اليوم سنتحدث عن سندات الشركات، لأن هذه المعلومات ستكون مفيدة لجميع المستثمرين المبتدئين المهتمين بالاستثمار في أنواع مختلفة من الأوراق المالية.
تستخدم سندات الشركات الحديثة على نطاق واسع في دور أداة مالية مرنة إلى حد ما، مما يتيح للمؤسسات جذب الكمية اللازمة على الفور من استثمارات رأس المال.
في السوق المالية الحديثة، لوحظت زيادة كبيرة في حجم قروض السندات، والتي بمثابة بديل أكثر ربحية للإقراض المصرفي.
بموجب مصطلح "سندات الشركات"، من المعتاد أن يعني الأوراق المالية غير الوثائقة والوثائقة التي تنتجها الشركات المختلفة من أجل جذب كميات رأس المال الاستثماري اللازم لتطويرها الإضافي.
تمتلك سندات الشركات نفس الميزات تقريبا مثل الأوراق المالية المعتادة لهذا النوع. تتمثل الميزة الرئيسية في الأوراق المالية الموصوفة في أنهم يمكنهم إحضارهم إلى المالك كرباح ثابت، يتم التفاوض بشأنه عند إصدار السندات والدخل العائم، مما يعتمد حجمها على سعر الفائدة الحالي على السندات الحكومية الصادرة.
تتميز الأوراق الموصوفة بفترات صلاحية منظم بدقة.
في بعض الحالات، يمكن تخفيض وقت الأوراق الموصوفة. يحدث هذا مع الاستدعاء المبكر لسندات الشركات.
عادة ما يتم تنفيذ الإفراج عن الأوراق المالية الموصوفة على أمن كائنات العقارات، وكذلك القيم الأخرى. إن توفر الضمان هو متطلبات إلزامية في الحالات التي تنتج فيها الأوراق الموصوفة شركات لا تعترف بين المشاركين في السوق.
إذا صدرت سندات الشركات من قبل الشركات المساهمة، في بعض الحالات، يجوز توفير تحويل الأوراق الموصوفة. الأوراق المالية مع احتمال التحويل إلى الأسهم العادية هي عرفي تسمى السندات القابلة للتحويل.
حتى الآن، هناك قواعد تشريعية محلية تنظم قواعد تصميم الأوراق المالية الموصوفة. توفر القوانين المحلية وجود كلمة "" على سندات الشركات. بالإضافة إلى ذلك، يجب تحديد رقم وسلسلةها على سطح المستند، وكذلك الرقم الإضافي، الذي تم تعيينه في عملية التسجيل من قبل السلطات المتخصصة.
يجب أن تكون أيضا على سطح المستند قائمة كاملة ببيانات إضافية، بما في ذلك:
بالإضافة إلى ذلك، على سطح الوثيقة، يجب أن يكون هناك اسم الشركة، الذي أصدر ورقة قيمة، وكذلك عنوانه الدقيق. يتم توفير بعض الأنواع الموضحة للأوراق المالية بتوقيعات الأشخاص المعتمدين من قبل المصدر. على الجانب الأمامي من بعض أنواع الأوراق المالية الموصوفة، يشار بيانات المشتري من السندات.
وصف الأوراق المالية، كما يتم استخدام الملاحظات على نطاق واسع من قبل المؤسسات المحلية لجذب المبالغ الضرورية لرأس المال الاستثماري. من بين الاختلافات الرئيسية في سندات الشركات من الفواتير، فيما يلي اهتماما خاصا:
تسمح لك الاستثمارات في رأس المال في سندات الشركات بحساب إيرادات مستقرة. من أجل استثمارك لإحضار النتيجة المرجوة، من الضروري الحصول على سندات فقط صادرة عن الشركات الموثوقة.
تستمر سندات الشركات في أن تظل أداة استثمار جذابة بسبب ارتفاع الغلات مع مخاطر صغيرة نسبيا. للكيانات التجارية، ما زالوا طريقة اقتراض رخيصة. يتيح لك انبعاث سندات الشركات استخدام الأموال المقترضة بشروط أكثر جاذبية من القروض المصرفية.
سندات الشركات أداة مالية في شكل أوراق مالية تسمح لك بإجكاك الأموال المقترضة مقابل رسوم. يسمح هذا النوع من القروض، على عكس إصدار الأسهم، لأصحاب المؤسسة بالحفاظ على السيطرة على اعتماد قرارات الإدارة. تسمح لك السندات التجارية قصيرة الأجل بجذب الأموال لتجديد الأموال الدائرية. تستخدم السندات المتوسطة والطويلة الأجل لتنفيذ مشاريع تطوير واسعة النطاق. يتضمن ذلك تحديث المعدات وغيرها من الاستثمارات مع فترة الاسترداد الطويل.
السندات المصنعة من قبل الشركات هي ديون، وتؤكد حقوقين:
بمعنى آخر، يتلقى مشتري السندات دخل مستقر خلال فترة صلاحية الأوراق المالية. في نهاية الاستئناف، استردت الشركة السندات في أصحاب القيمة في القيمة الاسمية.
سندات الشركات، العائد الذي هو أعلى من حكوميات تنتمي إلى شريحة أوراق مالية أكثر ربحية ومحفظة الخطورة.
على عكس القرض، لا تتطلب التزامات الديون بين المقرض والمقترض تصميم الضمان أو التعهد.
يتم دفع الفائدة على السندات قبل توزيع الأرباح بين المساهمين. في حالة الإفلاس، لدى الديون على السندات أولوية أعلى، سهم.
عيب المستثمرين هو الربحية الأصغر وغياب الفرصة للتأثير على إدارة الشركة.
تنقسم سندات الشركات إلى الأصناف التالية:
يحصل المستثمرون على أنواع مختلفة من الدخل من ملكية السندات: دخل القسيمة الثابت والعوام، دخل الخصم عن طريق شراء الخصم والسداد في قدم المساواة.
توفر مسألة سندات الشركة خروجها لسوق رأس المال دون تغيير هيكل وإعادة توزيع حقوق الملكية وإدارة الشركة.
سندات جذابة خاصة للشركات مقومة بأقل من قيمتها من قبل سوق الأوراق المالية. يسمح السوق الروسي لسندات الشركات بمثل هذه المؤسسات لتعزيز الأصول الكبيرة دون عدم وضوح حصة المساهمين الحاليين. توفر انبعاثات الأوراق المالية القدرة على أداء المشاكل الحالية والخطط الواعدة. تتيح السندات الرخيصة لإعادة تمويل ديون المصدر ومن السهل العثور على أموال لإطلاق مشاريع جديدة غير مرتبطة بالنشاط الرئيسي للشركة.
يفضل المستثمرون سندات الشركات للأسباب التالية:
يتم إنجاز المزايا الواضحة لسندات الشركات بعدد من أوجه القصور:
تمكنت سندات الشركات الروسية خلال العام الماضي من النمو في السعر وفقدان الربحية. ينتقل جدول دخل القسيمة بثقة مع معدلات الإيداع للبنوك. سوف تتلقى خطط لتقليل معدل المحاسبة، التي عبرها البنك المركزي، سندات الشركات لعام 2018.
هذه ظاهرة طبيعية تماما: نمو مؤشر سندات الشركات مرتبط دائما بسقوط الربحية عليها. يؤدي نمو إيرادات المضاربة على Bondam إلى انخفاض في متوسط \u200b\u200bأسعار الفائدة في السوق.
ومع ذلك، حتى أن التلاعب بالبنك المركزي لا يستطيع تحويل سندات الشركات من المراكز الرائدة بين الأدوات الدخل الثابتة. إنهم بثقة قبل الودائع المصرفية في هذا الصدد.
ننتقاد انتباهكم إلى سندات الشركات الأكثر ربحية في بورصة موسكو:
ربحية سندات الشركات هي 9.5٪ أو أكثر، وهي أعلى بكثير من معدلات الودائع التي يمثلها Sberbank وغيرها من المؤسسات المصرفية الرائدة. بالنظر إلى التشابه في موثوقية الودائع والسندات، تبدو الاستثمارات في السندات أكثر جاذبية.
يمكن للمستثمرين الروس الاستثمار في السندات الأجنبية من خلال صناديق الاستثمار أو المباشرة. لتقليل المخاطر، ينبغي أن تركز التصنيفات الائتمانية الخاصة ب Moody وغيرها من وكالات التصنيف الموثوقة.
بالنسبة للمستثمرين، إصدار سندات الشركات لعام 2018، يتم تقديم قائمةها على موارد الإنترنت المتخصصة:
ستجد هنا معلومات موضحة حول انبعاث الأوراق المالية الجديدة ودولة الشؤون في السوق الثانوية. مؤشرات الإخراج، شروط مدفوعات الفائدة، ديناميات الدورة التدريبية والتضخم في السوق الثانوية ستساعد في التنقل في السوق واختيار أفضل عرض استثماري.
15.11.16 129 916 0
من البطاقة، من الواضح أن Tinkoff BO-7 هو إصدار روابط روبل ذات قيمة مسمية 1000 روبل مع قسيمة نصف سنوية. هذا هو، من الممكن إعطاء جرة تينكوف مع المال، متعددة 1000 روبل، ودفع الديون إلى البنك كل ستة أشهر.
يتم تعيين معدل الكوبونات الثلاثة الأولى عند 11.7٪ سنويا، أو 58.34 روبل. وهذا هو، في كل 1000 روبل، سيدفع لك بنك تينكوف عند 58.34 روبل كل ستة أشهر.
ستعقد سداد السندات في يونيو 2021. ومع ذلك، في نهاية فترة القسيمة الثالثة، التي تنتهي في 28 ديسمبر 2017، من المتوخاة إمكانية السداد المبكر إذا كنت تريد ذلك. في البطاقة، يتم الإشارة إلى القدرة من خلال وضعها في خط القسيمة الثالث. ولكن كيف يتم صياغة في الوثائق:
"سيكون المصدر ملزم بالحصول على سندات البورصة وفقا لمتطلبات أصحابها المعلنة على مدار أيام عمل خمسة آخر من فترة القسيمة الثالثة".
يسمى إمكانية السداد المبكر عرضا أو خيار وضعه.
بفضل العرض، يصبح الإفراج عن خمس سنوات لمدة عامين. وهذا هو، يمكن لأصحاب سندات Tinkoff BO-7 الحصول على أموالهم وليس في عام 2021، ولكن بالفعل في عام 2017، إذا أرادوا.
قبل إزاحة العرض، سيعلن البنك كوبونات التالية. إذا كان المعدل جذابا، فلن يتم سداد الروابط، لكن استمر في ذلك.
العديد من سندات الشركات الروسية لديها عروض، أو وضع خيارات. هذا يعني أنه خلال فترة معينة، يحق لصاحب السندات تقديم الروابط إلى الفدية على قدم المساواة. وهذا هو، قبل الجدول الزمني لاستعادة الأموال التي سيتول.
في معظم الأحيان، يعطي المصدر هذا الحق عندما لا يتم تعريف معدل القسيمة لجميع فترات القسيمة. كما هو الحال في بنك تينكوف: بالنسبة للكوبونات الثلاثة الأولى، فإنها تضمن رهان قدره 11.7٪ سنويا، وما سيحدث بعد ذلك - انظر بعد عام ونصف.
عندما يعلن المصدر عن جزء دفعة جديدة، قد يكونون غير مؤاتين للحامل. في مثل هذه الحالة، يجب أن يكون الحامل قادرا على الخروج من اللعبة. لهذا، هناك حاجة إلى العرض.
هناك مشكلات تعرف أن جميع القسائم معروفة، لكن العروض لا تزال متوفرة. يتم ذلك للحد من مخاطر حاملي السندات وبالتالي جعل السندات أكثر جاذبية. ينخفض \u200b\u200bالمخاطر لأنه إذا أصبح المعدل أقل من السوق، فسيكون القامليين قادرين على تقديم السندات إلى النضج.
كما ستفصل سنداتك على العرض يعتمد على الوسيط الخاص بك. يكلف بعض الإجراءات حوالي 1000 روبل، لكن الوسيط يفعل كل شيء من أجلك. الإجراءات الأخرى مجانية، لكنك تحتاج إلى إخطار المصدر بشكل مستقل بأن سنداتك تحتاج إلى شراء. ثم في اليوم المعين في نافذة خاصة في محطة الصرف، قم بعمل صفقة مع وكيل خاص.
بالإضافة إلى لجنة الوسيط، قد تظهر لجنة الوديع أيضا - الشركة، والتي، كما لو كانت إبقاء الأوراق المالية الخاصة بك. لا يمكن دائما معرفة مقدار هذه اللجنة أن تتعلم مقدما، لكنه مماثل لسعر تقديم الفدية من خلال الوسيط.
بالنسبة للمستثمر الخاص، لن يكون عائد السندات على البورصة مساويا لعائد القسيمة. والحقيقة هي أن المعدل في السوق يتغير باستمرار، وبعدها يغير سعر السندات. حول تأثير سعر الربحية
يمكنك معرفة السعر الحالي والعائد على البورصة. لهذا، ننظر إلى أسعار وربحية المعاملات السابقة أو التطبيقات المتاحة. تحدث تقريبا، بموجب الظروف التي يتم فيها تداول السندات الآن في الواقع، وليس على الورق.
في بلدي Exchange Terminal Quik هناك طاولة مع أفضل وعشرين أفضل مشتريات للشراء والبيع. خطوط حمراء - بيع، أخضر - شراء:
في الصورة، فإن سعر أفضل عرض للبيع هو 100.80٪. العائد المحسوب من قبل التبادل في هذا السعر هو 11.21٪. وهذا يعني أن شراء واستبقاء هذه السندات لسداد العرض سيوفر 11.21٪ سنويا.
في المقال "" بالنسبة للبساطة، احسبت ما يسمى العائد البسيط. من خلال القياس مع المساهمة - هذه هي ربحية المساهمة دون رسملة من الاهتمام.
لكن تبادل موسكو يتوقع ما يسمى العائد الفعلي. العائد الفعال هو العائد، مع مراعاة إعادة استيعاب القسائم بنفس المعدل، والتي قدمت فيها الاستثمارات الأولية. مواصلة القياس مع المساهمة، هذه مساهمة في رسملة الاهتمام. العائد مع القيمة المهملة أكثر.
يعتمد حساب الربحية الفعالة على عدد من الافتراضات. على سبيل المثال، يمكنك إعادة تكوين القسائم بنفس المعدل. في الممارسة العملية، هذا ليس دائما ممكنا: قد يتغير الرهان، قد لا تكون مدفوعات القسيمة الخاصة بك مع حزمة صغيرة أكثر من سعر السندات للشراء.
أيضا، يعتبر العائد الفعال المقترح نسبيا على سعر الأسهم، وليس الاسمية. إذا كنت تتذكر أن سندات بنك تينكوف أثناء الإصدار كان له عائد قدره 11.7٪، والآن نرى عائد 11.21٪. أين 0.49٪؟ لفهم ذلك، تحتاج إلى إلقاء نظرة على السعر، وفقا لما تباع هذا السند: 100.80٪ من الاسمية. وهذا هو، فإن السندات ذات القيمة الاسمية من 1000 روبل تباع 1008 روبل. هذه المبالغ الزائدة تقلل من العائد الفعال.
إذا كنت لا تريد زيادة الزائدة وزيادة الربحية، فستحتاج إلى شراء السندات بسعر منخفض، ولكن لهذا ينبغي أن يكون بعض الأسباب الجيدة - على سبيل المثال، تغيير حاد في العطاءات في الاقتصاد. اقرأ عن ذلك في قسم "مخاطر السوق".
على أي حال، يتم حساب البورصة الأسهم بشكل فعال بشكل دائم، وينبغي أن تؤخذ ذلك في الاعتبار عند التقييم.
بعد أن تعلمت ربحية مسألة سندات السعر مقابل البورصة، نحتاج إلى ما نقدر بطريقة ما: هل هي ربحية جيدة وما إذا كنت ترغب في شراء هذه السندات. عادة في هذه الحالة، تتم مقارنة السندات بالولاية.
للمقارنة، ستكون IPZ 25081 مع قسيمة ثابتة وسداد في يناير 2018 مناسبة للمقارنة. العائد الحالي لهذا الناتج من أوفز هو 8.8٪ - وهذا أقل من Tinkoff BO-7. اتضح أن السندات المصرفية تينكوف أكثر ربحية من سندات وزارة المالية.
يشرح الفرق في الغلة بين وزارة المالية وبنك تينكوف بمخاطر الائتمان المختلفة. بنك تينكوف لديه خطر أعلى.
مخاطر الائتمان هي خطر الافتراضي للمصدر، أي خطر أن تتوقف الشركة عن دفع مدفوعات القسيمة أو لن تعيد جسد الديون - السندات الاسمية.
بسرعة تقييم مخاطر الائتمان على تصنيف قرض وكالة التصنيف الدولية. يتم تعيين التصنيفات للمصدرين، لكن القضايا الفردية من السندات يمكن أن يكون لها تقييماتها الخاصة. يتحدث وجود تصنيف للوكالة الدولية بالفعل عن بعض نوعية وحجم أعمال المصدر.
Tinkoff Bank، وفقا لموقعه، تصنيف المضاربة BB- مع توقعات محايدة من Fitch و تصنيف المضاربة B1 مع Outlook محايد من Mudis.
نظرا لمخاطر الائتمان الأعلى، فإن عائد السندات المصرفية تينكوف أعلى من أوفز. الفرق في الربحية هو مكافأة للمخاطر التي يتلق فيها المستثمرون.
مثال على تنفيذ مخاطر الائتمان هو قصة مع البنك "peresvet".
في أوائل أكتوبر 2016، أشارت وكالة فيتش إلى بعض مخاطر البنك، وكان التصنيف الائتماني قد تم تخفيضه.
في 13-14 أكتوبر، ظهرت الأخبار على اختفاء رئيس مجلس إدارة البنك. تحدث البنك المركزي، الذي عادة ما يعلق على عمل البنوك الحالية، ببيان مهدئ. في نفس الوقت تقريبا، بدأ نظام غياب بسندات "Perevalt".
انهارت أسعار سندات "القوة" لسبب معقول - اختفى المستثمرون الإيمان. الإيمان بحقيقة أن البنك سيدفع ديونه.
عندما أكتب هذا، تداول سندات "حديد التسليح" 280 روبل لكل 1000 طائفة مع العائد حوالي 380٪ سنويا:
إذا كان البنك المركزي يستجيب لترخيص البنك، فسيتم إنهاء الدورة الدموية للسندات على البورصة. بعد ذلك، لن يكون من الضروري معرفة السعر - لن يقلق مصير الاستثمار الإضافي بالتبادل.
مثال مشرق آخر من الماضي هو إنهاء أنشطة Transaero، التي يتم تداول سنداتها الآن بمقدار 20 روبل لكل 1000 روبل من الاسمية، أي بنسات اثنين من الروبل:
بالمقارنة مع Transaero، لا تزال سندات "Perevas" مكلفة للغاية.
بالإضافة إلى مخاطر الائتمان، هناك أيضا مخاطر في السوق. هذا هو خطر تغيير الوضع في السوق المالية، ولا سيما - خطر التغيرات في أسعار الفائدة في الاقتصاد.
يتأثر هذا الخطر بنفس القدر من سندات الدولة والشركات. يرتبط بالأسعار في الاقتصاد: إذا سقطت، فإن السندات أصبحت أكثر تكلفة، وسقط العائد. والعكس صحيح.
سوف نتخيل أنه في 31 أكتوبر 2014، استثمرنا في سندات الدولة مع استحقاق سنة واحدة وقائمة في ذلك الوقت تسفر عن 9.5٪.
في شهر ونصف فقط، يوم الثلاثاء الأسود، 16 ديسمبر 2014، البنك المركزي الروسي على خلفية انخفاض قيمة ديون الروبل يرفع في وقت واحد المعدل الرئيسي في وقت واحد بنسبة 6.5 نقطة مئوية بنسبة 6.5٪ إلى 17٪ سنويا.
يؤثر معدل المفتاح، من بين أمور أخرى، على معدلات الودائع والعائد من العديد من الأدوات المالية الأخرى. أمامك، تحدث تقريبا، كانت هناك مساهمات بنسبة 9٪ والسندات عند 9.5٪. والودائع الآن تحت 18٪ والسندات أقل من 9.5٪. سندات مع مثل هذا العائد تصبح بشكل حاد غير مؤات.
إذا كنا نريد بيع سنداتنا الآن، فأنت بحاجة إلى تقديم سوق لبعض الحالات التنافسية، أي للحاق بالربحية بنسبة 18٪. يمكن إجراء هذا إما عن طريق تغيير مبلغ القسيمة - أي أنه يمكنك دفع المزيد عن الديون - إما عن طريق تغيير قيمة السندات نفسها.
لا يمكننا تغيير القسيمة، لأننا لسنا وزارة المالية. ولكن يمكننا تغيير تكلفة السند، وهذا هو، بيعها أرخص من اشترى. بالتحدث تقريبا، اشترينا مقابل 999 روبل، وسوف نبيع 990. قلل من السعر، نحن اللحاق بالربحية لتنافسية.
ما هي النتيجة: ازداد السعر، ازدادت مسابقة الأدوات المالية. إذا كان الآن بيع سنداتنا، عليك أن تخسر المال.
خيار آخر هو الحفاظ على السندات حتى الاستحقاق. وهذا هو، الانتظار حتى تأتي فترة الاسترداد، ستدفع لنا وزارة المالية القسيمة الأخيرة وعودة 1000 روبل لكل سند. لكن عائد 9.5٪ سنويا بحدة السداد قد يكون أقل من السوق.
قد يكون هناك موقف معكوس: في نفس ديسمبر 2014، يمكن للأشخاص الذين لديهم أعصاب قوية شراء مألوفة بالفعل لنا. هذا يعني أن هذه الربحية ستكون على طول الطريق، حتى الاستحقاق. مقارنة بالعائد الحالي بنسبة 9٪، فهي بسخاء.
استعرضت مثالا على سندات الدولة، لأن البيانات التاريخية حول ربحية الحكومة الربحية يمكن الوصول إليها بسهولة على موقع موسكو Exchange. حدث الشيء نفسه للشركات.
وكان العائد الفعال من تينكوف بو -7 على حسابات البورصة 11.21٪. ومع ذلك، على النقيض من السندات الحكومية من كوبونات على الشركات، سيكون من الضروري دفع الضريبة على دخل الأفراد (NDFL). ستقوم الضرائب بخصم المصدر أو الودائع، وسوف يأتي لك القسيمة بالفعل من الضرائب. وتغير بشكل جذري الصورة.
ناقص NDFL، العائد الفعال من Tinkoff BO-7 سيكون حوالي 9.20٪ سنويا، وعائد بسيط هو 8.63٪ سنويا. وهكذا، يجلب NDFL بشكل حاد ربحية الإفراج عن الشركة من Tinkoff BO-7 إلى عائد الدولة OFZ 25081. الفرق في المخاطر أمر ضروري.
لا تنسى المساهمات. اعتمادا على ظروف التجديد وأوضاع الرسمية، سيكون معدل الودائع في بنك تينكوف لمدة 14 شهرا مماثلة من 6.69 إلى 8.29٪ سنويا.
الهدف الرئيسي للمستثمر، وخاصة البداية، ليس الكثير للحصول على مكسب لمرة واحدة في السوق بسبب الاستثمار الناجح لرأس المال في أصول معينة. كقاعدة عامة، فإن الدافع الرئيسي للاستثمار هو إنشاء مثل هذا النظام من عملية رأس المال، حيث من الممكن الحصول على بعض الدخل الدائم أو السلبي.
عادة ما يكون الحل المقسم لمثل هذه المهمة لمعظم المستثمرين في المبتدئين هو إيداع مصرفي (إذا تحدثنا عن الاستثمارات المالية)، أو الاستثمارات في العقارات (للدخل الكلوي).
كأداة للحصول على دخل سلبي ثابت، يرتبط بمخاطر كبيرة، على الرغم من وجود خيارات للحصول على عائد كبير. الطريقة الوحيدة للحصول على دخل سلبي من خلال الاستثمار في العاصمة السهم هي الاستثمارات في أصول الأرباح (الأرباح، كإيرادات دائمة)، والتي يجب قولها، يتطلب رأس مالا أوليا كبيرا جدا وبعض المعرفة والخبرات المهنية.
وبالتالي، بالنسبة لمستثمر مبتدئ، هناك عدد قليل من الخيارات القادرة على تقديم دخل دائم ومضمان تقريبا، على الأقل، متداخلة التضخم الحالي. ومع ذلك، هناك أدوات في السوق المالية، بما في ذلك روسيا، والتي تستحق الاهتمام تماما من أجل بناء نظام بسيط يجلب دخل مستقر.
في هذه الحالة، نحن نتحدث عن سندات الشركات في الشركات الروسية. سيتم وصف هذه المقالة حول ما هي السندات الروسية، ما هو المكان الذي يحتلونه بين أصول الاستثمار في الطلب من قبل المستثمرين العاديين. كما سيتم مناقشتها حول تفاصيل هذه السندات وميزات العمل معهم، من وجهة نظر المستثمر المبتدئ.
كما تعلمون، يتم استخدام سندات الشركات من قبل الشركات لتمويل قرارات الاستثمار الحالية أو طويلة الأجل - التوسع التجاري، تحديث وسائل الإنتاج.
حاليا، يتطور سوق سندات الشركات في روسيا ديناميكيا، لكن إمكاناته لا يستخدم نصف. لذلك، في يناير - سبتمبر 2017. زادت كيانات القطاع الحقيقي من مقدار الالتزامات تحت السندات بمقدار 711 مليار روبل، والتي ما يقرب من 2 أضعاف الزيادة في حجم القروض المصرفية التي تنجذب إليها.
نتيجة لذلك، كانت نسبة الروابط في المبلغ الإجمالي للأموال التي أثيرت في سبتمبر 2017 مقارنة بنسبة 20٪، وكان إصدار إصدار القطاع الحقيقي للاقتصاد أعلى من مؤسسات القطاع المالي. ومع ذلك، فإن مبلغ محفظة القروض من المنظمات غير المالية في بداية عام 2017، تجاوزت خمس مرات القيمة السوقية لاقتراض السندات.
واحدة من مشاكل تطوير سوق سندات الشركات هي توافرها إلى مجموعة واسعة من مستثمري التجزئة. في الماضي القريب الماضي، شراء سندات الشركات، ناهيك عن الدولة، نوع GKO، فقط المستثمرين الذين لديهم مستوى معين من رأس المال وحتى امتلاك حالة كيان قانوني.
حاليا، من أجل تسهيل الوصول إلى إصدار السندات، ينص التشريع على إطلاق سراح السندات الكلاسيكية والتبادل والخزينة.
ومع ذلك، فإن أكثر إشكالية في وجهة نظر نموذج الإفراج والإصدار والتنسيب هي سندات كلاسيكية، ومع ذلك، تبنت الابتكارات لتسهيل الإجراء المتعلق بتبسيط السيطرة من قبل البنك المركزي للاتحاد الروسي للشرط المالي للشرط المالي المصدر المحتمل وإدخال برنامج الانبعاثات ما يسمى.
أصبحت المتطلبات الأساسية للسندات والشركات - المصدرين الآن مبسطة بشكل كبير، وتبدو كهذا:
متطلبات تبادل موسكو (MICEX) لسندات الصرف أكثر شدة من حيث الانبعاثات:
وبالتالي، فإن انبعاث السندات منطقي إلا عند تنفيذ مشاريع استثمارية كبيرة مع فترة استرداد طويلة. لذلك، قطعت الشركات الصغيرة نسبيا تلقائيا من الانبعاثات، والتي من حيث المبدأ، من ناحية، تحد بشكل كبير من مخاطر المستثمرين.
بالإضافة إلى هذه المعايير، وفقا لما تقدر فيه سندات المصدر، يجب أن يأخذ المستثمر في الاعتبار مثل هذه المؤشرات المتعلقة بالشركة على النحو التالي:
القيمة المسموح لها لمعامل السيولة الحالية للمصادر المحتملة: أكثر من 1.2. بمعنى آخر، يجب ألا يكون عدد الأموال المقترضة أكبر من 20٪ في الهيكل العام لأصول الشركة.
القيمة المسموح بها لهذا المؤشر لا يقل عن 0.2 (20٪).
القيمة المسموح بها لهذا المؤشر لا يقل عن 5٪.
تجدر الإشارة إلى أنه تجدر الإشارة إلى أن الشركات المستدامة الرئيسية والأكبر فقط في حاجة إلى تمويل المشاريع المبتكرة والاستثمارية على نطاق واسع قد يتم اللجوء إلى انبعاث السندات.
لذلك، للفترة من عام 2015 إلى 2017. وكان أكبر مصدرين من سندات الشركات:
بشكل عام، كان الهيكل القطاعي للمصدرين السندات على النحو التالي: البناء - 12.3٪، المعادن - 9.4٪، هندسة - 9.1٪، مجمع النفط والغاز - 9.1٪، الاتصالات السلكية واللاسلكية - 9.0٪، خدمات النقل - 8، 7٪ ، قطاعات أخرى - 9.6٪ 2
كمعايير لاختيار أدوات الاستثمار، بما في ذلك السندات، يتم استخدام عدد من اللحظات المرتبطة بكل من البيئة الخارجية التي تعمل فيها الشركة - المصدر وصفاتها الداخلية.
تتمتع جاذبية السندات الاستثمارية بتأثير مجموعة واسعة من العوامل، والتي يمكن تخصيصها من بينها، كما هو الحال الرئيسي،:
بطبيعة الحال، هذه ليست قائمة بأكملها لمعايير اختيار سندات الشركات في الشركات الروسية. بالنسبة للمستثمرين المبتدئين، ليس من الممكن دائما إجراء تحليل مالي مماثل بشكل مستقل. لذلك، يقترح ما يلي عددا من الأساليب التي يمكن أن تساعد في الاستثمار بشكل صحيح في سندات الشركات الروسية.
على وجه الخصوص، من الممكن أن تحيط علما بهذه العوامل واللحظات على النحو التالي:
كما ينبغي أن تؤخذ في الاعتبار أن الدولة التي تحفز الاستثمارات بطريقة أو بأخرى في الأصول المالية، بما في ذلك سندات الشركات، اقترحت المستثمرين من القطاع الخاص في عام 2015، IIS (). يسمح لك IIS بتلقي النتيجة المالية فقط من معاملات الأوراق المالية، ولكن أيضا خصم ضريبي بلغ 13٪ سنويا.
ومع ذلك، هناك بعض القيود المفروضة على وضع الأموال التي تندرج تحت خصم الضرائب لمواطن واحد على حساب استثمار فردي.
خاصه:
المشكلة هي أن فتح IIS منطقي فقط بالاستثمار النشط للأموال، الأمر الصعب على المستوى الحالي من دخل حصة كبيرة من الروس.
خيار استثمار آخر في سندات الشركات يعمل مع PIF أو من خلال إدارات الاستثمار في البنوك الرائدة في البلاد. هذا خيار مفضل للمستثمرين المبتدئين، لأن البنك الذي يمثله وحدة الاستثمار سيحاول إجراء مستثمر خاص من استثمارات محفوفة بالمخاطر للغاية. يمكن أن نقترح دائما الخيار الأكثر مثالية.
في الختام، تجدر الإشارة إلى أنه بغض النظر عن مدى الظروف التي لديها الاقتصاد في روسيا والمؤسسات، فإن الشركة ستعمل في أي حال - لإنتاج المنتجات، تقديم الخدمات. هذا يعني أن الاستثمارات في القطاع الحقيقي سوف تجلب دائما، وإن كان صغيرا، ولكن الدخل المستمر، بما في ذلك من خلال هذه الأدوات الاستثمارية مثل روابط الشركات.
المخاطر والضرائب
كيف تبدأ؟
السند هو ورقة قيمة من الديون، وفقا لما يتعهد به المصدر بالعودة إلى المستثمر، فإن المبلغ الذي يشغلهه، وكذلك لدفع النسبة المئوية في غضون وقت معين. شراء السندات يعني أنك تعطي المال لديون المصدر. يتم إصدار السند لفترة محدودة خلالها المصدر يدفع النسبة المئوية من السندات من القيمة الاسمية.
أنواع السندات
سندات يوجد النسبة المئوية و خصم.
بواسطة السندات النسبة المئوية خلال فترة الدورة الدموية، يدفع المصدر نسبة دورية، ودعا قسيمة. الغالبية العظمى من السندات التي نداء البورصات الروسية الأسهم هي النسبة المئوية.
بواسطة سندات الخصم لا يتم دفع كوبونات. يتم تصنيع هذه السندات مع الخصم، أي أسفل القيمة الاسمية للسندات، يتم سدادها بقيمة اسمية. وبالتالي، فإن دخل حامل السندات هو خصم - الفرق بين سعر الإنتاج والقيمة الاسمية.
حسب نوع المصدر السندات الدولة، البلدية، الشركات.
تنتج سندات الشركات الشركات (المجموعات والمؤسسات الصناعية).
تصدر السندات الحكومية وزارة المالية للاتحاد الروسي (OFZ) ووزارة المالية لمواضيع الاتحاد الروسي (السندات الفرعية).
خصائص السندات
تعتبر السندات أقل خطورة من المخزونات، ولكن في الوقت نفسه، هناك مخاطر خارجية تؤثر على أنشطة المصدر والأحداث الداخلية التي تؤثر على السعر، وبالتالي، على عائد السندات. قد تختلف أسعار السندات اعتمادا على أحداث الاقتصاد الكلي والأحداث التي تؤثر على أنشطة الشركة - المصدر.
مخاطر الائتمان السندات - هذا هو خطر عدم الدفع أو تأخير مدفوعات القسيمة و / أو المبلغ الرئيسي للسندات. اعتمادا على مستوى مخاطر واحد أو مصدر آخر، تقوم وكالات التصنيف بتعيين تصنيفات معينة من مصدري الموثوقية.
مخاطر السوق السندات - هذا هو خطر تغيير قيمة السندات نتيجة لديناميات مستوى القيمة أو التقلبات من عائد السوق الحالي.
تحصيل الضرائب - معدل الضريبة بشأن دخل الأفراد من سكان الاتحاد الروسي هو 13٪. يتم تنظيم فرض ضرائب لعمليات الأوراق المالية بموجب المادة 214-1 من الجزء 2 من قانون الضرائب للاتحاد الروسي.
