Datoria națională (internă și externă și calea de acoperire). Datoria de stat: externă și internă

Introducere 3.

1 Conceptul de datorie publică și tipurile sale 5 1.1 Datoria externă a Federației Ruse 10

1.2 Datoria internă a Federației Ruse 15

1.3 din istoria întrebării 19

2 cauze ale datoriei publice 23

3 Consecințe 28.

Concluzie 34.

Lista de referințe 36

Apendicele 37.

Introducere

Aproape toate țările lumii, desfășurând transformări economice, recurge la surse externe de finanțare. Utilizarea rațională a împrumuturilor, creditelor și asistenței străine contribuie la accelerarea dezvoltării economice, rezolvarea problemelor socio-economice. Cu toate acestea, absența unei politici de stat holistice de atragere și utilizare a resurselor financiare externe conduce la formarea datoriei externe, care devine un obstacol serios în calea transformării economice.

Interesul față de acest subiect se datorează faptului că în prezent problema datoriei publice este cheia stabilizării macroeconomice din țară. Statul bugetului federal, rezervele de aur și valutar, stabilitatea monedei naționale, nivelul ratelor dobânzilor, inflația, climatul investițional depinde de soluția sa. În plus, luând în considerare încercările creditorilor noștri internaționali de a utiliza problema datoriei pentru presiunea politică asupra Rusiei, soluționarea competentă a datoriei publice devine un factor în securitatea națională și condiția de a efectua politici externe independente și interne.

Rădăcinile multor probleme de astăzi în Rusia (scăderea producției, inflația, instabilitatea rublei, criza neplății) merg la sistemul de management centralizat anterior și la moștenirea ei - monopolismul și înapoierea tehnică. De asemenea, este necesar să se acorde atenție crizei din anii '90, deoarece consecințele sale Rusia se culege până în prezent.

Toată lumea știe că economia de piață implică prezența unui sistem financiar dezvoltat, care este o combinație de relații financiare și instituțiile lor de reglementare. Mecanismul financiar ia unul dintre cele mai importante locuri din structura oricărui stat. Prin aceasta, statul și întreprinderile formează și folosesc fonduri fonduri necesare pentru activitățile lor. Dar cum să obțineți eficiența maximă a acestui mecanism în țara noastră?

Recent, interesul finanțatorilor la problemele deficitului bugetar federal a crescut semnificativ datorită creșterii rapide a datoriei publice. Valoarea critică a costurilor pentru serviciul său, aparent acceptabilă din punct de vedere macroeconomic, dimensiunea deficitului bugetar în ultimii trei ani este forțată să caute cauze principale ale unei astfel de dinamici adverse.

Scopul acestei lucrări de curs este luarea în considerare a problemei de rambursare a datoriei publice externe și interne. Obiectivele acestei lucrări sunt următoarele: studierea rolului și importanței datoriei publice a Federației Ruse, aspecte ale gestionării datoriei publice și căutarea soluțiilor lor. Principala sarcină de a lua în considerare această problemă este identificarea celor mai semnificative probleme în funcționarea mecanismului bugetar și luarea în considerare a datoriei publice (tipurile sale, cauzele apariției, modalitățile de rambursare etc.).

1 Conceptul de datorie publică și tipurile sale.

Național, sau stat, datoria este valoarea globală acumulată a întregului sold pozitiv al bugetelor guvernamentale federale minus toate deficitele care au avut loc în țară. Există datoria publică externă și internă.

Deficitul bugetar și datoria publică sunt strâns legate, deoarece, în primul rând, împrumutul de stat este cea mai importantă sursă de deficit bugetar; În al doilea rând, determinați cât de periculos sau o altă dimensiune a deficitului bugetar este imposibilă fără a analiza amploarea datoriei publice. Pe de altă parte, pentru a evalua valoarea datoriei publice, este necesar să studiem creșterea deficitului bugetar. De aceea, în această lucrare ar trebui să fie dedicată întregului capitol al acestei probleme.

Datoria civilă și creșterea sa afectează puternic funcționarea economiei. În acest sens, se văd două pericole: posibilitatea falimentului națiunii și pericolul de a transfera o povară datoriilor pentru generațiile viitoare. În prezent, datoria publică are un loc special în ceea ce privește durerea politicii bugetare moderne a Rusiei.

O problemă esențială pentru sistemul bugetar devine, de asemenea, aproape incontrolabilă și o creștere necontrolată a volumului împrumuturilor de obligațiuni ale subiecților Federației. Consecințele acestui lucru pot depăși tendințele similare ale creșterii GKO, deoarece împrumuturile teritoriale sunt produse în principal pe securitatea proprietății și a terenurilor.

Fundamental pentru toate clasificările datoriei este de ao împartă la datoria externă și internă. Datoriile interne și externe au diferențe sociale semnificative: Datoria externă asociate (și practic) cu o datorie a unei persoane care datora alte persoane (datoria țării în alte țări); Datoria internă - Aceasta este o datorie singur. Iar unul și un alt tip de datorie este realitatea obiectivă a relațiilor publice.

În conformitate cu recomandările Fondului Monetar Internațional ca datorie internă, obligațiile organelor guvernamentale, exprimate atât în \u200b\u200bvalută națională, cât și în valută, ale căror deținători sunt rezidenți. Datoria externă este datoria de stat față de nerezidenți. Practic, faptul că atribuirea proprietarilor de obligații de datorie față de rezidenți sau nerezidenți este de o importanță capitală în determinarea structurii datoriei publice.

Această clasificare cheie în practică este completată de un alt număr de scheme de clasificare, care includ: Clasificarea datoriei pe tipul creditorului (titularul datoriilor) și de tipul obligațiilor de datorie. Clasificarea datoriei pe tipul creditorului joacă un rol important în analiza datoriilor de stat privind funcționarea întregii economii și a segmentelor sale individuale. Astfel, atunci când distribuie operațiuni cu obligații de datorie guvernamentală pe piața financiară secundară, distribuția lor pe categorii de proprietari este definită atât de specificul împrumutului de stat, cât și de condițiile de funcționare a sistemului de credit și bancar (cererea pentru împrumuturi bancare, Valoarea rezervelor bancare, portofoliul de valori mobiliare etc.).

Clasificarea principală a datoriei publice de tipul de creditor Are următoarea formă:

datoria internă (autorități de credit și reglementare monetare, bănci comerciale, alți membri ai sectorului public, alte instituții financiare);

datoria externă (organizații internaționale, organisme ale Oficiului de Țări Străine, alte datorie externe, inclusiv împrumuturi bancare și avansuri, împrumuturi furnizor).

Clasificarea datoriei În funcție de tipul de obligații de datorie Are o valoare analitică importantă, deoarece identifică tipurile de bunuri de datorie și caracterizează tipurile de active pe care le au creditorii:

datoria internă (obligațiuni pe termen lung, obligațiuni pe termen scurt și facturi, împrumuturi pe termen lung, nu legate de alte categorii, împrumuturi pe termen scurt și facturi care nu sunt legate de alte categorii);

datoria externă (similară cu lista articolelor datoriei interne).

Categoria "Datoria de stat" include toate datoriile recunoscute ale Federației Ruse. Datoria care formează datoria publică apare ca urmare a împrumutului în numerar, problema obligațiilor de datorie de a plăti pentru datoriile altor entități economice, problema "reciproc" a obligațiilor de datorie. Rambursarea datoriei acumulate poate să apară în diverse moduri: plăți în numerar, schimbul de obligații de datorie pentru scutirea fiscală, refuzul de a plăti, anularea datoriei creditorilor, adoptarea datoriei de către un alt organism etc.

Datoria publică este estimată la valoarea parului, deoarece reprezintă valoarea obligațiilor restante plătite la momentul plății. Datoria este o stare (stoc) și nu mișcare (flux), Deoarece se estimează la o anumită dată, iar schimbarea acesteia într-o anumită perioadă (între date) are loc datorită împrumuturilor pure (împrumutarea minusului de rambursare).

În conformitate cu legislația Federației Ruse (articolul 97 din Codul Bugetului Federației Ruse), componența datoriei publice include:

acorduri de credit și acorduri încheiate în numele Federației Ruse, ca debitor, cu instituții de credit, țări străine și organizații financiare internaționale;

Împrumuturile de stat efectuate prin emiterea de valori mobiliare în numele Federației Ruse;

contracte și acorduri privind obținerea împrumuturilor bugetare și a împrumuturilor bugetare din bugetele altor niveluri ale sistemului bugetar al Federației Ruse;

contracte pentru furnizarea de garanții de stat de către Federația Rusă;

acorduri și contracte, inclusiv. Internațional, prizonieri în numele Federației Ruse, privind prelungirea și restructurarea obligațiilor de datorie ale Federației Ruse din ultimii ani.

Mărimea datoriei publice în partea națională a datoriei externe depinde de dinamica cursului de schimb. În cazul în care, în perioada dintre datele de determinare a valorilor datoriei, cursul de schimb sa schimbat, apoi reevaluarea cantității de datorie externă, exprimată în valută străină, în ruble, servește drept unul dintre factorii de schimbări în valoarea totală a datoriei publice. Acest lucru este deosebit de important datorită faptului că datoria publică din punct de vedere structural este pliată din două părți: datoria principală (capital) și datoriile restante (curente), care include, pe lângă interesul principal al sumelor datoriei. Acest lucru ar trebui adăugat că datoria publică nu este doar volumul împrumuturilor agențiilor guvernamentale, ci și datoriile fondurilor extrabudgegetare ale tuturor nivelurilor de guvernare. Capitalul include întregul set de obligații de datorie de stat pentru o anumită dată; Actualul constă în plăți pentru obligațiile pe care debitorul le este obligat să ramburseze în perioada de raportare.

De asemenea, este necesar să se țină seama de structura federală-regională a datoriei publice. În practică, datoria publică, care sa format ca urmare a datoriei fiscale a guvernului federal se distinge. De fapt, această datorie și apare în toate estimările situației cu statele. Dar ar fi mai corect să vorbim despre datoria consolidată, de stat, inclusiv despre datoria autorităților regionale și municipale.

Cele mai mari probleme sunt asociate cu structura datoriei interne de stat. Deci, defalcarea extinsă a datoriei interne consideră:

a) obligațiile datoriei de piață sub formă de titluri de emisie;

b) obligațiile non-piață legate de executarea bugetului federal și emise pentru finanțarea datoriilor formate.

Principalele diferențe ale acestor două grupuri de obligații sunt, în primul rând, faptul că primele dintre aceștia au un anumit formular de program sunt stabilite în desene bugetare de mai mulți ani, iar, în al doilea rând, sunt legate de necesitatea de a rezolva bugetul operațional actual Probleme.

Numărul de tipuri (formulare, articole) din datoria publică nu este stabil și tinde să crească (în primul rând datorită instrumentelor non-piață). Exacerbarea situației cu bugetul determină și schimbă în construcția structurală a datoriei interne. Schimbarea critică include, în special, piramide mari de Gko. Costul de cumpărare a unui buget de servicii datorate nu a fost de fapt luat în considerare ca parte a costurilor bugetului federal. Ministerul Finanțelor a atras toată cifra de afaceri a pieței GKO, inclusiv încasările din noile probleme și sumele îndreptate spre rambursarea unor probleme vechi.

Legea Federației Ruse "privind datoria internă de stat a Federației Ruse" (1993) a determinat împărțirea datoriei publice în două părți principale (în principal pe împrumuturile valutare) - pe datoria externă și internă și, prin urmare, împrumuturile în valută străină și Obligațiile care apar în legătură cu acest lucru la datoria externă și împrumutul rublelor sunt la datoria internă.

Primitivismul acestei abordări a corespuns (în limita limitat) condițiilor pentru primii ani de reformă. Procesul de reformare și de dezvoltare a piețelor financiare cu extinderea tranzacțiilor valutare a cerut căutarea unor noi soluții (atât în \u200b\u200bscopuri analitice, cât și în scopuri practice pentru a rezolva problemele de clasificare a datoriei publice). Problema este complicată în special de faptul că, în aceste condiții, pentru o serie de funcții, datorii externe și interne sunt simbioză destul de armonioasă, în special, legate de problemele tehnice, atunci când avem practica echilibrului indicatorilor individuali (în special în Serviciul de datorie publică).

1.1 Datoria externă a Federației Ruse

Datoria publică externă este datoria față de țările străine, organizațiile și persoanele fizice.

Datoria publică externă apare atunci când mobilizează starea resurselor financiare în afara graniței. Titularii datoriei externe sunt companii, bănci, agenții guvernamentale din diferite țări, precum și organizații financiare internaționale (Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare, Fondul Monetar Internațional etc.).

Sarcina datoriei externe este mai severă decât sarcina datoriei interne. Pentru a acoperi datoria externă, o valută străină necesită o valută străină, pentru a obține, deoarece este necesar să se reducă importurile și să sporească exporturile, în timp ce veniturile nu sunt pe obiectivul de dezvoltare, ci pentru a rambursa datoria, care încetinește rata de creștere economică și reduce nivelul de trai.

Problema datoriei externe necesită un control constant, deoarece poate avea un impact negativ foarte grav asupra dezvoltării țării pe termen lung. Nu trebuie să uităm că adâncimea de zece ani în America Latină, însoțită de o scădere pe termen lung a producției și inflația extrem de ridicată, a fost provocată de datorii externe mari.

Serviciul datoriei externe a devenit, de asemenea, o problemă foarte gravă pentru bugetul rus. În bugetul din 1996, au fost prevăzute 8,5 miliarde de dolari pentru plata datoriilor, din care aproximativ jumătate au mers la serviciul datoriilor ruse luate după 1991 și nu sunt supuse restructurării. Aceste costuri au depășit dimensiunea capitalului privat străin și asistența economică străină, pe care Rusia îl primește de la bănci străine și organizații financiare internaționale.

Volumul datoriei externe de stat a Federației Ruse include:

volumul obligațiilor care efectuează garanțiile de stat furnizate de Federația Rusă;

volumul datoriei principale asupra împrumuturilor primite de Federația Rusă a Guvernelor țărilor străine, a instituțiilor de credit, a firmelor și a organizațiilor financiare internaționale.

tabelul 1



	milioane de dolari americani	milioane de euro **

Datoria către creditorii oficiali - membrii Clubului de la Paris,
Datoria către creditorii oficiali - nu membri ai clubului de la Paris
Datoria către creditorii oficiali - fostele țări CEV






Datoria pe Ovgvz.
inclusiv:
Seria OVGVZ VII

"Volumul datoriei externe de stat a Federației Ruse pentru martie 2010 a scăzut cu 967 milioane dolari, iar pe 1 aprilie a fost de 36,484 miliarde dolari față de 37.452 miliarde dolari pe 1 martie, raportează vineri site-ul web al Ministerului Finanțelor.

În ceea ce privește moneda europeană, datoria națională rusă sa ridicat la 1 aprilie 26,983 miliarde de euro, scăzând de o lună cu 504 milioane de euro.

Datoria principală este euroobligațiuni, datoria pe care a fost aproape 25,487 miliarde de dolari pe 1 aprilie. Organizațiile financiare internaționale ale Federației Ruse ar trebui să producă 3,589 miliarde de dolari, creditorii Clubului de la Paris membrilor - 902 milioane dolari, creditorii oficiali rămași - 1.811 miliarde de dolari.

Datoria față de creditori - fostele țări CEA sunt de 1,266 miliarde de dolari, datoria nerezolvată a fostei URSS - 813,2 milioane dolari.

Datoria Federației Ruse cu privire la obligațiunile împrumutului de monedă națională (OVGVZ) a fost de 1.275 miliarde de dolari pe 1 aprilie, cu privire la garanțiile Federației Ruse în valută străină - 841 milioane de dolari " .

După ce au presupus toate datoriile externe, Rusia în condițiile "opțiunii zero" au fost simultan un succesor și pentru toate activele financiare străine ale URSS. Se pare că dimensiunile totale ale acestor active depășesc valoarea obligațiilor contractuale obținute de împrumuturi externe, însă situația reală este acum consecventă în așa fel încât, din punctul de vedere al balanței actuale de plată a Rusiei, încasări foarte minore de la Aceste active financiare sunt departe, nu sunt echivalente cu plățile mari pentru serviciul datoriei externe. Și problema nu este în nici un caz în discrepanța graficelor veniturilor și plăților relevante.

Cercul creditorilor occidentali ai Rusiei este destul de mare - include aproximativ 600 de bănci comerciale din 24 de țări, precum și Fondul Monetar Internațional, Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare, Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare. Gama principală de datorii cade pe băncile din 6 țări - Germania (cel mai mare creditor), Italia, SUA, Franța, Austria, Japonia.

Actuala datorii rusești includ patru categorii. Primul și cea mai mare datorie în fața așa-numitelor creditori oficiali, adică. În fața băncilor comerciale din țările occidentale care oferă fonduri în garantarea guvernelor relevante sau în timpul asigurărilor de împrumuturi în structurile de stat. Reglementarea datoriei de acest tip este competența clubului de la Paris - un organism special de coordonare, care include reprezentanți oficiali ai țărilor principale - creditori internaționali.

Al doilea grupul sunt împrumuturi oferite de băncile comerciale din țările occidentale, fără garanții guvernamentale. Datoria la astfel de împrumuturi este reglementată de așa-numitul Club London, unificând bancherii creditorilor pe o bază informală. Al treilea grupul formează datoria către diferite structuri comerciale occidentale privind împrumuturile corporative asociate cu furnizarea de bunuri și furnizarea de servicii, al patrulea grup - datoriile către instituțiile monetare și financiare internaționale (FMI, BIRD, BERD).

Datoria străină actuală a Rusiei nu se limitează la datoriile către creditorii din țările occidentale. În calitate de consilier al Uniunii Sovietice, a preluat datorii către unele țări din rândul foștilor membri ai CEV - Ungaria, Republica Cehă, Slovacia. Acest lucru este, de asemenea, adiacent datoriei monetare a propriilor întreprinderi și bănci ruse, care au format ca urmare a blocării fondurilor în conturile valutare în fosta Vneheconombank a URSS. În mod oficial, această datorie este denumită datorie internă, dar este plătită de moneda convertibilă (dolari) și din acest punct de vedere, nu există practic diferită de datoria externă. Inițial, datoria numită a fost de aproximativ 8 miliarde de dolari, după rambursarea efectuată a scăzut oarecum.

Creditorii statului sunt combinați într-un club de la Paris, în care toate problemele sunt soluționate pe baza unui punct politic de vedere, spre deosebire de abordarea pur comercială a participanților la Clubul din Londra, care include în principal bănci străine de credit.

Până în 1991. Vneheconombank a fost considerat un debitor de primă clasă, a primit împrumuturi către mari bănci din Japonia, SUA, Elveția și, în special, Germania. Ca rezultat, ei au ajuns cu datorii majore restante față de milioane de dolari. Bineînțeles, mulți dintre ei au vrut să vândă aceste datorii. Alții, care se bazează pe rambursarea în viitorul apropiat a acestor datorii, le-a dobândit. Apariția pieței a contribuit la epuizarea datoriilor, adică. Indiferent de scadența și ratele dobânzilor, au început să prezinte un singur instrument.

Unele bănci au căutat să scape de aceste acorduri de credit, ceilalți le-au cumpărat cu o reducere mare din valoarea nominală, care a primit acest împrumut. Volumul solid al datoriei externe și un număr suficient de mare de bănci care doresc să cumpere și să vândă obligații datoriei au condus la o înaltă lichiditate a instrumentului datoriei externe.

În patru ani de funcționare a pieței datoriei externe a Rusiei, a fost elaborat mecanismul comercial.

Dealerii făcați de dealeri sunt emise de acordul între cumpărător și vânzător. Apoi, există o reînnoire a datoriei lui VnesheconomBank de la un creditor la altul. Web menține registrul creditorilor și este de acord cu o astfel de rescriere. Și deși nu au existat cazuri de refuz într-o astfel de reînnoire, procesul în sine durează mult timp. În mod oficial, părțile lasă 21 de zile lucrătoare pentru a rescrie dreptul de proprietate asupra vânzătorului către cumpărător. În același timp, acordul include o dispoziție pe care părțile vor depune un efort maxim de a se conforma acestei perioade. Cu toate acestea, în practică nu este întotdeauna posibil - afacerea necesită un schimb lung de scrisori: În primul rând, tranzacția este confirmată între contrapartide, apoi vânzătorul trimite o cerere de reasignare (reînregistrare) la Vneheconombank, primește un răspuns pozitiv de la el, După care, împreună cu cumpărătorul, creditul în sine rescrie.

Pentru a simplifica tranzacțiile din când în când, sunt create sindicate, care includ principalele bănci de investiții occidentale care vând acest instrument. Aceste sindicate sunt mediate de firme majore de audit, cum ar fi Arthur Anderson, prețul de apă, etc., curățați tranzacțiile între ele. Ca urmare, în loc de mii de re-înregistrări, este nevoie doar de mai multe cu participarea proprietarilor primari și finali.

Există o metodă mai simplă de tranzacționare, care preferă băncile interne - neutare (netting): Banca vinde un împrumut achiziționat fostului proprietar înainte de expirarea perioadei standard de 21 de zile, producând astfel aparența unei tranzacții de arbitraj care nu necesită orice design. Atractivitatea acestor tranzacții din punctul de vedere al băncilor rusești este că este posibil să se facă un profit fără a atrage fonduri suplimentare.

1.2 Datoria internă a Federației Ruse

Datoria internă este datoria statului populației sale.

Datoria publică internă include datoria pe GKO și ODS, obligațiuni ale împrumutului de economii de stat (OGSZ), precum și datoriile restructurate pe obligațiunile monetare naționale, datoriile restante privind împrumuturile centralizate în agricultură și regiunile nordice.

Datoria internă publică a Federației Ruse, exprimată în titluri de stat (OFZ-GSO) (milioane de ruble) la 1 aprilie 2010, este de 1 869.599.745.

masa 2



Ca.
Ca.

"Datoria internă rusă, exprimată în titluri de stat, a crescut cu 29,3% față de 1 ianuarie 2010 1,837 trilioane de ruble împotriva a 1,421 trilioane de ruble începând cu 1 ianuarie 2009, raportate joi, Ministerul Finanțelor.

Creșterea datoriei interne a fost reluată din luna iunie a anului curent după o scădere de trei luni în februarie-aprilie.

La începutul anului 2010, cea mai mare parte a datoriei interne au fost obligațiuni ale unui împrumut federal, inclusiv 38,45%, sau 706,372 miliarde de ruble, au reprezentat OFZ-PD și 47%, sau 863,377 miliarde de ruble - la Iadul.

Obligațiile de obligațiuni de economii de stat GSO-PPS și GSO-FPS au însumat 135,415 miliarde de ruble și, respectiv, 132 de miliarde de ruble ".

Datoria publică internăapare ca urmare a cazării pe piața internă a împrumuturilor de stat. Acestea sunt emise prin emiterea și vânzarea de titluri de stat. Titlurile de stat sunt împărțite în:

obligații de trezorerie pe termen scurt (cu o scadență de până la 1 an),

pe termen mediu - note (până la 5 ani)

obligațiuni pe termen lung (peste 5 ani).

Principalele titularii de titluri de stat sunt agențiile guvernamentale și fondurile, băncile centrale și comerciale, alte instituții financiare, populația. Ponderea valorilor mobiliare reprezintă până la 90% din valoarea totală a datoriei publice a țărilor dezvoltate.

Volumul datoriei interne de stat al Federației Ruse include:

principala cantitate nominală a datoriilor la titlurile de stat ale Federației Ruse;

volumul datoriei principale privind împrumuturile primite de Federația Rusă;

volumul datoriei principale privind împrumuturile bugetare și împrumuturile bugetare primite de Federația Rusă din bugetele altor niveluri;

volumul obligațiilor care efectuează garanțiile de stat furnizate de Federația Rusă.

Piața datoriei interne nu poate fi considerată un fenomen unic în practica mondială - aproape toate țările din lume produc titluri de stat. Înființarea pieței ruse a datoriei interne a fost menită să elimine practica împrumuturilor directe (emisii) către Banca Centrală a Federației Ruse. Sarcina de a crea titluri semnificative de stat în mărimea pieței, care ar caracteriza lichiditatea ridicată și riscurile scăzute ale legăturilor federale au fost soluționate. Dezvoltarea pieței datoriei interne rusești a fost legată direct de evoluția sferei financiare naționale, acțiunile autorităților monetare, atât în \u200b\u200bdomeniul politicilor macroeconomice, cât și în desfășurarea transformărilor pur ale pieței. Ca urmare, structura ofertei cumulate de bani a devenit mai puțin lichidă, ratele inflației au scăzut, alte segmente ale pieței naționale s-au dezvoltat intens.

Structura datoriei interne moderne a Federației Ruse constă în:

Obligațiuni de stat pe termen scurt de stat (GKO);

Obligațiuni ale unui împrumut federal cu cupon variabil (OFZ-PC), cu venituri cu cupon constant (OFZ-PD), cu un cupon fix (OFZ-FC) și cu deprecierea datoriei (AD-AD).

Este posibil să se distingă cinci etape de dezvoltare a pieței ruse a datoriei interne. Prima etapă este asociată cu tranziția autorităților monetare rusești din finanțarea directă a Băncii Centrale a Federației Ruse, deficitul bugetului federal la crearea pieței federale de obligațiuni. Etapa 2 se datorează apariției restricțiilor de resurse pentru dezvoltarea ulterioară a pieței datoriei interne și a descoperirii investitorilor externi. Etapa 3 este determinată de criza financiară sistemică, 4 etape - se caracterizează prin depășire treptată. 5 - reprezintă dezvoltarea modernă a pieței datoriei interne.

În ultimii ani, s-au înregistrat schimbări pozitive în piața valorilor mobiliare de stat: a existat o inovație privind titlurile de stat, a fost restabilită încrederea participanților la piață, a fost lansată infrastructura și reglementarea de reglementare a pieței valorilor mobiliare de stat. Datorită unor politici eficiente de datorie și macroeconomică, a fost posibilă restabilirea integrală a încrederii investitorilor pe piața împrumuturilor interne, ceea ce a dus la o creștere semnificativă a lichidității pieței și a volumelor de instrumente financiare postate pe acesta. Caracteristicile calitative ale pieței s-au îmbunătățit semnificativ:

nivel redus de rentabilitate în obligațiunile guvernamentale;

strategia de formare a unui portofoliu de obligații interne de stat, bazate pe propunerea diferitelor instrumente financiare, a fost percepută pozitiv de către investitori;

lichiditatea pieței și cifra de afaceri zilnică în obligațiunile guvernamentale a crescut semnificativ.

1.3 din istoria întrebării

Istoria creditelor din Rusia a început în 1769, când Catherine II a făcut primul împrumut în Olanda. În următoarele două secol și jumătate, Imperiul Rus a clasat pe piață aproximativ 15 miliarde de ruble. Cele mai multe dintre aceste fonduri în ajunul revoluției au fost rambursate. În acest moment, 6% împrumuturi din 1817-18 au fost cele mai vechi împrumuturi din datoria publică rusă. Capitalul lor nominal sa ridicat la 93 milioane de ruble, iar partea remarcabilă a 1 ianuarie 1913 egală cu 38 de milioane de ruble. Graficul reflectă dinamica datoriei de stat a Imperiului Rus la începutul secolului XX: cantitatea de datorii a crescut în timpul războiului ruso-japonez și a revoluției și apoi sa stabilizat.

Imaginea 1. Volumul datoriei publice a Rusiei pre-revoluționare

În secolul al XIX-lea. Și la începutul secolului XX. Cheltuielile de stat au depășit veniturile sale. În a doua jumătate a secolului al XIX-lea. Guvernul a finanțat în mod activ construcția căilor ferate și a cumpărat, de asemenea, linii private în trezorerie.

Într-un efort de a elimina impactul costurilor extraordinare asupra structurii bugetului, acesta a împărtășit bugetul pentru ordine obișnuită și de urgență. Primul a fost completat din surse tradiționale de venit (impozite, accize, etc.), Partea de venit a celui de-al doilea cu 90% a fost fondurile primite de la împrumuturi interne și externe. Sunt fonduri împrumutate care au fost finanțate pentru finanțarea căilor ferate, a conducerii războaielor și a luptei împotriva dezastrelor naturale. Cu o poziție favorabilă, o parte din bugetul de urgență a fost de a acoperi costurile plății pe termen lung a împrumuturilor de stat. Plățile de împrumut (dobândă și rambursare) au fost efectuate în detrimentul bugetului obișnuit.

Eliberarea noilor împrumuturi a fost în competența imediată a regelui și a Ministerului Finanțelor. Cu toate acestea, după convocarea Dumei de Stat, ea a primit dreptul de a aproba fiecare împrumut specific. Timpul și condițiile împrumutului au fost încă determinate de decizia Guvernului.

În cea mai mare parte a datoriei guvernamentale plătite 4% pe an. Suma tuturor lucrărilor cu o astfel de rentabilitate a fost mai mult de 2,8 miliarde de ruble de aur - aproximativ 2/3 din întreaga piață.

Toate valorile plasate în momentul de pe piață au fost împărțite în 3 categorii:

termen scurt;

termen lung;

nedefinit;

Termenul de circulație a datoriilor pe termen scurt a fost limitat la lege și a ezitat de la 3 luni la 1 an. Știrile de știri nu ar trebui să depășească 500 de ruble. Dreptul emisiilor privind datoriile pe termen scurt a fost furnizat personal ministrului de finanțe, cu condiția ca suma totală a obligațiilor în orice moment să nu depășească 50 de milioane de ruble. În 1905, drepturile ministrului au fost extinse la 200 de milioane de ruble. Cu dreptul de a emite obligații pe termen scurt, inclusiv pe piețele externe. Trezoreria și indivizii de stat au avut dreptul de a ține seama de aceste obligații în banca de stat, interesul a fost luat în considerare sub forma unei reduceri.

Baza datoriei publice a fost împrumuturi pe termen lung și nedeterminate. Împrumuturile pe termen lung ar putea fi întemnițate de mult timp - 50-80 de ani. Eliberarea obligațiilor perpetue a fost practicată atunci când statul a fost obligat să plătească doar procentajul contractului, adică Pentru titular, împrumutul a devenit o chirie. Guvernul a rezervat dreptul de a cumpăra acest instrument la valoarea nominală. În acest caz, împrumutul a fost stins prin circulație. Uneori statul a scos obligațiunile pe bursă.

A existat, de asemenea, o definiție formală a împrumuturilor interne și externe. Primii s-au axat pe un cumpărător străin și un apel în străinătate. Al doilea au fost concepute pentru piața rusă. Această diviziune nu a avut nicio semnificație economică, deoarece nu au existat restricții privind achiziționarea de probleme străine pentru subiecții ruși și străinii interni.

În 1906, un articol 114 a avut în principiu:

"Atunci când discutăm, pictura de stat nu este supusă excluderii sau reducerii numirii plăților pe datorii publice și pentru alte obligații adoptate de statul rus." Parlamentarii au împiedicat ispita de a încălca unul dintre regulile de bază ale pieței - de a plăti la timp și complet.

Guvernul rus ca urmare a eforturilor lungi și sângeroase au reușit să creeze o reputație ca debitor de încredere, care acționează pe piață îngrijorătoare, nu prin abuzul statutului său de stat.

Împrumuturile de resurse financiare a fost utilizat cu diverse scopuri și nu întotdeauna scopul pentru implementarea unui anumit proiect. Interesele stabilității financiare, chiar și pe termen scurt, au fost de o importanță capitală. Acest lucru a făcut posibilă urmărirea politicii economice dezvoltate, fără a-și schimba cursul.

Refuzând să plătească datoriilor cetățenilor săi și străini, Guvernul Rusiei Sovietice a pus bazele unei noi culturi financiare. Ca urmare, legăturile emise ca parte a salariilor au fost pur și simplu hârtia.

În 1991, după prăbușirea URSS, sa presupus că fiecare dintre state ar purta ponderea responsabilității datoriei externe (datoria aliată a fost estimată la 108 miliarde de dolari), precum și o cotă adecvată în active a fostei URSS.

Cu toate acestea, sa dovedit că numai Rusia a reușit să-și mențină obligațiile privind datoria externă. Prin urmare, în curând a fost de acord că Rusia ar prelua datoriile tuturor foștilor republici din URSS în schimbul refuzului lor de proprietate asupra activelor (așa-numita opțiune zero). O soluție similară a fost scumpă, dar a făcut posibilă menținerea poziției sale pe piețele financiare externe, infrastructura străină, a asigurat încrederea potențialilor parteneri. Negocierile cu Clubul din Londra privind restructurarea pe termen lung a datoriilor URSS către băncile comerciale Rusia a condus din decembrie 1992. Inițial, progresul negocierilor a împiedicat poziția băncilor creditorilor care au insistat în refuzul Rusiei de imunitate de stat (aceasta a însemnat că recuperarea creditorilor ar putea fi adresată activelor URSS sau Rusiei în străinătate). În toamna anului 1994, părțile au găsit un compromis în sesiunea lui Madrid din Madrid, fiind de acord că Vnesheconombank ar fi în fața Clubului din Londra. La momentul negocierilor, băncile de creditori au oferit Vneheconombank de întârziere a plăților (așa-numitele răsturnări). În total, 21 Rollover a fost oferită în cadrul Clubului din Londra. În noiembrie 1995, la Frankfurt am Main, Guvernul Federației Ruse și membrii Comitetului consultativ bancar al Clubului din Londra a semnat un memorandum privind principiile convenite ale restructurării globale a datoriei datoriei din fostul club URSS, în valoare totală de 32,3 miliarde de dolari, Inclusiv interesul pentru o perioadă de 25 de ani cu o perioadă de grație de șapte ani.

După aceasta, Vnesheconombank a pregătit și a trimis 400 de bănci de credit de credit condiții financiare pentru decontarea datoriei la Clubul Londrei, iar acestea sunt de aproximativ 27 mii de cerințe individuale de datorie în 15 valute (complexitatea și amploarea tranzacției nu sunt egale în douăzeci și Istoria clubului de ani).

2 cauze ale datoriei publice

Politica fiscală modernă recunoaște utilizarea deficitelor bugetare în scopul stabilizării economiei. Și acest lucru poate duce la formarea și creșterea datoriei publice.

Cauzele apariției datoriei publice sunt, de obicei, perioade dificile pentru economie: război, declin etc. De exemplu, în timpul războiului, este necesar să se reorienteze majoritatea resurselor pentru producția de produse militare, care necesită cheltuieli guvernamentale semnificative, deoarece conținutul armatei necesită. Există trei opțiuni de finanțare: creșterea impozitelor, emiterea de bani și finanțarea limitată. Creșterea impozitării conduce la subminarea stimulentelor muncii, problema banilor creează presiune inflaționistă, prin urmare, majoritatea cheltuielilor militare sunt finanțate prin vânzarea de obligații față de populație. O altă sursă de datorie publică este declinul. În perioadele, atunci când venitul național este redus sau nu poate crește, veniturile fiscale sunt reduse automat și conduc la deficite bugetare.

O altă sursă de datorie publică este interesele politice menționate mai sus, ceea ce a dus la o creștere a cheltuielilor guvernamentale și, prin urmare, o creștere a deficitului bugetar.

La determinarea mărimii datoriei publice există diferite abordări. Cel mai realist este considerat a determina ponderea datoriei publice la PNB sau la exporturi. Declarația goală a dimensiunilor datoriei absolute ignoră volumul GNP. Se poate argumenta că națiunea bogată are o oportunitate mai mare de a rezista datoriei de stat a dimensiunilor semnificative comparativ cu stareanata națiunii.

Mulți economiști consideră că majoritatea datoriei trebuie să deducă anual plățile de dobânzi apărute ca urmare a datoriei publice. La atingerea unui anumit nivel de plăți pentru menținerea datoriei publice în raport cu PNB, statul pierde posibilitatea unei creșteri economice suplimentare. Raportul dintre creditorii de guvernare străini și interni este deosebit de importantă.

Pentru a face față problemei datoriei publice, este necesar să se ia în considerare mai întâi conceptul de deficit bugetar al statului.

Cea mai importantă sursă de venituri de stat sunt diferite tipuri de impozite care pot fi împărțite în trei mari categorii:

1. națiuni privind veniturile indivizilor și corporațiilor, inclusiv deducerea salariilor pentru asigurări sociale;

2. Pentru cheltuielile pe cheltuieli, inclusiv impozitele pe vânzări, accizele și tarifele de import;

3. Națiunile de proprietate, inclusiv o mare varietate de impozite la domiciliu și construirea, terenurile agricole și terenurile aflate în construcție, precum și moștenirea.

Taxele sunt, de asemenea, clasificate ca direct și indirect. Numele "direct" se referă de obicei la aceste impozite care sunt direct indivizi și firme, în timp ce impozitele indirecte sunt impozitele pe bunuri și servicii.

Țările dezvoltate și în curs de dezvoltare au diferite structuri fiscale: economiile dezvoltate au de obicei o proporție mare de impozite directe în câștigurile guvernamentale.

O altă sursă de încasări din sectorul public sunt profiturile întreprinderilor și firmelor de stat care vând bunuri și servicii.

Cheltuielile guvernamentale pot fi, de asemenea, împărțite în patru categorii:

1. Consumul în sectorul public (include un salariu angajaților din sectorul public, precum și plățile sale pentru bunurile achiziționate pentru consumul actual);

2. investițiile de stat (includ o varietate de cheltuieli de capital, cum ar fi costurile de construcție a drumurilor sau construcția porturilor);

3. transferat în sectorul privat (includ pensiile de pensionare, șomajul, beneficii pentru veterani etc. Plăți);

4. Asociații privind datoriile publice.

Deficitul de noroi este valoarea pentru care cheltuielile guvernamentale depășesc veniturile într-un an concret.

Orice, datoria, datoria este suma totală a întregului deficit și balanța bugetară federală pozitivă, acumulată în întreaga istorie a țării.

Datoria publică este deficitul bugetar inevitabil, motivele care sunt asociate cu o scădere a producției, o creștere a costurilor marginale, emisii negarantate de bani, crește costurile de finanțare a complexului militar-industrial, creșterea economiei subterane, costurile de producție, pierderile, furtul etc.

Relația deficitului bugetar și datoria publică se manifestă în emiterea de împrumuturi pentru acoperirea deficitului bugetar, ceea ce duce la o creștere ulterioară a efectelor datoriei. Efectul măririi asupra datoriei naționale are, de asemenea, necesitatea de ao plăti interesului.

Rezultatul direct al deficitelor bugetare este suma lor acumulată - datoria publică. Serviciul datoriei publice este plățile de interes pentru aceasta și plata sumelor de bază ale datoriei. Serviciul de datorii este una dintre formele de cheltuieli ale bugetului de stat.

În timp, împrumuturile actuale se transformă în impozite ulterioare. Prin urmare, statele cu datorii mari sunt obligați să recurgă în mod constant pentru a le rambursa dobânzi la datorie. Acoperirea unor datorii vechi, statul stau la împrumuturi și mai mari. Momentul critic care amenință stabilitatea economiei și circulația monetară normală este considerată a fi situația în care datoria depășește valoarea PNB anual.

Conform structurii datoriei naționale a Federației Ruse constă din mai multe grupuri de obligații de datorie:

Proprietarii de datorii din Gko-ofz;

Datoria Ministerului Finanțelor în fața CB privind împrumuturile pentru finanțarea deficitului bugetar;

Datoria, care a apărut din cauza obligațiilor de stat de a restabili economiile cetățenilor;

Datoria externă a fostei URSS, adoptată de Federația Rusă;

noul datorie care provoacă Federația Rusă în fața statelor străine, a organizațiilor internaționale și a firmelor.

Prima fundație pentru apariția datoriei publice este împrumutul de stat și municipală, cu ajutorul cărora se asigură formarea datoriei publice, precum și acoperirea deficitului bugetar.

A doua bază a formării datoriei publice a Federației Ruse, entitățile constitutive ale Federației Ruse și ale municipalităților sunt acorduri de credit și acorduri care pot fi în numele Federației Ruse, cu instituții de credit, țări străine și organizații financiare internaționale, în favoarea acestor creditori.

A treia bază este furnizarea de garanții de stat și garanții. În acest caz, statul nu acționează ca debitor, ci ca garant de rambursare a obligațiilor pentru alți debitori.

A patra bază este faptele atunci când statul sau municipalitățile își asumă obligațiile terților.

Cea de-a cincea bază a apariției obligațiilor de datorie a datoriei de stat și municipale din Codul bugetar a fost numită acorduri și acorduri (inclusiv internaționale), încheiate în numele Federației Ruse sau a subiectului Federației Ruse, cu privire la prelungirea și restructurarea Datoria obligațiilor Federației Ruse sau a subiectului Federației Ruse din ultimii ani.

Un alt factor care sa manifestat în sine a devenit probleme în domeniul soluționării crizelor bancare în colaborare cu restructurarea datoriei publice. După cum arată practica, impactul procesului de restructurare a datoriei asupra situației din sectorul bancar va depinde de mulți factori, inclusiv gradul de dependență al băncilor din partea Guvernului, ponderea monedei în care datoria este denominată, precum și Condiții și metode de restructurare a datoriei.

Restructurarea la scară largă poate duce la capitalizarea insuficientă a instituțiilor financiare sau chiar la insolvabilitatea întregului sistem bancar, când băncile au active substanțiale sub formă de datorie guvernamentală. În același timp, politicienii ar trebui să fie conștienți de faptul că utilizarea resurselor financiare pentru rezolvarea problemelor sectorului bancar, de fapt, este limitată atunci când datoria nu mai poate fi servită, iar restructurarea sa este necesară - prin urmare, rolul Guvernul ca creditor, garantul sau proprietarul este în esență limitat. În aceste scopuri, orice strategie de restructurare a datoriei publice ar trebui dezvoltată cu o evidență aprofundată a influenței asupra sistemului bancar în ansamblu.

Din perspectiva sistemului bancar, atunci dacă restructurarea este necesară și dacă autoritățile au de ales, abordarea preferată în acest caz evită reducerea nominală a activelor bancare. Reducerea activelor va duce la o scădere a capitalului bancar și, cel mai probabil, la schimbarea pierderilor financiare rămase (pierderi) asupra umerilor deponenților. În acest loc, guvernele ar trebui să încerce să obțină restructurarea prin reducerea ratelor dobânzilor sau creșterea termenului de plată la depozitele care nu vor cauza pierderi imediate.

Efecte

Cu cât este mai împovărat pentru țară datoria externă acumulată, cu cât serviciul său este implicat în cooperare cu funcționarea întregii economii naționale și a sferei sale financiare.

Denotă natura interacțiunii împrumuturilor externe cu zonele relevante ale economiei țării. În primul rând, natura pericolului creșterii excesive a datoriei externe din punctul de vedere al bugetului de stat, al sistemului monetar, a bonității internaționale a țării este importantă. Pentru bugetul de stat într-un ciclu de credit (atracție, utilizare, rambursare), efectele adverse ale creșterii excesive a datoriei externe sunt în principal legate de stadiul rambursării sale; Noile împrumuturi pentru perioada bugetară actuală, dimpotrivă, promite posibilitatea de a slăbi sarcina pe fiscală și alte surse de venituri obișnuite, vă permit o manevră mai flexibilă în toate etapele procesului bugetar. În același timp, programul plăților pentru datoria externă poate face negativ. În orice caz, gradul și consecințele interacțiunii depind în principal de valoarea relativă a datoriei externe acumulate.

Soldul plăților are o natură similară a interacțiunii cu ciclul datoriei: o perioadă de rambursare a datoriei vine să înlocuiască declarația de venituri suplimentare în valută. Este, în general, un grad ridicat de interacțiune, deoarece exact echilibrul atitudinilor actuale de facturare poate acționa ca un limitator major în împrumuturile externe și gestionarea radicalității datoriilor și în anumite circumstanțe - chiar dictează necesitatea de a amâna plățile datoriei. În condițiile datoriei externe împovărătoare, dificultățile cresc în mod semnificativ în consolidarea încrederii în moneda națională, contracarează inflația, în furnizarea rezervelor valutare și convertibilității valutare. În același timp, problema posibilelor efecte adverse în cazul devalorizării excesive a monedei naționale, în raport cu subestimarea cursului real. Creșterea în astfel de condiții a sarcinii reale a plăților pentru datoria externă este confirmată de practica unui număr de țări.

Potrivit introdusului în 1994. Procedura de formare a bugetului de stat rus Toate plățile în IT privind datoria externă sunt luate în considerare acum în echivalentul rublelor. Acest lucru limitează posibilitățile Rusiei de a crește plățile datoriilor, deoarece are angajamente față de FMI pentru dimensiunea limită a deficitului bugetar. Sub conducerea rublei, echivalentul rublelor de cheltuieli bugetare pentru plățile datoriilor și, prin urmare, dimensiunea deficitului bugetar este supraestimată artificial.

Unul dintre elementele gestionării datoriei externe a țării este dezvoltarea unui program de împrumut extern. O serie de dispoziții de bază privind această problemă sunt prevăzute de Rezoluția Guvernului din 16 octombrie 1993. №1060 și Legea federală din 26 decembrie 1994. №76-F3. Valoarea maximă a împrumuturilor externe de stat este aprobată anual sub forma unei legi federale, a valorii maxime a creditelor pentru viitorul an fiscal. De regulă, aceasta nu ar trebui să depășească valoarea anuală a plăților pentru întreținere și să plătească valoarea principală a datoriei externe de stat. În fiecare an, Guvernul este pregătit de programul împrumuturilor externe ale statului și împrumuturile externe acordate alocării împrumuturilor (împrumuturi), fiecare dintre acestea depășește 100 de milioane de dolari.

Limitatorul de mărime a împrumuturilor externe poate fi instalația pe menținerea în anumite limite ale specificațiilor de dependență a datoriilor utilizate în practica mondială, inclusiv pe baza plăților de datorie și a datoriilor asociate cu PIB-ul și exporturile. Trebuie să se țină cont de faptul că pentru Rusia, în ceea ce privește alte țări cu un teritoriu mare, în mod obiectiv, în mod natural, în mod natural să fie o parte relativ scăzută a exporturilor în produsul național. Din acest motiv, precum și din cauza integrării incomplete în economia globală, părea că nu este preferată PIB, ci exportator ca bază pentru nivelul de dependență a datoriilor.

Pentru a evalua problema datoriei acute, există criterii diferite. Cele mai tipice dintre acestea leagă valoarea datoriilor și a nevoilor plăților sale de rambursare și de dobândă din valoarea exporturilor, pe care costul potențial al întreținerii împrumuturilor.

Frontiera de pericol este de a depăși cantitatea de datorie în comparație cu exporturile de 2 ori, creșterea pericolului - de 3 ori. Potrivit lui 1995, valoarea datoriei a depășit cantitatea totală de export la un pic mai mult de 1,5 ori, iar exporturile către țări străine - aproximativ 1,9 ori. Ea nu a ajuns chiar la o caracteristică periculoasă pe acest criteriu, deși este necesar să se controleze cu atenție pentru a nu se apropia de ea.

În conformitate cu termenii, rambursarea părții restructurate a datoriei va începe în 2002 și ar trebui să fie finalizată în 2020. Doar datoriile firmelor comerciale au fost lăsate restructurate, care reprezintă aproximativ 5-6% din valoarea datoriei fostei URSS.

Cu toate acestea, problema necesită o atenție constantă și control. Rata de rambursare a datoriilor va depinde de cei trei principali factori: amploarea creșterii producției și a veniturilor bugetare, a ratelor de creștere a exporturilor, asigurând un echilibru activ durabil al tranzacțiilor și bilanțurilor și acumularea de rezerve valutare.

O atenție deosebită este necesară pentru a limita datoria crescândă. De asemenea, este recomandabil să se utilizeze, de asemenea, o astfel de formă de formular de reducere a datoriilor ca vânzare în schimbul unei părți de datorie a acțiunilor întreprinderilor rusești.

Datoria de stat, în special în condiția creșterii sale, determină anumite consecințe negative asupra economiei naționale.

Luați în considerare principalele consecințe ale acumulării datoriei publice.

În primul rând, datoria publică conduce la redistribuirea veniturilor în rândul populației în favoarea titlurilor de stat, care, de regulă, sunt cea mai directă parte a societății. La rândul său, aceasta duce la aprofundarea pachetului în societate și creșterea tensiunilor sociale.

În al doilea rând, căutarea unor surse de rambursare conduce la necesitatea de a crește impozitele și de a consolida intervenția statului în economie, care afectează în mod negativ activitatea economică.

În al treilea rând, este posibil să se transfere o povară datoriilor pentru generațiile viitoare. În cazul în care împrumuturile guvernamentale au fost sfătuite consumului actual și nu pentru investițiile și modernizarea producției, veniturile din care ar fi dat posibilitatea de a plăti cu datorii, creșterea datoriei și dobânzile pe aceasta va conduce la o scădere a ratelor de creștere și restricționarea consumului în viitor.

În al patrulea rând, costurile de creștere rapidă a interesului îngreunează din ce în ce mai dificilă reducerea deficitului bugetar, deoarece plățile dobânzilor la datoria publică se transformă în noi cheltuieli bugetare, noi împrumuturi pentru calcularea datoriilor vechi.

În al cincilea rând, creșterea datoriei externe contribuie la consolidarea dependenței țării de alte state, ceea ce limitează posibilitățile de a efectua o politică externă independentă pentru a-și asigura propriile interese. De asemenea, datoria externă semnificativă și creșterea datoriei străine cauzează dificultăți semnificative în obținerea de noi împrumuturi.

Apariția și creșterea datoriei publice determină necesitatea de a o gestiona.

Gestionarea datoriei publice - Acesta este un set de evenimente financiare ale statului referitoare la rambursarea și reglementarea cuantumului împrumutului de stat, precum și organizarea de activități pentru a atrage noi fonduri împrumutate.

Sarcini de gestionare a datoriilor de bază:

reducerea datoriilor datoriei externe și, în consecință, costul întreținerii acestora;

optimizarea structurii datoriei externe, o creștere a cotei componentei sale de piață;

optimizarea programului de plată pentru datoria externă, eliminarea plăților;

refinanțarea datoriei externe datorată împrumuturilor interne fără o deteriorare semnificativă a structurii datoriei pentru plăți;

Îmbunătățirea eficienței utilizării fondurilor împrumutate.

Este nevoie de reforma legislativă a sistemului de management al Federației Ruse a Federației Ruse și prioritatea activităților necesare, care pot fi atribuite:

dezvoltarea și adoptarea legii federale cu privire la factorii de decizie la Codul bugetar al Federației Ruse de a modifica amendamentele privind problemele legate de gestionarea datoriei publice;

dezvoltarea și adoptarea Legii federale privind obligația de stat a Federației Ruse;

dezvoltarea și aprobarea documentelor de reglementare care reglementează activitățile lui Vneheconombank ca agent pentru întreținerea datoriei publice externe și a activelor financiare externe de stat;

crearea unei baze de date unificate pentru datoria publică a Federației Ruse;

dezvoltarea și aprobarea procedurii unificate pentru menținerea cărții datoriei de stat a Federației Ruse, subiectul Federației Ruse și a cărții datoriei municipale;

elaborarea criteriilor și mecanismelor de evaluare a eficienței politicilor împrumutate și datoriei.

Există două soluții majore: - consolidarea controlului administrativ asupra fluxurilor financiare, completate de întărirea legislației și implementarea schimbărilor instituționale sistemice care creează un climat investițional favorabil.

Primul mod - Aceasta este punerea în aplicare a măsurilor administrative împotriva schemelor standard de export ilegal de capital - o subestimare a prețurilor la export, nerespectarea veniturilor valutare, contractele de import fictive cu plată în avans și prețurile ridicate, corupția la vamă, așezări prin offshore.

Al doilea mod Pentru Rusia, este de preferat. Măsurile de consolidare a încrederii în economia rusă ar trebui să includă: îmbunătățirea sistemului fiscal și a administrației fiscale; Buget echilibrat; asigurarea funcționării fiabile a sistemului bancar; Protecția drepturilor creditorilor și investitorilor; Transparența situațiilor financiare ale tuturor întreprinderilor și organizațiilor; Combaterea criminalității și a corupției, o îmbunătățire accentuată a activității Procuraturii și a sistemului judiciar; Aderență strictă la legile federale pe întreg teritoriul Federației Ruse, încetarea arbitrarului și privilegiile electorale de către autoritățile regionale și locale.

Rusia poate deține un maxim de un an fără refinanțare și restructurare datoriile sale externe, fără împrumuturi noi pentru rambursarea vechilor, scrieți o parte din plățile datoriilor și ratelor. Bugetul federal nu trebuie să fie considerat principal garant al solvabilității, deoarece sarcina de 12-15 miliarde de dolari pe an nu o va suporta. În caz contrar, toate speranțele pentru creșterea economică, în detrimentul cărora o parte profitabilă a bugetului poate fi completată, poate fi lăsată. Alți factori de solvabilitate, de asemenea, nu funcționează. În consecință, trebuie să negociați la un scop victorios.

Concluzie

Sistemul bugetar al Federației Ruse este extrem de dificil, ca fiind complex și toate componentele sale: bugetul federal, bugetele subiecților Federației, bugetele locale. Bugetul federal echilibrează venitul și cheltuielile statului în ansamblu, efectuează redistribuirea necesară a veniturilor între grupurile sociale între regiuni. Bugetele teritoriale contribuie la punerea în aplicare a locurilor specifice. Ambele sunt vitale pentru funcționarea economiei țării și a dezvoltării sale de succes.

În alegerea bugetară a Președintelui Federației Ruse "privind politica bugetară pentru anul 2002" a remarcat: "O strategie în domeniul gestionării datoriei publice rămâne cea mai importantă direcție a politicii bugetare. Ar trebui să vizeze atenuarea plăților, îmbunătățirii plăților structura datoriei și reduce costul serviciului său. Pentru a face acest lucru ar trebui să creeze un sistem unificat de gestionare a datoriei publice, care include un sistem contabil guvernamental cuprinzător și unificat, dezvoltarea și implementarea unei strategii unificate de gestionare a datoriei publice. Va fi necesar să se facă modificări semnificative ale documentelor de reglementare referitoare la datoria publică și împrumutul guvernului, să utilizeze în mod activ piața faimoasă în practica internațională. Mecanisme de îmbunătățire a structurii datoriei "

Este util să se evalueze datoria disponibilă în prezent în economia rusă, deoarece există o discuție cu privire la admisibilitatea deficitului bugetar rus. Într-adevăr, de ce să reducem bugetul federal cu un excedent, dacă în faza creșterii economice durabile o astfel de strategie nu beneficiază? Înainte de 2012. Excedentul bugetar este necesar. Faptul este că în țara noastră pentru o perioadă lungă de timp (până la anul 1998) Gestionarea datoriei a fost eronată - bugetul federal a fost redus la deficitul în faza unei recesiuni economice pe termen lung. O întreagă listă de restricții macroeconomice privind cantitatea de datorie a fost perturbată. Resursele de numerar au fost cheltuite în scopuri de consum și nu pentru a investi investiții. Criteriul justiției sociale a fost deranjat. Criteriul pentru stabilitatea dinamicii volumului datoriei a fost deranjat. Împrumuturile pe piața datoriilor interne au tras investiții și fluxuri de credit în sectorul real al economiei. Nu au existat mecanisme pentru limitarea dimensiunii datoriei externe. Pentru transformarea datoriei publice la mecanismul de accelerare a dezvoltării economice, este necesar să se plătească partea din datoria, care a fost formată în timpul reformelor cu încălcarea aproape tuturor criteriilor macroeconomice. Acest lucru necesită un excedent bugetar. Noile împrumuturi guvernamentale trebuie utilizate în conformitate cu teoria macroeconomică. Pentru a rambursa partea specificată a datoriei publice, estimată mai devreme de 2012. nu pare posibil. Dacă evaluați nu numai starea actuală a bugetului federal și a perspectivelor sale pentru cel puțin o perioadă de zece ani, atunci beneficiul de rambursarea anticipată a datoriei este evidentă.

Dacă este de la o astfel de strategie de a refuza, adică această parte a datoriei publice nu este de a rambursa, ci de a refinanța, atunci în viitorul previzibil, statul dolg va rămâne un element de problemă. Utilizarea ineficientă a resurselor monetare împrumutate în perioada de reformă a transformat statul dolg în elementul străin în structura economiei rusești. Posibilitatea de a servi datoria internă și externă va continua, dar transformarea datoriei publice la mecanismul de accelerare a dezvoltării economice a acestui lucru nu este suficient. Avem nevoie de o teorie științifică dezvoltată a datoriei publice și planul său de implementare în practică.

Și există o concluzie - funcționarea optimă a mecanismului bugetar este posibilă numai cu două condiții fundamentale: construirea corectă a relațiilor interguvernamentale între bugetele diferitelor niveluri și un echilibru clar și echitabil al veniturilor și cheltuielilor sale. Este posibil să vorbim despre o economie stabilă și în creștere rapidă.

Problema bugetului de stat, desigur, nu este atât de acută cu câțiva ani în urmă, dar problema datoriei publice este încă atârnată de noi ca o povară. La urma urmei, există o zicală: "Când luați o datorie, amintiți-vă: luați niște oameni, dar dați-vă propriul!".

Lista literaturii utilizate

Beskov i.a. Gestionarea datoriei publice. // Finanțe.-2000.-№6.

Codul bugetar al Federației Ruse

A.M. Babich, L.N. Pavlova. Finanțe de stat și municipale. - M.: UNITI, 2000.

Zlatkis B.I. Probleme de creare a unui sistem de gestionare a datoriei publice în Federația Rusă. // Finanțe.-2000.-№7.

KRASAVINA L.N., BARANOVA E.P. Datoria externă a Rusiei: lecții și perspective. // Bani și credit.-2001. - №9.

Krupnov Yu.S. Împrumuturi către state de către băncile centrale. // Finanțe.-2000.-№9.

Rybalko g.p. Experiența străină a gestionării datoriei publice. // Finanțe.-2001. - №3.

Smirnov O.V. Datoria externă de stat a Rusiei: probleme și perspective. // Finanțe.-2001.-№10.

Sosnina A.e. Datoria publică - bună sau rău? // Finanțe.-2001. - №4.

"La datoria internă a Federației Ruse." Legea federală din 1993.

Finanțe capitalism / ed. B.g. Bolldiv-M: Finanțe și statistici. - 1990.

Finanțe, circulație a banilor și credit / ed. V.K. SENCHAGOV - M.: PROSPEKT.-2001.

Finanțe / Ed. M.v.romanovski- m.: Yurait.-2000.

Finanțe / Ed. C.I. Mushina.-Moscow.-2000.

Haifetsb.a. Datoria externă și American LEAN-LIZ. // Finanțe.-2001. - №8.

http // www.cbr.ru.

http // www.minfin.ru.

http // www.cir.ru.

http // www.finam.ru.

http://www.rian.ru.

Aplicații

tabelul 1

Structura datoriei externe de stat a Federației Ruse * începând cu 1 aprilie 2010


	milioane de dolari americani	milioane de euro **
Datoria externă de stat a Federației Ruse (inclusiv obligațiile fostei Uniuni SSR adoptate de Federația Rusă)
Datoria către creditorii oficiali - membrii Clubului de la Paris, nu este supusă restructurării
Datoria către creditorii oficiali - nu membri ai clubului de la Paris
Datoria către creditorii oficiali - fostele țări CEV
Datoria comercială a fostei URSS ***
Datoria către organizațiile financiare internaționale
Datoria de împrumut Eurobond.
Împrumut de lipire externă 2030
Împrumut de legare externă din 2018
Împrumut de legare externă 2028
Datoria pe Ovgvz.
inclusiv:
Seria OVGVZ VII
Datoria privind garanțiile Federației Ruse în valută străină

* În conformitate cu articolul 6 din Codul bugetar al Federației Ruse, datoria externă sunt obligații care decurg din valută străină.

** Volumul datoriei externe de stat a Federației Ruse în euro pe baza raportului de dolar / euro la rata Băncii Rusiei pentru ultima zi a lunii înainte de data de raportare

*** Obligațiile care nu au fost soluționate la finalizarea reînnoirii datoriei comerciale a fostei URSS

masa 2

Volumul datoriei interne de stat a Federației Ruse

Ca.	Volumul datoriei interne de stat a Federației Ruse, miliarde de ruble.
Ca.		inclusiv Garanții de stat în moneda Federației Ruse

Figura 1 - Volumul datoriei publice a Rusiei pre-revoluționare

Figura 2 - Structura datoriei interne pentru valori mobiliare

Figura 3 - Dinamica OVGZ

Tabelul 3.


Datoria externă a Federației Ruse
Datoriile pe termen scurt
Drepturi pe termen lung
Datoria externă a sectorului public în definiție avansată *
Datoriile pe termen scurt
Drepturi pe termen lung
Autoritățile administrației publice
Datoriile pe termen scurt
Drepturi pe termen lung
Autoritățile de reglementare monetare
Datoriile pe termen scurt
Drepturi pe termen lung
Bănci
Datoriile pe termen scurt
Drepturi pe termen lung
Alte sectoare
Datoriile pe termen scurt
Drepturi pe termen lung
Datoria externă a sectorului privat *
Datoriile pe termen scurt
Drepturi pe termen lung
Bănci
Datoriile pe termen scurt
Drepturi pe termen lung
Alte sectoare
Datoriile pe termen scurt
Drepturi pe termen lung

* Datoria externă a sectorului public în definiția extinsă Cuprinde datoria externă a organelor guvernamentale, autorităților de reglementare monetară, precum și a acestor bănci și întreprinderi nefinanciare, în care organele guvernamentale și regulamentul monetar propriu direct sau indirect 50 și mai mult procent de participare la capital sau la controlul acestora într-un mod diferit. Obligațiile de datorie față de nerezidenții altor rezidenți care nu intră sub incidența acestei definiții sunt clasificate ca Datoria externă a sectorului privat .

Introducere 3.

1 Conceptul de datorie publică și tipurile sale 5 1.1 Datoria externă a Federației Ruse 10

1.2 Datoria internă a Federației Ruse 15

1.3 din istoria întrebării 19

2 cauze ale datoriei publice 23

3 Consecințe 28.

Concluzie 34.

Lista de referințe 36

Apendicele 37.

Introducere

Recent, interesul finanțării pentru problemele deficitului de FED RAL a crescut semnificativ la Motivul creșterii rapide a volumelor datoriei publice. Valoarea critică a costurilor pentru serviciul său, aparent acceptabilă din punct de vedere macroeconomic, dimensiunea deficitului bugetar în ultimii trei ani este forțată să caute cauze principale ale unei astfel de dinamici adverse.

1 Conceptul de datorie publică și tipurile sale.

Clasificarea principală a datoriei publice de tipul de creditor Are următoarea formă:

· Datoria internă (autorități de credit și monetare, bănci comerciale, alți membri ai sectorului public, alte instituții financiare);

· Datoria externă (organizații internaționale, organisme de management de stat de peste mări, alte datorie externe, inclusiv împrumuturi bancare și avansuri, împrumuturi furnizor).

datoria externă (similară cu lista articolelor datoriei interne).

În conformitate cu legislația Federației Ruse (articolul 97 din Codul Bugetului Federației Ruse), componența datoriei publice include:

acorduri de credit și acorduri încheiate în numele Federației Ruse, ca debitor, cu instituții de credit, țări străine și organizații financiare internaționale;
Împrumuturile de stat efectuate prin emiterea de valori mobiliare în numele Federației Ruse;
contracte și acorduri privind obținerea împrumuturilor bugetare și a împrumuturilor bugetare din bugetele altor niveluri ale sistemului bugetar al Federației Ruse;
contracte pentru furnizarea de garanții de stat de către Federația Rusă;
acorduri și contracte, inclusiv. Internațional, prizonieri în numele Federației Ruse, privind prelungirea și restructurarea obligațiilor de datorie ale Federației Ruse din ultimii ani.

Conceptul datoriei publice ca suma totală a tuturor soldurilor bugetare pozitive ale guvernului federal minus toate deficitele care au avut loc în țară. Tipuri de datorie națională, cauze de apariție, consecințe și modalități de rambursare.

Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplă. Utilizați formularul de mai jos

Elevii, studenți absolvenți, tineri oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Postat de http://www.allbest.ru/

Universitatea de Stat din Rusia de petrol și gaze

lor. LOR. Gubkin.

abstract

pe subiect: "Datoria națională (internă și exterioară și calea acoperirii sale)»

Student: Karpunin I.A. , Grupa RB-12-01

Lector: Levykina Tatyana Sergeevna

Moscova 2014.

Introducere

1. Conceptul de datorie publică și tipurile sale

2. Cauzele datoriei publice

3. Consecințe și soluții

Lista literaturii utilizate

Introducere

1 . Conceptul de datorie publică și tipurile sale

Clasificarea principală a datoriei publice de tipul de creditor Are următoarea formă:

· Datoria internă (autorități de credit și monetare, bănci comerciale, alți membri ai sectorului public, alte instituții financiare);

· Datoria externă (organizații internaționale, organisme de management de stat de peste mări, alte datorie externe, inclusiv împrumuturi bancare și avansuri, împrumuturi furnizor).

datoria externă (similară cu lista articolelor datoriei interne).

În conformitate cu legislația Federației Ruse (articolul 97 din Codul Bugetului Federației Ruse), componența datoriei publice include:

· Acorduri de credit și acorduri încheiate în numele Federației Ruse, ca debitor, cu instituții de credit, state străine și organizații financiare internaționale;

· Împrumuturile de stat efectuate prin emiterea de valori mobiliare în numele Federației Ruse;

· Contracte și acorduri privind obținerea împrumuturilor bugetare și a împrumuturilor bugetare din bugetele altor niveluri ale sistemului bugetar al Federației Ruse;

· Tratatele privind furnizarea de garanții de stat de către Federația Rusă;

· Acorduri și tratate, inclusiv. Internațional, prizonieri în numele Federației Ruse, privind prelungirea și restructurarea obligațiilor de datorie ale Federației Ruse din ultimii ani.

Cele mai mari probleme sunt asociate cu structura datoriei interne de stat. Deci, defalcarea extinsă a datoriei interne consideră:

a) obligațiile datoriei de piață sub formă de titluri de emisie;

b) obligațiile non-piață legate de executarea bugetului federal și emise pentru finanțarea datoriilor formate.

2 . Cauze ale datoriei publice