Általánosított világtapasztalat, a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok elméleti és gyakorlati vonatkozásai a világgazdasági kapcsolatok globalizációjának összefüggésében. Elemezzük a világ valuta-, kölcsöntőke-, értékpapír-, aranypiacainak, valamint a nemzetközi pénzintézetek tevékenységét. Az oroszországi monetáris és hitelkapcsolatok problémáit vizsgálják. Ezt a kiadást (1. kiadás – 1994) kiegészítették és felülvizsgálták, figyelembe véve a világgazdaságban és Oroszországban tapasztalható új jelenségeket.
Felsőoktatási intézmények oktatói és hallgatói, posztgraduális képzési központok hallgatói, valamint a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok területén dolgozó szakemberek számára.
Bevezetés 1
1. fejezet Világgazdaság: fejlődési trendek és azok hatása a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatokra 3
2. fejezet Nemzetközi monetáris kapcsolatok és a monetáris rendszer 18
. 2.1. A VALTAVISZONYOK FOGALMA ÉS A MONETÁRIS RENDSZER 18
. 2.2. AZ ARANY SZEREPE A NEMZETKÖZI PÉNZKAPCSOLATOKBAN: ÚJ FEJLEMÉNYEK 25
. 2.3. ÁRFOLYAM ÉS KIALAKULÁSÁT BEFOLYÁSOLÓ TÉNYEZŐK 28
. 2.4. NYUGATI AZ ÁRFOLYAM SZABÁLYOZÁSÁNAK ELMÉLETEI 33
3. fejezet A világ monetáris rendszerének alakulása és a modern valutaproblémák. Az Európai Monetáris Rendszer és az Európai Unió problémái 38
. 3.1. ARANYÉMÉTŐL A GOLD-DEVIS STANDARD 40-IG
. 3.2. GENOVÁTÓL A BRETTON WOOD VALUTARENDSZERÉIG 45
. 3.3. A JAMAI PÉNZRENDSZER ÉS A MODERN PÉNZPROBLÉMÁK 54
. 3.4. EURÓPAI MONETÁRIS RENDSZER: AZ EU 60 GAZDASÁGI ÉS MONETÁRIS UNIÓJA LÉTREHOZÁSÁNAK PROBLÉMÁI
. 3.5. FEJLŐDŐ ORSZÁGOK A JAMAIKAI MONETÁRIS RENDSZERBEN 75
4. fejezet Fizetési mérleg 77
. 4.1. A FIZETÉSI MÉRLEG EGY ORSZÁG VILÁGGAZDASÁGI KAPCSOLATAINAK TÜKRÖZÉSE 77
. 4.2. FIZETÉSI MÉRLEG MUTATÓI ÉS TÉTELEI BESOROLÁSI MÓDSZEREI 82
. 4.3. A FIZETÉSI MÉRLEG MÉRÉSÉNEK MÓDSZEREI 89
. 4.4. A FIZETÉSI MÉRLEGET BEFOLYÁSOLÓ TÉNYEZŐK 95
. 4.5. A FIZETÉSMÉRLEG SZABÁLYOZÁS ALAPVETŐ MÓDSZEREI 99
. 4.6. FEJLŐDŐ ORSZÁGOK FIZETÉSI MÉRLEGE; ÖSSZEÁLLÍTÁSUK MÓDSZERÉNEK JELLEMZŐI 105
5. fejezet A nemzetközi monetáris kapcsolatok szabályozása. Monetáris politika 115
. 5.1. A PIACI ÉS ÁLLAMI SZABÁLYOZÁS A DEVIZAVISZONYOKRA. A MONETÁRIS POLITIKA ÉS FORMÁI 115
. 5.2. PÉNZETI KORLÁTOZÁSOK. VILÁGTAPASZTALAT A VALUTÁK KONVERTIBILITÁSÁRA VALÓ ÁTÉPÉSBEN 123
. 5.3. A FEJLŐDŐ ORSZÁGOK MONETÁRIS POLITIKÁJA 132
6. fejezet Nemzetközi fizetések 135
. 6.1. A NEMZETKÖZI TELEPÜLÉSEK FOGALMA. KÜLFÖLDGAZDASÁGI TRANZAKCIÓK PÉNZÜGYI ÉS FIZETÉSI FELTÉTELEI 135
. 6.2. NEMZETKÖZI FIZETÉSI FORMÁK 138
. 6.3. DEVIZA ELSZÁMOLÁS 147
7. fejezet Nemzetközi hitelkapcsolatok 154
. 7.1. A NEMZETKÖZI HITEL, MINT GAZDASÁGI KATEGÓRIA 154
. 7.2. A NEMZETKÖZI HITEL FORMÁI 158
. 7.3. A NEMZETKÖZI HITEL PÉNZÜGYI ÉS PÉNZÜGYI FELTÉTELEI 183
. 7.4. A NEMZETKÖZI HITELKAPCSOLATOK ÁLLAMI SZABÁLYOZÁSA 192
. 7.5. NEMZETKÖZI HITELEZÉS ÉS FINANSZÍROZÁS FEJLŐDŐ ORSZÁGOKNAK 196
8. fejezet A világ valuta-, hitel- és pénzügyi piacai. Arany piacok 211
. 8.1. NEMZETKÖZI PÉNZÜGYI FOLYAMATOK ÉS PÉNZÜGYI VILÁGKÖZPONTOK 211
. 8.2. DEVIZAPIACOK ÉS PÉNZMŰVELETEK 216
. 8.3. HITEL- ÉS PÉNZÜGYI VILÁGPIAC. EUROMARKET 244
. 8.4. GLOBÁLIS ARANYPIACOK ÉS ARANYMŰVELETEK 255
. 8.5. NEMZETKÖZI DEVIZA- ÉS HITEL- ÉS PÉNZÜGYI KAPCSOLATOK KOCKÁZATAI, BIZTOSÍTÁSUK MÓDJA 260
. 8.6. INFORMÁCIÓS TECHNOLÓGIÁK A NEMZETKÖZI DEVIZA, ELSZÁMÍTÁS ÉS HITEL-PÉNZÜGYI MŰVELETEKBEN. SWIFT 271
9. fejezet Nemzetközi és regionális monetáris és pénzügyi szervezetek 276
. 9.1. A NEMZETKÖZI PÉNZÜGYI INTÉZMÉNYEK ÁLTALÁNOS JELLEMZŐI 276
. 9.2. NEMZETKÖZI VALUTAALAP 278
. 9.3. VILÁGBANKCSOPORT (WB) 300
. 9.4. EURÓPAI ÚJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJ josęęimbank FEJLESZTÉSI BANK 307
. 9.5. REGIONÁLIS FEJLESZTÉSI BANKOK 314
. 9.6. REGIONÁLIS MONETÁRIS ÉS PÉNZÜGYI INTÉZMÉNYEK EU 317
. 9.7. NEMZETKÖZI ELÉPÍTÉSEK BANKJA 321
10. fejezet 324
. 10.1. OROSZORSZÁG PÉNTRENDSZERE 325
. 10.2. VALUTAPIAC ÉS VALUTAMŰVELETEK OROSZORSZÁGBAN 328
. 10.3. OROSZORSZÁG FIZETÉSI MÉRLEGE 336
. 10.4. OROSZORSZÁG VALUTAPOLITIKÁJA 341
. 10.5. NEMZETKÖZI HITELEZÉS ÉS FINANSZÍROZÁS OROSZORSZÁGBAN 349
. 10.6. OROSZORSZÁG ADÓS ÉS HITELEZŐ 357
. 10.7. OROSZORSZÁG NEMZETKÖZI PÉNZÜGYI INTÉZMÉNYEKBEN VALÓ RÉSZVÉTELÉNEK PROBLÉMÁI 362
. 10.8. A FÜGGETLEN ÁLLAMOK KÖZÖSSÉGE (FÁK) ORSZÁGAI NEMZETKÖZI VALTA- ÉS HITEL- ÉS PÉNZÜGYI KAPCSOLATAI 383
BEVEZETÉS
A nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok a piacgazdaság szerves részét és egyik legösszetettebb területét képezik. Középpontjában a nemzet- és világgazdaság problémái állnak, amelyek fejlődése történelmileg párhuzamosan zajlik, és szorosan összefonódik. A világgazdaság nemzetközivé válásával és globalizálódásával az áruk, szolgáltatások, különösen a tőke és a hitelek nemzetközi áramlása növekszik.
A rivális partnerként fellépő vezető fejlett országok (különösen a G7-ek) nagy befolyást gyakorolnak a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatokra. Az elmúlt évtizedeket a fejlődő országok aktivizálódása jellemezte ezen a területen.
A nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok működése számos tényező hatására bonyolultabbá vált, és gyakori változások jellemzik. Ezért a világtapasztalatok tanulmányozása nagy érdeklődésre tart számot Oroszország és más FÁK-országok feltörekvő piacgazdasága számára. Oroszország fokozatos integrációja a világközösségbe, a Nemzetközi Valutaalapba (IMF) és a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD) csoportjába való belépés megköveteli a valuta világpiacán általánosan elfogadott civilizált magatartási kódex ismeretét, kölcsönök, értékpapírok, arany .
A „Nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok” kurzus a gazdasági kategóriákat, fejlődési mintákat, e kapcsolatok alapelveit és szervezési formáit tanulmányozza.
A szisztematikus megközelítés módszerének alkalmazása ennek a kurzusnak a tanulmányozására a következő feladatokat határozza meg:
1) a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok olyan gazdasági kapcsolatok összességeként való figyelembevétele, amelyek közvetlen és fordított kapcsolatban állnak a társadalmi újratermeléssel;
2) a modern világ monetáris rendszerének, a világ pénzügyi központjainak, a nemzetközi elszámolásnak, a deviza- és hitel- és pénzügyi tranzakciók felépítésének és szervezési elveinek tanulmányozása;
3) a monetáris és pénzügyi kapcsolatok szerkezeti elemeinek kölcsönhatásának elemzése nemzeti és nemzetközi szinten.
E tekintetben a kurzus tudományos alapjai két módszertani elven nyugszanak:
. a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok fogalmainak, kategóriáinak és elemeinek elemzése;
. szintézis, azaz. fejlődésük törvényszerűségeinek és tendenciáinak figyelembevétele a modern körülmények között.
Nagy figyelmet fordítanak a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok két szabályozójára - a piacra és az államra.
A kurzus a logikai bemutatás elsőbbségére épül a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok kialakulásának és fejlődésének történeti leírásával szemben, egységességük megőrzése mellett. Ugyanakkor nyomon követhető a gazdasági kategóriák történeti folytonossága, a világ monetáris és hitelrendszerének szerkezeti elvei, a nemzetközi valuta-, hitel-, pénzügyi és elszámolási műveletek szervezésének hagyományai.
A világtapasztalatok bemutatásakor nagy figyelmet fordítanak a világ devizapiaca, a hiteltőke-, értékpapír-, aranypiac, valamint az európai piac működésének gyakorlati vonatkozásaira. Figyelembe veszik a külgazdasági tevékenységre szánt banki szolgáltatások hagyományos és legújabb módszereit. Tanulmányozzuk a nemzeti és a világ pénzrendszerének elemeit, a világpénz funkcionális formáit, az árfolyamot befolyásoló tényezőket. Elemezzük a világ monetáris rendszerének fejlődésének főbb állomásait, a jamaicai és az európai monetáris rendszer szerkezeti alapelveit; a közös valutával – az euróval – rendelkező európai gazdasági és monetáris unió létrehozásának problémái.
Megadjuk a fizetési mérleg jellemzőit, szerkezetét, a mérleg törlesztési módjait és a főbb tételek szabályozását. Kiemelésre kerülnek a monetáris politika formái, a devizakorlátozások alkalmazásában és a konvertibilis devizára való átállás világtapasztalata.
Figyelembe veszi a külgazdasági ügyletek és nemzetközi hitelek monetáris-pénzügyi és fizetési feltételeit, a nemzetközi fizetések és a nemzetközi hitel fogalmát és formáit. Összefoglaljuk a nemzetközi hitelviszonyok és a külső adósság szabályozásának világtapasztalatait. Nagy figyelmet fordítanak a világ hiteltőke-piacára, a devizapiacra, az euróvaluta piacokra, az aranyra, az értékpapírokra, valamint a számítástechnikai technológiákra ezen a területen.
Elemezzük a devizahitel-kockázatok biztosításának modern módszereit. Összefoglaljuk a vezető nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetek tevékenységét.
Külön fejezet foglalkozik Oroszország nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolataival. Adott a monetáris rendszer, a devizapiac, a devizapolitika, az ország fizetési mérlegének jellemzője. A nemzetközi hitelezés jellemzőit és a külföldi befektetések oroszországi beáramlását, a tőke válsághelyzetben való „menekülésének” okait és következményeit vizsgáljuk.
Különös figyelmet fordítanak Oroszország külső adósságának rendezésének problémájára, valamint a fejlődő országokkal és a FÁK-partnerekkel szembeni követeléseire. Figyelembe veszik Oroszország részvételének problémáit a világ pénzügyi intézményeiben, valamint a FÁK-országok nemzetközi monetáris és hitel- és pénzügyi kapcsolatait.
Formátum: HTML
orosz nyelv
Az országok gazdasági kapcsolatainak nemzetközivé válásával nő az áruk, szolgáltatások, tőke és hitelek nemzetközi áramlása. A világgazdaságban éjjel-nappal "túlcsordul" a pénztőke, amely a nemzeti társadalmi újratermelés folyamatában képződik. Ráadásul minden szuverén államban a nemzeti pénz törvényes fizetőeszköz. A nemzetközi forgalomban azonban általában külföldi valutákat használnak. Ennek az az oka, hogy a világgazdaságban még mindig nincs általánosan elismert, minden ország számára kötelező világhitel-pénz.
Az országok, köztük a modern Oroszország integrációja a világgazdaságba a pénztőke egy részének nemzeti pénzből devizává történő átalakulását okozza és fordítva. Ez történik a nemzetközi pénznemben, az elszámolásokban, valamint a hitel- és pénzügyi tranzakciókban.
Ebben a tekintetben a nemzetközi monetáris kapcsolatok történelmileg kialakultak - olyan társadalmi kapcsolatok összessége, amelyek a valuta világgazdasági működése során alakulnak ki. A nemzetgazdasági tevékenység eredményeinek kölcsönös cseréjét szolgálják. A valutaviszonyok elemei az ókori világban (az ókori Görögországban és az ókori Rómában) váltóként és váltóüzletként keletkeztek.
A devizaviszonyok állapota a szaporodási folyamattól függ, és viszont fordítottan hat rá (pozitív vagy negatív), stabilitásuk mértékétől függően.
A külgazdasági kapcsolatok fejlődésével a valutarendszer - a valutaviszonyok szervezésének állami-jogi formája, amelyet nemzeti jogszabályok vagy államközi megállapodás szabályoz. Eleinte volt nemzeti valutarendszer. Jellemzői a következők:
Nemzeti valuta;
Konvertálhatóságának feltételei, pl. devizára váltás, különbözik: a) szabadon átváltható valuták, amelyeket korlátozás nélkül devizára váltanak. A Nemzetközi Valutaalap (IMF) Alapokmányában 1978 óta bevezették a „szabadon használható valuta” fogalmát is. Tartalmazza az amerikai dollárt, a német márkát, a japán jent, a francia frankot, az angol fontot; b) részben átváltható valuta, például orosz rubel; c) nem konvertibilis (zárt) devizák;
Valutaparitási rendszer - két valuta közötti arány. A monetáris egységek aranytartalmán alapuló aranyparitást eltörölték (nyugaton - az 1970-es évek közepe óta, Oroszországban - 1992 óta). Az IMF Chartája szerint a valutaparitások SDR-ben állíthatók be ( SDR - speciális lehívási jogok ) - speciális lehívási jogok vagy más nemzetközi pénznemben, de nem aranyban. A 70-es évek közepe óta. valutakosár-paritások használatosak. Ez egy módszer egy pénzegység súlyozott átlagárfolyamának összehasonlítására más valuták bizonyos csoportjaival. Például az SDR valutakosár a korábban felsorolt öt szabadon felhasználható valutából áll, az amerikai dollár részesedése jelenleg mintegy 39%, a német márka - 21, a japán jen - 18, a francia frank és a font sterling - 11% egyenként. Az Európai Közösség (EU) országainak tizenkét valutájából álló valutakosarát az európai valutaegység (ECU) képviseli, amelyet 1999 januárja óta a kollektív valuta - az euró - váltott fel;
Árfolyamrendszer (fix, lebegő bizonyos határokon belül). Így az Európai Monetáris Rendszerben tizenkét valuta árfolyamának kölcsönös ingadozásának határa a középárfolyam ±15%-a; Oroszországban - 4300-4900 rubel. 1 amerikai dollárra 1995 második felében és 5750-6350 rubelre. - 1997-ben. 1998-ban a valutafolyosó felső határát 9500 rubelre emelték. A monetáris és pénzügyi válság idején (1998 augusztusa óta a rubel a dollárral szemben túllépte ezeket a határokat - 15-25 rubelig). A legtöbb országban az árfolyam lebegtetésére vonatkozó korlátok nincsenek törvényesen meghatározva;
Devizakorlátozások megléte vagy hiánya. Például Oroszországban korlátozásokat, korlátozásokat és tilalmakat vezettek be bizonyos valutaértékekkel végzett műveletekre az ország gazdaságának instabilitása miatt; A fejlett országok fokozatosan (az 1950-es évek végétől az 1990-es évek elejéig) eltörölték a valutakorlátozásokat. 1996-ban Oroszország eltörölte a kereskedelmi és nem kereskedelmi műveletekre vonatkozó valutakorlátozásokat, csatlakozva az IMF Charta VIII. cikkéhez;
Az ország nemzetközi monetáris likviditásának szabályozása, amely négy összetevőből áll (az országok hivatalos arany- és devizatartalékai, SDR-számlák, euró (1999 óta ECU helyett), tartalékpozíció az IMF-ben) és tükrözi az ország külső adósságának visszafizetési képességét. ;
A nemzetközi hitelforgalmi eszközök és a nemzetközi fizetési módok használatának szabályozása;
Devizapiaci és aranypiaci rendszerek;
A valutaviszonyokat szabályozó nemzeti hatóságok státusza (a központi bank, a Pénzügyminisztérium, a speciális hatóságok; például Oroszországban - a Szövetségi Valuta- és Exportellenőrzési Szolgálat).
A világgazdasági kapcsolatok fejlődésével a a világ monetáris rendszere, amely a világközösség globális céljait követi és a résztvevő országok érdekeit hivatott biztosítani, sajátos szabályozási és működési mechanizmussal rendelkezik.
Hosszú történelmi fejlődés eredményeként a következő főbb elemei alakultak ki:
A világpénz funkcionális formái (arany, tartalékvaluták, nemzetközi pénzegységek);
A valuta konvertibilitási feltételeinek szabályozása;
A valutaparitások és árfolyamok rendszerének egységesítése;
A valutakorlátozások mennyiségének szabályozása (az IMF azon követelménye, hogy a tagországok egy bizonyos időszakban töröljék a valutaértékekkel végzett műveletekre vonatkozó korlátozásokat);
A nemzetközi monetáris likviditás összetevőinek összetételének szabályozása (például 1970 óta az IMF új nemzetközi valutaegységet - SDR, 1979 óta az Európai Monetáris Együttműködési Alap - európai valutaegységet - ECU vezetett be), amely 1999 januárja óta fokozatosan felváltja az egységes kollektív valuta - euró;
A nemzetközi forgalmi hiteleszközök (váltók, csekkek stb.) és a nemzetközi fizetési formák használatára vonatkozó szabályok egységesítése;
A világ devizapiacainak és aranypiacainak rezsimei;
Az államközi szabályozás intézményének státusza 1944 óta - a Nemzetközi Valutaalap.
A világ monetáris rendszerének jellemzői és stabilitása attól függ, hogy a felépítésének alapelvei mennyire felelnek meg a világgazdaság szerkezetének felépítésének elveinek, a világszíntéren fellépő erők összehangolásának és a vezető országok érdekeinek. Ha ezek az alapelvek nem egyeznek meg, a világ monetáris rendszerének válsága időnként kialakul, ami összeomlásával és egy új monetáris rendszer létrejöttével tetőzik.
A világ első monetáris rendszere az aranyérme-standardon alapult, és jogilag a vezető országok párizsi konferenciáján 1867-ben kötött államközi megállapodással formalizálták.
Az első világháború alatt és azt követően kirobbant valutaválság a létrejöttében csúcsosodott ki második világ monetáris rendszere, a genovai nemzetközi gazdasági konferencián (1922) az országok megegyezésével formalizálták. A genovai monetáris rendszer, akárcsak 30 ország pénzrendszere, az aranystandardon alapult. A mottó a deviza bármilyen formában. A 20-as évekből. a nemzeti hitelpénzt nemzetközi fizetési és tartalékalapként kezdték használni. A Bretton Woods-i rendszert megelőző háborúk között a tartalékvaluta – a konvertibilis valuta speciális kategóriája – státuszát hivatalosan egyetlen valutához sem rendelték hozzá, a brit font és az amerikai dollár pedig kiélezett versenyben vitatta a vezető szerepet.
A harmadik világ monetáris rendszere - A megállapodással hivatalossá tett Bretton Woods (Bretton Woodsban, USA-ban, 1944. június 22-én) szintén az arany mottóstandardra épült. És először a tartalékvaluta státuszát törvényesen a dollárhoz és a font sterlinghez rendelték. Az 1949-ben a kapitalista ipari termelés 54,6%-át, az áruexport 33%-át, a hivatalos aranytartalékok közel 75%-át koncentráló Egyesült Államok gazdasági fölénye, valamint a versenytársak II. világháború hatására bekövetkezett meggyengülése határozta meg a meghatározót a dollár pozíciója. Nyugat-Európa és Japán országainak nehéz monetáris és gazdasági helyzete, ezeknek az országoknak az Egyesült Államoktól való függősége és dollárhegemóniája "dolláréhségükben" - akut dollárhiányban - nyilvánult meg.
A Bretton Woods-i rendszer szerkezeti elvei:
A dollár és a font sterling tartalékvaluta státusza;
Rögzített aranyparitások és árfolyamok (± 1% paritáson belül, Nyugat-Európában pedig ± 0,75% között ingadozhat);
Külföldi központi bankok dollártartalékainak aranyra konvertálása az Egyesült Államok kincstárán keresztül hivatalos áron;
Az arany alulbecsült hivatalos ára (35 dollár troy unciánként, amely 31,1 g tiszta aranyat tartalmaz);
Az IMF mint államközi valutaszabályozás testületének létrehozása.
Az Egyesült Államok ezeket az alapelveket, amelyek rögzítették a dollár standardját, arra használta, hogy megerősítse pozícióját a világban, más országok rovására. A Bretton Woods-i monetáris rendszer ellentmondásai, elsősorban a dollár és a font nemzeti jellege, valamint nemzetközi fizetési eszközként való használata között Nyugat-Európa és Japán pozícióinak erősödésével fokozatosan aláásták azt. A 60-as évek végétől. ennek a rendszernek a válsága tört ki, ami 1971-1976-ban fokozatos összeomlásához vezetett.
Lecserélték a negyedik (jelenleg működő) világ monetáris rendszere, országok megállapodásával formálták – az IMF tagjai Kingstonban (Jamaica, 1976. január), ratifikálták 1978 áprilisában. Az IMF módosított Alapokmánya meghatározta a jamaicai monetáris rendszer szerkezeti alapelveit.
Először is,az arany-mottó szabványt az SDR-szabvány váltotta fel, amelyet formálisan a devizaparitások és árfolyamok alapjául nyilvánítottak. Az SDR-ek kibocsátása (1970) óta eltelt 30 év alatt azonban nem váltak értékmércévé, a fő nemzetközi fizetési és tartalékeszközzé, és távol állnak a világpénztől. Az SDR-hez "kötött" valuták száma csökken (1980-ban 15-ről 2-re 1998-ban). Az SDR szabvány nem kecsegtető. Az SDR hatálya elsősorban az IMF műveleteire korlátozódik. A dollárstandard gyakorlatilag megmaradt, bár hivatalosan a dollár ma már nem rendelkezik tartalékvaluta státusszal, ellentétben a Bretton Woods-i rendszerben. A dollár az SDR-ek valutakosárának hozzávetőleg 39%-át teszi ki, ami meghatározza azok névértékét. A dollárhoz 21 valuta kapcsolódik, számuk csökkenőben van. Ennek ellenére a dollár továbbra is vezető szerepet tölt be nemzetközi fizetőeszközként és tartalékként. A dollár vezető pozíciói az Egyesült Államok jelentős gazdasági, tudományos, műszaki és katonai potenciálján alapulnak, bár versenytársaik - Japán és Nyugat-Európa - nyomására elvesztették monopolhelyzetüket a világgazdaságban. Az SDR-szabvány valójában átalakult egy több valutát alkalmazó szabvánnyá, amely az amerikai dolláron, a német márkán (1999 óta az euró váltja fel) és a japán jenen – a három világközpont pénznemén – alapul.
Másodszor,a jamaicai monetáris rendszer keretein belül legalizálják az arany demonetizálását - monetáris funkcióinak elvesztését. A módosított IMF Charta értelmében az aranyat nem szabad értékmérőként és az árfolyamok referenciapontjaként használni. Ez legalizálta az aranyparitások eltörlését, az arany hivatalos árát, valamint a dollárállomány aranyra váltását az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma által a külföldi központi bankok és kormányzati szervek számára. Annak ellenére azonban, hogy az arany mint valutafém törvényi kiszorítása a jamaicai monetáris rendszerből, valójában monetáris funkciói nem merültek ki, bár jelentősen megváltoztak. Az arany még mindig a világ vészpénze és a legmegbízhatóbb tartalékeszköz, mert valódi értéke van. A központi bankok és a magánfelhalmozók körülbelül 60 000 tonna aranyat tartanak (kb. 34 000, illetve 25 000 tonna).
Harmadszor,A jamaicai monetáris rendszer jogot ad az országoknak, hogy bármilyen árfolyamrendszert válasszanak. Így legalizálódott a lebegő árfolyamok rendszere, amelyre az országok 1973 márciusában ténylegesen áttértek. Ez a rezsim rugalmasabb a rögzített árfolyamoknál, de a reményekkel ellentétben nem biztosította az árfolyamok stabilitását. Éppen ellenkezőleg, a jegybankok költségei a devizapiaci műveletekbe való jegybanki beavatkozás formájában történő devizaintervenció (ideértve a kollektív intervenciót is) lebonyolításának költségei növekedtek.
Negyedik,A Bretton Woods-i rendszertől megőrzött IMF-et az államközi valutaszabályozás erősítésére, a tagországok közötti szorosabb együttműködésre, a valutakorlátozások feloldásával liberalizálják a valutaviszonyok a világ valutastabilizációjának elérése érdekében.
A jamaicai monetáris rendszer a Bretton Woods-i rendszernél rugalmasabban alkalmazkodott a fizetési mérleg és az árfolyamok instabilitásához, valamint a világ új hatalmi egyensúlyához. Ugyanakkor működése számos összetett problémát vet fel, amelyek különösen a következőkhöz kapcsolódnak: az SDR szabvány elégtelensége; az ellentmondás az arany jogi demonetizálása és vészhelyzeti világpénzként való státuszának tényleges megőrzése között; a lebegő árfolyamrendszer tökéletlensége stb. Ezenkívül a fejlődő országok elégedetlenek a világ monetáris rendszerében elfoglalt függő helyzetükkel, és ragaszkodnak annak érdekeiket figyelembe vevő reformjához.
Folytatódik a keresés a jamaicai monetáris rendszer fejlesztésének módjai után, hogy megoldja ezeket a problémákat, megerősítse a három világközpont monetáris és gazdaságpolitikája összehangolását, és stabilizálja a világ monetáris mechanizmusát.
1979 márciusában a nemzetközi (regionális) monetáris rendszer - az Európai Monetáris Rendszer (EMS).
Kialakulásának oka a nyugat-európai gazdasági és monetáris integráció kialakulása volt, amely az 1957-es „Közös Piac” megszervezésével (Római Szerződés) kezdődött. A GMU célja az integrációs folyamatok serkentése, az európai politikai, gazdasági és monetáris unió - az Európai Unió (EU) létrehozása, Nyugat-Európa pozícióinak erősítése.
A nyugat-európai gazdasági integráció sajátosságai határozták meg a GMU szerkezeti alapelveit, amelyek különböznek a jamaicai rendszertől:
Az SDR helyett az ECU szabványt, az európai valutaegységet vezették be. Az ECU valutakosár tizenkét nyugat-európai valutából áll. A német márka dominál (több mint 30%). Az ECU hatálya sokkal szélesebb, mint az SDR hatálya, és nemcsak a közszférát, hanem a magánszektort is magában foglalja, beleértve a bankok betéti és hitelműveleteit, a magáncégek nemzetközi elszámolásait. Az ECU fokozatosan elnyeri a világvaluta jegyeit, de még nem vált azzá, és 1999 óta az euro-kollektív európai valuta váltja fel.
Ellentétben az arany hivatalos demonetizálásával a jamaicai rendszerben, az EMU ezzel a devizafémmel folytatta működését. Az arany és a dollár az EU-tagállamok hivatalos arany-dollár tartalékának 20%-át összevonva az ECU-kibocsátási mechanizmusba bekerült. Ezen országok jegybankjai 2,3 ezer tonnát utaltak át. aranyuk az Európai Monetáris Intézet (1994-ig - Európai Monetáris Együttműködési Alap - EFVS) rendelkezésére állt, amely cserébe ECU-t bocsátott ki, átutalva a megfelelő központi bank számlájára. Az arany-hozzájárulások három hónapos gördülő swap-ügyletek formájában vannak elrendezve, amely az arany ECU-s készpénzes eladása és egy három hónappal későbbi viszontvásárlás kombinációja alapján történik.
A GMU-tag országok árfolyamainak együttes lebegtetési módja megadja a kölcsönös ingadozásuk határait (± 2,25%, 1993 augusztusától - a középárfolyam ± 15%-a). A valuták ilyen kollektív lebegtetési módját „európai valutakígyónak” nevezik, mivel ezeknek az ingadozásoknak a grafikus ábrázolása hasonló a kígyó mozgásához. Ha az árfolyam túllépi a megengedett határokat, akkor a jegybank elsősorban német márkában köteles devizaintervenciót végrehajtani, pl. bélyegeket ad el a nemzeti valutáért, hogy megfékezze az árfolyam esését a márkával szemben és fordítva. Az EU árfolyamának kollektív lebegtetése biztosította viszonylagos stabilitásukat, bár a hivatalos leértékelések (leértékelődések) és átértékelések (emelések) időszakosan – 1979-1993-ban 16 alkalommal – történnek. Az instabil devizák (Írország, Olaszország, Belgium, Dánia stb.) árfolyama általában csökken, míg a „kemény” devizák (Németország, Hollandia stb.) árfolyama növekszik, tovább súlyosbítva a GMU-tagok közötti ellentmondásokat.
A GMU-tagországok az IMF-fel szemben saját államközi valutaszabályozási testületet hoztak létre - az Európai Monetáris Együttműködési Alapot, amelyet 1994-ben az Európai Monetáris Intézet váltott fel az Európai Uniót (EU) létrehozó Maastrichti Megállapodás értelmében, és azóta. 1998. július – az Európai Központi Bank által.
A GMU stabilabb, mint a jamaicai, mivel kisebb az árfolyam-ingadozás. Eredményei a következő tényezőknek köszönhetők: a gazdasági és monetáris integráció fokozatos fejlődése; a szuverén jogok egy részének átruházása nemzetek feletti szervekre; konkrét programokra összpontosítani; rugalmasság a devizakapcsolatok szabályozási irányainak és módszereinek megválasztásában; döntéshozatali és végrehajtási mechanizmus kidolgozása.
Az EBU azonban a tagországok ellentmondásai miatt is nehézségekkel küzd. Számos problémája az eltérő szintű és ütemű gazdasági fejlettségből, az inflációból, a munkanélküliségből, a fizetési mérleg állapotából, a tagországok arany- és devizatartalékából adódik. Számos ország (Írország, Görögország, Portugália stb.) a támogatások növelését követeli az EU általános költségvetéséből, hogy a regionális politika keretein belül felhúzza elmaradott régióit. Sok ország ellenzi a szuverén jogok nemzetek feletti testületekre való átruházását. A külső tényezők (főleg a dollár árfolyamának ingadozása) is nehezítik a GMU működését.
Maastrichti Szerződés (1994. november) a politikai, gazdasági és monetáris unió fokozatos kialakításáról (Európai Unió – EU) – fontos mérföldkő a GMU fejlődésében. Első fázis Az EU megalakulása 1990 júliusában kezdődött (mivel ez a megállapodás a korábbi Delors-terv alapján született), és a tagországok valutakorlátozásának 1992 végén történő végleges eltörlését irányozta elő.
A második szakasz az Európai Monetáris Intézetet (az EFVS helyett) tizenkét jegybank elnökének tagjaként hozták létre, hogy felkészüljenek a Központi Bankok Európai Rendszerének megszervezésére és egy új európai valuta - az euró - kibocsátására. Itt figyelmet fordítanak a gazdaság-, ezen belül a monetáris politika koordinációjára az EU Minisztertanácsának irányelvei és a tagországainak az Európai Parlamentnek azok végrehajtásáról szóló jelentései alapján. A gazdasági (főleg a költségvetési) fegyelem megsértőit szankciók sújtják: az Európai Beruházási Bank (EBB) hiteleinek korlátozása, pénzbírság, kamatmentes betét az EU-ban a költségvetési hiány csökkentéséig. Az uniós támogatást a gazdaság javítására irányozzák elő, főként közös alapok és EBB-hitelek révén.
Harmadik szakaszszázad végén jött el, amikor több uniós ország elérte a szükséges konvergenciát. 1999 januárja óta a 15 EU-tagország közül 11 bevezette az egységes kollektív valutát - az eurót - kezdetben a nem készpénzes fizetések bankszámláira történő bejegyzés formájában, 2002-től pedig készpénzben. nemzeti monetáris egységek. Fokozatosan nő az euróövezethez csatlakozó uniós országok száma. 1998. július 1-jén megalakult az Európai Központi Bank monetáris és devizaszabályozásra. Ebben a szakaszban fix kölcsönös árfolyamokat vezettek be az euróval, az EU új kollektív fizetőeszközével szemben.
Oroszország monetáris rendszere a piacra való átmenet körülményei között a jamaicai monetáris rendszer szerkezeti alapelveit figyelembe véve alakítják ki, hiszen az ország 1992 júniusában csatlakozott az IMF-hez. 1993 augusztusában a volt Szovjetunió rubelje helyett az orosz rubel nem csak a monetáris, hanem a nemzeti pénzrendszer alapjaként is forgalomba került. Részleges (belső) konvertibilitásának szabályai megszülettek, és a gazdaság stabilizálódásával a szabad konvertibilitásra való átállás stratégiai feladata. A többszörös árfolyamrendszer helyett egyetlen lebegő árfolyamot vezettek be. 1995 közepe óta bevezették az USA dollárral szembeni piaci ingadozásának határait, amelyeket a globális monetáris és pénzügyi válság idején, 1997-1998-ban jelentősen túlléptek. 1998 nyara óta az egész világot lefedi, beleértve Oroszországot is.
A devizapiac működési módja, résztvevőinek összetétele (devizatőzsdék, kereskedelmi bankok, közvetítő brókerek) és a devizaügyletek rendje jogszabályban meghatározott. Meghatározásra került a valutaszabályozást végző szervek státusza.
A valutaviszonyok a nemzetközi gazdasági, politikai és kulturális kapcsolatokat szolgálják, amelyek az országok fizetési mérlegében is megmutatkoznak.
Fizetési mérleg - egy ország nemzetközi tranzakcióinak mérlegszámlája a külföldről érkező devizabevételek és az ország által más országokba teljesített kifizetések arányában.
Az IMF módszertan szerint összeállított fizetési mérleg nem csak a ténylegesen teljesített bevételeket és kifizetéseket tartalmazza, hanem a nemzetközi követelésekre és kötelezettségekre vonatkozó jövőbeni kifizetéseket is, pl. a mérleg elemei.
Becsült egyenleg - egy adott ország devizakövetelményeinek és kötelezettségeinek aránya más országokhoz képest - néhány elemző tanulmány kivételével gyakorlatilag nincs összeállítva, mivel a modern számviteli rendszerben nehéz elkülöníteni a ténylegesen teljesített kifizetéseket a jövőbeni kifizetésektől. A fizetési mérleg mellett azonban a az ország nemzetközi eszközeinek és kötelezettségeinek egyenlege, nemzetközi monetáris és pénzügyi pozícióit jellemzi.
Eltérő számlázás egyenleg egy bizonyos napon(bevételek és kifizetések naponta változó aránya formájában) ill egyenleget egy bizonyos időszakra(Tranzakciókra vonatkozó statisztikai mutatók alapján, pl. hónapra, negyedévre, évre).
A fizetési mérleg szerkezete:
a) export
b) import
2. Szolgáltatások és nem kereskedelmi fizetések mérlege - "láthatatlan" tranzakciók egyenlege
III. A tőke és a hitelek mozgásának mérlege
Kereskedelmi mérleg- az export bevételek és az áruimport kifizetések aránya - akkor válik aktívvá, ha az áruexport meghaladja az importot. Kereskedelmi többlet akkor keletkezik, ha az import meghaladja az áruexportot (például számos fejlődő és piacgazdaságra átmenetben lévő országban).
A fejlett országok (például az USA) kereskedelmi mérlegének hiánya a versenytárs országokból (Nyugat-Európa, Japán, új ipari államok) importált áruk aktív bevezetésének eredménye lehet.
A "láthatatlan" műveletek egyensúlya egyesíti a fizetéseket és a bevételeket olyan szolgáltatásokért és nem kereskedelmi tranzakciókért, amelyek formai és gazdasági tartalmi szempontból eltérőek. Köztük: szállítás, hírközlés, biztosítás, bizományi ügyletek, nemzetközi turizmus, üzleti utak, kulturális csere, diplomáciai és kereskedelmi képviseletek fenntartása, engedélyek, technikai segítségnyújtás, lízingműveletek, jogdíjak, találmányok, katonai kiadások külföldön, stb. A módszertan szerint , a hitelek kamatai és a külföldi befektetések után járó osztalék a szolgáltatások közé tartoznak, bár gazdasági tartalmukat tekintve a tőke és a hitelek mozgására vonatkoznak.
Az „Egyoldalú átutalások” cikk is kiemelésre kerül: a) állam (országok gazdasági segítségnyújtásán keresztül nyújtott támogatások, nyugdíjak, nemzetközi szervezeteknek nyújtott hozzájárulások); b) magán (külföldi munkavállalók bére). Ezek a privát átutalások devizabevételek forrásai Olaszországba, Törökországba, Spanyolországba, Görögországba, Portugáliába, Pakisztánba, Egyiptomba stb. Számos ipari országban (Németország, Franciaország, Svájc, Nagy-Britannia, USA stb.) a fogyasztói transzferek a fizetési mérleg hiánytételét jelentik.
A tőke- és hitelmozgás mérlege - a magán- és állami tőke behozatalára és exportjára, a kapott és nyújtott nemzetközi kölcsönökre vonatkozó befizetések és bevételek aránya. A vállalkozói tőke mozgása közvetlen külföldi befektetés (vállalkozások) és portfólióbefektetés (értékpapír) formájában valósul meg. A kölcsöntőke nemzetközi mozgása hosszú, közép- és rövid lejáratú hitelek formájában történik. Az országok monetáris és gazdasági helyzetének instabilitása következtében a "forró" pénz spontán mozgása és a tőke "menekülése" indul el a magasabb jövedelmet és a biztonságos menedéket keresve.
A fizetési mérleg e rovatában a „Hibák és hiányosságok” című cikket emeljük ki, amely a statisztikai pontatlanságokat és a nem nyilvántartott tranzakciókat tartalmazza, különösen a tőke- és hitelmozgásról szóló részben. A tőke „menekülése” általában az akut társadalmi-gazdasági és politikai nehézségekkel küzdő országokra jellemző. Például Oroszországban a "Hibák és kihagyások" című cikket a 90-es évek elején. 8,8 milliárd dollárt tett ki, ami az áru- és szolgáltatásexport 1/5-e, szemben a fejlődő országok 10%-ával és a fejlett országok körülbelül 1%-ával. Az orosz fizetési mérleg ilyen nagy "hibái és mulasztásai" a cserekereskedelem nem egyenértékűségét, az exportált orosz áruk exportárának a világátlaghoz viszonyított alábecsülését, valamint a tőke "menekülését" tükrözik. A válsághelyzet leküzdése után a „szökött” tőke részben hazatelepül, i.e. az állam segítségével visszatért hazájába.
Nemzetközi elszámolások egyenlege - fizetés és elszámolás - jelentős helyet foglalnak el a makrogazdasági mutatók rendszerében. A GDP és a nemzeti jövedelem meghatározásakor a nemzetközi követelések és kötelezettségek nettó egyenlegét veszik figyelembe.
A fizetési mérleg mérése a nemzetközi módszertan szerint úgy történik, hogy (gyakran tetszőleges) tételeket rendelnek a fő és egyenlegező cikkekhez. A 70-es évek közepe óta. Az Egyesült Államok és más vezető országok visszatértek ahhoz, hogy a fizetési mérleget csak a jelenlegi műveletei (kereskedelmi mérleg és "láthatatlan" műveletek) alapján mérjék. A tőke- és hitelmozgás a fizetési mérleg egyenlegező tételei közé tartozik. Hagyományosan a külföldi hiteleket és a tőkeimportot a fizetési mérleg hiányának kiegyenlítésére használják (ha a kifizetések meghaladják a devizabevételt). Ez a fizetési mérleg hiányának átmeneti fedezete, hiszen az adós országok kamatot, osztalékot és a kölcsön tőkeösszegét kötelesek fizetni. A passzív fizetési mérleg fedezetére külföldi hitelek bevonása felveti a külső adósságrendezés problémáját.
A passzív fizetési mérleg fedezésének végső módja az ország hivatalos arany- és devizatartaléka. Sőt, a modern körülmények között a sárga fémet korábban a világ aranypiacain adták el deviza ellenében, amiben a nemzetközi kötelezettségek is kifejeződnek.
1970 óta az SDR-eket a fizetési mérleg hiányának fedezésére használják úgy, hogy ezeket a nem készpénzes nemzetközi eszközöket egyik ország számlájáról egy másik ország IMF-számlájára utalják át deviza ellenében. A GMU-tagországok 1979 óta használják az ECU-t a fizetési mérleg hiányának fedezéséhez szükséges deviza vásárlására.
A passzív fizetési mérleg fedezetének segédeszköze lehet külföldi és belföldi értékpapírok külföldön történő értékesítése. Ilyen eszköz a hivatalos fejlesztési segítségnyújtás támogatások, ajándékok, hitelek formájában is.
A fizetési mérleg többlettel rendelkező országok számára nem közömbös, hogy adósaik milyen módon fedezik a nemzetközi kötelezettségeket. Ezért a fizetési mérleg egyensúlyának problémája gyakran okoz államközi nézeteltéréseket.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok fontos eleme az árfolyam, mint a valuták értékének mérőszáma. A különböző országok pénzegységei közötti arányt képviseli, amelyet vásárlóerejük és számos egyéb tényező határoz meg. Az árfolyam szükséges a nemzetközi deviza-, elszámolás-, hitel- és pénzügyi tranzakciókhoz. Például egy exportőr a külföldi valutából származó bevételt nemzeti valutára váltja, mivel normál körülmények között más országok valutái nem forognak pénzként ezen állam területén. Az importőr ezzel szemben a külföldön vásárolt áruk kifizetéséhez devizát szerez be.
Az árfolyam, mint költségkategória. Az árfolyam nem technikai átváltási tényező, hanem az adott ország valutájának „ára” devizában vagy nemzetközi valutaegységekben (SDR, ECU) kifejezve.
A devizák árfolyamarányainak költségalapja a vásárlóerő, amely az áruk, szolgáltatások és befektetések átlagos országos árszintjét fejezi ki.
Az árfolyamot befolyásoló tényezők a következők:
A gazdaság állapota
Politikai helyzet az országban
A valutába vetett bizalom mértéke a nemzeti és a világpiacon
Ezek a tényezők határozzák meg a valuta keresletét és kínálatát. Például minél magasabb az infláció egy országban más országokhoz képest, annál alacsonyabb a valuta árfolyama, hacsak más tényezők nem ellensúlyozzák. A pénz inflációs leértékelődése az országban vásárlóerejük csökkenését és árfolyamcsökkenési tendenciát okoz.
Az ország aktív fizetési mérlege mellett megnövekszik a deviza iránti kereslet a külföldi adósok részéről, árfolyama emelkedhet.
Ha egy adott országban magasabb a kamatok, mint más országokban, az ösztönözheti a külföldi tőke beáramlását és növelheti az ország valutája és árfolyama iránti keresletet. Tehát a 80-as évek első felében. az USA magasabb kamatpolitikája (többek között) több mint 500 milliárd dollár értékű befektetések beáramlását ösztönözte Nyugat-Európából és Japánból. Ennek hatására a dollár árfolyama emelkedett, a befektető országok árfolyama pedig e tényező hatására esett vissza.
árfolyamrendszer. Léteznek fix és lebegő árfolyamok. Például 1944-1973. (márciusig) a Bretton Woods-i monetáris rendszer keretein belül az árfolyam csak ±1%-os paritáson belül (az Európai Monetáris Megállapodás szerint ±0,75%) ingadozhatott. A rögzített árfolyam e határok között tartása érdekében a jegybanknak devizaintervenciót kellett végrehajtania. Amikor az árfolyam csökken, például a dollárral szemben, a kibocsátó bank dollárt ad el, felvásárolva a nemzeti valutát, és amikor az árfolyam emelkedik, dollárt vásárol és eladja a nemzeti valutát.
1973 márciusa óta az országok áttértek a lebegő árfolyamra. Az árfolyamok államilag szabályozott lebegtetése azonban érvényesül. A GMU relatív korlátokat határozott meg a kölcsönös árfolyam-ingadozásokra (±2,25 - 1979 óta, ±15% - 1993 augusztusa óta), Oroszországban 1995 óta - abszolút korlátokat a rubel dollárral szembeni árfolyamának ingadozására, amely devizaárfolyam alatt - az 1998-as pénzügyi válságot már nem tartották tiszteletben.
Az árfolyamváltozás hatása a gazdaságra. A nemzeti valuta leértékelődése általában előnyös az exportőrök számára, mivel exportprémiumot (felárat) kapnak, ha egy drágább deviza (például dollár) bevételét olcsóbb nemzeti valutára váltják (ha a rubel árfolyama csökken). 20-25 rubel egy dollárért, akkor az ilyen felár 5 rubel egy dollárért). Ugyanakkor az exportőrök a világátlag alatti árú áruexport bővítésével igyekeznek nyereségüket növelni.
Ebben az esetben az importőrök veszítenek, mivel többe kerül megvenni a szerződéses ár devizáját (ugyanabban a példában a dollár 25 rubelbe kerül, nem 20 rubelbe). A nemzeti valuta árfolyamának csökkenésekor a benne kifejezett reáladósság csökken, de nő a devizában kifejezett külső adósság, melynek beszerzése drágább.
A nemzeti valuta árfolyamának emelkedése a külföldi pénzegységekhez viszonyítva elvileg ellentétes hatással van a nemzetközi gazdasági kapcsolatokra. Az árfolyam-ingadozás következményei az ország monetáris, gazdasági és exportpotenciáljától, világgazdasági pozícióitól függenek.
Nemzetközi fizetések - a jogi személyek (államok, szervezetek) és a különböző országok állampolgárai között gazdasági, politikai és kulturális kapcsolataik alapján felmerülő pénzügyi követelések és kötelezettségek kifizetésének szabályozása. Az elszámolások főként készpénzmentes eszközökkel, bankszámlakönyvelések formájában történnek. Ehhez a külföldi bankokkal kötött levelezőszerződések alapján levelező bankszámlákat nyitnak: "loro" (külföldi bankok számlája nemzeti hitelintézetben) és "nostro" (adott bank számlája külföldi bankban). ).
Nemzetközi fizetési módok. Mivel nem minden országban fogadnak el világhitel-pénzt, a nemzetközi fizetéseknél mottókat használnak - deviza fizetőeszközöket. Közöttük:
kereskedelmi váltó (tervezetek) - az exportőrök által a külföldi importőröknek kiadott írásbeli meghagyások egy bizonyos személynek egy bizonyos időtartamon belül történő kifizetésére;
közönséges (egyszerű) számlák - az importőrök adósságkötelezettségei;
bankszámlák - az adott ország bankjai által kibocsátott váltók külföldi levelezőinek. A bankok hírnevétől függően váltóik köre szélesebb, mint a kereskedelmi váltoké. A bankszámlák megvásárlása után az importőrök elküldik azokat az exportőröknek, hogy kifizessék kötelezettségeiket;
banki csekket- a bank írásbeli felszólítása levelező bankjának, hogy külföldi folyószámlájáról egy bizonyos összeget utaljon át a csekkbirtokosnak;
banki átutalások - postai és távirati transzferek külföldre;
bankkártyák (hitel, műanyag stb.) - névleges pénzbeli okmányok, amelyek feljogosítják a tulajdonosokat arra, hogy ezeket külföldön áruk és szolgáltatások nem készpénzes vásárlására használják fel.
A vezető országok nemzeti valutái mellett nemzetközi valutaegységeket használnak - az ECU-t, amelyet 1999 óta az euró vált fel, és kis mennyiségű SDR-ben.
Az aranyat, amelyet közvetlenül nemzetközi fizetési és vásárlási eszközként használtak az aranymonometallizmus alatt, csak előre nem látható körülmények (háborúk, gazdasági és politikai megrázkódtatások, stb.) vészhelyzeti világpénzként használják fiat pénz alatt. Az államok szükség esetén a hivatalos aranytartalékok egy részének eladásához folyamodnak olyan pénznemben, amelyben nemzetközi kötelezettségeiket kifejezik. Így az aranyat az aranypiaci tranzakciókon keresztül közvetett módon nemzetközi elszámolásokra kezdték használni.
A nemzetközi fizetések alapvető formái. Hasonlóak a belső települések formáihoz, de a következő jellemzőkkel rendelkeznek:
1. A külgazdasági ügyletekben résztvevők és bankjaik egyes kapcsolatai a szerződésben rögzített dokumentumok teljesítésével, továbbításával, feldolgozásával és fizetésével kapcsolatban.
2. Az okmányok ellenében teljesített nemzetközi fizetések dokumentáris jellege: pénzügyi (számlák, csekkek, fizetési bizonylatok) és kereskedelmi (számlák, szállítási okmányok - fuvarlevelek, fuvarlevelek, nyugták, biztosítási kötvények, különféle igazolások).
3. A nemzetközi fizetések főbb formáira vonatkozó szabályok és szokások egységesítése.
A nemzetközi fizetések főbb formái a következők:
. beszedési fizetési mód - az ügyfél utasítása a banknak, hogy fogadja el az importőrtől az árukért és szolgáltatásokért fizetett összeget, és jóváírja ezeket az összegeket az exportőr bankszámláján. A bankok a beszedési műveleteket az exportőrtől kapott utasítások alapján, az Egységes Beszedési Szabályok szerint hajtják végre;
. akkreditív fizetési mód - megállapodás a bank azon kötelezettségéről, hogy az ügyfél kérésére okmányokat fizessen, vagy fogadjon el vagy számlát (tárgyaljon) egy harmadik fél (kedvezményezett) javára, akinek akkreditívet nyitnak. Ennek a fizetési módnak az eljárását az Egységes akkreditív szokások és gyakorlat szabályozza. Az akkreditív (különösen visszavonhatatlan és visszaigazolt) a beszedésnél nagyobb mértékben garantálja a fizetés időszerűségét. Ez azonban a legbonyolultabb és legdrágább fizetési mód; az importőr kénytelen lefoglalni az akkreditív összegét vagy banki kölcsönt igénybe venni;
. banki átutalás - az egyik banktól a másikhoz intézett megbízás egy bizonyos összeg kifizetésére az átvevőnek. A nemzetközi elszámolásokban a banki ügyfelek gyakran átutaló szerepet töltenek be. Átutalás formájában történik a beszedés kifizetése, az előlegfizetés, az újraszámítás. A banki átutalásokat gyakran kombinálják más fizetési módokkal, valamint bankgaranciákkal;
. előleg - az importőr az áruk előzetes fizetése a szállítás előtt, és néha a gyártás előtt (például drága berendezések, hajók, repülőgépek importálásakor). A világ gyakorlatától eltérően, ahol az előlegek a szerződéses összeg 10-33%-át teszik ki, Oroszországban ez eléri a 100%-ot. Így az orosz importőrök külföldi beszállítóknak kölcsönöznek. Az importőr hozzájárulása az előlegfizetéshez vagy az ő érdekéhez, vagy az exportőr nyomásához kapcsolódik;
. nyitott számlafizetés olyan elszámolások, amelyek előírják, hogy az importőr rendszeresen, időben fizeti az exportőrnek az ezen a számlán szereplő hitelre történő rendszeres áruszállításokért. Ezek a számítások a legelőnyösebbek az importőr számára, és egy külföldi beszállítóval fennálló bizalmi és hosszú távú kapcsolat során gyakorolják őket;
. számlafizetés, csekkek, bankkártyák - nemzetközi fizetések, amelyekben átutalást és közönséges számlákat használnak. Az elfogadó (importőr vagy bank), aki beleegyezett a fizetésbe, felelős a számla kifizetéséért. Az egységes számlatörvény (1930) szabályozza a számlák kibocsátásának és fizetésének formáját, részleteit, feltételeit.
A nem kereskedelmi tranzakciókhoz a nagy bankok által különböző devizanemben kiállított utazási (turisztikai) csekkeket használnak. Csekk - meghatározott formájú monetáris dokumentum, amely a banknak szóló megbízást tartalmaz, hogy fizesse ki a rajta feltüntetett valutát tulajdonosának. A csekk formáját és részleteit a nemzeti és nemzetközi jogszabályok (1931. évi csekkegyezmény stb.) szabályozzák.
A nemzetközi elszámolásokban a túlnyomórészt amerikai eredetű bankkártyákat (Visa, Mastercard, American Express) használják aktívan. A 80-as évek végéről. és főleg a 90-es években. Az orosz bankok aktívan bocsátanak ki plasztikkártyákat, beleértve a nemzetközieket is.
A nemzetközi elszámolások számítógép segítségével valósulnak meg, a bankszámítógépek memóriájában rögzített elektronikus jelek továbbítása távoli kommunikációs csatornákon történik. A bankközi elszámolásokkal kapcsolatos információk továbbítása SWIFT-en keresztül történik. Joint Stock Company - Worldwide Interbank Financial Telecommunication Network (1977 óta) közel 100 országban mintegy 4 ezer bankot és pénzintézetet szolgál ki;
. valuta elszámolás - a nemzetközi követelések és kötelezettségek kormányközi megállapodások alapján történő kötelező kölcsönös beszámítása formájában történő elszámolások. A belső bankközi elszámolástól eltérően a devizaelszámolások kölcsönös beszámítása nem önkéntes, hanem kötelező jelleggel, kormányközi megállapodás megléte esetén. A devizaelszámolást először 1931-ben vezették be, a gazdasági világválság idején. Széles körben elterjedtek a második világháború előtt és különösen azt követően (1935-ben 74-ről 1950-ben 400 kétoldalú tisztásra). 1950-1958-ban. A többoldalú elszámolás – az Európai Fizetési Unió (EPS) – Nyugat-Európa 17 országára terjedt ki.
Az elszámolásnak köszönhetően az exportőrök és importőrök nemzetközi elszámolásai nemzeti valutában zajlanak az elszámoló bankokkal, amelyek a kölcsönös követelések és kötelezettségek végső beszámítását végzik. Az exportőrök nem külföldi, hanem nemzeti valutát kapnak. Az importőrök nemzeti valutájukat letétbe helyezik az elszámoló bankban.
1985 óta létezik többoldalú elszámolás a privát kereskedelmi bankok ECU-műveleteire, amelyet 1999 óta az euró vált fel. Az ENP-hez hasonlóan a Nemzetközi Fizetések Bankja (Bázel) az ECU-műveletek klíringügynöke, mivel 1999 – az euró.
A nemzetközi hitel egyfajta gazdasági kategória „hitel”. Ez a kölcsöntőke mozgása a nemzetközi gazdasági kapcsolatok szférájában, amely a deviza- és áruforrások törlesztési, sürgősségi, biztosítéki és kamatfizetési feltételekkel történő biztosításához kapcsolódik. Bankok, vállalkozások, államok, nemzetközi pénzügyi intézmények hitelezőként és hitelfelvevőként járnak el.
A nemzetközi hitelfeltételek a piac gazdasági törvényeivel való kapcsolatát tükrözik, és a piac és az állam gazdasági szereplőinek problémáinak megoldására szolgálnak.
A nemzetközi hitel funkciói. A kölcsöntőke mozgásának sajátosságait fejezik ki a nemzetközi gazdasági kapcsolatok szférájában. Közöttük:
1. A kölcsöntőke újraelosztása országok között a kiterjesztett szaporodás igényeinek kielégítése érdekében. Ily módon a hitel hozzájárul ahhoz, hogy a nemzeti profit az átlagos profithoz igazodjon, növelve annak tömegét.
2. Elosztási költség megtakarítás a nemzetközi fizetések területén hitelalapok felhasználásával (váltók, váltók, csekkek, átutalások stb.), a készpénz nélküli fizetések fejlesztése és felgyorsítása.
3. A tőkekoncentráció és centralizáció felgyorsítása külföldi kölcsönök igénybevételével.
4. A gazdaság szabályozása.
A hitel szerepe.Ezeket az egymással összefüggő funkciókat ellátva a nemzetközi hitel kettős szerepet tölt be a termelés fejlődésében: pozitív és negatív. A hitel egyrészt biztosítja a szaporodás folytonosságát, bővítését. Hozzájárul a termelés és csere nemzetközivé tételéhez, elmélyítve a nemzetközi munkamegosztást. Másrészt a nemzetközi hitelezés növeli a társadalmi újratermelés aránytalanságát, serkenti a jövedelmező iparágak görcsös terjeszkedését, és hátráltatja a külföldi kölcsönforrásokat nem vonzó iparágak fejlődését. A nemzetközi hitellel erősítik a külföldi hitelezők pozícióját a versenyben.
A nemzetközi hitel határai az országok külföldről felvett források forrásaitól és igényeitől, a kölcsön határidőre történő visszafizetésétől függenek. Ennek az objektív határnak a megsértése a hitelfelvevő országok külső adósságának rendezésének problémáját veti fel. Köztük a fejlődő országok, Oroszország, más FÁK-államok, kelet-európai országok stb.
A nemzetközi hitel kettős szerepe a piacgazdaságban abban nyilvánul meg, hogy az országok közötti kölcsönösen előnyös együttműködés és a verseny eszközeként használják.
A nemzetközi hitel formái. A hitelformák osztályozása a következőképpen történik:
rendeltetési hely:
Kereskedelmi kölcsönök az áruk és szolgáltatások nemzetközi kereskedelmére;
Befektetési célú pénzügyi kölcsönök, értékpapír vásárlás, külső adósság törlesztése, jegybanki devizaintervenció;
Közbenső kölcsönök a tőke, áruk, szolgáltatások vegyes exportformáinak kiszolgálására (például mérnöki tevékenység);
típusok:
Áru (halasztott fizetéssel exportálva);
Pénznem (készpénzben);
szállítási technika:
a hitelfelvevő számláján jóváírt készpénzkölcsön;
Elfogadás átvételi (fizetési hozzájárulás) formájában az importőr vagy a bank által;
Betéti jegyek;
Kötvényhitelek, konzorciumi kölcsönök stb.;
kölcsön pénzneme:
Nemzetközi kölcsönök akár az adós ország, akár a hitelező ország, vagy egy harmadik ország pénznemében, vagy nemzetközi valutaegységekben (SDR, gyakrabban ECU, 1999 óta euró váltja fel);
feltételek:
Rövid lejáratú hitelek (egy naptól egy évig, néha legfeljebb tizennyolc hónapig);
Középtávú (egy évtől öt évig);
Hosszú távú (több mint öt év).
Ha egy rövid lejáratú kölcsönt meghosszabbítanak (meghosszabbítanak), akkor közép- és esetenként hosszú lejáratúvá válik. A rövid lejáratú nemzetközi kölcsönök hosszabb futamidejű hitelekké alakításában az állam kezesként vesz részt. Számos országban (Nagy-Britannia, Franciaország, Japán stb.) az exportőrök igényeinek kielégítésére a gépek és berendezések exportjára speciális közép- és hosszú távú hitelrendszert hoztak létre állami támogatással. A hosszú lejáratú nemzetközi hitelt (gyakorlatilag tíz-tizenöt évig) elsősorban szakosodott hitel- és pénzintézetek - állami és félállami - nyújtják;
biztosítva:
Biztosított hitelek;
Üres kölcsönök.
Fedezetként árukat, kereskedelmi és pénzügyi dokumentumokat, értékpapírokat, ingatlanokat, egyéb értékeket, esetenként aranyat használnak. Például Olaszország, Uruguay, Portugália (az 1970-es évek közepén), néhány fejlődő ország (az 1980-as években) a hivatalos aranytartalékok egy részével fedezett nemzetközi kölcsönöket vett igénybe átlagos piaci áron. Az üres kölcsönt az adós határidőre történő visszafizetési kötelezettsége (számlája) ellenében bocsátják ki.
Attól függően, hogy a hitelezői kategória A nemzetközi hitelek különböznek:
Márkás (privát);
banki szolgáltatások;
Közvetítés;
Kormány;
Vegyesen, magánvállalkozások (beleértve a bankokat) és az állam részvételével;
Államközi hitelek nemzetközi pénzintézetektől.
Vállalati (magán) kölcsön az exportőr egy külföldi importőrnek nyújtja halasztott fizetés formájában (legfeljebb hét évre) az árukért. Kibocsátása váltó vagy nyitott számla útján történik. Váltóval az exportőr váltót (tervezetet) állít ki az importőrnek, aki azt a kereskedelmi okmányok átvételekor elfogadja. A nyitott számlás kölcsön az exportőr és az importőr megállapodásán alapul, amely szerint a vevő számláján nyilvántartja importáru-tartozását és a kölcsön visszafizetési kötelezettségét meghatározott időn belül (a hónap közepén vagy végén). Az ilyen kölcsön rendszeres szállításokra és a szerződő felek közötti bizalmi kapcsolatokra szolgál.
A vállalati kölcsönök az importőr előlegét is tartalmazzák. A vevői előleg (előtörlesztés) nem csupán a külföldi exportőr hitelezési formája, hanem garancia arra is, hogy az importőr átveszi a megrendelt, nehezen értékesíthető árut (például jégtörő, repülőgép, felszerelés stb.). .
Banki nemzetközi hitelek a bankok az exportőröknek és az importőröknek nyújtanak, általában a készletek biztonsága érdekében, ritkábban fedezetlen hitelt nyújtanak olyan nagy cégeknek, amelyekkel a bankok szorosan kapcsolódnak. Általánosan elfogadott banki konzorciumok, szindikátusok, poolok létrehozása a nagy hitelforrások mozgósítása és a kockázat elosztása érdekében. Az exportőr bankok nemcsak a nemzeti exportőröknek hiteleznek, hanem közvetlenül a külföldi importőröknek is: a vevőnek nyújtott hitel az 1960-as évek óta aktívan fejlődik. Itt az exportőr nyer, hiszen az exportőr bankja által a vevőnek nyújtott kölcsön terhére időben devizabevételhez jut, az importőr pedig hitelből vásárolja meg a szükséges árut.
A nagy bankok elfogadási hitelt adnak átvételi tervezet formájában. Ebben az esetben az elfogadó válik a számla közvetlen kifizetőjévé, de az adós (drawee) költségére. Az elfogadási piacon szabadon kereskednek a különféle devizanemekben elfogadott váltók.
Bróker hitel - közvetítő forma a vállalati és banki hitelek között. A brókerek pénzeszközöket vesznek fel a bankoktól; ez utóbbi szerepe csökken.
Államközi hitelek kormányközi megállapodások alapján biztosított. A nemzetközi pénzintézetek olyan kis kölcsönökre korlátozódnak, amelyek a hitelfelvevők számára biztosítanak hozzáférést a külföldi magánbankok hiteléhez a globális hiteltőkepiacon.
A 80-as évek óta a projektfinanszírozás (hitelezés) több hitelintézettel együttműködve (esetenként akár 200-ig) aktívan fejlődik anélkül, hogy az állami költségvetésből forrásokat vonna be.
A külgazdasági kapcsolatok hitelkiszolgálásának sajátos formája a lízing, faktoring, forfeiting.
Lízing -ingó és ingatlan bérleti szerződés háromtól tizenöt évig terjedő időtartamra. A hagyományos lízingtől eltérően a lízingügylet tárgyát a lízingbevevő választja ki, és a lízingbeadó saját költségén vásárolja meg a berendezést. A lízing futamideje rövidebb, mint a berendezés fizikai elhasználódása. A lízingidő lejárta után az ügyfél kedvezményes feltételekkel folytathatja a bérbeadást, vagy a maradványértéken vásárolhatja meg az ingatlant. A világgyakorlatban a lízingbeadó általában lízingcég, nem kereskedelmi bank.
faktorálás -az exportőr külföldi importőrrel szembeni összes pénzbeli követelésének egy szakosodott pénzügyi társaság általi megvásárlása a szerződéses összeg 70-90%-áig a fizetés esedékessége előtt; a faktoring cég legfeljebb 120 napig jóváírja az exportőrt. A faktoring szolgáltatásoknak köszönhetően az exportőr nem szétszórt külföldi importőrökkel foglalkozik, hanem egy faktoring céggel.
elvesztése - bank vagy elkobzó általi vásárlás, előre meghatározott feltételek mellett, teljes futamidőre váltó, egyéb pénzügyi bizonylat. Így az exportőr az importőr fizetésképtelenségével kapcsolatos kereskedelmi kockázatokat áthárítja az elkobzóra. A követelésállomány értékesítésének eredményeként az exportáló vállalat mérlegének szerkezete egyszerűsödik, csökken a követelések behajtási ideje, a számviteli és adminisztratív költségek.
A világgazdaságban folyamatosan keveredik az egyes országok újratermelése során keletkező pénztőke. A világ pénzügyi áramlásai az áruk, szolgáltatások, tőke mozgását szolgálják. Ezeket az áramlásokat a forma (általában pénz formájában, pénzügyi és hiteleszközök formájában) és a hely (piac) egysége különbözteti meg. A piaci kapcsolatok sajátos területe a világvaluta, a hitel, a pénzügyi piacok, valamint az aranypiacok. Ez a piaci kapcsolatrendszer biztosítja a globális pénzügyi áramlások felhalmozását és újraelosztását az újratermelés folytonossága és hatékonysága érdekében. A világ pénzügyi áramlásainak mozgása bankokon, szakosodott pénzügyi és hitelintézeteken, tőzsdéken keresztül történik.
A valuták, kölcsönök, értékpapírok és arany világpiacai a következő jellemzőkkel rendelkeznek:
Hatalmas léptékű;
Nincsenek földrajzi határok;
Éjjel-nappali műveletek;
A vezető valuták, valamint az 1999 óta euróval felváltott ECU használata, részben SDR;
Tranzakciókban résztvevők - első osztályú bankok, magas minősítésű hitel- és pénzintézetek;
Ezekre a piacokra főként első osztályú hitelfelvevők vagy szilárd garanciákkal rendelkező hitelfelvevők lépnek be;
Különleges nemzetközi kamatlábak, mint például a LIBOR (London Interbank Offered Rate);
Számítógép-használaton alapuló papírmentes tranzakciók szabványosítása és magas fokú információtechnológiája;
Piaci szegmensek és tranzakciós eszközök diverzifikációja.
A világban zajló verseny eredményeként tizenhárom pénzügyi világközpont alakult ki a vezető nemzeti piacok alapján - New York, London, Tokió, Párizs, Zürich, Luxemburg, Frankfurt am Main, Szingapúr, Bahrein stb. Ezek a banki és pénzügyi intézmények koncentrációs központjai, amelyek nemzetközi valuta-, hitel- és pénzügyi, részvény- és arannyal kapcsolatos tranzakciókat hajtanak végre.
A világ pénzügyi áramlásainak mozgása a következő főbb piacokon keresztül történik.
Valutapiacok- hivatalos központok, ahol a külföldi valutákat a kereslet-kínálat alapján kialakuló nemzeti árfolyamon vásárolják és adják el. A devizapiac intézményi struktúrájába bankok, brókerek és vállalkozások tartoznak. Nyugaton a devizaügyletek 85-95%-a a bankközi piacon bonyolódik. A nyugati valutaváltások csak néhány országban maradtak fenn, és szerény szerepet játszanak. Oroszország sajátossága abban rejlik, hogy a devizaügyletek egy részét nyolc devizatőzsdén bonyolítják le, elsősorban a moszkvai bankközi devizatőzsdén. A bankközi piac azonban fokozatosan visszaszorítja a devizapiacot. Devizakorlátozások esetén (például Oroszországban) devizaügyletek lebonyolításához engedély szükséges.
A devizapiaci tranzakciók eszközei a bankjegyek, váltók, csekkek, banki átutalások, különösen a táviratiak (bankjegyek - csak valutaváltáskor).
A devizaügyletek nemzetközi elszámolásokat, deviza- és hitelkockázat-biztosítást, devizapolitika lebonyolítását, nyereségszerzést biztosítanak a résztvevők számára, és devizaspekulációra is felhasználhatók. E tekintetben a devizaügyletek – a világtapasztalatok tanúsága szerint – régóta az állami és banki felügyelet és ellenőrzés tárgyát képezik. Számos bank küzd nehézségekkel és megy csődbe a devizaügyletek veszteségei miatt.
Világhitelpiac - a kölcsöntőke országok közötti nemzetközi mozgásának sajátos szférája a törlesztési és kamatfizetési feltételek mellett, ahol kialakul a kölcsöntőke iránti kereslet és kínálat. Hagyományosan elhatárolt a rövid távú kölcsöntőke piaca (pénzpiac) és a közép- és hosszú távú tőke piaca (tőkepiac), beleértve a pénzügyi piacot is. Pénzügyi világpiac - a kölcsöntőke piac része, ahol elsősorban értékpapírok kibocsátása, adásvétele és eladása folyik. A gyakorlatban ez a felosztás fokozatosan veszít jelentőségéből, mivel kölcsönös tőketranszfer történik, és a szokásos banki hiteleket értékpapír-kibocsátás váltja fel.
Az 50-es évek vége óta a világ hiteltőke-piacának szerves része. lett Eurovaluta piac, amelyeken az európai bankok főként az e valutákat kibocsátó országok nem rezidenseihez tartozó külföldi pénznemben hajtanak végre betéti és hitelműveleteket (például dollárt külföldi bankszámlákon az Egyesült Államokban és külföldön).
Arany piacok- speciális aranykereskedelmi központok, ahol rendszeresen vásárolják és adják el piaci áron.
Így kialakult egy éjjel-nappal működő nemzetközi piaci mechanizmus, amely irányítja a globális pénzügyi áramlásokat.
Az együttműködés fejlesztése, valamint a világgazdaság integritásának és stabilizálásának biztosítása érdekében elsősorban a második világháború után nemzetközi monetáris és hitel- és pénzügyi szervezetek jöttek létre. Közülük a vezető helyet foglalják el Nemzetközi Valutaalap (IMF)és csoport Világbank (WB), a nemzetközi konferencián résztvevő országok Bretton Woods-i Megállapodása alapján szervezett. A Szovjetunió a Kelet és Nyugat közötti hidegháború miatt nem ratifikálta ezt a megállapodást. A piacgazdaságra való átállást és a világgazdasági integrációt célzó reformok eredményeként azonban Oroszország 1992-ben csatlakozott ezekhez a szervezetekhez, akárcsak számos volt szocialista ország és a felbomlott Szovjetunió köztársasága.
Az IMF és a WB csoport közös vonásokkal rendelkezik. Részvénytársaság analógiájára szervezik őket. Ezért a tőkejuttatás aránya meghatározza annak lehetőségét, hogy az ország befolyást gyakoroljon tevékenységükre. A „súlyozott” szavazatok elve határozza meg az egyes tagországok szavazatainak számát. Az IMF-tagság 14%-át kitevő fejlett országok (ebből 24) a szavazatok közel 60%-ával rendelkeznek, ezen belül az USA - 17,7%, az uniós országok - 26,2%. Az amerikai WB az összes szavazat 17%-ával rendelkezik, i.е. összesen 140 fejlődő ország. Az IMF és a WB-csoport székhelye Washingtonban található – az ország fővárosában a legnagyobb kvótával. A WB csoporthoz tartozik a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD) és három fióktelepe.
Az IMF és az IBRD forrásainak kialakulása eltérő. Az IMF és az IBRD tagországainak kvótái eltérőek. Az IMF-tagországok kvótáit teljes egészében kifizetik (körülbelül 25% - SDR és szabadon átváltható valuta és 75% - nemzeti valuta). Az IBRD tőke-hozzájárulása csak a jegyzett tőke 7%-a, 93%-a pedig garanciaalapként szolgál, amely a Bank kötvényeinek világpiaci kibocsátásának biztosítékaként szolgál. A kvóták nagyságát az ország világgazdaságban és kereskedelemben való részesedésének figyelembevételével határozzák meg.
A nemzetközi pénzintézetek a részvénytőkén kívül kölcsönzött forrásokhoz folyamodnak.
Az IMF fő feladatai a következők:
A nemzetközi kereskedelem kiegyensúlyozott növekedésének elősegítése;
Hitelek nyújtása a tagországoknak (három-öt éves időtartamra) fizetési mérlegük hiányával kapcsolatos valutanehézségek leküzdésére;
valutakorlátozások törlése;
Az államközi valutaszabályozás a világ monetáris rendszerének strukturális alapelveinek való megfelelés ellenőrzésével, az alap chartájában foglaltak szerint.
Az IMF-hitel megszerzésének lehetőségét a következő feltételek korlátozzák:
Egy ország hitelfelvételének összege a kvótától függően korlátozott;
Az Alap bizonyos, esetenként szigorú követelményeket támaszt a hitelfelvevő országgal szemben, amelynek makrogazdasági stabilizációs programot kell végrehajtania. Ez lehetővé teszi az Alap számára, hogy befolyásolja az adós országok gazdaságát.
Új jelenség a 80-as évek közepe óta. az volt, hogy az IMF és az IBRD megtagadta, hogy monetáris politikát ajánljanak a fejlődő országoknak a gazdasági visszaeséssel szemben, tovább erősítve azt. A stabilizációs programok is az „ellátási gazdaság” koncepciójára kezdtek épülni, és a termelés fejlesztését, a gazdasági reformok végrehajtását, illetve azok negatív társadalmi következményeinek semlegesítését célozzák. Az IMF privatizációt, gazdasági reformokat, árliberalizációt és külgazdasági tevékenységet felgyorsító oroszországi politikája felerősítette a sokkszerű piacgazdaságra való átállás negatív következményeit (gazdasági recesszió, infláció, csődök, nemfizetés, korrupció stb.).
Az IMF-fel ellentétben a legtöbb IBRD hitel hosszú lejáratú (15-20 év). Ennek oka a gazdasági missziók azon ajánlásainak végrehajtása, amelyek előzetesen vizsgálják a hitelfelvevő országok gazdaságát és pénzügyeit, gyakran érintve szuverenitásukat.
Az IBRD az IMF-hez hasonlóan nemcsak stabilizációs, hanem strukturális hiteleket is nyújt (a gazdaság szerkezeti reformját célzó programok végrehajtásához). Tevékenységük egymáshoz kapcsolódik, kiegészítik egymást. Sőt, csak az IMF tagja lehet az IBRD tagja.
Az IBRD sajátossága, hogy három ága van:
Nemzetközi Fejlesztési Szövetség (TÉRKÉP 1960-ban alapított) kedvezményes kamatmentes kölcsönt nyújt 35-40 éves futamidőre az IBRD legkevésbé fejlett tagországainak, mindössze 3/4%-os jutalékot számít fel az adminisztrációs költségek fedezésére. E kölcsönök célja a fejlett országokból a legszegényebb országokba irányuló áruexport ösztönzése. A tevékenység sajátossága TÉRKÉP az IBRD-vel való tevékenységek összehangolása és a projektek közös hitelezése. Ez egyesíti a kedvezményes állami hitelek áramlását a gazdasági segítségnyújtás egy formájaként és a drágább magánkölcsöntőkét.
Nemzetközi Pénzügyi Társaság (Az IFC 1956-ban alakult) ösztönzi a magánbefektetések irányát a fejlődő országok iparában a magánszektor növekedése érdekében. A legjövedelmezőbb vállalkozásoknak legfeljebb tizenöt évre (átlagosan három-hét évre) nyújtanak kölcsönt. Az IFC hitelek sajátossága, hogy nem igényelnek állami garanciát, ellentétben az IBRD-vel és TÉRKÉP mert a magántőke hajlamos elkerülni az állami ellenőrzést. Ezen túlmenően, 1961 óta az IFC-nek joga van közvetlenül a vállalkozások saját tőkéjébe fektetni, majd a részvényeket magánbefektetőknek értékesíteni. Ez a Világbank-csoport azon tendenciáját tükrözi, hogy inkább együttműködik, semmint versenyez a magánbefektetőkkel.
Multilaterális Befektetési Garancia Ügynökség (A MIGA 1988-ban alakult) közvetlen befektetések biztosítását (tizenöt-húsz évre) nyújtja a nem kereskedelmi kockázatok ellen, tanácsot ad a kormányzati szerveknek a külföldi befektetésekkel kapcsolatban. A MIGA tagjai csak az IBRD tagjai.
A nemzetközi pénzügyi intézmények – az IMF és a WB-csoport – fontos szerepet töltenek be a nemzetközi hitelviszonyok szabályozásában. Még kis hiteleik is lehetőséget adnak az országnak arra, hogy a globális hiteltőkepiacon magánbankoktól vegyen fel hitelt. Az IMF-től és az IBRD-től kapott hitelek megerősíteni látszanak az ország fizetőképességét.
Az IMF, az IBRD más nemzetközi szervezetekkel együtt aktívan részt vesz a fejlődő országok, Oroszország, más FÁK-államok és kelet-európai országok külső adósságának rendezésében.
Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) 1990-ben alakult, helyszín - London. Az EBRD fő célja a piacgazdaságra való átállás elősegítése a volt Szovjetunió országaiban, valamint Közép- és Kelet-Európa országaiban. Az EBRD csak bizonyos kereteken belül hitelez projekteket.
Az EBRD forrásait az IBRD-vel analóg módon képezik. Az EBRD részesedése a befizetett tőkéből azonban magasabb (30% a 7%-hoz képest). A forgalomban lévő részvények szükség esetén lehívhatók, de általában fedezetként használják fel a globális hitelpiacon felvett források bevonásakor.
Az EBRD szakterülete a termelés hitelezése (beleértve a projektfinanszírozást), az infrastruktúra rekonstrukciójához és fejlesztéséhez nyújtott technikai segítségnyújtás (beleértve a környezetvédelmi programokat is), tőkebefektetések, különösen a privatizált vállalkozásokba. Az EBRD elsődleges tevékenységi területei Oroszországot is beleértve a pénzügyi és bankszektor, az energia, a távközlési infrastruktúra, a közlekedés és a mezőgazdaság. Nagy figyelmet fordítanak a kisvállalkozások támogatására. Más nemzetközi pénzintézetekhez hasonlóan az EBRD is tanácsadást nyújt a célzott befektetéssel megvalósuló fejlesztési programok kidolgozásában. Az EBRD egyik stratégiai feladata a privatizáció, a vállalkozások államosításának, szerkezetátalakításának és korszerűsítésének elősegítése, valamint az ezekkel kapcsolatos egyeztetések.
Regionális fejlesztési bankok a 60-as években készült. Ázsiában, Afrikában és Latin-Amerikában konkrét problémák megoldására és az e régiókban lévő fejlődő országok közötti együttműködés kiterjesztésére.
Amerika-közi Fejlesztési Bank (IDB, Washington, 1959-ben alapították). Afrikai Fejlesztési Bank(AfBR, Abidjan, 1963-ban alakult) ill Ázsiai Fejlesztési Bank(ADB, Manila, 1965-ben alakult) közös célokat követnek: fejlesztési projektek hosszú távú hitelezése az adott régiókban, hitelezés regionális egyesületeknek. E bankok közös jellemzője, hogy tevékenységüket jelentős mértékben befolyásolják a fejlett országok, amelyek a bankok tőkéjének jelentős részét birtokolják, és tagjaik mintegy 1/3-át teszik ki. A regionális fejlesztési bankok ugyanazt az elvet határozták meg: forrásteremtést, kölcsönforrásokat vonzanak a szociális alapokhoz, és jórészt a WB-csoport mintájára folytatnak hitelpolitikát.
A regionális fejlesztési bankok tevékenységében azonban vannak eltérések. Ezeket a három kontinens - Latin-Amerika, Ázsia és Afrika - országainak eltérő gazdasági és kulturális fejlettsége, történelmi hagyományaik sajátosságai határozzák meg.
Intézményi struktúrájának szerves részét képezik a nyugat-európai integráció regionális monetáris és pénzügyi szervezetei. Az 1993-as Maastrichti Szerződésnek megfelelően az integráció erősítését és a gazdasági, monetáris és politikai unió (EU) létrehozását célozzák, összehangolt politikát folytatva az EU-hoz társult fejlődő országokkal szemben.
Az EU fő regionális szervezetei a következők:
Európai Beruházási Bank (EBB, Luxemburg) hét-húsz évre, a fejlődő országok számára pedig akár negyven évre nyújt kölcsönt. Az EBB célja - az EU országok elmaradott régióinak fejlesztése, vállalkozások rekonstrukciója, közös gazdasági létesítmények kialakítása, kiemelt ágazatok fejlesztése;
Európai Fejlesztési Alap (ERF, 1958) kollektív EU-politikát folytat a fejlődő országokkal szemben, koordinálja ezen országok kétoldalú hivatalos fejlesztési segélyprogramjait;
Európai Mezőgazdasági Orientációs és Garanciaalap (1969) elősegíti a közös mezőgazdasági piac ("Zöld Európa") létrehozását és fejlesztését;
Európai Regionális Fejlesztési Alap (ERFA, 1975) az EU közös költségvetéséből nyújt kölcsönt a tagországok regionális egyenlőtlenségének kiegyenlítésére, mivel 25 legszegényebb térségben 2,5-szer alacsonyabb az életszínvonal, mint a 25 leggazdagabb országéban;
Európai Monetáris Intézet (EMI, Frankfurt am Main, 1994) felváltotta az 1973-ban létrehozott Európai Monetáris Együttműködési Alapot, tizenkét jegybank elnökéből álló nemzetek feletti testület, amely koordinálja e bankok monetáris és hitelpolitikáját, elősegíti egy európai pénzügyi rendszer létrehozását. központi bankok és a közös valutára való átállás. Az EMI átvette az ECU-k kibocsátását és a tagországok egyenleghiányának fedezésére hitelnyújtást. 1998 júliusától az EMI felváltotta az Európai Központi Bank, amely eurót bocsát ki. 1999 óta működik a Központi Bankok Európai Rendszere, amely magában foglalja az Európai Központi Bankot és az eurót bevezető uniós országok központi bankjait.
A nemzetközi monetáris szervezetek között különleges helyet foglal el a Bank for International Settlements (BIS, Basel, 1930). Lényegében a központi bankok bankja (34 ország, 1999, köztük Oroszország 1996 óta). A BIS elősegíti együttműködésüket, elfogadja betéteiket és hiteleket nyújt. A BIS sajátossága az ügynökbank funkcióinak ellátása nemzetközi devizaelszámolási (jelenleg a privát kereskedelmi bankok ECU-s műveleteinek elszámolása, helyette az euró) és a tagországok egyéb elszámolásai során.
A BIS emellett a vezető devizák árfolyamának fenntartása érdekében jegybanki kollektív devizaintervenciót is szervez, kormányközi hitelek vagyonkezelőjeként tevékenykedik, figyelemmel kíséri az európai piac helyzetét.
A BIS vezető információs és kutatóközpont. A nemzetközi pénzintézetek szerepe megnövekszik a gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válásával összefüggésben. Tevékenységükben összefonódnak a partnerségi tendenciák és a világgazdaságra jellemző ellentmondások.
Kérdések az önkontrollhoz
1. Mi a különbség a nemzetközi monetáris viszonyok és a monetáris rendszer között?
2. Mi a kapcsolat és a különbség a nemzeti és a világ monetáris rendszerének fő elemei között?
3. Milyen különbségek vannak a jamaicai és az európai monetáris rendszer szerkezeti elvei között?
4. Mi az SDR és ECU? Mi a közös és mi a különbségük?
5. Melyek az Európai Gazdasági és Monetáris Unió (Maastrichti Megállapodás) létrehozásának szakaszai? Mi az euro?
6. Melyek a fizetési mérleg fő részei és cikkelyei?
7. Mi az árfolyam és mik az árfolyamtényezői?
8. Mi a különbség a nemzetközi és a belföldi fizetések között?
9. Melyek a nemzetközi fizetések főbb formái?
10. Mi a "nemzetközi hitel" fogalma és formái?
11. Mi az eurovaluta piac?
12. Mi a különbség a Nemzetközi Valutaalap és a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank között?
13. Milyen funkciói vannak az IBRD-fiókoknak?
14. Melyek az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank jellemzői?
15. Milyen jellemzői vannak a BIS-nek?
16. Mik azok a globális pénzügyi központok?
Az országok gazdasági kapcsolatainak nemzetközivé válásával nő az áruk, szolgáltatások, tőke és hitelek nemzetközi áramlása. A világgazdaságban éjjel-nappal "túlcsordul" a pénztőke, amely a nemzeti társadalmi újratermelés folyamatában képződik. Ráadásul minden szuverén államban a nemzeti pénz törvényes fizetőeszköz. A nemzetközi pénzforgalomban azonban gyakran használják a külföldi valutákat. Ennek az az oka, hogy a világgazdaságban még mindig nincs általánosan elismert, minden ország számára kötelező világhitel-pénz.
Az országok, köztük a modern Oroszország integrációja a világgazdaságba a pénztőke egy részének nemzeti pénzből devizává történő átalakulását okozza és fordítva. Ez történik a nemzetközi pénznemben, az elszámolásokban, valamint a hitel- és pénzügyi tranzakciókban.
Ebben a tekintetben a nemzetközi monetáris kapcsolatok történelmileg kialakultak - olyan társadalmi kapcsolatok összessége, amelyek a valuta világgazdasági működése során alakulnak ki. A nemzetgazdasági tevékenység eredményeinek kölcsönös cseréjét szolgálják. A valutaviszonyok elemei az ókori világban (az ókori Görögországban és az ókori Rómában) váltóként és váltóüzletként keletkeztek.
A devizaviszonyok állapota a szaporodási folyamattól függ, és viszont fordítottan hat rá (pozitív vagy negatív), stabilitásuk mértékétől függően.
A második szakasz az Európai Monetáris Intézetet (az EFVS helyett) tizenkét jegybank elnökének tagjaként hozták létre, hogy felkészüljenek a Központi Bankok Európai Rendszerének megszervezésére és egy új európai valuta - az euró - kibocsátására. Itt figyelmet fordítanak a gazdaság-, ezen belül a monetáris politika koordinációjára az EU Minisztertanácsának irányelvei és a tagországainak az Európai Parlamentnek azok végrehajtásáról szóló jelentései alapján. A gazdasági (főleg a költségvetési) fegyelem megsértőit szankciók sújtják: az Európai Beruházási Bank (EBB) hiteleinek korlátozása, pénzbírság, kamatmentes betét az EU-ban a költségvetési hiány csökkentéséig. Az uniós támogatást a gazdaság javítására irányozzák elő, főként közös alapok és EBB-hitelek révén.
Harmadik szakasz század végén jött el, amikor több uniós ország elérte a szükséges konvergenciát. 1999 januárja óta a 15 EU-tagország közül 11 bevezette az egységes kollektív valutát - az eurót - kezdetben a nem készpénzes fizetések bankszámláira történő bejegyzés formájában, 2002-től pedig készpénzben. nemzeti monetáris egységek. Fokozatosan nő az euróövezethez csatlakozó uniós országok száma. 1998. július 1-jén megalakult az Európai Központi Bank monetáris és devizaszabályozásra. Ebben a szakaszban fix kölcsönös árfolyamokat vezettek be az euróval, az EU új kollektív fizetőeszközével szemben.
Oroszország monetáris rendszere a piacra való átmenet körülményei között a jamaicai monetáris rendszer szerkezeti alapelveit figyelembe véve alakítják ki, hiszen az ország 1992 júniusában csatlakozott az IMF-hez. 1993 augusztusában a volt Szovjetunió rubelje helyett az orosz rubel nem csak a monetáris, hanem a nemzeti pénzrendszer alapjaként is forgalomba került. Részleges (belső) konvertibilitásának szabályai megszülettek, és a gazdaság stabilizálódásával a szabad konvertibilitásra való átállás stratégiai feladata. A többszörös árfolyamrendszer helyett egyetlen lebegő árfolyamot vezettek be. 1995 közepe óta bevezették az USA dollárral szembeni piaci ingadozásának korlátait, amelyeket a globális monetáris és pénzügyi válság során az években jelentősen túlléptek. 1998 nyara óta az egész világot lefedi, beleértve Oroszországot is.
A devizapiac működési módja, résztvevőinek összetétele (devizatőzsdék, kereskedelmi bankok, közvetítő brókerek) és a devizaügyletek rendje jogszabályban meghatározott. Meghatározásra került a valutaszabályozást végző szervek státusza.
A valutaviszonyok a nemzetközi gazdasági, politikai és kulturális kapcsolatokat szolgálják, amelyek az országok fizetési mérlegében is megmutatkoznak.
Becsült egyenleg - egy adott ország devizakövetelményeinek és kötelezettségeinek aránya más országokhoz képest- néhány elemző tanulmány kivételével gyakorlatilag nincs összeállítva, mivel a modern számviteli rendszerben nehéz elkülöníteni a ténylegesen teljesített kifizetéseket a jövőbeni kifizetésektől. A fizetési mérleg mellett azonban a az ország nemzetközi eszközeinek és kötelezettségeinek egyenlege, nemzetközi monetáris és pénzügyi pozícióit jellemzi.
Eltérő számlázás egyenleg egy bizonyos napon(bevételek és kifizetések naponta változó aránya formájában) ill egyenleget egy bizonyos időszakra(Tranzakciókra vonatkozó statisztikai mutatók alapján, pl. hónapra, negyedévre, évre).
A fizetési mérleg szerkezete:
I. Folyószámla egyenleg
II. 1. Kereskedelmi mérleg
a) export
b) import
2. Szolgáltatások és nem kereskedelmi fizetések mérlege - "láthatatlan" tranzakciók egyenlege
II. A tőke és a hitelek mozgásának mérlege
Kereskedelmi mérleg- az export bevételek és az áruimport kifizetések aránya - akkor válik aktívvá, ha az áruexport meghaladja az importot. Kereskedelmi többlet akkor keletkezik, ha az import meghaladja az áruexportot (például számos fejlődő és piacgazdaságra átmenetben lévő országban).
A fejlett országok (például az USA) kereskedelmi mérlegének hiánya a versenytárs országokból (Nyugat-Európa, Japán, új ipari államok) importált áruk aktív bevezetésének eredménye lehet.
A "láthatatlan" műveletek egyensúlya egyesíti a fizetéseket és a bevételeket olyan szolgáltatásokért és nem kereskedelmi tranzakciókért, amelyek formai és gazdasági tartalmi szempontból eltérőek. Többek között: szállítás, kommunikáció, biztosítás, bizományi ügyletek, nemzetközi turizmus, üzleti utazás, kulturális csere, diplomáciai és kereskedelmi képviseletek fenntartása, engedélyek, technikai segítségnyújtás, lízingműveletek, díjak, találmányok, külföldi katonai kiadások stb. a külföldi befektetésekre fordított hitelek és osztalékok, bár ezek gazdasági tartalmat tekintve a tőke és a hitelek mozgására vonatkoznak.
Az „Egyoldalú átutalások” cikk is kiemelésre kerül: a) állam (országok gazdasági segítségnyújtásán keresztül nyújtott támogatások, nyugdíjak, nemzetközi szervezeteknek nyújtott hozzájárulások); b) magán (külföldi munkavállalók bére). Ezek a privát átutalások devizabevételek forrásai Olaszországba, Törökországba, Spanyolországba, Görögországba, Portugáliába, Pakisztánba, Egyiptomba stb. Számos ipari országban (Németország, Franciaország, Svájc, Nagy-Britannia, USA stb.) a fogyasztói transzferek a fizetési mérleg hiánytételét jelentik.
A tőke- és hitelmozgás mérlege - a magán- és állami tőke behozatalára és exportjára, a kapott és nyújtott nemzetközi kölcsönökre vonatkozó befizetések és bevételek aránya. A vállalkozói tőke mozgása közvetlen külföldi befektetés (vállalkozások) és portfólióbefektetés (értékpapír) formájában valósul meg. A kölcsöntőke nemzetközi mozgása hosszú, közép- és rövid lejáratú hitelek formájában történik. Az országok monetáris és gazdasági helyzetének instabilitása következtében a "forró" pénz spontán mozgása és a tőke "menekülése" indul el a magasabb jövedelmet és a biztonságos menedéket keresve.
A fizetési mérleg e rovatában a „Hibák és hiányosságok” című cikket emeljük ki, amely a statisztikai pontatlanságokat és a nem nyilvántartott tranzakciókat tartalmazza, különösen a tőke- és hitelmozgásról szóló részben. A tőke „menekülése” általában az akut társadalmi-gazdasági és politikai nehézségekkel küzdő országokra jellemző. Például Oroszországban a "Hibák és kihagyások" című cikket a 90-es évek elején. 8,8 milliárd dollárt tett ki, ami az áru- és szolgáltatásexport 1/5-e, szemben a fejlődő országok 10%-ával és a fejlett országok körülbelül 1%-ával. Az orosz fizetési mérleg ilyen nagy "hibái és mulasztásai" a cserekereskedelem nem egyenértékűségét, az exportált orosz áruk exportárának a világátlaghoz viszonyított alábecsülését, valamint a tőke "menekülését" tükrözik. A válsághelyzet leküzdése után a „szökött” főváros részben hazatelepül, vagyis az állam segítségével visszatér szülőföldjére.
Nemzetközi elszámolások egyenlege - fizetés és elszámolás - jelentős helyet foglalnak el a makrogazdasági mutatók rendszerében. A GDP és a nemzeti jövedelem meghatározásakor a nemzetközi követelések és kötelezettségek nettó egyenlegét veszik figyelembe.
A fizetési mérleg mérése a nemzetközi módszertan szerint úgy történik, hogy (gyakran tetszőleges) tételeket rendelnek a fő és egyenlegező cikkekhez. A 70-es évek közepe óta. Az Egyesült Államok és más vezető országok visszatértek ahhoz, hogy a fizetési mérleget csak a jelenlegi műveletei (kereskedelmi mérleg és "láthatatlan" műveletek) alapján mérjék. A tőke- és hitelmozgás a fizetési mérleg egyenlegező tételei közé tartozik. Hagyományosan a külföldi hiteleket és a tőkeimportot a fizetési mérleg hiányának kiegyenlítésére használják (ha a kifizetések meghaladják a devizabevételt). Ez a fizetési mérleg hiányának átmeneti fedezete, hiszen az adós országok kamatot, osztalékot és a kölcsön tőkeösszegét kötelesek fizetni. A passzív fizetési mérleg fedezetére külföldi hitelek bevonása felveti a külső adósságrendezés problémáját.
A passzív fizetési mérleg fedezésének végső módja az ország hivatalos arany- és devizatartaléka. Sőt, a modern körülmények között a sárga fémet korábban a világ aranypiacain adták el deviza ellenében, amiben a nemzetközi kötelezettségek is kifejeződnek.
1970 óta az SDR-eket a fizetési mérleg hiányának fedezésére használják úgy, hogy ezeket a nem készpénzes nemzetközi eszközöket egyik ország számlájáról egy másik ország IMF-nél vezetett számlájára utalják át devizáért cserébe. A GMU-tagországok 1979 óta használják az ECU-t a fizetési mérleg hiányának fedezéséhez szükséges deviza vásárlására.
A passzív fizetési mérleg fedezetének segédeszköze lehet külföldi és belföldi értékpapírok külföldön történő értékesítése. Ilyen eszköz a hivatalos fejlesztési segítségnyújtás támogatások, ajándékok, hitelek formájában is.
A fizetési mérleg többlettel rendelkező országok számára nem közömbös, hogy adósaik milyen módon fedezik a nemzetközi kötelezettségeket. Ezért a fizetési mérleg egyensúlyának problémája gyakran okoz államközi nézeteltéréseket.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok fontos eleme az árfolyam, mint a valuták értékének mérőszáma. A különböző országok pénzegységei közötti arányt képviseli, amelyet vásárlóerejük és számos egyéb tényező határoz meg. Az árfolyam szükséges a nemzetközi deviza-, elszámolás-, hitel- és pénzügyi tranzakciókhoz. Például egy exportőr a külföldi valutából származó bevételt nemzeti valutára váltja, mivel normál körülmények között más országok valutái nem forognak pénzként ezen állam területén. Az importőr ezzel szemben a külföldön vásárolt áruk kifizetéséhez devizát szerez be.
A devizák árfolyamarányainak költségalapja a vásárlóerő, amely az áruk, szolgáltatások és befektetések átlagos országos árszintjét fejezi ki.
Az árfolyamot befolyásoló tényezők a következők:
A gazdaság állapota
Politikai helyzet az országban
A valutába vetett bizalom mértéke a nemzeti és a világpiacon
Ezek a tényezők határozzák meg a valuta keresletét és kínálatát. Például minél magasabb az infláció egy országban más országokhoz képest, annál alacsonyabb a valuta árfolyama, hacsak más tényezők nem ellensúlyozzák. A pénz inflációs leértékelődése az országban vásárlóerejük csökkenését és árfolyamcsökkenési tendenciát okoz.
Az ország aktív fizetési mérlege mellett megnövekszik a deviza iránti kereslet a külföldi adósok részéről, árfolyama emelkedhet.
Ha egy adott országban magasabb a kamatok, mint más országokban, az ösztönözheti a külföldi tőke beáramlását és növelheti az ország valutája és árfolyama iránti keresletet. Tehát a 80-as évek első felében. az USA magasabb kamatpolitikája (többek között) több mint 500 milliárd dollár értékű befektetések beáramlását ösztönözte Nyugat-Európából és Japánból. Ennek hatására a dollár árfolyama emelkedett, a befektető országok árfolyama pedig e tényező hatására esett vissza.
árfolyamrendszer. Léteznek fix és lebegő árfolyamok. Például az 1 (márciusig) a Bretton Woods-i monetáris rendszer keretein belül az árfolyam csak a paritás ±1%-án belül ingadozhatott (az Európai Monetáris Megállapodás szerint ±0,75%). A rögzített árfolyam e határok között tartása érdekében a jegybanknak devizaintervenciót kellett végrehajtania. Amikor az árfolyam csökken, például a dollárral szemben, a kibocsátó bank dollárt ad el, felvásárolva a nemzeti valutát, és amikor az árfolyam emelkedik, dollárt vásárol és eladja a nemzeti valutát.
1973 márciusa óta az országok áttértek a lebegő árfolyamra. Az árfolyamok államilag szabályozott lebegtetése azonban érvényesül. A GMU relatív korlátokat állapított meg a kölcsönös árfolyam-ingadozásokra (±2,25 - 1979 óta, ±15% - 1993 augusztusa óta), Oroszországban 1995 óta - abszolút korlátokat a rubel dollárral szembeni árfolyamának ingadozására, amely az Az 1998-as deviza-pénzügyi válságot már nem tartották tiszteletben.
Az árfolyamváltozás hatása a gazdaságra. A nemzeti valuta leértékelődése általában előnyös az exportőrök számára, mivel exportprémiumot (felárat) kapnak, ha egy drágább deviza (például dollár) bevételét olcsóbb nemzeti valutára váltják (ha a rubel árfolyama csökken). 20-25 rubel dolláronként, akkor az ilyen felár 5 rubel egy dollárért). Ugyanakkor az exportőrök a világátlag alatti árú áruexport bővítésével igyekeznek nyereségüket növelni.
Ebben az esetben az importőrök veszítenek, mivel nekik többe kerül megvenni a szerződéses ár devizáját (ugyanebben a példában a dollár 25 rubelbe kerül, nem 20 rubelbe). A nemzeti valuta árfolyamának csökkenésekor a benne kifejezett reáladósság csökken, de nő a devizában kifejezett külső adósság, melynek beszerzése drágább.
A nemzeti valuta árfolyamának emelkedése a külföldi pénzegységekhez viszonyítva elvileg ellentétes hatással van a nemzetközi gazdasági kapcsolatokra. Az árfolyam-ingadozás következményei az ország monetáris, gazdasági és exportpotenciáljától, világgazdasági pozícióitól függenek.
A világgazdaságban folyamatosan keveredik az egyes országok újratermelése során keletkező pénztőke. A világ pénzügyi áramlásai az áruk, szolgáltatások, tőke mozgását szolgálják. Ezeket az áramlásokat a forma (általában pénz formájában, pénzügyi és hiteleszközök formájában) és a hely (piac) egysége különbözteti meg. A piaci kapcsolatok sajátos területe a világvaluta, a hitel, a pénzügyi piacok, valamint az aranypiacok. Ez a piaci kapcsolatrendszer biztosítja a globális pénzügyi áramlások felhalmozását és újraelosztását az újratermelés folytonossága és hatékonysága érdekében. A világ pénzügyi áramlásainak mozgása bankokon, szakosodott pénzügyi és hitelintézeteken, tőzsdéken keresztül történik.
A valuták, kölcsönök, értékpapírok és arany világpiacai a következő jellemzőkkel rendelkeznek:
Hatalmas léptékű;
Nincsenek földrajzi határok;
Éjjel-nappali műveletek;
A vezető valuták, valamint az 1999 óta euróval felváltott ECU használata, részben SDR;
Tranzakciókban résztvevők - első osztályú bankok, magas minősítésű hitel- és pénzintézetek;
Ezekre a piacokra főként első osztályú hitelfelvevők vagy szilárd garanciákkal rendelkező hitelfelvevők lépnek be;
Különleges nemzetközi kamatlábak, mint például a LIBOR (London Interbank Offered Rate);
Az IMF fő feladatai a következők:
A nemzetközi kereskedelem kiegyensúlyozott növekedésének elősegítése;
Hitelek nyújtása a tagországoknak (három-öt éves időtartamra) fizetési mérlegük hiányával kapcsolatos valutanehézségek leküzdésére;
valutakorlátozások törlése;
Az államközi valutaszabályozás a világ monetáris rendszerének strukturális alapelveinek való megfelelés ellenőrzésével, az alap chartájában foglaltak szerint.
Az IMF-hitel megszerzésének lehetőségét a következő feltételek korlátozzák:
Egy ország hitelfelvételének összege a kvótától függően korlátozott;
Az Alap bizonyos, esetenként szigorú követelményeket támaszt a hitelfelvevő országgal szemben, amelynek makrogazdasági stabilizációs programot kell végrehajtania. Ez lehetővé teszi az Alap számára, hogy befolyásolja az adós országok gazdaságát.
Új jelenség a 80-as évek közepe óta. az volt, hogy az IMF és az IBRD megtagadta, hogy monetáris politikát ajánljanak a fejlődő országoknak a gazdasági visszaeséssel szemben, tovább erősítve azt. A stabilizációs programok is az „ellátási gazdaság” koncepciójára kezdtek épülni, és a termelés fejlesztését, a gazdasági reformok végrehajtását, illetve azok negatív társadalmi következményeinek semlegesítését célozzák. Az IMF privatizációt, gazdasági reformokat, árliberalizációt és külgazdasági tevékenységet felgyorsító oroszországi politikája súlyosbította a sokkszerű piacgazdaságra való átállás negatív következményeit (gazdasági recesszió, infláció, csődök, nemfizetés, korrupció stb.).
Az IMF-fel ellentétben a legtöbb IBRD hitel hosszú lejáratú (15-20 év). Ennek oka a gazdasági missziók azon ajánlásainak végrehajtása, amelyek előzetesen vizsgálják a hitelfelvevő országok gazdaságát és pénzügyeit, gyakran érintve szuverenitásukat.
Az IBRD az IMF-hez hasonlóan nemcsak stabilizációs, hanem strukturális hiteleket is nyújt (a gazdaság szerkezeti reformját célzó programok végrehajtásához). Tevékenységük egymáshoz kapcsolódik, kiegészítik egymást. Sőt, csak az IMF tagja lehet az IBRD tagja.
Az IBRD sajátossága, hogy három ága van:
Nemzetközi Fejlesztési Szövetség(1960-ban alakult MAP) 35-40 éves futamidejű kedvezményes kamatmentes hitelt nyújt az IBRD legkevésbé fejlett tagországainak, mindössze 3/4%-os jutalékot számít fel az adminisztrációs költségek fedezésére. E kölcsönök célja a fejlett országokból a legszegényebb országokba irányuló áruexport ösztönzése. A MAP tevékenységeinek sajátossága az IBRD-vel való tevékenységek összehangolása és a projektek közös hitelezése. Ez egyesíti a kedvezményes állami hitelek áramlását a gazdasági segítségnyújtás egy formájaként és a drágább magánkölcsöntőkét.
Nemzetközi Pénzügyi Társaság(Az IFC 1956-ban alakult) ösztönzi a magánbefektetések irányát a fejlődő országok iparában a magánszektor növekedése érdekében. A legjövedelmezőbb vállalkozásoknak legfeljebb tizenöt évre (átlagosan három-hét évre) nyújtanak kölcsönt. Az IFC-hitelek sajátossága, hogy az IBRD-vel és a MAP-pal szemben az állami kezességvállalás követelménye hiányzik, mivel a magántőke igyekszik elkerülni az állami ellenőrzést. Ezen túlmenően, 1961 óta az IFC-nek joga van közvetlenül a vállalkozások saját tőkéjébe fektetni, majd a részvényeket magánbefektetőknek értékesíteni. Ez a Világbank-csoport azon tendenciáját tükrözi, hogy inkább együttműködik, semmint versenyez a magánbefektetőkkel.
Multilaterális Befektetési Garancia Ügynökség(A MIGA 1988-ban alakult) közvetlen befektetések biztosítását (tizenöt-húsz évre) nyújtja a nem kereskedelmi kockázatok ellen, tanácsot ad a kormányzati szerveknek a külföldi befektetésekkel kapcsolatban. A MIGA tagjai csak az IBRD tagjai.
A nemzetközi pénzügyi intézmények – az IMF és a WB-csoport – fontos szerepet töltenek be a nemzetközi hitelviszonyok szabályozásában. Még kis hiteleik is lehetőséget adnak az országnak arra, hogy a globális hiteltőkepiacon magánbankoktól vegyen fel hitelt. Az IMF-től és az IBRD-től kapott hitelek megerősíteni látszanak az ország fizetőképességét.
Az IMF, az IBRD más nemzetközi szervezetekkel együtt aktívan részt vesz a fejlődő országok, Oroszország, más FÁK-államok és kelet-európai országok külső adósságának rendezésében.
Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank(EBRD) 1990-ben alakult, helyszín - London. Az EBRD fő célja a piacgazdaságra való átállás elősegítése a volt Szovjetunió országaiban, valamint Közép- és Kelet-Európa országaiban. Az EBRD csak bizonyos kereteken belül hitelez projekteket.
Az EBRD forrásait az IBRD-vel analóg módon képezik. Az EBRD részesedése a befizetett tőkéből azonban magasabb (30% a 7%-hoz képest). A forgalomban lévő részvények szükség esetén lehívhatók, de általában garanciaként használják fel a globális hitelpiacon felvett források bevonásakor.
Az EBRD szakterülete a termelés hitelezése (beleértve a projektfinanszírozást), az infrastruktúra rekonstrukciójához és fejlesztéséhez nyújtott technikai segítségnyújtás (beleértve a környezetvédelmi programokat is), tőkebefektetések, különösen a privatizált vállalkozásokba. Az EBRD elsődleges tevékenységi területei Oroszországot is beleértve a pénzügyi és bankszektor, az energia, a távközlési infrastruktúra, a közlekedés és a mezőgazdaság. Nagy figyelmet fordítanak a kisvállalkozások támogatására. Más nemzetközi pénzintézetekhez hasonlóan az EBRD is tanácsadást nyújt a célzott befektetéssel megvalósuló fejlesztési programok kidolgozásában. Az EBRD egyik stratégiai feladata a privatizáció, a vállalkozások államosításának, szerkezetátalakításának és korszerűsítésének elősegítése, valamint az ezekkel kapcsolatos egyeztetések.
A BIS vezető információs és kutatóközpont. A nemzetközi pénzintézetek szerepe megnövekszik a gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válásával összefüggésben. Tevékenységükben összefonódnak a partnerségi tendenciák és a világgazdaságra jellemző ellentmondások.
Kérdések az önkontrollhoz
1. Mi a különbség a nemzetközi monetáris viszonyok és a monetáris rendszer között?
2. Mi a kapcsolat és a különbség a nemzeti és a világ monetáris rendszerének fő elemei között?
3. Milyen különbségek vannak a jamaicai és az európai monetáris rendszer szerkezeti elvei között?
4. Mi az SDR és ECU? Mi a közös és mi a különbségük?
5. Melyek az Európai Gazdasági és Monetáris Unió (Maastrichti Megállapodás) létrehozásának szakaszai? Mi az euro?
6. Melyek a fizetési mérleg fő részei és cikkelyei?
7. Mi az árfolyam és mik az árfolyamtényezői?
8. Mi a különbség a nemzetközi és a belföldi fizetések között?
9. Melyek a nemzetközi fizetések főbb formái?
10. Mi a "nemzetközi hitel" fogalma és formái?
11. Mi az eurovaluta piac?
12. Mi a különbség a Nemzetközi Valutaalap és a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank között?
13. Milyen funkciói vannak az IBRD-fiókoknak?
14. Melyek az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank jellemzői?
15. Milyen jellemzői vannak a BIS-nek?
16. Mik azok a globális pénzügyi központok?
Az Orosz Föderáció egyre inkább bekerül a világgazdaságba. Tagja lett a Nemzetközi Valutaalapnak (IMF), a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD), az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) csoportjának, és tagjává kell válnia az Általános Vám- és Vámegyezménynek. Kereskedelem (GATT).
Ebben fontos szerepe van a külgazdasági kapcsolatok monetáris és pénzügyi mechanizmusának, valamint a nemzetközi monetáris kapcsolatok államközi megállapodásokkal rögzített szervezési formájának.
A világ pénzrendszere a világpénz funkcióján alapul. A világ fizetőeszközeiként, a világ vásárlási eszközeiként és a társadalmi gazdagság anyagi megtestesítőiként szolgálnak. Hosszú történelmi perióduson keresztül a világpénz szerepe volt Arany. A gyakorlatban azonban a nemzetközi elszámolások mindig a világ legerősebb és legstabilabb valutáiban történtek. Ez nem csak azzal magyarázható, hogy kényelmetlen volt arannyal fizetni (mert minden alkalommal ki kellett önteni egy megfelelő súlyú aranydarabot, és viselni kellett az egyik országból a másikba szállítás és a biztosítás költségeit), hanem azzal is, hogy a külkereskedelmi forgalom alakulása jelentősen meghaladta a nemesfémek kitermelését. A 19. században és az első világháború előtt a nemzetközi elszámolások főként angol fontban folytak. A második világháború után az amerikai dollár lett a nyugati világ fő pénzneme. Megtörtént demonetizálás Arany, azok. a monetáris funkciók fokozatos elvesztésének folyamata. A hitelkapcsolatok fejlődésével a hitelpénzek - bankjegyek, bankjegyek, csekkek - fokozatosan kiszorították az aranyat, először a hazai pénzforgalomból, majd a nemzetközi valutakapcsolatokból.
A modern körülmények között az arany a világpénz funkcióját tölti be közvetve aranypiaci műveleteken keresztül, ahol az arany felhasználható a szükséges valuták és ennek megfelelően áruk vásárlására. Az arany elengedhetetlen az állam és a magánszemélyek biztosítási alapja.
Világpénzként az amerikai dollár és más szabadon átváltható valuták mellett az SDR-t (speciális lehívási jogot) és az ECU-t, az Európai Unió országai által használt pénzegységet használják. Az SDR egy nemzetközi fizetési eszköz, amelyet az IMF hozott létre az 1970-es években. Az SDR-paritás meghatározása egy valutakosár alapján történik, vagyis egy valuta súlyozott átlagárfolyamának összehasonlítása más valuták bizonyos csoportjával.
A monetáris rendszer fontos eleme az árfolyam. Az árfolyam egy ország pénznemének ára, más országok pénznemében vagy nemzetközi pénzegységekben kifejezve.(SDR, ECU). Az árfolyamok kialakulása azon alapul csere költségarányai - egy bizonyos mennyiségű áru és szolgáltatás nemzetközi költsége, amelyet egy adott pénzegység képvisel. A gyakorlatban a valutaváltás költségarányai a valuták vásárlóerejének arányában jelennek meg. Ez teljes mértékben vonatkozik az aranystandard feltételeire, amely szerint a jegybank bankjegyeit aranyra cserélték. Az arany teljes demonetizálása, a fiat hitelpénz hazai és nemzetközi fizetési tranzakciókba való bevezetése után jelentős változáson ment keresztül az a mechanizmus, amely meghatározza az árfolyamok vásárlóerejük arányának megfelelőségét. Ennek a szabályszerűségnek a lényege azonban változatlan maradt.
A valuták aranytartalmának eltörlése és az úgynevezett lebegő árfolyamra való átállás sem az árfolyamnak mint gazdasági kategóriának a lényegén, sem az újratermelési folyamatban betöltött funkcióján nem változtatott. Az árfolyam megtartja az objektív költségalapot, amely az összehasonlított devizák vásárlóerejeként működik a világpiacon. A pénznemeket egy bizonyos mennyiségű áru és szolgáltatás nemzetközi értéke alapján hasonlítják össze, amelyet egy adott pénzegység képvisel.
Az árfolyamok a világ devizapiacán a kereslet és kínálat függvényében alakulnak ki, ami sok tényezőtől függ. Mindenekelőtt bármely ország valutájának helyzetét a gazdaság állapota határozza meg.
Az árfolyam függ továbbá a különböző országok relatív inflációs rátáitól, a munkatermelékenység növekedési ütemétől és annak országok közötti arányától, a GNP (a pénz árutartalmának alapja) növekedési ütemétől, a munkatermelékenység növekedési ütemétől és szerepétől. ország a világkereskedelemben, a tőkeexport. Minél magasabb az infláció egy országban, annál alacsonyabb a valuta árfolyama. Elsősorban ezek az alapvető tényezők határozzák meg egy adott ország árfolyamát. Az árfolyam alakulásának hosszú távú trendjei a nemzetgazdasági újratermelési folyamat lefolyását és az ország világgazdaságban betöltött szerepét tükrözik.
Az árfolyamot közvetlenül befolyásolja fizetési mérlegének állapota, a különbözõ országok pénzpiacainak kamatlábainak különbözõségei, az adott ország valutájának európai piacon és a nemzetközi elszámolásokban való használatának mértéke, az országba vetett bizalom. az ország pénzneme és egyéb tényezők. Ez utóbbi tényezők közül a fizetési mérleg állapotának van a legnagyobb jelentősége. Amikor a fizetési mérleg javul, az árfolyam emelkedik, ahogyan növekszik a kereslet e valuta iránt. Amikor a fizetési mérleg romlik, vagyis ha szűkös, akkor esik az árfolyam, hiszen nincs kereslet ilyen valutára. Az aranyvaluták és a fix aranytartalmú devizák tekintetében azonban az árfolyam paritástól való eltérése elenyésző volt. Az úgynevezett aranypontokon belül zajlottak. A vállalkozók nem vettek valutát a paritásnál lényegesen magasabb árfolyamon, hanem inkább arany küldésével fizettek. Ezért az árfolyam paritástól való eltérése az arany egyik országból a másikba küldésének és biztosításának költsége határain belül lehet.
Így az árfolyam alakulása és dinamikája többtényezős folyamat.
Az árfolyamok szintje és ingadozása jelentős hatással van a világgazdasági kapcsolatok minden szférájára - a külkereskedelemre, a hosszú és rövid távú tőke mozgására, a külső adósságra - és általában az ország külső fizetési pozícióira.
Ezeket a rendelkezéseket a fejlett piacgazdasággal rendelkező nyugati országok árfolyam- és monetáris politikájának változásaival illusztrálhatjuk.
A második világháború idejéig gyakorlatilag a külföldi országokban lebegő árfolyamokat alkalmaztak, vagyis olyan árfolyamokat, amelyek az adott valuta keresletétől és kínálatától függően alakultak. Ennek a rendszernek a hátránya az árfolyamok éles ingadozása, az országok gyakori valutája leértékelése volt, hogy ösztönözzék az áruexportot, hogy megkönnyítsék a végrehajtás folyamatát. A monetáris szféra helyzetét általában az árfolyamok kaotikus változásai jellemezték, ami kedvezőtlenül befolyásolta a nemzetközi kereskedelem fejlődését.
A monetáris stabilitás feltételeinek megteremtése érdekében 1944-ben az amerikai Bretton Woods városában egy valutaproblémákkal foglalkozó nemzetközi konferencián a nyugati országok megállapodásokat kötöttek, amelyek Bretton Woods-i megállapodásként váltak ismertté. A Bretton Woods-i monetáris rendszer az amerikai dolláron és az aranyon alapult. A következő főbb jellemzők jellemezték:
minden ország rögzítette valutáinak az amerikai dollárhoz viszonyított paritását. A dollár az arannyal együtt alapul szolgált az összes többi kapitalista állam valutáinak paritásainak megállapításához. A hivatalosan megállapított iránytól való eltérés ± 1%-on belül megengedett volt;
a tagországok központi bankjai és kormányzati monetáris hatóságai lehetőséget kaptak arra, hogy dollárjukat amerikai aranyra váltsák az arany unciánkénti hivatalos fix áron, 35 dolláron;
a két fő tartalékvaluta – az USA-dollár és a brit font – az arany mellett tartalékként és fizetőeszközként való széles körben elterjedt használata a világban;
a Nemzetközi Valutaalap által a tagországok számára devizában nyújtott kölcsönök fizetési mérlegük hiányának finanszírozására. A Bretton Woods-i megállapodások azonban nem tudták stabilizálni a tagországok árfolyamait. Először egy, majd egy másik ország kénytelen volt valutájuk leértékelésére vagy átértékelésére.
Leértékelés a Bretton Woods-i megállapodások értelmében azt jelentette hivatalosan bejelentette a monetáris egység aranytartalmának csökkenését és ennek megfelelő árfolyamcsökkenést az amerikai dollárral szemben. A leértékelés összetett jelenség a monetáris szférában. Az országok minden lehetséges intézkedést megtesznek annak érdekében, hogy ez ne valósuljon meg: ösztönzik az áruexportot, korlátozzák az importot, emelik a jegybank diszkontrátáját, kvótájukon belül hitelt kapnak az IMF-től, felhasználják arany- és devizatartalékaikat. , mivel a leértékelés az ország valutájának gyengeségét jelzi. Az ország valutájának leértékelése a feltételek mellett történik krónikusan passzív fizetési mérleg, az infláció növekedése, a GNP növekedésének relatív (más országokhoz képest) lassulása, és amikor a kormányok kemény intézkedései hatástalannak bizonyulnak. A nemzeti valutától tombol a "forró pénz" mozgása.
A leértékelés ugyanakkor erőteljes támadóeszköz a világpiaci versenyharcban. A leértékelés mindig ösztönzi az áruk exportját abból az országból, amelyik leértékelte a valutát, ami javítja a kereskedelem és a fizetési mérleg helyzetét. Így 1949-ben Nagy-Britannia és ennek megfelelően a volt font zóna országai kénytelenek voltak bejelenteni a font 30%-os leértékelését. 1967 novemberében Nagy-Britannia ismét leértékelte valutáját, amiben a font sterling aranytartalmát 14,3%-kal csökkentették, és ennek megfelelően csökkentették a fontot az USA dollárral szemben.
A második világháború utáni években Franciaország ismételten leértékelte valutáját - a francia frankot.
Átértékelés valuták – a leértékeléssel ellentétes jelenség. A Bretton Woods-i megállapodások értelmében az átértékelés azt jelentette a nemzeti valuta aranytartalmának hivatalosan bejelentett növelése és ennek megfelelő árfolyam-növekedés az amerikai dollárral szemben. Az átértékelést országok végzik el krónikusan aktív egyensúly fizetési mérleg. A háború utáni években a Német Szövetségi Köztársaság, Japán és Svájc többször is végrehajtotta valutáik átértékelését.
A Bretton Woods-i monetáris rendszer 1973-ig állt fenn. Összeomlását az USA-dollár 1970-es évek elején bekövetkezett meredek gyengülése okozta, amely az Egyesült Államok kereskedelmének és fizetési mérlegének romlásával járt. 1971-ben az Egyesült Államok kereskedelmi mérlege az elmúlt 80 év során először csökkent 2 milliárd dolláros deficitre. Az Egyesült Államok nagy katonai kiadásokat hajtott végre külföldön, segítséget nyújtott a fejlődő országoknak, és jelentős mennyiségben exportált tőkét. Mindez a fizetési mérleg hiányát okozta, amely 1971-ben elérte a 30 milliárd dollárt. Az amerikai kormány kemény intézkedései ellenére (a külföldi országok központi bankjai számára a dollár amerikai aranyra történő cseréjének leállítása, az importtermékekre kivetett kiegészítő adó bevezetése, a külföldi államoknak nyújtott segélyprogram 10%-os csökkentése stb.), 1971 decemberében az Egyesült Államok kénytelen volt bejelenteni a dollár leértékelését. A dollár aranytartalma 7,89%-kal csökkent, és 0,888 g helyett 0,818 g tiszta aranyat kezdett elérni, az arany hivatalos ára pedig 35 dollárról 38 dollárra emelkedett unciánként.
A leértékelés azonban nem gyakorolt jelentős hatást a fizetési mérleg állapotára. 1973 februárjában pedig az Egyesült Államok kénytelen volt 14 hónapon belül egy második leértékelésre. Az amerikai dollár további 10%-kal leértékelődött, aranytartalma 0,736 g tiszta aranyra csökkent, az arany hivatalos ára pedig 42,22 dollárra emelkedett unciánként.
Az USA-dollárválság hatására tíz országból kibővült csoport (USA, Nagy-Britannia, Japán, Kanada, Németország, Franciaország, Olaszország stb.) 1973 márciusában megállapodást írt alá a rögzített paritásról a lebegő árfolyamra való átállásról. .
Hivatalosan a Bretton Woods-i monetáris rendszer létezésének végét az 1976-1978-as jamaicai megállapodások szabták meg. Ezek a megállapodások rendelkeztek a valuták aranyparitásainak és az arany hivatalos árának eltörléséről, a vezető nemzeti valutákban az arany helyett a világpénz szerepének rögzítéséről, valamint az SDR-ekről, valamint a lebegő árfolyamok legalizálásáról. A valuták aranytartalmának eltörlésével az IMF Charta rendelkezik az SDR-eken alapuló devizaparitás kialakításáról.
Az árfolyamok ingadozásának csökkentése és az integrációs folyamatok ösztönzése érdekében 1979 márciusában az Európai Gazdasági Közösség (ma EU) országai között létrehozták az Európai Monetáris Rendszert (EMS). A kulcselem egy európai valutaegység – az ECU – létrehozása volt, amely a GMU-tagországok valutái közötti árfolyamok megállapításának alapja, központi bankjaik közötti elszámolási eszköz.
A GMU létrehozásával az Európai Monetáris Együttműködési Alap forrásai 10,4 milliárd ECU-ről 25 milliárd ECU-re emelkedtek, amelyből 14 milliárd ECU rövid lejáratú kölcsönökre, 11 milliárd ECU pedig középlejáratú hitelekre ECU-tagoknak. országokban 2 és 5 év közötti időszakra. A legtöbb valuta kölcsönös ingadozási határa a középárfolyam ±2,25%-a. A GMU azonban nem vált a valutastabilitás övezetévé. A GMU keretein belül számos ország (Olaszország, Franciaország, Dánia) ismételten leértékelte valutáját, míg mások (Németország, Hollandia) átértékelték az árfolyamukat.
Így modern körülmények között a legtöbb külföldi lebegő árfolyamot alkalmaz, amely a fejlett piacgazdasággal rendelkező országok vezető valutáira orientálódik (főleg az USA-dollár, az SDR-ek, a valutakosár); vannak országok, amelyek szabadon lebegő árfolyamokat használnak. Az Európai Unió államai rögzített árfolyamot használnak.
Az árfolyamok állami szabályozás alá esnek. Megkülönböztetni az árfolyamok nemzeti és államközi szabályozása. A nemzeti szabályozás fő szervei a központi bankok és a pénzügyminisztériumok. Az árfolyamok államközi szabályozását az IMF, a GMU és más szervezetek végzik. Az árfolyamszabályozás célja az árfolyamok éles ingadozásainak kiegyenlítése, az ország külföldi fizetési pozícióinak egyensúlyának biztosítása, a nemzetgazdaság fejlődésének kedvező feltételeinek megteremtése, az export ösztönzése stb.
Az árfolyamszabályozás fő módszerei a devizaintervenció, a diszkontpolitika és a devizakorlátozás.
Valutaintervenciók a jegybankok célja a nemzeti valuta leértékelődésének, vagy éppen ellenkezőleg, növekedésének ellensúlyozása. Megjegyzendő azonban, hogy a devizaintervenciók rövid távon hatékony eszközt jelenthetnek az árfolyamok befolyásolására, hiszen csak az intervenciók nem tudják biztosítani az alapvető gazdasági és pénzügyi mutatóknak nem megfelelő árfolyamszinteket. A leghatékonyabbak a devizaintervenciók, amelyeket megfelelő intézkedések kísérnek az állam általános gazdaságpolitikája terén.
Széles körben használják külföldön kedvezmény szabályzat, amely a diszkontráta manipulálásában áll. Az árfolyam növelése érdekében a jegybank megemeli a diszkontrátát, ami serkenti a külföldi tőke beáramlását. A fizetési mérleg állapota javul, az árfolyam emelkedik. Ha a kormány az árfolyam csökkentését tűzi ki célul, akkor a jegybank csökkenti a diszkontrátát, a tőke külföldre költözik, és ennek következtében az árfolyam lemegy.
Az árfolyam befolyásolja valutakorlátozások, azok. törvényben vagy közigazgatási rendeletben meghatározott intézkedések és rendelkezések összessége, amelyek célja a valutával, arannyal és egyéb valutaértékekkel folytatott tranzakciók korlátozása. A fizetési mérleg folyó műveleteire vonatkozó devizakorlátozások nem vonatkoznak a szabadon átváltható valutákra, amelyekhez az IMF az amerikai dollárt, a német márkát, a japán jent, a brit fontot és a francia frankot tartalmazza.
Pénznem ellenőrzése külföldön egyaránt kiterjed a bankok és a nem banki intézmények tevékenységére. A különböző országokban eltérő devizaellenőrzési intézkedéseket alkalmaznak: határidők a „lead and legs” műveletekre, a nemzeti valutahatóságok megtiltása vagy előzetes engedélye devizaszámla nyitására egy adott országban vagy külföldön; kamatmentes importbetét lekötése felhatalmazott bankban stb.
A lebegő árfolyamok bevezetésével az IMF-en keresztüli árfolyamszabályozás gyengült. A modern körülmények között az árfolyamok államközi szabályozása főként a GMU keretein belül valósul meg.
Jelenleg a fő pénznem, amelyben az összes nemzetközi elszámolás mintegy 80%-át bonyolítják le, az amerikai dollár, amely tulajdonképpen megtartotta tartalékvaluta státuszát. Ugyanebben a minőségben a német márkát és a japán jent használják.
Azok a hallgatók, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik tanulmányaikban és munkájuk során használják fel a tudásbázist, nagyon hálásak lesznek Önnek.
1. BEMUTATKOZÁS
A nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok a piacgazdaság szerves részét és egyik legösszetettebb területét képezik. Középpontjában a nemzet- és világgazdaság problémái állnak, amelyek fejlődése történelmileg párhuzamosan zajlik, és szorosan összefonódik. A gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válásával nő az áruk, szolgáltatások és különösen a tőke és a hitel nemzetközi áramlása.
A rivális partnerként fellépő vezető iparosodott országok (különösen a „hét”) nagy befolyást gyakorolnak a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatokra. Az elmúlt évtizedeket a fejlődő országok aktivizálódása jellemezte ezen a területen.
Az új tényezők hatására a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok működése bonyolultabbá vált, gyakori változások jellemzik. Ezért a világtapasztalatok tanulmányozása nagy érdeklődésre tart számot a feltörekvő Oroszország és más piacgazdasági FÁK-országok számára. Oroszország fokozatos integrációja a világközösségbe, a Nemzetközi Valutaalaphoz (IMF) és a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD) csoportjához való csatlakozás megköveteli a világpiacon általánosan elfogadott civilizált magatartási kódex ismeretét a valuták, hitelek tekintetében. , értékpapírok és arany.
A "Világgazdaság" kurzus gazdasági kategóriákat, fejlődési mintákat, e kapcsolatok alapelveit és szerveződési formáit tanulmányozza.
A szisztematikus megközelítés módszerének alkalmazása ennek a kurzusnak a tanulmányozására a következő feladatokat határozza meg:
1) a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok olyan gazdasági kapcsolatok összességeként való figyelembevétele, amelyek közvetlen és fordított kapcsolatban állnak a társadalmi újratermeléssel;
2) a modern világ monetáris rendszerének, a világ pénzügyi központjainak, a nemzetközi elszámolási, deviza- és hitelügyletek felépítésének és szervezeti elveinek tanulmányozása;
3) a monetáris és pénzügyi kapcsolatok szerkezeti elemeinek kölcsönhatásának elemzése nemzeti és nemzetközi szinten.
E tekintetben a kurzus tudományos alapja két módszertani alapelven nyugszik: a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok fogalmainak, kategóriáinak és elemeinek elemzése; szintézis, azaz. fejlődésük törvényszerűségeinek és tendenciáinak figyelembevétele a modern körülmények között.
Nagy figyelmet fordítanak a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok két szabályozójára - a piacra és az államra.
A kurzus a logikai bemutatás elsőbbségére épül a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok kialakulásának és fejlődésének történeti leírásával szemben, egységességük megőrzése mellett. Ugyanakkor nyomon követhető a gazdasági kategóriák történeti folytonossága, a világ monetáris és hitelrendszerének szerkezeti alapelvei, a nemzetközi valuta-, hitel-, pénzügyi és elszámolási műveletek szervezésének hagyományai.
A világtapasztalatok bemutatásakor nagy figyelmet fordítanak a világ devizapiacának, a hiteltőke-, értékpapír-, aranypiacnak, valamint az európai piac működésének gyakorlati vonatkozásaira. Figyelembe veszik a külgazdasági tevékenységre szánt banki szolgáltatások hagyományos és legújabb módszereit. Tanulmányozzák a nemzeti és a világ pénzrendszerének elemeit, a világpénz funkcionális formáit, az árfolyamot befolyásoló tényezőket. Elemezzük a világ monetáris rendszerének fejlődésének főbb állomásait, a jamaicai és az európai monetáris rendszer szerkezeti alapelveit. Megadjuk a fizetési mérleg jellemzőit, szerkezetét, a mérleg törlesztési módjait és a főbb tételek szabályozását. Kiemelésre kerülnek a monetáris politika formái, a devizakorlátozások alkalmazásának világtapasztalata és a konvertibilis devizára való átállás.
Figyelembe veszi a külgazdasági tranzakciók és a nemzetközi hitelek monetáris-pénzügyi és fizetési feltételeit, a nemzetközi elszámolások és a nemzetközi hitel fogalmait és formáit. A nemzetközi hitelviszonyok és a külső adósság szabályozásának világtapasztalata általánosított. Nagy figyelmet fordítanak a világ hiteltőke-piacára, a devizapiacra, az euróvaluta piacokra, az aranyra, az értékpapírokra, valamint a számítástechnikai technológiákra ezen a területen. Elemezzük a deviza- és hitelkockázat-biztosítás modern módszereit. Összefoglaljuk a vezető nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetek tevékenységét.
Külön fejezet foglalkozik Oroszország nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolataival. Adott a monetáris rendszer, a devizapiac, a devizapolitika, az ország fizetési mérlegének jellemzője. Figyelembe veszik a nemzetközi hitelezés jellemzőit és a külföldi befektetések Oroszországba való beáramlását, a szabad gazdasági övezetek és a vegyes vállalatok problémáit. Különös figyelmet fordítanak Oroszország külső adósságának rendezésének problémájára, valamint a fejlődő országokkal és a FÁK-partnerekkel szembeni követeléseire. Megvizsgálják Oroszország és más FÁK-országok nemzetközi pénzügyi intézményekben való részvételének problémáit.
2 . A VALTAVISZONYOK FOGALMA ÉS A MONETÁRIS RENDSZER
Nemzetközi valutakapcsolatok -- olyan társadalmi kapcsolatok összessége, amelyek a valuta világgazdasági működése során alakulnak ki, és a nemzetgazdasági tevékenység eredményeinek kölcsönös cseréjét szolgálják. A valutaviszonyok külön elemei jelentek meg az ókori világban - az ókori Görögországban és az ókori Rómában - váltó és váltóüzlet formájában. Fejlődésük következő mérföldkövét a lyoni, antwerpeni és más nyugat-európai kereskedelmi központok középkori "váltóvásárai" jelentették, ahol a váltókat (draftokat) rendezték. A feudalizmus és a kapitalista termelési mód kialakulásának korszakában kezdett kialakulni a bankokon keresztül történő nemzetközi elszámolások rendszere.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok fejlődése a termelőerők növekedésének, a világpiac megteremtésének, a nemzetközi munkamegosztás (MRT) elmélyülésének, a világgazdasági rendszer kialakulásának, a gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válásának, globalizálódásának köszönhető.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok közvetítik a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat (IER), amelyek mind az anyagi termelés szférájához kapcsolódnak, pl. az elsődleges termelési viszonyokhoz, valamint az elosztás, csere, fogyasztás szférájához. Közvetlen és fordított kapcsolat van a valutaviszonyok és a szaporodás között. Objektív alapjuk a társadalmi újratermelés folyamata, amely az áruk, a tőke és a szolgáltatások nemzetközi cseréjét eredményezi. A valutakapcsolatok helyzete a gazdaság – országos és világi – fejlődésétől, a politikai helyzettől, az országok közötti erőviszonyoktól és a nemzetközi kapcsolatokban rejlő két irányzattól – a partnerségtől és az ellentmondásoktól – függ. Mivel a politika és a gazdaság, a diplomácia és a kereskedelem, az ipari termelés és a kereskedelem összefonódik a külgazdasági kapcsolatokban, ezen belül a valutaviszonyokban, a valutaviszonyok kiemelt helyet foglalnak el a nemzet- és világgazdaságban. A világpiac bevonása a tőkeforgalmi folyamatba azt jelenti, hogy a pénztőke egy része nemzeti pénzből devizává alakul és fordítva. Ez történik a nemzetközi elszámolásokban, deviza-, hitel- és pénzügyi tranzakciókban.
Bár a valutaviszonyok másodlagosak a szaporodáshoz képest, viszonylag függetlenek, és ellenkező hatást fejtenek ki. A gazdasági élet nemzetközivé válásának körülményei között növekszik a reprodukció függősége a külső tényezőktől - a világtermelés dinamikájától, a tudomány és a technológia külföldi színvonalától, a nemzetközi kereskedelem fejlődésétől, a külföldi tőke beáramlásától. A nemzetközi monetáris kapcsolatok instabilitása, a valutaválság negatív hatással van a szaporodási folyamatra.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok fokozatosan elnyerték a gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válásán alapuló szerveződési formákat. Valutarendszer -- a valutaviszonyok szervezésének és szabályozásának egy formája, amelyet nemzeti jogszabályok vagy államközi megállapodások rögzítenek. Léteznek nemzeti, világméretű, nemzetközi (regionális) valutarendszerek.
Történelmileg kezdetben a nemzeti valutarendszerek keletkeztek, amelyeket nemzeti jogszabályok rögzítettek, figyelembe véve a nemzetközi jog normáit. A nemzeti valutarendszer az ország monetáris rendszerének szerves része, bár viszonylag független és túlmutat az országhatárokon. Jellemzőit az ország fejlettsége, gazdaságának, külgazdasági kapcsolatainak állapota határozza meg.
Nemzeti valutarendszer elválaszthatatlanul kapcsolódik a világ monetáris rendszeréhez – a nemzetközi monetáris kapcsolatok szervezeti formája, amelyet államközi megállapodások rögzítenek. a világ monetáris rendszere század közepére alakult ki. A világ monetáris rendszere működésének és stabilitásának jellege attól függ, hogy alapelvei mennyire felelnek meg a világgazdaság szerkezetének, az erők összehangolásának és a vezető országok érdekeinek. Amikor ezek a feltételek megváltoznak, a világ monetáris rendszerének időszakos válsága következik be, amely összeomlásával és egy új monetáris rendszer létrejöttével végződik.
Bár a világ monetáris rendszere globális gazdasági célokat követ, és sajátos működési és szabályozási mechanizmussal rendelkezik, szorosan összefügg a nemzeti monetáris rendszerekkel. Ez a kapcsolat a külgazdasági tevékenységet kiszolgáló nemzeti bankokon keresztül valósul meg, és az államközi valutaszabályozásban és a vezető országok monetáris politikájának koordinálásában nyilvánul meg. A nemzeti és a világ monetáris rendszereinek összekapcsolása nem jelenti azok azonosságát, hiszen eltérőek a feladataik, működési és szabályozási feltételeik, az egyes országok gazdaságára és a világgazdaságra gyakorolt hatásuk. A nemzeti és a világ valutarendszereinek kommunikációját, különbségeit elemeikben mutatjuk be (2.1. táblázat).
2.1. táblázat
A nemzeti és a világ valutarendszerének fő elemei
|
Nemzeti valutarendszer |
a világ monetáris rendszere |
|
|
Nemzeti valuta |
Tartalékvaluták, nemzetközi valutaegységek |
|
|
A nemzeti valuta konvertibilitásának feltételei |
A valuták kölcsönös átválthatóságának feltételei |
|
|
Nemzeti valuta paritás |
A valutaparitások egységes rendszere |
|
|
Nemzeti valutaárfolyam rendszer |
Az árfolyamrendszerek szabályozása |
|
|
Devizakorlátozások megléte vagy hiánya, valutaszabályozás |
A valutakorlátozás államközi szabályozása |
|
|
Az ország nemzetközi devizalikviditásának nemzeti szabályozása |
A nemzetközi devizalikviditás államközi szabályozása |
|
|
A forgalomban lévő nemzetközi hitelalapok felhasználásának szabályozása |
A forgalomban lévő nemzetközi hitelalapok felhasználási szabályainak egységesítése |
|
|
Az ország nemzetközi településeinek szabályozása |
A nemzetközi fizetések főbb formáinak egységesítése |
|
|
A nemzeti devizapiac és az aranypiac rezsimje |
A világ devizapiacainak és aranypiacainak rezsimje |
|
|
Az ország valutaviszonyait irányító és szabályozó nemzeti hatóságok |
Az államközi valutaszabályozást végző nemzetközi szervezetek |
A nemzeti pénzrendszer alapja a nemzeti valuta -- az állam törvényesen megállapított pénzegysége. A MEO-ban felhasznált pénz fizetőeszközzé válik. A nemzetközi elszámolásokban általában külföldi valutát használnak - más országok pénzegységét. A fogalomhoz kapcsolódik mottó -- bármilyen deviza fizetőeszköz. A deviza adásvételi tárgy a devizapiacon, nemzetközi elszámolásokban használatos, bankszámlákon tartják, de nem törvényes fizetőeszköz az adott állam területén (kivéve az erős inflációs időszakokat). Az erős infláció és az országban kialakult válsághelyzet mellett a nemzeti valutát a modern körülmények között stabilabb deviza váltja fel - a dollár, i.e. folyik a gazdaság dollárosítása. A "valuta" kategória kommunikációt és interakciót biztosít a nemzet- és a világgazdaság között.
A világ pénzrendszere a világpénz funkcionális formáira épül. Világpénznek hívják, ami a nemzetközi kapcsolatokat (gazdasági, politikai, kulturális) szolgálja. A világpénz funkcionális formáinak fejlődése bizonyos késéssel megismétli a nemzeti pénz fejlődési útját - az aranytól a hitelpénzig. Ennek a mintának köszönhetően a világ pénzrendszere a XX. a vezető országok egy vagy több nemzeti valutáján (hagyományos vagy eurovaluta formában) vagy nemzetközi valutaegységen (SDR, ECU, amelyet 1999 óta az euró vált fel) alapul.
Az átváltható nemzeti valuta speciális kategóriája az tartalék (kulcs) valuta, amely nemzetközi fizetési és tartalékeszköz funkcióit látja el, alapul szolgál más országok árfolyamának és árfolyamának meghatározásához, széles körben alkalmazzák devizaintervencióhoz a világ monetáris rendszerében részt vevő országok árfolyamának szabályozása érdekében. . A Bretton Woods-i monetáris rendszer keretében a tartalékvaluta státuszát hivatalosan az amerikai dollárhoz és a font sterlinghez rendelték. A jamaicai monetáris rendszer keretein belül a dollár tulajdonképpen megőrizte tartalékvaluta státuszát, és ebben a minőségében a gyakorlatban az 1999 óta euróval felváltott német márkát és a japán jent használják.
A tartalékvaluta státusz megszerzésének objektív előfeltételei: az ország meghatározó pozíciója a világtermelésben, az áru- és tőkeexportban, az arany- és devizatartalékban; hitelintézetek és bankok fejlett hálózata, külföldön is; szervezett és tágas hiteltőke-piac, a devizaügyletek liberalizációja, a valuta szabad konvertibilitása, amely biztosítja a keresletet más országokban. A nemzeti valuta tartalék szerepkörré emelésének szubjektív tényezője az aktív külpolitika, beleértve a devizát és a hitelt. Intézményi szempontból a nemzeti valuta tartalékként való elismerésének szükséges feltétele a nemzetközi forgalomba hozatal a bankokon és a nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezeteken keresztül.
A tartalékvaluta státusza előnyöket biztosít a kibocsátó országnak: a fizetési mérleg hiányának nemzeti valutával való fedezésére, a nemzeti exportőrök pozícióinak megerősítésére a világpiaci versenyharcban. Ugyanakkor egy ország valutájának tartalékként való népszerűsítése bizonyos kötelezettségeket ró gazdaságára: meg kell őrizni ennek a valutának a viszonylagos stabilitását, nem szabad leértékeléshez, valuta- és kereskedelmi korlátozásokhoz folyamodni. A tartalékvaluta státusza arra kényszeríti a kibocsátó országot, hogy intézkedjen a fizetési mérleg hiányának megszüntetéséről, és a belső gazdaságpolitikát a külső egyensúly megteremtésének feladatának rendelje alá.
A nemzeti hitelpénz, amelynek nincs saját értéke, az arannyal ellentétben nem teljes értékű világpénz. Hasonlóan az euróvaluták - formájában világpénz, de természeténél fogva - nemzeti pénz, amelyet külföldi bankok használnak betéti és hitelműveletekre.
A hazai gazdaság számára szánt nemzeti pénz nemzetközi fizetési és elszámolási, tartalékeszközként való felhasználása ellentmondásokat szül. Először is, a leértékelődő nemzeti hitelpénz felhasználása a világgazdasági kapcsolatok kiszolgálására ellentétes az IEO nemzetközi jellegével. Másodszor, a tartalékvalutát kibocsátó országok visszaélnek státusával külgazdasági terjeszkedés céljából. Harmadszor, az országok egyenetlen fejlődésének hatására a tartalékvaluták időszakonként elvesztik domináns pozíciójukat. Ilyen sorsra jutott a brit font, amely az 1960-as évek végére megszűnt tartalékvaluta lenni. Az 1970-es évek óta az amerikai dollár is elveszítette nemzetközi monopolhelyzetét a fő versengő valuták – a német márka és a japán jen – nyomására.
A nemzetközi számviteli pénzegység feltételes skálaként szolgál a nemzetközi követelmények és kötelezettségek mérésére, devizaparitás és árfolyam megállapítására, nemzetközi fizetési eszközként és tartalékként. Az arany demonetizálásának folyamata - monetáris funkcióinak elvesztése, amely a jamaicai valutareform (1976-1978) eredményeként jogilag befejeződött, az instabil nemzeti valuták világpénzként való használatának negatív következményei megteremtették a feltételeket az arany bevezetéséhez. SDR (speciális lehívási jog) a valutarendszerbe, ECU (európai valutaegység), amely 1999-2002. fokozatosan felváltja az eurót, mint az IEO kiszolgálásához szükséges világ hitelpénzének prototípusát. A világpénz ezen új formáit nem készpénzes nemzetközi fizetésekre használják, az országok speciális számláira történő rögzítéssel: SDR - a Nemzetközi Valutaalapban, ECU - az Európai Monetáris Együttműködési Alapban (EFVS), 1994 óta az Európai Monetáris Intézetben. az Európai Unió (EU) . Az SDR-ek és ECU-k névértékét a valutakosárban szereplő devizák súlyozott átlagértéke és árfolyamváltozásai alapján számítják ki. 1999 óta az Európai Központi Bank eurót bocsát ki (az ECU helyett), kezdetben nem készpénzes fizetésre, 2002 óta pedig készpénzben.
A monetáris rendszer következő eleme a valuták konvertibilitási fokát jellemzi, azaz. csere külföldiekre. Különbözik:
* szabadon konvertálható valuták, korlátozások nélkül bármely külföldi valutára váltva. Az IMF Charta új változata (1978) bevezette a „szabadon használható valuta” fogalmát. Az IMF ebbe a kategóriába sorolta az amerikai dollárt, a német márkát, a jent, a font sterlinget és a francia frankot. Valójában szabadon átváltható valutáknak minősülnek azon országok pénznemei, ahol nincs valutakorlátozás a fizetési mérleg folyó műveleteire – elsősorban az iparosodott országok és az egyes fejlődő országok, ahol a világ pénzügyi központjai fejlődtek ki, vagy amelyek elkötelezték magukat az IMF-fel. ne vezessenek be valutakorlátozásokat;
* azon országok részben átváltható valutái, ahol továbbra is fennállnak a valutakorlátozások;
* Nem átváltható (zárt) valuták azon országokban, ahol a valutaváltás tilalmát vezették be a rezidensek és a nem rezidensek számára.
A monetáris rendszer egyik eleme az valuta paritás -- törvényben meghatározott arány két pénznem között. A monometallizmusban - arany vagy ezüst - az árfolyam alapja a monetáris paritás volt - a különböző országok pénzegységeinek fémtartalmuk szerinti aránya. Ez egybeesett a valutaparitás fogalmával.
Az árfolyamrendszer is a valutarendszer eleme. Vannak fix árfolyamok, amelyek szűk keretek között ingadoznak, lebegő árfolyamok, amelyek a piaci kereslettől és valutakínálattól, illetve ezek fajtáitól függően változnak.
Az arany-monometalizmus alatt az árfolyamot a arany paritás -- a devizák hivatalos aranytartalmuk szerinti aránya - és spontán módon e körül ingadozott az aranypontok határain belül. Klasszikus mechanizmus arany pöttyök két feltétel mellett járt el: az arany szabad vétele és eladása, valamint korlátlan exportja. Az árfolyam-ingadozás határait az arany külföldre szállításával járó költségek (fuvar, biztosítás, tőkekamat veszteség, tesztelési költségek stb.) határozták meg, és valójában nem haladták meg a paritás ± 1%-át. Az aranystandard eltörlésével az aranypontok mechanizmusa megszűnt.
A fiat-hitelpénzes árfolyam fokozatosan elszakadt az aranyparitástól, mivel az arany kiszorult a forgalomból, kincs lett. Ez az árutermelés, a monetáris és devizarendszerek fejlődésének köszönhető. Az árfolyam az 1970-es évek közepéig a valuták aranytartalmán – a hivatalos árskála – és az aranyparitásokon alapult, amelyeket az IMF a második világháború után rögzített. A devizák arányának mérőszáma az arany hivatalos ára hitelpénzben volt, amely a nyersanyagárakkal együtt a nemzeti valuták leértékelődésének mértékét jelezte. A hivatalos, az arany állami ár által rögzített értékétől való hosszú időre történő elválasztása kapcsán felerősödött az aranyparitás mesterséges jellege.
Több mint 40 évig (1934-1976) az árskála és az aranyparitás a hivatalos aranyár alapján történt. Ezt az árat az amerikai kincstár 1934-ben unciánként 35 dollárban határozta meg, és a dollár leértékelődéséig változatlan maradt: 1971 decemberében 38 dollárra, 1973 februárjában pedig 42,22 dollárra emelték a Bretton Woods-i monetáris rendszerben, a dominancia miatt. a dollár standardhoz képest a dollár referenciapontként szolgált más országok árfolyamaihoz. Ráadásul az állami szabályozás következtében az arany dollárban kifejezett hivatalos ára alulértékelődött, és erősen eltért a piaci ártól, amely ingadozott: 1971-ben 40,8 dollár, 1973-ban 97 dollár, 1975-ben 160 dollár, 1976-ban 125, 1977-ben 148 dollár. 193,2 dollár 1978-ban.
Miután 1971-ben megszűnt a dollár hivatalos áron történő aranyra váltása, az aranytartalom és a devizák aranyparitása tisztán nominális fogalommá vált. Az IMF 1975 júliusától leállította ezek publikálását. A jamaicai valutareform eredményeként a nyugati országok hivatalosan is lemondtak az aranyparitásról, mint az árfolyam alapjáról. A hivatalos aranyparitások eltörlésével a monetáris paritás fogalma is értelmét vesztette. A modern körülmények között az árfolyam a valutaparitáson alapul - a valuták közötti, törvényben meghatározott arányon, és e körül ingadozik.
A módosított IMF Charta értelmében a devizaparitások SDR-ben vagy más nemzetközi valutaegységben is meghatározhatók. Az 1970-es évek közepe óta új jelenség a paritások bevezetése valutakosár. Ez a módszer egy valuta súlyozott átlagárfolyamának összehasonlítására más valutacsoportokhoz viszonyítva. A dollár helyett a valutakosár használata a dollárról a többvaluta szabványra való elmozdulást tükrözi. A valutakosár számításánál fontos probléma a devizák összetételének és a kosárban való részesedésüknek a meghatározása, a devizakomponensek nagysága, pl. az egyes pénznemek egységeinek száma a készletben. Különböznek: szabványos kosár rögzített valutaösszetétellel egy bizonyos időszakra; állítható kosár változó összetétellel; szimmetrikus (a pénznemek azonos fajsúlyával); aszimmetrikus (különböző valutarészesedésekkel).
Például az SDR valutakosár öt pénznemből áll (1981. január 1. előtt 16 pénznem). Az egyes valuták részesedésének meghatározása az ország nemzetközi kereskedelemben való részesedésének figyelembevételével történik, de a dollár esetében a nemzetközi elszámolásokban való részesedését veszik figyelembe. 1996-2000 között a dollár részesedése - 39% (1981 előtt - 33%), sokkal magasabb, mint a többi négy valuta részesedése (német márka - 21%, jen - 18, francia frank és font sterling - egyenként 11%). A kosár következő felülvizsgálata 2001-ben lesz. 1999 óta a márkát és a frankot felváltja az euró.
Az SDR árfolyamának a dollárral vagy a valutakosár-készletben szereplő más valutával szembeni számítása három fő elemből áll: 1) a megfelelő deviza egységeiben kifejezett valutaösszetevők, amelyek a valutakosárban való részesedése és az átlag szorzata. a dollárral szembeni piaci árfolyam három hónapra, az előző SDR-árfolyamhoz igazítva; 2) a dollárral szembeni piaci árfolyamok; 3) a valutaösszetevők dollárban kifejezett egyenértékét úgy számítják ki, hogy a valutakomponenst elosztják az árfolyammal, kivéve a font sterlinget, amelynek a valutakomponensét megszorozzák a dollárral szembeni árfolyammal.
A fenti számításból az következik, hogy a megadott napon 1 egység. SDR = 1,34 dollár Az árfolyam SDR-egységben történő kifejezése formális, és csak a dollárral szembeni piaci árfolyamot regisztrálja, és azon keresztül más valutákra. Lebegő árfolyamok és instabilitásuk körülményei között a valutakosár módszert a különböző országok és nemzetközi szervezetek a céltól függően eltérő devizakészlettel alkalmazzák - árfolyam meghatározása, nemzetközi valutaegység létrehozása, az ár devizanemének indexálása. és a kölcsön pénzneme. A GMU-ban az ECU-t használták a valutaparitások alapjaként, az Európai Unió (EU) 12 országának valutakosárján alapulva, 1999 óta az egységes EU valuta az euró (euro; euró - Franciaországban, euri Olaszországban stb. a nemzeti nyelv nyelvi sajátosságaitól függően). Ezen túlmenően számos állam (körülbelül 20) egyedi valutakosarakkal rögzíti valutáját.
2.2. táblázat
|
Az SDR kosár devizaösszetevői (az egységek száma, amely megfelel a |
Árfolyam 1 dollárra* |
A valutaösszetevők dollárban megfelelője* |
||
|
releváns pénznemek) |
||||
|
német márka** francia frank** japán jen Sterling font amerikai dollár |
1,75820 5,91350 140,89000 1,67630*** 1,00000 |
0,253669 0,137488 0,193058 0,176012**** 0,582000 |
||
|
1,342231 USD |
||||
|
* Az USD keresztárfolyam a Bank of England által az IMF számára az SDR-árfolyam kiszámításához szükséges napi piaci árfolyam-információkon alapul. ** 1999 óta a német márkát és a francia frankot felváltja az euró. *** A font sterling mértékegysége. **** A 2. oszlopot meg kell szorozni a 3. oszloppal. |
A monetáris rendszer egyik eleme a valutakorlátozások megléte vagy hiánya. A valutaértékekkel végzett tranzakciókra vonatkozó korlátozások az IMF-en keresztüli államközi szabályozás tárgyát is képezik.
Ami a forgalomban lévő nemzetközi hitelalapokat illeti, felhasználásuk szabályainak szabályozása az egységes nemzetközi szabványok szerint történik. Ezek közé tartoznak a genfi egyezmények (számlák és csekkek). A nemzetközi fizetések szabályozása a nemzeti és a világ monetáris rendszerének szintjén az akkreditívek és inkasszók egységes szokásai és gyakorlata szerint történik.
A nemzetközi monetáris likviditás, mint a monetáris rendszer elemének szabályozása a nemzetközi elszámolások szükséges fizetési eszközökkel való ellátására korlátozódik. Nemzetközi valutalikviditás(MVL) - egy ország (vagy országok csoportja) azon képessége, hogy a hitelező számára elfogadható fizetési eszközökkel biztosítsa nemzetközi kötelezettségeinek időben történő visszafizetését. A világgazdaság szempontjából az MVL a világ fizetési forgalmának finanszírozási és hitelezési forrásainak összességét jelenti, és a világgazdaság nemzetközi tartalékeszközökkel való ellátásától függ. Az ország nemzetgazdasági szempontból az MVL a fizetőképesség mutatója.
Az MVL négy fő összetevőből áll: az ország hivatalos arany- és devizatartalékai, SDR-ben és ECU-ban lévő számlák, amelyeket 1999 óta euró váltott fel, tartalék pozíció az IMF-ben (a tagország joga, hogy automatikusan feltétel nélküli hitelt kapjon) devizában a kvóta 25%-án belül). Az MVL-mutató általában a hivatalos arany- és devizatartaléknak az éves áruimport mennyiségéhez viszonyított aránya. Ennek a mutatónak az értéke korlátozott, mivel nem veszi figyelembe az összes közelgő kifizetést, különösen a nem kereskedelmi szolgáltatások esetében, valamint a nemzetközi tőke- és hitelmozgással kapcsolatos pénzügyi tranzakciókat.
A devizapiac és az aranypiac rezsimje nemzeti és nemzetközi szabályozás alá esik. Végül a monetáris rendszer fontos eleme az intézményi. Az országos irányító testületek tevékenységének szabályozásáról és az ország devizakapcsolatainak szabályozásáról van szó (a jegybank, a gazdasági és pénzügyminisztérium, egyes országokban - devizaellenőrző szervek). A nemzeti valutára vonatkozó jogszabályok szabályozzák a nemzeti és külföldi pénznemben lebonyolított tranzakciókat (tulajdonjog, import és export, vétel és eladás). Az államközi valutaszabályozást az IMF (1944), az Európai Monetáris Rendszerben pedig az Európai Monetáris Együttműködési Alap (1973-1993), amelyet az Európai Monetáris Intézet (1994-1998) váltott fel, és 1998. július 1-től - - Európai Központi Bank. Ezek az intézmények a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok biztonságos, válságmentes fejlesztésének rendszerét kívánják kialakítani és fenntartani.
A világgazdaság bizonyos követelményeket támaszt a világ monetáris rendszerével szemben, amelynek: biztosítania kell megfelelő számú megbízható fizetési és elszámolási alap nemzetközi cseréjét; fenntartani a valutamechanizmus világgazdasági feltételek változásaihoz való alkalmazkodásának viszonylagos stabilitását és rugalmasságát; valamennyi részt vevő ország érdekeit szolgálja. E követelmények teljesítését nehezítik a szaporodás ellentmondásai, a világgazdaság szerkezetének és a világszíntéren uralkodó erőviszonyok változásai.
A monetáris hegemónia – a monetáris szférabeli dominancia – központjai az országok egyenetlen fejlődése miatt időszakonként elmozdulnak. Az első világháború előtt Nagy-Britanniában erősödött meg a valutahegemónia, amely uralta a világ termelését és kereskedelmét, a banki és biztosítási, valamint a valutakapcsolatokat. A pénzügyi központnak Európából az Egyesült Államokba való eltolódása az első világháború következtében éles harcot okozott a devizahegemóniáért a font és a dollár között. A második világháború után a dollár lett az egyetlen hegemón fizetőeszköz. Az 1970-es és 1990-es években három hatalmi központ kialakulása együtt járt új valutadominancia központok létrejöttével, elsősorban Nyugat-Európában és Japánban is, ami aláásta az amerikai dollár monopolhelyzetét.
Az árfolyamszabályozás nyugati elméletei
A nyugati árfolyamelméletek két funkciót töltenek be: az első (ideológiai) a piacgazdaság életképességének alátámasztására irányul; a második (praktikus) az árfolyam-szabályozási módszerek kidolgozása a monetáris politika szerves részeként.
A legtöbb nyugati árfolyam-elmélet számos közös vonást tartalmaz:
* a munkaérték elméletének, az árfolyam költségalapjának, a pénz árujellegének tagadása;
* A cserekoncepció a forgalmi szféra szerepének eltúlzása, miközben alábecsüli a termelési tényezőket. Az elemzés tárgya a devizakereslet és -kínálat hatására változó árfolyam-arányok. Az ilyen változások mögöttes okai, amelyek a szaporodási szférában rejlenek, általában kívül maradnak ezen elméletek hatókörén. A cserekoncepció a nyugati közgazdászok rugalmas, abszorpciós, monetáris megközelítésében nyilvánul meg az árfolyam elemzésében;
* a pénz kvantitatív és nominalista elméleteinek összekapcsolása a nemzetközi egyensúly fogalmaival.
A nominalista pénzelmélet fő álláspontját (a pénz az állam teremtése) a közgazdászok az árfolyamra terjesztik ki. Véleményük szerint az árfolyamnak nincs költségalapja, a devizaparitást az állam határozza meg politikája függvényében. Érvelésük szála a következő: a valuták vásárlóerejét az árak határozzák meg, az árak a forgalomban lévő pénz mennyiségétől függenek, a pénz mennyiségét a jegybank - kormányzati szerv - szabályozza. Az állam pénzelméletének megalapítója, G. Knapp német közgazdász az árfolyamot az állam teremtésének tekintette, változásait a kormány akaratával magyarázta, és tagadta az árfolyamok költségalapját. A jogi kategóriák ilyen helyettesítése a gazdasági kategóriákkal a pénznek az elszámolási egységgel és az árskálával való összekeveréséből következik.
Vásárlóerő-paritás elmélet. Ez az elmélet a pénz nominalista és kvantitatív elméletein alapul. Eredete D. Hume és D. Ricardo angol közgazdászok nézeteiből származik. Ricardo azzal érvelt, hogy a font sterling alacsony értéke a kereskedelmi mérleg hiányához vezetett, "...az érme exportját az olcsósága okozza, és nem következménye, hanem oka a kedvezőtlen egyensúlynak". Nézete szerint a pénz leértékelődése „többletük következménye”,* a valuták vásárlóerejének arányát pedig az adott országokban forgalomban lévő pénz mennyisége határozza meg. A vásárlóerő-paritás elméletének minden változata, beleértve a moderneket is, ezen a posztulátumon alapul. Ennek az elméletnek a fő rendelkezései az az állítás, hogy az árfolyamot a két ország pénzének relatív értéke határozza meg, amely az árszínvonaltól, az utóbbi pedig a forgalomban lévő pénz mennyiségétől függ. Ennek az elméletnek a célja egy olyan „egyensúlyi ráta” megtalálása, amely alátámasztja a fizetési mérleg egyensúlyát. Ez határozza meg kapcsolatát a fizetési mérleg automatikus önszabályozásának koncepciójával.
* Ricardo D. Op. - T. 2 / Per. angolról. - M.: Politikai irodalom, 1955. - S. 55.
A vásárlóerő-paritás legteljesebb elméletét először G. Kassel svéd közgazdász támasztotta alá 1918-ban, és időszakonként aktiválódik, ami vitákat vált ki (a 40-es, 60-as években, a 70-es évek közepén). Kassel véleménye szerint „normál kereskedelmi feltételek mellett olyan árfolyamot állapítanak meg, amely tükrözi az adott devizák vásárlóereje közötti kapcsolatot.” * Ez meggyőző magyarázata az árfolyam kialakulásának, amely valóban a vásárlással függ össze. pénzegységek ereje. Ez az elmélet azonban tagadja az árfolyam objektív költségalapját, és a pénz mennyiségi elmélete alapján magyarázza azt. Szerzői úgy vélik, hogy az árfolyamnak a valuták vásárlóereje szerinti kiegyenlítése akadálytalanul, automatikusan működésbe lépő tényezők hatására megy végbe, hiszen az árfolyam változása hatással van a pénzforgalomra, a hitelekre, az árakra, a pénzforgalom szerkezetére. a külkereskedelem és a tőkemozgás oly módon, hogy az egyensúly helyreálljon.
* Seligman B. A modern közgazdasági gondolkodás főbb áramlatai / Per. angolról. - M.: Haladás, 1968. - S. 385.
Az állami szabályozás fejlődése feltárta a spontán piacgazdaság gondolatának és az egyensúly automatikus helyreállításának tézisének következetlenségét. 1932-ben Kassel elismerte, hogy figyelmen kívül hagyta az állam által a nemzetközi kereskedelemben ennek akadályait. Véleménye szerint az az állítás, hogy a paritásokat kizárólag az export- és importárak szintje határozza meg, "durva tévedés", és a paritásokat "durva közelítésnek" kell tekinteni.*
* Eidelnant A. B. Burzsoá pénz-, hitel- és pénzelméletek. - M.: Gosfinizdat, 1958. - S. 28.
A vásárlóerő-paritás elméletének továbbfejlesztése az árfolyamot befolyásoló további tényezők hozzáadásával és a pénz vásárlóerejével való összhangba hozásával zajlott. Ezek között szerepel az államilag kiszabott kereskedelmi és devizakorlátozás, a hitelezés és a kamatlábak dinamikája. J. M. Kane további tényezőket vezetett be: a pszichológiai és a tőkemozgást. A. Marshall hozzáadta a késés és a kereslet árhoz viszonyított rugalmasságának fogalmát (az úgynevezett rugalmas megközelítés).
Az az alapgondolat azonban, hogy az árfolyamot a két ország árszintjének viszonya határozza meg, a modern nyugati közgazdaságtanban változatlan maradt. Például P. Samuelson azt állítja, hogy az árfolyam arányának változása "ceteris paribus arányos a mi áraink és a külföldi árak arányának változásával." *
* Samuelson P. Közgazdaságtan. Bevezető tanfolyam / Per. angolról. - M.: Haladás, 1964. - S. 702.
A vásárlóerő-paritás elmélete, felismerve az árfolyam reálbázisát - vásárlóerőt, tagadja annak költségalapját, eltúlozza a természetes piaci tényezők szerepét, alábecsüli az árfolyam- és fizetésimérleg-szabályozás állami módszereit. Ennek az elméletnek az integritásának hiánya hozzájárul időszakos újjáéledéséhez. A monetarizmus szerves elemévé vált, amelynek támogatói eltúlozzák a pénzkínálat változásának a gazdaság és az infláció alakulásában, valamint a piacszabályozás szerepét, tagadják az állami szabályozást.
A szabályozott valuta elmélete. A szabályozott valuta keynesi elmélete az 1929-1933-as világgazdasági válság hatására alakult ki, amikor a neoklasszikus irányzatot, amely a szabad versenyt és az állam gazdaságba való be nem avatkozását hirdette, tarthatatlannak találták. Az 1950-es és 1960-as években a keynesianizmus domináns pozíciót foglalt el a nyugati közgazdaságtanban. Ellentétben az árfolyam elméletével, amely lehetővé tette annak automatikus igazodását, a keynesianizmus alapján kialakult a szabályozott valuta elmélete, amelyet két irány képvisel.
Az első irányt - a mozgó paritások elméletét vagy egy manőverezhető szabványt - I. Fisher és J. M. Keynes dolgozta ki. Fisher amerikai közgazdász a pénz vásárlóerejének stabilizálását javasolta a monetáris egység aranyparitásának manőverezésével. A dollár "rugalmasságára" vonatkozó projektjét az arany valutára számították. Fisherrel ellentétben Keynes a fiat pénz és a fiat pénz rugalmas paritásait védte, mivel az aranystandardot a múlt emlékének tartotta. Keynes a nemzeti valuta leértékelését javasolta az árak, az export, a termelés és a foglalkoztatás befolyásolása érdekében az országban, a külpiacokért való küzdelem érdekében. Ezeket az irányelveket az Egyesült Királyság és más országok az 1930-as évek óta alkalmazzák.
A második irány - az egyensúlyi kamatlábak vagy semleges ráták elmélete a vásárlóerő-paritást a "kamatláb-egyensúly" fogalmával helyettesíti. A nyugati közgazdászok szerint a nemzetgazdaság egyensúlyi állapotának megfelelő árfolyam semleges. Az árfolyamot csupán a valuta kereslet-kínálatától függő árfolyamarányok megtestesítőjének tekintve a szerzők a különböző tényezők összefüggései alapján egyenletrendszereket építenek fel a hatásuk alatti árfolyamváltozások felmérésére. Ennek alapján új elméletek születtek:
* a devizapiaci szereplők racionális elvárásai, amely magatartásuk (egy deviza vásárlása vagy eladása) árfolyamra gyakorolt hatását elemzi;
* az árfolyam túlzott túlreagálása a gazdasági eseményekre;
* hipotézisek a "hírekről" mint kamatdöntő tényezőről;
* a portfólióegyenleg fogalma, amely figyelembe veszi a jelenleg fokozódó nemzetközi tőkemozgás, különösen értékpapír-portfólió formájában az árfolyamra gyakorolt hatását.
A semleges árfolyamok elmélete a nem mindig mérhető tényezők árfolyamra gyakorolt hatását is hangsúlyozza. Köztük van vámok, valutaspekuláció, "forró" pénz mozgása, politikai és pszichológiai tényezők.
A kulcsvaluták elmélete. Ennek az elméletnek a kialakulásának történelmi alapja a világ hatalmi egyensúlyának az Egyesült Államok javára történő megváltozása volt az országok növekvő egyenetlen fejlődése alapján. A második világháború eredményeként az Egyesült Államok domináns pozíciót foglalt el a világtermelésben, a nemzetközi kereskedelemben, és hatalmas aranytartalékokat halmozott fel. Ugyanakkor a legtöbb nyugat-európai ország és Japán gazdaságát aláásta a háború, devizáik pozíciói meggyengültek, az arany- és devizatartalékok csökkentek. uralta "dolláréhség" -- dollárhiány Nyugat-Európa országaiban és Japánban. A kulcsfontosságú pénznemek elméletének képviselői J. Williams amerikai közgazdászok (az 1945-ben megjelent kifejezés szerzője), A. Hansen, brit közgazdászok, R. Hawtrey, F. Graham és mások.
Ennek az elméletnek a lényege a következők bizonyítása: 1) szükséges és elkerülhetetlen a valuták kulcsfontosságú (dollár és font sterling), kemény (a „tízek csoportjába tartozó más országok valutái” - német márka, francia frank) felosztásának szükségessége és elkerülhetetlensége, stb.) és puha, vagy „egzotikus” valuták, amelyek nem játszanak aktív szerepet az IER-ben; 2) a dollár vezető szerepe az arannyal szemben (szerintük a dollár „nem rosszabb, de jobb az aranynál”); 3) annak szükségessége, hogy minden ország monetáris politikáját a dollárra összpontosítsák és tartalékvalutaként támogassák, még akkor is, ha ez ellentétes nemzeti érdekeikkel.
A kulcsvaluták elméletének folytonossága a szabályozott valuta elméletével abban nyilvánul meg, hogy J. M. Keynes a XX. század 20-as éveinek elején. két szabályozott valután – a font sterlingen és a dolláron – alapuló világ monetáris rendszerét szorgalmazta. Keynes azonban 1923-ban a devizaviszonyokban vezető szerepét fokozatosan elvesztő Nagy-Britannia érdekeit védve bírálta az Egyesült Államok dollárszabvány létrehozásának vágyát.
A kulcsfontosságú valuták elmélete a dollár hegemóniájának politikáját tükrözi az arannyal szemben. F. Nussbaum amerikai közgazdász a dollárt a "valuták istenének" nevezte, amely kiemelkedő valuta váltotta fel az aranyat X. Aubrey azzal érvelt, hogy a valuta stabilizálása A világ a dollártól, mint vezető fizetőeszköztől függ. A. Hansen szorgalmazta az arany demonetizálását és egy szabályozott világpénzrendszer létrehozását, amelynek a dollárra kell épülnie, ez az elképzelés befolyásolta a világ monetáris rendszerének alakulását. A kulcsvaluták elmélete az aranyra és két tartalékvalutára épülő Bretton Woods-i rendszer alapelveinek alátámasztása volt, amely arra kötelezte az IMF-tagországokat, hogy devizaintervenciót hajtsanak végre a dollár támogatása érdekében, felszabadítva az Egyesült Államokat ezt az aggodalmat.
A Bretton Woods-i rendszer válsága feltárta a dollár más valutákkal szembeni fölényére vonatkozó állítások alaptalanságát. Az amerikai valuta ugyanolyan instabilnak bizonyult, mint a többi nemzeti fiat pénz. Az 1960-as évektől az USA világgazdasági pozíciójának viszonylagos gyengülése miatt a „dolláréhséget” felváltotta a „dollártelítettség”, a dollár pedig tartalékvalutaként gyengülni kezdett.
A rögzített paritások és árfolyamok elmélete. Ennek az elméletnek a hívei (J. Robinson, J. Bickerdike, A. Brown, F. Graham) a rögzített paritások rendszerét javasolták, amelyek csak a fizetési mérleg alapvető egyensúlyhiánya esetén engedik meg a változást. Közgazdasági és matematikai modellek alapján arra a következtetésre jutottak, hogy az árfolyam változása a fizetési mérleg szabályozásának nem hatékony eszköze, mivel a külkereskedelem nem reagál kellőképpen a világpiaci árfolyamoktól függő áringadozásokra. Ez az elmélet befolyásolta a Bretton Woods-i rendszer fix paritáson és árfolyamon alapuló elveit. Ennek az elméletnek az előfutárai a nominalista G. Knapp és követői voltak. Előrehozzák a szerződéses paritás elvét, amelyet az államok a valuta fix árfolyamon történő átváltásáról szóló megállapodással hoztak létre.
A Bretton Woods-i rendszer válsága feltárta az ellentmondásokat a neokeynesisták és a neoklasszikusok között, akik azzal vádolták őket, hogy képtelenek megbirkózni a gazdasági és valutaválsággal, az inflációval, ami cserébe azt sugallja, hogy gyengítik az állami beavatkozást a gazdaságba, elsősorban a piaci szabályozásra korlátozva magukat. . A monetarizmus hívei a szabadon ingadozó árfolyamokat részesítik előnyben.
A lebegő árfolyamok elmélete. Ennek az elméletnek a képviselői túlnyomórészt neoklasszikus (monetarista) közgazdászok. Köztük M. Friedman (a Chicago School vezetője), F. Machlup (Princeton Egyetem), A. Lindbeck (Stockholmi Egyetem), G. Johnson (Chicagói és Londoni Egyetem), L. Erhard, G. Hirsch, E. Duerr (Németország Freiburgi Iskola) stb. Ennek az elméletnek az a lényege, hogy alátámasztja a lebegő árfolyamok rendszerének a következő előnyeit a rögzített árfolyamokhoz képest:
* a fizetési mérleg automatikus kiigazítása;
* a nemzetgazdasági politika módszereinek szabad megválasztása külső nyomás nélkül;
* a devizaspekuláció visszaszorítása, mivel a lebegő árfolyamok esetén ez nulla összegű játék jellegét ölti: egyesek elveszítik, amit mások nyernek;
* a világkereskedelem ösztönzése;
* a devizapiac jobb, mint az állam, meghatározza a devizák árfolyam-arányát.
A monetaristák szerint az árfolyamnak szabadon kell ingadoznia a piaci kereslet és kínálat hatására, az állam pedig ne szabályozza. Friedman a devizaintervenció törvényi betiltását javasolta, mert úgy gondolja, hogy "a piac sokkal jobban elvégzi a devizaspekulánsok dolgát, mint a kormány." A devizaviszonyok szabályozásából származó kijelentés utópisztikus. A monetaristák devizaintervencióhoz való negatív hozzáállásával szemben a gyakorlatban ezt periodikusan hajtják végre, és érvényesül a piaci és állami szabályozás kombinációján alapuló „piszkos” árfolyamlebegtetés.
* Friedman M. How Well are Fluctuating Exchange Rates Working.-American Enterprise Institute, 1973. - 8. sz. -- R. 5.
** Lásd: Szmiszlov DV A kapitalizmus és a polgári politikai gazdaságtan modern monetáris rendszerének válsága. - M.: Nauka, 1979. - S. 346--360.
E koncepció követői felismerik sebezhetőségét. G. Johnson amerikai közgazdász például arra a következtetésre jutott, hogy a fizetési mérleg lassú reakciója az árfolyam változásaira, és a szabadon ingadozó árfolyamok nem gyengíthetik a spekulatív tőkeáramlást. J. Weiner szerint „még a szabadpiaci árak világában sem képzelhető el olyan devizapiac, amelybe az állam ne szóljon bele közvetlenül vagy közvetve. A teljesen szabadon ingadozó árfolyamok valószínűleg elérhetetlenek, ha pontosan definiálják őket.* Ez felismeri a monetáris viszonyokba való állami beavatkozás elkerülhetetlenségét. A lebegő árfolyamok instabilitása aláássa a gazdasági szereplők bizalmát. Ezért a gyakorlatban a menedzselt lebegő árfolyamok rendszerét részesítik előnyben. A vezető országok G7-találkozói megerősítették ezt az elvet. Bevezetésre került az árfolyam-ingadozási korlát fogalma. Az 1987-es tőzsdeválság (mint a hetvenes évek közepén) ismét feltárta, hogy az Egyesült Államoknak, a Német Szövetségi Köztársaságnak és Japánnak kollektív devizabeavatkozásra van szüksége a dollár és más vezető valuták stabilizálása érdekében.
* Viner J. A monetáris ellenőrzés problémái. -- Princeton, 1964. -- P. 30--33.
Az árfolyam normatív elmélete. Ez az elmélet az árfolyamot a gazdaság szabályozásának kiegészítő eszközének tekinti, és egy államilag szabályozott rugalmas árfolyamrendszert javasol. Ezt az elméletet normatívnak nevezik, mivel szerzői úgy vélik, hogy az árfolyamnak a nemzetközi testületek által megállapított paritásokon és megállapodásokon kell alapulnia. J. Mead, R. Mundell arra a következtetésre jutott, hogy az állam nem mindig tudja kihasználni a változásaikat, és az egyik ország árfolyampolitikája negatív hatással lehet más országok gazdaságára.* E. Birnbaum amerikai közgazdász úgy véli, hogy az árfolyamok államközi szervezetek által megállapított nemzetközi paritásokon kell alapulnia. Honfitársa, Lanyi A. a kollektíven szabályozott lebegő árfolyamok alkalmazását javasolja.
* Monetáris elmélet és monetáris politika az 1970-es években. -- Oxford, 1971.--P. 245.
A lebegő kamatozás elméletének legtöbb elképzelése nem valósult meg: nem sikerült elérni a fizetési mérlegek automatikus kiegyensúlyozását, a "forró" pénz spontán mozgása elleni hatékony védelmet, az infláció nemzetközi terjedésének visszaszorítását. . A teoretikusok ajánlásainak megvalósításának eredményei csak részben felelnek meg, sőt néha ellentmondanak az előre jelzett céloknak. A teoretikusokat és a gyakorlati szakembereket aggasztja, hogy nem születtek alapvető elméleti megoldások a gazdaság stabilizálására, beleértve a valutaviszonyokat is. Az amerikai szakember, L. Drucker ezt írta: "Valódi közgazdasági elméletre van szükségünk, amely az érték elméletén alapul." A marxista munkaérték-elmélet újragondolására J. Robinson, a neokeynesianizmus vezetője, valamint M. Morishama (USA), P. Sraffa (Nagy-Britannia) szólította fel. A neokeynesianizmus és ága - neo-ricardianizmus képviselői K. Marx elméletének új olvasatára törekednek, figyelembe véve a modern piacgazdaság valós változásait.
3. A NEMZETKÖZI PÉNZÜGYI INTÉZMÉNYEK ÉS A PÉNZÜGYI VÁLSÁG
A világgazdaság helyzete 1997-1999-ben. rosszabbodott. Oroszország számára a saját pénzügyi válságból való kilábalás képessége nem kis mértékben attól függ, hogyan alakul a világ helyzete. Szinte minden elemző úgy véli, hogy a helyzet korántsem az 1929-1930-as helyzettől, amikor a világ a történelem legmélyebb gazdasági válságába, az úgynevezett nagy gazdasági válságba csúszott. Ám ettől a hetvenéves szellemtől nem könnyű megszabadulniuk. A legfontosabb tény, amit mindenekelőtt meg kell jegyezni, a világgazdaság egykori és mostani összehasonlíthatatlan mértékű integrációja: a válság manapság terjedésének lehetősége sokkal nagyobb, mint annak idején.
A helyzet meredek romlása Kelet- és Délkelet-Ázsia térségében, amelynek szerepe a világgazdaságban az elmúlt évtizedekben drámaian megnőtt, mindenki számára veszélyes. A pénzügyi válságok Latin-Amerika főbb országaiban már-már hagyománnyá váltak (Argentína a 80-as években, Mexikó 1994-1995-ben, Brazília jelenleg), de a válságok mértéke, valamint az eloltásukra mozgósított források mértéke. , növekednek. Oroszország részesedése a világgazdaságban viszonylag csekély, de a külső adósság tekintetében az egyik első helyet foglalja el, és erős befolyása van a környező országokra, különösen a FÁK-partnerekre.
Az ázsiai válság túlnyomórészt pénzügyi jellegű. Először is bank- és hitelválságról van szó. A bankok megkérdőjelezhető és rossz hitelekbe keveredtek, amelyeket a nyugaton elfogadott szigorú kritériumok megszegésével nyújtottak. A nagyvállalatok, köztük a nagyhatalmú koreai vállalatok, amelyek Oroszországban is jól ismertek, rendkívül magas külső adóssággal rendelkeztek. Ezek az országok, különösen Indonézia és Thaiföld, a nagyarányú korrupcióról, a nepotizmusról, a profitok és vagyonok eltitkolása miatt figyelemreméltóak, amit "thug-kapitalizmusnak" nevezhetünk.
Az ezekből az országokból érkező bizalom kritikus csökkenésével megkezdődött a külföldi tőke kiáramlása, amelynek befektetéseiben volt valami közös az orosz GKO-kba irányuló külföldi befektetésekkel. A három ország közül, amelyeknek az IMF gyorsan reagált (Dél-Korea, Indonézia, Thaiföld), 1997. november-decemberben legalább 20 milliárd dollár ment ki. 1998. május-júniusban megismétlődött a körülbelül 15 milliárd dolláros fellendülés. Rövid lejáratú kamatlábak megugrott, Indonéziában akár évi 60-80%-ot, más országokban valamivel kevesebbet.
Mindhárom ország nem tudta megtartani valutáját: néhány hónap alatt, 1997 júliusától az év végéig az indonéz rúpia dollárértékének csaknem 80%-át, a koreai háború és a thai baht 40-50%-át veszítette el. Amint láthatja, ezek a számok megegyeznek a rubel 1998. augusztus 17. utáni leértékelésével. Az árfolyamok zuhanása, ahogy a mi helyzetünkben is, ismét erőteljesen megnövelte a dollárban és egyéb adósságok belföldi pénzügyi terheit. kemény valuták. A pénzügyi válságot követően csökkent a termelés és a bevétel. Öt ASEAN-országban (Dél-Korea, Thaiföld, Fülöp-szigetek, Malajzia, Szingapúr) az ipari termelés összindexe 1997 novemberétől 1998 júniusáig mintegy 10%-kal esett vissza.
Az ázsiai országok kilátásai 1999-2000-ben nagymértékben függ a helyzet Japánban, amely jelentős gazdasági visszaesést és saját bankválságot él át. A világ második ipari hatalma nehéz helyzetben van, de problémái alapvetően különböznek a többi ázsiai országétól.
A nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok lényege, fejlődési szakaszai, mintázata, alanyai és tárgyai. Az ukrajnai devizaügyletek jellemzői, szabályozásuknak eszközei. A monetáris rendszer fejlesztésének fő problémái és kilátásai Ukrajnában.
szakdolgozat, hozzáadva 2013.12.08
A modern világgazdaság jellemzői. A nemzetközi pénzügyi és hitelkapcsolatok lényegének elemzése. Nemzetközi pénzügyi és hitelszervezetek pénzügyi műveletei. A pénzrendszer fejlődése. Árfolyam és a kialakulását befolyásoló tényezők.
előadások tanfolyama, hozzáadva 2013.12.22
Árfolyam és a kialakulását befolyásoló tényezők. Az árfolyamszabályozás elméletei. A világ monetáris rendszerének alakulása, mint a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok fejlődésének tényezője. A külgazdasági tranzakciók monetáris és pénzügyi feltételei.
absztrakt, hozzáadva: 2014.09.16
A nemzetközi pénzügyi szervezetek szerepe a világgazdaság fejlődésében. Az IMF és a Világbank tevékenységi területei a nemzetközi monetáris kapcsolatok szabályozása terén. Az Orosz Föderáció interakciója a nemzetközi monetáris szervezetekkel.
ellenőrzési munka, hozzáadva 2011.02.26
A valutaviszonyok és a valutarendszer fogalmai, funkciói, elemei. A párizsi, genovai, Bretton Woods-i és jamaicai valutarendszer alapvető jellemzői és jellemzői. Oroszország a modern világ monetáris rendszerében és pénzforgalmában.
szakdolgozat, hozzáadva 2014.11.13
absztrakt, hozzáadva: 2014.11.29
A valutarendszer, mint a valutaviszonyok szervezésének egyik formája. A valutarendszerek főbb típusai, mechanizmusuk és jogi vonatkozásaik. Oroszország helye a nemzetközi monetáris rendszerben. Az integrációs folyamatok fejlődésének kilátásai a világ monetáris rendszerében.
szakdolgozat, hozzáadva: 2011.04.22
A világ monetáris rendszerének fejlődése, főbb résztvevői interakciójának jellemzői, Oroszország helye benne. A világ monetáris és pénzügyi rendszerének globális egyensúlyhiányai és reformjai, a Nemzetközi Valutaalap szerepe ebben. A tőkemozgás alapelvei.
szakdolgozat, hozzáadva 2014.07.01
A valutaviszonyok és a valutarendszer fogalma, jellemzői. Árfolyam és a kialakulását befolyásoló tényezők; árfolyamszabályozás elmélete. A külgazdasági tranzakciók monetáris és pénzügyi feltételei, a monetáris rendszer fejlődési mintái.
szakdolgozat, hozzáadva 2010.10.03
A nemzeti, világ- és regionális valutarendszerek fogalma és főbb elemei. A párizsi, bretton woodsi és jamaicai nemzetközi monetáris kapcsolatrendszer kialakulásának története és működési elvei; előnyeik és hátrányaik.
