Concetto di mercato finanziario
Il funzionamento efficiente di qualsiasi economia di mercato richiede un mercato finanziario ben sviluppato. Il mercato finanziario rappresenta le relazioni economiche che si instaurano tra i venditori e gli acquirenti di attività finanziarie, nonché le relazioni economiche connesse alla loro emissione e circolazione.
Un'attività finanziaria è una merce del mercato finanziario. Tali beni sono denaro (valuta nazionale ed estera), titoli commerciali e azionari, nonché titoli (azioni, obbligazioni, certificati) che esprimono le obbligazioni debitorie incondizionate delle compagnie assicurative e dei fondi pensione (certificato di assicurazione, polizza medica, polizza pensione), preziosi metalli in lingotti (esclusi gioielli e articoli per la casa realizzati con essi), beni immobili, ecc.
La finanza internazionale è un insieme di relazioni per la creazione e l'utilizzo di fondi necessari per l'attuazione dell'attività economica estera da parte di stati, imprese, altre persone giuridiche e individui.
I mercati finanziari internazionali sono sorti a seguito, da un lato, della diffusione delle relazioni finanziarie alle relazioni economiche mondiali e, dall'altro, a seguito dell'emergere e dello sviluppo del sottosistema finanziario.
l'economia mondiale.
Le componenti principali della finanza globale sono il mercato finanziario globale, il mercato immobiliare, l'affitto di appartamenti senza intermediari a Kiev, la finanza di società transnazionali, banche internazionali e investimenti di portafoglio internazionali. Tutte le componenti della finanza mondiale sono in stretta interdipendenza e interazione. La più comune è l'interpretazione delle risorse finanziarie mondiali come risorse utilizzate nelle relazioni economiche internazionali, vale a dire. nei rapporti tra residenti e non residenti.
Non tutti gli elementi delle risorse finanziarie mondiali circolano nel mercato finanziario globale. Quindi, l'assistenza finanziaria viene fornita, pur tenendo conto della posizione dei suoi destinatari su di essa, ma non secondo le leggi della domanda e dell'offerta, ma subordinatamente al rispetto da parte dei destinatari di determinate condizioni economiche. Quanto alle riserve auree e valutarie, esse erano in circolazione solo in alcuni casi sul mercato finanziario mondiale, quando ciò era richiesto dalla situazione finanziaria particolarmente difficile dei loro proprietari. Di recente, tuttavia, le banche centrali di alcuni paesi hanno iniziato a scaricare parte delle loro attività in oro, poiché il ruolo principale nella stabilizzazione delle valute nazionali si sta spostando sempre più su altri strumenti finanziari. Vendite parziali (da 1/3 a 2/3 delle riserve auree) sono state effettuate da Paesi Bassi, Belgio, Austria, Canada, Australia.
La particolarità della finanza internazionale (mondiale), a differenza della finanza statale (pubblica), così come della finanza aziendale e della finanza familiare, è che sono rappresentate da una moltitudine di soggetti, ovvero sono inizialmente una categoria multi-soggetto. Ciò significa che non esiste un unico fondo di fondi internazionale concentrato in un luogo specifico e non esiste un'entità specifica che possiede l'economia mondiale. Le risorse finanziarie mondiali circolano principalmente, formando il mercato finanziario globale.
Storia dello sviluppo del mercato finanziario
Ai tempi del feudalesimo compare il credito internazionale. Viene utilizzato principalmente per finanziare guerre, crociate e il mantenimento delle corti reali d'Europa.
Successivamente, parte del denaro si trasforma in capitale, ad es. riconosciuto a scopo di lucro. Lo sviluppo del mercato dei capitali porta all'emergere di titoli: azioni, obbligazioni, cambiali, ad es. sostituti del denaro o surrogati monetari. In primo luogo, ci sono azioni nominative. Nel XVIII sec. vengono emesse azioni al portatore, sostituiscono progressivamente le azioni nominative e diventano oggetto di acquisto e vendita in borsa.
A poco a poco, la forma del capitale si sta trasformando. Oltre al denaro, ne esistono altre forme: materiali, o patrimoniali (terreni, immobili, ecc.) e immateriali (conoscenze, capacità umane). Le operazioni di capitale stanno diventando più varie e complesse. Il capitale entra nel mercato esterno (internazionale) e questo accelera il flusso di fondi.
Prima della prima guerra mondiale, il mercato dei capitali collegava i centri finanziari dell'Europa, dell'emisfero occidentale, dell'Oceania, dell'Africa e dell'Estremo Oriente. La posa del cavo transatlantico nel 1866 ridusse il tempo degli affari intercontinentali da circa 10 giorni a poche ore. Questa straordinaria svolta nelle comunicazioni è probabilmente l'evento più significativo di sempre.
I mercati finanziari internazionali si fermarono durante la prima guerra mondiale, si ripresero brevemente tra il 1925 e il 1931, per poi essere distrutti dalla Grande Depressione. A quel tempo, i governi di tutto il mondo limitavano le attività dei mercati finanziari locali, imponendo regole rigide e vietando apertamente interi settori di attività. La seconda guerra mondiale ha seppellito a lungo il mercato finanziario internazionale ed è rimasto frammentato per un'intera generazione dopo la sua fine. Fino agli anni '50, centri significativi dell'economia mondiale erano collegati solo da primitivi scambi bilaterali e transazioni finanziarie.
I flussi di capitale privato, che si sono ripresi negli anni '60, sono cresciuti rapidamente negli anni '70 e '80, sebbene il capitale globale abbia ampiamente aggirato quelli in via di sviluppo, che allora stavano annegando nel debito.
Il periodo moderno, iniziato negli anni '90, è caratterizzato da flussi di capitali finanziari senza precedenti, e continuano ad aumentare. Inoltre, si sta sviluppando la struttura del capitale finanziario in senso lato. Secondo alcune stime, il giro d'affari giornaliero nei mercati valutari mondiali è una cifra astronomica di 1,5 trilioni.
La formazione di un'architettura finanziaria globale, la rapida crescita dei flussi finanziari mondiali, un aumento del volume del mercato internazionale dei capitali tra la fine del XX e l'inizio del XXI secolo. ci permette di parlare della formazione del mercato mondiale.
La necessità di gestione del capitale ha portato alla nascita nella seconda metà del XX secolo. la gestione finanziaria come sistema specifico per la gestione dei flussi di cassa, la circolazione dei fondi e, di conseguenza, l'organizzazione dei rapporti finanziari.
Con lo sviluppo storico dello stato, sente la necessità di accumulare determinate risorse materiali e monetarie (cibo, foraggio, ecc.) E inizia a raccogliere fondi per loro con la forza - sotto forma di varie tasse e tasse. Inoltre, per proteggersi da tutti i tipi di circostanze impreviste (siccità, inondazioni, carestie, ecc.), i produttori di merci, i commercianti e lo stato avevano bisogno di alcune riserve di valori immobiliari. Ciò ha portato alla nascita dell'assicurazione, prima in natura e poi in contanti. Nascono così la finanza nazionale e il sistema finanziario dello Stato.
Funzioni del mercato finanziario
Il ruolo del mercato finanziario nell'economia del Paese si manifesta nelle sue funzioni. Le funzioni del mercato finanziario sono:
1) determinazione del prezzo delle attività finanziarie;
2) organizzazione del processo di prova delle attività finanziarie ai consumatori (acquirenti, depositanti);
3) sostegno finanziario agli investimenti e ai consumi;
4) impatto sulla circolazione del denaro;
5) ridurre il costo delle operazioni;
6) previsione di un meccanismo per il riacquisto di adeguate attività finanziarie da investitori, supporto di liquidità (Figura 9.1).
Nel processo di esecuzione della prima funzione da parte del mercato finanziario, il valore del prodotto sociale si sposta e si conclude con lo scambio di denaro con un'attività finanziaria. Ciò significa il compimento dell'atto del rapporto merce-denaro, la fissazione del prezzo implicito nell'attività finanziaria, e il riconoscimento pubblico del valore di consumo espresso in tale attività.
La seconda funzione del mercato si manifesta attraverso la creazione di una rete di diverse istituzioni per la vendita di attività finanziarie di banche, borse, società di brokeraggio, fondi di investimento, ecc. Ciò dovrebbe in ogni modo contribuire alla vendita di risorse monetarie dei consumatori (acquirenti, depositanti) in cambio delle loro attività finanziarie.
La quarta funzione è fornire al mercato finanziario le condizioni per il continuo movimento di denaro nel processo di effettuare vari pagamenti e regolare il volume di denaro in circolazione. Attraverso questa funzione, lo Stato attua la sua politica monetaria nel mercato finanziario. La stabilità del mercato finanziario dipende dalla stabilità della circolazione monetaria.
Il contenuto della quinta funzione può essere spiegato come segue: gli intermediari finanziari, effettuando ingenti volumi di operazioni di investimento e raccolta fondi, riducono i costi e i rischi corrispondenti per gli operatori di mercato derivanti da operazioni con attività finanziarie. Gli intermediari finanziari riducono i costi attraverso economie di scala e migliori procedure di determinazione del prezzo per emittenti e mutuatari nel mercato del credito.
La sesta funzione è che i mercati finanziari forniscono
meccanismo di riacquisto da parte degli investitori di attività finanziarie proprie e quindi aumentare la liquidità di tali attività. Il riscatto di attività finanziarie dagli investitori è fornito da intermediari finanziari - broker di mercato, in qualsiasi momento quando gli investitori ne hanno bisogno, riscattano attività finanziarie.
Struttura del mercato mondiale
Il mercato finanziario mondiale è un sistema di relazioni di mercato che assicura l'accumulo e la ridistribuzione delle risorse finanziarie tra paesi, regioni, industrie e singole entità commerciali. Si sviluppa sulla base dei mercati finanziari nazionali sotto l'influenza diretta dei processi di divisione internazionale del lavoro, l'internazionalizzazione della vita economica, l'uso diffuso delle tecnologie dell'informazione nelle attività dei suoi soggetti.
Ogni elemento del mercato mondiale è un mercato per un certo gruppo di attività finanziarie, costituito da segmenti separati, cioè dai mercati di una particolare attività finanziaria specifica. Il mercato finanziario mondiale copre i seguenti segmenti interconnessi, che possono essere rappresentati condizionatamente sotto forma di tre cerchi principali per livelli (figura 9.2):
Al primo livello, l'approvazione del segmento sono i mercati valutari internazionali, i mercati internazionali dei derivati finanziari, i mercati internazionali del debito, i mercati internazionali dei titoli di proprietà (diritti);
Al secondo livello: mercati internazionali dei capitali, mercati monetari internazionali, mercati internazionali del debito e mercati internazionali del credito;
Il terzo livello di soddisfazione del segmento copre molti mercati specializzati per attività e strumenti finanziari.
Ripetiamo che la suddetta segmentazione ha un certo carattere condizionale: in primo luogo, per la mancanza di un approccio unificato alla definizione dei mercati finanziari; in secondo luogo, attraverso un diverso insieme di attività finanziarie per le quali si effettuano transazioni in tale mercato; in terzo luogo, attraverso una natura multicomponente (ad esempio, alcune attività finanziarie dei mercati contengono sia componenti di debito che di cambio).
Tipi di mercati finanziari
A seconda del volume e della natura delle transazioni finanziarie, della varietà delle attività finanziarie, del livello di regolamentazione legale, i mercati finanziari sono suddivisi in internazionali, regionali e nazionali (locali).
I mercati finanziari internazionali servono il movimento dei flussi di cassa che mediano lo scambio internazionale di beni, servizi e il movimento dei capitali. Come risultato della concorrenza a lungo termine, si sono formati centri mondiali, dove si sono concentrate le più grandi banche e borse, istituzioni creditizie e finanziarie specializzate. I mercati valutari internazionali si trovano nei centri finanziari del mondo: Europa occidentale, Stati Uniti, Estremo e Medio Oriente, Sud-est asiatico (Londra, New York, Francoforte sul Meno, Parigi, Zurigo, Tokyo, Singapore, ecc.). In questi mercati, le banche conducono transazioni con le principali attività finanziarie, comprese le valute chiave ampiamente utilizzate nella circolazione dei pagamenti globale.
Insieme ai centri mondiali per la negoziazione di attività finanziarie, i mercati finanziari regionali operano, ad esempio, all'interno del sistema monetario europeo, sorto sulla base dell'integrazione economica regionale dei paesi dell'Europa occidentale.
Il mercato finanziario nazionale (locale) è il mercato di uno stato. È inteso come un insieme di operazioni effettuate da banche situate nel territorio di un determinato paese. Si tratta, in primo luogo, delle operazioni delle banche per fornire servizi finanziari ai propri clienti (aziende, privati, banche non specializzate in transazioni finanziarie internazionali), e, in secondo luogo, delle proprie operazioni di banche autorizzate. Nei paesi con una legislazione finanziaria restrittiva, il mercato finanziario formale è solitamente integrato da un mercato nero (non ufficiale) e da un mercato grigio (transazioni con valute non convertibili).
I mercati finanziari nazionali garantiscono la circolazione dei fondi all'interno
paesi e comunicare con i centri finanziari mondiali. La natura del coinvolgimento dei mercati nazionali nelle operazioni del mercato finanziario internazionale dipende dal grado di integrazione dell'economia del paese nell'economia mondiale, dallo stato del suo sistema monetario, finanziario e creditizio, bancario, fiscale, dal livello del controllo dei cambi e della regolamentazione dei cambi (il grado di libertà di azione dei non residenti nel mercato nazionale), dallo sviluppo del sistema di vigilanza bancaria, dalla stabilità politica del paese, dalla sua posizione geografica, ecc.
Nei mercati finanziari regionali e nazionali vengono effettuate transazioni con determinate attività finanziarie. Le quotazioni delle attività finanziarie utilizzate per le operazioni nella regione sono detenute con relativa regolarità dalle banche regionali e le attività locali sono quotate da banche per le quali tale attività è nazionale e ampiamente utilizzata nelle transazioni con la clientela locale.
Va notato che con lo sviluppo della tecnologia, la divisione dei mercati finanziari in internazionali, regionali e locali diventa piuttosto arbitraria, poiché tutti questi mercati possono effettuare transazioni con attività ampiamente utilizzate in ambito internazionale. In effetti, il mercato finanziario è entrato in una relativa integrità organizzativa su scala globale.
Il mercato finanziario esiste in altre due forme: organizzato e non organizzato. Il mercato organizzato opera secondo determinate regole stabilite dalle banche e dalle borse. Il mercato non organizzato è la sfera di circolazione delle attività finanziarie (cioè il loro acquisto e vendita) attraverso altri canali - broker, società di investimento, negozi di investimento, ecc.
Un mercato organizzato è un mercato di scambio. Uno scambio, di regola, non è un'impresa commerciale, poiché il suo compito principale non è realizzare un profitto, ma organizzare il commercio di attività finanziarie e mobilitare fondi temporaneamente liberi. In alcuni paesi (Giappone, Stati scandinavi, Francia, ecc.), le funzioni degli scambi sono stabilire tassi per attività finanziarie e valutarie o fissare tassi di riferimento delle valute.
La maggior parte delle transazioni viene effettuata nel mercato finanziario non organizzato, over-the-counter o interbancario, in cui gli operatori effettuano transazioni utilizzando comunicazioni elettroniche e satellitari. La maggior parte delle operazioni finanziarie sono effettuate tramite banche, che eseguono, su base contrattuale, ordini provenienti da banche estere corrispondenti. Ciò consente di effettuare transazioni finanziarie in modo non in contanti. Tra le banche commerciali o altri partecipanti al mercato finanziario, ci sono dealer che giocano per un ribasso ("ribasso") o per un aumento ("tori") del tasso di un'attività finanziaria.
Il mercato interbancario si divide in diretto e brokeraggio. Le società di intermediazione (Brokerage), che lavorano con una banca specifica, fungono da intermediari tra il venditore e l'acquirente di un'attività finanziaria. I vantaggi di lavorare tramite un broker includono l'anonimato quando si effettuano transazioni, la continuità del processo di quotazione, la possibilità di offrire i propri prezzi.
Con lo sviluppo dei mezzi elettronici di comunicazione interbancaria e delle transazioni finanziarie, l'importanza delle società di brokeraggio nel mercato interbancario è diminuita, sebbene continuino a svolgere un ruolo importante nelle transazioni dei privati e delle piccole imprese. Per molte attività finanziarie (titoli di ogni tipo, capitali, immobili) esistono due forme di collocamento: vendita primaria e vendita secondaria. Si distingue quindi tra mercato primario e mercato secondario. Sul mercato primario vengono inizialmente collocate solo le attività finanziarie emesse. Le attività finanziarie precedentemente emesse sono negoziate sul mercato secondario. Qui, nel processo di acquisto e vendita di un'attività, viene determinato il suo tasso effettivo (prezzo), ovvero vengono eseguite le quotazioni del tasso di un'attività finanziaria. A volte il mercato secondario è chiamato mercato di scambio e di strada (over-the-counter).
* Per specializzazione, i mercati finanziari possono essere suddivisi in:
Mercati dei tassi di interesse per le valute estere;
Mercati di conversione;
Mercati per singole unità di conto. Per tipo di operazioni:
Mercati a pronti;
Mercati a termine;
Mercati a termine;
Scambia i mercati.
Soggetti dei mercati finanziari internazionali
La finanza pubblica e quella privata possono essere distinte come parte della finanza mondiale.
I soggetti della prima sono persone riconosciute come tali secondo le norme del diritto internazionale (pubblico), e cioè: Stati sovrani; nazioni e popoli che combattono per la propria statualità; organizzazioni interstatali; formazioni statali (ad esempio il Vaticano) città libere.
I soggetti della finanza privata internazionale sono le persone fisiche e giuridiche nazionali ed estere dello Stato (e le loro istituzioni), nonché le organizzazioni da essi create.
Autorità statali (ministeri delle finanze, banche centrali), istituzioni finanziarie e non finanziarie e individui (Popolazione) operano nel mercato finanziario.
Le banche centrali hanno una duplice funzione nei mercati finanziari. In primo luogo, sono operatori di mercato che, come le banche commerciali, hanno i propri interessi economici. Per le loro attività commerciali, ad esempio, riscuotere assegni e contabilizzare cambiali, convertire gli interessi attivi in valuta estera, ecc., acquistano e vendono questa valuta. La maggior parte di queste attività commerciali sono pagamenti in valuta estera a organizzazioni internazionali.
Un altro compito delle banche centrali è garantire la stabilità del sistema finanziario del Paese. Pertanto, partecipano alle operazioni sui mercati dei cambi al fine di mantenere il tasso di cambio nazionale effettuando interventi sui cambi. Le banche centrali intervengono nella situazione di mercato acquistando e vendendo valute, soprattutto in caso di fluttuazioni estreme dei tassi di cambio e mancanza di garanzie per il normale funzionamento dei mercati dei cambi. Gli interventi delle banche centrali avvengono sui mercati interbancari, tramite agenzie di brokeraggio e sulle borse.
Le istituzioni finanziarie, senza le quali il mercato non può funzionare, includono banche commerciali, cooperative di credito, società di banche di investimento, fondi pensione, compagnie assicurative e di investimento, fondi comuni, ecc.
Le istituzioni non finanziarie sono persone giuridiche, residenti in un determinato stato, impegnate nella produzione di beni e nella fornitura di servizi. Le istituzioni non finanziarie includono imprese, società, istituzioni, organizzazioni, ecc. Insieme ai partecipanti al mercato estero, agiscono come investitori o emettono e collocano le proprie attività finanziarie sul mercato.
Gli individui svolgono il ruolo di investitori nel mercato acquistando determinati titoli o prendendo in prestito fondi dal mercato del credito. Nei paesi con economie di mercato sviluppate, fino al 70% della popolazione investe in diverse attività finanziarie. Una parte significativa della popolazione riceve mutui ipotecari a lungo termine e prestiti per altri scopi.
La classificazione generale delle entità del mercato mondiale è mostrata nella Figura 9.3.
Se solo una delle suddette categorie è sottorappresentata nel mercato finanziario, la sua funzionalità di mercato può essere messa in discussione.
2. La suddivisione delle entità di mercato per tipologie di emittenti consente di individuare le seguenti principali posizioni:
Agenzie internazionali e transnazionali;
Governi nazionali e debitori sovrani;
Amministrazioni provinciali, regionali e comunali (amministrazioni di stati, territori, regioni, città);
Aziende, banche e altre organizzazioni.
I maggiori partecipanti al mercato finanziario globale sono la Banca mondiale, la Banca internazionale per la ricostruzione e lo sviluppo e la Banca europea per la ricostruzione e lo sviluppo, che rappresentano agenzie internazionali e internazionali.
Di recente, le banche centrali hanno svolto un ruolo attivo nei mercati finanziari mondiali. L'intenso accumulo di riserve valutarie porta al rafforzamento delle loro posizioni. Gestiscono efficacemente le risorse finanziarie del Paese, avvalendosi, in particolare, di interventi sui cambi. Ogni banca centrale ha la propria politica di investimento.
3. Per tipi di investitori, ci sono due gruppi principali di partecipanti al mercato: investitori privati e istituzionali. Durante la formazione del mercato europeo, i principali detentori di eurobond erano investitori privati, individui impegnati in transazioni con titoli. Gli investitori privati cercano di ampliare le possibilità di investire i propri risparmi in valuta estera, principalmente in Eurobond di noti mutuatari di paesi sviluppati, e di aumentare il proprio reddito acquistando titoli.
Gli investitori istituzionali sono banche, agenzie governative, istituzioni finanziarie internazionali, fondi e società pensionistiche e assicurative, fondi comuni di investimento, gestori di contributi, grandi società.
Tra le tendenze dominanti nel mercato finanziario globale c'è il desiderio di eliminare gli intermediari. Questo processo è chiamato "disintermediazione".
4. A seconda del paese di origine, i mutuatari sui mercati obbligazionari sono suddivisi nei seguenti gruppi principali:
I paesi sviluppati;
Paesi in via di sviluppo;
Istituzioni internazionali;
zone offshore;
Paesi dei mercati emergenti.
Tipi di transazioni nei mercati finanziari
I mercati finanziari, in quanto una delle componenti importanti dell'economia mondiale, reagiscono ai cambiamenti nell'economia e nella politica, oltre a influenzarli essi stessi.
La struttura del mercato di ciascun paese dipende in larga misura dalla politica del governo per regolare l'economia, in particolare dalle misure di regolamentazione dei cambi, che in precedenza erano attuate per mantenere un tasso di cambio stabile e raggiungere un equilibrio delle bilance dei pagamenti.
Il movimento dei flussi finanziari nei mercati finanziari avviene sotto forma di:
Operazioni in valuta estera;
Servizi di credito e liquidazione per l'acquisto e la vendita di beni e servizi;
Investimento straniero;
Operazioni con titoli;
Ridistribuzione dei redditi nazionali sotto forma di aiuti ai paesi in via di sviluppo
Contributi alle organizzazioni internazionali.
Il meccanismo dei mercati finanziari internazionali
Il mercato finanziario funziona come segue. Il monitor del computer visualizza costantemente le informazioni sui prezzi correnti delle attività finanziarie. Dipendono dalle quotazioni delle principali borse finanziarie stabilite il giorno precedente, dalla congiuntura, dalle capacità delle banche e da altri fattori economici e politici. Per prendere una decisione sulla conclusione di un'operazione di acquisto e vendita di un'attività finanziaria, le banche si scambiano le informazioni necessarie. La trasmissione delle informazioni avviene attraverso una rete di comunicazioni satellitari che copre tutti i paesi del mondo. I monitor sono installati in tutte le banche e società di brokeraggio. Le banche inseriscono le proprie quotazioni e condizioni nella memoria di rete
e il volume di acquisto e vendita. Tutti i membri della rete, digitando un determinato codice, possono ricevere reciprocamente le informazioni che li interessano. Di norma, i mercati finanziari del paese lavorano dalle otto alle nove ore al giorno. Ma di per sé, il loro funzionamento non si ferma nemmeno per un minuto. Iniziano il loro lavoro in Estremo Oriente, in Nuova Zelanda (Wellington), passando successivamente fusi orari a Sydney, Tokyo, Hong Kong, Singapore, Mosca, Francoforte sul Meno, Londra e terminando la giornata a New York e Los Angeles. I mercati di Sydney o Tokyo stanno già chiudendo quando entra in gioco il mercato finanziario europeo.
Il meccanismo dei mercati finanziari crea le condizioni per la speculazione, poiché consente di condurre transazioni in assenza di un'attività finanziaria. A seguito delle transazioni finanziarie, si stanno intensificando il movimento spontaneo di denaro "caldo", l'instabilità dei tassi di cambio e dei prezzi per altre attività finanziarie. La “febbre valutaria” ha un effetto dannoso sulle valute deboli, minando la stabilità della condizione finanziaria sia dei singoli Paesi che dell'economia e del sistema finanziario mondiali. I problemi valutari, aggravati dall'attività spontanea dei mercati finanziari, dall'insufficiente vigilanza bancaria, mettono sotto pressione le politiche economiche dei paesi e costituiscono un problema importante nel coordinamento delle loro azioni per la regolazione dell'economia.
Principali tendenze nei mercati finanziari internazionali
Analizzando la dinamica e la struttura degli indicatori dei moderni mercati finanziari internazionali, si possono individuare alcune tendenze principali.
Ci sono diversi concetti nella struttura della finanza mondiale. I noti esperti M.V. Eng, F. L. Les, L. J. Mauer hanno identificato i seguenti componenti principali della finanza mondiale (Fig. 3.1).
Riso. 3.1 Le principali componenti della finanza mondiale
Come notato, la finanza globale è un sistema dinamico complesso in continua trasformazione. Attori leader come TNC, TNB, investitori di portafoglio, mutuatari ufficiali internazionali (stati nazionali e agenzie governative e non governative internazionali) operano in questa architettura finanziaria globale. Sono loro che mediano la maggior parte dei flussi finanziari internazionali. Dal punto di vista dei principali soggetti che entrano nel mercato finanziario internazionale e generano i principali flussi finanziari, la finanza mondiale può essere rappresentata come segue (Fig. 3.2).
Riso. 3.2 I principali attori della finanza mondiale
Infine, geograficamente e territorialmente, l'ambiente finanziario globale copre quasi tutti i paesi e territori del globo (Fig. 3.3).
Riso. 3.3 Contesto finanziario globale: aspetto territoriale
Così, come mostrato in Fig. 3.1, le principali componenti della finanza mondiale sono il mercato finanziario mondiale, la finanza delle società transnazionali, le banche internazionali, gli investimenti di portafoglio internazionali. Tutte queste componenti si influenzano a vicenda e sono in stretta interdipendenza. Nei capitoli successivi di questo libro vengono analizzati in dettaglio i segmenti chiave della finanza mondiale, in questa sezione li descriveremo solo schematicamente.
Mercato finanziario mondialeè un sistema di relazioni di mercato che assicura l'accumulo e la ridistribuzione dei flussi finanziari internazionali.
Il mercato finanziario mondiale dovrebbe essere inteso come un complesso intreccio, interdipendenza, integrazione di mercati nazionali e internazionali che fornisce un trabocco di risorse monetarie tra paesi, regioni, industrie e singole entità commerciali. È un meccanismo globale che bilancia l'offerta mondiale e la domanda di capitale.
Il mercato finanziario mondiale nasce storicamente sulla base dei mercati finanziari nazionali sotto l'influenza della concentrazione della produzione e del capitale e dell'internazionalizzazione delle relazioni economiche mondiali. L'introduzione delle tecnologie dell'informazione in ambito bancario e finanziario ha dato un impulso significativo alla globalizzazione dei mercati finanziari.
Caratteristiche caratteristiche del mercato mondiale:
Un'enorme quantità di risorse finanziarie e operazioni;
Globalità, cioè assenza di vincoli territoriali;
Modalità operativa 24 ore su 24;
Coinvolgimento in operazioni di soggetti/istituzioni di alto rating/reputazione;
Una vasta gamma di strumenti finanziari utilizzati;
Unificazione di regole e standard operativi;
Alto livello di utilizzo delle tecnologie dell'informazione.
Il mercato finanziario mondiale è un sistema complesso e strutturato internamente. Sebbene l'unica classificazione generalmente accettata di questo sistema non si sia ancora sviluppata, si distinguono più spesso quattro elementi principali del mercato mondiale: il mercato dei cambi, il mercato del debito, il mercato dei titoli (o diritti) di proprietà e il mercato dei derivati (derivati) - Fig. 3.4.
Un altro modello del mercato mondiale si basa sul criterio funzionale delle tipologie di operazioni finanziarie (credito o investimento) - Fig. 3.5. La caratteristica principale che separa i vari tipi di transazioni finanziarie in questo modello è la possibilità o l'impossibilità di acquisto e vendita gratuiti di obbligazioni finanziarie o strumenti finanziari. Se è così libero
La struttura dei mercati finanziari, tenendo conto dei criteri per i tipi di operazioni finanziarie e dei tempi di attuazione dei diritti di proprietà
acquisto - la vendita è possibile, i suoi soggetti sono partecipanti al mercato mobiliare. Altrimenti, sono partecipanti al mercato del debito. A seconda dei parametri temporali della realizzazione dei diritti di proprietà, si distingue tra mercato monetario (brevi termini per la vendita e acquisto di strumenti di debito a breve termine) e mercato dei capitali (lungo termine per la vendita e acquisto di titoli di debito a lungo termine). obbligazioni a termine e azioni).
La divisione del mercato mondiale in due grandi settori - credito e investimenti - è in una certa misura condizionata. Negli ultimi decenni si è assistito ad una rapida trasformazione delle operazioni di credito in operazioni con titoli, che prende il nome di “cartolarizzazione di prestiti”. cartolarizzazioneè il processo di conversione di attività finanziarie poco liquide in strumenti del mercato dei capitali negoziabili. Per l'importo dei prestiti emessi, le banche emettono titoli e li vendono. Questo meccanismo consente di ridurre i rischi di credito e garantire l'afflusso di denaro in banca prima della scadenza del prestito.
Non ci sono confini chiari tra alcuni degli elementi strutturali del mercato mondiale. Ad esempio, il mercato obbligazionario internazionale è parte integrante del mercato del debito internazionale, allo stesso tempo, secondo altri criteri, costituisce un elemento del mercato mobiliare internazionale. Mercato internazionale dei titoli (diritti) di proprietà, essendo una componente strutturale
il mercato mobiliare internazionale è anche uno dei due principali segmenti del mercato internazionale dei capitali.
Anche l'identificazione di un elemento così nuovo del mercato mondiale come il mercato internazionale dei derivati finanziari è un problema piuttosto difficile. Da un lato, porta ancora le caratteristiche "generiche" del mercato monetario, quindi, in alcuni modelli, la struttura del mercato mondiale è inclusa in questo segmento di esso. Il mercato dei derivati, invece, utilizza come prodotti sottostanti alcuni degli strumenti del mercato internazionale dei capitali. I derivati hanno elementi di singoli strumenti di debito del mercato dei capitali a lungo termine.
Le complesse interconnessioni del mercato mondiale sono talvolta illustrate in un'altra interpretazione del suo modello (Fig. 3.6).
La totalità delle istituzioni finanziarie accumula enormi quantità di risorse monetarie in tutto il mondo. Queste risorse vengono poi ridistribuite tra i paesi attraverso meccanismi di credito e di investimento, dando un potente impulso all'ulteriore crescita della concentrazione e dell'accentramento del capitale.
Sotto l'influenza della competizione per il meccanismo istituzionale del mercato mondiale, i flussi mondiali di risorse finanziarie sono diretti verso quelle sfere e regioni dell'economia mondiale dove sono più richiesti, il che significa che c'è un'opportunità per ottenere i maggiori profitti .
Nella sua forma più generale, l'insieme delle istituzioni attraverso le quali viene effettuato il movimento e la ridistribuzione dei flussi mondiali di risorse finanziarie è mostrato in Fig. 3.7.
Ciao! In questo articolo ti parleremo del mercato finanziario e dei suoi partecipanti.
Oggi scoprirai:
Quando si tratta del concetto di mercato su scala nazionale o internazionale, viene spesso presentato lo scambio di merci o materie prime per banconote. Cioè, qualcosa di tangibile viene dato in cambio di fondi liquidi. È difficile per una persona comune immaginare che su entrambi i lati di un tale scambio possa esserci denaro in una forma o nell'altra, che agisce come una merce. Non importa quanto strano possa sembrare questo ruolo a prima vista, è la pietra angolare del mercato finanziario, sia domestico che globale.
Mercato finanziario È un sistema consolidato di scambio di denaro stesso e il suo equivalente, attraverso il quale c'è un movimento costante di risorse monetarie tra investitori, stato, imprese e altri partecipanti.
Grazie a tutta una serie di interessi diversi, il mercato può essere individuato e scomposto in molteplici tipologie di relazioni.
Una delle caratteristiche importanti del nostro secolo è la necessità di un concetto come la tempestività. Come sapete, la domanda fa nascere l'offerta, e un mercato finanziario flessibile fornisce denaro puntualmente a chi ne ha bisogno ed è disposto a pagare più denaro di quanto valga, per un urgente bisogno di loro o nella speranza di un molteplici aumenti di reddito in futuro.
È il grado di attività del capitale monetario che caratterizza la "salute" dell'economia statale. Si può fare un'analogia con la circolazione del sangue nel corpo. Proprio come in un corpo sano, il sangue scorre attivamente da un organo all'altro, saturandolo di ossigeno, così in un'economia fiorente, i fondi liquidi si spostano rapidamente da un "proprietario" all'altro, rispondendo ai bisogni e alle esigenze dei partecipanti al mercato.
A causa del costante movimento, ridistribuzione e accumulazione del capitale, l'offerta e la domanda tendono a bilanciarsi.
Nel mondo moderno, quasi nessun paese può esistere isolato dagli altri. Il concetto di globalizzazione si sente sempre più spesso dagli schermi. Ora le finanze nazionali non ruotano all'interno di uno stato, ma sono andate oltre, il che ci permette di parlare del mercato finanziario globale.
Mercato finanziario mondiale È un sistema organizzato di interazione tra i mercati finanziari nazionali e internazionali, in cui la circolazione dei capitali viene effettuata tra i suoi soggetti su scala planetaria.
Le risorse monetarie sono qui ridistribuite su base competitiva tra gli stati, le loro regioni e le industrie.
Ecco alcuni esempi di flussi di capitale per illustrare come funziona il mercato finanziario.
Esempio 1. Supponiamo che un imprenditore stia pianificando di espandere la produzione di mobili, ma in questo momento non ha nulla per acquistare l'attrezzatura necessaria. Quindi, se la sua attività è in forma, può emettere azioni aggiuntive.
Gli investitori, credendo nel successo della sua azienda, acquistano azioni con l'obiettivo di mettere i loro soldi e con il desiderio di capitalizzare l'aumento del prezzo delle azioni. Le attrezzature vengono acquistate, il commercio aumenta, così come i profitti, le azioni aumentano di valore, gli investitori le vendono per più di quanto hanno acquistato, realizzando un profitto.
Esempio 2. Quindi, una persona si rivolge a una banca e prende un prestito. La banca, essendo un'impresa commerciale, eroga un prestito ad interessi. Lui stesso prende in prestito questo denaro dalla Banca centrale a un tasso di interesse, ma inferiore a quello che ha dato al mutuatario. Di conseguenza, una banca commerciale alla fine guadagnerà sulla differenza di interessi.
Gli strumenti finanziari sono indissolubilmente legati al concetto di mercato finanziario.
Strumenti finanziari - questo è il cosiddetto "quasi denaro", cioè "non proprio denaro". Questo si riferisce a titoli, passività, valute, futures e opzioni.
Abbiamo già stabilito che il denaro stesso è oggetto di acquisto e vendita nel mercato finanziario.
Ma il denaro è un concetto multiforme. Il denaro può essere in oro, titoli, valuta estera e sotto forma di obbligazioni. Questo determina la differenza fondamentale nelle transazioni stesse.
Il mercato finanziario, quindi, non si pone come un monolite, ma ha una struttura articolata sia per tipologie di operazioni sia per “interessi” dei partecipanti.
Consideriamo questa struttura sotto forma di tabella.
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Tipo di mercato |
L'essenza |
Esempio |
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Mercato del credito |
Questo è il nome dello spazio economico, dove i fondi gratuiti vengono trasferiti a chi ne ha disperato bisogno, da chi è disposto a fornirli a condizioni favorevoli. Lo scopo principale delle operazioni in questo segmento è quello di beneficiare del tasso di interesse. L'operazione è molto comune sia tra le aziende che tra i comuni cittadini |
Ad esempio, quando un cittadino accende un mutuo tramite una banca. La banca paga immediatamente al richiedente l'intero importo per l'acquisto, che obbliga l'acquirente a restituirlo, più gli interessi sul programma di prestito |
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Mercato dei cambi (mercato Forex) |
Fornisce il turnover dei pagamenti internazionali. Collega i partecipanti al mercato mondiale. La merce qui è la valuta stessa, cioè le unità monetarie dei diversi paesi. Il tasso di cambio è determinato dal rapporto tra domanda e offerta per una valuta specifica |
Acquisto o vendita di valuta estera da parte di un cliente bancario al tasso indicato dalla banca. La legislazione della Federazione Russa vieta tali operazioni aggirando le banche |
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Mercato azionario |
Si tratta di una struttura economica e giuridica separata in cui i titoli vengono emessi, distribuiti e venduti (da cui l'altro nome - il mercato dei titoli). Questi includono una cambiale, un assegno, un'obbligazione, futures, opzioni, azioni e altri. Principio di funzionamento: il passaggio di contanti in titoli |
Acquisizione di azioni Gazprom per aspettare che aumentino di prezzo e rivendere con profitto |
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Mercato degli investimenti |
Molto spesso intendiamo progetti e investimenti a lungo termine. Oltre ai fondi monetari, possono in beni mobili e, il diritto di utilizzare la terra, oggetti di diritto d'autore |
La società emette azioni per attirare finanziamenti per lo sviluppo di una nuova direzione di produzione, per la quale non ha abbastanza liquidità. Un'altra azienda o individui li acquistano. Ecco come si ridistribuisce il capitale |
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mercato assicurativo |
Una forma di gestione dei rapporti monetari, al centro della quale c'è la protezione assicurativa. La vita stessa, la capacità di lavorare, la salute, i rischi aziendali possono essere assicurati |
L'azienda, attraverso una compagnia di assicurazioni, può assicurarsi contro i fermi di produzione. Ad esempio, in relazione a un incendio o un disastro naturale |
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Mercato dell'oro |
Offerte al dettaglio e all'ingrosso con lingotti d'oro |
L'oro può essere utilizzato anche per gli accordi internazionali |
Operatori del mercato finanziario - si tratta di banche, organizzazioni monetarie e finanziarie internazionali, società di brokeraggio, società e fondi di assicurazione e di investimento, borse e valute, società di commercio estero e manifatturiere.
Qualunque sia il ruolo che un partecipante svolge nel mercato finanziario, il suo obiettivo principale è quello di trarre vantaggio per se stesso. Se non si tiene conto di un investitore convinto che investe nell'esplorazione spaziale russa esclusivamente per l'orgoglio dei risultati conseguiti dal proprio paese, questo vantaggio è di natura materiale. Considera chi sono queste persone e come guadagnano con i movimenti di capitale.
Ci sono due grandi categorie nel mercato finanziario:
La prima categoria agisce nel proprio interesse e utilizzando il proprio capitale. Il concetto di trader e trading è strettamente correlato ad esso. Data la complessità del mercato finanziario, ha bisogno di un certo livello di intermediari il cui compito è quello di essere un collegamento tra il venditore e l'acquirente. Può semplicemente dare consigli all'acquirente o assumersi i compiti di compravendita, essendo il suo rappresentante ufficiale.
Questo elenco può essere modificato a seconda del tipo di mercato. Ad esempio, nel settore assicurativo si distinguono assicuratori e assicuratori, nel settore creditizio - creditori e debitori, nel settore azionario - emittenti (coloro che emettono titoli) e investitori.
Alla parola, un trader si presenta come una persona seduta davanti a diversi monitor e che segue da vicino i cambiamenti di grafici e diagrammi. È proprio così, perché un moderno "commerciante" non siede più in un buco in borsa; grazie alle piattaforme Internet, tutte le informazioni necessarie per concludere transazioni appaiono davanti ai suoi occhi.
Un trader monitora da vicino i cambiamenti nel tasso di valute, azioni o altri titoli e legge le notizie. Deve essere molto disciplinato per avere la pazienza di aspettare un preventivo redditizio. Quindi, il suo lavoro si compone di due parti: analizza attentamente e poi fa un accordo.
I trader sono professionisti e dilettanti. Professionisti contraddistinto da formazione specialistica e impiego a tempo indeterminato in società di brokeraggio, banche o think tank. Sono tenuti ad avere una licenza per l'attività in questione, che è attualmente rilasciata dalla Banca Centrale della Russia.
Questo è un lavoro molto impegnativo, perché il fallimento intenzionale o accidentale di un trader può minacciare l'azienda con perdite colossali. La storia conosce molti di questi casi. Ad esempio, nel 2011, la banca svizzera UBS ha perso oltre 2 miliardi di dollari a causa delle azioni non autorizzate del suo trader Kveku Adoboli.
Esistono diversi tipi di trader: arbitraggisti, investitori, speculatori, hedgers. La specificità delle loro attività è determinata dagli obiettivi che si prefiggono nell'attuazione delle transazioni. In futuro, dedicheremo un articolo separato ai trader.
Commercianti dilettanti costituiscono già un intero esercito di persone che vogliono arricchirsi con il trading di strumenti finanziari. Non è necessario avere alcuna istruzione per questo, bastano poche migliaia di rubli e il desiderio di padroneggiare un nuovo campo di attività. Di solito, i trader alle prime armi cercano consigli da colleghi professionisti o utilizzano i servizi di intermediari intermediari.
Broker - entità legali che rappresentano gli interessi dei loro clienti per una commissione - cioè, questi sono intermediari finanziari.
I broker hanno anche bisogno di una licenza della Banca centrale della Federazione Russa per acquistare e vendere titoli.
Attualmente, Internet è pieno di offerte di società di brokeraggio, rivolte ai normali utenti di Internet che desiderano aumentare i propri fondi. Di solito, sul loro portale, hai la possibilità di creare il tuo account personale, aprire il tuo account, guardare video tutorial sulle regole del trading e persino seguire una formazione pratica in una versione demo della piattaforma con account demo.
Un trader di nuova conio, per analogia con le tariffe degli operatori mobili, sceglie per sé la tariffa di trading più adatta e può installare direttamente sul proprio computer la versione browser della piattaforma di trading offerta dal broker. Ad esempio, la piattaforma MetaTrader 4 o 5. Inoltre, è possibile scaricare una versione speciale della piattaforma su un dispositivo mobile.
Un buon broker avrà sempre interesse a garantire che il suo cliente abbia successo nel trading, poiché le entrate dell'utente determinano l'importo della commissione. E il successo dipende in gran parte dall'alfabetizzazione del trader, quindi i broker spesso offrono ai clienti una formazione gratuita.
A differenza dei broker, i dealer sono intermediari più indipendenti tra il venditore e l'acquirente. Se un broker è uno schiavo che non diventa proprietario di beni, non può che portarli in borsa e negozia solo a spese del cliente, allora i commercianti possono mettere i beni nel loro bilancio, tenendoli per sé, e l'intera l'attività è svolta solo a proprie spese. Secondo le leggi russe, un rivenditore può essere solo. Molto spesso, questo ruolo è svolto da banche, fondi, organizzazioni assicurative.
Consideriamo alcuni noti broker del mercato russo nella tabella.
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Società di brokeraggio e anno di fondazione |
Focalizzazione dell'attività |
Vantaggi |
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Apertura del broker, 1995 |
Cambio + mercato azionario |
1° posto in termini di volume di transazioni in borsa nel 2015. Massimo livello di affidabilità |
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Alpari, 1998 |
Fondamentalmente - un intermediario nel mercato dei cambi. In generale - ha una serie di altri strumenti finanziari |
Alta popolarità. Organizzazione di webinar di formazione. Sistema di conti sviluppato. Tre licenze mondiali |
| Borsa valori |
Deposito minimo disponibile. Spread stretti. Programma fedeltà per clienti VIP |
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Finam, 2000 |
Mercato dei cambi + mercato dei titoli |
Miglior Broker in Russia 2016 secondo la rivista Financial One. Affidabilità - regolata dalla Banca centrale russa. Sistema di supporto del commerciante. Modalità di trading con un consulente |
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Zerich, 1993 |
Cambio + mercato azionario |
Commissione di partenza bassa. Progetti di investimento. Sistema di formazione sviluppato |
La situazione con l'affidabilità e la popolarità del broker può variare. I trader sono incoraggiati a tenere traccia delle attuali valutazioni dei broker, che vengono compilate per la maggior parte votando dagli stessi trader.
Nonostante gli inevitabili processi di globalizzazione, tra i mercati finanziari nazionali spiccano alcuni dei più grandi scambi. Grazie a rapporti consolidati con altre strutture internazionali, vasta esperienza e sapiente gestione, questi scambi sono conosciuti ben oltre i confini della loro patria. I trader di tutto il mondo li seguono.
La Borsa di Mosca risale al 1992 ed è stata concepita come piattaforma per le aste valutarie. Nel 2011, si è fusa con RTS e ha ricevuto il suo nome moderno. Il nome precedente - Moscow Interbank Currency Exchange - ricorda la trasmissione quotidiana nelle notizie degli indici MICEX, riflettendo il comportamento del mercato attraverso il valore medio delle variazioni dei prezzi delle azioni.
Nessuno può contestare il fatto che la nuova attività alla moda nei mercati finanziari attiri folle di persone che vogliono padroneggiare la professione di trader e una serie di altre. Ma, come in ogni attività, qui un finanziere alle prime armi deve studiare disinteressatamente e andare avanti con coraggio. Questo è ciò che auguriamo ai nostri cari lettori!
Argomento numero 4. Mercati valutari.
Tempo: 4 ore
1. La struttura del mercato finanziario mondiale.
Elenco bibliografico:
Letteratura principale:
Ulteriori:
Mercato finanziario mondiale- una parte del mercato globale dei capitali di prestito, l'aggregato della domanda e dell'offerta di capitale di prestatori e debitori di diversi paesi. Uno dei segmenti del mercato finanziario mondiale è il mercato azionario o il mercato dei titoliᴦ.
Il mercato finanziario mondiale iniziò a svilupparsi con l'inizio dell'esportazione (migrazione) di capitali verso la fine del XIX secolo.
Funzioni del mercato finanziario globale
Le funzioni del mercato finanziario globale includono le seguenti caratteristiche:
1. Accumulo di fondi gratuiti e loro ridistribuzione tra i singoli settori, paesi e regioni di tutto il mondo.
2. Accelerazione e crescita dell'efficienza produttiva.
Tipi di mercato finanziario mondiale
Il mercato finanziario globale è suddiviso in primario e secondario. Οʜᴎ sono strettamente correlati tra loro, poiché il mercato primario satura di titoli quello secondario. Mercato primario serve per la ridistribuzione del capitale tra prestatori e debitori (investitori e beneficiari). Sopra mercato secondario cambiano solo le controparti, ovvero:
§ c'è un cambiamento dei proprietari delle obbligazioni di debito;
§ l'ammontare delle risorse dei mutuatari originari non cambia.
Il mercato secondario crea un meccanismo per la rivendita delle obbligazioni di debito, che porta ad un aumento della liquidità del mercato nel suo complesso, e, di conseguenza, aumenta anche il grado di fiducia in esso dei creditori-investitori. Assicura così il buon funzionamento dell'intero mercato dei prestiti.
La struttura del mercato finanziario mondiale
Nel quadro del mercato finanziario globale, ci sono:
§ mercato finanziario nazionale;
§ mercato finanziario internazionale.
Questa divisione si basa sul segno del controllo sui sistemi nazionali di regolamentazione monetaria.
È consuetudine comprendere il mercato finanziario nazionale (il criterio principale è la subordinazione alla legislazione nazionale):
1. un insieme di operazioni di prestito e prestito di residenti, soggette alla legislazione nazionale, in valuta nazionale nel territorio del paese di origine (ad esempio, un prestito ricevuto da una banca residente in valuta nazionale);
2. prestito di residenti in valuta estera;
3. l'indebitamento da parte di non residenti in valuta nazionale o estera nell'ambito del sistema normativo nazionale.
Tutti e tre i punti si riferiscono a transazioni che coinvolgono una banca residente.
Il mercato finanziario mondiale non esiste sotto forma di mercato unico, è solo un insieme di mercati nazionali interconnessi. Per mercato finanziario internazionale si intendono le operazioni di prestito e di indebitamento in valute al di fuori dei paesi di origine e, pertanto, non soggette alla regolamentazione governativa diretta da parte di tali paesi.
Classificazione del mercato finanziario mondiale
In base a differenze funzionali (oa seconda del contenuto economico dell'operazione), il mercato finanziario mondiale, sia nazionale che internazionale, può essere suddiviso in due settori fondamentali:
§ il mercato monetario mondiale;
§ il mercato mondiale dei capitali.
Mercato monetario diviso per:
§ il mercato interbancario (ovvero il mercato dei depositi interbancari), che è un insieme di operazioni tra istituti bancari per l'erogazione di mutui chirografari a breve termine per un importo fino a 1 milione di dollari;
§ mercato contabile - contabilizzazione delle cambiali del settore privato e pubblico (tesoreria) dell'economia, nonché di altre obbligazioni a breve termine (altre carte commerciali).
Mercato dei capitali diviso per:
§ mercato del credito (tiene conto del meccanismo del credito);
§ mercato azionario (suddiviso in mercato azionario e mercato obbligazionario).
Sopra mercato azionario c'è una circolazione di documenti monetari (azioni) che certificano i diritti di proprietà dei proprietari di questi documenti in relazione alla persona che li ha emessi. Le azioni sono titoli azionari. Sopra Mercato obbligazionario I titoli di debito sono negoziati, conferendo al loro detentore un diritto incondizionato a un reddito fisso garantito oa un reddito variabile determinato contrattualmente.
La struttura del mercato europeo si distingue (criterio - la durata del prestito):
1. segmento monetario;
2. settore creditizio;
3. segmento azionario.
La specificità del segmento monetario è l'assunzione di prestiti per un breve periodo (1-3 depositi mensili).
Il segmento del credito - una quota consistente ricade sul medio termine a un tasso di interesse variabile questo tasso dipende dal tasso prevalente sul mercato. I prestiti sindacati rollover a medio termine sono lo strumento principale del segmento dei prestiti͵ hanno generato molti problemi in questo segmento. Il problema è l'alto rischio di insolvenza sui prestiti.
Il tasso di interesse utilizzato nel comparto crediti è formato da due componenti:
§ tassi variabili;
§ tasso costante (margine, che può essere sia positivo che negativo).
Il tasso a medio termine dipende dallo status del mutuatario, in base al quale viene determinato il margine.
Soggetti e struttura istituzionale del mercato finanziario globale
Entità commerciali di base rappresentate nel mercato finanziario globale:
1. imprese;
2. popolazione;
3. governi;
4. materie professionali.
Tutte queste entità agiscono sia dal lato della domanda che dal lato dell'offerta. Ognuno di loro è un prestatore netto o un mutuatario netto. Il valore medio delle potenziali risorse finanziarie è di circa il 60-65%, ma in realtà, in pratica, una parte significativa del profitto viene reindirizzata alla riproduzione espansa. ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, le imprese sono un mutuatario netto netto. Affinché il governo (stato) agisca come creditore, è estremamente importante che all'inizio ci sia almeno un avanzo del bilancio statale. La popolazione investe in titoli, acquista obbligazioni, cioè agisce come creditore netto.
Soggetti professionali del mercato finanziario (intermediari finanziari):
1) Istituzioni che servono il funzionamento del mercato (comprese le società di investimento e dealer).
2) Debitori intermedi (fornitori e associati a flussi diretti di capitale).
3) Organizzazioni internazionali(FMI, BIRS, ecc., lavorano in condizioni diverse rispetto a tutti gli altri partecipanti al mercato finanziario mondiale).
4) Società fiduciarie che forniscono servizi per la gestione di alcuni patrimoni della clientela (gestione di pacchetti di titoli, gestione per procura, fondi di agenzia). I fondi di tali società sono:
§ il capitale sociale delle società fiduciarie stesse;
§ fondi di garanzia accettati in gestione per procura;
§ fondi ereditari (fondi gestiti dalla volontà del proprietario nell'interesse dell'erede).
5) Compagnie di assicurazione(impegnato in assicurazioni mediche, civili e di altro tipo).
6) Banche nazionali.
7) Fondi pensione attrarre risorse attraendo pagamenti pensionistici pubblici e privati. Sono dotati di determinati vantaggi, in particolare, nell'area della tassazione.
8) Fondi di investimento- società che vendono le proprie azioni o quote (a seconda della forma organizzativa e giuridica - esistono FI congiunti e FI unitari) a persone giuridiche oa persone fisiche, per poi investire il ricavato in una varietà di titoli. L'obiettivo è quello di formare un pacchetto redditizio di titoli attraverso la loro diversificazione. Il profitto si basa sulle fluttuazioni del valore di mercato dei titoli che fanno parte del portafoglio della società. Esistono due tipi di fondi di investimento:
§ fondi aperti (creati a tempo indeterminato, effettuano un'ulteriore emissione di azioni per decisione dei partecipanti o degli azionisti del fondo, le azioni possono essere acquistate o riscattate dall'emittente in qualsiasi momento);
§ fondi ad intervallo (la vendita e il rimborso delle azioni avviene in un determinato momento determinato dal fondo di investimento, nella maggior parte dei casi è una o due settimane su base trimestrale);
§ fondi chiusi (emettono azioni solo al momento della loro costituzione, cioè non vi è alcuna emissione aggiuntiva di azioni, investono i fondi ricevuti in titoli per ricevere reddito dalla crescita del capitale, i fondi comuni hanno un certo periodo dell'esistenza, il rimborso delle azioni avviene solo dopo la scadenza del termine previsto dal contratto, ma il titolare dell'azione può venderla sul mercato secondario).
Il primo fondo di investimento è stato istituito nel 1924 negli Stati Uniti.
9) Fondi comuni di investimento(fornire alcune comodità ai propri partecipanti, in particolare, l'accesso alle quotazioni dei titoli sul mercato secondario).
10) Banche commerciali- i principali intermediari nella parte del settore non bancario, acquistano titoli, titoli di stato a breve termine e li tengono in portafoglio, prestano servizi di sottoscrizione. fare riferimento a istituzioni del mercato primario e secondario.
11) Banche d'investimento- intermediari nel mercato mobiliare tra società che intendono vendere (collocare) i propri titoli e potenziali investitori, sia privati che istituzionali. Operano sia sul mercato nazionale che sull'eurosegmento.
12) Uffici di investimento e rivenditori servire i propri clienti acquistando titoli da loro o vendendoli.
2. Caratteristiche dei mercati valutari.
Il mercato dei cambi può essere interpretato con due punti di vista(due significati):
-economico- ϶ᴛᴏ sottosistema dei rapporti valutari nel corso delle operazioni di acquisto e vendita di valute estere e documenti di pagamento in valuta estera;
-organizzativo(istituzionale) - un insieme di istituzioni e organizzazioni - banche, cambi valuta, ecc., Che garantiscono il funzionamento dei meccanismi del mercato valutario.
Si è sviluppato particolarmente rapidamente nell'80-90. Negli anni '80, 330 miliardi di dollari al giorno. Negli anni '90 1200, ora 1500.
Funzioni mercato dei cambi:
1) trasferimento di potere d'acquisto da un paese all'altro... Il capitale viene venduto a un altro paese, ma il venditore vuole ottenere la sua valuta. Qualunque sia la valuta utilizzata, una delle parti trasferisce il potere d'acquisto o al proprio cittadino. valuta o estero. Lancia. il mercato è un meccanismo per eseguire tali operazioni.
2) garantire prestiti per operazioni di commercio internazionale... Spostare le merci da un paese all'altro richiede tempo, quindi è necessario un meccanismo per finanziare le merci in transito e in negozio prima della vendita (da 5 settimane a 6 mesi). Ci sono offerte speciali per il finanziamento del commercio. passività - accettazione bancaria e lettere di credito.
3) minimizzare il rischio associato ai tassi di cambio... Ci sono valute che sono stabili, non ce ne sono di stabili. Nessuno vuole perdere profitti a causa di un cambio di rotta. Ci sono gatti del genere. al contrario, ipotizzano. Lancia. il mercato prevede meccanismi di trasferimento del rischio connesso ai tassi di cambio per i professionisti.
4) profitto dai loro partecipanti sotto forma di differenza nei tassi di cambio.
5) diversificazione delle riserve valutarie... Regolazione delle strutture delle riserve valutarie includendo valute diverse nella loro composizione. Vendere volatili e acquistare valute stabili.
6)regolamentazione governativa dei tassi di cambio(intervento statale).
Data la dipendenza da caratteristiche diverse, i mercati dei cambi sono suddivisi in diversi specie:
-per copertura(ambito di distribuzione) distinguere mondiale, regionale e nazionale mercati.
Mondo BP copre BP da tutto il mondo. La più grande è Londra (460 miliardi di dollari al giorno - 1995 ᴦ.) O New York. Ci sono a New York, Tokyo, Parigi.
Regionale Un albero è disegnato su questi BP. operazioni con una quantità limitata di SLE. Oggi i tre maggiori mercati valutari regionali sono:
-europeo(centri - Londra, Francoforte, Parigi, Zurigo);
-americano(New York, Chicago, Los Angeles, Montreal);
-asiatico(Tokyo, Hong Kong, Singapore, Bahrein).
BP nazionale(locale) - il mercato di uno stato, opera nel territorio di un determinato paese. Lancia. servizio clienti da parte delle banche; operazioni tra singole società e persone fisiche; operazioni effettuate sull'albero. scambi.
Con lo sviluppo della tecnologia, i confini tra loro vengono cancellati. Unità. differenza di tempo. Quando è notte a Tokyo, London et al.
Dal grado di organizzazione BP succede scambio e sul bancone... Il mercato dei cambi è migliore (gli ordini effettuati hanno liquidità assoluta e tale mercato è la fonte di valuta più economica).
OTC creato da rivenditori che non devono necessariamente essere membri dell'albero. scambio. condurre BP per telefono, computer, ecc. Questi mercati si completano a vicenda. Le singole operazioni su OTC BP sono più economiche e gli insediamenti sono più rapidi.
Ancora diviso in gratis e non gratis... Su alcuni vendono qualsiasi valuta e in qualsiasi quantità su altri c'è un albero. restrizioni.
Secondo i tipi di albero utilizzato. corsi... Alcuni usano un albero. corso di questo nat. tana. unità, dall'altro due o più (modalità doppia, tripla). Ad esempio, nell'URSS negli anni '80 c'erano fino a 4 corsi: ufficiale, turistico, nero.
Ci sono 4 gruppi soggetti del mercato dei cambi:
-istituzioni statali(il ruolo principale è assegnato alle banche centrali e alle tesorerie dei singoli paesi). Οʜᴎ determinare le condizioni generali per l'acquisto e la vendita di valuta estera, nonché vendere e acquistare valuta estera per mantenere il tasso di cambio entro determinati limiti;
-banche, cambi e dipartimenti valutari di merci e borse... I principali partecipanti ai mercati dei cambi sono banche commerciali che eseguono ordini di pagamento da banche corrispondenti estere. Le banche che hanno ricevuto il diritto di effettuare operazioni di cambio sul mercato internazionale sono chiamate banche autorizzate o valutarie. Il resto delle banche e delle società di brokeraggio conducono le loro operazioni di cambio sotto la loro guida. Banche e broker rappresentano l'85-95% di tutte le transazioni in valuta estera, a questo proposito, BP è chiamato mercato interbancario;
-persone giuridiche e persone fisiche impegnate in vari settori di attività economica estera... Anche le grandi imprese commerciano valute non allo scopo di realizzare un profitto, come le banche, ma per ridurre le perdite dovute alle fluttuazioni dei tassi di cambio;
-arbitraggisti e speculatori... Giocano al rialzo o al ribasso, svolgono azioni basate sul presupposto che i tassi diminuiranno o aumenteranno. Bulli - tori, diminuire - gli orsi.
La PA specifica dei paesi dell'Europa occidentale è mercato valutario in euro(depositi bancari investiti in un paese, ma denominati in valuta estera in un altro paese). Originariamente sviluppato come un mercato eurodollari(fondi temporaneamente liberi in dollari USA, che vengono collocati nelle banche europee e vengono utilizzati per operazioni di prestito). Il prefisso euro significa che la valuta è fuori controllo della valuta nazionale. organi. Valute dei senzatetto: Euroyen, Euro rubli. Ce ne sono molti adesso.
Fattori che hanno contribuito allo sviluppo del mercato delle eurovalute:
Fermare lo scambio di dollari per oro;
Crescita colossale dei volumi petrodollari»(Reddito lordo in dollari dei paesi produttori di petrolio, che sono depositati presso banche operanti sul mercato dell'Eurodollaro);
Introduzione di tassi di cambio fluttuanti;
La graduale eliminazione delle restrizioni valutarie e l'apertura di nuovi mercati finanziari nazionali.
Vantaggi per i partecipanti ai mercati delle eurovalute: difficilmente regolamentabile, non soggetto a legislazione nazionale, quasi esente da imposte, più redditizio delle BP nazionali.
La principale fonte del mercato dell'eurovaluta sono i governi stranieri, le persone giuridiche. fisico persone, multinazionali che tengono la tana. Mer-va in valuta estera, ma al di fuori del paese di emissione
Da un punto di vista organizzativo, BP era un semplice raduno di persone che gridavano le loro offerte di acquisto e vendita. VR moderna: telegrafo, telefono, comunicazioni elettroniche. I professionisti della banca siedono ai tavoli davanti a un computer, sullo schermo, i dati che riflettono i tassi di un determinato giorno, che dipende dall'andamento iniziale, dalle varie aspettative. I professionisti si scambiano dati tra di loro. Monitor (schermi video) che consentono di osservare la situazione sono disponibili in tutte le banche che commerciano valute. Tenendo conto delle modifiche, il corso viene adeguato.
Uno strumento speciale della realtà virtuale è Commonwealth delle telecomunicazioni finanziarie interbancarie mondiali - SWIFT(creato nel 1973 ᴦ.). Ora ha 3.000 banche provenienti da più di 90 paesi. Nel marzo 1993 . L'Ucraina è diventata il 92° stato, incluso nel sistema SWIFT (rappresentato da 10 banche ucraine). Il biglietto d'ingresso è di 55mila dollari.
1. Il concetto di mercato finanziario mondiale ei suoi elementi Il mercato finanziario mondiale è l'ambito delle relazioni economiche che assicurano l'accumulazione e la ridistribuzione del capitale monetario tra entità economiche di paesi diversi. Il mercato finanziario mondiale comprende: - mercati finanziari nazionali di specifici paesi; - un mercato finanziario internazionale che opera al di fuori dei confini nazionali.
La formazione del mercato finanziario globale è iniziata all'inizio del XX secolo, ma è stata interrotta dalla prima guerra mondiale. Successivamente, la creazione del mercato finanziario mondiale è stata ostacolata dalla Grande Depressione degli anni. e la seconda guerra mondiale. Il moderno mercato finanziario mondiale iniziò a prendere forma tra la fine degli anni '50 e l'inizio degli anni '60. XX secolo.
La formazione del mercato finanziario mondiale è stata accelerata da due circostanze: il trasferimento alla fine degli anni '50. XX secolo. riserve valutarie dell'URSS in dollari dalle banche di New York alle banche di Londra al fine di ridurre i rischi politici; il deflusso di dollari non monetari dagli Stati Uniti verso l'Europa a causa dei bassi tassi di interesse nel mercato statunitense (in conformità con la regola "Q", il sistema della Federal Reserve statunitense ha limitato il livello dei tassi di interesse sui depositi).
I partecipanti al mercato finanziario globale possono essere classificati secondo vari criteri: 1. Per forma di proprietà: privati (banche, società, fondi) statali (banche, aziende, agenzie di debito); interstatale (FMI, Banca mondiale, Banca dei regolamenti internazionali)
Per la natura dell'attività economica: 2. Per la natura dell'attività economica: società transnazionali (TNC); banche transnazionali (TNB); esportatori e importatori nazionali; banche nazionali; fondi di investimento, fondi di private equity, hedge fund; scambi; istituzioni finanziarie del governo. investitori privati e speculatori;
3. Per natura della partecipazione: partecipanti diretti; partecipanti indiretti. Partecipanti diretti I partecipanti diretti effettuano transazioni ed effettuano pagamenti per loro conto. Partecipanti indiretti I partecipanti indiretti collocano i loro fondi in istituzioni finanziarie che conducono transazioni nel mercato finanziario globale.
4. Secondo gli obiettivi delle operazioni svolte: investitori; siepi; speculatori (commercianti, arbitraggisti). Investitori Gli investitori investono in attività finanziarie a lungo termine (azioni, obbligazioni, depositi, quote di fondi comuni di investimento). Hedgers Gli hedgers acquistano e vendono attività finanziarie al fine di coprire i rischi finanziari, anche valutari.
Speculatori-commercianti Gli speculatori-commercianti svolgono operazioni volte a trarre profitto dalle fluttuazioni dei prezzi delle attività finanziarie e dei tassi di cambio in un mercato. Speculatori di arbitraggio Gli speculatori di arbitraggio effettuano operazioni volte a trarre profitto dalle discrepanze dei prezzi delle attività finanziarie e dei tassi di cambio nei vari mercati (ad esempio, la differenza tra il tasso a termine nel mercato dei cambi e il tasso di un futures su valute nel mercato dei cambi).
Emittenti di passività finanziarie circolanti nel mercato finanziario globale: - organizzazioni internazionali; - governi nazionali; - governi di soggetti di federazioni e regioni (stati) di determinati paesi; - autorità comunali; - società e fondazioni; - banche.
2. Fattori di sviluppo del mercato finanziario mondiale (IFM): I fattori di sviluppo dell'IFM comprendono: - la globalizzazione finanziaria come tappa moderna dell'internazionalizzazione dei flussi internazionali di capitale monetario; - intensificazione dei flussi internazionali di capitale monetario e loro ridistribuzione nell'economia mondiale tra entità economiche di specifici paesi;
Approfondire la divisione internazionale del lavoro, stimolando i flussi internazionali di capitale monetario; - liberalizzazione delle relazioni economiche estere; - ampliare l'apertura delle economie nazionali; - sviluppo del business internazionale ed espansione delle attività di TNK e TNB.
Il mercato finanziario mondiale nel suo insieme ei suoi elementi specifici sono gli indicatori più importanti dell'economia mondiale. Il mercato finanziario mondiale trasmette impulsi di sviluppo economico da un paese ad altri paesi. Ma il mercato finanziario mondiale diffonde le manifestazioni di crisi da un paese ad altri paesi e quindi determina la natura globale della crisi finanziaria mondiale.
La movimentazione dei flussi di cassa viene effettuata nel mercato finanziario mondiale attraverso i seguenti canali: - operazioni di regolamento dei beni forniti e dei servizi resi; - operazioni valutarie; - operazioni di deposito; - operazioni di credito; - investimenti internazionali diretti e di portafoglio; - operazioni con titoli; - operazioni con derivati; - operazioni con oro, argento, metalli del gruppo del platino.
Caratteristiche specifiche del mercato finanziario mondiale: - scala di operazioni in costante aumento; - la natura transfrontaliera delle operazioni (senza confini geografici); - attività commerciale 24 ore su 24 (operazioni); - l'utilizzo delle principali valute mondiali; - applicazione di standard e regole unificate; - l'uso delle comunicazioni elettroniche; - aumento della probabilità di una crisi sistemica come conseguenza della globalizzazione delle transazioni finanziarie.
Tendenze moderne nello sviluppo del mercato finanziario mondiale: - espansione del mercato finanziario mondiale dovuta all'internazionalizzazione dei mercati nazionali per effetto della liberalizzazione delle operazioni su di essi effettuate; - integrazione delle attività (ad esempio, l'emergere di assicurazioni bancarie); - integrazione di elementi specifici del mercato finanziario globale grazie all'utilizzo di strumenti negoziati contemporaneamente su più mercati; - l'emergere di nuovi strumenti finanziari, in particolare derivati; - sviluppo di centri finanziari internazionali; - espandere le attività delle istituzioni finanziarie nelle zone offshore.
Zone offshore Le zone offshore sono giurisdizioni (territori) con una procedura di registrazione semplificata, tasse basse, che garantiscono la riservatezza delle operazioni, nessun obbligo di contabilità e rendicontazione. La registrazione di società e banche offshore consente alle entità commerciali dei paesi sviluppati e in via di sviluppo (banche, società) di eludere la tassazione.
Una società offshore può essere costituita: - in piccoli stati, spesso insulari (Bahamas, Seychelles, ecc.); - negli stati - centri finanziari mondiali (Liechtenstein, Hong Kong, Gibilterra); - in alcuni paesi sviluppati, in cui è legalmente consentito registrare società con partecipazione di non residenti e applicare loro un sistema di tassazione semplificato, a condizione che tali società non svolgano attività imprenditoriali nel territorio del paese di registrazione.
La politica dei paesi sviluppati in relazione alle zone offshore è contraddittoria. Questi paesi riconoscono che l'evasione fiscale utilizzando le zone offshore porta a enormi perdite di entrate di bilancio. Ma gli Stati Uniti registrano società offshore negli stati del Wyoming, del Delaware, del Nevada, dell'Oregon, del New Jersey e del Distretto di Columbia; Gran Bretagna - sulle Isole del Canale (Tursey, Jersey, Sark) e sull'Isola di Man; Paesi Bassi - nei territori d'oltremare di Aruba e delle Antille olandesi.
3. Caratteristiche del credito mondiale e dei mercati azionari mondiali Il mercato mondiale del credito è emerso alla fine degli anni '50. XX secolo. in Europa. Per le operazioni in questo mercato sono stati utilizzati dollari statunitensi, trasferiti sotto forma di depositi a banche europee, nonché valute europee. Euromercato Pertanto, questo mercato era originariamente chiamato Euromercato. Eurovalute Le valute utilizzate in questo mercato sono chiamate Eurovalute. Eurodollaro Di conseguenza, il dollaro USA utilizzato per il regolamento e altre transazioni al di fuori degli Stati Uniti è chiamato Eurodollaro.
Il nome "Eurodollaro" viene mantenuto per i dollari statunitensi che circolano in Asia, compresi i paesi arabi e il Giappone. Per analogia, lo yen giapponese che circola al di fuori del Giappone è chiamato "Euroyen". Con l'introduzione nel 1999 della moneta unica europea, l'euro, il concetto di moneta euro ha perso significato. I concetti di "Eurodollaro" ed "Euroyen" sono stati usati raramente.
Nel 1981 negli Stati Uniti è stata abolita la regola “Q” (limite agli interessi sui depositi). Nello stesso anno è stata creata a New York una zona franca. Le banche americane sono state autorizzate ad aprire divisioni speciali che effettuano operazioni valutarie e creditizie con non residenti senza restrizioni legislative. A seguito dell'apertura di tali divisioni da parte delle banche americane, New York è diventata un centro finanziario internazionale. Questo ha notevolmente ampliato il mercato globale.
Tassi di base nel mercato del credito mondiale: LIBOR (London Inter-Bank Offer Rate - LIBOR) - il tasso di offerta per depositi interbancari a breve termine (fino a 6 mesi) nel mercato di Londra; LIBID (London Inter-Bank Bid Rate) - il tasso di domanda per i depositi interbancari a breve termine (fino a 6 mesi) nel mercato di Londra; LIBOR e LIBID sono definiti per tutte le valute mondiali. Le operazioni di prestito sono concluse sulla base di determinati tassi di interesse, ma con l'inclusione di un premio che riflette il rischio di credito di un particolare mutuatario e il rapporto tra domanda e offerta nel mercato del credito.
Specificità del mercato mondiale del credito: - carattere wholesale; - utilizzo di tassi di interesse internazionali; - mancanza di regolamentazione; - per lo più a breve termine; - moltiplicazione delle valute mondiali al di fuori dei confini nazionali dei loro paesi emittenti; - il predominio delle banche transnazionali.
Il mercato mondiale del credito è strettamente correlato al mercato azionario mondiale. I principali strumenti del mercato azionario mondiale: Euro; Eurobond; banconote in euro. Il prefisso "euro" significa che questi strumenti (attività) sono denominati in valute mondiali e circolano sul mercato mondiale. Le interrelazioni del credito mondiale e dei mercati azionari si sono intensificate con lo sviluppo del processo di cartolarizzazione delle attività bancarie, vale a dire. emissione di titoli (obbligazioni) assistiti da prestiti bancari.
Ricevute di deposito globali (GDR) - certificati emessi da istituti finanziari garantiti dalle azioni in essi depositate e circolanti nel mercato azionario mondiale; - derivati (strumenti finanziari derivati) - titoli emessi sulla base di qualsiasi strumento finanziario.
I principali indici azionari mondiali: - Dow Jones Index - Dow Jones Index - la media dei corsi azionari delle 30 maggiori società statunitensi; L'indice S&P Standard and Poors (Composite) 500 (S&P 500) comprende 400 aziende industriali, 20 dei trasporti, 40 finanziarie, 40 società di servizi pubblici negli Stati Uniti; - Indice NASDAQ - Indice NASDAQ - Indice OTC, pubblicato dalla National Association of Securities Dealers (USA).
