Валюта - это деньги (денежная единица) другого государства.
Как известно, при наличии спроса и других предпосылок деньги могут выступать в качестве специфического товара, имеющего свою цену (для банков деньги существует прежде всего в этом качестве). Если в роли товара фигурируют иностранные деньги, то говорят о курсе валюты. Таким образом, курс валюты (валютный курс) - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (других стран) или в международных денежных единицах, при сделках ее купли-продажи.
Определение курсов валют называется котировкой.
Курс валюты может устанавливаться (формироваться) в условиях свободного рынка, либо регулироваться государством, либо комбинированно.
Существуют следующие основные способы определения валютных курсов {обычно их не совсем точно называют видами валютных курсов)
1. Спот-курс - курсы валют, устанавливаемые на момент заключения сделки т. е. на ближайший день расчетов (обмен банками-контрагентами валютой на 2-й рабочий день со дня заключения сделки).
При этом возможна
Прямая котировка - выражение курса иностранных валют в денежных единицах страны, на территории которой проводятся соответствующие операции или сделки. Например, приравнивание в Германии доллара США к немецким маркам, а в США - немецкой марки к доллару.
Косвенная котировка – выражение курса национальной денежной единицы к валюте другой страны (так называемая обратная котировка). Например, в России - исчисление цены рубля в американских долларах либо в немецких марках и т.д
Кросс-курсы - выражение соотношения между валютами двух стран посредством их приравнивания к валюте третьей страны. На международных рынках в качестве такой третьей валюты чаще всего используют доллар США. Например лицо, располагающее марками Германии и желающее купить французские франки, может (если, скажем, не известны котировки франка и марки) сначала приобрести доллары США, а уже на них - франки.
При определении кросс-курса обычно устанавливается средний курс между двумя валютами, который используется для сделок с клиентурой с корректировкой на маржу и установлением курсов покупателя и продавца.
2. Форвард-курсы – курсы валют, устанавливаемые на определенную дату в будущем.
В качестве иностранной валюты рассматриваются.
Денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов;
Монеты в обращении;
Изъятые или изымаемые из обращения денежные знаки, подлежащие обмену;
Средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и в международных денежных (включая расчетные) единицах.
Валютные операции в соответствии с законодательством вправе совершать любые хозяйствующие субъекты, в том числе банки. Что касается банковских валютных операций, то они могут классифицироваться по разным критериям на следующие основные группы:
Совершаемые на территории РФ;
Связанные с пересечением валютными ценностями границы РФ;
Совершаемые российскими банками за пределами РФ;
Связанные с обслуживанием клиентуры (операции по обслуживанию резидентов и операции по обслуживанию нерезидентов);
Совершаемые банками от своего имени и за свой счет (купля-продажа иностранной валюты как на внутреннем рынке РФ, так и за ее пределами, т.е открытая валютная позиция; кредитование в иностранной валюте, в том числе межбанковское).
Простейшие операции с валютами осуществляются с незапамятных времен. Однако валютные рынки в современном понимании сложились в 19 веке.
Валютные рынки это центры купли-продажи иностранных валют на национальные денежные единицы.
Различают:
Национальный (местный) рынок (в пределах страны),
Региональный рынок (группы стран),
Мировой рынок
Почти 1/2 международных валютных сделок совершается в трех финансовых центрах мира - Лондоне, Нью-Йорке, Токио. Одним из мировых финансовых центров является также Цюрих, хотя объем операций здесь в 2-4 раза меньше, чем в ранее названных.
В крупнейших западных банках внедрена концепция валютного зала, объединяющего валютные, кредитные, фондовые операции, а также сделки с золотом, совершаемые в иностранных валютах в разных отделах банка. Этим достигаются более тесный контакт между фирмами по взаимосвязанным операциям в иностранной валюте, согласование стратегии и тактики действий банка на разных сегментах рынка. Позиции в иностранных валютах, вложения в золото и ценные бумаги рассматриваются банкирами как ликвидные вложения банка. Покупка ценных бумаг и валютно-процентный арбитраж одновременно подкрепляются валютным хеджированием, создавая комбинированные операции на разных секторах рынка.
Валютные отделы крупных банков насчитывают в ряде случаев несколько десятков а иногда более сотни сотрудников. Среди них:
Дилеры - специалисты по купле-продаже валют. Их функции распределяю и видам операции (с торгово-промышленной клиентурой, межбанковские, наличные, срочные и т.д.).
экономисты-аналитики - прогнозирующие динамику валютных курсов и процентных ставок, разрабатывающие эконометрические модели оценки валютных рисков и способы их страхования;
Менеджеры, осуществляющие управление валютными операциями исходя из валютной политики.
В небольших банках дилер одновременно выполняет экспертные и оперативные, функции.
Основными участниками (операторами) валютного рынка России являются Центральный банк. Коммерческие банки, имеющие валютную лицензию Банка России, а также валютные биржи (Московская межбанковская, Санкт-Петербургская, Ростовская, Уральская, Новосибирская, Азиатско-Тихоокеанская и др.).
Для наших банков основным является внутренний валютной рынок. Наибольшее предпочтение при проведении валютных операций отдается доллару США.
Валютная политика - совокупность мер, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии со стратегическими и текущими целями страны.
Соответственно различают
Структурную валютную политику, направленную на реформирование, реорганизацию валютной системы, валютного рынка в целом,
Текущую валютную политику как совокупность краткосрочных мер с целью регулирования валютных операции, вал1отного курса, иных параметров валютного рынка, рынка других валютных ценностей.
Валютная политика любой страны включает в себя целый ряд элементов:
Дисконтная политика – предполагает изменение учетной ставки центрального банка в целях благоприятного для экономики страны воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, спроса - с другой.
Повышая учетную ставку (ставку рефинансирования), центральный банк рассчитывает, в частности, на приток в страну иностранных капиталов и репатриацию национальных капиталов (в условиях свободного и безопасного движения капиталов) в целях повышения курса национальной денежной единицы.
Девизная политика -это метод воздействия на валютные курсы с целью их повышения или понижения путем массированной купли-продажи иностранных валют. Осуществляется преимущественно в форме валютных интервенций центрального банка.
Диверсификация валютных резервов - действия государства, банков, других участников валютного рынка, направленные на регулирование структуры своих валютных активов путем включения в их состав разных валют.
Регулирование режима валютного курса. Это прерогатива государства (центрального банка). С 1973 г. большинство стран перешло от фиксированного к плавающему режиму валютного курса. В 12 странах ЕЭС практикуется режим так называемой "змеи в туннеле", т.е. валютных курсов, колеблющихся в установленных узких пределах (± 2,25%, ± 15% от центрального курса).
Девальвация - официальное снижение валютного курса и ревальвация -повышение курса национальной денежной единицы по отношению к иностранной.
Валютные ограничения - запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Являются составной частью государственного валютного контроля (включающего также надзорные меры, регистрацию и статистический учет указанных операций) и закрепляются валютным законодательством.
Впервые валютные ограничения стали вводиться в период мировой войны
Валютная политика России в нынешней сложной обстановке основана на сочетании частичной либерализации валютных операций с сохранением валютных ограничении и контроля.
Важное перспективное направление валютной политики - сдерживание "бегства" капитала. Главные причины постоянного оттока валюты за рубеж, помимо не всегда продуманной либерализации внешнеэкономической деятельности, коренятся в отсутствии экономической и финансовой стабильности в России. Это порождает неверие российских предприятий и банков в возможность установления в стране благоприятного инвестиционного климата. Экономическая ситуация в России и поведение российских предпринимателей, естественно, отпугивают и потенциальных иностранных инвесторов.
Валютные операции банков осуществляются в соответствии с Законом «О валютном регулировании и валютном контроле» № 3615-1 от 9 октября 1992 года.
Для проведения банковских валютных операций банку необходимо получить валютную лицензию от Центрального банка. Валютные лицензии бывают трех видов:
Внутренние (на территории РФ);
Расширенные внутренние (территория РФ и корреспондентские отношения с 6 иностранными банками);
Генеральные (совершение всего круга валютных операций на территории РФ и за границей..
Рассмотрим основные валютные операции с учетом мировой практики.
1) Наличные сделки – «Спот» - наиболее распространены. Их специфика заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксирован ному на дату заключения такой сделки
Сделка "Спот" традиционно является базовой валютной операцией, а курс "Спот" - базовым курсом для определения курсов по другим валютным сделкам, в том числе срочным.
2) Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные ) - валютные операции, при которых стороны договариваются о поставке определенной суммы иностранной валюты через определенный срок по курсу, зафиксированному на дату заключения сделки.
Отсюда вытекают две особенности срочных валютных операций:
Интервал времени между заключением и исполнением сделки составляет обычно от 1 недели до 6 месяцев (иногда до 5 лет);
Сделка исполняется по курсу, фиксируемому заранее, именно в момент ее заключения.
В этой связи курс "форвард" определяется либо методом премии - при его тенденции к повышению, либо методом скидки (дисконта) - при ожидаемом снижении курса. На межбанковском рынке часто определяется только премия или дисконт по отношению к курсу "Спот". Причем при прямой котировке премия прибавляется к курсу "спот", дисконт вычитается, а при косвенной котировке - наоборот.
Курсы валют по срочным сделкам, котируемые в абсолютном выражении (а не по годом премии и дисконта), называются курсами "аутрайт"
Рынок срочных операций более узок, чем рынок наличных сделок. Осуществляя срочные сделки с клиентурой, банки могут требовать внесения гарантийного депозита в размере определенного процента от суммы сделки.
Срочные валютные операции в зависимости от цели условно делятся на:
Конвертационные (обмен валют);
Страховые (страхование валютного риска);
Спекулятивные (извлечение прибыли).
Деление условное, потому что цель извлечения прибыли присутствует и в первый двух пунктах.
Игра на повышение (понижение) курсов валют дезорганизует валютный рынок, нарушает равновесие между спросом и предложением валюты, может отрицательно влиять на валютно-экономическое положение соответствующих стран и мировую валютную систему.
Для страхования поступлений и платежей от валютного риска клиенты заключают с банками срочные валютные сделки:
Аутрайт - с условием фиксации курса, суммы и даты поставки валюты. Эти сделки получили наибольшее распространение в промышлённо- развитых странах;
На условиях опциона - с нефиксированной датой поставки валюты.
Опцион с валютой - (от лат. optio, optionis - выбор) -соглашение, которое при условии уплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон сделки купли-продажи право выбора (но не обязанность) либо купить (сделка "колл" - опцион покупателя), либо продать (сделка "пут" - опцион продавца) определенное количестве определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки, до истечете оговоренного срока (в любой день - американский опцион; па определенную дату раз месяц - европейский опцион).
Валютный опцион в основном применяется для страхования валютного риска. Опционами торгуют не только на. межбанковском рынке, но и не биржах - фондовых и товарных.
Валютный фьючерс - это соглашение, означающее обязательство (а не право выбора, в отличие от опциона) продать иди купить стандартное количество определенной валюты в определенную будущую дату по курсу, заранее установленному при заключении (В стандартных контрактах регламентируются все условия: сумма, срок, гарантийный депозит, метол расчета.
Тип контракта определяется объемом партии валюты и месяцем исполнения сделки.
Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную и срочную операции, являются сделки "своп".
«Своп» - (от англ. swap - мена, обмен) - это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами.
Операции "своп" используются банками в следующих целях:
Для совершения коммерческих сделок (продажа валюты на условиях немедленной поставки и одновременная ее покупка на срок);
Для приобретения необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных активов;
Для взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.
Операции "своп" осуществляются не только с валютами, но и с процентами.
В форме сделки "своп" банки осуществляют обмен валютами, кредитами, депозитами, ценными бумагами или другими ценностями. Операции "своп" проводятся также с золотом.
Валютный арбитраж - это валютная операция, сочетающая покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах валют на разных валютных рынках (пространственный арбитраж), или за счет курсовых колебаний в течение определенного периода (временной арбитраж).
В зависимости от цели сделки различаются спекулятивный и конвертационный валютный арбитраж . Первый преследует рель извлечь выгоду из разницы курсов на разных валютных рынках. При этом исходная и конечная валюты совпадают, т.е. сделка осуществляется, например, по схеме: немецкая марка - доллар США; доллар - марка. Конвертациоиный арбитраж преследует цель наиболее выгодно купить необходимую валюту.
Отличие валютного арбитража от обычной валютной спекуляции заключается в том, что дилер ориентируется на краткосрочный характер операции и пытается предугадать колебания курсов в короткий промежуток между сделками.
Иногда он на протяжении дня неоднократно меняет тактику. Для этого дилер должен хорошо знать рынок и уметь прогнозировать направления изменений курсов, постоянно анализируя результаты деятельности других банков, поддерживая контакты с другими дилерами, наблюдая за движением курсов и процентных ставок. Валютный арбитраж часто связан с операциями на рынке ссудных капиталов. Владелец какой-либо валюты может разместить ее на рынке ссудных капиталов в другой валюте по более выгодной процентной ставке т.е. совершить процентный арбитраж .
Определенную часть валютных операции уполномоченных банков составляют посреднические (обменные) операции на внутреннем валютном рынке:
Покупка-продажа средств с текущих валютных счетов клиентов за рубли на валютных биржах;
Обмен средств клиентов в одной валюте на другую (конвертация);
Купля-продажа наличной валюты (СКВ) за рубли.
Бум расширения операций купли-продажи СКВ через обменные пункты банков таких пунктов в нашей стране пришелся на 1993 г. Однако основные документы, регулирующие их деятельность, появились в следующем позднее.
В настоящее время купля-продажа СКВ через обменные пункты регламентируется в соответствии с инструкцией ЦБ РФ № 27 от 27 февраля 1995 г. «О порядке организации работы обменных пунктов на территории совершения и учета валютно-обменных операций уполномоченными банками».
Валютные операции — важная составляющая современной жизни, а потому не будет лишним разобраться в том, какие действия закон признает валютными операциями и как регулирует их. Этим вопросам и посвящена настоящая статья.
Валюта — это любой товар, выполняющий функцию денег. Однако в узком смысле под валютой подразумевают именно денежную единицу определенной страны. Например, российская валюта — рубль.
Совершать валютные операции в Российской Федерации могут как резиденты, так и нерезиденты.
Резиденты — граждане либо организации, которые зарегистрированы на территории страны и живут по ее законам. В России это:
Нерезиденты — это граждане и юридические лица других государств, совершающие некоторые виды валютных операций на территории РФ либо с валютой РФ. Также это организации, которые созданы по законодательству других государств, дипломатические учреждения и зарубежные организации, расположенные в России, международные организации.
Внутри страны российские граждане и организации вполне могут рассчитываться между собой с помощью валюты РФ. Однако периодически возникает необходимость в совершении сделок с иностранцами и зарубежными организациями либо резиденты РФ используют в своих сделках зарубежную валюту. Эти случаи уже признаются валютными операциями.
ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 года определяет перечень валютных операций.
Во-первых, к валютным операциям относится факт передачи резидентами РФ друг другу валютных ценностей либо расплата инвалютой в момент совершения сделки.
Во-вторых, валютные операции — это перемещение валютных ценностей в Россию и за рубеж.
Также валютной операцией признается перечисление российским резидентом денежных средств со своих счетов в России за рубеж. Перечисление нерезидентом валютных ценностей с одного счета на другой в пределах России также относится к валютным операциям.
Итак, валютные операции заключаются в основном в перемещении валютных ценностей либо перемене собственника этих ценностей.
Валютные операции классифицируются:
Каждый вид валютных операций законодательство РФ регулирует по-особому. Для них действуют определенные нормы и предписания. Именно поэтому закон четко разделяет валютные операции по категориям. Например, совершать валютные операции , связанные с движением капитала, можно, только получив лицензию от Центробанка.
К подобным валютным операциям относятся:
Валютные операции — это сделки, предметом которых выступают валютные ценности (иностранная валюта и внешние ценные бумаги) , регулируемые Федеральным законом N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», либо международными соглашениями. Согласно российскому законодательству, под валютными операциями понимают: сделки, которые сопряжены с переходом прав собственности и иных прав на валютные ценности (к таким сделкам причисляют также операции, где иностранная или платежные документы в иностранной валюте используются в качестве платежного средства); международные денежные переводы; ввоз и пересылка валютных ценностей в Россию; вывоз и пересылка валюты за пределы Российской Федерации. Федеральный закон N 173-ФЗ описывает правила валютных операций между резидентами и нерезидентами, а также права и обязанности сторон при осуществлении валютных операций.
Сегодня валютные операции стали практически неотъемлемой составляющей жизни современного человека, в этой публикации мы расскажем, какие финансовые операции считаются валютными, как они регулируются, и что необходимо знать о механизмах валютных транзакций.
Валютой может являться любой товар, который призван выполнять денежную функцию. Но если рассматривать вопрос узконаправленно, то валюта – это денежная единица конкретной страны. К примеру, национальная валюта России – это рубль.
Валютные операции могут осуществлять на территории России как резиденты, так и нерезиденты. Резидентами называются организации или физические лица, зарегистрированные на территории Российской Федерации и осуществляющие экономическую деятельность в российском правовом поле. Таковыми признаются:
Нерезидентами являются юридические лица и граждане других государств, которые на территории РФ осуществляют определенные виды валютных операций либо используют российскую валюту – рубль. К нерезидентам также относятся:
В пределах России все организации, учреждения, физические лица осуществляют между собой расчеты в национальной валюте страны – в рублях. Но бывает так, что появляется необходимость провести сделку с зарубежными и иностранными организациями. Или в своей деятельности российская фирма использует для расчетов валюту других государств. Эти ситуации уже считаются валютными операциями.
Если обратиться к Федеральному Закону «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 года, то в нём определён перечень финансовых операций, которые являются валютными:
Таким образом, валютные операции в основной массе заключаются в перемещении этих ценностей (валюты, ценных бумаг и тд), либо в смене их собственника.
Есть удобная классификация валютных операций, утвержденная законодательно:
На законодательном уровне каждый вид валютных операций регулируется по-своему, для всех случаев работают предписания и соответствующие нормы. По этой причине закон разделил по категориям все валютные операции. К примеру, чтобы финансовой организации осуществлять валютные транзакции, имеющие отношение к движению капитала, необходимо получить от Центробанка соответствующую лицензию.
К таким валютным операциям можно отнести:
В широком смысле под валютными операциями понимаются операции с валютой и валютными ценностями. В соответствии с Федеральным законом от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» под валютными операциями понимаются:
а) приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;
б) приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента
либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на за-
конных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
в) приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
г) ввоз на таможенную территорию Российской Федерации и вывоз с таможенной территории Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг;
д) перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый на территории Российской Федерации, и со счета, открытого на территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый за пределами территории Российской Федерации;
е) перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета),
открытого на территории Российской Федерации, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории Российской Федерации.
Принципы классификации валютных операций. По экономическому содержанию все операции с валютой можно условно разделить на четыре группы:
1) операции, связанные с переводом валютных средств;
2) операции, связанные с движением капитала в валюте с целью его прироста;
3) спекулятивные операции;
4) операции, направленные на сохранение способности капитала приносить доход.
1. Операции, связанные с переводом валютных средств, - первая группа валютных операций.
Перевод валютных средств может осуществляться с помощью кредитных карточек, дебетных карточек, банковских переводов, документарных инкассо, документарных аккредитивов, расчетов по открытому счету, расчетов чеками (расчетными, дорожными, еврочеками), трансферта. Названные операции относятся к расчетным банковским операциям, осуществляемым в валюте.
2. Операции, связанные с движением капитала в валюте с целью его прироста, - вторая группа валютных операций. К операциям, связанным с движением капитала в валюте с целью его прироста, относятся:
1) депозиты;
2) вклады;
3) коммерческий кредит;
4) кредит по открытому счету;
5) вексельный (учетный) кредит;
6) финансовый кредит;
7) овердрафт;
8) акцептный кредит;
9) форфейтинг;
10) факторинг.
Названные операции относятся к кредитным банковским операциям, осуществляемым в валюте.
3. Спекулятивные операции - третья группа валютных операций. К спекулятивным операциям относятся операции с валютой, которые приносят доход от изменения курсов валют. Основой спекулятивных операций являются обменные (конверсионные) операции. К спекулятивным операциям относятся следующие операции:
2) форвард;
4) репорт;
5) депорт;
6) арбитраж;
7) валютные спекуляции;
8) лидз энд легз;
9) валютный опцион;
10) валютный фьючерс и пр.
Сделка «спот» (от англ. spot - наличный, немедленно оплачиваемый) представляет собой обмен валютами, который производится физическими лицами немедленно, а юридическими - в течение двух рабочих дней, не считая дня заключения сделки. Текущий курс валюты называется курсом спот.
Сделка «форвард» (от англ. forward - передовой, готовый) означает договор об обмене валютой через определенный срок по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.
Форвардные контракты:
1) заключаются вне биржи;
2) являются обязательными для исполнения;
3) нестандартизированные.
Форварды являются объектом внебиржевой торговли. Сроки форвардных контрактов варьируются в пределах от недели до пяти лет. В основе расчета форвардного курса лежит курс спот:
Форвардный курс - курс спот (1+ MIBOR) / (1+ LIBOR)
Сделка «своп» (от англ. swap, swop - обмен, менять) представляет собой одновременное заключение двух сделок - спот и форвард, т.е. обмен двумя валютами на условиях спот с последующим обратным обменом этими валютами на условиях форвард.
Своп = спот + форвард
Репорт (от франц. report) - игра на повышение - продажа валюты по курсу спот с условием ее последующего выкупа через определенный срок по более высокому курсу. Предполагается, что текущий рыночный курс будет выше курса покупки.
Депорт (от франц. deport) - игра на понижение - покупка валюты по курсу спот с условием ее последующей продажи через определенный срок по новому, более высокому курсу. Предполагается, что текущий рыночный курс будет ниже курса продажи.
Арбитраж (от франц. arbitrage) в валютных операциях сделка купли-продажи валюты с целью получения прибыли. Существует несколько разновидностей арбитражных сделок.
Валютный арбитраж - покупка валюты с одновременной продажей ее в целях получения прибыли от разницы валютных курсов.
Временной валютный арбитраж предполагает получение прибыли от разницы валютных курсов во времени.
Пространственный валютный арбитраж предполагает получение прибыли от разницы валютных курсов на разных рынках (биржах).
Простой валютный арбитраж осуществляется с одной иностранной валютой и российским рублем или с двумя иностранными валютами.
Сложный валютный арбитраж осуществляется с большим числом валют.
Процентный арбитраж - сочетание обмена валютами и депозитной операции с целью получения прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам.
Процентный арбитраж с форвардным покрытием представляет собой покупку валюты по курсу спот, размещение ее в срочный депозит и одновременную продажу по форвардному курсу.
Процентный арбитраж без форвардного покрытия представляет собой покупку валюты по курсу спот, размещение ее в срочный депозит, а по истечении срока депозита - обратную продажу по курсу спот.
Валютные спекуляции (от лат. speculation - высматривание, созерцание) представляют собой операцию с целью получения прибыли от изменения валютных курсов во времени или на различных рынках, связанную с преднамеренным принятием валютного риска.
Валютные спекуляции осуществляются посредством:
1) игры на разнице курсов наличной и безналичной валюты, при которой за рубли производится покупка безналичной иностранной валюты с последующим ее обналичиванием и продажей за рубли:
Рубли -> безналичная иностранная валюта -> обналичивание -> рубли;
2) игры на разнице курсов различных валют, при которой используются следующие схемы:
Рубли -> валюта стран ближнего зарубежья -> СКВ -> рубли;
Рубли -> СКВ -> валюта стран ближнего зарубежья -> рубли.
Лидз энд легз (от англ. leads and lags - опережение и отставание) - валютные операции, связанные с манипулированием сроками расчетов по контрактам с целью получения финансовых и других выгод.
Лидз энд легз может:
1) оформляться как договоренность сторон по контракту посредством изменения сроков и условий платежа;
2) выражаться в нарушении одной из сторон условий контракта.
Лидз энд легз применяется во внешней торговле, если ожидается изменение:
1) валютных курсов;
2) процентных ставок;
3) системы валютных ограничений;
4) налогообложения и т.д.
Основными формами лидз энд легз являются:
1) досрочная оплата товаров, услуг или задержка платежа;
2) отсрочка самой коммерческой операции или ее оформление в кредит;
3) ускорение или замедление репатриации прибыли, выплаты процентов, дивидендов или погашения кредитов.
Под репатриацией (от лат. repatriate - возвращаться на родину) в данном случае понимается перевод денежных средств, полученных за границей, в страну, гражданином которой является владелец этих средств.
Валютный опцион (от лат. option - выбор) представляет собой контракт, дающий право его владельцу купить или продать в будущем партию валюты на определенных условиях.
Принципы классификации валютных опционов.
1. По праву, которое опцион дает своему владельцу, различают:
1) опцион на продажу (опцион «пут»), который дает право своему владельцу в течение определенного срока продать определенное количество валюты лицу, выписавшему опцион, но без обязательства эту сделку совершить;
2) опцион на покупку (опцион «колл»), который дает право своему владельцу в течение оговоренного срока купить определенное количество валюты у лица, выписавшего опцион, но без обязательства эту сделку совершить;
3) двойной опцион (опцион стеллаж или опцион «пут-колл»), который дает своему владельцу право в течение оговоренного срока либо продать определенное количество валюты лицу, выписавшему опцион; либо купить определенное количество валюты у лица, выписавшего опцион (но не купить и продать одновременно!), но без обязательства эту сделку совершить.
2. По срокам исполнения опциона различают:
1) американский опцион - исполняется в любой день срока действия контракта;
2) европейский опцион - исполняется в последний день контракта.
Под сроком опциона понимается дата, по истечении которой, или период времени, по истечении которого опцион не может быть использован.
3. По видам валюты, являющейся предметом контракта, различают: опцион на доллары; опцион на евро и пр.
Опцион имеет свой курс. Под опционным курсом понимается цена, по которой можно купить (колл) или продать (пут) валюту. Опционный курс принято называть страйк-ценой (от англ. strike price - цена).
Ценой самого опциона является премия (или комиссионные), которую покупатель опциона выплачивает продавцу опциона (лицу, выписавшему или перепродавшему опцион). Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца опциона снижается на величину полученной премии.
Премия состоит из двух элементов:
1) внутренняя стоимость;
2) временная стоимость.
Под внутренней стоимостью (внутренней ценностью) опциона понимается потенциальный доход владельца опциона от его реализации.
Временная стоимость (временная ценность) отражает риски, возникающие при торговле опционами. На величину временной стоимости влияют:
1) страйк-цена;
2) движение курсов валют;
3) изменение процентных ставок;
4) объемы спроса и предложения на валютном рынке.
Временная стоимость достигает максимальной величины, если текущая цена (курс спот) равна страйк-цене. При этом вероятность отклонения текущей цены в ту или иную сторону весьма велика. Временная стоимость равна нулю, если вероятность колебания текущей цены (цены спот) на дату исполнения контракта приближается к нулю.
Как уже было сказано выше, опционная сделка не является обязательной для лица, купившего опцион. Владелец опциона по своему усмотрению может:
1) либо реализовать опцион (выполнить сделку);
2) либо оставить опцион нереализованным (не выполнить сделку);
3) либо перепродать опцион.
Рост обменного курса валюты по сравнению со страйк-ценой называется апсайд (от англ. upside - верхняя сторона).
Снижение обменного курса валюты по сравнению со страйк-ценой называется даунсайд (от англ. downside - нижняя сторона).
Валютный опцион является формой страхования валютных рисков, при которой:
1) покупатель имеет возможность получить доход в случае благоприятного изменения обменного (текущего) курса по сравнению со страйк-ценой, т.е. от апсайда;
2) покупатель защищен от риска неблагоприятного изменения обменного (текущего) курса по сравнению со страйк-ценой, т.е. от даунсайда;
Валютный фьючерс (от англ. future - будущее) - контракт на куплю-продажу валюты в будущем, в соответствии с которым продавец принимает обязательство продать, а покупатель обязательство купить определенное количество валюты по установленному курсу в указанный срок.
Валютный фьючерс не что иное, как стандартизированный форвард, отличительными признаками которого являются:
1) фиксированный объем операций для каждой из торгуемых валют, заданный стандартизированным объемом партии валюты;
2) налагаемые биржей ограничения дневных колебаний курсов фьючерсов;
3) исполнение контрактов в определенные дни - в каждую третью среду месяца;
4) прибыли выплачиваются, а убытки покрываются немедленно в тот же день, когда они возникают.
Валютные фьючерсы позволяют:
1) хеджировать инвесторам риск, связанный с неблагоприятными изменениями курса валют на рынке;
2) биржевым спекулянтам извлекать прибыль от изменения валютных курсов.
Валютные фьючерсы являются объектом только биржевой торговли.
4. Операции, направленные на сохранение способности капитала приносить доход - четвертая группа валютных операций.
В целях сохранения способности капитала в валюте приносить высокий доход осуществляют операции, с помощью которых можно снизить валютный риск, под которым понимается вероятность убытка от неблагоприятного изменения валютных курсов. Осуществление таких операций называется страхованием валютных рисков или, в зарубежной практике, хеджированием. При этом под хеджированием понимается совокупность методов страхования валютного риска в валютных, кредитных, инвестиционных и внешнеторговых операциях, прежде всего путем создания взаимных специальных встречных требований и обязательств в другой иностранной конвертируемой валюте, чем установленная по данной внешнеторговой сделке валюта конечного платежа. Распространенной формой хеджирования является одновременное заключение взаимных срочных сделок на продажу и покупку иностранной конвертируемой валюты. Хеджирование подразумевает текущее страхование валютных, инвестиционных и других рисков посредством:
Внешнеторговых (в том числе бартерных) и кредитных операций;
Срочных валютных сделок;
Изменения (варьирования) валюты платежа по внешнеторговой и кредитной сделке;
Государственного страхования валютных и внешнеторговых рисков;
Создания экспортерами (продавцами) собственных фондов валютных резервов для покрытия (финансирования) возможных убытков в результате изменения уровня валютного курса валюты расчетов и валюты платежа;
Получения гарантий (включая специальные валютные гарантии) от банков, в том числе иностранных.
В отечественной экономической литературе страхование валютных рисков и хеджирование не всегда понимаются однозначно.
Под страхованием валютных рисков понимаются меры по их снижению при осуществлении внешнеэкономической деятельности, при которой валютные риски наступают в момент поступления выручки на счет экспортера.
Во внешнеторговых контрактах фиксируются различные виды валют, которые можно классифицировать по разным признакам.
Принципы классификации валют во внешнеторговых контрактах.
1. По назначению различают валюту цены и валюту платежа.
Под валютой цены (валютой сделки) понимается валюта, в которой устанавливается цена товара (услуги) или выражается сумма предоставленного международного кредита.
Под валютой платежа понимается валюта, в которой производится фактическая оплата товара (услуги) или погашение международного кредита. Валюта цены и валюта платежа могут совпадать или не совпадать. При этом несовпадение, как правило, происходит при выражении контрактных цен в традиционных валютах, в коллективных валютах или при клиринговой системе расчетов.
2. По способу установления различают:
1) твердые, или фиксированные, цены, которые устанавливаются в момент подписания контракта и не подлежат изменению в течение всего срока его действия;
2) подвижные цены, которые фиксируются при заключении контракта, но могут быть пересмотрены, если рыночная цена товара, являющегося предметом контракта, к моменту его поставки изменится;
3) скользящие цены, которые исчисляются в момент исполнения контракта путем пересмотра договорной цены с учетом изменений в издержках производства, происшедших в течение срока действия контракта (применяются в контрактах на продукцию, требующую длительного срока изготовления; при частичных поставках рассчитываются отдельно на каждую поставку).
Применительно к ценам во внешнеторговых контрактах делаются специальные оговорки, которые называются «ценовыми оговорками»:
1) в контрактах с твердой (фиксированной) ценой делается оговорка «цена твердая, изменению не подлежит»;
2) в контрактах с подвижной ценой делается оговорка о понижении или повышении цены, предусматривающая изменение цены контракта в случае изменения рыночной цены товара к моменту исполнения сделки;
3) в контрактах со скользящей ценой делается оговорка о пересмотре договорной цены в случае изменения издержек производства на изготовление товара, являющегося предметом контракта.
3. По стране происхождения валюты различают:
1) валюту страны экспортера;
2) валюту страны импортера;
3) валюту третьей страны.
Существуют следующие методы страхования (снижения) валютного риска, применяемые предприятиями при совершении внешнеэкономических сделок:
1) правильный выбор валюты цены;
2) регулирование валютной позиции по заключаемым внешнеэкономическим сделкам;
3) валютные оговорки;
4) форвардные операции.
Первый метод заключается в выборе валюты цены, изменение курса которой будет выгодно для данного участника внешнеэкономической сделки:
1) экспортер должен выбрать «сильную» валюту, курс которой в течение срока контракта будет повышаться;
2) импортер, напротив, должен выбрать «слабую» валюту, курс которой в течение срока контракта будет понижаться.
При этом следует помнить, что прогноз движения курсов валют в самом лучшем случае возможен с вероятностью не более 70%.
Второй метод - метод регулирования валютной позиции по заключаемым внешнеэкономическим сделкам - заключается в достижении сбалансированной структуры денежных требований и обязательств по заключенным контрактам, что может быть достигнуто двумя способами:
1) при одновременном подписании контрактов на экспорт и импорт необходимо, чтобы они заключались в одной валюте и сроки платежей примерно совпадали (в этом случае убытки от изменения курса валют по экспорту компенсируются прибылью по импорту, и наоборот);
2) если предприятие специализируется только на одном виде деятельности (либо экспорт, либо импорт), то необходима диверсификация валютной структуры, т.е. заключение контрактов с применением различных валют, имеющих тенденции к противоположному изменению курсов.
Третий метод - валютные оговорки - заключается во внесении в текст контракта условия о пересмотре суммы платежа в той же пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки.
Внесение в текст внешнеторгового контракта валютных оговорок позволяет участникам сделки нести «равный» риск и сотрудничать на взаимовыгодной основе в течение всего срока его действия.
Виды валютных оговорок:
1) косвенные;
2) прямые;
3) мультивалютные, в том числе на базе коллективных валют (на базе СДР).
Косвенные валютные оговорки применяются в тех случаях, когда валюта цены зафиксирована в одной из наиболее распространенных в международных расчетах, а платеж предусмотрен в другой, обычно национальной валюте.
Текст оговорки: «Цена в долларах США, платеж в японской иене. Если курс доллара к иене накануне дня платежа изменится по сравнению с курсом на день заключения контракта, то соответственно изменяются цена товара и сумма платежа».
Прямые валютные оговорки применяются в случае совпадения валюты цены и валюты платежа. При этом сумма платежа, обусловленная в контракте, ставится в зависимость от изменения курса валюты расчетов по отношению к другой, более стабильной валюте, называемой валютой оговорок. Прямая валютная оговорка направлена на сохранение покупательной способности валюты на прежнем уровне.
Текст оговорки: «Цена товара и платеж в долларах США. Если на день платежа курс доллара к японской иене на валютном рынке в Нью-Йорке будет ниже его курса на день заключения контракта, то цена товара и сумма платежа в долларах соответственно повышаются».
Мультивалютные оговорки направлены на коррекцию суммы платежа пропорционально изменению курса валюты платежа, но не к одной, а к специально подобранному набору валют («валютной корзине»), курс которых рассчитывается на базе среднеарифметического процента отклонения курса каждой из валют «корзины» от исходного уровня или на базе изменения расчетного среднеарифметического курса оговоренного набора валют.
Текст оговорки: «Цена товара и платеж в долларах США. За два рабочих дня до момента подписания контракта № от « » 200_г. СДР равнялся долларам США по котировке МВФ. Если за два рабочих дня, предшествующих дате платежа, стоимость СДР в долларах США изменится на 2 и более процента по сравнению с котировкой СДР в долларах США, зафиксированной за два рабочих дня до момента подписания настоящего контракта, сумма платежа будет автоматически пересчитана покупателем в той же пропорции, в какой изменилась стоимость СДР в долларах США на дату платежа по сравнению с данной котировкой в момент подписания настоящего контракта. Для проведения расчетов по настоящему контракту будет применяться котировка МВФ, публикуемая агентством «Рейтер».
Четвертый метод - форвардные операции - состоит в форвардном покрытии внешнеторговой сделки. При подписании внешнеторгового контракта экспортер, зная примерный график поступления платежей по контракту, заключает со своим банком соглашение о переуступке ему будущих поступлений в валюте по заранее определенному форвардному курсу. Таким образом, экспортер может заранее определить сумму своей выручки в национальной валюте и, исходя из этого, устанавливать цену контракта.
Под хеджированием (от англ. hedge - изгородь, ограда) понимаются методы страхования валютных рисков от неблагоприятных изменений курса валют в будущем. Контракт, заключаемый в целях страхования от рисков изменения курсов валют, называется хеджем. Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется хеджером.
Существуют два основных метода хеджирования:
1) на повышение;
2) на понижение.
Хеджирование на повышение (хеджирование покупкой, длинный хедж) - биржевая операция по покупке срочных контрактов (форвардных или опционных). Этот метод связан с покупкой контракта, а следовательно, занятием длинной позиции на рынке. Применяется в случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения курсов валют в будущем. Позволяет установить покупную цену, т.е. курс валюты, намного раньше, чем она будет приобретена.
Хеджирование на понижение (хеджирование продажей, короткий хедж) - биржевая операция по продаже срочных контрактов. Этот метод связан с продажей контракта, а следовательно, занятием короткой позиции на рынке. Применяется в случаях, когда необходимо застраховаться от возможного понижения курса валюты в будущем. Позволяет зафиксировать курс и сделать доходы или расходы более предсказуемыми.
Валютные операции – это действия, направленные исполнение или иное прекращение обязательств с валютными ценностями и использование их в качестве средств платежа, а также в иных случаях, предполагающих переход прав собственности.
Так к валютным операциям относятся:
операции продажи или купли иностранной валюты;
использование иностранной валюты как средства платежа;
оплата внешнеэкономических обязательств национальной валютой;
вывоз, пересылка валютных ценностей за рубеж и ввоз из-за рубежа.
Валютные операции появляются:
1) при конвертировании юридическими или физическими лицами денежных средств из одной валюты в другую;
2) при их использовании в международном обращении валютных ценностей в качестве средств платежа;
3) при ввозе, пересылке, перевозе на территории этой страны валютных ценностей и за ее границы.
Регулирование валютных операций осуществляется в соответствии с принципами, определенными в ст. 3 закона № 173-ФЗ «О валютном госрегулировании и контроле».
Среди них можно выделить следующие:
невмешательство госорганов в валютные операции, совершаемые нерезидентами и резидентами, без наличия веских оснований;
установление приоритетности за экономическими способами при реализации валютного регулирования;
одновекторность развития как внутренней, так и внешней валютной политики России;
единая политика в госрегулировании и контроле валютных операций;
госзащита прав и интересов субъектов при их совершении.
Нормативно-правовые акты, регулирующие совершение валютных операций, - это:
Закон о валютном госрегулировании и контроле от 10.12.2003 № 173-ФЗ;
Регуляторами, в полномочиях которых прописан в том числе и контроль за проведением валютных операций, являются Центробанк и Правительство РФ (ст. 5 закона № 173-ФЗ).
Закон «О валютном госрегулировании и контроле» от 10.12.2003 № 173-ФЗ определяет валютные операции путем перечисления их видов.
В статье 1 173-го Закона раскрываются основные понятия и термины, используемые в Законе, в том числе и понятие валютных операций.
В соответствии с законодательством РФ к валютным операциям относятся:
приобретение либо отчуждение валютных ценностей резидентами между собой (купля-продажа, дарение, наследование и так далее) либо их использование для осуществления оплаты;
приобретение либо отчуждение резидентом у нерезидента и наоборот валюты или ценных бумаг, в том числе в российской валюте, либо их использование для осуществления оплаты;
приобретение либо отчуждение между нерезидентами валюты и ценных бумаг, в том числе в российской валюте, либо их использование для оплаты;
ввоз и вывоз в Россию и из России валюты и ценных бумаг, в том числе в российской валюте;
перевод валюты и ценных бумаг, в том числе в российской валюте, со счета в России на счет того же лица за рубежом и наоборот;
перевод нерезидентом ценных бумаг, российской валюты со счета в России на счет за рубежом;
перевод российской валюты резидентом на счет другого резидента из России за рубеж и наоборот, а также совершение такого перевода со счета на счет, как на свой собственный, так и другого резидента, за пределами России.
Исходя из положений действующего валютного закона классификация валютных операций может быть проведена по различным критериям.
По объекту можно выделить операции с российской валютой, иностранной валютой, российскими и иностранными ценными бумагами.
По субъекту операций их можно разделить на операции между:
валютными резидентами,
нерезидентами,
валютными резидентами и нерезидентами.
Также валютные операции можно классифицировать:
По срокам выполнения. Валютные операции можно разделить на капитальные валютные операции, текущие и кассовые валютные операции.
В зависимости от субъектов, принимающих участие в валютных операциях. Валютные операции могут совершаться резидентами и нерезидентами.
Валютные операции могут иметь различное назначение и быть направлены на достижение разных целей. К примеру, валютные операции могут совершаться в интересах клиентов или в собственных интересах.
В соответствии с особенностями ведения бухгалтерского учета и характером валютных операций валютные операции можно разделить на активные операции и пассивные операции.
Также валютные операции могут быть классифицированы по характеру сделки.
В этом случае можно выделить:
операции с валютой по банковскому валютному счету клиента банка;
осуществление экспортно-импортных операций;
торговлю иностранной валютой;
приобретение инвалюты страной;
операции по кредитованию на международном уровне.
Также можно выделить конверсионные операции с валютой, осуществляемые с целью обмена одной инвалюты на другую с учетом разницы курсов, например торговля Forex.
К текущим валютным операциям причислены следующие действия:
перевод в Россию и из России денежных средств в иностранной валюте для осуществления экспортных и импортных операций;
выдача и получение ссуд в иностранной валюте;
перевод в Россию и из России процентов и других выплат, которые связаны с получением доходов;
перевод в Россию и из России денежных средств в виде заработной платы, премий, пенсий и прочих выплат;
инвестирование, которое осуществляется в виде приобретения долей в уставном капитале компаний или через покупку ценных бумаг;
перевод денежных средств с целью покупки имущественных объектов и неимущественных прав.
При этом, все операции, которые не вошли в этот список не являются текущими валютными операциями.
Такие операции совершают банки, физические лица и компании.
С 01.07.2016 порядок совершения таких операций значительно упростился в связи с утратой силы ряда положений валютного закона № 173-ФЗ.
На данный момент остается требование о совершении операций по покупке иностранной валюты (валютных чеков) через уполномоченные банки – банки, имеющие лицензию на совершение валютных операций.
Физические лица совершают на внутреннем рынке валютно-обменные операции, покупая валюту или чеки для собственных нужд.
При совершении таких сделок с целью противодействия легализации незаконных доходов могут устанавливаться требования об идентификации личности.
Ограничений по количеству покупаемой таким образом валюты закон не содержит.
Валютные операции в России контролируются агентами и государственными органами валютного контроля.
В целом, контроль за проведением валютных операций осуществляется правительством.
Отметим, что к контролирующим органам относятся Центробанк и Министерство финансов.
А агентами, которые осуществляют контроль за осуществлением валютных операций операций, являются уполномоченные банки, а также брокеры и дилеры, госкорпорация «Внешэкономбанк» и фискальные органы.
Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме .
Валютные операции: подробности для бухгалтера
1027. Согласно этому закону к валютным операциям относятся: приобретение резидентом у... и (или) валюты РФ, являются валютными операциями, порядок проведения которых установлен Законом... ответственность за осуществление незаконных валютных операций, то есть валютных операций, запрещенных валютным законодательством РФ... одновременно двум признакам: признавалась валютной операцией в соответствии с Законом о... использованием виртуальной валюты не считается валютной операцией по смыслу рассматриваемого закона...
Напомним, ответственность за осуществление незаконных валютных операций предусмотрена ч. 1 ст. ... позиции ФНС России. Законность валютной операции определяется на основании положений... административную ответственность за осуществление незаконных валютных операций, определяет такие операции исключительно... РФ не устанавливает). Соответственно, валютная операция может либо соответствовать валютному законодательству... или запретов, ограничивающих совершение валютных операций с использованием счетов в...
Должен предоставлять только справку о валютных операциях. Другие документы обязательными не... на резидентов при совершении ими валютных операций”. Действие документа распространяется на резидентов... резидентами уполномоченным банкам справок о валютных операциях отменено. Сохранено требование о... документов, являющихся основанием для проведения валютных операций; 4. при зачислении на транзитный... уполномоченных банков отказывать в проведении валютной операции еще на нескольких основаниях (пока...
Документов и информации при осуществлении валютных операций, о единых формах учета и... контроля: паспорт сделки, справка о валютной операции; установлен порядок постановки на учет... контрактов; При этом, при осуществлении валютных операций по договорам, заключенным с нерезидентом... уполномоченным банком в данных по валютным операциям сведений, на основании предоставленных документов... размеры административного штрафа за незаконные валютные операции, невыполнение резидентом обязанности по получению...
На осуществление валютных операций между резидентами и нерезидентами, за исключением валютных операций, предусмотренных ст... -резиденты вправе без ограничений осуществлять валютные операции с использованием средств, зачисленных в... территории РФ, за исключением запрещенных валютных операций между резидентами». Иным изменением является... ограничения по валютным счетам и валютным операциям.
Освобождаются от ответственности по незаконным валютным операциям и/ или незаконному зачислению денежных... на зарубежные счета признается незаконной валютной операцией. Ссылка № 2. О том, как...
Сделки Для ведения контроля над валютными операциями между резидентами и нерезидентами банки... с принятием новой Инструкции по валютным операциям. 2 При этом первоначально отмена... документов и информации при осуществлении валютных операций, о единых формах учета и... отчетности по валютным операциям, порядке и сроках их представления... документов и информации при осуществлении валютных операций, о единых формах учета и... отчетности по валютным операциям, порядке и сроках их...
Случае совершения физическим лицом резидентом валютной операции прямо не разрешенной ст. 12 ...
До одного размера суммы незаконной валютной операции). Вот почему так важно знать... негативных последствий при осуществлении незаконных валютных операций (административный штраф, а также штраф...
Акты Российской Федерации» Валютные операции Паспорта сделок при осуществлении валютных операций отменены. Теперь, вместо... порядке предоставления документов при осуществления валютных операций. IT-Безопасность Грядущее усиление за...
