1.2. Az értékpapírpiaci résztvevők résztvevői az értékpapírpiacon (piaci tantárgyak) olyan magánszemélyek és jogi személyek, amelyek értékesítenek, értékpapírokat vásárolnak, illetve forgalomba hozatalukat és számításukat, amelyek bizonyos gazdasági kapcsolatokba lépnek

Téma 23. Az értékpapír-piac jogi szabályozása 23.1. Az értékpapírpiac fogalma és tárgyai jelenleg kapcsolódnak az értékpapírok fellebbezésével való kapcsolathoz, a következő jogi aktusokban: szövetségi jog "a közös részvényvállalatokról"; Április 22-i szövetségi törvény

23.1. Az értékpapírpiac fogalmát és tárgyát képezi, az értékpapírok fellebbezésével kapcsolatos kapcsolatokat a következő jogi aktusok rendezik: szövetségi törvény "a közös részvényvállalkozásokról"; 1996. április 22-i szövetségi törvény 39-FZ " Értékpapírpiac "; szövetségi törvény

23.3. Értékpapír-piaci Infrastruktúra Értékpapír piaci infrastruktúra egy komplex rendszer, intézmények zavartalan működésének biztosítása az értékpapír-piac által a szükséges feltételek megteremtése a tevékenységét a résztvevők. Az infrastruktúra az értékes piaci

Téma 23. Az értékpapírpiac jogi szabályozása i.tests. A javasolt opciók közül válasszon ki egy helyes választ. A szárító, amely befektet, kölcsönvette vagy vonzotta az értékpapírok beruházásai formájában a nyereség és egyéb

Az értékpapírpiac funkciói, típusai és modelljei

Az értékpapírpiac, amely a piacgazdaság strukturális eleme, két funkciócsoportot végez: Általános piac és különleges.

A teljes piaci funkciók a következők:

- árazásaz árképzési folyamat biztosítása a piac pénzügyi eszközeire és a jövedelmezőségi normák kialakítására;

- kereskedelmi azt jelenti, hogy az értékpapírpiac lehetővé teszi, hogy nyereséget szerezzen a tevékenységekből;

- információ Ez azt jelenti, hogy az értékpapírpiac létrehozza és lehetővé teszi a nemzeti és a globális gazdaság általános állapotáról szóló információkat az állományindexek változása révén stb.

Specifikus értékpapír-piaci funkciók:

- Újraelosztó funkció Jelzi a pénzeszközök újraelosztását a passzív tőke tulajdonosaiból az aktív tőke tulajdonosai számára.

Az újraelosztási funkció három alfunkcióra osztható:

a) az alapok újraelosztása a különböző szférák és a piaci orientáció ágazatai között. A nemzetgazdaságok nagy része és a globális gazdaság legnagyobb projektje nem kerülne végrehajtásra az értékpapírpiac működése nélkül, amely lehetővé teszi az alapok, elsősorban a részvények segítségével történő vonzását.

b) A lakosság megtakarításainak átalakítása a nem termelésből termelékeny formában. A nyilvános vállalat egyetemes mechanizmusként a tőzsdén keresztül egy működő fővárosba való hozzájárulásának egységes mechanizmusa, amely széleskörű hozzáférést biztosít a vállalkozói szellemben való részvételhez mindenki számára, és lehetővé teszi, hogy "kapitalisták" legyenek, még a viszonylag kis jólétgel rendelkező emberek is, Ami a termelési kapcsolatok változását eredményezi, a koncepció kapitalista megsemmisítése vállalkozói kapcsolatok tárgyát képezi.

A közigazgatások vállalatirányításának folyamata a különböző érintett csoportok pozícióinak és érdekeinek összehangolásának formáját szerzi meg kompromisszumok és megállapodások alapján. Mindez a társadalom politikai és gazdasági stabilitásának feltételeit hozza létre, és hozzájárul az ország gazdasági növekedéséhez és a polgárok jólétének javításához.

c) az állam költségvetési hiányának finanszírozásának biztosítása inflációs etetés nélkül, vagyis további készpénz-kibocsátás nélkül (a kibocsátás felszabadul). Ezt az állami és önkormányzati értékpapírok tőzsdén történő kibocsátásával és elhelyezésével végzik.

- a pénzügyi (piaci) kockázatok újraelosztásának konkrét funkciójavagy a piaci eszközök tulajdonosai közötti kockázatok újraelosztása.

A kockázatok újraelosztásának függvénye az értékpapírpiaci eszközök (elsősorban származtatott pénzügyi eszközök) használata, hogy megvédje az eszközök tulajdonosait (árucikk, pénznem, pénzügyi) kedvezőtlen árváltozásukból vagy ezeknek az eszközöknek a jövedelmezőségétől. Ezt a funkciót a kockázatbiztosítási vagy fedezeti funkció (az angol nyelvű fedezeti biztosítási) funkciói is nevezik.

Azonban a fedezés egyoldalúan lehetetlen: ha van olyan, aki biztosítani kívánja a kockázatot, akkor egy másik oldalnak kell lennie, amely lehetővé teszi, hogy lehetővé tegyék maguknak ezt a kockázatot. Az értékpapírpiac segítségével megpróbálhatja áthelyezni a kockázatot az eszköztől a spekulánsokra, akik kockáztatni akarnak. Következésképpen az értékpapírpiacon való fedezés lényege újraelosztott kockázatok. Ez a funkció az értékpapírpiac viszonylag új funkciója, amely a modern formában csak az 1970-es években jelent meg.

A fedezetlenségnek köszönhetően az értékpapírpiac egyrészt szignifikánsan növelte stabilitását, másrészt annak jelentőségét, mivel a kockázatok újraelosztásának függvénye, az alapok újraelosztásának ugyanazon funkciója alapján, élesen felgyorsul, és még egyszerűsíti a a szabad (vagy megjelent) pénzügyi tőke túlcsordulása.

Az értékpapírpiac, amely a piacgazdaság strukturális eleme, maga is összetett struktúrával rendelkezik. Az egyes kritériumok szerinti piaci osztályozás lehetővé teszi a különbözőek kiemelését az értékpapírpiac típusai.Osztályozás a pénzügyi eszközök kritériuma szerintA kapcsolatok tárgya az értékpapírpiacon, lehetővé teszi, hogy felosztja:

- tőzsde;

- kötvények piaca (magán és állam);

- A derivatív pénzügyi eszközök piaca.

A dedikált értékpapírpiacok mindegyike saját specifikációval rendelkezik a pénzügyi eszközök tartalmának jellemzőivel. Így a tőzsde sokkal érzékenyebb a Bond Piachoz képest. A kötvények (különösen az állam), amelynek adóssággal rendelkezik, nagymértékben függ a pénz árát meghatározó makrogazdasági folyamatoktól, amelyeket a kamatlábban kifejtettek. Makrogazdasági folyamatok, bár ciklikus, de viszonylag stabilak.

A társaság eszközeibe való befektetési árak ára elsősorban mikroökonómiai folyamatok határozza meg: a vállalat viselkedése a piacgazdaságban. Ugyanakkor a makrogazdasági folyamatok befolyásolják az akció árát. És ezeknek a körülményeknek köszönhetően a részvények volatilitása jelentősen magasabb, mint a kötvények. Az értékpapírpiacon szereplő résztvevők figyelmének figyelmét a részvények árfolyamértékének mozgására sokkal magasabb, mérhetetlenül nagyobb, mint a pénzügyi eszközökkel rendelkező ügyletek száma.

A származékok (származékos pénzügyi eszközök) egyre népszerűbb pénzügyi eszközré válnak az értékpapírpiacon. Szabályozási elismerésük 2009-ben Oroszországban történt, mivel az Orosz Föderáció első és második adókódexének és az egyes jogalkotási aktusainak az Orosz Föderáció első és második adókódexének módosításairól szóló, 2009.11.28. Ebben a törvényben különösen a származtatott pénzügyi eszközök fogalmának 5. cikkét a művészet határozza meg. 2 és a művészetben is szerepel. 3, 44, 51.4. Szövetségi törvény "az értékpapírpiacon".

Az értékpapírpiac osztályozásának második kritériuma - az értékpapírok mozgásának jellemzői. Az értékpapírok mozgása alatt megvásárolják a vásárlását - értékesítés, valamint a tulajdonos változásához vezető törvény által előírt egyéb intézkedések. Ebben az esetben osztja el elsődleges és másodlagos készletek és bods piac.

Az elsődleges piac a piac, amelyen a kibocsátók első alkalommal értékpapírokat értékesítenek a befektetőknek. Az elsődleges piacról beszélve az értékpapírok szállását kell alkalmazni. Ennek eredményeképpen az elsődleges piacon a részvények és kötvények értékesítése a kibocsátó megkapja a szükséges pénzügyi forrásokat, és a papírok a kezdeti vásárlók kezébe kerülnek. Így az elsődleges piac az értékpapírok első és ismétlődő kibocsátásának piaca, amelyen a befektetők körében kezdeti elhelyezést végzik.

Legfontosabb funkciója a kibocsátó tájékoztatásának teljes nyilvánosságra hozatala, amely lehetővé teszi a befektető számára, hogy ésszerű megválasztani a készpénzbefektetés típusát. Közvetlen befektetők az elsődleges értékpapír-piaci, melyeket általában a társaságok, befektetési alapok, a kereskedelmi bankok, megszerzése közvetlenül vagy a segítségével állomány közvetítők és kötvények.

Az elsődleges értékpapírpiac két formája létezik: privát elhelyezés és nyilvános ajánlat. A magánszállást az értékpapírok értékesítése jellemzi, korlátozott számú előre ismert befektetővel, nyilvános kínálat és értékesítés nélkül. A nyilvános ajánlat az értékpapírok elsődleges emissziójára történő elhelyezése nyilvános bejelentéseken keresztül és korlátlan számú befektetők értékesítése révén.

Másodlagos piac. Ez egy kapcsolat a korábban kibocsátott értékpapírok megvásárlásával és értékesítésével az elsődleges piacon. A másodlagos piac alapja az a műveletek, amelyek alkotják a befektetők befektetéseinek újraelosztását, valamint az egyéni spekulatív műveleteket.

A másodlagos piac legfontosabb jellemzője a likviditása (Lat. Folyékonyság - folyadék - folyékony, folyó) - az eszközök gyorsabb értékesítésének képességét, amely a piaci árhoz közel kerül.

A tranzakciós felek másodlagos piacán csak befektetők, azaz Azok, akik értékpapírba fektetnek be a nyereség érdekében. A kezdeti befektető, aki vásárolt értékpapírokat a kibocsátó, a jogot, hogy értékesíti ezeket a papírokat a más személyek, valamint azok, viszont drágák szabadon eladni őket, hogy a következő tulajdonosok. A másodlagos piacon az új pénzeszközök felhalmozódása a kibocsátó, de csak a pénzügyi források újraelosztása a későbbi befektetők között.

Fejlett másodlagos értékpapírpiac nélkül lehetetlen beszélni az elsődleges piac hatékony működéséről. Az értékpapírok azonnali viszonteladására szolgáló mechanizmus létrehozása, a másodlagos piac megerõsíti a befektetők bizalmát, serkenti, hogy új értékpapírokat vásároljon a kibocsátókban, és így hozzájárul a társadalom monetáris erőforrásainak teljes felhalmozásához a termelési fejlesztés érdekében, hozzájárul a tőke túlcsordulásához a gazdaság leghatékonyabb szektoraiban.

Az értékpapírok forgalmát kell alkalmazni a másodlagos piacra. A másodlagos értékpapírpiac fő funkciója a tőke újraelosztása.

Kritériumok szerint - vásárlás - az értékpapírpiac megosztásra kerül tőzsdeés piac.

A tőzsdei piaci értékpapírok működik a tőzsde, mint egy különleges intézményesített piac, ahol értékpapírokat kezelik a legmagasabb minőségi és működését, amelyek a szakmai résztvevők a tőzsdén elkötelezettek.

A tőzsde megkülönböztető jellemzői:

A kereskedelem bizonyos helye és időpontja;

A részvénypiac résztvevői (szakemberei) bizonyos körét;

Bizonyos kereskedelmi szabályok, ideértve azokat a eljárást, amelyek a kereskedelemben való részvételre való befogadás, valamint a szabályok szerinti résztvevők alárendeltek;

Az ajánlatszervező egy adott olyan szervezet, amely rendelkezik releváns licenccel.

Kültéri értékpapírpiac - Értékpapírpiac a tőzsdén kívül szervezett. Ez a piac elsősorban a tőzsdén nem regisztrált vállalatok értékpapírjait tartalmazza. Az e piacon az értékpapírok idézete nem történik a piaci tényezők fellépése, hanem maga a vállalat, a biztonság tulajdonosa (önkényes).

A kültéri forgalom a tőzsde alternatívájaként merül fel. Sok vállalat nem mehet a tőzsdén, mivel azok mutatói nem felelnek meg a tőzsdén való nyilvántartásba vételük követelményeinek. A túlterhelt forgalomban az értékpapír jelentős részét felhívja. Ezek a hagyományos iparágakban működő kisvállalkozások részesedései, az innovációs gazdaság vállalatai részesedései, amelyek potenciálisan képesek a legnagyobb vállalatokra és másokba fordulni. A túlterhelt piacot összehasonlítjuk az inkubátorral, ahol a vállalatok szégyellnek Idővel mozogjon a tőzsdére.

A tőzsdei értékpapírok körét nem csak a vállalati értékpapírokra csökkent. Ez magában foglalja például az Egyesült Államokban és a Nemzetközi Eurocond piacon az államkötvények piacát.

A túlterhelt piac, mint a kevésbé professzionális, és ez a körülmény miatt szinte nyilvánosan hozzáférhető, képes arra, hogy több millió kis- és közepes méretű befektetők közvetlen részvételét az értékpapírkereskedelemben, és ezáltal a befektetési folyamatban. A túlterhelt piacon a szabályokat azok, akik értékpapírokat vásárolnak és értékesítenek.

A túlterhelt piacok dimenziói jelentősen eltérnek az általuk működő országoktól függően. Az Egyesült Államokban a műveletek értéke szerint a kórházi piac gyakorlatilag megegyezett a Közép-New York-i Értéktőzsde, és Japánban a forgalma csak egy kis részesedés az állomány forgalomból.

Az értékpapírok kültéri kereskedelmét telefonos kapcsolatokon, valamint tranzakciókon keresztül végzik el elektronikus túlterheléssel, amely magában foglalja a speciális számítógépes telekommunikációs rendszereket. Például egyetérthet egymással, kiküszöbölve az összes közvetítő tranzakciójától.

Az információs technológiákon alapuló műszaki fejlődés az értékpapírok túlterhelésére irányuló kereskedelem fejlesztésére vezet, amely rugalmasabb, olcsóbb és hatékonyabb. De a fő jellemzők szerint: az információ átláthatósága, megbízhatósága és védelme a befektetők jogai - az értékpapírok túllépő piaca alacsonyabb a tőzsdei. A túlterhelt piac alacsonyabb megbízhatósága előnyös a tőzsdei kereskedelemhez, különösen az egyes befektetők számára.

Mindazonáltal az értékpapírkereskedelmi technológiák fejlesztése és az internetes kereskedési ügyletek hatékonyságának kiszámításának lehetőségeinek javítása hozzájárul mind a csere, mind a túlterhelt értékpapírpiac pozitív dinamikájához, amely megközelítőleg esélyegyenlőségét nyitja meg az evolúció és a többi értékpapír piac.

Kritériumok szerint sugárzókaz értékpapírpiac a következőkre oszlik:

- vállalati értékpapírpiac;

- Az állami és önkormányzati értékpapírok piaca.

A vállalati értékpapírpiac az értékpapírpiac, amelynek kibocsátója kereskedelmi szervezetek (vállalatok). Orosz gyakorlatban nincsenek értékpapírok, amelyek közül a kibocsátók egyének.

Az állami és önkormányzati értékpapírpiac az értékpapírpiac, amelynek kibocsátóit az érintett állami végrehajtó testületek és önkormányzatok által képviselt állam.

Az ilyen típusú értékpapírpiac működésének működése jelentős jellemzőkkel rendelkezik, és jogi szabályozását speciális szövetségi törvények végzik.

Területi A kritérium megkülönböztethető:

- nemzeti értékpapírpiacok;

- Nemzetközi értékpapírpiacok.

A 20. század második felében a pénznem pénzügyi integrációja a globális pénzügyi rendszer fejlesztésének egyik legfontosabb tendenciái lett. A globalizáció és a verseny olyan helyzetet teremtett, amelyben az országok gazdasági növekedést érnek el, egyéni alapon, jelentősen csökkent. Nem véletlen, hogy a regionális, de ennek eredményeképpen az értékpapírpiacok globális integrációja az elmúlt évek elválaszthatatlan vonalává vált.

Változtak bizonyos változások a globális értékpapírpiac működésében, ami tükrözi a fejlődés új szakaszát. Ezek a változások a nemzeti és nemzetközi értékpapírpiacok közötti különbségek jelentős csökkenésével járnak, amely a globális piac valamennyi komponense által a legnagyobb, összekapcsolt, összefonódik. A nemzeti értékpapírpiacok fokozatosan közvetlenül, vagy közvetve válnak az országon kívüli nagyobb piacon. Bármely országból származó befektető képes befektetni a szabad pénzeszközeit más országokban címzett értékpapírokká. Ezért az értékpapírpiac megosztása a nemzeti és nemzetközi piacok területi kritériumában, ma meglehetősen feltételesen, bár természetesen a szervezetük, a működőképesség és a jogi szabályozás nemzeti jellemzői megmaradnak.

A világváltó szövetség (WFE) szerint a világ tíz legnagyobb tőzsdei csere a piaci kapitalizáció tekintetében 2014. január 31-én úgy néz ki, mint ez (csökkenő sorrendben):

1) NYSE EUROEXT New York Stock Exchange - piaci kapitalizáció elérte a 17007000000000. Baba.;

2) NASDAQ OMX (USA) Értéktőzsde - 5 998 billió. Baba.;

3) Japán tőzsde - 4,421 billió. Baba.;

4) NYSE Eurex (Europe) Stock Exchange - 3,443 billió. Baba.;

5) Hong Kong Stock Exchange - 2,958 billió. Baba.;

6) Shanghai Stock Exchange (Kína) - 2,414 trillió. Baba.;

7) TMX csoport tőzsde (Kanada, USA) - 2,034 billió. Baba.;

8) Deutsche Börse Stock Exchange (Németország) - 1,852 billió. Baba.;

9) Swiss Exchange hat svájci csereprogram - 1,514 billió. Baba.;

10) Shenzhen Stock Exchange (Kína) - 1,510 billió. Baba.

Az értékpapírpiac más osztályozása a kritériumok - használt technológiák, ágazati kiegészítők stb.

Minden nemzeti értékpapírpiac, amely saját jellemzőikkel rendelkezik, általános jellemzőkkel rendelkezik, amely lehetővé teszi, hogy felosztja az értékpapírpiac modelljei.

Az irodalomban két megközelítés van az értékpapírpiac modelljeinek értelmezéséhez. Az első a tőkemegfelelési kritériumokon alapul. B. M. állományok az értékpapírpiac öt fő modellje alapján:

1) az abszolút elégtelen tőke (Olaszország stb.) Modellje;

2) a tőke vagy kényszerített (Németország stb.) Relatív kudarcának modellje;

3) felesleges tőke modell vagy vezető (Anglia, USA);

4) elegendő tőke (Skandinávia, Ausztrália) modellje;

5) Átmeneti modellek (Hollandia, Franciaország).

Az értékpapírpiac modellje Oroszországban, a szerző szerint, az első modellhez tartozik - teljesen elégtelen tőke.

A javasolt osztályozását az értékpapír-piaci modellek joga van létezni, de az elméleti és gyakorlati jelentősége sokkal fontosabb a gazdasági kutatás, különösen az értekezés a doktori gazdasági tudományok bizonyítja a szerző ebben a kérdésben.

Ez a megközelítés azonban lehetővé teszi az ügyvéd számára, hogy megértse, hogy az értékpapírpiac fejlesztése, amely az abszolút tőkekumulmány szakaszában van, meghatározza az orosz jogalkotó törvényi tevékenységének meghatározóját az értékpapírpiac jogi szabályozásának területén A külföldi tőke vonzásának legkedvezőbb feltételeinek megteremtése érdekében az orosz tőkepiacra.

Meg kell jegyezni, hogy 2012. május 7-én, az Oroszország elnöke v.v. Putyin aláírta Korm 596 „hosszú távú állami gazdaságpolitika”, amely megállapította, hogy szükség van a növelését célzó intézkedések a helyzet Oroszország az értékelés „Business Karbantartás” -tól 120. 2011-ben a 50. - 2015-ben, és akár 20 - 2018-ban.

A Világbank (Világbank) szerint 2014-ben az Orosz Föderáció a világ 123 országa rangsorolásában a kedvező szabályozási és jogi környezeti feltételek megteremtése szempontjából 30 ponttal javította pozícióit, és 92-ről 62 . Azonban a befektetők jogainak védelmének szintjén, amely közvetlenül kapcsolódik az orosz értékpapírpiac versenyképességéhez, Oroszország csak 100. hely.

A joggyakorlat elmélete és gyakorlata, véleményünk szerint az értékpapír-piaci modellek másik besorolása elfogadhatóbb. Egyetértünk a V.A. Lyalina, Yu.E. nyilatkozataival. Tuktarova, a.e.molotnikova, hogy az értékpapírpiac jogi szabályozásának két alapvető modellje létezik: amerikai modell (USA) és német modell (FRG). Más államokban a fenti modellekben rejlő különböző tulajdonságok kombinálhatók, ami lehetővé teszi a vegyes karakterükről való beszélgetést.

Az A.E.Molotnikov munkájában mindkét modell külső jeleit kiosztották. Az amerikai modellben - a tőzsdék nem tartoznak az állami szervezetek közé, és az értékpapírok túlterhelt forgalmának fejlesztése. Az értékpapírpiac állami szabályozásának német modelljében - a tőzsdék teljes mértékben vagy részben az állam ellenőrzése és az értékpapírok túllépő forgalmának fejlesztése alacsony.

Ellenőrzési kérdések

1) Adja meg az értékpapírpiac polgári meghatározását.

2) Adja meg az értékpapírpiac jogi meghatározását.

3) Adja meg az értékpapírpiac jogi meghatározását, figyelembe véve az objektumot.

4) Hívja és fedezze fel a szekuláris papír jellemzőit a tőzsdén.

5) Az értékpapírpiac használata? Indokolja a választ.

6) Az értékpapírpiac általános piaci funkcióinak felsorolása és csökkentése.

7) Listázzon fel és csökkentse az értékpapírpiac sajátos funkcióit.

8) A kritériumnak megfelelően hívja és jellemezze az értékpapírpiac típusát:

· A tőzsdén alkalmazandó pénzügyi eszközök;

· Az értékpapírok mozgásának jellemzői a tőzsdén;

· Értékpapír-forgalmi helyek;

· Kibocsátók;

· Területi kritérium.

9) Az értékpapírpiac milyen modellje szerint az Ön véleménye szerint Oroszország értékpapírjainak piaca?

Műhely

Adott: A 200 rubel névértékű kampány 10 rubel osztalékot ad. A betétek aránya egy kereskedelmi bankban 4%.

Meghatározza: A cselekvés piaci értéke?

Az értékpapírpiac funkciói.

Az értékpapírpiac számos olyan funkcióval rendelkezik, amelyek két csoportra oszthatók: Általános piaci funkciók, amelyek általában minden piacon vannak, és konkrét funkciókat különböztetnek meg más piacoktól. Általában a piaci funkciók közé tartoznak például:

Kereskedelmi funkció, azaz A profit funkció a piacon a piacon;

Árfüggvény, azaz A piac biztosítja a fokozatos piaci árak, az állandó mozgás stb.

Információs funkció, azaz A piac termel és kommunikál a résztvevők piaci információkat a kereskedelmi létesítményekről és a résztvevőkről.

Szabályozási funkció, azaz A piac létrehozza a kereskedelem és a részvétel szabályait, a résztvevők közötti viták megoldásának eljárása, prioritások, ellenőrzések vagy akár ellenőrzések stb.

Az értékpapírpiac konkrét funkciói a következők:

Újraelosztási funkció;

A biztosítási ár és a pénzügyi kockázatok függvénye.

Az újraelosztó funkció feltételesen három szubfunkcióra osztható:

· Az ágazatok és a piaci tevékenységek közötti alapok újraelosztása;

· A megtakarítások fordítása, elsősorban a népesség, a nem produktív produktív formában;

· Az állami költségvetési hiány finanszírozása nem inflációs alapon, vagyis további források kibocsátása nélkül.

Általánosságban elmondható, hogy az értékpapírok formájában a tőke működése hozzájárul a hatékony és racionális gazdaság kialakulásához, mivel ösztönzi a szabad monetáris erőforrások mozgósítását a termelés érdekében és azok elosztásához a piac igényeinek megfelelően. Az értékpapírok átmenetileg szabad tőkét vesznek fel, bárhol is, és megvásárolják - értékesítik azt a szükséges irányba. A piacgazdaság gyakorlatában ez azt eredményezi, hogy a tőkét elsősorban azokban a produkciókban kell közzétenni, amelyek valóban szükségesek a társadalomhoz. Ennek eredményeképpen a társadalmi termelés optimális szerkezete (és nem csak a tőke elhelyezéséről, hanem bizonyos iparágak méretére is) történik, és hiányos gazdaságot hoznak létre, vagyis a társadalmi termelés elsősorban a nyilvános keresletnek felel meg. Ez a piacgazdaság fontos méltósága.

Az értékpapírpiacon az árazás és a gazdasági törvények

Az értékpapírpiacon az árképzési folyamat rendkívül összetett, különböző tényezők befolyásolják az árat: a kereslet, az ellátás, a költségek, a verseny, a kockázat ... két gazdasági jog kölcsönhatásba lép az árképzési piacon az árképzési piacon: a törvény az ellátás és a kereslet, és az érték törvénye.

A gazdasági elmélet klasszikus definíciója szerint az ár az árukköltség monetáris kifejezése, az értékpapír-piaci árhoz képest a kibocsátó nyereséggel járó költségek mennyiségi kifejezése.

Különböző szakaszokban az értékpapírpiac árazása jelentősen eltérő. Az elsődleges piacon az ár előzetesen a vállalkozásban állapítható meg, amely értékes papírt ad ki, pusztán szubjektív tényezők befolyásolják: a pénzforrások száma (befektetések), amelyet szeretne kapni, de ha az ár túl magas, A vállalkozó nem lesz képes értékesíteni értékpapírokat, de ha az aukciós piacon jár el, akkor ennek valószínűsége meglehetősen kicsi.

A gazdasági árképzési mechanizmusok teljes mértékben beilleszkednek a folyamatba csak a másodlagos értékpapírpiacon, ahol a részvények, kötvények, számlák Obasse.

Tehát fontolja meg az értékpapírpiacon az ellátás és a kereslet kölcsönhatását. A szolgáltatás itt van, hogy a kereslet (D) a befektetés iránti igény (i), és a javaslat (ok) a pénzellátás és a megtakarítás összege. Emellett más piacokon is, a beruházások egyensúlyi ára van kialakítva, amikor a kereslet és a kínálat és a javaslatok átkerülnek, de az árat a befektetések százalékában (egyensúlyi százalékos aránya) fejezik ki (a kötés százaléka, az intézkedés osztaléka). Meg kell jegyezni, hogy a pénzügyi piacon a kínálat és a kereslet közötti kölcsönhatás - keynesi és neoklasszikus kölcsönhatás között van.

Ha egy egyensúlyt keres a versenyképes ideális értékpapírpiacon, akkor itt kockáztat. Ugyanakkor a törvény szerint, amelyet a tudósok, Sharpe, Lintner és Mossin visszavonultak, kiderül, hogy a befektető az értékpapírpiac kockázati részének megfelelően értékpapírokat szerez, azaz a befektetőknek ugyanolyan kockázati részük lesznek portfóliójukat. Ez a befektetők összesített igényét bemutatják a piacon, és ha a vállalati értékpapírok javaslata nem esik egybe, akkor a kínálat és a kereslet piaci törvénye lép hatályba. Más szóval, az ideális versenypiacon, azaz, ha a befektetők ugyanolyan hozzáférhető és igazságos információkkal rendelkeznek, amikor az értékpapírokat bízhatják a piacon, és kiválasztják portfóliójának szerkezetét, ugyanaz, mint a piaci portfólió szerkezete.

Ami az értékpapírpiacon szereplő értéket illeti, lehetetlen a politikai gazdaság által jellemzett törvény használata. Ennek megfelelően az áruk költségeit a társadalmi munkaerő költsége és az áruk cseréje határozza meg állami értéküknek megfelelően, amelynek értéke a társadalmilag szükséges munkaerőköltségek szintjén áll. " Az értékpapírpiacon való ilyen törvény egyszerűen lehetetlen előadni most a cselekvésben, mivel a biztonság költsége megegyezik a papírlap gyártási költségeivel és nyomtatással a megfelelő betűk, szimbólumok stb. Az érték törvénye az árszabályozás feladatait a társadalmilag szükséges, más szóval ugyanazok a funkciók és a verseny.

A verseny itt két szempontból tekinthető meg: belső és külső. Belső szempontként az értékpapírok közötti verseny versenyző. Az ilyen tényezők itt vannak befolyásolva: Ilyen tényezők: a kibocsátók száma és változatossága, a hasonló értékpapírok száma, a versenytársak ismerete. Külső szempontból a versenyt a különböző típusú piacok közötti versenynek tekintik, hogy vonzzák a beruházásokat, például a költségvetés, a hitelpiaci és az értékpapírpiac közötti versenyt: a költségvetési források növelése, az adók növekedése, a pénz tömege és a beruházás csökken.

Téma: Központi Bankpiac: Funkciók és alapfejlesztési törvények. Elsődleges és másodlagos piac.

Az értékpapírpiac fő funkciói: 1) Számvitel: 2) Ellenőrzés: 3) Kiegyensúlyozott kereslet és javaslatok; 4) stimuláló; 5) újraelosztás; 6) Szabályozás.

A számviteli funkció kötelező számvitelben nyilvánul meg az értékpapír-piaci értékpapírok speciális listáinak (nyilvántartások), az értékpapírpiacon szereplő résztvevők nyilvántartásba vétele, valamint az értékesítési szerződésekkel díszített állományi műveletek rögzítése, ígéret, bizalom, átalakítás stb .

Az ellenőrzési funkciók a piaci résztvevők jogszabályának betartását jelzik.

A kínálat és az ellátási egyenleg jellemzője az értékpapír-műveletek elvégzésével egyensúlyi igényt és kínálatát biztosítja a pénzügyi piacon.

A stimuláló funkció az, hogy motiválja a jogi személyek és az egyének, hogy részt vegyenek az értékpapírpiacon. Például, ha a vállalkozás (részvények) kezelésében való részvételhez való jogot nyújtja, a jövedelem (a kötvények iránti érdeklődés, a részvények osztaléka), a tőkefelhalmozás lehetősége vagy a tulajdon tulajdonosává válási jogát (kötvények) ).

Az újraelosztási funkciót újraelosztják (az értékpapírok forgalomba hozatala) a vállalkozások, az állam és a lakosság, az iparágak és a régiók között. A szövetségi, regionális, regionális és helyi költségvetések hiányának finanszírozása az állami és önkormányzati értékpapírok és azok végrehajtása révén a vállalkozások szabad pénzügyi forrásainak újraelosztása és az állam javára történő újraelosztása újraelosztásra kerül.

A szabályozási funkció a különböző társadalmi folyamatokra vonatkozó szabályozást jelenti. Például az értékpapírokkal végzett műveletek végrehajtásával szabályozzák a forgalomban lévő pénzforgalom mennyiségét. Az állami értékpapírok értékesítése a piacon csökkenti a pénzellátás összegét, és megvásárolja az állam által, éppen ellenkezőleg, növeli ezt a kötetet. Az úgynevezett banki válság 1995 augusztusában, két napon belül az Orosz Föderáció központi bankja 1,6 billió összegben vásárolta meg a GKO-t. dörzsölje., a kereskedelmi bankok a "bónusz" a nem fizetés.

Az értékpapírpiac piaci szabályozási eszközként fontos szerepet játszik. A tőzsdei segédfunkciók közé tartozik a privatizáció, a válságellenes menedzsment, a gazdaság szerkezetátalakítása, a pénzkeringés stabilizálása, az inflációs politika stabilizálása.

A hatékonyan működő értékpapírpiac fontos makrogazdasági funkciót végez, amely hozzájárul a befektetési források újraelosztásához, biztosítva számukra a leginkább jövedelmezőbb és ígéretes iparágak (vállalkozások, projektek) koncentrációját (vállalkozások, projektek), és ugyanakkor elvonja az olyan iparágak pénzügyi forrásait, amelyek nem rendelkeznek világosan meghatározott fejlesztési kilátások. Így az értékpapírpiac egyike azon kevés pénzügyi csatornának, amelyre a megtakarítások befektetésekbe kerülnek. Ugyanakkor az értékpapírpiac a befektetők számára lehetőséget biztosít a megtakarítások tárolására és megszorítására.

3. 1. Az előrejelzések típusai "Az előrejelzés tudományosan alapú ítéletek az adott objektum lehetséges állapotáról és jövőbeni fejlődéséről, illetve egyedi elemeire, valamint alternatív útvonalakról, módszerekről, módszerekről, az objektum bizonyos állapotának elérésére. Az előrejelzés elvei: szisztematikus megközelítés; tudományos érvényesség; alternatív és változékonyság; kiemelve az általános célt, a vezető linket; az objektív minták visszaverése; Pontosság. Az előrejelzési funkciók közé tartozik: - tudományos elemzés, amely magában foglalja a visszamaradást (az objektumok, ötletek vagy események kidolgozásának története), diagnózis (az objektum, ötletek vagy események szisztematikus leírása), avenue (a megbízhatóság előrejelzése és értékelése , pontosság és érvényesség); a jelenlegi helyzet értékelése és a társadalmi-gazdasági fejlődés csomópontjainak azonosítása; oksági kapcsolatok kialakítása, bizonyos feltételek és a bizonytalanság elszámolása; A világ tapasztalatának ellenőrzése; bizonyos tendenciák és minták fellépésének értékelése a jövőben; előrejelzés, azaz a valóság vezető megjelenése a gazdasági törvények és elméletek ismerete alapján (az új társadalmi-gazdasági helyzetek és az értékpapírpiac fejlesztésének problémái) hipotézisek és feltételezések formájában; Az értékpapírpiac fejlesztésére vonatkozó fogalmak fejlesztése. Az értékpapírpiac előrejelzésének célja a fejlesztési lehetőségek tanulmányozása és a lehetséges kilátások meghatározása, figyelembe véve az objektív és szubjektív jellegének tényezőit. Az értékpapírpiac fejlesztésének előrejelzésére szolgáló feladatok a következők: A tudományos elemzésen alapuló értékpapírpiac jövőjének meghatározása; azonosítsa az értékpapírpiac fejlesztésének fő irányát a tudományos előretekintés helyzetéből; Tekintsünk különböző tényezőket, és alátámasztják a szabályok szabályozását. A főbb előrejelzések fejlesztése az értékpapírpiac szerint osztályozzák az alábbi kritériumoknak: a skála előrejelző - világ, nemzeti és regionális; Jellegének megfelelően a feldolgozott folyamatok - a fejlesztési állomány műveletek, a viselkedése az egyes résztvevők az értékpapír-piaci és műveletek bizonyos értékpapírokat; A funkcionális alapok szerint a keresés (a múltbeli és jelenlegi fejlődési trendek jövőjének feltételes folytatása alapján) és a normatív (előre meghatározott célok alapján alakult ki, azaz egy adott államtól a jövőben változásának változása egy bizonyos cél fényében); Az eredmények eredményei szerint - a pont (azt sugallja az indikátorok egyetlen kombinációját) és az intervallumot (a megadott időközönként mutató mutatókat tartalmaz); Az előrejelzések eredményeinek térbeli és időbeli konzisztenciájának mértéke szerint egydimenziós (egyedi tárgyak az eredmények későbbi koordinációja nélkül), többdimenziós (egyedi tárgyakon, az eredmények későbbi koordinációjával) kapcsolatok és függőségek, valamint a lehetséges kölcsönhatás utánzása) és (az objektumok összességének utánzási viselkedésével); Időzítéssel - rövid távú vagy jelenlegi (1 évnél rövidebb időtartamra), középtávon (1-3 évig) és hosszú távú (több mint 3 év). Rövid távú vagy áram, előrejelzés megteremtése technikai elemzést alkalmaz. A közép- és hosszú távú előrejelzések kidolgozásához az alapvető elemzés hatékony; Tartalom - konjunkturális és kutatás. A cél a konjunkturális előrejelzés lehetőségek meghatározásához lefolytatása állomány műveletek, először adásvételi a leginkább versenyképes áron. A konjunkturális előrejelzés lehetővé teszi a racionális befektetések lehetőségeinek azonosítását. Vannak statikus és dinamikus megközelítés a konjunktúra előrejelzéséhez. A statikus megközelítés feltételezi figyelmet a gazdasági jelenségek, lényegében anélkül, hogy azok időbeli változását, és dinamikus - a folyamat a változás ideje. A konjunkturális előrejelzés horizontja általában kicsi, mivel az értékpapírpiac helyzete nagyon gyorsan változik. A konjunkturális előrejelzés fő irányai: grafikai modellezés, amely lehetővé teszi, hogy grafikusan meghatározza a tőzsde fejlődésének lehetséges irányait; logikai modellezés; Gépi utánzás. A konjunktúra előrejelzés kidolgozásának fő szakaszai közé tartozik: az értékpapírpiac fejlesztésének trendjeinek és dinamikájának tanulmányozása; A kínálat oszcillációja és javaslatok; az oszcilláció fő okainak megállapítása; azon tényezők azonosítása, amelyek döntő hatással vannak az ingadozásokra; A jövőbeli fejlesztési trendek meghatározása. A konjunkturális előrejelzések széles körben használják a résztvevők kereskedelmi készletek terv állomány műveletek, választott kereskedelmi lehetőségek, a folyamat befektetési rendszerek értékpapírok. Tudományosan megalapozott konjunkturális előrejelzések különösen hatékonyak egy stabil gazdaságban, egyértelműen nyomon követett trendekkel. Körülményei között instabil piac konjunkturális előrejelzések fontos eszköze variáns ellenőrzés hatékonyságának állomány műveletek a tőzsdén. A kutatási előrejelzés célja a tárgy állapotáról szóló információk tudományos rendszerezése és az ok-okozati kapcsolatok törvényei, amelyek meghatározzák a jövőbeni változásokat. "

Elsődleges és másodlagos értékpapírpiac.

Az RCB kezelés szerint az elsődleges és másodlagos történik.

Elsődleges RCB. - a piac, ahol az új kibocsátó központi bank elsődleges elhelyezése a kibocsátó vagy az aláíró által végzett nagy tétel.

Az elsődleges piac célja: a központi bank elsődleges termelésének megszervezése és elhelyezése.

Elsődleges RCB feladatok:

Az időbeli erőforrások vonzása

A pénzügyi piac aktiválása

Az inflációs ráták csökkentése

Anderiting a Központi Bank nagy pénzügyi társaságának megvásárlása - minden kibocsátó új kérdései, amikor elsődleges szálláshelyek, hogy következetesen eladják ezeket a központi bankot egy kisebb befektetőnek.

Az elsődleges piac legfontosabb jellemzője a befektetők számára nyújtott információk teljes nyilvánosságra hozatala, ami lehetővé teszi a készpénzbefokvállalkozások biztonságának ésszerű megválasztását. Az elsődleges piac minden tevékenysége az információk nyilvánosságra hozatala:

A kibocsátási tájékoztató előkészítése, a kormányzati szervek nyilvántartása és ellenőrzése a benyújtott adatok teljességének szempontjából;

A tájékoztató és az előfizetés kimenetele stb.

A belföldi gyakorlat jellemzője az, hogy az elsődleges értékpapírpiac még mindig elterjedt. Ezt a tendenciát az ilyen folyamatok magyarázza, mint privatizáció, az új részvénytársaságok létrehozása, az államadósság finanszírozásának kezdete az értékpapírok kibocsátásával, az ország adósságának és hasonlók tőzsdén révén.

Az elsődleges értékpapírpiac két formája van:

Privát elhelyezés;

Nyilvános ajánlat.

A magánszállást az értékpapírok értékesítése (csere) jellemzi, korlátozott számú előre ismert befektetővel, nyilvános ajánlat és eladás nélkül.

A nyilvános ajánlat az értékpapírok elsődleges emissziójára történő elhelyezése nyilvános bejelentéseken keresztül és korlátlan számú befektetők értékesítése révén.

Az értékpapírok elhelyezését az elsődleges piacon két formában végzik:

A befektetők közvetlen fellebbezésével;

Az értékpapírok utáni közvetítők révén. A közvetítők: befektetési társaságok, befektetési bankok és kereskedelmi bankok. A közvetítő az értékpapírok előfizetését (aláírását) végzi, így garantálja a társaságot az értékpapírjainak bizonyos értékesítési értékét, majd eladja őket a nagyközönségnek.

Másodlagos RCB - Ez a központi bank piaca, amely az elsődleges forgalma után értékpapírokat is tartalmaz.

A másodlagos RCB célja, hogy biztosítsa a központi bank tisztességes és gyors viszonteladásának feltételeit, azaz A központi bank likviditásának biztosítása, a központi bank viszonteladása és a befektetők bizalmának növelése.

A másodlagos a pénzügyi piac, amelyen korábban kiadott értékpapírok újraéleszthetők.

E piac fő résztvevői olyan spekulánsok, amelyek a részvények közötti különbséget nyernek:

Az Ügyfél utasításaiban és az ügyfél (kereskedelmi bankok, befektetési társaságok, brókercinák) kiadásaiban működő brókerek;

A saját mérlegelési jogkörükben és kockázatukban eljáró kereskedők;

A piaci mérők nagy kereskedők, akik nagy mennyiségű értékpapírt értékesítenek és vásárolnak (befektetési társaságok, kereskedelmi bankok, bróker kereskedő irodája).

A másodlagos piac az elsődleges részével ellentétben nem befolyásolja az ország befektetéseinek és akkumulációjának méretét.

A másodlagos piac legfontosabb jellemzője a likviditása. A piac likviditása a sikeres és kiterjedt kereskedelem lehetősége, amely rövid idő alatt jelentős mennyiségű értékpapírot képes elnyelni, kis ingadozásokkal és alacsony költségekkel. A viszonteladás lehetősége fontos tényező, amelyet a befektető az elsődleges piacon történő értékpapírok megvásárlásakor figyelembe veszi.

A másodlagos piac funkciója az értékpapírpiac kiegyensúlyozottsága és likviditás biztosítása.

A másodlagos RCB feladata - a vállalkozás pénzügyi tevékenységének növelése és a fizikai aktivitás. Személyek.

A pénzügyi gyakorlat új formáinak fejlesztése

Az információs és jogi keret javítása - a piaci infrastruktúra fejlesztése