Melakukan bisnis dengan benar adalah tugas yang membutuhkan keterampilan dan kemampuan, termasuk dalam bekerja dengan uang. Bagaimana membuat sumber daya yang tersedia menghasilkan pendapatan? Anda tidak hanya dapat memasukkannya ke dalam produksi, tetapi juga berinvestasi jika volume memungkinkan. Berinvestasi dalam beberapa tahun terakhir telah menjadi praktik yang tersebar luas di Rusia, mengikuti jejak bisnis Amerika. Berbicara tentang metode menghasilkan pendapatan dari uang yang tersedia bagi pengusaha ini, perlu disebutkan laba atas investasi. Bagaimana ini terjadi dan bagaimana menghitung profitabilitas dari investasi potensial?
Ada lima tahap utama dari siklus hidup proyek, di mana Anda dapat menginvestasikan uang dengan harapan menghasilkan keuntungan dalam jangka panjang:
Efisiensi waktu ditentukan oleh fakta bahwa tiga tahap pertama membutuhkan waktu minimum, sedangkan tahap keempat cukup lama. Sekitar setengah abad yang lalu, rasio pengembalian investasi JI, yang mencerminkan periode statis, digunakan untuk mencerminkan manfaat. Itu praktis tidak terkait dengan faktor waktu, yaitu, tidak memperhitungkan seberapa awal pengembalian dana yang diinvestasikan dimulai.
Apa yang terjadi dalam kenyataan? Pengembalian investasi dimulai dengan amortisasi. Setelah dana "secara otomatis" dikembalikan ke investor jika durasi sebenarnya dari aset tetap sama dengan dan melebihi periode penyelesaian. Situasi ini dimungkinkan, termasuk dengan keuntungan nol.
Metodologi modern melibatkan penerapan "aturan pengembalian". Dalam kerangka teori ini, pengembalian disebabkan oleh laba dan depresiasi, yaitu laba bersih. Saat menghitung parameter ini, harus diingat bahwa pengembalian investasi satu kali dianggap tidak menguntungkan dan tidak mencukupi, karena tidak akan cukup untuk memperluas produksi. Oleh karena itu, tugas utama dari setiap investor adalah untuk mencapai peningkatan efisiensi.
Pengembalian dalam ekonomi pasar modern mengasumsikan bahwa pendapatan yang diterima sama dengan atau melebihi biaya proyek. Dalam hal ini, akumulasi laba bersih dari negatif di awal proyek masuk ke nilai positif.
Banyak ekonom menyamakan konsep "payback period" dan "payback period". Dan meskipun rentang waktu mungkin memang bertepatan, konsepnya tidak identik.
Aturan pengembalian mengasumsikan bahwa pendapatan yang diterima melalui proyek sama besarnya dengan dana yang diinvestasikan di dalamnya. Penghasilan diperlakukan sebagai laba kotor. Pada saat yang sama, beberapa analis berpendapat bahwa tidak benar untuk melakukan perhitungan, hanya memperhitungkan laba bersih setelah dikurangi pajak. Pengembalian investasi sebagai dana yang diinvestasikan, pada gilirannya, menyiratkan bahwa investor dapat mengambil uang nyata dari proyek dalam jumlah yang dia investasikan sebelumnya.
Perhitungan efisiensi suatu proyek investasi didasarkan pada:
Para ahli berbeda dalam penerapan satu atau lain dari tiga poin ini. Pada saat yang sama, penerimaan pendapatan dengan menarik dana saat menutup proyek investasi lebih cepat dari jadwal tidak dianggap sebagai keuntungan yang menunjukkan pengembalian. Dana gratis diperbolehkan untuk ditarik.
Rumus yang digunakan untuk menghitung ROI mencerminkan laba atas investasi. Singkatan itu sendiri, ketika diuraikan dan diterjemahkan dari bahasa Inggris, berarti "pengembalian investasi." Indikator ini sangat diperlukan untuk menghitung pengembalian. Profitabilitas proyek tertentu dihitung menggunakan salah satu rumus universal. Untuk memperhitungkan kesalahan, Anda harus memperhatikan fitur proyek tertentu.
Rumus perhitungan universal:
ROI = (laba - biaya proyek) / jumlah yang diinvestasikan * 100%.
Nilai yang dihasilkan akan menjadi komponen utama analisis potensi investasi. Semakin banyak peluang yang menguntungkan, semakin baik formula ROI yang akan dihasilkan. Nilai positif menunjukkan bahwa perusahaan beroperasi dalam laba.
Omong-omong, dalam praktiknya, penggunaan koefisien tersebar luas tidak hanya di kalangan analis dan pakar di sektor keuangan, tetapi juga di lembaga pemerintah dan perusahaan yang berurusan dengan pinjaman. Dengan memiliki bisnis tertentu, Anda dapat menerapkan metodologi untuk memperkirakan potensi keuntungan proyek. Perbedaannya hanya pada dasarnya: alih-alih jumlah yang diinvestasikan dalam persentase, mereka mengambil modal dasar.
Bagaimana Anda menghitung laba atas investasi Anda? Dalam bentuknya yang paling sederhana, profitabilitas semudah mengupas buah pir untuk ditentukan. Penting untuk memperhitungkan semua pengeluaran dan mengevaluasi manfaat yang direncanakan, mengurangi jumlah investasi darinya. Mutlak, persentase - Anda memilih ekspresi yang lebih nyaman bagi Anda.
Agar gambar mendapatkan kedalaman, Anda harus menghitung dengan sangat hati-hati semua biaya yang terkait dengan pelaksanaan proyek. Ingatlah bahwa investasi tidak berakhir dengan investasi pertama: di masa depan, bisnis akan membutuhkan investasi keuangan baru. Selain itu, pembayaran pajak dapat diperhitungkan. Hasil ROI, jika kita memperhitungkan pajak, depresiasi, dan pembayaran lainnya, akan jauh lebih rendah daripada yang dihitung "secara sederhana".
Saat menghitung strategi investasi, sebaiknya buat daftar lengkap semua biaya yang diperhitungkan saat menghitung rasio. Namun, pendapat para ahli tentang apa yang sebenarnya perlu diperhitungkan berbeda hingga hari ini. Sementara beberapa yakin bahwa itu cukup untuk memperhitungkan biaya langsung yang dikeluarkan oleh pengusaha pada tahun pertama berinvestasi dalam proyek, yang lain percaya bahwa hasil yang paling benar dihitung dengan mempertimbangkan biaya investor di tahun-tahun berikutnya.
Tentu saja, perkiraan periode pengembalian investasi sangat tergantung pada apakah biaya tidak langsung diperhitungkan atau tidak. Ini tidak selalu terkait langsung dengan proyek. Namun bisa juga berasal dari kegiatan usaha tambahan. Banyak yang setuju bahwa perlu memperhitungkan biaya layanan, perangkat lunak, peralatan kantor, dan peralatan lainnya. Jangan abaikan depresiasi, yaitu pengembalian uang.
Metode paling sederhana ditunjukkan di atas. Biaya adalah jumlah untuk tahun pertama partisipasi dalam proyek. Jika dirancang untuk beberapa tahun, kesimpulan tentang profitabilitas dibuat berdasarkan tahun pertama implementasi. Tetapi dengan pendekatan ini tidak mungkin untuk memperhitungkan inflasi, yang dianggap sebagai fitur terlemah.
Strategi investasi dapat dibangun dengan mempertimbangkan koefisien ROIC. Di sini, pertama-tama mereka menghitung berapa penghasilan bersih setelah pajak, kemudian menentukan jumlah total investasi tidak langsung dan langsung dalam bisnis. Pengembalian investasi adalah selisih antara nilai yang diperoleh.
Akhirnya, dimungkinkan untuk memperkirakan kira-kira pendapatan yang akan diberikan proyek di masa depan, serta biayanya (dianggap minimum). Selisih nilai yang didapat akan menjadi return on investment. Biaya juga termasuk biaya yang dikeluarkan oleh investor sehubungan dengan peluncuran dan pengoperasian proyek lebih lanjut. Diyakini bahwa pendekatan ini optimal untuk menghitung laba atas investasi dalam perangkat lunak.
Menghitung kemungkinan pengembalian investasi untuk proyek yang diminati, tidak setiap pengusaha pada akhirnya akan benar-benar memutuskan untuk berinvestasi di perusahaan. Banyak yang akan merasa terlalu berisiko untuk meluncurkan proyek baru. Pada saat yang sama, jajak pendapat menunjukkan bahwa banyak yang ingin mencoba sendiri dalam peran investor, memiliki jaminan yang memadai akan keandalan bisnis yang menguntungkan.
Apakah ada investasi dengan jaminan uang kembali? Ya, benar-benar ada. Sebagai aturan, investor, menginvestasikan uang, menerima semacam jaminan. Pilihan lainnya adalah asuransi proyek. Pada saat yang sama, Anda perlu memahami bahwa semakin tinggi profitabilitas, semakin berisiko proyek, yaitu, tidak selalu mungkin untuk menemukan perusahaan asuransi seperti itu yang akan setuju untuk bekerja sama dengan perusahaan.
Bagaimana cara memasuki proyek investasi? Contoh pembelian spontan yang umum sudah tidak asing lagi bagi kita semua - yang disebut pembelian suasana hati. Tetapi jika menyangkut sesuatu yang besar, mekanisme yang mendorong orang untuk membuat kesepakatan benar-benar berbeda. Calon investor paling bertanggung jawab dalam hal berinvestasi dalam peralatan, mesin, peralatan yang dapat digunakan di perusahaan mereka di masa depan. Tidak heran: semua orang menginginkan keandalan, kepercayaan akan masa depan, dan minimalisasi biaya.
ROI adalah cara terbaik untuk mengukur laba atas investasi Anda dan melihat apakah itu sepadan dengan waktu dan uang. Jika Anda ragu tentang proyek tertentu dan sedang mempertimbangkan untuk menginvestasikan uang di dalamnya, Anda dapat beralih ke ahli dari luar ketika perhitungan Anda sendiri tampak tidak meyakinkan.
Praktis tidak ada pendatang baru di bisnis investasi yang belum menghitung ROI untuk setiap proyek di bidang visinya. Tetapi apakah alat ini benar-benar efektif? Jika proyek investasi sedang dipertimbangkan, contoh perhitungannya mungkin menjadi negatif, yang akan memaksa Anda untuk menolak berpartisipasi; situasi sebaliknya juga mungkin - perhitungannya akan cerah, tetapi dalam praktiknya situasinya akan berubah secara berbeda. Ada beberapa faktor yang perlu mendapat perhatian tambahan. Ini akan membantu untuk menutupi situasi lebih lengkap.
Hal pertama yang harus disebutkan adalah nilai waktu dari uang. Periode waktu tertentu berlalu, dan jumlah yang tampak besar berubah menjadi sedikit. Ini karena depresiasi. Pengaruh diberikan oleh:
Faktor berikut juga berperan di sini: ekonomi Barat jauh lebih stabil daripada Rusia, dan euro dan dolar adalah mata uang yang lebih stabil daripada rubel. Oleh karena itu, di mana perhitungan ROI untuk perusahaan Barat menunjukkan angka yang cukup andal, untuk perusahaan Rusia, hasilnya tidak akan secara akurat mencerminkan investasi masa depan. Rata-rata, uang terdepresiasi sebesar 6-15% per tahun. Daya beli satu unit mata uang menurun seiring waktu, dan produk yang saat ini berharga seribu rubel akan dihargai 1.060 rubel dalam setahun.
Saat menghubungi perusahaan tertentu, calon investor biasanya melihat tawaran berikut: "Kami akan memberi Anda pengembalian hingga 60%." Ini berarti bahwa, rata-rata, investasi yang dilakukan di perusahaan ini memiliki tingkat pengembalian ini. Tetapi tidak ada jaminan bahwa uang Anda yang akan bekerja untuk dirinya sendiri dengan persentase seperti itu. Banyak ditentukan oleh risiko, serta oleh industri - untuk beberapa indikator lebih tinggi, untuk yang lain, lebih sedikit.
Misalnya, menganalisis startup di bidang teknologi informasi, kita dapat menyimpulkan bahwa dari selusin, 2-3 proyek akan "habis". Artinya, seorang investor harus menyadari bahwa ia memiliki sekitar 70% kemungkinan kehilangan uang. Selain pengembalian investasi, alangkah baiknya jika mendapatkan semacam keuntungan. Ada indikator khusus - tingkat pengembalian yang diperlukan ("tingkat pengembalian yang diperlukan"). Sangat diharapkan bahwa itu menjadi beberapa ratus persen.
Akhirnya, ketika berbicara tentang laba atas investasi, Anda perlu memperhatikan indikator tingkat penghalang. Tentang apa ini? Misalkan, dengan total biaya modal 13%, ada tawaran untuk berinvestasi dalam proyek dengan pengembalian 14%. Selisih satu persen bukanlah jenis nilai yang perlu diperjuangkan, setuju? Oleh karena itu, indikator perbedaan tertentu ditetapkan. Proyek yang menunjukkan nilai di bawah ambang batas akan segera dibuang. Biasanya selisihnya diambil menjadi 4 persen atau lebih.
Pengembalian investasi dan menghitung laba atas investasi untuk proyek yang Anda minati bukanlah tugas yang mudah yang memerlukan pendekatan terpadu. Untuk memperhitungkan semua risiko, masuk akal untuk mempertimbangkan biaya yang terkait langsung dengan peluncuran proyek, dan biaya yang akan dikeluarkan perusahaan pada tahun-tahun pertama hidupnya. Pastikan untuk menghitung rasio ROI, tetapi jangan menarik kesimpulan hanya di atasnya: indikator RRR dan peringkat keuangan lainnya akan membantu Anda memiliki gagasan yang lebih jelas tentang prospek proyek.
Periode pengembalian peralatan- Ini adalah indikator ekonomi yang harus diperhitungkan dalam analisis dan perencanaan kegiatan ekonomi. Ini mencirikan waktu di mana uang yang dihabiskan untuk pembelian alat produksi berikutnya akan dikembalikan secara penuh karena penggunaan unit.
Pertama, tentukan jumlah yang siap dialokasikan perusahaan untuk pembelian yang baru. peralatan... Sertakan langsung harga pembelian dan biaya pemasangan dan komisioning. Misalnya, jika Anda berencana untuk memperoleh konveyor tambahan yang akan mendistribusikan kembali beban, maka dalam parameter "Investasi modal", hitung harga perangkat, jumlah pengiriman, biaya pemasangan, dan pekerjaan awal. Namun, jika semua kegiatan persiapan dilakukan oleh karyawan tetap perusahaan, dan oleh karena itu organisasi berhasil menghindari biaya tambahan, maka tidak ada yang perlu ditambahkan selain biaya pembelian.
Hitung jumlah pendapatan kotor yang dihasilkan dari penggunaan peralatan... Misalnya, jika sepotong roti dipanggang dalam oven baru per bulan dan dijual dengan harga 20 rubel per unit barang, dan biaya bahan baku berdasarkan satu roti adalah 5 rubel, maka laba kotornya adalah sama dengan 7 rubel (7 = (20 rubel - 5 rubel ) *). Dalam hal ini, biaya pemeliharaan dana gaji tidak diperhitungkan, tetapi jika untuk layanan peralatan staf tambahan akan dipekerjakan, pembayaran kepada karyawan yang baru direkrut harus diperhitungkan. Pengurangan pajak harus diabaikan - dalam hal apa pun, mereka akan bergantung pada jumlah total pendapatan. Jadi, pendapatan kotor adalah selisih antara harga jual dan biaya produksi, dalam perdagangan - jumlah markup.
Substitusikan indikator yang ditemukan ke dalam rumus: T = K / VD, di mana T adalah periode pengembalian modal; K - investasi modal; VD - pendapatan kotor Saat menghitung periode pengembalian, Anda dapat mengambil interval waktu apa pun. Jika dipilih seperempat, maka jumlah pendapatan kotor juga diambil dari perhitungan selama 3 bulan kalender.
Alih-alih indikator profitabilitas, Anda dapat mengganti jumlah penghematan yang akan dimungkinkan setelah pengenalan unit tambahan peralatan, setelah semua, menurut kebijaksanaan populer, "Disimpan - berarti diperoleh."
Pada dasarnya salah untuk berpikir bahwa hanya ekonom dan pengusaha yang memiliki kemampuan untuk menghitung pengembalian. Setiap keluarga berinvestasi di apartemen, rumah, mobil dan deposito bank. Semua ini bisa naik harga setelah beberapa saat dan membawa manfaat bagi pemiliknya. Karena itu, Anda dapat berbicara tentang laba atas investasi dengan teman, kolega, dan tetangga di tangga. Dan tidak heran jika mereka tidak mengenal ungkapan “laba atas investasi”, karena tidak semua orang diberikan untuk menjadi ekonom dan pengusaha.
Untuk penggunaan domestik, menghitung pengembalian sangat sederhana dan mudah. Untuk menghitung pengembalian, Anda perlu membagi jumlah yang diinvestasikan dengan jumlah keuntungan. Nilai yang dihasilkan akan menunjukkan periode waktu di mana pengembalian akan datang.
Misalnya, kami membeli apartemen di lantai pertama sebuah bangunan tempat tinggal seharga 3.000.000 rubel. Kami menghabiskan 600.000 rubel lagi untuk perbaikan, prosedur birokrasi, dan pengaturan wilayah yang berdekatan. Setelah itu, dengan mengirimkan iklan, kami menyewakan kamar ini kepada penyewa yang akan membayar tagihan listrik setiap bulan dan sejumlah 40.000 rubel.
Dengan demikian, investasi kami berjumlah 3.600.000 rubel. Dan keuntungan bulanan dari proyek ini adalah 40.000 rubel. Untuk pengembalian investasi penuh, Anda perlu menyewa tempat kami selama (3.600.000 / 40.000) 90 bulan, atau 7,5 tahun.
Satu lagi contoh. Seorang teman mengundang kami untuk memulai pengiriman. Untuk melakukan ini, Anda memerlukan mobil GAZelle, yang harus dibeli. Misalkan nilai keuntungan bulanan dari transportasi kargo setelah semua biaya perbaikan dan bahan bakar diperkirakan sekitar 40.000 rubel. Katakanlah kita membeli Gazelle bekas seharga 300.000 rubel.
Dengan demikian, pengembalian investasi akan datang dalam (300.000 / 40.000) 7,5 bulan kerja.
Selain itu, ROI dapat dibandingkan dengan memilih peluang yang lebih menguntungkan. Mari kita bandingkan pendapatan dari GAZelle dari contoh sebelumnya dengan pendapatan dari deposito bank pada tingkat 10,5% per tahun.
Untuk kesederhanaan perbandingan, mari kita ambil jumlah kontribusi yang sama dengan biaya GAZelle, 300.000 rubel. Misalkan, menurut ketentuan bank, bunga dibayarkan pada akhir jangka waktu. Jadi, setelah 1 tahun, jumlah investasi kami akan meningkat (300.000 * 10,5%) 31 rubel. Dan kita akan memiliki 331 rubel di tangan kita.
Selama 12 bulan bekerja dalam transportasi kargo, kami akan menerima (40.000 * 12) 480.000 rubel. Dari sudut pandang matematis, ini berarti bahwa dalam contoh kita, lebih menguntungkan untuk menginvestasikan uang dalam bisnis truk, dan bukan di bank.
Kami berharap bahwa Anda sekarang akan membuat keputusan keuangan Anda lebih rasional.
Tentukan jarak antara titik pengiriman. Jika pengangkutan dilakukan antar kota dan dengan mobil, maka jarak tersebut harus dikalikan dua, karena jalan pulang-pergi juga sudah termasuk dalam ongkos kirim.
Cari tahu biaya transportasi untuk satu kilometer. Cara termudah untuk mengetahuinya adalah dengan pergi ke Internet atau menelepon perusahaan yang akan mengangkut barang. Anda juga dapat menggunakan berbagai publikasi cetak atau bertanya kepada teman yang baru saja memesan pengiriman barang.
Tentukan berat beban. Jika melebihi norma yang diizinkan, maka biayanya akan sedikit lebih tinggi, karena paket akan diangkut dalam kondisi yang berbeda. Misalnya pada kendaraan lain yang mampu membawa bobot lebih.
Perhatikan dimensi. Untuk kargo besar, Anda juga harus membayar ekstra karena penggantian transportasi.
Tentukan seberapa mendesak Anda perlu mengirimkan paket. Jika hal ini harus dilakukan secepat mungkin, maka lebih baik menggunakan pengiriman ekspres. Hampir semua perusahaan sekarang memiliki kemampuan untuk melakukannya. Tetapi biaya pengiriman akan meningkat secara signifikan.
Tentukan kebutuhan akan layanan tambahan, di mana pembayarannya meningkat. Di berbagai perusahaan, jangkauan layanan tambahan yang diberikan sangat bervariasi. Ini bisa berupa pengemasan, perlindungan kargo, asuransi, dokumen oleh perusahaan itu sendiri. Seringkali situasi ini muncul ketika mengangkut kargo besar dan berat.
Hitung total biaya pengiriman. Jarak dikalikan dengan biaya transportasi satu kilometer, kemudian dikalikan dengan berat parsel dan ditambah biaya tambahan untuk kelebihan berat, kargo kebesaran atau layanan tambahan (jika ada).
Video yang berhubungan
Jika, karena alasan tertentu, proyek tersebut dianggap tidak menjanjikan, indikator ekonominya berubah (misalnya, biaya bahan menurun). Bagaimana Anda bisa menghitung pengembalian proyek dan apa yang diperlukan untuk ini?
Hitung periode pengembalian proyek, yaitu interval waktu setelah proyek mulai menghasilkan keuntungan = / , di mana
T adalah periode pengembalian modal, K adalah investasi modal tahunan, P adalah proyeksi laba Katakanlah pada tahun pertama proyek, perusahaan membeli peralatan baru dalam jumlah 15 juta rubel. Pada tahun kedua proyek, perusahaan melakukan perombakan besar-besaran pada toko-toko untuk meningkatkan pekerjaan departemen. 2 juta rubel dihabiskan untuk perbaikan. Pada tahun pertama, keuntungan dari proyek berjumlah 5 juta rubel, dan pada tahun kedua - 17 juta rubel. Jika arus kas tidak sama sepanjang tahun, kuartal atau bulan, ada baiknya menghitung periode pengembalian untuk masing-masing interval waktu di atas. Pada tahun pertama dan kedua, masing-masing akan menjadi:
T1 = 15/5 = 3 tahun
2 = 2/17 = 0,11 tahun, atau dalam waktu sekitar satu bulan proyek akan terbayar dengan jumlah keuntungan yang sama.
Hitung tingkat pengembalian sederhana atau indikator yang menunjukkan berapa banyak investasi yang terbayar dengan keuntungan PIT = NP / IZ, di mana
PNP - tingkat pengembalian sederhana, PE - laba bersih, IZ - biaya investasi.
Menurut contoh kami, tingkat pengembalian sederhana pada tahun pertama dan kedua adalah, masing-masing:
PNP1 = 5/15 = 0,33 juta rubel,
PNP2 = 17/2 = 8,5 juta rubel Dengan kata lain, pada tahun kedua proyek, dapat dikatakan bahwa investasi terbayar, proyek tersebut diakui menjanjikan.
Bandingkan hasil Anda berdasarkan tingkat pengembalian dan periode pengembalian yang sederhana. Dalam contoh kami, pada tahun kedua proyek, investasi mulai bekerja untuk mendapatkan keuntungan. Dalam waktu sekitar dua tahun dan satu bulan, proyek tersebut akan membayar sendiri, yang berarti dapat dikatakan bahwa investasi dalam proyek tersebut tidak sia-sia.
Seringkali, indikator ini tidak cukup untuk menghitung pengembalian proyek kompleks yang dilaksanakan secara bertahap dan di berbagai bidang (misalnya, konstruksi dan penjualan barang). Dalam hal ini, indikator dihitung untuk setiap jenis kegiatan tertentu dan dengan mempertimbangkan perubahan penerimaan kas dalam periode pelaporan terpisah.
Periode pengembalian adalah interval waktu di mana investasi yang dilakukan dalam proyek akan terbayar secara penuh. Biasanya, interval waktu ini diukur dalam bulan atau tahun. Tetapi bagaimana menemukan periode pengembalian dan apa yang mungkin diperlukan untuk ini?
Buatlah tabel investasi (investasi) dan pendapatan yang direncanakan dari proyek untuk setiap tahun. Misalnya, perusahaan berencana untuk mengimplementasikan proyek X, yang biayanya diperkirakan 50 juta rubel. Pada tahun pertama implementasi, proyek ini membutuhkan investasi tambahan dalam jumlah 10 juta rubel. Pada tahun kedua, ketiga, keempat dan kelima, direncanakan bahwa proyek akan mulai menghasilkan keuntungan masing-masing dalam jumlah 5, 20, 30 dan 40 juta rubel. Maka tabel yang dihasilkan akan terlihat seperti ini:
Jangka waktu dan Investasi dan keuntungan
0 - 50 juta rubel
1 - 10 juta rubel
2 + 5 juta rubel
3 + 20 juta rubel
4 + 30 juta rubel
5 + 40 juta rubel
Tentukan akumulasi aliran diskonto, yaitu jumlah investasi yang berubah sesuai dengan pendapatan yang direncanakan. Misalnya, proyek "X" di perusahaan, pengembalian proyek atau tingkat diskonto adalah 10%. Hitung akumulasi aliran diskonto ke nilai positif pertama menggunakan rumus:
NDP = B1 + B2 / (1 + SD) + B3 / (1 + SD) + B4 / (1 + SD) + B5 / (1 + SD), di mana
NPD - akumulasi aliran diskon, 1-5 - investasi untuk jangka waktu tertentu, SD - tingkat diskonto.
NDP1 = - 50 - 10 / (1 + 0,1) = - 59,1 juta rubel.
Demikian pula, kami menghitung NDP2,3,4 dan seterusnya, hingga kami mendapatkan nilai nol atau positif.
NDP2 = - 54,9 juta rubel
NDP3 = - 36,7 juta rubel
NDP4 = - 9,4 juta rubel
NDP5 = 26,9 juta rubel
Dengan demikian, investasi yang dilakukan dalam proyek akan terbayar lunas hanya pada tahun kelima proyek.
Hitung periode pengembalian yang tepat dari proyek menggunakan rumus:
T = CL + (NS / PN),
Dimana T adalah periode pengembalian modal, KL adalah jumlah tahun sebelum pengembalian modal, NS adalah biaya proyek yang belum dibayar pada awal tahun pengembalian modal, yaitu selama 5 tahun (jumlah negatif terakhir dari NDP), PN adalah arus kas pada tahun pertama pengembalian (40 juta rubel).
Dalam contoh kita, T = 4 + (9,4 / 40) = 4,2 tahun.
Dengan kata lain, proyek akan membayar sendiri dalam 4 tahun, 2 bulan dan 12 hari.
catatan
Periode pengembalian memungkinkan Anda untuk menentukan, bahkan pada tahap pengembangan, dalam kasus mana (dengan biaya yang diketahui dan jumlah keuntungan) proyek akan menguntungkan.
Tingkat pengembalian investasi adalah kriteria utama untuk daya tarik proyek investasi tertentu. Periode pengembalian memungkinkan investor untuk membandingkan opsi bisnis yang berbeda dan memilih yang paling cocok yang sesuai dengan kemampuan keuangannya.
Ingatlah bahwa periode pengembalian suatu proyek adalah periode waktu dari tahap awal (pelaksanaan proyek) hingga saat itu sepenuhnya terbayar. Titik pemulihan adalah waktu setelah aliran keuangan dari proyek memperoleh nilai positif dan tetap demikian.
Metode untuk menghitung periode pengembalian investasi adalah dengan menentukan periode yang diperlukan untuk memulihkan nilai awal investasi. Periode pengembalian merupakan indikator apakah investasi awal akan diperoleh kembali selama umur proyek atau tidak.
Ada dua cara untuk menghitung periode pengembalian. Jika penerimaan kas dari proyek sama untuk semua tahun, maka periode pengembalian dapat dihitung sebagai berikut:
PP = I / CF, dimana:
- periode pengembalian proyek,
I - investasi awal dalam pengembangan proyek,
CF adalah nilai rata-rata tahunan penerimaan kas dari proyek.
Jika arus kas selama bertahun-tahun tidak sama, maka periode pengembalian dihitung dalam beberapa tahap. Pertama, temukan bilangan bulat periode di mana hasil kumulatif dari proyek akan paling dekat, tetapi tidak melampaui, investasi awal. Kemudian hitung saldo yang tidak terungkap - perbedaan antara jumlah investasi dan jumlah penerimaan kas yang diterima. Kemudian bagilah saldo yang tidak tercakup dengan jumlah penerimaan kas periode berikutnya.
Harap dicatat bahwa metode ini memiliki beberapa kelemahan. Mereka mengabaikan perbedaan nilai uang dari waktu ke waktu dan keberadaan arus kas setelah periode pengembalian berakhir. Dalam hal ini, periode pengembalian yang didiskon dihitung, yang dipahami sebagai jangka waktu dari saat awal hingga saat pengembalian, dengan mempertimbangkan diskon.
Ingatlah bahwa pendiskontoan adalah penentuan nilai sekarang dari arus kas yang akan kita terima di masa depan. Dengan kata lain, ini adalah transfer nilai uang masa depan ke masa sekarang. Pada saat yang sama, tingkat diskonto ditentukan berdasarkan bunga atas investasi bebas risiko berdasarkan bunga atas modal pinjaman, menurut perkiraan ahli, dll.
Periode pengembalian yang didiskontokan adalah kriteria yang paling memadai untuk menilai daya tarik proyek investasi, karena memungkinkan beberapa risiko untuk dimasukkan ke dalam proyek, seperti penurunan pendapatan, peningkatan biaya, munculnya area investasi alternatif yang paling menguntungkan. , sehingga mengurangi efisiensi nominalnya.
Salah satu tugas penting pada tahap desain ventilasi, pengkondisian udara dan pemanasan suatu bangunan adalah perhitungan beban panas. Kapasitas desain adalah jumlah energi yang harus dikirim ke (atau dikeluarkan dari) ruangan untuk mempertahankan suhu dan kelembaban yang diperlukan.
Saat menghitung daya, harus diperhitungkan bahwa ada dua jenis beban panas: beban pendinginan sensibel (panas kering atau sensibel) dan beban pendinginan laten (panas laten atau lembab). Besarnya panas yang masuk akal ditemukan sesuai dengan indikator termometer "kering", dan laten - menurut termometer "basah". Kedua nilai ini diperhitungkan saat menghitung beban panas.
Faktor-faktor berikut mempengaruhi jumlah panas kering: keberadaan jendela dan pintu di dalam ruangan, pemanasan, sifat pencahayaan, ketebalan dinding, keberadaan orang di dalam gedung, pertukaran udara melalui retakan dan retakan, dll. . Sumber panas lembab: Orang, peralatan dalam ruangan, dan aliran udara dari luar melalui retakan di dinding.
Mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi suhu dan kelembaban dalam ruangan, analisislah. Dengan demikian, aliran energi matahari melalui jendela tergantung pada waktu hari dan tahun, perangkat peneduh eksternal, dan juga di mana jendela terbuka. Selain itu, masuknya energi matahari masuk melalui atap dan dinding bangunan, oleh karena itu, fitur struktural struktur dan bahan yang digunakan untuk konstruksinya secara signifikan mempengaruhi laju transfer energi panas.
Anda dapat menghitung input panas per jam karena konduktivitas termal menggunakan rumus: qi = U * A * (te-trc), di mana qi adalah input energi karena konduktivitas termal permukaan, U adalah koefisien total konduktivitas termal permukaan, A adalah luas permukaan, trc adalah suhu udara dalam ruangan yang dihitung, dan te adalah suhu permukaan luar pada jam tertentu.
Untuk menghitung aliran panas yang masuk melalui dinding atau atap, digunakan rumus berikut: qQ = c0qiQ + c1qiQ-1 + c2qiQ-2 + c3qiQ-3 +… + c23qiQ-23, di mana qQ adalah masukan panas per jam, qiQ adalah jumlah panas, yang diterima selama satu jam terakhir, Qn - masukan panas n jam yang lalu, c0, c1, c2, dll. - waktu penerimaan panas.
Perhitungan beban panas memungkinkan Anda untuk mengidentifikasi komponen individu yang memiliki dampak terbesar pada beban total dan, jika perlu, menyesuaikan kapasitas desain.
catatan
Hati-hati saat menghitung! Kesalahan tidak diperbolehkan!
Desain suhu luar ruangan didefinisikan sebagai suhu rata-rata periode lima hari terdingin.
Ini mencirikan seberapa kompeten dan berhasilnya investasi digunakan.
Dalam analisis ekonomi, ada berbagai pendekatan untuk menentukan periode pengembalian. Indikator ini digunakan sebagai bagian dari analisis komparatif untuk menentukan pilihan investasi yang paling menguntungkan. Perlu dicatat bahwa ini hanya digunakan dalam analisis kompleks, tidak sepenuhnya benar untuk mengambil periode pengembalian sebagai parameter utama efisiensi. Menentukan periode pengembalian sebagai prioritas hanya mungkin dilakukan jika perusahaan berfokus pada pengembalian investasi yang cepat.
Di sisi lain, semua hal lain dianggap sama, preferensi diberikan kepada proyek-proyek yang memiliki periode pengembalian terpendek.
Saat mengimplementasikan proyek dengan dana pinjaman, penting bahwa periode pengembalian modal lebih pendek daripada periode penggunaan pinjaman eksternal.
Indikatornya adalah prioritas jika hal utama bagi investor adalah pengembalian investasi tercepat, misalnya, pilihan cara pemulihan keuangan perusahaan yang bangkrut.
Periode pengembalian mengacu pada periode di mana biaya modal diganti. Hal ini dicapai dengan menghasilkan pendapatan tambahan (misalnya, saat memperkenalkan peralatan yang lebih efisien) atau penghematan (misalnya, saat memperkenalkan jalur produksi yang hemat energi). Jika kita berbicara tentang suatu negara, maka kompensasi terjadi karena adanya peningkatan pendapatan nasional.
Dalam praktiknya, periode pengembalian adalah periode waktu di mana keuntungan perusahaan, yang disediakan oleh investasi modal, sama dengan jumlah investasi. Itu bisa berbeda - bulan, tahun, dll. Yang utama adalah periode pengembalian tidak melebihi nilai standar. Mereka berbeda tergantung pada proyek tertentu dan fokus industri. Misalnya, untuk modernisasi peralatan di suatu perusahaan, batas waktu standar adalah satu, dan untuk pembangunan jalan - yang lain.
Perhitungan periode pengembalian harus dilakukan dengan mempertimbangkan jeda waktu antara investasi modal dan efeknya, serta perubahan harga dan faktor lainnya (proses inflasi, pertumbuhan biaya sumber daya energi, dll.). Menurut pendekatan ini, periode pengembalian adalah periode waktu setelah itu, pada tingkat diskonto yang dipertimbangkan, arus kas positif (penghasilan diskon) dan negatif (investasi diskon) akan disejajarkan.
Dalam bentuk yang disederhanakan, periode pengembalian dihitung sebagai rasio investasi modal terhadap keuntungan darinya. Namun, pendekatan ini tidak memperhitungkan perkiraan waktu biaya investasi. Ini mengarah pada periode pengembalian yang salah dan diremehkan.
Lebih tepat untuk menganalisis daya tarik investasi proyek, dengan mempertimbangkan proses inflasi, opsi investasi alternatif, kebutuhan untuk melayani modal utang.
Oleh karena itu, periode pengembalian sama dengan jumlah tahun yang mendahului tahun pengembalian modal, serta rasio nilai yang tidak terbalas pada awal tahun pengembalian modal dengan arus kas selama tahun pengembalian modal. Algoritma perhitungannya adalah sebagai berikut:
Perhitungan arus kas yang didiskontokan berdasarkan tingkat diskonto;
Perhitungan akumulasi arus kas diskon sebagai jumlah dari biaya dan pendapatan untuk proyek - itu dihitung dengan nilai positif pertama.
Tetap hanya untuk mengganti nilai yang ditunjukkan ke dalam rumus.
Cara termudah untuk menilai daya tarik suatu proyek adalah dengan menghitung periode pengembalian modal.
Metode Pengembalian Sederhana adalah salah satu cara termudah untuk mengevaluasi sebuah proyek. Untuk menghitung indikator ini, cukup mengetahui arus kas bersih untuk proyek tersebut. Dengan mempertimbangkan indikator ini, saldo akumulasi arus kas dihitung. Saat memilih di antara beberapa proyek investasi, proyek dengan periode pengembalian terpendek diterima untuk implementasi.
Mari kita asumsikan bahwa investasi awal untuk proyek ini adalah 180 juta rubel. Proyek ini akan dilaksanakan dalam 5 tahun, itu akan menghasilkan arus kas setiap tahun:
1 tahun: 40 juta rubel
Tahun ke-2: 30 juta rubel
3 tahun: 50 juta rubel
Tahun ke-4: 70 juta rubel
Tahun ke-5: 90 juta rubel
Dengan menggunakan data yang disajikan, perlu untuk membuat tabel analitik. Periode pengembalian proyek dihitung dengan menjumlahkan arus kas tahunan sampai jumlah arus kas masuk sama dengan biaya investasi awal.
Tabel menunjukkan bahwa keseimbangan arus kas akumulasi mengambil positif dalam periode antara 3 dan 4 tahun pelaksanaan proyek investasi. Rumus berikut akan membantu Anda menghitung periode pengembalian yang tepat:
Dalam contoh ini, periode pengembaliannya adalah: 3 tahun 10 bulan
Kerugian utama dari metode ini adalah perhitungannya tidak menerapkan prosedur diskonto, dan karena itu tidak memperhitungkan penurunan nilai uang dari waktu ke waktu.
Periode pengembalian yang didiskontokan adalah periode di mana arus kas yang didiskon menutupi biaya awal yang terkait dengan proyek investasi. Periode pengembalian yang didiskon selalu lebih pendek daripada yang sederhana, karena seiring waktu, biaya uang selalu menurun. Prosedur diskon memungkinkan Anda untuk memperhitungkan biaya modal yang digunakan dalam perhitungan.
Mari kita asumsikan bahwa investasi awal untuk proyek ini adalah 150 juta rubel. Tingkat diskon adalah 15%. Proyek ini akan dilaksanakan dalam 3 tahun, itu akan menghasilkan arus kas setiap tahun:
1 tahun: 30 juta rubel
Tahun ke-2: 120 juta rubel
3 tahun: 15 juta rubel
Dengan menggunakan data yang disajikan, perlu juga membuat tabel analitis. Langkah pertama adalah menghitung arus kas yang didiskontokan pada setiap periode. Periode pengembalian yang didiskontokan untuk proyek dihitung dengan menjumlahkan arus kas yang didiskontokan tahunan sampai jumlah arus kas masuk sama dengan biaya investasi awal.
Tabel menunjukkan bahwa saldo akumulasi periode pengembalian diskon tidak mengambil nilai positif, oleh karena itu, dalam kerangka proyek, pengembalian tidak akan tercapai.
Jika Anda pernah berpikir untuk memulai bisnis, maka salah satu masalah terpenting yang mengkhawatirkan Anda adalah keuntungan. Indikator inilah yang membentuk profitabilitas bisnis.
Pembaca yang budiman! Artikel kami menceritakan tentang cara-cara khas untuk memecahkan masalah hukum, tetapi setiap kasus adalah unik.
Jika kamu ingin tahu bagaimana memecahkan masalah Anda dengan tepat - hubungi formulir konsultan online di sebelah kanan atau hubungi melalui telepon.
Ini cepat dan gratis!
Lagi pula, tidak hanya pendapatan bersih klien yang bergantung padanya, tetapi juga periode pengembalian perusahaan. Artinya, waktu di mana uang yang telah Anda investasikan di perusahaan atau firma ini akan dikembalikan kepada Anda. Indikator ini digunakan tidak hanya untuk perusahaan. Ini juga populer untuk menghitung investasi dengan investasi. Mari kita cari tahu cara menghitung periode pengembalian perusahaan dengan benar dan betapa pentingnya indikator ini.
Periode sederhana di mana investasi atau uang yang diinvestasikan dalam bisnis terbayar- ini adalah periode dari investasi dana sampai saat mereka kembali. Selain itu, perlu dipertimbangkan bahwa tidak semua dana yang diterima dihitung. Dan hanya untuk berbicara bersih. Artinya, ini adalah momen ketika transaksi keuangan pertama dilakukan, dan kemudian durasinya hingga kembali dalam bentuk laba bersih.
Saat menyusun rencana bisnis, memperoleh waralaba atau pinjaman untuk memulai bisnis, salah satu poin terpenting adalah periode pengembalian proyek atau investasi.
Jadi imbalannya- ini adalah periode di mana jumlah pendapatan akan menjadi lebih dari jumlah dan biaya, dan dengan demikian tumpang tindih. Jika kita mempertimbangkan fakta bahwa beberapa bisnis memerlukan investasi konstan, serta fakta bahwa pendapatan sangat tidak stabil dan tidak stabil, dapat dikatakan bahwa periode pengembalian adalah nilai yang sangat relatif yang tetap dinamis setiap saat.
Artinya, jika pendapatan dan biaya diplot pada sumbu koordinat dan ditampilkan sebagai garis lurus, sumbu OU sebagai nilai moneter, dan OX sebagai waktu, maka kita akan mendapatkan grafik. Tempat di mana garis lurus memotong OX dan akan dianggap sebagai awal pengembalian penuh.
Periode diskon tidak hanya menentukan jumlah uang yang diterima, tetapi juga daya beli mereka di masa depan. Jika Anda perlu menghitung periode pengembalian bukan hanya bisnis, tetapi juga investasi moneter, sebaiknya gunakan indikator yang disebut periode pengembalian diskon. Nilai ini juga menunjukkan waktu yang dibutuhkan untuk pengembalian uang investasi secara penuh.
Satu-satunya perbedaan adalah bahwa ia memperhitungkan nilai uang, yang berubah seiring waktu, yaitu inflasi. Ini berguna karena, tidak seperti periode pengembalian modal biasa, nilai ini memperhitungkan risiko keuangan secara lebih akurat, karena memperhitungkan kemungkinan inflasi.
Berkat dia, Anda dapat membandingkan harga tahun ini, serta harga yang akan datang dengan periode pengembalian penuh.
Tetapi, perlu dicatat bahwa karena inflasi adalah nilai perkiraan dan tidak stabil, indikator ini dinamis, dan oleh karena itu perhitungan yang tepat juga tidak mungkin dan mungkin dengan penyimpangan.
Satu-satunya kelemahan yang dimiliki pengembalian dalam hal nilai sekarang adalah bahwa nilai tersebut tidak memperhitungkan ukuran investasi tunai setelah periode pengembalian penuh telah berlalu.
Bayangkan Anda membuka proyek Anda, yang membutuhkan investasi selama sekitar satu tahun, serta investasi awal 150.000 rubel. Investor akan menerima $ 50.000 setiap tahun.
Jadi, setelah melakukan perhitungan, kami mendapatkan:
| Tahun | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| Investasi | 150 | ||||
| Pendapatan per tahun | 50 | 50 | 50 | 50 | |
| Aliran uang | -150 | 50 | 50 | 50 | 50 |
| Hasil | -150 | -100 | -50 | 0 | 50 |
Berdasarkan tabel, kita melihat bahwa periode pengembalian proyek tepat 5 tahun.
Para ahli mengidentifikasi dua jenis faktor yang dapat mempengaruhi periode pengembalian proyek investasi:
Periode pengembalian diskon adalah salah satu dari 10 indikator teratas yang digunakan oleh analis investasi untuk menentukan efektivitas investasi. Dalam artikel ini, kami akan mempertimbangkan esensi ekonomi dan rumus perhitungannya, menelusuri perhitungan indikator menggunakan contoh dan menganalisis hasilnya. Mari kita perhatikan pro dan kontra dari metode ini dan menarik kesimpulan.
Discounted Payback Period (DPP) adalah periode di mana keuntungan yang diterima dari proyek akan menutupi investasi yang dilakukan di dalamnya. Kedua indikator - baik keuntungan dan investasi - dihitung dengan mempertimbangkan tingkat diskonto (tingkat penghalang).
Saat menghitung periode pengembalian diskon, arus kas proyek yang didiskon... Arus negatif adalah investasi awal, arus positif adalah pengembalian. Selanjutnya, pendapatan di setiap periode secara berturut-turut dikurangkan dari jumlah investasi sampai pengembalian terjadi. Periode pengembalian akan menjadi DPP yang dihitung. Mari kita lihat lebih dekat.
Periode pengembalian yang didiskontokan dari proyek investasi dihitung dengan menggunakan rumus:
di mana DPP adalah periode pengembalian yang didiskontokan,
n adalah jumlah periode,
t adalah bilangan urut periode,
CF t - arus kas bersih pada periode t,
r - tingkat penghalang, itu adalah ,
I 0 - investasi awal.
Tingkat penghalang adalah jumlah minimum keuntungan per rubel yang diinvestasikan, yang disetujui oleh investor, dengan mempertimbangkan semua risiko. Faktanya, bagi seorang investor, indikator tingkat penghalang berarti biaya modalnya, oleh karena itu, setiap investor memiliki ekspektasi profitabilitasnya sendiri. Selain itu, tingkat penghalang dapat berupa konstan sepanjang seluruh periode perhitungan atau berubah dari periode ke periode.
Ada beberapa pendekatan untuk menentukan tingkat penghalang:
di mana r adalah laju penghalang,
r b adalah tingkat bebas risiko, keuntungan minimum yang ingin diterima investor tanpa adanya risiko,
n adalah jumlah periode,
i adalah nomor urut risiko,
Ri - premi untuk nomor risiko ke-i.
Untuk perhitungan, semua risiko proyek terdaftar dan ditimbang: produksi, komersial, keuangan, mata uang dan lain-lain.
Investasi awal dalam proyek dapat seperti pada periode "nol", kemudian untuk perhitungan I 0, diambil jumlah investasi dalam proyek sebelum dimulai. Investasi dapat dilanjutkan selama bulan (tahun) pertama proyek, maka rumus yang mirip dengan rumus DPP digunakan untuk menghitung I o:
di mana I 0 adalah investasi awal dalam proyek,
n adalah jumlah periode,
t adalah bilangan urut periode,
I t - arus kas bersih pada periode t,
r adalah tingkat penghalang, itu juga tingkat diskonto.
Seorang analis dana investasi mengevaluasi proyek mana yang diusulkan untuk diinvestasikan.
Di depannya ada rencana bisnis dua proyek (tabel 1 dan tabel 2).
Tabel 1... Proyek "A"
|
Arus kas bersih (NPF) |
|
Meja 2... Proyek "B"
|
Arus kas bersih (NPF) |
|
Pada saat yang sama, analis menghitung tarif penghalang untuk setiap proyek, dengan mempertimbangkan risikonya. Untuk proyek "A" Nilai diskon sama dengan 21%, untuk proyek "B" - 19%. Untuk kedua proyek, tarif tetap tidak berubah di setiap periode penyelesaian.
Cara termudah untuk menghitung ROI dengan mempertimbangkan diskon adalah dengan mengisi spreadsheet Excel. Selain kesederhanaan perhitungan, penyediaan informasi dalam tabel memberikan kejelasan yang maksimal. Mari kita telusuri perhitungan untuk proyek "A" dan "B".
Perhatikan bahwa akan perlu untuk berinvestasi dalam proyek "A" tidak hanya pada tahap "nol", tetapi juga pada tahun pertama proyek. Oleh karena itu, untuk menghitung investasi awal, kami menerapkan rumus jumlah diskon yang dijelaskan di atas.
Tabel 3... Perhitungan perhitungan DPP di Excel untuk proyek "A"
|
Arus kas bersih (NPF) |
Nilai diskon |
DDP secara kumulatif |
||
|
NPP / (1 + r) tahun |
Jumlah (DDP) |
|||
Tabel 4... Perhitungan perhitungan DPP di Excel untuk proyek "B"
|
Arus kas bersih (NPF) |
Nilai diskon |
Arus kas diskon (DCF) |
DDP secara kumulatif |
|
|
NPP / (1 + r) tahun |
Jumlah (DDP) |
|||
Tabel menunjukkan bahwa:
Anda bahkan dapat lebih jelas merepresentasikan hasil perhitungan pada diagram.
Diagram
Berdasarkan perhitungan istilah diskon, lebih menguntungkan untuk menginvestasikan uang dalam proyek "B", itu akan terbayar lebih cepat. Tapi tidak semuanya begitu sederhana.
Indikator DPP sangat efektif saat menghitung proyek berisiko tinggi, saat bekerja di negara berkembang dan di pasar yang berubah secara dinamis, karena memungkinkan Anda memperhitungkan kemungkinan depresiasi uang di periode mendatang. Ini lebih baik dibandingkan dengan indikator serupa - periode pengembalian (PP) karena memperhitungkan dinamika depresiasi jumlah uang beredar dan memungkinkan risiko proyek. Keuntungan lain dari DPP adalah kemampuan untuk menghitung tingkat diskonto yang berbeda untuk periode yang berbeda.
Namun metode perhitungan DPP memiliki kekurangan. Yang pertama dan terpenting adalah fakta bahwa periode pengembalian yang didiskon tidak memperhitungkan pendapatan dan pengeluaran yang akan dihasilkan proyek setelah periode pengembalian modal berlalu.
Dalam contoh kami, proyek "A", meskipun akan terbayar 1 tahun lebih lambat dari "B", akan membawa lebih banyak keuntungan bagi investor di masa depan:
Juga, proyek-proyek investasi dengan jangka panjang operasi akan membawa investor secara agregat lebih banyak keuntungan dibandingkan dengan jangka pendek.
Situasi dimungkinkan ketika proyek, setelah periode pengembalian modal, mulai membawa kerugian, opsi ini juga tidak memperhitungkan metode perhitungan DPP.
Periode pengembalian diskon hanya boleh dianalisis dalam hubungannya dengan:
Kerugian kedua dari metode penghitungan periode pengembalian yang didiskontokan adalah kenyataan bahwa penghitungannya dipengaruhi oleh durasi periode "pra-operasional". Pra-operasional adalah periode antara investasi pertama dalam proyek dan awal operasinya, penerimaan keuntungan dari proyek. Semakin besar kesenjangan antara investasi dan pengembalian, semakin lama waktu pengembalian modal, yang tidak selalu mencerminkan efisiensi riil dari investasi uang.
Kerugian signifikan ketiga adalah ketidakmampuan untuk menghitung indikator dengan arus kas multiarah untuk proyek selama periode pengembalian modal.
Katakanlah kita memiliki proyek "C", arus kas bersih yang terlihat seperti ini
Tabel 5... Perhitungan arus kas yang didiskon untuk proyek "C"
|
Arus kas bersih (NPF) |
Nilai diskon |
Arus kas diskon (DCF) |
DDP secara kumulatif |
|
|
TOTAL |
4 294 000 |
Perhitungan menunjukkan bahwa payback period adalah 3 tahun. Tetapi setelah tiga tahun, uang perlu diinvestasikan lagi dalam proyek (pembelian peralatan tambahan, perluasan jangkauan, dll.), arus kas diskon kumulatif kembali menjadi negatif. Namun, DPP tidak lagi memperhitungkan fakta ini.
Dan, akhirnya, fitur keempat dari perhitungan akan menjadi beberapa derajat subjektivitas dalam pilihan metode untuk menentukan tingkat penghalang. Untuk menetralisir subjektivitas ini, kami merekomendasikan untuk menghitung tingkat penghalang menggunakan dua metode yang berbeda. Sebaiknya metodologi perhitungan dicatat dalam dokumen peraturan perusahaan.
Mari meringkas semua pro dan kontra dari metode ini dan menarik kesimpulan. Perhitungan periode pengembalian diskon diperlukan pertama-tama:
Pertimbangkan indikator investasi seperti periode pengembalian modal, modifikasi, contoh, dan rumus perhitungannya.
Periode pengembalian investasi (bahasa InggrisPP,pengembalianTitik) Adalah jangka waktu minimum untuk pengembalian dana yang diinvestasikan dalam proyek investasi, bisnis, atau investasi lainnya. Periode pengembalian modal adalah indikator utama untuk menilai daya tarik investasi dari rencana bisnis, proyek, dan objek investasi lainnya. Pertimbangkan berbagai indikator periode pengembalian yang digunakan dalam praktik:
Indikator ini memungkinkan Anda untuk membandingkan proyek yang berbeda satu sama lain sesuai dengan tingkat efisiensi pengembalian modalnya.
IC ( Menginvestasikan Modal
CF saya ( Uang tunai Mengalir
Untuk menghitung arus kas, Anda harus menggunakan rumus berikut:
SEBUAH ( SEBUAHkematian) - depresiasi, jenis arus kas yang bukan merupakan biaya;
NP ( Bersih Laba) Adalah laba bersih dari proyek investasi.
 |
★ (perhitungan rasio Sharpe, Sortino, Trainor, Kalmar, Modilyanka beta, VaR) + memprediksi pergerakan kursus |
Mari kita hitung periode pengembalian investasi proyek menggunakan Excel. Untuk melakukan ini, perlu untuk menentukan biaya awal, yang dalam contoh kami berjumlah 100.000 rubel, maka perlu untuk memprediksi penerimaan kas (CF) di masa depan dan menentukan dari periode berapa jumlah arus kas akan melebihi biaya investasi awal. . Gambar di bawah menunjukkan perhitungan payback period proyek. Rumus untuk menghitung arus kas secara kumulatif adalah sebagai berikut:
Arus kas kumulatif (CF)= C6 + D5
Contoh menghitung ROI di Excel
Pada bulan kelima jumlah penerimaan kas akan melunasi biaya awal, sehingga payback period menjadi 5 bulan.
Kerugian utama menggunakan indikator ini dalam menilai investasi adalah:
Periode pengembalian diskon (bahasa InggrisDPP,diskonpembayaran kembaliPeriode) - periode pengembalian dana, dengan mempertimbangkan nilai waktu uang (tingkat diskonto). Perbedaan utama dari rumus sederhana untuk periode pengembalian adalah mendiskontokan arus kas dan membawa arus kas masa depan ke waktu saat ini.
DPP ( diskon pembayaran kembali Periode) - periode pengembalian investasi yang didiskon;
IC ( Menginvestasikan Modal) - biaya investasi awal dalam proyek;
iklan ( Uang tunaiMengalir) - arus kas yang dihasilkan oleh investasi;
r adalah tingkat diskonto;
n adalah periode pelaksanaan proyek.
Pertimbangkan contoh memperkirakan ROI yang didiskon untuk rencana bisnis. Investasi awal sebesar RUB 100.000, arus kas berubah setiap bulan dan tercermin dalam kolom "C". Tingkat diskonto diambil sebesar 10%. Untuk menghitung arus kas yang didiskontokan, kita akan menggunakan rumus berikut:
Arus kas diskon= C7 / (1 + $C $3) ^ A7
Penerimaan kas secara kumulatif= E7 + D8
Contoh menghitung periode pengembalian diskon dari investasi di Excel
Proyek ini akan terbayar dalam 5 bulan, di mana penerimaan kas akan berjumlah 100.860 rubel.
Periode pengembalian, dengan mempertimbangkan nilai sisa (bahasa InggrisJaminan-Keluarpembayaran kembaliPeriode) - mewakili periode pengembalian dana, dengan mempertimbangkan nilai sisa aset yang dibuat dalam proyek investasi. Saat mengimplementasikan proyek investasi, aset dapat dibuat yang dapat dijual (dilikuidasi) sebagai akibatnya, periode pengembalian proyek berkurang secara signifikan.
di mana:
IC ( Menginvestasikan Modal) - biaya investasi awal dalam proyek;
RV ( Nilai sisa) - nilai likuidasi aset proyek;
CF saya ( Uang tunai Mengalir) - arus kas dari proyek dalam periode waktu ke-i, yang merupakan jumlah dari laba bersih dan penyusutan.
Nilai residu dapat meningkat sebagai akibat dari penciptaan aset baru dan menurun karena depresiasi.
Gambar di bawah ini menunjukkan perhitungan periode pengembalian proyek, dengan mempertimbangkan nilai sisa. Rumus di Excel cukup sederhana dan terlihat seperti ini:
Penerimaan kas dengan nilai sisa= C6 + E5 + D6
Contoh memperkirakan periode pengembalian dengan mempertimbangkan nilai sisa di Excel
Akibatnya, periode pengembalian, dengan mempertimbangkan nilai residu, akan menjadi ~ 4 tahun. Metode penilaian ini disarankan untuk diterapkan ketika likuiditas aset yang dibuat tinggi. Seperti yang Anda lihat, dalam varian penghitungan periode pengembalian ini, tingkat diskonto juga dapat digunakan.
Ringkasan
Periode pengembalian modal adalah indikator terpenting dari analisis investasi proyek dan bisnis. Ini memungkinkan Anda untuk menentukan kelayakan investasi dalam proyek tertentu. Penggunaan arus kas yang didiskontokan dan nilai aset residual memungkinkan investor untuk memperkirakan pengembalian modal dengan lebih akurat. Selain rasio tersebut, diperlukan analisis melalui indikator kinerja lainnya: net present value (NPV), internal rate of return (IRR), profitabilitas index (PI). Selain penilaian titik, perlu juga dilakukan analisis dinamika arus kas dan keseragamannya.
