se împarte în următoarele tipuri:

Redistribuirea resurselor monetare și intermedierea financiară;

Activitati de brokeraj;

Activitatea dealer-ului;

Activitati de organizare a tranzactionarii cu valori mobiliare;

Mentenanta organizatorica si tehnica a operatiunilor cu valori mobiliare;

Activitatea de depozitare;

Activitati de consultanta;

Activitati de intretinere si pastrare a registrului actionarilor;

Activitate de decontare și compensare a valorilor mobiliare;

Activități de decontare și compensare în numerar (în legătură cu operațiuni cu valori mobiliare).

Activitati de brokeraj tranzactiile cu valori mobiliare pe baza de contracte de comisioane si comisioane (broker financiar) sunt recunoscute.

Activitatea dealerului tranzactiile de cumparare si vanzare de valori mobiliare se recunosc in nume propriu si pe cheltuiala proprie, prin anuntarea publica a preturilor de cumparare si vanzare a valorilor mobiliare cu obligatia de a cumpara si vinde aceste valori mobiliare la preturi declarate (societate de investitii).

Activități de organizare a tranzacționării cu valori mobiliare este prestarea de servicii care facilitează încheierea de tranzacții cu valori mobiliare între participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare (burse de valori, departamente bursiere de mărfuri și burse valutare, sisteme organizate de tranzacționare a valorilor mobiliare extraburse).

Activitati de depozitare este recunoscută activitatea de custodie a valorilor mobiliare și/sau înregistrare a drepturilor asupra valorilor mobiliare (depozitari specializate, organizații de decontare și depozitare, depozitari de fonduri de investiții).

Activitati de consultanta este recunoscută acordarea de consultanță juridică, economică și de altă natură cu privire la emiterea și circulația valorilor mobiliare (consultant în investiții).

Activități de întreținere și păstrare a registrului - este prestarea de servicii către emitent pentru înscrierea numelui (numele) proprietarilor de valori mobiliare în registrul corespunzător (registrari de specialitate).

Baza pentru înregistrarea drepturilor asupra valorilor mobiliare înregistrate este registrul ținut de registrator. De fapt, registrul - o listă de persoane care indică numărul de valori mobiliare de acest tip pe care le dețin - este doar un raport emis de o bază de date specială care face parte din sistemul de întreținere a registrului. Pe lângă baza de date, sistemul de registru presupune disponibilitatea tehnologiilor adecvate pentru întreținerea acesteia, stocarea documentelor și alte măsuri organizatorice. Conține toate informațiile necesare pentru a certifica drepturile investitorului asupra valorilor mobiliare și obligațiile emitentului față de investitor. Registratorul păstrează informații despre valorile mobiliare (prospect, decizia de emitere a valorilor mobiliare) și despre emitent (detaliile acestuia). Pe de alta parte, informatiile stocate includ detaliile investitorului (nume, adresa, cont bancar), numarul de titluri de acest tip detinute de acest investitor, data cumpararii acestora etc.

Aceste înregistrări sunt păstrate în conturile personale ale investitorilor. Atunci când cumpără sau vinde valori mobiliare de către un investitor către altul, registratorul modifică în mod corespunzător înregistrările din conturile personale. Baza pentru aceasta este un ordin de transfer executat corespunzător al investitorului-vânzător, în care acesta îndrumă registratorul să facă transferurile corespunzătoare. Uneori sunt necesare documente suplimentare (contract de vânzare, împuterniciri etc.).

Din punct de vedere istoric, în procesul de privatizare în masă a bonurilor din Rusia, registratorul nu a putut comunica cu investitorii care au cumpărat acțiuni ale întreprinderilor privatizate la licitațiile cu bonuri.

Prin urmare, relația lor nu putea fi reglementată prin tratate. Aceste relații sunt reglementate de statul reprezentat de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare, care emite reglementările relevante. Pe de altă parte, registratorul încheie un acord cu emitentul, care descrie drepturile și obligațiile acestora, precum și taxa pentru menținerea registrului.

Una dintre problemele generate de această situație (registrul primește venituri de la emitent) a fost problema „registrarilor de buzunar” – independenți formal de emitent, dar îndeplinindu-i de fapt dorințele în detrimentul investitorilor, uneori chiar contrare legii. Acest lucru este în prezent luptat. Metoda sa principală a fost cerința consolidării registratorilor, care trebuie să țină registrele multor societăți pe acțiuni diferite, astfel încât niciuna dintre ele să nu poată exercita o influență decisivă asupra registratorului.

Activitati de decontare si compensare în ceea ce privește valorile mobiliare, se recunoaște activitatea de stabilire a obligațiilor reciproce pentru furnizarea (transferul) de valori mobiliare ale participanților la operațiuni cu valori mobiliare (organizații de decontare și depozitare, case de compensare, bănci și instituții de credit).

Prin activități de decontare și compensare a numerarului se înțelege activitatea de stabilire a obligațiilor reciproce și/sau furnizare (transfer) de fonduri în legătură cu operațiuni cu valori mobiliare (organizații de decontare și depozitare, case de compensare, bănci și instituții de credit).

Există mai multe tipuri principale de compensare, care sunt împărțite în funcție de diferite criterii:

Curățarea continuă se efectuează în timp real, de ex. fiecare tranzacție încheiată la bursă este procesată imediat. Acest sistem este utilizat în cazul fluxurilor de tranzacții nu foarte mari sau în prezența unui hardware și software foarte puternic;

Compensarea periodică se efectuează în mod regulat cu o perioadă cunoscută (în fiecare oră, la sfârșitul sesiunii de tranzacționare, la sfârșitul săptămânii). Până în acest moment, se acumulează informații despre toate tranzacțiile efectuate pe bursă pentru perioada respectivă, iar apoi toate tranzacțiile sunt procesate simultan. O astfel de tehnologie este mai productivă la aceleași costuri de tehnologie, totuși, desigur, rămâne în urmă din punct de vedere al timpului. Compensarea periodică realistă se face de obicei la sfârșitul fiecărei sesiuni de tranzacționare, ceea ce reprezintă un compromis între costul de procesare și timp.

Compensarea poate fi bilaterală și multilaterală:

Compensarea bilaterală se efectuează astfel încât să devină clar care dintre participanți și ce tranzacții au fost încheiate. Uneori, aceste tranzacții sunt considerate independent și uneori sunt rezumate, astfel încât în ​​cele din urmă să rezulte net - poziția fiecăruia dintre participanții la tranzacționare în raport cu celălalt: ca urmare a sesiunii de tranzacționare, A a cumpărat 300 acțiuni de la B, pentru care trebuie să transfere B 2.700.000 de ruble. Și așa pentru fiecare pereche A și B. O astfel de compensare este uneori numită compensare bilaterală (aflarea pozițiilor nete reciproce ale fiecărei perechi de comercianți);

Compensarea multilaterală (compensarea) este o continuare logică a compensației bilaterale. Acesta merge mai departe și rezumă toate tranzacțiile fiecărui ofertant cu diferite contrapărți. Ca urmare, fiecare participant primește o poziție (pentru fiecare tip de titluri). Utilizarea compensației este asociată, pe de o parte, cu accelerarea și reducerea costului decontărilor, dar, pe de altă parte, cu creșterea riscului sistemic. Riscul apare atunci când una sau mai multe tranzacții sunt întrerupte (din cauza unei erori sau din cauza unei greșeli de calcul a unui broker, de exemplu, care a vândut mai multe titluri decât avea). O eroare în tranzacție poate afecta cursul ulterior al tranzacționării (de exemplu, atunci când vinde titluri de valoare „în plus”, cumpărătorul poate, fără să știe despre aceasta, să le revinde în timpul aceleiași sesiuni de tranzacționare unui terț broker etc.), iar eroarea totală crește, captând mai mulți ofertanți.

Riscurile asociate cu caracteristicile sistemului (în acest caz, compensarea) sunt numite riscuri sistemice, deoarece sunt generate de sistemul însuși. Pentru gestionarea acestora este necesar să se ia măsuri speciale, atât organizatorice, cât și tehnologice. Prin urmare, sistemele de compensare sunt introduse doar la cifre de afaceri mari, unde aplicarea acestor măsuri este încă mai ieftină decât litigiile cu erori. Ele nu se aplică deloc titlurilor de valoare cu lichiditate scăzută.

Printre măsurile de prevenire a unor astfel de riscuri se poate indica disponibilitatea unor fonduri speciale de asigurări pentru fiecare ofertant, care sunt contactate dacă este necesar pentru compensarea pierderilor astfel încât soldul la finalul ședinței să convergă. Pe cheltuiala acestor fonduri (desigur, pe baza regulilor și procedurilor convenite anterior), titlurile de valoare lipsă sunt achiziționate cu forța.

Cerințele de astăzi pentru schimburi sugerează că executarea unei tranzacții încheiate la bursă, ținând cont de compensare, livrare și plată, nu are mai mult de trei zile. În cele mai avansate sisteme, acest lucru se întâmplă în ziua în care tranzacția este închisă.

Potrivit legislației în vigoare, participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare au dreptul de a combina diverse tipuri de activități, cu excepția combinării activităților unui dealer sau broker cu activități de intermediar.

Bursa de Valori este o piață organizată de tranzacționare cu instrumente financiare standard, creată de participanți profesioniști la piața de valori pentru tranzacții cu ridicata reciprocă.

Caracteristicile unei burse de valori clasice:

1. Aceasta este o piață centralizată, cu un loc fix de tranzacționare, adică prezența unei platforme de tranzacționare;

2. Pe această piață, există o procedură de selectare a celor mai bune bunuri (titluri de valoare) care îndeplinesc anumite cerințe (stabilitatea financiară și dimensiunea mare a emitentului, caracterul de masă al titlului ca marfă omogenă și standard, caracterul de masă al cererii). , fluctuații de preț clar exprimate etc.);

3. Existența unei proceduri de selectare a celor mai buni operatori de piață ca membri ai bursei;

4. Disponibilitatea reglementărilor temporare pentru tranzacționarea cu valori mobiliare și a procedurilor standard de tranzacționare;

5. Centralizarea înregistrării tranzacțiilor și a decontărilor asupra acestora;

6. Stabilirea cotaţiilor oficiale (de schimb);

7. Supravegherea membrilor bursei (în ceea ce privește stabilitatea lor financiară, conduita în siguranță în afaceri și respectarea eticii bursei).

Functii bursei:

a) crearea unei pieţe permanente;

b) stabilirea prețurilor;

c) difuzarea de informații despre bunuri și instrumente financiare, prețul și termenii de circulație ale acestora;

d) menținerea profesionalismului intermediarilor comerciali și financiari;

e) elaborarea regulilor;

f) indicarea stării economiei, a segmentelor sale de mărfuri și a pieței de valori.

Sarcina principală a bursei, așa cum sa menționat deja, este de a stabili prețul de piață pentru un anumit tip de titluri și de a asigura tranzacții la acest preț sau la un preț apropiat încheiat la bursă. Pentru stabilirea prețului pieței sunt utilizate mai multe mecanisme:

1) licitații;

2) un sistem cu cotații și market makers;

3) sistem bazat pe aplicații;

4) un sistem cu specialiști.

Sistemul de licitație este cel mai cunoscut și cel mai des folosit pentru plasarea inițială sau vânzarea titlurilor de valoare puțin lichide. Presupune colectarea cererilor cu compararea lor ulterioară și selectarea celor mai atractive pentru contraparte. Există mai multe variante ale acestuia, care diferă în condițiile de depunere a cererilor și de încheiere a tranzacțiilor.

Licitația olandeză presupune că vânzătorul, după ce a stabilit un preț de pornire în mod deliberat ridicat, începe să-l reducă până când este găsit un cumpărător.

O licitație în limba engleză presupune o luptă directă între cumpărători care cresc constant prețul lotului propus. Cumpărătorul este cel a cărui ofertă va fi ultima.

O licitație închisă presupune o colectare preliminară a ofertelor cu selecția ulterioară a celor mai atractive dintre ele.

Sistemul cu formatori de piață (sistem bazat pe cotații) este de obicei utilizat pentru titlurile de valoare cu lichiditate limitată. Toți participanții la tranzacționare sunt împărțiți în două grupuri - market makers și market takers. Creatorii de piață își asumă obligații de a menține cotațiile, adică obligații publice de a cumpăra și vinde aceste titluri la prețurile anunțate. În schimbul unui astfel de angajament, ceilalți participanți la tranzacționare (market takers) au dreptul de a intra în tranzacții numai cu market makers. Este foarte conditionat sa compari market makerii cu vanzatorii care sunt constant pe piata, iar market takers cu cumparatorii care vin acolo si, dupa compararea ofertelor vanzatorilor, alegerea celor mai profitabile, dar cumpara doar de la vanzatori.

Un sistem bazat pe ordine implică depunerea de oferte pentru cumpărare și vânzare în același timp. Dacă prețurile celor două oferte se potrivesc, tranzacția este executată. Acest sistem este utilizat pentru cele mai lichide titluri de valoare, atunci când nu lipsesc ofertele.

Sistemul cu specialiști implică participanți dedicați - specialiști care servesc ca intermediari între brokerii care le transmit ordinele. Specialiștii intră în tranzacții în nume propriu cu toți ofertanții. Profitul lor apare ca urmare a jocului cu mici fluctuații ale cursului de schimb, pe care sunt obligați să le netezească în schimb.

Din punct de vedere tehnologic, oricare dintre sisteme poate fi implementat atât „la sol”, cât și prin intermediul rețelelor de comunicații electronice.

În lume există aproximativ 150 de burse, cele mai mari sunt următoarele: New York, Londra, Tokyo, Frankfurt, Taiwan, Seul, Zurich, Paris, Hong Kong și Bursa de Valori Kuala Lumpur.

Bursa acționează ca un nucleu comercial, profesional și tehnologic al pieței de valori mobiliare, în plus, bursa este o întreprindere.

În practica internațională, există diverse forme organizatorice și juridice de schimburi:

Corporație Non-Profit (Bursa de Valori din New York);

Organizație membră non-profit (Bursa de Valori din Tokyo);

Parteneriat cu răspundere limitată (bursele din Londra și Sydney);

Organizație parastatală (Bursa de Valori Frankfurt);

Alte forme.

Atât în ​​practica internațională, cât și în cea rusă, schimburile funcționează într-un grup de filiale și structuri care îndeplinesc funcții auxiliare. Crearea de filiale la bursă este utilizată în următoarele scopuri:

a) organizarea de platforme de tranzacționare separate (piețe futures etc.);

b) crearea de organizaţii de compensare-decontare şi depozitare;

c) scoaterea „în afara” bursei a operațiunilor comerciale și a serviciilor care nu corespund statutului nonprofit al bursei de valori.

Tranzacționarea valorilor mobiliare este acum disponibilă pentru aproape oricine. În anul 2000, mulți brokeri au început să facă posibilă efectuarea de tranzacții cu valori mobiliare prin intermediul rețelei mondiale, oferind clienților lor sisteme de tranzacționare online. Principiul de funcționare a unor astfel de sisteme este că investitorul primește un program de calculator care vă permite să monitorizați progresul tranzacționării pe bursă (sau mai multe burse) în timp real și independent „cu propriile mâini” pentru a efectua tranzacții pentru cumpărare și vânzarea de acțiuni, obligațiuni, valute etc. d.

Tipuri de activitate profesională pe piața valorilor mobiliare. Procedura de autorizare a activităților profesionale la RZB.

Activitate de brokeraj si dealer pe piata valorilor mobiliare. Activitati de administrare a valorilor mobiliare.

Activitate de depozitar pe piata valorilor mobiliare.

Activitate de inregistrare pe piata valorilor mobiliare.

activitate de compensare.

Bursa de valori, sarcinile și funcțiile sale. Tranzacționare la bursă cu valori mobiliare.

Tipuri de activitate profesională pe piața valorilor mobiliare. Procedura de autorizare a activităților profesionale la RZB.

Activitatea profesională pe piața valorilor mobiliare se referă la tipurile de activități definite de Legea federală din 22 aprilie 1996 N 39-FZ „Pe piața valorilor mobiliare” - brokeraj, dealer, depozitar, activități pentru gestionarea încrederii valorilor mobiliare, activități de determinare obligații reciproce (activități de compensare), precum și activități ca organizator de comerț și bursă.

În plus, activitățile profesionale includ ținerea unui registru al deținătorilor de valori mobiliare înregistrați. (În prezent, este în vigoare Regulamentul de Licențiere a Activităților de Menținere a Registrului deținătorilor de Valori Mobiliare Înregistrate, aprobat prin Rezoluția nr. 24 a Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din 19 iulie 1998).

Activitatea profesională pe piața valorilor mobiliare se desfășoară exclusiv pe baza licențelor emise de Comisia Federală sau a licențelor emise de autoritățile executive federale, Banca Centrală a Federației Ruse, care a primit o licență generală de către Comisia Federală.

Licența unui participant profesionist pe piața valorilor mobiliare pentru a desfășura activități de brokeraj și dealer poate fi eliberată numai unei organizații comerciale înființate sub forma unei societăți pe acțiuni sau a unei societăți cu răspundere limitată înregistrată în conformitate cu legislația Federației Ruse. .

O licență a unui participant profesionist pe piața valorilor mobiliare pentru a desfășura numai activități de brokeraj poate fi eliberată unui cetățean înregistrat ca antreprenor individual în conformitate cu legislația Federației Ruse.

Licența unui participant profesionist pe piața valorilor mobiliare de a desfășura activități de depozitar și (sau) compensare se eliberează organizațiilor comerciale constituite sub forma unei societăți pe acțiuni sau a unei societăți cu răspundere limitată, precum și organizațiilor necomerciale înregistrate. în conformitate cu legislația Federației Ruse.

Licența unui participant profesionist pe piața valorilor mobiliare de a desfășura activități de organizare a tranzacționării pe piața valorilor mobiliare poate fi eliberată numai organizațiilor comerciale constituite sub formă de societate pe acțiuni sau societate cu răspundere limitată, precum și non- organizații comerciale înregistrate în conformitate cu legislația Federației Ruse.

Licența de bursă poate fi eliberată numai unei organizații înființate sub forma unui parteneriat necomercial înregistrat în conformitate cu legislația Federației Ruse.

Licența unui participant profesionist pe piața valorilor mobiliare de a desfășura activități de administrare fiduciară a valorilor mobiliare poate fi eliberată numai unei organizații comerciale constituite sub forma unei societăți pe acțiuni sau a unei societăți cu răspundere limitată înregistrată în conformitate cu legislația din Federația Rusă.

O licență a unui participant profesionist pe piața valorilor mobiliare de a desfășura numai activități de administrare a trusturilor de valori mobiliare poate fi eliberată unui cetățean înregistrat ca antreprenor individual.

Participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare au dreptul să desfășoare următoarele tipuri de activități pe piața valorilor mobiliare:

Activitati de brokeraj pe piata valorilor mobiliare, cu exceptia tranzactiilor cu persoane fizice;

Activitate de dealer pe piata valorilor mobiliare;

Activități de brokeraj, inclusiv tranzacții cu persoane fizice;

Activități de gestionare a valorilor mobiliare;

Activitatea de depozitare;

Activitate de compensare pe piata valorilor mobiliare;

Activități de organizare a comerțului pe piața valorilor mobiliare;

Bursele funcționează pe baza unei licențe de bursă.

Operațiunile de intermediere cu persoane fizice sunt înțelese ca tranzacții efectuate de un broker cu persoane fizice, în care brokerul acționează în numele și pe cheltuiala unei persoane fizice sau în nume propriu și pe cheltuiala unei persoane fizice.

Nu este permisă combinarea activității profesionale pe piața valorilor mobiliare (cu excepția organizării tranzacționării pe piața valorilor mobiliare) cu alte tipuri de activitate, cu excepția activităților bancare.

FCSM stabilește anumite cerințe pentru participanții la piața valorilor mobiliare, care trebuie respectate de participanții profesioniști la piața valorilor mobiliare pe toată durata licenței.

Conform Decretului Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din 3 iunie 1998 N 22, participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare care desfășoară activități de intermediere, dealer, depozitar, activități de gestionare a trustului de valori mobiliare sunt obligați să devină membri ai auto- organizarea de reglementare a participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare (NAUFOR, PARTAD - „Asociația Națională a Participanților la Piața de Valori”, „Asociația Profesională a Registratorilor, Agenților de Transfer și Depozitarilor”).

Valoarea capitalului propriu al unui participant profesionist la piața valorilor mobiliare trebuie să fie cel puțin echivalentul la cursul ECU stabilit la data calculării cuantumului capitalului propriu, cu următoarele sume:

000 ECU - pentru a obține licența unui participant profesionist pe piața valorilor mobiliare pentru a desfășura activități de brokeraj, cu excepția persoanelor fizice;

000 ECU - pentru a obține o licență a unui participant profesionist pe piața valorilor mobiliare pentru a desfășura activități de dealer;

000 ECU - pentru a obține o licență de participant profesionist pe piața valorilor mobiliare pentru a desfășura activități de brokeraj, inclusiv tranzacții cu persoane fizice;

450.000 ECU, iar de la 1 ianuarie 1998 - 1.000.000 ECU pentru obținerea unei licențe de participant profesionist pe piața valorilor mobiliare pentru a desfășura activități de administrare fiduciară a valorilor mobiliare;

1.000.000 ECU - pentru a obține o licență de participant profesionist pe piața valorilor mobiliare pentru a desfășura activități de depozitar;

1.000.000 ECU - pentru a obține o licență de participant profesionist pe piața valorilor mobiliare pentru a desfășura activități de compensare;

2.000.000 ECU - pentru obținerea unei licențe de participant profesionist pe piața valorilor mobiliare pentru a desfășura activități de organizare a tranzacționării pe piața valorilor mobiliare de către organizatorii de tranzacționare extrabursiere pe piața valorilor mobiliare;

2.000.000 ECU - pentru obținerea unei licențe de participant profesionist pe piața valorilor mobiliare pentru a desfășura activități de organizare a tranzacționării pe piața valorilor mobiliare pe burse valutare și de mărfuri;

2.000.000 ECU - pentru a obține o licență de bursă.

La desfășurarea în condițiile combinării mai multor tipuri de activități profesionale, capitalul social se determină în conformitate cu cerințele pentru cel al tipurilor de activități desfășurate de acesta sau tranzacțiilor pe piața valorilor mobiliare, pentru care cea mai mare sumă de se constituie capitaluri proprii.

Din 22 aprilie 1999, organizația solicitantă trebuie să aibă cel puțin un specialist cu certificat de calificare stabilit de Comisia Federală pentru specialiștii relevanți pentru fiecare tip de activitate profesională pe piața valorilor mobiliare specificat în cererea de obținere, înlocuire sau reemitere a licenței. .

Persoanele juridice (altele decât instituțiile de credit) care desfășoară activități profesionale pe piața valorilor mobiliare trebuie să aibă un angajat cu normă întreagă - controlor, a cărui competență include monitorizarea conformității activităților profesionale cu cerințele legislației Federației Ruse privind valorile mobiliare. În cadrul structurii unei instituții de credit care desfășoară activități profesionale pe piața valorilor mobiliare trebuie înființat un serviciu de control intern în scopurile indicate. Un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care nu este o instituție de credit are dreptul de a crea un serviciu de control intern.

În funcția de controlor și șef al serviciului de control intern poate fi numită doar o persoană care este angajat cu normă întreagă al unei organizații care este participant profesionist pe piața valorilor mobiliare și are studii superioare.

Nu este permisă combinarea muncii în poziția de controlor cu munca în alte poziții într-o organizație - un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare.

Licența se eliberează pe o perioadă de 3 ani.

Motivele de suspendare a licenței sunt:

încălcarea cerințelor legislației Federației Ruse privind valorile mobiliare, alte acte de reglementare ale Comisiei Federale pentru activitățile participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare;

încălcarea de către un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare a cerințelor stabilite de Comisia Federală pentru valoarea capitalului propriu;

neîndeplinirea de către un participant profesionist al pieței valorilor mobiliare a tuturor tipurilor de activități și operațiuni profesionale pe piața valorilor mobiliare specificate în licență în termen de șase luni;

desfășurarea de către un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare a activităților pe piața valorilor mobiliare sau a tranzacțiilor cu valori mobiliare, a căror combinare nu este prevăzută de reglementările Comisiei Federale;

efectuarea de tranzacții de către un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare în favoarea sa în prezența unui conflict de interese între acest participant profesionist și clienții săi;

alte încălcări ale cerințelor legislației Federației Ruse privind valorile mobiliare, actelor juridice ale Federației Ruse, prezentelor Regulamente și altor acte de reglementare ale Comisiei Federale.

Motivele de revocare a licenței sunt:

lichidarea unei persoane juridice care desfășoară activități profesionale pe piața valorilor mobiliare;

recunoașterea unui participant profesionist pe piața valorilor mobiliare ca insolvabil (falimentat) pe baza unei hotărâri judecătorești (cu excepția participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare care sunt parteneriate necomerciale);

încălcarea repetată și (sau) gravă a cerințelor legislației Federației Ruse privind valorile mobiliare, a prezentelor reglementări și a altor acte de reglementare ale Comisiei Federale;

manipularea prețurilor pe piața valorilor mobiliare;

pentru instituțiile de credit - revocarea licenței bancare și alte cazuri de lichidare a unei instituții de credit;

Licența unui participant profesionist la piața valorilor mobiliare încetează în următoarele cazuri:

expirarea termenului stabilit al licenței;

revocarea licenței;

înlocuirea sau reînnoirea unei licențe.

Activitate de brokeraj si dealer pe piata valorilor mobiliare. Activitati de administrare a valorilor mobiliare.

După cum sa menționat mai devreme, funcționarea pieței necesită vânzători, cumpărători și intermediari care să-și reprezinte interesele pe aceasta. Ca intermediari, de regulă, brokerii și dealerii acționează.

În conformitate cu Legea „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare”, „activitatea de intermediere este efectuarea de tranzacții de drept civil cu valori mobiliare în calitate de mandatar sau comisionar care acționează în baza unui contract de agenție sau comision, precum și a unei împuterniciri pentru astfel de tranzacții.”

Atât persoanele fizice, cât și organizațiile pot acționa ca broker. Activitățile profesionale de intermediere pe piața de valori se desfășoară pe baza unei licențe obținute în modul prescris.

Un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare implicat în activități de brokeraj se numește broker.

Brokerul și clientul își construiesc relația pe bază contractuală. În acest caz, pot fi utilizate acorduri de comisioane și comisioane. Daca se incheie un contract de agentie, aceasta inseamna ca brokerul va actiona in numele clientului si pe cheltuiala clientului, i.e. clientul este parte la tranzacțiile încheiate și răspunde de executarea tranzacției. Dacă se încheie un acord de comision, atunci la încheierea unei tranzacții, brokerul acționează în nume propriu, dar acționează în interesul clientului și pe cheltuiala acestuia. Partea la tranzacție în acest caz este brokerul și el este responsabil pentru executarea acesteia.

Executarea contractului de comision sau comision se consideră a fi transferul către client a anunțului oficial al brokerului de încheiere a tranzacției.

În cazul în care brokerul acționează ca agent comisionar, contractul de comision poate prevedea obligația de a păstra fondurile destinate investițiilor în valori mobiliare sau primite ca urmare a vânzării de valori mobiliare la broker în conturi în afara bilanțului și dreptul de a le folosi de către brokerul până când fondurile sunt returnate clientului în conformitate cu termenii contractului.

Reatribuirea tranzacțiilor de către brokeri este permisă numai brokerilor. Redistribuirea este permisă dacă se prevede în contractul de comision sau comision, sau în cazurile în care brokerul este obligat să facă acest lucru prin forța împrejurărilor pentru a proteja interesele clientului său cu notificarea acestuia din urmă.

Transferul încrederii se efectuează în conformitate cu legislația civilă a Federației Ruse.

Brokerul primește principalul venit din comisioane percepute din valoarea tranzacției. Prin urmare, sarcina unui broker este de a avea clienți, printre care s-ar număra atât furnizorii de valori mobiliare, cât și cumpărătorii acestora, proprietari de fonduri temporar gratuite.

Brokerul trebuie să execute ordinele clienților cu bună-credință și în ordinea în care sunt primite, cu excepția cazului în care contractul cu clientul sau ordinul acestuia prevede altfel. Tranzacțiile efectuate în numele clienților sunt în toate cazurile supuse executării prioritare în comparație cu operațiunile dealer ale brokerului însuși atunci când acesta combină activitățile unui broker și ale unui dealer.

In cazul in care brokerul are un interes care impiedica executarea ordinului clientului in cele mai favorabile conditii pentru client, brokerul este obligat sa-l notifice de indata pe acesta din urma despre existenta unui astfel de interes.

În cazul în care conflictul de interese al brokerului și al clientului său, despre care clientul nu a fost sesizat înainte ca brokerul să primească ordinul corespunzător, a dus la executarea acestui ordin în detrimentul intereselor clientului, brokerul este obligat să despăgubească pentru pierderile pe cheltuiala sa, în modul prevăzut de legislația civilă a Federației Ruse.

Activitatea de dealer constă în executarea tranzacțiilor de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala proprie prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare și/sau vânzare a anumitor valori mobiliare cu obligația de a cumpăra și/sau vinde aceste valori mobiliare la prețurile anunțate de către persoana care desfasoara astfel de activitati.

Un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care desfășoară activități de dealer se numește dealer. Numai o entitate juridică care este o organizație comercială poate fi dealer.

Venitul dealer-ului constă în diferența dintre prețurile de vânzare și de cumpărare. Prin urmare, dealerul trebuie să monitorizeze în mod constant și să țină cont de condițiile în schimbare ale pieței. De obicei, este specializată în anumite tipuri de valori mobiliare, dar organizațiile mari pot deservi piața valorilor mobiliare în ansamblu.

În calitate de operator de piață, dealer-ul are dreptul de a anunța condițiile esențiale ale contractului de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare: numărul minim și maxim de valori mobiliare care urmează a fi cumpărate și/sau vândute, precum și perioada în care prețurile anunțate sunt valabil. In cazul in care in anunt nu exista nicio indicatie a altor conditii esentiale, dealerul este obligat sa incheie un acord asupra conditiilor esentiale propuse de clientul sau. In cazul in care dealerul evita sa incheie un acord, acesta poate fi actionat in judecata pentru incheierea silita a unui astfel de acord si/sau pentru compensarea pierderilor cauzate clientului.

Pe piața internă, o societate de investiții poate acționa ca dealer, una dintre funcțiile căreia este să investească în valori mobiliare, să efectueze tranzacții cu acestea în nume propriu, inclusiv prin cotație. Instituțiile de credit au fost principalii dealeri pe piața datoriei guvernamentale.

În cadrul activității de administrare a valorilor mobiliare este recunoscută punerea în aplicare de către o persoană juridică sau un antreprenor individual în nume propriu contra unei taxe pentru o anumită perioadă de administrare a încrederii transferate în posesia acesteia și aparținând unei alte persoane în interesul acestei persoane sau al unui terț. părțile indicate de această persoană:

titluri de valoare;

numerar destinat investițiilor în valori mobiliare;

numerar și valori mobiliare primite în cursul administrării valorilor mobiliare.

Un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare, care desfășoară activități în gestionarea valorilor mobiliare, se numește manager.

Procedura de desfășurare a activităților de gestionare a valorilor mobiliare, drepturile și obligațiile managerului sunt determinate de legislația Federației Ruse și de acorduri.

Managerul, atunci când își desfășoară activitățile, este obligat să indice că acționează în calitate de manager.

În cazul în care conflictul de interese al managerului și al clientului acestuia sau al diferiților clienți ai unui manager, despre care toate părțile nu au fost anunțate în prealabil, a condus la acțiuni ale managerului care au cauzat prejudicii intereselor clientului, managerul este obligat să să compenseze pierderile pe cheltuiala sa în modul prevăzut de legea civilă.

1.2. Participanții pieței valorilor mobiliare

Participanții pieței valorilor mobiliare(entitati de piata) sunt persoane fizice si juridice care vand, cumpara valori mobiliare sau isi deservesc cifra de afaceri si decontari asupra acestora, intrand intre ele anumite relatii economice legate de circulatia valorilor mobiliare.

Toți participanții la piața valorilor mobiliare pot fi împărțiți condiționat în profesioniști și neprofesioniști. În conformitate cu Legea „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” membri profesionisti piata valorilor mobiliare - sunt persoane juridice care desfasoara urmatoarele activitati: 1) intermediere; 2) activitatea dealer-ului; 3) activități de gestionare a valorilor mobiliare; 4) activități de decontare și compensare; 5) activități de depozitare; 6) activitate de ţinere a registrului deţinătorilor de valori mobiliare; 7) activitate de organizare a comerţului cu valori mobiliare.

în funcţie din scop funcțional toți participanții la piața valorilor mobiliare pot fi împărțiți în: 1) emitenți; 2) investitori; 3) intermediari de fonduri; 4) organisme de reglementare și control; 5) organizații care deservesc piața.

eu. Emitenţi titlurile de valoare sunt entități comerciale care caută să obțină surse suplimentare de finanțare, precum și autorități publice care emit împrumuturi pentru a acoperi o parte din cheltuielile guvernamentale.

Emitenții includ:

Stat (administrație centrală, autorități regionale și municipale, mari companii naționale);

Societăți pe acțiuni (corporații din sectorul prelucrător, sectorul creditului, mari companii internaționale, burse de valori, instituții financiare);

Întreprinderi private (pot emite doar titluri de creanță);

Persoane fizice (pot fi emise numai IOU-uri și cecuri).

II. Investitori - persoane fizice și juridice care au fonduri temporar gratuite și doresc să le investească pentru a obține venituri suplimentare. Investitorii cumpără valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala lor.

Distinge:

? investitori instituționali (colectivi).– 1) statul, 2) investitori corporativi (societăți pe acțiuni), 3) instituții specializate: fonduri și companii specializate (bănci, companii de asigurări, fonduri de pensii), instituții de investiții (societăți de investiții, fonduri de investiții);

? profesioniști ai pieței– intermediari bursieri (brokeri, dealeri);

? investitori individuali– persoanele fizice care își folosesc economiile pentru a cumpăra titluri de valoare;

? alti investitori- intreprinderi, organizatii.

În practică, nu există o distincție clară între emitenți și investitori; adesea, o entitate economică sau o instituție de investiții care își emite propriile valori mobiliare poate fi un investitor, adică să cumpere titluri de la alți emitenți.

Unii dintre principalii emitenți și investitori de valori mobiliare sunt: ​​băncile, companiile de investiții etc.

bancă - Aceasta este o organizație creată pentru a atrage fonduri și a le plasa în nume propriu în condițiile de rambursare, plată și urgență. Scopul principal al băncii este de a media mișcarea fondurilor de la creditori la debitori și de la vânzători la cumpărători.

Băncile rusești sunt jucători activi pe bursa rusă. Ei au dreptul de a efectua tranzacții de acțiuni și de încredere cu valori mobiliare. Dezvoltarea legislației privind creditele ipotecare și adoptarea legii privind titlurile garantate cu ipoteci deschid oportunități suplimentare pentru extinderea unui nou domeniu de activitate pentru bănci.

Fond mutual de investiții(PIF) este un complex imobiliar separat, constând din proprietăți transferate către administrarea trustului a unei societăți de administrare de către fondatorul (fondatorii) managementului trustului cu condiția combinării acestei proprietăți cu proprietatea altor fondatori ai administrării trustului și din proprietatea primite în cursul unei astfel de gestiuni, a cărei cotă-parte în dreptul de proprietate este certificată printr-un titlu emis de societatea de administrare (articolul 10 din Legea „Cu privire la fondurile de investiții” din 29 noiembrie 2001 nr. 156-FZ).

Acest complex imobiliar este creat pe cheltuiala contribuțiilor investitorilor (persoane fizice și juridice), precum și a proprietății incrementale, a căror cotă de proprietate este certificată printr-o garanție emisă de societatea de administrare - cota investitiei. Un fond mutual de investiții nu este o persoană juridică și devine o entitate de piață printr-o societate de administrare care își desfășoară operațiunile, precum și cu ajutorul unui depozitar specializat care ține evidența proprietăților și drepturilor investitorilor.

Fondurile investitorilor transferate către managementul fiduciar al societății de administrare sunt investite în cele mai fiabile și lichide instrumente ale pieței valorilor mobiliare, depunând eforturi pentru a asigura cea mai mare profitabilitate posibilă.

Fond de investiții pe acțiuni(AIF) este o societate pe acțiuni deschisă, al cărei obiect exclusiv îl reprezintă investiția de proprietăți în valori mobiliare și alte obiecte prevăzute de Legea „Cu privire la fondurile de investiții” (articolul 2 din Legea „Cu privire la fondurile de investiții” din 29 noiembrie, 2001).

Activitatea exclusivă a unui fond de investiții este emiterea de acțiuni proprii și vânzarea acestora către toată lumea, inclusiv către public, și în același timp investirea de fonduri proprii și împrumutate în valorile mobiliare ale altor emitenți. Prin achiziționarea de acțiuni ale fondului, investitorii devin coproprietari ai acestuia și își împărtășesc integral riscul din operațiunile financiare efectuate de fond. Succesul unor astfel de operațiuni se reflectă în modificarea prețului curent al acțiunilor fondului.

Fond nestatal de pensii(NPF) este o formă organizatorică și juridică specială a unei organizații nonprofit de asigurări sociale, a cărei activitate exclusivă este furnizarea de pensii nestatale ale participanților la fond pe baza acordurilor privind asigurarea de pensii nestatale a populației cu investitorii de fonduri. în favoarea participanților la fond. Activitățile NPF sunt reglementate de Legea Federației Ruse din 7 mai 1998 nr. 75-FZ „Cu privire la fondurile de pensii nestatale”.

FNP își transferă activele către societăți fiduciare specializate pentru administrare.

Companie de asigurari este o entitate juridică de orice formă organizatorică și juridică prevăzută de legislația Federației Ruse, care desfășoară activități de asigurare și a primit o licență pentru implementarea sa în modul prescris. Licența către asigurător este eliberată de către Serviciul Federal de Supraveghere a Activităților de Asigurare pentru fiecare tip de asigurare.

Companiile de asigurări investesc în diverse active financiare: titluri de stat ale Federației Ruse, titluri de stat ale entităților constitutive ale Federației Ruse, titluri municipale; efecte ale bancilor, depozite bancare (depozite); acțiuni, obligațiuni ale întreprinderilor; certificate de locuință; acțiuni de investiții ale fondurilor mutuale, certificate de participare la capitaluri proprii la OFBU (General Funds of Banking Management). Principiile de plasare a rezervelor de asigurare sunt: ​​diversificarea, rambursarea, rentabilitatea, lichiditatea.

III. Următorul grup de participanți pe piața valorilor mobiliare sunt intermediari de fonduri- comercianti care asigura relatia dintre emitenti si investitori pe piata valorilor mobiliare. Acestea includ brokerii și dealerii.

Intermediere- aceasta este o activitate licentiata pentru efectuarea de tranzactii de drept civil cu valori mobiliare in numele si pe cheltuiala clientului (inclusiv emitentul de titluri de valoare cu grad de emitere in timpul plasarii acestora) sau in nume propriu si pe cheltuiala clientului pe cheltuiala acestuia. baza de acorduri rambursabile cu clientul. Se numește un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care desfășoară această activitate agent.

Pe lângă operațiunile cu valori mobiliare, un broker poate oferi și servicii de informare și consultanță. El poate oferi informații cu privire la situația de pe piața valorilor mobiliare, cererea și oferta tipurilor lor individuale, poate consulta despre tranzacții individuale cu acțiuni, precum și cu privire la încheierea de contracte și acorduri.

Activitatea dealerului reprezinta executarea tranzactiilor de cumparare si vanzare de valori mobiliare in nume propriu si pe cheltuiala proprie prin anuntarea publica a preturilor de cumparare si/sau vanzare a anumitor valori mobiliare cu obligatia de a cumpara si/sau vinde aceste valori mobiliare la preturile anuntate. Pe lângă preț, dealer-ul are dreptul de a anunța și alți termeni esențiali ai contractului de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare: numărul minim și maxim de titluri cumpărate și/sau vândute, precum și perioada în care prețurile anunțate sunt valabile. In cazul in care in anunt nu exista nicio indicatie a altor conditii esentiale, dealerul este obligat sa incheie un acord asupra conditiilor esentiale propuse de clientul sau. Activitățile dealerilor sunt licențiate și pot fi combinate cu activități de brokeraj.

IV. Organisme de reglementare și control.

În practica mondială, sunt cunoscute patru forme principale de reglementare a pieței valorilor mobiliare.

1. Reglementarea statului bazate pe legislatie si fiscalitate.

2. autoreglare, desfășurată prin activitățile diferitelor asociații de profesioniști bursieri.

3. Reglementarea schimburilor, adică reglementarea prin regulile de funcționare a burselor de valori generale și specializate.

4. Reglementare publică sau reglementare prin intermediul opiniei publice.

1. Organismele de reglementare ale statului. Piața valorilor mobiliare este reglementată la nivel de stat prin:

1) cele mai înalte autorități: Adunarea Federală, Președintele, Guvernul;

2) organisme de stat care reglementează piața valorilor mobiliare la nivel ministerial: Ministerul Finanțelor al Federației Ruse, Banca Rusiei, Serviciul Federal pentru Piețe Financiare, Serviciul Federal de Supraveghere a Activităților de Asigurare etc.

2. Organizarea de autoreglementare a participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare(SROPURTSB) este o asociație voluntară a participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare, care funcționează pe principiile unei organizații non-profit, creată pentru a asigura condițiile de desfășurare a activității profesionale a participanților la piața valorilor mobiliare, respectă standardele de etică profesională, protejează interesele deținătorilor de valori mobiliare și ale altor clienți ai participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare care sunt membri ai unei organizații de autoreglementare, stabilirea regulilor și standardelor de desfășurare a tranzacțiilor cu valori mobiliare care să asigure funcționarea eficientă pe această piață. Toate veniturile unei organizații de autoreglementare sunt utilizate de aceasta exclusiv pentru îndeplinirea sarcinilor statutare și nu sunt distribuite între membrii săi.

V. Următorii participanți la piața valorilor mobiliare sunt organizații care deservesc piața. Acestea sunt organizații care îndeplinesc toate funcțiile pe piața valorilor mobiliare, cu excepția funcției de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare. Ele pot fi împărțite în:

Organizații care asigură încheierea tranzacțiilor;

Organizații care asigură executarea tranzacțiilor.

eu. Organizații care asigură încheierea tranzacțiilor.

Organizatorii tranzacționării pe piața valorilor mobiliare sunt participanți profesioniști ai pieței - burse de valori și sisteme de tranzacționare care organizează tranzacții regulate cu valori mobiliare.

Activitati de organizare a tranzactionarii pe piata valorilor mobiliare– prestarea de servicii care facilitează direct încheierea de tranzacții de drept civil cu valori mobiliare între participanții la piața valorilor mobiliare. Un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare, care desfășoară activități de organizare a comerțului pe această piață, se numește organizator de tranzacții pe piața valorilor mobiliare.

Tranzacționarea pe piața organizată a valorilor mobiliare se efectuează: 1) pe burse de valori; 2) pe piata organizata over-the-counter.

Bursa de Valori este o piață organizată, care funcționează regulat, centralizat, cu loc fix de tranzacționare, cu o procedură de selectare a valorilor mobiliare și a operatorilor de piață care îndeplinesc anumite cerințe, cu reglementări temporare pentru tranzacționarea valorilor mobiliare și proceduri standard de tranzacționare, cu înregistrarea centralizată a tranzacțiilor și decontărilor pe acestea, stabilirea de cotații oficiale (de schimb). Bursa de valori este o întreprindere non-profit care funcționează sub licență. Supraveghează membrii bursei, asigură servicii de decontare și informare, acordă anumite garanții și primește comisioane din tranzacții.

Tranzacționarea pe piața organizată a valorilor mobiliare extrabursiere se realizează în sistemul de tranzacționare. Sistem de tranzacționare- este un ansamblu de mijloace tehnice, tehnologice si organizatorice care fac posibila incheierea de tranzactii cu valori mobiliare, verificarea parametrilor acestora.

Există multe tehnologii diferite ale sistemelor de tranzacționare. Cel mai faimos sistem electronic de tranzacționare din lume este sistemul american NASDAQ dezvoltat de Asociația Națională a Dealerilor din SUA. Un analog al sistemului NASDAQ din Rusia este Sistemul de tranzacționare din Rusia (RTS), care efectuează tranzacții extraburse cu acțiuni ale emitenților ruși. Acest sistem a fost dezvoltat de experți Asociația Națională a Participanților la Bursa de Valori (NAUFOR) și a intrat în vigoare în septembrie 1995. NAUFOR a dezvoltat atât regulile de utilizare a RTS, cât și regulile de desfășurare a tranzacțiilor.

II. La organizaţii care asigură executarea tranzacţiilor, includ organizațiile de compensare, depozitarii, registratorii.

Activitate de compensare- aceasta este o activitate de determinare a obligațiilor reciproce (colectare, reconciliere, corectare a informațiilor privind tranzacțiile cu valori mobiliare și întocmirea documentelor contabile asupra acestora) și compensarea acestora pentru furnizarea de valori mobiliare și decontări asupra acestora.

Activitățile de compensare nu pot fi combinate cu alte tipuri de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare, cu excepția activităților ca organizator de tranzacții sau depozitar.

depozitarii- participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare care desfășoară activități de depozitare, adică activități legate de prestarea de servicii de păstrare a valorilor mobiliare emise sub formă documentară și nedocumentară, și luând în considerare transferul drepturilor asupra acestora.

Atribuțiile depozitarului includ: 1) păstrarea certificatelor de valori mobiliare, dacă valorile mobiliare sunt emise în formă documentară; 2) înregistrarea faptelor de grevare a valorilor mobiliare ale deponentului cu obligații (garanție, furnizare de resurse etc.); 3) menținerea unui cont depo al unui deponent separat de alții, indicând data și motivul fiecărei tranzacții în cont; 4) transferul către deponent a tuturor informațiilor despre valorile mobiliare primite de depozitar de la emitent sau deținătorul registrului deținătorilor de valori mobiliare; 5) verificarea autenticității certificatelor de valori mobiliare; 6) colectarea și transportul valorilor mobiliare; 7) acționând ca intermediar între emitent și investitor.

Depozitarul are dreptul de a se înregistra în sistemul de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare sau la un alt depozitar ca deținător nominal în conformitate cu contractul de depozit. De asemenea, are dreptul, în baza unui acord cu alți depozitari, să-i implice în îndeplinirea atribuțiilor sale de păstrare a certificatelor de valori mobiliare și/sau contabilizarea drepturilor asupra valorilor mobiliare ale deponenților (adică, să devină depozitar al unui alt depozitar). sau să accepte un alt depozitar ca deponent), cu excepția cazului în care este interzis în mod expres prin contractul de depozit.

Activitățile de custodie pot fi combinate cu activități de compensare și activități de organizare a tranzacționării cu valori mobiliare.

grefier - persoană juridică care ține un registru al deținătorilor de valori mobiliare înregistrați (nu există un sistem de registru pentru titlurile la purtător), care constă în colectarea, fixarea, prelucrarea, stocarea și furnizarea datelor care alcătuiesc sistemul de ținere a unui registru al deținătorilor de valori mobiliare.

Funcția registratorului poate fi îndeplinită de societatea pe acțiuni (emitentul) însăși sau de o organizație terță (dacă numărul deținătorilor de valori mobiliare depășește 500 de persoane) - un registrator profesionist (aceasta poate fi o bancă, un registrator specializat , adică o entitate juridică).

Sarcina registratorului este de a pune la dispoziție emitentului registrul deținătorilor de valori mobiliare în timp și fără erori, care este o listă a tuturor persoanelor înregistrate indicând numărul, prețul nominal și categoria titlurilor pe care le dețin. Pe lângă funcțiile lor principale, registratorii, de regulă, îndeplinesc și altele suplimentare: sunt responsabili cu emiterea și controlul circulației certificatelor de valori mobiliare; întocmește un blocaj de valori mobiliare aferente arestării, gajului sau altor operațiuni; acționează ca agent plătitor al emitentului (dacă rolul registratorului este îndeplinit de bancă), etc.

Nu este permisă combinarea activităților de ținere a registrului cu alte activități.

Activități de gestionare a valorilor mobiliare- implementarea de către o persoană juridică sau întreprinzător individual în nume propriu contra cost pe o anumită perioadă de administrare a încrederii a proprietății transferate în posesia și aparținând unei alte persoane, în interesul acestei persoane sau al terților indicați de această persoană - beneficiari .

Acest tip de activitate este desfășurat de un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare, numit trustee. Obiectele managementului increderii pe piata valorilor mobiliare sunt: ​​valori mobiliare; fonduri destinate investițiilor în valori mobiliare; numerar și valori mobiliare primite în cursul administrării valorilor mobiliare.

Administratorul fiduciar este răspunzător față de fondatorul managementului (beneficiar), iar în caz de pierderi, el despăgubește fondatorul managementului pentru pierderi, iar beneficiarul - pentru profituri pierdute în modul prevăzut de legea civilă.

Test 1. Alegerea răspunsului corect

1. Conform Legii federale „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, o entitate juridică sau autorități executive sau autoritățile locale care poartă obligații în nume propriu față de proprietarii de valori mobiliare de a-și exercita drepturile consacrate de acestea sunt:

a) emitentul;

b) un investitor.

2. Conform Legii federale „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, o persoană care deține valori mobiliare prin drept de proprietate (proprietar) sau alt drept real (proprietar) se numește:

a) un investitor în valori mobiliare;

b) un emitent de valori mobiliare.

3. Persoanele juridice, inclusiv instituțiile de credit, care desfășoară tipurile de activități specificate la cap. 2 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, este:

a) participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare;

b) instituţiile de plasament colectiv;

c) institutii financiare nonprofit.

4. Activitatea de efectuare a tranzacțiilor de drept civil cu valori mobiliare în numele și pe cheltuiala clientului (inclusiv emitentul de valori mobiliare emisive atunci când acestea sunt plasate) sau în nume propriu și pe cheltuiala clientului, pe baza acorduri rambursabile cu clientul, este:

a) intermediere;

b) activitatea de dealer;

c) activitatea de depozitar.

5. Care este denumirea activității de efectuare a tranzacțiilor de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala proprie prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare și/sau vânzare a anumitor valori mobiliare cu obligația de a cumpăra/vânzare aceste valori mobiliare la termenul declarat preturi?

a) intermediere;

b) activitatea de dealer;

c) activitatea de depozitar.

6. Care este denumirea activității privind implementarea de către o persoană juridică în nume propriu contra cost pe o anumită perioadă de administrare a încrederii a valorilor mobiliare transferate în posesia acesteia și aparținând unei alte persoane, în interesul acestei persoane sau al unui terț? părțile indicate de această persoană, valori mobiliare?

a) intermediere;

b) activitatea de dealer;

c) activitati de administrare a valorilor mobiliare.

7. Activitățile de stabilire a obligațiilor reciproce (colectarea, reconcilierea, corectarea informațiilor privind tranzacțiile cu valorile mobiliare și întocmirea documentelor contabile asupra acestora) și compensarea acestora pentru furnizarea de valori mobiliare și decontări asupra acestora sunt:

a) activități de compensare;

b) activitate de ţinere a registrului deţinătorilor de valori mobiliare;

c) activitatea de depozitar.

8. Cum se numește activitatea de stocare a certificatelor de valori mobiliare și/sau contabilitate și transfer de drepturi asupra valorilor mobiliare?

a) intermediere;

b) activitatea de dealer;

c) activitatea de depozitar.

9. Care este denumirea activității de colectare, fixare, prelucrare, stocare și furnizare a datelor care alcătuiesc sistemul de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare?

a) intermediere;

b) activitatea de dealer;

c) activitate de ţinere a registrului deţinătorilor de valori mobiliare.

10. Cum se numește activitatea de prestare a serviciilor care facilitează direct încheierea de tranzacții de drept civil cu valori mobiliare între participanții la piața valorilor mobiliare?

a) activități de depozitare;

b) activitatea de dealer;

c) activitati de organizare a tranzactionarii pe piata valorilor mobiliare.

11. Determinați tipurile de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare care pot fi combinate de către o singură entitate juridică:

a) activități de compensare și activități pentru ținerea registrului deținătorilor de valori mobiliare;

b) activități de brokeraj și dealer;

c) activități de depozitare și activități de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare.

12. Sarcina principală a organizațiilor de autoreglementare pe piața valorilor mobiliare este:

a) maximizarea profitului

b) stabilirea regulilor şi standardelor de activitate profesională;

c) impozitare.

13. Cine realizează reglementarea de stat a pieței valorilor mobiliare?

a) o organizație de autoreglementare;

b) serviciul federal pentru piețele financiare;

14. O persoană care utilizează serviciile depozitarilor pentru păstrarea în siguranță a valorilor mobiliare și/sau înregistrarea drepturilor asupra valorilor mobiliare este denumită:

a) emitentul;

b) un deponent;

c) dealer.

15. Care dintre afirmațiile despre instituțiile financiare este adevărată:

a) instituțiile financiare își oferă serviciile pentru a obține profit;

b) banca acceptă depozite numai pentru păstrare;

c) funcția principală a tuturor instituțiilor financiare este de a acorda împrumuturi debitorilor.

16. La transferul de fonduri pentru administrarea trustului, venitul primit este proprietatea:

a) un investitor;

b) o societate de administrare;

c) depozitar.

17. Deschiderea conturilor de depozit pentru deținătorii de valori mobiliare cu grad de emisiune se efectuează de către:

a) registratorul;

b) depozitar;

c) o organizaţie de compensare.

18. Deschiderea conturilor personale pentru proprietarii de valori mobiliare emisive se efectuează de către:

a) registratorul;

b) depozitar;

c) o organizaţie de compensare.

19. Deținătorul nominal de valori mobiliare este:

a) proprietarul valorilor mobiliare căruia îi aparțin prin drept de proprietate;

b) un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care acționează ca deținător de valori mobiliare în nume propriu, dar în interesul altei persoane și nu este proprietarul acestor valori mobiliare;

c) o persoană juridică sau un întreprinzător individual autorizat să efectueze tranzacții de drept civil cu valori mobiliare în numele proprietarului acestora pe baza unei procuri.

20. O societate pe acțiuni deschisă, al cărei obiect exclusiv este investiția de proprietăți în valori mobiliare și alte obiecte, este:

a) fond mutual de investiții;

c) fond de investiţii pe acţiuni.

21. Bursele de valori în conformitate cu legislația rusă sunt create în forma organizatorică și juridică:

a) o societate cu răspundere limitată sau o societate pe acțiuni închisă;

b) societate necomercială sau societate pe acțiuni;

c) o asociație sau un parteneriat non-profit.

22. Titularul registrului actionarilor unei societati pe actiuni poate fi:

a) un registrator specializat sau o societate pe acțiuni care a efectuat plasarea de acțiuni;

b) un registrator exclusiv specializat;

c) exclusiv o societate pe acţiuni care a efectuat plasamentul de acţiuni.

23. Potrivit Legii „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare”, un emitent de valori mobiliare poate fi:

a) o societate pe acțiuni care a luat o hotărâre în această problemă în adunarea generală a acționarilor;

b) o persoană juridică sau organe de putere executivă, ori organe de autoguvernare locală, care poartă obligații în nume propriu față de proprietarii de valori mobiliare de a exercita drepturile consacrate de acestea;

c) persoană juridică care a efectuat înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare.

24. Poate o persoană angajată profesional în întreținerea registrului să o combine cu alte tipuri de activități pe piața valorilor mobiliare:

b) nu poate;

c) poate, dacă are licenţă de desfăşurare a altor activităţi.

25. Persoanele fizice și juridice care au fonduri temporar libere și doresc să le investească pentru a obține venituri suplimentare sunt:

a) investitori;

b) emitenţi.

26. Entitățile economice care doresc să obțină surse suplimentare de finanțare, precum și autoritățile publice care acordă împrumuturi pentru a acoperi o parte din cheltuielile guvernamentale sunt:

a) investitorii de valori mobiliare;

b) emitenţii de valori mobiliare.

27. Cine desfășoară activitate de gestionare a valorilor mobiliare?

a) registratorul;

b) bursa de valori;

c) un mandatar.

28. Cine este responsabil de ținerea registrului deținătorilor de valori mobiliare?

a) registratorul;

b) un broker;

29. Cine desfășoară activitatea de depozitare a valorilor mobiliare și de înregistrare a drepturilor asupra valorilor mobiliare?

a) registratorul;

b) depozitar;

c) un mandatar.

30. Cine desfășoară activități de stabilire a obligațiilor reciproce și compensarea acestora pentru furnizarea de valori mobiliare și decontări asupra acestora?

a) un depozitar;

b) organizaţie de compensare;

c) registrator.

31. Cine efectuează tranzacții de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala sa prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare și vânzare a acestor valori mobiliare?

b) un broker;

c) un mandatar.

32. Cine efectuează tranzacții de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în numele și pe cheltuiala clientului?

b) un broker;

c) depozitar.

33. Cine desfășoară activități de organizare a tranzacționării pe piața valorilor mobiliare?

a) un depozitar;

b) un mandatar;

34. Determinați tipurile de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare care pot fi combinate de către o singură entitate juridică:

a) intermediere și activități de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare;

b) activitatea de ţinere a registrului deţinătorilor de valori mobiliare şi activitatea de dealer;

c) activități de depozit, activități de compensare și activități de organizare a comerțului.

35. Persoană juridică care, în baza unui acord cu registratorul, îndeplinește funcțiile de primire de la persoanele înregistrate (reprezentanții autorizați ai acestora) și transmiterea către registrator a informațiilor și documentelor necesare efectuării operațiunilor în registru, precum și funcțiile de primire. informații și documente de la registrator și transmiterea acestora către persoanele înregistrate, este:

a) un agent de transfer;

b) un broker;

c) dealer.

36. O entitate juridică care deține o licență pentru a desfășura activități de intermediere și/sau de dealer pe piața valorilor mobiliare și care furnizează servicii emitentului în pregătirea unui prospect de valori mobiliare este:

a) consilier financiar;

b) depozitar;

c) registrator.

37. Ce fel de activitate este recunoscută ca activitate de organizare a tranzacționării pe piața valorilor mobiliare?

a) prestarea de servicii care facilitează direct încheierea de tranzacții de drept civil cu valori mobiliare între participanții la piața valorilor mobiliare;

b) activitatea de dealer;

c) intermediere.

38. Care este denumirea activității de stabilire a obligațiilor reciproce pentru furnizarea (transferul) de valori mobiliare ale participanților la tranzacții cu valori mobiliare?

a) intermediere;

b) activitatea de depozitar;

c) activităţi de determinare a obligaţiilor reciproce (clearing).

39. O entitate juridică care îndeplinește funcțiile unei burse de valori nu are dreptul de a combina tipul specificat de activitate cu alte tipuri, cu excepția:

a) activități de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare;

b) activități de depozitare, compensare și diseminare a informațiilor;

c) activități: schimb valutar, diseminare de informații, publicare, înregistrare.

40. Cum se numeste activitatea de efectuare a tranzactiilor de drept civil cu valori mobiliare in numele si pe cheltuiala clientului sau in nume propriu si pe cheltuiala clientului in baza unor acorduri rambursabile cu clientul?

a) intermediere;

b) activitatea de depozitar;

c) activităţi de determinare a obligaţiilor reciproce.

Testul 2. Eliminarea nepotrivirii

1. Tipuri de activitate profesională pe piața valorilor mobiliare:

a) activitatea de dealer;

b) activități de compensare;

c) activităţile fondului de investiţii;

d) intermediere;

e) activitate de depozitar;

f) activitate de încredere;

g) activităţi de evaluare;

h) activităţi de înregistrare.

2. Un acord încheiat pe piața valorilor mobiliare între un participant profesionist pe piață și un investitor este un acord:

a) comisioane;

b) închiriere;

c) despre contul de depozit;

d) contributie;

e) servicii de compensare;

f) managementul încrederii;

g) instructiuni;

h) să țină registrul.

3. Procedura de compensare include:

a) reconcilierea termenilor tranzacției;

b) înregistrarea tranzacţiei;

c) trimiterea de confirmări ale tranzacțiilor finalizate către participanții la tranzacție;

d) calculul cerințelor reciproce;

e) încheierea unei tranzacții;

f) efectuarea unei compensații multilaterale;

g) furnizarea de valori mobiliare către vânzători și transferul de fonduri către cumpărători pentru executarea tranzacției;

h) transferul de fonduri către vânzător pentru titlurile de valoare livrate.

4. Tipuri de ordine de broker:

a) un ordin limită;

b) comanda de noapte;

c) ordinul pieţei;

d) ordin de oprire;

e) ordin deschis;

f) comanda anuala;

g) ordinea zilei;

h) un ordin de cumpărare a unui lot standard de valori mobiliare.

5. Atribuțiile depozitarului includ:

a) păstrarea certificatelor de valori mobiliare, dacă valorile mobiliare sunt emise în formă documentară;

b) înregistrarea faptelor de grevare a valorilor mobiliare ale deponentului cu obligații (garanție, furnizare de resurse etc.);

c) menținerea unui cont de depozit separat al unui deponent, indicând data și motivul fiecărei tranzacții în cont;

d) transferul către deponent a tuturor informațiilor despre valorile mobiliare primite de către depozitar de la emitent sau deținătorul registrului deținătorilor de valori mobiliare;

e) colectarea și transportul valorilor mobiliare;

f) verificarea autenticității certificatelor de valori mobiliare;

g) ținerea unui registru al deținătorilor de valori mobiliare;

h) acționează ca intermediar între emitent și investitor.

6. Următoarele cerințe sunt impuse organizatorilor licitației - aceștia trebuie:

a) au la dispoziție un sistem de tranzacționare;

b) organizează un sistem de decontări în cadrul contractelor de vânzare de valori mobiliare;

c) au fost de acord și s-au înregistrat în FFMS regulile organizatorului de comerț, procedurile interne de funcționare care contribuie la implementarea regulilor organizatorului; reguli de listare și eliminare;

d) au un capital social constituit;

e) au cel puțin 20 de membri;

f) ține un registru al persoanelor autorizate ale membrilor săi;

g) să facă obiectul unui audit extern cel puțin o dată pe an;

h) ține un registru al deținătorilor de valori mobiliare.

7. Investitorii instituționali sunt:

a) statul;

b) societăţi pe acţiuni;

c) instituții specializate (societăți de asigurări, fonduri de pensii);

e) persoane fizice;

f) antreprenori privați;

g) fonduri de investiţii pe acţiuni.

8. Funcțiile reglementării statului includ:

a) crearea de acte legislative;

b) înregistrarea valorilor mobiliare;

c) licenţierea activităţilor participanţilor profesionişti pe piaţa valorilor mobiliare;

d) supravegherea situaţiei financiare a instituţiilor de investiţii etc.;

e) asigurarea transparenței și conștientizării egale a tuturor participanților pe piață;

f) asigurarea stabilităţii circulaţiei monetare;

g) controlul și menținerea ordinii de drept pe piața valorilor mobiliare;

h) contabilizarea tranzacţiilor efectuate cu valori mobiliare.

9. Organismele care exercită reglementarea de stat a pieței valorilor mobiliare sunt:

b) Ministerul Finanţelor;

c) fond de pensii;

d) Banca Centrală;

e) fonduri extrabugetare;

f) Președinte;

g) Guvernul;

h) companii de asigurări.

10. Organizațiile aferente autoreglementării pe piața valorilor mobiliare sunt următoarele:

a) bursele de valori;

b) PARTAD;

d) NAUFOR;

f) Banca Centrală a Federației Ruse;

Testul 3. Găsirea unei alternative

Raspunde da sau nu".

1. Este o persoană juridică sau autorități executive sau administrații locale care, în nume propriu, sunt obligate față de proprietarii de valori mobiliare să își exercite drepturile consacrate de aceștia, sunt investitori?

2. Persoanele fizice și juridice care au fonduri temporar libere și doresc să le investească pentru a obține venituri suplimentare, sunt acești emitenți?

3. Sunt societățile pe acțiuni clasificate drept investitori instituționali?

4. Organismele de stat și administrațiile locale pot fi investitori în fonduri mutuale? Este un fond mutual o persoană juridică?

5. Este un dealer un participant profesionist la tranzacțiile de schimb valutar, lucrând independent și efectuând tranzacții pe cheltuiala sa?

6. O societate pe acțiuni deschisă, al cărei obiect exclusiv este investirea proprietății în valori mobiliare și alte obiecte, este un fond mutual de investiții?

7. Activitățile de brokeraj pot fi combinate cu alte activități de pe piața valorilor mobiliare?

8. Fondurile clienților transferate de aceștia către un broker pentru investiții în valori mobiliare ar trebui păstrate într-un cont bancar special?

9. Emitentul însuși are dreptul de a fi titularul registrului deținătorilor de valori mobiliare?

10. Numai participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare pot fi membri ai unei organizații de autoreglementare a participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare?

11. Se poate inregistra o bursa de valori ca societate pe actiuni?

12. Bursa este obligată să accepte spre tranzacționare orice acțiune plasată a unei societăți pe acțiuni deschise?

13. Numai registratorul poate desfășura activitate privind organizarea tranzacționării pe piața valorilor mobiliare?

14. Un set de mijloace tehnice, tehnologice și organizatorice care vă permit să încheiați tranzacții cu valori mobiliare, să verificați parametrii acestora - acesta este un sistem de tranzacționare?

15. Este necesară o licență specială pentru compensarea privată?

16. Poate o organizație de compensare să servească doar o singură bursă?

17. Numai o persoană juridică poate fi depozitar?

18. Are registratorul dreptul de a delega o parte din funcțiile sale altor registratori?

19. Poate o persoană angajată profesional în întreținerea registrului să o combine cu alte activități de pe piața valorilor mobiliare?

20. Depozitarul are dreptul să dispună de valorile mobiliare ale deponentului, să le administreze sau să desfășoare orice acțiuni cu valori mobiliare în numele deponentului, cu excepția celor efectuate în numele deponentului, în cazurile prevăzute de contractul de depozit?