A pénz befektetésének fő célja a tőke növelése. Mielőtt azonban nyereséget termelhetne, először vissza kell térítenie befektetéseit. Így kiindulópontként működik, amikor a projekt nyereséget termel a befektető számára. Ebben a cikkben megvizsgáljuk, mi a megtérülési időszak, hogyan kell kiszámítani a projekt megtérülési idejét, és elemezzük a megtérülési időszak néhány jellemzőjét is.
- ez az időtartam szükséges ahhoz, hogy egy beruházási projektből származó bevétel teljes mértékben fedezze az ilyen projekt megvalósításához szükséges kezdeti beruházási költségeket. Például, ha a beruházás 500 ezer dollárt tett ki, és a projektre vonatkozó pozitív előrejelzés várhatóan 100 ezer dollár lesz. évente, akkor a projekt megtérülési ideje 5 év lesz.
A megtérülési idő az egyik alapvető mutató, amelyet a projekt befektetési vonzerejének felmérésére használnak. Gyakran előfordul, hogy a kérdéses projekt megtérülési ideje mellett olyan mutatókat is kiszámítanak, mint és.
A megtérülési időt gyakran úgy jelölik PP(angolból. Visszafizetési időszak).
Ha egy beruházási projekt esetében egyenlő pénzforgalom várható, akkor a megtérülési idő kiszámításának legegyszerűbb képletét kell alkalmazni:
ahol
PP(Visszafizetési időszak) - megtérülési idő, évek;
IC(Invest Capital) - kezdeti beruházási költségek a projektben;
CF(Cash Flow) - a beruházási projekt által generált átlagos éves pozitív cash flow.
Ha a beruházási projekt pénzforgalma egyenetlen, akkor a következő képletet kell alkalmazni:
Ebben az esetben a megtérülési idő az időszak minimális értéke ( n ), ha az összesített cash flow meghaladja a kezdeti befektetést.
Tegyük fel, hogy a projektet 500 ezer dollárba fektették be, és a pénzáramok az alábbi táblázatban szereplő időszakok függvényében alakulnak ki.
| Időszak, évek | Beruházás a projektbe | Pénzforgalom a projekthez | Halmozott pénzforgalom |
| 0 | 500 000 | ||
| 1 | 80 000 | 80 000 | |
| 2 | 120 000 | 200 000 | |
| 3 | 145 000 | 345 000 | |
| 4 | 160 000 | 505 000 | |
| 5 | 170 000 | 675 000 |
Így a projekt megtérülési ideje 4 év lesz. az eredeti 500 000 dolláros befektetést meghaladó halmozott pénzforgalmat a 4. év végére éri el, és összege 505 000 dollár.
A megtérülési idő kiszámításának módja meglehetősen népszerű és kényelmes eszköz a befektetések elemzésében a számítás egyszerűsége miatt. Ennek a módszernek azonban jelentős hátránya van - nem veszi figyelembe a pénz értékének időbeli változását, ami bizonyos mértékig a számított adatok torzulásához vezet. E hiány megszüntetése érdekében.
ahol
DPP(Kedvezményes megtérülési időszak) - kedvezményes megtérülési idő;
IC(Invest Capital) - a kezdeti befektetés nagysága;
CF(Cash Flow) - befektetési projekt által generált cash flow;
r- diszkontráta;
n- projektvégrehajtási időszak.
Tekintsünk egy példát a kedvezményes megtérülési idő kiszámítására az alábbi adatok alapján. A cash flow -kat évente 10% -kal diszkontáljuk. Általában a diszkontráta a felvett tőke költsége (hitelkamat) vagy alternatív befektetési lehetőségek - a betét kamatlába, a kötvények hozama, vagy valamilyen "kockázatmentes hozam + kockázati prémium" .
Az elvégzett számítás azt mutatja, hogy a pénz értékének időbeli csökkenése a megtérülési idő növekedéséhez vezet. Tehát, ha figyelembe vesszük a szokásos (diszkontálatlan) cash flow -kat, akkor a projekt megtérülési ideje 5 év lesz. Kedvezmény esetén pedig 8 évre nő. A kedvezményes megtérülési idő lehetővé teszi a befektető számára a megtérülés pontosabb kiszámítását.
A világ gyakorlatában az átlagos megtérülési idő 7-10 év. Ugyanakkor a hazai gyakorlatban (a pénzügyi és gazdasági helyzet instabilitása miatt) a legtöbb megvalósított beruházási projekt megtérülési ideje 3-5 év volt. A hosszabb megtérülési időszakok fokozott kockázatokat hordoznak a befektetők számára, ami káros hatással van a hosszú távú befektetési programok végrehajtására.
Saját vállalkozásának tervezésekor és elindításakor a legfontosabb, hogy helyesen számítsuk ki a jövedelmezőségét, hogy a befektetett pénz ne menjen csődbe. Saját vállalkozása fejlődését számos tényező és paraméter befolyásolja, amelyeket figyelembe kell venni, hogy az üzlet ne legyen veszteséges és katasztrofális. Az egyik fontos mutató a vállalkozás megtérülése, jövedelmezősége, vagyis az az időszak, amelyre a befektetett pénz megtérül és nyereséget hoz. Minél rövidebb a megtérülési idő, annál magasabb a vállalkozás és a vállalkozás jövedelmezősége.
A kezdő üzletemberek egyik fő problémája az új projekt befektetés megtérülésének kérdése. Ez az egyik fő kritérium, amikor pozitív döntést hoznak egy vállalkozás létrehozásáról, annak érdekében, hogy tudják, meddig tart az üzleti tevékenységből származó nyereség csak a befektetéshez térjen vissza.
Itt két mutató fontos - abszolút és relatív. Ez az abszolút eredmény, amelyet befektetésekből nyertek, és amelyet a nyereség növekedésével mérnek.
A megtérülési idő kiszámításának egyik módja az nem kedvezményes számítási módszer.
Nézzünk egy példát, hogy könnyebben megértsük a módszer lényegét. Például egy termék előállításához berendezést vásárol összesen 100 000 rubelért. Ehhez ki kell számítania az előállított áruk költségét, ez magában foglalja a nyersanyagköltségeket, a gyártási költségeket, a berendezések értékcsökkenését. Tegyük fel, hogy egy egységnyi ár 100 rubel lesz, és hogy egy óra alatt készül el. Ez azt jelenti, hogy műszakonként 8 árut gyártanak. Ennek alapján ki lehet számítani, hogy mennyi időre lehet visszaadni azt a pénzt, amelyet a termelésbe fektettek be. A megtérülési időszak formula: A megtérülési időszak = a termelési berendezések költsége / az áruk költsége egy hónapra = 100 000 /800 * 25 = 5 hónap.
De ez egy nagyon egyszerű számítás, itt láthatja, hogy milyen elv és sorrend alapján kell kiszámítani.
Egy összetett és komoly projekt esetében figyelembe kell vennie az áruk előállításával és értékesítésével kapcsolatban felmerülő összes költséget, a kockázatokat, amelyek végső soron együttesen befolyásolják a befektetés megtérülését.
Annak a személynek, aki saját vállalkozást szeretne indítani, helyesen kell kiszámítania a projekt megtérülését és jövedelmezőségét. Ezt megteheti saját maga, és forduljon pénzügyi szakemberhez.
Figyelembe kell venni a piaci tényezőket, mekkora a termék iránti kereslet, milyen szakaszban lehetnek késések a termék értékesítésében vagy gyártásában. Sok információ van most, könyvekben és különböző oldalakon.
A bérleti üzlet az egyik legegyszerűbb és legmegbízhatóbb befektetési lehetőség.
Az is fontos, hogy itt nem szükséges a tulajdonos állandó jelenléte és bevonása magába a folyamatba. Ha helyesen választják ki a helyiségeket és a bérlőt, akkor a bérbeadás állandó és stabil jövedelmet eredményezhet. Ezenkívül az ilyen tevékenységek kombinálhatók más vállalkozásokkal.
Első pillantásra a bérleti vállalkozás jövedelmezőségének és megtérülésének felmérése nem lehet nehéz, össze kell hasonlítania a bérleti díjakat és költségeket, hogy megkapja a megtérülési időszakot, amely a bérleti üzletág fő mutatója.
A kereskedelmi ingatlanok átlagos megtérülési ideje 9-10 év. Már nehéz találni 7-8 éves megtérülési időt a bérlővel rendelkező kereskedelmi ingatlanokra.
Ugyanakkor az eladók, vevők és értékbecslők különböző módon számolhatják a megtérülési időt. Itt a különbség az lesz, hogy milyen mutatót tekintünk jövedelemnek a megtérülés kiszámításakor.
Az eladó általában felveszi az év bérleti díját, és elosztja az eladási árat ezzel az összeggel. Ha egy 220 négyzetméter alapterületű szobát értékesítenek, amelyet havi 1000 rubelért bérelnek havi 22 millió rubelért, akkor a számítás a következő lesz. Egy hónap alatt a jövedelem 200 ezer rubel, és egy év alatt 2 millió 400 ezer rubel, akkor a megtérülés 20 millió / 2,4 millió, 3 év lesz. És amikor ilyen ingatlant értékesítenek, ezt az időszakot kell feltüntetni.
Az is előfordul, hogy a bérlővel hosszú távú bérleti szerződést kötnek, és minden évben 7,5%-os indexálás történik. Ebben az esetben a bérleti díjat minden évre kiszámítják, figyelembe véve az indexálást, mindent összegeznek. Vagyis a megtérülési idő itt rövidebb lesz.
A vásárlók kicsit másként közelítik meg a számítást, a hangsúly a készpénzbevételeken van, úgymond nettó jövedelem mínusz minden költség.
A költségek 6% -os jövedelemadót, biztonsági költségeket, takarítást, bérleti díjat vagy bizonyos közüzemek fizetését tartalmazzák. Minél nagyobb és nagyobb a tárgy, annál több ráfordítás esik a tulajdonosra.
200 négyzetméteres területtel lehetséges, hogy minden karbantartási költséget a bérlő viseli, a többi pedig jelentéktelen.
Továbbá, ha a vevő egyéni vállalkozó, egyszerűsített adózási rendszerrel, akkor 6%-os adója lesz. És a nyereség és a megtérülés kiszámítása figyelembe veszi a 144 ezer rubel adóösszeget. Két év nettó jövedelme 2256 ezer rubel, és a megtérülési idő 8,9 év lesz. Ezért a futamidőt 9 évre kerekítve a vevő úgy dönt, hogy ez meglehetősen hosszú táv, a különbség a bejelentett 7 évhez képest jelentős.
A bérleti üzlet nagyobb objektumai, például egy bevásárlóközpont esetében, amelynek területe körülbelül 4000 vagy 20 000 négyzetméter lesz, a vevő számításai szerint a megtérülési idő még ennél is hosszabb, akár 12 év is lehet.
Az ingatlan objektum vonzóbbá válik a jó elhelyezkedés, emeletek száma, jó állapot, presztízs, megfelelő bérleti díj és négyzetméterár, valamint a jogi csalás hiánya miatt.
De a fő kritérium pontosan a megtérülés, és ha magasabb, mint az az időszak, amelyre a vevő kész, akkor ezt az objektumot nem veszik figyelembe.
Az értékbecslők általában elemzik az ilyen helyiségek bérleti díjait, és bizonyos kiigazításokkal meghatározzák, hogy egy adott objektum esetében mekkora a bérleti díj piaci szintje. Ugyanakkor nem veszik figyelembe a már megkötött ingatlanbérleti szerződéseket, és ez nem befolyásolja az értékelést.
Az értékbecslők elemzik a webhelyek hirdetéseit, és így meghatározzák a piaci bérleti díjat. Itt fontos az értékelő tapasztalata és szakmaisága, a bérleti díjat befolyásoló fontos tényezők ismerete, hogy ne tévesszen el az értékelésben.
A közleményekben pedig egy tárgy ára nem feltétlenül felel meg a piaci árnak, de túlértékelt, és emiatt hat hónapja nem mondtak le.
Az értékelőket az értékelés összehasonlító megközelítésén alapulva nemcsak a jövedelmi megközelítés, hanem az ingatlanok és négyzetméterük értékének kiszámítása is vezérli. Nem veszi figyelembe a bérlő jelenlétét, bérleti jövedelmet. A teljes költséget pedig a bérleti díjhoz kapcsolódó számítások és a mérő költsége közötti átlagként határozzák meg.
Itt játszik szerepet az átlagolási mechanizmus, és ennek eredményeként az értékelők csak a vevők és az eladók száma között kapnak értéket.
A tranzakció minden résztvevője becslést készít céljai alapján.
Az eladó célja, hogy a tárgyat magasabb áron, és a lehető leghamarabb értékesítse, így nem figyel a költségekre.
A vevő számára fontosabb, hogy jó jövedelmezőséggel térítse meg a beruházást, és a vevő figyelembe veszi a nettó jövedelmet.
Az értékelőket általában nem érdekli, hogy mi fog történni az objektummal, a lényeg az, hogy értékelési jelentést készítsenek vizsgálatra.
Jevgenyij Malyar
#
Befektetések
Ebben a cikkben minden szükséges képletet megadtunk a befektetés megtérülésének kiszámításához, egy kész Excel táblázat és egy online számológép is letölthető.
Navigálás a cikkben
Minden befektető, amikor egy projekt finanszírozásáról dönt, tudni akarja, milyen gyorsan megtérül befektetése. Minél rövidebb ez az idő, annál jobb neki. Az izgalmas kérdés megválaszolásához van egy nagyon specifikus gazdasági mutató - a megtérülési időszak. Képlete nagyon egyszerűnek tűnik: elegendő a befektetési összeget elosztani egy hónap vagy egy év várható nettó nyereségével. Valójában sok mástól is függ, amit figyelembe kell venni.
Egyszerűsített formában a megtérülési idő a "megtérülési időszak" (így lehet a megtérülési időszak kifejezést angolból lefordítani, rövidítve PP vagy PBP), vagyis a "nulla pont" elérésének ideje. Bizonyos körülmények között a befektetés szinte azonnal megtérülni kezd. Például a vásárolt kereskedelmi ingatlanok bérbeadása jövedelmet generálhat az első hónapban. Meg kell azonban érteni, hogy ez a feltétel nem mindig teljesül.
Számos beruházásra jellemző, hogy hosszas előkészítésre van szükség ahhoz, hogy a projekt kereskedelmi működési készen álljon. Leegyszerűsítve ez azt jelenti, hogy időbe telik, amíg a befektetés nyereséget termel.
Ezen a körülményen kívül figyelembe kell venni a projekt során a további beruházások szükségességének esetleges felmerülését is.
Így a befektetés teljes megtérülésének teljes időtartamát a minimális megtérülési idő és az objektum kereskedelmi hatékonysági állapotba hozásának időtartama határozza meg (az aktuális nyereség elérésének képessége).
A megadott rendelkezések alapján meg lehet fogalmazni annak az időszaknak a meghatározását, amely alatt a "nulla pont" áthalad.
A megtérülési idő egy egyszerűsített számítási mutató, amely a befektető kezdeti költségeinek megtérítéséhez szükséges időt jellemzi egy innovatív projekt tervezett nyereségességi szintje alapján.
Ebben a megfogalmazásban számos feltételezés van:
A tervezés nehézsége azonban nem jelenti azt, hogy haszontalan. Egy befektető sem finanszírozhat projektet üzleti terv nélkül, amely különösen meghatározza a becsült megtérülési időt.
A beruházás megtérülési ideje fordítottan arányos a projekt nyereségességével. Más szóval, minél magasabb a vállalkozás jövedelmezősége, annál gyorsabban kompenzálják a megvalósítás költségeit.
A legnagyobb kihívás az, hogy hogyan lehet meghatározni egy vállalkozás jövedelmezőségét. A módszerek a korábbi befektetések jövedelmezőségének matematikai elemzésén és statisztikai értékelésén alapulnak.
Végső formában a képlet így néz ki:
Az R és P paraméterek decimális formában vannak megadva, amelyek kisebbek vagy egyenlők, mint egy. Könnyen belátható, hogy a nevező a projekt lehetséges kimenetelének valószínűségi eloszlását reprezentálja. A befektető saját tapasztalatai alapján minden hónapra vagy évre statisztikát vezet, amely a tervezett nyereségesség elérésének esélyének kiszámításához szükséges.
A tőkebefektetések befektetett eszközök beszerzését célzó befektetések. Más szóval ezek olyan tevékenységek, amelyek a termelési létesítmények korszerűsítését és újbóli felszerelését, valamint tervezési és felmérési munkálatok elvégzését célozzák. Ennek eredményeként a vállalkozás fő gazdasági mutatóinak, különösen a jövedelmezőségnek növekednie kell.
A tőkebefektetések megtérülési idejét a korábban megadotthoz hasonló képlet határozza meg, mivel ez is töredék.
A képlet azt mutatja, hogy minél kevesebb pénzt fektetnek be és minél magasabb a hozamuk (jövedelmezőségük), annál gyorsabban megtérül a befektetett tárgyi eszközökbe, azaz tőkebefektetésekbe történő befektetés.
Ha a gazdasági tevékenység egy külön vonalát korszerűsítik, a befektetett alapok megtérülési ideje nem haladhatja meg az összes többi tőkebefektetés szokásos időszakát. Ez azt jelenti, hogy az egész vállalkozás nem tudja nyereségességével fedezni egy külön projekt korszerűsítésének költségeit - különben nincs gazdasági értelme.
A projekt megvalósítása során nem ritka, hogy az eredeti becsült alapösszeg nem elegendő. Az ilyen helyzetekben végrehajtott beruházásokat kiegészítő befektetéseknek nevezzük.
Egy beruházási projekt megtérülési idejének további befektetésekre történő kiszámítása a következő képlet szerint történik:
A berendezés megtérülésének kiszámítása az összes befektetés közös elve szerint történik. Néhány jellemzője, hogy az eszköz szállításával és üzembe helyezésével kapcsolatos összes költséget bele kell foglalni a tőkebefektetés összegébe.
A berendezés megtérülési képlete:
A projekt megvalósítása vagy egy új technológia bevezetése esetén a megtérülési időszak mutatójának kiszámításának módszertana és hátrányai már részben lefedésre kerültek. Hátrányok - alacsony pontosság és a költségek és a nyereség összegét befolyásoló számos tényező figyelmen kívül hagyása. A fenti módszereknek azonban fontos előnyeik vannak - egyszerűek és lehetővé teszik a befektető számára, hogy gyorsan megbecsülje a projekt megtérülési idejét. A befektetés összegének nyereséggel való nagyjából elosztására vonatkozó képlet viszonylag pontos, ha a hatás megvalósítása és elérése rövid életű. A megtérülés pontosabb kiszámítását két módszerrel végezzük: egyszerű és kedvezményes.
A kedvezményes és egyszerű módszerek abban különböznek, hogy részt vesznek az együttható (diszkontráta) képletében, amely figyelembe veszi a kivont tőke költségét, amely a felhasználás hatékonyságát méri. Az alábbiakban képleteket és példákat tekintünk a számításokra, amelyek eredményeként mindkét módszerrel megtaláljuk a befektetések megtérülési idejét.
A PP képlet, amely lehetővé teszi az egyszerű megtérülési idő kiszámítását (sok forrásnál Current -ként is emlegetik), már korábban is figyelembe vették.
A számítás matematikai egyszerűsége egyben az előnye és a hátránya is.
Példa: új berendezéseket vásároltak egy vállalkozás számára 5,5 millió rubel értékben. Az év során 1,2 millió rubel bevételt hozott. Helyettesítse az értékeket:
Arra lehet következtetni, hogy körülbelül 4 év és 7 hónap múlva teljes megtérülést ér el a befektetés. Ugyanakkor a képlet statikus inflációt feltételez, ami valós körülmények között nem valószínű.
Ezenkívül a befektető befektetéskor nemcsak a költségeket akarja kompenzálni, hanem valamilyen megtérülést is szeretne elérni. A kapott eredmény alapján közvetett veszteségekkel kell szembenéznie (róluk később).
A képlet másik hátránya, hogy figyelmen kívül hagyja a pénzáramok időbeli ingadozásait: feltételezzük, hogy a költségeket egyenlő részletben térítik meg. A jövedelemmérleg végső soron történő kiszámítása eltérő eredményeket eredményezhet.
A projekt diszkontált megtérülési idejének (DPBP) meghatározása a diszkontált nettó jövedelem alapján történik. Az elv ugyanaz marad, mint az egyszerű módszernél. Azonban a projekt megtérülésének kiszámítása úgy, hogy egyszerűen elosztjuk a befektetés összegét a nyereséggel, végül megadja az időtartamot a kedvezmény figyelembevétele nélkül. Ez az, ami megkülönbözteti a DPP megközelítését a jobb irányba.
A módszer egy diszkont korrekciós tényező alkalmazásán alapul. Kiszámítása a következő képlet segítségével történik:
Az S diszkontráta egy dinamikus (változó) együttható, amelyet a befektető a külső tényezők hatására és objektíven fennálló körülmények alapján határoz meg. Különösen a projekt fejlesztésébe fektetett tőke alternatív módon befektethető. A pénzeszközök a központi bank refinanszírozási arányától függő százalékban helyezhetők letétbe. Végül minden üzletembernek megvan a saját elképzelése arról, hogy mi legyen az optimális jövedelem minden befektetett rubel esetében.
A DPP megközelítésen alapuló befektetés megtérülési idejének meghatározására szolgáló módszert ugyanúgy alkalmazzák, mint az egyszerűt, de figyelembe véve a projekt jelenértékét.
Példa: egy befektető 1 millió 200 ezer rubelért vásárolt kereskedelmi ingatlant. és bérleti szerződést kötött, amely szerint 2015 -ben 100 ezer rubelt, 2016 -ban pedig 150 ezer rubelt kapott. A vállalkozó 20% -os diszkontrátát állapított meg (együtthatóban kifejezve 0,2).
Az első időszak (2015) kedvezményes tényezője a következő lesz:
A második időszakra (2016):
Ezen adatok alapján a kapott nyereség összege egyenlő lesz:
A megtérülési időszak viszonosságát a projekt hatékonyságának vagy éves jövedelmezőségének nevezik (D). Számítsuk ki ezeket a mutatókat minden évben:
Ennek megfelelően a 2015 -ös eredmények szerint a teljes kedvezményes megtérülési idő 14,49 év, a 2016 -os eredmények szerint pedig 11,49 év.
Nem könnyű manuálisan kiszámítani a projekt megtérülését, de a folyamat automatizálható. Ehhez egy egyszerű Excel táblázatot használnak, amely négy oszlopból áll: a hónap számából, a befektetett összegből, a bejövő pénzáramokból és a bejövő pénzáramokból halmozott összeggel (az új érték hozzáadódik az előzőek összegéhez).
A menetrend az űrlaphoz van csatolva. Könnyű megtalálni a megtérülési időszakot - ez annak a hónapnak felel meg, amelyben a diagram vonala keresztezi a befektetési összeg értékének vízszintjét.
Ha a képre kattint, a megtérülési számítási táblázat Excel formátumban lesz letöltve.
Még egyszerűbb meghatározni egy befektetés megtérülési idejét egy kalkulátor segítségével, amelyre példa ezen a linken látható:
Számológép
A projekt finanszírozására vonatkozó döntés attól függ, hogy milyen tényezőket vesz figyelembe a beruházási kritérium, amelyet ebben a helyzetben a főnek tartanak. A legfontosabb és meghatározó mutatók a jövedelmezőség és a befektetés megtérülése. A különbség köztük az, hogy minél magasabb a jövedelmezőség, annál rövidebb a projektbe fektetett pénzeszközök megtérülési ideje, és minden más egyenlő.
A befektető nem mindig a lehető leghamarabb megtérül. Sok esetben a projekteket hosszú távú hozamokkal finanszírozzák. Ezenkívül a különböző iparágakban a megtérülési szabványok eltérőek. A projekt végrehajtásának egyetlen előfeltétele a magas nyereségesség a "nulla pont" átlépése után.
Ahhoz, hogy megértsük, mi a megtérülési idő, el kell képzelni, hogy mely üzleti területekre alkalmas ez a meghatározás.
Befektetésre
Ebben az összefüggésben a megtérülési időszak az az időszak, amely után a projektből származó bevétel megegyezik a befektetett pénz összegével. Vagyis a megtérülési időszak együtthatója, amikor bármilyen üzletbe fektet be, megmutatja, mennyi időbe telik a befektetett tőke visszaadása.
Gyakran ez a mutató kiválasztási kritérium annak a személynek, aki bármilyen vállalkozásba kíván befektetni. Ennek megfelelően minél alacsonyabb a mutató, annál vonzóbb az üzlet. És abban az esetben, ha az együttható túl nagy, akkor az első gondolat egy másik eset kiválasztása mellett szól.
Tőkebefektetésekhez
Itt a termelési folyamatok korszerűsítésének vagy rekonstruálásának lehetőségéről beszélünk. A tőkebefektetéseknél fontos lesz az az időszak, amelyre a modernizációból származó megtakarítások vagy többletnyereség egyenlő lesz a modernizációra fordított pénzeszközök összegével.
Ennek megfelelően nézik a megtérülési időszakot, amikor meg akarják érteni, van -e értelme pénzt költeni a modernizációra.
Felszereléshez
Az együttható megmutatja, hogy egy adott eszköz, gép, mechanizmus (és így tovább), amelyre pénzt költenek, mennyi ideig térül meg. Ennek megfelelően a berendezés megtérülése abban a bevételben fejeződik ki, amelyet a vállalat ebből a berendezésből kap.
Alapesetben két lehetőség van a megtérülési idő kiszámítására. A felosztási kritérium figyelembe veszi a költött pénz értékének változását. Vagyis a könyvelés megtörténik, vagy nem veszik figyelembe.
Kezdetben használták (bár még mindig gyakran megtalálható). De a szükséges információkat csak több tényezővel lehet megszerezni ezzel a módszerrel:
Ez az egyetlen módja annak, hogy egy egyszerű számítási módszer segítségével megfelelő eredményt érhessen el a pénz "visszaadásához" szükséges idő tekintetében.
A válasz a fő kérdésre - miért nem veszíti el népszerűsége ezt a módszert - az egyszerűségében és átláthatóságában rejlik. És ha több projekt összehasonlítása során felületesen kell értékelnie a befektetési kockázatokat, az is elfogadható. Minél magasabb a mutató, annál kockázatosabb a befektetés. Minél alacsonyabb a mutató egy egyszerű számítással, annál nyereségesebb a befektető befektetni, mert nyilvánvalóan nagy részekben és rövidebb idő alatt számíthat a befektetés megtérülésére. Ez pedig segít fenntartani a cég likviditási szintjét.
De az egyszerű módszer egyértelmű korlátozások... Végül is nem veszi figyelembe a rendkívül fontos folyamatokat:
Ahogy a neve is sugallja, ez a módszer határozza meg a befektetéstől a megtérülésig eltelt időt, figyelembe véve a diszkontálást. Olyan pillanatról beszélünk, amikor a nettó jelenérték nem negatív lesz, és az is marad.
Annak a ténynek köszönhetően, hogy a dinamikus együttható a finanszírozási költségek változásának figyelembevételét vonja maga után, minden bizonnyal magasabb lesz az együtthatónál, ha egyszerű módon számítják ki. Ezt fontos megérteni.
Ennek a módszernek a kényelme részben attól függ, hogy a pénzügyi áramlás állandó -e. Ha az összegek eltérő méretűek, és a pénzforgalom nem állandó, akkor jobb, ha a számítást a táblázatok és grafikonok aktív használatával végezzük.
A megtérülési idő egyszerű kiszámításához használt képlet így néz ki:
TÖRTÉNÉSI IDŐSZAK = BEFEKTETÉSI ÖSSZEG / NETTÓ ÉVES EREDMÉNY
RR = K0 / PChsg
Figyelembe vesszük, hogy a PP a megtérülési idő években kifejezve.
К0 - a befektetett pénzeszközök összege.
ПЧсг - Az éves nettó nyereség.
Példa.
Felajánlják, hogy 150 ezer rubelt fektet be a projektbe. És azt mondják, hogy a projekt átlagosan évi 50 ezer rubel nettó nyereséget hoz.
A legegyszerűbb számításokkal hároméves megtérülési időt kapunk (150 000 -t 50 000 -el osztottunk).
De egy ilyen példa tájékoztatást ad anélkül, hogy figyelembe venné, hogy a projekt nemcsak bevételt termelhet ez alatt a három év alatt, hanem további beruházásokat is igényel. Ezért jobb a második képletet használni, ahol meg kell kapnunk a PChsg értékét. És kiszámíthatja úgy, hogy az átlagos jövedelemből kivonja az év átlagos kiadását. Nézzük ezt a második példában.
2. példa:
Tegyük hozzá a következő tényt a már meglévő feltételekhez. A projekt végrehajtása során évente körülbelül 20 ezer rubelt költenek mindenféle kiadásra. Vagyis már megkaphatjuk a PChsg értékét - 20 ezer rubelt (éves ráfordítás) levonva 50 ezer rubelből (az év nettó nyeresége).
Tehát a képletünk így fog kinézni:
PP (megtérülési időszak) = 150 000 (beruházások) / 30 (átlagos éves nettó nyereség). Az eredmény 5 év.
Egy példa tájékoztató jellegű. Végül is, amint figyelembe vettük az éves átlagos költségeket, láttuk, hogy a megtérülési idő akár két évvel is nőtt (és ez sokkal közelebb áll a valósághoz).
Ez a számítás akkor releváns, ha minden időszakban ugyanaz a jövedelme. De az életben szinte mindig a jövedelem összege változik egyik évről a másikra. És ennek a ténynek a figyelembevételéhez több lépést kell követnie:
Azt találjuk, hogy hány évre lesz szükség ahhoz, hogy a végső bevétel a lehető legközelebb legyen a projektre költött (befektetett) pénzeszközök összegéhez.
Megtaláljuk a nyereség által fedetlen befektetések összegét (ebben az esetben azt vesszük figyelembe, hogy a jövedelem egész évben egyenletesen érkezik).
Megtaláljuk, hogy hány hónapig tart a teljes megtérülés.
3. példa.
A feltételek hasonlóak. 150 ezer rubelt kell befektetnie a projektbe. A tervek szerint az első évben a bevétel 30 ezer rubel lesz. A második során - 50 ezer. A harmadik során - 40 ezer rubel. És a negyedikben - 60 ezer.
Három évre számoljuk a jövedelmet - 30 + 50 + 40 = 120 ezer rubel.
4 évig a nyereség összege 180 ezer rubel lesz.
És tekintve, hogy 150 ezret fektettünk be, egyértelmű, hogy a megtérülési idő valahol a projekt harmadik és negyedik éve között lesz. De részletekre van szükségünk.
Ezért továbblépünk a második szakaszba. Meg kell találnunk a befektetett pénzeszközök azon részét, amely a harmadik év után fedezetlen maradt:
150 000 (beruházások) - 120 000 (jövedelem 3 évre) = 30 000 rubel.
Folytatjuk a harmadik szakaszt. Meg kell találnunk a töredékes részt a negyedik évben. Marad a 30 ezer fedezet, és az idei bevétel 60 ezer lesz. Tehát elosztunk 30.000 -t 60.000 -rel, és 0.5 -t kapunk (években).
Kiderül, hogy figyelembe véve a pénzek egyenlőtlen beáramlását időszakonként (de egységesen - hónapokon belül az időszakon belül), befektetett 150 ezer rubelünk három és fél év alatt megtérül (3 + 0,5 = 3,5).
Mint már írtuk, ez a módszer bonyolultabb, mert figyelembe veszi azt is, hogy a pénz értékében változik a megtérülési idő.
Annak érdekében, hogy ezt a tényezőt figyelembe vegyék, egy további értéket vezetnek be - a diszkontráta.
Vegyünk olyan feltételeket, ahol:
Kd - kedvezményes együttható
d - kamatláb
Azután kd = 1 / (1 + d) ^ nd
Kedvezményes kifejezés = SUM nettó cash flow / (1 + d) ^ nd
Hogy megértsük ezt a képletet, amely nagyságrendekkel bonyolultabb, mint az előzőek, vegyünk egy másik példát. A példa feltételei azonosak lesznek, hogy világosabb legyen. És a diszkontráta 10% lesz (a valóságban nagyjából ugyanaz).
Először is kiszámítjuk a diszkont együtthatót, azaz minden évre diszkontált bevételeket.
Adja össze az eredményeket. És kiderül, hogy az első három évben a nyereség 139 628,22 rubel lesz.
Látjuk, hogy még ez az összeg sem elegendő befektetéseink fedezésére. Vagyis, ha figyelembe vesszük a pénz értékének változását, még 4 év múlva sem verjük le ezt a projektet. De fejezzük be a számítást. A projekt fennállásának ötödik évében nem volt profitunk a projektből, ezért jelöljük ki például a negyedik összeggel - 60 000 rubellel.
Ha korábbi eredményünkkel összeadjuk, akkor öt évre 176 883,49 összegű összeget kapunk. Ez az összeg már meghaladja azokat a beruházásokat, amelyeket az elején tettünk. Ez azt jelenti, hogy a megtérülési időszak a projekt fennállásának negyedik és ötödik éve között lesz.
Elkezdjük egy adott kifejezés kiszámítását, megtudjuk a tört részt. A befektetett összegből levonjuk az összeget 4 egész évre: 150 000 - 139 628,22 = 10 371,78 rubel.
A kapott eredményt elosztjuk az 5. évre vonatkozó kedvezményes bevételekkel:
13 371,78 / 37 255,27 = 0,27
Ez azt jelenti, hogy az ötödik év 0,27 -e hiányzik a teljes megtérülési időszakig. A dinamikus számítási módszer teljes megtérülési ideje pedig 4,27 év lesz.
Amint fentebb említettük, a kedvezményes módszer megtérülési ideje jelentősen eltér ugyanaztól a számítástól, de egyszerű módon. Ugyanakkor igazabban tükrözi a valós eredményt, amelyet a megadott számok és feltételek mellett kap.
A megtérülési időszak az egyik legfontosabb mutató egy olyan vállalkozó számára, aki saját tőkéjét kívánja befektetni, és számos lehetséges projekt közül választ. Ugyanakkor a befektetőnek kell eldöntenie, hogy a számításokat hogyan hajtja végre. Ebben a cikkben két fő döntést elemeztünk, és példákat néztünk arra, hogyan fognak változni a számok ugyanabban a helyzetben, de eltérő mutatószintek mellett.
A beruházás megtérülési ideje a kezdeti költségek összegétől, a pénzforgalom összegétől és a projekt időtartamától függ. A dinamikus kedvezményes megtérülési időszak meghatározásában pedig a diszkontráta is kulcsszerepet játszik. A cikk bemutatja, hogyan kell kiszámítani egy projekt megtérülési idejét a befektetések alapján, hogyan kell kiszámítani a további tőkebefektetések megtérülési idejét, és hogyan kapcsolódik a tőkebefektetések normatív megtérülési ideje ezekhez a mutatókhoz.
Azt az időszakot jelöli, amelyre a befektetés megtérül. Az NPV - nettó jelenérték és az IRR - belső megtérülési ráta - mutatókkal együtt lehetővé teszi, hogy felmérje, mennyire ígéretes egy adott projekt. Minél közelebb van a megtérülési időszak (minél alacsonyabb a kapott együttható), annál gyorsabban kezd a projekt nyereséget termelni, annál vonzóbb (más tényezők egyenlőek) egy ilyen projekt, és annál célszerűbb befektetni. A magas megtérülési arány mind a projektkockázatok csökkenésével, mind a gyors újrabefektetés lehetőségével jár.
A befektetés megtérülési idejének kiszámítása azzal a feltétellel végezhető el, hogy az eszközök likvidációs értékét figyelembe veszik. Egy beruházási projekt során rendszerint olyan eszközök jönnek létre, amelyek felszámolhatók (alapok „húzásával” értékesíthetők). Az ilyen eszközök felszámolásakor a befektetés megtérülése gyorsabb. A maradványérték azonban nemcsak növekedhet új eszközök létrehozásával, hanem csökkenhet azok elhasználódása miatt is.
A megtérülési idő egy olyan képlet segítségével határozható meg, amely a mutató típusától függően változik (egyszerű, dinamikus, figyelembe véve a likviditási értéket). 
A képletek megtérülési idejét gyakran a két angol PP betű jelöli, ami a Payback Period szavakból származó rövidítés. Egy befektetési projekt megtérülési idejének kiszámításához a következő képletet kell használni:
Ez a képlet a következő mutatókból áll:
A DPP esetében (amely a diszkontált megtérülési időszakból származik) - vagyis az időszak meghatározásához, figyelembe véve a jelen pillanatban adott pénzáramlásokat - a megtérülési időszak tartalmazza a számításban a diszkontrátát is (amelyet a képletben "r" jelöl) :
A befektetési projekt megtérülési idejének ilyen típusú számítását gyakrabban használják, mivel figyelembe veszi a beruházások költségeinek változását. De szabálytalan pénzforgalmi bevételek esetén, amelyek különböző összegű bevételeket tartalmaznak, könnyebb egy szoftveres számítási módszert használni, táblázatok és grafikonok segítségével számolni.
A számítás általános logikája, amely lehetővé teszi a projekt megtérülési idejének meghatározását egyenetlen nyugtával, a következő lépéseket tartalmazza:
A következő képlet határozza meg azt az időszakot, amely alatt a befektetés megtérül, és amely alatt lehetséges az eszközök felszámolása és a pénzeszközök megtérülése, figyelembe véve maradványértéküket.
Itt a meghatározott érték - BB PP - az angol Bail -Out Payback Period kifejezésből származik. A definíció pedig azt feltételezi, hogy a RV értéket (a maradványértékből származtatva) belefoglalják a számítási képletbe.
A tőkebefektetések megtérülési idejének kiszámítási képletét hasonló módon határozzák meg, és legegyszerűbb formájában úgy néz ki, mint a tőkebefektetések nettó nyereséghez viszonyított aránya: tőkebefektetések / nettó nyereség = megtérülési időszak (CV / CP = CO). Tehát években számítják ki a tőkebefektetések megtérülésének időtartamát, ha az év nettó nyereségét vesszük. De ha ki kell számítani a kezdeti tőkeköltségek megtérülését és a további tőkebefektetések számítását, akkor a képlet bonyolultabb lesz: (DV-KV) / (PDV-PKV) = SOD.
Az észlelés megkönnyítése érdekében ez a képlet a kifejezések rövidítéseit használja az orosz változatban:
A projekt megtérülési ideje nem haladhatja meg a tőkebefektetések szokásos megtérülési idejét, amely megegyezik a fő tőkebefektetések hatékonysági mutatójának reciprokával. A társaság a további tőkebefektetések megtérülési idejére vonatkozó szabványokat önállóan határozza meg üzleti modellje, az iparági átlagmutatók, a könyvvizsgálók és a befektetők ajánlásai alapján.
Ahhoz, hogy a megtérülési idő kiszámításának példája világosabb legyen, fontolja meg a hasonló kezdeti feltételekkel rendelkező helyzeteket. Mindkét esetben az eredményt a projektberuházás 150 ezer rubel kezdeti összegével kell kiszámítani. Ebben a feltételben meghatározzuk, hogy az első és az ötödik év között 30, 50, 40, 60 és 50 ezer rubel éves jövedelem várható. Csak dinamikus számításhoz további feltételként 10% -os éves diszkontrátát határozunk meg.
Mivel a beruházás összege az első három évben 120 ezer rubel (30 + 50 + 40), négy évre pedig 180 ezer rubel (120 + 60), a projekt 150 ezer rubel megtérülési ideje kevesebb, mint négy éve, de inkább három. A fedezetlen egyenleget úgy határozzák meg, hogy a projekt kezdeti beruházásából három évre levonják a jövedelmet: 150-120 = 30 ezer rubel. A negyedik év jövedelmének töredéke 30/60 = 0,5 év. Ebből az következik, hogy a befektetés megtérülésének teljes ideje 3 év + 0,5 év = 3,5 év.
Az eredmény eléréséhez ki kell számítani a diszkontált jövedelmet minden évben a következő képlet segítségével: a jövedelem összege egy évben / (1+ 0,1). Itt a 0,1 az arány 10% -a. Ezenkívül minden évben az összeget (1 + 0,1) = 1,1 fel kell emelni a megfelelő évben:
30000/1,1 = 27272,72
50000/1,1 2 = 41322,31
40000/1,1 3 = 30052,59
60000/1,1 4 = 40980,81
Hozzáadjuk ugyanúgy, mint az előző példában. Három évre az összeg 98647,62 lesz. Négy évig - 139 628,43 rubel. De ebben az esetben még korai számolni a tört részt, mert még a teljes négyéves 138 ezer 628 rubel bevétel sem elegendő a 150 ezer rubel projekt kifizetéséhez. Ezért az ötödik évben ugyanazon elv szerint kell folytatnia a számítást.
50000/1,1 5 = 31046,06
Most már meg tudjuk határozni a fedetlen maradékot a negyedik év után és a tört részt:
150000-139628.43 = 10371.57. Ez azt jelenti, hogy a teljes megtérülési idő kiszámításához 10371,57 / 31046,06 = 0,33 értéket kell hozzáadni 4 teljes évhez. Azt kapjuk, hogy a kezdeti befektetés 4,33 év alatt megtérül.
Eredmények 10%-os arányban, de alacsonyabb arányban, és a megtérülési idő rövidebb lesz.
A megtérülési időszak módszer lehetővé teszi a befektető számára, hogy vonzó projekteket válasszon, tudva, hogy pontosan mi térül meg gyorsabban, de a teljesség kedvéért önmagában nem lesz elegendő ennek a módszernek a használata a befektetési vonzerő meghatározására.
A megtérülési időszak számítását legalább NPV, IRR és PI (jövedelmezőségi index) mutatókkal kell kiegészíteni.
