A gazdaság mindig hatalmas számú piacot köt össze: értékpapírok, munkaerő, tőke és még sok más. Mindezeket az elemeket azonban különféle pénzügyi eszközök kombinálják, amelyek sokféle célt szolgálnak.
A gazdaság tele van bizonyos rendszerek, iparágak, piaci elemek működésével kapcsolatos kifejezésekkel. A származékok fogalmát számos tudományos területen széles körben használják: fizika, matematika, orvoslás, statisztika, közgazdaságtan és más területek. A világ pénzügyi rendszere, beleértve a pénzügyi piacot és a pénzpiacot, nem nélkülözheti ezeket.
Általános értelemben a derivált egy egyszerűbb mennyiségből vagy alakból kialakított kategória. A matematikában a származékok fogalma az eredeti függvény megkülönböztetésének eredményeként függvény megtalálására redukálódik. A fizika a deriváltot egy folyamat változási sebességének érti. A pénzügyi származtatott ügyletek fogalma és az általuk elvégzett funkciók szorosan kapcsolódnak a származtatott ügylet egészének jellegéhez, és közvetlen gyakorlati alkalmazásuk van
A "származékos" szó (német eredetű) eredetileg a származtatott matematikai funkcióját jelölte, de a huszadik század közepére szorosan meghonosodott a pénzügyi piacon, és majdnem elvesztette eredeti jelentését. Ma a származtatott ügyletek fogalma nem az egyetlen a maga nemében; olyan definíciókat használnak, mint: másodlagos értékpapír, másodrendű származtatott ügylet, származékos, pénzügyi származtatott termék stb., Amelyek semmilyen módon nem befolyásolják az általános jelentést.
A származtatott ügylet vagy a 2. rendű pénzügyi eszköz egy határidős szerződés, amelyet két vagy több résztvevő között kötnek, hivatalosan tőzsdén keresztül vagy informálisan pénzügyi intézmények részvételével, egy valós eszköz jövőbeni értékének meghatározása alapján vagy magasabb rendű eszköz.
Ez a meghatározás több kulcsfontosságú összetevőből áll, amelyekből a származékos értékpapírok fogalma és típusai származnak:
A tőzsde, mint piaci szegmens sajátossága, hogy nemcsak az "árazás" funkcióját látja el (ami a ma ismert piacok nagy részénél rejlik), hanem a kockázatbiztosítást is. Ehhez a felek megállapodnak abban, hogy szerződést kötnek, és meghatározzák annak végrehajtásának pontos időpontját, csökkentve a jövőbeni veszteségek kockázatát.
Három fő típusú jótállási feltétel létezik, amelyek biztosítják a határozott idejű szerződések teljesítését:
Tekintsük őket részletesebben.
A határidős ügyletek úttörői voltak a tőzsdének, mint pénzügyi eszköznek. A búza- és rizsszelvények pedig nyereséget garantáltak a mezőgazdasági termelőknek, akár gyümölcsöző volt az év, akár nem.
Határidős ügyletek - a származtatott pénzügyi instrumentumok fogalma, amely a mögöttes eszköz vételére és eladására vonatkozó határidős tőzsdén kötött szerződés megkötéséhez kapcsolódik, míg a felek csak az eszköz árának ingadozásának mértékében állapodnak meg, és a csere a "teljesítés" határidejéig.
Amíg a szerződés hatályban van, az ár nagymértékben ingadozhat a gazdaság, a politika, a piaci feltételek, a természeti tényezők és az árak változásától függően. És fordítva.
A határidős ügyletek (elsősorban árutőzsde) forgalmazásának jelentős hátránya, hogy végső soron el vannak határolva a valós eszközöktől, és nem tükrözik a gazdaság valós helyzetét. A határidős ügyletek végső árában egyötöde az áruk valós értéke, négyötöde pedig a kockázatos ár.
A határidős ügyletek más szerződésekkel együtt szerepelnek a pénzügyi piac származékos termékek fogalmában, annak informális részében. Más szóval, a határidős ügyletek ritkán fordulnak elő a tőzsdén, de gyakran közvetlenül a gazdasági tevékenység egy vagy különböző területének vállalkozói között kötnek megállapodást.
Vagy előre (az angolból. "Front") - a felek közötti megállapodás az áruk szállításáról szigorúan megállapított határidőn belül. Amint a definícióból kitűnik, a határidős ügyletek leggyakrabban árueszközökkel operálnak, nem pedig értékpapírokkal vagy pénzügyi eszközökkel. Egy másik jelentős különbség a határidős és más instrumentumok között az, hogy nem szabványosított árukra és akár szolgáltatásokra is vonatkozik. Az árut felveszik a tőzsdére, amely a legszigorúbb minőségi és nemzetközi szabványoknak való megfelelésen esett át. Ez a követelmény nem vonatkozik a tőzsdén kívüli árukra. Az árukért való felelősség teljes mértékben a szállítót terheli, a kockázatok pedig a vevőt terhelik.
A megbeszélt határidős árat szállítási árnak nevezzük. A szerződés időtartama alatt változatlan marad. De mivel ez bizonyos nehézségeket okoz a felek számára, a tőzsde alternatív határidős szerződéseket kínál, amelyeket másképpen neveznek, de valójában ugyanazok, mint a határidős ügyletek: csereügylet vételi, eladási és zálogjoggal.
A származtatott pénzügyi instrumentumokat, az opciós szerződések fogalmát, típusait és alfajait koronázzák. 1973 -ig csak azon a találkozón találkoztak, de csak tizenegy év után lettek a második legtöbbet kereskedett instrumentumok a világ pénzügyi piacán.
Most szinte minden eszköz lehet az opció alapja: értékpapír, részvényindex, áru, kamatláb, valutaügylet és, ami még fontosabb, egy másik pénzügyi eszköz. Az opció egy harmadik rendű származékos termék, egy felépítmény egy másik pénzügyi felépítmény tetején.
A fentiek alapján az opció egy formalizált és szabványosított csereopció, amely lehetővé teszi, hogy az egyik fél teljesítse vagy ne teljesítse a szerződésből eredő kötelezettségeit. A határidős és határidős ügyletek kötelezőek, az opciók nem. Más szóval, a vevőnek vagy az eladónak a szerződés lejártáig el kell adnia vagy meg kell vásárolnia a tőzsdén forgalmazott eszközt, még akkor is, ha az ügylet számukra nem jövedelmező, és az opciótulajdonos elkerülheti ezt a sorsot.
A kockázatbiztosítás szempontjából az opció a leghatékonyabb pénzügyi eszköz. Másrészt az opciók és opciós opciók jelenléte minden más pénzügyi eszköznél jobban hozzájárul a pénzügyi piac és a valódi árupiac elkülönítéséhez. Az opciók fedezetlen pénzzel pumpálják a piacot, és a volatilitás legkisebb jele is fokozódik a globális pénzügyi válság mértékében. Az instabil világgazdaság számára, amely az elmúlt években természetes, gazdasági és politikai sokkoknak volt kitéve, ez több mint elég. Az új globális pénzügyi válság nincs messze.
A származtatott pénzügyi instrumentumok úgynevezett másodrendű értékpapírok. A származtatott pénzügyi instrumentumok esetében a tőzsdei szereplő nem a fiktív tőkével (részvényekkel, kötvényekkel) foglalkozik, hanem egy olyan dokumentummal, amely jogot ad a fiktív tőke adásvételére vonatkozó ügyletek végrehajtására. A származtatott pénzügyi instrumentumok egyfajta szerződések, amelyek jogot adnak arra, hogy klasszikus értékpapírokkal (elsőrendű értékpapírok) tranzakciókat hajtsanak végre: opciók, határidős szerződések, garancialevelek stb. Fő céljuk a dokumentum tulajdonosának biztosítása az esetleges veszteségek ellen a cserejátékban, és annak védelmét biztosítani az infláció és a gazdasági instabilitás ellenére.
Az opciók és határidős ügyletek szilárd elsődleges és másodlagos piaccal rendelkeznek, és gyakran kötelező elemei a fiktív tőkeügyleteknek.
1. Opciók
Az opció a tulajdonosának jogot ad arra, hogy bizonyos számú részvényt vásároljon vagy adjon el a szerződésben rögzített árfolyamon (kötési ár), a jövő egy bizonyos napján (európai opció) vagy egy bizonyos időszakra (amerikai opció). személy, aki írta az opciót, de az ügylet gyakorlásának kötelezettsége nélkül.
Ha az európai opció lejáratakor vagy az amerikai opció futamideje alatt a megvásárolt (eladott) részvények aránya kedvezőbb, a tulajdonos megtagadhatja az opció gyakorlását, és ezen a ponton vásárolhat (eladhat). kedvezőbb kamat.
Az opció eladóját a szerződés feltételei kötelesek megkötni az opció tulajdonosával akkor is, ha a tőzsdei helyzet kedvezőtlen számára. Ehhez az opció vevőjétől megfelelő díjat (prémiumot) kap.
Különbséget tesznek a jegyzett (az opciós tőzsdén kereskedett) és a nem jegyzett (tőzsdén kívüli) opciók között.
2. Hívás opció
A vételi opció ("vételi opció") olyan opció, amely bizonyos számú részvény megvásárlását teszi lehetővé az opciót jegyző személytől. Végrehajtása után a részvény vételára Roe = R0 + P, ahol R0 a kötési ár, P a fizetett prémium. Az opció gyakorlásának megtagadásának feltétele R0> Rm, ahol Rm az uralkodó piaci részesedési ár.
Példa 1. Opciót vásárolnak részvények 90 napon belüli megvásárlására R0 = 510 rubel áron. részvényenként. A fizetett prémium P = 5 rubel. részvényenként.
Ha 90 nap elteltével a részvényárfolyam Rm = 530 rubel, akkor R0< Rm (510 < 530). Поэтому опцион реализуется при курсе покупки акций Roe = R0 + Р= 510 + 5 = 515 руб. за акцию. Прибыль покупателя опциона равна -515 (исполнение опциона) + 530 (продажа акций по рыночному курсу) = 15 руб. на акцию.
Ha 90 nap elteltével a részvény ára Rm = 500 rubel, akkor az R0> Rm (510> 500) opció gyakorlásának megtagadásának feltétele teljesül. Ezért az opció nem él. Az opció vevőjének vesztesége megegyezik a kifizetett prémium összegével, azaz 5 rubellel. részvényenként.
3. Put opció
Az eladási opció ("eladási opció") egy bizonyos számú részvény eladásának lehetősége az opciót jegyző személynek. A végrehajtásakor az eladási árfolyam Roe = R0 - P, ahol R0 a kötési ár, P a fizetett prémium. Az R0 opció gyakorlásának megtagadásának feltétele< Rm, где Rm — сложившийся рыночный курс акций.
2. példa Opciót vásárolnak részvények 90 napon belüli értékesítésére R0 = 570 rubel áron. részvényenként. A fizetett prémium R = 5 rubel. részvényenként.
Ha 90 nap elteltével a részvényárfolyam Rm = 550 rubel, akkor R0> Rm (570> 550). Ezért az opciót a részvények eladási árfolyamán gyakorolják Roe = R0 - Р = 570 - 5 = 565 rubel. részvényenként. Az opció vevői nyeresége 550 (részvények piaci árfolyamon történő vásárlása) + 565 (az opció gyakorlása) = 15 rubel. részvényenként.
Ha 90 nap után a részvény ára Rm = 580 rubel, akkor az R0 opció gyakorlásának megtagadásának feltétele teljesül< Rm (570 < 580). Поэтому опцион не реализуется. Убыток покупателя опциона равен размеру уплаченной премии, то есть 5 руб. на акцию.
4. Polcok
A polc egy olyan művelet, amelyben a játékos elad és vásárol vételi és eladási opciókat ugyanazon a részvényen, ugyanazon kötési árral és lejárati dátummal egyidejűleg.
Az állványt akkor hajtják végre, amikor egyes játékosok bizonyos részvények árfolyamának jelentős ingadozására számítanak, míg mások bizonyos stabilizálódásra számítanak. Tegyen különbséget az eladó rackje (rack up) és a vevő rack (rack down) között.
A polcos eladó számít a részvényárfolyam enyhe ingadozására egy vagy másik irányban. Ezért egyszerre értékesít vételi és eladási opciót ugyanarra a részvényre. Az eladó úgy véli, hogy az árfolyam -ingadozások jelentéktelenek lesznek, és az opciókat nem fogják élni.
3. példa A játékos elad egy vételi opciót ugyanazon részvényekre egyidejűleg 350 rubel áron. részvényenként 5 rubel prémiummal. részvényenként és eladási opció 350 rubel áron. részvényenként 7 rubel prémiummal. részvényenként. Az opciók 60 napon belül esedékesek. Az opciók értékesítéséből származó teljes bevétel 5 + 7 = 12 rubel. részvényenként.
Ha 60 nap elteltével a részvény ára 340 RUB, akkor az eladási opció vevője élni kíván vele. Az opciós eladó részvényeket vásárol tőle 350 rubel áron. részvényenként, és a jelenlegi 340 rubel árfolyamon értékesíti a tőzsdén. Az opciós eladó nyeresége 12 - 350 + 340 = 2 rubel. részvényenként.
Ha 60 nap elteltével a részvényárfolyam 380 rubel, akkor a vételi opció vevője élni akar vele. Az opciós eladó 350 rubel áron értékesít részvényeket. részvényenként, miután korábban a tőzsdén vásárolta őket a jelenlegi 380 rubel árfolyamon. Az opciós eladó nyeresége 12 - 380 + 350 = -18 rubel. részvényenként, vagyis az opciók eladója ebben az esetben veszteséget kap.
Minél jobban változik az árfolyam egyik vagy másik irányba, annál veszteségesebb az opcióeladó számára.
A polcos vevő jelentős változást jósol egy adott cég részvényárfolyamában, de kételkedik e változás irányában (csökkenés vagy emelkedés). Ezért nyereségre számít a két lehetőség egyikének gyakorlása következtében.
4. példa A játékos egyszerre vásárol vételi opciót ugyanazokra a részvényekre 350 rubel áron. részvényenként 5 rubel prémiummal. részvényenként és eladási opció 350 rubel áron. részvényenként 7 rubel prémiummal. részvényenként. Az opciók 90 napon belül esedékesek. A rack vevője 5 + 7 = 12 rubelt fizetett. részvényenként.
Ha 90 nap elteltével a részvényárfolyam 354 RUB, akkor az opciós vevő 350 RUB fizetésével hajtja végre a vételi opciót. részvényenként, és eladja ezeket a részvényeket a tőzsdén a jelenlegi 354 rubel árfolyamon. Az opciós vevő nyeresége -12 -350 + 354 = -8 rubel. részvényenként, vagyis az opciók vásárlója ebben az esetben veszteséget kap.
Ha 90 nap elteltével a részvény árfolyama 326 rubel, akkor az opciós vevő részvényeket vásárol a tőzsdén a jelenlegi 326 rubel árfolyamon. és eladási opciót hajt végre 350 rubel áron. részvényenként. Az opciós vevő nyeresége -12 - 326 + 350 = 12 rubel. részvényenként.
Minél jobban változik az árfolyam egyik vagy másik irányba, annál jövedelmezőbb az opcióvásárló számára.
5. Fojtás
Fojtás az, ha vételi vagy eladási opciót vásárolnak vagy adnak el ugyanazon a részvényen, ugyanazzal a lejárati dátummal, de eltérő kötési árakkal.
5. példa Egy vételi opció kötési ára 350 rubel. részvényenként, prémium 3 rubel. részvényenként. Az ugyanazon részvényekre vonatkozó eladási opció lehívási ára 320 rubel. részvényenként, 7 rubel prémium. részvényenként. Az opciók 60 napon belül esedékesek.
Ha 60 nap elteltével a részvény árfolyama 340 RUB, akkor az opciós vevő megtagadja azok gyakorlását. Vesztesége megegyezik a kifizetett prémium összegével, azaz 3 + 7 = 10 rubel. részvényenként.
Ha 60 nap elteltével a részvény árfolyama 370 RUB, az opciós vevő végrehajtja a vételi opciót. Nyeresége - 350 (vételi opció) + 370 (részvények értékesítése a tőzsdén) - 10 (fizetett prémium) = 10 rubel. részvényenként.
Két különböző opció egyidejű megvásárlása vagy eladása ugyanazon a részvényen biztosítást jelent a pénzügyi veszteségek ellen és a tranzakciókból származó nyereség forrása.
A spread egy opciós ügylet, amelyben a játékos jövedelme az eladott opcióért kapott prémium és a megvásárolt opcióért fizetett prémium különbözetéből képződik.
Típusonként vannak „bika” és „medve” felárak, és típusok szerint - vételi és eladási vételi opciók, valamint eladási és eladási opciók. A játékos egyidejűleg elad és vásárol opciókat egy adott cég ugyanazon részvényein, de eltérő áron vagy szerződés időtartammal.
6. példa A "bika" játékos a részvényárfolyam emelkedését várja. Vásárlási opciót vásárol, 500 RUB kötési áron. részvényenként és 5 rubel prémium. részvényenként. Ugyanakkor a játékos ugyanazt a vételi opciót értékesíti 550 RUB kötési áron. részvényenként és 7 rubel prémium. részvényenként. Az opciók 90 napon belül esedékesek.
A kezdeti hozzájárulás a spread végrehajtásához 7 - 5 = 2 rubel. részvényenként.
Ha 90 nap után a részvény árfolyama 560 RUB, akkor mindkét opciót élni fogják. A játékos részvényeket vásárol 500 rubel áron. részvényenként, és kénytelen lesz eladni őket 550 rubel áron. részvényenként. A játékos nyeresége 550-500 + 2 = 52 rubel. részvényenként.
Ha 90 nap elteltével a részvényárfolyam 540 rubel, akkor az opció a kötési árral 550 rubel. részvényenként nem adják el. A játékos az opciót 500 rubel kötési áron valósítja meg. részvényenként. A játékos nyeresége -500 (opciós gyakorlat) + 540 (részvények eladása a tőzsdén) + 2 = 42 rubel. részvényenként.
Ha 90 nap elteltével a részvényárfolyam 490 RUB, akkor az opciókat nem gyakorolják. A játékos nyeresége 2 rubel. részvényenként.
Hasonló módon kezelik a többi lehetséges terjedést is.
7. Garanciák
A részvényigarancia (vagy egyszerűen csak opció) olyan vételi opció, amelyet egy cég bocsát ki részvényeire. A garanciákat általában hosszabb időtartamra (például öt vagy több évre) adják ki, mint a tipikus vételi opciókat. Örökös végzéseket is kiadnak. Jellemzően az opciókat a lejárati idő előtt is le lehet gyakorolni, akárcsak az amerikai opciókat, de néhányuk esetében egy bizonyos kezdeti időszaknak el kell telnie az esetleges visszaváltási dátum előtt.
A megbízás lehívási ára rögzített vagy módosítható a megbízás időtartama alatt, általában felfelé. A lehívási ár a megbízás kibocsátásakor általában lényegesen magasabb, mint az alapul szolgáló eszköz piaci ára.
Kibocsátáskor egy opció általában feljogosítja a tulajdonost egy részvény megvásárlására a megfelelő lehívási áron. A legtöbb opció védett a részvényfelosztástól és a részvényosztalék kifizetéstől, vagyis amikor egy részvényt felosztanak, vagy osztalékot fizetnek részvényben, akkor az opció lehetővé teszi a befektető számára, hogy egy vagy több részvényt vásároljon a megváltozott kötési áron.
A megbízás és a vételi opció között az egyik különbség a korlátozott számú garancia. Mindig csak korlátozott számú tanúsítványt adnak ki, amelyek a garancia gyakorlása során csökkennek. A vételi opció akkor jelenik meg, amikor két személy szeretné létrehozni azt. A vételi opció gyakorlása a céget legfeljebb a másodlagos piacon lévő részvényeivel kötött ügyletre gyakorolja. A megbízás végrehajtása bizonyos hatással van a vállalkozás helyzetére; több pénzeszközt kap, a kibocsátott részvények száma nő, és a warrantok száma csökken.
A garanciajegyekkel a nagy tőzsdéken és az OTC piacon kereskednek.
A jogok a gazdálkodó egység részvényeire kibocsátott vételi opciók. Előnyben részesítik a részvényeseket, hogy nyilvános ajánlattételük előtt új törzsrészvény-kibocsátást jegyezhessenek. Minden forgalomban lévő részvény egy jogot kap. Egy részvényt bizonyos számú jogért vásárolnak + a jegyzési árnak megfelelő pénzösszeget. Az új részvények jegyzési árát általában a részvények kibocsátáskori piaci ára alatt határozzák meg.
A jogok általában rövid érvényességi idővel rendelkeznek (a kiadástól számított két -tíz hétig), és szabadon forgalmazhatók a gyakorlásig. Egy bizonyos időpontig a régi részvényeket a jogokkal együtt értékesítik, vagyis a részvények vásárlója a kibocsátáskor megkapja a jogokat. Ezt követően a részvényeket jog nélkül értékesítik alacsonyabb áron. Néha a részvények népszerű kibocsátásának jogaival a tőzsdén kereskednek, más esetekben-a tőzsdén kívüli piacon.
A jogok nem védettek a részvényfelosztástól és a részvények osztalékfizetésétől.
9. Határidős ügyletek
A határidős szerződés (rövidítve futures) olyan szerződés, amely egy bizonyos árutétel megvásárlására kerül sor olyan áron, amely mindkét félnek megfelel a tranzakció időpontjában, és maga az árut elég hosszú idő után szállítja az eladó. A határidős ügyletek másodrendű értékpapírok, amelyek a tőzsdei ügyletek tárgyát képezik.
Azok, akik határidős szerződéseket vásárolnak és adnak el, hedgeznek vagy spekulánsnak minősülhetnek. A fedezeti ügyletek elsősorban a kockázatok csökkentése érdekében kötnek határidős ügyleteket, mivel ezek a szervezetek vagy előállítják vagy felhasználják az eszközt üzleti tevékenységük során. A spekulánsok határidős szerződéseket kötnek annak érdekében, hogy rövid időn belül profitot termeljenek.
A határidős szerződéseket kötő főbb árucikkek a gabona, a nemes- és színesfémek, az olaj és a kőolajtermékek.
Az 1970 -es évektől kezdve devizára, fix kamatozású értékpapírokra és piaci indexekre vonatkozó határidős pénzügyi szerződéseket vezettek be a főbb tőzsdéken. A kereskedési volumen szempontjából most sokkal fontosabbak, mint a mögöttes eszközök és a hagyományos határidős szerződések.
A pénzügyi eszközpiacon kötött határidős szerződés két befektető közötti megállapodás, amely szerint egyikük vállalja, hogy a szerződés időtartamának végén meghatározott mennyiségű értékpapírt elad egy másik befektetőnek (vagy tőle vásárol) előre meghatározott áron.
A határidős ügylet és az opció közötti fő különbség az, hogy a határidős szerződésben nem a jogot gyakorolják, hanem a szerződést kötő személy feltétel nélküli kötelezettségét, hogy a szerződést a szerződésben meghatározott határidőn belül teljesítse. Ezért a határidős ügyletekhez kapcsolódó pénzügyi kockázat sokkal magasabb, mint egy opciós ügyletnél.
A határidős ügyletek célja, hogy biztosítsanak (fedezzenek) a kedvezőtlen piaci körülmények miatti pénzügyi veszteségek ellen, valamint növeljék a nyereséget a tőzsdei spekulatív ügyletek következtében. A határidős kereskedés lehetővé teszi a pénzügyi veszteségek kockázatának csökkentését éles áringadozások esetén, a veszteségek fedezéséhez szükséges tartalékalap méretének csökkentését, a készpénzben nyújtott előleg visszatérésének felgyorsítását és az elosztási költségek csökkentését.
A határidős ügyletek tőzsdén történő megkötésének tárgya fedezetlen értékpapírok - értékpapírok, amelyek valójában nem az eladó tulajdonát képezik, de harmadik személytől kölcsönöznek 40-60%-os értékpapír ellenében.
7. példa A játékos határidős szerződést köt rövid részvények eladására 500 rubel áron. részvényenként.
Ha a szerződés napján a részvény ára 300 rubelre csökken, akkor a játékos megvásárolja a részvényeket, és 500 - 300 = 200 rubel nyereséget termel. részvényenként.
Ha a szerződés napján a részvény ára 800 rubelre emelkedik, akkor a játékos vesztesége 800-500 = 300 rubel. részvényenként.
Természetesen a valóságban a pénzügyi eszközökkel végzett ügyletek összetettebbek és változatosabbak a fenti leírásokhoz képest. Számos olyan tulajdonsággal és árnyalattal rendelkeznek, amelyeket kizárólag a gyakorlatban lehet megtanulni.
Oleg Ivanovics Lavrushin
Opció cll vételi opció megadja tulajdonosának a jogot, hogy a jövőben értékpapírt vásároljon fix áron - az opció kötési árán. Opció lejárati dátuma - Az opció lejárati dátuma. Az opció lejárati dátuma - az az időtartam, amelyen belül az amerikai opció tulajdonosa, vagy amely után az európai opció tulajdonosa gyakorolhatja jogait. Opciós ár - az opció alapjául szolgáló értékpapír árának kis töredéke, amelyet a vevő prémium formájában fizet az eladónak.
Ha ez a munka nem tetszett Önnek az oldal alján, akkor a hasonló művek listája található. Használhatja a keresés gombot is
A származékos piac fejlődésének több szakaszán ment keresztül. Az első szakaszban határidős szerződések képviselték, amelyeket a mezőgazdasági termékek termelői kötöttek a jövő termésére. A szerződések vevői előlegezték költségeik egy részét.
Második fázis nevezhetjük tőzsdének. 1848 -ban kezdődött a chicagói kereskedelmi tanács megnyitásával és a gabona, szójabab és állatállomány határidős szerződéseinek kereskedelmével. A határidős ügyletek megvédték a gazdákat a termékeik árának ingadozásával járó kockázatoktól. A velük kötött ügyletek fő célja csak a fedezeti ügyletekhez (kockázatcsökkentéshez) kapcsolódott. Idővel ezeket a szerződéseket kezdték használni a pénzügyi spekulánsok. Választottbírák voltak, azaz nyereségre törekedett a határozott idejű szerződések árkülönbségén.
A harmadik szakasz eleje 1972 -nek tulajdonítható, amikor a Chicago Mercantile Exchange leányvállalatot - a Nemzetközi Devizapiacot - alakított. Először hoztak forgalomba pénzügyi származtatott ügyleteket. Ezek határidős deviza szerződések. Egy évvel később a határidős ügyletek megjelentek az Állami Nemzeti Jelzáloghitel Szövetség letéti bizonylatain, valamint az amerikai államkötvényeken. 10 évvel később megjelentek a tőzsdeindexeken alapuló származtatott pénzügyi eszközök.
Jelenleg a globális pénzügyi piac alakult kia származékos pénzügyi eszközök négy fő csoportját:
1) előre;
2) határidős ügyletek;
3) opciók;
4) csereügyletek.
Származékos pénzügyi eszközök -ezek a mögöttes eszköz árának változásával kapcsolatban felmerülő tulajdonjogok (kötelezettségek) nem dokumentum jellegű kifejezési formái, azaz e pénzügyi eszköz mögöttes eszköze.
Főbb jellemzőkszármazékok:
1. Áruk a mögöttes eszköz árán alapul, amelynek konkrét formája bármilyen lehet.
2. A származtatott eszközök forgalomba hozatalának külső formája hasonló az alapvető értékpapírok forgalmához.
3. A létezés korlátozottabb időtartama (általában - néhány perctől több hónapig) az eredeti eszköz élettartamához képest (részvények - örökös, kötvények - évek és évtizedek).
4. Lehetővé teszik, hogy más eszközökkel összehasonlítva minimális befektetéssel nyereséget érjen el, mivel a befektető nem az eszköz teljes értékét fizeti, hanem csak a garancia (árrés) díját.
Bármely határidős szerződés (határozott időre kötött szerződés) származékos termékké válik, ha azt differenciált jövedelem előállítására szánják, azaz pozitív árkülönbség.
A származtatott ügyletek az alapjukként használt szerződés típusától függően két csoportra oszlanak (1. ábra):
1. ábra. A határidős szerződések osztályozása
Adásvételi szerződésen alapuló származtatott ügyletek, vagy egy eszköz szállítására vonatkozó határidős szerződések;
Tőzsdei (csere) szerződésen vagy csereügyleteken alapuló származtatott ügyletek.
Határidős szerződés- egy eszköz értékesítésére (szállítására) vonatkozó szerződés egy bizonyos időszak után a jövőben, amelynek valamennyi feltételéről az ügyletben részt vevő felek annak megkötésekor tárgyalnak.
A hagyományos határidős szerződés fő előnye, hogy képes a szerződő felek egyedi kéréseihez igazítani a megkötendő ügylet bármely paraméterét (ár, időzítés, méret, számítás és szállítási forma tekintetében).
A hagyományos határidős szerződés gyenge pontjafő érdeméből következik. Ennek következtében gyakorlatilag nincs másodlagos piaca a hagyományos határidős ügyleteknek.
Határidős szerződés- ez egy határidős szerződés, amelyet a tőzsdén lehet megkötni; Ez egy szabványos tőzsdén kereskedett szerződés egy tőzsdén kereskedett eszköz adásvételére (szállítására) egy bizonyos időszak után a jövőben, az ügyletben részt vevő felek által annak megkötésekor megállapodott áron.
A határidős szerződések jellemzői:
Ez egy megállapodás (kötelezettségvállalás), hogy bizonyos típusú értékpapírok standard összegét a jövőben egy bizonyos időpontban, az ügylet megkötésekor előre meghatározott áron vásárolja meg vagy adja el;
Ez a szerződés csak a tőzsdei kereskedelem során jön létre;
A határidős szerződés teljes mértékben szabványosított, minden paramétere, az ár kivételével, előre ismert, és nem függ a szerződő felek akaratától és kívánságaitól.
Csere opció - ez egy tőzsdén forgalmazott eszköz adásvételére vonatkozó szokásos szerződés, amely szerint birtokosa megkapja a jogot arra, hogy ezt az eszközt meghatározott áron vásárolja (vagy eladja) meghatározott áron a jövőben vagy azon a napon, a kapott jog kifizetése az előfizetőnek egy bizonyos pénzösszeg, amelyet prémiumnak neveznek.
Az opció, amely jogot ad egy eszköz megvásárlására, únvételi vagy vételi opció.
Az opciót, amely jogot ad egy eszköz eladására, úneladási vagy eladási opció.
A hívási lehetőség » - vételi opció - jogot ad tulajdonosának, hogy a jövőben rögzített áron vásároljon értékpapírt - az opció kötési árát.
Az előadás dátumától függően:
Európai opció - lejáratkor gyakorolható (a lehívási dátum és a lejárati dátum megegyezik);
Amerikai opció - a lejárati dátum (lejárati dátum) előtt bármikor gyakorolható (a lejárat és a lejárati dátum nem esik egybe).
Put opció » - eladási opció - jogot biztosít tulajdonosának, hogy a jövőben az értékpapírt rögzített áron - kötési áron - értékesítse.
Van egy JOG, de nem KÖTELEZETTSÉG eladni az értékpapírt.
Az eladó az opció felajánlásakor mindenekelőtt a vevő által fizetett prémium formájában kap bevételt.
Opció lejárati dátuma - Az opció lejárati dátuma.
Az opció lejárati dátuma - az az időtartam, amelyen belül az amerikai opció tulajdonosa, vagy amely után az európai opció tulajdonosa gyakorolhatja jogait.
Opciós ár - az alapul szolgáló értékpapír árának kis töredéke, amely az opció alapja, amelyet a vevő prémium formájában fizet az eladónak.
Az opciós díj összege a következőktől függ:
Az alapul szolgáló értékpapír aktuális ára és a kötési ár között fennálló vagy vélt kapcsolat;
Az opció alapjául szolgáló értékpapírok áringadozásai;
Az opció lejárati dátumáig hátralévő idő;
A kamatlábak jelenlegi szintje és változásuk előre jelzett iránya;
Az opció alapjául szolgáló értékpapírok hozama.
Csere - szerződéses szerkezet, amely alapján a felek kicserélik kötelezettségeiket: eszközök és (vagy) a hozzájuk kapcsolódó
kifizetéseket meghatározott időtartamra.
A swap egy tőzsdén kívüli szerződés, amelynek likviditását a pénzügyi közvetítők, az úgynevezett swap-kereskedők jelenléte biztosítja.
A csereügyletek egyetlen tőzsdéből állhatnak, de a rendszeres időközönként történő cserék opciói gyakoribbak.
Meg kell jegyezni, hogy a származtatott ügyletek osztálya nem korlátozódik az instrumentumokra, amelyek mögöttes eszközei értékpapírok, hanem árukat, valutákat és bankbetéteket is tartalmaz. Ebben az értelemben a határidős szerződések és általában a derivatívák formálisan nem csak az értékpapírpiac, hanem a piac egészének eszközei. Mindazonáltal több tényező vagy ok teszi lehetővé a származtatott ügyletek piacának értékpapír -piacként való besorolását, mint amennyi oka van annak elszigetelésére vagy külön piacokra osztására. Először, a valóságban a származtatott termékek piaca egészében létezik, függetlenül a mögöttes eszközök közötti különbségtől. Másodszor , ez a piac általában ugyanazon az alapokon működik, mint az értékpapírpiac: gazdasági, szervezeti, jogi, üzleti stb. Harmadszor , ez a piac ugyanazokkal a résztvevőkkel van. Negyedik , ez egy egységes árképzési mechanizmussal rendelkező piac.Ötödik, ennek a piacnak általában egyetlen kereskedési helye vagy egyetlen rendszere van a kereskedelem megszervezésére. Hatodikban , ez a piac elválaszthatatlanul kapcsolódik a reálvagyon -piacokhoz, amelyeken határidős szerződéseket kötnek, vagy amelyek alapján származtatott eszközöket (értékpapírokat) "építenek fel".
Egyéb hasonló művek, amelyek érdekelhetik Önt |
|||
| 19657. | Pénzügyi eszközök az adószabályozás mechanizmusában | 240,39 KB | |
| Az adózási mechanizmus az egyik legösszetettebb minden gazdasági rendszerben. Az adózás az állami szabályozás legfontosabb módja, a szociál- és gazdaságpolitika sikere a hatékonyságától függ. Köztársaságunk adómechanizmusa jelenleg köztes állapotban van: tartalma nem tükrözi az állami szabályozás adminisztratív-elosztó jellegét, ugyanakkor még nem vált a gazdaság közvetett közvetlen állami szabályozásának hatékony eszközévé. | |||
| 10942. | Szénsavak és származékaik | 70,46 KB | |
| Telített egybázisú savak. A karboxilcsoportba tartozó hidroxilcsoport hidrogénje határozza meg a karbonsavak savas tulajdonságait; ezért a karboxilcsoportok száma jellemzi a sav lúgosságát. Telített egybázisos savak Ezeknek a savaknak a magasabb homológjait először természetes zsírokból izolálták, ezért őket, majd az összes többi, nyílt szénláncú savat zsírsavaknak nevezték. A telített egybázisos savak szerkezetükben és izomerizmusukban hasonlóak az aldehidekhez, azaz | |||
| 17098. | SZERVÉNYES ÉRTÉKPAPÍROK | 26,26 KB | |
| Az orosz elismerte azt a lehetőséget, hogy az értékpapírokhoz és az értékpapírokhoz tartozó relatív szubjektív polgári jogokat más forgalomképes, nyilvánosan megbízható és bemutatási dokumentumokba is beépíthetik, amelyek a hiányosan kifizetett részvényekről és más részvényekről szóló ideiglenes igazolás zálogbanki átvételéről szóló brókercég tervei között szerepelnek század első felében a polgári jog, amely lehetővé tette a kereskedelmi kapcsolatok számos területének normális működését és fejlődésének intenzívebbé tételét. A rendszer azonban ... | |||
| 2255. | FELTÉTELES OPTIMALIZÁLÁSI MÓDSZEREK SZÁRMAZOTT FUNKCIÓK HASZNÁLATÁVAL | 76,34 KB | |
| Ez a módszercsoport a szakadék lejtését jellemzi. A szakadék aljának irányát meghatározó többi változó esetében a funkció jelentéktelenül változik. Ha a pont a szakadék lejtőjén fekszik, akkor a süllyedés iránya ettől a ponttól majdnem merőleges lesz a szakadék aljának irányára, és ennek eredményeként a gradiens módszerrel kapott szekvenciapontok felváltva helyezkednek el a szakadék egyik vagy másik lejtőjén. Ha a szakadék lejtői elég meredekek, akkor az ilyen ugrások a lejtőtől a pontok lejtőjéig nagymértékben lelassíthatják a gradiens konvergenciáját ... | |||
| 14157. | Kibocsátói opció, orosz letétkezelői nyugta származtatott értékpapírként | 22,23 KB | |
| A származtatott értékpapírok forgalomba hozatalának alapja. A származtatott értékpapírok forgalomba hozatalának alapjai A tulajdonjogok gyakorlásában betöltött szereptől függően az értékpapírokat alap- és derivatívára osztják. A származtatott értékpapírok mintegy szolgálják az alapul szolgáló értékpapírok működési folyamatát, és ezekkel kapcsolatban kerülnek kibocsátásra. Sajnos az értékpapírok ilyen típusú besorolása kívül maradt az értékpapírokról szóló hatályos jogszabályok hatályán, és csak a gazdasági és jogi szakirodalomban fordul elő. | |||
| 344. | Szoftverfejlesztő eszközök | 9,37 KB | |
| A szoftverfejlesztési folyamat során bizonyos mértékben használják a szoftverfejlesztési folyamatok számítógépes támogatását. Bármely nyelvű emulátor speciális eszközként szolgálhat egy szoftverrendszer fejlesztésének folyamatában. A más szoftverrendszerek fejlesztését támogató szoftverrendszert szoftvereszközöknek nevezzük szoftverrendszerek fejlesztésére, a kifejezetten a szoftverrendszerek fejlesztését támogató számítógépes eszközöket pedig szoftverrendszerek fejlesztésére szolgáló hardvereszköznek. | |||
| 8261. | Egyéb környezetgazdálkodási eszközök | 1 MB | |
| Az LCA gyakorlati alkalmazhatósága: A kockázatok és a felelősségvállalási lehetőségek környezetre gyakorolt hatásainak jobb megértése; A beszállítókkal és fogyasztókkal fenntartott kapcsolatok hatékonyságának javítása; Határozza meg a termék- és gyártási folyamatok fejlesztésének legfontosabb területeit; Olyan mutatók kidolgozása, amelyek egyértelműen tükrözik a termékek lehetséges környezeti hatását az életciklus során; Változtasson egy termékrendszerre vonatkozó adattömeget információvá, amellyel mérhető egy vállalat teljesítménye az elemzésben ... | |||
| 20620. | Módszerek és eszközök a beruházási projektek hatékonyságának értékeléséhez | 1,32 MB | |
| Eszközök a pénzügyi modellezéshez és a teljesítményértékeléshez 3 Az iparág piaci többszörösének kiszámítása. Más szóval, először is, nincs befektetés költségek nélkül, vagyis először be kell fektetnie az alapokat, és csak akkor, ha minden helyesen történt, minden számítás helyes, a befektetett alapok megtérülnek. A tanulmány célja, hogy szimulálja a pékségek kiskereskedelmi hálózatát létrehozó beruházási projekt fejlesztését, és meghatározza a szorzót egy adott iparágban egy szimulált projekt költségeinek felméréséhez. | |||
| 21475. | Eszközök a Samara régió befektetési vonzerejének kialakításához | 228,48 KB | |
| A regionális befektetési vonzerő kialakulásának elméleti alapjai. A régió befektetési vonzerejének szerepe az üzletfejlesztésben. A befektetési vonzerő fogalma. Szamara régió regionális befektetési vonzerejének értékelése. | |||
| 5951. | PROJEKTFINANSZÍROZÁSI KOCKÁZATI INTÉZKEDÉSEK ÉS ESZKÖZÖK | 25,86 KB | |
| Bizonytalanság származékos és kockázat. Kockázat - bizonyos események, jelenségek, folyamatok kialakulásának valószínűsége, amely bizonyos lehetőségeket hordoz magában (pozitív kockázat), vagy veszély, veszteség vagy veszteség lehetősége (negatív kockázat) | |||
Maga a kifejezés "Származékok" azt mondja, hogy ezek olyan pénzügyi eszközök, amelyek más eszközök származtatott eszközei. Az orosz jogszabályok általában nem sorolják a származtatott ügyleteket értékpapírként, kivéve az azonos opciós igazolásokat (kibocsátói opció).
A modern szakirodalomban a származtatott ügyletek csak azok az instrumentumok, amelyek jogosultságot adnak tulajdonosuknak arra, hogy meghatározott feltételek mellett és meghatározott időn belül vásároljanak vagy értékesítsenek egy származékos instrumentum mögött álló eszközt.
Kezdetben egy ilyen típusú eszköz (értékpapír) úgy tűnt, hogy biztosítja a tőzsdei árukkal kapcsolatos ügyleteket. A kereskedők annak érdekében, hogy biztosítsák magukat egy adott termék drágulása ellen, megállapodást kötöttek annak megvásárlására az áruk szállítási feltételeivel a jövőben, előre egyeztetett áron. Később egy hasonló értékpapír-osztályt széles körben elsajátítottak a közvetítők, és olyan eszközzé alakították, amely révén nyereség származott a megfelelő tőzsdén forgalmazott eszköz árának ingadozásából.
A modern kereskedelemben a származtatott termékek három alapvető típusa létezik: előre, határidős és... Gyorsan ecseteljük ezeket a származékokat.
Előre... A határidős ügylet a szerződés olyan formája, amelynek egyik oldalán a vevőnek meg kell vásárolnia az alapul szolgáló eszközt a szerződés egyik oldalán lévő ügyleti áron, az eladónak pedig el kell adnia az eszközt a másik oldalon. Gazdasági lényegében a határidős hozam hasonló a határidős ügyletekhez, de ellentétben a határidős ügynökökkel, tőzsdén kívüli eszköz.
Határidős ügyletek... A határidős ügyletek () olyan tőzsdén kereskedett instrumentumok, amelyekben a vevőnek a végrehajtás napján meg kell vásárolnia az alapul szolgáló eszközt a szerződés árán, az eladót pedig az adott napon meghatározott áron kell eladnia. ezen ügylet megkötésétől. A határidős szerződések alapvető jellemzőit a határidős ügyletek figyelembevételével határozták meg. Ezek a következőkre vonatkoznak:
Opciók... Opció - az a határidős ügylet, amelyen keresztül az egyik fél díj ellenében (prémium) megszerzi az opciót képező mögöttes eszköz meghatározott időpontban történő megvásárlásának vagy eladásának jogát, a másik fél pedig az eladó - vállalja, hogy ugyanazon vevő követelésére meghatározott időszakon belül, meghatározott áron hajtja végre az ügyletet.
„A piacok folyamatosan bizonytalanságban és ingadozásokban vannak, és a pénz a nyilvánvaló számításával és a váratlanra való fogadással történik” - Soros György amerikai kereskedő, finanszírozó, befektető, jótékonysági szakember.
Ma a "nyilvánvaló és az előre nem látható" előrejelzésének egyik módjáról fogunk beszélni.
A származtatott nyitott pozíciók vagy a nyílt kamat a nyitott vételi vagy eladási szerződések száma.
Sok kereskedő szorosan követi a nyílt érdeklődés dinamikáját, és megpróbálja kiszámítani a nagy szereplők cselekedeteit a helyes döntés érdekében. A nyitott pozíciók számának változása határozza meg azt a pillanatot, amikor egy piaci pozíciót meg kell nyitni.
Származtatott pénzügyi instrumentum (derivatív) - olyan eszköz, amely lehetőséget biztosít arra, hogy megvásárolja (eladja) az alapul szolgáló eszköz (azaz a pénzügyi instrumentum alapjául szolgáló eszköz) megvásárlási (szállítási) jogát, vagy ha a pénzeszköz változásával összefüggésben jövedelmet kap (fizet) ennek a mögöttes eszköznek néhány jellemző paramétere.
Ezért az elsődleges pénzügyi eszközzel ellentétben a derivatívák nem jelentenek előre meghatározott tranzakciót közvetlenül az alapul szolgáló eszközzel. Így egy származtatott eszköz segítségével nem magát az eszközt lehet eladni (megvásárolni), hanem a velük való működés jogát vagy a megfelelő jövedelem megszerzését.
Egy származékos termék "teljesítményét" az határozza meg, hogy:
Mivel egy pénzügyi származtatott ügylet mögöttes eszköze valamilyen piaci objektum (áru) vagy piaci paraméter, a derivatívák ára folyamatosan változik a piaci változásokat követően. Ez a fő oka annak, hogy a származékos pénzügyi instrumentum vételi és eladási tárgy lehet, azaz a piaci kapcsolatok független tárgya.
Számos pénzügyi eszköz és a velük folytatott tranzakció alapja az értékpapír. Az értékpapír olyan dokumentum, amely a megállapított formának és a kötelező adatoknak megfelelően tulajdonjogokat igazol, amelyek gyakorlása vagy átruházása csak a jelen dokumentum bemutatásával lehetséges.
Az Oroszországban forgalmazott értékpapírok a következők:
A származtatott pénzügyi eszközök a következők:
A határidős és határidős szerződések árucikkek vagy pénzügyi eszközök vételi és eladási szerződései, jövőbeli szállítással és kiegyenlítéssel. A határidős vagy határidős szerződés tulajdonosának joga van:
Így az árak alkuk tárgyát képezik az ilyen megállapodásokban. A határidős szerződések lényegében a határidős szerződések fejlesztése. A mögöttes eszköz típusától függően a határidős ügyleteket a következőkre osztják:
A határidős és határidős szerződések lényegében úgynevezett kemény ügyletek, azaz e szerződések mindegyike kötelező a szerződő felekre. E két szerződéstípus célja azonban jelentősen eltérhet.
A határidős szerződést leggyakrabban azzal a céllal kötik, hogy ténylegesen eladják (megvásárolják) az alapul szolgáló eszközt, és biztosítsák a szállítót és a vevőt az esetleges árváltozások ellen, azaz az ügylet fő indítéka a felek azon vágya, hogy az ügylet következményeit kiszámíthatóbbá tegyék. Határidős ügylet esetén gyakran nem az alapul szolgáló eszköz tényleges eladása (vásárlása) a fontos, hanem az árváltozásokból származó nyereség, azaz megérkezett.
Így a határidős szerződéseket a spekulativitás és a nagyobb kockázat jellemzi. Másrészt a határidős szerződés inkább fedezeti jellegű. A fedezetet (szemben a spekulációval) speciális pénzügyi eszközök adásvételére irányuló ügyletként értjük, amely részben vagy teljes mértékben kompenzálja a fedezett tétel (eszköz, kötelezettség, ügylet) értékének változásából eredő veszteségeket.
Ezenkívül más különbségek is vannak a határidős és a határidős ügyletek között:
Ezért szükség esetén az eladó bármikor módosíthatja saját kötelezettségeit az áruk vagy pénzügyi eszközök szállítására vonatkozóan, határidős termékeinek megvásárlásával.
A határidős piac hatékonyságát, pénzügyi stabilitását és megbízhatóságát az elszámolási rendszer biztosítja, amelynek keretében a piaci szereplőket nyilvántartják, számláik állapotát és a garanciaalapok (biztosíték formájában) betétjét figyelemmel kísérik , és kiszámítják a határidős kereskedésben való részvételből származó nyereség (veszteség) összegét.Minden tranzakciót az elszámolóházon keresztül hajtanak végre, amely a tranzakció harmadik félévé válik - így az eladó és a vevő közvetlenül egymás iránti kötelezettségektől mentesülnek, de mindegyikre vonatkoznak kötelezettségek az elszámolóházzal szemben.
A legelterjedtebb határidős szerződések a mezőgazdasági termékek, hengerelt fémtermékek, kőolajtermékek és pénzügyi eszközök kereskedelmére vonatkoznak.
Az opció (választási jog) két fél - az eladó (kibocsátó) és az opcióvásárló (annak tulajdonosa) - között létrejött szerződés. Az opció jogosultja az opció feltételeiben meghatározott időn belül megkapja a jogot:
Az opciók típusai:
Az opció vevője által fizetett összeget az opció árának nevezzük, és ez az összeg nem téríthető vissza, függetlenül attól, hogy a vevő gyakorolja -e a megszerzett jogot vagy sem.
Az alapul szolgáló eszköz árát, amelyen az opció jogosultja megvásárolhatja (eladhatja) az eszközt, kötési árnak nevezzük. Bármely áru vagy pénzügyi eszköz felhasználható mögöttes eszközként.
Jellemzőik szerint az opciók szabványosak - leggyakrabban a mögöttes eszközöket (például részvényeket) tételben (csomagban) értékesítik.
Az opció a piacgazdaság egyik leggyakoribb pénzügyi eszköze. Formálisan az opciók a határidős ügyletek fejlesztése, de a határidős és határidős szerződésekkel ellentétben az opció nem írja elő az alapul szolgáló eszköz eladási (vásárlási) kötelezettségét, ami kedvezőtlen feltételek mellett jelentős veszteségeket okozhat.
Az opció egyik jellemzője, hogy az ügylet eredményeként a vevő nem a tényleges pénzügyi eszközöket vagy árukat szerezi meg, hanem csak azok vásárlási (eladási) jogát.
A mögöttes eszközök típusától függően többféle opció létezik:
Az opciók nem kapcsolódnak közvetlenül egy adott vállalat pénzügyi erőforrásainak növelésére irányuló tevékenységéhez, mivel jelentős mértékű spekulativitással rendelkeznek. Az ezen eszközökkel végzett műveletekből származó legnagyobb bevételt az értékpapírokkal végzett műveleteket végző brókercégek kapják.
A vásárlók és eladók stratégiája az opciós kereskedésben az, hogy megjósolják az értékpapírok piaci értékének változásait, és ebből profitálnak.
A vételi opciók és a rövid lejáratú, spekulatív jellegű vételi opciók mellett a gyakorlatban ismertek az opciós szerződések bizonyos speciális típusai - a társaság részvényeinek (részvényopció) kedvezményes megvásárlásához való jog és a garanciavásárlás, amelyek fontosak a lebonyolítás során hosszú távú befektetési döntések.A társaság részvényeinek kedvezményes megvásárlásához való jog (részvényopció) egy speciális származtatott pénzügyi eszköz, amelynek bevezetését eredetileg a részvényesek azon vágyával hozták összefüggésbe, hogy növeljék a részvénytársaság feletti ellenőrzés mértékét, és ellensúlyozzák a a részvények további kibocsátásában új részvényesek megjelenése miatti bevételrészesedés.
Ez az értékpapír jelzi, hogy hány részvényt (vagy részvényt) lehet megvásárolni érte fix áron - a jegyzési áron. Hasonló eljárás jelentős például a zárt részvénytársaság nyílt társasággá történő átalakításakor.
A részvények, mint értékpapírok kedvezményes vásárlására vonatkozó jogok önállóan keringnek a tőzsdén, miközben piaci áruk jelentősen eltérhet az elméletiétől, ami elsősorban a befektetők elvárásaihoz kapcsolódik a társaság részvényeinek befektetési vonzerejét illetően.
Ha a részvény értéke várhatóan emelkedni fog, akkor a vételi jog piaci értéke is emelkedik, és ebben az esetben a befektetők további bevételhez juthatnak. Az ilyen típusú pénzügyi instrumentumokat kibocsátó társaság számára a legfontosabb fontosság ahhoz kapcsolódik, hogy a társaság részvényeinek vásárlási folyamata fokozódik.
A garancia olyan értékpapír, amely jogot ad arra, hogy meghatározott időn belül meghatározott számú pénzügyi eszközt vásároljon (eladjon). Szó szerinti értelemben a garanciavállalás egy esemény garanciáját jelenti (ebben az esetben egy pénzügyi eszköz eladását vagy vásárlását).
Így a megbízás megvásárlását úgy tekinthetjük, mint a befektető által végrehajtott figyelmeztető stratégiát és a kockázat csökkentésének vágyát abban az esetben, ha az értékpapírok minősége és értéke a befektető véleménye szerint nem elegendő vagy nehezen meghatározható. A tőzsdén különféle típusú garanciák léteznek.
Jellemzően a potenciális opciótulajdonos megszerzi a lehetőséget, hogy meghatározott számú részvényt vegyen meg megegyezés szerinti áron és meghatározott időn belül.
Ezenkívül vannak olyan örökös garanciák, amelyek lehetővé teszik egy pénzügyi eszköz megvásárlását bármikor. A megbízásnak nincs lejárati dátuma vagy értéke.
A megbízás nem jogosítja tulajdonosát a kamatokhoz, az osztalékhoz, és a tulajdonosának nincs szavazati joga a döntéshozatalban, ellentétben a részvény tulajdonosával. A megbízás más pénzügyi eszközökkel egyidejűleg is kibocsátható, és ezáltal növelheti befektetési vonzerejüket, vagy tőlük elkülönítve.
Mindenesetre egy idő után a megbízás önálló értékpapírként kezd körözni - ebben az esetben az esetleges ügyletek vele együtt jövedelmet és veszteséget is hozhatnak. A viszonylag rövid időre kiadott vásárlási jogokkal ellentétben a garancia több évig is tarthat.Az opciós utalványokat általában nagy cégek bocsátják ki, és viszonylag ritkák - általában a garancialeveleket a kibocsátó társaság kötvénykibocsátásával együtt bocsátják ki, ami vonzóvá teszi a kölcsönt, és lehetővé teszi a társaság alaptőkéjének növelését gyakorlás esetén parancsokról.
Csere (csere) - megállapodás a pénzügyi piac két alanya között kötelezettségek vagy eszközök cseréjére a kapcsolódó kockázatok és költségek csökkentése érdekében. A swapok leggyakoribb típusai a kamat- és devizaswapok. A csereügyletek lehetőséget adnak arra, hogy két ügyfél (vállalat) erőfeszítéseit egyesítsék a kapott hitelek kiszolgálására annak érdekében, hogy csökkentsék mindegyik költségeit.
A swappiac megjelenése előtt (az 1980 -as évek eleje) a két fél párhuzamos kölcsönöket használt, amikor a tőke- és kamatfizetések cseréjéről tárgyaltak.
A felek közötti elszámolási mechanizmus egyszerűsítése érdekében kamatcsere -műveletet dolgoztak ki, amikor a felek csak a megállapodás szerinti (tőke) összegtől való kamatkülönbséget utalják át egymásnak. Így a tőkeösszeg nem kézről kézre száll, hanem a kamat kiszámításának alapjául szolgál.
A devizaswap olyan megállapodás, amely egy valutában szereplő par és fix kamat cseréjére névértékre és fix kamatra egy másik devizában történik, míg a valódi cserére nem kerülhet sor. Az ilyen műveletek akkor fontosak, ha egy vállalat külföldi piacokat fejleszt - bizonytalansága miatt az adott vállalat nehezen tud hitelt szerezni külföldi piacon, és devizaswap -szerződést kötnek egy külföldi partnerrel.
REPO műveletek - megállapodás értékpapírok kölcsönzéséről készpénzgarancia ellenében, vagy pénzeszközök kölcsönzése értékpapírok ellenében. Ezt a megállapodást néha értékpapír -visszavásárlási szerződésnek is nevezik. Ez a megállapodás két ellentétes kötelezettséget ír elő a résztvevők számára - az eladási és a vásárlási kötelezettséget.
A közvetlen REPO -ügylet előírja, hogy az egyik fél értékpapír -csomagot ad el a másik félnek azzal a kötelezettséggel, hogy azt előre meghatározott áron visszavásárolja. A visszavásárlás magasabb áron történik, mint az eredeti. Az árak közötti különbséget, amely a tranzakció jövedelmezőségét tükrözi, általában éves kamatban fejezik ki, és repó árfolyamnak nevezik.
A közvetlen REPO -ügylet célja a szükséges pénzügyi források bevonása. A fordított REPO -ügylet egy részesedés megvásárlását írja elő azzal a kötelezettséggel, hogy eladja azt; egy ilyen művelet célja ingyenes pénzügyi források elhelyezése.
A REPO ügyleteket elsősorban állampapírokkal hajtják végre, és rövid távú ügyletekre vonatkoznak - több naptól több hónapig. Bizonyos értelemben a visszavásárlási megállapodás fedezett hitelnek tekinthető.A fő pénzügyi eszközök elemzése lehetővé teszi számunkra a következő következtetések levonását céljuk tekintetében - a pénzügyi eszközöket a következő négy fő funkció végrehajtására tervezték:
Forrás: "yourforexschool.com"
A származtatott pénzügyi instrumentumok (befektetési alapok) olyan szerződések, amelyek jogot adnak arra, hogy értékpapírokkal vételi és eladási ügyletet kössenek előre egyeztetett feltételek mellett. A származtatott pénzügyi eszközök nem értékpapírok, mivel nem adják meg tulajdonosuknak azokat a jogokat és lehetőségeket, amelyeket az értékpapírok adnak.
A származtatott pénzügyi eszközök a következők:
Opció (latin opcióból - választás) - szerződés, amely jogot ad arra, hogy értékpapírokkal vételi és eladási ügyleteket kössenek előre egyeztetett feltételek mellett. Vannak lehetőségek:
Ebben az esetben az opció eladójának engedelmeskednie kell a vevő döntésének.
Az opciókat általában egy teljes naplóhoz írják (100 tétel).
A jövők a 19. századból származnak. Ezeket először a Chicagói Kereskedelmi Tőzsdén kezdték megkötni, 1865 -től kezdődően. Száz évvel később, a XX. Század 70 -es éveiben a határidős ügyleteket értékpapírokkal, arannyal és szabadon átváltható valutával kezdték kötni.
A határidős ügyletek (az angol jövőből - jövő) olyan szerződés, amely szerint a tranzakció egyik résztvevője vállalja, hogy a szerződés végén elad egy másik résztvevőnek egy meghatározott mennyiségű értékpapírt egy előre meghatározott áron.
Az opciótól eltérően ez a szerződés nem a jogot, hanem a szerződéskötő személy feltétel nélküli kötelezettségét valósítja meg, mindenesetre, hogy a szerződést a szerződésben meghatározott időn belül teljesítse. A határidős ügyletek pénzügyi kockázata sokkal magasabb, mint az opciós ügyleteknél.
A parancs (az angol parancsból - hatóság, meghatalmazás) nevezhető:
Forrás: "finance-place.ru"
A származtatott ügyletek piaca pénzügyi eszközöket jelent közvetlenül értékpapírok vagy közvetlenül származtatott pénzügyi eszközök formájában. Ezenkívül, ha a pénzügyi eszköz értékpapír, akkor a származtatott pénzügyi eszköz - a megállapodás, a repómegállapodás kivételével, egy vagy több kötelezettség teljesítését írja elő:
A származékos pénzügyi eszközök tehát bizonyos típusú megállapodásokat (szerződéseket) jelentenek:
A származtatott pénzügyi eszközök mögöttes (mögöttes) eszközei különféle eszközöket tartalmazhatnak, például:
Egy származtatott pénzügyi instrumentumnak több mögöttes (mögöttes) eszköze is lehet.
A tőzsdei határidős megállapodás (szerződés) a tőzsdei kereskedésben megkötött megállapodás:
A tőzsdén kereskedett határidős szerződés (szerződés) szállítási megállapodás.
A tőzsdén kívüli határidős határidős megállapodás (szerződés) olyan megállapodás, amely nem a tőzsdei kereskedés során jön létre, és rendelkezik:
A tőzsdén kívüli határidős szerződés (szerződés) lehet szállítási vagy elszámolási megállapodás.
Forrás: "studme.org"
A derivatív pénzügyi instrumentumok (PFI) nyitott pozícióira vonatkozó információkat naponta közzéteszik a közvetítő tőzsde platformján:
A vételi opció olyan opciós szerződés, amely a következőket tartalmazza:
Az eladási opció az opciós szerződés, amely a következőket tartalmazza:
Forrás: "moex.com"
A nyitott kamat növekszik, amikor a vevő és az eladó új szerződést köt. Ebben az esetben a vevő nyit egy hosszú pozíciót, az eladó pedig egy rövid pozíciót.
Ha a vevő új hosszú pozíciót nyitott (határidős ügyleteket vásárolt), az eladó pedig új rövid pozíciót nyitott (határidős ügyleteket értékesített), akkor a nyitott kamat egy, míg a volumen kettő. .
Forrás: "true-trend.ru"
A derivatívákkal (derivatívákkal) való kereskedést jellemző egyik információs paraméter az úgynevezett "nyílt kamat", rövidítve OI. Ez az orosz szó az angol nyílt érdeklődésből (OI) származik. Szinonimája van - a nyitott pozíciók száma (OP). De ritkábban használja, mint az angol nyelvű OI, amely elterjedt a cirill ábécében OI formájában.
Nyitott kamat a derivatívák nyitott pozícióinak teljes száma, szerződésben mérve. Ha a vevő és az eladó 1 szerződésre nyit üzletet feltételes származtatott instrumentumban, akkor azt szokás mondani, hogy a nyílt kamat 2 szerződéssel nőtt (1 szerződés a vevő oldaláról és 1 az eladó részéről).
Ez a mutató népszerűvé vált a származékos kereskedők körében, mivel a szabályozó hatóság, az USA Commodity Futures Trading Commission (CFTC) közzétette a kereskedők amerikai határidős és swappiaci ügyleteire vonatkozó adatokat. Ezeket a jelentéseket a kereskedők kötelezettségvállalásainak (COT) nevezik, és ez a rövidítés bekerült a származékos termékek (ipari eszközök) kereskedőinek és elemzőinek szlengjébe. A COT jelentéseket havonta 4-5 alkalommal teszik közzé.
A technikai elemzések készségei alapján Larry Williams, aki a Robbins Cup (1987) marketingversenynek köszönhetően vált híressé, amelyet maguk a brókerek szerveztek, aktívan népszerűsítette ezeket a COT-jelentéseket "A rövid távú kereskedés hosszú távú titkai" című könyveiben. "A kereskedés titkai a határidős piacon", amely jelentős függő követőket vonzott.A magánkereskedők a világ minden országában még mindig remegő utalásokkal adják tovább Larry Williams munkáit, amelyekben a nyitott érdeklődés mutatója fontos helyet foglalt el.
2001 -ben kezdett működni az RTS származékos piac Oroszországban, amely a FORTS marketing nevet kapta. Ezzel párhuzamosan a származtatott termékek piaca is fejlődött a MICEX tőzsdén, de nem szerzett népszerűséget, és később bezárták. Az RTS és a MICEX platform egyesülése után a származékos piac belépett a moszkvai tőzsde struktúrájába.
A moszkvai tőzsde ügyvédei kivették a FORTS rövidítést a hivatalos forgalomból, de ez annyira megakadt a piaci szereplők fejében, hogy még ebben a cikkben is többször találkozni fog vele. A nyitott érdeklődés mutatóját a tőzsde szervereiről sugározták, és beléptek a kereskedők termináljaira, valamint közvetlen hozzáférési protokollokon (FAST / FIX, Plaza, Plaza2) keresztül is meg lehetett kapni.
Az orosz származékos piac iránti nyílt érdeklődés reinkarnációját és új figyelmet kapott 2012 októberében, amikor a tőzsde heti, majd később napi adatokat kezdett közzétenni a nyitott pozíciók számáról. A COT -adatokat a közzététel modelljeként használták.
Az orosz sajátosságokat azonban figyelembe vették, és az adatstruktúra 2 kategóriát tartalmazott - magánszemélyeket és jogi személyeket a nyitott pozíciók száma és a nyitott pozíciókkal rendelkező személyek (résztvevők) száma szerint. A nyitott pozíciókkal rendelkező személyek számának és a nyitott pozíciók teljes számának változása és szerkezete is referenciaként szolgál.
A nyílt kamat információkat tartalmaz a pénzügyi derivatívák likviditásáról. Minél több a likviditás, annál nagyobb a nyitott pozíciók száma egy adott tőzsdei instrumentumban.
A mérést abszolút és relatív mértékegységben (a nyitott kamat és a mennyiség aránya) is elvégezzük. Ezenkívül az információkat a nyílt érdeklődés dinamikája hordozza - idővel változó. A nyílt kamat dinamikáját a magánszemély kereskedők figyelik a legszorosabban, akik úgy vélik, hogy ez lehetővé teszi számukra, hogy kiszámítsák a nagy szereplők cselekedeteit, majd megfelelő kereskedelmi döntéseket hozzanak.
A korrelációs elemzés azonban az ellenkezőjét mutatja, hogy nincs statisztikai kapcsolat a tőzsdei instrumentumok árának dinamikája és a nyílt kamatok változása között. Az OI változása nem kapcsolódik a határidős, opciós és egyéb derivatívák árának változásának irányához. De Larry Williams öröksége kísérti a magán kereskedőket, és továbbra is ebben az irányban ásnak.
A fő dolog, amiről a nyílt kamat beszélhet, a származékos ügylet likviditási állapota. Ez a mutató a tőkeáramlást is tükrözi. Ha a nyitott kamat emelkedik, akkor új pénz kerül a derivatívába. Ha csökken, akkor a játékosok érdeklődése a hangszer iránt csökken, és ez azt jelenti, hogy bezárják pozícióikat.A nyitott kamatok dinamikájára a legfontosabb befolyást azok a jogi személyek gyakorolják, amelyeknek több pénzügyi lehetőségeik vannak a derivatívákba fektetett tőke tekintetében, amint azt az alábbi ábrán látható kördiagram is bizonyítja.
Ezért meg kell érteni, hogy a nyílt kamat elsődleges szűrőként használható a származékos pénzügyi instrumentum kiválasztásakor. Általánosságban elmondható, hogy bármely eszköz komoly tendenciáinak jelenlétében a nyitott érdeklődés fokozódik.
Az orosz FORTS -piac iránti nyílt érdeklődés jogi személyek fellépésének hatására alakul ki. 2014. július 4 -én 2466 magánszemély és 253 jogi személy nyitott hosszú pozíciót az RTS Index határidős ügyleteiben. Ez a FORTS platform leglikvidebb műszere.
Február végén és március elején éles földcsuszamlás történt az orosz piacon. Ezt követően kétszeresen csökkent azoknak a személyeknek a száma, akik hosszú pozíciókkal rendelkeztek a határidős ügyletekben az RTS indexben. Ugyanakkor a rövidnadrágban tartózkodók száma nem változott jelentősen a megadott időszakban.
Ennek a dinamikának az egyik oka az egyének által kapott számos margin cola volt.
A nyílt érdeklődés idősora a statisztikai elemzés tárgya, amelyet bármely magán- vagy szakmai kereskedő elvégezhet. A statisztikai minták és anomáliák keresése a változások dinamikájában ebben a sorozatban az alkalmazott kutatások területe, amelynek eredményei felhasználhatók a mindennapi kereskedelmi gyakorlatban.
Forrás: "market-lab.org"
A nyílt kamat a nyitott határidős vagy opciós szerződések száma. Nyílt szerződés lehet vételi vagy eladási szerződés, amelyet még nem hajtottak végre, nem zártak le vagy nem jártak le.
Nyitott kamat = a rövid pozíciók összege + a hosszú pozíciók összege
A különbség a nyitott kamat és a mennyiség között az, hogy a volumen a vásárolt-eladott szerződések számát tükrözi (piaci forgalom), míg a nyitott kamat a piac méretét (a kéznél lévő áruk mennyiségét) mutatja.
Az ITS QUIK grafikonon a nyitott pozíciók számának megjelenítéséhez be kell állítania a következő paramétereket.
Először is ellenőriznie kell az adatgyűjtési beállításokat. Válassza a Beállítások / Általános / Adatgyűjtés fület, és állítsa be a kapcsolókat az alábbi ábra szerint.
Válassza ki a Nyitott elemek számát az Elérhető lehetőségek közül, és adja hozzá az oszlopfejlécekhez. (Javasoljuk, hogy engedélyezze az ábécé szerinti rendezési opciót, és tiltsa le a rövid paraméterneveket).
Készítsen műszerdiagramot (az Ár és a hangerő diagram menüpont a legördülő menüben a jobb gombbal a hangszerre kattintva).
Kattintson a jobb gombbal a diagramra, és válassza a Diagram hozzáadása (jelző) lehetőséget.
Kattintson az Új forrás gombra. Válassza ki a választógombot a Paraméterértékek táblázatában, és válassza ki a Nyílt pozíciók száma paramétert. Ezután kattintson az Igen gombra.
Ezután válassza az Új ablak lehetőséget, majd kattintson az Igen gombra.
A megjelenő diagram megjelenítési beállítások ablakban végezze el a szükséges színbeállításokat, és válassza ki a diagram típusát (hisztogramok használata javasolt). A konfiguráció befejezése után kattintson a Mentés gombra.
Ennek eredményeként egy további terület jelenik meg a diagramon, amely a nyitott pozíciók számát tartalmazó diagramot tartalmazza.
