La partecipazione attiva ai mercati finanziari e il volume dei fondi investiti consentono di identificare le compagnie assicurative come i più importanti investitori istituzionali. I fondi raccolti attraverso le assicurazioni possono influenzare in modo significativo lo sviluppo dell'economia del paese nel suo insieme.
L'attività di investimento delle compagnie di assicurazione si basa sul collocamento di fondi propri e presi in prestito temporaneamente liberi. Oltre ai fondi propri, la principale fonte di investimento sono le riserve assicurative formate dalle compagnie di assicurazione nel corso dell'attività assicurativa, la cui necessità è determinata dalla natura probabilistica degli eventi assicurati e dall'incertezza dell'entità e del momento della perdita . Le riserve assicurative sono la principale fonte di investimento e l'assicurazione sulla vita le dispone a lungo termine.
L'attività di investimento delle compagnie di assicurazione è regolata dallo Stato sulla base dell'utilizzo sia del capitale proprio temporaneamente libero che delle riserve assicurative e si esplica attraverso prescrizioni regolamentari per il collocamento di fondi propri, riserve assicurative e di finanziamento e una riserva di misure preventive. Sotto il collocamento di riserve assicurative si intendono i beni accettati a copertura della loro sicurezza. Tutte le restrizioni ei limiti di legge garantiscono la sicurezza e il livello necessario di stabilità finanziaria delle compagnie di assicurazione. Le attività accettate a copertura delle riserve assicurative devono avere le seguenti proprietà: diversificazione, rimborso, redditività, liquidità e affidabilità.
Il grado di influenza dell'attività di investimento del settore assicurativo dell'economia sullo sviluppo dell'economia nazionale è determinato dalle caratteristiche quantitative e qualitative del potenziale di investimento delle compagnie di assicurazione. Quantitativamente, il capitale di investimento di una compagnia di assicurazioni può essere espresso come un importo specifico di capitale proprio, capitale preso in prestito e preso in prestito utilizzato come fonti di investimento. I principali fattori che determinano il potenziale dell'attività di investimento del settore assicurativo dell'economia sono: il volume e la struttura del mercato assicurativo, l'efficacia del controllo statale, la capitalizzazione e concentrazione del mercato assicurativo, lo sviluppo del mercato azionario e la disponibilità di strumenti finanziari affidabili, la stabilità dello sviluppo economico, l'efficacia della pianificazione finanziaria, il livello dei fondi propri dell'assicuratore, l'introduzione di nuove forme assicurative, la disponibilità di personale professionale.
Il ruolo delle assicurazioni nello stimolare l'attività industriale e imprenditoriale è significativo a livello nazionale. Poiché quando si verificano circostanze avverse di natura naturale, artificiale o finanziaria nel funzionamento delle entità economiche, le perdite sono coperte con l'aiuto dell'assicurazione e il livello di attività e i risultati finanziari precedentemente raggiunti vengono ripristinati. La portata della diffusione del danno è limitata, il suo impatto su altre entità economiche non è consentito. L'assicurazione localizza il danno primario in caso di evento assicurato a livello micro, garantendo così la continuità del processo riproduttivo a livello macro.
A livello macro, con lo sviluppo ottimale delle assicurazioni, lo Stato è esonerato da alcune spese, in particolare quelle che possono essere fornite con protezione assicurativa in forma obbligatoria o volontaria. In assenza o in un ridotto sviluppo delle assicurazioni, lo Stato è costretto a coprire parte delle perdite degli enti economici e dei cittadini. Possiamo affermare l'interesse diretto dello stato ad espandere l'assicurazione a livello macro.
Le relazioni macro e microeconomiche sono interconnesse e interdipendenti. Un esempio di tali relazioni è l'assicurazione. Pertanto, le conseguenze catastrofiche delle catastrofi naturali o degli incidenti causati dall'uomo incidono sul sistema economico a livello macro. I risultati negativi dell'attività di un grande impianto industriale portano a conseguenze di scala nazionale nell'economia. Questi fenomeni violano l'equilibrio macroeconomico della società.
Una determinata persona fisica o giuridica, concludendo un contratto assicurativo, acquisisce a livello micro la possibilità di ridurre il grado di rischio. La loro attuazione può comportare perdite non coperte da riserve e risparmi. La conclusione di un contratto di assicurazione indica il trasferimento del rischio. Pertanto, a livello micro, l'importanza dell'assicurazione è ridurre il rischio e garantire la sicurezza economica dei partecipanti. I rischi diventano calcolabili, determinati in termini di valore. La loro entità costituisce il premio assicurativo, imputabile ai costi e compreso nel prezzo della merce.
In effetti, le perdite dovute a un incendio, un incidente in una determinata impresa, i danni alle attività finanziarie ed economiche sono limitati dalle relazioni microeconomiche. Il verificarsi di un evento assicurato obbliga la compagnia di assicurazione a risarcire le conseguenze economiche del danno causato. Mediante l'assicurazione, viene ripristinata la posizione materiale e finanziaria iniziale dell'impresa. Di conseguenza, il ripristino del ciclo produttivo e tecnologico a scapito dell'indennizzo assicurativo contribuisce alla soluzione dei problemi microeconomici.
La partecipazione diretta alla copertura dei danni a livello macro e microeconomico avviene tramite assicurazioni. L'assicurazione microeconomica fornisce le garanzie necessarie per la vita delle famiglie private e per le attività delle singole imprese. Su scala di tutte le economie, l'assicurazione contribuisce alla regolare attuazione del processo di riproduzione sociale.
La fondatezza scientifica e la presentazione delle caratteristiche essenziali dell'assicurazione ai livelli micro e macro dovrebbero essere accompagnate da una presentazione dei fondamenti e degli aspetti più importanti della formazione della tutela assicurativa dei beni e degli interessi sociali degli enti economici e dei cittadini. L'assicurazione occupa un posto importante nel sistema complessivo delle relazioni macro e microeconomiche e dovrebbe diventare uno stabilizzatore macroeconomico dell'economia nazionale.
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Ligay Ludmila Branislavovna. Principi organizzativi e metodologici per il miglioramento dell'attività delle imprese di assicurazione nello svolgimento della funzione di investitori istituzionali: Dis. ... can. economia Scienze: 08.00.05: San Pietroburgo, 2000 120 p. RSL OD, 61:01-8/1943-1
introduzione
CAPO 1. CARATTERISTICHE DEL MERCATO DEI SERVIZI ASSICURATIVI 7
1.1. Il ruolo delle assicurazioni nell'economia 7
1.2. Caratteristiche del mercato assicurativo russo 20
1.3. Stabilire il compito di migliorare l'attività delle imprese di assicurazione nello svolgimento della funzione di investitori istituzionali. 34
Conclusioni sul primo capitolo 36
CAPITOLO 2. STRUTTURA DEL SISTEMA DI SVILUPPO E FORNITURA DEI SERVIZI ASSICURATIVI E SVILUPPO DEI PRINCIPI PRINCIPALI DELLA SUA FORMAZIONE 38
2.1. Determinazione dei requisiti per lo sviluppo e la fornitura di servizi assicurativi per ottenere una posizione prioritaria nel mercato di una compagnia assicurativa 38
2.2. Sistema per lo sviluppo e l'erogazione dei servizi assicurativi (SRPSU) e principi di base della sua formazione S3
2.3. Sistema per la prestazione dei servizi assicurativi ................................................ ... 64
Conclusioni sul secondo capitolo 72
CAPITOLO 3. MIGLIORARE LA PERFORMANCE DELLE IMPRESE DI ASSICURAZIONE NELLA FUNZIONE DEGLI INVESTITORI ISTITUZIONALI 74
3.1. Caratteristiche della funzione dell'impresa di assicurazione come investitore istituzionale 74
3.2. Analisi dei fattori che incidono sull'esercizio della funzione di investitore istituzionale da parte delle imprese di assicurazione....... 85
3.3. Principi per migliorare le attività delle compagnie assicurative in Russia nello svolgimento della funzione di investitore istituzionale 100
CONCLUSIONI SUL CAPITOLO TRE 104
CONCLUSIONE: 106
APP 109
RIFERIMENTI 114
Introduzione al lavoro
Rilevanza del tema di ricerca. Il mercato assicurativo russo è il settore in via di sviluppo più dinamico dell'economia russa e svolge un ruolo economico e sociale sempre più importante nella società. Nonostante ciò, ad oggi, l'assicurazione non ha preso un posto appropriato nell'economia russa, nel sistema di tutela degli interessi patrimoniali della popolazione, delle entità imprenditoriali e dello Stato, nello svolgimento della funzione di investitore istituzionale.
Nei paesi industrializzati, le assicurazioni sono tradizionalmente un'importante fonte di risorse di investimento statali e occupano un posto speciale nel processo di investimento. La possibilità di attività di investimento da parte degli assicuratori deriva dalle peculiarità dei meccanismi di investimento esistenti nel Paese. La specificità del contratto assicurativo consente all'assicuratore di disporre dei fondi ricevuti dagli assicuratori per un certo periodo, investendoli in vari ambiti. Le compagnie di assicurazione sono potenzialmente in grado di svolgere le funzioni di investitori istituzionali, mobilitando una parte significativa delle risorse finanziarie di persone giuridiche e persone fisiche, indirizzandole verso diverse tipologie di investimento. Con l'ausilio delle assicurazioni è possibile stimolare l'attività di investimento effettuando operazioni assicurative mediante tipologie assicurative che garantiscano agli investitori un ritorno sui fondi investiti e, in alcuni casi, risarcimenti per mancati guadagni in caso di vari eventi avversi che hanno portato a la perdita totale o parziale degli importi investiti.
Dalle posizioni di cui sopra, rileva la creazione di principi organizzativi ed economici che contribuiscono allo sviluppo della funzione di investitori istituzionali nelle imprese di assicurazione.
Scopo e obiettivi della tesi di ricerca. Lo scopo dello studio è quello di sviluppare principi organizzativi e metodologici per il funzionamento del settore dei servizi assicurativi, contribuendo allo sviluppo della funzione di investitore istituzionale nelle compagnie assicurative.
Il raggiungimento di questo obiettivo dello studio ha richiesto la formulazione e la soluzione di una serie di compiti correlati:
1. identificare le principali direzioni e prospettive per lo sviluppo del mercato assicurativo russo, analizzare i metodi esistenti per lo sviluppo e la fornitura di servizi assicurativi nella pratica mondiale al fine di adattarli e applicarli alle condizioni economiche russe; studiare i fattori economici, sociali e legali che influenzano lo sviluppo della funzione di investitore istituzionale nelle compagnie assicurative russe e determinare la necessità di migliorare le attività delle compagnie assicurative nello sviluppo e nella fornitura di servizi assicurativi; determinare i requisiti per lo sviluppo e la fornitura di servizi assicurativi, il cui adempimento è necessario affinché l'impresa ottenga una posizione prioritaria nel mercato; determinare la composizione e la struttura del sistema per lo sviluppo e la prestazione dei servizi assicurativi e formulare i principi teorici per la formazione di un sistema per lo sviluppo e la prestazione dei servizi assicurativi, contribuendo al raggiungimento da parte dell'impresa di assicurazione di una posizione prioritaria nel mercato; sviluppare un sistema per la prestazione di servizi assicurativi utilizzando la tecnologia dell'informazione, che è un elemento del sistema proposto per lo sviluppo e la fornitura di servizi assicurativi; proporre principi organizzativi e metodologici per migliorare l'attività delle imprese di assicurazione nello svolgimento della funzione di investitore istituzionale.
Oggetto della ricerca è il settore dei servizi assicurativi.
Oggetto dello studio è l'attività delle imprese di assicurazione nello sviluppo e nella fornitura di servizi assicurativi, che contribuisce allo sviluppo della funzione di investitore istituzionale.
Le basi teoriche e metodologiche della dissertazione sono i concetti e le teorie della scienza economica, le disposizioni e le conclusioni dei moderni autori nazionali e stranieri sulle questioni dell'economia e dell'organizzazione delle attività assicurative, dei processi di investimento, della gestione aziendale, formulate nelle opere di Bogoyavlensky SB., Vobly K.B., Galaguza N.F., Gradova A.P., Glukhova V.V., Demidenko D.S., Efimova S.L., Zernova A.A., Zubtsa A.N., Kozlovskoy E.A., Nikitina T.V., Orlanyuk-Malitskaya L.A., Reitman L.I., Sukhova V.A., Turbina K.E., Fedorova TA, Fogelson Yu.B., Shakhova V.V. e altri scienziati e specialisti. La tesi ha utilizzato anche le disposizioni degli atti normativi e dei programmi del governo della Federazione Russa in merito alle questioni di regolamentazione e sviluppo delle attività assicurative.
La base informativa per lo studio erano i materiali delle statistiche statali; materiali analitici e statistici contenuti in varie fonti di statistica commerciale, pubblicati in monografie, Internet e periodici; dati e informazioni rappresentativi raccolti da CJSC SO Pomoshch.
L'affidabilità e la validità delle disposizioni scientifiche, delle conclusioni e delle raccomandazioni è confermata dall'uso di un approccio sistematico all'analisi del problema del miglioramento delle attività delle compagnie di assicurazione nello svolgimento della funzione di investitore istituzionale, dall'uso di strumenti teorici ed empirici metodi di analisi sistemica, logica, statistica, metodi di raggruppamento e classificazione durante la sintesi e la sistematizzazione dell'esperienza pratica accumulata.
La novità scientifica delle disposizioni e delle conclusioni del lavoro di tesi è la seguente: l'elenco delle funzioni assicurative che esprimono la finalità pubblica di questa categoria è stato ampliato includendo la funzione di investitore istituzionale; formulato compiti per migliorare l'attività delle compagnie assicurative, contribuendo allo sviluppo della funzione di investitore istituzionale; viene proposto un sistema di disposizioni per il miglioramento delle attività di una compagnia di assicurazione, tenendo conto delle specificità delle fasi di sviluppo e fornitura dei servizi assicurativi (il sistema per lo sviluppo e la fornitura dei servizi assicurativi); ha formulato i principi di formazione di un sistema per lo sviluppo e l'erogazione dei servizi assicurativi, contribuendo al raggiungimento da parte dell'impresa di assicurazione di una posizione di priorità nel mercato; è stato sviluppato un sistema per l'erogazione dei servizi assicurativi basato sull'utilizzo delle tecnologie informatiche, elemento funzionale del sistema proposto per lo sviluppo e l'erogazione dei servizi assicurativi, che consente di ottimizzare il processo di conclusione di un contratto assicurativo , contabilità e manutenzione dei contratti conclusi, monitoraggio e gestione della condizione finanziaria di una compagnia di assicurazioni e riduzione al minimo dei costi generali ad essi associati e dei costi di tempo; fattori economici, sociali e giuridici sistematizzati che incidono sull'attività delle imprese di assicurazione nello svolgimento della funzione di investitore istituzionale; principi organizzativi e metodologici proposti per il miglioramento delle attività delle imprese di assicurazione nello svolgimento della funzione di investitore istituzionale.
Il valore dei risultati ottenuti nella dissertazione per la pratica.
I principi organizzativi e metodologici sviluppati per migliorare le attività delle compagnie di assicurazione nello svolgimento della funzione di investitore istituzionale, tenendo conto di un complesso di fattori esterni e interni, aumentano i vantaggi competitivi e possono essere utilizzati dagli assicuratori nazionali. I principi di formazione di un sistema per lo sviluppo e la fornitura di servizi assicurativi consentono di promuovere, controllare e coordinare l'attuazione del compito di una compagnia di assicurazioni attraverso un significativo miglioramento della qualità del lavoro con un cliente. Inoltre, gli sviluppi dell'autore sono stati utilizzati nell'attuazione di programmi assicurativi.
Il mercato assicurativo è uno dei settori economici più dinamici in Russia e svolge un ruolo sociale ed economico sempre più importante nella società. Lo sviluppo del mercato assicurativo, ovviamente, è indissolubilmente legato e dipende dallo stato dell'economia del Paese. L'instabilità dell'economia incide sul livello e sulle direzioni di sviluppo del mercato assicurativo.
Le caratteristiche del mercato assicurativo della Federazione Russa sono esposte nella seguente sequenza: a) lo stato del mercato assicurativo in Russia; b) lo stato del mercato assicurativo a San Pietroburgo; c) regolamentazione statale delle attività assicurative; d) direzioni e prospettive per lo sviluppo del mercato assicurativo russo.
Stato del mercato assicurativo in Russia
Il mercato assicurativo è, forse, l'unico dei mercati finanziari della Russia moderna, che, anche dalle posizioni più liberali della regolamentazione economica, il massimo non intervento dello Stato nella vita economica, può essere definito "sottoregolamentato". In pratica, l'ambiente giuridico, la supervisione, le funzioni di controllo da parte dello Stato non sono adeguati al livello delle esigenze di protezione assicurativa, al livello di sviluppo delle compagnie assicurative attualmente disponibili in Russia14. La tabella 1 e il diagramma 1 mostrano la dinamica degli incassi dei premi assicurativi nel periodo dal 1993 al 1999.
Il problema principale che complica lo sviluppo dell'assicurazione in Russia è la debolezza finanziaria della maggior parte delle compagnie assicurative. Tenendo conto del fatto che gli assicuratori russi non hanno avuto il tempo di accumulare una quantità significativa dei propri fondi, la loro solidità finanziaria può essere giudicata dall'entità del loro capitale autorizzato. Sfortunatamente, va notato che al 1 gennaio 1998 solo il 28% delle compagnie assicurative russe aveva un capitale autorizzato superiore a 1 milione di rubli denominati. La conseguenza di ciò è la bassa affidabilità dei servizi forniti. Secondo le stime del Dipartimento di vigilanza assicurativa del Ministero delle finanze della Federazione Russa, solo le società il cui capitale azionario supera i 20 milioni di dollari USA potranno competere con gli assicuratori stranieri.
Secondo gli esperti, solo 150 aziende russe soddisfano i requisiti internazionali per l'affidabilità dell'adempimento dei propri obblighi16.
La seconda ragione dell'attuale stato del mercato assicurativo sono le barriere non economiche stabilite dall'introduzione di restrizioni amministrative alla concorrenza da parte degli enti locali o federali, dalla creazione di proprie società assicurative captive e aziendali da parte di grandi società e gruppi finanziari e industriali. La pratica dell'"accreditamento" delle compagnie di assicurazione presso gli enti locali e i loro vari programmi è stata ampiamente utilizzata.
Il terzo problema che ostacola lo sviluppo del mercato assicurativo riguarda le restrizioni legislative e fiscali.
È impossibile ignorare i prodotti pseudo-assicurativi nel mercato assicurativo russo. Questi prodotti sono schemi finanziari che utilizzano il meccanismo dell'assicurazione per pagare una remunerazione aggiuntiva ai dipendenti delle imprese. Questi schemi aiutano le imprese a effettuare pagamenti dai premi assicurativi sulla proprietà e sulla responsabilità che vengono addebitati al costo di produzione, ovvero non sono tassati.
Un altro problema del moderno mercato assicurativo russo è la mancanza di una cultura assicurativa tra la popolazione generale. Nella struttura delle spese dei cittadini russi, l'assicurazione rappresenta solo lo 0,36%17. Secondo i risultati della ricerca, le ragioni principali del calo della fiducia nelle assicurazioni sono l'instabilità nel settore assicurativo dell'economia, la scarsa alfabetizzazione assicurativa della popolazione.
Sfortunatamente, la sfiducia dei russi nei confronti delle assicurazioni può essere definita abbastanza giustificata. A seguito della liberalizzazione dei prezzi nel 1992, che ha portato al deprezzamento delle somme assicurate in base ai contratti assicurativi con Gosstrakh, e all'indicizzazione che non è seguita, le persone hanno perso i loro investimenti.
Il secondo motivo è l'ondata di fallimenti di banche e società finanziarie nel 1994-96, tra cui le compagnie di assicurazione che non hanno adempiuto ai loro obblighi.
Gli acquirenti stanno diventando sempre più consapevoli dei servizi acquistati e del loro vero prezzo, mostrando sempre più richieste. Le compagnie di assicurazione stanno cercando di soddisfare le nuove esigenze che si pongono ai prodotti offerti sul mercato. Le compagnie di assicurazione prestano sempre maggiore attenzione alla selezione del mercato, alla creazione e allo sviluppo di canali di distribuzione, alla combinazione e all'individualizzazione di prodotti e servizi assicurativi: tutto ciò che consente di adattare al massimo i servizi forniti a un determinato cliente e dargli di più per il stessi soldi, mentre riorganizzano il loro lavoro e migliorano l'efficienza attraverso l'attuazione di un approccio integrato.
Il concetto di posizione di mercato prioritaria
Ogni compagnia di assicurazioni mira a conquistare una determinata posizione di mercato in un particolare segmento di consumatori. Allo stesso tempo, per "posizione nel mercato" si intende il modo in cui i consumatori vedono l'azienda, come la distinguono dalle altre aziende che forniscono servizi simili. Per raggiungere la posizione di mercato desiderata, l'azienda deve determinare l'insieme necessario di risorse, la cui presenza le consentirà di occupare.
I fattori che determinano la posizione di mercato dell'azienda possono essere chiamati aspettative dei clienti che l'azienda vuole soddisfare: il prezzo del servizio assicurativo, la qualità dei servizi forniti, il grado di adeguamento del servizio assicurativo alle esigenze e aspettative del consumatore.
Pertanto, i fattori che determinano la posizione di mercato prioritaria possono essere definiti la migliore soddisfazione delle aspettative dei clienti dell'azienda.
Ci sono quattro posizioni principali26 nel mercato assicurativo: orientato alla novità, orientato alla standardizzazione, orientato alla qualità, orientato all'adattamento individuale.
La posizione di mercato orientata alla novità è che l'azienda crea prodotti una tantum in conformità con le esigenze individuali di ogni ordine specifico. Questa posizione è tradizionalmente assunta dalle aziende che stanno appena entrando in un nuovo settore di mercato per se stesse o hanno a che fare con clienti le cui esigenze cambiano a seconda del tempo e della situazione.
La posizione di mercato orientata alla standardizzazione è assunta dalle aziende in base al fatto che il mercato è ampio e omogeneo e vi è la necessità di prodotti standard a prezzi competitivi.
La posizione di mercato orientata alla qualità è che i clienti dell'azienda determinano il valore di prodotti e servizi dalla presenza di alcune "caratteristiche di qualità". Il grado di soddisfazione dei desideri
Virginia M. Rometty - Soluzioni IBM per le assicurazioni. Revisione di innovazioni promettenti. IBM Corporation, il cliente diventa il criterio del lavoro dell'azienda.
E, infine, una posizione di mercato rivolta ai clienti che desiderano ricevere un pacchetto di servizi assicurativi su misura al prezzo più basso.
Per ottenere una qualsiasi delle posizioni elencate, è necessario un insieme unico di strumenti e capacità, che include la capacità e la capacità di svolgere un determinato lavoro, ad es. garantire la producibilità del processo, organizzare adeguatamente il lavoro dell'azienda utilizzando moderni mezzi tecnici e tecnologie informatiche.
Le specifiche del contratto per la vendita di servizi assicurativi consentono all'assicuratore di accumulare fondi significativi per un periodo di tempo molto lungo. E questo ci permette di affermare che i fondi attratti dai contratti assicurativi si rivelano un'importante fonte di risorse di investimento nell'economia nazionale. Inoltre, ciò si manifesta più chiaramente nell'assicurazione sulla vita a lungo termine e nei contratti pensionistici, in base ai quali gli obblighi dell'assicuratore per i pagamenti assicurativi sorgono, di norma, dopo la scadenza del contratto. Questo importante aspetto dell'assicurazione permette di considerare l'assicuratore come un investitore istituzionale, cioè un investitore istituzionale. una sorta di istituto finanziario che, per le specificità delle sue attività, può essere considerato un istituto di investimento specializzato.
Una caratteristica specifica del processo assicurativo è che a disposizione dell'assicuratore per un certo periodo di tempo ci sono fondi temporaneamente esenti da obblighi che possono essere indirizzati a investimenti per generare reddito. I premi assicurativi in entrata non possono essere considerati come reddito dell'assicuratore, in quanto sono destinati a pagamenti futuri agli assicurati. Tuttavia, dal momento della ricezione dei premi assicurativi fino al pagamento dell'indennità assicurativa, trascorre un periodo di tempo limitato dalla durata del contratto assicurativo.
Una compagnia di assicurazioni può generare reddito investendo questi fondi in titoli, immobili e altre attività. In qualità di detentore di titoli, ipoteche immobiliari, ecc., la società riceve un reddito sotto forma di interessi, dividendi o margine (differenza nei prezzi di acquisto e di vendita).
Pertanto, possiamo dire che lo sviluppo dell'assicurazione in Russia aiuterà a risolvere i seguenti compiti macroeconomici:
1) attrarre fondi aggiuntivi per l'economia ampliando la cerchia degli assicuratori;
2) aumentare la sicurezza sociale della popolazione attraverso la conclusione di contratti di assicurazione volontaria;
3) aumentare l'attività di investimento nell'economia attraverso l'utilizzo delle riserve assicurative per le assicurazioni a lungo termine, in primo luogo le assicurazioni sulla vita;
4) finanziamento del debito pubblico interno mediante collocamento di riserve assicurative in titoli di Stato.
È la soluzione efficace di questi compiti che determina lo svolgimento da parte delle compagnie di assicurazione della funzione di investitore istituzionale.
Risorse finanziarie della compagnia di assicurazione
Tradizionalmente, tutti i fondi della compagnia assicurativa, che ha, sono suddivisi condizionatamente in propri e presi in prestito. Questi fondi rappresentano le risorse finanziarie dell'assicuratore.
Le risorse finanziarie di una compagnia di assicurazione sono i proventi e gli incassi a disposizione di quest'ultima per lo svolgimento di operazioni dirette di assicurazione e riassicurazione dal momento della conclusione del relativo contratto fino all'adempimento degli obblighi sotto forma di pagamenti di somme assicurate e indennità, nonché per altre spese che assicurano il processo assicurativo, incentivi economici per i dipendenti, spese volte a migliorare e migliorare la qualità dei servizi assicurativi (prodotti) forniti.
La formazione iniziale delle risorse finanziarie di una compagnia di assicurazioni avviene al momento della sua costituzione ed è accompagnata dalla costituzione di un fondo autorizzato. Le sue fonti, a seconda della forma organizzativa e giuridica, possono essere: capitale proprio, contributi di membri di mutue assicurative, fondi di bilancio, fondi statali, credito a lungo termine, contributi di privati.
Tenuto conto delle specificità dell'attività assicurativa, non è un caso che lo Stato abbia legiferato i requisiti per la dimensione minima del capitale autorizzato delle imprese di assicurazione nella fase della loro costituzione39.
Ciò è dovuto principalmente al fatto che nella fase iniziale dell'impresa di assicurazione non esistono altri mezzi per adempiere agli obblighi derivanti dai contratti assicurativi e la ricezione dei premi assicurativi è ancora insufficiente per essere considerata la principale fonte di risorse finanziarie. Inoltre, un capitale assicurativo sufficiente consente all'organizzazione assicurativa di adattarsi alle condizioni del mercato in modo meno doloroso, di effettuare assicurazioni di rischi medi e grandi e di distinguersi nella concorrenza.
La predominanza delle relazioni di mercato nello sviluppo del sistema finanziario statunitense si esprime in una tendenza di lungo periodo verso una diminuzione dell'importanza delle banche e un aumento del ruolo delle istituzioni non bancarie nelle sue attività. Se nel 1860 il 71,4% delle risorse finanziarie era distribuito attraverso le banche, nel 1939 era già il 51,2% e nel 1970 - poco più del 31%. Negli ultimi tre decenni, la crescita dell'importanza delle istituzioni non bancarie è stata particolarmente dinamica. Tra questi, i compiti principali di accumulare risorse monetarie e trasformarle in investimenti sono stati assunti dai cosiddetti investitori istituzionali: fondi pensione, compagnie di assicurazione e fondi comuni di investimento (Tabella 3.1).
Il declino del ruolo delle banche commerciali negli ultimi decenni ha avuto l'impatto più significativo sull'economia e sul sistema finanziario statunitense: la quota delle loro attività dal 31% circa degli anni '70-'80 al 2000 è scesa al 17,2%. Anche le possibilità di prestito alle banche commerciali sono diminuite di quasi due volte. Ancora più drammatico è stato il declino del ruolo delle casse di risparmio, istituzioni che tradizionalmente si occupano di depositi privati. Il loro patrimonio è diminuito in termini percentuali di quasi 5 volte. Solo le società non bancarie hanno rafforzato le loro posizioni
1 Eng M „Lees A., Mauer L. Finanza mondiale. - Mv Deca, 1998.- S. 233.
48__________________________________________________ Potenziale economico
istituti di credito creati o garantiti dallo stato, impegnati principalmente nel prestito a agricoltori, studenti, privati per la costruzione di alloggi privati e l'acquisto di immobili, ma il loro patrimonio all'inizio del secolo superava di poco l'1% del denaro totale negli Stati Uniti sistema finanziario.
Di conseguenza, in tre decenni, il patrimonio degli istituti non bancari è cresciuto in modo significativo (quasi il doppio), tra i quali la posizione di primo piano è occupata dai fondi pensione (il patrimonio dei fondi pensione privati nel 2000 era circa il doppio del patrimonio dello Stato quelli), che ha superato le compagnie di assicurazione. Tuttavia, i fondi comuni di investimento mostrano la dinamica più evidente della crescita dei fondi. (fondi comuni di investimento), la cui crescita - inclusi i fondi comuni di investimento monetario - è la stessa cinque volte l'importo pari (e in percentuale) al valore delle perdite patrimoniali delle casse di risparmio.
1 Fonti: 2000 - Conti Flusso di Fondi. Consiglio dei Governatori del Sistema della Federal Reserve; 1970-1990; Rubtsov B.B. Mercati azionari mondiali: stato attuale e modelli di sviluppo. - Accademia finanziaria sotto il governo della Federazione Russa, 2000.
Capitolo 3. Sistema finanziario ____________________________________________________ 49
Il ruolo delle principali istituzioni nel sistema finanziario statunitense
Banche
Nello sviluppo del sistema bancario statunitense nel XX secolo. c'è stato un trend di concentrazione dei capitali, che porta a una riduzione del numero delle banche con un contestuale aumento del numero di filiali e dipartimenti, che assicura che la loro operatività copra la quasi totalità dei segmenti della popolazione del Paese e tutti i settori della sua economia . Nei primi anni '20 negli USA c'erano circa 30mila banche. Tra di loro ce n'erano decine di grandi, ma c'erano anche migliaia di piccole banche locali, la cui portata era limitata a un piccolo centro e all'adiacente area rurale. Durante la crisi del 1929-1933. circa 9mila banche sono fallite. Negli anni '40 ne sono rimaste già circa 13,4 mila, dopo un periodo di breve crescita negli anni '70 - primi anni '80. il numero delle banche ha ricominciato a diminuire. Alla fine del 2000 c'erano 8.331 banche commerciali operanti negli Stati Uniti e il loro patrimonio totale ammontava a circa $ 6.488 miliardi.
Più di due terzi delle passività delle banche sono costituite da depositi, il resto - attirando risorse finanziarie in altri modi. Nelle operazioni attive delle banche, circa la stessa quota è occupata da investimenti in titoli del governo e dei comuni, in obbligazioni societarie, nonché prestiti a persone giuridiche e mutui ipotecari - circa 20 % ogni categoria.
Le banche commerciali negli Stati Uniti possono essere registrate come entità legali presso il governo federale o il governo statale. Le banche registrate presso un'agenzia federale includono la parola "nazionale" nella loro ragione sociale e devono essere membri della Fed e della Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Un ruolo importante nell'assicurare la stabilità del sistema bancario statunitense è svolto dall'assicurazione obbligatoria di tutti i tipi di depositi, detraendo dalle banche un dodicesimo per cento dell'importo totale dei loro conti.
Le banche commerciali negli Stati Uniti sono soggette a una rigida regolamentazione da parte degli enti statali, il ruolo principale tra i quali è svolto dalla banca centrale del Paese, organizzata nella forma della Federal Reserve. A capo della Fed c'è un consiglio di amministrazione di 7 membri, nominati su proposta del presidente dal Congresso. Eleggono tra di loro il presidente del consiglio di amministrazione per un mandato di 4 anni. Il meccanismo di regolamentazione è discusso più in dettaglio nel capitolo sulla politica monetaria.
Le banche commerciali sono fortemente limitate dalle leggi statali nello sviluppo della loro rete di filiali. Il governo di ogni stato ha il diritto di regolamentare l'attività bancaria nel proprio territorio con regolamenti. È questa circostanza che ha predeterminato il fatto che la maggior parte delle banche statunitensi sono di dimensioni inferiori rispetto alle banche di altri paesi sviluppati. Fino a poco tempo, le banche commerciali statunitensi, ad eccezione di alcune "banche essenziali", non potevano aprire le loro filiali con la fornitura di tutti i tipi di servizi finanziari, come la banca madre, in più di uno stato. In alcuni stati le banche possono aprire le proprie filiali solo in una determinata area territoriale,
50__________________________________________________________ Potenziale economico
ad una certa distanza dalla banca madre. Non è stato fino al 1994 che è stata approvata una legge che consente alle banche commerciali di aprire le loro filiali "a servizio completo" in più di uno stato.
Di recente, il numero di tali filiali è aumentato in modo significativo. Se nel 1940 c'erano 3489 sportelli di banche commerciali negli USA, alla fine del 2000 c'erano 63316 sportelli. Questa crescita è associata a molti fattori: un aumento della popolazione nel paese; liberalizzazione delle leggi in materia di banche commerciali; requisiti più stringenti per la creazione di una nuova banca commerciale rispetto ai requisiti per l'apertura di sportelli bancari; miglioramento delle tecnologie bancarie e dei sistemi di comunicazione; Crescente concorrenza per i clienti, in cui il vantaggio di aprire filiali e filiali in luoghi più accessibili e convenienti, poiché la legge statunitense vieta alle banche di competere utilizzando tassi di interesse inferiori al livello minimo consentito dalla legge.
Una delle caratteristiche del sistema bancario statunitense è la cosiddetta concentrazione locale, ovvero la concentrazione del grosso delle risorse bancarie in pochi punti. Le banche di 5 stati (New York, California, Illinois, Pennsylvania e Texas) hanno a disposizione circa "/ 2 delle risorse di tutte le banche statunitensi. Circa il 18% di tutte le risorse delle banche membri della Fed sono concentrate nello Stato di New York La concentrazione locale è combinata con la concentrazione delle risorse bancarie in poche grandi banche.Attualmente, più della metà dell'importo totale dei depositi è nelle 25 maggiori banche statunitensi.
Dopo l'adozione nel 1956 della legge sulle holding bancarie (con successive modifiche nel 1970), si è verificata una crescita attiva delle holding bancarie negli Stati Uniti. Dal 1980 al 2000, le loro attività sono aumentate di 8,4 volte - da 103 a 866 miliardi di dollari), mentre le attività delle banche indipendenti solo di 3,8 volte - da 1246 a 4773 miliardi di dollari. sistema.
L'espansione estera occupa un posto significativo nelle attività delle banche americane. Mentre nel 1965 solo 13 banche americane avevano un piccolo numero di uffici di rappresentanza all'estero con un totale attivo inferiore a $ 10 miliardi, nel 1980 159 banche americane avevano un totale di 787 filiali al di fuori degli Stati Uniti e le loro attività superavano i $ 340 miliardi. degli anni '90. A seguito della concentrazione del capitale, il numero di banche statunitensi con filiali estere è stato notevolmente ridotto. Ma allo stesso tempo sono aumentati il numero delle filiali e la quantità di patrimonio che gestiscono. Nel 1998 c'erano 82 banche che operavano al di fuori degli Stati Uniti con 935 filiali e 430 miliardi di dollari di attività.
Le favorevoli condizioni economiche negli Stati Uniti e il ruolo globale del dollaro hanno reso gli stessi Stati Uniti oggetto di espansione da parte degli istituti di credito esteri. Pertanto, negli ultimi trent'anni, le attività delle filiali di banche estere operanti negli Stati Uniti sono aumentate notevolmente, da $ 27 miliardi (3,6% di tutte le attività delle banche commerciali negli Stati Uniti nel 1972) a $ 1,3 trilioni (20 % nel 2000). Prima del 1970, quasi tutte le banche estere presenti negli Stati Uniti erano tra le più grandi nei loro paesi d'origine. Già nel 1975 il 20% di queste banche non rientrava tra le 500 più grandi al mondo. Nel 1985, la quota delle banche di secondo livello
Capitolo 3, Sistema finanziario _____________________________________________________ 51^
è aumentato al 34% e questa tendenza è continuata negli anni '90. Il numero di banche estere presenti negli Stati Uniti è passato da 153 nei primi anni '80 a 20 ° secolo fino a 296 nel 2000. Le banche giapponesi, tedesche, francesi e canadesi sono le più attive nel settore bancario statunitense. Spesso questi processi passano attraverso fusioni e acquisizioni. L'espansione delle banche americane, da un lato, e degli istituti di credito europei e giapponesi, dall'altro, porta a un sempre maggiore intreccio di istituzioni finanziarie su scala globale.
Fondi di investimento
Una forza influente nel sistema finanziario statunitense sono gli istituti di investimento collettivo, che operano principalmente sotto forma di fondi comuni di investimento. Per il 1990-2000 le loro attività sono aumentate da $ 1.065 miliardi a $ 6.965 miliardi In termini di attività, i fondi comuni di investimento sono paragonabili alle banche commerciali. A metà del 2001, i fondi comuni di investimento ammontavano a $ 6,3 trilioni e le banche commerciali a $ 6,6 trilioni.
La crescita del numero di fondi comuni di investimento nell'economia statunitense è indicativa. Quando l'Investment Company Act fu approvato nel 1940 (Legge sulle società di investimento), che regola la loro attività, c'erano 68 fondi comuni di investimento negli Stati Uniti. Alla fine del 2000 c'erano 8.171 fondi comuni di investimento negli Stati Uniti. Queste istituzioni di solito sono specializzate nell'investire in un particolare tipo di attività. Alla fine del 2000, dei 6,97 trilioni di dollari investiti in fondi comuni di investimento statunitensi, il 57% (3,96 trilioni di dollari) era in fondi azionari; 27% ($ 1,85 trilioni) - ai fondi del mercato monetario; 11% (0,8 trilioni di dollari) per i fondi obbligazionari e 5% (0,4 trilioni di dollari) per i fondi misti.
Il valore dei fondi comuni di investimento sta nel fatto che offrono a larghi segmenti della popolazione l'opportunità di investire i propri soldi in vari asset nel mercato mobiliare in modo più affidabile ed efficiente di quanto qualsiasi individuo potrebbe fare da solo. I fondi comuni, gestiti da finanziatori professionisti, sono ampiamente utilizzati anche da compagnie assicurative, fondi pensione e altre istituzioni finanziarie negli Stati Uniti. Acquistando azioni di fondi comuni di investimento, gli investitori ricevono così una fonte di reddito e affidano al fondo di investire i fondi ricevuti a loro discrezione. Ciò consente agli azionisti di sollevarsi dalla necessità di monitorare le condizioni volatili del mercato mobiliare e di condurre in modo indipendente queste operazioni finanziarie operazioni.
A Negli ultimi tempi, sempre più americani hanno acquistato azioni di fondi comuni di investimento. Se nel 1980 solo il 6% delle famiglie americane aveva tali investimenti, nel 1990 era già del 25% e nel 2000 - 49%. In altre parole, circa 88 milioni di americani investono in fondi di investimento. Questo numero di azionisti è in gran parte dovuto alla disponibilità di investimenti in fondi comuni di investimento a causa della bassa commissione di investimento iniziale. In alcuni fondi non supera $ 500, in altri è almeno $ 75.000. Ma la parte predominante (circa il 60% del patrimonio totale) sono fondi in cui il contributo di investimento iniziale è compreso tra $ 500 e $ 5.000.
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La popolarità dei fondi comuni di investimento tra gli investitori è in gran parte dovuta all'esistenza di un sistema di regolamentazione efficace che non solo garantisce che i fondi siano conformi alle leggi e ai regolamenti federali, ma garantisce anche che le società di investimento svolgano le loro attività nell'interesse degli azionisti. Secondo la normativa sopra richiamata, almeno il 40% dei membri del consiglio deve essere indipendente dal fondo e sono chiamati a tutelare gli interessi degli azionisti.In pratica, molti fondi includono membri più indipendenti nel consiglio di amministrazione. La stragrande maggioranza degli investimenti dei fondi comuni statunitensi è in azioni societarie (72,8 % alla fine del 2000).
Una delle caratteristiche del mercato finanziario statunitense è la stretta relazione tra i fondi comuni di investimento ei vari piani pensionistici. Nel 2000, la quota dei fondi pensione nel totale delle passività dei fondi comuni statunitensi (compresi i fondi del mercato monetario) ammontava a 2,5 trilioni di dollari (poco più del 35%). Questa cifra è rimasta pressoché invariata negli ultimi anni. La partecipazione dei fondi comuni di investimento agli investimenti delle strutture pensionistiche è meno evidente e si attesta al 20% del patrimonio previdenziale complessivo. Il restante 80% del mercato dei fondi pensione è occupato da fondi pensione, compagnie assicurative, banche e società di intermediazione.
I fondi pensionistici confluiscono nei fondi comuni di investimento da due fonti: piani pensionistici sponsorizzati dal datore di lavoro e conti pensionistici individuali. (Conti Previdenziali Individuali - IRA). Il rapporto quantitativo tra queste due fonti di reddito è approssimativamente lo stesso.
fondi del mercato monetario
Questo tipo di istituzioni finanziarie svolge un ruolo speciale nell'economia e nel sistema finanziario degli Stati Uniti. La loro specificità sta nel fatto che combinano i principi di una società di investimento e di una banca. Una quota del fondo del mercato monetario costa $ 1 e la loro acquisizione avviene aprendo un conto per l'investitore, dal quale può successivamente condurre operazioni a tempo indeterminato. Ciò attira molti proprietari di risorse finanziarie relativamente piccole verso i fondi del mercato monetario, che possono utilizzare se necessario.
I fondi del mercato monetario sono nati negli Stati Uniti a metà degli anni '70. 20 ° secolo I loro beni sono solo per gli anni '90. aumentato di 3,7 volte, per un totale di 1812,3 miliardi di dollari nel 2000. Investono il loro denaro in titoli a breve termine: buoni del tesoro, obbligazioni municipali, commercial paper di società private, nonché in strumenti finanziari come cambiali accettate, depositi certificati di banche e altri. Alcuni di questi tipi di fondi sono specializzati solo in titoli del governo federale. I fondi del mercato monetario hanno una serie di vantaggi rispetto ad altri fondi di investimento: non devono detenere riserve obbligatorie presso la Fed, non pagano tasse sulle obbligazioni municipali e hanno altri vantaggi. C'è una concorrenza costante tra banche e fondi per attrarre fondi dalle grandi masse della popolazione.
Capitolo 3. Sistema finanziario
Compagnie di assicurazione
Le compagnie di assicurazione negli Stati Uniti sono suddivise in compagnie di assicurazione sulla vita e compagnie di assicurazione sulla proprietà e sulla responsabilità. Le compagnie di assicurazione sulla vita sono tra i più antichi intermediari finanziari negli Stati Uniti. Ora ci sono più di 2mila compagnie assicurative nel Paese, organizzate sotto forma di società di capitali chiuse. Circa il 70% dell'intera popolazione adulta del paese ha polizze assicurative di queste compagnie. Molto spesso gli assicurati acquistano polizze assicurative in base alle quali le compagnie assicurative versano, oltre all'indennizzo assicurativo al verificarsi di un evento assicurato, anche il cosiddetto reddito annuo, che avvicina la polizza ad un normale deposito bancario.
Il patrimonio totale delle compagnie di assicurazione sulla vita alla fine del 2000 ammontava a 3.133 miliardi di dollari.Il principale oggetto di investimento delle compagnie di assicurazione sulla vita sono i titoli a lungo termine (corporate e obbligazioni estere), che alla fine del 2000 rappresentavano il 39% del totale attivo delle compagnie di assicurazione. Di recente è aumentata la quota degli investimenti in azioni: a fine 2000 era 30 % riducendo la quota di titoli di Stato, mutui ipotecari e altre attività. Le compagnie di assicurazione sulla vita hanno anche iniziato a investire in titoli negoziabili per soddisfare le esigenze di quegli assicuratori che desiderano ricevere un tasso di interesse variabile anziché un reddito fisso annuo a seconda del prezzo di mercato dei titoli investiti.
A differenza dei depositi bancari, i depositi (polizze assicurative) degli assicurati non sono garantiti dai fondi assicurativi federali, sebbene molto spesso i fondi assicurativi statali forniscano supporto finanziario alle compagnie assicurative locali durante i periodi di loro instabilità finanziaria al fine di proteggere gli interessi dei depositanti (assicurati) .
Le principali differenze tra le compagnie di assicurazione sulla proprietà e la responsabilità civile e le compagnie di assicurazione sulla vita sono le seguenti.
1. Le polizze assicurative sulla vita sono di natura a lungo termine, mentre le polizze assicurative generali sono emesse per un breve periodo, che può raggiungere un giorno per l'assicurazione sul trasporto merci o uno o più anni per l'assicurazione contro gli incendi immobiliari, ecc.
2. La probabilità di un evento assicurato nell'assicurazione sulla proprietà e la responsabilità civile è molto più difficile da calcolare rispetto alla sua probabilità nell'assicurazione sulla vita.
3. Tutti i redditi delle compagnie di assicurazione contro gli infortuni sono soggetti a tassazione.
Le compagnie di assicurazione sulla proprietà e sulla responsabilità civile investono una parte significativa delle loro risorse in titoli altamente liquidi che possono essere convertiti in contanti in breve tempo. Gran parte delle attività di queste società sono titoli del tesoro e municipali, azioni e obbligazioni societarie.
Alla fine del 2000 erano circa 4 mille società di assicurazioni di proprietà e responsabilità civile. Molti di loro si sono specializzati
Potenziale economico
per alcuni tipi di attività: assicurazioni per forniture di beni, affari, beni personali da incendi, ecc. La forma organizzativa di tali società è spesso una società per azioni chiusa. Il tipo di attività di una compagnia assicurativa non dipende dalla sua forma organizzativa.
Il patrimonio totale delle compagnie di assicurazione sulla proprietà e sulla responsabilità civile all'inizio del 21° secolo. sono stati stimati in 870 miliardi di dollari, che è meno di un terzo del patrimonio totale delle compagnie di assicurazione sulla vita. Nell'ambito di tali attività 16.0 % rappresentato per titoli di stato, obbligazioni municipali - 22,9%, obbligazioni societarie ed estere - 21,4%, azioni societarie - 20,6%, altre attività - 19,0%.
fondi pensione
Negli ultimi anni, i fondi pensione sono diventati investitori istituzionali in crescita dinamica nel sistema finanziario statunitense. I fondi pensione privati sono emersi già alla fine del XIX secolo e l'assicurazione pensionistica statale è stata fondata nel 1935. Ma il primo moderno fondo pensione privato negli Stati Uniti è stato creato nel 1950 da General Motors (Motori generali). Grazie alla forte crescita nel 2000, il patrimonio totale dei fondi pensione pubblici e privati ammontava a 6,9 trilioni di dollari.
La struttura dell'offerta di risparmi pensionistici negli Stati Uniti è piuttosto complessa. Oltre al risparmio previdenziale ordinario, esistono conti previdenziali individuali, i cui fondi sono investiti in attività redditizie tramite altri istituti finanziari. Il risparmio totale per la pensione alla fine del 2000 è stato stimato in 11,5 trilioni di dollari.
Il mercato del risparmio previdenziale statunitense si compone di tre parti principali. Il primo include i conti pensionistici individuali. (conti pensionistici individuali, IRA), che sono stabiliti e finanziati dall'investitore in modo indipendente fino al pensionamento. Nel 2000, questi conti contenevano 2.650 miliardi di dollari.
Il secondo grande settore del mercato del risparmio previdenziale statunitense è rappresentato dal sistema dei conti pensionistici individuali dei dipendenti di varie società e istituzioni. Questi sono finanziati dal datore di lavoro attraverso contributi fissi regolari e sono chiamati conti a contribuzione definita. (piani pensionistici a contribuzione definita). L'importo dei contributi dipende dallo stipendio del dipendente e dalla sua anzianità di servizio. In questo caso, il datore di lavoro non è responsabile dell'entità della pensione futura del dipendente. Tra i conti di questo tipo, si segnalano i conti di tipo 401 (k) - un conto aperto per i dipendenti della maggior parte delle società commerciali; 403 (b) - un conto aperto per i dipendenti di università, scuole pubbliche e organizzazioni senza scopo di lucro; 457 è un conto per i dipendenti di governi, stati e comuni e altre istituzioni esenti da imposta. I contributi a tali conti sono generalmente deducibili dal reddito imponibile della società. Anche la quantità di risorse in questi conti ammontava a circa $ 2.650 miliardi nel 2000.
Un terzo del mercato statunitense dei risparmi pensionistici è formato da conti che forniscono pagamenti regolari di un importo fisso a un dipendente dopo il suo pensionamento. Sono chiamati conti a benefici definiti. (piani pensionistici a benefici definiti). In questo sistema, il datore di lavoro è responsabile
Capitolo 3. Sistema finanziario
l'obbligo di pagare una rendita perpetua in futuro e non sono previsti contributi correnti sul conto. Infatti, l'intero rischio che all'inizio dei pagamenti l'importo sul conto sia insufficiente, il datore di lavoro si assume. I conti pensionistici del secondo e terzo gruppo costituiscono il mercato dei conti aperti e finanziati dal datore di lavoro (piani pensionistici sponsorizzati dal datore di lavoro). Il volume di fondi in questi conti nel 2000 ha superato i 2.300 miliardi di dollari.
I conti pensionistici contrassegnati possono essere aperti presso qualsiasi istituto finanziario a scelta del titolare del conto: il meccanismo per la loro formazione e ricostituzione è lo stesso. Le differenze sono solo nell'ordine di investimento e utilizzo dei fondi depositati nei conti pensionistici. Tuttavia, sono proprio queste differenze che determinano la continua competizione di tutti gli istituti di credito e finanziari per il risparmio pensionistico della popolazione.
I fondi pensione investono le proprie risorse core in vari tipi di titoli sia da soli che attraverso l'acquisto di quote di fondi comuni di investimento. Parallelamente cresce la quota degli investimenti in azioni societarie. Nel totale delle attività dei fondi pensione statunitensi era del 43,6% nel 2000 e la quota dei titoli di Stato era di circa il 10%, il che indica il passaggio dei fondi pensione a una strategia di investimento più rischiosa.
Di recente, i fondi pensione statunitensi hanno introdotto molte innovazioni nella loro politica di investimento, investendo in azioni e obbligazioni di società internazionali, in derivati e vari investimenti alternativi - in compagnie petrolifere e del gas, nell'acquisizione di appezzamenti forestali e nella concessione di prestiti per venture capital imprese di capitale. Inoltre, hanno sviluppato nuove tecniche di gestione degli investimenti come strategie di gestione passiva e strategie di market timing.
Se vuoi svolgere attività di investimento, dovresti studiare i concetti più comuni e sconosciuti. Molti di noi non hanno familiarità con le peculiarità degli investitori istituzionali, quindi vale la pena familiarizzare con loro in modo più dettagliato.
Gli investitori istituzionali sono grandi società di credito e finanziarie che svolgono il ruolo di intermediari tra i depositanti e gli oggetti dell'attività di investimento. Fondamentalmente sono detentori collettivi di titoli. L'attività di questi investitori consiste nell'accumulare capitale gratuito di cittadini o aziende per ulteriori investimenti nella produzione di servizi e beni. Vale la pena notare che l'investitore rimane ancora il proprietario dei risparmi.
La categoria degli investitori istituzionali comprende fondi pensione e assicurativi, oltre a diverse società di investimento. I fondi che forniscono servizi assicurativi sono creati attraverso contributi volontari di privati e aziende private. I fondi temporaneamente liberi sono investiti in titoli di prima classe, tra i quali potrebbero esserci obbligazioni governative.
Il meccanismo in esame è utilizzato anche dai fondi pensione non statali, che vengono creati a spese dei contributi volontari dei dipendenti e degli imprenditori.
Un investitore istituzionale gestisce grandi capitali, poiché gestisce non solo le proprie risorse finanziarie, ma anche quelle altrui. Per questo motivo sono i maggiori attori sui mercati finanziari. È generalmente accettato che gli investitori di questo tipo abbiano un'elevata capacità di gestire il denaro, a differenza della gente comune. Ciò è dovuto al fatto che hanno accesso alle informazioni più aggiornate. In sostanza, hanno la possibilità di negoziare direttamente con il management di società i cui titoli sono negoziati in borsa. Un investitore istituzionale è in grado di assumere analisti finanziari per ottimizzare gli investimenti finanziari e prevedere i mercati.
Vale la pena notare che questi investitori hanno meno libertà rispetto ai depositanti al dettaglio a causa di ingenti somme di investimento. Ciò è dovuto al fatto che si concentrano solo sulle tendenze a lungo termine, non catturando tutte le fluttuazioni del mercato.
I grandi fondi di investimento possono impiegare diversi mesi per costruire una posizione senza overclockare le sue quotazioni. La stessa quantità di tempo può essere spesa per uscire da una posizione senza far crollare il valore del titolo. Per questo motivo, il fondo tiene conto di tutte le tendenze e dei fattori che influenzano il prezzo di determinati strumenti finanziari.
La normativa stabilisce che un investitore istituzionale che sia una persona fisica deve soddisfare immancabilmente almeno due condizioni:
Fatte salve queste condizioni, un individuo ha la possibilità di entrare nel mercato degli investitori istituzionali e svolgere attività di questo tipo.
Gli investitori istituzionali, a differenza degli investitori strategici, non hanno l'obiettivo di controllare integralmente una società per azioni. Nel mercato azionario, applicano metodi di analisi fondamentale, creano un portafoglio di investimenti e lo gestiscono per generare reddito.
Il ruolo degli investitori istituzionali nella gestione di un portafoglio di investimento è quello di effettuare operazioni di acquisto/vendita di titoli, nonché di prendere decisioni in occasione di riunioni dei partecipanti all'attività, il che contribuisce ad aumentare il loro valore di mercato.
Nel processo di investimento, un investitore istituzionale deve garantire la liquidità del portafoglio di azioni e obbligazioni, nonché la sua redditività e affidabilità. La massima attenzione è rivolta all'affidabilità, che implica il raggiungimento di rischi minimi di perdita dei fondi investiti e di profitto pianificato. Allo stesso tempo, la sicurezza viene fornita a scapito della redditività.
Per fissare i profitti vendendo titoli senza perdite significative, si ottiene la liquidità degli investimenti. Per gestire efficacemente un portafoglio di investimenti, è necessario trovare e utilizzare il rapporto ottimale tra i parametri presi in considerazione. Per fare ciò è necessario diversificare gli investimenti, che prevedono l'acquisto di azioni e obbligazioni da emittenti di vari settori dell'economia.
Il significato economico dell'assicurazione non si limita alle sue funzioni di garanzia e di rimborso. Le risorse finanziarie accumulate nei fondi assicurativi rappresentano una fonte significativa di investimento nell'economia e sono uno dei fattori principali per garantire l'efficace funzionamento di una compagnia di assicurazioni.
In primo luogo, l'attività di investimento determina la possibilità stessa di fornire servizi assicurativi assicurando la formazione di un fondo assicurativo sufficiente.
In secondo luogo, un'attività di investimento ben organizzata garantisce la qualità dei servizi forniti e determina la posizione di mercato dell'assicuratore. L'attività di investimento incide sulle principali caratteristiche del prodotto assicurativo, in primis il suo costo, e l'effettivo adempimento degli obblighi dell'assicuratore, determinato dalla tempistica dei pagamenti assicurativi.
In terzo luogo, investire consente ai proprietari di una compagnia di assicurazioni di sviluppare la propria attività e gestirla in modo indipendente.
Secondo il Regolamento, al fine di garantire la stabilità finanziaria, le compagnie di assicurazione investono le riserve assicurative con l'obbligatoria osservanza dei seguenti rapporti:
1) almeno il 10% dei fondi delle riserve - in titoli di Stato di
Governi regionali e locali;
2) non più del 40% - nel settore immobiliare;
3) non più del 50% - sui depositi bancari (depositi)
4) non più del 40% - in titoli di società per azioni e in altri valori;
5) non più del 10% - in valori valutari in conformità con la legge "Sulla valuta
Regolazione e controllo valutario";
6) almeno il 5% - sul conto corrente bancario per i pagamenti correnti
Somme assicurate per tipologie assicurative;
7) almeno l'80% delle riserve assicurative deve essere investito nel territorio
Federazione Russa, salvo diversa disposizione degli accordi internazionali.
Organizzazione assicurativa come investitore istituzionale.
Investitore istituzionale- una persona giuridica che agisce come detentore di fondi (sotto forma di contributi, azioni) e li investe in titoli, beni immobili (compresi i diritti immobiliari) al fine di realizzare un profitto. Gli investitori istituzionali includono fondi di investimento, fondi pensione, compagnie di assicurazione, cooperative di credito (banche).
Le organizzazioni assicurative sono investitori istituzionali e accumulano risorse finanziarie significative, quindi il settore assicurativo è molto importante per lo sviluppo dell'economia del Paese. La politica di investimento dell'assicuratore dovrebbe garantire, in primo luogo, la sua stabilità finanziaria per coprire le passività per perdite.
Gli investitori istituzionali offrono una gestione più efficiente delle risorse di investimento, che non possono essere fornite dai singoli investitori per mancanza delle necessarie competenze ed esperienze professionali. Inoltre, gli investitori istituzionali, accumulando i risparmi dei piccoli investitori, accumulano risorse significative, il che consente di ridurre i costi delle operazioni sul mercato mobiliare.
Infatti, gli investitori istituzionali sono i catalizzatori del mercato finanziario. Il loro scopo è unire gli interessi di investitori privati e imprenditori. Ciò garantisce un'efficiente accumulazione di capitale e il movimento di fondi dai proprietari ai mutuatari (le imprese che emettono azioni sul mercato agiscono come mutuatari). Gli investitori istituzionali sono impegnati nella ridistribuzione di risorse temporaneamente libere, valutano i possibili rischi e minimizzano le loro conseguenze negative
.Rilevanza macroeconomica e microeconomica dell'attività di investimento dell'assicuratore.
A livello microeconomico, gli investimenti svolgono diverse funzioni principali:
La funzione della solvibilità è la capacità di far fronte alle proprie obbligazioni in modo tempestivo e nella giusta misura. Gli investimenti sono uno strumento importante per garantire e mantenere la solvibilità di una compagnia di assicurazioni. Questa affermazione è particolarmente rilevante per l'assicurazione sulla vita, poiché i redditi da investimenti sono inclusi nell'aliquota tariffaria. Per le assicurazioni diverse dall'assicurazione sulla vita, le tariffe tariffarie sono calcolate in modo da garantire la tutela degli interessi materiali dell'assicurato con una certa probabilità anche in assenza di reddito da capitale.
La funzione di risparmio delle risorse finanziarie si manifesta quando una compagnia assicurativa deve affrontare un problema tipico degli investitori istituzionali: l'inflazione. Affinché il potere d'acquisto del denaro almeno non diminuisca, è necessario che il reddito da investimenti sia almeno pari all'aumento dell'indice dei prezzi al consumo.
Il risultato economico dell'attività di investimento delle organizzazioni assicurative è la catalizzazione dell'attività di investimento a livello nazionale, la creazione di nuovi posti di lavoro, l'aumento della domanda di beni e servizi e l'aumento del prodotto interno lordo. Così, a livello macro, l'assicurazione consolida la sua importanza strategica come fonte di risorse di investimento e dimostra un potenziale finanziario crescente. Questo processo è la prospettiva immediata dell'assicurazione nazionale. Investire in un settore o impresa specifico mostra la partecipazione dell'assicurazione allo sviluppo della struttura riproduttiva dell'economia nazionale a livello micro.
Regolamentazione statale delle attività di investimento degli assicuratori
Legge federale "Sull'organizzazione delle attività assicurative nella Federazione Russa". Lo scopo della regolamentazione statale dell'attività di investimento degli assicuratori è proteggere gli interessi patrimoniali degli assicuratori e, più specificamente, proteggere gli assicuratori dalle perdite in caso di insolvenza degli assicuratori. Per raggiungere questo obiettivo, è necessario ridurre al minimo il rischio delle attività di investimento degli assicuratori. La necessità di una regolamentazione statale aumenta anche a causa del fatto che gli assicurati non possono monitorare il modo in cui gli assicurati gestiscono professionalmente i fondi loro trasferiti. L'attività di investimento degli assicuratori è regolata sulla base di: Legge federale "Sull'organizzazione delle attività assicurative nella Federazione Russa" del 27 novembre 1992 n. 4015-1; Legge della RSFSR "Sull'attività di investimento nella RSFSR" del 26 giugno 1991 n. 1488-1; Legge federale "Sull'attività di investimento nella Federazione Russa, svolta sotto forma di investimenti di capitale" del 25 febbraio 1999 n. 39-FZ; "Regole per il collocamento di riserve assicurative da parte degli assicuratori", approvato dall'Ordine del Ministero delle Finanze della Federazione Russa del 08.08.2005 n. 100n. Secondo la legge federale "Sull'attività di investimento nella Federazione Russa, svolta sotto forma di investimenti di capitale", l'attività di investimento degli assicuratori è regolata da organi del governo federale e regionale. La stessa legge disciplina anche le modalità di regolamentazione delle attività di investimento degli assicuratori: creazione di condizioni favorevoli per lo sviluppo delle attività di investimento degli assicuratori; partecipazione diretta alle attività di investimento degli assicuratori. Per creare condizioni favorevoli per lo sviluppo delle attività di investimento, le autorità federali dispongono di diversi strumenti. Questi sono il sistema fiscale e i regimi fiscali preferenziali, questa è la legislazione antimonopolistica e la tutela degli interessi degli investitori, questa è la politica di ammortamento e il supporto informativo per gli investitori e altri enti di investimento, e così via. La partecipazione dello Stato può essere realizzata attraverso il finanziamento di vari progetti di investimento, la costruzione (anche messa fuori servizio) e l'ammodernamento di strutture tecniche, attraverso l'emissione e il collocamento di titoli di Stato - obbligazioni, l'esame di progetti di investimento, la verifica delle tecnologie importate, le attrezzature e altre cose per obsolescenza, concessioni. Le autorità regionali finanziano anche progetti di investimento, conducono un esame di progetti di investimento, emettono obbligazioni e prestiti, ma nei limiti delle loro competenze. In generale, le autorità regionali hanno un po' meno di influenza sugli assicuratori.
