(DJIA) a világ egyik legmeghatározóbb részvényindexe. A 120 éve, 1896-ban bevezetett Dow Jones csak az amerikai szállítási szektort értékelte. Ma az S&P-vel együtt az egész világ értékének mérőszáma, és kereskednek vele (New York Stock Exchange, NYSE).
A 30 résztvevő cég kapitalizációja meghaladja az 5 billió értéket. dollárt, és tovább növekszik.
Minden struktúra a legnagyobb a világon, és a pénzügyi folyamatokra gyakorolt hatását nem lehet túlbecsülni. Ez Apple, Boeing, Coca-Cola, Intel, MacDonald's, Microsoft, American Express, DuPont és mások. Még egy titánnak sem volt helye a társaságban - Google.
Ez a legrégebbi és legtöbbet hivatkozott index. Ezt úgy számítják ki, hogy összeadják az összes benne lévő részvény záróárát, és az így kapott összeget elosztják egy osztóval, amelyet meghatározott módon számítanak ki. Mint az összes többi index, amelyről itt beszélünk, a Dow pontokban van kifejezve (nem dollárban).
A Dow Jones indexben szereplő vállalatok listája a tőzsdei kereskedés eredményétől függően változik. Az Egyesült Államok piaca szempontjából legfontosabb 30 vállalat megalakítását végzi Wall Street Journal» .
Jelenleg így néz ki:
A Dow Jones index "dinoszaurusznak" mondható az Egyesült Államok modern tőzsdeindexei között. Egyértelmű feladattal született: nyomon követni és vizuálisan tükrözni az amerikai tőzsde ipari szektorának dinamikáját.
A koncepciót a főszerkesztő találta ki Wall Street Journalés gazdasági megfigyelők Edward Jones és Charles Dow. A mutató nem volt átfogó, és csak az Egyesült Államok közlekedési infrastruktúráját értékelte - 9 vasút és 2 ipari vállalkozás. Az első név " Dow Jones Közlekedési Átlag» - Dow Jones szállítási értéke.
1884-ben, amikor Charles Dow közgazdasági rovatot kezdett írni a Wall Street Journal számára, az indexet 50 bázispontban határozták meg. Az Egyesült Államokban 7-10 évente előforduló gazdasági válságok sorozata után a közlekedési vállalatok kiestek, és az indexet átnevezték ""-re (Dow Jones Industrial Index – DJIA vagy Dow 30).
Bemutatás Dow Jones az ismerős előtaggal" ipari”(Ipari átlag) 1896. május 26-án történt. Most 12 legjelentősebb amerikai vállalat értékpapírárának számtani átlagát tükrözte. A mai napig ezek közül a kibocsátók közül csak egy maradt fenn a DJI soraiban: General Electric(1898 szeptemberétől 1899 áprilisáig és 1901 áprilisától 1907 novemberéig kizárták az indexből).
Az egyik oldalon Dow Jones index könnyen alkalmas az elemzésre, hiszen rengeteg újdonság van az indexen. Például sok tőzsdei résztvevő csak ezzel az indexszel dolgozik, és naponta több tucat tranzakciót hajt végre.
Másrészt viszont nagyon nehéz elemezni az indexet, mivel nem mindig lehet mindent nyomon követni. Az index árát ráadásul nemcsak a benne szereplő cégek, hanem a világgazdaság és a politika is befolyásolja.
Például , 2015-ben A Dow Jones öt hónapos napon belüli csúcsot ért el. És mindez az oroszországi híreknek köszönhetően. A Biztonsági Tanács titkára szerint Oroszország úgy döntött, hogy továbbra is közvetítő szerepet tölt be Kijev és Délkelet-Ukrajna között, és erőfeszítéseket tesz a konfliktus enyhítésére.
Mint látható, a hír egyáltalán nem kapcsolódik a Coca-Colához és az indexben szereplő többi céghez, de az amerikai gazdaságot, a politikai stabilitást és a Dow Jones indexet, mint az amerikai gazdaság mutatóját érintette.
Annak érdekében, hogy pénzt keressünk a Dow Jones indexen, fontos megérteni, hogy ez az index a Wall Street és az amerikai gazdaság egészének megszemélyesítője lett.
Ebben követnie kell az Egyesült Államok ipari adatait, a legfontosabb gazdasági mutatókat, amelyek nagy jelentőséggel bírnak.
Használhat olyan előrejelzéseket, amelyekben az index el van nevezve US 30— az indexnek ez a neve elég gyakori egyes tőzsdéken.
Az oldalon piacóra(http://www.marketwatch.com/investing/index/djia/news) megtekintheti az indexhez kapcsolódó legfrissebb híreket.
Mint látható, a technikai elemzés itt nem mindig segít, mivel az index ára közvetlenül függ a világ gazdasági és politikai helyzetétől. Elég gyakran jelennek meg hírek, és az index követi a világ eseményeit. Személy szerint nem vagyok meggyőződve arról, hogy a mutatók vagy más technikai elemző eszközök pontosan megjósolhatják az árat. lehet, hogy tévedek, de nekem úgy tűnik, hogy ebben az esetben a fundamentális elemzés hosszú távon megbízhatóbb lesz.
Inkább brókert választottunk. Az index legjövedelmezőbb hasznosítása érdekében a legjobb használni, mivel ügyletenként 70% feletti fix profitot adnak.
Meg kell határoznia, hogy az ár emelkedni vagy csökkenni fog-e egy meghatározott időszakban, például a következő 20 percben. Adja meg az opció futamidejét, a befektetés összegét és jelezze előrejelzését.
Ha jóslatod helyes, megkapod 70-85% profit akkor is, ha az ár akár 0,001 ponttal is változik az előrejelzésed irányába.
Felbontás után jeleztük az eszközt - Dow Jones index:
A tranzakció végének időpontja a jelzett 18:10 (16 perc alatt):
A grafikon elemzése és a technikai elemzések elvégzése után az index növekedésébe fektettünk – “ FEL«:
Ha az opció zárásakor az index ára magasabb, mint a vásárláskor, akkor profitot termelünk, mivel az opció feltétele teljesül.
16 perc után megkaptuk az eredményt:
Az ábra azt mutatja, hogy a tranzakció nyitása után szó szerint hogyan kúszott felfelé a Dow Jones jegyzése előrejelzésünk szerint. A DJA 42,9 dollár nettó nyereséget hozott nekünk!
A Dow Jones index a 30 legnagyobb amerikai vállalatot veszi figyelembe. Az "ipari" elnevezés inkább a jó hagyományra utal, mint a gazdasági teljesítmény valódi tükrözésére. Jelenleg az indexben szereplő kibocsátók többsége nem kapcsolódik az iparhoz, és inkább az információs szolgáltatások és technológiák posztindusztriális területeit képviselik.
A számítási módszer egyszerű: A 30 forgalmazott részvény összértékét elosztjuk egy változó kamatlábbal, amely a részvényfelosztások, többletbevételek és ráfordítások, a résztvevők cégeinek szerkezetében bekövetkezett változások alapján rendszeresen változik. Kezdetben az osztó a vállalatok kapitalizációjának számtani átlaga volt, most egy speciális képlettel számítják ki.
Ebben a képletben P a kereskedés alatt álló részvény ára, és d- osztó. Mint fentebb említettük, lebegő jellegű, részvényfelosztás vagy cégjegyzék-változás esetén aktualizálódik, de a régi jegyzés egyenlő az újjal.
A képlet, figyelembe véve az 1 dolláros árváltozást, nem tükrözi közvetlenül egy részvény árát és egy dollár részesedését.
Egy olcsó részvénynél ez komoly emelkedés, a drágánál alig észrevehető kiigazítás.
2008 októberében a részvények AIG a "medvék" miatt 27-ről 1,5 dollárra estek, ami 3000 bázisponttal csökkentette a részvényindexet.
És tovább: Az index legdrágább cégei a Goldman Sachs és a 3M, a legolcsóbb a Cisco Systems és a General Electric. Tekintettel arra, hogy a cégek részvényeinek árfolyama jelentősen ingadozik, és eltérő mennyiségű értékpapír van forgalomban, az indexben az első két vállalat játssza a maximális szerepet, az utolsó kettő pedig a minimumot. Árajánlataik csökkenése nagyobb hatással lesz a piacra, mint másoké.
Dow Jones Index függőségek
A Dow Jones 30 index előnyei
A Dow Jones család több dimenziót foglal magában, amelyek közül a legfontosabb és legjelentősebb a Dow Jones Industrial Average volt és az is marad. Úgy is ismert mint:
A tagok Dow 30-ba való felvételére vagy kizárására nincsenek egységes szabályok, a döntést a Wall Street Journal főszerkesztője által vezetett részvényelemző testület hozza meg.
Szintén nincsenek kiválasztási kritériumok, azok a résztvevők elmúlt hónapok pénzügyi eredményein alapulnak. Ez többször is kiváltotta a szakértők kritikáját, de a WSJ az egyik alapító DJIA.
A Dow Jones 30-zal való munka minden kezdő és nagyon sikeres kereskedő egyik kulcsfontosságú készsége.
A világ teljes pénzügyi piacának helyzete ettől a mutatótól függ, és a DOW 30 jeleket semmi esetre sem szabad figyelmen kívül hagyni.
Ez egy bevált eszköz, amely kora és elavult értékszámítási megközelítése ellenére mindenképpen rendkívül érdekes eszköz a készletek ingadozásainak követésére.
A Dow-tracking index alapok közül – vagy , a legnépszerűbb az alap Dow Diamonds(a tickere a DIA).
Ha hibát talál, jelöljön ki egy szövegrészt, és kattintson rá Ctrl+Enterés biztosan megjavítjuk! Nagyon köszönjük a segítséget, nagyon fontos számunkra és olvasóink számára!
Az elmúlt néhány évben a pénzügyi válságok hullámokban söpörték végig a világ gazdasági közösségét. Igazán hátborzongató név. Dow Jones újra és újra megrázza a közéletet és a politikai életet, egyre nagyobb befolyást gyakorolva a nemzetközi konszernekre és vállalatokra, banki tevékenységekre és ipari vállalkozásokra. Vannak, akik örülnek, hogy ez a hírhedt index emelkedik vagy csökken. Mi a fő lényege, és hogyan tükröződik ingadozása a világ üzleti életében.
Mennyire lehetséges mindez, és hogyan befolyásolja valamilyen absztrakt index a világgazdaság fejlődésének paramétereit olyan globális léptékben, hogy ezt a helyzetet egyszerűen nem lehet megbirkózni egyszerű befolyási karokkal. Történelmileg ennek a teljesen érthetetlen indexnek az emelkedése minden országot érint, függetlenül attól, hogy melyik kontinensen találhatók. Honnan jött ez a befolyásos index, és hogyan lett ilyen erős? Ez a szám csak két nagyon fontos és aktív tőzsdei brókernek köszönhetően ennyire befolyásos és beszédes. Akkoriban ez volt a rendszer neve. Tőzsdeügynöknek nevezték azt, aki tárgyi és immateriális javakkal végzett eljárásokat. Az aktivitás legrégebbi és legaktívabb mutatója teljesítményét a két legkiemelkedőbb személyiségnek köszönheti - Charles Dow Charles Henry Dow 1851 és 1902 közötti életéveinek és Edward Jones, Edward Davis Jones életéveinek 1856 és 1920 között.
Dow örökre be tudta vésni cégnevét a pénzügyelmélet és a gyakorlati tudomány ágába, amelyet ma az értékpapír-elemzés alkalmazott és technikai technikájának neveznek. Ennek oka az volt, hogy pályafutása hajnalán Charles Dow korántsem volt semmilyen gyakorlati érdeklődéssel sem pénzügyi szereplőként, sem az ipari vállalkozások finanszírozásának más gyakorlójaként. Az életért való küzdelem, a megélhetés egy egyszerű connecticuti fickónak egy befejezetlen iskolába, az oktatás hiányába, egy tartományi újsághoz való korai állásba került, ahol nagyon korán megértette ezt az életet. Itt vált a tőzsdei kereskedés legmagasabban képzett szakértőjévé. A briliáns elemző cikkeknek köszönhetően neve igazi sláger lett az alkalmazott közgazdaságtan és a pénzügyi elemzés területén.
Csak a statisztika és a részvénymozgások elemzése terén a múlt század harmincas éveiben jelent meg egy új név - Edward Jones. A nagyközönség halálosan érdektelennek és unalmasnak találta újságját. Hiányoztak belőle a vicces történetek a hírességek életéből és munkásságából, és a fűszeres, érdekfeszítő pletykák. Ez volt az első olyan közlemény, ahol minden szám tartalmazta az árfolyamok ingadozásait bemutató táblázatokat, sok számsort és semmi érdekeset. Azok a cikkek, ahol nem volt semmi érdekes, az értékpapír-tőzsdei határozatképes társaságok pénzügyi helyzetével foglalkoztak. A Wall Street Journal lett a fő szócsöve a nemzetközi gazdasági közösség új pénzügyi elitjének. Itt mindenki pontosan az őt érdeklő információt találta meg, és csak abban az időszakban, amikor a cserejáték zajlott. A fontos és értékes analitikai információk feltárása jelentős áttörést jelent a pénzügyi tevékenység területén, és meghatározta annak hatékonysági szintjét.
Ha korábban mindenkit érdekeltek a rablásokról, a bankok hősies ostromairól szóló cikkek a rendőrség és a szövetségi szolgálatok elődjei által, akkor a tőzsdejátékkal foglalkozó cikkek megjelenése után a pénzügyi közösség és a tőzsdeügynökök is érdeklődni kezdtek az újság és a bizonyos részvényekre vonatkozó garanciák szintjének kiszámítására szolgáló rendszer. Nemcsak a felnőttek univerzális játékává vált, hanem az egyik vagy másik játékosok számára is olyan pontos eszközzé vált, hogy ezt a fejlesztést mindenki gyorsan értékelte. Fontos és értékes lett a kisvállalkozók és a nagy bankárok számára, akik nagy tapasztalattal rendelkeznek a különféle rendszerekben. A New York-i Értéktőzsde tevékenysége adta az alapját annak, hogy a Dow Jones index a legfontosabb és legkeresettebb termelési és üzleti tevékenységet folytató cégek és társaságok tevékenységi területén. Érdekes és újdonság éppen az volt, hogy minden pénzügyi mozgásról és a cash flow-k változásaiban bekövetkezett változásokról elemzés készült. Ez volt a Dow Jones index elsődleges inkarnációja, amely úttörő volt a pénzügyi tevékenység elemzése terén. Az elemzés az amerikai gazdaság egészének független szakértői értékelésévé vált, az összhelyzet pedig érthetővé, kiszámíthatóvá vált. Az index az amerikai részvénypiac, annak állapotának nyomon követésére készült. Az index a legelején a 12 legnagyobb amerikai részvény átlagárát (aritmetikát) mutatta, i.e. mindegyik egyenlő hatással volt a végső Dow Jones indexre. Az indexben továbbra is szerepel a General Electric, egy amerikai diverzifikált vállalat, amely szó szerint mindent gyárt bármilyen berendezés (kocsik, mozdonyok, turbinák stb.) gyártásától az orvosi termékekig. 2011-ben a Forbes állami vállalatok listáján a 3. helyet szerezte meg, jelenleg nem veszíti el pozícióit, az első tízben van.
A többi cég:
A Dow Jones indexet jelenleg már nem 12 cégre számítják, hanem Amerika 30 legnagyobb vállalatának részvényeinek értékét veszik figyelembe. Ez a legegyszerűbb mutató az Egyesült Államok gazdasági állapotának nyomon követésére, valamint a leggyakoribb. Ez a lista ipari, pénzügyi vállalatokat, könnyűipari vállalatokat, gyógyszeripari, olaj- és gázipari vállalatokat stb.
Ha korábban a Dow Jones indexet 12 vállalat részvényeinek egyszerű átlagaként számították ki, most ez az úgynevezett skálázott átlag. Lehetővé teszi az index összehasonlítását, figyelembe véve a vállalat szerkezetében bekövetkezett változásokat, az indexben szereplő részvényeit.
Az alábbiakban a Dow Jones Indexben (a legismertebb) szereplő vállalatok/vállalatok nem teljes listája található:
Ipari cégek:
Ezért ma és több évtizeddel ezelőtt is ez az egyszerű és ismerős mutató marad a legrelevánsabb és legbeszédesebb rövid és hosszú távú elemzések szempontjából a pénzügyi tevékenység és a vállalkozói kezdeményezés fejlesztése terén.
Legyen naprakész az összes fontos United Traders eseményről – iratkozzon fel oldalunkra
A híres Dow Jones index (Dow Jones ipari index) a tőzsde állapotának egyik legrégebbi és leghíresebb mutatója; mondhatjuk, hogy ez az amerikai gazdaság "hőmérője" és a Wall Street egyik szimbóluma.
Ennek a mutatónak a feltalálója Charles Dow volt, aki 1896. május 26-án azt javasolta, hogy az Egyesült Államok legnagyobb és legstabilabb ipari vállalatai 30 (pontosabban 12 elején) részvényeinek értékének számtani átlagát számítsák ki. .
Mint már említettük, Charles Dow maga úgy számolta ki mutatóját, hogy az összes részvény árának összegét elosztotta harminczal (a cégek számával). Ezt a technikát mára továbbfejlesztették. Ennek az innovációnak sok értelme van. Az átlagár egyszerű számításának legnyilvánvalóbb hátránya, hogy nemcsak jelentős gazdasági tényezők. Például egy részvénytársaság részvényfelosztást végezhet úgy, hogy az árat (a befektetők kényelme érdekében) öttel osztja. Ekkor az A cég részvényei, amelyek 500 dollárba kerülnek, 100 dollárba kerülnek. A régi algoritmust alkalmazva egy ilyen – jórészt technikai – változtatás az index meglehetősen nagy összeomlását okozná.
Ezért most a számítás a következőképpen történik: mint korábban, az első harmincba (amerikai blue chipek) szereplő vállalatok részvényeinek összes értékét összeadjuk, a képlet második részében egy speciális Dow osztó, amelyet különféle tényezők figyelembevételével számítanak ki - beleértve a fentebb a felosztás példáját. Ezért az index objektívebb.
A Dow-index előnyei:
1. Egyszerűség (relatív egyszerűség: egy speciális osztó megjelenésével a számítás nehezebbé vált) és a számítás egyszerűsége.
2. Hosszú történelem. Mint már említettük, ez a mutató az amerikai tőzsde egyik szimbóluma. Dinamikájának tanulmányozásával lehetőség nyílik az adatok tág időtávú elemzésére, ami igen széles lehetőségeket nyit meg az elméletalkotók (és a gyakorlati szakemberek!) előtt.
A Dow hátrányai:
1. A legfontosabb az objektivitás hiánya. Természetesen a 30 legnagyobb vállalat (lásd alább, hogy melyik vállalatról van szó) fontos szerepet játszik az amerikai gazdaságban, de még mindig sok más részvényt kereskednek a tőzsdén, köztük olyan cégeket is, amelyek kissé alulmúlják a vezetőket. . Ezért a mindössze 30 (és korántsem a legjellemzőbb!) részvénytársaságból álló minta nem szolgálhat a teljes részvénypiac pontos modelljéül. (Megjegyzés: Korábban ez a hátrány nem volt olyan jelentős, mert a néhány legnagyobb cég sokkal nagyobb szerepet játszott az Egyesült Államok gazdaságában – hasonlóan a mostani oroszországi óriásokhoz.)
2. A számítás nem veszi figyelembe a vállalat kapitalizációját - csak az értékpapírjainak árát. Ezért egy kis piaci értékű társaság részvényárfolyamának változása ugyanolyan hatással van az indexre, mint egy lényegesen nagyobb értékű JSC. Ez nem teljesen helyes. (Igaz, a top 30-ban olyan óriások vannak, hogy a végén már nem is olyan fontosak a különbségek).
Néhány piaci szereplő, akiknek részvényárfolyamát a Dow Jones kiszámításához használják:
American Express Co.
Bank of America Corp.
Hewlett Packard Co.
Intel Corp.
McDonald's Corp.
Procter & Gamble Co.
International Business Machine Corp.
Tőzsdeharcok heve, láz, haszonszerzési szenvedély,
Az aranyért imák számtalan kórusa,
Megszállott szemek ragyogása, türelmetlen felemelkedés
Kereskedők milliói az arany taborért!
Lelkem, nézd! Őrült a tőzsdéken
Egy álom az aranyról, egy kielégíthetetlen álom!...
Emil Verhaern,<Город>
Az index, mint a tőzsdén megfigyelhető folyamatok leírásának mutatója, azzá az eszközzé vált, amely lehetővé tette az egyes cégek tőzsdei árfolyamváltozásai okozta mozgások napi zűrzavarának, káoszának rendezését. .
Az indexet 1884-ben Charles Henry Dow amerikai újságíró találta fel, jóval a hivatalos bevezetése előtt. De akkor inkább belső elemzésre szolgált, és nem publikálták sehol. Az 1896-ban bevezetett index eredetileg 12 akkori iparvállalat részvényeiből állt. Jelenleg az Egyesült Államok legjobb 30 vállalatát fedi le. Az idők során a bemutatott értékpapírok összetétele, valamint számuk az indexben időszakosan változott, de a pénzügyi piacon zajló folyamatok indikátoraként történő számításának lényege és fő gondolata változatlan maradt. De a jelentősége és szerepe sokszorosára nőtt a különböző gazdálkodó szervezetek gazdasági és pénzügyi életében!
A Dow Jones index dinamikája csodálatos képet ad azokról az eseményekről, amelyek mind konkrétan a pénzpiacon, mind általában a gazdasági életben nem csak egyetlen országban, hanem a világ több országában is lezajlottak. több mint egy évszázada.
1. ábra.
A medvepiachoz gazdasági visszaesés (recesszió, depresszió), más szóval az ország gazdasági életének válsága társul. Ugyanakkor „medvepiacnak” azt a piacot kell tekinteni, ahol az árak viszonylag hosszú időn keresztül folyamatosan csökkenő tendenciát mutatnak, általában legalább 20 százalékos árcsökkenésről beszélünk. %.
Asztal 1.
Az index dinamikájának elemzése azt mutatja, hogy 1900-tól napjainkig az amerikai tőzsdén 13-szor 20% alá esett az árfolyam. Ebből a tőzsde kétszer esett 50% alá – ez az időszak alatt Nagy depresszió"1929-1932-ben és alatt" jelzáloghitel-válság"2007-2009 között.
2. táblázat.
Az index történetének legnagyobb csökkenése a nagy gazdasági világválság idején mutatkozott meg. A Dow Jones index 41,22-es minimális értékét (az előző maximum -89,19%-át - 1929. szeptember 3.) érte el csaknem 3 évvel később - 1932. július 8-án, a jól ismert szomorú " fekete hétfő"és a követője" fekete kedd", az indexek csökkenése azokban a napokban -13,47%, illetve -11,73% volt.
Az 1930-as évek „nagy gazdasági világválság” időszakát jellemezte a Dow Jones index havi dinamikájának 1900-tól 2015-ig tartó legrosszabb változási periódusai statisztikailag is. Ennek az időszaknak összesen 6 hónapja mutatta a legrosszabbat. az index havi dinamikája.
2. ábra.
Ugyanakkor megjegyzendő, hogy ebben az időszakban ugyanennyi hónap mutatta az index százalékos változásának legjobb havi dinamikáját is. Mindez kiemeli azt a nagy volatilitást, amely az 1930-as években jelen volt az amerikai részvénypiacon.
3. ábra.
A Dow Jones index átlagos havi százalékos változásának dinamikája az év elejére az 1900-2015 közötti időszakban a következő:
4. ábra.
A hozamok volatilitását mérő szórás ugyanakkor 21,24%-ot tett ki.
3. táblázat.
Meg kell jegyezni, hogy a kapott számok nem pontos mutatói a jövőben várható értékeknek. Csak a múltbeli eseményekről adnak tájékoztatást.
Az alábbi grafikonon látható napi volatilitás megmutatja, hogy a Dow napi kilengései milyen szélesek voltak időnként.
5. ábra.
Az index volatilitásának átlagos napi ingadozása a vizsgált időszakban főként -5% és +5% között mozog, időről időre szűkült és bővült. Ugyanakkor láthatja, milyen gyakran könnyen áttört ezen az értékek folyosóján. Ez megmondja a lehetséges kockázat mértékét.
Az alábbi diagramon a megfigyelt napi indexváltozási események gyakoriságát láthatjuk.
6. ábra.
A befektetési eszközben bekövetkezett negatív változás elemzéséhez gyakran olyan mutatót használnak a piaci kockázat elemzésére, mint a Value-at-Risk (VaR). VaR - azt az értéket mutatja, amely bizonyos valószínűségi szint mellett nem haladja meg egyik vagy másik értéket. Három leggyakoribb módszer van a VaR kiszámítására – parametrikus, historikus és Monte Carlo. A paraméteres módszer alkalmazása a VaR kiszámítására normál eloszlást feltételez, de amint az a 6. ábrán látható. az események meglévő tényleges eloszlása nem felel meg annak. Az eloszlás normalitásának ellenőrzése Kolmogorov-Smirnov teszttel ezt megerősíti.
Tekintsük a kapott VaR értékeket egyidejűleg három módon számítva:
4. táblázat.
A 4. táblázatban. a napi VaR értékek 99,9%-os maximális megbízhatósági szinttel láthatók. Ez a megbízhatósági szint lefedi a valószínűségi változó maximális eloszlását, az ún. három szigma szabály" (99,73%).
A historikus modellezési módszerrel számított VaR magasabb értékeket mutat, mint a másik két számítási módszer alkalmazásakor (lásd a 4. táblázat 4. oszlopát).
A táblázat utolsó három oszlopában a pirossal kiemelt értékek azt jelzik számunkra, hogy a tényleges maximális napi csökkenések magasabbak voltak, mint a tőzsdei válságos időszakokban elért VaR értékek. Ez azt sugallja, hogy a VaR még nagyon magas megbízhatósági szint mellett sem szolgálhat teljesen megbízható védelmi mechanizmusként egy potenciális kockázat ellen.
A Value-at-Risk eszköz használatának azonban megvannak a maga pozitívumai. A módszer által bemutatott egyes események negatív változásainak azonosítása és mennyiségi értékelése fontos eleme a teljes piaci kockázatkezelési rendszernek, amelynek részei különösen a tapasztalatok és a motivált szakértői értékelés.
A százalékos változást tekintve az index teljesítménye az 1896-tól 2015 augusztusáig tartó időszakban meglehetősen lenyűgözőnek tűnik (lásd az alábbi ábrát).
7. ábra.
Elméletileg, ha 1896-ban 100 USD-t fektetett be 2015 augusztusáig, ez az összeg névértéken ~38 730 USD-ra nőtt volna, az osztalékkomponens nélkül.
A Dow Jones index hozama 119 évre (1896-2015) ~5,14% volt évente (az osztalékkomponens nélkül).
A Dow Jones indexben szereplő vállalatok részvényei után fizetett osztalék éves mértéke az időszakra vonatkozóan évi ~ 4,55% volt.
Az alábbiakban az index osztalékhozamának dinamikáját mutatjuk be a vizsgált időszakra vonatkozóan.
8. ábra.
A tőzsdén a befektetés megtérülését mind az értékpapírok piaci értékének növekedésével, mind a rájuk eső osztalékkomponenssel figyelembe kell venni. Ebből a célból a TSR mutatót (Total Shareholders Return) használják - a befektető teljes hozamát.
Az osztalékkomponenst figyelembe véve a Dow Jones index dinamikájának százalékos változása még lenyűgözőbbnek tűnik.
9. ábra.
Az osztalékkal együtt a Dow Jones index hozama 119 évre (1896-2015) ~ 9,68% volt évente.
Általánosságban elmondható, hogy a Dow Jones és a fogyasztói árindex egyesült államokbeli hozamának változásai 20 éves időszakokra lebontva és összességében a következőképpen néznek ki:
5. táblázat.
10. ábra.
A fenti ábrán látható kis, 3,04%-os éves infláció hosszú időn keresztül jelentősen csökkentheti a pénzegység vásárlóerejét.
11. ábra.
12. ábra.
Az index ebben az időszakban reálértéken 70 807,78 pontra emelkedett, növekedési üteme 162 992% volt, szemben a nominálisan 38 630%-kal.
Részvénynyereség és infláció: " ...a józan ész azt diktálja, hogy a részvényhozamnak viszonylag magasnak kell lennie, ha az infláció viszonylag magas, és viszonylag alacsonynak, ha az infláció viszonylag alacsony. Miért? Mert a részvények a tulajdonosuk ingatlanigényét jelentik, amelynek értékének az inflációval együtt kell növekednie."- az "INVESTMENT" című könyvből Sharp W., Alexander G., Bailey J.
13. ábra.
A Dow Jones index nominális hozama és az 1896-2015 közötti időszak inflációs rátái közötti korrelációs együttható. - (+0,06). A korreláció gyengén pozitív. Az együttható szintje jelentéktelen, nullával egyenlőnek tekinthető, ami azt jelzi, hogy a két változó között nincs kapcsolat.
Megjegyzés: a Dow Jones index nominális hozama és az inflációs ráta közötti összefüggés elemzésének egyik első változatában a korrelációs együttható negatív volt, és -0,15-et tett ki. A számítás korai változata és a jelenlegi között az a különbség, hogy az első esetben az inflációról a Federal Reserve Bank of Minneapolis, a második esetben Robert Shiller amerikai közgazdász Nobel-díjas adatai szolgáltak. 2013 közgazdasági győztese. A Federal Reserve Bank of Minneapolis inflációs adataiban a korai évekre vonatkozóan hiányosságok mutatkoztak, míg Robert Shiller teljes körű információval rendelkezett. Megjegyzendő, hogy az Egyesült Államok inflációjáról rendelkezésre álló hivatalos információk, amelyeket az U.S. Munkaügyi Statisztikai Hivatal, csak 1913-ból tartalmaz adatokat. Az inflációról szóló legkorábbi információ két tudós, George Warren és Frank Pearson, a Cornell Egyetem munkatársa által összeállított adatok, amelyeket 1933-ban tettek közzé a Prices című könyvben.
A már említett "BEVEZETÉSEK" című könyvben, melynek egyik szerzője a közgazdasági Nobel-díjas William Sharp volt, már szerepelt egy hasonló sorrendű diagram, azzal az egyetlen apró eltéréssel, hogy a Dow Jones index helyett az éves részvényhozamok. mutatták be, és az adatelemzés időszaka valamivel kevesebb volt (1926–1993). És a kapott (-0,02) korrelációs együtthatóról volt szó, ami szintén lényegében nulla összefüggésről beszélt.
14. ábra.
Az eredmény arra utal, hogy a magas infláció alacsony reálrészvényhozamokkal jár együtt.
A kapott adatok elemzése azt is mutatja, hogy a részvények rövid távon nem jelentenek védelmet az infláció ellen, míg az osztalék formájában jelentkező stabil plusz cash flow jelenléte, azok későbbi újrabefektetésével ellensúlyozhatja ezt a kellemetlen pillanatot hosszútávú.
Az osztalék formájában megjelenő nyereség a vállalat nettó eszközállományának növekedését és csökkenését jelzi, amely jelzi a vállalkozás állapotát - akár távol van a csődtől, akár közel van ahhoz.
Fent az 5. táblázatban. láthattuk, hogy az osztalék jelentős részt vesz ki a befektető teljes bevételéből a tőzsdén. Történelmileg az amerikai részvénypiacon az 1896 és 2015 közötti időszakban az osztalékhozam ~4,6% volt a teljes éves nominális hozam 9,7%-ának. Ez pedig a befektető éves bevételének körülbelül 50%-a. Ugyanakkor, figyelembe véve a kapott osztalékfizetések utólagos újrabefektetésének lehetőségét, a tőzsdei nyereségszerzési folyamathoz való teljes hozzájárulásuk még jelentősebbé válik. Ezért az osztalék a befektetések legfontosabb összetevője a részvénypiac egészében.
A pénzügyek világában van egy meglehetősen jól ismert ár/nyereség arány (P / E) - a részvény ára és az egy részvényre jutó eredmény közötti arány. Más szóval, ez egy olyan együttható, amely segít meghatározni, hogy egy adott vállalat részvénye olcsó vagy drága. Fontos, hogy ne fizess túl a beruházásokért.
A Dow Jones index elemzésekor a hozzávetőleges P / E mutató a Dow Jones / Osztalék index (Dow Price / Dividend Ratio, P / D) lesz. Ez az arány azt mutatja meg, hogy egy befektető mennyit fizet egy dollár osztalékért, vagy hány évre térül meg a befektetése.
16. ábra.
A fenti diagram azt mutatja, hogy a jelenlegi P/D érték történelmileg magas szinten van, 47 dollár osztalékonként. A beruházás megtérüléséhez 47 év kell. Történelmileg a P/D arány átlagosan ~22 volt. Jelenleg a jelenlegi érték több mint 2-szeresével haladja meg a történelmi értéket.
Egy vállalat magas P/E mutatója esetén gyakran beszélnek arról, hogy a befektetők bíznak a jó jövőben. Ugyanakkor a magas szint a túlértékelt cég jele is lehet.
P/D mutatónkat tekintve az elmúlt 20 év magas értékei a befektetők nagy optimizmusára utalhatnak a tőzsdei kilátásokat illetően, másrészt viszont a pénzügyi válságok sorozata ebben az időszakban nem lehetett de befolyásolják annak ilyen pozitív megítélését.
Kiderül, hogy a piac némi túlértékelése valószínű?
Robert Schiller, akit korábban itt említettünk, a 80-as évek végén a piac túlértékeltségének azonosítására egy módosított ár/nyereség arányt találtak ki – CAPE ciklikusan kiigazított árnyereség arányt (ciklikusan kiigazított P/E arány).
A CAPE együttható kapott értékeinek értelmezése a következőket jelzi - együtthatójának magas szintje a részvénypiac későbbi alacsony mutatóit jelzi hosszú ideig.
Ugyanakkor megjegyzendő, hogy a mutató számításánál a nevezőben szereplő vállalatok reáljövedelmezőségének tízéves átlagát használjuk. A képlet megismétli az 1934-ben Benjamin Graham és David Dodd által az "Értékpapír-elemzés" című közös munkájában javasolt elvet, ahol a tízéves átlag használata véleményük szerint lehetővé teszi a hozamnövekedés átmeneti éles változásainak kiegyenlítését. Így a CAPE mutató jó előrejelzést ad a részvények jövőbeli hozamairól a következő 10 évben.
Ugyanazt a számítási algoritmust alkalmazva a CAPE mutató kiszámításakor, de a P/D (ár/osztalékarány) viszonylatban a következő eredményekre jutunk:
Nevezzük mutatónkat CAPD ciklikusan kiigazított árosztalék aránynak (ciklikusan kiigazított P/D arány).
Kezdésként számoljuk újra a Dow Jones index dinamikáját mai reáláron.
Ennek eredményeként a következő dinamikát kapjuk az elemzett időszakra:
17. ábra.
18. ábra.
De ez az arány mennyiben szolgálhat jó indikátorként a tőzsde jövőbeni osztalékhozamát, az osztalékon keresztül és általában a teljes hozamot?
Ez segít kiszámítani a CAPD következő 10 éves átlagos éves növekedési ütemét.
19. ábra.
A fenti grafikon fordított összefüggést mutat az arány és a 10 éves átlagos éves növekedési ütem között (kamatos kamattal kiigazítva). A korrelációs együttható -0,45.
20. ábra.
A kapott korrelációs együttható nem túl magas, de mégis mutat némi összefüggést. Ugyanakkor meg kell jegyezni, hogy minél hosszabb időszakot veszünk figyelembe a befektetési horizonton, annál nagyobb lesz ez a kapcsolat.
Tehát 5 éves befektetési horizontnál - a CAPD korrelációja a részvények jövőbeni hozamával (-0,40), 10 éves befektetési horizontnál - (-0,45), 15 évesnél - (-0,57) ), 20 évre - (-0,75).
A CAPD átlagos éves növekedési ütemének további elemzése lehetővé teszi a piaci állapot egy olyan aspektusának azonosítását, amelyben meg tudjuk mondani, hogy a piac jelenleg túl "drága", vagy éppen ellenkezőleg, "olcsó" (lásd az alábbi ábrát). .
21. ábra.
A fenti grafikon azt mutatja, hogy ha a CAPD értéke 17 és 20 között van, akkor a következő 10 évben a részvénypiac az osztalékhozamot növeli, átlagosan 2%-os éves növekedési ütemet mutatva.
Ha a CAPD a 37 és 51 közötti tartományban van, mint esetünkben (a CAPD jelenlegi értéke 47), akkor a következő 10 évben a tőzsdei összhozam, az éves átlagos ráta csökkenésére számíthatunk. a visszaesés körülbelül 1,2 százalék lesz.
Így jelenleg az amerikai tőzsdén túlértékelt.
Mostanában sok befektető azon tűnődik, hogy nem túl magas-e a piac. A fenti elemzés választ ad erre a kérdésre. De ugyanakkor az elemzés nem azt mondja, hogy „holnap” korrekció lesz a piacon!
A 19. század második fele gyors iparosodásával az országok közötti nemzetközi kereskedelem és befektetések gyors növekedéséhez vezetett. A globalizáció első nagyszabású korszaka 1850-től az első világháború kitöréséig, 1914-ig szinte az egész világot lefedte. Az európai tőkeexport könnyen átkelt a tengereken és óceánokon – az USA, Kanada, Argentína, India, Egyiptom, Kína , Oroszország és sok más ország.
A Dow Jones index megjelenése az ipari fellendülés hátterében a XIX. század 90-es évek második felében történt, miután az 1890-es válság kitört, amely a „Barings-válság” nevet kapta. Ennek következményei egészen 1895-ig érezhetőek voltak.
A diszkontkamatláb 1889 végén megindult növekedése a hitelek drágulásához vezetett, ennek eredményeként igen nehézkessé vált elfogadható feltételekkel megszerezni. A németországi befektetők elkezdtek megszabadulni az argentin értékpapíroktól, ami Franciaországban és az Egyesült Királyságban gyors leértékelődést váltott ki. Ezt követően Argentínában csődhullám ment végbe, amely nemcsak saját országukban, hanem Dél-Amerika más országaiban is zavargásokat okozott.
Abban az időben a brit bankok jelentős tőkéjét fektették be Argentínában, amelyek közül a legnagyobb a Baring Brothers volt. Az időszak utolsó két évében kibocsátott 30 millió fontos argentin és uruguayi kötvény legalább felét a Baring Brothers helyezte el. 1890-ben mintegy 10 millió fontot küldött Argentínába egy nagyberuházási projekt finanszírozására anélkül, hogy megvárta volna a vízellátással foglalkozó társaság részvény- és kötvénykibocsátásának befejezését, és már ugyanazon év novemberében a A Barings bank kénytelen volt felfüggeszteni a kifizetéseket, mivel likviditási válsággal szembesült. Ez még nagyobb pánikot keltett a tőzsdéken. A bank akkoriban erőfölényben volt a pénzügyi piacon. A Napóleon katonai cégét finanszírozó leghíresebb hitelintézetet, a Louisiana Purchase-t annak idején a Bank of England mentette meg, amely maga is segítséget kapott a Bank of France-tól és az orosz kormánytól.
De 105 év után a több mint 200 éves múlttal rendelkező bank 1995-ben véget ért, amit a szingapúri Barings-részlegben dolgozó egyik vezető kereskedő, Nick Leeson jogosulatlan lépései okoztak. A Bank of Englandnek ezúttal nem sikerült megmentenie a legrégebbi pénzintézetet. Nem volt "nagyhatalmú Barings". 1818-ban Richelieu hercege, XVIII. Lajos francia király miniszterelnöke híresen mondta:
"Európában hat nagyhatalom van: Anglia, Franciaország, Poroszország, Ausztria, Oroszország és a Baringok"
A válságos időszakban 1890-1895. a váltó leszámítolási kamata Németországban 3,81%-ról 1,62%-ra, Angliában 3,5%-ról 0,92%-ra csökkent.
Végül az „1890-es válság” megváltoztatta az erőviszonyokat a világgazdaságban, amelyben a kulcsszerep Nagy-Britanniáról az Egyesült Államokra szállt át.
A "Barings-válság" utáni fellendülés első jelei 1893-ban jelentek meg Oroszországban, az ország nehéziparának gyors fejlődése következtében, amely akkoriban számos európai államból vonzott nagy befektetéseket. Az oroszországi ipari fellendülés gyors növekedése ebben az időszakban elsősorban az országban folyó nagyszabású vasútépítésnek volt köszönhető, amely a bányászati és kohászati ipar fejlődését szolgálta. Az akkori évek szakértői szerint az 1990-es évek második felében az orosz iparba irányuló külföldi befektetések a teljes beruházás mintegy 30%-át, a bányászat, a kohászat és a gépgyártás 70%-át tették ki.
2.2. 1900 válsága vagy "kohászati válság"
A XIX. század 90-es évek végének ipari fellendülésének hátterében az új gyárak, bányák tömeges építése és a régi bányák korszerűsítése Amerikában és Európában is egyre nagyobb mennyiségű fémet, gépeket és szenet igényelt. . Ennek eredményeként a fémek és az üzemanyagárak rohamosan emelkedtek. Csak a fém ára az Egyesült Államokban csaknem 70%-kal emelkedett az 1898 és 1900 közötti két év alatt. A szén árának emelkedése Angliában, Németországban és Oroszországban 40-70% között mozgott a kilépő 19. század utolsó évében. Oroszországban a szénhiány, a szénipar akkori gyenge fejlődése miatt volt leginkább érezhető. Mindez kisebb mértékben ugyan, de a textilipar, a mezőgazdasági termékek növekedését idézte elő.
Ennek fényében feszültség uralkodott a pénzpiacon. A váltók leszámítolási kamata 1900-ban ismét az 1890-es válságértékekre emelkedett - Németországban 4,4%-ra, Angliában 3,6%-ra. A diszkontráta az USA-ban 1899-ben 11,1%-ra emelkedett az 1898-as 2,4%-ról, Németországban 7%-ra, Angliában 6%-ra, Oroszországban 6,5%-ra.
Oroszország elsőként adott vészjelzést 1899 nyarán a válság új hullámának 1900-as kezdetéről. A nehézipar elmúlt évek túl gyors növekedése a külföldi befektetések rovására némileg függővé tette az új pénz beáramlásától, ami fontos szerepet játszott az ország ipari fellendülésének finanszírozásában. Monetáris válságot okozott a diszkontkamatok széles körű emelésének kezdete a világon. Ez megnehezítette az új hitelek megszerzését, és az orosz értékpapírok külföldi befektetők eladási hullámához vezetett. 1899 tavaszán a vasúti részvényárak csökkenése következett be. És már ugyanazon év nyarán a nagy orosz iparosok, S. I. cégei csődbe mentek. Mamontov és S.P. von Derviz, akik több mint két tucat részvénytársaság alapítói voltak, köztük bankok, biztosítótársaságok, kohászati, cement- és gépgyártó üzemek. A csőd pánikot keltett a szentpétervári tőzsdén, és újabb csődhullámot okozott más ipari vállalkozások körében. A számlák diszkontrátája Oroszország számos régiójában 12%-ra emelkedett.
1899 második felétől megkezdődött az ipari termelés csökkentése Oroszországban. Egyesek (Verkhnedneprovsky Kohászati Üzem) csődje, mások megnövekedett vaskínálata oda vezetett, hogy ősztől a kohászati termékek árai az ebből eredő túltermelés miatt csökkenni kezdtek.
1900-tól az amerikai kohászatban is változás következett be - őszre mintegy 30%-kal csökkent a fémkohászat a vasúti termékek (sínek, gőzmozdonyok, kocsik) megrendelésének csökkenése, az építőanyag-kereslet és a különféle egyéb fémtermékek. Ennek következménye az ipari részvények csökkenése volt 1899. november végétől 1900. októberéig (lásd az alábbi ábrát).
23. ábra.
A fém értékesítésének igénye az országon belüli túltermelés miatt a külpiacra való belépést és az európai piacra történő exportálást sürgette, különösen dömpingtrükkökhöz folyamodva. Ez súlyosbította az akkoriban már amúgy is nagy versenyt a fém világpiacán.
Az olcsó fém 1900-as németországi importja, ahol a túltermelés is megfigyelhető volt, a fémkohászati és szénipari vállalatok részvényeinek legerősebb eséséhez vezetett a berlini tőzsdén. Ez láncreakciót váltott ki a zuhanó részvények és más ipari vállalkozások és bankok között.
Már 1900 közepén csődhullám borította a német bankokat. Májusban több nagy bank ment csődbe Németországban - a Pommeranbank-Grupe, Berlin und Mecklenburg Strelitzsche Hypothekenbank. Pánik tört ki, majd a betétek megfutása következett.
A helyzet fokozatosan a túltermelés világméretű válságává fejlődött.
Angliában az ipari termelés összvolumenje is visszaesett, csökkent a fémtermelés, csökkent a vasérctermelés, és ez az akkori katonai megrendelések ellenére, amelyek bizonyos terhelést jelentettek az ipari vállalkozások számára (Anglia háborút vívott Dél-Afrikában - a második angol -Búr háború).
Ausztria-Magyarországon a kohászatban, a gépgyártásban és a fafeldolgozó iparban válság volt megfigyelhető, melynek következtében tömeges elbocsátások kezdődtek.
A válság olyan országokat is magával ragadott, mint Franciaország, Belgium, Hollandia és még Svájc is.
Pedig az 1900-as válság csak köztes láncszem volt, egy újabb, 1901-1903-as nagy válság kezdeteként szolgált.
Üdvözöljük a Financial Geniusban! Ma a híresekről fogunk beszélni Dow Jones index. Elmondom, mi a Dow Jones index, miből áll, hogyan számítják ki, mit jelent, és általában, mire való és hogyan használható. Ez az információ nemcsak az érintettek számára lesz hasznos, hanem minden személy számára az általános fejlődéshez, valamint a világgazdasági hírek helyes megértéséhez és értelmezéséhez.
Tehát a Dow Jones index az egyik legnagyobb, amelyet az USA-ban számítanak ki, és tükrözi az amerikai ipar állapotát.
Ennek a mutatónak a teljes neve Dow Jones Industrial Average. Ez az első részvényindex, amelyet az Egyesült Államokban a 19. század második felében talált ki Charles Dow, a Dow Jones & Company alapítója a Wall Street Journal legnagyobb amerikai kiadásának szerkesztőjével, Edward Jones-szal együtt. módon ez az újság még vizsgálja a mutató számításába bevont cégeket) . Először 1896-ban jelent meg hivatalosan a Dow Jones index, előtte, 1884 óta pedig már létezett az első változata, amelyet ugyan sehol nem publikáltak, de szerzői elemző kutatásokhoz használták fel.
A legelső publikált Dow Jones index 12 legnagyobb amerikai iparvállalat részvényárfolyamának számtani átlaga volt. Egyébként érdekes, hogy a mai Dow Jones indexben csak egy ilyen cég szerepel – a General Electric.
A 20. század elején az indexben szereplő cégek számát először 16-ra, majd 30-ra emelték, ami ma is maradt. Az indexben szereplő cégek rotációja rendszeres időközönként megtörtént – új cégek váltották fel a régieket.
Jelenleg a Dow Jones index számítása magában foglalja a 30 legnagyobb amerikai vállalat törzsrészvényeinek értékét a különböző iparágakban. Vannak köztük ipari vállalatok, olaj- és gázipari társaságok, vegyipari és gyógyszeripari vállalkozások, élelmiszeripari, távközlési vállalkozások, vendéglátó-éttermi hálózat, szórakoztatóipari vállalkozás, pénzügyi, hitel-, biztosítótársaságok, fizetési rendszer stb.
A leghíresebb cégek, amelyek részvényeit a Dow Jones index számításába beszámítják: American Express, Boeing, Coca-Cola, Johnson & Johnson, McDonald's, Microsoft, Nike, Procter & Gamble, Visa, Walt Disney.
Ezen cégek szinte mindegyikének részvényeit jegyzik a New York-i tőzsdén (NYSE), három vállalatot pedig a Nasdaq-on. Ugyanakkor a Dow Jones indexben szereplő cégek összkapitalizációja az összes tőzsdén jegyzett társaság tőkéjének mintegy 15%-a.
A Dow Jones Index összetételének legutóbbi jóváhagyására 2013. szeptember 20-án került sor.
Ha eredetileg a Dow Jones indexet az indexben szereplő összes részvény árfolyamának egyszerű számtani átlagaként számították ki, most a számítások kicsit bonyolultabbá váltak, és ez már egy skálázott átlag, amely lehetővé teszi az index változásainak figyelembevételét. figyelembe vett értékpapírok belső szerkezete. Ez azt jelenti, hogy a jelenlegi Dow Jones index a részvények átlagos értékét mutatja azokban a tőkerészesedésekben, amelyeket a mutató összetételének jóváhagyásakor kiválasztottak számításra. Így a számítási képlet nevezője folyamatosan változik, ami lehetővé teszi, hogy a Dow Jones indexet a lehető legközelebb hozzuk az amerikai gazdaság valós szerkezetéhez.
A Dow Jones Index megmutatja, hogyan változik a 30 legnagyobb amerikai vállalat részvényeinek értéke. Az amerikai gazdaság fő mutatójának tekinthető, nemcsak az Egyesült Államokban, hanem a világban is az üzleti aktivitás mutatója, mert az indexben szereplő cégek világszerte széles körben képviseltetik magukat. A Dow Jones index emelkedése az üzleti aktivitás növekedését, a befektetési környezet javulását, az amerikai vállalatok részvényei iránti kereslet növekedését jelzi a befektetők részéről. A befektetők azzal a várakozással vásárolnak részvényeket, hogy azok felértékelődnek és osztalékbevételt termelnek. Ennek megfelelően, ha a Dow Jones index növekszik, az azt jelenti, hogy a vállalati profit növekedését, illetve bizonyos mértékig az amerikai és a világgazdaság növekedését jósolják. Ha a Dow Jones index esik, akkor ennek az ellenkezője igaz.
Most egy kicsit mesélek a Dow Jones index dinamikájáról a fennállásának teljes időszakára vonatkozóan, a legjelentősebb pontokra koncentrálok. Így néz ki a Dow Jones index diagramja az elmúlt évtizedekben, 1985-től kezdve:
Általánosságban elmondható, hogy hosszú távon, létezésének kezdete óta a Dow Jones grafikonja folyamatosan nőtt. Ennek a mutatónak a legelső publikált értéke mindössze 40,94 volt, ma pedig meghaladja a 18 000-et (!). Így fennállásának több mint 100 éve alatt a Dow Jones index mintegy 440-szeresére (!) nőtt, valójában ez a szám nagyjából az amerikai gazdaság kapitalizációjának növekedésének tekinthető.
A mutató 1966-ban törte át először az 1000-es lélektani határt, különösen gyors növekedése a 80-as években indult, és még erősebben a múlt század 90-es éveiben. Így 1995-ben sikerült túllépni az 5000-es határt, 1999-ben pedig már a 10 ezret.
A Dow Jones index legnagyobb középtávú csökkenése 2008-2009-ben volt megfigyelhető, ekkor kezdődött. Aztán miután korábban elérte a 14 000 feletti csúcsokat, 7000 alá esett - több mint 2-szer, de utána magához tért és folytatta a mai napig megfigyelhető növekedését.
A Dow Jones index legnagyobb napi esését az ún. "Fekete hétfő" 1987. október 19. - ezen a napon a mutató 22,6%-kal esett vissza. Az Egyesült Államok elleni 2001. szeptember 11-i terrortámadás után a Dow Jones 7,1%-ot esett.
Annak ellenére, hogy a Dow Jones indexet továbbra is a világgazdaság fő mutatójának tekintik, ennek megvannak a maga hátrányai. A fő szempont az, hogy a mutató számításába bekerült cégek értékpapírjai viszonylag kis száma - mindössze 30. Emiatt a befektetők és elemzők a pontosabb következtetések levonásához gyakran a Dow Jones indexet veszik figyelembe kombinálva az S&P 500 indexszel, amely 500 amerikai vállalat részvényeit tartalmazza.
Ezenkívül a mutató számítási módszereiben bekövetkezett változások ellenére sokan tökéletlennek tartják. Például azért, mert a Dow Jones index kiszámításakor csak a részvények aktuális értékét veszik figyelembe, anélkül, hogy összehasonlítanák az eredeti értékével vagy valamilyen bázisértékkel egy adott időpontban, ahogy ez más indexek kiszámításakor történik. Szintén a mutató értékét jobban befolyásolja az indexben szereplő értékpapírok közül a legdrágább, és nem egyformán.
A Dow Jones-index egy olyan mutató, amelyet a befektetők mindig nagy figyelemmel kísérnek világszerte, még azok is, akiknek semmi közük az amerikai részvénypiachoz. A helyzet az, hogy ennek az indexnek a változásai közvetett hatással vannak a dollár árfolyamára, a dollár árfolyama pedig mindenre, bármilyen befektetési eszközre.
Ezen túlmenően maga a Dow Jones index is tőzsdei eszközként működik – a kereskedők világszerte vásárolják és adják el határidős kontraktusokon keresztül, és a jegyzések változásaiból keresnek.
Most már rendelkezik alapvető ismeretekkel arról, hogy mi a Dow Jones index, hogyan számítják ki és mit mutat, ami azt jelenti, hogy helyesen értelmezheti a gazdasági és pénzügyi híreket, amelyek megemlítik ennek a mutatónak a növekedését vagy esését.
Fejlessze pénzügyi ismereteit ezzel. Csatlakozzon rendszeres olvasóink sorához, és még sok érdekességet, és ami a legfontosabb, hasznosat fog megtudni. Amíg újra találkozunk az oldal oldalain!
