Bagaimana arus kas bersih dihitung. Apa itu manajemen arus kas. FCFE - arus kas bebas ke ekuitas

Arus kas mencerminkan penerimaan dan pengeluaran kas. Uang yang Anda peroleh adalah pendapatan; dan uang yang Anda keluarkan adalah pengeluaran. Jika penerimaan kas melebihi pengeluaran, maka Anda memiliki arus kas positif, dan jumlah yang tersisa pada akhir bulan dapat diinvestasikan. Dengan arus kas negatif, Anda membelanjakan lebih banyak daripada yang Anda peroleh, sehingga bisnis Anda (atau situasi keuangan pribadi) mungkin berisiko. Juga harus diperhitungkan dalam perhitungan bahwa arus kas dapat sangat bervariasi dari bulan ke bulan, terutama dalam jenis bisnis baru atau yang direorganisasi, atau dalam rumah tangga dengan pendapatan dan pengeluaran yang bervariasi.

Langkah

Bagian 1

Siapkan meja. Buat kolom untuk aktivitas operasi, keuangan, dan investasi saat ini. Dapatkan laporan bank untuk semua akun untuk bulan di mana arus kas sedang dihitung. Tujuan Anda adalah untuk mengetahui apakah arus kas bersih positif atau negatif bulan ini.

• Arus kas negatif berarti Anda membelanjakan lebih banyak daripada yang Anda peroleh.
• Arus kas positif berarti Anda menghasilkan lebih banyak daripada yang Anda belanjakan. Tetapi agar Anda dapat berinvestasi dalam pertumbuhan perusahaan lebih lanjut, arus kas positif harus cukup mengesankan.

1. Hitung arus kas bersih dari operasi saat ini. Jumlahkan arus kas (uang) yang datang kepada Anda sebagai hasil dari operasi sehari-hari dan penjualan barang atau jasa. Jangan lupa memperhitungkan pelunasan piutang oleh pelanggan, serta bunga yang diterima atas piutang dan pendapatan dari investasi keuangan jangka pendek.

   • Selanjutnya, hitung biayanya. Beban operasional termasuk pembayaran kepada pemasok dan kontraktor (untuk bahan baku, bahan, pekerjaan dan jasa), bunga atas kewajiban utang kepada mereka, upah karyawan, pajak penghasilan (tidak terkait dengan investasi atau kegiatan keuangan), serta denda dan penalti.
   • Terakhir, kurangi pengeluaran dari total penerimaan kas. Catat angka yang dihasilkan di kolom "Operasi Saat Ini". Jika angkanya negatif, awali dengan tanda minus atau tunjukkan dengan cara lain (misalnya, Anda dapat menunjukkannya dalam tanda kurung).

2. Hitung arus kas bersih dari aktivitas pendanaan. Jumlahkan semua penerimaan kas dari penerbitan surat utang dan kontribusi dari pemilik ke modal dasar organisasi Anda. Ini termasuk hasil dari penerbitan saham, obligasi, surat promes dan surat utang lainnya. Ini juga memperhitungkan pinjaman yang diterima, pinjaman dan kontribusi pemilik untuk meningkatkan bagian partisipasi.

   • Selanjutnya, tentukan biaya aktivitas keuangan. Perhitungkan di sini pembayaran sehubungan dengan penebusan surat utang, pinjaman, pinjaman, pembelian kembali di perusahaan (saham treasury) dan dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham perusahaan Anda.
   • Kurangi pengeluaran dari total pendapatan dan catat angka yang dihasilkan di kolom "Aktivitas Keuangan".

3. Hitung arus kas bersih dari aktivitas investasi. Dalam hal ini, Anda perlu mengetahui berapa banyak uang yang dihasilkan perusahaan Anda dari investasi, seperti membeli saham atau surat utang perusahaan lain. Pertama tentukan arus kas. Jumlah bunga yang diterima atas efek hutang yang dimiliki (tidak termasuk investasi jangka pendek), hasil dari penjualan saham dan efek hutang perusahaan lain (tidak termasuk investasi keuangan jangka pendek), dan pendapatan dari penjualan aset tidak lancar atau real estat , seperti peralatan dalam kategori properti, pabrik dan peralatan.

   • Jumlahkan semua pengeluaran, termasuk pembayaran untuk akuisisi saham di perusahaan lain dan sekuritas utang (tidak termasuk investasi keuangan jangka pendek), serta pembayaran kepada pemasok dan kontraktor untuk aset tidak lancar atau real estat, termasuk aset tetap dan R&D.
   • Kurangi pengeluaran dari total penerimaan dan masukkan angka yang dihasilkan di kolom "Aktivitas investasi".

4. Tambahkan ketiga kolom bersama-sama. Jumlahkan total arus kas dari kegiatan operasi, pendanaan, dan investasi saat ini. Jumlah yang diterima akan mencerminkan arus kas bersih bisnis Anda untuk bulan tersebut. Jika itu adalah angka positif, maka Anda telah mendapatkan uang. Jika jumlahnya negatif, maka di bulan yang bersangkutan Anda membelanjakan lebih banyak dari yang Anda peroleh.

   Tambahkan pengeluaran bulanan Anda. Tambahkan jumlah yang Anda setorkan atau investasikan setiap bulan. Selanjutnya, tambahkan biaya perumahan, termasuk sewa atau bunga hipotek. Kemudian tambahkan tagihan listrik (untuk listrik, gas, air, telepon, internet, televisi, interkom, dan sebagainya).

   • Tambahkan biaya makanan, termasuk belanja bahan makanan dan kunjungan layanan makanan. Untuk keperluan analisis lebih lanjut, tampilkan pada baris terpisah jika Anda menggunakan layanan katering lebih dari dua kali seminggu.
   • Selanjutnya, tambahkan jumlah biaya transportasi untuk bensin, taksi, dan angkutan umum.
   • Tambahkan jumlah pembayaran bulanan pada pinjaman dan asuransi.
   • Jika Anda memiliki anak, hitung berapa biaya yang Anda keluarkan untuk penitipan anak, sekolah, ekstrakurikuler, dan les.
   • Jika Anda sendiri mahasiswa, tambahkan biaya biaya kuliah bulanan Anda.
   • Terakhir, tambahkan jumlah yang Anda belanjakan untuk pakaian, hiburan, dan hadiah. Sertakan pengeluaran untuk tiket film, perjalanan, dan pengeluaran bulanan lainnya.
   • Jika ada biaya yang cukup besar untuk menjadi satu kali, masukkan dalam kolom "Biaya Lainnya Rata-Rata".

5. Hitung rata-rata pendapatan dan pengeluaran kas lainnya. Lihat laporan mutasi bank Anda dan cari tanda terima yang hanya sekali, bukan bulanan. Misalnya, jika Anda dibayar untuk les selama satu tahun akademik di muka, maka Anda akan memiliki lonjakan pendapatan yang signifikan bulan ini.

   • Ambil jumlah total semua pendapatan satu kali selama setahun terakhir dan bagi dengan 12. Masukkan angka yang dihasilkan di kolom "Penghasilan Lainnya Rata-rata".
   • Tambahkan semua pengeluaran satu kali selama setahun, termasuk, misalnya, membeli mobil untuk putri Anda atau bepergian ke kerabat selama liburan. Bagilah jumlah yang diterima dengan 12 dan masukkan hasilnya di kolom "Rata-rata pengeluaran lainnya".

6. Tambahkan penerimaan kas bulanan dan rata-rata satu kali. Tambahkan penerimaan kas bulanan reguler Anda dengan pendapatan satu kali rata-rata Anda. Ini akan menjadi perkiraan penerimaan kas bulanan Anda (jumlah yang datang kepada Anda setiap bulan). Untuk memeriksa perkiraan jumlah, lihat laporan bank Anda dan pastikan bahwa setiap bulan Anda menerima kira-kira jumlah pendapatan ini.

   Tambahkan biaya bulanan dan rata-rata satu kali. Tambahkan biaya lain-lain rata-rata ke pengeluaran bulanan Anda. Ini akan menjadi perkiraan pengeluaran bulanan Anda (perkiraan perkiraan jumlah pengeluaran setiap bulan).

   Kurangi total estimasi biaya dari total estimasi penerimaan kas. Jika garis bawahnya positif, maka Anda memiliki arus kas bersih yang positif. Ini berarti Anda memiliki dana yang tersedia untuk investasi keuangan. Pertimbangkan untuk menginvestasikan semua atau sebagian dari kelebihan uang tunai Anda.

   • Jika hasilnya negatif, maka Anda memiliki arus kas bersih negatif. Ini menunjukkan bahwa Anda membelanjakan lebih banyak daripada yang Anda peroleh dan inilah saatnya bagi Anda untuk mengurangi pengeluaran Anda.

Bagian 3

1. Lacak arus kas. Untuk bisnis, ini berarti mengumpulkan uang tunai sedekat mungkin dengan tanggal jatuh tempo jumlah uang tunai yang relevan. Transfer dana yang diterima dalam bentuk cek bank ke rekening setiap hari, segera (dalam dua hari) mengeluarkan faktur kepada pelanggan dan menagih piutang dalam beberapa hari. Juga, jangan pernah melewatkan kesempatan untuk menggunakan diskon yang tersedia untuk Anda.

   • Selalu selangkah lebih maju: gunakan tanda terima kas yang telah diberi nomor sebelumnya dan catat slip ini. Untuk pengeluaran, gunakan voucher pengeluaran yang telah diberi nomor sebelumnya.
   • Untuk keperluan pribadi, catat semua pengeluaran Anda. Simpan kwitansi Anda dan periksa laporan mutasi bank Anda secara teratur.

2. Bersiaplah untuk pengeluaran tak terduga. Sisihkan jumlah tertentu untuk pengeluaran tak terduga, dan juga jika Anda memiliki kesempatan tak terduga untuk mengembangkan bisnis Anda. Cobalah untuk mengantisipasi fluktuasi upah, pembayaran pinjaman, dan pembelian besar satu kali. Sisihkan jumlah tertentu setiap bulan sehingga Anda memiliki kesempatan untuk membayar pengeluaran tersebut, karena mereka pasti akan muncul.

3. Belajar mengatur pengeluaran. Analisis semua pengeluaran setiap bulan untuk mengidentifikasi pengeluaran yang tidak perlu dan boros. Dalam situasi miskin uang, analisis pengeluaran bisnis yang telah dibuat oleh pembuat keputusan lain atas kebijaksanaan mereka sendiri, periksa sewa, pengeluaran modal, dan upah yang masih harus dibayar. Tunda peningkatan kecil dan pembelian peralatan utama hingga arus kas meningkat. Mengurangi jam kerja selama periode beban kerja rendah dan mengurangi staf yang berlebihan atau memberhentikan mereka yang tidak melakukan pekerjaan mereka.

   • Jika Anda membayar sewa, cobalah untuk menegosiasikan persyaratan dengan pemilik Anda yang akan membuat Anda tetap bertahan.
   • Dalam keuangan pribadi, Anda cukup mengikuti praktik pemotongan biaya, seperti memasak lebih banyak di rumah daripada pergi ke restoran. Buat rencana makan untuk minggu depan dan beli makanan yang tepat dalam jumlah besar dalam satu atau dua kunjungan ke toko. Masak dua atau tiga hidangan yang sangat Anda sukai sekaligus dalam jumlah besar, lalu nikmati kesempatan untuk memanaskan kembali sisa makanan.
   • Baik dalam pengeluaran bisnis maupun pribadi, pembelian impulsif harus dihindari. Cobalah untuk menyadari apa yang Anda miliki dan apa yang Anda butuhkan. Tunggu 48 jam sebelum melakukan pembelian yang tidak direncanakan dan tanyakan keinginan impulsif yang melampaui kebutuhan Anda yang sebenarnya.

• Menyesuaikan keadaan laporan arus kas agak lebih sulit, tetapi Anda selalu dapat membuatnya lebih menarik dengan menangguhkan pembayaran atau utang usaha tertentu, menjual sekuritas (misalnya, tagihan, saham, obligasi, dan sebagainya) dan mengembalikan pembayaran lebih bayar di periode lainnya.
• Coba lihat bagan arus kas perusahaan yang diperluas, atau mintalah laporan arus kas resmi organisasi Anda. Sebagian besar perusahaan besar merilis laporan keuangannya kepada publik, terutama bagi mereka yang tertarik untuk membeli saham.

Peringatan

• Arus kas dari operasi yang sedang berjalan harus dibandingkan dengan pendapatan operasi dari laporan laba rugi. Jika angkanya berbeda secara signifikan, ini mungkin merupakan sinyal bahwa ada masalah. Misalnya, jika arus kas dari operasi saat ini secara signifikan lebih kecil daripada laba, Anda mungkin membuat terlalu banyak penjualan yang meragukan yang tidak akan pernah dibayar tunai, atau kesalahan telah merayap ke dalam laporan arus kas itu sendiri.

Analisis kualitatif dari proyek investasi tidak mungkin dilakukan tanpa memahami esensi dan struktur arus kas yang mengalir melalui perusahaan. Penting untuk memahami keadaan keuangan perusahaan saat ini dan prospek untuk pengembangan lebih lanjut agar dapat membuat penyesuaian yang diperlukan secara tepat waktu. Salah satu indikator utama kondisi perusahaan adalah arus kas bersih.

Apa yang dimaksud dengan arus kas bersih dan bagaimana pembentukannya?

Arus kas bersih adalah selisih antara arus masuk dan arus keluar (positif dan negatif) selama periode waktu tertentu. Dalam bahasa Inggris, istilah tersebut terdengar seperti NCF (Net Cash Flow). Indikator ini mencirikan kesejahteraan finansial perusahaan, serta prospek untuk meningkatkan nilai dan daya tariknya untuk investasi.

Menurut indikator NCF, investor dapat mengevaluasi potensi efektivitas investasi keuangan dalam proyek ini:

• jika NCF di atas nol, maka proyek tersebut dapat dianggap menarik;
• jika NCF kurang dari nol atau sama dengan itu, maka perusahaan tidak memiliki cukup uang untuk meningkatkan nilainya, oleh karena itu, ini adalah investasi yang berisiko.

Semakin tinggi arus kas bersih, semakin menarik perusahaan tersebut.

Di perusahaan modern, aliran keuangan dibentuk sesuai dengan tiga jenis kegiatan utama:

• Ruang operasi (produksi, utama). Ini adalah dana yang diterima dan digunakan, di mana kegiatan utama secara langsung bergantung (perdagangan, produksi, jasa). Dana yang masuk adalah hasil penjualan jasa, pekerjaan, barang atau aset berwujud, uang muka pelanggan, uang untuk melunasi piutang. Bahan habis pakai - pembayaran kepada kontraktor dan pemasok untuk layanan dan barang (bahan baku, peralatan, bahan), pengurangan anggaran dan gaji kepada karyawan.
• Investasi. Ini adalah pergerakan dana yang terkait dengan investasi yang dilakukan sebelumnya, serta dengan penjualan atau pembelian aset jangka panjang. Aliran masuk utama di sini berasal dari penjualan aset tidak berwujud dan aset tetap, dan biayanya berasal dari akuisisi (bangunan, kendaraan, peralatan mesin, hak cipta, lisensi) dan investasi modal.
• Keuangan. Ini terdiri dalam meningkatkan massa uang untuk memastikan operasi, serta kegiatan investasi. Arus masuk - dari pinjaman dan kredit jangka panjang atau jangka pendek, penerbitan sekuritas, pembiayaan yang ditargetkan. Beban - dari pembayaran kembali pinjaman, pembayaran bunga dan dividen.

Indikator total arus kas dari aktivitas investasi, produksi dan keuangan perusahaan adalah total arus kasnya.

Bagaimana arus kas bersih dihitung menggunakan metode langsung

Menurut standar akuntansi internasional dan praktik yang mapan, metode langsung dan tidak langsung digunakan dalam penyusunan laporan arus kas. Perbedaan antara keduanya terletak pada kelengkapan informasi awal mengenai pendapatan dan pengeluaran perusahaan. NPV dihitung berdasarkan jenis aktivitas.

Perhitungan bersih dengan metode langsung didasarkan pada pergerakan uang di rekening perusahaan. Dalam hal ini, data akun saldo, akuntansi analitik, jurnal pesanan dan Buku Besar diambil. Metode ini membantu dengan cepat mengontrol rasio pengeluaran dan pendapatan perusahaan, untuk menilai solvabilitas dan likuiditasnya. Dalam menyusun laporan keuangan, dasar perhitungannya adalah hasil penjualan.

Metode langsung memberi Anda opsi berikut:

• menganalisis sumber aliran uang masuk dan arah aliran keluarnya;
• menentukan struktur pergerakan keuangan menurut jenis kegiatan;
• menetapkan untuk periode tertentu hubungan antara pendapatan dan penjualan.

Rumus untuk menghitung arus kas bersih dari aktivitas operasi dengan metode langsung terlihat seperti ini: FDP = VR + Av + ​​PrP - Z - FROM - NP - PrV, di mana:

• VR adalah pendapatan dari layanan, karya, atau barang yang dijual;
• Av - uang muka dari pelanggan dan pembeli;
• PrP - tanda terima lainnya;
• Z - biaya yang dikeluarkan selama kegiatan utama;
• Lembur - gaji staf;
• NP - pajak ditransfer ke anggaran;
• PrV - pembayaran lainnya.

Dengan semua kelebihan model ini, ia memiliki kelemahan serius: tidak menunjukkan hubungan antara keuntungan dan fluktuasi jumlah total dana. Hal ini disebabkan fakta bahwa ketika menghitung keuntungan, parameter seperti depresiasi, denda, pajak, belanja modal, uang muka dan pinjaman, dan pembayaran utang tidak diperhitungkan.

Anda dapat memberikan contoh sederhana untuk menghitung arus kas bersih untuk aktivitas saat ini, berdasarkan indikator indikatif berikut:

• pendapatan untuk barang yang dijual, jasa yang diberikan dan pekerjaan yang dilakukan - 75.000 den. unit;
• uang muka yang diterima dari pelanggan - 500;
• pinjaman yang diambil dari bank - 12.000;
• menerima dividen - 400;
• biaya untuk layanan, pekerjaan, dan barang yang dikirimkan oleh pemasok dan kontraktor - 50.000;
• upah karyawan - 10.000;
• pajak ditransfer ke kas - 7000;
• pembayaran lainnya (bunga pinjaman) - 400.

NDP = VR (75000) + Av (500) + PrP (12000 + 400) - Z (50000) - OT (10000) - NP (7000) - PrV (400);

NPV \u003d 87900 (total penerimaan) - 67400 (total pembayaran);

NRP = 20500.

Perhitungan dengan metode tidak langsung, laba bersih dan arus kas

Menghitung arus kas bersih dengan metode tidak langsung memberikan lebih banyak informasi analitis untuk manajemen perusahaan atau calon investor, karena menunjukkan hubungan antara laba bersih dan arus kas bersih. Dalam hal ini, arus kas dapat melebihi laba bersih atau kurang dari itu. Misalnya, jika selama periode pelaporan perusahaan membeli peralatan mesin yang mahal dengan uangnya sendiri, maka akuisisi tersebut akan mengurangi arus kas dibandingkan dengan laba. Dalam kasus penerbitan saham tambahan atau pinjaman, situasi sebaliknya akan diamati.

Perbedaan antara jumlah laba bersih dan arus kas adalah sebagai berikut:

• laba mencirikan pendapatan perusahaan untuk periode waktu tertentu (bulan, kuartal, tahun), namun indikator ini mungkin tidak sesuai dengan penerimaan uang aktual untuk periode tertentu;
• pergerakan keuangan termasuk pembayaran (pembayaran kembali pinjaman) dan penerimaan (subsidi, investasi, pinjaman), yang tidak diperhitungkan saat menghitung keuntungan;
• biaya terpisah untuk biaya (biaya periode waktu mendatang, depresiasi) dicatat sebagai biaya, tetapi tidak menyebabkan arus keluar uang yang nyata;
• adanya laba tidak menjamin tersedianya uang gratis dari perusahaan, misalnya dengan peningkatan volume produksi.

Dengan demikian, kami menyimpulkan bahwa laba adalah sejumlah uang yang dihitung pada tanggal akhir periode tertentu, dan arus kas menunjukkan pergerakan dana yang konstan (waktu nyata). Metode tidak langsung dilakukan berdasarkan jenis kegiatan ekonomi perusahaan dan memungkinkan untuk mengubah laba ditahan melalui penyesuaian menjadi arus kas bersih dari kegiatan produksi. Keuntungan utamanya:

• demonstrasi saling ketergantungan antara kegiatan individu perusahaan;
• hubungan antara perubahan aset dan laba;
• pembentukan aliran keuangan untuk investasi dan kegiatan operasi dan analisis dinamika semua faktor yang mempengaruhinya.

NDP = CHP + AOS + ANA + ZD + ZTMC + ZK + VF + VA + PA + BPD + BPR + RF, di mana:

• PE - laba bersih (tidak terbagi);
• AOS - jumlah penyusutan aset tetap;
• ANA - jumlah penyusutan aset tidak berwujud;
• ZD - penurunan (kenaikan) piutang;
• Z - penurunan (peningkatan) tingkat stok aset material;
• - penurunan (kenaikan) hutang;
• VF - penurunan (peningkatan) investasi keuangan;
• VA - uang muka yang dikeluarkan;
• PA – menerima uang muka;
• BPD - pendapatan yang ditangguhkan;
• BPR - pengeluaran masa depan;
• - penurunan (peningkatan) cadangan untuk pembayaran di masa mendatang.

Sebagai contoh, perhitungan perkiraan berikut dengan metode tidak langsung dapat diberikan. Data awal:

• laba bersih - 6000 den. unit;
• penyusutan aset tetap - (+) 900;
• aset tidak berwujud (amortisasi) – 0;
• piutang - (-) 200;
• persediaan - (-) 300;
• hutang usaha - (+) 700;
• investasi keuangan - (-) 300;
• uang muka yang dikeluarkan - (-) 100;
• uang muka yang diterima - (+) 400;
• pendapatan masa depan - (+) 700;
• biaya masa depan - (-) 500;
• dana cadangan - (-) 200.

Dengan demikian, jika kita mengganti data yang tersedia ke dalam rumus, kita mendapatkan hasil sebagai berikut:

NRP = NP (6000) + AOS (900) + ANA (0) + ZD (-200) + ZTMC (-300) + ZK (700) + VF (-300) + VA (-100) + PA (400) + BPD (700) + BPR (-500) + RF (-200);

NRP = 7100.

Mengingat bahwa sebagian besar data awal mencirikan tingkat pertumbuhan atau penurunan indikator tertentu, Anda harus berhati-hati untuk tidak membingungkan penggunaan tanda (+) dan (-), yang dapat menyebabkan distorsi hasil akhir. dan kesimpulan yang salah tentang kesejahteraan finansial perusahaan. Untuk memudahkan perhitungan, akan lebih mudah untuk membuat tabel di mana semua indikator lebih visual.

Metode tidak langsung melibatkan sejumlah penyesuaian berturut-turut:

• Langkah pertama adalah memastikan bahwa modal kerja Anda sesuai dengan hasil keuangan. Pada saat yang sama, penyusutan dan pelepasan aset jangka panjang dikeluarkan dari hasil keuangan. Biasanya, penyusutan dibebankan pada biaya produksi. Akibatnya, laba berkurang, tetapi jumlah uang sebenarnya tidak, oleh karena itu, untuk menentukan dengan benar sumber daya keuangan yang tersedia, jumlah penyusutan yang masih harus dibayar ditambahkan ke jumlah laba. Aset tetap menunjukkan kerugian dalam jumlah nilai residunya, namun hal ini tidak mempengaruhi ketersediaan uang, karena biaya sebenarnya lebih awal, pada saat perolehan aset. Oleh karena itu, jumlah pembuangan juga ditambahkan ke total.
• Tahap kedua adalah penyesuaian untuk masing-masing item modal kerja. Pada saat yang sama, untuk semua akun aktif, ukuran perputaran pinjaman ditentukan dengan menggunakan rumus: OK = OD + Sn - Sk, di mana OK adalah perputaran pinjaman, OD adalah perputaran debit, Sn adalah saldo pada awal periode yang ditinjau, Sk adalah saldo pada akhir periode. Jika saldo di akhir, katakanlah, seperempat lebih tinggi daripada di awal, maka laba dikurangi dengan jumlah perbedaan antara indikator mereka. Hal yang sama terjadi dengan akun pasif, hanya di sana, dalam kasus serupa, indikator keuntungan meningkat. Penggunaan perhitungan semacam itu untuk semua akun dari semua jenis kegiatan, terlepas dari kerumitannya, memberi manajer gambaran yang jelas tentang solvabilitas perusahaan dan kemungkinan menarik investasi tambahan.

Arus kas bersih ditentukan tidak hanya saat menyiapkan rencana bisnis, tetapi juga untuk pelaporan di neraca pada akhir setiap periode pelaporan (kuartal, tahun). Metode penghitungan indikator mana yang harus dipilih tergantung pada kepala perusahaan atau calon investor, tetapi dalam praktiknya metode tidak langsung lebih sering digunakan.

Arus kas bersih - perbedaan antara jumlah penerimaan dan pembayaran kas perusahaan untuk periode waktu tertentu. Arus kas bersih dihitung dengan memperhitungkan pembayaran, dividen, dan pajak.

Nilai saat ini- nilai sekarang dari jumlah uang di masa depan, yaitu kebalikan dari nilai masa depan.

Nilai Sekarang Bersih (npv)

Nilai sekarang dari arus kas masa depan dari proyek investasi, dihitung dengan mempertimbangkan diskon, dikurangi investasi.

Nilai sekarang bersih dihitung dengan menggunakan proyeksi arus kas yang terkait dengan investasi yang direncanakan dengan menggunakan rumus berikut:

di mana NCFi adalah arus kas bersih untuk periode ke-i, Inv adalah investasi awal, r adalah tingkat diskonto (biaya modal yang diperoleh untuk proyek investasi).

Dengan nilai NPV yang positif, maka penanaman modal ini dianggap efektif.

Konsep nilai sekarang bersih (Net Present Value, NPV) banyak digunakan dalam analisis investasi untuk mengevaluasi berbagai jenis investasi. Rumus di atas hanya benar untuk kasus sederhana dari struktur arus kas, ketika semua investasi berada di awal proyek. Dalam kasus yang lebih kompleks, analisis mungkin perlu memperumit rumus untuk memperhitungkan distribusi investasi dari waktu ke waktu. Paling sering, untuk ini, investasi mengarah pada dimulainya proyek dengan cara yang mirip dengan pendapatan.

Keseimbangan perusahaan dalam persaingan sempurna dan tidak sempurna Keseimbangan perusahaan persaingan

Dalam menganalisis perilaku perusahaan, kami melanjutkan dari orientasi mereka menuju memperoleh keuntungan maksimum.

Untuk perusahaan yang menawarkan produk mereka dalam struktur pasar yang berbeda, itu berkembang secara berbeda sifat permintaan. Kondisi ekuilibrium perusahaan, yaitu kondisi untuk memaksimalkan keuntungan mereka, pada dasarnya bergantung pada ini.

Pertimbangkan dulu perilaku rasional perusahaan kompetitif.

Pr- (Laba) -laba perusahaan;

TR- (Total Pendapatan) - pendapatan kotor, yang tergantung pada tingkat harga dan volume penjualan:

TR=P*Q;

PAK- (Pendapatan Marginal) - pendapatan marjinal, yaitu kenaikan pendapatan kotor per unit kenaikan volume penjualan:

MR = TR / Q.

Gambar 5.5. Pembentukan permintaan untuk produk dari perusahaan yang kompetitif

Untuk perusahaan yang memasok di pasar persaingan sempurna, permintaan barang mereka disajikan sebagai tidak tergantung pada volume pasokan mereka sendiri.

Perusahaan kompetitif dianggap sebagai penerima harga, karena harga barang mereka terbentuk atas dasar interaksi semua perusahaan yang beroperasi di industri ini.

Tidak peduli berapa banyak produk yang dipasok perusahaan ke pasar, harga (P*) unit individu akan menjadi nilai konstan. Dengan demikian, pendapatan yang diterima oleh perusahaan dari produksi dan penawaran ke pasar dari satu unit output tambahan (pendapatan marjinal, MR) juga akan menjadi nilai konstan yang sama dengan harga satu unit barang:

MR = (P*Q) / Q = (P * Q) / T=P;

Dengan demikian, perusahaan kompetitif hanya memiliki satu parameter yang dapat mengubah jumlah keuntungan: volume produk yang ditawarkan. Untuk mengidentifikasi volume penawaran yang optimal, memungkinkan untuk memaksimalkan keuntungan, kami akan menggunakan analisis marjinal.

Mari kita bandingkan nilai pendapatan marjinal dan biaya marjinal untuk volume produksi yang berbeda. Jelas, masuk akal untuk memasok pasar dengan unit produksi tambahan, asalkan biayanya ditutupi oleh pendapatan, yaitu harga pasar produk. Oleh karena itu, sampai biaya marjinal sama dengan harga pasar, pasokan produk perlu dilakukan.

Gambar 5.6.Keseimbangan di bawah persaingan sempurna .

Mari kita pertimbangkan secara lebih rinci keadaan ekuilibrium dari perusahaan pesaing. Untuk melakukan ini, kita beralih ke analisis biaya rata-rata dan perbandingannya dengan harga pasar barang. Ada tiga kemungkinan solusi di sini:

sebuah). Jika harga pasar (P) telah berkembang pada tingkat yang memungkinkan perusahaan untuk menutupi biaya rata-rata total (ATC) untuk volume produksi (Q 0) tertentu, maka perusahaan mendapat untung dari setiap unit output yang dikirim, dan produksi dalam jumlah Q 0 memastikan maksimalisasi keuntungan.

Gambar 5.7.Maksimalisasi keuntungan oleh perusahaan yang kompetitif

b). Jika harga pasar (P) telah berkembang pada tingkat kurang dari biaya rata-rata total (ATC), tetapi lebih dari biaya rata-rata variabel (AVC), maka perlu dilakukan produksi sebesar Q 0 .

Gambar 5.8. Minimalisasi kerugian oleh perusahaan yang kompetitif

Jika perusahaan tidak menawarkan dalam kondisi ini dan menghentikan produksi, kerugiannya akan lebih besar sebesar (P 0 - AVC 0) * Q 0 . Produksi dalam volume ini akan memastikan minimalisasi kerugian: pendapatan akan sepenuhnya menutupi biaya variabel dan sebagian biaya tetap. Jika proposal tidak dilakukan, maka kerugian yang ditimbulkan oleh perusahaan akan lebih besar: biaya tetap tidak akan dibayar sepeser pun.

di). Jika harga (P) tidak menutupi biaya variabel genap, maka perusahaan akan meminimalkan kerugian dengan menghentikan penawaran. Maka kerugiannya akan sebesar biaya tetap.

Pengakhiran penawaran oleh perusahaan kompetitif

Analisis perilaku rasional perusahaan kompetitif pada saat yang sama merupakan pembenaran hukum penawaran: dengan memilih semua titik volume penawaran yang memaksimalkan keuntungan atau meminimalkan kerugian, kita memperoleh kurva penawaran jangka pendek perusahaan.

Kurva penawaran jangka pendek Harga perusahaan menunjukkan jumlah output yang akan ditawarkan perusahaan pada setiap titik harga untuk memaksimalkan keuntungan (meminimalkan kerugian).

Gambar 5.9. Kurva penawaran jangka pendek perusahaan kompetitif

Ingatlah bahwa periode panjang dalam aktivitas perusahaan adalah interval waktu di mana perusahaan dapat mengubah kapasitas produksi, menutup produksi sepenuhnya, atau mengatur yang sama sekali baru.

Analisis perilaku perusahaan yang kompetitif dalam jangka panjang menunjukkan bahwa bersaing perusahaan membuat penawaran dalam jangka panjang dalam jumlah yang sesuai dengan biaya rata-rata minimum.

Lewat sini, kondisi ekuilibrium umum untuk perusahaan kompetitif dapat dijelaskan dengan persamaan berikut:

P=MC=ATC

Rasio ini memungkinkan kita untuk menarik kesimpulan berikut:

Aktivitas perusahaan yang kompetitif ditandai dengan efisiensi produksi.

Keseimbangan perusahaan, tunduk pada kesetaraan P = ATC, berarti bahwa produsen yang kompetitif selalu berusaha untuk produksi dengan pengeluaran sumber daya minimum, yaitu, berusaha untuk produksi dengan cara yang paling murah.

Sebuah perusahaan kompetitif mengalokasikan sumber daya paling efisien, menggunakannya dalam produksi barang dalam jumlah yang sesuai dengan kebutuhan sosial.

Biaya yang digunakan dalam produksi komoditas tertentu dapat dihabiskan untuk produksi dan penyediaan barang lain.

Kesetaraan P=MC menunjukkan bahwa produsen menggunakan sumber daya untuk produksi produk ini hanya selama konsumen bersedia membayar biayanya.

Jika penawaran dilakukan dalam volume yang sesuai dengan pertidaksamaan P

Demikian pula, jika kondisi keseimbangan P>MC terjadi, ini berarti alokasi sumber daya yang tidak mencukupi untuk produksi produk ini. Harga permintaan yang mencerminkan utilitas marjinal lebih besar dari biaya marjinal memberitahu produsen bahwa konsumen bersedia membayar lebih untuk barang tertentu.

Aturan perilaku perusahaan monopoli tergantung pada bagaimana mereka melakukan "produksi harga" mereka.

Aturan pertama. Perusahaan menginstal harga tinggi secara monopolistik pada produk mereka melebihi nilai sosial atau harga keseimbangan yang mungkin. Ini dicapai dengan fakta bahwa para monopolis dengan sengaja menciptakan zona defisit, mengurangi volume produksi dan secara artifisial menciptakan peningkatan permintaan konsumen. Perilaku ini dapat dilihat pada grafik (Gbr. 5.10).

Gbr.5.10. Harga dan output dalam kondisi persaingan dan monopoli

Misalkan di beberapa industri, sebelum merebut pasarnya oleh monopoli (yaitu, dalam kondisi kompetitif), harga keseimbangan (LL) terbentuk pada tingkat titik keseimbangan (P), di mana kurva permintaan (C 1 -C 2) dan kurva penawaran (P 1 -P 2). Pada saat yang sama, volume keseimbangan output sebesar nilai Kp. Tetapi kemudian monopoli, dengan mempertimbangkan permintaan elastis, mengurangi tingkat output ke nilai K M. Hal ini pada akhirnya memungkinkan Anda untuk menetapkan harga tinggi monopoli C M.

Aturan kedua. Set monopsoni harga murah eksklusif atas barang yang dibeli dari pihak luar. Menurunkan harga dibandingkan dengan nilai sosial atau harga keseimbangan yang mungkin dicapai dengan menciptakan zona produksi berlebih secara artifisial. Dalam hal ini, monopsoni dengan sengaja mengurangi pembelian barang, karena penawarannya melebihi permintaan monopolistik. Ini biasanya dilakukan oleh monopsoni, yang terlibat dalam pemrosesan produk pertanian yang dibeli dari banyak pertanian kecil. Anda dapat memvisualisasikan perilaku mereka pada Gambar. 5.11.

Gbr.5.11. Harga dan pembelian barang di bawah persaingan dan monopsoni