A létesítmények építését általában kölcsönök rovására vagy befektetői pénzeszközök bevonásával végzik. Milyen jellemzőket kell figyelembe venni, ha a finanszírozást külföldi befektető biztosítja? Kitaláljuk.
Az építkezést külföldi finanszírozza
Tekintsük ezt a gyakorlati helyzetet. Egy irodaház építésében befektetőként működik egy külföldi cég fióktelepe. A beruházó megállapodást köt a kivitelezést felügyelő műszaki megrendelővel és a fővállalkozóval is. A telket 49 évre bérli egy orosz jogi személy, aki egyáltalán nem vesz részt az építési folyamatban, csak engedélyeket kap.
Az építkezés befejezése után az épület egy része a befektetőé, egy része pedig a földbérlőé lesz. Egy ilyen építési séma esetén azonnal számos kérdés merül fel. Ő törvényes? Lehet -e a kivitelezést a meghatározott sorrendben megszervezni, és van -e joga a befektetőnek áfa -visszatérítést kapni a fővállalkozó által átadott építési és szerelési munkák után, anélkül, hogy megvárná az épület üzembe helyezését? Hogyan vegye figyelembe a befektető az aktuális elszámolásokat az adóelszámolásban: irodabérleti díjat, a vezetők fizetését stb. - a tárgyidőszak kiadásaként, vagy vegye fel azokat egy befektetési eszköz értékébe?
Jogi szempontok
Az Orosz Föderáció Városrendezési Kódexével összhangban fejlesztő az a személy, aki birtokba vesz vagy bérbe ad egy telket, amelyen építkezni fognak. A helyzetből következően a telek bérlője orosz jogi személy (a továbbiakban: fejlesztő). A fejlesztő jogosult arra, hogy speciális ügyfeleket vonzzon az építkezés megszervezéséhez, kapcsolatok kiépítéséhez a tervezőkkel és a kivitelezőkkel, valamint az építési ellenőrzés elvégzésére, amely szintén az Orosz Föderáció Városrendezési Kódexe által előírt eljárásokból következik.
Az építési szerződések megkötésekor az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 37. fejezetét kell követni. Az építési szerződés alapján megrendelő lehet az a személy, aki rendelkezik építési engedéllyel, építkezési helyhez való joggal és jóváhagyott műszaki dokumentációval. A megrendelőnek át kell adnia a műszaki dokumentációt és az építkezést a vállalkozónak a munka elvégzésére (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 743., 747. cikke). Más szóval, ahhoz, hogy vonzzon egy vállalkozót, fejlesztőnek vagy speciális megrendelőnek kell lennie, akit a fejlesztő megbíz egy építési vállalkozó bevonásával.
Így a nem fejlesztő befektetőnek nincs jogi felhatalmazása vevő vagy vállalkozó bevonására. Következésképpen az építés megszervezése a helyzetben leírt módon nem felel meg a várostervezési eljárások és az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve követelményeinek.
A számvitel és az adózás jellemzői
Ami a beruházó áfa -visszatérítését illeti az építési folyamat során, az adóhatóságtól történő adó -visszatérítés megtagadásának kockázatát nem lehet felmérni, mivel az építési résztvevők közötti tényleges kapcsolat nincs összhangban a hatályos jogszabályok követelményeivel. Gazdasági szempontból a befektető jogosult ilyen levonásokra. Nehéz megmondani, hogy a kérdés formális oldala mennyire befolyásolhatja a levonást.
A befektetőnek a létesítmény építésével kapcsolatos folyó költségei befektetési eszközként könyvelhetők el. Az építési folyamat során a befektető figyelembe veheti őket a 08 -as számla terhelésénél, és az elvégzett építési munkák költségeivel együtt bevonhatja őket az állóeszköz kezdeti költségébe. Elég problematikus, hogy ezeket folyó kiadásként vegye figyelembe az adóelszámolásban, mivel előfordulhat, hogy nem felel meg az (1) bekezdésben foglalt kritériumoknak (gazdasági megvalósíthatóság és kapcsolat a jövedelemtermelő tevékenységekkel).
A külföldi befektetők Oroszországba vonzásának kérdése továbbra is aktuális kutatási téma az üzletemberek, a kormánytisztviselők és a tudományos értelmiség képviselői körében. A makroökonómia törvényei szerint a külföldi befektetők befektetései a gazdasági növekedés legfontosabb összetevői. A cikkben a befektetők Oroszországba vonzásával kapcsolatos néhány problémát javasolnak megfontolásra.
Példa: Yamal LNG üzem Oroszországban. A részvényesek összetétele 2017.01.01 : NOVATEK - Oroszország (50,1%), Összesen - Franciaország (20%), CNPC - Kína (20%), Selyemút Alap - Kína (9,9%).
Bármely állam gazdasági fejlődése lehetetlen jelentős beruházások nélkül, amelyeket befektetési folyamatként határoznak meg. Növekedése a gazdasági válságok leküzdésének egyik feltétele, mivel hozzájárul az ország termelési potenciáljának növekedéséhez. A befektetési folyamat magában foglalja a befektetett eszközöket a bizonyos termékek előállítása érdekében történő fejlesztésbe, ami azt jelenti, hogy befektetésként szolgál annak a régiónak vagy országnak a gazdaságába, amelyben azokat gyártják.
A hatályos jogszabályok értelmében a külföldi befektetők befektetései magukba foglalják a külföldi befektetések minden típusát, valamint az orosz cégek külföldi fióktelepeit a jövedelemszerzés érdekében.
A nemzetközi szervezetek képviselői a pénzügyi tanácsadás területén évente elemzik a világgazdaság által bemutatott helyzetet. Ezek határozzák meg a különböző országok befektetői vonzerejét és biztonságát az adott ország gazdaságába történő befektetés megvalósíthatósága szempontjából.
Az előző évtizedben Oroszország jól teljesített a következő iparágakban, ahol a külföldi befektetők inkább befektettek:
2014 -ig az Orosz Föderáció a 11. helyen állt ilyen besorolásokban, de 2015 -től leesett pozícióiról, és nem is tudott bejutni 25 országba, amelyek megfelelnek a szükséges kritériumoknak. Annak ellenére, hogy tíz elemzett mutató közül a csökkenés csak három esetben következett be, például:
A jelenlegi nemzetközi kapcsolatokban ezek a tényezők Oroszország befektetési vonzerejének csökkenéséhez vezettek.
A politikai összetevő hozzájárult a külföldi befektetések 2015–2016 -os csökkenéséhez, míg az előző időszakban a számok emelkedő tendenciát mutattak. Az orosz szakértők statisztikai adatai megerősítik, hogy 2014 -ig az orosz gazdaságba irányuló külföldi befektetések összesített mutatói növekedtek, de ezen időszak után jelentősen csökkentek. Ami a befektetések kiemelt területeit illeti, ha korábban az ipar, a kereskedelem és a pénzügy volt az összes külföldi alap 90% -a, akkor ma a szakértők elsősorban a kereskedelemre koncentrálnak.
Elhagyott márványgyár Ruskeale -ban
Ma a társadalomban folyamatos viták folynak arról, hogy a külföldi befektetések milyen szerepet játszanak az általános gazdasági helyzet javításában. Ebben a tekintetben vannak bizonyos problémák, amelyek mielőbbi megoldása segíthet a helyzet jobb megváltoztatásában.
A külföldi befektetők számára leggyakrabban előforduló akadályok közé tartoznak azok, amelyek már évek óta léteznek, az Európa és az Egyesült Államok által Oroszországgal szembeni gazdasági szankciók. A szankciók az oka annak, hogy a befektetők visszavonják betéteiket az orosz vállalatoknál, ami negatívan befolyásolja a rubel dollárral és euróval szembeni árfolyamát (lásd).
Ezenkívül az úgynevezett adminisztratív tényezők, amelyek mind explicitek, mind látensek, negatív szerepet játszanak.
Az első típus a jogi keret összetettsége és a vállalkozói tevékenység elégtelen szabályozása. Ami a rejtett tényezőket illeti - természetesen ez a magas szintű bürokrácia, valamint a tisztviselők korrupciója. Ezek az összetevők negatívan befolyásolják az ország befektetői vonzerejét.
Ezen kívül a régiók fejlettségi szintje nagy jelentőséggel bír annak csökkentésében.
Jelenleg az Orosz Föderációban hiányosságok mutatkoznak, amelyek a szövetség alanyainak egyenetlen fejlődését bizonyítják. Moszkva a legvonzóbb a külföldi befektetések tekintetében. A regionális egységek közül e tekintetben az észak-nyugati, a távol-keleti és a középső kerület az elsődleges.
A magas befektetési kockázatok, amelyek hozzájárulnak a hitelminősítés csökkenéséhez, kedvezőtlenül befolyásolják az ország befektetési környezetét. Ez természetesen akadályozza a jelentős tőkebefektetések külföldről történő vonzását. A különleges előnyök csökkenthetik a kockázatokat.
Ugyanakkor az orosz piacot a külföldi befektetők gyakran használják platformként rövid távú projektek megvalósítására, garantált nyereség elérése érdekében. Viszont a fenti okok miatt a hosszú távú befektetések hiánya nem járul hozzá az orosz gazdaság helyzetének stabilizálásához.
És végül a szakértők azt mondják, hogy az Oroszországban elfogadott refinanszírozási ráta nem felel meg a különböző iparágak legtöbb vállalkozásának jövedelmezőségi mutatóinak, ami nem járul hozzá a jelenlegi befektetési helyzet javulásához.
Oroszország jelenleg nagyon érdekes nemzetközi befektetési célpont. A kamat alapja a globális szinten megnövekedett kockázati étvágy, a fejlett országokban a minimális, sőt negatív kamatok következtében. Ugyanakkor az oroszországi befektetéseknek megvannak a sajátosságaik - ezek szankciók és egyéb politikai korlátozások, amelyek elvágnak néhány potenciális befektetőt, különösen a konzervatívokat. Ugyanakkor az orosz gazdaság és pénzügyi rendszer alkalmazkodott a szankciókhoz, és nagyon ellenáll a külső sokkhatásoknak, ami nagyon érdekes.
Az állam, az önkormányzatok és a magánvállalkozások adósságterhe a külföldi piacokon alacsony. Ennek megfelelően a nemzetközi befektetők fő érdeklődési területe az adósságpiac. A nemzetközi befektetők részesedése az OFZ -ekben legalább 30 százalék, a vállalati adósságba történő befektetések aránya lényegesen alacsonyabb, és ez a részesedés potenciálisan növekedni fog. A nemzeti valuta középtávú stabilitása ellenére a vállalatok külső adósságkötelezettségei nagyobb érdeklődést mutatnak. A szankciókat figyelembe véve az ázsiai piacokon nőni fog a kötvénykibocsátások száma. A rubelben denominált kötvények kevésbé kamatoznak, mivel a devizakockázatok fedezésére még nincs likvid piac.
A külföldi befektetések második területe is hagyományos - ezek orosz kibocsátók. Jelenleg jó hozamokat mutatnak, beleértve az osztalékhozamokat is, és ami a legfontosabb, komoly növekedési potenciállal rendelkeznek. Természetesen egy pozitív forgatókönyv megvalósulhat politikai sokkok hiányában, de lesznek, akik hajlandók vállalni a kockázatot. Ez a piac normális mechanizmusokkal rendelkezik a külső befektetésekhez - az orosz tőzsdék beépültek a globális pénzügyi infrastruktúrába.
Vannak alternatív mechanizmusok is, például a bevételek, amelyekkel a globális piacokon kereskednek. A külföldi befektetőket különösen érdeklik mind a hagyományos iparágak - olaj és gáz, fémek -, mind pedig azok az iparágak, amelyek jelentős növekedési potenciállal rendelkeznek a javuló gazdasági aktivitás mellett, mint például a kiskereskedelem, a bankok és az energetikai vállalatok.
Egy másik ígéretes terület a külföldi befektetések számára az új eszközök-értékpapírosított kötvények, állami és magán partnerségi projektek kötvényei és induló vállalkozások. Ezek az iparágak komoly fejlődési potenciállal rendelkeznek; nyitottak lesznek a külföldi befektetők számára.
Ma a pénzügyi válság és a refinanszírozási kamat emelkedése miatt a hitelek kamatai annyira megnőttek, hogy még a hitel megszerzése semlegesíti a lehetséges nyereséget. A hitelkamat növekedése azt eredményezi, hogy a vállalatok nem tudják költségvetni a szükséges nyereségességet.
Például az építőiparban 2015 második negyedévében romlott a helyzet az építőipari szervezetek hitel- és hitelfinanszírozással történő ellátásával (az előző negyedévhez képest). A mutató változásának értékelési mérlege 4 százalékponttal csökkent és -11%-ot tett ki.
A termékek iránti elégtelen kereslet, az ügyfelek alacsony fizetőképessége és a kereskedelmi bankok magas hitelkamatai nem járultak hozzá a szervezetek befektetési aktivitásának növekedéséhez. A különböző létszámú építőipari cégek közül a nagyvállalatok (90%) végezték a legaktívabb befektetési tevékenységet, míg a kis szervezetek jelentősen kevesebbet (61%).
A külföldi hitelek és hitelek meglehetősen olcsók. Igaz, az európai országokban nehéz hozzájutni hozzájuk, ezért sok cég ázsiai befektetőkhöz fordul (Kína, Szingapúr).
Bármely vállalat esetében a külföldi befektetések vonzása több pozícióból is megfontolható:
A legtöbb esetben a befektetőknek nincs szükségük drága vállalati jelentésekre és üzleti tervekre. Fontos, hogy a potenciális befektető megértse, milyen nyereséget kap, amikor a befektetés megtérül, és a legkézzelfoghatóbb hatást hozza. Először is meg kell mutatnia a potenciális befektetőnek, hogy milyen beruházásokra van szükség egy adott projekt megvalósításához. Általában elegendő a tervezett bevételek és kiadások ötéves távlatban történő kiszámítása. Egy példa az építőipari vállalatba történő ilyen befektetésekre a táblázatban található.
|
A projektbe történő beruházások és a bevételek mutatóinak kiszámítása, ezer rubel |
||||||
|
P / p No. |
Index |
2015 |
2016 g. |
2017 nov. |
2018 nov. |
2019. dec |
|
Befektetési tevékenység |
||||||
|
Tőkebefektetés |
||||||
|
Saját tőke nyereség |
||||||
|
Befektetési egyenleg |
||||||
|
Működési tevékenységek |
||||||
|
Az értékesítésből származó bevételek |
||||||
|
Bérealap biztosítási díjakkal |
||||||
|
Az anyagi erőforrások (nyersanyagok, anyagok, energia) költsége |
||||||
|
Általános költségek |
||||||
|
Értékcsökkenés |
||||||
|
Adók önköltségen |
||||||
|
Hitelek kamatai |
||||||
|
Adózás előtti eredmény (2.1. Szakasz - 2.2. Szakasz - 2.3. Pont - 2.4. Szakasz - 2.5. Pont - 2.6. Pont - 2.7. Pont) |
||||||
|
Jövedelemadó (20%) |
||||||
|
Nettó jövedelem |
||||||
Amint a gyakorlat azt mutatja, nagyon gyakran fontos, hogy egy vállalat fejlődése hozzáférjen a kölcsönzött forrásokhoz, elegendő kínálata és kereslete legyen az árukra és szolgáltatásokra. Ebben az esetben szükség van a befektető SWOT elemzésére, amely magában foglalja a tevékenység különböző pozitív és negatív aspektusainak értékelését.
Vegyünk egy példát egy építőipari vállalat erősségeinek és gyengeségeinek felmérésére (1. ábra).
|
Vállalati előnyök |
A vállalat hátrányai |
|
Építőiparban szerzett tapasztalat 1998 óta; 12 lakóépület építésében szerzett tapasztalat; Magas kompetencia; Földmunkában és zord időjárási körülmények között végzett munkában szerzett tapasztalat; Partnerség európai vállalatokkal (Bauer, SoilMec); A jótállási feltételek elérhetősége a házak két éves üzembe helyezése után; Társadalmi felelősségvállalási program elérhetősége; Magasan képzett munkavállalók elérhetősége |
Képtelenség alacsony kamatozású banki finanszírozást szerezni; A pénzeszközök volatilitása, valamint a követelések és kötelezettségek jelenléte, irreális beszedni; Magas építési költségek; Gyenge marketing politika |
|
Piaci lehetőségek |
Piaci fenyegetések |
|
Képtelenség olcsó lakást biztosítani a potenciális fogyasztóknak; A lakhatás iránti állandó kereslet jelenléte; A magán- és külső (külföldi) tőke beáramlása az építőiparba |
Az építési határidők és büntetések megsértésének veszélye; Építőipari szakemberek hiánya; Változások az építési szabályozásban; Fenyegetés, hogy egy nagyobb cég átveszi |
Rizs. 1. Egy építőipari vállalat SWOT -elemzése
Az erősségek és gyengeségek alapján az építőipari vállalat négy fejlesztési terület közül választhat:
1. Gyors növekedési stratégia... A stratégia végrehajtásának módjai:
2. Konszolidációs stratégia fúziók és felvásárlások révén... Hasonló stratégiát jellemez a fúzió más építőipari vállalatokkal, a részvények egy részének eladása külföldi befektetőnek, hogy további finanszírozást szerezzen az új építési projektek megvalósításához.
3. Diverzifikációs stratégia javasolja:
4. Holding létesítmény... A külföldi befektetések vonzása érdekében a vállalat kidolgozhat egy koncepciót a külföldi részvétellel rendelkező holdingszerkezet létrehozására.
A külföldi befektetők gyakran félnek megállapodásokat kötni orosz vállalatokkal közvetlenül Oroszországban, és inkább egy másik joghatóságot választanak, amely maximalizálja a pénzügyi befektetések biztonságát. Ez egyaránt lehet európai joghatóság (Nagy -Britannia, Németország) és ázsiai irány, Szingapúr és Kína felhasználásával a holding szerkezetében.
Be kell mutatni a befektetőnek a befektetések vonzásának jogi vonatkozásait.
1. Vállalati részvények értékesítése... E stratégia alkalmazása során fontos megérteni, hogy az anyavállalatok mekkora hányadát hajlandóak eladni a befektetések vonzása érdekében.
Az Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének (a továbbiakban: az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve) 93. cikke értelmében a társaság részvényesei részvényeinek vagy részvényeinek egy részvénytársaság alaptőkéjében történő átruházása más személyre ügylet vagy öröklés vagy más jogalap alapján engedélyezett. Fontos, hogy a társaság minden tagja készen áll arra, hogy elidegenítsen egy részvényt egy külföldi befektetőtől, mert élvezheti az elővásárlási jogot a társaság valamely tagjának részvényeinek vagy részvényeinek megvásárlására.
Az elővásárlási jog gyakorlásának eljárását és azt az időszakot, amely alatt a társaság résztvevői gyakorolhatják ezt a jogot, a korlátolt felelősségű társaságokra vonatkozó törvény és a társaság alapszabálya határozza meg. A társaság alapító okirata rendelkezhet a társaság elsőbbségi jogáról is, hogy megvásároljon egy társaság résztvevőjének részvényt vagy részvényt, ha a társaság más résztvevői nem éltek elsőbbségi jogukkal részvény vagy részvény megvásárlásához a társaság alaptőkéjében.
A nyilvános és nem nyilvános társaságok jogosultak nyílt jegyzést kötni az általuk kibocsátott részvényekre, és végrehajthatják a részvények ingyenes értékesítését, figyelembe véve az Orosz Föderáció jogi aktusainak követelményeit (1995. december 26-i szövetségi törvény. 208-FZ (2015. június 29-én módosítva) "A részvénytársaságokról") ...
2. Hitelek és hitelek vonzása... A kölcsönök és hitelek vonzása lehetővé teszi a társaság tulajdonosi részesedésének megtartása mellett további beruházások fogadását, valamint új projektek és tevékenységi területek megnyitását. Ennek a konstrukciónak az előnye a vállalat feletti ellenőrzés fenntartásának képessége, hátránya a kamatfizetés szükségessége.
jegyzet
Célzott finanszírozás nyújtásakor a külföldi befektetők gyakran különleges feltételeket írnak elő a szerződésben a termelési vagy értékesítési volumen elérése tekintetében. E tekintetben alaposan tanulmányozni kell a megállapodás összes záradékát.
Az Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve 807. cikke alapján a kölcsönszerződés értelmében az egyik fél (a kölcsönadó) pénzt vagy más, általános jellemzők által meghatározott dolgot a másik fél (a hitelfelvevő) tulajdonába ad át, és a hitelfelvevő vállalja, hogy visszatér a kölcsönadóhoz ugyanannyi pénzt (kölcsönösszeget), vagy ugyanannyi egyéb, azonos jellegű és minőségű dolgot kapott.
A kölcsönszerződés a pénz vagy más dolog átutalásának pillanatától megkötöttnek tekintendő.
A kölcsönszerződés tárgya lehet deviza (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve 807. cikkének 2. pontja). A devizahiteleknek is megvannak a sajátosságaik. Mivel a szervezet szerződő fele Oroszországban nem rezidens, a kölcsönszerződés végrehajtásához kapcsolódó devizaügyletek korlátozás nélkül zajlanak (a „b” albekezdés, a 173. sz. -FZ, 2003.12.10. (Módosítva: 2015.06.29.) "A valutaszabályozásról és a valutaellenőrzésről").
Az adózási célú, devizában denominált bevételeket és ráfordításokat rubelben számítják át a megfelelő bevétel (ráfordítás) elszámolásának napján az Oroszországi Bank által megállapított hivatalos árfolyamon (271. cikk 8. pont, 272. cikk 10. pont) az Orosz Föderáció adótörvénykönyve; továbbá - az Orosz Föderáció adótörvénykönyve).
Alpont rendelkezései alapján. 7. o. 4. cikk 271. al. 6. o. 7. cikk Az Orosz Föderáció adótörvénykönyvének 272. pontja szerint a bevételek és kiadások elszámolásának dátuma az ingatlanok és követelések (kötelezettségek) árfolyam -különbözetei formájában, amelyek értéke devizában van kifejezve, az aktuális nap hónap.
A fenti normákból készíthet Kimenet: a devizában denominált hitelkötelezettségek átszámítását, valamint a bevételek és költségek elszámolását árfolyamkülönbözet formájában kell havonta elvégezni.
3. Új cég létrehozása... A befektetők gyakran felajánlják, hogy közös vállalkozást hoznak létre egy új befektetési projekt megvalósításához. Az ilyen vállalkozás létrehozásának eljárását a felek határozzák meg. Egy orosz cég hozzájárulhat a K + F -hez, a márkájához és az ingatlanához, egy külföldi befektető pedig pénzt. Egy ilyen társaság létrehozása sematikusan bemutatható (2. ábra).
Rizs. 2. Közös vállalkozás létrehozása
A közös vállalkozás létrehozása külföldi tőke részvételével lehetővé teszi a vállalat vonzerejének növelését, a vállalat földrajzának bővítését.
Külföldi befektetéssel rendelkező kereskedelmi szervezet létrehozása és felszámolása a szövetségi törvények és az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve által előírt feltételekkel és módon történik. Ennek a rendszernek a sajátossága: új jogi személy jön létre, amelyet nem terhelnek az alapítók, igazgatók korábbi tevékenységeinek kockázatai vagy a rossz döntések meghozatala. A cég hírneve újjáépül.
Jogalany egy szervezet elismert, amelynek külön vagyona van, és felelős kötelezettségeiért, saját nevében polgári jogokat szerezhet és gyakorolhat, valamint polgári kötelezettségeket viselhet, felperes és alperes lehet a bíróságon (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 48. cikke) ).
4. Kilépés ideIPO... Az IPO -n való részvétel lehetővé teszi, hogy valóban pénzt vonzzon a vállalathoz. Például az orosz gazdaságban a 2000 -es évek első felében. nem volt hosszú befektetési pénz jó gazdasági növekedés mellett. Ezekben az években cégeink tömegesen jártak a nemzetközi tőkepiacokra befektetési pénzért. Az orosz vállalatok burjánzó tőzsdei bevezetésének eredményeként egyértelmű tendencia alakult ki, amikor külföldi igazgatót hívtak meg az igazgatóságba. Ez feltételes bizalmat biztosított a külföldi befektetőknek a vállalatirányítás elfogadható minőségében, és következésképpen a részvényárfolyam magasabb értékelésében.
Nyilvánosnak minősül az értékpapírok forgalma a szervezett kereskedelemben, valamint az értékpapírok forgalma, korlátlan számú személy felajánlásával, beleértve a reklám használatát is.
Részvénypapírok nyilvános forgalma Talán csak akkor, ha az alábbi feltételek teljesülnek, amelyeket teljesíteni kell egyidejűleg:
Ma az ázsiai tőzsdék örömmel fogadják az orosz vállalatokat a tőzsdei bevezetésre. Az ázsiai tengerentúli vállalatok készek befektetni még a kisvállalkozásokba is. Elég, ha független véleményt szerez, és a közvetítéseket közvetítők segítségével külföldi platformokon, például Szingapúrban vagy Kínában helyezi el.
Az ukrán válság és a szankciók csökkentették az áramlástOroszországbanszabad tőke. De az USA és az EU piacai- csak a globális pénzügyi rendszer része. Ha van igény, akkor mindig van valaki, aki kész kielégíteni azt. Lehet -e átirányítani az Orosz Föderáció befektetési áramlatait nyugatról keletre? Errőlwebhely- mondta a Kereskedelmi Kamara egyik tagjaNikolay Silin.
A kelet nyereséges üzlet?
- Nikolay, egyes elemzők most biztosítják, hogy az orosz gazdaságnak nehéz dolga lesz nyugati befektetések nélkül. Mekkora a külföldi befektetők hozzájárulása az orosz gazdasághoz, és mennyire fontos ennek csökkentése?
Azonnal meg kell mondanom, hogy a külföldi befektetések nagyrészt úgynevezett portfólióbefektetések voltak - részvényekbe, értékpapírokba. És e piacok globalizációja miatt a féltő befektetők, amint valamilyen kritikus helyzet bekövetkezett, nagyon gyorsan elhagyták az orosz eszközöket.
Sokkal érdekesebb az ország számára a közvetlen befektetések, amikor a befektetők cégek, közös vállalatok tőkéjében vesznek részt, itt nyitnak termelést vagy ásványok kitermelésével foglalkoznak, infrastrukturális létesítményekbe fektetnek be.
Nyilvánvaló, hogy ebben az esetben szinte lehetetlen csak elvenni a pénzt - ez komoly és hosszú ideig tart. De sajnos az orosz gazdaság számára ilyen mértékű beruházás rendkívül jelentéktelen. 2014 -ben (a legfrissebb adatok szerint) az orosz gazdaság mintegy 19 milliárd dollár közvetlen befektetést kapott. Ugyanakkor a tőkeemelés ugyanebben az évben elérte a 150 milliárdot.
De amikor a tőke meneküléséről beszélnek, gyakran nem igazán értik, hová folyik valójában. És itt meg kell értenie, hogy a tőkeemelés csak számla a számlákon, de ha megnézzük, hogy mennyi külső adósságot fizettek vissza ugyanezen időszak alatt, és ez 133 milliárd dollár.
- Vagyis bAz úgynevezett kiszivárgott dollárok nagy része adósságok törlesztésére ment ...
Ez nem kiszivárogtatás, hanem egyszerűen lelkiismeretes kifizetések 2014 -ben sok orosz cég, amely olcsó kölcsönt vett fel külföldre, olyan helyzetbe került, hogy sürgősen ki kellett fizetnie ezeket az adósságokat, de senki nem fog újra hitelezni. De e nehézségek ellenére mégis megbirkóztak. Ugyanakkor, összehasonlításképpen is, 2014 végén 156 hónap alatt 356 milliárd dollár folyt be az Egyesült Királyságból.
- És mi okból?
Mert az Egyesült Királyság befektetési környezete nem olyan jó. Válságban van, mivel csökken a pénzügyi és jogi szolgáltatások iránti kereslet, amelyek az Egyesült Királyság GDP -jének nagy részét teszik ki. Ezenkívül a közelmúltban aktívan elkezdték vizsgálni az Egyesült Királyság gazdaságába befektetett források eredetét.
Ennek megfelelően az orosz, kínai, arab befektetők erősen gondolkodni kezdtek azon, hogy érdemes -e befektetniük az Egyesült Királyságban. Az utóbbi időben pedig az európai statisztikákat főleg a GDP -vel végzett manipulációk mentették meg.
- De térjünk vissza Oroszországhoz és a külföldi befektetőkhöz. Ha a hozzájárulásuk nem olyan jelentős, miért olyan fontos ez a téma, hogy partnereket keresünk, és aktívan próbáljuk átirányítani magunkat Nyugatról Keletre.
A lényeg az, hogy nem annyira a külföldi befektetők pénzéből, hanem a technológia transzferből vagyunk érdekeltek. Mivel sok befektető aligha tekinthető külföldinek. Gyakran ez valójában orosz pénz, amelyet korábban offshore cégeknek vettek fel, és most visszatér Oroszországba.
A befektetők most inkább az angolszász törvények szerint strukturálják a tranzakciókat, nem bízva az orosz igazságügyi, adó- és jogalkotási rendszerekben. Például az AvtoVAZ értékesítése, az egyik legújabb legnagyobb és legjelentősebb ügylet, Hollandiában, nem Oroszországban épült fel.
A beruházásokat technikai és megvalósítási szempontból nagyon nehéz megvalósítani. Olyan projektek jönnek, amelyeket elvileg nem lehet velünk megvalósítani a rendelkezésre álló technológiák alapján. Például ugyanazok a japánok nyitják meg az alkatrészek gyártását. De az autók fékrendszerének csövei, amelyek hazai fémből és háztartási berendezésekből készülnek, elvileg nem használhatók, mert kohászaink hozzászoktak ahhoz, hogy félkész termékeket állítanak elő anélkül, hogy beruháznának a termékek végső újraelosztására.
Ezért érdekel bennünket az úgynevezett intelligens pénz, az "okos pénz", amely lehetővé teszi számunkra, hogy ne csak viszonylag olcsó pénzügyi forrásokat szerezzünk be, hanem technológiát is szerezhessünk, javítsuk a munkaszervezést, helyreállítsuk a termelési láncokat stb.
- Elsősorban milyen területeken kellene beruházásokat vonzania, mely ágazatokban?
A lényeg az, hogy az Orosz Föderáció kormánya javaslatot tesz, és a befektető elidegeníti. Vagyis annyit beszélhetünk, amennyit csak akarunk arról, hogy elsősorban a magas technológiákba irányuló befektetések érdekelnek minket, de ha a befektetők inkább az olajágazatba vagy a bányászatba fektetnek, rendkívül nehéz meggyőzni őket, különösen azért, mert nincsenek külön ágazati rendszereik, például az adó.
Van jogszabályunk az LNG -ről (Termelésmegosztási Megállapodás), de először is ez a rendszer csak Szahalinra volt érvényes, és nincsenek új megállapodások. A szelektivitás szemléltető példája a Kazan-Moszkva nagysebességű vasúti projekt tárgyalása, ahol Kína csak azután fogadta el, hogy pénzt fektet be, miután megígérték, hogy minden tervezési munka és minden műszaki megoldás kínai lesz, vagy azokat, amelyeket vonzani akar.
Vagyis ne legyenek az Orosz Vasút leányvállalatai, ne legyenek olyan vállalatok, amelyeket aktívan ajánlanának a kínaiaknak alvállalkozóként. Vagyis Kína egyénileg tisztázta a helyszínt magának.
De nem minden befektető rendelkezik ilyen lehetőségekkel, és ezért kiderül, hogy elsősorban az állami tulajdonú vagy állami közeli vállalatokba irányuló nagyberuházásokra koncentrálunk. Nagyon rossz a helyzet a tömeges összeköttetéssel, vagyis egy magánbefektetővel, aki itt egy kisvállalkozást próbál létrehozni.
Részt vettem a nyilvános meghallgatásokon a törvénytervezetekről, amelyeket a moszkvai kormány megpróbál javasolni bizonyos privilégiumok megteremtésére a külföldi és más befektetők számára, valamint a termelés elhelyezésére Moszkvában. A helyi önkormányzatoknak nagyon kevés befolyása van arra, hogy ezeknek a vállalkozásoknak olyan kiváltságokat biztosítsanak, amelyek valóban vonzzák őket.
Meg kell értenie, hogy mindenki versenyez egy befektetőért - és Oroszország tavaly 19 milliárd dollárt, Kína pedig 128 milliárd dollárt vonzott. Ez a számrend megmutatja, hogy a befektetők hova mennek a legszívesebben annak ellenére, hogy Kína semmilyen módon nem felel meg az európai értékeknek és a demokrácia eszményeinek.
- Kiderül, hogy a befektetési légkör, vagyis a befektetők számára vonzó feltételek a legfontosabbak?
- A fő probléma éppen az üzletvitel feltételei. Jelenleg Oroszország sok munkát végez az ütemterveken, amelyeknek fel kell emelniük a Világbank indexébe, vagyis üzleti tevékenységet folytatnak az országban.
És ott valóban nagy áttörést értünk el, valahol a 60. pozícióból a 40. helyre azonnal elköltöztünk. Maga az index magában foglalja az üzleti tevékenység minden kulcsfontosságú aspektusát - a vállalkozás indításától az elektromos hálózathoz való csatlakozásig és az adófizetési kényelemig.
De sajnos nem fogunk tudni versenyezni ugyanazzal Szingapúrral, Hongkonggal, Kínával pontosan a legtöbb adminisztratív eljárás miatt, mert például Kínában körülbelül ötven állami technológiai park jött létre, amelyek mindegyikében van egy koordinátor az államtól, aki minden kérdést megold. Vagyis a befektetőnek nem kell minisztériumokhoz és osztályokhoz mennie, fel tudja venni a telefont, felhívhat néhány miniszterhelyettest, és előterjeszthet neki egy kérést, követelést stb.
Kína történelmileg nagyon komoly közigazgatási hagyományokkal rendelkező hatalom. Elég, ha felidézzük a kínai tisztviselők kiválasztásának eljárását, akiknek nemcsak írástudónak kell lenniük, hanem verseket is kell írniuk, és meglehetősen széles látókörrel kell rendelkezniük ...
- Számomra például az "adminisztratív eljárások" a "bürokrácia" szó szinonimája.
- Nem az a lényeg, hogy minden mennyire bürokratizált, hanem az, hogy ez a bürokratizálás mennyire optimális menedzsment. Vagyis ez egyfajta algoritmus, amely optimálisan lehetővé teszi, hogy megtalálja az érdekek egyensúlyát a társadalom, az állam és a befektetők között, amit egyértelműen mutatott a helyzet, például az európai palagáz előállításával. Sok szó esik róla, de minden abból állt, hogy ha palagázt akarunk kitermelni ebben az országban, akkor válasszunk egy helyet, ahol letelepíthetjük a lakosságot.
Amerika megengedheti magának, mivel meglehetősen nagy néptelen területek vannak, de a sűrűn lakott Európában értelmetlenség a hidroplaszták szakadásával foglalkozni, ezért az amerikai vállalatok gyakorlatilag lerövidítették az összes felmérést, amely Lengyelországban, Ukrajnában volt, és úgy döntöttek, hogy nem Európában ebbe az irányba ... Ezek csak bürokratikus eljárások.
Más kérdés, hogy a modern Európa - csak nagyon erősen politizálja ezt a problémát, és éppen Kína pártatlan bürokráciája, amely nem jár semmilyen „zöld energiára” való áttéréssel vagy „a nők arányos képviseletének szükségességével a vállalatban”. hogy hatékonyabb és vonzóbb legyen a befektetők számára. Mert ez tiszta üzlet, nincs ideológiai, politikai vagy társadalmi teher.
- Ha visszatérünk befektetési környezetünkhöz, akkor kiderül, hogy az egész az intézményi átalakításokon, vagyis a gazdálkodási reformon nyugszik? Ez egy nagyon nehéz ügy, mert ebből következik a korrupció elleni küzdelem, és még sok minden más, aminek megfelelően sok tekintetben sajnos a rendszerünk még mindig tart, nem?
Sajnos az Orosz Birodalom hagyományai szerint rendszerünk a maximális irányításra irányul. Az ellenőrzés, amely jelentős erőforrásokat igényel, és kiderül, hogy hazánkban az őrök és irányítók száma a termelőerővel összehasonlítva skálán kívül esik.
Nyugat -Európában is voltak természetesen adótermesztők. Franciaországban egész régiókat adtak tisztviselőknek etetésre, így szedve be az adókat. A probléma az, hogy nem arra törekszünk, hogy megteremtsük a feltételeket ahhoz, hogy valami létezzen, hanem arra, hogy megteremtsük a feltételeket annak hiányához.
Konkrét példa a Bajkáli Pép- és Papírgyár, amelyet évtizedekig nem tudtak bezárni, annak ellenére, hogy a környezetvédelmi szakértelem, sőt a város más vállalkozásokra, ugyanazon turistákra való átirányítására tett kísérletek ellenére sem zárható be. Ugyanakkor azok, akik a moszkvai irodákban ültek és terveztek, nem értettek egy egyszerű dolgot.
A kérdés nem is az volt, hogy a tisztítóintézetek mennyire képesek a teljes hulladékmennyiség feldolgozására, hanem inkább az, hogy ez a termelés szó szerint rossz szagú. És amikor a cellulóz- és papírgyárat újra elindították, az egész turisztikai üzletág természetesen meghalt, mert kevés ember volt hajlandó gázmaszkot vagy parfümöt viselni a Bajkál -tó partján.
- Most Oroszország megpróbálja átirányítani magát Nyugatról Keletre, keresni a befektetőket Keleten. Mely országok érdekelnek minket leginkább? És ezek az országok érdeklődnek irántunk?
- Elsősorban azok az országok érdekelnek minket, amelyek az úgynevezett BRICS-országok részei, vagyis Brazília, India, Kína és Dél-Afrika. Nos, Dél -Afrikával kapcsolatban a kérdés ellentmondásos, mert nem világos, hogy van -e szabad pénze Oroszországba történő befektetésre, de Indiának és Kínának vannak ilyen erőforrásai.
De ugyanakkor meg kell értenünk, hogy megint csak nagyon érdekes az érdeklődésük, és a velük való kapcsolatunk is sajátos. Például az indiai befektetéseink volumene nagyobb, mint nálunk. Az indiai befektetések főként az ásványokra estek, vagyis India részt vett olajprojektjeinkben vagy gyógyszeripari vállalkozások létrehozásában, mivel Indiában hatalmas mennyiségű engedély nélküli gyógyszerek, az úgynevezett generikus gyógyszerek termelése folyik.
Pontosan ezt fogják kiadni Oroszországban. De az Indiába irányuló exportunk, a befektetéseink csak magas technológiák: repülőgépgyártás, KAMAZ teherautók gyártása stb.
Természetesen most jobban érdeklődünk Kína iránt. A tervek szerint a beruházások mennyiségét évi 12 milliárdra növelik.
Kína azonban elsősorban ásványokkal kapcsolatos nagy projektekbe fektet be - Yamal LNG, Uralkali, vagy valamilyen mezőgazdasági és erdészeti projektbe.
Kínai befektetéseink azonban még mindig meglehetősen nevetségesnek tűnnek - a kínai orosz befektetések hivatalos száma 22 millió dollár. Más dolog, hogy ez a szám részben furfangos, nem tudjuk, hogy milyen befektetések érkeztek ugyanabból a Hollandiából, a Brit Virgin -szigetek offshore cégeiből stb. Egyáltalán nem szükséges, hogy orosz vállalatok közvetlenül Oroszországból fektessenek be Kínába.
A helyzeten nagymértékben változtathat a dollár tranzakciókban való felhasználásának megtagadása, mivel most létrejött egy olyan rendszer, amely lehetővé teszi a "rubel-jüan" közvetlen cseréjét. Amikor biztonságosan vonzhatunk befektetéseket rúpiába és jüanba, akkor a helyzet gyökeresen megváltozhat.
Némi előrelépés már megkezdődött a közvetlen kétoldalú megállapodások keretében. Emellett Oroszország, India és Kína valójában a Nagy Selyemút nevű ambiciózus projekt fő résztvevői. Lehetővé teszi sok beruházás infrastrukturális projektté történő átalakítását.
Mi Kína érdeke? A KNK viszonylagos értelemben közvetlen Peking – London vasutat szeretne beszerezni, amely útvonalat biztosít az áruk Európába történő szállításához. Most ezt meg lehet tenni konténerekben tengeren, vagy Oroszországon keresztül a transzszibériai vasút mentén. De egyszerre lassú és viszonylag alacsony kapacitású, főleg, hogy még a platformok kapacitását sem tudjuk növelni.
Ezért Kína érdekelt egy normális út kialakításában, de hogy hová vezet, az alkudozás tárgya. A Kazan-Moszkva nagysebességű útról már beszéltünk. A fő probléma az volt, hogy Kínára kényszerítettek néhány orosz vállalatot, amelyek alvállalkozóiként tevékenykedtek.
Kína ebbe nem fog beleegyezni, vagyis ha Kína befektetőként érkezik, akkor forrásainak nagy része kínai vállalatokhoz kerül, amelyek mind munkát végeznek, mind síneket, autókat, dízelmozdonyokat stb.
A szankciórendszer bevezetése megmutatta, hogy a nyugatról származó csúcstechnológiás termékek beszerzésével kapcsolatos remények rendkívül megbízhatatlanok. Ugyanazzal a Yamal LNG -vel most óriási problémáink vannak, mert az amerikaiak nem voltak hajlandóak szivattyúkat szállítani a gáztartályokhoz, és semmi sem helyettesítheti őket.
Olyan helyzetet teremtettünk, hogy a problémánk nem is az importpótlás végrehajtása, egyes iparágak felemelése, hanem egyszerűen bizonyos technológiai hiányosságok helyreállítása.
- Behozott nyersanyagok. Néha még a fejembe sem fér bele. Kiderül, hogy a mezőgazdaságot, a sütéstől kezdve a csirkékig teljesen mindent külföldön vásárolták, nem beszélve az olyan komolyabb iparágakról, mint az olaj- és gázberendezések ...
Másrészt most lelassítjuk a műholdak előállítását, mert a rendkívül megbízható számítógépes elektronika nem az a háztartási elektronika, amelyet nyugodtan behelyezünk a közönséges számítógépekbe, hanem az, amely ellenáll a kozmikus sugárzásnak, terheléseknek, ütéseknek - ez többnyire amerikai. És aligha lesz lehetséges gyorsan behozni az importot.
Most elindult egy projekt legalább két hazai processzor - Elbrus és Bajkál - gyártására. De ugyanezt a "Bajkált" gyártják Tajvanon is, mert sajnos a hazai technológiai klaszterek képességei még nem teszik lehetővé a kívánt termelési szint elérését. A "Bajkál" mérete 25 nanométer, míg a miénk 45.
- Kiderül, hogy hazánkban a befektetők vonzása egyrészt menedzsment hiányosságokkal, másrészt technológiai résen nyugszik.
Ez a probléma egyik oldala, és a probléma másik oldala - a befektető nem itt fogja megszervezni az exporttermelést, őt érdekli Oroszország, mint piac. És ennek megfelelően érdekli a lehetőség, hogy beilleszkedjen az államrendi rendszerbe.
És itt egy ilyen nehéz dzsungelben találja magát, egyszerűen azt sem érti, hogy általában hogyan zajlanak a pályázatok, miért nyerhet pályázatot egy olyan cég, amelynek személyzete nem rendelkezik sem felszereléssel, sem szakemberekkel, és egyszerűen a minimális árat ajánlotta fel.
- Úgy tűnik, hogy erről már 10 éve folynak a viták, és ilyen tartalmasak is, de miért könnyebb megváltoztatni a verseny kritériumait?
Módosították, módosították, új törvényeket fogadtak el - 44., 223..
- És nem működnek?
Nemcsak nem működnek, hanem rontottak is a helyzeten, mert a bankgarancia bevezetésével garanciaként a szerződések végrehajtására e törvény kidolgozói valójában felfüggesztették a kis- és középvállalkozásokat.
A bankgarancia megszerzéséhez szükséges a bankban letétbe helyezni azt az előleget, amelyet a társaság a szerződés teljesítésére kapott, és ebben a helyzetben valójában pénz nélkül kell teljesítenie a szerződést, és akkor is várnia kell 40-60 nap, hogy az állami vállalkozók végre elszámoljanak vele.
Ugyanakkor lehetetlen ezt például egy faktoring cégnek átutalni, amely lehet, hogy nem térül meg azonnal, de már kedvezménnyel, engedménnyel, majd a szerződés teljesítése után beszedi az ügyféltől, mert törvény értelmében a követelés jogának harmadik személyre történő átruházását állami szerződés nem írja elő.
A befektetők (indiai, kínai) pedig abba fektetnek be, ami lehetővé teszi számukra saját problémáik megoldását. Vagyis, vagy hozzon létre infrastruktúrát, mint Kína Ázsiában - csővezetékeket épít, hogy gázt szivattyúzzon magának, utakat épít áruinak exportálásához, részt vesz a lerakódások fejlesztésében, hogy ellenőrizze például a szükséges ritkaföldfémeket .
Sokan talán nem tudják, hogy jelenleg Kína irányítja a világ ritkaföldfémeinek 70 százalékát és termelésük 90 százalékát, vagyis a világ összes elektronikája Kínától függ.
Ezenkívül Kína nem fektet be gyorsan növekvő vállalatokba, vállalatok részvényeibe, hanem valami valódi, durva, azaz földbe, ásványi lelőhelybe fektet be. Még akkor is, ha a kínaiak gyárakat vásárolnak, gyakran szétszedik és hazaköltöztetik őket, mint például az angliai Rover gyár esetében.
- Szóval érdekli őket a technika?
Szerszámgépek, berendezések és technológiák, de szabadalmak, néhány új pénzügyi megoldás, gyorsan növekvő ügyvédi irodák egyáltalán nem érdeklik őket. Kína kész mindent megtesz a cél elérése érdekében. És amikor a befektetők elkezdik nézni, hogy az Oroszország elleni szankciók esetében az ideológia prizmáján keresztül, az Egyesült Államok ellenőrzési prizmáján keresztül csak teret engednek a kínai befektetéseknek.
Másrészt Kína nagyon jól érti, hogy lévén a világ legnagyobb dollártartója, valahol csatolnia kell őket, mert az amerikai valuta kilátásai senkinek sem világosak. Ez egy piramis, de a Cheopsi piramishoz hasonlóan akár 3000 évig is állhat, vagy mint a Mavrodi piramis, két év alatt összeomolhat.
- Terveink nem korlátozódnak Indiára és Kínára. Minél több befektető, annál több országot vonzunk, annál jobb. Milyen más államok érdekelhetnek minket és miért?
Olyan országok iránt érdeklődünk, amelyek két kritériumnak felelnek meg - szabad pénzeszközeik vannak, és technológiáik valamivel jobbak a mi technológiáinknál. Van egy harmadik kritérium is - ezek azok az országok, amelyek nincsenek kötve az amerikai dollárhoz.
Érdekel minket ez az eset, például a koreai nyert, ha ezután közvetlen megállapodásokat írunk alá Dél -Koreával. Dél -Korea olyan technológiai óriás, amely nem rosszabb Japánnál, és jelenleg talán még jobb is, különösen azért, mert a Samsung szinte azon kevesek egyike, akik képesek harcolni az Apple ellen, a technológiák és a promóció szempontjából a világ.
Érdekelhetnek minket Délkelet -Ázsia országai, például Indonézia, Malajzia, amelyek érdeklődni fognak a downstream termékek iránt - mindenekelőtt ez az élelmiszer, a fa, az ásványi anyagok beszerzése stb.
Most, amikor létrehozzuk a BRICS bankot és részt veszünk az Ázsiai Infrastruktúra Befektetési Bankban, fokozatosan hozunk létre mechanizmusokat, hajtókereket, amelyek lehetővé teszik számunkra, hogy kilépjünk a dollárirányításból, és létrehozzuk saját rendszerünket. Egyoldalú vagy kétoldalú megállapodások alapján, amelyekben nincs valuta dominanciája, valutakosár jön létre, amely egészen a közelmúltig létezett Európában, és nagyszerűen érezte magát az euró bevezetése előtt.
AZ OROSZ GAZDASÁGBA KÜLFÖLDI BEFEKTETÉSEK VONZÁSÁNAK TÉNYEI ÉS ALAPELVEI
Ryazantseva Margarita Vasilievna 1, Yakushova Elena Sergeevna 2
1 Moszkvai Állami Geodéziai és Térképészeti Egyetem, műszaki tudományok kandidátusa, a Gazdasági és Vállalkozási Tanszék docense
2 Moszkvai Állami Geodéziai és Térképészeti Egyetem, Közgazdaságtudományi kandidátus, a Gazdasági és Vállalkozási Tanszék docense
AZ OROSZ GAZDASÁGBA KÜLFÖLDI BEFEKTETÉSEK VONZÁSÁNAK TÉNYEI ÉS ALAPELVEI
Ryazantseva Margarita Vasilevna 1, Yakushova Elena Sergeevna 2
1 Moszkvai Állami Geodéziai és Térképészeti Egyetem, PhD, műszaki tudományok, közgazdaságtani és vállalkozói adjunktus
2 Moszkvai Állami Geodéziai és Térképészeti Egyetem, PhD, Gazdaságtudományok, Gazdasági és vállalkozói adjunktus
Bibliográfiai link a cikkhez:
Ryazantseva M.V., Yakushova E.S. A külföldi befektetések orosz gazdaságba vonzásának tényezői és elvei // Modern kutatás és innováció. 2013. 7. szám [Elektronikus erőforrás] .. 2019.03.03.).
Az utóbbi időben egyre nyilvánvalóbbá vált az orosz hatóságok azon vágya, hogy meggyőzzék a külföldi befektetőket és hitelminősítő intézeteket Oroszország viszonylagos vonzerejéről. Ezt különösen egyértelműen bizonyítja a davosi Világgazdasági Fórumon tett bejelentés az „Invest in Russia” imázskampány elindításáról. A globalizáció és az orosz gazdaság "nyitott" modelljére való áttérés összefüggésében annak érdekében, hogy megőrizze és megerősítse pozícióit a világ színpadán, szükség van egy sor stratégiai átalakításra, amelyek végrehajtásához külső erőforrások. Az orosz kormány számos jelentős lépést tett a külföldi befektetések (AI) ösztönzése felé: módosították a szabályozási keretet, adókedvezményeket hoztak létre, különleges gazdasági övezeteket hoztak létre stb. A közelmúltban új intézkedéseket hoztak az orosz gazdaság lecsatolására. De minden erőfeszítés ellenére a külföldi befektetési források minősége tovább romlik, és a közvetlen külföldi befektetések (FDI) részesedése csökken. És ami a legfontosabb, a tőke kiáramlása az országból növekszik.
A munka célja az volt, hogy elemezze azokat a tényezőket, amelyek befolyásolják a mesterséges intelligencia beáramlását az orosz gazdaságba, és olyan általános elveket fogalmazzon meg, amelyeknek az állami befektetési politika kialakításakor kell alapulniuk.
A kutatást összehasonlítási módszerekkel, idősorok elemzésével, korrelációs elemzéssel, elemzési és szintézis módszerekkel végezték. A tanulmány a Rosstat, a Bank of Russia, az UNCTAD és mások hivatalos adatait használta fel.
Az orosz gazdaság fokozatosan lábadozik a válságból, ezt bizonyítják a globális átlagot meghaladó pozitív növekedési ütemek. Ez sok tekintetben lehetővé vált a külföldi befektetéseknek köszönhetően, különösen az autóiparban, az élelmiszeriparban és a kereskedelemben. De az egyes ágazatokban elért sikerek ellenére számos jelentős probléma van, amelyek megoldása nélkül lehetetlen a gazdaság és a szociális szféra fenntartható fejlődése.
1. feladat. A vonzott AI minőségének romlása. Az utóbbi időben folyamatosan csökkent a közvetlen külföldi befektetések (FDI) részesedése (az összes 1995-ös 67,72% -a 2011-ben 9,66% -ra), és folyamatosan nőtt az egyéb, főként rövid lejáratú befektetések részesedése hitelek (30, 98% - 1995 -ben, 89,92% - 2011 -ben). A külföldi befektetők nem akarják, vagy félnek hosszú időre Oroszországban hagyni tőkéjüket, és az orosz piacot a nagyon jövedelmező spekulatív műveletek platformjaként használják.
2. probléma. Beruházások kiáramlása Oroszországból. Táblázat adatai. 1 azt jelzi, hogy a mesterséges intelligencia átlagos növekedési üteme a 2009-2011 közötti időszakban. v
az orosz gazdaság a globális szint felett volt (148,26% kontra 111,62%), ugyanakkor az orosz gazdaságból származó tőke kiáramlás átlagos növekedési üteme is magasabb volt a világ átlagánál (149,6% szemben 127,63% -kal). Ezenkívül a külföldi források kivonásának fő csatornája az offshore cégek.
3. probléma. Növekvő egyensúlyhiány a regionális gazdaságban. A mesterséges intelligencia vonzására szolgáló modern mechanizmusok egyike azoknak a tényezőknek, amelyek növelik az aránytalanságot az Orosz Föderáció alkotóelemeinek társadalmi-gazdasági fejlődésében. A befektetők számára legvonzóbb régió Moszkva. A moszkvai régióban a kormány támogatásával megteremtették a feltételeket az AI beáramlásához a kereskedelem, az építőipar, a közlekedés és a kommunikáció területén. De ezeknek a szféráknak a fejlődésével együtt Moszkva problémái is súlyosbodnak (összeomlik a közlekedés, illegális munkaerőpiac, árnyékgazdaság).
Oroszország különböző régióiban a lakosság jövedelmi szintje jelentősen eltér egymástól: 2011 végén Moszkvában az egy főre jutó átlagjövedelem szintje (47 318,9 rubel) több mint ötszöröse volt a minimális szintnek.
1. táblázat - Az FDI dinamikája a világgazdaságban, milliárd dollárban
|
Átlagos növekedési ütem,% |
||||
| Globális FDI (beáramlás) | ||||
| Globális FDI (kiáramlás) | ||||
| Fejlett országok (beáramlás) | ||||
| Fejlett országok (kiáramlás) | ||||
| Fejlődő országok (beáramlás) | ||||
| Fejlődő országok (kiáramlás) | ||||
| Oroszország (beáramlás) | ||||
| Oroszország (kiáramlás) |
Források: Rosstat, UNCTAD
egy főre jutó jövedelem, amelyet a Kalmykia Köztársaságban rögzítettek (8 829,4 rubel). Oroszország egészében az egy főre jutó költségek több mint kétszer kisebbek, mint a moszkvai szint (20 754,9 rubel). Ugyanakkor Moszkva részesedése a teljes foglalkoztatott népességben 8,64%.
4. feladat. Adminisztratív akadályok (explicit és implicit). Annak ellenére, hogy a hatóságok különböző szinteken igyekeztek javítani az adminisztratív eljárásokat és az üzleti és befektetési tevékenységeket szabályozó jogszabályokat, a legtöbb befektető továbbra is a hatástalan jogszabályokat (53%), a magas bürokráciát (47%) említi a beruházást negatívan befolyásoló fő tényezőkként Oroszország vonzereje, az üzleti szabályozási rendszer átláthatatlansága (37%).
A Transparency International Center által évente elvégzett korrupciós észlelési index felmérés eredményei szerint Oroszország 2012 -ben a 176 ország közül a 133. helyen állt. Tekintettel arra, hogy az elmúlt években rengeteg korrupciós botrány rázta meg az orosz társadalmat, nincs ok kételkedni a rangsor eredményében.
Az UNCTAD elemzői szerint a legtöbb országban közös problémák vannak az állami befektetési politika kialakításában. Ez a befektetési politika összeegyeztethetetlensége más célokkal, a befektetési politika integrációjának hiánya, többek között az FDI vonzása az ország általános fejlesztési stratégiájával. Sok ország szembesül azzal a problémával, hogy optimalizálja a beruházások gazdasági és társadalmi folyamatokra gyakorolt pozitív és negatív hatását. Bizonyos esetekben az alkalmazott mechanizmusok nem ösztönzik kellőképpen a befektetők felelősségteljes magatartását, különösen a foglalkoztatás és a környezet területén.
A vizsgálat során páros korrelációs elemzést végeztünk az orosz gazdaság AI -növekedési üteme és számos gazdasági tényező között. Az elemzés a Rosstat adatait használta fel. asztal A 2. ábra az elemzés eredményeit mutatja be, amelyek lehetővé tették az elemzésben résztvevő tényezők rangsorolását.
2. táblázat - Az orosz gazdaságba beáramló külföldi befektetések és számos gazdasági mutató közötti páros korreláció értékei
|
Index |
A pár korrelációs együttható értéke |
|
| 1. | Az ingatlanárak dinamikája | |
| 2. | Az épülő ingatlanok volumene | |
| 3. | Az innováció teljes költsége | |
| 4. | GDP volumen | |
| 5. | A gazdasági növekedés üteme | |
| 6. | Az orosz szervezetek jövedelmezőségi szintje | |
| 7. | Befektetett eszközök megújítási szintje | |
| 8. | Inflációs ráta | |
| 9. | Dollár árfolyam | |
| 10. | Az Oroszországi Bank refinanszírozási rátája | |
| 11. | Oroszország lakossága |
Az elemzés eredményei egyértelműen jelzik a külföldi befektetők pusztán spekulatív indítékait. Mint látható, a legnagyobb összefüggés a külföldi befektetések volumene és az ingatlanpiac, az innovációba és a befektetett eszközökbe történő befektetések szintje között figyelhető meg. Az elemzés eredményei lehetővé teszik számunkra, hogy lássuk a külföldi befektetők fő motivációit, és ezek alapján megfelelő intézkedéseket dolgozzunk ki.
Miután azonosították a fő problémákat a mesterséges intelligencia orosz gazdaságba való vonzása területén, megfogalmazták azokat a fő elveket, amelyeknek irányítaniuk kell az állami befektetési politika kialakítását.
1. A stratégiai egység elve. Ennek az elvnek a lényege abban rejlik, hogy egy hosszú távú országfejlesztési általános stratégiát dolgoznak ki, amely meghatározza a régiók fejlődési irányát. Jelenleg az ilyen munka már folyamatban van, és konkrét eredménnyel jár a "Stratégia-2020" dokumentum formájában.
2. Az irányítás decentralizációjának elve. A központosított döntéshozatali rendszer hozzájárul a befektetők közötti negatív verseny növekedéséhez bizonyos tisztviselők lojalitása érdekében. Ezért szövetségi szinten nagyobb figyelmet kell fordítani a befektetők regionális aktivitásának ösztönzésére. Ezenkívül felül kell vizsgálni a régiók pénzügyi forrásainak szerkezetét, tk. a meglévő adórendszer gyakorlatilag megfosztja a régiókat a pénzügyi forrásoktól.
3. A rugalmasság elve. A befektetési politikát rendszeresen felül kell vizsgálni és hozzá kell igazítani a változó feltételekhez. Ezt nagyon nehéz megvalósítani egy bürokratikus kormányzati rendszerben. Szükséges olyan modern szervezeti irányítási struktúrák bevezetése a közigazgatási rendszerbe, amelyek rugalmasabbak a fejlődés dinamikájának megváltoztatásához.
4. Az információ átláthatóságának elve. A befektetési politikának rendelkeznie kell olyan információs portálok létrehozásáról és fejlesztéséről, amelyek információkat tartalmaznak a beruházási projektekről és tevékenységekről, az adminisztratív eljárásokról és a jogalkotási jellemzőkről stb. Meg kell jegyezni, hogy az Orosz Föderáció egyes alanyai, köztük Moszkva és Szentpétervár, már aktívan használják az ilyen információforrásokat.
5. A stabilitás elve. Mint tudják, a befektetések vonzerejének egyik fontos tényezője az állami garanciák és azok stabil biztosítása. A befektetői bizalom megszerzése érdekében tovább kell javítani a szabályozási keretet, és meg kell erősíteni a kormányzati és közintézményeket.
6. Az innovatív fejlesztés elve. A befektetési politikának a feldolgozóipar fejlesztésének és az FDI ösztönzésének prioritásán kell alapulnia, amelyek célja az orosz ipar technológiai lemaradásának leküzdése. És bár ezt az elvet aktívan támogatja az ország vezetése, a beruházási áramlatok még nem változtatták meg irányukat.
7. A befektetések jogszerűségének elve. Hatékony akadályokat kell létrehozni a tőkeexport számára, többek között offshore cégeken keresztül. Az offshore cégek és az árnyékgazdaság egyéb mechanizmusainak alkalmazása a reálgazdaság hatékonyságának csökkenéséhez vezet. Ez az oka annak, hogy az orosz szervezetek eszközeinek átlagos megtérülése továbbra is nagyon alacsony - 2011 -ben 6,5% -ot tett ki (az Oroszországi Bank refinanszírozási rátája 8% felett). Ilyen akadályok nélkül lehetetlen biztosítani a gazdasági növekedést, csökkenteni az egyensúlyhiányt és a társadalmi feszültséget.
8. A társadalmi orientáció elve. A befektető, mint minden vállalkozó, mindenekelőtt arra törekszik, hogy a befektetett tőke maximális megtérülését érje el, ezért számára a szociális garanciák általában nem az első helyen állnak. Ezért az állami befektetési politikának többek között a következő feladatokat kell megoldania: 1) hozzájárul a munkahelyteremtéshez és a lakosság jólétének növekedéséhez, 2) ösztönzőket kell teremtenie a társadalmilag jelentős termékek előállításához, 3 ) biztosítja a vállalkozás alkalmazottai munkajogának tiszteletben tartásának ellenőrzését.
9. Az egyensúly elve. Bármely politikai program kidolgozásának összetettsége abban rejlik, hogy figyelembe kell venni a különböző embercsoportok érdekeit, akiknek viselkedésének indítékai nem mindig egyértelműek. Ha befektetési politikáról beszélünk, akkor ez az állam és a befektetők, a befektetők és a vállalkozástulajdonosok közötti érdekütközés, a hazai és a külföldi befektetők közötti küzdelem stb. Világos, hogy lehetetlen egyszerre mindenkinek a kedvében járni, de nem ez a fő. A legfontosabb az, hogy a befektetési politikának egyértelműen meg kell határoznia a nemzeti fejlesztés prioritásait, és azokat, akik felelősek e politika végrehajtásáért, lelkiismeretesen teljesítik feladataikat.
