Igor Veretennikov A FINAM befektetési társaság "kockázati finanszírozási" irányának vezetője
Top-Manager magazin
A legtöbb befektetési társaság és alap számára a nem alaptevékenységbe történő befektetés számukra a közvetlen befektetés egyik formája. Valójában nemcsak és nem annyira azért vásárolnak, hogy a jelenlegi részesedés egy részét megkapják a társaságban lévő részesedés birtoklásából, hanem azért, hogy aztán továbbértékesítsék azt. Az ilyen beruházások évente 50% -os jövedelmezőséget biztosíthatnak. Természetesen, feltéve, hogy a befektetési tárgyat megfelelően választják ki.
A közvetlen befektetések hagyományosan az alternatív befektetések kategóriájába tartoznak. Eközben sok fejlődő gazdaság számára, például Kínában, vezető bevételi forrásként működnek, amelynek éves "kapacitása" több száz milliárd dollárt tesz ki (itt elsősorban a közvetlen külföldi befektetésekről beszélünk). Az utóbbi időben hazánkban egyre népszerűbbek a közvetlen befektetések. Adataink szerint a vállalattulajdonosok közel 40% -a készen áll arra, hogy közvetlen üzletembernek engedje át üzletrészét.
A közvetlen befektetések felhasználhatók üzleti fejlesztésre, függetlenül egy adott vállalat fejlettségi szintjétől. Most talán ők a leginkább hozzáférhető befektetési eszközök a hazai cégek többsége számára. Meg kell jegyezni, hogy itt nem a kockázati tőkealapokra gondolunk, amelyek stratégiája némileg eltér attól, amire a klasszikus magántőke -alapok összpontosítanak.
A közvetlen befektetések fő előnye, hogy képesek megszerezni a vállalkozásfejlesztésre irányuló projekt megvalósításához szükséges pénzeszközöket. Ugyanakkor nemcsak pénzt fektetnek a vállalatba, hanem immateriális erőforrásokat is - konzultációkat a befektető, kapcsolatai, ismeretei és tekintélye részéről. Az információ, amelyet egy jól ismert magántőke-alap fektetett be az üzletbe, pozitívan befolyásolja a pénzeszközök fogadójának üzleti partnerként kialakult képét.
A közvetlen befektetések jelentős korlátozásokkal is járnak. Először is, egy befektető, aki befektetett egy vállalatba, elvárja, hogy bizonyos jövedelem után visszatérítse őket. Ezenkívül a befektetés megtérülésének évente legalább 30-40% -nak kell lennie, egyes projektek esetében magasabb követelményeket is előírhatnak. A pénzeszközök visszatérése történhet a kapott részvény stratégiai befektetőnek történő eladása, a vezetőség (a társaság társtulajdonosai) általi visszaváltása vagy tőzsdén történő értékesítés útján.
Másodszor, a közvetlen befektetőt vonzó társaságnak fel kell készülnie az irányítási rendszer jelentős változásaira. Beszélhetünk a nemzetközi pénzügyi beszámolási standardokra való áttérésről, a társaság szerkezetének megváltoztatásáról az átláthatóság növelése érdekében, egyes menedzserek megváltoztatásáról (a befektető képviselője vagy az általa jóváhagyott szakember gyakran tölti be a pénzügyi igazgatói tisztséget) , a stratégiai döntéshozatal korlátozásairól (nagy ügyletek csak a befektetők beleegyezésével köthetők).
Harmadszor, amikor közvetlen befektetővel dolgozik, a vállalatnak készen kell állnia arra, hogy bonyolult jogi, pénzügyi, technológiai, marketing átvilágítási eljáráson menjen keresztül.
Ha a társaság tulajdonosai úgy döntenek, hogy közvetlen befektetőt vonzanak, akkor fel kell mérniük, mennyire kész a vállalat elkezdeni keresni. A következő pontok itt fontosak.
Üzleti terv. A közvetlen befektető leggyakrabban nem egy induló vállalkozásba, hanem egy növekvő vállalkozásba fektet be, amelynek további forrásokra van szüksége ahhoz, hogy új fejlődési szakaszba lépjen vagy egy ígéretes projektet valósítson meg. A vonzott pénzeszközök befektetési irányának leírásánál nem mindig kell a részletes üzleti terv kanonikus formájának lennie, néha elegendő az ötlet rövid leírása. A befektető továbbra is magának számítja ki a projekt kilátásait.
Képzett menedzsment elérhetősége nyilvánvaló szakmai eredményekkel. Ez sok közvetlen befektető számára fontos szempont. Ennek ellenére nem vásárolják meg a teljes üzletet, és nem kívánnak részt venni annak operatív irányításában. Biztosnak kell lenniük abban, hogy a vállalat rendelkezésére álló szakemberek képesek lesznek sikeresen megvalósítani azt a projektet, amelyre a pénzt elkülönítették.
Üzleti állapot és dinamika- a befektetők inkább növekvő vállalatokba fektetnek be. Csak ritka esetekben lehet őket érdekelni a stagnálás vagy a recesszió leküzdésének eredménye.
Az iparág állapota. Ez a tényező nem minden befektető számára alapvető, de sokan közülük inkább olyan növekvő piacokra fektetnek be, amelyek még nem közelítették meg a telítettséget.
A tulajdonosoknak azonnal meg kell határozniuk, hogy az üzletben mekkora részesedést állnak készen a közvetlen befektetőnek átruházni. Sok befektető csak akkor fektet be egy társaságba, ha irányító vagy blokkoló részesedést kap.
A társaság mérete nem kritikus a közvetlen befektetések vonzása szempontjából. Ezen a piacon sok résztvevő kisvállalatokba fektet be, amelyek éves bevétele kevesebb, mint néhány millió dollár. Kívánatos, hogy a társaság ne rendelkezzen tartozásokkal és egyéb terhekkel, rendelkezzen az eszközök tulajdonjogát igazoló dokumentumokkal, a szükséges szabadalmakkal és engedélyekkel. A befektetők leggyakrabban negatívan értékelik az állami vagy bűnügyi struktúrák jelenlétét a vállalatok tulajdonosai között, a cég részvételét a vállalati konfliktusokban. Nyilvánvaló, hogy a társasággal szemben az adóhatóságoktól származó követelések vagy harmadik felek perei gyakorlatilag kizárják a sikeres befektetési vonzás valószínűségét.
Egy befektető nem valószínű, hogy egyedül jön a céghez - ez nagyon ritkán fordul elő. Aktív lépéseket kell tenni a vállalkozásban lévő részesedés potenciális megszerzőjének elérése érdekében.
A befektető keresésének megkezdése előtt szüksége van:
Ezen események lebonyolításához leggyakrabban tanácsos külső tanácsadót bevonni, akinek általában nem csak képzett szakemberei vannak, akik felkészíthetik a vállalatot a közvetlen befektetők érkezésére, hanem jó kapcsolatok is vannak velük.
Ésszerű a közvetlen befektetők két fő csoportját - a magán- és az intézményi - figyelembe venni. Az előbbiek közé tartoznak azok a magánszemélyek (gyakran nagyvállalatok felső vezetői), akik lehetőséget keresnek szabad alapjaik nyereséges befektetésére, utóbbiak közé befektetési csoportok és magántőke -alapok tartoznak. Lehetnek formálisak (alapként pozícionálják magukat, például a Baring Vostok Capital Partners) vagy informálisak (valójában magántőke-alapként működnek, például az Alfa-Eco).
A részesedések és vállalatcsoportok köztes pozíciót töltenek be, diverzifikálva befektetési portfóliójukat. Egyrészt az ilyen szereplők lehetőségek és prioritások tekintetében különböznek az egyénektől, másrészt a közvetlen befektetések nem a fő tevékenységük, és egyszeri projektek.
Ezen befektetői csoportokkal való együttműködésnek vannak előnyei és hátrányai. Értelemszerűen több magánbefektető van, mint alap, és gyakran kevésbé szigorú követelményeket támasztanak a közvetlen befektetések tárgyával szemben. Az egyénekkel való együttműködésből származó előny azonban nem olyan nagy - leggyakrabban csak pénzt adnak további források nélkül, tudás és tapasztalat formájában. Az intézményi befektetők szigorúbb követelményeket támasztanak egy olyan társasággal szemben, amely vonzza a befektetéseket, de összehasonlíthatatlanul többet is nyújtanak. Ha olyan vállalatokról beszélünk, amelyek időről időre közvetlen befektetőkként járnak el, akkor követelményeik és képességeik egyéni jellegűek.
Minden magántőke -alapnak saját követelményei vannak. Például a Baring Vostok Capital Partners többek között azt feltételezi, hogy a vállalatnak nyereségesnek kell lennie, a befektetések belső megtérülési rátájának legalább évi 40% -nak kell lennie, a vállalat értékének növekedésének pedig legalább 300%. A "FINAM" befektetési holding magántőkealapja mérlegeli a befektetési javaslatokat a high-tech vállalatok szektorába, a szórakoztatóiparhoz kapcsolódó cégekbe, az alacsony eszközkonszolidációval és magas növekedési rátával jellemezhető iparágakba, valamint a kiskereskedelembe. kereskedelmi vállalatok, amelyek elsősorban a fogyasztói piacon működnek és fejlett értékesítési hálózattal rendelkeznek. Szinte minden befektetési alap figyel olyan mutatókra, mint a vállalatvezetés, a jövedelmezőség, a bevétel és a jövedelmezőség.
Ha a társaság nem keltett érdeklődést a magántőke -alapok részéről, és a pénzeszközök beszerzése sürgősen szükséges az üzleti életben, akkor szükségessé válik befektető megtalálása egy társaság vagy magánszemély személyében.
A legáltalánosabb formában a közvetlen befektető keresésének eljárása a következő: a közvetlen befektető vonzásának lehetőségének és kilátásainak meghatározása, a közvetlen befektetővel való együttműködés minden lehetséges lehetőségének meghatározása és a legmegfelelőbb kiválasztása, az optimális pillanat meghatározása befektető keresésének megkezdése (figyelembe véve a piaci helyzetben és egy adott vállalat állapotában bekövetkezett változásokat), előkészítő tevékenységek végrehajtása, amelyek célja az értékesített ingatlan értékének maximalizálása és a közvetlen befektetésben részt vevő felek kockázatának minimalizálása projekt, a közvetlen befektető megtalálásának tervének elkészítése, a vállalkozás legteljesebb leírását tartalmazó befektetési memorandum elkészítése (beleértve a piacelemzést, a működési elemzést, a pénzügyi és gazdasági elemzést, az üzleti fejlesztési kilátásokat), a potenciális befektetők keresése és azonosítása, tárgyalások a potenciális befektetők, a végső javaslatok fogadása, tisztázása, összehasonlítása és a preferált befektető kiválasztása ra, befektetési feltételek tárgyalása, befektetés.
A befektetők vonzásában nem sok tapasztalattal rendelkező vállalkozó számára a legnehezebb feladat a kiemelt befektetői csoportok kiválasztása és azonnali kilépése. Tapasztalataink azt mutatják, hogy a háromlépcsős elemzési modell jól bevált a potenciális befektetők azonosításában. Az első szakaszban meghatározzák a főszereplőket, akik érdeklődnek egy adott iparág közvetlen vagy stratégiai befektetései iránt. Ehhez iparági szövetségektől származó információkat, katalógusokat, médiaszemléket, speciális marketingkutatásokat használnak fel. Ezt követően elemzést készítenek más befektetőkről, akik elegendő szabad pénzzel rendelkeznek a projektben való részvételhez. A fő mechanizmus itt a médiában megjelent publikációk tanulmányozása, mindenekelőtt a vállalatok vezető tisztségviselőinek nyilatkozatai a további fejlesztési terveikről és stratégiáikról, szakértők felmérése. Ideális - ha a vállalat eladójának vagy tanácsadójának saját elemzői stábja van. Ez jelentősen csökkenti a munka idejét és költségeit.
A harmadik szakasz a lehetséges befektetők rövid listájának összeállítása. Ezenkívül tanulmányozza a nyílt forrásokat, interjúkat készít a szakértőkkel, és tanulmányozza a résztvevők egyensúlyát. Azok a játékosok, akiknek valószínűleg nincs elegendő szabad pénzeszköze a tranzakció befejezéséhez, és a vállalatok, amelyek vállalati konfliktusokban vagy tisztességtelen versenyben vesznek részt, megszűnnek. Érdemes megjegyezni, hogy a vállalat versenytársai jól működhetnek közvetlen befektetőként - jól ismerik az iparágat és megértik kilátásait, és arra számíthatnak, hogy végül a közvetlen befektetők kategóriájából a stratégiai kategóriába kerülnek. A játékosok is kiesnek, akikkel a cég tulajdonosa valamilyen oknál fogva inkább nem dolgozik. Ennek eredményeként létrejön a fizetőképes vállalatok listája, amelyekkel a kommunikáció nem jár túlzott kockázatokkal.
Ezt követően kapcsolatba kell lépni a potenciális befektetési társaságok vezető tisztségviselőivel. Világos, hogy egyszerű befektetési javaslatot (a beruházási memorandum összefoglalója) lehet nekik küldeni. Ha helyesen van összeállítva (egyértelmű pozicionálás és egyértelmű címzés az egyik felső menedzsernek), akkor nagy valószínűséggel képes lesz elérni azt a vezetőt, aki a tárgyalások megkezdéséről dönt. Mindazonáltal annak kockázata, hogy az üzenet a középvezető vagy a vállalatvezetői személyi asszisztens asztalán marad, továbbra is meglehetősen magas. Könnyebb elérni az első személyeket, ha az eladót a befektetési üzletágban ismert közvetítő vagy tanácsadó képviseli.
Miután a potenciális befektető bejelentette, hogy befektetni kíván a társaságba, a felek megállapodnak a befektetés fő paramétereiről. Itt fontos szerepet játszik: a befektetések beérkezésének sorrendje. Meg kell határozni, hogy a beruházások egy összegben vagy részben kerülnek -e be, és hogy a beruházás összege függ -e a bejelentett üzleti projekt megvalósításának sikerétől; a befektető által megillető hatásköröket, a befektetésből való kilépési jogait. Azonnal meg kell határozni, hogy ezt a folyamatot hogyan fogják végrehajtani: kap -e a társaság tulajdonosa elsőbbségi jogot a befektető részesedésének kivásárlására, vonzanak -e stratégiai befektetőt, terveznek -e tőzsdei bevezetést; a befektetett pénzeszközök felhasználásának ellenőrzésének feltételezett mechanizmusai. El kell dönteni, hogy milyen kiegészítő jelentést kell nyújtani a befektetőnek, hogyan történik a vállalkozás nyereségének felosztása - mennyit kap a tulajdonos, milyen befektetőt. Gyakran a legjobb megoldás a megszerzett nyereség újbóli befektetése az üzletfejlesztésbe - ez a megközelítés lehetővé teszi a maximális jövedelem megszerzését a részvények nyilvános felajánlása vagy a vállalat stratégiai befektetőnek történő eladása után.
A közvetlen közvetlen befektetéseknek számos más mechanizmusa is létezik. Ez a vállalati részvények megvásárlása (LLC részesedése) és a „mezzanine” finanszírozás (olyan pénzügyi eszközök használata, amelyek mind az adósságra, mind a saját tőkére jellemzőek, általában az alárendelt adósság kombinációja egy részvénycsomag megvásárlásával). Néha a magántőke -alapok alacsony növekedési ütemű, érett vállalatok részesedésének megszerzésébe fektetnek be. Az akvizíciókat gyakran tőkeáttétellel (LBO) használják. Az alapokat nem egy, hanem több alap fektetheti be - ebben az esetben a befektetők mindegyike hozzájárulhat ahhoz, hogy viszonylag kis részvénycsomagot kapjon - 10-15%-ot. Oroszországban vannak olyan esetek, amikor a közvetlen befektetés áruhitel formájában történt. Mindenesetre, ha a társaság érdekli a közvetlen befektetőket, akkor megtalálják a befektetések legjobb módját.
A gazdaság ismer olyan fogalmat, mint a közvetlen befektetés, amelyet sok országban aktívan használnak. Különböző típusú csatolmányok léteznek, saját jellemzőkkel és szabályokkal. Számos módon lehet bevonni őket szervezetébe.
A hosszú távú tőkebefektetést közvetlenül a termelési folyamatba közvetlen befektetésnek nevezzük. A pénzügyeket értékesítésbe vagy anyaggyártásba fektetik. Lehetővé teszik, hogy egy ellenőrző részesedés tulajdonosává váljon. Leírva, hogy mit jelent a közvetlen befektetés, érdemes rámutatni, hogy az ilyen hozzájárulásokkal egy személy részesedést kap a szervezet alaptőkéjében (legalább 10%). Hosszú évek óta jelentősen megnövekedtek a közvetlen befektetések, amelyeket speciális alapokon keresztül hajtanak végre.
A közvetlen befektetéseknek különböző formái vannak:
Ezt a befektetési lehetőséget a termelés feletti ellenőrzés létrehozására vagy megerősítésére használják. A közvetlen tőkebefektetések növelik az ellenőrzés szintjét, függetlenül a vállalkozás jogi formájától. Ennek eredményeképpen a közreműködők befolyásolhatják az értékesítés és a termelés szintjét, sőt a nyereség nagyságát is. A legtöbb esetben a közreműködők azonos szinten állnak a vállalat igazgatójával és tulajdonosával. A közvetlen befektetések egy szervezet számára fontosak, mivel segítenek megmenekülni a csődtől, vagy lehetőséget adnak a termelés bővítésére.
A nemzetközi közgazdaságtanban különféle elméleteket használnak a pénzügyi folyamatok magyarázatára. A közvetlen és közvetett befektetéseket a következő elméletek alapján kell figyelembe venni:
Sokan összetévesztik ezt a két fogalmat, ezért fontos tudni, hogy miben különböznek egymástól. Ha kitaláltuk az első kifejezést, akkor a portfólióbefektetések értékpapírok vásárlását jelentik, és ez passzív jövedelemnek tekinthető. Ennek eredményeként a tulajdonos nem állítja, hogy irányítja a céget. A közvetlen és a portfólióbefektetések közötti különbséget a következő jellemzők alapján lehet megérteni:
Kezdjük a terminológiával, tehát a közvetlen külföldi befektetés alatt az egyik ország pénzeszközeinek hosszú lejáratú betéteit értjük egy másik állam különböző gazdasági szektoraiban. Mennyiségük közvetlenül függ a befektetési környezettől és az objektum vonzerejétől. A közvetlen külföldi befektetések nemcsak a pénzáramlást biztosítják, hanem hozzájárulnak az új technológiák bevezetéséhez a termelésben. Ennek köszönhetően lehetőség nyílik új marketingformák kiválasztására a munkában.
Sok külföldi befektető fektet be nemzeti vállalkozásokba, és ez bejövő befektetésnek minősül. A közvetlen külföldi befektetések esetében a vállalatnak vonzónak és ígéretesnek kell lennie. A kimenő és bejövő közvetlen befektetések aránya a makroökonómia fontos mutatóját jellemzi - egy ország befektetési képességét a nemzetközi színtéren. Ha Amerikát nézzük, a kimenő betétek mennyisége meghaladja a beérkezőket, vagyis az ország nettó exportőr.
Ez a kifejezés olyan helyzet leírására szolgál, amikor egy befektető külföldi társaságokba fektet be. A közvetlen befektetési modelleket leírva érdemes megjegyezni, hogy a fejlődő országokból származó tevékenységük folyamatosan növekszik. Az utóbbi időben jelentősen nőtt az ázsiai országokból érkező betétek száma. Példa erre Kína, ahol a kimenő befektetések növekedése a nagyvállalatok egyesüléséhez és felvásárlásához kapcsolódik.
Megbízható betétesek megtalálása nem könnyű feladat, de számos módszer segíthet az eredmények elérésében. Először a projekten kell dolgoznia, mivel vonzónak kell lennie a befektetők számára. A következő módszerekkel kereshet betéteseket:
A közvetlen befektetések vonzása érdekében figyelembe kell vennie, hogy jobb, ha különböző forrásokból származó finanszírozást vonzanak a projekt fejlesztésének minden szakaszához.
Számos befektetési módszer létezik, amelyek több mint egy éve relevánsak maradnak, és a következő években a változások kockázata minimális. A közvetlen befektetések típusai relevánsak lesznek különböző induló vállalkozások esetében. Sok javaslat létezik, ezért ki kell választania egy eredeti elképzelést, jó kilátásokkal. A közelmúltban a PAMM-számlák és a HYIP-projektek nagyon vonzóak a befektetések számára.
Ezt a kifejezést több passzív befektető pénzügyeinek összevonásaként értjük annak érdekében, hogy kölcsönöket fektessünk be egy adott szervezetbe. A helyi és külföldi magántőke -alapok a következő séma szerint működnek: befektetési projektet választanak ki, megállapodást kötnek, a tranzakció hatékonyságát maximálisan növelik, és nyereséget kapnak egy későbbi kilépéssel rendelkező vállalkozásba történő befektetésből . Az alapítványok lehetnek univerzális és önálló egyesületek, például szervezetek, amelyek csak az informatika területén dolgoznak.
Mint tudják, vannak közvetlen és portfólióbefektetések .. Erről lesz szó a mai cikkben.
- jelentős pénzeszközök befektetése egy vállalatba vagy különböző iparágakba.
Ha kiemeljük a fő különbséget e két típusú befektetés között, akkor portfólióbefektetések esetén a befektetőt általában nem érdekli a társaság hosszú távú fejlődése, mivel nincs joga részt venni a vállalkozás irányításában, ellentétben a közvetlen befektetésekkel.
A közvetlen befektetések hosszú ideig történnek, és általában kevésbé likvidek, mint az azonos portfólióbefektetések.
A közvetlen befektetések célja a bevételszerzés is. Ebben az esetben azonban a befektető hosszú távon fektet be. A lényeg az, hogy a befektető bármilyen vállalkozást irányíthat, ehhez azonban ellenőrző részesedéssel kell rendelkeznie (a társaság részvényeinek több mint 50% -a).
A közvetlen befektetéseket mindig is az egyik legkockázatosabb befektetési típusnak tartották. A kockázat az, hogy a befektetőnek egy olyan céggel kell foglalkoznia, amely a fejlesztési szakaszban van. A fennálló kockázatok ellenére, ha pénzt fektet be a vállalkozás fejlődésének kezdeti szakaszában, nagyon stabil nyereséget érhet el.
Sok üzletember mindig keresi az ilyen cégeket, mivel nagyon jó hozamot érhetnek el. De nem érdemes minden pénzt egyetlen cég fejlesztésébe fektetni, nem lesz felesleges a kockázatok diverzifikálása.
Különösen fontosak a nemzetközi közvetlen befektetések. Amiket általában a következőkre osztanak:
A második esetben jelentős a tőkeimport. Ez nagyon jó hatással lehet egy ország gazdaságára. A közvetlen és a bejövő befektetések optimális aránya nagyon fontos.
Például az Oroszországban beérkező közvetlen befektetések teljes volumene 2013 -ban 6% -kal volt több, mint az előző évben. Mégpedig - 384,1 milliárd dollár. De 2012 -ben az oroszországi külföldi befektetések szintje jelentősen, majdnem 20% -kal csökkent 2011 -hez képest, és elérte a 154,6 milliárd dollárt.
A közvetlen befektetések legalapvetőbb exportőrei a legfejlettebb országok, például Kanada, USA, Németország, Anglia, Svájc, Franciaország, Japán, Ausztria.
Különböző típusú közvetlen befektetések léteznek, ezek a következők:
A közvetlen befektetésekbe befektetők nemcsak magánszemélyek lehetnek, hanem speciális alapok is, amelyek elegendő pénzzel rendelkeznek.
A magántőke -alapok speciális szervezetek, amelyek különböző módon gyűjtenek pénzeszközöket annak érdekében, hogy a jövőben fejlődő vállalatokba fektessenek be. Az ilyen alapok rendszeresen hozzájárulnak annak a társaságnak a fejlesztéséhez és irányításához, amelyben részvényeket szereztek.
Az alap munkájának fő szakaszai:
Mivel a magántőke -alapokat nagyon hosszú ideig - 5, 10 vagy több évig - fektetik be, vannak bizonyos kockázatok, amelyek nem nagyok, de mégis megvannak. Ez idő alatt bármi megtörténhet, ezért ezek az alapok a kockázatok diverzifikálásának elvét követik, több ígéretes projekt részvényeit vásárolják meg egyszerre.
A magántőke mindig is nagyon népszerű volt a gazdag emberek körében. A befektetők a legszívesebben éppen abban a társaságban fektetnek be, amelynek irányításában részt vehetnek annak érdekében, hogy hozzájáruljanak annak fejlődéséhez.
A közvetlen befektetések és minden, ami hozzájuk kapcsolódik, az állam ellenőrzése alatt áll. A fő normatív aktus, amelyen keresztül az ellenőrzés zajlik - Szövetségi törvény 160-FZ „A külföldi befektetésekről az Orosz Föderációban”.
Közvetlen befektetések- ez az anyagi termelésbe és értékesítésbe közvetlenül befektetett pénz a vállalat teljes vagy részleges irányítása céljából, valamint a társaság tevékenységében való részvételből származó bevétel megszerzése. A közvetlen befektetések lehetőséget nyújthatnak egy vállalat irányító részesedésének megszerzésére.
A közvetlen befektetések tekintetében nemzetközi besorolás van érvényben, amely szerint a befektető legalább 10%-os részesedést kap a társaság alaptőkéjében. A feltételt nagyon egyszerűen megmagyarázzák - a társaság részvényeinek legalább 10% -ának megvásárlása jogot ad arra, hogy részt vegyen a vállalat vezetésében a döntéshozatalban. Az egyik fő előny egy képviselő kinevezése az igazgatóságba. A befektetők gyakran arra törekednek, hogy megszerezzék a szükséges százalékos részesedést annak érdekében, hogy bekerüljenek az igazgatótanácsba, és lehetőségük legyen befolyásolni az üzletet. E tekintetben a jelenlegi igazgatótanács szorosan figyelemmel kíséri a társaság részvényeit annak érdekében, hogy megakadályozza a hozzá nem értő személyek vagy befektetők irányítását.
A közvetlen befektetéseket elsősorban úgy jellemzik hosszútávú, kevésbé likvid befektetések, különösen a. A közvetlen befektetési befektetővé váláshoz bizonyos esetekben engedélyeket kell kiadni bizonyos szabályozási struktúrákban. Ma a válság miatt a közvetlen befektetések aránya a portfólióbefektetések csökkenésével párhuzamosan fokozatosan növekszik.
Mind a társaságok, mind a magánszemélyek, akik rendelkeznek a szükséges összegű forrásokkal, befektetők lehetnek. Bizonyos esetekben a pénzforgalom kialakításában részt vesznek azok a speciális szervezetek, amelyek tevékenységüket alapok formájában végzik. Magántőke(közvetlen befektetési alapok) közvetlen befektetések.
Magánszemélyek és vállalatok általában alapokon keresztül fektetnek be
- szakosodott társaság, amelynek „előfizetői” kötelezettségei előre meghatározott pénzösszegek átutalása abban az esetben, ha az alap jóváhagy bizonyos tranzakciókat. A közreműködők (előfizetők) érdeke abban rejlik, hogy 3-7 év elteltével nyereségre tehet szert, ezt követően a magántőke-alapok nyereségesen értékesítik az áremelkedett eszközöket. Ma háromféle módon lehet visszatéríteni a pénzeszközöket a magántőke -alap előfizetőinek:
Közvetlen befektetések a lakóhely országán kívül is megvalósíthatók.
Nemzetközi közvetlen befektetések bejövőre és kimenőre osztva, ahol a kimenő külföldi befektetés, a bejövő pedig éppen a tőkeimport. Azt kell mondani, hogy az ilyen típusú nemzetközi közvetlen befektetések aránya az egyik fontos makrogazdasági mutató, amely a nemzetközi befektetési tevékenységet jellemzi.
A közvetlen külföldiek egészen aktívak voltak 2014 -ig, de később szakértők a finanszírozási áramlások meredek, majdnem 50%-os csökkenését regisztrálták. A tanulmányt a Bécsi Nemzetközi Gazdaságkutató Intézet végezte, amely a délkelet-, közép- és kelet -európai közvetlen külföldi befektetések kérdésével foglalkozik.
A magántőke -alapokat azért hozzák létre, hogy a passzív befektetők tőkéjét összevonják, és további célja egy adott vállalat kollektív befektetése. A befektetést bizonyos kritériumok alapján hajtják végre, és a későbbi irányítási folyamatot egy speciális alapkezelő társaságra bízzák.
Vegye figyelembe, hogy: A kiválasztott befektetési céloknak megfelelően az alapok speciális és egyetemes szövetségekre oszthatók. Például vannak olyan szervezetek, amelyek kizárólag az információtechnológia területén történő befektetésekre specializálódtak. Az összegyűjtött pénzösszegben is jelentős különbségek vannak. Egyes alapok milliókat, mások - milliárdos pénzügyi forgalmat osztanak el újra.
Közvetlen befektetések Oroszországban gyakran vállalnak a portfólióban mintegy 5-15 befektetést felhalmozó alapokat, összehasonlítva egymással összehasonlítható méretükkel. Ez a megközelítés a kulcs a kialakult befektetési portfóliók hozzáértő diverzifikálásához. Egyes alapkezelő társaságok egyszerre több alapot működtetnek, amelyek később egész „alapok családját” alkotják. Az integrált megközelítés a befektetők preferenciáinak teljesebb kielégítésének garanciája, a befektetéseik nagyságának, a betétek ágazati sajátosságának, a befektetési horizontnak, valamint az egyedi alapon meghatározott egyéb kritériumoknak megfelelően. A befektetési feltételekről előzetesen tárgyalnak, az alap politikájának megfelelően.
Közvetlen befektetések Oroszországban 5-7 évente egyszer jövedelmet termel.
Pontosan ennyi az átlagos befektetési alap élettartama. Vannak azonban olyan befektetések, amelyekben a tőke rövidebb, 3-5 év alatt megy keresztül a szükséges cikluson. A fenti időzítés optimális, mivel lehetővé teszi, hogy mind a befektetési céllal rendelkező vállalatok alapjai, mind részvényesei maximalizálják a várt nyereség növekedését.
Mind a társaság, mind a hétköznapi magánszemély befektethet. A fejlett gazdaságú országok többségében különböző pénzintézetek, nyugdíjalapok vagy biztosítótársaságok járnak el fő befektetőként az ilyen alapokba. Közvetlen befektetések Oroszországban elsősorban magánbefektetőktől pénzeszközöket felhalmozó kötött (kockázati vagy kockázati) alapokon keresztül valósul meg. Ugyanakkor az ilyen szervezetekbe fektető befektetők nem kapják meg az alap kezelésének jogát. Az ilyen funkciók ellátását általában speciális alapkezelő társaságokra ruházzák.
A nemzetközi gyakorlatban az ilyen alapok úgy hozhatók létre, hogy a befektetők meglehetősen széles körétől vonzanak forrásokat. Ugyanakkor a befektetésre rendelkezésre álló pénzeszközök mennyisége a minimális és maximális szintre korlátozódik. Ez a megközelítés hozzájárul az alap résztvevőinek kiegyensúlyozottabb befektetői struktúrájának létrehozásához. Például egy meglehetősen jól ismert alap VRO olyan befektetőket hív meg, akik legalább egy összeget képesek befektetni 5 millió dollár... A maximális befektetés az 20 millió dollár.
Ez a két fogalom nagyon gyakran összetéveszthető, ezért lényegüket egyszer és mindenkorra meg kell érteni. Sőt, ebben nincs semmi nehéz. Általános szabály, hogy a közvetlen befektetés a pénz befektetésére vonatkozik egy adott vállalat tőkéjébe. Az ilyen vállalkozások leggyakrabban nem nyilvános státusszal rendelkeznek, és alacsony likviditási szint jellemzi őket. A cél ebben az esetben a középtávú jövedelemszerzés, valamint a vállalatirányítási folyamatokban való részvételi jogok átruházása.
jelentős különbség van. A közvetlen befektetések ténye lehetővé teszi annak a vállalatnak a vezetését, amelybe a pénzt befektették, hogy átfogó segítséget kapjon a befektető nevében. Stratégiai menedzsmentről, a pénzügyi komponens fejlesztéséről, a vállalkozás átláthatóságának növeléséről beszélünk. A portfólióbefektetők viszont túlnyomórészt passzívak, mivel állami vállalatoktól próbálnak kisebbségi részesedést szerezni az értékpapírokban.
Közvetlen és portfólióbefektetések Oroszországban ma a tőkebeáramlás szintjének csökkenése jellemzi. Ugyanakkor számos vállalat értékpapírjai válság idején hozzáférhetőbbé válnak, ami számos sikeres nemzetközi befektető szerint több mint kedvező időszak a sikeres befektetésekhez.
Képzelje el, hogy magánbefektető, és egy bizonyos összeget fog befektetni ebbe vagy abba a vállalkozásba. A gyakorlati tapasztalatok alapján könnyen megállapítható, hogy az Orosz Föderációban a közvetlen befektetéseket megközelítőleg ugyanúgy hajtják végre, mint a civilizált világ többi részén. Szeretnénk felhívni a figyelmét egy részletes algoritmusra az Ön által választott társaságba történő közvetlen befektetéshez.
Az Orosz Föderáció befektetési objektumának meghatározásához ajánlott összehasonlítani az előre tervezett kritériumokkal:
A kiválasztott vállalkozások meglehetősen hosszú listát alkothatnak, amely a következő pontok megismerésével vékonyodik.
Különböző vállalatok kereskedelmi ajánlatait gyűjtjük össze, és általános elképzelést készítünk arról, hogy mennyire ésszerű és vonzó egy adott befektetési ötlet.
Ezután kiválasztjuk a legérdekesebb lehetőségeket, és belemerülünk a legígéretesebb üzleti tervek részletes tanulmányozásába. A nyugati befektetők gyakorlatában a jól megtervezett üzleti terv egyfajta referenciaponttá válik a megfelelő döntés meghozatalában az alapok befektetése vagy nem befektetése lehetőségével kapcsolatban. Az orosz valóságban minden másképp néz ki. Egy látszólag sikeres ipari vállalkozás a napokban csődbe juthat. A helyzet fordított sorrendben is lehetséges, az üzleti tervre való jelentős hivatkozás nélkül. Ezért a szegmens megértésének sajátosságai döntő szerepet játszanak.
Ez egyfajta egyedi dokumentum, amelyet kizárólag azért készítenek, hogy befolyásolják a befektető pozitív döntését. Természetesen meg kell ismerkednie vele, de a következő szakaszokban ajánlott különös figyelmet fordítani a vállalkozásra.
Ez arról szól, hogy összehasonlítjuk a bizonyítékokat az objektív információkkal. Ebben a szakaszban határozzák meg a hangoztatott javaslat valóságtartalmát, valóságát és vonzerejét. Ebben a szakaszban elvégezzük az összes elképzelhető ellenőrzést. A jogi és fizikai ellenőrzések kötelezőek, ha szükséges, lehetőség van környezeti, stratégiai és egyéb típusú ellenőrzések lefolytatására. Ha nagyvállalatokról beszélünk, akkor az ellenőrzési szakasz 6-18 hónapig tarthat. A kis- és középvállalkozások esetében a hasonló eljárások legfeljebb 3-6 hónapot vesznek igénybe.
A közvetlen befektetések készpénzbefektetések az állóeszközökbe és különféle vállalatok termelésébe, amelyek lehetővé teszik, hogy közvetlenül részt vegyen egy vállalkozás irányításában, és profitot szerezzen munkájából. A koncepció úgy értelmezhető, mint egy vállalat irányító részesedésének megvásárlása.
A befektető közvetlen befektetések segítségével legalább 10%-os részesedést biztosít a társaság alaptőkéjében, alapba lép. A közvetlen befektetések lehetővé teszik a vállalkozás munkájának hatékony ellenőrzését. Különösen az igazgatótanácsban a befektető érdekeit képviselője könnyen védheti. A közvetlen befektetések természetüknél fogva kockázatosabb iránynak számítanak, mint a portfólióbetétek. Ugyanakkor a magas kockázati mutatókat a magas és állandó jövedelem megszerzésének tisztességes lehetőségei indokolják.
A közvetlen befektetések érdekében speciális cégektől kérhet segítséget. Nyugaton kockázati tőkealapokként ismertek. Oroszországban ezeket általában magántőke -alapoknak nevezik. Amerika területén csak a leggazdagabb emberek juthatnak be a kockázati partnerek számába.
Lehetőség van befektetni valamelyik társaságba anélkül, hogy közvetlenül együttműködnénk kockázati tőkealapokkal. Az önbefektetés megengedett. Ahhoz, hogy jövedelmező befektetés legyen, sok munkát kell elvégezni. Ez egy független tanulmány a piacról, a befektetésből származó valószínű nyereség és veszteség kiszámítása, független üzletvezetés. Stabil jövedelem csak akkor lehetséges, ha a vállalat és tevékenységeinek pénzügyi oldala szigorú ellenőrzés alatt áll.
A magántőke -befektetések két fő kategóriába sorolhatók:
A két típusú beruházások aránya határozza meg az állam befektetési helyzetét. Exportáló vagy mellékletek importőri státusszal rendelkezik.
Az oroszországi közvetlen befektetések valójában, mint a világ bármely más országában, a nemzetközi besorolás alá tartoznak. Az általánosan elfogadott szabványoknak megfelelően a befektető legalább 10%-os részesedést kap a vállalkozás alaptőkéjében, ami feljogosítja őt a döntéshozatalra. A nagybefektetők mindig is törekedtek az igazgatótanácsba, és továbbra is arra törekszenek, hogy közvetlen hatással legyenek az üzletmenetre. Ez a nagy konszernek vezetése részéről fokozott figyelmet szentelt a vállalataik részvényeinek értékesítésére. Nagy erőfeszítéseket tesznek annak érdekében, hogy kizárják az alkalmatlan embereket az üzletükből.
A legtöbb esetben ahhoz, hogy a befektetőnek lehetősége legyen az alaptőke egy részének megszerzésére vagy egy alapba való belépésre, a közvetlen befektetéseket dokumentumokkal kell alátámasztani. A megfelelő szabályozási típusú struktúrák papírjai rendkívül fontosak. Az alapok befektetési irányát alacsony likviditásúnak tekintik, és a portfóliókba történő befektetéshez képest hosszú távúnak minősítik. A világ gazdasági helyzete miatt azonban a közvetlen befektetések volumene növekszik. Ezzel párhuzamosan csökkennek a portfólióbefektetések.
Az orosz közvetlen befektetéseket magánszemélyek és nagyvállalatok egyaránt megvalósíthatják, amelyek nagy mennyiségű forrással rendelkeznek. Bizonyos helyzetekben a pénzügyi áramlást olyan szakosodott vállalatok alakíthatják ki, amelyek tevékenységi körükben részvényformátummal rendelkeznek. Magántőke néven ismertek. A vállalatok felelősek a pénzeszközök előre meghatározott összegű átutalásáért az alapokba, miután jóváhagyták a vállalatokkal kötött partnerségi feltételeket. A befektetők vagy az alapok ügyfeleinek érdeke azon alapul, hogy 3-7 év után nyereséget lehet szerezni egy befektetésből. Ez az időszak megfelel annak az időszaknak, amely után az alapok nyereségesen értékesíthetik a korábban vásárolt részvényeket és eszközöket. A nyereséggel párhuzamos közvetlen befektetéseket a három formátum egyikében térítik vissza az alap ügyfeleinek:
Ha a befektetések átlépik annak az országnak a határait, amelyben a befektető él, nemzetközi közvetlen befektetéssé alakulnak. A folyamat magában foglalja az egyik állam rezidensének pénzeszközeinek befektetését egy másik államban letelepedett vállalkozásba, annak érdekében, hogy hosszú távú gazdasági érdekeltséget és vállalkozói nyereséget szerezzen a befektetési államban, ami viszont nagyon óvatosan biztosítja a befektető ellenőrzését a befektetési objektum.
A befektetett pénzeszközök innovatív technológiák bevezetésére irányulnak az állam kiválasztott termelésében. A meglévő létesítményeket a modern gazdaság trendjeinek megfelelően korszerűsítik. A befektető magánfiókjait a rezidens állam területén hozzák létre, a régi leányvállalatokat rekonstruálják és megújítják. A közvetlen külföldi befektetések a portfólióbefektetésekkel ellentétben nem közvetett, hanem közvetlen lehetőséget biztosítanak egy adott vállalat fejlődésében és jólétében való részvételre.
A finanszírozási időtartamtól függően a beruházások rövid távúak lehetnek, legfeljebb egy év, és hosszú távúak-több mint egy évig. A befektetési források alapján a befektetések lehetnek állami, magán és vegyes nemzetközi. A külföldi befektetések túlnyomó része a fejlett országok magánszemélyeihez és vállalataihoz tartozik.
A nemzetközi típusú közvetlen befektetések, amelyeket alapokon keresztül hajtanak végre, portfóliókká egyesíthetők, amelyek 5–15 befektetést tartalmaznak. Méretükben összehasonlíthatóak egymással. A megközelítés kompetens kockázatmegosztásként van definiálva. Az alapkezelő társaságok egyszerre több alapot is kezelhetnek, amelyek később egész családokat alkotnak. Az integrált megközelítés a lehető legközelebb áll a befektetők érdekeihez. A befektetők nagyon széles köre vesz részt olyan alapok létrehozásában, amelyek jó hozamot hozhatnak. A befektetésre rendelkezésre álló pénzeszközök mennyiségét nemcsak a minimális tőke, hanem a rendelkezésre álló maximális tőkeösszeg is korlátozza.
Oroszországban a közvetlen befektetésekhez együtt kell működni azokkal az alapokkal, amelyek pénzt gyűjtenek ügyfeleiktől annak érdekében, hogy tovább fektessenek be egy adott társaságba. Magának a befektetési folyamatnak meg kell felelnie a világos kritériumoknak, és a kiválasztott vállalkozás további irányítását a profil típusú alapkezelő társaság nevében kell elvégezni.
Attól függően, hogy az oroszországi közvetlen külföldi befektetéseket hova irányítják, az alapok speciális és egyetemes szövetségek státusszal rendelkezhetnek. Vannak olyan cégek, amelyek csak az információs technológia területén dolgoznak. A közvetítők közötti különbségek az anyagi erőforrások újraelosztásának volumenében is rejlenek. Egyesek több millió dollárral dolgoznak, mások csak milliárdokkal.
Általánosságban elmondható, hogy a közvetlen befektetési rendszer a világ minden részén azonos:
