Az orosz pénzügyi piac problémái és kilátásai. Tanfolyam: A pénzügyi piacok fejlődésének modern problémái Oroszországban

BEVEZETÉS

A gazdaság stabil fejlődése érdekében folyamatosan szükség van magánszemélyek és jogi személyek ideiglenesen szabad pénzeszközeinek mozgósítására, valamint kereskedelmi alapon történő elosztására és újraelosztására a gazdaság különböző szektorai között. Egy hatékonyan működő gazdaságban ez a folyamat a pénzügyi piacokon zajlik.

A pénzügyi piacok azoknak a piacoknak az általános megnevezése, amelyeken a különböző fizetési módok iránti kereslet és kínálat nyilvánul meg.

A pénzügy az állam által szervezett monetáris kapcsolatok összessége, amelynek során a nemzeti pénzeszközök gazdasági, társadalmi és politikai feladatok végrehajtására történő létrehozását és felhasználását végzik.

A pénzügyek olyan monetáris kapcsolatok halmaza, amelyek az állami, magán-, kollektív és egyéb gazdálkodási formák és államok alapjainak és alanyainak alapjainak létrehozása során keletkeznek, és felhasználásuk a társadalom társadalmi szükségleteinek reprodukálása, ösztönzése és kielégítése céljából. . Az általános pénzügyi kapcsolatokban három nagy, egymással összefüggő terület van: üzleti szervezetek finanszírozása, biztosítás, kormányzati szervezetek. A pénzügyi forrásokat az ilyen források rovására alakítják ki: saját és kapcsolódó források (saját tőke, részvény hozzájárulások, alaptevékenységekből származó nyereség, előirányzott jövedelem stb.); értékpapírokkal végzett műveletek eredményeként mozgósítják a pénzügyi piacon; az újraelosztás sorrendjében érkeznek (költségvetési támogatások, támogatások, biztosítási kártérítés stb.).

A pénzügy az egyik legfontosabb eszköz, amellyel a gazdálkodó egység gazdaságára gyakorolt hatást kifejtik.

A pénzügyi piac célja, hogy közvetlen kapcsolatot létesítsen a pénzügyi források vásárlói és eladói között. Ez minden gazdaság egyik legfontosabb eleme, mivel lehetővé teszi az ideiglenesen rendelkezésre álló pénzeszközök mozgósítását és hatékony elosztását a rászorulók között, ezáltal hozzájárulva a gazdasági szereplők tevékenységéhez és a gazdaság egészének fejlődéséhez. Ezért a pénzügyi piac fejlődése különösen fontos egy olyan ország számára, mint az Orosz Föderáció.

A tanfolyam célja, hogy megismerkedjen az oroszországi pénzügyi piac fejlődésének történetével, azonosítsa jelenlegi problémáit és fejlődési kilátásait. Ehhez a következő feladatokat kell végrehajtania:

elsajátítani a pénzügyi piacok alapvető szempontjait;

ismerkedjen meg az alapfogalmakkal;

mérlegelje a pénzügyi piacok osztályozásának lehetséges módjait;

tanulmányozza az oroszországi pénzügyi piac történetét és fő fejlődési irányait;

tanulmányozza a világpiac jelenlegi helyzetét;

kiemeli az orosz pénzügyi piac jelenlegi problémáit;

tanulmányozza az orosz pénzügyi piac fejlődésének kilátásait.

A tanulmány tárgya ebben a munkában a pénzügyi piacok. A modern Oroszország pénzügyi piacának fejlődésének kérdése mindig is aktuális volt, ennek ellenére integrált koncepció még nem létezett. A Pénzügyi Piacok Szövetségi Szolgálata az Orosz Föderáció kormánya nevében más szervezeti egységekkel közösen elkészítette és általános vitára bocsátotta a "Stratégia az Orosz Föderáció pénzügyi piacának fejlesztésére" középtávú programdokumentumot. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy a külföldi pénzügyi piacok működésének gyakorlata nem igazítható teljes mértékben az orosz feltételekhez és lehetőségekhez. Aktív oroszországi fejlődésükhöz hatalmas előkészítő és szervező munkát kell végezni kormányzati szervek, vállalkozók, finanszírozók, szakemberek és tanácsadók szintjén. A külföldi pénzügyi piacok működési mechanizmusainak és ezen a területen gyakorlatuk megértésének azonban kétségtelenül nagy haszna lesz.

A tanfolyam három fejezetből áll. Az I. fejezetben részletesen ismertetjük a pénzügyi piac alapfogalmait, lényegét és funkcióit, valamint a besorolást. A II. Fejezet a pénzügyi piacok befektetési stratégiáit írja le. A III. Fejezet bemutatja a modern világpiac helyzetét, az oroszországi modern pénzügyi piac fejlődésének problémáit és kilátásait.

FEJEZETén ... PÉNZPIAC

1.1 Alapfogalmak

Pénzpiac - szervezett intézményi struktúra a pénzügyi eszközök létrehozására és a pénzügyi eszközök cseréjére. A pénzügyi eszköz (pénzügyi eszköz) olyan immateriális eszköz, amely a jövőbeni nyereséghez való törvényes jogot képviseli. A pénzügyi eszköz kibocsátójának azt az intézményt nevezik, amely a jövőben kifizetések folyamát vállalja. A pénzügyi eszköz tulajdonosát befektetőnek nevezik.

Így a pénzügyi piacot olyan piacként lehet meghatározni, amely mechanizmusokat biztosít a pénzügyi eszközök létrehozásához és cseréjéhez. A fejlett országokban a pénzügyi piacok biztosítanak bizonyos infrastruktúrát az értékpapírok kereskedelméhez. A pénzügyi piac a tőkebevonásra, a kölcsönnyújtásra és a csereügyletek végrehajtására összpontosít. A nemzeti pénzügyi piac fő szabályozó szerve az ország központi bankja.

A nemzeti pénzügyi piacok gyűjteményét Nemzetközi Pénzügyi Piacnak (IFM) nevezik. Ez a piac a megfelelő infrarendszerek rendelkezésre állásának köszönhetően működik, amelyek biztosítják és fenntartják az IFM integritását. A nemzetközi pénzügyi piacot különböző nemzetközi megállapodások és nemzetközi intézmények szabályozzák.

A pénzügyi piacok működését biztosító szervezetek a következők:

A Nemzetközi Valutaalap (IMF) egy kormányközi szervezet, amelyet azért hoztak létre, hogy szabályozza az IMF-tagállamok közötti monetáris kapcsolatokat, és pénzügyi segítséget nyújtson nekik a kereskedelmi hiány okozta deviza-nehézségekben, rövid és középtávú devizahitelek nyújtásával. Az IMF az ENSZ speciális ügynöksége. Jelenleg 184 tagországgal rendelkezik.

A Világbank Csoport, amely a tagországok által létrehozott öt egyesületből áll: a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD), a Nemzetközi Fejlesztési Szövetség (IDA), a Nemzetközi Pénzügyi Társaság, a Nemzetközi Beruházási Garancia Ügynökség (MIGA), az International Befektetési viták rendezésének központja (ICDIS).

A Forbes magazin szerint a milliárdos vagyon 24% -át a globális pénzügyi piacokon üzletelők szerezik.

1.2 A pénzügyi piac lényege és funkciói

A "pénzügyi piac" kifejezés tág fogalom. Valóban nagyon tágas és összetett gazdasági kategóriát képvisel, amely leírja a tőke tulajdonosai és hitelfelvevői közötti kapcsolatrendszert, kölcsönhatásban bizonyos pénzügyi intézmények segítségével. A modern gazdaság számára a pénzügyi piac egyfajta "idegközpont", fejlettségi szintje szerint meg lehet ítélni az ország gazdaságának "egészségét", mert a pénzügyi piac befolyásolásával ellenőrizni lehet a gazdasági tevékenységet a társadalom.

A normálisan fejlődő gazdaság körülményei között természetes kérdés merül fel: hogyan lehet hatékonyabban rendelkezni a folyamatosan felmerülő megtakarításokkal? A történelem két leggyakoribb felhasználási módot ismer: készpénz tárolása ("harisnyában" vagy takarékpénztári betétekben) vagy értékpapírok vásárlása.

A megtakarítások jelentős részét a társadalom családi "sejtjei" teszik ki, és a termelési gazdaságba történő befektetések nagy részét gazdasági szervezetek teszik ki. A civilizáció kifejlesztett egy bizonyos mechanizmust olyan intézményekkel, eszközökkel, amelyek szabályozzák ezen pénzáramok mozgását az elsőből a másodikba. A pénzügyi piacok ilyen mechanizmusként működnek.

Valójában a pénzügyi piac olyan intézmények gyűjteménye, amelyek a pénzeszközök áramlását irányítják a hitelezőktől a hitelfelvevőkig és fordítva. Ennek a piacnak a fő funkciója a szunnyadó eszközök átalakítása hitel- és befektetési tőkévé. A pénzügyi rendszer pénzügyi források felhalmozásának és elhelyezésének folyamata közvetlenül kapcsolódik a pénzügyi piacok működéséhez és a pénzügyi intézmények tevékenységéhez. Ha a pénzügyi intézmények feladata a pénzeszközök leghatékonyabb átutalásának biztosítása a tulajdonosoktól a hitelfelvevőkig, akkor a pénzügyi piacok feladata a pénzügyi eszközök és kötelezettségek kereskedelmének megszervezése a pénzügyi források vevői és eladói között.

A pénzügyi piacok funkciói a következők:

sok forrásból származó, ideiglenesen szabad pénzeszközök aktív mobilizálása;

a szabad erőforrások hatékony elosztása az erőforrás -fogyasztók között;

a pénzügyi források felhasználásának leghatékonyabb területeinek meghatározása (az árazással összefüggésben);

piaci árak kialakítása az egyes pénzügyi eszközökre, amely meghatározza a keresletet és a kínálatot a pénzügyi piacon;

a pénzügyi eszközök eladója és vevője (brókerek, kereskedők) közötti minősített közvetítés megvalósítása;

az alapok forgalmának felgyorsítása, hozzájárulva a gazdasági folyamatok aktiválásához.

1.3 A pénzügyi piacok osztályozása

A pénzügyi piac talán egyetlen kétséget kizáró láncszeme az értékpapírpiac, amelyet szinte minden szerző megkülönböztet a pénzügyi piac szerkezetében. A pénzügyi piac szerkezetének kérdése azonban jelenleg nyitva marad. Különböző szerzők két -hét alkotórészből állnak össze:

Értékpapírpiac - itt ideiglenesen szabad pénzeszközöket osztanak szét értékpapírok kibocsátásával és forgalmazásával.

A hitelpiac olyan mechanizmus, amellyel kapcsolatok jönnek létre a pénzügyi forrásokra szoruló vállalkozások és polgárok, valamint azok a szervezetek és polgárok között, akik bizonyos feltételek mellett képviselhetik (kölcsönözhetik) őket.

Devizapiac - a különböző országokból származó jogi személyek és magánszemélyek monetáris kötelezettségeinek kifizetéséhez kapcsolódó nemzetközi fizetési forgalmat szolgálja. A nemzetközi elszámolások sajátossága abban rejlik, hogy nincs minden ország számára általánosan elfogadott fizetési eszköz. Ezért a külkereskedelmi elszámolások, befektetések, államközi kifizetések előfeltétele, hogy az egyik devizát a másikra cseréljék, a fizető vagy a kedvezményezett deviza vásárlása vagy eladása formájában. A devizapiacok a valuták vételi és eladási hivatalos központjai a kereslet és kínálat alapján.

A biztosítási piac - a fő jellemzője, hogy a pénzeszközök felhalmozásának és felhasználásának folyamata időben megszakad.

A bankközi hitelek piaca olyan piac, ahol a hitelintézetek ideiglenesen szabad monetáris erőforrásait vonzzák és helyezik el a bankok egymás között, főként rövid távú bankközi betétek formájában. A betétek leggyakoribb feltételei 1, 3 és 6 hónap, a határidők 1 naptól 2 évig (néha 5 évig) terjednek. A bankközi piac forrásait a bankok nemcsak rövid távú, hanem közép- és hosszú távú aktív műveletekre, a mérlegek szabályozására és az állami szabályozó szervek követelményeinek való megfelelésre is használják.

BEVEZETÉS

A gazdaság stabil fejlődéséhez folyamatosan szükség van a magánszemélyek és jogi személyek ideiglenesen szabad pénzeszközeinek mozgósítására, valamint azok kereskedelmi alapon történő elosztására és újraelosztására a gazdaság különböző ágazatai között. Egy hatékonyan működő gazdaságban ez a folyamat a pénzügyi piacokon zajlik.

A pénzügyi piacok azoknak a piacoknak az általános megnevezése, amelyeken a különböző fizetési módok iránti kereslet és kínálat nyilvánul meg.

A pénzügy az állam által szervezett monetáris kapcsolatok összessége, amelynek során nemzeti alapokból álló pénzeszközöket hoznak létre és használnak fel gazdasági, társadalmi és politikai feladatok végrehajtására.

A pénzügy az egyik legfontosabb eszköz, amellyel a gazdálkodó egység gazdaságára gyakorolt hatást kifejtik.

· A pénzügyi piacok alapvető szempontjainak elsajátítása;

· Ismerje meg az alapfogalmakat;

· Fontolja meg a pénzügyi piacok osztályozásának lehetséges módjait;

· Az oroszországi pénzügyi piac történelmének és főbb fejlődési irányainak tanulmányozása;

· Tanulmányozza a világpiac jelenlegi helyzetét;

· Emelje ki az orosz pénzügyi piac jelenlegi problémáit;

· Az orosz pénzügyi piac fejlődésének kilátásainak tanulmányozása.

A tanulmány tárgya ebben a munkában a pénzügyi piacok. A modern Oroszország pénzügyi piacának fejlődésének kérdése mindig is aktuális volt, ennek ellenére integrált koncepció még nem létezett. A Pénzügyi Piacok Szövetségi Szolgálata az Orosz Föderáció kormányának nevében más szervezeti egységekkel közösen előkészítette és általános vitára bocsátotta a középtávú programdokumentumot "Stratégia az Orosz Föderáció pénzügyi piacának fejlesztésére". szem előtt kell tartani, hogy a külföldi pénzügyi piacok működése nem igazítható teljes mértékben az orosz feltételekhez és lehetőségekhez. Aktív oroszországi fejlődésükhöz hatalmas előkészítő és szervező munkát kell végezni kormányzati szervek, vállalkozók, finanszírozók, szakemberek és tanácsadók szintjén. A külföldi pénzügyi piacok működési mechanizmusainak és ezen a területen gyakorlatuk megértésének azonban kétségtelenül nagy haszna lesz.

A tanfolyam három fejezetből áll. Az I. fejezet részletesen feltárja a pénzügyi piac alapfogalmait, lényegét és funkcióit, valamint osztályozását. A II. Fejezet a pénzügyi piacok befektetési stratégiáit írja le. A III. Fejezet bemutatja a modern világpiac helyzetét, az oroszországi modern pénzügyi piac fejlődésének problémáit és kilátásait.

I. FEJEZET PÉNZÜGYI PIAC

1.1 Alapfogalmak

A pénzügyi piac szervezett intézményi struktúra a pénzügyi eszközök létrehozására és a pénzügyi eszközök cseréjére. A pénzügyi eszköz (pénzügyi eszköz) olyan immateriális eszköz, amely a jövőbeni nyereséghez való törvényes jogot képviseli. A pénzügyi eszköz kibocsátójának azt az intézményt nevezik, amely a jövőben kifizetések folyamát vállalja. A pénzügyi eszköz tulajdonosát befektetőnek nevezik.

A pénzügyi piacok működését biztosító szervezetek a következők:

A Forbes magazin szerint a milliárdos vagyon 24% -át a globális pénzügyi piacokon üzletelők szerezik.

1.2 A pénzügyi piac lényege és funkciói

A megtakarítások jelentős részét a társadalom családi "sejtjei" teszik ki, és a termelési gazdaságba történő befektetések nagy részét gazdasági szervezetek teszik ki. A civilizáció kifejlesztett egy bizonyos mechanizmust olyan intézményekkel, eszközökkel, amelyek szabályozzák ezen pénzáramok mozgását az elsőről a másodikra. A pénzügyi piacok ilyen mechanizmusként működnek.

A pénzügyi piacok funkciói a következők:

- sok forrásból származó, ideiglenesen szabad pénzeszközök aktív mobilizálása;

- a szabad források hatékony elosztása az erőforrás -fogyasztók között;

- a pénzügyi források felhasználásának leghatékonyabb területeinek meghatározása (az árazással összefüggésben);

- az egyes pénzügyi eszközök piaci árainak kialakítása, amely meghatározza a keresletet és a kínálatot a pénzügyi piacon;

- minősített közvetítés végrehajtása a pénzügyi eszközök eladója és vevője (brókerek, kereskedők) között;

- az alapok forgalmának felgyorsítása, hozzájárulva a gazdasági folyamatok aktiválásához.

1.3 A pénzügyi piacok osztályozása

Értékpapírpiac - itt ideiglenesen szabad pénzeszközöket osztanak szét értékpapírok kibocsátásával és forgalmazásával.

Devizapiac - a különböző országokból származó jogi személyek és magánszemélyek monetáris kötelezettségeinek kifizetéséhez kapcsolódó nemzetközi fizetési forgalmat szolgálja. A nemzetközi elszámolások sajátossága abban rejlik, hogy nincs minden ország számára általánosan elfogadott fizetési eszköz. Ezért a külkereskedelmi elszámolások, befektetések, államközi kifizetések előfeltétele, hogy az egyik pénznemet a másikra cseréljék, a fizető vagy a címzett deviza vásárlása vagy eladása formájában. A devizapiacok a valuták vételi és eladási hivatalos központjai a kereslet és kínálat alapján.

A biztosítási piac - a fő jellemzője, hogy a pénzeszközök felhalmozásának és felhasználásának folyamata időben megszakad.

Az arany és a nemesfémek piaca a gazdasági kapcsolatok szférája a nemesfémekkel, aranyban jegyzett drágakövekkel folytatott tranzakciók résztvevői között.

A szerzők egyik vagy másik láncszemének a pénzügyi piacon való szerepeltetése elsősorban attól függ, hogy a fő feladat e kapcsolat segítségével teljesül -e, a pénzügyi piac fő funkcionális feladata, amely az ideiglenesen szabad pénzeszközök újraelosztása.

1. Az értékpapírok kibocsátásának vagy forgalmazásának stádiumától függően a pénzügyi piacok fel vannak osztva:

- Elsődleges piac (értékpapírok kerülnek forgalomba)

- másodlagos piac (a már elhelyezett pénzügyi eszközök kereskedése folyamatban van).

2. Az eszközökhöz való jogok típusai szerint:

1. ábra A pénzügyi piacok osztályozása az eszközjogok típusa szerint.

3. Az eszközökhöz való jogok lejárata szerint:

2. ábra A pénzügyi piacok osztályozása az eszközökhöz való jogok lejárata szerint.

4. Piaci szegmensek szerint:

3. ábra A pénzügyi piacok szegmens szerinti besorolása.

II. FEJEZET PÉNZÜGYI PIACI STRATÉGIÁK

2.1 A befektetési stratégiák kidolgozásának alapelvei

A pénzügyi piacok sikere stratégiát igényel. A stratégiák itt szándékosan kidolgozott műveletsort jelentenek az értékpapírok vásárlására és eladására vonatkozóan.

A stratégiának három fő kérdésre kell válaszolnia: mi? mint? amikor?

1) Mit - milyen részvényeket vagy kötvényeket kell vásárolni.

2) Hogyan - hol lehet vásárolni, milyen piacon, mennyi ideig és mennyiért, milyen áron.

3) Mikor - mikor kell vásárolni és mikor eladni, azaz a be- és kilépés legkedvezőbb pillanatainak meghatározása.

Befektetési időszak.

Így a befektetőnek meg kell határoznia egy keretet magának, amelyen belül dolgozni fog.

A stratégiák többsége kombinált, azaz a portfólió különböző, különböző piacokon szerzett eszközökből áll, ami megnehezíti a hatékony ellenőrzés feladatát, ugyanakkor biztosítja a portfólió diverzifikációját.

A táblázat példákat mutat a tőzsdei különböző stratégiákra (a célpreferenciáktól függően):

Modell	Jövedelmezőség	Kockázati fok		Pozíciótartási időszak	Piacok	Bevétel forrása
Modell	Jövedelmezőség	külön műveletben	a portfólió egészére	Pozíciótartási időszak	Piacok	Bevétel forrása
Spekulátor (nappali kereskedő)			10-15%	Napközbeni műveletek	Készlet	Rövid távú áringadozások
Pozicionális befektető		Az egyes tranzakciók tőkéjének legfeljebb 2% -a	Legfeljebb 10%	Akár két -három hétig tarthat pozíciót	Készlet	Trend (hosszú távú) mozgások
Stratégiai befektető	Évi 15-20%	Az egyes tranzakciók tőkéjének legfeljebb 2% -a.	Legfeljebb 5%	Legalább három hónap	Kötvények, állampapírok, váltók	Kupon, osztalékfizetés, piaci érték növekedése
Kombinált befektető		Az egyes tranzakciók tőkéjének legfeljebb 2% -a.	5-10%	Különböző kifejezések	A piac teljes spektruma	Kupon, osztalékfizetés, piaci érték növekedése, trendmozgások

A fent felsorolt általános befektetési irányok meghatározása után a konkrét eszközök, kötvények és részvények kiválasztására kell összpontosítani. A döntéshozatalt itt előzi meg:

A vizsgált piaci szegmensek és kibocsátók általános befektetési vonzerejének értékelése, elemzés a "kockázat - jövedelmezőség" koordinátákban;

Az árdinamika és a kereskedési volumen elemzése (technikai elemzés).

2.2 A stratégia kidolgozásának szakaszai

A szervezett piacon való viselkedésre vonatkozó befektetési stratégia kidolgozásának logikus leírását követően a következő cselekvési algoritmus javasolható:

Színpad	Jellegzetes
1. Piaci áttekintés, piaci szegmensek és kibocsátók összehasonlító elemzése	Állítólag statisztikai információkat kell felhasználnia az általános makrogazdasági és ágazati helyzetről. Ezenkívül az alapvető és technikai elemzés módszertana alapján választanak bizonyos kibocsátók javára, majd mérlegelik a technikai elemzési modellek ezen eszközökre történő alkalmazásának lehetőségét (az alábbi kritériumok: az értékpapír likviditása, napi kereskedés stb.).
2. Egy kereskedési platformot és egy brókert választanak ki a munkára	Összehasonlító elemzést készítenek a különböző brókerek által kínált feltételekről, nevezetesen a szolgáltatások köréről, a jutalékok mértékéről, az internetes kereskedelemről és a technikai elemzési programról stb. A vonzott pénzeszközök összegének meghatározása, valamint a fedezeti pozíciók megnyitásának lehetősége, ebben az esetben figyelembe kell venni a kölcsönzött források árfolyamát (mind értékpapírok, mind pénz esetén).
3. Több befektetési portfólió alakul ki	A befektetett pénzeszközök mennyiségétől, valamint a kiválasztott pénzügyi eszközök célmeghatározásától függően több értékpapír -portfóliót állítanak össze: Vállalati részvényekkel történő napon belüli ügyletekhez; Alapok elhelyezése vállalati és állami kötvényekben; Közép- és hosszú távú részvényekbe történő befektetésre (a piaci trendek alapján), valamint a "második" és a "harmadik" réteg részvényeibe ("sötét lovak"), hogy jelentős növekedés eredményeként nyereséget termeljenek piaci értékben); Ingyenes pénzeszközökre (ha van lehetőség ezek vonzására).
4. Ha lehetséges, kereskedési algoritmus beépítése a programba	Kereskedési algoritmus specifikációja vállalati részvényportfólió technikai elemzési modelljei alapján: A pozíciók közép- és hosszú távú nyitására vonatkozó szabályok, ha az alábbi feltételek egyidejűleg teljesülnek: A hármas kereszt módszer alapján-amikor a 30-MA diagram keresztezi a 60-MA térképet és a 100-MA-t (figyelmeztető jelzés), akkor a 75-MA keresztezi a 100-MA-t (vételi / eladási jel). Ugyanakkor az RSI adjon vételi / eladási jelet (+/- három nappal az MA jelzéstől), elérve a minimumot az előző felett (maximum az előző alatt), miközben 40 alatt vagy 60 felett van. Mivel a jelenlegi trend változása a tranzakciók mennyiségének és számának növekedésével jár együtt, itt is meg kell határozni az érintett pénzeszközök mennyiségének változásának százalékos szintjét (például 25%-os növekedést), de hagyja ezt a tényezőt segédeszközként. A hangerő megerősít egy tendenciát, vagy megfordulást jelez. A rövid távú pozíciók megnyitásának szabályai: Dupla (hármas) keresztmetszet gyorsabb MA-ken (5-MA-15-MA), vagy RSI-n keresztüli visszavonási megerősítés. Pozíciómegtartási szabályok: Normál: mindaddig, amíg jelzés nem jelenik meg egy pozíció bezárására, vagy amíg leállási parancsot nem aktivál. Pozíciózárási szabályok: jelzéssel, Profit, Take Loss: A Stop Loss alapfelszereltségként van beállítva a támasz (ellenállás) szinten, a belépési stratégiától függően (hosszú vagy rövid időtartamra), vagy a leállási elvek elvével összhangban. A szabályok a következők: minél hosszabb az időszak, annál inkább meg kell erősíteni az SL -szinteket (megismételve az áttörési kísérleteket), de a lehetséges veszteségek még mindig nem haladhatják meg egy bizonyos abszolút szintet (figyelembe véve a tranzakciós költségeket), például 2 % rövid lejáratú és 5% hosszú távú pozíciók esetén. Másrészt az MA minták és oszcillátorok jelei alapján kell vezérelni.
5. A rendszer tesztelése	Először is szükség van a rendszer tesztelésére a korábbi időszakokban, másodsorban a valós kereskedési körülmények között. A kritérium itt az ebből eredő jövedelmezőség értékelése.
6. Portfólió kialakítása és kiinduló pozíciók megnyitása a választott stratégia szerint	Pénzátutalás és nyitott pozíciók működő kereskedési stratégiával összhangban.
7. Portfóliófigyelés	Először is szükség van a hírek és az általános piaci helyzet heti felülvizsgálatára (különösen a fejlődő orosz piacon) a jelentős piaci változások azonosítása érdekében. Másodszor, a nyitott pozíciók és a leállási szintek folyamatos nyomon követése, figyelembe véve a felhalmozott tranzakciós költségeket. Szükség esetén a leállítási parancsok kézi beállítására van szükség.

2.3 Hibák a befektetési stratégiákban

A pénzügyi piacok működésének modern környezetében egyes "igazságok" már szilárdan meg vannak erősítve, amelyek valójában nem. Ez lelassítja a piac fejlődését, és súlyos hibákhoz vezet számos portfólióbefektető és kereskedő munkájában. Ennek megfelelően a portfóliók általános nyereségessége és hatékonysága csökken, és néha ezek a helytelen állítások katasztrofális következményekkel járnak a tőzsde szereplői számára.

1) A nyereség és az ár aránya az eszköz valós értékének megfelelő mutatója.

A nyereség / ár arányt könnyű meghatározni. Ezeket az arányokat szinte minden pénzügyi kiadványban közzéteszik. Úgy tűnik, hogy mindenki erről a mutatóról beszél, amikor a részvényekről beszél.

Kiderült, hogy ez az arány kiváló mutató a részvény kiválasztásában. De ez nem így van. További információra van szükség. Mielőtt bármely társaság részvényének megvásárlásáról döntene, minden önbecsülő befektető a lehető legtöbb információt gyűjti össze a helyes döntés meghozatalához. Az egyik legfontosabb tudnivaló az egyes vállalatok részvényeinek értéke nyereségük, jövedelmezőségük és egyéb kulcsfontosságú pénzügyi adatok alapján. Más szóval, meg kell becsülnie ezen eszközök valódi értékét. Az ár / nyereség arányok semmilyen módon nem tükrözik a részvények értékét.

Amire egy befektetőnek valóban szüksége van, az a valódi ár -érték arány. A reálérték és az ár arányának ismeretében már megállapítható, hogy a részvényárfolyam alacsony, magas vagy valós. De ez azt jelenti, hogy valahogy ki kell számolnunk a költségeket.

A reálérték kiszámítására létező elméletek és képletek meglehetősen bonyolultak, és néhány tapasztalatlan befektető még azt is mondja, hogy érthetetlen. Következésképpen sok befektető, még a szakemberek sem a részvények tényleges értékével kezdik, hanem ár-nyereség arányokkal működnek.

2) A magas nyereség mindig nagy kockázatot hordoz.

Ez nem azt jelenti, hogy az értékpapírokba történő befektetés során a magas fokú kockázat tudatosítása nem jár bizonyos előnyökkel. Sok befektető jelentős összegeket veszített el a piacon. A befektetési kockázatok alábecsülése szükségszerűen természeti tőkeveszteséghez vezet.

De tényleg ilyen magas a kockázat? Sokkal vakmerőbb kaszinókban és játékgépekben játszani, mint részvényügyleteket végezni.

A szoftver meghibásodása csereügyletek megkötésére, részvények belső bizalmas információkkal rendelkező személyek és intézmények általi értékesítésére, kölcsönvett pénzeszközök felhasználásával történő vásárlásra stb. szintén hozzájárult ahhoz, hogy olyan kép alakuljon ki, amely általában a kaszinókat kísérő értékpapírokba fektet be. A befektetői közösség nagyrészt elriasztja a magánbefektetőket. És ez nagyon rossz, mert az értékpapírokba történő befektetés az egyik legjobb módja annak, hogy az átlagember jelentős vagyont gyűjtsön, és ennek nem kell igazán kockázatos vállalkozásnak lennie. Ehhez csak néhány egyszerű technikára és bizonyos fegyelemre van szüksége.

Valójában sokkal biztonságosabb lehet, mint ingatlanba, gyűjteménybe vagy saját üzleti vállalkozásba fektetni.

Hogyan lehet jó pénzt keresni részvényekkel minimális kockázat mellett?

Természetesen lehetetlen azonnal leülni és nyerni. A statisztikák azt mutatják, hogy egy kezdő kereskedő nyerésének valószínűsége nem haladja meg a néhány százalékot. Valóban, egy kicsit. De egy szakember számára ez a szám már lényegesen magasabb. Ha deviza -kereskedésről beszélünk, például a FOREX -on keresztül, akkor nagyobb valószínűséggel érheti el a sikert. A legfontosabb a tapasztalat, valamint az elemi matematikai apparátus elsajátítása. Az értékpapírokkal - részvényekkel, kötvényekkel, származtatott ügyletekkel - való kereskedéshez világos elképzelésre van szükség e piaci szegmens szerkezetéről.

3) Meg kell vásárolni részvényeket, ha a piaci értékük emelkedik, és eladni, ha csökken.

Széles körben elterjedt az a vélekedés, hogy az értékpapírok megvásárlása, amikor azok a legolcsóbbak, és az értékesítés, amikor drágák, biztosan nyereséget hoz. Ez az igazság megcáfolhatatlan. Sok befektetőnek azonban úgy tűnik, hogy ha a részvények ára csökken, akkor olcsók, ha pedig drágulnak, akkor drágák. Ezért részvényeket vásárolnak, amikor az árfolyamuk csökken, és tőkeáttételt, ha emelkedik. Ez nagy hiba.

A részvényeket azzal a várakozással vásárolják meg, hogy azok drágulni kezdenek. Ha a részvény árfolyama csökken, akkor téves számítás történik. Vagyis elvileg logikus megvásárolni azokat a részvényeket, amelyek ára egyre nő. Sőt, a legjobb részvényeket vásárolni, ha azok ára meghaladja az előző időszak magas árát. Akkor nem lesznek elégedetlen részvénytulajdonosok, akik készek bármikor olcsón piacra dobni részvényeiket. Ha a részvények reális áron vannak, akkor fényes kilátásokkal kell számolniuk.

Hatalmas számú kereskedő lép be a piacra abban a pillanatban, amikor eljött az ideje, hogy kilépjen belőle, függetlenül a kereskedés mértékétől. Bár minden esetben még mindig van esély arra, hogy hasznot húzzunk a piac további növekedéséből, de a csökkenés valószínűsége ezekben a pillanatokban általában már nagyon magas. Ennek eredményeként a kereskedő rövid ideig élvezi a kereskedelem nyereségességét, de nagyon hamar látja, hogy az idézetek csökkenése hogyan vezet veszteséghez.

A hiba elkerülése érdekében több dolgot kell szem előtt tartani:

Soha ne vásároljon növekvő mennyiségről, ha az árak a piac tetején vannak, és nincs kényszerítő oka annak, hogy az ár tovább emelkedjen.

Csak akkor vásároljon a volumen által támogatott emelkedő piacon, ha az ellenállási szint kitörését látja.

Minden vételt ellenzi az eladás, amikor a kereskedő kilép egy hosszú ügyletből vagy rövid pozícióba lép

Ne értékesítsen növekvő mennyiségben, ha az árak a piac alján vannak, különösen akkor, ha minden támogatási szintet túlléptek, és nincs kényszerítő ok az árak további csökkenésére.

Értékesítés hanyatló piacon, amelyet a volumen támogat, csak akkor, ha a támogatás megszakad.

Bármely eladást ellenzi a vétel, amikor a kereskedő kilép egy rövid ügyletből vagy hosszú pozícióba lép.

4) A részvények, csakúgy, mint más befektetési eszközök, inflációs biztosítások.

A részvényközvetítők hosszú évek óta az infláció elleni biztosításnak tekintik a részvényeket. Ezzel egyet lehet érteni, egyet lehet érteni. Az igazi biztosítás az infláció ellen azok az eszközök, amelyek értéke az általános árszínvonallal azonos irányban és ütemben változik - ingatlan, ékszer, gyűjtemény stb. Ami az értékpapírpiacot illeti, az infláció valós veszélyt jelent számára. A növekvő infláció összefüggésében a kamatok emelkednek, ami számos negatív következménnyel jár. Egyrészt a magas kamatozású kötvényeket preferáló befektetők megfosztják az értékpapírpiacot a tőkeinjekcióktól. Másrészt az üzleti tevékenység költségei megugorhatnak, a vállalatok bevételei csökkenni kezdenek, és a részvények ára emelkedni fog.

Ezért legalább nem helyénvaló kategorikusan azt állítani, hogy a részvények biztosítást jelentenek az infláció ellen. Gyorsabban lehet pénzt keresni a részvényekkel, mint az infláció felfalja a befektetett pénzt. Ehhez olyan részvényekbe kell befektetnie, amelyeken kellően magas jövedelemnövekedés áll. Akkor a részvény árfolyama gyorsabban emelkedik, mint az infláció.

5) Növekedési vezetők eladása.

Nagyon gyakran a kereskedő rövid pozíciót foglal el, ha úgy látja, hogy figyelmének tárgya, egy részvény vagy határidős ügylet intenzív áremelkedést mutatott, ami után fordított visszahúzást hajtottak végre. A piaci szereplők nagy száma feltételezi: ez egy közelgő medvetámadás jele. Nagy csalódásukra az árkategória némi nyugalma és mozgása után az árak hamarosan nagy könnyedséggel rohannak felfelé, csalódást okozva a rövid kereskedőknek.

Igen, a retracement kereskedés jó stratégia, amely gyakran jó hozamot hoz azoknak a kereskedőknek, akik gondosan azonosították a lehetséges piaci magatartást. De soha nem szabad elfelejteni, hogy a kereskedés a meglévő trend ellen irányul. Ebből következik a következtetés: a pozíció lefoglalása a lefelé irányuló korrekció elvárásával csak ígéretes foglalkozás csak a jó ár -hozam opció esetében, és a kereskedés függvénye egy pontosan kalibrált ellenállási szintről, ami megmutatta stabilitását.

Valójában a növekedési vezetők, megállítva ármozgásukat, ezt kizárólag azzal a céllal teszik, hogy "felálljanak", hogy magasabbra lépjenek. Itt a következő szabályokat kell használnia:

Ne foglaljon rövid pozíciókat a növekedési vezetőkben, erős korrekció reményében - valószínűleg nem lesz olyan jelentős.

6) Növekedési vezetők vásárlása.

A legutóbbi növekedési vezetők megvásárlása ugyanolyan mellőzöttség, mint eladásuk. Abszurdnak tűnik, de a valóságban minden pontosan úgy van, ahogy valójában. Ennek oka a piacon leggyakrabban megfigyelt növekedési vezetők viselkedésének megfejtése. A józan ész azt diktálja: az árak nem emelkedhetnek örökké, de ennek szinte nincs határa, így az egyetlen dolog, amire szükségük van, mielőtt tovább lépnek a felfelé, az a „rendezés”. De a probléma az, hogy ez az időszak meglehetősen hosszú lehet, hetekig elhúzódhat, így a hosszú pozíció felvételének hatása nem lesz túl nagy, még akkor sem, ha a vásárlás sikeres volt, és a kereskedelem folyamatosan a nyereséges zónában van.

A szabályok egyszerűek:

Legyen óvatos, ha lassulás és visszahúzás esetén a trend irányába állást foglal a növekedés vezetőjével kapcsolatban.

Stop parancs használata végrehajtással az ellenállási szintek áttörése után.

Vásároljon limit rendeléssel legkorábban az aktuális támogatási sor harmadik találatánál.

7) Az ősz vezetőinek megvásárlása.

A csökkenő vezetők vásárlása tükröződik a növekedési vezetők eladásának jellegében. Mit várhat egy csökkenő tendenciájú részvénytől vagy határidős ügylettől? Nem más, mint egy kisebb javítás. Gyakran egyszerűen oldalirányú tendenciává alakul, majd az árak tovább csökkennek. Ismételten, ahhoz, hogy sikeres legyen a korrekciókkal való kereskedés, jó támogatást kell vásárolnia, és ugyanakkor biztosan meg kell találnia, hogy van egy alja, bár helyi.

A szabályok a következők:

Ne foglaljon hosszú pozíciókat a bukás vezetőivel szemben, erős korrekció reményében - ez nem valószínű, hogy jelentős.

Kereskedelem kitörési stratégiákkal.

8) Az ősz vezetőinek eladása.

A csökkenő trendek vezetőit nem olyan könnyű megállítani: a piacon mindenképpen van tehetetlenség, és még ha el is éri az objektív mélypontját, a csökkenő trend maradék hajtóereje képes még alacsonyabbra "szorítani" az árakat. A döntés helytelensége itt a tőkefelhasználás egyszerű hatástalanságában rejlik. Az oldalirányú tartomány hosszú ideig, napokig vagy hetekig tarthat, majd elmozdulhat az előző lejtmenet felé. A legkritikusabb pont a bázis harmadik ütése.

A vizsgált helyzetre vonatkozóan a szabályok a következők:

Óvatosan foglaljon állást az esés vezetőjénél a trend irányába lassulás és az árak helyreállása esetén.

Stop parancsok használata, amelyek rövid pozíciót foglalnak el a támogatási szintek áttörése után.

Korlátozási megbízással történő eladás legkorábban a harmadik ütéskor a jelenlegi pillanatban kialakult ellenállásra, összhangban a kereskedési tartományt és az előző impulzus csökkenést.

9) Vásárlás a korábbi növekedési vezetők közül, akik nemrég estek el.

Ez a hiba a kezdő kereskedő mohóságának következménye. Nem titok, hogy gyakran jön a piacra, miután hallott az internetes cégek fenomenális növekedéséből származó szuper nyereségről. Ezek az érzések alátámasztják azt a tartós mítoszt, miszerint "az árak mindig visszatérnek". De most egy ilyen szabály nem valószínű, hogy ugyanazzal az erővel működik.

Jelenleg egy teljesen más piaccal van dolgunk: a világ megváltozott, elárasztják a magas technológiák, amelyeket gyakran egyszerűen lehetetlen helyesen felmérni. A tőzsdén mindig emlékeznie kell: ha az ár valamilyen okból erősen csökkent az erős növekedés után, akkor ennek jó okai voltak. És ezek olyan következményekkel járhatnak, amelyek a részvényvásárlásba történő befektetést a teljes értékcsökkenéshez vezetik, nevezetesen a nullához.

Általánosságban elmondható, hogy az ilyen értékpapírok valószínűleg hosszú ideig depressziós stádiumban vannak, amely hónapokig vagy akár évekig is eltarthat, mielőtt elkezdene felfelé mozogni, ha ez egyáltalán megtörténik.

Az ilyen hibák elkerülésére vonatkozó szabályok:

Óvatosan, amikor olyan részvényeket vásárol, amelyek korábban kedvezőek voltak, de most meredeken csökkentek azokhoz az árakhoz, ahonnan emelkedni kezdtek.

Az ilyen részvények vásárlásakor csak rövid távú kereskedésnek kell tekinteni.

Korlátozott rendeléssel vásároljon, miután legyőzte a legközelebbi ellenállást, és felette rögzítette az árakat, de visszalépéskor.

Sok kereskedési stratégia korlátlan, számuk és jellemzőik a befektetők preferenciáitól függenek, de mindenesetre érdemes kiemelni számos olyan szabályt, amelyet valós idejű munka során minden stratégiájuknak tükrözniük kell:

Profit rögzítése (a Profit vétel funkció használatával);

Veszteségek korlátozása (a Stop Loss funkció használatával);

A piac követése (csak a trendek irányában játsszon);

A pozíciók szisztematikus korrekciója a piaci helyzettől függően;

A stratégiának működnie kell mind a csökkenő, mind a növekvő piacokon;

A stratégiának nyereségesnek kell lennie.

III. FEJEZET A MODERN PÉNZÜGYI PIAC GAZDASÁGI JELLEMZŐI

pénzügyi piaci befektetési bank

3.1 Az oroszországi pénzügyi piacok kialakulásának jellemzői

A pénzügyi piacok kialakulása az Orosz Föderációban közvetlenül kapcsolódik a pénzügyi intézmények kialakulásához. Ezt a folyamatot lényegében befejezett jogalkotási keret hiányában folytatták és hajtják végre. Sok pénzintézet tevékenységét továbbra is elnöki rendeletek és kormányrendeletek szabályozzák. Természetesen ez a helyzet negatívan befolyásolja az egyes piaci szegmensek kialakulását és fejlődését.

1990 -ig az állam teljes ellenőrzést gyakorolt az oroszországi pénzügyi áramlások felett.

Mivel a pénzügyi piac a tőke újraelosztásának mechanizmusa, az "új" Oroszország kormányának egyik elsődleges feladata az volt, hogy feltételeket teremtsen a gazdasági tér e szférájának működéséhez.

E feladat keretében a következőkre volt szükség:

Hozzon létre egy szabályozási keretet, amely szabályozza a résztvevők cselekedeteit;

Maguk a résztvevők megjelenésének biztosítása a privatizációs és kereskedelmi célú programok alapján;

A piaci infrastruktúra fejlesztésének ösztönzése a tőzsdei kereskedelem, a banki tevékenység stb.

Első fázis. A folyamat 1991 első felében kezdődött, miután elfogadták az RSFSR Minisztertanácsának 1990. december 25-i 601. számú határozatát "A részvénytársaságokra vonatkozó szabályzat jóváhagyásáról". Ezt a szakaszt a következő folyamatok jellemezték:

Az első nyílt részvénytársaságok megjelenése (még 1990 -ben), amelyek 1991 -ben nyilvános értékesítésre bocsátottak ki részvényeket nyilvános értékesítésre. ("Menatep" bank, orosz áru- és nyersanyagbörze);

1991 márciusában az államkötvények először megjelentek a tőzsdei kereskedésben (a moszkvai árutőzsde részvényosztálya);

Részvénytársaságok tömeges létrehozása és részvényeik szabad értékesítésre bocsátása;

Több száz tőzsde megjelenése 1991 -ben és más piaci intézmények (befektetési társaságok stb.) Működésének kezdete 1992 -ben.

Ennek a szakasznak az eredménye (1992 tavaszára) tekinthető minden lehetséges típusú, minden lehetséges érvényességi időtartamú értékpapír megjelenésének, amelyet főként vállalatok és az állam bocsátott ki. Tekinthető az is, hogy e szakasz végére alapvetően befejeződött a piacfejlesztés elsődleges szabályozási keretének kialakítása. Az RSFSR Minisztertanácsának 1991. december 28 -i 78. sz. Állásfoglalása "Az értékpapírok és tőzsdék RSFSR -ben történő kibocsátásáról és forgalmazásáról szóló rendelet jóváhagyásáról" a következő 5 évben a fő dokumentum lett ezen a területen ( a privatizált vállalkozások kivételével).

A második szakasz fő formai mérföldkövei a következők voltak:

A privatizációs jogszabályok rendszere 1992-1994;

Az állampapírok szervezett piacának létrehozása és fejlesztése 1993-1995 között.

Ennek a szakasznak a kiindulópontja az Orosz Föderáció elnökének 1992. július 1 -jei 721. sz. Rendelete volt: "Az állami vállalatok, az állami vállalatok önkéntes szövetségeinek részvénytársaságokká történő átalakításának szervezési intézkedéseiről" befolyásolta az értékpapírpiac fejlődését 1992-1994 között. Az utalványprivatizáció technológiája döntővé vált a piaci infrastruktúra fejlesztése szempontjából.

A rendelkezésre álló becslések szerint 1994 -ben kezdett először Oroszországban az értékpapírpiac erős hatást gyakorolni az ország általános gazdasági, sőt politikai fejlődésére. Így a GKO piac 1994-es éles bővülése bizonyos mértékig lehetővé tette a szabad pénzforrások mennyiségének csökkentését, ami negatívan hatott a rubel-dollár árfolyamra és az inflációra. A lakosság megtakarításainak meredeken megnövekedett mérete jelentős számú (bár rendkívül alacsony megbízhatóságú) kibocsátót eredményezett a lakossággal való együttműködésre. Szintén 1994-ben kezdett először az értékpapírok használata megoldani a nem fizetési válságot (kincstári kötvények kibocsátása (CO)). 1994 -ben először külföldi befektetők végeztek nagyberuházásokat az orosz privatizált vállalkozások részvényeibe.

Így 1994 -ben két minőségi váltás egybeesett az időben:

egyrészt a kibocsátási tevékenységek (a privatizált vállalkozások részvényeinek kibocsátása, állampapírok, valamint a lakosság pénzeszközeit felhalmozó vállalatok aktiválása) miatt erősen megnőtt az értékpapír -kínálat, másrészt pedig a befektetési igény az értékek jelentősen megnőttek (a külföldi befektetők miatt; a lakosság stabil szegmensének kialakulása hosszú távú megtakarításokkal, amelyek befektethetők, beleértve az értékpapírokat is), valamint a pénzeszközök beáramlása a bankokból és más pénzügyi struktúrákból a deviza- és hitelpiaci műveletek jövedelmezőségének csökkenése következtében).

A piacfejlesztés harmadik szakaszát a következő fő jellemzők jellemzik:

1994-1996 között jelent meg. minőségileg új szabályozási keret, amely meghatározza az értékpapírpiac működésének intézményi és szabályozási vonatkozásait (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének hatálybalépése, az Orosz Föderáció "A részvénytársaságokról" és az "Értékpapírpiacról" szóló törvényei) ");

Pozitív minőségi változások 1994-1996 -ban az infrastruktúra fejlesztésével kapcsolatban - több mint 200 engedéllyel rendelkező regisztrátor, előkészítés (bár ellentmondásos) a központi értéktár létrehozására, a letétkezelői szolgáltatások fokozatos fejlesztése, az orosz kereskedelmi rendszer létrehozása és fejlesztése, a piaci szereplők önszabályozó szervezeteinek rendszerének kialakítása);

Általános kedvező tendenciák és jelentős tartalékok a likviditás és a piaci kapitalizáció alakulásában.

Az orosz piac növekvő nemzetközi elismerése és a különböző típusú orosz kibocsátók hozzáférése a világ pénzügyi piacaihoz szintén az RZB fejlődésének ezen szakaszának legfontosabb minőségi jellemzője volt. Ezen a területen a legfontosabb események között kell megemlíteni a Moody's, a Standard & Poor's és az IBCA hitelminősítésének egyidejű átvételét, az eurókötvények sikeres kibocsátását, az IFC Global Russia index közzétételét, az ADR / GDR kibocsátásokat számos vállalat részéről, a Vimpelcom felvétele a New York -i Értéktőzsde jegyzésébe, egyes orosz bankok amerikai SEC általi elismerése "megbízható külföldi letétkezelőnek" stb.

A belföldi piac gyors növekedését azonban megszakította az 1998 -as válság, amikor egyik napról a másikra a piac visszagurult fejlődésének nulla pontjára.

A válság fő okai azonosíthatók:

A piac "felfúvódása", amely a legtöbb esetben a forgalmazott értékpapírok fedezetének hiányában nyilvánul meg, beleértve a GKO;

Pénzügyi piramisok;

A piaci szereplők alacsony fizetőképessége (nem fizetési válság);

A külföldi résztvevők bizalmi válsága, amelyet az 1997 -es délkelet -ázsiai nagy pénzügyi válság váltott ki;

Eltérés a bankok kötelezettségeinek és eszközeinek dinamikájában (betéti és hitelkamatok);

A Pénzügyminisztérium bevételi tételeinek (adók) csökkenése.

Az 1998 -as válság következményei még mindig érezhetők. A fő feladat most a válságellenes menedzsment kialakítása, a piaci infrastruktúra minőségi változása, a gazdaság reális szektorának fejlesztése és a reál- és a pénzügyi szektor közötti egyensúlyhiány megelőzése, az árfolyam stabilizálása és a betétbiztosítási rendszer kialakítása.

3.2 A globális pénzügyi piac jelenlegi helyzete

A globális pénzügyi piacon zajló események elemzése és értékelése azt mutatja, hogy a helyzet súlyosbodva kezd hajlani a lemondásra, amelynek eredménye számos elemző szerint egy alapvetően új modell bevezetése lehet. a világ monetáris rendszerét. Szakértők hangsúlyozzák, hogy a pénzügyi válság kimenetelét éles konfrontáció kíséri a világ elitje között.

Ez az ellenállás elsősorban a deviza- és a tőzsdéken nyilvánul meg. Más szóval, ezek a piacok, amelyek a világ pénzügyi rendszerének legmozgékonyabb részét képviselik, korábban mutatják fejlődésének kiemelt irányait, mint mások.

Ebből a szempontból sok ország azon vágya, hogy elkerülje az amerikai dollár befolyását, átrendezze arany- és devizatartalékainak szerkezetét a többi világ valutájára (font, euró, jen), vagy új valutaeszközöket vezessen be. (például a perzsa régió országainak "Öböl -dinárja") figyelmet érdemel. Jelenleg ez a folyamat csak lendületet vesz. És bár a világ országainak tartalékainak jelentős része továbbra is amerikai dollárban van denominálva, jól látható tendenciák mutatkoznak az általános csökkenésre.

Technológiai szempontból a tartalékok szerkezetének megváltozása modern körülmények között csak a tőzsdéken történhet. Ezért a világcsere -rendszer elemeinek ellenőrzése alapvető fontosságú.

Az elmúlt években megnőtt az amerikai tőke aktivitása a nyugat -európai deviza- és részvénypiac deformációjában. Ennek a folyamatnak a vezetője az amerikai NYSE és NASDAQ tőzsdék voltak, amelyek megpróbálták felvásárolni a londoni LSE-t és a svéd OMX-et, de szembehelyezkedve átirányították érdekeiket a dubai tőzsdére, ami azt is jelzi, hogy legalább 2–2. 3 erős csoportosulás (amerikai, európai, ázsiai), akiknek érdekei nem mindig esnek egybe. Mindenesetre két ellentétes csoport jelenléte egyértelműen a londoni tőzsde ellenőrzése körüli konfliktusban nyilvánult meg.

2007 elején a média beszámolt arról, hogy a világ első tíz bankja a CitiBank vezetésével bejelentette, hogy saját elektronikus tőzsdét kíván létrehozni. Ezt a bejelentést a vezető amerikai tőzsdék (NYSE és NASDAQ) egyre növekvő kezdeményezése, a regionális tőzsdék megszerzése érdekében tették, szó szerint az amerikai NYSE és az európai EuroNext közelgő egyesülésének bejelentését követő első napokban. Ez a tény azért érdekes, mert az európai pénzügyi világ többsége ellenezte a tőzsdék egyesülését. A kontinentális Európa kulcsfontosságú politikusai is ellenezték. Az elemzők körében már ekkor elkezdődött a forgatókönyv egy olyan verziójának megbeszélése, amely szerint a világ pénzügyi elitjében a világ pénzügyi rendszerének jövője, valamint az amerikai dollár szerepének és helyének megértése körül megoszlás történt. A leghevesebb küzdelem bontakozott ki a londoni tőzsde (LSE) ellenőrzéséért, de ennek a küzdelemnek a kimenetele a mai napig bizonytalan. E tekintetben az elemzők körében olyan verzió jelent meg, hogy Oroszország is elit pénzügyi csoportok konfliktusába került, mint nyomásgyakorló eszköz a London mint pénzügyi világközpont által képviselt csoportokra: Oroszország közötti kapcsolatok súlyosbodása és Nagy -Britannia egybeesett a globális pénzügyi elitben folyó verseny erősödésével.

Az is érdekes, hogy számos pénzügyi struktúra kezdeményezése a regionális értéktőzsdék átvételére erősödött az USA -dollár gyors csökkenése mellett a többi világ valutájával szemben, valamint az ugyanolyan gyors növekedés miatt. a teljes amerikai adósság, amely egyes becslések szerint elérte a 40-50 billió dollárt. A világ legnagyobb tőzsdéi (NYSE és NASDAQ), valamint a különféle fedezeti alapok formájában megjelenő spekulatív eszközök látható eszközei az egyik csoport politikájának megvalósításában. A legnagyobb bankok egy másik elitcsoport eszközei.

Ezeket az eszközöket használták fel a világ pénzügyi elitje közötti egyre erősödő küzdelemben.

Közvetlenül azt követően, hogy egy bankcsoport 2008. január 1 -jétől saját tőzsdét akart létrehozni, meglehetősen agresszív akciók következtek Európa egyik legnagyobb és legrégebbi bankja - az ABNAmro - ellen. A fedezeti alapok által képviselt kisebbségi részvényesek agresszív fellépése következtében a bank szinte csődbe került.

A bankárok megtorló intézkedései súlyos bonyodalmat jelentettek a NASDAQ azon tevékenységében, hogy az OMX tőzsdecsoport felett ellenőrzést alakítson ki. Egyes jelentések szerint számos bank próbált beavatkozni az ügyletbe, a közel -keleti alapokon keresztül.

2008 őszén azonban egy hatalmas támadás kezdődött, amelyet a médiában "amerikai jelzáloghitel -válság" néven ismernek, a legnagyobb bankok által képviselt globális pénzügyi elit csoportosulása ellen. A támadás eredménye az volt, hogy a világ vezető bankjai (köztük a Citibank) gyakorlatilag tönkrementek: a Citibank sajtószolgálata szerint 2008 -ban több mint 20 milliárd dolláros veszteséget volt kénytelen leírni a bank miatt. a "jelzálogválság" kialakulását, a Bank Merryll Linch bejelentette, hogy több mint 15 milliárd dollárt ír le.

Az elemzők meglehetősen kétértelműen értékelik a világ legnagyobb és legbefolyásosabb bankjainak ilyen lenyűgöző veszteségeit. Különös aggodalomra ad okot az a tény, hogy a ma veszteségeket elszenvedő bankok maguk álltak a jelzálog -értékpapírok piramisának eredete előtt, amelyet felépítettek, és teljes mértékben ellenőrizték e pénzügyi instrumentumok kapcsolathierarchiáját. Ennek a válságnak az eredménye többek között az is, hogy a bankok nem tudták megvalósítani a saját tőzsde létrehozásának projektjét.

Az elemzők arra is felhívják a figyelmet, hogy a tíz legnagyobb világbank között, amelyek szorosan kötődnek a biztosíték nélküli értékpapírok "buborékaihoz" a világ pénzügyi rendszerében (mivel ők maguk is részt vettek e "buborékok" kialakításában), vannak bankok ( például a JPMorgan Chase & Co.), amely bár 2007 -ben csökkentette tevékenységük fő pénzügyi mutatóit, de nemcsak jelentős veszteségeket nem szenvedett, hanem nyereséget is termelt az év során. Az elemzők megjegyzik, hogy a pénzügyi mutatókban mutatkozó ilyen eltérések az első tíz világbanki esetében valószínűleg csak egy tényt jeleznek - a közelgő válságról szóló bennfentes információk felhasználását. Ez pedig a banki közösség által képviselt elitcsoport heterogenitásáról beszél.

A legnagyobb bankok helyzete lehetővé tette a rivális csoport számára, hogy gyakorlatilag minden probléma nélkül befejezze számos regionális tőzsde felvásárlását, beleértve az OMX tőzsdecsoport felvásárlását is.

Ezen túlmenően, a pénzügyi helyzetük bonyodalmai láttán a bankok kénytelenek további forrásokat keresni a felmerült veszteségek kompenzálására. A bankok forrásai elsősorban a bankok befektetési portfóliójában lévő vállalatok részvényeinek értékesítésével szerezhetők be, de már január közepén újabb válság alakult ki a tőzsdén, ami a részvényárfolyamok meredek esését eredményezte, ami megnehezítette a bankok helyzetét eladni saját részvénycsomagjait a felmerült veszteségek fedezése érdekében.

Feltételezhető, hogy a világ pénzügyi elitje világosan érti és értékeli a világ monetáris rendszerének jelenlegi állapotát: a jelenlegi pénzügyi világrendszer alapjául szolgáló szabályok az utóbbi években egyre inkább kudarcot vallanak, és intézkedéseket kell tenni annak biztosítására, hogy a összeomlás esetén tartsa kezükben a globális pénzügyi rendszer irányítását. Eddig az egyetlen és leghatékonyabb eszköz a kezelhető pénzügyi válságok megszervezése. Ez az eszköz azonban csak késleltetheti a visszavonást.

A válság kialakulása valójában olyan csoportok kialakulásához vezetett ("banki", amelynek központja Londonban van, "részvény" - New York -i központtal, és "ázsiai", Kínával) a másik a jelenlegi helyzetből való kilábalási stratégia kérdésében, valamint a világ pénzügyeinek további ellenőrzésének kérdésében is.

Általánosságban elmondható, hogy a globális pénzügyi piac helyzete azt mutatja, hogy a világ pénzügyi elitjének a jövőbeli monetáris rendszer feletti ellenőrzéssel való szembenézése a végső fázisához érkezik - a globális pénzügyi rendszer további helyzete attól függ, hogyan juthatnak el a legnagyobb bankok ki ebből a helyzetből.

Az ideális megoldás az lenne, ha az ENSZ égisze alatt reprezentatív nemzetközi fórumot szerveznének a világ pénzügyi rendszerében az új megállapodások kidolgozására, hasonlóan az 1944 -es Breton Woods -i megállapodáshoz, és figyelembe véve az új realitásokat. Valószínűleg azonban ezt a lehetőséget már elszalasztották. Ezért lehetségessé válnak a továbbfejlődés legpesszimistább forgatókönyvei: a 20. században két világháború pontosan a világ pénzügyi rendszerének súlyos hibáival kezdődött.

3.3 Az oroszországi modern pénzügyi piac fejlődésének problémái és kilátásai

A pénzügyi világpiac fejlődésének feltételeit 2008 -ban bonyolítja a konjunktúra romlása és a világgazdasági válság súlyosbodása. Ennek fényében egyértelműen nyilvánulnak meg a legnagyobb pénzügyi központok keretében működő pénzügyi intézmények fejlődő gazdaságú országokba történő terjeszkedési tendenciái. Ez fokozatosan az ilyen pénzügyi központok befolyási zónáinak kialakulásához vezet a világpiacon. Ennek eredményeképpen valószínűbb, hogy fokozatosan csökken azoknak az országoknak a száma, ahol fennmaradhatnak és működhetnek a független és stabil pénzügyi piacok. A következő 10 évben a néhány nemzeti pénzügyi piac vagy a világ pénzügyi központjává válik, vagy belép a már meglévő globális központok befolyási zónájába. Ezért egy független pénzügyi központ jelenléte egy adott országban az ilyen országok gazdaságainak versenyképességének, a világban gyakorolt befolyásának növekedésének egyik legfontosabb jelévé válik, gazdasági és ebből adódóan politikai szuverenitásuk előfeltételeként. . E tekintetben az orosz pénzügyi piac hosszú távú versenyképességének biztosítása és egy független pénzügyi központ kialakítása Oroszországban nem tekinthető pusztán ágazati vagy osztályi feladatnak. E feladatok megoldásának a hosszú távú gazdaságpolitika legfontosabb prioritásává kell válnia.

A független pénzügyi központ létrehozásának feladata Oroszországban a pénzügyi piac adózásának javítása. A kedvező adókörnyezet kialakulása nélkül lehetetlen minőségileg növelni a pénzügyi instrumentumok piacának likviditását és a hosszú távú befektetések vonzerejét, bővíteni a pénzügyi piacon keringő eszközök körét, a tranzakciók és a nyújtott szolgáltatások listáját, és feltételeket teremteni a pénzügyi eszközök szervezett piacának kedvezményes fejlesztéséhez.

Jelenleg olyan intézkedéseket kell hozni, amelyek célja, hogy vonzóbb adórendszert hozzanak létre az orosz pénzügyi piacon, mint az olyan országok adórendszerei, amelyekben a versengő pénzügyi központok működnek. Az ilyen intézkedések hosszú távon tükröződnek az Orosz Föderáció adópolitikájának fő irányaiban.

A globális pénzügyi piacok jelenlegi helyzete, valamint a nemzetközi pénzügyi intézmények és tőzsdék növekvő érdeklődése az orosz pénzügyi piac iránt nemcsak a pénzügyi piacfejlesztési stratégia rendelkezéseinek végrehajtásának legkorábbi befejezését igényli. 2006-2008 között, de mindenekelőtt további hosszú távú intézkedések megfogalmazása az Orosz Föderáció pénzügyi piacának szabályozásának javítása érdekében. Bizonyos korábban kifejtett kezdeményezéseket és javaslatokat koncepcionálisan felül kell vizsgálni, figyelembe véve a globális pénzügyi piac dinamikusan változó struktúrájának új kihívásait.

2006–2008-ban az Orosz Föderáció Pénzügyi Piacának Fejlesztési Stratégiájának megfelelően 2006–2008-ban olyan szövetségi törvénytervezeteket dolgoztak ki, amelyek a pénzügyi intézmények és eszközök fejlesztésének számos problémáját érintik.

Az értékpapírokra vonatkozó információk rendelkezésre állásának és a velük folytatott tranzakciók átláthatóságának biztosítása érdekében módosítások készültek az "Értékpapírpiacról" szóló szövetségi törvényben, amelynek célja a nyilvánosságra hozatalra kötelezett részvénytársaságok tevékenységével kapcsolatos lényeges tények listájának tisztázása.

A származékos piac további fejlődésének feltételeinek megteremtése érdekében 2008 -ban szövetségi törvénytervezetet dolgoztak ki "Az Orosz Föderáció adótörvénykönyvének második részének módosításáról" magánszemélyek és társasági adó.

Szintén elkészült egy szövetségi törvénytervezet, amelynek célja a felszámolási nettósítási mechanizmus bevezetése. A jogbiztonság hiánya a határidős ügyletekből eredő kötelezettségek teljesítésére vonatkozó eljárás tekintetében, amennyiben csődeljárást vezetnek be az egyik résztvevőjével kapcsolatban, jelenleg az egyik tényező, amely korlátozza a származtatott ügyletek piacának fejlődését.

Ugyanakkor az Orosz Föderáció Pénzügyi Piacának Fejlesztési Stratégiája 2006–2008 közötti időszakra vonatkozó stratégiájában meghatározottak szerint néhány fontos feladat még nem teljesül, különösen:

Jogi mechanizmusok létrehozása, amelyek célja a bennfentes kereskedelem és a pénzügyi piac manipulációjának megakadályozása;

Prudenciális felügyeleti rendszer kiépítése az értékpapír -piac szakmai résztvevői számára;

Feltételek megteremtése a pénzügyi eszközök értékpapírosítására;

Az állampolgároknak az értékpapírpiacon fizetett kártérítések jogi szabályozása;

Tömeges lakossági befektető megalakulása;

Származékos pénzügyi eszközök fejlesztése.

Ami a pénzügyi piac infrastruktúrájának kiépítésének módjait illeti, számos kezdeményezés megköveteli a végrehajtásuk megközelítésének kiigazítását.

A Stratégia végrehajtására irányuló kiemelt intézkedések tervét az 1. számú melléklet tartalmazza.

2020 -ig a pénzügyi piacfejlesztés alábbi feladatait kell megoldani:

A pénzügyi piac kapacitásának és átláthatóságának növelése;

A piaci infrastruktúra hatékonyságának biztosítása;

A résztvevők számára kedvező adókörnyezet kialakítása;

A pénzügyi piac jogi szabályozásának javítása.

Az orosz pénzügyi piac kapacitásának növelésével és átláthatóságával kapcsolatos probléma megoldásának részeként a következőkre lesz szükség:

1) olyan mechanizmusok bevezetése, amelyek biztosítják számos lakossági befektető pénzügyi piacon való részvételét és befektetéseik védelmét;

2) a származtatott pénzügyi eszközök körének bővítése és a derivatív piac jogi keretének megerősítése;

3) lehetőségek teremtése az eszközök széles körének értékpapírosítására;

4) a polgárok tudatosítása a megtakarítások pénzügyi piacon történő befektetésének lehetőségeiről.

A pénzügyi piaci infrastruktúra hatékonyságának biztosításával kapcsolatos probléma megoldásának részeként a következőket tervezik:

1) a szervezett pénzügyi piac minden szegmensének szabályozásának egységesítése;

2) szabályozási és szervezési feltételek megteremtése a tőzsdei, elszámolási és letétkezelői infrastruktúra megszilárdításának lehetőségéhez;

3) világos jogi keret létrehozása az elszámolási kötelezettségekhez, a pénzügyi piaci elszámoló szervezetek megalakításához és tőkésítéséhez, valamint a központi szerződő fél intézményének működéséhez;

4) az értékpapírok és egyéb pénzügyi eszközök tulajdonjogának nyilvántartásba vételével kapcsolatos szolgáltatások szintjének növelése.

A pénzügyi piaci szereplők számára kedvező adózási légkör megteremtésének feladatát tükrözni kell a 2010 -es adópolitika fő irányaiban, valamint a 2011 -es és 2012 -es tervezési időszakban. E tekintetben az Orosz Föderáció adójogszabályainak módosítását kell elképzelni a következő területeken:

A pénzügyi piaci szereplők által nyújtott szolgáltatások, valamint a pénzügyi eszközökkel végzett hozzáadottérték -adó tranzakciók adóztatási rendszerének javítása;

Az adózási rendszer javítása a pénzügyi piacon résztvevő szervezetek nyereségadójával;

A pénzügyi eszközökkel végrehajtott tranzakciókból származó személyi jövedelem adóztatásának javítása.

A pénzügyi piac jogi szabályozásának javítására irányuló feladat végrehajtásához szükséges:

A pénzügyi piacok szabályozásának hatékonyságának növelése a pénzügyi piaci szereplőkkel szembeni prudenciális felügyeleti rendszer kialakításával, a pénzügyi piaci szereplők tevékenységének elveinek és normáinak egységesítésével, valamint a kormányzati szervek és az önszabályozó szervezetek közötti kölcsönhatás kialakításával;

Az adminisztratív akadályok csökkentése és az értékpapír -kibocsátások állami nyilvántartásba vételére vonatkozó eljárások egyszerűsítése;

Hatékony rendszer biztosítása az információnak a pénzügyi piacon történő közzétételéhez;

A vállalatirányítás fejlesztése és javítása;

Hatékony intézkedések megtétele a tisztességtelen tevékenységek megelőzésére és visszaszorítására a pénzügyi piacon.

E problémák megoldása mellett növelni kell a Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálatának ellenőrzési és felügyeleti tevékenységének hatékonyságát, folyamatosan elemezni kell az Orosz Föderáció jogszabályainak normáinak alkalmazását, és ezzel kapcsolatban a szabályozási jogi keret javítása érdekében.

E problémák megoldása megbízható bázist teremt az orosz pénzügyi piac hosszú távú növekedéséhez, és ennek alapján versenyképes, független pénzügyi központot hoz létre.

Ennek eredményeként a pénzügyi piac képes lesz elérni a fejlesztési célokat 2020 -ig, amelyeket a 2. számú melléklet tartalmaz.

KÖVETKEZTETÉS

Ezt a kurzusmunkát összegezve következtetéseket vonhatunk le:

1) A pénzügyi piacot olyan piacként lehet meghatározni, amely mechanizmusokat biztosít a pénzügyi eszközök létrehozására és cseréjére. A fejlett országokban a pénzügyi piacok biztosítanak bizonyos infrastruktúrát az értékpapírok kereskedelméhez. A pénzügyi piac a tőkebevonásra, a kölcsönnyújtásra és a csereügyletek végrehajtására összpontosít. A nemzeti pénzügyi piac fő szabályozó szerve az ország központi bankja.

A pénzügyi piac fő funkciója a betétesek pénzeszközeinek mozgósítása a termelés megszervezése és bővítése céljából. Egyéb funkciók: a szabad források hatékony elosztása a fogyasztók között, a pénzügyi források felhasználásának leghatékonyabb területeinek meghatározása, az alapok forgalmának felgyorsítása. Általánosságban elmondható, hogy a tőke pénzügyi tőke formájában történő működése hozzájárul a hatékony és racionális gazdaság kialakulásához, mivel serkenti a szabad pénzforrások mozgósítását a termelés érdekében és azok elosztását a piac igényeinek megfelelően.

A pénzügyi piac a modern gazdaság szerves része. Ez ellátja a pénzügyi eszközök és kötelezettségek kereskedelmének megszervezését a pénzügyi források vevői és eladói között. A pénzügyi piac fejlődése felgyorsítja a gazdaság növekedését.

A pénzügyi piac az értékpapírpiacra, a devizapiacra, a biztosítási piacra, a hitelpiacra, az arany- és nemesfémpiacra oszlik.

2) A pénzügyi piacok sikeres munkája olyan stratégiát igényel, amelynek meg kell válaszolnia a kérdésekre: milyen pénzügyi eszközöket kell vásárolnia, hol kell vásárolnia, mikor kell vásárolnia és mikor kell eladnia?

A piacra lépő minden befektetőnek egyértelműen meg kell értenie a következő kérdésekre adott válaszokat:

Cél (nyereség maximalizálása, kockázatok biztosítása, forrásgyűjtés egy bizonyos időszakra stb.);

Piaci szegmensek (részvény, származékos piac, részvények vagy kötvények, pénzpiac);

A kockázat mértéke, azaz a maximális veszteség, amelyre a befektető készen áll;

Befektetési időszak.

A piacon sok befektető követi el ugyanezt a hibát, és feladja az általuk kidolgozott stratégiát, amikor véleményük szerint a jelenlegi piaci helyzet jó pénzügyi eredményt hozhat. Ez a legjobb esetben nyereségvesztéshez, legrosszabb esetben veszteségekhez vezet.

3) Oroszországban a pénzügyi piacok kialakítása folyamatban volt és jelenleg is folyik. 1990 -ig az állam teljes ellenőrzést gyakorolt az oroszországi pénzügyi áramlások felett. A 90-es évek elején megjelentek az első részvénytársaságok, amelyek részvényeket bocsátottak ki nyilvános értékesítésre, és így kezdődött a pénzügyi piacok kialakulásának első szakasza. Aminek az eredménye az összes lehetséges típusú értékpapír megjelenése, a piac fejlesztésére vonatkozó elsődleges szabályozási keret kialakítása befejeződött. A második szakaszban az értékpapírok kínálata meredeken nőtt, a befektetési értékek iránti kereslet meredeken nőtt. A harmadik szakaszra jellemző: az 1994-1996 közötti megjelenés. minőségileg új szabályozási keret, a piaci infrastruktúra fejlesztése, az orosz pénzügyi piac növekvő nemzetközi elismerése. A belföldi piac gyors növekedését azonban megszakította az 1998 -as válság, amikor a piac visszagurult a fejlődés nulla pontjára. A válság után a piac lassan talpra állt, de a következmények még mindig érezhetőek.

A pénzügyi piac 2008 -as fejlődését a részvényindexek vegyes és ellentmondásos dinamikája kísérte, mind a hazai, mind a külföldi befektetők gyorsan változó hangulatát követve. A legnagyobb hatást az orosz pénzügyi piacra ebben az időszakban egyrészt az oroszországi általános gazdasági és politikai stabilitás, a belső kereslet növekedése és az orosz állampolgárok életszínvonala, a belső ( befektetők és a pénzeszközök fogadói) befektetési piac az orosz értékpapírpiac alapján. másrészt a globális pénzügyi válság, amely a világ bankrendszerének likviditási válságává nőtte ki magát, megváltozik az árupiacok konjunktúrájában, különösen az orosz export alapját képező árupiacokon.

E gyakran egymásnak ellentmondó tényezők kombinációja egyrészt meghatározta az orosz pénzügyi piac eseményeinek aszinkronitását a világpiacok helyzetét jellemző eseményekkel, másrészt a válság akut szakaszának időtartamának relatív csökkenését. az orosz piac. A 2007 nyarán és ősszel bekövetkezett jelzáloghitel -válság az Egyesült Államokban a világ legtöbb részvénypiacának indexét csökkentette. Az európai indexek 2007 júliusában átlépték csúcspontjukat, az USA, Nagy-Britannia, Kína tőzsdéi 2007. október-novemberben tetőzött. E negatív háttér mellett, de az árupiacok folyamatosan növekvő konjunktúrájának és az orosz gazdaság növekedésének összefüggésében a hazai tőzsde folyamatos növekedést mutatott.

A pénzügyi válság első rövid távú hulláma csak 2008 januárjában volt hatással az orosz értékpapírok jegyzésére. Ez a hatás azonban rövid távúnak bizonyult, és február óta az orosz piacok tovább növekedtek. Az orosz indexek maximális értékeit 2008 májusában érték el, amikor a világindexek csökkenése már a 7 százalék (például az USA -ban és Nagy -Britanniában) és a 30 százalék közötti tartományban volt (Kínában).

Az orosz pénzügyi piac válságának akut időszaka egybeesett a globális pénzügyi válság második hullámával, 2008 augusztus-szeptemberével. Ebben az időszakban komoly problémák merülnek fel a piaci szereplők kölcsönös elszámolásával, a kereskedési volumenek meredeken csökkennek, lavinaszerű orosz részvényekből álló dömpingelődés tapasztalható a külföldi befektetők körében, a pénzügyi intézmények általános likviditása csökken, és a külső adóssággal kapcsolatos helyzet az orosz vállalatok aránya súlyosbodik. Ebben az időszakban, figyelembe véve a rubel árfolyamának változását, a hazai orosz indexek aszinkron mozgása következik be: a MICEX index 2008 októberében eléri a minimumot, miután a maximumról 74 százalékkal csökkent, és az RTS index - 2009 januárjában, miután a maximumról 80 százalékkal csökkent. Az orosz indexek esése volt a legjelentősebb a világ összes részvényindexe között, és a lehető legrövidebb idő alatt következett be.

Annak ellenére, hogy a pénzügyi piac számos előnyt jelent a gazdaság számára, Oroszországban való léte jelentős számú hátrányt rejt magában. Pozitívum azonban, hogy a Szövetségi Pénzügyi Piac és az orosz kormány stratégiai lépéseket tesz a befektetések, a stabilitás, a pénzügyi átláthatóság és a szabályozási keret javítása érdekében.

BIBLIOGRÁFIA

1. Az Orosz Föderáció alkotmánya

2. Az Orosz Föderáció szövetségi törvénye "Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról", 86-FZ, 2002. július 10-én kelt (módosításokkal és kiegészítésekkel).

3. Az Orosz Föderáció 2001. november 29-i szövetségi törvény 156-FZ (2006. április 15-én módosított) "Befektetési alapokról".

4. Az Orosz Föderáció 1998. 05. 07-i 75-FZ számú (2006.10.16-án módosított) szövetségi törvény "A nem állami nyugdíjalapokról".

5. Stratégia az Orosz Föderáció pénzügyi piacának fejlesztésére a 2020 -ig terjedő időszakra, 2008. december 29 -től

6. Bikeeva V.P. Az ipari pénzügyi eszközök fejlődése Oroszországban és külföldön: történelmi szempont // Jogszabályok és gazdaságtan. - 2006. - 9. szám - 70. - 76. o.

7. Voevodskaya N. A pénzügyi piac alakulásának problémái // The Economist. - 2003. - 8. sz. - 47. - 52. o.

8. Zsukov E.F. Az oroszországi pénzügyi piac fejlődésének fő tendenciái // Pénzügyi üzletág. - 2004. - 3. szám - P. 6 - 10.

9. Kozlov N. A pénzügyi piacok szabályozása, mint Oroszország gazdasági fejlődésének tényezője // Pénzügyi üzletág. - 2006. - 2. sz. - 33–43.

10. Kolb R., Rodriguez R.J. Pénzintézetek és piacok. - M.: Delo és Service, 2003 .-- 687 p.

11. Kuzin V. A pénzügyi piac alakulása a kalinyingrádi régióban // Értékpapírpiac. - 2007. - 7. szám - P. 72 - 74.

12. Meshcherov A.V. A világpiacok és a monetáris politika fejlődésének fő irányai // Gazdaságtudományok. - 2006. - 3. szám - P. 20 - 32.

13. Nikiforova V., Makarova V., Volkova E. IPO - az út a tőzsdepiacra. - SPb: Péter, 2008.- 352 p.

14. Nash R. A XXI. Század szerkezetátalakítása - a magán- és állami befektetések fellendülése Oroszországban. - M.: Renaissance Capital, 2007.- 308 p.

15. Az orosz pénzügyi piac fejlődési irányairól // Világgazdaság és nemzetközi kapcsolatok. - 2004. - 3. szám - P. 3 - 9.

16. Pénzügyi piac és terminológiai problémák // Pénzügy. - 2006. - 12. sz. - P. 15 - 18.

17. Pénzügy / Szerk. V.V. Kovalev. - M.: Prospect, 2007 .-- 640 p.

18. Shevtsova S.G. Pénzpiac. - SPb.: Péter, 2006 .-- 208 p.

19.http: //www.fcsm.ru - Szövetségi Pénzügyi Piac

20.http: //www.gks.ru - Szövetségi Állami Statisztikai Szolgálat

A gazdaság stabil fejlődéséhez folyamatosan szükség van a magánszemélyek és jogi személyek ideiglenesen szabad pénzeszközeinek mozgósítására, valamint azok kereskedelmi alapon történő elosztására és újraelosztására a gazdaság különböző ágazatai között. Egy hatékonyan működő gazdaságban ez a folyamat a pénzügyi piacokon zajlik.

A pénzügyi piacok azoknak a piacoknak az általános megnevezése, amelyeken a különböző fizetési módok iránti kereslet és kínálat nyilvánul meg.

A pénzügy az állam által szervezett monetáris kapcsolatok összessége, amelynek során nemzeti alapokból álló pénzeszközöket hoznak létre és használnak fel gazdasági, társadalmi és politikai feladatok végrehajtására.

A pénzügy az egyik legfontosabb eszköz, amellyel a gazdálkodó egység gazdaságára gyakorolt hatást kifejtik.

· A pénzügyi piacok alapvető szempontjainak elsajátítása;

· Ismerje meg az alapfogalmakat;

· Fontolja meg a pénzügyi piacok osztályozásának lehetséges módjait;

· Az oroszországi pénzügyi piac történelmének és főbb fejlődési irányainak tanulmányozása;

· Tanulmányozza a világpiac jelenlegi helyzetét;

· Emelje ki az orosz pénzügyi piac jelenlegi problémáit;

· Az orosz pénzügyi piac fejlődésének kilátásainak tanulmányozása.

A tanulmány tárgya ebben a munkában a pénzügyi piacok. A modern Oroszország pénzügyi piacának fejlődésének kérdése mindig is aktuális volt, ennek ellenére integrált koncepció még nem létezett. A Pénzügyi Piacok Szövetségi Szolgálata az Orosz Föderáció kormányának nevében más szervezeti egységekkel közösen előkészítette és általános vitára bocsátotta a középtávú programdokumentumot "Stratégia az Orosz Föderáció pénzügyi piacának fejlesztésére". szem előtt kell tartani, hogy a külföldi pénzügyi piacok működése nem igazítható teljes mértékben az orosz feltételekhez és lehetőségekhez. Aktív oroszországi fejlődésükhöz hatalmas előkészítő és szervező munkát kell végezni kormányzati szervek, vállalkozók, finanszírozók, szakemberek és tanácsadók szintjén. A külföldi pénzügyi piacok működési mechanizmusainak és ezen a területen gyakorlatuk megértésének azonban kétségtelenül nagy haszna lesz.

I. FEJEZET PÉNZÜGYI PIAC

1.1 Alapfogalmak

A pénzügyi piacok működését biztosító szervezetek a következők:

A Forbes magazin szerint a milliárdos vagyon 24% -át a globális pénzügyi piacokon üzletelők szerezik.

1.2 A pénzügyi piac lényege és funkciói

A megtakarítások jelentős részét a társadalom családi "sejtjei" teszik ki, és a termelési gazdaságba történő befektetések nagy részét gazdasági szervezetek teszik ki. A civilizáció kifejlesztett egy bizonyos mechanizmust olyan intézményekkel, eszközökkel, amelyek szabályozzák ezen pénzáramok mozgását az elsőről a másodikra. A pénzügyi piacok ilyen mechanizmusként működnek.

A pénzügyi piacok funkciói a következők:

- sok forrásból származó, ideiglenesen szabad pénzeszközök aktív mobilizálása;

- a szabad források hatékony elosztása az erőforrás -fogyasztók között;

- a pénzügyi források felhasználásának leghatékonyabb területeinek meghatározása (az árazással összefüggésben);

- az egyes pénzügyi eszközök piaci árainak kialakítása, amely meghatározza a keresletet és a kínálatot a pénzügyi piacon;

- minősített közvetítés végrehajtása a pénzügyi eszközök eladója és vevője (brókerek, kereskedők) között;

- az alapok forgalmának felgyorsítása, hozzájárulva a gazdasági folyamatok aktiválásához.

1.3 A pénzügyi piacok osztályozása

Értékpapírpiac - itt ideiglenesen szabad pénzeszközöket osztanak szét értékpapírok kibocsátásával és forgalmazásával.

ESEMÉNYEK
PROBLÉMÁK
PÉNZPIAC
ELŐREJELZÉSEK

Ez a cikk az Orosz Föderáció pénzügyi piacának jelenlegi problémáit vizsgálja. Számos intézkedést azonosítottak, amelyek szükségesek a negatív tendenciák leküzdéséhez, amelyek nem járulnak hozzá a modern piacgazdaság kialakulásához Oroszországban. Kiemelték az orosz pénzügyi piac további fejlődésének kilátásait.

A nem állami vállalatok értékelésének néhány problémája
Az Orosz Föderáció utasbiztosításának jellemzői

A pénzügyi piac minden gazdaság fontos eleme. Előmozdítja mind az ideiglenesen szabad pénzeszközök mozgósítását, mind azok hatékony elosztását a rászoruló gazdasági szereplők között, ezáltal hozzájárulva a gazdaság egészének fejlődéséhez.

Az orosz pénzügyi piac fejlődésében számos probléma merül fel:

a pénzügyi piacot nagymértékben befolyásolják a külföldi befektetők és pénzügyi tranzakcióik;
a pénzügyi piacok állami szabályozási rendszere hatástalan, és ez negatívan befolyásolja a piac fejlődését;
a külföldi bankok és az orosz bankok közötti verseny évről évre nő, emiatt a pénzügyi piac fejlődése sokkal lassabb;
a folytatott valutapolitika hatástalan, a devizatartalékok folyamatosan nőnek;
viszonylag kis volumen, és következetlenség tapasztalható a devizapiac fejlődésében;
Az orosz bankok sok tekintetben lemaradnak a külföldi bankoktól;
a külföldi vállalatok az elavult jogi keretek miatt nem teljesíthetik az orosz vállalatokkal szembeni kötelezettségeiket.

Általánosságban elmondható, hogy a modern orosz gazdaság és a pénzügyi piac fejlődése meglehetősen pozitív, azonban fontos megjegyezni, hogy az orosz kutatók munkái helyesen mutatnak a hazai pénzügyi piacnak a globális pénzügyi rendszerbe való integrációjának ilyen kockázataire, mint pl. a rövid távú befektetési orientáció elterjedtsége a pénzügyi szektor tevékenységeiben. Ez a jelenség a következő okok miatt fordul elő:

a kormányzati program hiánya a pénzügyi szektor kilábalásához a hosszú távú gazdasági válságból, beleértve a jelenlegi európai adósságválságot, valamint a kormány monetáris politikájának prioritásainak gyakori megváltoztatása;
a pénzügyi szektor befektetési politikájának kialakításában szerzett tapasztalatok hiánya, figyelembe véve a külföldi jellemzőket és a befektetéskezelés fejlett megközelítéseit.

Ezen negatív tendenciák leküzdése érdekében, amelyek nem járulnak hozzá a modern piacgazdaság kialakulásához Oroszországban, a következő intézkedést kell végrehajtani: javítani kell a pénzügyi piacot érintő befektetési folyamat értékelésének elméleti vonatkozásait. Egy ilyen eseményt a befektetők pénzügyi helyzetének objektív megértése alapján kell lebonyolítani, tudományos bizonyítékok, gyakorlati tapasztalatok és vezetői készségek felhasználásával.

Az orosz gazdaság inharmonikus fejlődésének egyik oka az orosz jogszabályok tökéletlensége, amely nem képes garantálni a befektetések biztonságát a gazdaság különböző ágazataiban. A legtöbb külföldi befektető vonakodik jelentős befektetéseket végrehajtani az orosz gazdaságban, mert bizonytalan, hogy befektetései visszatérnek, valamint a sokféle bürokratikus akadály és a magas korrupció miatt. Ezért szükség van az orosz jogszabályok javítására és a korrupció elleni küzdelemre, hogy a külföldi befektetők ne féljenek befektetni hazánk gazdaságába.

Ahhoz, hogy külföldi befektetőket vonzzon az orosz pénzügyi piacra, a következő tevékenységeket kell végrehajtania:

aktívabban részt kell venni a világ ipari láncaiban;
határozza meg a külkereskedelmi kapcsolatok fejlesztésének irányait, és határozza meg a legfontosabb partnereket, iparágakat, a nemzeti exportőrök támogatásának módszereit;
haladéktalanul és hatékonyan vezesse be a gazdasági szövetségesek kereskedelmi preferenciáit;
a regionális interakció integrációs formáinak kialakulásának aktiválása;
a vám- és vámpolitika javítása;
a gyakorlatban szélesebb körben alkalmazni az exportőrök pénzügyi támogatását az exporthitel -biztosítási alap forrásainak növelésével, a hitelek kamatának finanszírozásával, felhalmozott devizatartalékok felhasználásával;
új rések kialakítása az áruk és szolgáltatások világpiacain.

Szintén stratégiai döntéseket kell hozni a pénzügyi szabályozás hiányosságainak kiküszöbölése érdekében. Az államnak, mint a pénzügyi piac fő működtetőjének figyelemmel kell kísérnie állapotát, és aktívan hozzá kell járulnia annak fejlődéséhez. A rubel erősödésének előfeltételei változatlanok maradnak a hazai valuta iránti meglehetősen magas kereslet fenntartása mellett.

Így hazánk pénzügyi piacának fejlődésének javítása érdekében javítani kell a befektetési folyamat értékelésének elméleti szempontjait, amelyek ösztönzően hatnak a pénzügyi piacra; az orosz jogszabályok javítása és a korrupció elleni küzdelem, hogy a külföldi befektetők ne féljenek befektetni hazánk gazdaságába; stratégiai döntéseket is kell hozni a pénzügyi szabályozási hiányosságok orvoslására.

Az orosz pénzügyi piac jelenleg meglehetősen gyors ütemben fejlődik. A pénzügyi piac a nemzeti és nemzetközi piacok ötvözete. A viszonylag "fiatal" kor ellenére a hazai piac már sok hullámvölgyet tapasztalt. Jelenleg a szakértők úgy vélik, hogy az orosz pénzügyi piac fejlődésének kilátásai meglehetősen magasak.

Hazánkban a pénzügyi piac fejlődésének ígéretes irányai vannak, amelyek a meglévők fejlődéséhez, valamint az új szolgáltatások megjelenéséhez kapcsolódnak, amelyekre mind jogi személyeknek, mind magánszemélyeknek szüksége lehet. Bizonyos esetekben a hazai piac még mindig zárva van a külföldi vállalatok előtt, amelyek kedvezőbb feltételekkel szélesebb körű pénzügyi szolgáltatásokat nyújthatnak. De ugyanakkor a hazai piac vonzerejének egyik oka a legtöbb külföldi vállalat számára a gyors meggazdagodás lehetősége a gazdaság különböző területein zajló különféle spekulációk miatt.

Az orosz pénzügyi piac fejlődésének lehetőségei korántsem merültek ki, jelenleg a gazdaság számos ágazatának kell magasabb szintű pénzügyi szolgáltatásokat nyújtania. A viszonylag magas inflációs ráta ellenére sok kutató nagyra értékeli az orosz gazdaság pénzügyi lehetőségeit.

Ezért az orosz pénzügyi piac fejlesztésének fő ígéretes területei a következők:

Az orosz pénzügyi piac meglévő modelljének megváltoztatása, figyelembe véve a fejlődés és a fejlődő országok, a FÁK és a BRICS -országok fejlődési és integrációs spekulatív modelljétől való eltérést. Ez az intézkedés elősegíti Oroszország tőkevonzó és -elosztó képességét, valamint csökkenti a spekulatív tőke piacra jutásával és a nemzeti piac függetlenségének elvesztésével kapcsolatos rendszerkockázatokat.
Az orosz gazdaságba irányuló reálberuházások intenzívebbé tétele: figyelembe véve az Oroszországban vonzott külföldi befektetések (főleg közvetlen) és a tőke külföldre irányuló megengedett arányának meghatározását; ez az esemény elősegíti a befektetések ösztönzésére és szabályozására vonatkozó egyensúly kialakítását. Ugyanakkor a tőke külföldre irányuló exportját elsősorban a tengeren kívüli övezetekbe, stabil gazdasági helyzetű és gazdasági növekedési lehetőségekkel rendelkező országokba kell végrehajtani.
Az állami befektetési politikába való aránytalan befektetés folyamatos megfigyelése, figyelembe véve a szükséges befektetési tőke többletének vagy hiányának meghatározását, a rendelkezésre álló hazai források maximális mennyiségének és a tervezési időszakon belüli beruházási igények korrelációjának figyelembevételével. Ez az intézkedés segít kiküszöbölni az oroszországi befektetési tőke hiányát a gazdaság fejlesztése érdekében azáltal, hogy külföldi befektetéseket vonz az előírt időszakra és az ország számára optimális feltételek mellett, valamint többlet tőkét, figyelembe véve az orosz export és ellenőrzés prioritásait külföldi exportjából.
Az állam és a vállalkozások közötti egyenlőség fenntartása, miközben korlátozásokat vezet be a külföldi befektetőknek az ország számára stratégiai jelentőségű iparágakba való belépésére, és biztosítja az állam biztonságát. A 2008. április 29-i 57-FZ számú szövetségi törvény keretein belül kihirdetett szigorú védintézkedések valójában akadályozzák a külföldi befektetések beáramlását a csúcstechnológiai ágazatokba, valamint pénzügyi és szellemi erőforrásokat, technológiákat és jönnek a felszerelések.
A pénzügyi piaci infrastruktúra szisztematikus és holisztikus fejlesztése, beleértve az új termékek és technológiai vonalak fejlesztésére ígéretes területeket; a nem banki fejlesztési intézmények fokozott tevékenysége; új tőzsdék kialakulását és a világ monetáris központjának létrehozásának kilátásait hazánkban. Ezen intézkedések gyakorlatba ültetése segít csökkenteni a piacon az információs, szabályozási és technológiai akadályokat, amelyek akadályozzák a tisztességes és méltányos árazást, ami segít kiegyenlíteni a befektetők tranzakciós költségeit.

Bibliográfia

Lavrov A. A tőzsde pénzügyi stabilizálása // Gazdasági kérdések, - 8. sz., 51–56.
Oroszország pénzügyi piacai és gazdaságpolitikája: Monográfia Szerk. S.S. Sulakshina. M.: Tudományos szakértő, 2013 - 454 p.
Berdnikova T.B. Értékpapír -piac és tőzsdei üzlet. / M., 2012
Ivanitskiy V.P., Reshetnikov A.I. Pénzügyi piac: hagyományos és új megközelítések a lényeg elemzéséhez // Izvestiya USUE. - 2006. 3. szám (15) - P.71-75.
Inozemtseva E.Yu., Kostin M.D., Udalov A.A. - 2016. T. 4. No. 46. - S.239-245.
Karavaeva E.V. A pénzügyi szolgáltatások piaca és helye a pénzügyi piac szerkezetében // Izvestia RGPU im. A.I. Herzen. - 2008. 60. szám - P.122-127.
Kostin M.D., Udalov A.A. A BRICS -országok integrációs politikája: mechanizmusok a monetáris és pénzügyi unió létrehozására // Innovatív tudomány. - 2015. 7-1 (7) sz. S.118-122.
Makovetskiy M.Yu. A pénzügyi piac helye és szerepe a gazdasági növekedés beruházástámogatásában // Bulletin of OmSU. Sorozat: Közgazdaságtan. - 2013. 3. szám - P.85-93.
Makovetskiy M.Yu. Modern trendek a világ pénzügyi piacának fejlődésében // ONV. - 2014. 4. szám (131.). - S. 57-61.
Minligareeva S.A. Az értékpapírpiac állami szabályozásának javításának problémái és módjai // Science Time. - 2014. 6. szám (6) - P.122-131.
Nesmeyanova N.A., Tolkacheva S.E., Udalov A.A. - 2016. T. 2. No. 45. - P.217-221.
Orlova N.V. Pénzügyi piac - a reproduktív struktúra eleme // Bulletin of SSTU. - 2010. 1. szám (44) - S.228-236.
Tsiku B.Kh. A pénzügyi piac fejlődésének problémái a modern Oroszországban // Bulletin of the Adyghe State University. 5. sorozat: Közgazdaságtan. - 2013. 1. szám (115) - P.40-47.
Yanov V.V. Pénz, hitel, bankok: oktatóanyag / V.V. Yanov, I. Yu. Bubnov. - M .: KNORUS, 2014 .-- 424 p.
Yanov V.V. Pénzügyi piacok és intézmények: tankönyv / V.V. Yanov, E.Yu. Inozemceva. - M .: KNORUS, 2016 .-- 352 p. - (Főiskolai diploma).

A nemzeti pénzügyi piac kapacitása alacsony. Kis mennyiségű erőforrást halmoz fel és oszt el újra a fejlett országokhoz képest. A pozitív dinamika ellenére általában Oroszország

A pénzügyi szektor kicsi a fejlett világ pénzügyi rendszereihez képest. Hasonlítsuk össze: az USA, az EU, Japán, Nagy -Britannia és az EU részesedése a világ pénzügyi piacának 3/4 -e, míg Oroszország részesedése a teljes banki eszközállományban mindössze 1%. Az összes instrumentum (részvények, állam- és vállalati kötvények / eurókötvények) globális kapitalizációjában a részesedés nem éri el a 3%-ot sem. 2013 elején a tőzsde kapitalizációja 24,1 billió rubelt tett ki. (820 milliárd dollár), vagyis a GDP 38% -a. Kínában és Brazíliában ez a mutató 70%-os, az Egyesült Államokban több mint 120%-os. Oroszország részesedése a BRICS -országok tőkésítésében megközelíti az 50%-ot, de nem növekszik. Mennyiségi szempontból Oroszország rosszabb, mint más pénzügyi központok (Dél -Korea, Hongkong).

Az orosz pénzügyi szektor mennyiségi jelentéktelenségét a nemzeti gazdasági rendszer relatív fiatalsága magyarázza. A külső irányultságú orosz gazdaság instabilitása előre meghatározza a pénzügyi szegmens instabilitását is. A piac erősen volatilis, azaz a pénzügyi eszközök árának volatilitása. A piac túlságosan koncentrált: a tőkésítés több mint 50% -át a tíz legtöbb tőkésített társaság teszi ki (Gazprom, Rosneft, Sberbank stb.). A banki piacon nemcsak magas, hanem szuperkoncentráció is tapasztalható. 200 bank részesedése a bankszektor összes eszközében és tőkéjében 95%, az eszközök 70% -át a 20 legnagyobb bank adja, köztük több mint 50% az öt legnagyobb bankban (Sberbank, VTB, Gazprombank, Rosselkhozbank) , Bank of Moscow).

A gazdaság reális szektorában zajló befektetési tevékenység a pénzügyi piac erőforrás -képességétől függ, és nem biztosít elegendő finanszírozási lehetőséget. A pénzügyi piacot rövid távú ügyletek uralják; kevéssé vesz részt a befektetések és a gazdasági növekedés biztosításában. Amint azt a Ch. 8., a banki hitelek részesedése a beruházások finanszírozásában nem éri el a 9%-ot sem. Csak nagyvállalatok bocsátanak ki részvényeket és kötvényeket befektetési projektekhez. Ez nagyrészt annak köszönhető, hogy a gazdaságban nincsenek hosszú távú tőkeforrások, beleértve a nyugdíj-megtakarításokat.

A pénzügyi piacnak is gyenge kapcsolata van a háztartásokkal. Oroszországban 50 millió ember él. (A lakosság 35% -a) és a kisvállalkozók alig érintkeznek a pénzügyi rendszerrel, vagy egyáltalán nem férnek hozzá a banki és pénzügyi szolgáltatásokhoz. Az Egyesült Államokban a bankok által nem kiszolgált lakosság aránya mindössze 12%, az Európai Unióban - a lakosság 18% -a. Egy nagy orosz város lakója átlagosan három bank ügyfele, hozzávetőleg 3,3 banki terméket számláz (kivéve a fizetést és a betéti kártyákat, valamint a szolgáltatásokért fizetett összegeket, és még ennél is kevesebbet - 2). A fejlett nyugati országokban pedig a vezető bankoknak 5-6 termékük van ügyfelenként (Accenture tanulmány, 2011. április). Csak a fogyasztói hitelezési szektorban van nem kívánt fellendülés.

A banki szolgáltatások sűrűsége Oroszországban valamivel több, mint 30 pont a lakosság 100 ezerére. A banki részlegek egyenlőtlenül oszlanak meg. Moszkvában az összes bank 50% -a működik, amelyben az összes eszköz, hitel és betét mintegy 90% -a koncentrálódik.

A betétek tekintetében Oroszország elmarad a közép -európai országoktól (Lengyelország, Magyarország, Szlovákia, Csehország). A tőkésítésben és a piac méretében ezekben az országokban vezető Oroszország elmarad tőlük azon vállalatok számát tekintve, amelyek részvényeivel 10 ezer lakosra jutnak a tőzsdén. Oroszország esetében ez a szám csak 0,02, Csehországban - 0,03, Magyarországon - 0,04, Lengyelországban - 0,11, Szlovákiában - 0,25 (referenciaként: az USA -ban - 0,17, az Egyesült Királyságban - 0,37).

A nemzeti pénzügyi szektorban a kollektív befektetések intézménye fejletlen, például a lakossággal együttműködő befektetési alapok. Ennek oka a lakosság alacsony pénzügyi műveltsége, a pénzügyi szolgáltatásokat igénybe vevők jogainak elégtelen védelme, a bizalomhiány a jövedelemszerzésben a tartós infláció mellett, a megtakarítások (ingatlanok, bankok) alternatív befektetéseinek hagyományos preferálása betétek, deviza).

Oroszországban a pénzügyi rendszer alacsony szuverenitásának problémája is fennáll. Hogyan jelenik meg? A banktőkét a nem rezidensek több mint negyede ellenőrzi. A nagy orosz vállalkozások finanszírozásának jelentős része külföldi eredetű (külföldi hitelek, orosz értékpapírok nem rezidensek általi vásárlása). A nagyvállalatok elsődleges kihelyezéseit külföldi tőzsdéken tartják - Londonban, New Yorkban, Párizsban, Hongkongban, Varsóban. 2011 -ben a nagy orosz vállalatok tíz tőzsdei bevezetéséből (kezdeti nyilvános ajánlattétel) csak egy történt az Orosz Föderációban. 2012 -ben mindhárom nagy tőzsdei bevezetésre a tengerentúlon került sor. 2002 és 2012 között 40 orosz cég 14 milliárd dollárért helyezett ki részvényeket külföldre.A londoni értéktőzsde forgalmának mintegy ötödét az orosz értékpapírok kereskedelme biztosítja. Ezek a tendenciák érvényesek 2013–2014 -ben is. A külső forrásoktól való nagy függőség a nemzeti források hiánya, a hazai pénzügyi piac szerény pénzügyi lehetőségei miatt alakult ki.

Jelentős kockázatok halmozódnak fel a pénzügyi piacon, mivel az orosz pénzügyi piac nagymértékben részt vesz a globális pénzügyi piacon. Ez a nemzeti pénzügyi piac stabilitásának problémája a világ tőkepiaci válságjelenségeivel szemben; a pénzügyi intézmények rendszerszintű kockázatokkal szembeni stabilitásának problémája. A kockázatok problémája a pénzügyi közvetítők saját tőkéjének elégtelen szintjével függ össze. Ezért az Orosz Föderáció Központi Bankja és más szabályozók folyamatosan növelik a saját tőke szintjére és megfelelőségére vonatkozó követelményeket, hogy a pénzügyi piac alanyai sikeresen ellenálljanak a kockázatoknak. Hiszen a saját tőke a hitelezők és partnerek védelmének garanciális és biztosítási funkcióját látja el, ez egy puffer, amely megvédi a csődöt.

A piac problémája az állami szabályozás, ellenőrzés és felügyelet tökéletlensége. A piaci infrastruktúra nem elég hatékony. Az iparág magas szintű szabályozási költségekkel és adminisztratív akadályokkal rendelkezik. Az ágazat a kockázatokat összpontosítja a befektetők és a pénzügyi szolgáltatások egyéb fogyasztói tulajdonjogainak elégtelen védelmével összefüggésben.

Hasonló kiadványok

Lakáshitel banki hitelek

Hitel gyors megoldással megkeresések nélkül

Banki hitelkártya útlevéllel

Expressz kölcsönök a kártyán éjjel -nappal!

Lakáshitel Bank - fogyasztási hitel: feltételek és vélemények

Otthoni banki hitel személyes számla

Hogyan működik a Home Credit Bank részletkártyája - mi a feltétel fogása

Freedom Home Credit Bank részletkártya - az átvétel feltételei és a tarifák

Otthoni hitelkártya -részlet, hogyan kell használni, tarifák és türelmi idő

Segített ez az oldal?

Az orosz pénzügyi piac problémái és kilátásai. Tanfolyam: A pénzügyi piacok fejlődésének modern problémái Oroszországban

BEVEZETÉS

A pénzügyi piacok azoknak a piacoknak az általános megnevezése, amelyeken a különböző fizetési módok iránti kereslet és kínálat nyilvánul meg.

A pénzügy az állam által szervezett monetáris kapcsolatok összessége, amelynek során a nemzeti pénzeszközök gazdasági, társadalmi és politikai feladatok végrehajtására történő létrehozását és felhasználását végzik.

A pénzügy az egyik legfontosabb eszköz, amellyel a gazdálkodó egység gazdaságára gyakorolt ​​hatást kifejtik.

BEVEZETÉS

A pénzügyi piacok azoknak a piacoknak az általános megnevezése, amelyeken a különböző fizetési módok iránti kereslet és kínálat nyilvánul meg.

A pénzügy az állam által szervezett monetáris kapcsolatok összessége, amelynek során nemzeti alapokból álló pénzeszközöket hoznak létre és használnak fel gazdasági, társadalmi és politikai feladatok végrehajtására.

A pénzügy az egyik legfontosabb eszköz, amellyel a gazdálkodó egység gazdaságára gyakorolt ​​hatást kifejtik.

A pénzügyi piacok azoknak a piacoknak az általános megnevezése, amelyeken a különböző fizetési módok iránti kereslet és kínálat nyilvánul meg.

A pénzügy az állam által szervezett monetáris kapcsolatok összessége, amelynek során nemzeti alapokból álló pénzeszközöket hoznak létre és használnak fel gazdasági, társadalmi és politikai feladatok végrehajtására.

A pénzügy az egyik legfontosabb eszköz, amellyel a gazdálkodó egység gazdaságára gyakorolt ​​hatást kifejtik.

Bibliográfia

Hasonló kiadványok

A pénzügy az egyik legfontosabb eszköz, amellyel a gazdálkodó egység gazdaságára gyakorolt hatást kifejtik.

A pénzügy az egyik legfontosabb eszköz, amellyel a gazdálkodó egység gazdaságára gyakorolt hatást kifejtik.

A pénzügy az egyik legfontosabb eszköz, amellyel a gazdálkodó egység gazdaságára gyakorolt hatást kifejtik.