محفظة الاستثمار المصرفي (محفظة الاستثمار) - مجموعة من الأموال المستثمرة في الأوراق المالية لكيانات قانونية تابعة لجهة خارجية حصل عليها البنك. معايير تحديد هيكل المحفظة الاستثمارية للبنك هي الربحية ومخاطر العمليات ، والحاجة إلى تنظيم السيولة في الميزانية العمومية وتنويع الأصول.
بعد اختيار وتشكيل محفظة بنكية ، تنتظرنا مرحلة مهمة للغاية تتمثل في التصرف الماهر لمجموعة من أنواع الأوراق المالية المختلفة ليس فقط للحفاظ على قيمتها ، ولكن أيضًا للحصول على دخل كبير لا يعتمد على التضخم - إدارة المحافظ الاستثمارية.
هناك طريقتان رئيسيتان لإدارة المحافظ الاستثمارية: الإيجابي والسلبي. تتميز الإدارة النشطة بالتنبؤ بمبلغ الدخل المحتمل من الأموال المستثمرة ، والقدرة على القيام بذلك بشكل أكثر دقة وسرعة من السوق المالية ، أي القدرة على توقع الأحداث وتوقعها. وبناءً على ذلك ، يعتبر امتلاك أي محفظة أمرًا مؤقتًا. في الوقت نفسه ، عندما يختفي الفرق في العوائد المتوقعة ، الناتج إما عن قرار ناجح أو خاطئ أو بسبب التغيرات في ظروف السوق ، يتم استبدال مكونات المحفظة أو المحفظة بأكملها بمكونات أخرى.
البنوك التي تستخدم تكتيكات نشطة تتعقب وتحصل على أفضل الأوراق المالية أداءً وتحاول التخلص من الأصول منخفضة العائد في أسرع وقت ممكن. مثل هذه الإدارة لها ما يعادل "المقايضة" ، وهو ما يعني التبادل المستمر ، والتناوب على الأوراق المالية من خلال السوق المالية. هناك الأشكال الرئيسية التالية للإدارة النشطة: اختيار الدخل "الصافي" ، الإحلال ، المقايضة القطاعية ، التنبؤ بمعدل الخصم. يعتبر اختيار الدخل "الصافي" طريقة ، على سبيل المثال ، عندما يتم بيع السند بدخل أقل ، ويتم شراؤه بدخل أعلى.
يتمثل الاستبدال في حقيقة أنه يتم تبادل ورقتين ماليتين متشابهتين ، ولكنهما غير متطابقين بأي حال من الأحوال ، لهما نفس العائد ، ولكن فترة تداول مختلفة (السندات). عند استخدام قطاع المقايضة ، يتم نقل السندات من قطاعات مختلفة من الاقتصاد ، بمدة ودخل مختلفين ، إلخ. يدور تبصر معدل الخصم حول محاولة إطالة عمر المحفظة عندما تنخفض الأسعار وتقصير العمر عندما ترتفع الأسعار. في الوقت نفسه ، مع نمو عمر المحفظة ، يكون سعرها أكثر عرضة للتغييرات في معدلات الخصم.
تعتمد إدارة محفظة الاستثمار البنكية السلبية على افتراض أن سوق الأوراق المالية فعال للغاية في اختيار الأوراق المالية أو تتبع الوقت. باستخدام هذا التكتيك ، يتم إنشاء محافظ متنوعة جيدًا بمستوى محدد مسبقًا من المخاطر والاحتفاظ بالمحافظ طويلة الأجل في حالة ثابتة. تشمل مزاياها معدل دوران منخفض ، ومستويات دنيا من التكاليف العامة ومخاطر الاستثمار. النقطة المرجعية للإدارة السلبية هي صندوق مؤشر ، يعمل في شكل محفظة تم إنشاؤها لتعكس حركة المؤشر المختار ، والتي تميز حالة سوق الأوراق المالية بالكامل. تتم إعادة هيكلة المحفظة وفقًا لتوصيات النموذج المختار ، وكذلك مع مراعاة ظروف وقيود السوق الحقيقية. بالإضافة إلى ذلك ، في هذه المرحلة ، وإذا لزم الأمر ، يمكن تعديل نموذج المحفظة بناءً على التغييرات في السوق مع مراعاة الكفاءة الحالية لإدارة المحفظة.
محفظة الاستثمار(المحفظة الإنجليزية) - مجموعة من الاستثمارات الحقيقية أو المالية. بالمعنى الضيق - مجموعة من الأوراق المالية من أنواع مختلفة ومدة مختلفة وسيولة مختلفة ، يملكها مستثمر واحد ويتم إدارتها ككل.
يسمح لك الاستثمار في المحفظة بتخطيط وتقييم ومراقبة النتائج النهائية لجميع الأنشطة الاستثمارية في مختلف قطاعات سوق الأوراق المالية.
كقاعدة عامة ، المحفظة عبارة عن مجموعة معينة من أسهم الشركات والسندات بدرجات متفاوتة من الأمان والمخاطر ، وكذلك الأوراق المالية ذات الدخل الثابت التي تضمنها الدولة ، أي مع الحد الأدنى من مخاطر الخسائر على الإيصالات الرئيسية والحالية. من الناحية النظرية ، يمكن أن تتكون المحفظة من أوراق مالية من نفس النوع ، بالإضافة إلى تغيير هيكلها عن طريق استبدال بعض الأوراق المالية بأخرى. ومع ذلك ، لا يمكن لكل أمان على حدة تحقيق مثل هذه النتيجة.
تتمثل المهمة الرئيسية لاستثمار المحفظة في تحسين ظروف الاستثمار من خلال إعطاء إجمالي الأوراق المالية خصائص الاستثمار التي لا يمكن الوصول إليها من وجهة نظر ورقة مالية واحدة ، والتي لا يمكن تحقيقها إلا من خلال دمجها.
فقط في عملية تكوين المحفظة يتم تحقيق جودة استثمار جديدة بخصائص محددة. وبالتالي ، فإن محفظة الأوراق المالية هي الأداة التي يتم من خلالها تزويد المستثمر بالاستقرار المطلوب في الدخل مع الحد الأدنى من المخاطر.
يمكن الحصول على الدخل من حيازة الأوراق المالية بعدة طرق. وتشمل هذه:
تحديد مدفوعات الفائدة الثابتة ؛
تطبيق معدل فائدة متدرج ؛
باستخدام سعر فائدة متغير.
فهرسة القيمة الاسمية للأوراق المالية ؛
بيع التزامات الدين بخصم (خصم) على سعرها الاسمي ؛
إجراء القروض الفائزة ؛
استخدام الأرباح.
دفع الفائدة الثابتة هو أبسط طريقة للدفع. ومع ذلك ، في مواجهة التضخم وظروف السوق المتغيرة بسرعة ، سيفقد الدخل الثابت جاذبيته بمرور الوقت. يتمثل استخدام سعر الفائدة المتدرج في حقيقة أنه يتم تعيين عدة تواريخ ، وبعد ذلك يمكن لمالك الورقة المالية استردادها أو تركها حتى التاريخ التالي. في كل فترة لاحقة ، يزيد سعر الفائدة. يتغير معدل الفائدة المتغير للدخل بانتظام (على سبيل المثال ، مرة كل ربع سنة ، كل ستة أشهر) وفقًا لديناميات معدل الخصم للبنك المركزي لروسيا أو مستوى ربحية الأوراق المالية الحكومية المطروحة بالمزاد. كإجراء لمكافحة التضخم ، قد يتم إصدار الأوراق المالية ذات القيمة الاسمية المفهرسة بمؤشر أسعار المستهلك. قد لا تدفع بعض الأوراق المالية فائدة. يتلقى أصحابها الدخل بسبب حقيقة أنهم يشترون هذه الأوراق المالية بخصم (خصم) مقابل قيمتها الاسمية ، ويستردونها بالقيمة الاسمية.
الميزة الرئيسية لاستثمار المحفظة هي القدرة على اختيار محفظة لحل مشاكل استثمارية محددة. هناك نوعان رئيسيان من المحفظة: محفظة تركز بشكل أساسي على تلقي الدخل من الفوائد والأرباح (محفظة الدخل) ؛ محفظة تهدف إلى الزيادة الأولية في القيمة السوقية للأصول الاستثمارية المدرجة فيها (محفظة النمو). سيكون من التبسيط فهم المحفظة كنوع من التجميع المتجانس ، على الرغم من حقيقة أن محفظة النمو ، على سبيل المثال ، تركز على الأسهم ، والتي تتمثل خاصية الاستثمار فيها في نمو القيمة السوقية. وقد تتضمن أيضًا أوراقًا مالية مع عقارات استثمارية أخرى. وبالتالي ، يتم النظر أيضًا في محفظة النمو والدخل.
محفظة الدخل. الغرض من هذا النوع من المحفظة هو توليد الدخل من خلال توزيعات الأرباح والفوائد. تعتبر الأشياء الاستثمارية لهذا النوع من المحافظ أوراق مالية موثوقة للغاية. من سمات هذا النوع من المحفظة أن الغرض من إنشائها هو الحصول على مستوى مناسب من الدخل ، وتتوافق قيمته مع الحد الأدنى من درجة المخاطرة المقبولة للمستثمر المحافظ.
يمكننا التمييز بين أنواع المحافظ: القابلة للتحويل ، سوق المال ، السندات.
محافظ قابلة للتحويليتكون من أسهم ممتازة وسندات قابلة للتحويل. يمكن لمثل هذه المحفظة أن تولد دخلًا إضافيًا عن طريق تبادل الأوراق المالية التي تتكون منها المحفظة بالأسهم العادية ، إذا كانت ظروف السوق مواتية لها.
محافظ سوق المالتهدف إلى الحفاظ الكامل على رأس المال. وهي تشمل النقد والأصول القابلة للتسويق. يمكن تحويل النقد إلى عملة أجنبية إذا كان سعر العملة الوطنية أقل من سعر العملة الأجنبية. وبالتالي ، بالإضافة إلى أموال التوفير ، تتحقق زيادة في رأس المال المستثمر بسبب اختلاف سعر الصرف.
محافظ السنداتتتكون من السندات وتحقق متوسط عائد مع وجود مخاطر صفرية تقريبًا.
محفظة النمويتكون من أسهم الشركات التي تتزايد قيمتها السوقية. الغرض من هذا النوع من المحفظة هو زيادة القيمة الرأسمالية للمحفظة جنبًا إلى جنب مع استلام الأرباح. ومع ذلك ، يتم دفع توزيعات الأرباح بمبلغ صغير.
محفظة نمو قويةتهدف إلى تعظيم مكاسب رأس المال. يشمل هذا النوع من المحفظة أسهم الشركات الشابة سريعة النمو. تعتبر الاستثمارات في هذا النوع من المحفظة محفوفة بالمخاطر ، ولكنها في نفس الوقت يمكن أن تحقق أعلى دخل.
محفظة النمو المحافظهي الأقل خطورة من بين محافظ هذه المجموعة. تتكون بشكل أساسي من أسهم الشركات الكبيرة والمعروفة ، والتي تتميز ، وإن كانت منخفضة ، بمعدل نمو ثابت في القيمة السوقية. يظل تكوين المحفظة مستقرًا على مدى فترة طويلة من الزمن.
محفظة نمو متوسطةلديها خصائص استثمارية لمحافظ قوية ومتحفظة. وهي تشمل مخزونات من الشركات الموثوقة والشركات الشابة المتنامية. تتمتع هذه المحفظة بعائد مرتفع إلى حد ما ودرجة متوسطة من المخاطرة ، بينما يتم توفير عائد المحفظة من خلال الأسهم القوية ، ويتم توفير درجة معتدلة من المخاطر من خلال الأسهم الدفاعية.
تتميز محافظ النمو بالتغير السريع في هيكلها اعتمادًا على التغيرات في معدلات الأوراق المالية المدرجة في المحفظة. تتمتع محافظ الدخل بتكوين وهيكل ثابت تقريبًا.
من الناحية العملية ، غالبًا ما يشكل المستثمرون محافظًا مختلطة ، مثل محافظ النمو والدخل.
محفظة النمو والدخل. يتم تشكيل هذا النوع من المحفظة من أجل تجنب الخسائر المحتملة في سوق الأوراق المالية ، سواء من انخفاض القيمة السوقية أو من انخفاض أرباح الأسهم أو مدفوعات الفائدة. جزء من الأصول المالية المدرجة في هذه المحفظة يجلب للمالك زيادة في قيمة رأس المال ، والجزء الآخر يجلب الدخل. يمكن تعويض فقدان أحد الأجزاء بزيادة جزء آخر.
عند تكوين محفظة استثمارية ، يجب أن يسترشد المرء بالاعتبارات التالية:
سلامة الاستثمارات (ضعف الاستثمارات من الصدمات في سوق رأس المال الاستثماري) ؛
دخل ثابت؛
سيولة الاستثمارات ، أي قدرتها على المشاركة في الاستحواذ الفوري على السلع (الأشغال والخدمات) ، أو بسرعة ودون خسارة في السعر لتتحول إلى نقود.
إن الموقف الذي يتم فيه استيفاء الشروط الثلاثة هو ببساطة مستحيل. لذلك ، لا مفر من التوصل إلى حل وسط. إذا كان الأمان موثوقًا به ، فسيكون العائد منخفضًا ، لأن أولئك الذين يفضلون الموثوقية سيقدمون عروض أسعار عالية ويتغلبون على العائد. الهدف الرئيسي من تكوين المحفظة هو تحقيق أفضل مزيج من المخاطر والعائد للمستثمر. بمعنى آخر ، تم تصميم مجموعة مناسبة من أدوات الاستثمار لتقليل مخاطر المستثمر إلى الحد الأدنى وفي نفس الوقت زيادة دخله إلى الحد الأقصى.
للحفاظ على محفظة استثمارية بشكل فعال ، يجب على المدير المالي استخدام المبادئ التالية ، والتي تستخدم على نطاق واسع في الممارسة العالمية عند تكوين محفظة استثمارية:
يتم تحديد مخاطر الاستثمار في نوع معين من الأوراق المالية من خلال احتمال انحراف الربح عن القيمة المتوقعة. يمكن تحديد القيمة المتوقعة للربح بناءً على معالجة البيانات الإحصائية حول ديناميكيات الربح من الاستثمارات في هذه الأوراق المالية في الماضي ، والمخاطر - باعتبارها انحرافًا معياريًا عن الربح المتوقع.
يمكن أن يتغير العائد الإجمالي والمخاطر لمحفظة الاستثمار من خلال تغيير هيكلها. هناك العديد من البرامج التي تسمح لك بتصميم النسبة المرغوبة من الأصول من أنواع مختلفة ، على سبيل المثال ، تقليل المخاطر لمستوى معين من الربح المتوقع أو تعظيم الربح لمستوى معين من المخاطر ، إلخ.
التقديرات المستخدمة في تجميع المحفظة الاستثمارية ذات طبيعة احتمالية. لا يمكن إنشاء المحفظة وفقًا لمتطلبات النظرية الكلاسيكية إلا إذا كان هناك عدد من العوامل: سوق الأوراق المالية الراسخ ، وفترة معينة من تشغيله ، وإحصاءات السوق ، وما إلى ذلك.
يعتمد نجاح الاستثمارات بشكل أساسي على التوزيع الصحيح للأموال حسب أنواع الأصول بنسبة 94٪ عن طريق اختيار نوع أدوات الاستثمار المستخدمة (أسهم الشركات الكبيرة ، أذون الخزانة قصيرة الأجل ، السندات طويلة الأجل ، إلخ) ؛ بنسبة 4٪ عن طريق اختيار أوراق مالية محددة من نوع معين ، بنسبة 2٪ عن طريق تقييم لحظة شراء الأوراق المالية. ويفسر ذلك حقيقة أن الأوراق المالية من نفس النوع مرتبطة ارتباطًا وثيقًا ، أي إذا كانت الصناعة في حالة تدهور ، فإن خسارة المستثمر لا تعتمد حقًا على ما إذا كانت الأوراق المالية لهذه الشركة أو تلك هي السائدة في محفظته.
يتم تكوين المحفظة الاستثمارية على عدة مراحل:
صياغة أهداف إنشائها وتحديد أولويتها (على وجه الخصوص ، ما هو أكثر أهمية - الاستلام المنتظم لأرباح الأسهم أو زيادة قيمة الأصول) ، وتحديد مستويات المخاطر ، والحد الأدنى للربح ، والانحراف عن الربح المتوقع ، وما إلى ذلك ؛
اختيار شركة مالية (يمكن أن تكون شركة محلية أو أجنبية ؛ عند اتخاذ القرار ، يمكن استخدام عدد من المعايير: سمعة الشركة ، وتوافرها ، وأنواع المحافظ التي تقدمها الشركة ، وربحيتها ، أنواع أدوات الاستثمار المستخدمة ، وما إلى ذلك) ؛
اختيار البنك الذي سيحتفظ بحساب الاستثمار.
السؤال الرئيسي في إدارة المحافظ هو كيفية تحديد النسب بين الأوراق المالية ذات الخصائص المختلفة. وبالتالي ، فإن المبادئ الأساسية لبناء محفظة كلاسيكية محافظة (منخفضة المخاطر) هي: مبدأ المحافظة ، ومبدأ التنويع ومبدأ السيولة الكافية.
مبدأ المحافظة.يتم الحفاظ على النسبة بين الأسهم عالية الموثوقية والمحفوفة بالمخاطر بطريقة يتم تغطية الخسائر المحتملة من الحصة الخطرة بشكل كبير من خلال الدخل من الأصول الآمنة.
لذلك ، فإن مخاطر الاستثمار لا تتمثل في خسارة جزء من رأس المال ، ولكن فقط في الحصول على دخل مرتفع غير كافٍ.
بطبيعة الحال ، دون المخاطرة ، لا يمكن للمرء أن يعتمد على أي مداخيل عالية للغاية. ومع ذلك ، تظهر الممارسة أن الغالبية العظمى من العملاء راضون عن الدخل الذي يتراوح من واحد إلى اثنين من معدلات الودائع للبنوك من أعلى فئة موثوقية ، ولا يرغبون في زيادة الدخل بسبب درجة عالية من المخاطر.
مبدأ التنويع.تنويع الاستثمار هو المبدأ الرئيسي لاستثمار المحفظة. الفكرة وراء هذا المبدأ بسيطة: لا تضع كل بيضك في سلة واحدة.
يقلل التنويع من المخاطر نظرًا لحقيقة أن العوائد المنخفضة المحتملة على ورقة مالية واحدة ستقابلها عوائد عالية على الأوراق المالية الأخرى. يتم تحقيق الحد من المخاطر من خلال تضمين مجموعة واسعة من الصناعات التي لا ترتبط ببعضها البعض ارتباطًا وثيقًا في محفظة الأوراق المالية من أجل تجنب تزامن التقلبات الدورية في نشاطهم التجاري. القيمة المثلى هي من 8 إلى 20 نوعًا مختلفًا من الأوراق المالية.
يحدث رش المرفقات بين الأجزاء النشطة وداخلها. بالنسبة للسندات الحكومية قصيرة الأجل وسندات الخزانة ، فإننا نتحدث عن التنويع بين الأوراق المالية من سلاسل مختلفة ، بالنسبة للأوراق المالية للشركات - بين أسهم مصدرين مختلفين.
مبدأ السيولة الكافية.وهي تتمثل في الحفاظ على حصة الأصول سريعة الحركة في المحفظة عند مستوى كافٍ لتنفيذ صفقات غير متوقعة عالية العائد وتلبية احتياجات العملاء النقدية. تدل الممارسة على أنه من الأكثر ربحية الاحتفاظ بجزء معين من الأموال في أوراق مالية أكثر سيولة (حتى لو كانت أقل ربحية) ، ولكن لتكون قادرًا على الاستجابة بسرعة للتغيرات في ظروف السوق والعروض الفردية المربحة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن العقود المبرمة مع العديد من العملاء تلزم ببساطة بالحفاظ على جزء من أموالهم في صورة سائلة.
تمثل عوائد استثمار المحفظة إجمالي العائد على مجموعة الأوراق المالية الكاملة المدرجة في محفظة معينة ، بعد تعديلها حسب المخاطر. هناك مشكلة في التوافق الكمي بين الربح والمخاطر ، والتي يجب حلها على الفور من أجل التحسين المستمر لهيكل المحافظ التي تم تشكيلها بالفعل وتشكيل محافظ جديدة ، وفقًا لرغبات المستثمرين. يجب أن يقال أن هذه المشكلة هي واحدة من تلك المشاكل التي من الممكن إيجاد حل عام لها بسرعة ، ولكن لم يتم حلها عمليًا حتى النهاية.
عند النظر في مسألة إنشاء المحفظة ، يجب على المستثمر أن يحدد بنفسه المعايير التي سيسترشد بها:
من الضروري اختيار النوع الأمثل للمحفظة ؛
تقييم مجموعة المخاطر والدخل للمحفظة المقبولة للذات ، وبالتالي تحديد حصة محفظة الأوراق المالية مع مستويات مختلفة من المخاطر والدخل ؛
تحديد التكوين الأولي للمحفظة ؛
اختر مخططًا لمزيد من إدارة المحافظ.
تدار المحفظة الاستثمارية من قبل دائرة الأوراق المالية أو الاستثمار بالبنك ، والتي تنفذ سياسة الاستثمار على مراحل:
1) تحديد الغرض من محفظة الأوراق المالية ونوعها.
2) تطوير إستراتيجية وبرنامج حالي لإدارة الأوراق المالية.
3) التخطيط التشغيلي ضمن عملية وخطة قصيرة المدى.
4) تنفيذ عمليات المكافحة.
5) تحليل المخاطر.
6) إقرار وتنفيذ مشروع تعديل القرارات.
المبادئ العامة لنظرية الاستثمار:
1) المنافسة وتطوير تكنولوجيا بيئة المعلومات المبتكرة.
2) التنويع النشط للمحفظة.
3) التثبيت الاصطناعي للتقلبات الحادة في الدخل.
4) المرونة في عملية إدارة المحفظة ، التطور المتوقع للمخاطر.
5) محاسبة الدورية.
هناك نوعان من تكتيكات إدارة المحافظ: السلبية والإيجابية.
استمر الجدل بين مؤيدي الحكم النشط والسلبي لأكثر من عقدين من الزمن دون أي نتائج ملحوظة. على المحك هناك مليارات الدولارات من الرسوم الإدارية والسمعة المهنية وحتى ، كما يجادل البعض ، الأداء الفعال لأسواق رأس المال.
التحكم السلبيهو شراء الأوراق المالية على المدى الطويل. يختار المستثمر مؤشرًا معينًا كهدف ويشكل محفظة ، يتوافق التغيير في الربحية مع ديناميكيات هذا المؤشر. بعد شراء محفظة من الأوراق المالية ، نادرًا ما يتم إجراء معاملات إضافية معهم (باستثناء إعادة استثمار الدخل وبعض التعديلات على المحفظة لتحقيق تطابق تام مع المؤشر المختار). نظرًا لأن الهدف (وإن لم يكن دائمًا) هو مؤشر سوق متنوع على نطاق واسع ، يُشار أحيانًا إلى الإدارة السلبية بالفهرسة ، ويشار إلى المحافظ السلبية نفسها باسم صناديق المؤشرات.
لا ينكر أنصار هذه الإدارة وجود فرص للحصول على دخل إضافي. وهم يجادلون بأن أسواق رأس المال تتسم بالكفاءة الكافية للسماح للأفراد الذين لديهم معلومات داخلية فقط بكسب عوائد عالية باستمرار. وهم يجادلون بأن أمثلة النجاح الماضي من المرجح أن تكون نتيجة الحظ وليس المهارة.
الإدارة النشطةيتضمن جهدًا منهجيًا لتحقيق نتائج تتجاوز المؤشر المختار كهدف. هناك تنوع كبير في مناهج الإدارة النشطة. تتضمن أي إدارة نشطة البحث عن الأوراق المالية ذات التسعير الخاطئ أو مجموعات الأوراق المالية. إن تحديد مثل هذه الأوراق المالية ذات التسعير الخاطئ وشرائها أو بيعها بدقة يفتح إمكانية حصول المستثمر النشط على نتائج أفضل من المستثمر السلبي.
أنصار الإدارة النشطة ، في تبريرهم للبحث عن الأوراق المالية ذات التسعير الخاطئ ، يجادلون بأن أسواق رأس المال ليست فعالة. يمكن أن تختلف آرائهم فقط في درجة تقييم عدم كفاءة الأسواق. على سبيل المثال ، يفترض المحللون الفنيون أن ظروف السوق يتم تحديدها من قبل المستثمرين المتوقعين والمدفوعين بالعاطفة. هذا يخلق العديد من فرص الدخل للمستثمرين المبدعين والمنضبطين. في المقابل ، غالبًا ما يجد المديرون الذين يستخدمون أدوات تحليل الاستثمار الكمي في الغالب فرصًا ضيقة وأقل وضوحًا للإيرادات. ومع ذلك ، يعتقد المديرون النشطون أنه يمكنهم استخدام حالة التقييم غير الصحيح للأوراق المالية باستمرار. كتأكيد ، غالبًا ما يشيرون إلى النتائج البارزة للمديرين الناجحين بشكل خاص والدراسات المختلفة التي تتحدث عن عدم كفاءة السوق.
يجلب بعض مؤيدي الإدارة النشطة بُعدًا أخلاقيًا لمناقشة الإدارة الإيجابية والسلبية. وهم يجادلون بأنه ، في نهاية المطاف ، يتحمل المستثمرون مسؤولية البحث عن الأوراق المالية ذات التسعير الخاطئ ، حيث تؤدي أفعالهم إلى تخصيص أكثر كفاءة لرأس المال. بالإضافة إلى ذلك ، يجادل بعض المدافعين بشكل ساخر بأن الإدارة السلبية تعني أداءً غير موهوب ومتوسط.
لن يتم حل الخلاف بين مؤيدي الإدارة الإيجابية والسلبية نهائيًا. ونتيجة لذلك ، تهيمن لحظات ذاتية على النزاع ، وبالتالي لا يستطيع أي من الطرفين إقناع الآخر بصحة وجهة نظره.
استراتيجيات الإدارة.
يختار مديرو الاستثمار أنواع الأوراق المالية بناءً على العوائد المتوقعة والمخاطر ومتطلبات الضمان والخصائص الضريبية وتاريخ استحقاق الأوراق المالية. تم تطوير عدد من الاستراتيجيات البديلة فيما يتعلق بتوقيت الاستثمار.
1. سياسة التوزيع الموحدة - يتم تحديد فترات الاستثمار القصوى المقبولة وتوزيع المحفظة الاستثمارية بنسب متساوية بين فترات الاستثمار المقبولة لدى البنك. المزايا: يقلل التقلبات في دخل الاستثمار ، ولا يتطلب مهارات إدارة الاستثمار. العيوب: لا يزيد الدخل ، ولا يتبع انخفاض انحرافات الربحية.
2. سياسة التركيز قصير الأجل - شراء الأوراق المالية قصيرة الأجل فقط ووضع جميع الاستثمارات في غضون 1 إلى 3 سنوات. المزايا: يقوي موقف البنك من حيث السيولة ، ويجنب البنك خسائر كبيرة في حالة ارتفاع أسعار الفائدة. الاستثمارات هي مصدر للسيولة وليس الدخل.
3. سياسة التركيز على المدى الطويل: اختيار الأوراق المالية التي تستحق خلال 5 إلى 10 سنوات. تعمل المحفظة الاستثمارية كمصدر للدخل في حالة انخفاض أسعار الفائدة.
4. استراتيجية الشريط: تجمع بين استراتيجيتين و 3 ، معظم الأموال في أوراق مالية قصيرة الأجل عالية السيولة ، والباقي على المدى الطويل ، مع الحد الأدنى من الاستثمار في فترات وسيطة من 3-5 سنوات.
5. استراتيجية توقع الفوائد: اعتمادًا على آجال الاستحقاق ، يتم تحديث الأوراق المالية تدريجيًا وفقًا لتوقعات أسعار الفائدة والظروف الاقتصادية. عندما يُتوقع ارتفاع أسعار الفائدة ، يتحول المديرون إلى الأوراق المالية قصيرة الأجل ، مع خفض أسعار الفائدة إلى تلك طويلة الأجل. هذا النهج يسمى نهج الجودة الشاملة ، ويرتبط بمخاطر كبيرة ، ويتطلب المرونة.
وظائف المحفظة المصرفية للأوراق المالية.
أ) استقرار دخل البنك بغض النظر عن مراحل النشاط التجاري (الدخل على القروض قد يكون أقل من الدخل على الأوراق المالية).
ب) تعويض مخاطر الائتمان على محفظة القروض المصرفية (يمكن الاحتفاظ بالأوراق المالية عالية السيولة وشراؤها من أجل معادلة المخاطر على القروض المصرفية).
ج) ضمان التنوع الجغرافي.
د) دعم السيولة (يمكن بيع الأوراق المالية للحصول على الأموال اللازمة أو استخدامها كضمان عندما يقترض البنك أموالاً إضافية).
هـ) التخفيضات الضريبية.
و) استخدام كضمان وإعادة الخصم.
ز) التأمين ضد الخسائر المرتبطة بتغيرات أسعار الفائدة.
ح) التأكد من مرونة محفظة أصول البنك يمكن شراء استثمارات الأوراق المالية بشكل أسرع من القروض أو بيعها لإعادة هيكلة أصول البنك وفقًا لظروف السوق.
ط) تحسين الأداء المالي للميزانية المصرفية للجودة العالية.
توفر الأوراق المالية دخلاً إضافياً عندما ينخفض الدخل من القروض الممنوحة. يعتبر استثمار البنك في الأوراق المالية مصدر سيولة للحد من حجم الاحتياطيات النقدية والاقتراض في سوق المال في حالة الحاجة إلى أموال عند سحب الودائع أو تلبية الاحتياجات المالية. تمثل معظم الاستثمارات الأوراق المالية الحكومية. الاستثمارات في الأوراق المالية الحكومية قصيرة الأجل تجلب دخلاً أقل ، ولكنها أصول عالية السيولة مع عدم وجود مخاطر التخلف عن السداد ومخاطر سعر السوق ضئيلة. تولد الأوراق المالية طويلة الأجل عوائد أعلى على مدى فترة طويلة ، لذلك غالبًا ما يتم الاحتفاظ بها حتى تاريخ الاستحقاق أو قريبًا منها.
إن تقييم فعالية إدارة المحفظة ، الذي يتم بطريقة معينة ، يمكن أن يقود المدير إلى خدمة مصالح العميل بشكل أفضل ، مما قد يؤثر على إدارة محفظته في المستقبل. يمكن لمدير الاستثمار تحديد أسباب قوته أو ضعفه من خلال تقييم الأداء.
سيختار المستثمر محفظته المثالية من بين مجموعة من المحافظ ، كل منها:
يوفر أقصى عائد متوقع لمستوى معين من المخاطر ؛
يوفر الحد الأدنى من المخاطر لبعض قيمة العائد المتوقع.
بعد فترة زمنية معينة ، لم يعد بإمكان المدير اعتبار المحفظة التي تم تشكيلها في البداية على أنها مثالية ، والأفضل للمستثمر بسبب تغيير في موقفه من المخاطر والعائد ، وكذلك تفضيلات الاستثمار أو تغيير في توقعات مدير نفسه.
في هذه الحالة ، يجب على المدير مراجعة المحفظة. أولاً ، يجب أن يحدد ما ستكون عليه المحفظة المثلى الجديدة ؛ ثانيًا ، تحديد تلك الأنواع من الأوراق المالية في المحفظة الحالية التي يجب بيعها ، وأنواع الأوراق المالية التي يجب شراؤها في المقابل ؛ ثالثًا ، إعادة هيكلة المحفظة الحالية.
الهدف الأساسي للمدير هو اختيار الأوراق المالية التي ، في ضوء التكاليف الإضافية المرتبطة بالتنقيحات ، ستزيد من مخاطر وعائد المحفظة. لتقليل التكاليف ، يلجأ العديد من المديرين إلى استراتيجية مراجعة ليس للأوراق المالية الفردية ، ولكن لفئات الأصول بأكملها ، باستخدام سوق المقايضة.
المقايضاتفي شكلها النقي ، هي عقود بين طرفين يتبادلان التدفقات النقدية خلال فترة زمنية محددة. لا يتم تنظيم سوق المقايضة من قبل الدولة. الديناميكية وظهور أنواع وأنواع جديدة من المقايضات وعدم وجود ضمانات لموثوقية الشركاء هي خصائصها الرئيسية. تتحمل الأطراف المشاركة في المقايضة مخاطر موثوقية الشريك ، وبالتالي يجب أن تولي اهتمامًا خاصًا لمدى الجدارة الائتمانية من أجل تقليل مخاطر عدم السداد بموجب العقد. غالبًا ما يكون تاجر المقايضة بنكًا يقوم بترتيب المقايضات لعملائه ، ويعمل كطرف في العقد.
الأكثر شيوعًا هي مقايضات الأسهم ومعدلات الفائدة.
في مقايضة الأسهم ، يوافق أحد الطرفين على دفع مبلغ من الأموال للطرف الآخر ، يعتمد مقدارها على التغيير في مؤشر الأسهم المتفق عليه. يوافق الطرف الثاني بدوره على دفع مبلغ ثابت من الأموال إلى الأول بناءً على معدل الفائدة الحالي. يجب أن يتم كل من تدفقات المدفوعات بموجب العقد خلال فترة محددة وتتضمن دفع معدل فائدة معين على القيمة الاسمية المحددة في العقد (معدل الفائدة معوم لطرف واحد وثابت للطرف الآخر). في الأساس ، من خلال المقايضة ، يبيع الطرف الأول الأسهم ويشتري السندات ، بينما يبيع الطرف الثاني السندات ويشتري الأسهم. يقوم كلا الطرفين بإعادة التفاوض على محافظهما بشكل فعال بأقل تكاليف إضافية ، والتي يتم تحديدها فقط من خلال مبلغ العمولة المدفوعة للبنك لترتيب المقايضة.
في مقايضة أسعار الفائدة ، يوافق أحد الطرفين على إجراء سلسلة من المدفوعات للطرف الآخر ، والتي يتم تحديد قيمتها على أساس سعر الفائدة التمثيلي (سعر الفائدة بين البنوك في لندن ، LIBOR ، هو سعر شائع). الطرف الثاني في الاتفاقية هو أن ينفذ لصالح الطرف الأول سلسلة من المدفوعات الثابتة ، والتي تستند إلى مستوى أسعار الفائدة وقت توقيع العقد. يجب أن يتم دفع كلا الدفعات خلال فترة محددة ويتم تحديدها كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للعقد. من جهة ، النسبة المئوية عائمة ، والجانب الآخر ثابتة. من خلال مقايضة أسعار الفائدة ، يقوم الطرف الأول بشكل أساسي ببيع الأوراق المالية قصيرة الأجل ذات الدخل الثابت. نتيجة لذلك ، يقوم كلا الطرفين بفعالية وبأقل تكاليف إضافية بمراجعة محافظهما.
عادة ، يتم تقييم فعالية إدارة المحفظة خلال فترة زمنية معينة (سنة واحدة ، سنتان ، إلخ) ، يتم خلالها تمييز الفترات (أشهر ، أرباع السنة). يوفر هذا عينة تمثيلية كافية للتقييمات الإحصائية.
لتقييم فعالية إدارة المحفظة ، من الضروري قياس الربحية ومستوى مخاطرها.
تحديد العائد ليس بالأمر الصعب إذا ظل دون تغيير طوال فترة الاحتفاظ بالمحفظة وإدارتها ، أي لم يكن هناك استثمار إضافي أو سحب الأموال. في هذه الحالة ، يتم تحديد العائد على أساس القيمة السوقية للمحفظة في بداية ونهاية الفترة قيد المراجعة:
r - عائد المحفظة ؛
الخامس 1 - التكلفة النهائية للمحفظة ؛
V 0 هي القيمة الأولية للمحفظة.
القيمة السوقية للمحفظةيتم حسابها على أنها مجموع القيم السوقية للأوراق المالية المدرجة في المحفظة في وقت معين.
إذا تغيرت المحفظة خلال الفترة التي تم تحليلها ، فمن المهم في أي وقت تم إجراء التغييرات عليها (أي الأموال التي تم استثمارها أو سحبها).
إذا تم إجراء استثمارات إضافية (أو ، على العكس من ذلك ، عمليات سحب) مباشرة قبل نهاية الفترة التي تم تحليلها ، فيجب تعديل القيمة النهائية للمحفظة عند حساب العائد. يجب تخفيضه بمقدار المبلغ المودع الإضافي أو زيادته بمقدار الأموال المسحوبة.
التعديل في حساب عائد المحفظة ضروري ، لأن. هذا يجعل التقديرات صحيحة. تؤدي الاستثمارات الإضافية (أو عمليات السحب على العكس) إلى تغيير القيمة السوقية للمحفظة ، وبالتالي ربحيتها ، ولا علاقة لها بالنشاط الاستثماري لمدير المحفظة.
تحديد العائد السنوييمكن عمل المحفظة بطريقتين. يمكنك استخدام الجمع المعتاد للعوائد ربع السنوية. ومع ذلك ، ستكون القيمة الأكثر دقة للعائد السنوي هي السعر المحسوب باستخدام صيغة الفائدة المركبة ، حيث إنها تأخذ في الاعتبار تكلفة روبل واحد في نهاية العام ، بشرط أن يكون قد تم استثماره في بداية العام ، وتفترض إمكانية إعادة استثمار كل من الروبل نفسه وأي ربح يتم الحصول عليه في بداية كل ربع سنة جديد:
لتقييم فعالية إدارة المحفظة ، من الضروري أيضًا تقييم مستوى مخاطرها للفترة الزمنية المحددة. عادة ، يتم تقييم نوعين من المخاطر: مخاطر السوق ، باستخدام معامل بيتا ، والمخاطر العامة ، مقاسة بالانحراف المعياري. الاختيار الصحيح للمخاطر التي تم تحليلها له أهمية كبيرة. إذا كانت محفظة المستثمر التي يتم تقييمها هي استثماره الوحيد ، فإن أنسب مقياس للمخاطر هو إجمالي المخاطر ، مقاسة بالانحراف المعياري. إذا كان لدى المستثمر عدة أصول مالية ، فسيكون من الصحيح تقييم مخاطر السوق للمحفظة ، مقاسة بمعامل بيتا ، وتأثيرها على المستوى العام للمخاطر.
لتقييم إجمالي مخاطر المحفظة للفترة الزمنية المحددة ، يتم استخدام الصيغة التالية:
، أين
r pt - عائد المحفظة للفترة t ؛
ar p - متوسط عائد المحفظة ؛
T هو عدد الفترات التي يتم تقسيم الفاصل الزمني إليها.
يتم تحديد متوسط عائد المحفظة بواسطة الصيغة:
من بين محفظتين لهما نفس مستوى الدخل ، فإن الأكثر فاعلية هو المحفظة التي توفر أقل قدر من المخاطر و / أو فترة الاستثمار ، أي من محفظتين لهما نفس المصطلح و / أو المخاطرة ، يتم اختيار المحفظة التي لديها أعلى عائد.
للقيام بذلك ، يجب على المستثمر تقييم العائد المتوقع ، والمدة ، والانحراف المعياري لكل محفظة ، ثم اختيار "الأفضل". تعد المدة مؤشرًا مهمًا يسمح لك باختيار خيار تكوين محفظة سندات الدين. إذا تمت مقارنة المحافظ فقط بقيمها المطلقة ، فعندئذ ، كقاعدة عامة ، من الصعب إجراء تقييم صحيح. على سبيل المثال ، يبلغ العائد على محفظة واحدة 150٪ سنويًا ، والثاني - 100٪. يبدو أن نتائج تشكيل المجموعة الأولى هي الأفضل. ومع ذلك ، إذا كانت مخاطرها ضعف مخاطر المحفظة الثانية ، فإن الثانية تكون أكثر كفاءة.
سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.
مستضاف في http://www.allbest.ru/
وزارة التربية والتعليم والعلوم في الاتحاد الروسي
الوكالة الاتحادية للتعليم
كلية المالية والاقتصاد
قسم البنوك والتأمين
العمل المخبري
انضباط عمليات البنوك في سوق الأوراق المالية
العمليات الاستثمارية للبنوك التجارية
مهمة 1
يتميز هيكل المحفظة الاستثمارية لبنك تجاري بالبيانات التالية:
تحديد نوع المحفظة من المنصب:
أ) أنواع الأصول الداخلة فيها وأنواع الاستثمار.
ب) أهداف الاستثمار: الربحية ، نمو الاستثمار ، المخاطر.
برر الجواب.
أ) من حيث الأصول المدرجة في المحفظة ، يمكن أن تسمى هذه المحفظة محفظة النمو. الهدف من هذا المستثمر هو زيادة القيمة الرأسمالية للمحفظة مع استلام أرباح الأسهم ، ومع ذلك ، يتم دفع توزيعات الأرباح بكمية صغيرة ، وبالتالي ، فإن معدلات نمو القيمة السوقية لأسهم الشباب كثيفة العلم الشركات في المستقبل القريب التي ستشكل حصة كبيرة من هذه المحفظة. وإذا تحدثنا عن نوع معين من محفظة النمو ، فإن هذه المحفظة هي محفظة ذات نمو متوسط: 55٪ هي استثمارات بدرجة عالية من المخاطر (أسهم الشركات الشابة كثيفة العلم وإيداع العملات الأجنبية) و 45٪ هي استثمارات ذات درجة عالية من المخاطرة. الأصول منخفضة المخاطر.
ب) من حيث الربحية ، هذه المحفظة مربحة بشكل معتدل: تمتلك العقارات وأسهم الشركات الشابة كثيفة العلوم في هذه المحفظة دخلًا مرتفعًا ، ووديعة بالعملة الأجنبية وأسهم شركة مُصدرة معروفة لديها دخل معتدل ، و الأوراق المالية الحكومية قصيرة الأجل. - قليل.
من وجهة نظر نمو الاستثمار ، يمكن تصنيف هذه المحفظة على أنها محفظة من النمو الهائل ، حيث أن حوالي نصف هيكلها - 45٪ - تشغلها أسهم شركات شابة ومبتكرة ومكثفة العلم.
من موقع المخاطرة ، يجب تصنيف المحفظة على أنها ذات مخاطر متوسطة ، حيث أن نصف الأصول المعرضة لمخاطر عالية (أسهم الشركات الشابة كثيفة العلم) يتم موازنتها بأصول ذات مستوى منخفض ومتوسط من المخاطر.
بشكل عام ، يمكن تسمية هذه المحفظة ، مع الأخذ في الاعتبار جميع العوامل المذكورة أعلاه ، بمحفظة متوازنة للدخل والنمو.
المهمة 2
وفقًا لهيكل المحافظ الاستثمارية أدناه (بالنسبة المئوية من إجمالي الاستثمار) للبنوك التجارية ، حدد نوع المستثمرين من حيث:
أ) ضمان الاستثمارات.
ب) التركيز على مكاسب رأس المال أو الدخل الجاري.
برر الجواب.
أ) يشير الأمن إلى حماية الاستثمارات من الصدمات في سوق الاستثمار واستقرار الدخل. عادة ما يتحقق الأمن على حساب الربحية والنمو في قيمة الاستثمار ، أي هذه الأهداف ، إلى حد ما ، بديلة.
نصف محفظة البنك "أ" عبارة عن صناديق استثمار أجنبية وثلثها عبارة عن سندات شركات. تقليديا ، يعتبر الاستثمار في السندات الحكومية خالي من المخاطر. لذلك ، فإن عائد السندات الحكومية أقل بنسبة 4-5٪ سنويًا من عائد سندات الشركات. يتم وضع السندات الحكومية وتداولها في قسم الأوراق المالية الحكومية في بورصة موسكو. يتميز سوق السندات الحكومية بالسيولة المرتفعة وحجم الإصدار الكبير.
في هذه المحفظة ، يوفر نصف الاستثمارات موثوقية فائقة ، وتحقيق عائد ضئيل ، والثاني - عائد أكبر بكثير ، مع مستوى ضئيل من المخاطر أيضًا. يجب تصنيف هذه المحفظة كمحفظة دخل عادية.
لا يمكن تسمية محفظة البنك "ب" بأنها فائقة الموثوقية ، حيث إن 60٪ من استثماراته عبارة عن أسهم في شركات إصدار كبيرة ، وهي ببساطة موثوقة ، مما يعني أنها معرضة للخطر. تتميز هذه الشركات الكبيرة بالربحية والسيولة العالية. إذا حدث شيء ما في صناعتهم ، فإن الدولة فقط هي التي يمكنها مساعدتهم مالياً.
يجب تصنيف المحفظة الاستثمارية للبنك "ب" كمحفظة دخل.
ب) إذا أخذنا في الاعتبار هذه المحافظ الاستثمارية من حيث الربحية والتركيز على نمو رأس المال ، فإن محفظة البنك "ب" تبدو أكثر ربحية بكثير من محفظة البنك "أ" ، حيث أن مكونها المهم هو حصص المصدرين الكبار - الاستثمارات المربحة. تركز محفظة البنك "أ" ببساطة على الدخل الحالي ، لذلك ، من حيث المبدأ ، لا يوجد أي احتمال لنمو رأس المال.
المهمة 3
اقترح خيارات الاستثمار الممكنة إذا كان الغرض من البنك المستثمر هو:
أ) المحافظة على الاستثمار.
ب) الحد الأقصى للدخل.
يتم تصنيف تقديرات مؤشرات الربحية والسيولة والمخاطر لكل نوع من الأصول وفقًا لنظام من 10 نقاط.
الاستثمار المصرفي المحفظة الاستثمارية
أ) مبدأ المحافظة - يتم الحفاظ على النسبة بين الأسهم الموثوقة والمحفوفة بالمخاطر بشكل كبير بحيث يتم تغطية الخسائر المحتملة من الحصة الخطرة بشكل كبير من الدخل من الأصول الموثوقة.
الحكومة ، الأوراق المالية قصيرة الأجل - 40٪
السندات - 35٪
الترقيات - 25٪
ب) للحصول على أقصى دخل ، يحتاج المستثمر إلى الاحتفاظ بأموال ذات عائد مرتفع في المحفظة.
الحكومة ، الأوراق المالية قصيرة الأجل - 30٪
السندات - 5٪
الترقيات - 65٪
المهمة 4
بناءً على خصائص أنواع الأصول المعروضة أدناه ، اقترح الخيارات الممكنة لتشكيل الأنواع التالية من المحافظ من قبل البنك:
أ) محفظة تركز على نمو الاستثمار ؛
ب) محفظة تركز على الدخل الحالي.
ج) محفظة قوية.
|
نوع الأصل |
أثمر |
المخاطرة |
السيولة |
|
|
أذون الخزانة |
||||
|
سندات مؤسسة صناعية كبيرة |
معتدل |
معتدل |
||
|
أسهم الشركات المبتكرة |
||||
|
أسهم شركة إصدار معروفة |
معتدل |
برر الجواب.
أ) لنشكل محفظة تركز على نمو الاستثمارات:
أذون الخزانة - 10٪
سندات مؤسسة صناعية كبيرة - 20٪
أسهم الشركات المبتكرة - 10٪
أسهم شركة مُصدرة معروفة - 60٪
المستثمر الذي يركز على نمو رأس المال على المدى الطويل يستثمر رأس ماله بشكل أساسي في الأصول التشغيلية الحقيقية للمؤسسة ، فضلاً عن أدوات الاستثمار المالي طويل الأجل (الأسهم والسندات طويلة الأجل بدون قسيمة ، وما إلى ذلك).
ب) تكوين محفظة تركز على الدخل الحالي:
أذون الخزانة - 20٪
سندات مؤسسة صناعية كبيرة - 50٪
أسهم الشركات المبتكرة - 5٪
أسهم شركة مُصدرة معروفة - 25٪
المحفظة التي تركز فقط على الدخل الحالي هي الأقل خطورة والأقل ربحية. المستثمر الذي اختار هذا الهدف يشكل محفظته الاستثمارية بشكل أساسي من خلال الاستثمارات المالية قصيرة الأجل ، بالإضافة إلى بعض أدوات الاستثمار طويلة الأجل التي تجلب دخلاً جارياً منتظماً (على سبيل المثال ، سندات الكوبون).
ج) تكوين محفظة قوية:
أذون الخزانة - 5٪
سندات مؤسسة صناعية كبيرة - 5٪
أسهم الشركات المبتكرة - 55٪
أسهم شركة مُصدرة معروفة - 35٪
تستخدم هذه المحفظة إستراتيجية استثمار قوية ، والتي تتميز بمعدلات عالية من الربح المحتمل في المستقبل. إنه يخدم مصالح هؤلاء المستثمرين الراغبين في تحمل درجة عالية من مخاطر تكبد الخسائر من أجل الحصول على أرباح عالية. تتوافق استراتيجية الاستثمار الجريئة مع محفظة استثمارية تتكون من أسهم شركات مختلفة.
المهمة 5
باستخدام الإحصاءات الرسمية تحليل أهداف الأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية على المستوى الاتحادي والإقليمي وتحديد العوامل المؤثرة عليها.
تتضمن السياسة الاستثمارية للبنوك التجارية تشكيل نظام أهداف للنشاط الاستثماري واختيار أكثر الطرق فعالية لتحقيقها. في الجانب التنظيمي ، يعمل كمجموعة من التدابير لتنظيم وإدارة الأنشطة الاستثمارية التي تهدف إلى ضمان الحجم والهيكل الأمثل للأصول الاستثمارية ، وزيادة ربحيتها بمستوى مقبول من المخاطر. أهم العناصر المترابطة لسياسة الاستثمار هي العمليات الاستراتيجية والتكتيكية لإدارة الأنشطة الاستثمارية للبنك.
في إطار استراتيجية الاستثمار فهم تعريف الأهداف طويلة المدى للأنشطة الاستثمارية وطرق تحقيقها. يتم تنفيذ تفاصيلها اللاحقة في سياق الإدارة التكتيكية للأصول الاستثمارية ، بما في ذلك تطوير الأهداف التشغيلية لفترات قصيرة الأجل ووسائل تنفيذها. وبالتالي فإن تطوير استراتيجية الاستثمار هو نقطة الانطلاق لعملية إدارة الاستثمار.
ضع في اعتبارك مؤشر الاقتصاد الكلي مثل الأوراق المالية المشتراة من قبل البنوك واعتبرها في الديناميكيات:
كما نرى ، على مدى 5 سنوات ، نمت الأوراق المالية المشتراة من قبل البنوك كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي بشكل ملحوظ. يشير هذا إلى توجه KB في أنشطتها لسياسة الاستثمار. إن عدم إمكانية الدفاع عن الآراء بشأن الاقتصاد الروسي باعتباره نوعا من "الملاذ الآمن" ، وهو حساس بشكل ضعيف لصدمات الاقتصاد العالمي ، تأكد من عمق تدهوره في الربعين الثالث أو الرابع من عام 2008. وأعقب ذلك فترة سنة كاملة لم يتم فيها تسجيل أي معاملة جدية في سوق الاستثمار. أدى فقدان الثقة من جانب المستثمرين وانخفاض مصادر التمويل إلى حقيقة أن اللاعبين الذين توقعوا تدفق الأصول المتعثرة في السوق وأملوا في الحصول عليها بأسعار منخفضة هم فقط من أبدوا اهتمامًا بالسوق. ومع ذلك ، لم يسع الملاك إلى بيع عقاراتهم بسعر أقل بكثير من قيم الذروة التي يمكن رؤيتها في أغسطس وسبتمبر 2008. وبالتالي ، كانت توقعات البائعين والمشترين متباينة للغاية. كانت البنوك الروسية والدولية بطيئة بالمثل في جلب الأصول المتعثرة إلى السوق. نتيجة لذلك ، لم يكن سوق الاستثمار موجودًا عمليًا - في ظروف عدم اليقين الكامل مع سعر السوق الحقيقي للأشياء ، تجمد اللاعبون تحسباً لمعاملة الاستثمار الأولى لمعرفة من سيكون أول من يتخلى عن مراكزه - البائعين أو المشترين. ومع ذلك ، في هذا الوقت كان هناك فهم واضح أنه بمجرد أن يستقر السوق ويوجد تقارب بين مراكز البائعين والمشترين ، سنشهد زيادة في النشاط. سيسعى البائعون إلى تحرير رأس المال للاستثمارات البديلة وسط اقتصاد متنام ، وسيستفيد المستثمرون من معدلات الرسملة التي أصبحت الآن أعلى بكثير مما هي عليه في البلدان الأوروبية.
في نهاية عام 2009 ، رأينا بوادر انتعاش في سوق الاستثمار ، مصحوبة بعدة صفقات بارزة. ستُترجم الزيادة في اهتمام المستثمرين بلا شك إلى زيادة في عدد المعاملات في عام 2010. بالإضافة إلى ذلك ، فإن العديد من مالكي المباني الذين كانوا مترددين في بيع العقارات بأسعار مخفضة أصبحوا الآن قادرين على بيع العقارات بسعر السوق المعقول ، وبالتالي تحرير الأموال للبحث عن فرص استثمارية أخرى. الآن نرى منتجًا وبائعين ومشترين في السوق. هذا الوضع يعني أنه بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن معدلات عائد عالية في العقارات التجارية ، فقد حان الوقت الآن.
تشير التوقعات الاقتصادية إلى نمو قوي في اقتصاد البلاد في عام 2011 ، وانتعاش أسواق تمويل الديون ، وتشير المؤشرات الرئيسية لسوق العقارات التجارية إلى الانتعاش والنمو في النصف الثاني من عام 2011.
من الضروري الآن النظر في هيكل استثمارات CB في الأوراق المالية:
هيكل استثمارات المؤسسات الائتمانية في الأوراق المالية (مليون روبل)
|
الاستثمارات في التزامات الديون - المجموع |
|||||||||||||
|
بما فيها: |
|||||||||||||
|
استثمارات في التزامات الدين بالقيمة الدفترية (باستثناء إعادة التقييم) حسب أنواع التزامات الدين |
|||||||||||||
|
التزامات ديون الاتحاد الروسي |
|||||||||||||
|
التزامات الديون من بنك روسيا |
|||||||||||||
|
التزامات ديون الكيانات المكونة للاتحاد الروسي والحكومات المحلية |
|||||||||||||
|
التزامات الديون الصادرة عن مؤسسات الائتمان المقيمة |
|||||||||||||
|
التزامات الديون الصادرة عن غير المقيمين |
|||||||||||||
|
التزامات الديون الأخرى للمقيمين |
|||||||||||||
|
تحويل التزامات الديون دون الاستبعاد من الدفاتر |
|||||||||||||
|
التزامات الديون المستحقة |
|||||||||||||
|
إعادة تقييم الديون |
|||||||||||||
|
استثمارات في الأوراق المالية - إجمالاً |
|||||||||||||
|
بما فيها: |
|||||||||||||
|
استثمارات حقوق الملكية بالقيمة الدفترية (باستثناء إعادة التقييم) |
|||||||||||||
|
مؤسسات الائتمان - المقيمين |
|||||||||||||
|
غير المقيمين |
|||||||||||||
|
سكان آخرين |
|||||||||||||
|
الأوراق المالية المحولة دون الاستبعاد من الدفاتر |
|||||||||||||
|
إعادة تقييم الأوراق المالية لحقوق الملكية |
|||||||||||||
|
المشاركة في الشركات المساهمة والتابعة والتابعة - المجموع |
|||||||||||||
|
منها أسهم الشركات التابعة والمؤسسات الائتمانية التابعة - المقيمين |
|||||||||||||
|
مشاركات أخرى |
إذن ، فإن المبادئ التوجيهية المستهدفة للأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية هي:
زيادة الدخل من الأنشطة الاستثمارية بمستوى مقبول من مخاطر الاستثمار ؛
توسيع قاعدة الموارد ؛
تنويع الاستثمارات التي يؤدي تنفيذها إلى تقليل المخاطر الكلية للأنشطة المصرفية ويؤدي إلى زيادة الاستقرار المالي للبنك ؛
ضمان سلامة الموارد المصرفية.
الحفاظ على السيولة
تقليل حصة الأصول غير المدرة للدخل (النقدية ، الأموال في الحسابات المراسلة لدى البنك المركزي) عن طريق استبدال جزء منها باستثمارات قصيرة الأجل تتمتع بدرجة من السيولة تضاهي السيولة النقدية ، ولكنها تجلب في نفس الوقت بعض الدخل ؛
توسيع دائرة نفوذ البنك من خلال اختراق أسواق جديدة.
زيادة دائرة العملاء وتقوية التأثير على أنشطتهم من خلال المشاركة في المشاريع الاستثمارية ، وفي إنشاء المشاريع وتطويرها ، واقتناء الأوراق المالية ، والأسهم ، والأسهم في رأس المال المصرح به للمؤسسات ؛
الحصول على تأثير إضافي عند الاستحواذ على أسهم المؤسسات المالية ، وشراء الفروع ، وإنشاء الشركات التابعة للمؤسسات المالية نتيجة لزيادة رأس المال والأصول ، والتوسع المقابل في نطاق العمليات ، وإعادة التوزيع المتنقل للموارد الحالية ، وتنويع الأموال ، ودخول أسواق جديدة ، توفير التكاليف الحالية.
قائمة المصادر المستخدمة
2 IPP الاستثمارات الروسية / http://russian-invest.ru/index.php؟do=catop&cid=120
3 Volkov، M. V. هيكل وتصنيف سوق الأوراق المالية. عمليات الأوراق المالية في أنشطة البنوك. إدارة محفظة الأوراق المالية / M. V. Volkov // Finance and Credit، 2005. - No. 10. - P. 31-40.
4 اغونينا، ل. الاستثمارات: كتاب مدرسي. البدل / ل.ل. إيغونينا. إد. V.A. سليبوفا. - م: إيكونوميست ، 2005. - 478 ص. - ردمك 5-98118-135-4.
5 Kolmykova، T. S. تحليل الاستثمار: كتاب مدرسي. البدل / T. S. Kolmykova. - م: INFRA-M، 2009. - 208 ص.
6 Malyshevskaya، M. تحليل الأسهم وسياسة الاستثمار لبنك تجاري / M. Malyshevskaya // المحاسبة والبنوك ، 2004. - رقم 11. - ص 8-12
استضافت على Allbest.ru
تعريفات وأشكال وأهداف وعملية ومبادئ ودخل ومخاطر الأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية. الغرض من استثمارات البنك وشروطها وأنواعها. دعم الدولة للأعمال التجارية الصغيرة وريادة الأعمال. آفاق الاستثمارات المصرفية.
ورقة مصطلح ، تمت الإضافة في 02/11/2016
تعريفات وأشكال النشاط الاستثماري للبنوك التجارية وأهدافها. النظر في المشاكل والآفاق الرئيسية لتطوير الاستثمار المصرفي. تعميم استنتاجات النشاط الاستثماري للبنوك الحديثة في الاتحاد الروسي.
ورقة المصطلح ، تمت الإضافة 16/05/2015
المفهوم والأنواع الرئيسية للأوراق المالية وخصائصها. العمليات الاستثمارية للبنك بالأوراق المالية. عمليات الوساطة والتجار بالبنوك بالأوراق المالية. جوهر وخصائص عمليات الثقة (الثقة) للبنوك التجارية.
ورقة مصطلح ، تمت الإضافة 09/20/2010
جوهر النشاط الاستثماري لبنك تجاري. تصنيف عمليات مؤسسات الائتمان بالأوراق المالية. مشاكل الاستثمار المصرفي في المرحلة الحالية من التطور الاقتصادي. حجم الموارد الاستثمارية للبنوك التجارية.
ورقة مصطلح ، تمت إضافة 2014/04/29
المعايير والأنواع الرئيسية للأنشطة الاستثمارية للبنوك. أدوات سوق المال. الاستثمارات المباشرة والمحافظ. تكوين محفظة أوراق مالية. هيكل العمليات بالأوراق المالية. العوامل التي تحدد هيكل استثمارات البنوك.
الملخص ، تمت إضافة 01.10.2009
أصل وجوهر البنوك ووظائفها وأنواعها ومبادئها. العمليات السلبية للبنوك التجارية: الموارد الخاصة ، المخاطر المصرفية ومقدار رأس مال البنك. أسباب ونتائج أزمة النظام المصرفي.
ورقة مصطلح ، تمت الإضافة في 06/09/2011
وظائف البنك التجاري. التنظيم القانوني لأنشطة البنوك التجارية. رأس مال بنك تجاري مملوك ومقترض وقيمته. طرق زيادة رأس المال السهمي للبنوك التجارية. تحسين خدمات البنوك التجارية.
ورقة مصطلح تمت الإضافة 07/27/2010
الدور الاستثماري للبنوك التجارية في سوق الأوراق المالية. تطوير سوق الأوراق المالية الأمريكية. تحليل المؤشرات القطاعية للبورصة من حيث جاذبية الاستثمار. مقارنة هيكل دوران الصرف للأعوام 2013-2014 في أوزبكستان.
ورقة المصطلح ، تمت الإضافة 05/21/2015
الوظائف والأدوات المميزة للبنك المركزي لروسيا. أنواع وخصائص العمليات النشطة وغير النشطة للبنوك التجارية ، وتصنيف القروض المصرفية. العمليات غير التقليدية للمصارف التجارية ومجالات النشاط الاستثماري.
الملخص ، تمت الإضافة 01/24/2010
الجوانب القانونية للنشاط الاستثماري للبنوك التجارية. تحليل دور القطاع المصرفي في الاستثمار الصناعي. أشكال النشاط الاستثماري والسياسة الائتمانية للبنوك التجارية ، مشاكل مشاركتها في عملية الاستثمار.
يسمح لك الاستثمار في المحفظة بتخطيط وتقييم ومراقبة النتائج النهائية لجميع الأنشطة الاستثمارية في مختلف قطاعات سوق الأوراق المالية.
كقاعدة عامة ، المحفظة عبارة عن مجموعة معينة من أسهم الشركات والسندات بدرجات متفاوتة من الأمان والمخاطر ، وكذلك الأوراق المالية ذات الدخل الثابت التي تضمنها الدولة ، أي مع الحد الأدنى من مخاطر الخسائر على الإيصالات الرئيسية والحالية.
من الناحية النظرية ، يمكن أن تتكون المحفظة من أوراق مالية من نفس النوع ، بالإضافة إلى تغيير هيكلها عن طريق استبدال بعض الأوراق المالية بأخرى.
ومع ذلك ، لا يمكن لكل أمان على حدة تحقيق مثل هذه النتيجة.
تتمثل المهمة الرئيسية لاستثمار المحفظة في تحسين ظروف الاستثمار من خلال إعطاء إجمالي الأوراق المالية مثل هذه الخصائص الاستثمارية التي يتعذر الوصول إليها من وجهة نظر ورقة مالية واحدة والتي لا يمكن تحقيقها إلا من خلال دمجها.
في عملية تكوين المحفظة ، يتم تحقيق جودة استثمارية جديدة بخصائص محددة. وبالتالي ، فإن محفظة الأوراق المالية هي الأداة التي يتم من خلالها تزويد المستثمر بالاستقرار المطلوب في الدخل مع الحد الأدنى من المخاطر.
أنواع المحفظة الاستثمارية
بناءً على النسبة بين الربحية والمخاطرة ، تنقسم المحافظ الاستثمارية إلى:
على ال مربح للغايةالمحافظ - تركز استثمارات الحافظة هذه على الحصول على دخل جاري مرتفع ؛
حقيبة دخل دائم- استثمار المحفظة هو أوراق مالية موثوقة تحقق ربحًا متوسطًا ؛
- مشتركالمحفظة - من أجل تقليل المخاطر في استثمارات المحفظة من هذا النوع ، يتم استثمار الأموال في أسهم بمستويات مختلفة من الربحية والمخاطر.
طرق استثمار المحفظة
يمكن تنفيذ الاستثمار في المحفظة بشكل شخصي - وهذا يتطلب من المستثمر أن يراقب باستمرار تكوين محفظته الخاصة ، ومستوى ربحيتها. الطريقة المفضلة هي استثمار المحفظة بمساعدة قسم الاستثمار بالبنك. مزايامثل استثمار المحفظة:
سهولة إدارة المحافظ الاستثمارية وخفض تكاليف الصيانة ؛
تنويع استثمارات الحافظة وبالتالي تقليل مخاطر الاستثمار ؛
عائد أعلى على الاستثمار وتقليل التكاليف بسبب وفورات الحجم للبنك ؛
انخفاض الضرائب الوسيطة - يظل الدخل المستلم من استثمار المحفظة في البنك ويزيد من أصول المستثمر دون دفع ضريبة الدخل الإضافية. تأتي جميع الالتزامات الضريبية للمستثمر بعد تلقي مدفوعات من البنك.
عند تكوين محفظة استثمارية ، يجب أن يسترشد المرء بالاعتبارات التالية: سلامة الاستثمارات (حصانة الاستثمارات من الصدمات في سوق رأس المال الاستثماري) ؛ دخل ثابت؛ سيولة الاستثمارات ، أي قدرتها على المشاركة في الاستحواذ الفوري على السلع (الأشغال والخدمات) ، أو بسرعة ودون خسارة في السعر لتتحول إلى نقود.
من المستحيل العثور على ورقة مالية تكون مربحة للغاية وموثوقة للغاية وذات سيولة عالية. يمكن أن تحتوي كل ورقة فردية على اثنتين من هذه الصفات كحد أقصى. لذلك ، لا مفر من التوصل إلى حل وسط. إذا كان الأمان موثوقًا به ، فسيكون العائد منخفضًا ، لأن أولئك الذين يفضلون الموثوقية سيقدمون عروض أسعار عالية ويتغلبون على العائد. الهدف الرئيسي من تكوين المحفظة هو تحقيق أفضل مزيج من المخاطر والعائد للمستثمر. بمعنى آخر ، تم تصميم مجموعة مناسبة من أدوات الاستثمار لتقليل مخاطر المستثمر إلى الحد الأدنى وفي نفس الوقت زيادة دخله إلى الحد الأقصى. السؤال الرئيسي في إدارة المحافظ هو كيفية تحديد النسب بين الأوراق المالية ذات الخصائص المختلفة. وبالتالي ، فإن المبادئ الأساسية لبناء محفظة كلاسيكية محافظة (منخفضة المخاطر) هي: مبدأ المحافظة ، ومبدأ التنويع ومبدأ السيولة الكافية.
1) مبدأ المحافظة. يتم الحفاظ على النسبة بين الأسهم عالية الموثوقية والمحفوفة بالمخاطر بطريقة يتم تغطية الخسائر المحتملة من الحصة الخطرة بشكل كبير من خلال الدخل من الأصول الآمنة. لذلك ، فإن مخاطر الاستثمار لا تتمثل في خسارة جزء من رأس المال ، ولكن فقط في الحصول على دخل مرتفع غير كافٍ.
2) مبدأ التنويع . تنويع الاستثمار هو المبدأ الرئيسي لاستثمار المحفظة. تظهر فكرة هذا المبدأ جيدًا في المثل الإنجليزي القديم: لا تضع كل البيض في سلة واحدة - "لا تضع كل بيضك في سلة واحدة". يبدو الأمر بلغتنا - لا تستثمر كل أموالك في ورقة واحدة ، بغض النظر عن مدى ربحية هذا الاستثمار بالنسبة لك. مثل هذا ضبط النفس فقط هو الذي سيجنب الضرر الكارثي في حالة حدوث خطأ. يقلل التنويع من المخاطر نظرًا لحقيقة أن العوائد المنخفضة المحتملة على ورقة مالية واحدة ستقابلها عوائد عالية على الأوراق المالية الأخرى. يتم تحقيق الحد من المخاطر من خلال تضمين مجموعة واسعة من الصناعات التي لا ترتبط ببعضها البعض ارتباطًا وثيقًا في محفظة الأوراق المالية من أجل تجنب تزامن التقلبات الدورية في نشاطهم التجاري. القيمة المثلى هي من 8 إلى 20 نوعًا مختلفًا من الأوراق المالية. الاستثمارات متناثرة بين تلك القطاعات النشطة التي ذكرناها وداخلها. بالنسبة للسندات الحكومية قصيرة الأجل وسندات الخزانة ، فإننا نتحدث عن التنويع بين الأوراق المالية من سلاسل مختلفة ، بالنسبة للأوراق المالية للشركات - بين أسهم مصدرين مختلفين. التنويع المبسط هو ببساطة تقسيم الأموال بين عدة أوراق مالية دون إجراء الكثير من التحليل. يسمح لك مبلغ كافٍ من الأموال في المحفظة باتخاذ الخطوة التالية - لتنفيذ ما يسمى بالتنويع القطاعي والإقليمي. مبدأ التنويع القطاعي هو منع المحفظة من الانحراف نحو الأوراق المالية للمؤسسات في نفس الصناعة. الحقيقة هي أن كارثة يمكن أن تصيب الصناعة ككل. على سبيل المثال ، يمكن أن يؤدي انخفاض سعر النفط في السوق العالمية إلى انخفاض متزامن في أسعار أسهم جميع مصافي النفط ، ولن يساعدك في توزيع استثماراتك بين مختلف الشركات في هذه الصناعة. الأمر نفسه ينطبق على الشركات في نفس المنطقة. قد يحدث انخفاض متزامن في أسعار الأسهم بسبب عدم الاستقرار السياسي والإضرابات والكوارث الطبيعية وإدخال طرق نقل جديدة تتجاوز المنطقة. يمكن إجراء تحليل أعمق باستخدام جهاز رياضي جاد. تظهر الدراسات الإحصائية أن العديد من الأسهم ترتفع أو تنخفض في الأسعار ، عادة في نفس الوقت ، على الرغم من عدم وجود روابط واضحة بينها ، مثل الانتماء إلى نفس الصناعة أو المنطقة. التغييرات في أسعار أزواج الأوراق المالية الأخرى ، على العكس من ذلك ، تذهب في مرحلة مبكرة. وبطبيعة الحال ، فإن التنويع بين الزوج الثاني من الأوراق المالية هو الأفضل بكثير. طرق تحليل الارتباطالسماح ، باستغلال هذه الفكرة ، بإيجاد التوازن الأمثل بين الأوراق المالية المختلفة في المحفظة. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن هناك ما يسمى تأثير التنويع المفرط. يمكن أن يؤدي إلى عواقب سلبية مثل استحالة إدارة المحافظ عالية الجودة ، وزيادة نفقات المستثمر لدراسة حالة سوق الأوراق المالية ، وارتفاع التكاليف للحصول على كتل صغيرة من الأوراق المالية. لن تحقق تكاليف إدارة محفظة شديدة التنوع النتيجة المتوقعة ، لأن ربحيتها لن تزيد بمعدل أعلى من تكاليف إدارة المحفظة.
3) مبدأ السيولة الكافيةوهي تتمثل في الحفاظ على حصة الأصول سريعة الحركة في المحفظة عند مستوى كافٍ لتنفيذ صفقات غير متوقعة عالية العائد وتلبية احتياجات العملاء النقدية. تدل الممارسة على أنه من الأكثر ربحية الاحتفاظ بجزء معين من الأموال في أوراق مالية أكثر سيولة (حتى لو كانت أقل ربحية) ، ولكن لتكون قادرًا على الاستجابة بسرعة للتغيرات في ظروف السوق والعروض الفردية المربحة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن العقود المبرمة مع العديد من العملاء تلزم ببساطة بالحفاظ على جزء من أموالهم في صورة سائلة.
تمثل عوائد استثمار المحفظة إجمالي العائد على مجموعة الأوراق المالية الكاملة المدرجة في محفظة معينة ، بعد تعديلها حسب المخاطر. هناك مشكلة في التوافق الكمي بين الربح والمخاطر ، والتي يجب حلها على الفور من أجل التحسين المستمر لهيكل المحافظ التي تم تشكيلها بالفعل وتشكيل محافظ جديدة ، وفقًا لرغبات المستثمرين. يجب أن يقال أن هذه المشكلة هي واحدة من تلك المشاكل التي من الممكن إيجاد حل عام لها بسرعة ، ولكن لم يتم حلها عمليًا حتى النهاية.
عند النظر في مسألة إنشاء محفظة ، يجب على المستثمر أن يحدد بنفسه المعايير التي سيسترشد بها: من الضروري اختيار النوع الأمثل للمحفظة ، وتقييم مزيج المخاطر ودخل المحفظة المقبولة بالنسبة له وبالتالي ، تحديد حصة محفظة الأوراق المالية مع مستويات مختلفة من المخاطر والدخل ، وتحديد التكوين الأولي للمحفظة ، واختيار مخطط لإدارة المحفظة بشكل إضافي.
الميزة الرئيسية لاستثمار المحفظة هي القدرة على اختيار محفظة لحل مشاكل استثمارية محددة. لهذا الغرض ، يتم استخدام محافظ مختلفة من الأوراق المالية ، سيكون لكل منها رصيده الخاص بين المخاطر الحالية المقبولة لمالك المحفظة والعائد (الدخل) المتوقع من قبله في فترة زمنية معينة. تسمح لك نسبة هذه العوامل بتحديد نوع محفظة الأوراق المالية.
نوع المحفظةهي خصائصها الاستثمارية على أساس نسبة العائد والمخاطر. في الوقت نفسه ، هناك ميزة مهمة في تصنيف نوع المحفظة وهي كيف ومن مصدر تلقي هذا الدخل: بسبب زيادة القيمة السوقية أو بسبب المدفوعات الحالية - أرباح الأسهم والفوائد.
تخصيص نوعان رئيسيان من المحفظة:
1) محفظة تركز في الغالب على تلقي الدخل من الفوائد وأرباح الأسهم (محفظة الدخل) ؛
2) محفظة تهدف إلى الزيادة السائدة في القيمة السوقية للأصول الاستثمارية المدرجة فيها (محفظة النمو).
سيكون من التبسيط فهم المحفظة كنوع من التجميع المتجانس ، على الرغم من حقيقة أن محفظة النمو ، على سبيل المثال ، تركز على الأسهم ، والتي تتمثل خاصية الاستثمار فيها في نمو القيمة السوقية. وقد تتضمن أيضًا أوراقًا مالية مع عقارات استثمارية أخرى. وبالتالي ، يتم النظر أيضًا في محفظة النمو والدخل.
محفظة النمويتكون من أسهم الشركات التي تتزايد قيمتها السوقية. الغرض من هذا النوع من المحفظة هو زيادة القيمة الرأسمالية للمحفظة جنبًا إلى جنب مع استلام الأرباح. ومع ذلك ، يتم دفع توزيعات الأرباح بمبلغ صغير ، لذلك فإن معدل نمو القيمة السوقية لمجموع الأسهم المدرجة في المحفظة هو الذي يحدد أنواع المحافظ المدرجة في هذه المجموعة. تهدف محفظة النمو القوي إلى تعظيم نمو رأس المال. يشمل هذا النوع من المحفظة أسهم الشركات الشابة سريعة النمو. تعتبر الاستثمارات في هذا النوع من المحفظة محفوفة بالمخاطر ، ولكنها في نفس الوقت يمكن أن تحقق أعلى دخل. محفظة النمو المحافظ هي الأقل خطورة من بين محافظ هذه المجموعة. تتكون بشكل أساسي من أسهم الشركات الكبيرة والمعروفة ، والتي تتميز بمعدل نمو منخفض ، لكنه ثابت في القيمة السوقية. يظل تكوين المحفظة مستقرًا على مدى فترة طويلة من الزمن. يهدف إلى الحفاظ على رأس المال. المحفظة متوسطة النمو هي مزيج من العقارات الاستثمارية لمحافظ النمو القوية والمتحفظة. يتضمن هذا النوع من المحفظة ، إلى جانب الأوراق المالية الموثوقة المشتراة لفترة طويلة ، أدوات الأسهم الخطرة ، والتي يتم تحديث تكوينها بشكل دوري. في الوقت نفسه ، يتم ضمان متوسط مكاسب رأس المال ودرجة معتدلة من مخاطر الاستثمار. يتم توفير الموثوقية من خلال الأوراق المالية للنمو المحافظ والربحية - من خلال الأوراق المالية للنمو القوي. هذا النوع من المحافظ هو نموذج المحفظة الأكثر شيوعًا ويحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين ذوي المخاطر العالية.
محفظة الدخلركز على الحصول على دخل جاري مرتفع - الفوائد وأرباح الأسهم. تتكون محفظة الدخل بشكل أساسي من حصص الدخل ، والتي تتميز بنمو معتدل في القيمة السوقية وأرباح عالية ، وسندات وأوراق مالية أخرى ، والاستثمارات العقارية مدفوعات جارية عالية. من سمات هذا النوع من المحفظة أن الغرض من إنشائها هو الحصول على مستوى مناسب من الدخل ، وتتوافق قيمته مع الحد الأدنى من درجة المخاطرة المقبولة للمستثمر المحافظ. لذلك ، فإن أهداف الاستثمار في المحفظة هي أدوات سوق مالية موثوقة للغاية مع نسبة عالية من الفائدة المدفوعة بشكل ثابت والقيمة السوقية. تتكون محفظة الدخل المنتظم من أوراق مالية موثوقة للغاية وتحقق متوسط دخل مع حد أدنى من المخاطر. تتكون محفظة سندات الدخل من سندات الشركات ذات العائد المرتفع ، والأوراق المالية التي تحقق دخلاً مرتفعًا مع مستوى متوسط من المخاطر.
محفظة النمو والدخل: يتم تشكيل هذا النوع من المحفظة لتجنب الخسائر المحتملة في سوق الأوراق المالية من انخفاض القيمة السوقية ومن انخفاض توزيعات الأرباح أو مدفوعات الفائدة. جزء من الأصول المالية المدرجة في هذه المحفظة يجلب للمالك زيادة في قيمة رأس المال ، والجزء الآخر - الدخل. يمكن تعويض فقدان أحد الأجزاء بزيادة جزء آخر.
هناك عدة أنواع من محافظ النمو والدخل:
1) محفظة ثنائية الغرض. تتضمن هذه المحفظة أوراقًا مالية تحقق لمالكها دخلاً مرتفعًا مع زيادة رأس المال المستثمر. في هذه الحالة ، نحن نتحدث عن الأوراق المالية لصناديق الاستثمار ثنائية الغرض. يصدرون أسهمهم الخاصة من نوعين ، الأول يجلب دخلاً مرتفعًا ، والثاني - مكاسب رأسمالية. يتم تحديد خصائص الاستثمار للمحفظة من خلال المحتوى الهام لهذه الأوراق المالية في المحفظة.
2) محفظة متوازنة. إنه يعني وجود توازن ليس فقط في الدخل ، ولكن أيضًا للمخاطر المصاحبة للمعاملات مع الأوراق المالية ، وبالتالي ، في نسبة معينة ، تتكون من أوراق مالية ذات قيمة سوقية سريعة النمو وأوراق مالية عالية العائد. قد تشتمل المحفظة أيضًا على أوراق مالية عالية المخاطر. كقاعدة عامة ، تتضمن هذه المحفظة الأسهم العادية والمفضلة ، وكذلك السندات. اعتمادًا على ظروف السوق ، يتم استثمار معظم الأموال في أدوات أسهم معينة مدرجة في هذه المحفظة.
بالنظر إلى هيكل محفظة الأسهم ، يمكن للمستثمر أن يكون عدوانيًا ومتحفظًا. يسعى المستثمر الجريء إلى الحصول على أقصى عائد على استثماراته ، لذلك يستحوذ على أسهم الشركات المساهمة الصناعية (الشركات). يشتري المستثمر المحافظ الأوراق المالية التي تحتوي على درجة منخفضة من المخاطر.
هيكل محفظة الأوراق المالية لمختلف المستثمرين الجدول 1
يوجد نموذجان رئيسيان لإدارة المحافظ: النموذج النشط والنموذج السلبي.
يتضمن النموذج النشط مراقبة منهجية واكتساب سريع للأوراق المالية التي تلبي أهداف الاستثمار للمحفظة ، بالإضافة إلى الدراسة التشغيلية لتكوينها وهيكلها. يتميز سوق الأوراق المالية الروسي بتغير سريع في أسعار الأوراق المالية ومستوى عالٍ من المخاطر. لذلك ، يعد نموذج المراقبة النشط مناسبًا له ، مما يجعل نموذج إدارة المحفظة أكثر عقلانية. بمساعدة المراقبة ، من الممكن التنبؤ بمبلغ الدخل المحتمل من العمليات مع الأوراق المالية.
تتضمن طريقة الإدارة النشطة تكاليف مالية كبيرة مرتبطة بأنشطة المعلومات والتحليل والخبرة والتداول في سوق الأوراق المالية. لا يمكن تحمل هذه التكاليف إلا من قبل البنوك الكبيرة والشركات المالية التي لديها محفظة كبيرة من الأوراق المالية وتسعى للحصول على أقصى دخل من الأنشطة المهنية في سوق الأوراق المالية.
يتضمن نموذج الإدارة السلبية تكوين محافظ متنوعة للغاية بمستوى مخاطر ثابت مسبقًا محسوب على مدى فترة طويلة من الزمن. مثل هذا النهج ممكن لسوق الأوراق المالية المتقدمة مع ظروف السوق المستقرة نسبيًا. في ظل ظروف عدم الاستقرار الاقتصادي العام ومعدلات التضخم المرتفعة في روسيا ، فإن المراقبة السلبية غير فعالة.
النموذج السلبي منطقي فقط فيما يتعلق بمحفظة تتكون من أوراق مالية منخفضة المخاطر. يجب أن تكون الأوراق المالية طويلة الأجل حتى تظل المحفظة دون تغيير لفترة طويلة. هذا يجعل من الممكن تطبيق الميزة الرئيسية للتحكم السلبي - مقدار صغير من الحمل مقارنة بالمراقبة النشطة.
معلومات مماثلة.
09أبريل
مثل جميع مقالاتنا حول مواضيع الاستثمار ، فلنبدأ ببديهية واحدة معروفة لرجال الأعمال الناجحين:
يجب أن يكسب المال المال
من أجل زيادة دخلك ، حتى لو كنت في نفس الوضع ولا تتلقى سوى مؤشر مقابل راتبك ، يمكنك جمع ثروة من خلال الاستثمار.
مع القاعدة النظرية في سياق "لماذا هذا ضروري على الإطلاق" تم تسويتها.
الآن دعنا ننتقل إلى المحافظ الاستثمارية. يمكن أن يكون لهذا المفهوم معنيين: واسع وضيق. لنبدأ بالأضيق.
محفظة الاستثمار - مجموعة من الأوراق المالية التي يستثمر فيها المستثمر لتحقيق ربح. يمكن أن تكون هذه الأسهم ، والسندات ، والخيارات ، والعقود الآجلة ، وعقود التداول ، والأدوات المالية المتداولة في البورصة ، وما إلى ذلك. ولديهم شيء واحد مشترك - وهي الأوراق المالية ، والاستثمار الذي يحقق فيه درجة معينة من الاحتمال ربحًا.
المعنى الضيق لهذا التعريف أكثر ملاءمة للمستثمرين المحترفين واللاعبين الكبار. أحد المستثمرين الرئيسيين في أوروبا هي البنوك و. ضع في اعتبارك ، باستخدام مثالهم ، خصائص استثمارات الحافظة واختلافها عن الاستثمارات المباشرة.
تؤدي استثمارات المحفظة دائمًا مهمة واحدة محددة: تحقيق الربح لمالكها. علاوة على ذلك ، فإنهم يجلبون الربح بمجرد وجودهم في المحفظة. لفهم معنى ذلك تمامًا ، ضع في اعتبارك القليل من النظرية حول الاستثمار المباشر.
الاستثمارات المباشرة - الاستثمار في أسهم الشركة للحصول على حصة كبيرة / رئيسية في مجلس الإدارة. أي أن الاستثمار المباشر هو شراء 51٪ من أسهم الشركة لإخضاعها بالكامل لنفسها.
مرة أخرى ، لنأخذ مثال البنوك. يشترون أسهماً في شركات التأمين ويجبرونها على التصرف بما يخدم مصالحهم الخاصة. إنهم يؤمنون الودائع والأشخاص وصحتهم وأحبائهم والمعاملات الأخرى من أجل زيادة الدخل. ولكن في الوقت نفسه ، تؤتي هذه الاستثمارات ثمارها بشرط أن تعمل الشركة التي تم شراء أسهمها في مصلحة "الأخ" الأكبر.
وبفضل هذا ، يمكنك التعرف على الفرق. تهدف الاستثمارات المباشرة إلى "إخضاع" الشركة من خلال شراء نصيب الأسد من الأسهم والمشاركة اللاحقة في الإدارة ، بينما تهدف استثمارات المحفظة إلى توليد الدخل.
تعتبر المحفظة الاستثمارية بالمعنى الواسع مفهومًا عاديًا إلى حد ما أكثر من معناه الضيق. ولا جدوى من التفكير في ذلك ، لأن الكثير من الناس يعرفون عن الاستثمارات في البنك ، أو في العقارات ، أو ببساطة عن التسليم إلى صديق. في هذه المقالة ، سوف نركز على استثمار المحفظة في الأوراق المالية.
لنبدأ بالسؤال الأكثر أهمية: مزايا وعيوب استثمار المحفظة. لنبدأ بالإيجابي.
السيولة.الميزة الأولى والأكثر أهمية لاستثمار المحفظة في الأوراق المالية هي سيولة الاستثمارات. في معظم الحالات ، يستثمر المستثمرون أموالهم في أوراق مالية عالية السيولة أو متوسطة السيولة ، وبسبب ذلك ، إذا لزم الأمر ، يمكنهم بسهولة التخلص منها دون خسارة كبيرة في القيمة (وغالبًا مع الربح).
يأتي هذا المبدأ أولاً لأنه يمكنك بيع جميع أوراقك المالية في ساعة أو ساعتين دون أن تفقد القيمة.
لكن هذا لا ينطبق على جميع الأوراق المالية. على الرغم من حقيقة أنها يتم تداولها في البورصة كل ثانية ، إلا أن الطلب على بعض الأوراق المالية يمكن أن يكون فقط في غضون 2-3 أيام ، أو حتى أكثر. لكن هذه الفئة تشمل الشركات غير المعروفة التي لا يعرفها أحد. هناك ثقة منخفضة جدًا بهم ، ويتم شراء أوراقهم المالية بحذر شديد ، ولكن في نفس الوقت ، غالبًا ما تكون الاستثمارات مبررة.
الانفتاح.مفتوحة إلى حد ما لعامة الناس. وهذا ينطبق على كل من آليات التسعير وأحجام التجارة. ليست هناك حاجة لدراسة البيانات الإحصائية بشكل مستقل من أجل تحديد التكلفة التي ستحتاج إليها ورقة أو أخرى لبيعها (على عكس سوق العقارات المحبوب في روسيا). كل هذا في المجال العام لأي شخص - ما عليك سوى الانتقال إلى موقع ويب بورصة موسكو.
إن الانفتاح هو الذي يسمح حتى لأكثر الناس جهلاً برؤية عدة عوامل: ديناميكيات الأسعار من فترة إلى أخرى ، وحجم الاستثمارات في ورقة مالية معينة ، وكذلك الفارق - الفرق بين أسعار الشراء والبيع.
يتم دائمًا نشر هذه البيانات ، بحيث يمكن للجميع تقييم فعالية الاستثمارات. لا يمكن قول الشيء نفسه عن أنواع أخرى من الاستثمارات مثل العقارات أو الأعمال التجارية أو صناديق الاستثمار أو الودائع المصرفية. آليات التسعير هناك أكثر غموضًا ، مع تقلب الأسعار بناءً على عوامل غريبة.
أثمر.يمكن أن تنسب الأوراق المالية على الفور إلى أدوات مالية مربحة للغاية. علاوة على ذلك ، يمكن للأسهم ، باعتبارها واحدة من أكثر أنواع الأوراق المالية ربحية ، أن تجلب المال في حالتين في وقت واحد: عند الدفع وعند زيادة قيمة الورقة نفسها.
وإذا نظرت إلى المسافة ، فإنها تحقق أرباحًا ضخمة لمستثمريها في الحالات التي تدخل فيها شركة غير معروفة السوق.
البساطة في الإدارة.الأوراق المالية جيدة أيضًا لأنه يمكنك شراء أسهم موثوقة للغاية ونسيانها ببساطة لفترة من الوقت. سيتم إضافة أرباح الأسهم إلى حسابك المصرفي ، دون مشاركتك المباشرة.
ومع ذلك ، هذا سيف ذو حدين. من ناحية ، لديك فكرة جيدة إلى حد ما ، ولكن من ناحية أخرى ، مع الإدارة المناسبة ، ستزيد الربحية بشكل كبير.
بشكل عام ، تتمتع الأوراق المالية بمزايا جيدة تجعلها استثمارًا مربحًا إلى حد ما في أيدي المتخصصين ومربحًا إلى حد ما في أيدي المستثمرين المبتدئين.
ولكن بالإضافة إلى المزايا ، فإن استثمار المحفظة في الأوراق المالية له عدد من العيوب.
المخاطرة.القاعدة الرئيسية للتمويل هي أنه كلما زادت المخاطر ، زاد الدخل. وإذا كانت الأوراق المالية أصلًا مربحًا للغاية ، فستكون المخاطر مرتفعة بالمقابل.
متطلبات المعرفة.التسلق إلى سوق الأوراق المالية دون معرفة أساسية يشبه الانتحار. وهذا ليس بسبب وجود أسماك القرش فقط في RZB المستعدين للفوز بالجائزة الكبرى مع مبتدئ. هذه الصورة النمطية. فقط بدون المعرفة الأساسية ، حتى مع وجود ما يكفي من الحظ ، ستقوم بسرعة بتخفيض حسابك الاستثماري بالكامل دون زيادة رأس المال الخاص بك.
يمكن مقارنة الاستثمار في RZB بوكر. حتى اللاعب الأكثر حظًا الذي لا يعرف النظرية ، فقط القواعد الأساسية للعبة ، سيحظى بلحظة سيتم فيها سحقه ببساطة من خلال التجربة. لا يمكنك أن تكون محظوظًا دائمًا ، لذلك بدون قاعدة نظرية ، لا يوجد شيء يمكنك القيام به هناك. خاصة إذا لم يكن لديك حظ مجنون.
التحليلات.هذه هي أكبر مشكلة. يمكن أن يؤدي عدم قدرة العديد من الأشخاص على تحليل المواقف إلى تدمير حساباتهم الاستثمارية ببساطة. من أجل الاستثمار بكفاءة ، لا تحتاج إلى قدر كبير من المعرفة والمهارات الخاصة. يكفي بناء علاقات السبب والنتيجة بشكل صحيح.
لكن في الوقت نفسه ، ينسى معظم المستثمرين ذلك. سيسمح لك التحليل الكفء بتحديد الاتجاه السلبي قبل أيام قليلة من بدايته ، وتقليل المخاطر وتحقيق أقصى ربح حتى عندما ينخفض السوق.
دعنا ننتقل إلى أنواع المحافظ الاستثمارية. هذه معلومات مهمة للغاية ، ستساعدك معرفتها في تشكيل مبادئ الاستثمار الخاصة بك. أولاً ، لنبدأ بالتصنيف الأكثر شيوعًا وشعبية.
محفظة متحفظة.في منتصف القرن العشرين ، كانت المحافظة هي أهم مبدأ في الاستثمار. كان من الأفضل أن تحصل على أموال أقل من أن تخسرها بالكامل.
تم بناء المحفظة الاستثمارية المتحفظة على مبادئ السيولة العالية وأدنى المخاطر. لذلك ، بالنسبة للجزء الأكبر ، سيكون هناك السندات والأدوات المالية وبضعة في المائة من الأسهم.
مناسب للمبتدئين بسبب ضآلة متطلبات المعرفة والمهارات. تتيح لك هذه الاستثمارات اكتساب الخبرة والحصول على الدخل الأول الذي يمكن توجيهه إلى شيء أكثر إثارة للاهتمام وربحًا.
محفظة عدوانية. يحتوي على أوراق مالية ذات عائد مرتفع. وكما فهمت بالفعل ، كلما زاد الربح ، زادت المخاطر. لذلك ، ستهيمن عليها الأسهم ، وغالبًا ما تهيمن عليها الأدوات المالية ، وستكون السندات جزءًا صغيرًا جدًا.
مناسب للاعبين المتمرسين الذين لا يخشون المخاطرة ، والذين يكونون قادرين على تقييم آفاق نمو المؤسسة والربحية بشكل صحيح ، ويمكنهم بشكل عام التنبؤ بسلوك السوق. لا ينصح به للمبتدئين. متوسط صناديق الاستثمار تحب هذا النمط.
مختلطة أو مختلطة أو معتدلة.محفظة استثمارية يتم فيها مراعاة شروط الموثوقية والربحية بشكل متساوٍ. لا يمكن القول أن هذا وسيط سعيد لأن السوق سيبالغ في تقدير بعض الأسهم حتى لو كانت الشركات موثوقة للغاية ، وستكون بعض الأسهم المربحة إلى حد ما ذات مخاطر قليلة.
يكون تكوين المحفظة الاستثمارية هو الحال عندما يكون من الأفضل اختيار التطرف بدلاً من الجمع بين الأنماط.
وفقًا لدرجة غلبة الأوراق المالية ، يمكن التمييز بين - متنوع(محفظة بها حصص متساوية تقريبًا من أوراق مالية مختلفة ، دون غلبة قوية لواحدة) مع غلبة بعض الأوراق المالية.
الأول أكثر توازناً بسبب حقيقة أن العديد من الاستثمارات المختلفة تعوض بعضها البعض في حالة التراجع. غلبة أمن واحد يدفع المستثمر "للمراهنة" عليها ، وأخذ الباقي للتأمين فقط.
أيضًا ، وفقًا لطريقة إدرار الدخل ، يمكنك التمييز بين:
تتيح لك معرفة التصنيف أن تتخيل بشكل كامل وكفاءة كيفية اتباع مسار ممول مختص ، وما الذي تستثمر فيه وفي أي الحالات. والآن عن مبادئ الاستثمار.
الآن دعنا نتحدث عن المبادئ التي يقوم عليها تكوين المحفظة الاستثمارية.
التوجه المستهدف.هذا هو أهم مبدأ للاستثمار بشكل عام وتكوين المحفظة بشكل خاص. الشيء الرئيسي الذي يجب أن تقرره هو سبب قيامك بالاستثمار في الأوراق المالية على الإطلاق.
قد يكون هناك عدة خيارات: توفير المال (فهرسة التضخم) ، وتعظيم الأرباح ، واكتساب خبرة الاستثمار الأولية ، واكتساب مهارات تحليل سوق الأوراق المالية في الوقت الفعلي ، وتوليد دخل سلبي تمامًا ، وما إلى ذلك. يمكنك الاستمرار إلى أجل غير مسمى.
الشيء الرئيسي الذي يجب تذكره هو أنك تحتاج إلى تحديد هدف واضح ، والذي سيكون بعده المفتاح لتصحيح الاستثمارات الناجحة.
بعد تشكيل المهمة ، من الضروري بالفعل تحديد أهداف أصغر:
قد يكون هناك العديد من الأهداف ، لكن يجب أن تكون كذلك.
ميزان المخاطر والمداخيل.ميزان المخاطر والعوائد هو النقطة المثيرة للجدل للغاية حيث لا يستطيع المستثمرون إيجاد حل وسط. يقول بعض الناس أن مجرد كسب الدخل مهم للغاية ، بينما يعتقد البعض الآخر أن أرقام الأرباح المرتفعة هي التي تجعل سوق الأوراق المالية جذابة للغاية.
يجب على الجميع أن يقرر بنفسه ، بالفعل على أساس أهدافه ، كيف يجب أن يوازن بالضبط على وشك العمليات الخطرة والربح. لكن لا تنسَ أنه في بعض الحالات ، لا يرتبط الربح المرتفع بمخاطر عالية. هذا نادر ، لكنه يحدث.
السيولة.لا تنسى سيولة الأوراق المالية الخاصة بك. عليك أن تشتري وتبيع مرارًا وتكرارًا ، وهذا هو السبب في أن "قابلية التداول" العالية ستجعل أصولك جذابة للغاية.
لكن هناك رأيًا واحدًا مثيرًا للاهتمام - الأصول منخفضة السيولة يمكن أن تكون أكثر ربحية. هذا صحيح ، لأن السيولة المنخفضة - الأوراق المالية من الدرجة الثالثة ، أي الشركات غير المعروفة ، نوع من الخيول المظلمة. إنه على وجه التحديد بسبب التقليل من قيمة الأوراق المالية لمُصدر واحد أو آخر ، تتشكل مثل هذه الربحية الضخمة للوهلة الأولى.
تنويع.توزيع المخاطر بين عدة أصول أمر لا يمكن لأي مستثمر الاستغناء عنه. والمقصود هنا ليس أنه من الضروري الموازنة بين الأوراق المالية ذات العائد المرتفع والأوراق المالية الموثوقة. مجرد أن المحافظ التي تحتوي على عدد كبير من الأصول المختلفة تمنح المستثمر مزيدًا من حرية التصرف لتغيير مجموعة أوراقهم المالية.
إذا كان لديك نوع واحد من الأسهم يسيطر على الأغلبية ، فهذا يعني أنك لن تكون قادرًا على إزالتها من محفظتك الاستثمارية مع احتمال 90٪ ، حتى لو رأيت أنها غير مربحة. وإذا تعددت الأوراق في حصص متساوية ، فسيكون الفراق مع إحداها أقل إيلاما.
قد تتضمن المحفظة الاستثمارية الأصول التالية:
الأسهم والسندات- نوع من الخصوم في عالم الأوراق المالية. في حين أن الأول محفوف بالمخاطر ، ويحقق ربحية أكبر ويمكن أن يجعل الشخص مليونيراً عن بعد ، فإن الأخير أكثر تحفظًا ، ولا يتكيف مع التداول قصير الأجل ومتوسط الأجل ومصمم للمستثمرين السلبيين.
يعني الاستثمار في الأسهم مراقبة مستمرة لأنشطة الشركة ، بينما السندات ، على العكس من ذلك ، لا تتطلب أي اهتمام تقريبًا. ليس من قبيل الصدفة أن يتم استخدام الأسهم لزيادة رأس المال الأولي من معظم الشركات ، وتفضل الدولة السندات للاقتراض من الجمهور.
الأدوات المالية مثل العقود الآجلة والخيارات هي نوع مثير للاهتمام من الاستثمار في RZB.إذا تحدثنا بصراحة ، فهذه رهانات على الأحداث الاقتصادية. يتطلب استخدام هذه الأدوات معرفة ومهارات معينة ، ولكن على الرغم من ذلك ، فإن سوق العقود الآجلة هو "النوع" الأكثر "نوعًا" بالنسبة للمبتدئين.
الودائع والودائع المصرفية.لا تزال البنوك ، مهما كان الوضع الحالي في القطاع المصرفي ، هي الوسيلة الأكثر موثوقية لاستثمار المبالغ الصغيرة والمتوسطة.
بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في إنشاء دخل سلبي تمامًا لأنفسهم ، ستكون الودائع المصرفية وسيلة ممتازة لتغطية التضخم وخلق "وسادة هوائية" صغيرة إذا بدأت أزمة أخرى وسينتقل الأوراق المالية للمصدرين المختارين بحدة إلى الأنبوب.
العملات والمعادن النفيسة.في الوقت نفسه ، يُنصح باختيار عملة بناءً على الوضع الاقتصادي الحالي في العالم ، وتقييم آفاق بلد معين.
في حالة حدوث أزمة في أوروبا ، يجب أن تنظر دائمًا إلى الدولار ، في حالة حدوث أزمة في أمريكا - اليورو أو الجنيه الإسترليني. بالإضافة إلى ذلك ، تكتسب العملات المشفرة شعبية الآن ، ولا تزال عملة البيتكوين في مقدمتها.
هذه طريقة رائعة لتغطية التضخم ، لأن الاتجاه السائد هو أنه خلال السنوات القليلة الماضية ، استمرت هذه العملة في الزيادة ، وفي حوالي 15-20 عامًا ، سيتوقف إنتاجها تمامًا ، مما يجعل عملات البيتكوين نظيرًا للذهب.
الحديث عن المعادن النفيسة. - أحد أكثر أنواع الاستثمارات إثارة للاهتمام. يمكنك استثمار الأموال وستحصل على شهادة بأنك تمتلك قدرًا من المعادن الثمينة.
سيتم احتساب الفائدة عليها ، وفي هذه الحالة ستكون قادرًا على سحب الأموال ، ومع زيادة قيمة المعدن ، سيزداد حسابك. لكن الودائع المعدنية غير الشخصية هي طريقة للاستثمارات طويلة الأجل ، أو وسيلة للادخار قبل وقوع أزمة.
استثمار حقيقي- استثمارات في العقارات ، والأعمال التجارية ، وحصة من شركة ناشئة وأصول أخرى يمكن المساس بها إلى حد ما. في روسيا ، لا تزال ثقافة الاستثمار الحقيقي غير منتشرة ، وبالنسبة للناس العاديين ، لا يزال الاستثمار في العقارات السكنية هو الخيار الأكثر شيوعًا.
هذا ما يمكن أن تتكون منه محفظة المستثمر. قد لا يكون هناك أي صفقات محددة ، على سبيل المثال ، الأدوات والاستثمارات الحقيقية والمعادن والعملات. لا يزال العمود الفقري الرئيسي يتكون من الأوراق المالية ، السندات بشكل أساسي ، بينما يتمتع المستثمرون الأكثر تحفظًا بنصيب الأسد من الودائع في البنوك.
الآن دعنا ننتقل من الجانب النظري إلى الجزء العملي ، أي التعليمات خطوة بخطوة حول كيفية تكوين محفظتك الاستثمارية.
كما قلنا سابقًا ، فإن أول شيء يجب فعله هو اختيار هدفك. يجب التعامل مع السؤال "لماذا أستثمر الأموال" بكل جدية ، بناءً على المعلومات الواردة أعلاه.
يمكن تقسيم الأهداف إلى مجالين:
بعد الإجابة على هذين السؤالين ، يمكنك الانتقال إلى الخطوة التالية.
بعد اختيار الأهداف ، سوف تحتاج إلى تحديد الإستراتيجية التي يجب استخدامها. تسمح لك الإستراتيجية العدوانية بكسب المال عن طريق المخاطرة ، والاستراتيجية المحافظة تسمح لك بالبقاء على قيد الحياة في ظل التضخم والحصول على دخل سلبي حقًا ، واستراتيجية مختلطة على الحافة (لا تفعل شيئًا).
في الوقت نفسه ، لا ينبغي للمرء أن يفكر في أن أتباع الاستراتيجيات العدوانية يشترون بلا تفكير الأسهم التي يمكن أن ترتفع صعودًا. يأخذون نفس الشيء في الاعتبار مخاطرالربح المتوقع وينخرطون في التنبؤ بسلوك سعر أصل معين.
في الواقع ، ما يميزهم عن المحافظين هو موضوع الاستثمار: يفضل المستثمرون الجريئون الاستثمار في الأسهم في شركة غير معروفة يمكنها إطلاق النار ، بينما يفضل المحافظون الشهرة والموثوقية.
إذن يجب أن تجد نفسك وسيطًا جيدًا. لا يستحق الحديث عن سماسرة الأسهم لفترة طويلة. ما عليك سوى تحليل أنشطة العديد من الشركات ، ومعرفة ما إذا كانت هناك بنوك في منطقتك تقدم خدمات الوساطة ، وإذا لم يكن الأمر كذلك ، فاتصل بالشركات المتخصصة.
الآن الجزء الأصعب. حان الوقت لاتخاذ قرار بشأن موضوع الاستثمار. في أول 4-6 أشهر ، من الأفضل أن تكون متحفظًا. ادرس السوق واسأل عن السعر واكتسب الخبرة. يُنصح بالاستثمار في الأسهم الأكثر موثوقية (الأسهم القيادية) ، بحوالي 1-5٪ في الولاية. السندات (على الرغم من أن العائد عليها في عام 2017 سيكون ، بصراحة ، أقل من العائد على الودائع المصرفية) ،
بعض الإحصائيات: 5 مستثمرين من أصل 100 يخسرون حساباتهم الاستثمارية إلى الصفر ، ثم في غضون سنوات قليلة. إذا لم تشارك في لعبة / تداول طائش في البورصة ، فسيكون من الصعب جدًا أن تخسر أموالك. وحتى أكثر من نصف المستثمرين يحققون ربحًا.
لذلك ، لا تخافوا من الاستثمار في الأوراق المالية. بالنسبة للمبتدئين فقط ، في السنة الأولى من النشاط الاستثماري ، نوصي بشدة أن تحتفظ بحوالي 50٪ من أموالك في البنك ، وتوجيه الأرباح لزيادة حجم الاستثمار.
ثم يأتي الوقت الأكثر إثارة للاهتمام. سوف تحتاج إلى مراقبة أداء محفظتك من وقت لآخر. إذا كنت محافظًا ، فستحتاج فقط إلى مراقبة الدورة بشكل دوري ومرة واحدة على الأقل في الأسبوع لمشاهدة أخبار تلك الشركات التي استثمرت فيها.
ولكن إذا اخترت أسلوبًا عدوانيًا ، فسيتعين عليك مراقبة السوق كثيرًا. من الضروري ليس فقط قراءة الأخبار على موقع الشركة ، ولكن أيضًا إلقاء نظرة على عروض الأسعار كل يوم ، والبحث باستمرار عن الشركة "المستضعفة" - الوافد الجديد الذي تم التقليل من شأنه إلى حد كبير في السوق ، وانظر إلى أولئك الذين يبالغون في تقديرهم. هذه مهمة تحليلية معقدة ستدر الكثير من الدخل إذا تم القيام بها بشكل صحيح.
التحسين يتبع من التحليل. إذا أظهرت الشركة المصدرة التي استثمرت فيها نتائج سيئة ، وسقطت ، وكانت النتيجة المالية سلبية باستمرار ، فيجب عليك التخلي عن هذه الأوراق المالية. أو تمسك بهم ، تاركًا الاعتقاد بأنهم سيعودون للنهوض مرة أخرى ، ودفع الأزمة إلى قاعها.
نهج تحسين المحفظة فردي للجميع. نادرًا ما يغير المحافظون اختيارهم ، ويشترك اللاعبون العدوانيون مع الأوراق مرة واحدة في الأسبوع أو في الشهر ، ويحاول اللاعبون العاديون البيع عندما يرتفع السعر والشراء عندما يرتفع السعر.
الخطوة الأخيرة واللذيذة. إن تحقيق الربح هو ما يستثمر كل الناس أموالهم من أجله. إذا لم يكن هذا هو مصدر دخلك السلبي ، فعليك استخدام الأرباح لتوسيع حجم الاستثمار.
في أي نسبة تعود أرباحك إلى الأعمال التجارية ، الأمر متروك لك. يوصي اللاعبون المتمرسون بالقيام بذلك بمعدل 70/30.
أسرار صغيرة:حقق العديد من الأشخاص الذين يشاركون في الاستثمار في المحافظ الفوز بالجائزة الكبرى الحقيقية في لحظات الأزمات. في اللحظة التي يكون فيها السوق مشبعًا ، تنفجر الفقاعة المالية ، تكون معظم الشركات جنة حقيقية لأولئك الذين يمكنهم تقييم الآفاق الحقيقية للشركات دون ذعر. انظر فقط إلى فيلم "The Big Short" ، الذي يروي كيف رأى العديد من الممولين الفقاعة الاقتصادية في سوق العقارات في أمريكا واستفادوا من هذا الوضع.
لكننا لم نذكر خطوة واحدة مهمة للغاية هنا. حتى قبل أن تبدأ في تحديد أهدافك الاستثمارية ، فإنك تحتاج إلى دراسة النظرية اللازمة. لا حاجة لدراسة مبادئ التسعير بعناية.
استطرادية صغيرة حول التدريب المدفوع عبر الإنترنت للعب البورصة والاستثمار وأشياء أخرى مماثلة. غالبًا ما يكون هذا مجرد هراء وهم يحاولون بيع المعرفة التي يمكنك الحصول عليها مجانًا. يمكنك تعلم كيفية الاستثمار: في المنتديات ، وقراءة الأدبيات المتخصصة (هناك مجانية ، ولكن يُنصح بشراء نسخة ورقية) وقراءة مدونات المستثمرين الناجحين. لكن ، بالطبع ، هناك أحيانًا دورات جيدة جدًا.
هذا هو المكان الذي تكون فيه طريقة براين تريسي المفصلة جيدًا مفيدة: اكتشف ما يفعله الأشخاص الناجحون في مجالك وانسخ بعدهم. اجمع أفكار ومهارات المستثمرين الناجحين ، ويمكنك تحقيق ربح مثلهم.
لا يسعنا إلا أن نتطرق إلى موضوع الوسطاء الماليين. للقيام بذلك ، ننتقل إلى الغرب. هناك ثقافة الاستثمار المالي أفضل بكثير مما كانت عليه في روسيا. تمتلك كل عائلة غربية وأمريكية حصصًا في 2-3 شركات وهي على استعداد لاستثمار مبلغ صغير في مشروع جديد وواعد.
ولكن بالإضافة إلى الاستثمار الذاتي ، هناك العديد من صناديق الاستثمار التي يقوم الناس فيها بتحويل أموالهم للحصول على الدخل. تمارس الصناديق أنشطتها على حساب أموال العملاء وتضمن لهم دخلاً ثابتًا. إذا أظهروا ربحًا كبيرًا ، فإنهم يأخذون عمولتهم.
لكن الوضع مختلف بعض الشيء في روسيا. ليس لدينا ثقافة الاستثمار المستقل على هذا النحو. في الوقت نفسه ، لا يزال الوسطاء الماليون في مجال الاستثمار في مهدهم.
نقطة سلبية أخرى هي أرقام الربحية الوهمية. تظهر صناديق الاستثمار على مواقعها على شبكة الإنترنت عائدًا للعام - 60٪. من الواضح أن هذه النتيجة ليست أكثر من أرقام مرسومة ، لأنه من المستحيل ببساطة إظهار مثل هذه المؤشرات لأكثر من فترة واحدة ، لأن صناديق الاستثمار تهتم بالدرجة الأولى بتوليد دخل مستقر ، وليس بالأرقام الكبيرة.
لكن هناك وسيطان ماليان يستحقان الاهتمام بهما.
أو كما يتم اختصارها على أنها صناديق استثمار مشتركة. مبدأ عملهم هو كما يلي: أنت تشتري سهمًا استثماريًا بسعر محدد مسبقًا ، ووفقًا لـ "السهم" المشتراة ، في نهاية الفترة (غالبًا ما تكون في السنة) تسترد أموالك + الفائدة المستلمة.
للوهلة الأولى ، كل شيء جذاب للغاية. أنت تستثمر الأموال فقط ، ويعمل المحترفون في مجالهم ويحتفظون بعمولة لأنفسهم إذا حققوا ربحًا كبيرًا. في الواقع ، الأمور ليست وردية في روسيا. أرقام مرسومة ، مخاطر كبيرة ، إغلاق دوري للبنوك. وبالتالي ، صناديق الاستثمار الخاصة بهم. كل هذا معًا لا يعطي نتيجة إيجابية للغاية.
ومع ذلك ، في نهاية عام 2016 ، أخذ البنك المركزي على محمل الجد اتجاه الاستثمار وإدخال ثقافة الاستثمار في الاقتصاد الروسي. لهذا السبب يجب أن نتوقع عمليات أكثر جدية للسيطرة على أنشطة الصناديق المشتركة.
هذا يعني أنه في عام 2018 تقريبًا ، سيتعين على صناديق الاستثمار تبييض أنشطتها بالكامل وإظهار أرقام الربحية الحقيقية وتحقيق ربح أعلى بمقدار 1.5 إلى 2 مرات من الإيداع المصرفي.
هنا مبدأ آخر للوساطة المالية. توفر البنوك الوسيطة الفرصة والأدوات للتداول في سوق الأوراق المالية. علاوة على ذلك ، يقومون بتنفيذ جميع العمليات بناءً على تعليماتك. ولكن هناك خدعة واحدة - يمكنك دائمًا التحدث مع موظفي البنك حول عناصر وأحجام الاستثمار واستراتيجيات استثمار أموالك.
يدرك موظفو أي شركة وساطة جيدًا ما يحدث في السوق ، وبالتالي يسعدهم تقديم المشورة لعملائهم. من خلال التحدث إليهم ، يمكنك الحصول على نصائح عملية حول ما هو مناسب للاستثمار في الوقت الحالي ، وما الذي يجب التخلص منه ، وما هو مبالغ فيه.
السمسار مهتم بأرباحك لأنه يتلقى عمولة من معاملاتك. هذا هو السبب في أن موظفيها سوف يساعدونك بكل طريقة ممكنة.
فعالية المحفظة الاستثمارية مفهوم غامض إلى حد ما. بالنسبة للبعض ، هو الحفاظ على الأموال ، بالنسبة للآخرين - زيادة مستمرة في الدخل. لا يزال البعض الآخر يفضل بشكل عام إنشاء دخل سلبي لمدة 5-10 سنوات. لكن على الرغم من ذلك ، فإن تحليل فعالية المحفظة الاستثمارية له نقطة مشتركة.
يهتم المستثمرون في المقام الأول بالمال. هذا هو الدخل. هذا هو السبب في أن المبدأ الرئيسي للمحفظة الاستثمارية هو الربحية. لا ينبغي أن يخسر. في كل مرة يجب أن تحصل على صافي ربح من استثماراتك. هذا يعني أنك بحاجة إلى تغطية التضخم وعمولة شركة الوساطة التي تسمح لك بتنفيذ أنشطتك في البورصة.
الطريقة الأسهل والأكثر فاعلية لتحليل فعالية المحفظة الاستثمارية هي النظر إلى المسافة لمعرفة ما إذا كان عائد الاستثمار يتزايد. إذا زادت ، فهذا يعني أنك تعمل بشكل أفضل من 80٪ من المستثمرين. إذا كان الربح الزائد أو الناقص ثابتًا ، فإنك تتلقى دخلك دون أن تتطور كمستثمر. هذا جيد لأولئك الذين يحققون دخلًا سلبيًا بأقل استثمار للوقت والجهد.
ولكن إذا انخفض الربح وأظهر حساب الاستثمار خسائر ، فيجب اتخاذ خطوات لتحسين محفظة الاستثمار.
من غير المرجح أن ينجح إنشاء محفظة استثمارية مثالية لأول مرة. السوق متقلب ، وما بدا يوم أمس مربحًا ومستقرًا ، الآن يجلب الخسائر فقط. لهذا السبب تحتاج إلى تحسين محفظتك الاستثمارية مرة واحدة على الأقل شهريًا.
تقوم بتحليل سلوك الأوراق المالية الخاصة بك لعدة أسابيع ، وإذا أظهرت نتائج مالية سيئة باستمرار ، فستحتاج إلى القيام ببعض الأشياء:
كل شيء بسيط للغاية هنا.
إذا أظهرت الأسهم نتيجة سلبية ، فقد تكون الأسباب كما يلي:
ضع في اعتبارك الأسباب التي من أجلها تحتاج إلى تغيير الأوراق المالية:
يتم وضعهم على هذا النحو لأن سقوط الصناعة هو السبب الرئيسي للتخلص من الأوراق المالية للشركة. إذا أصبحت الصناعة غير مربحة ، فهذا يعني أنها ستزداد سوءًا.
مثال:شركات النفط في 2014-2016. خلال هذه الفترة ، تكبدت هذه الشركات خسائر فادحة بسبب انخفاض النفط ، وعموماً كان يجب أن تنهار أوراقها ، لولا الدعم الحكومي الذي غطى كل خسائرها. ولكن كانت هناك عمليات سحب كبيرة ، خاصة على خلفية ارتفاع الدولار.
عندما "يفتح السوق عينيه" ويدرك أنه بالغ في تقدير شركة معينة ، تبدأ عملية بيع ضخمة للأوراق المالية. بعد ذلك ، لن يكون هناك إقلاع حاد ، أو حتى على الأقل "تسلق" تدريجي. لهذا السبب ، بمجرد أن ترى أن السوق قد "رأى النور" ، لا تتردد في بيع الأوراق المالية.
المشاكل الداخلية للشركة سبب للتخلص من الأوراق المالية في لعبة عدوانية. لفهم السبب ، يكفي اللجوء إلى شركة Apple المعروفة. بمجرد أن علمت وسائل الإعلام أن ستيف جوبز كان مريضًا ، بدأت أسهم شركة آبل تفقد قيمتها بسرعة. ولولا الشعبية الهائلة للعلامة التجارية وما يقابلها من إعادة تقييم ، لما انتعشت حتى الآن.
الوضع السلبي في اقتصاد البلاد هو المشكلة الأخيرة وليست الأكثر وضوحًا. من ناحية ، يجب التخلص من الأوراق المالية الخاسرة ، ومن ناحية أخرى ، هناك أزمة في البلد ككل ، لذلك ستكون هي نفسها في العديد من الصناعات والشركات.
فيما يلي أسباب تحسين المحفظة. عملية التحسين نفسها بسيطة - قم ببيع الأوراق المالية بمجرد أن تشعر أنك استخرجت الحد الأقصى منها.
الآن دعنا نتحدث عن الخطأين الرئيسيين للمستثمرين المبتدئين /
خطأ 1. عدم وجود هدف.
هذا أخطر خطأ تحدثنا عنه في بداية المقال. الاستثمار بدون هدف هو ببساطة خسارة أموالك. إذا كنت لا تفهم سبب رغبتك في استثمار أموالك ، فليس لديك ما تفعله في سوق الأوراق المالية.
خطأ 2. الانحراف عن الاستراتيجية.
يشكل كل مستثمر استراتيجيته الاستثمارية الخاصة به. يمكنك أن تأخذ شخصًا آخر ، لكن بمرور الوقت ، ما زلت تتكيف مع احتياجاتك. يجب أن تلتزم دائمًا بإستراتيجيتك ، وهناك حالة واحدة فقط للانحراف: إنها غير مربحة في المسافة المتوسطة / الطويلة.
لفهم ما إذا كنت تتخذ القرارات الصحيحة ، ستحتاج إلى شهر على الأقل. ولكن إذا قمت بتغيير المبادئ والأساليب لاختيار الأوراق المالية كل أسبوع ، فيمكنك نسيان الربح.
الاستثمار في المحفظة هو نوع من الاستثمار المالي الذي يهدف في المقام الأول إلى تحقيق ربح. يمكن أن يكون الهدف من استثمارات المحفظة هو الأوراق المالية والودائع المصرفية والعملات والمعادن وأنواع الاستثمارات الحقيقية ، والتي تشمل العقارات ، والأسهم في الأعمال ، والبناء ، والشركات الناشئة ، إلخ.
المبدأ الرئيسي لاستثمار المحفظة هو تنويع المخاطر. هذا يعني أنه يجب عليك تقسيم أموالك إلى عدة اتجاهات أو أوراق مالية. يتم ذلك لتقليل الخسائر والقدرة على التخلص بأمان من هذا الأصل أو ذاك.
لبدء جمع محفظة استثمارية ، تحتاج إلى تحديد هدف ، والعثور على وسيط وشراء الأوراق المالية اللازمة. بعد ذلك تقوم بتحليل ربحية الأوراق المالية الخاصة بك وتغييرها في حالة المؤشرات السلبية والاستمتاع بالربح.
تذكر أن الاستثمار ، حتى في حالة عدم وجود معرفة خاصة ، غالبًا ما يجلب الربح.
