A mérleglikviditás elemzésének szükségessége piaci körülmények között merül fel a pénzügyi korlátok erősödésével és a vállalkozás hitelképességének értékelésével kapcsolatban.
A likviditás a fizetőképesség fenntartásának egyik módja; egy gazdálkodó egység azon képessége, hogy eszközeit készpénzzé alakítsa, és kifizesse fizetési kötelezettségeit, vagy inkább a vállalat adósságkötelezettségeinek eszközeivel való fedezettségének mértéke, amelynek készpénzre történő átváltásának időszaka megfelel a fizetési határidőnek kötelezettségek.
A likviditás mértékétől, azaz a készpénzzé való átalakulás sebességétől függően a vállalkozás eszközeit a következő csoportokra osztják:
Az első csoportba (A1) tartoznak abszolút likvid eszközök, például készpénz és rövid lejáratú befektetések.
A második csoportba (A2) a gyorsan realizálható eszközök tartoznak: szállított áruk, követelések, adók a vásárolt értékekre. A forgalomban lévő eszközök ezen csoportjának likviditása a termékek szállításának időszerűségétől, a banki dokumentumok végrehajtásától, a banki fizetési dokumentumok gyorsaságától, a termékek iránti kereslettől, azok versenyképességétől, vásárlóerejétől, fizetési formáitól stb.
A harmadik csoport (A3) a lassan realizálható eszközök (termelési készletek, folyamatban lévő termékek, késztermékek). Sokkal tovább tart, amíg készpénzre váltják őket.
A negyedik csoport (A4) a nehezen értékesíthető eszközök, amelyek magukban foglalják az állóeszközöket, az immateriális javakat, a hosszú távú pénzügyi befektetéseket, a folyamatban lévő építkezéseket, az előre fizetett költségeket, a hosszú lejáratú követeléseket, amelyek fizetési késedelme egy év vagy több.
Ennek megfelelően a vállalkozás kötelezettségei is négy csoportra oszlanak:
P1 - a legsürgősebb kötelezettségek, amelyeket egy hónapon belül vissza kell fizetni (tartozások és banki hitelek, amelyek törlesztési ideje elérkezett, késedelmes fizetések);
P2-középtávú kötelezettségek legfeljebb egy éves futamidővel (rövid lejáratú banki hitelek);
P3 - hosszú lejáratú banki hitelek és hitelek;
P4 - a vállalkozás állandó rendelkezésére álló saját tőke.
A mérleg abszolút likvidnek tekinthető, ha:
A1 ≥ P1; A2 ≥ P2; A3 ≥ P3; A4 ≤ P4.
Az első három egyenlőtlenség teljesülése szükségszerűen magában foglalja a negyedik egyenlőtlenség teljesülését is, ezért gyakorlatilag elengedhetetlen az első három csoport eredményeinek összehasonlítása az eszközök és a források tekintetében. A negyedik egyenlőtlenség „kiegyensúlyozó” jellegű, és ugyanakkor mély gazdasági jelentéssel bír: teljesülése a pénzügyi stabilitás minimális feltételének betartásáról tanúskodik - a vállalkozásnak saját forgalomban lévő eszközei vannak.
Ezen eszköz- és forráscsoportok több időszakra vonatkozó arányainak vizsgálata lehetővé teszi a mérleg szerkezetének és likviditásának változásainak alakulását.
A mérleg likviditásának elemzése táblázat formájában készül (5. táblázat). Az oszlopokban az eszköz- és forráscsoportok összegét adjuk meg, az év elején és végén számítva.
A fizetőképesség elemzése azt mutatja, hogy a vállalkozás mérlege nem teljesen likvid, mivel az első három egyenlőtlenség nem teljesül. Például a "Kapital" LLC mérlegének likviditásának elemzésekor azt találták, hogy a társaságnak nincs elegendő pénzeszköze a legsürgősebb kötelezettségek fedezéséhez. Az év végén a pénzhiány 13 ezer rubelt tett ki. A gyorseszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek összehasonlításakor kiderült, hogy 12 ezer rubel összegű többlet fizetési eszköz van.
Ezenkívül a vállalkozás likviditásának és fizetőképességének értékelésére szolgáló abszolút mutatókkal együtt kiszámítják az abszolút likviditási mutató, a köztes likviditási mutató és az aktuális likviditási mutató relatív mutatóit is.
Ezek a mutatók nemcsak a vállalkozás vezetése, hanem külső elemzési alanyok számára is érdekesek: az abszolút likviditási mutató - az alapanyagok és anyagok szállítói számára, a köztes likviditási mutató - a bankok esetében, a jelenlegi likviditási mutató - a befektetők számára .
A vállalkozás fizetőképességét elemezve megállapítottuk, hogy (6. táblázat):
Az abszolút likviditási mutató nagyobb, mint a megállapított kritérium, és 0,922, ami azt jelzi, hogy a társaság jelentős garanciával rendelkezik az adósság visszafizetésére.
Az évközi átmeneti likviditási mutató 0,636 ponttal csökkent és 0,994 volt. Vagyis a szervezetnek lehetősége van arra, hogy tartozásait készpénz és rövid lejáratú követelések rovására fedezze.
Az év végén a likviditási mutató élesen csökkent 5,326 -ról 0,952 -re, ezért a cég fizetőképessége csökkent.
Mivel a jelenlegi likviditási mutató kisebb, mint a megállapított szabvány, szükségessé válik a szavatolótőke -arány meghatározása, amely hat hónap. A 7. táblázat azt mutatja, hogy az együttható 0,618 volt, ami kevesebb, mint a megállapított szabvány, ami azt jelenti, hogy a vállalatnak nincs lehetősége a fizetőképesség helyreállítására a közeljövőben. De abban a pillanatban a vállalat fizetőképes, így kiszámíthatja a fizetőképességi veszteség együtthatóját. Mivel az együttható nagyobb, mint egy, a vállalatnak valódi lehetősége van három hónapig megőrizni fizetőképességét. Így a "Capital" vállalatnak intézkedéseket kell hoznia a fizetőképesség helyreállítása érdekében.
A vállalkozás pénzügyi kockázatainak elemzésére szolgáló módszerek
Cikksorozatunkban többször érintettük a hitelkockázat kérdéseit és annak értékelésének jelentőségét bármely bank tevékenységében. Felismerve a hitelkockázatnak a hitelintézet működésére gyakorolt befolyásának mértékét, az Orosz Központi Bank szabályozta a kockázatértékelési folyamatokat, és a 254-P. Ez a dokumentum azonban nem tartalmaz megközelítéseket a hitelfelvevő értékeléséhez, és így a hitelező banknak jogot ad arra, hogy saját módszertant dolgozzon ki hitelképességének értékelésére.
Világos, hogy ennek a módszernek az alkalmazása azt eredményezi, hogy azonosítani kell a hitelfelvevő kockázatát a bank számára, így világossá válik, hogy lényegében a hitelfelvevő hitelképességének értékelése a pénzügyi kockázatok szintjének értékelése.
A kockázatértékelési mutatók csoportja olyan pénzügyi mutatókat tartalmaz, amelyek tükrözik a pénzügyi források rendelkezésre állását, elhelyezését és felhasználását, és ezáltal lehetővé teszik a hitelfelvevő társaságának kockázatának értékelését kedvezőtlen események esetén. A vállalat számviteli kimutatásait használják kiinduló információként a kockázat felmérésekor: mérleg, amely rögzíti a szervezet vagyoni és pénzügyi helyzetét a beszámoló időpontjában; eredménykimutatás, amely bemutatja a beszámolási időszak működési eredményeit.
A társaság által felmért fő pénzügyi kockázatok a következők:
A fizetőképesség elvesztésének kockázatai;
A pénzügyi stabilitás és függetlenség elvesztésének kockázatai;
A fizetőképesség elvesztésének értékelésének módszertana bizonyos blokkokat tartalmaz.
1. Kezdeti adatok előkészítése a mérlegtételek azonos összetételű egyes elemeinek előzetes összesítése alapján.
2. Az eszközök likviditási foka, azaz a készpénzre való átalakulás időpontja szerinti bontása csoportokra:
A mérleg likviditásának meghatározásához össze kell hasonlítani az eszközök és források minden csoportját. A mérleg likviditásának típusát az 1. táblázat tartalmazza.
1. táblázat: A mérleg likviditásának típusa
| Likviditási állapot típusa | Egyensúlyi arányok | |||
|---|---|---|---|---|
| Abszolút likviditás (optimális) | A1> P1 | A2> P2 | A3> P3 | A4< П4 |
| Normál likviditás (elfogadható) | A1< П1 | A2> P2 | A3> P3 | A4< П4 |
| Zavart likviditás (elégtelen) | A1< П1 | A2< П2 | A3> P3 | A4> P4 |
| Válság (elfogadhatatlan) | A1< П1 | A2< П2 | A3< П3 | A4> P4 |
A negyedik egyenlőtlenség teljesülése (A4< П4) является одним из условий финансовой устойчивости предприятия - наличие оборотных средств. В этом случае труднореализуемые активы (здания, оборудование) должны быть покрыты постоянными пассивами (собственными средствами) и не превышать их.
Ha egy vagy több egyenlőtlenség ellentétes előjelű, mint az optimális változatban rögzített, akkor az egyenleg likviditása többé -kevésbé eltér az abszolútól.
5. A fizetőképesség elvesztésének kockázatának skála kialakítása a mérleg likviditásának típusától függően:
A pénzügyi stabilitás jellemzi a vállalkozás pénzügyi helyzetének stabilitását, amelyet a felhasznált pénzeszközök teljes összegében a saját tőke magas aránya biztosít. Így a pénzügyi stabilitás lehetővé teszi a vállalkozás kockázati szintjének felmérését az egyensúlyi helyzetből vagy a jövedelem többletéből a költségek felett.
A pénzügyi stabilitás egyik jellemzője, hogy a készleteket és költségeket milyen mértékben fedezik bizonyos finanszírozási források. A kockázati tényező jellemzi az eltérést a szükséges mennyiségű forgalomban lévő eszköz, valamint a saját és kölcsönvett források kialakításának lehetőségei között.
A pénzügyi stabilitás elvesztésének kockázata a vállalkozás részéről a finanszírozási források lehetőségei és az üzleti tevékenységhez szükséges tárgyi forgóeszközök közötti megfelelés megsértését jellemzi.
A kockázat következményei, hogy a kiadások meghaladják a bevételeket, ami pénzügyi instabilitáshoz vezet. A kockázatértékelést hosszú távú perspektívából végzik, és eredményeinek meg kell válaszolniuk a kérdést: megfelel-e az eszközök és források állapota a vállalkozás pénzügyi és gazdasági tevékenységének céljainak?
A gazdálkodó pénzügyi stabilitásának elvesztésének kockázatát abszolút és relatív pénzügyi mutatók alapján is fel lehet mérni.
Abszolút pénzügyi mutatók jellemzik:
1) a tevékenységhez szükséges anyagi forgalomban lévő eszközök (készletek és költségek);
2) képzési eszközeik forrásainak lehetőségei. A kockázatértékelés kezdeti információi a mérleg adatai (1. űrlap).
A pénzügyi stabilitás elvesztésének kockázatának abszolút mutatókkal történő értékelésére szolgáló módszertan a következő blokkokat tartalmazza:
1) a kiinduló adatok előkészítése a mérlegtételek azonos összetételű elemeinek előzetes összesítése alapján
2) a tárgyi forgóeszközök részét képező kötelező készletek (210. o.) És költségek (220. oldal) meghatározása:
ЗЗ = (210. oldal + 220. oldal),
ahol ЗЗ - készletek és költségek.
3) a kötelező tartalékok és költségek létrehozására szolgáló források lehetőségeinek meghatározása, különösen:
a) saját forgalomban lévő eszközök, figyelembe véve: saját tőkét és tartalékokat (490. sor), befektetett eszközöket (190. sor):
SOS = 490. oldal - 190. oldal,
ahol az SOS - saját forgalomban lévő eszközök.
b) saját és hosszú lejáratú hitelek, amelyek további hosszú lejáratú kötelezettségeket is tartalmaznak (590. sor), beleértve a banki hiteleket, kölcsönöket és egyéb hosszú lejáratú kötelezettségeket, amelyek lejárata több mint 12 hónappal a beszámolási időpont után:
CDI = (490. oldal + 590. oldal) - 190. oldal,
ahol az SDI - saját és hosszú lejáratú kölcsön.
c) a készletek és költségek főbb forrásainak összértéke: saját és hosszú lejáratú hitelek, rövid lejáratú hitelek és kölcsönök (610. o.):
OVI = (490. oldal + 590. oldal + 610. oldal) - 190. oldal,
ahol az OVI a készletek és a költségek kialakulásának fő forrásainak összértéke.
4) a készletek és a költségek mutatóinak kiszámítása a képzési források szerint, jellemzően:
a) saját forgótőke többlete (+) vagy hiánya (-)
± Fs = SOS - ЗЗ = 490. - 190. oldal - (210. oldal + 220. oldal),
ahol SOS - saját forgalomban lévő eszközök;
ЗЗ - készletek és költségek.
b) többlet (+) vagy hiánya (-) saját és hosszú távú kölcsönzött forrásállományok és költségek
± Fsd = SDI - ЗЗ = (490. oldal + 590. oldal) - 190. oldal - (210. oldal + 220. oldal),
ahol SDI - saját és hosszú lejáratú tőke;
ЗЗ - készletek és költségek.
c) a készletek és költségek fő forrásainak összértékének többlete (+) vagy hiánya (-):
± Фо = OVI - ЗЗ = (490. oldal + 590. oldal + 610. oldal) - 190. oldal - (210. oldal + 220. oldal),
ahol az OVI a készletek és a költségek kialakulásának fő forrásainak összértéke;
ЗЗ - készletek és költségek.
5) a pénzügyi helyzet típusát jellemző háromkomponensű vektor kialakítása:
S (Ф) = (S (± Фс); S (± Фсд); S (± Ф)),
ahol minden összetevő egyenlő:
S (± Ф) = 1, ha Ф> 0; 0 ha Ф< 0;
A pénzügyi helyzet típusát a következőképpen határozzák meg:
± Fs ≥ 0; ± Ft ≥ 0; ± Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1 - abszolút pénzügyi stabilitás;
± fs< 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1 - допустимая финансовая устойчивость;
± fs< 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1 - неустойчивое финансовое состояние;
± fs< 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0 - кризисное финансовое состояние.
Ebben az esetben a költségek fedezésére használt források abszolút pénzügyi stabilitás esetén a társaság saját forgalomban lévő eszközei; megengedett pénzügyi stabilitás - saját forgóeszközök és hosszú lejáratú hitelek. Ha a vállalat pénzügyi helyzete instabil, saját forgóeszközöket, valamint hosszú és rövid lejáratú kölcsönöket és kölcsönöket használnak fel.
6) a pénzügyi stabilitás elvesztésének kockázati skálájának kiépítése a vállalkozás részéről, a pénzügyi helyzet típusától függően:
a) kockázatmentes övezet az abszolút pénzügyi stabilitás állapotában. Ez a helyzet ritka, a pénzügyi stabilitás szélsőséges típusát képviseli, és azt a helyzetet jellemzi, amikor csak a szavatolótőke kerül a forgóeszközökbe. Ez a helyzet megfelel az abszolút fizetőképességnek, és az egyenleg "fizetőképessége" és "likviditása" fogalma szinonim. Nem áll fenn a pénzügyi stabilitás elvesztésének veszélye;
b) az elfogadható kockázat zónája elfogadható pénzügyi stabilitású állapotban; jellemzi a saját forgalomban lévő eszközök hiányának helyzetét, valamint a készletek és költségek hosszú távú forrásainak többletét és a költségeket, szélsőséges esetekben - ezen értékek egyenlőségét. Ez a helyzet garantált fizetőképességgel és a pénzügyi stabilitás elvesztésének kockázatának elfogadható szintjével párosul;
c) kritikus kockázatú zóna instabil pénzügyi helyzetben. Ez a helyzet a fizetőképesség megsértésével jár, de továbbra is lehetséges az egyensúly helyreállítása a saját tőke feltöltése és saját működőtőkéjének növelése eredményeként kölcsönök és hitelek vonzásával, csökkentve a követeléseket. A pénzügyi instabilitás akkor tekinthető elfogadhatónak, ha a készletek és költségek kialakításához vonzott rövid lejáratú hitelek és kölcsönvett források összege nem haladja meg a készletek és késztermékek összköltségét - a készletek és költségek leglikvidebb részét;
d) katasztrofális kockázatú zóna pénzügyi válságban. Ugyanakkor a vállalkozás teljes mértékben függ a felvett forrásoktól, és ez a helyzet áll a legközelebb a csőd kockázatához. Ebben az esetben a készpénz, a rövid lejáratú pénzügyi befektetések és a követelések nem terjednek ki a tartozásokra és a rövid lejáratú hitelekre. A készleteket olyan forrásokkal pótolják, amelyek a szállítói kötelezettségek visszafizetésének lassulása és a hitelkockázat növekedése következtében keletkeztek.
A fizetésképtelenségi (likviditási) kockázatok relatív mutatókkal történő értékelését az ajánlott értékektől való eltérések elemzésével végezzük. Az együtthatók kiszámítását a 2. táblázat tartalmazza.
2. táblázat: Pénzügyi likviditási mutatók
| Index | Számítási módszer | Ajánlott értékek | Egy komment |
|---|---|---|---|
| L= (A1 + 0.5A2 + 0.3A3) / (P1 + 0.5P2 + 0.3P3) | L ≥ 1 | Azt mutatja, hogy a vállalkozás képes -e elszámolni minden típusú kötelezettséggel - mind a legközelebbi, mind a távoli vonatkozásban | |
| L= A1 / (P1 + P2) | L> 0,2-0,7 | Megmutatja, hogy a szervezet a rövid lejáratú tartozások mekkora részét tudja kifizetni a közeljövőben készpénz rovására | |
| 3. A "kritikus értékelés" aránya (gyors likviditás) | L= (A1 + A2) / (P1 + P2) | Megengedett 0,7-0,8; lehetőleg L 3 ≥ 1,5 | Megmutatja, hogy a szervezet rövid lejáratú kötelezettségeinek melyik részét lehet azonnal visszafizetni a különböző számlákon lévő pénzeszközök, rövid lejáratú értékpapírok, valamint az elszámolásokból származó bevételek rovására |
| L= (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) | Optimális - nem kevesebb, mint 2,0 | Megmutatja, hogy a jelenlegi hitel- és elszámolási kötelezettségek mekkora részét lehet törleszteni az összes forgótőke mozgósításával | |
| L= A3 / [(A1 + A2 + A3) - (P1 + P2)] | Azt mutatja, hogy a működő tőke melyik része van rögzítve a készletekben és a hosszú lejáratú követelésekben | ||
| L= (A4 - A4) / (A1 + A2 + A3) | Legalább 0,1 | Jellemzi a szervezet saját, pénzügyi stabilitásához szükséges, forgó eszközeinek elérhetőségét |
A pénzügyi stabilitási kockázatok relatív mutatókkal történő értékelését az ajánlott értékektől való eltérések elemzésével végezzük. Az együtthatók kiszámítását a 3. táblázat tartalmazza.
3. táblázat: A vállalkozás pénzügyi stabilitásának értékelésére használt pénzügyi mutatók
| Index | Számítási módszer | Ajánlott értékek | Egy komment |
|---|---|---|---|
| 1. Az autonómia együtthatója | 490. oldal / 700. oldal | A minimális küszöbérték 0,4. A túllépés a pénzügyi függetlenség növekedését jelzi, a külső források vonzásának képességének növekedését | Jellemzi a kölcsönzött forrásoktól való függetlenséget |
| 2. A felvett és a szavatolótőke aránya | (590. oldal + 690. o.) / 490 | Az értéknek kisebbnek kell lennie, mint 1,5. A meghatározott határ túllépése azt jelenti, hogy a vállalkozás függ a külső forrásoktól, elveszíti a pénzügyi stabilitást (autonómia) | Megmutatja, hogy a vállalat mennyi hitelt vett fel az eszközökbe fektetett saját tőkéjének 1 rubeléért |
| (490. - 190. o.) / 290. o | Az értéknek nagyobbnak kell lennie, mint 0,1. Minél magasabb a mutató (0,5), annál jobb a vállalkozás pénzügyi helyzete | Szemlélteti, hogy a társaság rendelkezik saját pénzügyi stabilitásához szükséges forgóeszközökkel | |
| (490. oldal + 590. oldal) / 300. oldal | Az értéknek nagyobbnak kell lennie, mint 0,6. A mutatók csökkenése azt jelzi, hogy a vállalat pénzügyi nehézségekkel küzd | Megmutatja, hogy egy eszköz mekkora részét finanszírozzák fenntartható forrásokból |
A hitelfelvevő pénzügyi helyzetének átfogó értékelése
A szervezet pénzügyi helyzetének átfogó (pontozásos) értékelésének módszertana lényege, hogy a szervezeteket a pénzügyi kockázat szintje szerint osztályozzák, vagyis bármely szervezet a pontok számától függően egy adott osztályhoz rendelhető, pénzügyi mutatóinak tényleges értékei alapján.
A szervezet pénzügyi helyzetének szerves pontértékelését a 4. táblázat tartalmazza.
4. táblázat: A vállalkozás pénzügyi helyzetének integrált pontozása
| Pénzügyi állapot mutató | Mutató besorolása | Kritérium | A kritérium csökkentésének feltételei | |
|---|---|---|---|---|
| magasabb | Alsó | |||
| 20 | 0,5 és több - 20 pont | Kevesebb mint 0,1-0 pont | Minden 0,1 pontos csökkenésért 0,5 -höz képest 4 pontot vonnak le | |
| 18 | 1,5 és több - 18 pont | Kevesebb, mint 1 - 0 pont | Minden 0,1 pontos csökkenéshez képest 1,5, 3 pont levonásra kerül | |
| 16,5 | 2 és több - 16,5 pont | Kevesebb, mint 1 - 0 pont | Minden 0,1 pontos csökkenésért 2 ponthoz képest 1,5 pontot vonnak le | |
| 4. Az autonómia együtthatója | 17 | 0,5 és több - 17 pont | Kevesebb mint 0,4 - 0 pont | Minden 0,1 pontos csökkenéshez képest 0,5, 0,8 pont levonásra kerül |
| 15 | 0,5 és több - 15 pont | Kevesebb mint 0,1-0 pont | Minden 0,1 pontos csökkenés 0,5 -höz képest 3 pontot von le | |
| 13,5 | 0,8 és magasabb - 13,5 pont | Kevesebb mint 0,5 - 0 pont | Minden 0,1 pontos csökkenés 0,8 -hoz képest 2,5 pontot távolít el | |
1. osztály (100-97 pont) - ezek a vállalkozások abszolút pénzügyi stabilitással és abszolút fizetőképességgel. Racionális ingatlanstruktúrával rendelkeznek, és általában nyereségesek.
2. évfolyam (96-67 pont) - ezek normális pénzügyi helyzetű vállalkozások. Pénzügyi mutatóik meglehetősen közel állnak az optimálishoz, de bizonyos arányok elmaradnak. Nyereséges vállalkozások.
3. évfolyam (66-37 pont) - ezek olyan vállalkozások, amelyek pénzügyi helyzete átlagosnak tekinthető. A mérleg elemzése feltárja bizonyos pénzügyi mutatók gyengeségét. A fizetőképesség a minimális elfogadható szint határán van, és a pénzügyi stabilitás normális. Az ilyen szervezetekkel fenntartott kapcsolatokban aligha fenyeget a pénzkiesés, de kötelezettségeik időben történő teljesítése megkérdőjelezhető.
4. évfolyam (36-11 pont) - ezek instabil pénzügyi helyzetű vállalkozások. A velük való foglalkozás bizonyos pénzügyi kockázatot rejt magában. Nem kielégítő tőkeszerkezettel rendelkeznek, és fizetőképességük a megengedett alsó határán van. A nyereség általában hiányzik vagy elhanyagolható.
5. osztály (10-0 pont) - ezek pénzügyi válsággal küzdő vállalkozások. Fizetésképtelenek és pénzügyileg teljesen instabilak. Az ilyen vállalkozások veszteségesek.
A fenti módszerek a kockázat abszolút és relatív mutatókkal történő felmérésére lehetővé teszik a vállalkozás pénzügyi helyzetének objektív felmérését és a vállalkozás kockázatkezelési stratégiájának kidolgozását.
Miután értékelte a pénzügyi kockázatelemzés eredményeit, és meghatározta a társaságnak a jövőben esetlegesen felmerülő összes lehetséges veszteség összegét, a bank dönt a hitel kibocsátásáról vagy elutasításáról. Ebben az esetben a hitel összege pozitív döntés esetén a kockázat összegéből alakul ki.
A kockázatértékelés fenti módszere alkalmazható egy adott vállalatra, amely bankhoz kért hitelt. Az RRR OJSC kockázati szintjének elemzéséhez a 2009–2011 közötti időszakra vonatkozó kimutatásokat használjuk: mérleg (1. számú űrlap) és eredménykimutatás (2. űrlap).
A vállalat fizetőképességének értékelése
Kezdjük tehát a fizetőképességgel (likviditás). A vállalkozás fizetőképessége jellemzi azt a képességét, hogy időben képes kiegyenlíteni pénzügyi kötelezettségeit a kész fizetőeszközök és egyéb likvid eszközök megfelelő rendelkezésre állása miatt.
A fizetőképesség elvesztésének kockázatának értékelése közvetlenül kapcsolódik az eszközök likviditásának és a mérleg egészének elemzéséhez.
Elemezzük a JSC "RRR" eszközeinek és kötelezettségeinek szerkezetét három évre.
5. táblázat: Az "RRR" JSC 2009. évi mérlegének likviditásának elemzése
| Eszközök | Kötelezettségek | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Csoport név | Az év elejére | Év végén | Csoport név | Az év elejére | Év végén | Az év elejére | Év végén |
| 80445 | 31171 | 328669 | 317374 | -248224 | -286203 | ||
| 462436 | 727054 | 295665 | 349469 | 166771 | 377585 | ||
| 592386 | 570546 | 358217 | 231488 | 234169 | 339058 | ||
| 10326104 | 10444856 | 10478820 | 10875296 | -152716 | -430440 | ||
| Egyensúly | 11461371 | 11773627 | Egyensúly | 11461371 | 11773627 | - | - |
Feltétel A1< П1; А2 >P2; A3> P3; A4< П4, по которому предприятие попадает в зону допустимого риска. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия.
A táblázat adatai azt mutatják, hogy a beszámolási évben a társaság nem rendelkezett abszolút likviditással, mivel a leglikvidebb eszközök jóval kevesebbek, mint a tartozások összege, a fizetési hiány az év elején 248 224 ezer rubelt tett ki, és 286 203 ezer rubel 2009 végén.
Az év végén a gyorseszközök meghaladták a rövid lejáratú kötelezettségeket az időszak elején és végén. Ennek megfelelően a többlet 377 585 ezer rubelt tett ki.
A lassan értékesített eszközök meghaladták a hosszú lejáratú kötelezettségeket, az év végén a többlet 339 058 ezer rubelt tett ki. Alacsony likviditása miatt azonban a fizetési többlet nem használható fel rövid lejáratú kötelezettségek fedezésére. Ennek az egyenlőtlenségnek a teljesülése azt jelzi, hogy a társaság ígéretes likviditással rendelkezik.
A 2009-ben az év végén 430 440 ezer rubellel meghaladott, tartósan fennálló kötelezettségek a nehezen eladható eszközökhöz képest azt jelzik, hogy a társaság saját forgótőkével rendelkezik. A saját valós tőkének nagyobbnak kell lennie, mint a befektetett eszközök értékének, csak akkor lesz a társaság pénzügyileg stabil.
2010 -ben a társaság a következő likviditási mutatókkal rendelkezett (6. táblázat).
6. táblázat: Az "RRR" JSC 2010 mérlegének likviditásának elemzése
| Eszközök | Kötelezettségek | Fizetési többlet (+) vagy hiány (-) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Csoport név | Az év elejére | Év végén | Csoport név | Az év elejére | Év végén | Az év elejére | Év végén |
| A leglikvidebb eszközök A1 (készpénz + rövid távú pénzügyi befektetések) | 31171 | 104872 | A legsürgősebb kötelezettségek P1 (tartozások) | 317422 | 334506 | -286251 | -229634 |
| Gyorsan értékesíthető eszközök A2 (követelések) | 727102 | 993073 | Rövid lejáratú kötelezettségek P2 (rövid lejáratú hitelek és kölcsönök) | 349469 | 259340 | 377633 | 733733 |
| Lassan kereskedett eszközök A3 (készletek és költségek) | 570546 | 542412 | Hosszú lejáratú kötelezettségek P3 (hosszú lejáratú hitelek és kölcsönök) | 230900 | 913072 | 339646 | -370660 |
| Nehezen eladható A4-es eszközök (befektetett eszközök) | 10444268 | 10558983 | Tartós kötelezettségek P4 (valós tőke) | 10875296 | 10692422 | -431028 | -133439 |
| Egyensúly | 11773087 | 12199340 | Egyensúly | 11773087 | 12199340 | - | - |
Feltétel A1< П1; А2 >P2; A3> P3; A4< П4, по которому предприятие попадает в зону допустимого риска. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств.
A táblázat adatai azt mutatják, hogy a beszámolási évben a társaság nem rendelkezett abszolút likviditással, mivel a leglikvidebb eszközök jóval kevesebbek, mint a tartozások összege, a fizetési hiány 2010 elején 286 251 ezer rubel volt, és ugyanezen év végén 229 634 ezer rubel volt.
Az év végén a gyorseszközök meghaladták a rövid lejáratú kötelezettségeket az időszak elején és végén. Ennek megfelelően az év végén a többlet 733 733 ezer rubelt tett ki.
Kiderült a hosszú lejáratú kötelezettségek többlete is, mint a lassan eladott eszközök összege, vagyis az év végi fizetési hiány 370 660 ezer rubelt tett ki. Ez azt sugallja, hogy a társaságnak nincs kilátása a likviditásra. Negatív növekedési tendencia figyelhető meg a kifizetések hiányában, ami a hosszú távú kötelezettségek és állományok rossz kezelését jelzi.
Az év végén 133439 ezer rubellel meghaladó, tartósan fennálló kötelezettségek a nehezen eladható eszközökkel szemben azt jelzik, hogy a társaságnak saját forgalomban lévő eszközei vannak.
Az eszközök és források 2011 -es mutatóinak elemzését a 7. táblázat tartalmazza.
7. táblázat: Az "RRR" JSC 2011 mérlegének likviditásának elemzése
| Eszközök | Kötelezettségek | Fizetési többlet (+) vagy hiány (-) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Csoport név | Az év elejére | Év végén | Csoport név | Az év elejére | Év végén | Az év elejére | Év végén |
| A leglikvidebb eszközök A1 (készpénz + rövid távú pénzügyi befektetések) | 104872 | 77352 | A legsürgősebb kötelezettségek P1 (tartozások) | 344213 | 263748 | -239341 | -186396 |
| Gyorsan értékesíthető eszközök A2 (követelések) | 993073 | 848942 | Rövid lejáratú kötelezettségek P2 (rövid lejáratú hitelek és kölcsönök) | 249633 | 1233477 | 743440 | -384535 |
| Lassan kereskedett eszközök A3 (készletek és költségek) | 542412 | 593239 | Hosszú lejáratú kötelezettségek P3 (hosszú lejáratú hitelek és kölcsönök) | 913072 | 193509 | -370660 | 399730 |
| Nehezen eladható A4-es eszközök (befektetett eszközök) | 10558983 | 10774525 | Tartós kötelezettségek P4 (valós tőke) | 10692422 | 10603324 | -133439 | 171201 |
| Egyensúly | 12199340 | 12294058 | Egyensúly | 12199340 | 12294058 | - | - |
Feltétel A1< П1; А2 >P2; A3> P3; A4< П4, по которому предприятие попадает так же, как и в 2009 и 2010 годах в зону допустимого риска.
A táblázat adatai azt mutatják, hogy a beszámolási évben a társaság nem rendelkezett abszolút likviditással, mivel a leglikvidebb eszközök lényegesen kevesebbek, mint a tartozások összege, a fizetési hiány 2011 végén 186396 ezer rubelt tett ki. Ez arra utal, hogy 2011 végén a társaság sürgős kötelezettségeinek 29,33% -át fedezte a leglikvidebb eszközök. Az elemzett időszakban a leglikvidebb eszközök nem haladták meg a fizetendő számlák összegét.
Az év végén kiderült, hogy a rövid lejáratú kötelezettségek többlete meghaladja a gyorsan realizálható eszközök összegét, így a fizetési hiány 384 535 ezer rubelt tett ki. Ez azt sugallja, hogy a rövid lejáratú kötelezettségeket nem lehet visszafizetni a beszámoló év végén a számításokban szereplő pénzeszközökkel.
A lassan eladott eszközök év végén 399 730 ezer rubellel haladták meg a hosszú lejáratú kötelezettségeket. A fizetési többlet azonban alacsony likviditása miatt nem használható fel rövid lejáratú kötelezettségek fedezésére. Ennek az egyenlőtlenségnek a teljesülése azt jelzi, hogy a társaság ígéretes likviditással rendelkezik.
Az év végén a nehezen eladható eszközök 171201 összegű, tartós kötelezettségekkel szembeni többlete a pénzeszközök felhasználásának hatékonyságát jelzi.
A pénzügyi stabilitás egyik jellemzője, hogy a készleteket és költségeket milyen mértékben fedezik bizonyos finanszírozási források. A kockázati tényező jellemzi az eltérést a szükséges mennyiségű forgalomban lévő eszköz, valamint a saját és kölcsönvett források kialakításának lehetőségei között. Ezt a mintát a 8. táblázatban vesszük figyelembe.
8. táblázat: A tartalékok és költségek fedezetének elemzése az "RRR" JSC bizonyos finanszírozási forrásai segítségével
| Index | 2009 | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| 1. Készletek és költségek (ZZ) | 231864 | 213156 | 230384 |
| 2. Saját forgótőke (SOS) | 430440 | 133439 | - 171201 |
| 3. Saját és hosszú távú kölcsönzött források (SDI) | 647940 | 1032544 | 22302 |
| 4. A fő források összértéke (OVI) | 647940 | 1032544 | 1252387 |
| A) Saját forgótőke többlete (+) vagy hiánya (-) | 198576 | - 79717 | -401585 |
| B) Többlet (+) vagy hiánya (-) saját és hosszú távú kölcsönzött forrásállományok és költségek | 416076 | 819388 | - 208082 |
| C) A készletek és költségek főbb forrásainak összértékének többlete (+) vagy hiánya (-) | 416076 | 819388 | 1022003 |
| 5. A pénzügyi helyzet háromkomponensű mutatója, S | (1, 1, 1) | (0, 1, 1) | (0, 0, 1) |
A számítások eredményeként arra lehet következtetni, hogy 2009-ben a JSC "RRR" kockázatmentes zónába került, a tartalékokat és a költségeket a saját forgalomban lévő eszközei terhére nyújtották. Az elemzett évet abszolút pénzügyi stabilitás jellemezte. 2010-ben a vállalat az elfogadható kockázat zónájába esett, a tartalékokat és a költségeket saját forgótőkéjének és hosszú lejáratú hiteleinek rovására bocsátották rendelkezésre. 2011-ben a készleteket és a költségeket rövid lejáratú kölcsönökkel és kölcsönökkel fedezték. Ezt az évet instabil pénzügyi helyzet jellemezte, és megfelelt a kritikus kockázati zónának. Az egyensúly helyreállításának lehetőségének megőrzése érdekében a vállalatnak saját tőkéjét kell feltöltenie, és saját működő tőkéjét belső és külső forrásokból kell növelnie.
A relatív kockázati mutatók értékelése
A 9. táblázat olyan mutatókat mutat be, amelyek lehetővé teszik a likviditási kockázatok relatív mutatók használatával történő felmérését, amelyek a vállalkozás pénzügyi helyzetének, fizetőképességének és hitelképességének indikatív mutatói.
9. táblázat: Az "RRR" JSC mérleg likviditási mutatóinak elemzése
| Index | 2009 r. | 2010 r. | 2011 r. | Abszolút eltérés | Ajánlott értékek | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010/2009 | 2011/2010 | |||||
| 1. Teljes likviditási mutató | 1,01 | 1,03 | 0,72 | 0,02 | -0,31 | L 1 ≥ 1 |
| 2. Abszolút likviditási arány | 0,05 | 0,17 | 0,05 | 0,12 | -0,12 | L 2 ≥ 0,2-0,7 |
| 3. A "kritikus értékelés" együtthatója | 1,14 | 1,85 | 0,62 | 0,71 | -1,23 | L 3 ≥ 1,5 - optimális; L 3 = 0,7-0,8 - normál |
| 4. Aktuális likviditási mutató | 1,99 | 2,76 | 1,01 | 0,77 | -1,75 | L 4 ≥ 2,0 - optimális; L 4 = 1 - szükséges érték |
| 5. A működő tőke manőverezési együtthatója | 0,86 | 0,52 | 26,6 | -0,34 | 26,08 | A dinamikában a mutató csökkenése pozitív tény |
| 6. Részvényhányad | 0,32 | 0,08 | -0,11 | -0,24 | -0,03 | L 6 ≥ 0,1 |
A mérleg likviditásának kockázatértékelés szempontjából számított mutatóival összhangban elmondhatjuk, hogy a teljes likviditási mutató 2009 -ben és 2010 -ben az ajánlott értékeken belül volt, és 2011 -ben a mutató csökkent, vagyis a vállalkozás pénzügyi helyzete az elemzett évben elégtelenül folyékonynak minősíthető ...
Az abszolút likviditási mutató 2009-ben 0,05 volt, ami lényegesen alacsonyabb az ajánlott értéknél, ami azt jelenti, hogy a társaság nem tudta törleszteni a rövid lejáratú kötelezettségeket készpénzből, folyószámlán lévő pénzeszközökből és rövid lejáratú pénzügyi befektetésekből. 2010 -ben az abszolút likviditási mutató értéke nőtt, és közel volt az ajánlott érték határához. Minél magasabb a mutató, annál jobb a vállalat fizetőképessége. Másrészt a magas mutató irracionális tőkeszerkezetet, a nemteljesítő eszközök túl magas arányát jelezheti készpénz és pénzeszközök formájában a számlákon. 2011 -ben ez az arány csökken a 2009 -es értékhez képest.
A „kritikus értékelési” együttható 2009 -ben a normatív szint alatt volt, ami azt jelenti, hogy a társaság nem tudta visszafizetni jelenlegi kötelezettségeit az év során. 2010 -ben ez az arány jelentősen nőtt, és megfelelt az optimális értéknek. Annak ellenére, hogy 2011 -ben az együttható jelentősen csökkent, értéke közel volt a megengedetthez. Ez arra enged következtetni, hogy a társaság egy követelésforgalom időtartamával megegyező időszakban képes volt fedezni rövid távú kötelezettségeit.
A jelenlegi likviditási mutató 2009 -ben (K = 1,99) és 2010 -ben (K = 2,76) lehetővé teszi számunkra, hogy megállapítsuk, hogy általában voltak előre jelzett fizetési lehetőségek. A forgóeszközök összege megfelelt a rövid lejáratú kötelezettségek összegének. A vállalkozás rendelkezett szabad pénzeszközökkel, és a tulajdonosok érdekeinek helyzetéből a fizetőképesség előre jelzett szintje szempontjából kockázatmentes zónában volt.
A jelenlegi likviditási mutató 2011-ben (K = 1,01) azt mutatja, hogy a társaság nem tudta törleszteni a rövid (rövid lejáratú) kötelezettségeket csak forgóeszközök rovására. Az orosz gyakorlat által megállapított jelenlegi likviditási mutató standard értéke 2. Amint a 3.5. Táblázatból látható, a jelenlegi likviditási mutató értéke 2011 -ben 1,01, és az előírt értéken belül van, ami a a vállalkozás.
A működő (saját forgalomban lévő) tőke a társaság saját tőkéjének azon részét jellemzi, amely a társaság forgóeszközeinek fedezetét képezi, vagyis az egy évnél rövidebb forgalomban lévő eszközöket. A működő tőke manőverezhetőségi együtthatója hozzávetőleges becslésként szolgál a rövid lejáratú kötelezettségek törlése után szabadon maradt forgalomban lévő eszközökre, amelyekre "dolgozni" lehet. Ennek a mutatónak az ésszerű határokon belüli növekedését pozitívan értékelik, de a saját működő tőke növekedése nem mindig jelenti a pénzügyi helyzet javulását. A dinamikában a mutató csökkenése pozitív ténynek tekinthető, mivel 2009 -ben 0,86 volt, 2010 -ben pedig 0,52 -re csökkent. 2011 -ben 26,6 -ra nőtt, ami negatív jelenség volt.
A 2011 -es tőkemegfelelési mutató negatív értéke (K = - 0,11) azt jelzi, hogy a szervezet alacsony szintű saját tőkével rendelkezik a pénzügyi stabilitásához. Vagyis a vállalkozás forgótőkéjének nagy része, valamint a befektetett eszközök egy része (mivel a saját forgótőke értéke negatív) a kölcsönvett források rovására jön létre. 2009 -ben ennek az együtthatónak az értéke az ajánlott érték környékén volt. 2010 -ben ugyanezen együttható értéke közel volt az ajánlott érték határához.
Az 1. ábra grafikonon mutatja be a gazdálkodó mérlegének likviditási mutatóinak dinamikáját a vizsgálati időszakra.
1. ábra A JSC "RRR" mérlegének likviditási mutatóinak dinamikája a vizsgált időszakban
10. táblázat: Az "RRR" JSC pénzügyi stabilitásának mutatóinak elemzése
| Index | 2009 r. | 2010 r. | 2011 r. | Abszolút eltérés | Ajánlott értékek | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010/2009 | 2011/2010 | |||||
| 1. A pénzügyi függetlenség aránya (autonómia) | 0,92 | 0,88 | 0,86 | -0,04 | -0,02 | ≥ 0,4-0,6 |
| 2. A felvett és a szavatolótőke aránya (tőkésítési arány) | 0,08 | 0,14 | 0,16 | 0,06 | 0,02 | ≤ 1,5 |
| 3. Részvényhányad | 0,32 | 0,08 | -0,11 | -0,24 | -0,03 | Alsó határ - 0,1 ≥ 0,5 |
| 4. A pénzügyi stabilitás aránya | 0,94 | 0,95 | 0,94 | 0,01 | -0,01 | ≥ 0,6 |
Az elemzett időszakban negatív tendencia figyelhető meg a saját tőke arányának csökkenésére. Ennek az együtthatónak a 2011 -es negatív értéke (K = -0,11) azt jelzi, hogy a vállalkozásnak hiánya volt a pénzügyi stabilitásához szükséges saját forgalomban lévő eszközökből. A pénzügyi stabilitás minden egyéb mutatója az ajánlott értékeken belül van.
Grafikailag a szervezet pénzügyi stabilitásának mutatóinak dinamikája a vizsgálati időszakra a 2. ábrán látható.
2. ábra A JSC "RRR" pénzügyi stabilitásának mutatóinak dinamikája a vizsgálati időszakban
11. táblázat: Az "RRR" JSC pénzügyi helyzetének besorolásának elemzése
| Mutatók | 2009 -es év | 2010 év | 2011 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Zfact | Kbal | Zfact | Kbal | Zfact | Kbal | |
| 1. Abszolút likviditási mutató | 0,05 | 0 | 0,17 | 9 | 0,05 | 0 |
| 2. A "kritikus értékelés" együtthatója | 1,14 | 9 | 1,85 | 18 | 0,62 | 0 |
| 3. Aktuális likviditási mutató | 1,99 | 16,5 | 2,76 | 16,5 | 1,01 | 8 |
| 4. A pénzügyi függetlenség (autonómia) aránya | 0,92 | 17 | 0,88 | 17 | 0,86 | 17 |
| 5. Részvényhányad | 0,32 | 9 | 0,08 | 0 | -0,11 | 0 |
| 6. A pénzügyi stabilitás aránya | 0,94 | 13,5 | 0,95 | 13,5 | 0,94 | 13,5 |
| Összes pont | 65 | 74 | 38,5 | |||
Így a megszerzett pontok számától függően, a vállalkozás pénzügyi mutatóinak tényleges értékei alapján a JSC "RRR" egy bizonyos osztályhoz rendelhető.
3. évfolyam (66-37 pont) - 2009 -ben és 2011 -ben a vállalat átlagos pénzügyi helyzetben volt. A mérleg elemzése feltárja néhány pénzügyi mutató gyengeségét. Az elemzett vállalkozással való kapcsolatban nem áll fenn a pénzveszteség veszélye, de kötelezettségeinek időben történő teljesítése kétségesnek tűnik. A vállalkozás az elfogadható kockázat zónájában van.
2. évfolyam (96-67 pont) - 2010 -ben a vállalat normális anyagi helyzetben volt. A pénzügyi mutatók meglehetősen közel állnak az optimálishoz, de bizonyos arányokban van némi elmaradás. A vállalkozás nyereséges, az elfogadható kockázat zónájában van.
Grafikailag ezt a korrelációt bizonyos szervezetosztályokkal, a JSC "RRR" vizsgált időszak pénzügyi mutatóinak tényleges értékei alapján a 3. ábra mutatja.
3. ábra Átfogó kockázatértékelés a JSC "RRR" pénzügyi helyzetéről
A JSC "RRR" kockázati kritériuma alapján végzett vizsgálat eredményeit a vizsgálati időszak végén a 12. táblázat tartalmazza.
12. táblázat: A "RRR" JSC kockázatelemzés eredményeinek elemzése
| Kockázat típusa | Tervezési modell | Kockázati szint |
|---|---|---|
| A fizetőképesség elvesztésének veszélye | A mérleg likviditásának abszolút mutatói | Az elfogadható kockázat zónája |
| A fizetőképesség relatív mutatói | Az elfogadható kockázat zónája | |
| A pénzügyi stabilitás elvesztésének kockázata | A tőkeszerkezet abszolút mutatói | Kritikus kockázati zóna |
| A tőkeszerkezet relatív mutatói | Kritikus kockázati zóna | |
| A pénzügyi kockázatok átfogó értékelése | A fizetőképesség és a tőkeszerkezet relatív mutatói | Az elfogadható kockázat zónája |
A számítások eredményeként megállapítható, hogy az elemzett időszak végén a vállalkozás a kritikus és elfogadható kockázati zónák szélén áll, mivel a vállalkozásnak viszonylag nagy a pénzügyi stabilitás elvesztésének kockázata. Ha az ilyen típusú kockázatokat nem sikerül azonnal semlegesíteni, a vállalat elveszíti a szükséges nyereségtermelési képességet (a vonzott tőke költségeinek növekedése miatt), valamint fenntartható növekedési ütemét a következő időszakban. Mindazonáltal a vállalkozás pénzügyi helyzete az elfogadható kockázat zónájához vezet. Az elfogadható kockázat az a döntés kockázata, amely a végrehajtás elmulasztása miatt következik be, és a gazdálkodó nem szembesül nyereségkieséssel. Ezen a zónán belül a vállalkozás tevékenysége megőrzi gazdasági megvalósíthatóságát, azaz veszteségek keletkeznek, de nem haladják meg a várt nyereség nagyságát.
Ezeknek a kockázatoknak az abszolút és relatív mutatókkal történő felmérése után arra a következtetésre juthatunk, hogy 2009 -ben a készleteket és költségeket saját működőtőkéink rovására bocsátottuk rendelkezésre. Ezt az évet az abszolút pénzügyi stabilitás jellemezte, és megfelelt a kockázatmentes övezetnek. 2010 végére a vállalkozás pénzügyi helyzete megfelelt a megengedett kockázati zónának, a tartalékokat és a költségeket saját forgótőkéjének és hosszú lejáratú hiteleinek terhére biztosítottuk. Ez a helyzet garantált fizetőképességnek és a pénzügyi stabilitás elvesztésének kockázatának elfogadható szintjének felel meg, a pénzügyi mutatók meglehetősen közel vannak az optimálishoz, de bizonyos együtthatók esetében bizonyos késés megengedett. A vállalkozás nyereséges, az elfogadható kockázat zónájában van. De 2011-ben a készleteket és a költségeket rövid lejáratú kölcsönök és kölcsönök révén nyújtották. Ezt az évet instabil pénzügyi helyzet jellemezte, és megfelelt a kritikus kockázati zónának. A mérleg elemzése feltárja néhány pénzügyi mutató gyengeségét. Az elemzett vállalkozással való kapcsolatban nem áll fenn a pénzveszteség veszélye, de kötelezettségeinek időben történő teljesítése kétségesnek tűnik. Annak érdekében, hogy megőrizze az egyensúly helyreállításának lehetőségét, a vállalatnak saját tőkéjét kell feltöltenie, és saját és belső működési tőkéjét növelnie kell, ésszerűen csökkentenie kell a készleteket és a költségeket, valamint fel kell gyorsítania a forgóeszközökben lévő tőke forgalmát.
Így a kapott eredmények felhasználásával a hitelező bank motiváltan ítélheti meg a hitelfelvevő számára kibocsátandó pénzeszközök lehetőségét, amelynek összegét azonban a fizetőképesség elvesztésének kockázatának értékéhez kell igazítani.
A társaság vagyonára és tőkéjére vonatkozó információk felhalmozása a mérlegben nem a törvényhozók szeszélye, hanem nagyon fontos eleme bármely társaság életének és fejlődésének. Valójában a jelentésben szereplő információk szerint ezek határozzák meg a vállalkozás helyzetét egy adott pillanatban, annak növekedési lehetőségeit, felszámolását, a termelés átprofilozását stb. Az egyik fő mutató az egyenleg likviditása lap, amely értékeli a vállalat helyzetét.
Ez a kifejezés a kötelezettségeknek a cégben rendelkezésre álló eszközök által történő visszafizetésének mértékét jelenti. Pénzben való forgalmuk időtartama megfelel az adósságfedezés időszakának, és mivel az ingatlan forgalma eltérő mértékű, akkor a társaság fizetőképességét a mérlegeszközök különböző kategóriáinak likviditási szintje szerint kell figyelembe venni. Meghatározásának kérdése mindig releváns, azaz a likviditás mértékének meghatározása bizonyos algoritmusok szerint történik, az elemzés céljától függetlenül. Ugyanez vonatkozik a gyorsan fejlődő szervezetre, amikor szükség van a továbbfejlesztés stratégiájának meghatározására, valamint a felszámolási intézkedésekre, amikor felmerül a kérdés, hogy a társaságnak mekkora forrása van a felhalmozott adósságok törlesztésére előre jelzett csőd esetén, és döntés meghozatala az időközi felszámolási mérleg jóváhagyásáról (minta itt található).
A likviditás fő kritériuma a forgótőke összegének többlete a rövid lejáratú kötelezettségeknél. És minél magasabb, annál stabilabb lehet a vállalat pénzügyi helyzete.
A vállalat fizetőképességének elemzéséhez a mérleg tételeit körvonalazzuk:
|
Eszközök |
Kötelezettségek |
||||
|
Egyenleg sorszáma |
Egyenleg sorszáma |
||||
|
A legfolyékonyabb |
Legsűrgősebb |
||||
|
Gyors megvalósítás |
Rövid lejáratú kötelezettségek |
1510 + 1540 + 1550 |
|||
|
Lassan végrehajtva |
1210 + 1220 + 1260 |
Hosszútávú |
|||
|
Nehéz megvalósítani |
Állandó |
||||
A likviditás értékelésénél az egyes eszközkategóriák értékeit összehasonlítják egy hasonló forráscsoporttal. Például:
A felsorolt egyenlőtlenségek teljesülése olyan feltételekhez vezet, amikor A 4 ≤ P 4, és ez azt jelzi, hogy betartják a vállalat és a társaság tulajdonában lévő alapok minimális elfogadható stabilitási szintjét.
Ez a becslés nagyon hozzávetőleges, a mérleg likviditásának részletesebb elemzését speciális mutatók számításával végezzük.
Az együtthatók több értékét is kiszámítják. Például:
1. A jelenlegi likviditás aránya, amely azt jelzi, hogy a szervezetnek forrásai vannak a kötelezettségek teljes kifizetésére egész évben, és a következőképpen van meghatározva:
K = (A 1 + A 2 + A 3) / (P 1 + P 2)
A norma 1 és 2 közötti érték. A 2 -es jel túllépése az alapok elosztásának irracionalitását jelzi, az 1 alatti együttható pedig forráshiányt jelez;
2. A gyorslikviditási mutató határozza meg az adósságbiztosíték részesedését a likvid eszközökkel, az árukat és anyagokat nem számítva, és a következő képlet szerint kerül kiszámításra:
K = (A 1 + A 2) / (P 1 + P 2)
A 0,7 - 1,5 közötti mutatót elfogadhatónak tekintik;
3. Az abszolút likviditási mutatót akkor számítják ki, ha meg kell találnia, hogy a társaság a hitelezőkkel szembeni tartozás mekkora részét azonnal fedezi:
K = A 1 / (P 1 + P 2)
Ez a mutató jellemzi a vállalat stabil állapotát, ha nem alacsonyabb, mint a kritikus 0,2.
4. A likviditás teljes értékét a vállalat fizetőképességének átfogó értékelése érdekében számítják ki.
K = (A 1 + 0,5 x A 2 + 0,3 x A 3) / (P 1 + 0,5 x P 2 + 0,3 x P 3)
Ennek az értéknek a kiszámítását a vállalat pénzügyi helyzetének ingadozásának felmérésére használják, és figyelembe veszik, amikor a vállalat kiválaszt egy szerződő felet. Az 1 vagy magasabb érték normális.
A mérleg likviditása az, ahogyan a társaság kötelezettségeit fedezi eszközei, amelyek készpénzre való átalakításának ideje megegyezik a kötelezettségek fedezéséhez szükséges idővel. A mérleg -likviditás fogalma határozza meg a vállalkozás fizetőképességét. A vállalkozás likviditásának egyik fő jele az, hogy a társaság forgóeszközeinek értéke meghaladja a rövid lejáratú kötelezettségeit. Minél jelentősebb ez a többlet, annál stabilabb a társaság pénzügyi helyzete a likviditás szempontjából.
A társaság likviditási mérlegének elemzése érdekében az eszközöket a likviditás mértéke, a kötelezettségeket pedig a kötelezettségek lejárata szerint csoportosítják. Egy példa az ilyen csoportosításra az alábbi ábrán látható:
A társaság mérlegének likviditásának felméréséhez össze kell hasonlítani az egyes eszközcsoportokat a megfelelő kötelezettségcsoporttal:
1. Ha az A1> P1 egyenlőtlenség teljesül, akkor ez a vállalkozás fizetőképességét jelzi, azaz jelenleg a társaság rendelkezik a leglikvidebb eszközökkel a legsürgősebb kötelezettségek fedezésére.
2. Ha az A2> P2 egyenlőtlenség teljesül, azaz a szervezet gyorsan realizálható eszközei több, mint rövid lejáratú kötelezettségek. A vállalat fizetőképessé válhat, ha elszámol a hitelezőkkel, és pénzt kap a termékek értékesítéséből.
3. Ha az A3> P3 egyenlőtlenség teljesül, akkor ez arra utal, hogy a jövőben, amikor a termékek értékesítéséből származó pénzeszközöket kap, a vállalkozás fizetőképessé válhat.
Az első három egyenlőtlenség megvalósulása automatikusan az egyenlőtlenség teljesüléséhez vezet A4<П4.
Amikor ez az egyenlőtlenség teljesül, meg lehet ítélni a vállalkozás minimális pénzügyi stabilitását, azaz saját forgótőkével rendelkezik.
A megfelelő eszköz- és forráscsoportok összehasonlítása után következtetéseket vonnak le a vállalkozás mérlegének likviditásáról.
Az eszköz- és forráscsoportok további elemzése lehetővé teszi a következő mutatók kiszámítását:
Aktuális likviditás szerint a vállalkozás fizetőképességéről és fizetésképtelenségéről a következő időszakra vonatkozóan lehet nyilatkozni:
A1 + A2> P1 + P2; A4<П4
Lehetséges likviditás- a fizetőképesség előrejelzése a jövőbeli bevételek elemzésével:
A3> P3; A4<П4
A várható likviditás alacsony szintje: A4<П4
A vállalkozás mérlege illikvidnek minősül, ha A4> P4
Meg kell jegyezni, hogy a vállalkozás mérlegének likviditásának e séma szerinti elemzése meglehetősen durva; a részletesebb elemzéshez leggyakrabban együtthatóelemzést használnak, amely a következő együtthatók kiszámításán alapul:
1.A jelenlegi likviditási mutató, mutatja a rövid lejáratú kötelezettségek fedezettségét az év során. Ez az egyik legfontosabb mutató, amely tükrözi a vállalat fizetőképességét. Kiszámítása a következő képlet segítségével történik:
Ktl = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)
Ennek az együtthatónak a standard értékei 1-2 tartományban vannak. Ha ennek az együtthatónak a értéke több, mint 2, akkor ez a vállalkozás pénzeszközeinek ésszerűtlen felhasználását jelzi. Ha az együttható kevesebb, mint 1, akkor a vállalat fizetésképtelen.
2. Gyors arány bemutatja, hogy a társaság likvid eszközei hogyan fedezik a rövid lejáratú kötelezettségeket. Ezt az együtthatót a következő képlettel kell kiszámítani:
Kbl = (A1 + A2) / (P1 + P2)
Ennek az aránynak a gazdasági értelme az, hogy megmutatja a fizetendő kötelezettségek azon részét, amelyet a leglikvidebb eszközökkel vissza lehet fizetni. Ennek a mutatónak a standard értéke 0,7-0,8. Néha a felső határ eléri az 1,5 -öt.
3. Abszolút likviditási mutató mutatja a fizetendő számlák azon részét, amelyet a társaság azonnal ki tud fizetni. Ezt az arányt a következő képlet segítségével kell kiszámítani:
Kal = A1 / (P1 + P2)
Ennek az együtthatónak a standard értéke 0,2, csökkenésével megállapítható, hogy a vállalkozásnak problémái vannak.
4. A vállalkozás mérlegének likviditásának általános mutatója, amelyet a következő képlettel számítanak ki:
Ktot = (A1 + 0,5 * A2 + 0,3 * A3) / (P1 + 0,5 * P2 + 0,3 * P3)
A normát akkor kell figyelembe venni, ha ennek az együtthatónak az értéke nagyobb, mint 1.
5. A saját forgalomban lévő eszközökkel való ellátási együttható megmutatja a forgalomban lévő eszközök felhasználásának módját. Számítási képlet:
Scoop = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3)
Normálisnak tekinthető, ha a ferde érték nagyobb, mint 0,1.
6. Manőverezhetőségi együttható, a felhasznált tőke tartalékokban tartott részesedését mutatja. Értékének csökkenő dinamikáját normának tekintik. A számítási képlet a következő:
Km = A3 / [(A1 + A2 + A3) - (P1 + P2)]
A fenti arányokon kívül egy vállalkozás likviditásának felméréséhez használhatja a nettó cash flow -t, a működési tevékenységből származó cash flow -t, a szabad cash flow -t stb.
A mérleglikviditás elemzésének feladata a gazdálkodó pénzügyi helyzetének elemzése során a vállalkozás hitelképességének (kifizetésének) felmérésének szükségességével összefüggésben merül fel, azaz képességét arra, hogy minden kötelezettségét időben és maradéktalanul teljesítse. A hitelképességet a likviditás biztosítja. A likviditás a gazdálkodó azon képessége, hogy eszközeinek értékesítésével tudja teljesíteni kötelezettségeit. Különbséget kell tenni a mérleg likviditása és az eszközök likviditása között.
Mérleg likviditás alatt azt határozzák meg, hogy egy vállalkozói szervezet kötelezettségeit milyen mértékben fedezik eszközei, amelyek készpénzre váltásának időszaka megfelel a kötelezettségek lejárati idejének.
Eszközök likviditása- az eszközök készpénzzé alakításának üteme (ideje), amelyet az eszközök készpénzzé alakításához szükséges idő kölcsönöseként határoznak meg. Minél kevesebb időbe telik egy adott típusú eszköz készpénzzé válása, annál nagyobb a likviditása. Az a vállalkozás, amelynek forgótőkéje túlnyomórészt készpénzből és rövid lejáratú követelésekből áll, általában likvidebbnek tekinthető, mint az a vállalkozás, amelynek forgótőkéje túlnyomórészt készletekből áll.
A szervezet pénzügyi helyzetének felmérése során széles körben használják a mérleg likviditásának elemzését, amely az eszközök pénzeszközeinek likviditási fokuk szerint csoportosított és likviditásuk csökkenő sorrendjében történő összevetését foglalja magában a kötelezettségekkel, csoportosítva lejárati és növekvő lejárati sorrendbe rendezve.
A vállalkozás összes eszköze, a likviditás mértékétől függően, azaz a készpénzre váltás aránya feltételesen a következő csoportokra osztható.
1. A legtöbb likvid eszköz(A1) - az összes készpénzre vonatkozó összeg, amely felhasználható az aktuális elszámolások azonnali végrehajtására. Ebbe a csoportba tartoznak a rövid távú pénzügyi befektetések is.
2. Gyorskioldású eszközök(A2) - olyan eszközök, amelyek bizonyos idő alatt készpénzzé válnak. Ebbe a csoportba tartozhatnak követelések, amelyek kifizetése a beszámolási dátumot követő 12 hónapon belül várható, valamint egyéb forgóeszközök.
3. Lassan realizálható eszközök(A3) - a legkevésbé likvid eszközök - készletek, követelések, amelyek kifizetése a beszámolási időpont után több mint 12 hónappal várható, hozzáadottérték -adó a beszerzett eszközök után. Ugyanakkor a "Halasztott költségek" tétel nem tartozik ebbe a csoportba.
4. Nehezen eladható eszközök(A4) - eszközök, amelyeket viszonylag hosszú ideig üzleti tevékenységekben való használatra szánnak. Ebbe a csoportba tartoznak a "Befektetett eszközök" mérlegeszköz I. szakaszának cikkei.
A jelenlegi üzleti időszakban az eszközök első három csoportja folyamatosan változhat, és a vállalkozás forgóeszközeihez kapcsolódhat. A forgóeszközök likviditottabbak, mint a társaság többi eszköze.
A mérlegkötelezettségek a kötelezettségek futamidejének növekedése szerint a következőképpen vannak csoportosítva:
1. A legsürgősebb vállalások(P1) - tartozások, osztalékelszámolások, egyéb rövid lejáratú kötelezettségek, valamint a nem időben visszafizetett hitelek (a mérleg mellékletei szerint).
2. Rövid lejáratú kötelezettségek(P2) - rövid lejáratú hitelek bankoktól és egyéb hitelek, amelyeket a beszámolási dátumot követő 12 hónapon belül kell visszafizetni.
A kötelezettségek I. és II. Csoportjának meghatározásakor a megbízható eredmények elérése érdekében ismerni kell az összes rövid távú kötelezettség teljesítésének idejét. A gyakorlatban ez csak belső elemzéseknél lehetséges. Külső elemzéssel a korlátozott információ miatt ez a probléma sokkal bonyolultabbá válik, és általában az elemzést végző elemző korábbi tapasztalatai alapján oldódik meg.
4. hosszú távú feladatok(P3)-hosszú lejáratú hitelek és egyéb hosszú lejáratú kötelezettségek. Ezek a mérleg IV. Szakaszának "Hosszú lejáratú kötelezettségek" tételei, amelyeket a beszámolási időpont után több mint 12 hónappal kell kiegyenlíteni.
5. Tartós kötelezettségek(A4) - a III. Szakasz "Tőke és tartalékok" tételei és a mérleg V. szakaszának külön tételei, amelyek nem tartoznak az előző csoportokba: "Halasztott bevétel" és "Céltartalékok a jövőbeni költségekre". Az eszközök és források egyensúlyának fenntartása érdekében ennek a csoportnak a teljes összegét csökkenteni kell a "Halasztott költségek" tételek alatti összeggel.
A mérleg likviditásának meghatározásához össze kell hasonlítani az eszköz- és kötelezettségcsoportok összegeit az eredményszemlélet alapján.
A mérleg abszolút likvidnek tekinthető, ha az alábbi feltételek teljesülnek:
A1 + A2 ³ P1 + P2;
A1 + A2 + A3 ³ P1 + P2 + P3;
Ha az első három egyenlőtlenség teljesül, azaz ha a forgóeszközök meghaladják a vállalkozás külső kötelezettségeit, akkor az utolsó egyenlőtlenség szükségszerűen teljesül. Az első három egyenlőtlenség teljesítésének elmulasztása azt jelzi, hogy az egyenleg likviditása kisebb -nagyobb mértékben eltér az abszolútól.
Kényelmesebb előzetes elemzést végezni a vállalkozás mérlegének likviditásáról a táblázat segítségével (8.3. Táblázat).
8.3. Táblázat - A mérleg likviditásának előzetes elemzése
| Mérlegcsoport | Lefedettség (eszköz) | Kötelezettségek (kötelezettségek) összege | Különbség (+, -) | |||
| Az időszak elején | A beszámoló dátumától | Az időszak elején | A beszámoló dátumától | Az időszak elején | A beszámoló dátumától | |
| én | ||||||
| II | ||||||
| III | ||||||
| IV | ||||||
| Teljes |
A táblázat oszlopai a beszámolási időszak elején és végén eszköz- és forráscsoportok szerinti adatokat rögzítenek. E csoportok eredményeit összehasonlítva meghatározzák a fizetési többletek vagy hiányok abszolút értékeit a beszámolási időszak elején és végén. Így a táblázat segítségével azonosíthatja az eszközök és források közötti eltérést, és általános képet kaphat az elemzett vállalkozás likviditásáról és fizetőképességéről.
Ezenkívül a likvid pénzeszközök és kötelezettségek összehasonlítása lehetővé teszi a következő mutatók kiszámítását.
1. Aktuális likviditás (LT), amely a társaság fizetőképességéről vagy fizetésképtelenségéről tanúskodik a beszámoló időpontjában:
Lt = (A1 + A2) - (P1 + P2)
2. Lehetséges likviditás (Lp) — a fizetőképesség előrejelzése a jövőbeli bevételek és kifizetések összehasonlítása alapján:
Lp = A3 - P3.
Meg kell azonban jegyezni, hogy a mérleg likviditásának a leírt rendszer szerint elvégzett elemzése (abszolút mutatók alapján) nem veszi figyelembe az eszközök és források strukturális arányait, nem teszi lehetővé normatív becslések kialakítását. Ezért az ilyen elemzést ki kell egészíteni a fizetőképesség és a likviditás megfelelő pénzügyi mutatók alkalmazásával történő elemzésével.
1. Abszolút likviditási mutató (Kla) megmutatja, hogy a vállalat a fizetendő számlák melyik részét tudja azonnal kifizetni:
Cla = A1 / (P1 + P2).
2. Ez az arány a leglikvidebb eszközök (készpénz, egyenértékű értékpapírok stb.) És - rövid lejáratú kötelezettségek arányát tükrözi. Ez a legpontosabban jellemzi a vállalkozás fizetőképességét, ezért egyes közgazdászok szolvenciamutatónak nevezik, ami természetesen jobban tükrözi ennek az aránynak a gazdasági tartalmát. Ennek a mutatónak az ajánlott értéke 0,2-0,3 és 0,7 között van.
3. Gyors arány (Klb) , vagy a "kritikus értékelési arány", a "likviditási mutató" azt mutatja, hogy a vállalkozás likvid eszközei hogyan fedezik rövid távú adósságát:
Clb = (A1 + A2) / (P1 + P2).
A likvid eszközök közé tartozik a vállalkozás összes forgóeszköze, a készletek kivételével. Mivel a kötelezettségek késztermékekkel és nyersanyagokkal történő törlesztéséhez szükség van ezek előzetes végrehajtására, ez az arány megmutatja, hogy a tartozások mekkora hányadát lehet visszafizetni a leglikvidebb eszközök rovására, azaz a társaság rövid lejáratú kötelezettségeinek melyik részét lehet azonnal visszafizetni a különböző számlákon lévő pénzeszközök rovására, rövid távon, valamint az elszámolásokból származó bevételek rovására. Ennek a mutatónak az ajánlott értéke 0,7-0,8 és 1,5 között van, azonban szem előtt kell tartani, hogy az ezen együttható számításainak eredményén alapuló következtetések megbízhatósága és dinamikája nagymértékben függ a követelések "minőségétől", amelyet csak a belső számviteli adatok alapján lehet azonosítani.
4. A jelenlegi likviditási mutató (Klt) megmutatja, hogy a vállalat rendelkezik-e elegendő forrással, amelyből rövid lejáratú kötelezettségeit az adott időszakban ki lehet fizetni.
Ez a vállalat fizetőképességének fő mutatója:
Klt = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).
A világ gyakorlatában általánosan elfogadott, hogy ennek az aránynak az 1 és 2 közötti tartományban kell lennie. Természetesen vannak olyan körülmények, amikor ennek a mutatónak az értéke magasabb lehet, ha azonban a jelenlegi likviditási mutató több mint 2, akkor ez általában a vállalati források irracionális felhasználására vagy a gazdaság instabilitására utal. A jelenlegi likviditási mutató értéke 1 alatt (és instabil gazdaság esetén - 2 alatt) jelzi a vállalkozás fizetésképtelenségét.
A gazdaság nagy instabilitása lehetetlenné teszi ennek a mutatónak a racionálását. Ilyen gazdasági körülmények között a jelenlegi likviditási mutatót minden egyes vállalkozás esetében a számviteli adatai alapján kell értékelni.
Ha a forgóeszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek aránya kisebb, mint 1: 1, akkor arra a következtetésre juthatunk, hogy magas pénzügyi kockázat társul ahhoz, hogy a szervezet nem tudja fizetni a számlákat. Figyelembe véve az eszközök likviditásának eltérő mértékét, feltételezhető, hogy nem minden eszközt lehet sürgősen eladni, és ezért veszély fenyegeti a vállalkozás pénzügyi stabilitását. Ha a jelenlegi likviditási mutató értéke meghaladja az 1 -et, akkor arra a következtetésre juthatunk, hogy a vállalat rendelkezik bizonyos mennyiségű szabad forrással (minél magasabb az arány, annál nagyobb ez a mennyiség), amelyet saját forrásaiból alakítottak ki.
Az Orosz Föderáció Kormányának 498. sz., 20.05.94 -i rendelete értelmében, amelyet eddig nem töröltek, az orosz vállalkozások értékelésekor a jelenlegi likviditási mutató Klt szabványértékét kell megadni. normák. = 2,0.
5. A mérleg likviditásának általános mutatója , amelyet a mérleg egészének likviditásának átfogó értékeléséhez ajánlott használni, a gazdálkodó összes likvid eszköze és az összes fizetési kötelezettség (rövid, hosszú és közepes futamidő), feltéve, hogy a likvid pénzeszközök és fizetési kötelezettségek különböző csoportjai szerepelnek a feltüntetett összegekben bizonyos súlyozási együtthatókkal, amelyek figyelembe veszik azok jelentőségét a pénzeszközök beérkezésének és a kötelezettségek visszafizetésének időpontjában.
A mérleg likviditásának általános mutatóját (Clo) a következő képlet határozza meg:
Clo = (A1 + 0,5A2 + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3).
Ennek az aránynak az 1 -nél nagyobbnak vagy egyenlőnek kell lennie. A vállalkozás pénzügyi helyzetében a likviditás tekintetében bekövetkezett változások értékelésére szolgál. Ezt a mutatót akkor is használják, amikor a jelentések elemzése alapján kiválasztják a legmegbízhatóbbat a sok lehetséges partner közül.
6. Likviditási mutató az adománygyűjtéshez (Klm) jellemzi a vállalat fizetőképességének a készletektől és a költségektől való függőségének mértékét, tekintettel a pénzeszközök mozgósításának szükségességére a rövid távú kötelezettségek törlesztéséhez:
Klm = A3 / (P1 + P2).
Ennek a mutatónak az ajánlott értékei 0,5 és 1 között vannak. A számítás szükségessége abból adódik, hogy a vállalkozás forgótőkéjének egyes összetevőinek likviditása, mint már említettük, messze nem ugyanaz. Ha a készpénz közvetlen fizetési forrásként szolgálhat a rövid lejáratú kötelezettségekhez, akkor a készleteket és költségeket erre a célra csak az értékesítés után lehet felhasználni, ami nemcsak a vevő, hanem a vevő készpénzének jelenlétét is jelenti. Ez az együttható jelentős ingadozásokat mutathat a termelés anyagfelhasználásától függően, és minden vállalkozás esetében egyedi. Kívánatos, hogy dinamikájában ne legyenek nagy eltérések.
A pénzügyi helyzet elemzése során a mérleg likviditásának értékelésekor kiszámított fő mutatókat a táblázat foglalja össze. 8.4.
Táblázat: 8.4 - A vállalkozás mérlegének likviditásának értékelésére használt együtthatók
| Index | Normál korlátozás |
