Investicija se vrši ulaganjem novca (ulaganja) u projekat kako bi se nakon nekog vremena ostvarila dobit od njegove realizacije. Obično ulažu novac u proizvodnju, trgovinu, nauku, društvenu sferu i druge industrije.
Svrha ulaganja najčešće se sastoji u tehničkom preopremanju preduzeća, razvoju novih vrsta proizvoda, uvođenju proizvodnih inovacija itd. A posebnost je primanje prihoda nakon određenog, ponekad dužeg vremenskog perioda.
Takođe u projektu sadržano detaljne informacije o obimu i vremenu kapitalnih ulaganja, projektnu i predračunsku dokumentaciju (kako je propisano standardima) i korak po korak opis radnji za trošenje investicija.
Implementacija ove vrste projekta zahtijeva implementaciju određenih spisak događaja:
Postoji različite vrste, koji se dijele ovisno o obimu, iznosu finansiranja, trajanju, smjeru aktivnosti, stepenu rizika itd.:
U 2016. godini u Ruskoj Federaciji se realizuje nekoliko hiljada investicionih projekata u različitim oblastima. Na primjer, najbolji investicioni internet fondovi, prema mišljenju stručnjaka, su OWY, ROSOPLATA, Questra Holdings Investment Company, UFS Invest Company, Telecomfin itd.
Ako još niste registrovali organizaciju, onda najlakši način To možete učiniti pomoću online servisa koji će vam pomoći da besplatno generirate svu potrebnu dokumentaciju: Ako već imate organizaciju i razmišljate o tome kako pojednostaviti i automatizirati računovodstvo i izvještavanje, tada će vam u pomoć priskočiti sljedeći online servisi i u potpunosti će zamijeniti računovođu u vašem preduzeću i uštedjeti mnogo novca i vremena. Svi izvještaji se generiraju automatski, potpisuju elektronski i šalju se automatski online. Idealan je za individualne preduzetnike ili LLC preduzeća na pojednostavljenom poreskom sistemu, UTII, PSN, TS, OSNO.
Sve se dešava u nekoliko klikova, bez redova i stresa. Probajte i bićete iznenađeni kako je postalo lako!
Za procjenu efikasnosti i značaja investicionog projekta izrađuje se poseban dokument koji ga predstavlja - poslovni plan. Predstavlja glavne prednosti predložene ideje: usklađenost sa važećim propisima, isplativost i efikasnost, otpornost na različite vrste rizika, razlike od sličnih projekata itd.
Poslovni plan za investicioni projekat pokazuje razloge njegove atraktivnosti za investitore, dugoročne perspektive razvoja, moguće poteškoće i načine za prevazilaženje teških situacija.
Sve informacije sadržane u predstavljenom dokumentu moraju biti predstavljene na pregled jasno, logično, sažeto, kompetentno, pouzdano i strukturirano. Istovremeno, ne preporučuje se preopteretiti tekst tehničkim detaljima ili davati namjerno lažne ili uljepšane informacije o projektu. Umjesto opisnih fraza, bolje je prikazati numeričke indikatore, kao i sažete i sistematizirane informacije u obliku tabela i grafikona.
Struktura poslovni plan nije regulisan regulatornim dokumentima i može varirati u zavisnosti od složenosti i obima investicionog projekta.
Otprilike možemo naznačiti sljedeće elemente sadržaja poslovni plan:
Kako kreirati investicioni projekat na SIMEX platformi je prikazano u ovom videu:
Ova faza uključuje opravdavanje potrebe za ulaganjem za realizaciju projekta i pokrivanje troškova pozajmljenih i prikupljenih sredstava. Sve prikazane brojke su ili sa predznakom minus, što znači troškove preduzeća za projekat, ili sa znakom plus, koji pokazuje prijem sredstava na račun kompanije.
Izgradnja finansijskog modela uključuje sljedeće korake:
Prilikom procjene efikasnosti projekta koji se razmatra, treba uzeti u obzir sledeće indikatore:
Koncept investicionog projekta znači takvo korišćenje sredstava u realizaciji projekta kada preduzeće ne samo da pokriva svoje finansijske troškove, već i ostvaruje profit.
Povrat na investiciju znači indikator efikasnosti ulaganja, koji se može izračunati dijeljenjem neto dobiti sa iznosom ulaganja. Ponekad se povrat ulaganja može definisati kao odnos prema zbiru vlasničkog kapitala i dugoročnog duga.
ROI = (Prihod od investicija / obim depozita) x 100%
Postoje različiti kriterijumi evaluacije: prema društvenom značaju, stepenu angažovanja radnih resursa, obimu uticaja na spoljašnje okruženje itd. Međutim, pre svega, analiziraju se pokazatelji ekonomske efikasnosti.
Korištene metode su dizajnirane da odgovore na pitanje: koliko je isplativo ulagati u ovaj prijedlog. Problem takve procjene leži u analizi odnosa ulaganja u projekat i prihoda ostvarenog njegovom realizacijom.
Procjena investicionog projekta, prije svega, uzima u obzir faktore kao što su novčani tokovi i njihova distribucija tokom vremena, ilustrujući veličinu očekivane dobiti, vrijeme njenog prijema i moguće rizike.
Koriste se jednostavne (statične), koje ne uzimaju u obzir faktor vremena, i komplikovane (diskontirane) metode vrednovanja zasnovane na teoriji promene vrednosti novca tokom vremena. 
Jednostavne metode zasnivaju se na priznavanju jednakog značaja prihoda i rashoda u investicionim aktivnostima i ne uzimaju u obzir vremensku vrijednost novca. To uključuje izračunavanje i izračunavanje stope povrata.
Istovremeno, potrebno je shvatiti da je investicioni projekat dugoročan.
Između ulaganja sredstava i primanja prihoda može proći period od godinu dana ili više, a jednostavne metode za utvrđivanje efikasnosti ovu osobinu zanemaruju. Osim toga, procjena investicionog projekta zahtijeva uzimanje u obzir stope inflacije.
Napredne metode procjene uključuju poređenje troškova projekta sa prihodima smanjenim na njihovu trenutnu vrijednost u vrijeme kada su troškovi nastali (uzimajući u obzir nivo rizika). Ovdje je riječ o diskontiranju prihoda, uzimajući u obzir faktor vremena.
Izračuni koriste sledeće indikatore:
Analitičar ocjenjuje efikasnost projekta na osnovu ukupnosti datih indikatora, kao i na osnovu njihovog poređenja.
Ulaganje u bilo koju vrstu projekta uvijek je povezano s raznim rizicima. Stepen njihovog uticaja na razvoj najčešće je povezan sa prirodom ekonomske situacije u svetu, zemlji i regionu, sa promenama uslova na investicionom tržištu, a zavisi i od vrste i oblika ulaganja u sam projekat.
Rizik investicionog projekta (ili rizik projekta) znači vjerovatnoća negativnih finansijskih posljedica u vidu gubitka ili nedovoljnosti očekivanog investicionog prihoda u situaciji neizvjesnosti uslova za njegovu realizaciju.
Nivo rizika projekta je na trećem mjestu po važnosti u sistemu pokazatelja uspješnosti ovakvih projekata nakon obima investicionih troškova i neto novčanog toka.
Rizik investicionog projekta je prilično složen koncept, koji može uključivati i takav posebnosti, kao što su: integrisana priroda, objektivnost ispoljavanja, velika varijabilnost, nedostatak pouzdanih indikatora za njegovu procenu itd.
Kako bi se što više smanjili troškovi negativnih situacija, investicija koristi prakse upravljanja rizicima koje se zasnivaju na procjeni i analizi postojećih rizika i odabiru najprikladnijih metoda upravljanja za datu situaciju.
Među korištenim metodama za upravljanje rizikom, mogu se razlikovati sljedeće metode:
Za primjer prezentacije investicionog projekta pogledajte sljedeći video:
Investicioni projekat je ulaganje koje doprinosi realizaciji investicione ideje. Ovakva ulaganja moraju biti ekonomski opravdana i svrsishodna, imati određeni period i unaprijed određene obim.
Investicioni projekat uvijek podrazumijeva propisane praktične radnje za investiranje, odnosno Poslovni plan.
Gotovo je nemoguće dati konkretnu definiciju investicionog projekta, zbog činjenice da je svaki investicioni projekat sličnost i odraz projekta na osnovu kojeg je nastao. Sve glavne ekonomske karakteristike ovakvih projekata su obično slične.
Efikasnost investicionog projekta, prije svega, zavisi od stepena usklađenosti investicionog projekta sa strateškim ciljevima investitora i učesnika u ovom procesu.
Svaki investicioni projekat ima svoj ograničeni životni ciklus. Životni ciklus investicionog projekta je u suštini period njegovog postojanja. Svaki period uključuje.
Izrada investicionog projekta Ovo je mukotrpan proces koji zahtijeva poseban pristup. Prilikom izrade potrebno je uzeti u obzir mišljenja i želje svih njegovih učesnika. Takođe, prilikom izrade investicionog projekta potrebno je uzeti u obzir sve informacije koje se odnose na i utiču na tok njegove realizacije. Prikupljanje informacija i donošenje investicionih odluka na osnovu prikupljenih informacija glavni je zadatak pri izradi investicionog projekta.
Investicioni projekti mogu se podijeliti na više tipova prema njihovoj specifičnosti.
Po svrsi ulaganja:
Vrste investicionih projekata prema uslovima ulaganja
Vrste investicionih projekata prema obimu ulaganja
Takođe treba shvatiti da je moguće identifikovati i druge vrste investicionih projekata u zavisnosti od kriterijuma koje investitor razmatra.
Uzimajući u obzir dugoročnu osnovu ulaganja, svaki investitor u investicioni projekat želi da ima potrebne garancije ne samo za povrat uloženih sredstava, već i za dobijanje unapred dogovorene stope profita ili drugih pogodnosti. .
S tim u vezi, potreban je jasan akcioni plan koji omogućava da se izračunaju svi mogući rizici investicionih projekata na putu od početne faze ulaganja do završne faze – dobijanja planirane dobiti. Najvažnija stvar u planiranju ostaje. U nastavku ćemo razmotriti kriterijume koji nam omogućavaju da prikažemo životni vek projekta.
Faze investicionog projekta:
U prvoj fazi investicioni projekat Vrši se izrada tehničko-ekonomskih kalkulacija troškova i sveobuhvatna studija tržišta, uključujući marketing i pripremu svih dokumenata. Svi troškovi povezani sa ovom fazom, ako se potvrdi izvodljivost finansiranja projekta, uključuju se u troškove koji prethode proizvodnom procesu i naknadno se uključuju u troškove amortizacije.
Druga faza investicioni projekat kapitalno najintenzivnije. U ovoj fazi nemoguće je zaustaviti ulaganje, jer to može dovesti do velikih finansijskih gubitaka. U ovom periodu se formiraju osnovna sredstva u vidu: nabavke prostora, opreme ili početka izgradnje.
Treća faza investicioni projekat karakterizira povrat ulaganja, ali uzimajući u obzir tekuće operativne troškove. Što duže traje ova faza, veći će biti povrat ulaganja.
Značajna težina u odluci o investiciji je period povrata investicionog projekta. Ovaj indikator odražava period između dana početka finansiranja projekta i dana kada se nadoknade svi troškovi projekta i kada projekat počne da ostvaruje profit.
Evaluacija investicionih projekata nema jasno utvrđenu formu, zbog širokog spektra vrsta ulaganja (od ulaganja u naučni projekat do ulaganja u nekretnine). Evaluacija prethodi drugoj fazi razvoja projekta i snosi glavni teret za donošenje investicionih odluka, stoga je i najvažnija.
Za precizniju procjenu uključuju visokokvalifikovane stručnjake i konsultante koji ne samo da posjeduju znanje, već znaju i primijeniti standardizirane metode procjene investicionih projekata u praksi:
Metode omogućavaju prilično tačnu procjenu razvoja i rizici investicionih projekata, uz poštovanje svih tačaka poslovnog plana i želju strana da naprave ustupke u slučaju više sile.
Investicioni projekat je plan za realizaciju skupa aktivnosti usmjerenih na stvaranje, nabavku ili modernizaciju fizičkih objekata i tehnoloških procesa, izvođenje naučnih razvoja i finansijskih transakcija. Pravi investicioni projekat mora imati tehničku opravdanost i biti međusobno povezan u smislu resursa, rokova i izvođača.
Svaki projekat je podvrgnut preliminarnom testiranju eksperti. Prije svega, projekat se ocjenjuje sa stanovišta njegove izvodljivosti kako sa ekonomskog tako i sa tehničkog aspekta, tj. razmatra se preliminarna studija izvodljivosti projekta (PTS). Ako je preliminarna ocjena projekta pozitivna, onda se prelazi na detaljniju studiju projekta. Vrijednost pretprocjene je da se promptno odaberu projekti s malim izgledima za uspjeh kako bi se uštedjeli troškovi skupog istraživanja projekta.
Jedna od važnih faza evaluacije projekta je povezana sa određivanjem rizika ulaganja projekta. Rizik ulaganja u projekat je složen koncept koji uključuje različite vrste rizika. Svaku fazu ulaganja karakterišu specifične vrste rizika, koji su interne i eksterne prirode. Ukupna procjena rizika za projekat se vrši na osnovu agregiranih podataka za njegove pojedinačne faze. U specifičnim ruskim uslovima mogu se razlikovati sljedeće: glavne vrste investicionih rizika:
Sveobuhvatna procjena investicionog projekta, tj. njegova studija izvodljivosti (TES) je izrađena u skladu sa zahtjevima propisa.
Ako pođemo od definicije da je ulaganje dugoročno ulaganje ekonomskih resursa s ciljem stvaranja i sticanja koristi u budućnosti, onda je osnovna svrha ovog ulaganja transformacija vlastitih i pozajmljenih sredstava investitora u sredstva koja, kada koristi, stvoriće nova likvidnost. Ovakva definicija pojma „investicije“ obuhvata sve vrste ulaganja i odgovara ciljevima i zadacima investicionih projekata.
Kreiranje i implementacija Investicioni projekat obuhvata sledeće faze:
Jedna od faza analize investicionog projekta je predprojektno istraživanje i procjena mogućnosti ulaganja (poslovni plan). U ovoj fazi se izvode sljedeći radovi:
U preliminarnoj fazi razmatranja investicionog projekta od suštinskog je značaja procjenu održivosti projekta,što se podrazumijeva kao rezultat poređenja različitih postojećih opcija projekta u smislu njihove cijene, vremena implementacije i profitabilnosti. Procjena održivosti projekta trebala bi odgovoriti na dva fundamentalno važna pitanja:
Ukoliko postoji samo jedna ili više alternativnih projektnih opcija, kao osnova za poređenje uzima se takozvana situacija „bez projekta“ ili „bez izgradnje novog preduzeća“. U prvom slučaju to znači da se proizvodni i finansijski rezultati postojećeg preduzeća upoređuju prije i nakon rekonstrukcije. U drugom slučaju, hipotetički proizvodni i finansijski rezultati novog preduzeća, izgrađenog prema predloženom projektu, upoređuju se sa pokazateljima postojećeg preduzeća. Nakon utvrđivanja isplativosti investicionog projekta, potrebno je utvrditi vrijednost projekta, tj. rezultate nakon njegove implementacije. Da biste to učinili, odredite razliku između promjene u naknadama i promjene troškova kao rezultat njegove implementacije.
Glavni projektni dokument pri razmatranju plana izgradnje objekta je studija izvodljivosti (Studija izvodljivosti) projekta. Studijom izvodljivosti utvrđuju se glavna rješenja: tehnološka, prostorno-planska, konstruktivna, ekološka; procjenjuje se ekološka, sanitarno-epidemiološka i operativna sigurnost projekta, njegova ekonomska efikasnost i društvene posljedice.
Studija izvodljivosti sadrži predračun i finansijska dokumentacija, uključujući: obračun kapitalnih troškova, procjenu troškova proizvodnje, obračun godišnjih prihoda od proizvodnih djelatnosti (preduzeća), obračun potrebe za obrtnim sredstvima, izvore finansiranja projekta, procijenjene potrebe za stranom valutom, izbor povjerilaca. Osim toga, studija izvodljivosti mora uključiti procjenu rizika povezanih sa implementacijom projekta i vrijeme njegove implementacije. Studija izvodljivosti se sastoji od sljedećim odjeljcima:
Studija izvodljivosti je podvrgnuta vanodjelskim ekološkim i drugim vrstama ispitivanja. Na osnovu studije izvodljivosti i mišljenja stručnjaka donose se odluke o ulaganju sredstava u investicioni projekat.
Istovremeno sa izradom studije izvodljivosti izrađuje se biznis plan, ugovor i radna dokumentacija.
Poslovni plan- ovo je detaljan dokument koji utvrđuje ciljeve i zadatke investicionog projekta, metode njegove implementacije i tehničko-ekonomske pokazatelje preduzeća ili projekta nakon njegovog završetka.
Ugovorna dokumentacija uključuje:
Prilikom izrade radne dokumentacije izrađuje se projektno-proračunska dokumentacija (radni crteži) i identifikuju proizvođači i dobavljači nestandardne procesne opreme.
U završnoj fazi investicionog projekta izvode se radovi na izgradnji, montaži i puštanju u rad, te se proizvodi pilot serija proizvoda. Nakon završetka izgradnje objekta i početka njegovog normalnog rada, vrši se kontinuirano praćenje funkcionisanja stvorenog preduzeća, tj. proizvodnje i njenih ekonomskih pokazatelja.
Investicioni projekat (IP) je opravdanje za ekonomsku izvodljivost, obim i vremenski rok kapitalnih ulaganja, uključujući potrebnu projektnu i predračunsku dokumentaciju razvijenu u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije i propisno odobrenim standardima (normama i pravilima), kao i kao opis praktičnih radnji za realizaciju investicije (biznis plan).
Investicioni projekat je plan ili program aktivnosti koje se odnose na realizaciju kapitalnih ulaganja i njihovu naknadnu nadoknadu i dobit. Termin „investicioni projekat“ može se shvatiti u dva smisla:
kao skup dokumenata koji sadrže formulaciju cilja nadolazeće aktivnosti i definiciju skupa akcija u cilju njegovog postizanja;
kao i sam ovaj skup radnji (radovi, usluge, nabavke, upravljačke operacije i odluke) usmjerenih na postizanje formulisanog cilja.
Ispravno sastavljen investicioni projekat u konačnici daje odgovor na pitanje: isplati li se uopće ulagati u ovaj posao i hoće li donijeti prihod koji će nadoknaditi sve troškove truda i novca? Vrlo je važno izraditi investicijski projekt na papiru u skladu s određenim zahtjevima i izvršiti posebne proračune - to pomaže da se unaprijed sagledaju budući problemi i shvati mogu li se oni prevladati i gdje se morate unaprijed osigurati.
Svrha investicionog projekta je da pomogne poduzetnicima i ekonomistima da riješe četiri glavna problema:
proučiti kapacitet i izglede budućeg prodajnog tržišta;
procijenite troškove koji će biti potrebni za proizvodnju i prodaju proizvoda potrebnih ovom tržištu i uporediti ih sa cijenama po kojima možete prodati svoju robu kako biste utvrdili potencijalnu isplativost planiranog poslovanja;
otkrijte sve moguće zamke koje čekaju novi posao;
odrediti one signale i one indikatore na osnovu kojih će se moći redovno vrednovati aktivnosti preduzeća.
Klasifikacija investicionih projekata.
Prilikom odlučivanja o ulaganju, preporučljivo je odrediti gdje je isplativije uložiti kapital: u proizvodnju, hartije od vrijednosti, kupovinu robe radi preprodaje, u nekretnine ili valutu.
Stoga se pri ulaganju preporučuje da se uzmu u obzir sljedeće glavne tačke, na primjer, kapitalna ulaganja sa dugim rokovima povrata moraju se financirati korištenjem dugoročnih pozajmljenih sredstava. Preporučuje se finansiranje investicija sa značajnim stepenom rizika sopstvenim sredstvima (neto dobit i troškovi amortizacije). Potrebno je odabrati ulaganja koja osiguravaju da investitor ostvari maksimalnu (graničnu) profitabilnost. Povrat na investiciju uvijek treba biti veći od indeksa inflacije.
Postoje različite klasifikacije investicionih projekata. Ovisno o karakteristikama koje su u osnovi klasifikacije, mogu se razlikovati sljedeće vrste investicionih projekata: I . jedni prema drugima: · nezavisni - omogućavaju istovremenu i odvojenu implementaciju, a karakteristike njihove implementacije ne utiču jedna na drugu; · međusobno se isključuju, tj. ne dozvoljavajući istovremenu implementaciju. U praksi takvi projekti često obavljaju istu funkciju. Od skupa alternativnih projekata, samo jedan se može implementirati; · komplementarne, čija se implementacija može odvijati samo zajednički. II . Po vremenu implementacije (kreiranje i rad):
kratkoročni (do 3 godine);
srednjoročni (3-5 godina);
dugoročno (preko 5 godina).
Kratkoročni projekti zahtijevaju kratke rokove za implementaciju. Troškovi kratkoročnog projekta mogu se povećati tokom njegove implementacije. Kupac povećava cijenu projekta kako bi dobio vrijeme za održavanje prioriteta u konkurenciji na prodajnom tržištu. Kratkoročni (brzi) projekti, po pravilu, tipični su za preduzeća sa brzo ažuriranim asortimanom proizvoda, tokom restauratorskih radova, prilikom stvaranja pilot postrojenja itd.
Dugoročni projekti su obično projekti koji realizuju kapitalno intenzivne investicije (npr. ulaganje u izgradnju i rekonstrukciju nekretnina). III . By skala (najčešće je obim projekta određen veličinom investicije)
mali projekti, čije je djelovanje ograničeno na okvire jedne male kompanije koja realizuje projekat. U osnovi, oni predstavljaju planove za proširenje proizvodnje i povećanje asortimana proizvoda. Odlikuje ih relativno kratko vrijeme implementacije. Mali projekti, po pravilu, ne zahtevaju posebnu razradu studije izvodljivosti i srodnih pitanja. Istovremeno, greške napravljene prilikom formiranja projekata mogu ozbiljno uticati na njihovu efikasnost. Mali projekti uključuju i stvaranje društvenih i kulturnih objekata.
srednji projekti- to su, najčešće, projekti rekonstrukcije i tehničkog opremanja postojećih proizvodnih objekata. Realizuju se po fazama, za pojedinačne proizvodnje, u strogom skladu sa unapred izrađenim planovima prijema svih vrsta resursa, uključujući i finansijske;
velikih projekata- projekti velikih preduzeća, koji se zasnivaju na progresivnoj „novoj ideji“ proizvodnje proizvoda neophodnih za zadovoljavanje potražnje na domaćem i stranom tržištu;
megaprojekti- ovo su ciljani investicioni programi koji sadrže mnoge međusobno povezane finalne projekte. Takvi programi mogu biti međunarodni, državni i regionalni.
Za klasifikaciju projekta kao mali, srednji ili mega-projekat koriste se sljedeći indikatori: · obim kapitalnih ulaganja; · troškovi rada; · trajanje implementacije; · složenost sistema upravljanja; · privlačenje stranih učesnika; · uticaj na socio-ekonomski ambijent regiona, itd. IV.Prema glavnomupute:
komercijalnih projekata, čiji je glavni cilj ostvarivanje profita;
socijalni projekti orijentisan, na primer, na rešavanje problema nezaposlenosti u regionu, smanjenje nivoa kriminala itd.;
ekološki projekti, čija je osnova unapređenje životne sredine;
V U zavisnosti od stepena uticaja rezultata investicionog projekta nainterna ili eksterna tržišta za finansijske, materijalne proizvode i usluge, rad, kao i ekološke i društvene uslove :
globalnih projekata, čija implementacija značajno utiče na ekonomsku, socijalnu ili ekološku situaciju na Zemlji;
nacionalni ekonomski projekti, čija implementacija značajno utiče na ekonomsku, socijalnu ili ekološku situaciju u zemlji, a njihova procjena se može ograničiti na uzimanje u obzir samo ovog uticaja;
projekti velikih razmjera, čija implementacija značajno utiče na ekonomsku, socijalnu ili ekološku situaciju u određenoj zemlji;
lokalni projekti, čija implementacija nema značajan uticaj na ekonomsku, socijalnu ili ekološku situaciju u pojedinim regijama i (ili) gradovima, na nivo i strukturu cijena na robnim tržištima.
VI.Karakteristika investicionog procesa je njegova povezanost sa neizvjesnošću, čiji stepen može značajno varirati, pa se, ovisno o visini rizika, investicijski projekti dijele na sljedeći način:
pouzdani projekti, koju karakteriše velika verovatnoća dobijanja garantovanih rezultata (na primer, projekti koji se izvode po nalogu vlade);
rizični projekti, koje karakteriše visok stepen neizvesnosti i troškova i rezultata (npr. projekti koji se odnose na stvaranje novih industrija i tehnologija).
VII Sa stanovišta učesnika projekta, najvažnije je uzeti u obzir sledeće učesnike:· državna preduzeća; · zajednička ulaganja; · strani investitori.
U praksi, ova klasifikacija nije iscrpna i omogućava dalje detalje.
Poglavlje 2. 2.1. Indikatori uspješnosti projekta.
Kao glavni indikatori koji se koriste za izračunavanje efektivnosti investicionog projekta preporučuju se sljedeće:
a) neto prihod (NI);
b) neto sadašnja vrijednost (NPV);
c) interna stopa povrata (IRR);
d) potreba za dodatnim finansiranjem (drugi nazivi: PF, trošak projekta, rizični kapital);
e) indekse isplativosti troškova i investicija (IDDI i IDDI);
f) period otplate (PA).
2.3.1 Neto prihod i neto sadašnja vrijednost
NPV i NPV karakterišu višak ukupnih novčanih primanja nad ukupnim troškovima za dati projekat, respektivno, ne uzimajući u obzir i uzimajući u obzir nejednakost efekata (kao i troškova, rezultata) koji se odnose na različite vremenske momente.
Razlika između BH i NPV se često naziva projektnim popustom.
Da bi se projekat prepoznao kao efikasan sa stanovišta investitora, neophodno je da NPV projekta bude pozitivna.
2.3.2 Interna stopa prinosa
Interna stopa povrata (IRR) je kamatna stopa po kojoj je neto sadašnja vrijednost (NPV) 0.
Ekonomski smisao ovog parametra je da on određuje gornju granicu profitabilnosti investicionog projekta i, shodno tome, maksimalne jedinične troškove za njega: ako je IRR projekta veći od troška uloženog kapitala, tada projekat treba prihvatiti na razmatranje, u suprotnom treba ga odbiti.
2.3.3 Period povrata
Period povrata uzimajući u obzir diskontovanje je trajanje perioda od početnog trenutka do „trenutka povrata uzimajući u obzir diskontovanje“. Trenutak povrata, uzimajući u obzir diskontovanje, je najraniji trenutak u obračunskom periodu, nakon čega trenutna NPV postaje i nakon toga ostaje nenegativna.
CO pokazuje period potreban za prihod ostvaren ulaganjem, uzimajući u obzir diskontovanje, za pokrivanje troškova investicije. Ovaj indikator je određen uzastopnim izračunavanjem NPV za svaki period projekta, tačka u kojoj NPV postaje pozitivna, biće tačka povrata;
Logika CO kriterija je sljedeća:
a) pokazuje broj baznih perioda (koraka obračuna) tokom kojih će originalna investicija biti u potpunosti nadoknađena novčanim prilivom generisanim projektom;
b) moguće je alocirati frakcijski dio obračunskog perioda, ako apstrahujemo od početne pretpostavke da se prilivi gotovine javljaju tek na kraju perioda.
2.3.4 Potreba za dodatnim finansiranjem
DPF vrijednost pokazuje minimalni diskontovani iznos eksternog finansiranja za projekat koji je potreban da bi se osigurala njegova finansijska izvodljivost.
Indeksi povrata (RI) karakterišu (relativni) “povrat projekta” na sredstva uložena u njega. Mogu se izračunati i za diskontovane i za nediskontirane novčane tokove.
Indeks profitabilnosti odražava efektivnost investicionog projekta. Ako je vrijednost indeksa profitabilnosti manja ili jednaka 1, tada se projekat odbija, jer neće donijeti dodatni prihod investitoru. Za realizaciju se prihvataju projekti čija je vrijednost ovog pokazatelja veća od jedan.
Prilikom procjene efikasnosti često se koriste sljedeće:
a) indeks profitabilnosti diskontovanih troškova (DCPI) - odnos zbira diskontovanih novčanih priliva i sume diskontovanih novčanih odliva.
b) indeks diskontiranog povrata ulaganja (DIDI) - odnos zbira diskontovanih elemenata novčanog toka iz poslovnih aktivnosti i apsolutne vrijednosti diskontovanog zbira elemenata novčanog toka iz investicionih aktivnosti. IDDI je jednak omjeru NPV uvećanog za jedan prema akumuliranom diskontovanom obimu ulaganja.
Logika ID kriterijuma je sledeća:
a) karakteriše prihod po jedinici troškova;
b) ovaj kriterijum je najpoželjniji kada je potrebno organizovati samostalne projekte za kreiranje optimalnog portfelja u slučaju ograničene ukupne investicije.
2.3.6 Povrat ulaganja
U određenom broju slučajeva utvrđuje se pokazatelj povrata ulaganja (ROI), koji pokazuje koliko će novčanih jedinica neto prihoda donijeti, uzimajući u obzir diskontovanje, jedne novčane jedinice uložene u projekat:
Profitabilnost investicionog projekta je odnos trenutne vrednosti neto novčanog toka i iznosa investicije.
Indeks profitabilnosti se koristi kada je potrebno uporediti nekoliko projekata sa različitim iznosima ulaganja (indikator NPV nije pogodan za ovu svrhu, jer je apsolutan). Što je veća isplativost investicionog projekta, to je ovaj projekat poželjniji.
Investiciono-poslovni projekat je skup aktivnosti koje imaju za cilj unosno ulaganje sredstava kako bi se ostvario profit u bliskoj budućnosti. Broj investicionih objekata je veoma širok. Mogu se razlikovati ovisno o različitim kriterijima kao što su:
Bez obzira na specifičnosti projekta, on će nužno imati četiri komponente: period implementacije, iznos troškova, novčani tok i likvidnu vrijednost. Interes za pravac je određen odnosom ove 4 komponente.
Svaki projekat ima specifičnu listu indikatora njegove efektivnosti i procene koje se računaju tokom čitavog perioda njegovog postojanja. Opšti podaci moraju obavezno sadržavati:
Svaki projekat mora biti popraćen papirima koji jasno opisuju pravac ulaganja sa rokovima. Važan parametar svakog investicionog objekta je bilans materijalnih resursa. Izračunava se na osnovu razlike između novca koji dolazi i novca koji izlazi tokom svakog perioda ulaganja.
Svaki investicioni projekat se aktivira i prije realizacije radnji predviđenih relevantnom dokumentacijom. Njegov završetak se takođe izvodi znatno kasnije od unapred utvrđenih rokova. Postoje samo dvije faze investicionog ciklusa:
Mnogi stručnjaci insistiraju da investicioni projekat ima još jednu fazu, koja je prelazna između dve opisane. Investiciona faza je široka lista zadataka vezanih za upravljanje poslovanjem. To može uključivati formiranje finansijskih i pravnih okvira, te rješavanje organizacionih problema. U ovoj fazi rada se imenuju menadžment i administracija, zapošljavaju i obučavaju kadrovi.
Evaluacija investicionih projekata je generalizovan koncept koji je često odvojen od eksternog okruženja u kojem projekat funkcioniše i razvija se. Odnos između komponenti ima dvije važne posljedice:
Efikasnost investicionog projekta zavisiće i od toga koliko su detaljno i pažljivo procenjeni i kontrolisani spoljni potencijalno važni faktori uticaja. Stručnjaci preporučuju da obratite pažnju na tačke kao što su inflacija i mogućnost implementacije projekta u bilo kojoj valuti svijeta, izgledi za modifikaciju sistema oporezivanja i podizanje ili snižavanje kamatnih stopa. Među sekundarnim eksternim faktorima na osnovu kojih treba ocjenjivati efikasnost investicionih projekata su infrastruktura regije u kojoj se objekat nalazi, regionalni regulatorni okvir, te odnos federalnih i općinskih vlasti prema realizaciji određenog tipa. aktivnosti.
Specifičnosti, faze i karakteristike korišćenja vrednosti ekonomske efikasnosti projekta se stalno menjaju i zahtevaju sistematsko proučavanje. Ovo se zasniva na dva trenda. Prema jednom od njih, investicioni projekat može delovati ili kao samostalna jedinica za procenu, ili u obliku elementa imovine, koji se u troškovnoj verziji vrednuje zajedno sa tehničkim i intelektualnim resursima. Drugi pravac uključuje procjenu s ciljem naknadne kupovine ili prodaje nekretnine. Potencijalni vlasnik nekretnine razmatra smjer ulaganja, upoređujući očekivani iznos ulaganja sa prihodima, troškovima i stvarnom cijenom. Proces diskontiranja u ovoj situaciji će se implementirati u formatu profitabilnog pristupa, koji zahtijeva stalno prilagođavanje.
Investicioni projekti se mogu procijeniti na osnovu velikog broja faktora. To uključuje stanje na investicionom tržištu, stvarno stanje u ovoj oblasti, profesionalne interese i sposobnosti investitora, finansijsku održivost samog projekta, geopolitičke faktore i još mnogo toga. To je nešto što ima veze sa ličnim preferencijama i interesima investitora. U praksi se koriste univerzalne sheme i formule, koje u brojčanim vrijednostima i u materijalnim pokazateljima mogu jasno otkriti privlačnost određenog smjera. Jasne kalkulacije vam omogućavaju da dobijete objektivan odgovor na pitanje da li je projekat u koji planirate uložiti novac sposoban donijeti dobar profit koji lako može pokriti sve troškove.
Finansiranje investicionih projekata sa stanovišta vlasnika kapitala je odbijanje primanja neposredne dobiti zarad većeg prihoda u budućnosti. Problem procene atraktivnosti destinacije leži u multilateralnoj analizi investicija i novčanog toka koji one treba da obezbede. Zadatak analitičara je da utvrdi koliko očekivani rezultati određenog objekta odgovaraju očekivanjima samog investitora. Donošenje odluke o ulaganju dozvoljeno je samo ako postoje podaci o potpunoj nadoknadi troškova, o korespondenciji iznosa dodatne dobiti nivou rizika, o vjerovatnoći postizanja cilja.
Metode obračuna za investicione projekte dele se na jednostavne (ili statističke) i komplikovane, na osnovu promena vrednosti novca u određenom vremenskom periodu. Jednostavne metode procjene bile su široko rasprostranjene u sovjetskoj praksi. Ekonomska racionalnost ubrizgavanja materijala zasnivala se na sistemu indikatora koji je odgovarao stvarnim ekonomskim uslovima. Ovo može uključivati:
Investicioni proces ima jedinstvenu karakteristiku - vremenski jaz. Od trenutka ulaganja sredstava do trenutka kada dobijete profit mora proći određeni vremenski period. Izračunavanje investicionog projekta korišćenjem jednostavne, domaće šeme je pristrasno, jer propušta tako značajan aspekt kao što je vreme.
Usvajanje tržišnih odnosa i novih zakonskih akata u vezi sa investicionim aktivnostima otvorilo je nova područja za aktivnosti investitora:
Otuda jednostavan zaključak – prilikom evaluacije bilo kojeg projekta važno je uzeti u obzir vanjske faktore. Suština složene metode vrednovanja zasniva se na činjenici da se novčani tokovi za prihode i rashode ne procjenjuju kao jedinstvena cjelina, već su potpuno nezavisne veličine. Objektivna procjena je moguća samo kada se troškovi određenog projekta uporede sa dobiti u trenutku izdataka. Tako se uzimaju u obzir rizici investicionih projekata, a prihod se diskontira. Ekonomska procjena omogućava određivanje atraktivnosti pravca u poređenju sa drugim industrijama dostupnim za ulaganje. Evaluacija projekta korištenjem kompleksne metodologije uključuje proučavanje indikatora kao što su:
Racionalna procjena obima ulaganja u modernu ekonomiju može se napraviti samo uzimajući u obzir čitav niz indikatora. Ekonomska suština svakog pravca je drugačija. Analitičar ima pristup informacijama o različitim aspektima projekta, što omogućava donošenje odluke isključivo upoređivanjem svih vrijednosti.
Realizacija investicionih projekata dozvoljena je tek nakon njihove sveobuhvatne procene, koja se može izvršiti na osnovu niza kriterijuma, od obima do interesa investitora. Glavni pokazatelj profitabilnosti smjera je efikasnost. Racionalizam omogućava da se u budućnosti dobiju ne samo ekonomske koristi od investicija, već i neekonomske, posebno ublažavanje društvenih tenzija.
Svaki investicioni projekat u savremenim uslovima tržišne privrede mora se istovremeno razmatrati sa velikog broja strana. Principi i metode koje omogućavaju usmjerenu analitiku su sljedeći:
Nakon izrade kalkulacija i izrade poslovnog plana, potrebno je odgovoriti na pitanje da li je preduzeće u stanju da u potpunosti implementira ideju. Racionalan odgovor pomaže u pronalaženju sveobuhvatne analize privrednog sektora u okviru kojeg ovaj projekat postoji. Važno je ocijeniti konkurentske organizacije u ovoj oblasti. Za zapadne zemlje tipično je koristiti sljedeće kriterije za ocjenu industrije u cjelini:
Procjenom nivoa konkurentnosti projekta u ciljnom segmentu moguće je ne samo odrediti njegov životni ciklus. Investitorima su predstavljena najefikasnija područja ulaganja koja će im omogućiti da podignu organizaciju na viši nivo. Faza preliminarne procjene objekta, iako ne traje dugo, veoma je važna. S obzirom na široku raznolikost organizacija, opšta šema preliminarne analize svodi se na jedan jedini scenario, koji uključuje niz aktivnosti usmjerenih na procjenu komercijalne izvodljivosti projekta, tehničke i finansijske, kao i ekonomske i institucionalne. Rizici se na kraju analiziraju. Ako rezultati analize ne ispune očekivanja, pravac se ne zatvara. Mogu se izvršiti određena prilagođavanja, uz dalju analizu koja se mora izvršiti od samog početka. Takva kružna šema procjene može se ponavljati sve dok se ne dobije zadovoljavajući rezultat proračuna.
Čak i ako se pokazatelji investicionog projekta pokažu pozitivnim, treba ih uporediti sa podacima iz drugih projekata sličnog tipa. Velika je vjerovatnoća da će se druga područja pokazati privlačnijima i sposobnima da donesu povrat u kraćem vremenskom periodu. Da bi se što preciznije odredio profitabilan pravac ulaganja, potrebno je obaviti ogroman posao. Kada je riječ o ulaganju u velike komercijalne projekte, poput tvornica ili prerađivačkih pogona, proces analize stanja na lokaciji može se povući šest mjeseci, pa i više. Dobit investitora i veličina rizika zavisiće od tačnosti i objektivnosti proračuna.
Apsolutno svi ekonomski investicioni projekti su direktno povezani sa rizicima veoma različite prirode. Nivo njihovog utjecaja na djelatnost objekta može se povećati zbog radikalnih promjena u ekonomiji države, zbog volatilnosti tržišnih uslova, zbog pojave velikog broja inovativnih područja za ulaganja. Rizik integracije realnog investicionog procesa zasniva se na projektnim rizicima. Oni su povezani sa stvarnim radnjama. U sistemu indikatora za procjenu objekata, nivo rizika zauzima treću najvažniju poziciju.
Realni projektni rizici podrazumijevaju vjerovatnoću nastanka nepovoljnih finansijskih okolnosti u vidu gubitka očekivanog prihoda investitora uz neizvjesnost njegove implementacije. Procjena učinkovitosti investicionih projekata je nemoguća bez razmatranja rizika, koji zauzvrat imaju karakteristične karakteristike:
Ovdje je vrijedno dodati da je procjena rizika za određeni investicioni projekat izuzetno problematična zbog ograničene količine informacija. Štaviše, na tržištu nema dovoljno indikatora koji bi pomogli da se naprave što precizniji proračuni za procjenu investicionog projekta. Primjer efektivne investicije uvijek je podržan dodatnim troškovima za procjenu situacije, za analitiku i za privlačenje revizorskih kuća. Ne samo da bi dokumentacija za projekat trebala biti idealna, već bi i stvarni rad samog projekta trebao biti u skladu s dostupnim podacima.
Investicioni projekti su u praksi dokumenti koji detaljno opisuju određene poslovne aktivnosti, počevši od faze planiranja pa do postizanja određenih rezultata.
Primjer investicionog projekta je izgradnja stambenog kompleksa. Ulagaće se u izgradnju. Za ulazak u projekat potrebno je izdvojiti sredstva za kupovinu zemljišta, građevinski materijal, plate radnika i druga pitanja. Profitabilnost projekta ostvarit će se prodajom gotovih kvadrata i prodajom parking mjesta.
Drugi primjer bi bilo ulaganje u pivaru. Svrha investicije biće modernizacija proizvodnih linija i dalja prodaja piva. Za postizanje optimalnih pokazatelja profitabilnosti, vrijedno je preopremiti, proširiti stara i stvoriti nova tržišta. Važne tačke su proširenje asortimana i implementacija niza marketinških aktivnosti.
Svaka kompanija i svako preduzeće može biti centar investicionog projekta. Glavna stvar je da za racionalnu procjenu efikasnosti investicija morate primijeniti sve gore opisane pokazatelje na prioritetnu oblast.
