Befektetési üzleti terv. Befektetési üzleti terv kidolgozása, kivitelezése
Az üzleti tervezés szerves része, mint a szervezetfejlesztés folyamatos folyamata. A befektetési üzleti terv vagy projekt egy gazdálkodó szervezet befektetési kezdeményezésének dokumentált megnyilvánulása, amely tőkebefektetést irányoz elő egy adott valós befektetési tárgyba, bizonyos időben meghatározott befektetési célok megvalósítására és a tervezett konkrét eredmények elérésére. .
Ebben az esetben a fő tőkeforrás egy külső befektető, aki nem ismeri a vállalkozást vagy a javasolt befektetési ötletet, és megköveteli az őt érdeklő kérdések magas szintű részletezését.
A beruházási üzleti tervet hitelezési igényekre használják fel, és a projekt gazdasági megvalósíthatóságának megerősítéseként a hitelbizottság elé terjesztik a bankhoz,
szakmai tanácsadók adják ki.
A befektetési (vagy hitel) üzleti terv önmagában nem garancia a kölcsönzött források megszerzésére, mivel a bank továbbra is a projektet jóváírja, és nem az azt leíró dokumentumot. Egy ilyen üzleti tervben a bank számára érdekes kérdéseket részletesen ismertetik: pénzügyi tervet, a kockázatok kvalitatív elemzését, a projekt jövedelmezőségének számítását és annak integrált mutatóit. Jelenleg egyetlen bank sem fogad el megfontolásra egy projektet, ha az orosz hitelintézetekben elfogadott normáknak megfelelő üzleti tervet nem csatolják a hitelfelvevő dokumentumcsomagjához.
Az orosz vállalkozások befektetési üzleti tervének kidolgozásának szükségességét számos ok okozta:
■ a beruházási projektek fejlesztése terén szerzett külföldi tapasztalatok hazai viszonyokhoz igazítása. Ez meghatározta az üzletágban alkalmazott módszertan és dokumentáció kötelező beírását;
■ személyi számítógépek használata, amely meghatározta a beruházási projektek fejlesztéséhez és elemzéséhez szükséges szoftverek létrehozásának szükségességét és lehetőségét. Kereskedelmi és szabványos funkcionális programokat, valamint maguk a projektfejlesztők által készített programokat számos számításban használnak;
■ az üzleti terv értékelése a pénzügyi források tulajdonosai vagy hitelfelvevői és hitelezői által a befektetés megtérülése és a nyereség vagy más pozitív hatás szempontjából.
Az üzleti terv értékeli a várható helyzetet azon belül és kívül egyaránt. Ez a legkompaktabb dokumentum, amely lehetővé teszi, hogy a vállalkozó ne csak megalapozott döntést hozzon, hanem jelezze is, mit és mikor kell tennie annak érdekében, hogy megfeleljen a projekt eredményességgel kapcsolatos elvárásainak. A projekt jóváhagyása és életképessége a dokumentum helyességétől függ. Az üzleti terv választ ad a kérdésekre: tényleg olyan jó az ötlet; Ki az új termék/szolgáltatás célközönsége? ez a termék (szolgáltatás) talál-e vevőt; kivel kell versenyezni?
A közép- és hosszú távú projektek esetében az üzleti tervek kidolgozása a beruházástervezés központi szakasza. Fő tartalma a projekt fő összetevőinek kialakítása és a megvalósítás előkészítése. Ennek a szakasznak a fő tartalma a következő típusú munkákat tartalmazza:
■ a koncepció kidolgozása és a projekt fő tartalmának továbbfejlesztése (erőforrások - korlátok - eredmény);
■ üzleti kapcsolatok kialakítása és a résztvevők céljainak mélyreható tanulmányozása;
■ szerkezeti tervezés;
■ pályázatok szervezése és lebonyolítása, szerződéskötés a kiemelt vállalkozókkal;
■ Engedély beszerzése a munka folytatásához.
A rövid távú kisebb vagy helyi projektek esetében, amelyek nem igényelnek jelentős költséget és nagyon rövid megvalósítási időt, az üzleti terv egyesíti a beruházás előtti szakaszban elvégzett összes szakaszt és munkát.
Egy nagyvállalat fejlesztési stratégiájának kidolgozásához vállalati (globális) üzleti tervet készítenek.
Az üzleti terv kidolgozásakor először el kell döntenie: mi a célja az üzleti terv kidolgozásának. Ezek a célok lehetnek:
■ saját maguk megértsék a jelzett eredmények elérésének realitási fokát a befejezett projektben vagy műszaki állapotban;
■ meggyőzni a kollégákat a javasolt projekt bizonyos minőségi vagy mennyiségi mutatóinak realitásáról;
■ közvélemény előkészítése a vállalkozás társaságosításához a javasolt séma szerint, amelyet a szerzők optimálisnak tartanak;
■ bebizonyítani egy bizonyos kör számára a munka átszervezésének, a meglévő vagy új vállalkozás létrehozásának célszerűségét;
■ vonzza fel a figyelmet és növeli a potenciális befektető érdeklődését.
A stabil helyzetben működő, kellően stabil piacra terméket előállító vállalkozások üzleti tervet dolgoznak ki, amelynek célja a termelés javítása és a költségek csökkentésének módjai. Ezek a vállalkozások folyamatosan intézkedéseket tesznek termékeik korszerűsítésére és helyi üzleti tervek formájában összeállítják azokat.
A magas kockázatú termékeket gyártó kockázatitőke-cégek szisztematikusan dolgoznak üzleti terveken az új típusú termékek fejlesztésére, a technológiákra való átállásra és az ún.
Ha egy vállalkozás a hagyományos termékek gyártásának jelentős növekedését vagy új technológia kifejlesztését vázolta fel, de ezek előállításához nem rendelkezik elegendő kapacitással, akkor mehet tőkebefektetések bevonásával vagy új partnerek keresésével.
Ebben az esetben az üzleti tervet befektetők, hitelezők, szponzori befektetések keresésekor használják fel. Ehhez egy-két oldalas üzleti terv összefoglaló készíthető, amely lehetővé teszi a befektetők, hitelezők és egyéb partnerek számára a projekt fontos jellemzőit, előnyeit. Ezt a dokumentumot üzleti ajánlatnak nevezik. A potenciális befektetőkkel és jövőbeli partnerekkel folytatott tárgyalások során használják.
Az üzleti tervet olyan formában kell bemutatni, amely lehetővé teszi az érdeklődő számára, hogy világos képet kapjon az ügy lényegéről és az abban való részvétel iránti érdeklődés mértékéről. A terv szakaszainak mennyiségét és specifikációját a vállalkozás sajátosságai és köre határozza meg. Egyszerűen és világosan kell megírni, és világos szerkezetűnek kell lennie, mint például az orosz Gazdaságfejlesztési Minisztérium által javasolt:
1. Bemutatkozás.
2. Az iparág (termelés) állapotának áttekintése, amelyhez a vállalkozás tartozik.
3. A projekt leírása.
4. Gyártási terv a projekt megvalósításához.
5. Tervezze meg a termékek marketingjét és értékesítését.
6. A projekt megvalósításának szervezeti terve.
7. A projekt megvalósításának pénzügyi terve.
8. A projekt megvalósítása során felmerülő költségek gazdasági hatékonyságának értékelése.
Nézzük meg közelebbről az egyes szakaszok tartalmát. Az üzleti terv bevezető része a következőket tartalmazza:
■ címlap;
■ összefoglaló;
■ titoktartási memorandum.
A címlapon szerepel a vállalkozás neve - a projekt kezdeményezője, a projekt neve, a fejlesztés helye és ideje.
Az összefoglaló a beruházási projekt lényegének összefoglalása. Ez egy olyan dokumentum, amely felfedi egy adott cél összes vonzerejét és szükségességét. Rövidnek kell lennie, és fel kell kelteni az olvasó érdeklődését. Az összefoglaló összeállítása az utolsó, mivel a projektben található összes információt összefoglalja. Az összefoglaló olyan adatokat tartalmaz, amelyek lehetővé teszik a potenciális befektető számára, hogy megértse, mi forog kockán, mi a projekt becsült költsége és jövedelmezősége.
A titoktartási feljegyzés azzal a céllal készült, hogy az üzleti tervet elolvasókat figyelmeztesse az abban foglalt információk titkosságára. A memorandum tartalmazhat emlékeztetőt arra vonatkozóan, hogy az olvasó felelősséget vállal és garantálja, hogy a tervben foglalt információkat a szerző előzetes hozzájárulása nélkül nem hozzák nyilvánosságra. A feljegyzés tartalmazhat kérelmet az üzleti terv visszaküldésére és az anyag másolásának tilalmára.
Most folytassuk közvetlenül a befektetési üzleti terv kidolgozását, annak az iparágnak (termelésnek) az áttekintésével kell kezdődnie, amelyhez a vállalkozás tartozik, és amelynek célja két fő feladat megoldása:
1) tanulmányozza az ipar, mint befektetési tárgy állapotát és fejlődési trendjeit;
2) előrejelzést készíteni azon termékek és szolgáltatások termelési volumenéről, amelyeket egy vállalkozás versenyképes környezetben tud előállítani.
Az üzleti terv első feladatának megoldásához célszerű retrospektív elemzést adni az ipar jelenlegi helyzetéről, az iparág fejlődéséről az elmúlt 5-10 évben, ismertetni az iparág lehetséges fejlődési irányait. összességében az érintett iparágak azokban a régiókban, ahol a termékeket külföldön értékesítik.
A második probléma megoldásához szükséges a regionális, hazai és külföldi piacok fő versenytársai leírása az alábbi pozíciókban:
■ az előállított termékek nómenklatúrája és marketingje;
■ a piacok, amelyeken működnek, és részesedéseik ezeken a piacokon;
■ termékeik versenyképessége;
■ árpolitika és értékesítési politika;
■ a gyártóbázis állapota.
Ezen adatok elemzése lehetővé teszi vállalata versenyelőnyeinek meghatározását vagy hiányosságainak azonosítását, valamint a versenytárs vállalkozásokkal való versenyzés módszereinek meghatározását. Az elemzés eredménye lesz az egyik kritérium, amely alapján a potenciális befektető meg tudja ítélni a vállalat sikeres versenytársát hasonló cégekkel.
A projekt leírása röviden és egyértelműen ismerteti a projekt lényegét és főbb rendelkezéseit. Ez a rész a következő témákat fedi le:
■ mit tesz vagy fog tenni a vállalkozás (adatszolgáltatás a vállalkozás méretéről és kilátásairól, a tevékenység profiljáról, az előállított áruk és szolgáltatások jellemzőiről, valamint a vállalkozás versenyelőnyét biztosító egyéb információk);
■ mekkora a várható kereslet a várható áruk és szolgáltatások iránt, megvalósításuk előrejelzése több évre (íme a piac fejlődésének fő trendjei, a versengő vállalkozások gyengeségei, a növekedési, tevékenységbővítési tervek);
■ a termékek értékesítéséből vagy szolgáltatásnyújtásból származó bevétel nagysága, a költségek és a bruttó nyereség nagysága, a jövedelmezőség mértéke, a beruházások megtérülési ideje (az üzleti tervnek ebben a részében a vállalkozás gazdaságossága bemutatott: adatok de nyereség, várható jövedelmezőség, befektetett tőke megtérülése, fedezeti és a pénzbevételek kifizetéseken felüli többlete);
■ mennyi pénzt kell befektetni a projektbe annak megvalósítása érdekében (röviden tüntesse fel a szükséges finanszírozás összegét és a tőkefelhasználás irányait);
■ miért lesz sikeres a vállalkozás az áruk és szolgáltatások új piacaira való gyors behatolásban (ez a rész jelzi a vállalkozás versenyelőnyeit ebben az időszakban és a tervezett projekt megvalósítása utáni esetleges előnyöket, a versenytársak gyengeségeit és egyéb feltételeket).
A termelés szempontjából tájékoztatást adunk a beruházási projekt biztonságáról termelési és technológiai oldalról. A gyártási tervben a következőket kell tennie:
■ fogalmazza meg a vállalkozás hosszú távú stratégiájának céljait;
■ ismertesse a tervezett termelés szerkezetét, alapanyag-bázisát és a termelési folyamat technológiai sémáját, az energia-, hő-, vízellátást;
■ adatszolgáltatás a termelés létszámáról, a személyzet képzési és átképzési programjáról;
■ írja le a tervet a vállalkozás teljes tervezési kapacitásához;
■ tájékoztatást adni a projekttel kapcsolatos munkák állásáról és a termelési lehetőségekről.
A projekten végzett munka állapotának jellemzéséhez meg kell adnia a következő adatokat:
■ a gyártásra szánt termékek fejlettségi foka;
■ a projekt jogi támogatása;
■ a projektnek megfelelően végzett munka;
■ a termelő létesítmények rendelkezésre állása;
■ berendezések vásárlásának szükségessége;
■ a szállítók neve, a szállítási feltételek és a felszerelés költsége;
■ energiaforrások típusai;
■ a nyersanyagbázis leírása;
■ a termelési infrastruktúra jellemzői (beleértve a belső és külső szállítást);
■ a környezeti helyzet a vízgyűjtőbe történő kibocsátások és a levegőbe történő kibocsátások tekintetében.
Marketing és értékesítési terv az egyik legjelentősebb és legösszetettebb az üzleti tervben. A piackutatás eredményei képezik az alapját egy vállalkozás hosszú távú marketing- és árazási stratégiájának, jelenlegi politikájának. Meghatározzák az emberi és anyagi erőforrások iránti igényeket.
Ennek a résznek a fontosságára és összetettségére való tekintettel célszerű elsősorban elkészíteni, és ezzel egyidejűleg további, alternatív forrásokból ellenőrizni a piac adatait, mennyiségét és növekedési ütemét.
Az üzleti tervben szereplő piackutatás három blokkot foglal magában:
1. A kiválasztott piacon az áruk és szolgáltatások iránti kereslet és fejlődési trendek elemzése.
2. A piac szerkezetének, főbb szegmenseinek ismertetése, a marketing formáinak és módszereinek elemzése.
3. Versenyfeltételek kutatása a munkavégzésre kiválasztott piac szegmenseiben.
A terv minden további része az ebben a részben készített értékesítési becslésektől függ. Az elvégzett piackutatás eredményeként előrejelzett áruk és szolgáltatások értékesítési volumene közvetlen hatással van a termelési tervre, a marketingtervre és a befektetett tőke mennyiségére, amelyre a vállalatnak szüksége lesz. A versenykörnyezet elemzése során nyert adatok nagymértékben meghatározzák a vállalkozás értékesítési stratégiáját és árazási stratégiáját a kiválasztott piaci szegmensekben.
A projekt megvalósításának szervezeti tervében ismertetjük a vezetés felépítését és politikáját, röviden ismertetjük a vezetői csapat összetételét. Egy vállalkozás szervezeti felépítésének leírásakor figyelembe kell venni:
■ a vállalkozás főbb részlegei és funkciói:
■ a vezetők feladatainak megosztása;
■ az osztályok közötti interakció módszerei;
■ a vállalkozás érdeke a végeredményben;
■ a vállalkozás céljaiból fakadó új típusú munkavégzés;
■ a személyzet szükséges képzettsége.
Az üzleti terv részletes adatokat tartalmaz a vállalkozás minden egyes vezetőjéről, a legnagyobb részvényesekről, a projektfejlesztő csapat tagjairól és a kezelt munkaterületről.
A projekt megvalósításának pénzügyi terve a marketingterv és a termelési terv elkészítése után készül. Kidolgozásánál figyelembe kell venni a beruházási projektben résztvevők érdekeinek eltérését. A pénzügyi tervnek tartalmaznia kell egy rövid áttekintést a vállalkozás működési feltételeiről. Tartalmaznia kell olyan adatokat, mint az értékesítés, a bruttó nyereség, a felszerelési költségek, a munkaerő- és egyéb költségek, valamint a bevételek és kiadások részletes operatív elemzése, amelyek a vállalkozás nettó nyereségét képezik. Ez teljes képet fog alkotni a vállalkozás jövedelmezőségéről. Az üzleti terv ezen része csak a projekt hatókörének (határainak), valamint a kontingenciák és az infláció meghatározása után készülhet el.
A projekt keretei (határai) magukban foglalják a következők meghatározását:
■ az üzem területén bemutatandó összes tevékenység;
■ a termeléshez, a természeti erőforrások kitermeléséhez, a szennyvízkezeléshez és a kibocsátáshoz kapcsolódó kiegészítő műveletek;
■ alapanyagok és késztermékek külső szállítása és raktárai;
■ külső kiegészítő tevékenységek (lakhatás, szakképzés, általános oktatási programok, rekreációs létesítmények építése).
Az előre nem látható kiadásokat anyagi és pénzügyi részekre osztják. A kézzelfogható esetlegességek az értékesítések, a projektigények, az anyagok és a szolgáltatások előrejelzésének pontosságához kapcsolódnak. A veszteségek elkerülése érdekében az objektum tervezési költsége tartalmaz egy tartalékot az előre nem látható költségekre az objektum becsült költségének 5-10%-ában.
A pénzügyi esetlegességek az inflációhoz, az alapkamatláb változásához és egyéb tényezőkhöz kapcsolódnak.
Az infláció elszámolása a következő adatok felhasználásával történik:
■ a hazai rubelinfláció általános indexe, amelyet az infláció lefolyásának szisztematikusan korrigált munkaprognózisának figyelembevételével határoznak meg;
■ a rubel árfolyamának előrejelzései;
■ külső inflációs előrejelzések;
■ előrejelzések a termékek és erőforrások (beleértve a gázt, olajat, energiaforrásokat, berendezéseket, építési és szerelési munkákat, nyersanyagokat, bizonyos típusú anyagi erőforrásokat) árának időbeli változására, valamint az átlagbérek szintjének változására vonatkozó előrejelzések és egyéb jövőbeli mutatók;
■ az Orosz Föderáció Központi Bankjának adókulcsainak, illetékeinek, refinanszírozási rátáinak és az állami szabályozás egyéb pénzügyi standardjainak előrejelzése.
A fenti adatok felhasználásával meg kell vizsgálni az infláció hatását az ármutatókra, a finanszírozási igényre, valamint a forgótőke-szükségletre.
A pénzügyi terv elkészítése több szakaszban történik.
1. szakasz- az értékesítési volumen előrejelzése. Kiszámításra kerül az egyes évek értékesítési volumene és az értékesítés értéke az adott piacokon.
2. szakasz- Az eladott termékek és szolgáltatások költségeinek kiszámítása. A számítások az értékesítési mennyiségek előrejelzése, az aktuális szabályozás, az árpolitika és az értékesítési feltételek alapján készülnek.
3. szakasz - a szerződő felek leírása, megbízhatóságuk, a szerződések időbeni megoszlása, a szerződő felek költségei.
4. szakasz- nyersanyag-, energia-, víz- (műszaki és ivó-), pótalkatrész- és üzemanyag-ellátottság számítása az első öt évre, valamint munkaerő-ellátottság.
5 színpad - költségek előrejelzése (feltételesen állandó, feltételesen változó és teljes), de évekre.
6. szakasz - a tervezett nyereség kiszámítása. Elkészítik a várható eredmény tervet, minden évre kiszámítják a nettó nyereséget vagy veszteséget.
7. szakasz- Az értékesítés kritikus mennyiségi pontjának elemzése. A kritikus mennyiség olyan bevétel, amely pontosan fedezi a termékek és szolgáltatások előállításának működési költségeit. Ezt a bevételi összeget fedezeti pontnak nevezzük. Szükséges a termelés kritikus mennyiségének elemzése.
8. szakasz - finanszírozási források leírása. A finanszírozási források leírásánál a következő sémát használjuk:
■ a forrásképzés forrásai:
Saját tőke,
Kölcsönzött pénzeszközök;
■ adózott eredmény felosztási politika:
A felhalmozási alapba irányított nyereségrészesedés,
Osztalékfizetés (feltételek és kamat);
■ a fogyasztói fizetések ellenőrzésére irányuló intézkedések, a hitelbiztosítással kapcsolatos pénzügyi politika;
■ teljesítményértékelési kritériumok;
■ biztosítási módszerek.
Ha a projekt finanszírozására kölcsön felhasználását tervezik, akkor az üzleti terv kiszámítja a hitel megszerzésének és visszafizetésének eljárását és feltételeit, valamint a kamatfizetést.
Az üzleti tervben elvégzett számítások eredményeként a pénzügyi kimutatások három alapvető formája készül: az eredménykimutatás, a cash flow kimutatás és a mérleg.
Az eredménykimutatás szemlélteti a vállalkozás (projekt) termelési tevékenysége során a projekt időtartama alatt elért bevételek arányát az ugyanebben az időszakban felmerült és a bevételhez kapcsolódó költségekkel. A jelenlegi (gazdasági) tevékenységek eredményességének felméréséhez eredményjelentés szükséges. A bevételek és kiadások arányának elemzése lehetővé teszi a projekt saját tőkéjének növelésére szolgáló tartalékok felmérését, valamint a különféle adófizetések és osztalékok értékének kiszámítását.
A pénzforgalmi kimutatás tájékoztatást nyújt a pénzügyi források forrásainak kialakításáról és ezen pénzügyi források felhasználásáról. A projekt forrásai a következők lehetnek: saját tőke növekedése új részvények kibocsátásával, adósságnövelés hitelek és kötvények kibocsátása révén, termékértékesítésből származó bevételek és egyéb kiadások. Részvény-visszavásárlások vagy egyéb értékesítési és nem működési tevékenységekből származó veszteségek esetén negatív értékek jelenhetnek meg az érintett pozíciókban.
A források fő felhasználási területei elsősorban az állóeszköz-befektetésekhez és a forgóeszköz-utánpótláshoz kapcsolódnak; másodszor a jelenlegi termelési (operatív) tevékenységek megvalósításával; harmadrészt a külső adósság kiszolgálásával (kamatfizetés és adósságtörlesztés); negyedszer a költségvetéssel való elszámolásokkal (adófizetés), végül pedig az osztalékfizetéssel.
Fontos szempont, hogy a projekt nem minden folyó költsége jelent forráskiáramlást, hanem csak a működési költségek és a folyó kamatfizetések. Az értékcsökkenési leírás, mint a költségtételek egyike, a tárgyi eszközök finanszírozási forrása. Ezért a projekt szabad cash flow összege megegyezik a nettó nyereség és az értékcsökkenési leírás összegével egy meghatározott időszakra vonatkozóan. A külső adósság törlesztése a szabad készpénz terhére történik, nem pedig nyereségből.
A mérlegben az elemzés kényelme érdekében a tervezési gyakorlatban a mérleget az összesített, i.e. kinagyított formában. A beruházási projekt mérleg célja, hogy bemutassa a projekt vagyonának (vagyonának) és finanszírozási forrásainak (forrásoknak) szerkezetében bekövetkezett változások dinamikáját. A mérleg lehetőséget ad a projekt pénzügyi helyzetének általánosan elfogadott mutatóinak kiszámítására, a likviditásbecslésre, a forgalmi mutatókra, az agilitásra, a teljes fizetőképességre stb.
Megvalósítása során a beruházási projektnek biztosítania kell a befektetett tőke elfogadható megtérülését és stabil pénzügyi állapotot kell fenntartania. E problémák sikeres megoldása számos együttható elemzése alapján történik. Az együtthatók listáját a projekt sajátosságai határozzák meg, a leggyakrabban használt együtthatókat az 1. táblázat mutatja be.
Asztal 1
A beruházási projektek pénzügyi életképességének értékelése során az egyes tervezési időszakokat jellemző pénzügyi mutatószámokat számítjuk ki, majd az arányokat idővel elemezzük, és meghatározzuk változásuk tendenciáit.
A projekt megvalósítása során felmerülő költségek gazdasági hatékonyságának értékelése, központi helyet foglal el az ingatlanbefektetések megalapozásának és kiválasztásának folyamatában.
Az üzleti terv ezen szakaszának kidolgozásakor az Oroszországi Gazdaságfejlesztési Minisztérium által kidolgozott, a beruházási projektek értékelésére és finanszírozásra való kiválasztására vonatkozó iránymutatást kell használni.
■ a projekt egészének hatékonysága;
■ a projektben való részvétel hatékonysága.
A projekt egészének hatékonyságát értékelik annak érdekében, hogy meghatározzák a projekt potenciális vonzerejét a lehetséges résztvevők számára, és finanszírozási forrásokat keressenek. Magába foglalja:
■ társadalmi (társadalmi-gazdasági) hatékonyság, figyelembe véve a projekt társadalmi-gazdasági következményeit a társadalom egészére nézve;
■ kereskedelmi hatékonyság, figyelembe véve a projekt végrehajtásának a beruházási projektet végrehajtó résztvevőre gyakorolt pénzügyi vonzatait.
A projektben való részvétel hatékonyságát a beruházási projekt megvalósíthatóságának és valamennyi résztvevőjének érdeklődésének ellenőrzése érdekében határozzák meg. A projektben való részvétel hatékonysága a következőket tartalmazza:
■ a részt vevő vállalkozások hatékonysága;
■ a társaság részvényeibe történő befektetés hatékonysága (részvénytársaságok részvényesei számára);
■ a magasabb szintű struktúrák projektjében való részvétel eredményessége a résztvevő vállalkozásokhoz viszonyítva (nemzetgazdasági, regionális, ágazati);
■ költségvetési hatékonyság.
A projekt eredményességének értékelése két szakaszban történik.
Az első szakaszban a projekt egészének teljesítménymutatóit számítják ki. A helyi projektek esetében csak azok kereskedelmi hatékonyságát értékelik, és ha az elfogadhatónak bizonyul, javasolt közvetlenül az értékelés második szakaszába lépni.
A társadalmilag jelentős projekteknél elsősorban azok társadalmi hatékonyságát értékelik. Nem kielégítő nyilvános értékelés esetén az ilyen projektek végrehajtása nem javasolt, és nem jogosultak állami támogatásra.
Ha társadalmi hatékonyságuk megfelelő, akkor kereskedelmi hatékonyságukat értékelik. Egy társadalmilag jelentős projekt nem megfelelő kereskedelmi hatékonysága esetén javasolt megfontolni a különböző támogatási formák igénybevételének lehetőségét, amely a projekt kereskedelmi hatékonyságát elfogadható szintre emelné.
A második lépés a finanszírozási rendszer kidolgozása. Ebben a szakaszban meghatározzák a résztvevők összetételét, és meghatározzák mindegyikük projektben való részvételének pénzügyi megvalósíthatóságát és hatékonyságát.
A hatékonyság kiszámításához számos mutatót javasolunk egyszerű (statikus) és összetett (dinamikus) számítási módszerek alapján. A projekt megvalósításából származó összes költség és bevétel a számlázási időszakban pénzbe- és kiáramlás formájában kerül bemutatásra. A pénzeszközök kiáramlásának eredménye a valódi pénz áramlása, amely a számlázási időszakra vonatkozó ki- és beáramlás egyenlege. Az időtényező elszámolása a projekt eredményeinek meghatározása és elemzése során minden szakaszban a cash flow-k diszkontálásával történik, azaz. multi-temporális értékeiket az aktuális aktuális értékre hozzák. A diszkontálás során alkalmazott fő szabvány a diszkontráta. A következő diszkontráták vannak: kereskedelmi, projekt résztvevői, szociális és költségvetési.
Vegye figyelembe a beruházási projekt hatékonyságának kiszámításához használt főbb mutatókat.
Nettó jövedelem (NP, Nettó érték, NV) a projektre felhalmozott készpénzbevétel és a felhalmozott költségek különbözetét jelenti, azaz. a nettó bevétel a felhalmozott készpénzjövedelem egyenlege. A nettó bevétel a képlet segítségével számítható ki
Ahol NV- nettó jövedelem;
R - befektetésekből származó bevétel évek szerint; 1C - beruházások évek szerint; k = 1, 2, 3 ... P - a szabványos projektvégrehajtási időszakok száma (lábak, hónapok).
Ahhoz, hogy egy projektet eredményesnek ismerjenek el, az szükséges, hogy a nettó bevétel pozitív érték legyen.
Nettó jelenérték (NPV, integrált hatás, nettó jelenérték, NPV) a projekten felhalmozott diszkontált bevétel és a felhalmozott diszkontált beruházás különbözetét jelenti, vagyis a nettó jelenérték a felhalmozott diszkontált bevétel egyenlege.
NPV a jövőbeni bevételek és a beruházási költségek összehasonlítására szolgál.
Ahol GRU - nettó diszkontált jövedelem;
R - befektetésekből származó bevétel évek szerint; g - diszkontráta: k = 1, 2, 3 ... P - szabványos projektvégrehajtási időszakok száma (évek, hónapok); 1C - az egyszeri beruházás összege.
Ha a projekt nem egyszeri beruházással, hanem következetes erőforrás-befektetéssel jár Pév, akkor a képlet úgy néz ki
Ha NPV >Ó, akkor a projektet el lehet fogadni.
NPV=Ó, a projekt se nem nyereséges, se nem veszteséges.
NPV< Ó, a projektet el kell utasítani.
Ha NPV pozitív, akkor a projekt lehetőséget biztosít egy bizonyos diszkonttényezőt meghaladó többletbevételre. Ha NPV negatív, ez azt jelenti, hogy a tervezett készpénzbevételek nem biztosítják a minimális standard nyereséget és a befektetett tőke megtérülését. Ha NPV közel nulla, ez azt jelenti, hogy a profit alig biztosított.
Ez a mutató az abszolút kategóriájába tartozik. Megmutatja, hogy a beruházási projekt megvalósításától mennyivel nő a vállalat eszközeinek értéke. A több NPV, annál jobbak a projekt jellemzői. Ez a mutató időben additív, pl. NPV különböző projekteket lehet összefoglalni. Ez egy fontos tulajdonság, amely lehetővé teszi, hogy felhasználja a befektetési portfólió optimálisságának elemzéséhez.
NPV figyelembe veszi a projekt élettartamát - minden bevételt és kiadást minden szakaszában.
A belső megtérülési ráta (IRR, Internal Rate of Return, IRR) olyan diszkontráta, amelynél a valós pénzbeáramlás diszkontált értéke megegyezik a kiáramlás diszkontált értékével, azaz. nál nél r = IRR, NPV= 0.
gazdasági értelemben IRR annyiban, hogy ez a mutató a projekthez társítható költségek maximálisan megengedhető relatív szintjét jellemzi. Például, ha a projektet teljes egészében egy kereskedelmi bank hiteléből finanszírozzák, akkor az érték IRR mutatja a banki kamat elfogadható szintjének felső határát, amelynek túllépése veszteségessé teszi a projektet.
Ha IRR > CK, akkor a projekt akkor tekinthető és fogadható el, ha IRR > CK, akkor a projekt elfogadhatatlan, ha IRR= CK, bármilyen döntést hozhat (CK - befektetett tőke költsége).
Számított IRR olyan diszkontráta megválasztásával, amelyen NPV egyenlő nullával. Ha NPV pozitív, magasabb diszkontrátát alkalmaznak. Ha NPV negatív (a következő diszkontrátánál), akkor IRR e két érték között kell lennie. A számítás pontossága fordítottan arányos az intervallum hosszával. Ha NPV egyenlő nullával, akkor a cég értéke nem nő, de nem is csökken. Ezért IRR tesztkedvezménynek is nevezik.
Segítséggel IRR kiszűrheti a veszteséges projekteket, vagy a jövedelmezőség mértéke szerint rangsorolhatja őket. A kockázat mértékének mutatójaként is szolgál. A több IRR meghaladja a tőkeköltséget, annál nagyobb a projekt biztonsági határa, és annál kevésbé szörnyűek a piaci ingadozások és hibák a jövőbeni készpénzbevételek összegének becslésében.
Egyszerű megtérülési idő (megtérülési idő, RR) - Ez az időszak a befektetés kezdeti pillanatától a megtérülésig. A kezdeti pillanat a tervezési feladatban van feltüntetve. A megtérülési pillanat a számlázási időszak legkorábbi időszaka, amely után az aktuális nettó bevétel NV nem negatívvá válik és marad.
A számítási algoritmus a tervezett jövedelem eloszlásának egységességétől függ. Ha a bevétel egyenletesen oszlik el az évek során, akkor a megtérülési időt úgy számítják ki, hogy az egyszeri költségeket elosztják az éves bevétel összegével. Ha a nyereség egyenlőtlenül oszlik el az évek során, akkor a megtérülési időt úgy számítják ki, hogy közvetlenül megszámolják, hány év alatt a befektetés halmozott bevétellel megtérül.
Megtérülési idő, beleértve a kedvezményt (DPP)- ez a kezdeti pillanattól a megtérülésig tartó időszak, figyelembe véve a diszkontálást. A megtérülési pillanat a diszkontálást is figyelembe véve a számlázási időszak legkorábbi időpontja, amely után a nettó jelenérték válik és a jövőben nem negatív marad. Ennek a mutatónak az algoritmusa megegyezik az egyszerű megtérülési idő meghatározásával, csak a csökkentett pénzforgalom mutatóit használjuk.
A kiegészítő finanszírozási igény (PF) a beruházási és működési tevékenységből származó negatív halmozott egyenleg abszolút értékének maximális értéke. A PF érték a projekt pénzügyi megvalósíthatóságának biztosításához szükséges minimális külső finanszírozási összeget mutatja. Ezért a PF-et kockázati tőkének is nevezik. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy a külső finanszírozás valós volumenének nem kell egybeesnie a PF-vel, és az adósságszolgálati igény miatt általában meghaladja azt.
További finanszírozási igény, figyelembe véve a diszkont (DFT) - a beruházási és működési tevékenységből származó negatív halmozott diszkont egyenleg abszolút értékének maximális értéke. A DFT értéke a projekt pénzügyi megvalósíthatóságának biztosításához szükséges minimális diszkontált külső finanszírozási összeget mutatja.
A költségek jövedelmezőségi indexe - a pénzbeáramlások (halmozott bevételek) és a pénzkiáramlások (halmozott kifizetések) összegének aránya.
A diszkontált költségmegtérülési index a diszkontált pénzbeáramlások és a diszkontált pénzkiáramlások összegének aránya.
Befektetési megtérülési index (IR) - a működési tevékenységből származó cash flow elemek összegének és a befektetési tevékenységből származó cash flow elemek összegének abszolút értékének aránya. Ez egyenlő a nettó jövedelem eggyel növelt arányával (NP, YU) a felhalmozott beruházáshoz. Ezt a mutatót a képlet számítja ki
ahol ID - a befektetés megtérülési indexe; CHD - nettó jövedelem; 1C - beruházások a befektetési ciklus éveinek megfelelően;
A diszkontált befektetési hozamindex (DII) a működési tevékenységből származó diszkontált cash flow elemek összegének a befektetési tevékenységből származó cash flow elemek diszkontált összegének abszolút értékéhez viszonyított aránya. Az NDI egyenlő a nettó jelenérték eggyel növelt hányadával (NPV, NRU) a felhalmozott kedvezményes befektetéshez. Ezt a mutatót a képlet segítségével lehet kiszámítani
ahol IDI - a diszkontált befektetések jövedelmezőségi indexe; YRU - nettó diszkontált jövedelem;
1C - beruházások a befektetési ciklus évei szerint; G - leszámítolási kamatláb;
A projekt megfontolásra történő elfogadásához szükséges, hogy a költség- és beruházási indexek egynél nagyobbak legyenek. A jövedelmezőségi indexek jellemzik a projekt megtérülését a befektetett tőkére. Az indexek nagyobbak egynél, ha a projekt nettó bevétele és nettó jelenértéke pozitív.
A hatásfok számításánál javasolt figyelembe venni a bizonytalanságot, pl. a projekt megvalósításának feltételeire és a kockázatra vonatkozó információk hiányossága és pontatlansága, i.e. olyan feltételek előfordulásának lehetősége, amelyek negatív következményekkel járnak a projekt valamennyi résztvevője vagy egyes résztvevői számára. A bizonytalansági és kockázati tényezők figyelembevételével számított projektteljesítménymutatókat vártnak nevezzük.
A projekt fenntarthatóságának és eredményességének értékeléséhez bizonytalan körülmények között a következő módszerek alkalmazása javasolt:
■ egy összesített fenntarthatósági értékelés;
■ a fedezeti szintek kiszámítása;
■ paraméter variációs módszer;
■ a várható hatás felmérése, figyelembe véve a bizonytalanság mennyiségi jellemzőit.
Ezen módszerek mindegyike – az első kivételével – forgatókönyvek kidolgozását foglalja magában a projekt legvalószínűbb vagy legveszélyesebb körülmények között történő megvalósítására és a pénzügyi következmények felmérésére. Ez lehetővé teszi, hogy szükség esetén a projektben olyan intézkedésekről rendelkezzenek, amelyek megakadályozzák vagy újra elosztják az ebből eredő veszteségeket.
A projekt akkor tekinthető fenntarthatónak, ha minden forgatókönyv esetén eredményesnek és pénzügyileg megvalósíthatónak bizonyul, és az esetleges kedvezőtlen hatásokat a projekt szervezeti és gazdasági mechanizmusa által biztosított intézkedésekkel kiküszöbölik.
A projektkockázat elszámolása a diszkontráta módosításával történik. A kockázati kiigazítás felvételére általában akkor kerül sor, ha egy projektet egyetlen megvalósítási forgatókönyv szerint értékelnek. A kockázati korrekciós érték háromféle kockázatot vesz figyelembe, amelyek egy beruházási projekt megvalósításához kapcsolódnak:
1) biztosítási kockázat;
2) a projekt résztvevői megbízhatatlanságának kockázata;
3) a projekt által biztosított bevétel elmaradásának kockázata. Az egyes kockázattípusokra vonatkozó korrekció nem kerül bevezetésre, ha a befektetés az adott biztosítási eseményre biztosított.
Az üzleti terv adott szerkezete nincs befagyasztva. A beruházási projekt céljától, méretétől, összetettségétől, a szakaszok számától, azok tartalmától, az anyag tanulmányozási mélységétől függően változhat, ami hatással lesz az üzleti terv szerkezetére és tartalmára.
A személyi számítógépek mindenütt elterjedtsége oda vezetett, hogy a beruházási projektek pénzügyi és gazdasági számításai során különféle számítógépes programokat alkalmaznak. Az orosz piacon jelenleg a befektetési projektek különböző szakaszaiban használható szoftvercsomagok széles skálája található. A legnépszerűbbek a következő szoftvertermékek: COMFAR, amelyet az ENSZ Iparfejlesztési Szervezete (C)NIDO fejlesztett ki; PRO-Invest-Consulting által kifejlesztett PROJECT-Expert; Alt-Invest, amelyet az "Alt" és mások fejlesztettek ki.
Maxim Onishchenko
Különösen a "Pénzügyi Jogász" Információs Ügynökség számára
Üdvözlet! Igazán komoly pénzt ma csak az üzleti befektetések hoznak. Nemcsak én gondolom így, hanem a pénzügyek területén számos kiváló szakértő is.
Tehát, befektetés üzleti projektekbe: milyen módon lehet ezt megtenni? És mik az egyes lehetőségek előnyei és hátrányai?
Számos módja van annak, hogy befektessenek ígéretes (az Ön véleménye szerint) üzleti ötletekbe. Sorrendben elemezzük őket: a projektben való közvetlen részvételtől a menedzseren keresztüli passzív befektetésekig.
A saját vállalkozás a legjövedelmezőbb (potenciálisan) módja az üzleti projektbe történő befektetésnek. A közvetlen befektetések 10%, 100%, sőt 1000%-ot is hozhatnak évente.
A saját vállalkozás azonban maximális megtérülést követel „alkotójától”. És ez nem csak a kezdeti befektetésről szól (bár ezek nélkül nem lehet). Sok időt, erőfeszítést és idegeket kell fordítania saját vállalkozására.
A kezdeti szakaszban könyvelő és marketinges, vezérigazgató és SMM-menedzser, tervező és logisztikai szerepet fog játszani. És ez anélkül, hogy figyelembe venné a fő terméken, terméken vagy szolgáltatáson végzett fáradságos munkát, amelyből bevételt tervez.
Ugyanakkor a projekt nem kezdi azonnal meghozni az első "osztalékot". És nem az a tény, hogy elvileg meghozza. A saját vállalkozás nem befektetés, hanem aktív kereseti mód! Igaz, a módszer óriási előnye, hogy a befektetésekből származó potenciális nyereség Önt és csak Önt illeti meg.
A projektekbe való befektetésnek ez a módja az egyik legnépszerűbb. Sőt, Oroszországban, Ukrajnában, Németországban és az USA-ban. A nagy és sikeres vállalatok többsége részvényrészesedés révén született.
A módszer előnyei: nagy kezdőtőke nélkül is létrehozhat vállalkozást. Ezenkívül a sikerért (vagy kudarcért) a felelősség megoszlik több résztvevő között.
Hátrányok: a nyereséget meg kell osztani a partnerekkel. És a gyakorlat azt mutatja, hogy ez az esetek 90% -ában súlyos konfliktusokhoz vezet. A viták bírósági megoldásáig.
Egy teljesen új befektetésbe való befektetéssel a befektető a potenciális hozam legnagyobb részét követeli. Az ötlet szerzője általában csak a projekt végrehajtásával és a termék „észbe” juttatásával foglalkozik. Sőt, a befektető Moszkvában, a projekt alkotója pedig Minszkben lehet.
Nyilvánvaló, hogy az induló vállalkozásokba való befektetés olyan, mint egy disznót zsebben venni. Lehet, hogy a projekt soha nem térül meg. Vagy hozzon a befektetőnek egy szimbolikus évi 5-10%-ot. Vagy „lőni” – és igazán gazdaggá tenni az alkotókat.
Mindenki az utóbbiban reménykedik. Sajnos azonban a Google és a Facebook formátum mintái sokkal ritkábban jelennek meg, mint az egynapos projektek.
Egyszerűbb és biztonságosabb a speciális közösségi finanszírozási platformokon keresztül. Ott az új hirdetések legalább minimális válogatáson mennek keresztül. Ráadásul a befektetőktől és startupoktól érkező javaslatokat egyedi alapon veszik figyelembe.
Az ilyen platformokon a befektető háromféleképpen juthat bevételhez befektetéseiből:
A részvény egy olyan értékpapír, amely jogot ad a befektetőnek, hogy birtokoljon egy kis céget. Egy kis magánkereskedő nem vásárolhat közvetlenül részvényeket. De egy közvetítő bróker belépést biztosít a tőzsdére Jekatyerinburgból, Tverből vagy Magadanból bármely felnőtt számára.
Kétféle módon kereshet részvényeket:
Vásároljon szerződéskötéssel, például egy FINAM brókerrel? Igen, gyakorlatilag minden, amivel a piacon kereskednek. Sok részvény ára a legkisebb befektetők számára is elérhető. Például a Gazprom törzsrészvénye július elején körülbelül 122 rubelbe került, a Sberbank - 149 rubel, a Rostelecom - 71 rubel.
Igaz, a részvényeket általában nem "darabonként" értékesítik - csak "csomagonként". Ezenkívül ne feledkezzünk meg a bróker jutalékokról sem. Mindenesetre fizetnie kell a közvetítői szolgáltatásokért. Még akkor is, ha a részvényeket a cég csődjének előestéjén vásárolta.
És még egy árnyalat, amelyet figyelembe kell venni az értékpapír-portfólió kialakítása előtt. Részvényeket nem lehet intuitív módon vásárolni! A befektetőnek ismernie kell legalább a pénzügyi kultúra alapjait, hogy önállóan tudja felmérni egy adott vállalat kilátásait.
A kötvények is értékpapírok, de kevésbé kockázatosak, mint a részvények. Ha kötvényt veszel, akkor a cég hitelezőjévé válik. Egyszerűen fogalmazva: kamatra kölcsönadsz neki pénzt.
Nem ad jogot a befektetőnek a társaság ügyeiben való részvételre. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapír tulajdonosa nem tart igényt a nyereség egy részére. De garantáltan visszakapja a pénzét a lejárat napján (prémiummal). És további nyereséget kap kuponjövedelem formájában.
- a vállalkozásba való befektetés legegyszerűbb, de egyben "legközvetettebb" módja.
Plusz: Kész értékpapír-portfólióba fektet be. Mindössze néhány ezer rubelért 10-20 kis- és nagyvállalat "darabját" vásárolhatja meg.
Hátrányok: magas jutalékot kell fizetnie a menedzsernek. Igen, és egy vagy két cégbe történő közvetlen befektetés itt nem fog működni.
A szakértők több olyan területet is megneveznek, amelyekre az elkövetkező években van kereslet.
Felsorolom a véleményem szerint legérdekesebbeket:
Általában hogyan fektet be érdekes üzleti projektekbe?
Ma már nem lehet biztosan kijelenteni, hogy a kisvállalkozás virágzik Oroszországban, mivel egy kisvállalkozó vállalkozás indításakor sok problémával szembesül. Ezek közül a fő az üzleti tevékenységhez szükséges saját tőke hiánya vagy hiánya. De mindig van kiút. Hiszen egy kis lépés is sikerre vezethet a saját vállalkozásod vezetésében.
Fontolja meg a már valóban működő mechanizmusokat a helyzetből való kilábalás érdekében. Amikor egy befektetővel való együttműködést fontolgatja, meg kell értenie, hogy meglehetősen széles pénzügyi lehetőségei vannak, és gyakran már több lehetősége is van pénze jövedelmező befektetésére. Az Ön feladata, hogy megbizonyosodjon arról, hogy a befektető a pénzét cége fejlesztésébe fekteti.
Sok tőkével rendelkező cég vagy magánszemély átalakítja azt befektetésként egy kisvállalkozásba. A kisvállalkozások tulajdonosai általában nem juthatnak elegendő forráshoz bankhitel vagy állami támogatás formájában. Ebben az esetben előnyös lesz számukra, hogy kívülről vonzzák a készpénzes befektetéseket.
Mindannyian megértjük, hogy az orosz bankrendszer nem elég rugalmas, ha kis magánvállalatokról és induló vállalkozásokról van szó. Így nehéz lesz hitelt nyújtani, amikor a hitelfelvevőnek nincs saját területe, sőt ingatlana is, vagy ha megkapják, akkor a kamat túl magas és szinte elviselhetetlen lesz egy kisvállalkozás számára.
A befektetések lényegét tekintve pénzügyi források hosszú távú befektetései, amelyek célja nyereségszerzés.
A befektetési konstrukciókat általában a következőképpen lehet ábrázolni:
A valós befektetések köre:
Pénzügyi befektetések szekciója:
Ez a fajta befektetés magában foglalja a valutával, húzással való munkát. fémek, értékpapírok viszonteladása.
A befektetés időpontja szerint vannak:
Finanszírozási forrás szerint:
Első pillantásra a kis- és középvállalkozásokba történő befektetés meglehetősen jövedelmező befektetés. De általában az ilyen befektetések vonzását sok megrendítő pillanat kíséri.
Egyes orosz nagyvállalatok szívesebben fektetik be pénzüket egy kisvállalati projekt fejlesztésébe. Véleményük szerint a kisvállalkozásokba való befektetés mindenki számára előnyös lehetőség. Ha ez a vállalkozás nyereséget termel, akkor az ilyen jellegű befektetések megtérülnek az elköltött pénzt. Egy kisvállalkozás csődje esetén a veszteségek csekélyek lesznek.
A külső befektetések bevonása a munkaterületek egy részének, a felszerelések és adott esetben a dolgozó személyzet biztosításával is megvalósulhat.
Oroszország szinte minden városában vannak gazdag üzleti képviselők. Általában ezek a vállalkozások közepes szektorának tulajdonosai. De a belső lényegük az a tudat, hogy "a pénznek működnie kell", és még egy kis bevétel is pozitív. Ezért mindig keresik a lehetőséget arra, hogy befektetéseiket nyereségesen fektessenek be azok növelése érdekében.
Az ilyen üzleti képviselők meglehetősen magabiztosnak érzik magukat pozíciójukban, és lehetőségük van befektetni az Ön üzleti projektjébe, biztosítékok és kezesek nélkül. Ugyanakkor meg kell győznie egy potenciális befektetőt vállalkozása jövedelmezőségéről. Kezdetben egy projektet kell keresnie, miközben kívánatos a lehető legtöbb lehetséges üzleti ötletet figyelembe venni. Mivel a piac intenzív fejlődése legtöbbször új, jövedelmezőbb ötletek megjelenéséhez vezet a saját vállalkozás működtetéséhez. Nem lesz felesleges mind pénzügyi, mind nem pénzügyi szakemberek bevonása, akik folyékonyan ismerik a projekt pénzügyi és nem pénzügyi részeinek értékelési módszereit.
Ezenkívül a sikeres forrásszerzéshez szükség lehet egy kicsi, de értelmes üzleti tervre. Ez a lépés az Ön számára is hasznos lesz, mert a projekt gyenge pontjai a részletes tanulmányozás során láthatóak lesznek.
A bankintézetekkel ellentétben a magánbefektetők készek tőkéjüket befektetni egy kisvállalkozás nyitásába és fejlesztésébe egyaránt. Emellett lehetőségük van a hitelfelvevő üzleti ötletének részletesebb tanulmányozására, ami lehetővé teszi, hogy mélyebben elmélyüljenek a készülő projekt lényegében. Mivel még csak kis lépésekkel kezdi meg a vállalkozói pályát, nem csak pénzforgalomra, hanem jó tanácsokra és segítségre is szüksége lehet a konkrét lépésekhez. Az Ön vezető partnere minden bizonnyal értékes üzleti tapasztalattal rendelkezik Oroszországon belül.
Közös tevékenységét két séma szerint alakíthatja ki, amelyek közül az elsőben egy bizonyos típusú hitelt fizet, amelynek kis százaléka sokkal elfogadhatóbb, mint bankkal együttműködve. A második forgatókönyv szerint az adománygyűjtés nagyobb részvételt számol a jövőben. Kisvállalkozóként az első befektetési lehetőség jövedelmezőbb lesz, mivel a második lehetőség függő helyzetbe hozza Önt.
Mint fentebb említettük, a megfelelően elkészített üzleti terv a befektetővel való sikeres együttműködés kulcsa. Még egy kis projekt is megköveteli ennek a dokumentumnak a gondos előkészítését.
A következő elemek jelenléte pozitív lesz:
Amint azt az élet gyakorlata mutatja, a befektetési forma sikeres és fejlődő együttműködési forma Oroszországban és külföldön egyaránt. A fő cél ugyanakkor továbbra is a saját ötleteik fejlesztése profittal a jövőben. Talán ebben az időben nyitsz új lapot az életedben.
