Le banche commerciali possono agire sul mercato mobiliare come intermediari finanziari (acquistare titoli per generare reddito, emettere titoli propri, ecc.) e professionisti
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introduzione
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1. Emissione e circolazione di titoli di banche commerciali
1. Emissione da parte di banche di titoli di partecipazione
2. Emissione di effetti ordinari
3. Emissione di certificati di deposito e risparmio da parte di banche
4. Problemi e prospettive dell'emissione e della circolazione dei titoli delle banche commerciali in Russia
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Conclusione
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Letteratura
introduzione
Le banche commerciali possono agire sul mercato mobiliare come intermediari finanziari (acquistare titoli per generare reddito, emettere titoli propri, ecc.) e operatori professionali (svolgere attività di intermediazione, intermediazione e deposito).
Di particolare interesse è l'emissione di titoli da parte delle banche commerciali.
Allo stato attuale proseguono i processi di creazione di nuove banche per azioni, di ampliamento del capitale delle banche funzionanti e di trasformazione delle unità di banche in banche per azioni, accompagnate dall'emissione di azioni bancarie.
Le obbligazioni bancarie in Russia non sono molto popolari, sebbene nella pratica mondiale occupino un posto significativo nel mercato finanziario.
La maggior parte delle banche commerciali nella fase attuale è impegnata nell'introduzione di nuovi e nel miglioramento dei programmi di fatturazione esistenti.
1 Emissione e circolazione di titoli di banche commerciali
1.1 Emissione di titoli di partecipazione
Sulla base dell'emissione di azioni e obbligazioni, si forma il capitale di prestito della banca.
Tra le azioni bancarie, le più comuni sono le azioni ordinarie. Le azioni privilegiate vengono emesse abbastanza raramente, il volume della loro emissione è limitato al 25% del fondo autorizzato della banca.
Le obbligazioni bancarie in Russia sono ancora meno popolari delle azioni privilegiate, sebbene nella pratica mondiale le obbligazioni bancarie occupino un posto significativo nel mercato finanziario. Ad esempio, in Germania, le banche emettono il maggior numero di obbligazioni, una parte significativa delle quali è garantita da garanzie reali o governative.
In Russia, l'emissione di azioni e obbligazioni in circolazione è regolata da alcuni documenti normativi. Le banche commerciali, che emettono le proprie azioni e obbligazioni, devono anche essere guidate dalla nuova versione dell'Istruzione della Banca centrale della Federazione Russa
N. 8 "Sulle regole per l'emissione e la registrazione di titoli da parte delle banche commerciali sul territorio della Federazione Russa" del 17 settembre 1996.
Il provvedimento disciplina l'emissione di titoli, che una banca per azioni può effettuare in tre casi:
... presso la sua istituzione;
... quando si aumenta la dimensione del capitale autorizzato iniziale della banca emettendo azioni;
... quando la banca attrae capitale preso in prestito emettendo obbligazioni e altre obbligazioni di debito.
Gli attuali documenti normativi stabiliscono che quando viene costituita una banca per azioni, così come quando una banca viene convertita da un'azione in una banca per azioni, tutte le azioni della prima emissione sono distribuite tra i fondatori della banca, vale a dire. è consentita solo la distribuzione chiusa delle azioni della prima emissione. In altre parole, al momento della costituzione della banca, non dovrebbero esserci azioni da collocare tramite vendita pubblica.
Nel caso in cui, contestualmente alla trasformazione di una banca da società per azioni a banca per azioni, gli aumenti di capitale autorizzati, la sua crescita potrà avvenire esclusivamente per effetto di ulteriori apporti dei fondatori. Se il capitale autorizzato della banca viene aumentato a causa della capitalizzazione degli altri suoi fondi, l'intero importo dell'aumento viene distribuito tra i fondatori della banca.
La prima emissione di azioni bancarie deve essere costituita interamente da azioni nominative ordinarie. La registrazione e la vendita di tali azioni da parte della banca emittente è esente da tassazione sulle operazioni con titoli.
La riemissione di azioni allo scopo di aumentare il capitale autorizzato (capitale) di una banca per azioni è consentita solo dopo che gli azionisti hanno pagato per intero tutte le azioni precedentemente emesse. Può contenere sia azioni ordinarie che privilegiate.
Le azioni privilegiate dello stesso tipo conferiscono ai loro titolari lo stesso ambito di diritti e hanno lo stesso valore nominale. I titolari di azioni privilegiate partecipano all'assemblea generale e hanno diritto di voto in casi rigorosamente definiti:
... al momento di decidere le questioni relative alla riorganizzazione e alla liquidazione della società,
... quando si risolvono questioni nell'assemblea generale degli azionisti, questioni relative all'introduzione di modifiche e integrazioni allo statuto della società che limitano i diritti di questi azionisti,
Il collocamento delle azioni riemesse può essere effettuato per sottoscrizione (aperta o chiusa), per distribuzione tra i soci della società e per conversione. La registrazione di un'ulteriore emissione di azioni dovrebbe, come regola generale, essere accompagnata dalla registrazione di un prospetto.
Una sottoscrizione chiusa delle azioni della banca (senza registrazione di un prospetto) è consentita se sono soddisfatte contemporaneamente due condizioni:
... il numero di acquirenti precedentemente noti non supera le 500 persone;
... il volume totale della questione non supera i 50 mila salari minimi alla data della decisione.
Quando si registra e si vende una riemissione di azioni e obbligazioni di una banca, la banca emittente paga un'imposta sulle operazioni con titoli per un importo dello 0,8% del volume nominale dell'emissione.
L'emissione di obbligazioni da parte di una banca per attirare fondi presi in prestito può essere effettuata solo a condizione che tutte le azioni emesse da questa banca (se la banca è una società per azioni) o gli azionisti paghino integralmente le loro quote nel fondo legale (se la banca è una banca per azioni) e per un importo non superiore al capitale proprio della banca. I titoli emessi dalle banche sono collocati tra i fondatori o altri investitori (sia cittadini che persone giuridiche) che acquistano titoli per proprio conto ea proprie spese.
Molte banche per azioni, al fine di mantenere il tasso di mercato delle proprie azioni, sono molto attive nel mercato secondario delle proprie azioni. È noto che il prezzo delle quote di mercato riflette la posizione della banca nel mercato, la sua stabilità e redditività. La caduta del tasso di cambio funge da segnale delle tendenze sfavorevoli emergenti nello sviluppo di questa banca e può provocare non solo il dumping delle sue azioni da parte degli azionisti, ma anche un massiccio deflusso di depositi dalla banca, che avrà un effetto dannoso su di esso. In caso di calo del prezzo delle azioni, le banche non direttamente, ma tramite società di investimento, le acquistano attivamente sul mercato secondario. Le banche effettuano operazioni con le proprie azioni nel mercato secondario non solo al fine di livellare tendenze indesiderabili nel movimento del loro tasso, ma anche per provocarne il movimento nella direzione necessaria per la banca. Ad esempio, un acquisto massiccio di azioni proprie porta ad un aumento artificiale del loro tasso e crea l'apparenza di un rafforzamento delle posizioni di mercato della banca.
1.2 Emissione di cambiali da parte di banche
Le banche commerciali russe stanno attivamente sviluppando l'emissione delle proprie cambiali, sia a breve termine che obbligazioni. Per la prima volta le cambiali bancarie sono apparse nell'agosto 1992. Sono diventate più diffuse dall'inizio del 1993.
L'attuale legislazione russa sulle cambiali non prevede regole speciali o eccezioni per l'emissione di cambiali da parte delle banche. Anche la legislazione sui titoli non affronta questo problema. Pertanto, il regime giuridico per l'emissione e la circolazione delle cambiali bancarie è analogo a quello per tutte le cambiali ed è stabilito dal Regolamento in materia di cambiali e cambiali.
La cambiale bancaria ha natura depositaria, contrariamente a quella creditizia per le cambiali classiche, che sono uno strumento di credito commerciale, condizionato dalle reali esigenze del fatturato commerciale e industriale. Il suo scopo è quello di facilitare la vendita di beni con pagamento dilazionato. Un assegno bancario viene emesso dalla banca emittente sulla base del deposito da parte del cliente di un determinato importo di fondi presso la banca. Pertanto, per la banca, questo disegno di legge è uno strumento per attirare risorse aggiuntive e per l'acquirente del disegno di legge è un'opportunità per collocare fondi temporaneamente gratuiti per generare reddito.
Per loro natura economica, gli effetti bancari sono prossimi ai certificati di deposito, ma il regime giuridico coincide con il regime generale di tutti gli altri emittenti di effetti.
L'emissione di cambiali non è associata né al pagamento del capitale autorizzato della banca, né alla sua posizione finanziaria, né all'assenza di sanzioni e sanzioni, ma a questo proposito. Che i propri effetti siano equiparati a fondi presi in prestito, sono inclusi nel calcolo delle proprie riserve. Vi sono alcune limitazioni alla procedura di collocamento e circolazione delle cambiali bancarie (è vietata la vendita di queste ultime a privati; è vietata la pubblicità delle cambiali, trattandosi di una forma di cambiale).
Attualmente, le banche commerciali non sono tenute a registrare l'emissione di cambiali o ad approvare i termini della loro emissione. Le regole attuali implicano solo la notifica all'Amministrazione Territoriale Principale della Banca Centrale della Federazione Russa circa l'emissione di cambiali da parte della banca. Allo stesso tempo, l'attuale legislazione sulle cambiali consente agli emittenti di stabilire autonomamente regole per l'emissione e la circolazione delle loro cambiali che non contraddicono questa legislazione, il che rende le cambiali le più interessanti per le banche.
Tra le cambiali bancarie prevalgono quelle semplici: le cambiali call, che sono un obbligo unilaterale e incondizionato della banca di pagare una determinata somma di denaro alla persona indicata nella cambiale o nel suo ordine o al successore legale entro il periodo di tempo specificato. Tuttavia, alcune banche praticano l'emissione di cambiali, in base alle quali i terzi sono nominati come pagatori - debitori o garanti della banca. Spesso la banca si designa come pagatore della cambiale, ad es. in sostanza si tratta della stessa cambiale, ma redatta sotto forma di cambiale.
È anche possibile emettere una cambiale alle banche, in cui la banca è la destinataria dei fondi ("paga l'ordine della banca ...").
Le banche possono emettere le proprie cambiali, sia in serie che una tantum. L'attrattiva di una singola cambiale è che le condizioni per la sua emissione e circolazione possono essere determinate tenendo conto degli interessi di un particolare depositante. Le banche danno una chiara preferenza all'emissione seriale di cambiali, poiché in questo caso vengono attratti un gran numero di investitori e una quantità significativa di risorse.
Un conto bancario è una garanzia dell'ordine e la maggior parte delle banche conserva questa essenza. Tuttavia, in alcuni casi, se ci sono delle riserve, emettiamo sia cambiali nominative (inserendo in esse la dicitura "non ordinato") sia cambiali al portatore (presentando girata bancaria o al portatore).
La banca sceglie la necessaria modalità di circolazione della cambiale, procedendo da quei compiti, la cui soluzione dovrebbe essere effettuata mediante l'emissione di proprie cambiali.
La scadenza delle cambiali è stabilita dalla banca unilateralmente (per l'emissione seriale di cambiali) o previo accordo con il cliente
(con un unico rilascio).
Le banche nella loro pratica utilizzano tutte le opzioni note per impostare i tempi di pagamento:
In una data specifica;
A tanto tempo dalla compilazione;
su presentazione;
A così tanto tempo dalla presentazione.
L'ordine di retribuzione è determinato in funzione della modalità di pagamento dell'incarico ai sensi della vigente normativa in materia di cambiali. Se una cambiale è emessa al momento della presentazione o entro un certo lasso di tempo dalla presentazione, allora può indicare il tasso di interesse, in base al quale è maturato il reddito sull'importo del capitale per il tempo trascorso dalla data di emissione del cambiale alla data di pagamento. Con questo metodo di determinazione del reddito di una cambiale, le banche vendono cambiali, di regola, alla pari. Quando vengono riscattati dalla banca, oltre al valore nominale, al possessore della cambiale viene corrisposto un reddito calcolato sulla base del tasso di interesse in essa indicato. Se una cambiale viene emessa per un periodo di una certa data o ad un certo momento dall'estratto conto, l'importo degli interessi viene calcolato in anticipo e aggiunto all'importo del capitale, formando l'importo nominale della cambiale. In questo caso, al momento dell'emissione, le cambiali vengono vendute a un prezzo inferiore alla pari, ovvero con sconto-sconto.
Inizialmente, le banche hanno iniziato a emettere la maggior parte delle cambiali a sconto.
Il reddito dell'acquirente in questo caso è la differenza tra il valore nominale della cambiale e il prezzo di acquisto. Ma in seguito si è scoperto che le fatture fruttifere sono più convenienti e redditizie sia per loro che per i loro clienti. Quando si raccolgono fondi mediante l'emissione di cambiali, le banche commerciali devono destinare una certa percentuale del loro importo al Fondo di riserva obbligatorio della Banca centrale della Federazione Russa. Pertanto, emettendo una cambiale fruttifera, la banca riceve immediatamente a sua disposizione un importo pari alla pari della cambiale, dalla quale viene effettuata la prenotazione. Quando viene emessa una cambiale di sconto, la banca riceve un importo inferiore alla pari, ma è obbligata a effettuare una prenotazione per l'intero importo dell'obbligazione.
Attualmente, i più popolari sul mercato sono gli effetti bancari a breve termine (fino a tre mesi). Gli investitori sono attratti dall'opportunità di venderli (registrarli) in anticipo nella banca emittente. Molte banche che emettono cambiali non solo assumono l'obbligo di rendere conto delle loro cambiali prima della loro scadenza, ma annunciano le quotazioni in anticipo, ad es. il tasso di riscatto di cambiali dai loro titolari per determinate date. Ciò aumenta notevolmente la liquidità delle cambiali bancarie.
Molte banche, nel vendere le proprie cambiali, ricorrono ai servizi di intermediari che possono produrre la propria quotazione delle cambiali.
Gli intermediari lavorano attivamente nel mercato secondario delle cambiali, dove, manipolando i tassi di rendimento e di sconto, ottengono profitti piuttosto elevati.
Le cambiali bancarie sono molto richieste. Il successo della forma della cambiale per attirare risorse finanziarie gratuite si basa sull'attrattiva di una cambiale bancaria sia per l'emittente che per l'investitore. Le cambiali bancarie compensano la carenza di strumenti del mercato monetario altamente liquidi a breve termine, la cui domanda è in crescita a causa dell'inflazione.
Il vantaggio delle cambiali è anche che esse, a differenza dei certificati di deposito, possono essere utilizzate come mezzo di pagamento. Inoltre, le banche stanno attivamente cercando di utilizzare questa caratteristica di una cambiale per svolgere le funzioni di mezzo di circolazione e pagamento. Sono state sviluppate numerose opzioni per l'organizzazione di insediamenti tra imprese che utilizzano effetti bancari, anche nell'ambito della CSI.
Attualmente vengono proposte nuove opzioni per il regolamento reciproco tra imprese che utilizzano effetti bancari. Si basano su un sistema di rapporti di corrispondenza diretta tra banche e, in ultima analisi, riducono i regolamenti alla semplice compensazione. Allo stesso tempo, si ottiene l'accelerazione dei regolamenti, i loro rischi e le perdite dei clienti dall'ammortamento del denaro durante i regolamenti sono ridotti.
1.3 Emissione di certificati di deposito e risparmio.
Al fine di attrarre ulteriori risorse monetarie, le banche commerciali emettono titoli denominati certificati
(moneta-certificato). A seconda del focus sull'investitore, i certificati sono suddivisi in buoni di deposito e buoni di risparmio. Sono documenti monetari che certificano il deposito di fondi per un tempo determinato, di solito con un tasso di interesse fisso. I fondi così depositati in banca possono essere prelevati solo dietro presentazione di certificati regolarmente emessi.
La differenza tra certificati di deposito e buoni di risparmio è solo che i buoni di risparmio sono emessi a persone fisiche
(ai cittadini) e deposito - alle persone giuridiche (organizzazioni). I certificati di deposito ei buoni di risparmio possono essere acquistati in qualsiasi momento durante l'intero periodo di validità e gli interessi sugli stessi vengono calcolati dal momento dell'acquisto. Entrambi, secondo la nuova normativa bancaria, possono essere nominativi e al portatore.
Nella pratica mondiale, i certificati di deposito sono considerati passività gestibili, che la banca è in grado di aumentare da sola offrendo un tasso di interesse più elevato. I fondi così raccolti sono disponibilità liquide della banca, che quest'ultima detiene come riserva secondaria per pagamenti imprevisti.
Nella pratica bancaria straniera, i termini dei certificati di deposito variano ampiamente - da 10 giorni a 8 anni, il loro importo - da $ 500 a $ 5 milioni.
Secondo la legislazione della Federazione Russa, i certificati di deposito e di risparmio di una banca commerciale sono titoli, tuttavia, la procedura per la loro emissione e circolazione è completamente diversa da quella delle azioni e delle obbligazioni. Certificato di deposito e risparmio - un certificato scritto della banca emittente sul deposito di fondi, che certifica il diritto del depositante (beneficiario) o del suo successore di ricevere l'importo del deposito (deposito) e gli interessi su di esso dopo un determinato periodo.
Allo stesso tempo, è stabilito che qualsiasi documento (il diritto di credito in base al quale può essere ceduto da una persona a un'altra), che funge da obbligo della banca di pagare i depositi presso di essa, dovrebbe essere chiamato certificato di deposito, e un documento analogo che funge da obbligo della banca di estinguere i depositi a risparmio depositati presso di essa - buono di risparmio.
Va tenuto presente che i certificati non possono essere un documento di liquidazione o pagamento.
Tutti i certificati emessi dalle banche commerciali sono urgenti, poiché l'emissione di questi titoli su richiesta non è consentita dalla legge.
Il periodo di circolazione del certificato è determinato dalla data della sua emissione fino alla data in cui il titolare riceve il diritto di rivendicare il certificato.
Il termine per la circolazione dei certificati di deposito è di un anno, per i buoni di risparmio - tre anni. Se il termine per la ricezione della cauzione sotto il certificato è scaduto, il certificato diventa un documento su richiesta e la banca è obbligata a pagarne l'importo immediatamente, alla prima richiesta del proprietario. A questo proposito, le banche corrono il rischio di presentare contemporaneamente un gran numero di certificati scaduti per il pagamento, il che rende necessario mantenere grandi risorse libere. Attualmente, le banche commerciali russe hanno questo basso rischio, poiché gli interessi vengono addebitati durante il periodo di circolazione dei certificati, dopo di che si verifica il deprezzamento inflazionistico dell'importo del deposito. E non ci sono così tanti depositanti interessati a ritardare i loro depositi.
Quando emettono certificati, le banche commerciali prevedono in anticipo la possibilità di presentarli anticipatamente per il pagamento. In caso di pagamento anticipato, la banca paga al titolare del certificato l'importo e gli interessi, ma a un tasso ridotto fissato dalla banca al momento dell'emissione del certificato. Gli atti normativi stabiliscono che, indipendentemente dal momento dell'acquisto dei certificati, la banca emittente, allo scadere del loro periodo di circolazione, è tenuta a corrispondere ai titolari dei certificati gli interessi calcolati al tasso originariamente stabilito. I certificati vengono rilasciati per la circolazione sotto forma di moduli speciali, che devono contenere tutti i dettagli necessari.
Questi ultimi sono stabiliti da apposito statuto.
Le forme di certificati sono prodotte da società di stampa che dispongono di una licenza del Ministero delle finanze della Federazione Russa per la produzione di spazi vuoti per titoli. Le forme dei certificati sono forme di rendicontazione rigorosa, sono registrate dalle banche su un conto separato fuori bilancio e sono conservate in casseforti o armadi ignifughi.
La banca emittente, prima dell'emissione dei certificati, deve approvare le condizioni per la loro emissione e circolazione in detta Amministrazione Territoriale Principale
Della Banca Centrale della Federazione Russa o della banca nazionale della repubblica all'interno della Federazione Russa, in cui si trova il conto di corrispondenza della banca. I termini e le condizioni devono contenere una procedura completa per l'emissione e la circolazione dei certificati, una descrizione del loro aspetto e un layout del certificato. Sono presentati all'autorità di registrazione entro dieci giorni dalla data della decisione di rilascio dei certificati. L'autorità di registrazione, entro due settimane, valuta le condizioni per l'emissione e la circolazione dei certificati presentati dalla banca per la loro conformità alla legislazione e alle regole bancarie vigenti. In assenza di pretese sulle condizioni per l'emissione e la circolazione dei certificati, l'autorità di registrazione rilascia alla banca emittente una lettera di approvazione delle condizioni per l'emissione e la circolazione dei certificati e una copia delle condizioni approvate. Dopo aver ricevuto la lettera di approvazione delle condizioni, la banca può iniziare a emettere e distribuire certificati.
La banca distribuisce certificati sia direttamente tramite le proprie filiali, sia tramite società di brokeraggio su commissione.
Al momento della vendita dei certificati, il loro proprietario deve compilare un modulo di certificato e uno stub del certificato. Dopo la firma del beneficiario o della sua persona autorizzata, lo stub del certificato viene separato dal certificato e archiviato in banca.
Invece di compilare il dorso dei certificati, è consentito tenere un registro dei certificati emessi con gli stessi dettagli del dorso.
Le correzioni e le cancellazioni durante la compilazione del certificato sono inaccettabili.
Quando arriva il termine per richiedere un deposito secondo il certificato, la banca effettua un pagamento sul certificato presentato e sull'estratto conto del proprietario indicando il conto sul quale devono essere accreditati i fondi. Per i cittadini il pagamento può essere effettuato sia in forma non in contanti che in contanti. In caso di pagamento di certificati ceduti ad altri titolari in corso di circolazione, la banca verifica inoltre la continuità di alcuni contratti per la cessione del diritto di credito, nonché la corrispondenza del nome, del timbro e delle firme degli aventi diritto soggetti agli stessi dati nella domanda di accredito fondi. Certificati di deposito e buoni di risparmio sono sempre più richiesti dalle persone giuridiche e dai cittadini.
Sono utilizzati dalla maggior parte delle banche commerciali per mobilitare rapidamente risorse aggiuntive.
1.4 Problemi e prospettive dell'emissione e della circolazione dei titoli delle banche commerciali in Russia.
All'inizio degli anni '90, in Russia è stato scelto un modello misto del mercato dei titoli, in cui banche e istituti di investimento non bancari erano presenti contemporaneamente con pari diritti. Questo è il modello europeo dell'attività di una banca commerciale universale in borsa, che non implica restrizioni alle operazioni con titoli. I rischi della banca sull'operatività in titoli non sono differenziati dal rischio sull'attività di deposito creditizio e di regolamento, al tempo stesso, il benessere della banca dipende in larga misura dallo stato di cose dei suoi clienti, nel cui giro d'affari sono attratti consistenti fondi della banca (attraverso la partecipazione al capitale sociale e prestiti obbligazionari).
Quando si considerano le operazioni di emissione delle banche commerciali volte ad aumentare il capitale autorizzato, va notato che questa attività di emissione - in gran parte forzata - è associata alle decisioni amministrative della Banca di Russia di aumentare continuamente il capitale autorizzato minimo.
Tali azioni da parte della Banca di Russia sono indubbiamente giustificate se viste dal punto di vista dell'aumento dell'affidabilità del sistema bancario nel suo insieme. Tuttavia, le politiche volte a rafforzare le banche, che di volta in volta prendono il sopravvento nelle strutture di potere, non soddisfano le esigenze dell'economia russa.
A mio avviso, le banche veramente grandi sono in grado di finanziare la ristrutturazione dell'industria in modo più efficiente, sono più suscettibili di influenza in questa direzione da parte delle autorità. Tuttavia, sono discutibili sia l'efficacia di tale finanziamento sia le conseguenze della completa subordinazione del capitale industriale a quello bancario. In caso di loro completa e rapida fusione, la possibilità di flusso di capitali tra i diversi settori dell'economia scomparirà, poiché qualsiasi investimento si rivelerà alla fine un investimento nel settore finanziario.
Inoltre, solleva alcuni dubbi anche l'efficienza stessa delle grandi banche, soprattutto di quelle costituite sulla base di ex specializzate. Personale gonfio, difficoltà nel nominare giovani leader promettenti, protezionismo e spesso un atteggiamento sdegnoso nei confronti del cliente: tutto ciò riduce la competitività di questa categoria di banche. Pertanto, il consolidamento artificiale delle banche avrà un impatto negativo sulle grandi banche stesse, privandole dell'incentivo a migliorare.
L'interesse delle banche commerciali all'emissione delle proprie azioni e al loro collocamento sul mercato aperto può essere spiegato da una serie di circostanze. Si tratta innanzitutto di inflazione, che svaluta costantemente il capitale proprio della banca e provoca nel contempo un forte aumento dei depositi "non gestiti"
(saldo sui conti correnti), che porta alla violazione degli standard
Della Banca Centrale della Federazione Russa. L'inflazione priva le banche dell'opportunità di attrarre depositi a lungo termine, pertanto, per effettuare investimenti a lungo termine, le banche di dimensioni sempre crescenti devono utilizzare il proprio capitale. Inoltre, le quotazioni elevate dei titoli bancari sono viste dalle banche come un modo per rafforzare la propria posizione sul mercato, espandere la propria sfera di influenza e attirare nuovi clienti.
Le obbligazioni bancarie in Russia non sono attualmente popolari, perché gli investitori non sono ancora in grado di investire fondi per molto tempo. Ma con lo sviluppo del mercato dei titoli, il calo dell'inflazione, si spera che la struttura delle obbligazioni di debito delle banche cambierà e le banche emetteranno più obbligazioni. Il vantaggio delle obbligazioni è che possono essere utilizzate come mezzo di pagamento. L'emissione di obbligazioni richiede anche la registrazione di un prospetto. Cioè, le informazioni saranno a disposizione degli investitori e saranno in grado di scegliere le giuste aree prioritarie per gli investimenti.
Considerando l'attuale mercato degli effetti bancari, tutti i cassetti possono essere grossolanamente suddivisi in due gruppi. Da un lato, molte banche emettono effetti puramente finanziari, utilizzandoli come un analogo di un prestito di deposito con profitto. D'altra parte, esiste già una cerchia consolidata di banche e organizzazioni finanziarie che utilizzano le cambiali per effettuare una serie di transazioni commerciali e finanziarie. Dunque, questa o quella banca, che si occupa più o meno a fondo della circolazione delle cambiali, offre la sua cambiale non solo come garanzia che porta un certo profitto, ma anche, ad esempio, come strumento di credito e di regolamento. E una sfera completamente nuova del lavoro delle banche in questo mercato è la creazione e il mantenimento di schemi di regolamento per il finanziamento del bilancio regionale.
Solo una banca con un grande patrimonio e, soprattutto, una consolidata rete di corrispondenti, può preparare e, soprattutto, avviare un programma di fatturazione. Lo sviluppo della circolazione delle bollette contribuisce alla formazione e all'instaurazione del sistema creditizio su scala nazionale.
Conclusione
Quindi, il mercato dei titoli russo sta vivendo un rapido sviluppo ultimamente. Le banche commerciali svolgono uno dei ruoli più importanti in esso.
Possono agire sul mercato mobiliare come intermediari finanziari e operatori professionali.
Le più sviluppate metodologicamente e le più regolamentate sono le operazioni delle banche commerciali nell'emissione dei propri titoli. Le banche commerciali possono agire come emittenti di proprie azioni, obbligazioni, cambiali, certificati di deposito e buoni di risparmio e altri titoli.
Le attività bancarie sono strettamente controllate dalla Centrale
Dalla Banca della Federazione Russa ed è oggetto di un'attenta analisi di altre organizzazioni interessate. Le banche pubblicano costantemente i risultati delle loro attività finanziarie, bilanci, riferiscono alla Banca centrale della Federazione Russa su una vasta gamma di indicatori. Ciò consente una valutazione obiettiva del rating del loro lavoro, che aumenta l'affidabilità delle azioni bancarie.
Le emissioni di obbligazioni bancarie non sono ancora ampiamente praticate in Russia. Ciò è dovuto al fatto che gli investitori non sono ancora in grado di investire fondi a lungo termine. Ma penso che con lo sviluppo del mercato dei titoli e la stabilizzazione dell'economia nel suo insieme, le obbligazioni bancarie prenderanno un posto significativo nel mercato finanziario.
Gli effetti bancari sono già molto popolari ora. Molte banche emettono non solo cambiali puramente finanziarie (come un analogo di un prestito di deposito), ma usano anche cambiali per eseguire una serie di transazioni commerciali e finanziarie. La circolazione di cambiali per la Russia ha ottime prospettive di sviluppo.
Quindi, con lo sviluppo del mercato mobiliare e la formazione del sistema bancario, i titoli delle banche commerciali stanno godendo di una crescente fiducia e popolarità tra gli investitori e stanno diventando sempre più importanti nel mercato finanziario.
Letteratura
1. Alekseev M.Yu. Mercato azionario e obbligazionario. - M.: Finanza e Statistica, 1995;
2. Corso base sul mercato mobiliare. - M .: Casa editrice finanziaria
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3. Banche le cui cambiali sono le più liquide // Bollettino di informazioni finanziarie. - 1997, -№12, - S. 29;
4. Circolazione di cambiali e cambiali in Russia / Comp. D.A. Morozov.-M .: AO
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5. Karatuev A.G. Titoli: tipologie e varietà. Tutorial. -
M.: Letteratura commerciale russa, 1997, - 256s.;
6. Titoli / Ed. VN. Kolesnikova, V.S. Torkanovsky. - M .:
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7. Chekidov B.M. Sviluppo di operazioni bancarie con titoli. - M .:
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Le banche commerciali possono emettere i seguenti tipi di titoli:
Azioni finalizzate alla formazione del capitale autorizzato (fondo);
Obblighi di debito proprio: obbligazioni, certificati di deposito e certificati di risparmio, cambiali - per attirare ulteriori fondi presi in prestito.
La procedura per l'emissione di azioni e obbligazioni da parte delle banche commerciali è regolata dai seguenti documenti normativi:
Lettera del Ministero delle finanze della Federazione Russa del 3 marzo 1992 n. 3 "Sulle regole per l'emissione e la registrazione di titoli nel territorio della Federazione Russa",
Istruzione del Ministero delle finanze della Federazione Russa del 3 marzo 1992 "Sulle regole per l'emissione e la registrazione di titoli sul territorio della Federazione Russa" (modificata da lettere del 27 gennaio 1993 n. 5, del febbraio 4, 1993 n. 7 e del 15 novembre 1993 n. 132),
Istruzione della Banca centrale della Federazione Russa del 17 settembre 1996, n. 8 "Regole per l'emissione e la registrazione di titoli da parte degli istituti di credito sul territorio della Federazione Russa" con integrazioni.
Le banche commerciali emettono azioni allo scopo di formare il proprio capitale sotto forma di capitale autorizzato, se sono costituite sotto forma di società per azioni e successivamente con aumento di capitale autorizzato.
Tutte le emissioni di titoli, indipendentemente dalle dimensioni dell'emissione e dal numero di investitori, sono soggette a registrazione statale obbligatoria presso la Banca centrale della Federazione Russa.
Tutte le azioni bancarie, indipendentemente dal numero di serie e dall'ora di emissione, devono avere lo stesso valore nominale (in rubli), se danno diritto di voto in un'assemblea degli azionisti. Questo requisito si applica anche alle azioni privilegiate, se i documenti statutari della banca attribuiscono a queste azioni il diritto di voto.
La prima emissione di azioni bancarie deve essere costituita interamente da azioni nominative ordinarie. In tal caso non è consentita l'emissione di azioni privilegiate.
Per aumentare il capitale autorizzato, una banca per azioni può emettere azioni solo dopo che i soci hanno integralmente versato tutte le azioni precedentemente emesse dalla banca. La registrazione delle riemissioni di azioni è accompagnata dalla registrazione del prospetto.
Il prospetto di emissione contiene dati di base sull'emittente, sulla sua posizione finanziaria, informazioni sull'imminente emissione di titoli. Preparato dal consiglio di amministrazione della banca, firmato dal presidente del consiglio di amministrazione, capo contabile, cucito insieme, le sue pagine sono numerate, allacciate e sigillate con il sigillo della banca.
La registrazione della riemissione delle azioni non può essere accompagnata dalla registrazione del prospetto se sono soddisfatte contemporaneamente le seguenti due condizioni: il volume complessivo dell'emissione non supera i 50 mila salari minimi alla data della decisione; la banca dopo il completamento dell'emissione non avrà più di 500 azionisti.
Al fine di attrarre fondi aggiuntivi per operazioni attive, le banche commerciali possono emettere obbligazioni. Un prerequisito per l'emissione di obbligazioni è il pagamento completo di tutte le azioni emesse dalla banca (per una banca per azioni) o il pagamento completo da parte dei partecipanti delle loro azioni nel capitale autorizzato della banca (per una banca creata come società a responsabilità limitata) . Gli attuali documenti legislativi e regolamentari vietano l'emissione simultanea di azioni e obbligazioni.
L'emissione di obbligazioni è consentita dalle banche non prima del terzo anno di esistenza e previa apposita approvazione entro tale termine di due bilanci annuali. Le banche possono emettere obbligazioni prima della scadenza solo se vi sono garanzie fornite da terzi.
Le obbligazioni possono essere emesse sia nominative che al portatore, cartacee o non monetarie. Le banche hanno il diritto di emettere obbligazioni solo nella valuta della Federazione Russa, ad es. in rubli e vendi solo per rubli. Il periodo minimo di circolazione delle obbligazioni è di 1 anno. Nell'ambito di un'emissione, le obbligazioni possono essere vendute a prezzi diversi, ad es. il requisito di un unico prezzo di collocamento non si applica alle obbligazioni.
La registrazione dell'emissione di obbligazioni avviene con le stesse modalità dell'emissione di azioni ed è accompagnata dalla registrazione del prospetto di emissione.
I documenti di registrazione per l'emissione di obbligazioni devono essere presentati dalla banca ai dipartimenti territoriali o al Dipartimento dei titoli della Banca centrale della Federazione Russa entro un mese dalla data della decisione su tale emissione. Dopo la registrazione e la pubblicazione del prospetto di emissione, la banca emittente ha il diritto di iniziare a vendere le obbligazioni emesse. Le obbligazioni devono essere vendute entro e non oltre 6 mesi dalla registrazione della loro emissione.
Le banche possono vendere obbligazioni alla pari o a sconto. Quest'ultimo è l'importo del reddito futuro dell'acquirente delle obbligazioni.
Altri titoli emessi da banche commerciali includono certificati di deposito e buoni di risparmio. La procedura per la loro emissione e circolazione è stabilita dal decreto della Banca centrale della Federazione Russa del 31 agosto 1998, n. 333-U "Norme sui certificati di risparmio e di deposito degli istituti di credito".
Un deposito o un certificato di risparmio è un certificato scritto della banca emittente sul deposito di fondi, che certifica il diritto del depositante o del suo successore di ricevere l'importo del deposito (deposito) e gli interessi su di esso dopo un determinato periodo.
Il diritto di emettere buoni fruttiferi è concesso alle banche commerciali a condizione: che abbiano esercitato attività bancaria da almeno 2 anni; pubblicazione di bilanci annuali confermati da società di revisione; conformità alle leggi e ai regolamenti bancari della Banca Centrale della Federazione Russa, compresi gli standard economici direttivi; la presenza di un fondo di riserva legale per un importo di almeno il 15% dell'importo effettivamente pagato del capitale autorizzato e delle riserve per la copertura dei rischi di credito create in conformità con i requisiti della Banca centrale della Federazione Russa.
Le banche commerciali hanno il diritto di iniziare a emettere certificati solo dopo l'approvazione delle condizioni per la loro emissione e circolazione da parte dei principali dipartimenti territoriali della Banca centrale della Federazione Russa. Le condizioni devono contenere una procedura completa per il rilascio e la circolazione dei certificati, una descrizione dell'aspetto e un campione (layout) del certificato.
Le banche possono emettere certificati una tantum e in serie. Inoltre, i certificati possono essere nominativi e al portatore. A seconda dello stato del depositante, i certificati si dividono in buoni di deposito e buoni di risparmio.
I certificati di deposito sono emessi per la vendita solo a persone giuridiche e i certificati di risparmio sono emessi a persone fisiche. Entrambi i tipi di certificati sono emessi in rubli. Il periodo massimo di circolazione dei certificati di deposito è limitato a 1 anno, buoni di risparmio - 3 anni.
I certificati di deposito e i buoni di risparmio sono un tipo di garanzia redditizia, quindi non possono fungere da mezzo di pagamento o mezzo di pagamento per beni venduti o servizi resi. Un certificato di deposito può essere trasferito solo da una persona giuridica a una persona giuridica e un certificato di risparmio, rispettivamente, da una persona fisica a una persona fisica.
Nella pratica delle banche russe, l'emissione delle proprie fatture è diventata molto diffusa, il che consente loro di aumentare il volume dei fondi attratti e i suoi clienti ricevono un mezzo di pagamento universale. La procedura per l'emissione delle proprie cambiali da parte delle banche commerciali è regolata dalla Lettera della Banca centrale della Federazione Russa n. 26 del 23 febbraio 1995 "Sulle operazioni delle banche commerciali con effetti e modifiche alla procedura contabile per le transazioni bancarie con cambiali».
Una cambiale bancaria certifica che una persona giuridica o una persona fisica ha effettuato un deposito presso la banca per l'importo e nella valuta specificati nella fattura. La banca, a sua volta, si impegna a rimborsare tale cambiale dietro presentazione della stessa per il pagamento entro il termine in essa indicato. In questo caso, sulla cambiale viene addebitato un certo interesse attivo se venduta alla pari. Quando una cambiale viene venduta con uno sconto, l'importo dello sconto è il reddito futuro dell'intestatario della cambiale. Le banche commerciali emettono solo cambiali in rubli e valute estere.
Una cambiale può essere utilizzata da un titolare di una cambiale per la liquidazione di qualsiasi tipo di pagamento, il suo trasferimento non è limitato allo status di titolare di una cambiale (persona fisica o giuridica).
La cessione di una cambiale si effettua mediante girata sul verso di una cambiale o di un foglio emesso in aggiunta alla cambiale e recante la denominazione "allonge".
In conformità con la legge "Banche e attività bancarie nella Federazione Russa" - le banche possono emettere, acquistare, vendere e conservare documenti e titoli di pagamento (assegni, cambiali), eseguire altre operazioni con loro sia in rubli che in valuta estera moneta. In conformità con esso, una cambiale è un documento di pagamento in valuta estera, si riferisce a valori in valuta e le transazioni con cambiali sono considerate operazioni in valuta estera.
Gli ovvi vantaggi di una cambiale come strumento per attirare fondi in valuta estera includono la possibilità di variare il termine di pagamento e di scegliere un metodo di pagamento.
Oltre ai vantaggi offerti agli emittenti e ai possessori di cambiali dalla forma stessa di una cambiale, le possibilità di utilizzo di una cambiale possono essere ampliate aumentandone la liquidità.
La liquidità di una cambiale può essere assicurata in almeno due modi: mediante rimborso anticipato della cambiale presso la banca emittente; contabilizzando una cambiale in una delle banche commerciali.
Attualmente, le cambiali emesse dalle banche commerciali sono utilizzate principalmente come mezzo per attrarre risorse in valuta estera.
Depositi dei clienti
Un deposito (contributo) è denaro registrato per essere custodito in una banca o in un altro istituto finanziario. I depositi sono: correnti (su richiesta) e urgenti. Le principali fonti di fondi depositati in depositi, prima di tutto, includono fondi nei conti delle imprese, nei conti degli stipendi e degli stipendi di lavoratori e dipendenti, nei conti delle istituzioni statali e delle imprese temporaneamente non utilizzate. I depositi dal punto di circolazione nel mercato monetario sono divisi in base e all'ingrosso. Dal punto di vista del recesso si distinguono i seguenti gruppi:
conti di transazione (depositi di assegni o conti a vista, conti nau, conti di trasferimento automatico, depositi certificati) depositi di risparmio (depositi di risparmio, certificati di risparmio, conti di deposito del mercato monetario, conti estratti conto, piccoli depositi vincolati) depositi vincolati (certificati di deposito, cambiali bancarie) , obbligazioni, depositi a lungo termine)
depositi interbancari (depositi interbancari (prestiti), operazioni di pronti contro termine, prestiti della Banca centrale) I depositi a vista comprendono i fondi che sono depositati nei regolamenti e nei conti correnti di imprese, enti, istituzioni e che possono essere prelevati pressoché in qualsiasi momento alla prima richiesta di il depositante... Sui depositi a vista, viene addebitato un interesse relativamente basso, ma in molti casi gli interessi non vengono pagati affatto. Questo tipo di depositi è anche chiamato depositi con assegni, poiché i fondi possono essere prelevati dal conto emettendo assegni.
I depositi a vista sono destinati principalmente ai regolamenti correnti, che vengono effettuati dal titolare del conto, e in varie forme: contanti, o assegni, o un bonifico (o una cambiale). L'apertura di tale conto significa contestualmente che il cliente trasferisce alla banca la gestione tecnica delle sue operazioni di pagamento.
I conti Nau sono un tipo di deposito di controllo, ma pagano una piccola percentuale.
I conti di trasferimento automatico sono depositi che ti consentono di finanziare automaticamente il tuo conto con un conto di risparmio per coprire gli assegni in entrata.
I depositi certificati sono conti i cui pagamenti sono garantiti dalla banca.
I depositi a risparmio sono caratterizzati dalla presenza di un libretto di risparmio, che riflette le regole per l'utilizzo del conto e riflette tutte le transazioni sul conto.
I depositi a risparmio consentono di coinvolgere i risparmi della popolazione nel fondo prestiti del paese, per garantire i loro sicurezza e accumulo. Al proprietario di un deposito di risparmio viene rilasciato un certificato di presenza e movimento del deposito: un libretto di risparmio. Le somme di denaro destinate all'effettuazione dei pagamenti o depositate dal cliente a tempo indeterminato non sono depositi a risparmio.
Per mobilitare i fondi gratuiti della popolazione, le banche utilizzano vari tipi di depositi a risparmio:
Vincente;
Premio;
Obiettivo dei bambini;
Pensione;
Capodanno, ecc.
I conti di cassa di risparmio sono depositi che portano interessi al depositante, che possono essere prelevati e ricostituiti in qualsiasi momento e per effettuare queste operazioni è necessario presentare un libretto di circolazione.
I conti con un estratto conto sono conti simili ai conti nei libretti di risparmio, solo il depositante riceve un estratto conto.
I conti di deposito del mercato monetario differiscono in quanto il tasso di interesse su di essi viene adeguato settimanalmente, in base alla dinamica del tasso di mercato.
Depositi vincolati - fondi depositati in deposito per un periodo predeterminato. Rispetto ai depositi correnti, di natura prevalentemente a breve termine, sono effettuati per periodi più lunghi (di norma almeno un mese). Il vantaggio di un investimento a lungo termine per il depositante è di ricevere un interesse maggiore.
C'è una distinzione tra i depositi vincolati effettivi e i depositi con previa notifica di recesso. I primi vengono restituiti al proprietario in un giorno prestabilito - fino a quel momento, la banca ha il diritto di disporli completamente. Se il deposito non viene prelevato alla data stabilita, in futuro il proprietario lo dispone come conto corrente. A seconda dei termini per i quali tali depositi vengono accettati, il livello degli interessi maturati cambia. Esistono 4 tipi di termini: da 30 a 80, da 90 a 170, da 180 a 359 e oltre 360 giorni. Di solito si paga un interesse più alto su un deposito a più lungo termine. Tuttavia, se le banche commerciali si aspettano una diminuzione del tasso di sconto nel prossimo futuro, allora la loro politica sui depositi cambia: gli interessi sui depositi con scadenze più lunghe possono essere fissati al livello dei tassi sui depositi con scadenze brevi.
Per ritirare un deposito vincolato con preavviso, è necessario presentare alla banca un'apposita domanda di deposito - avviso di ritiro del deposito. Il termine per la sua presentazione è negoziato in via preliminare.
La maturazione degli interessi pagati dalla banca ai depositanti per le risorse attratte è lo strumento più importante della politica dei depositi e la voce principale delle spese operative. La banca, ovviamente, non è interessata a un tasso di interesse troppo alto. Allo stesso tempo, deve mantenerlo a un livello che sarebbe attraente per i clienti. Per sviluppare un'efficace politica dei depositi, è opportuno fare riferimento all'esperienza delle banche commerciali estere. Particolarmente preziosa in questa esperienza è la presenza di una relazione stabile tra il tasso di interesse, la durata e l'importo del deposito: più affidabili sono le passività, ovvero più lunga è la durata e l'importo del deposito, maggiore è l'interesse è garantito dalla banca.
Titoli di debito emessi da una banca commerciale.
Quando si formano ulteriori fondi presi in prestito, la banca può emettere obbligazioni, certificati di deposito e buoni di risparmio, nonché vaglia cambiari.
Al fine di aumentare il potenziale di credito, le banche emettono obbligazioni per la circolazione finanziaria. Un istituto di credito, in conformità con la legislazione vigente e il suo statuto, con decisione del consiglio di amministrazione, salvo diversa disposizione del suo statuto, può emettere obbligazioni per attirare fondi presi in prestito. L'emissione di obbligazioni è consentita solo dopo il pagamento integrale del capitale autorizzato.
La decisione di emettere obbligazioni è presa dall'organismo autorizzato della banca secondo le modalità previsto dalla sua carta. La decisione di emettere obbligazioni deve necessariamente contenere:
Lo scopo dell'emissione obbligazionaria;
Indicazione della tipologia delle obbligazioni (nominative o al portatore);
L'importo totale dell'emissione;
Numero di obbligazioni;
Il valore nominale dell'obbligazione;
Procedura per il pagamento del reddito;
Modalità e termini di collocamento delle obbligazioni;
Procedura per il pagamento delle obbligazioni, ecc.
I proventi delle obbligazioni sono corrisposti mediante pagamento periodico di cedole, pagamento una tantum al rimborso delle obbligazioni, o con qualsiasi altra modalità prevista dalle condizioni dell'emissione obbligazionaria.
Se l'emittente delle obbligazioni non adempie agli obblighi di pagamento degli interessi o di pagamento del debito capitale sulle obbligazioni, la riscossione di tali somme è fatta obbligatoriamente secondo le norme della normativa vigente. ,
Le emissioni di obbligazioni bancarie per un importo pari o superiore a 10 miliardi di rubli sono registrate presso il Dipartimento dei titoli della Banca di Russia.
Le emissioni di obbligazioni bancarie per un importo da 5 a 10 miliardi di rubli sono registrate secondo la regola generale nel dipartimento dei titoli della Banca di Russia.
Il resto delle emissioni obbligazionarie è registrato dalla banca nei principali uffici territoriali della Banca di Russia.
A seconda della forma di emissione, le obbligazioni di un istituto di credito possono essere nominative e al portatore; obbligazioni garantite da pegno di propri beni o obbligazioni garantite da un istituto di credito al fine di emissione da parte di terzi, obbligazioni non garantite; interessi e sconti; convertibili con scadenza una tantum o obbligazioni con scadenza per serie a date determinate.
Gli enti creditizi costituiti in forma di società per azioni possono emettere obbligazioni senza garanzie reali non prima del terzo anno di esistenza dell'ente creditizio, previa debita approvazione entro tale termine di due saldi annuali. La dimensione dell'emissione non dovrebbe superare la dimensione del capitale autorizzato dell'ente creditizio.
La prestazione di garanzie da parte di terzi in caso di emissione di obbligazioni da parte di istituti di credito costituiti in forma di società per azioni è richiesta nei seguenti casi:
L'esistenza di un istituto di credito da meno di due anni (per l'intero importo del prestito obbligazionario);
L'esistenza di un istituto di credito da più di due anni con emissione di obbligazioni di importo eccedente la dimensione capitale autorizzato (l'importo della garanzia deve essere almeno l'importo eccedente la dimensione del capitale autorizzato).
Di norma, la registrazione dell'emissione obbligazionaria di un istituto di credito deve essere accompagnata dalla registrazione del prospetto di emissione.
La registrazione di un'emissione obbligazionaria di un ente creditizio non dovrebbe essere accompagnata dalla registrazione di un prospetto solo se sono soddisfatte contemporaneamente le due condizioni seguenti:
1) il volume di produzione pianificato non supera i 50 mila salari minimi;
2) il numero degli acquirenti di obbligazioni di questa emissione dopo il suo completamento non può mai superare le 500 persone. Il collocamento delle obbligazioni emesse dalla banca può essere effettuato da:
a) vendita di obbligazioni (stipulazione da parte dell'istituto di credito emittente con acquirenti di accordi di compravendita per un determinato numero di obbligazioni). In tal caso, l'istituto di credito emittente può avvalersi dei servizi di intermediari (intermediari finanziari) che agiscono sulla base di appositi accordi di commissione o istruzioni dell'istituto di credito emittente;
b) sostituzioni di obbligazioni convertibili e altri titoli precedentemente emessi da un istituto di credito - nel rispetto dei termini della loro emissione e della normativa vigente. Le obbligazioni devono essere collocate entro e non oltre 6 mesi dalla registrazione della loro emissione. Non è stabilita la quota minima pagata dell'emissione obbligazionaria in relazione al suo volume originariamente dichiarato, il cui raggiungimento è assolutamente necessario per la registrazione dei risultati dell'emissione. Quando si vendono obbligazioni, la banca emittente non è tenuta ad aprire un conto di risparmio speciale presso la Banca di Russia.
L'imposta sulle operazioni con obbligazioni durante la registrazione e la vendita dell'emissione obbligazionaria di una banca è pagata dalla banca emittente per un importo dello 0,5% del volume nominale dell'emissione (se la registrazione dell'emissione è accompagnata dalla registrazione del prospetto dell'emissione) e gli acquirenti di obbligazioni per un importo di 3 rubli per ogni mille rubli dell'importo della transazione. La banca emittente, nonché le sue filiali, banche controllate, altre strutture di investimento coinvolte nella distribuzione di azioni della banca emittente, in conformità alla normativa vigente, registrano le operazioni con titoli, riscuotono le imposte sulle operazioni con titoli dagli acquirenti di tali titoli e trasferimento dell'imposta sul reddito di bilancio.
Emissione di depositi e buoni di risparmio da parte di banche commerciali regolato dalla lettera della Banca centrale russa del 10 febbraio 1992 N 14-3-20 "Regolamenti" sui certificati di risparmio e di deposito delle organizzazioni di credito "(modificata il 31 agosto 1998). Per attirare fondi aggiuntivi, banche, insieme alle obbligazioni, si ricorre sempre più Questa pratica viene utilizzata per evitare il deterioramento della dinamica dei prezzi delle emissioni precedenti, che può essere causato dall'emissione di azioni, che è anche un modo relativamente costoso per mobilitare risorse finanziarie. certificati non ha un impatto significativo Un'attenzione particolare ai certificati di deposito nel processo di formazione del mercato mobiliare russo è dovuta al fatto che agiscono come un mezzo in grado di fornire un servizio abbastanza rapido e affidabile di azioni e altre transazioni in condizioni di instabilità finanziaria. in precedenza, un certificato di deposito o certificato di risparmio è un certificato scritto della banca emittente sul deposito di fondi, attestante il diritto del depositante (beneficiario) o del suo successore sul ricevuta dopo la scadenza del periodo stabilito dell'importo del deposito (contributo) e degli interessi su di esso. Certificati:
può essere sia una tantum che seriale;
Può essere registrato o al portatore;
Non può servire come mezzo di pagamento o pagamento in relazione a beni venduti o servizi resi.
I regolamenti in contanti per l'acquisto e la vendita di certificati di deposito, il pagamento degli importi su di essi vengono effettuati solo tramite bonifico bancario.
Un certificato di risparmio può essere rilasciato solo a un cittadino della Federazione Russa o di un altro stato che utilizza il rublo come valuta ufficiale.
Un certificato di deposito può essere rilasciato solo a un'organizzazione che è una persona giuridica registrata nel territorio della Federazione Russa o nel territorio di un altro stato che utilizza il rublo come valuta ufficiale.
Il diritto di richiedere un certificato di deposito può essere trasferito solo a persone giuridiche registrate nel territorio della Federazione Russa o in un altro stato che utilizza il rublo come valuta ufficiale. Il diritto di richiedere un buono di risparmio può essere trasferito solo ai cittadini della Federazione Russa o di un altro stato che utilizza il rublo come valuta ufficiale.
I certificati devono essere urgenti. Il periodo di circolazione dei certificati di deposito (dalla data di emissione del certificato alla data in cui il titolare del certificato riceve il diritto di richiedere un deposito o un contributo ai sensi del certificato) è limitato a un anno.
I buoni di risparmio sono limitati a tre anni. Se il termine per ricevere un deposito o un deposito ai sensi di un certificato è scaduto, tale certificato è considerato un documento su richiesta, in base al quale la banca è obbligata a pagare l'importo indicato in esso immediatamente alla prima richiesta del proprietario.
La banca può prevedere la possibilità di presentazione anticipata del certificato urgente per il pagamento. In questo caso, la banca paga al titolare di tale certificato l'importo del certificato e gli interessi a tasso ridotto fissato dalla banca al momento dell'emissione del certificato.
Gli interessi al tasso originariamente stabilito nei termini di emissione e di circolazione, dovuti al titolare alla scadenza del periodo di circolazione del deposito o del buono di risparmio, sono corrisposti dalla banca emittente dei titoli stessi, indipendentemente dal momento del suo acquisto.
Il modulo del certificato bancario deve contenere i seguenti dati obbligatori:
Il nome "certificato di deposito (o risparmio)";
L'indicazione del motivo dell'emissione del certificato (effettuazione di un deposito o deposito a risparmio);
La data del deposito o del deposito a risparmio;
L'importo del deposito o deposito a risparmio, emesso da un certificato (in parole e numeri);
L'obbligo incondizionato della banca di restituire l'importo investito nel deposito o deposito;
Data di richiesta da parte del beneficiario dell'importo oggetto del certificato;
Tasso di interesse per l'utilizzo di un deposito o deposito;
Importo degli interessi dovuti;
Nome e indirizzo della banca emittente e (per un certificato registrato) beneficiario;
Firme di due persone autorizzate dalla banca a firmare tali obblighi, sigillate dalla banca.
L'assenza di uno qualsiasi dei dettagli obbligatori nel testo del modulo di certificato rende questo certificato non valido.
La banca che emette il certificato può includere in esso altre condizioni e dettagli aggiuntivi che non contraddicono il contenuto dei dettagli obbligatori e la legislazione della Federazione Russa.
Il modulo del certificato personale di deposito deve avere un posto per le girate.
Il modulo del certificato deve contenere anche tutte le condizioni per il rilascio, il pagamento e la circolazione del certificato (condizioni e procedura per la cessione dei diritti di richiesta del certificato). Se è stata eseguita un'operazione con il certificato che non era previsto dalle condizioni contenute nel suo modulo, tale operazione è considerata non valida.
Quando si emette un certificato, la banca inserisce tutti i dettagli del dorso del certificato. Il retro del certificato è firmato dal beneficiario o dalla sua persona autorizzata, separato dal certificato e conservato in banca. Se non è previsto il dorso per il modulo di certificato, la banca tiene un registro dei certificati emessi, nel quale vengono inseriti gli stessi dati riportati sul dorso del certificato ordinario, compresa la firma del beneficiario o del suo delegato. Il giornale di registrazione può contenere altri requisiti necessari per la banca.
Le forme dei certificati sono conservate in casseforti o casseforti ignifughe. Dopo che le transazioni del saldo sono state riflesse, gli stub del certificato vengono inseriti in cartelle separate. I libri di registrazione e le cartelle dei certificati sono conservati in casseforti o armadi ignifughi.
La cessione del diritto di credito in virtù di un certificato al portatore avviene mediante semplice consegna di tale certificato.
La cessione del diritto di credito in virtù di un certificato registrato (cessione) è formalizzata sul retro di tale certificato da un accordo bilaterale tra chi cede i suoi diritti (il cedente) e chi acquista tali diritti (il cessionario). L'accordo sulla cessione del diritto di credito nell'ambito del certificato di deposito è firmato da due persone autorizzate dalla persona giuridica interessata a compiere tali operazioni ed è sigillato dal sigillo della persona giuridica.
Ciascun contratto di cessione è numerato dal cedente. Il contratto di assegnazione dei certificati di risparmio è firmato personalmente da entrambe le parti.
Quando arriva il termine per richiedere un deposito o un deposito, la banca effettua un pagamento contro la presentazione del certificato e l'estratto conto del proprietario, indicando il conto sul quale devono essere accreditati i fondi. Per i cittadini il pagamento può essere effettuato sia mediante bonifico dell'importo su un conto corrente, sia in contanti. La banca verifica la continuità di alcuni contratti di cessione del diritto di credito, nonché la corrispondenza del nome, timbro e firme delle persone autorizzate del titolare nel certificato personale agli stessi dati nella domanda di accredito fondi. In assenza di persone che hanno firmato il certificato, la domanda può essere firmata da altri soggetti autorizzati e deve essere accompagnata da apposita procura. La banca emittente deve approvare le condizioni per l'emissione e la circolazione di entrambi i certificati. I termini e le condizioni devono contenere una procedura completa per il rilascio e la circolazione dei certificati, una descrizione dell'aspetto del certificato e un campione (fittizio) del certificato. I termini di rilascio con riferimento alla data della decisione di emettere i certificati e il nome dell'autorità bancaria che ha preso tale decisione devono essere presentati in tre copie all'Amministrazione tecnica statale della Banca centrale della Federazione Russa nel luogo del conto corrispondente entro dieci giorni, cioè alle autorità di registrazione. Le autorità di registrazione, entro due settimane, considerano le condizioni per l'emissione e la circolazione dei certificati presentati dalle banche commerciali per la loro conformità alla normativa vigente, alle norme bancarie e al presente atto normativo.
Le autorità di registrazione possono vietare l'emissione, invalidare l'emissione con la restituzione di tutti i fondi raccolti dall'emissione dei certificati ai depositanti e anche richiedere il pagamento anticipato dei certificati nei seguenti casi:
Le condizioni per il rilascio dei certificati contraddicono la normativa vigente;
La Banca non ha presentato tempestivamente le condizioni per il rilascio dei certificati all'amministrazione territoriale principale della Banca centrale della Federazione Russa;
La banca viola la normativa vigente nel processo di emissione, circolazione e pagamento dei certificati. Il dipartimento territoriale principale della Banca di Russia registra in un giornale separato le condizioni per l'emissione dei certificati indicando il nome della banca emittente, la data in cui ha deciso di emettere i certificati, la data in cui le condizioni sono state presentate al dipartimento territoriale principale della Bank of Russia, e indica anche altre informazioni sul problema (ad esempio, reclami presentati alla banca in relazione all'emissione di certificati).
In assenza di pretese sulle condizioni per il rilascio e la circolazione dei certificati, le autorità di registro rilasciano alla banca emittente una lettera di approvazione delle condizioni per il rilascio e la circolazione dei certificati e copia delle condizioni approvate. Una copia delle condizioni approvate per l'emissione e la circolazione dei certificati con i campioni allegati viene inviata dall'autorità di registrazione al Dipartimento dei titoli della Banca di Russia. Le banche commerciali non sono autorizzate a emettere certificati fino a quando i loro termini non sono stati approvati nel modo prescritto. Emissione da parte di banche commerciali di proprie cambiali. Le proprie fatture sono emesse per attirare risorse di credito. Possono essere in percentuale, ad es. la banca vende la cambiale alla pari, e dopo un certo tempo si impegna a riscattare la cambiale pagando su di essa gli interessi, o a sconto, se la banca vende la cambiale con uno sconto sul valore nominale, e rimborsa in futuro l'intero importo specificato nella fattura.
Le cambiali bancarie sono utilizzate dai portatori di banconote per regolare i pagamenti correnti. Il cliente che ha acquistato la cambiale può pagare beni e servizi, ed anche il nuovo intestatario della cambiale ha facoltà di cederla a terzi (apponendo apposita girata). Pertanto, la circolazione degli effetti bancari è vantaggiosa non solo per la banca, ma anche per le imprese, poiché è uno strumento conveniente per i regolamenti reciproci, nonché per i bilanci federali e locali. Quando emettono le proprie cambiali e conducono altre transazioni con cambiali, le banche commerciali sono guidate dal decreto del Comitato esecutivo centrale e del Consiglio dei commissari del popolo dell'URSS del 7 agosto 1937 N 104/1341 "Sull'emanazione della disposizione sulla cambiali e cambiali, Telegramma della Banca centrale di Russia dell'11 gennaio 1996 N 4 -96, Lettera della Banca centrale di Russia del 9 settembre 1991 N 14-3 / 30 Sulle transazioni bancarie con cambiali e generali norme di diritto civile della Federazione Russa, nonché leggi e altri regolamenti della Federazione Russa che regolano le relazioni monetarie.
Prestiti interbancari.
Il credito interbancario è l'attrazione e il collocamento di risorse monetarie temporaneamente libere degli istituti di credito tra banche.
Il ruolo e la collocazione del prestito interbancario nell'attività di una banca commerciale sono determinati dalle funzioni storicamente costituite di quest'ultima: raccolta di fondi per il regolamento di conti (correnti) e depositi vincolati; fornitura di fondi accumulati in prestiti a condizioni di pagamento, urgenza e rimborso; fare insediamenti.
Una banca commerciale, a seconda delle circostanze, può agire sul mercato dei prestiti interbancari sia come prestatore che come mutuatario, il che determina la particolare flessibilità del prestito interbancario. Il prestito interbancario è uno dei più grandi segmenti del mercato finanziario, con le operazioni più attive effettuate nel mercato monetario a breve. Allo stesso tempo, le banche più affidabili attraggono fondi a un tasso di interesse inferiore rispetto alle banche meno affidabili, il che è associato a un rischio maggiore di prestarli. Pertanto, quando si analizza il mercato dei prestiti interbancari, è necessario confrontare i propri tassi di interesse e i tassi di altre banche e determinare il prezzo del denaro in base ai possibili rischi. Struttura del mercato dei prestiti interbancari:
partecipanti;
strumenti finanziari;
"Piattaforme" su cui, a seguito dell'incontro tra domanda e offerta di prestiti, tassi di interesse
organismi di regolamentazione;
organizzazioni che creano un'ampia infrastruttura di mercato.
La composizione dei partecipanti al mercato dei prestiti interbancari è piuttosto varia. Si tratta di banche le cui operazioni di prestito interbancario sono irregolari e dipendenti da esigenze derivanti da specifiche condizioni finanziarie. Gli operatori più attivi del mercato del credito interbancario sono due tipologie di partecipanti: banche dealer e sistemi operativi.
Le banche concessionarie agiscono per proprio conto e possono agire sia come mutuatari che come prestatori. Il reddito del concessionario è costituito dalla differenza di prezzo tra i crediti acquistati e quelli venduti. Le operazioni per la fornitura e la ricezione di risorse creditizie nel mercato russo vengono eseguite secondo il seguente schema. Le banche mutuatrici sottoscrivono con il concessionario un contratto generale che stabilisce tutte le condizioni per la conclusione di transazioni future. Le banche creditrici trasferiscono fondi gratuiti sul conto di corrispondenza del dealer alle quotazioni fissate all'inizio della giornata di negoziazione. I sistemi operativi sono un altro partecipante attivo nel mercato dei prestiti interbancari. Le attività delle banche nell'ambito dei sistemi operativi sono fondamentalmente diverse dal lavoro con le banche dealer. Nelle operazioni di acquisto e vendita di prestiti interbancari, i sistemi operativi non agiscono né come mutuatari né come prestatori. In base all'accordo generale, le banche utilizzano alcuni servizi specifici forniti dai sistemi operativi. Prima di tutto, ricevono informazioni standard da altri partecipanti al mercato. Allo stesso tempo, la banca può modificare le sue quotazioni in qualsiasi momento.
Un'importante differenza tra i sistemi operativi e le concessionarie è che forniscono una gamma molto più ampia di risorse di credito urgenti.
La selezione di una controparte in una transazione può assumere diverse forme, una delle quali è un'asta, che consente di fissare il prezzo di mercato di una risorsa in base a domanda e offerta concentrate. Il collocamento all'asta delle risorse creditizie è effettuato o direttamente dalla banca creditrice o da un istituto che non interviene come parte dell'operazione ed effettua tali operazioni su richiesta dei creditori.
La conclusione dell'operazione prevede l'accertamento delle obbligazioni delle controparti. Nei Paesi con il mercato del credito interbancario più sviluppato, tale procedura è talmente standardizzata da non richiedere la formalizzazione dei rapporti creditizi tra le controparti. In questo caso, la conclusione del contratto di prestito avviene in forma elettronica e ha la stessa forza giuridica dell'elaborazione cartacea. La cooperazione nel mercato del credito interbancario è formalizzata da un accordo generale.
L'Accordo generale sulla cooperazione nel mercato del credito interbancario indica solo l'intenzione di fornirsi reciprocamente prestiti interbancari a breve termine su base reciprocamente vantaggiosa e la tecnica di questa "presentazione.
La pratica dimostra che MBK è una fonte costosa. Inizialmente nel mercato del credito interbancario sono state utilizzate le seguenti tipologie di tassi di interesse: tassi di rifinanziamento della Banca Centrale della Federazione Russa; tassi d'asta e negozi di credito; tassi bancari non all'asta.
A metà del 1994. alcune delle più grandi banche russe (MBO Orgbank, Moscow Interregional Banca, Sberbank della Federazione Russa, International Moscow Bank, Promstroybank, Moscow Industrial Bank, Mosbusinessbank, Unikombank, Vneshtorgbank) e agenzie di informazione e analisi hanno approvato il sistema di indicatori dei tassi del mercato del credito interbancario: il tasso annunciato per la concessione di prestiti - М1ВОК . ; il tasso annunciato per l'attrazione di prestiti - М1ВСО; tasso effettivo medio su MBK М1АСК. I criteri per la scelta di queste banche sono stati: l'affidabilità delle banche e il peso del loro contributo all'operatività del mercato interbancario. Successivamente, si è ampliata la composizione delle banche partecipanti alla formazione del sistema di indicatori dei tassi sui prestiti interbancari.
Per caratterizzare il tasso effettivo sui prestiti interbancari a breve termine, l'Interbank Financial House calcola il tasso medio ponderato PM8TAK, sulla base dei dati sulle operazioni effettuate dalle maggiori banche dealer non incluse nelle prime nove. L'oggetto principale del prestito alle banche dell'altro è il divario nel fatturato dei pagamenti. Un prestito interbancario può essere fornito senza garanzie. Tuttavia, la maggior parte dei contratti di prestito interbancario contiene l'obbligo di fornire determinate garanzie. Ciò vale per gli accordi di corrispondenza che prevedono l'apertura di conti tra banche reciproche, gli accordi di scoperto di conto, gli accordi generali sulla cooperazione nei mercati del credito interbancario. La responsabilità reciproca delle parti per l'adempimento dei termini delle operazioni creditizie è necessariamente stipulata nei contratti o accordi di credito. Di norma, le forme di responsabilità sono una certa percentuale di forfait e il risarcimento delle perdite.
b) L'articolo 912 (la seconda parte del codice civile della Federazione Russa) introduce altri quattro tipi di titoli:Il quindicesimo tipo di titolo russo è quello che ha ricevuto i diritti di cittadinanza in conformità con la legge della Federazione Russa "Sui mutui (pegni immobiliari)", entrata in vigore il 16 luglio 1998. L'ultimo dei titoli disponibili in Russia è quota di investimento(in conformità con la legge della Federazione Russa "Sui fondi di investimento", 2001).
Titoli di stato e solo un'obbligazioneÈ lo stesso tipo di sicurezza? con l'unica differenza consistente nel fatto che un titolo di stato può essere emesso solo dallo stato, ma semplicemente un legame - qualsiasi persona giuridica.
Se un'obbligazione è emessa dallo Stato, allora tale obbligazione è chiamata titolo di Stato. Se gli enti del governo locale - poi comunale. Anche le persone giuridiche emettono obbligazioni: banche - obbligazioni bancarie, il resto delle società - corporate. Gli individui non emettono obbligazioni.
Libretto bancario al portatore in effetti c'è tipo di certificato bancario(insieme a certificati di deposito e buoni di risparmio).
Controllo della privatizzazione ha completato la sua esistenza entro il 1996
I seguenti otto tipi economici di titoli sono legalmente (legalmente) consentiti per l'emissione e la circolazione in Russia: azioni, obbligazioni, cambiali, assegni, certificati bancari, polizze di carico, mutui e quote di investimento.
Promozione - in conformità con la legge della Federazione Russa "O" è "un titolo azionario che garantisce i diritti del suo proprietario (azionista) a ricevere parte degli utili di una società per azioni sotto forma di dividendi, a partecipare alla gestione di una società per azioni e una parte della proprietà rimasta dopo la sua liquidazione».
La definizione economica è una garanzia che certifica un unico contributo al capitale charter di una partnership commerciale con i diritti che ne derivano per il suo proprietario.
Legame- in conformità con la legge della Federazione Russa "Sul mercato dei titoli" - questo è "un titolo azionario che garantisce il diritto del suo titolare a ricevere un'obbligazione dall'emittente entro il periodo specificato del valore nominale e della percentuale di tale valore o equivalente immobile in esso fissato";
Una definizione economica è un titolo che certifica un'unica obbligazione di debito di un emittente (stato o qualsiasi altra persona giuridica) a restituire il suo valore nominale dopo un certo periodo in futuro a condizioni adatte al suo titolare.
Cambiale- un titolo cauzionale attestante l'obbligazione pecuniaria scritta del debitore a rimborsare il debito, la cui forma e circolazione sono regolate da una legislazione speciale - cambiale;
Ricevuta- una cauzione attestante l'ordine scritto del traente alla banca di versare al destinatario dell'assegno l'importo in esso indicato durante il suo periodo di validità. Un assegno è un tipo di cambiale emesso solo da una banca.
Certificato bancario- un titolo, che è un certificato a libera circolazione di un deposito in contanti (deposito - per le persone giuridiche, risparmio - per le persone fisiche) in una banca con l'obbligo di quest'ultima di restituire tale deposito e gli interessi su di esso dopo un determinato periodo futuro.
Polizza di carico - sicurezza, che è un documento di forma standard, accettato nella pratica internazionale, per il trasporto di merci, che ne attesta il carico, il trasporto e il diritto di ricevere.
Mutuo - Si tratta di un titolo registrato che certifica i diritti del suo proprietario in conformità con il contratto di ipoteca (pegno su un immobile) a ricevere un'obbligazione monetaria o la proprietà in esso specificata.
Quota di investimento- titolo nominativo attestante la quota del suo proprietario nella proprietà dell'immobile che costituisce il fondo comune di investimento.
Le tipologie di titoli quotate, tipiche dei paesi con economie di mercato altamente sviluppate, non sono esaurite, e quindi è prevedibile che in futuro aumenterà il numero di tipologie di titoli consentite dalla legislazione russa.
I titoli russi possono essere classificati secondo le principali caratteristiche sopra elencate come segue.
Caratteristiche comparative (classificazione) dei titoli russiOltre alle tipologie di titoli quotati, che possono essere definiti titoli di base, o primari, nella pratica mondiale esistono titoli che si basano su titoli primari, e quindi sono considerati derivati in relazione ad essi. I titoli derivati o secondari includono titoli basati su azioni e obbligazioni: ricevute di deposito, warrant su azioni, ecc.
Titolo secondario o derivato- questo è un titolo che conferisce al suo proprietario non direttamente alcun diritto di proprietà, ma i diritti su eventuali titoli di base e attraverso di essi - sui diritti di proprietà.
Ricevuta di deposito -è un titolo che indica la proprietà di un certo numero di azioni di un emittente estero, ma è emesso per la circolazione nel paese dell'investitore; è una forma di acquisto indiretto di azioni di un emittente estero.
Garanzia di scortaè un titolo che conferisce al suo proprietario il diritto di acquistare da un determinato emittente un certo numero delle sue azioni (obbligazioni) ad un prezzo da lui fissato entro un periodo di tempo da lui specificato.
La forma presenta una serie di requisiti, o caratteristiche economiche, oltre al loro contenuto essenziale ("capitale"). Queste caratteristiche di mercato hanno solitamente un carattere a due a due (ad esempio, forme di esistenza cartacee o non cartacee di un titolo), e quindi i titoli sono classificati a seconda a quale delle corrispondenti coppie corrispondono. La combinazione di queste caratteristiche insite in un titolo è il suo contenuto economico.
L'insieme delle caratteristiche che ogni titolo possiede include:
Caratteristiche del tempo:A seconda delle diverse caratteristiche, i titoli sono classificati come segue:
I titoli emessi per tutta la vita del soggetto obbligato non sono direttamente riferibili ad alcun periodo temporale, e quindi sono titoli perpetui. Questi di solito includono azioni. I titoli emessi per un periodo di tempo limitato, indipendentemente dal fatto che sia stato fissato al momento dell'emissione del titolo o che sarà determinato nel corso della sua circolazione, costituiscono un gruppo di titoli a termine.
I titoli a termine hanno un periodo di esistenza stabilito al momento della loro emissione o la procedura per stabilire tale periodo. Solitamente i titoli urgenti si dividono in tre sottotipi:
Titoli a termine, il cui periodo di circolazione non è regolato da nulla, cioè esistono fino alla scadenza, la cui data non è in alcun modo indicata al momento dell'emissione del titolo, ma è stata solo la procedura per il loro annullamento (rimborso) stabilite, sono dette revocabili.
La forma classica di esistenza di un titolo è un modulo cartaceo in cui il titolo esiste sotto forma di documento. Lo sviluppo del mercato mobiliare richiede il passaggio di molti tipi di titoli, principalmente emessi, a una forma di esistenza non documentale.
Il possesso di un titolo può essere nominativo o al portatore. La cauzione al portatore non fissa il nome del suo titolare e la sua circolazione avviene per semplice trasferimento da persona a persona. Un titolo registrato contiene il nome del suo titolare e, inoltre, è iscritto in un apposito registro. Di solito viene trasferito per accordo delle parti o per incarico.
Se un titolo registrato viene trasferito a un'altra persona mediante un'iscrizione di trasferimento (approvazione) su di esso o per ordine del suo proprietario, viene chiamato titolo dell'ordine.
L'emissione di titoli può essere accompagnata o meno dalla loro registrazione obbligatoria presso gli organi di governo. Di solito, i titoli azionari sono soggetti alla registrazione statale, poiché la loro emissione influisce sugli interessi di un gran numero di partecipanti al mercato. Secondo la legge russa, le azioni emesse, le obbligazioni, i certificati bancari (registrati dalla Banca centrale) e i mutui sono soggetti a registrazione obbligatoria. Altri tipi di titoli russi, indipendentemente dalle dimensioni della loro emissione, non sono soggetti a registrazione statale.
I titoli di capitale sono generalmente emessi in grandi serie, che sono soggetti a registrazione statale. Di solito sono azioni e obbligazioni. I titoli non azionari sono emessi senza alcuna registrazione statale.
Titoli di Stato- titoli emessi. Occupano un posto speciale nella gamma dei titoli.
Lo stato non è un capitalista e non usa i fondi raccolti attraverso titoli per generare reddito, li ridistribuisce solo attraverso o attraverso il suo sistema finanziario, cioè funge da intermediario. Di conseguenza, i titoli di Stato non sono un rappresentante del capitale direttamente funzionante, ma un rappresentante del capitale che lo Stato non ha, che torna in modo indiretto all'economia (attraverso gli stipendi dei dipendenti pubblici, del personale militare, l'acquisto di beni, ad esempio, equipaggiamento militare, ecc.). Pertanto, i titoli di Stato sono un rappresentante indiretto del capitale reale.
In base al livello di rischio, i titoli sono convenzionalmente suddivisi in privi di rischio e rischiosi. Privo di rischio- si tratta di titoli per i quali non vi è praticamente alcun rischio. Nella pratica mondiale, si tratta di titoli di stato a breve termine (1-3 mesi) (buoni del tesoro). Tutti gli altri titoli sono generalmente divisi per il livello di rischio per a basso rischio e (di solito si tratta di documenti governativi), medio rischio(di solito si tratta di obbligazioni societarie) e alto rischio(di solito si tratta di promozioni). Ci sono anche più strumenti di mercato ad alto rischio rispetto a azioni e obbligazioni ordinarie.
Graficamente, il posto dei principali tipi di titoli redditizi dal punto di vista del rapporto tra rischio e livello di redditività in essi è solitamente rappresentato come segue (Fig. 2.3).
A sua volta, ciascuno dei tipi di titoli di base è suddiviso in sottospecie, ecc.
Le principali tipologie di titoli sono market, ovvero possono essere liberamente vendute e acquistate sul mercato. Tuttavia, in alcuni casi, la circolazione dei titoli può essere limitata e il titolo non può essere venduto a nessuno se non a colui che lo ha emesso, e quindi dopo un determinato periodo. Tali titoli sono chiamati non di mercato.
Secondo la legge russa, ogni titolo ha il proprio valore nominale. Tuttavia, nella pratica mondiale, è consentito emettere, ad esempio, azioni senza valore nominale in denaro o con valore nominale pari a zero. In questo caso si indica quale quota del capitale sociale è un'azione, e quindi la sua parità, calcolata dividendo il capitale sociale per il numero delle azioni, cambia ogni volta al variare dell'entità di tale capitale, e non rimangono invariati, come nel caso in cui il par di un titolo sia fissato al momento dello svincolo. Se un titolo viene emesso con l'indicazione della denominazione monetaria, allora questo carta costante... Se un titolo viene emesso senza una denominazione monetaria (con una denominazione zero), allora è carta a taglio variabile.
Dal punto di vista dei ratei attivi, i titoli, di regola, sono redditizi, ma possono anche non essere redditizi quando per il loro proprietario sono un semplice certificato per una merce o per denaro, e non per il capitale. Il reddito su un titolo può essere maturato sotto forma di dividendo (azioni), interesse (titoli di debito) o sconto, ovvero la differenza tra il valore nominale di un titolo e un prezzo di acquisto inferiore.
L'attività di emissione delle banche in Russia si è manifestata in modo più completo nel 1994-1995, quando il sistema bancario si stava sviluppando attivamente. L'emissione di titoli propri, come sopra evidenziato, è un comodo strumento per attrarre ulteriori risorse.
La loro attrattiva rispetto ad altre fonti (ad esempio depositi a termine) è dovuta ai seguenti motivi:
Gli oggetti delle operazioni di emissione delle banche nel mercato mobiliare sono azioni, obbligazioni, certificati di risparmio e di deposito, nonché effetti bancari. In questo caso, le azioni possono essere emesse esclusivamente da banche costituite (create) nella forma giuridica di società per azioni. Tutto il resto dei titoli quotati può essere emesso da tutte le banche, cioè indipendentemente dalla loro forma organizzativa e giuridica. Sono questi titoli delle banche che usano per attirare i fondi dei creditori e sono chiamati, rispettivamente, obbligazioni di debito della banca.
Lo scopo dell'emissione di azioni di banche classificate come titoli di capitale è quello di formare il capitale costante. Con l'aiuto delle azioni, le banche effettuano la formazione iniziale del capitale autorizzato (quando si crea una banca), nonché lo aumentano (aumentano) al fine di fornire opportunità per espandere le proprie attività. Le azioni della banca sono titoli di tipo ad emissione, la loro emissione e circolazione sono effettuate secondo le regole stabilite dalla Banca Centrale della Federazione Russa sulla base della normativa vigente in materia di società di capitali e mercato mobiliare.
In base a queste regole, gli istituti di credito (banche) possono emettere azioni nominative e al portatore in una delle seguenti forme:
Il valore nominale delle azioni emesse dalle banche deve essere espresso in rubli russi. Un istituto di credito può emettere azioni ordinarie e privilegiate. Le azioni ordinarie, indipendentemente dal numero d'ordine e dall'ora di emissione, devono avere lo stesso valore nominale e conferire ai loro titolari lo stesso ammontare di diritti. La prima emissione di azioni deve essere costituita interamente da azioni nominative ordinarie e l'ulteriore emissione può comprendere l'emissione sia di azioni ordinarie che di azioni privilegiate. Questi ultimi possono avere valori nominali diversi, conferire ai loro proprietari un diverso ambito di diritti. Tuttavia, il valore nominale totale di tutte le azioni privilegiate non deve superare il 25% del capitale autorizzato dell'ente creditizio.
L'emissione delle azioni è effettuata sulla base della decisione dell'organo di governo della banca, che ha i poteri appropriati. Di norma, si tratta di un'assemblea generale degli azionisti della banca. L'ente creditizio prepara un prospetto per l'emissione di azioni, che contiene informazioni sull'emittente, la sua posizione finanziaria e informazioni sui titoli emessi ed emessi dall'ente creditizio.
Per ridurre i rischi finanziari, aumentare la responsabilità di emettere banche per gli investitori, tutte le emissioni di azioni di istituti di credito (banche) sono soggette a registrazione statale presso la Banca centrale della Federazione Russa.
La registrazione dell'emissione di azioni deve essere accompagnata dalla registrazione del prospetto per la loro emissione nei casi in cui il volume totale dell'emissione di azioni superi 50 mila salari minimi o il collocamento di azioni di un istituto di credito sia effettuato tra un numero illimitato di persone o una cerchia di persone precedentemente nota, il cui numero supera 500. Dopo la registrazione dell'emissione di azioni e del prospetto presso l'autorità di registrazione competente, l'ente creditizio deve divulgare agli investitori le informazioni contenute nel prospetto nei media. E solo due settimane dopo, ha il diritto di iniziare a piazzare le sue azioni.
Un istituto di credito sotto forma di società per azioni aperta ha il diritto di condurre sia un'offerta pubblica (sottoscrizione aperta) di azioni e di effettuare la loro vendita gratuita, sia una sottoscrizione chiusa di azioni emesse. Le azioni di un istituto di credito costituito sotto forma di società per azioni chiusa sono collocate solo mediante sottoscrizione privata tra gli azionisti di una CJSC, il cui numero non deve superare le 50 persone (persone giuridiche e persone fisiche). Al momento della costituzione della banca in qualsiasi forma di società per azioni, non è consentito il collocamento di azioni mediante vendita pubblica (è disponibile solo una sottoscrizione privata).
L'emissione iniziale di azioni (azioni della prima emissione di un istituto di credito) è considerata valida se le azioni vengono pagate per intero, ovvero per il 100% del capitale autorizzato entro 30 giorni dalla data di registrazione statale dell'istituto di credito . In caso di successive emissioni di azioni (la loro ulteriore emissione al fine di aumentare il capitale autorizzato iniziale), l'emissione è considerata valida se l'aumento effettivamente versato del capitale sociale della banca è almeno del 75% dell'importo dell'aumento di capitale il capitale autorizzato assunto nei documenti di registrazione per l'emissione di titoli.
Gli azionisti dell'istituto di credito emittente hanno il diritto di prelazione sull'acquisto di ulteriori azioni collocate mediante sottoscrizione aperta per un importo proporzionale alle loro azioni di tale categoria. Dopo il completamento del processo di vendita delle azioni, la banca emittente analizza i suoi risultati e redige una relazione sui risultati dell'emissione, che deve essere presentata all'autorità di registrazione appropriata (la Banca di Russia o il suo dipartimento territoriale) per l'approvazione e registrazione dei risultati del problema. Quest'ultimo è la base per l'accredito dei fondi ricevuti in pagamento per le azioni sul conto di corrispondenza della banca e per la divulgazione delle informazioni contenute nella relazione sui risultati dell'emissione di azioni nel corpo di stampa in cui il messaggio sull'emissione di azioni da parte di questa banca è stato precedentemente pubblicato.
Una delle fonti di capitale della banca è l'emissione delle proprie obbligazioni di debito. Le banche straniere hanno iniziato a utilizzare attivamente questa fonte di fondi dalla seconda metà del secolo scorso. Per ottenere finanziamenti a medio e lungo termine, le banche hanno iniziato a emettere obbligazioni in diverse valute. Note e obbligazioni sono state emesse principalmente da grandi banche, poiché le piccole non hanno avuto accesso al mercato dei capitali. Le banche nazionali hanno potuto emettere tali titoli nella misura del 100% del capitale sociale e del 50% del capitale in eccesso (differenza tra i tassi di vendita delle azioni ordinarie e privilegiate e il loro valore nominale).
Le banche commerciali russe utilizzano l'esperienza mondiale nella raccolta di fondi mediante l'emissione di obbligazioni di debito: obbligazioni e cambiali. Con l'aiuto di fatture bancarie, i fondi di persone giuridiche e individui vengono attratti in rubli e in valuta estera.
Quando emette (emette) la propria cambiale, una banca commerciale può agire:
L'emissione di cambiali da parte delle banche non richiede la registrazione, questa procedura è regolata dalla legge federale "Su una cambiale e una cambiale" dell'11 marzo 1997 e dai regolamenti della Banca centrale.
Ci sono varie opzioni per l'emissione di cambiali.
La prima opzione: viene emessa una cambiale dopo che il cliente ha effettuato un adeguato deposito presso la banca. In questo caso, la banca cerca di attrarre risorse a breve termine con i costi generali più bassi, inoltre, c'è la possibilità di variare il termine e la valuta di pagamento.
La seconda opzione: l'emissione di cambiali è accompagnata dall'emissione di un prestito: viene concluso un contratto di prestito con la banca, in base al quale il cliente della banca riceve un prestito mirato per l'acquisto di cambiali bancarie. In questo caso, la data di scadenza della cambiale non dovrebbe essere anteriore alla data di scadenza della cambiale. Le informazioni sugli importi dei fondi delle persone giuridiche e delle persone fisiche attratte dall'emissione di cambiali indicano un aumento del ruolo di questa fonte di fondi per le banche.
Le cambiali sono emesse a vista, fino a 30 giorni, da 31 a 90 giorni, da 91 a 180 giorni, da 181 giorni a un anno, da uno a tre anni e oltre tre anni. Negli ultimi anni si è registrato un aumento della scadenza delle cambiali.
In conformità con le istruzioni della Banca centrale R s "Sulle regole per l'emissione e la registrazione di titoli da parte degli istituti di credito nel territorio della Federazione Russa" del 10 marzo 2006, un istituto di credito ha il diritto di collocare obbligazioni con decisione del consiglio di amministrazione (consiglio di sorveglianza), se non diversamente previsto dallo statuto. In questo caso, l'emissione di obbligazioni è consentita solo dopo il pagamento integrale del capitale autorizzato.
L'entità dell'emissione (valore nominale) non deve superare l'entità del capitale autorizzato o l'importo delle garanzie fornite all'istituto di credito da terzi a tal fine. La Banca ha facoltà di emettere obbligazioni nominative e al portatore assistite da pegno proprio o prestate da terzi, nonché chirografari.
Secondo il metodo di generazione di reddito per gli investitori, possono essere interessi e sconto (collocati a un prezzo inferiore alla pari), convertibili in azioni; con scadenza una tantum o con scadenza per serie a una data specifica.
Il valore nominale delle obbligazioni della banca può essere espresso nella valuta della Federazione Russa o in valuta estera, nel rispetto delle norme della legislazione valutaria della Federazione Russa e dei regolamenti della Banca Centrale. Per decisione del consiglio di amministrazione della banca, possono essere collocate obbligazioni e altri titoli azionari, convertibili in azioni mediante sottoscrizione aperta e chiusa, sebbene la sottoscrizione chiusa possa essere limitata dallo statuto della banca e dagli atti legali della Federazione Russa. Se la banca è una società per azioni chiusa, non ha il diritto di collocare titoli convertibili in azioni mediante sottoscrizione aperta o di offrirli in altro modo in acquisto ad un numero illimitato di persone. Gli azionisti della banca hanno diritto di prelazione sull'acquisto di titoli emessi convertibili in azioni, collocati mediante sottoscrizione aperta, in misura proporzionale al numero di attivi della corrispondente categoria di appartenenza. Il pagamento dei titoli convertibili è effettuato ad un prezzo determinato dal consiglio di amministrazione sulla base del loro valore di mercato, ma non inferiore al valore nominale delle azioni in cui sono convertiti i titoli collocati in sottoscrizione.
Uno dei tipi di titoli emessi dalle banche sono i certificati di deposito e di risparmio. Si tratta di tipologie di depositi a termine, titoli attestanti l'importo del deposito effettuato alla banca, e diritti del depositante (titolare del certificato) di ricevere l'importo del deposito e gli interessi specificati nel certificato presso la banca che ha emesso il certificato , o presso qualsiasi filiale di tale banca dopo la scadenza del termine prescritto. ...
I titolari di un buono di risparmio possono essere solo persone fisiche, un certificato di deposito - persone giuridiche. I termini della loro emissione sono definiti nel regolamento sul risparmio e sui certificati di deposito, approvato con ordinanza della Banca di Russia del 31 agosto 1998 n. 333-U. L'emissione di questi titoli è una delle fonti di raccolta fondi per le banche commerciali. I certificati di deposito e di risparmio sono emessi in Russia per periodi fino a 30 giorni, da 31 a 90 giorni, da 91 a 180 giorni, da 181 giorni a 1 anno, da 1 anno a 3 anni e oltre 3 anni.
L'emissione di titoli da parte delle banche è soggetta a registrazione. Inoltre, se la registrazione dell'emissione di titoli viene effettuata senza registrare il prospetto, la procedura di emissione si compone delle seguenti fasi:
1) L'emittente prende una decisione sulla questione.
2) Registrazione dell'emissione di titoli.
3) Produzione di certificati di titoli (per la forma documentaria di emissione).
4) Collocamento titoli.
5) Registrazione della relazione sugli esiti della questione.
Se la registrazione dell'emissione di titoli è accompagnata dalla registrazione del prospetto, la procedura di emissione comprende i seguenti passaggi.
1) Prendere una decisione sull'emissione di titoli.
2) Redazione di un prospetto.
3) Registrazione dell'emissione dei titoli e del prospetto di emissione.
4) Divulgazione delle informazioni contenute nel prospetto.
5) Produzione di certificati di titoli (per la forma documentaria di emissione).
6) Collocamento titoli.
7) Registrazione della relazione sugli esiti dell'emissione.
8) Divulgazione di tutte le informazioni contenute nel rapporto di rilascio.
La registrazione dell'emissione di titoli deve essere accompagnata dalla registrazione del prospetto di emissione di titoli, se è soddisfatta almeno una delle seguenti condizioni:
Il prospetto è redatto e approvato dal consiglio di amministrazione o da altro organismo autorizzato. Deve essere certificato da una società di revisione indipendente nei seguenti casi:
La pratica mostra che le restrizioni a lungo termine nella legislazione russa in relazione all'emissione di obbligazioni da parte delle banche hanno ridotto l'interesse degli emittenti in questo strumento di raccolta fondi. Allo stesso tempo, negli ultimi anni si è registrato un aumento significativo del volume delle emissioni obbligazionarie.
