1. جذب الاستثمارات في مشاريع البنية التحتية القائمة على الشراكة بين القطاعين العام والخاص
عجز الميزانيات الإقليمية، تخفيض عمليات النقل من الميزانية الفيدرالية الموجهة إلى تنفيذ مشاريع الاستثمار في الكيانات المكونة للاتحاد الروسي، والحاجة إلى تحديث المنشآت القديمة وخلق مرافق جديدة تؤدي إلى تكثيف استخدام العام العام آليات الشراكة (فيما يلي - PPP) في جذب التمويل الخارج عن الخوارزمية. تتيح الشراكة الاقتصادية للدولة والأعمال تجذب موارد مالية إضافية للقطاع العام، لإضعاف شدة مشاكل في الميزانية، لتوحيد إمكانات الكيانات الاقتصادية - ملكية الدولة ومبادئ الإدارة الخاصة للإدارة، الاستثمار، الإدارة، التعاون.
حاليا، تعتبر PPPS على نطاق واسع للغاية في المناطق "كتفاعل الأعمال والسلطات لتنفيذ المشاريع في تلك المجالات، تتحمل المسؤولية عن تطوير الوظائف الحكومية (البلدية). في الوضع الحالي، تم الإعلان عن أن نطاق آليات PPP ينبغي أن يكون مشاريع البنية التحتية، ولكن في الواقع تتصل المناطق بمشاريع مشاريع PPP لأي صناعة، وتنفيذها قادرة على إنشاء فرص عمل إضافية، وزيادة إيرادات الضرائب إلى الميزانية، وضمان تأثير إيجابي للاقتصاد الإقليمي.
إن عدم وجود فهم واحد يؤدي إلى حقيقة أن كل منطقة تفسر في طريقتها الخاصة آلية PPP، وهذا يعني، ويطور هذا الاتجاه وفقا لأفكاره وقدراته. لا يسهم هذا الوضع في تطوير نهج واحد في تنفيذ آليات PPP في المناطق، بزيادة في جاذبية الاستثمار الخاصة بها.
في مناطق المنطقة الفيدرالية الوسطى، تشمل أدوات PPP مجموعة واسعة من مختلف المؤسسات المالية والدولة، والنماذج القانونية ومصادر التمويل، ولكن الصندوق الاستثماري للاتحاد الروسي يستخدم معظم المعلومات من المناطق. (رسم بياني 1.)
الشكل 1. أدوات PPC تستخدم فعلا في المناطق (بناء على الممارسات الحالية وآراء الممثلين الإقليميين)
في الأدبيات الاقتصادية المحلية بين الباحثين، لا يوجد أيضا فهم واحد ل PPP وهذه الحقيقة هي نتيجة لفهم مختلف لغرض استخدام هذه الشراكة.
تم وضع أسس معينة لمفهوم PPP "النظرية العامة للعمالة والنسبة المئوية والمال" J.M. كينز، حيث إن قضايا حالة السياسة الاقتصادية، التي من خلال سياسات الائتمان والميزانية، ينبغي أن تسهم الاستثمارات الخاصة والإنفاق الاستهلاكي في النمو الأكثر سرعة في الدخل القومي. ثم ظهرت برامج الاقتصاد المختلط ونظرية "حالة الفوائد العالمية"، أحد مطوريها هو J.K. galbreyt. كان من هذا الوقت أن اتحاد الدولة والجهود الواسعة النطاق يعتبر شرطا ضروريا للتمويل في المعرفة التكنولوجية، وضمانات مستوى معين من التزامات السعر والمبيعات.
يتجلى عدم اليقين المنهجي أيضا في خلط أو قابلية التفريغ أو النظر في مفاهيم متطابقة من "الشراكة بين القطاعين العام والخاص" و "الشراكة العامة العام". وهذا ينطبق على نفس الدرجة والأدب العلمي وممارسة الدولة الاقتصادية.
في رأينا، وضع علامة على المساواة بين مفاهيم "الشراكة بين القطاعين العام والخاص" و "الشراكة الخاصة العام" غير قانونية من وجهة نظر منهجية.
مفهوم "الشراكة بين القطاعين العام والخاص" هو الدولة الأساسية. ينطوي هذا المفهوم على بدء مشروع الدولة، مما أدى إلى حل الدولة التجارية لحل المهام المهمة الاجتماعية (تطوير البنية التحتية الاجتماعية والهندسية والإسكان والخدمات المجتمعية، وما إلى ذلك)، وجود أهمية اجتماعية مهمة للمشاريع وهو الشيء الرئيسي - الحفاظ على ملكية الدولة للكائن الاقتصادي.
يتم تعزيز تناقض فهم PPP من ضعف الإطار التنظيمي لتطبيق هذه الآلية. إن الافتقار إلى القانون الاتحادي بشأن PPP وفهم الحاجة إلى تبنيه يؤدي في الممارسة العملية إلى عدم اليقين القانوني للقرارات المتخذة في المناطق. يظهر هذا في حقيقة أن المناطق تنفذ مناهج مختلفة لتشكيل الوكالات المتخصصة لتطوير PPP ومن هنا فعالية أنشطتها.
عامل تقييدي هو نظام استثمار الميزانية الحالي، الذي لا يسمح بتقديم جدول مرن لاستخدام الأموال خلال العام، والموارد المتراكمة غير المستخدمة خلال هذه الفترة، لا تخلق آفاقا لتمويل مستقر متعدد السنوات للمشاريع والاستخدام عدة أدوات لدعم الدولة. في هذا الصدد، هناك حاجة للبحث عن آليات أكثر كفاءة لسياسة الاستثمار الحكومي.
الفرق في مستوى المسؤولية، التي تتخذ الدولة أو القطاع الخاص نفسها عند تنفيذ أشكال مختلفة من البلجان البيئية. يمكن أن تتصرف الأشكال الرئيسية ل PPP، كقاعدة عامة: عقود الخدمة؛ عقود الإدارة عقود الإيجار؛ عقود البناء، التشغيل، المناطق الاقتصادية الخاصة؛ صناديق الاستثمار Technoparks؛ حاضنات، إلخ.
التحدث حول المشاركين PPP، يمكن أن يكونوا: السلطات المحلية والحكومية والمنظمات التجارية وغير التجارية، إلخ.
شكلت المشاكل التي تم النظر فيها ومختلف الكفاءة لاستخدام آلية PPP موقفا مختلفا من المناطق على هذا النوع من جذب الاستثمار. ومع ذلك، تشير الممارسة العالمية إلى فعالية استخدام آليات PPP في تمويل الاستثمار وتجربة مناطق موسكو وكاليجا وشبيتسك وتجربها، تؤكد ذلك.
بالنظر إلى التجربة الإيجابية، يبدو من الضروري والمناطق الأخرى توسيع الممارسة الإيجابية لاستخدام PPP في جذب الاستثمارات. في هذا الصدد، من المهم تعزيز مصلحة المناطق ليس فقط إنشاء شروط أساسية لاستخدام PPP، ولكن أيضا لتحقيق الفوائد المقدمة من هذه الآلية لكل من هيئات الدولة والأعمال. للمشاركين في PPP، من المهم أن يكون لديك مصلحة في هذا النوع من أشكال التعاون. بالنسبة للسلطات الحكومية والبلدية، قد تتكون الفائدة من زيادة القاعدة الضريبية، وخلق وظائف جديدة، إلخ. يمكن للأعمال التجارية الخاصة أن تكون مهتمة بالخدمات، من تنفيذها ستكون إيرادات مع تنفيذ المخاطر الدنيا أو المسموح بها. بالنظر إلى هذه المصالح، ينبغي تحديد السلطات مع قائمة الخدمات المنفذة من خلال PPP، بناء على الموارد المتاحة والاستفسارات العامة.
تقوم السلطات بتوزيع المسؤولية بين المشاركين في PPP محاكاة الشراكة بطريقة تحافظ على السيطرة على أساس مبادئ توجيهية تجميعها بعناية للنظام المستهدف والتنظيمي لتوفير الخدمات المخططة.
جنبا إلى جنب مع هذا، يبدو أنه من المهم أن نلاحظ أن تحقيق نتائج PPP المرغوبة سيتم ضمان المزيد إذا تم تنظيم العمل على استخدام هذه الآلية.
الشكل 2. الاتجاهات الرئيسية لتطوير PPP في المنطقة.
سيزداد حجم وجودة PPP أيضا إذا تم تطويرها على مستوى المنطقة والبلدية والمشاريع المحددة وفي مختلف المجالات، قطاعات الاقتصاد الإقليمي. وفي هذا الصدد، من المهم أن يكون لها سياسة قطاعية واضحة بشأن تطوير ممارسة PPP في مجالات معينة من اقتصاد المنطقة، وتجربة تنفيذ المشاريع والموظفين المؤهلين.
من أجل تجميع الأفكار ووضع الجوانب الاقتصادية والقانونية والتنظيمية لتنفيذه في شكل مشاريع PPP، من المستحسن إنشاء مراكز PPP الإقليمية المتخصصة. يجب أن تعمل هذه الهياكل كجهة تنسيق لممثلي السلطات والمجتمعات التجارية من أجل بناء تفاعلها وتعبئة الموارد لتنفيذ مشاريع PPP. إنه، لحل هذه المشاكل، تم إنشاء هيكل مماثل في منطقة كالوغا. لذلك في هيكل "وكالة GAE" للتنمية الإقليمية لمنطقة Kaluga "، تم إنشاء قسم - الإدارة (المركز) لتطوير شراكة بين القطاعين العام والخاص.
الهدف من أنشطة المركز هو إنشاء نظام عمل بدائل لدعم الدولة للمشاريع الاستثمارية المنفذة بشأن مبادئ الشراكة بين القطاعين العام والخاص في إقليم منطقة كالوغا، وهي منظمة تفاعل الهيئات التنفيذية لحكومة منطقة Kaluga مع المستثمرين وغيرهم من المشاركين في علاقات PPP.
على طول الاتجاهات المذكورة أعلاه، من المهم تطوير الأشكال التنظيمية لتنفيذ مشاريع PPP: نماذج التعاقد التعاقدي على المستوى الإقليمي، مما يوفر مخاطر مقبولة للاستثمار الخاص؛ قم بتوسيع أشكال وأدوات PPP للشركات المتوسطة والصغيرة، وتزويده بالفوائد والضمانات والتأمين.
سيتم تيسير الزيادة في فعالية PPP في جذب الاستثمارات من خلال استمرار تحسين مؤهلات الموظفين المدنيين، والاستخدام الفعال لرأس المال الاحترفي الخاص.
وبالتالي، يمكن أن نستنتج أن فعالية PPP في جذب الاستثمارات، بالإضافة إلى تنفيذ المجالات المذكورة أعلاه، من الممكن تحقيق ما إذا كانت سلطات المنطقة ستبني علاقات حول مبادئ الالتزام والمسؤولية و مصلحة الشركاء في تحقيق النتائج النهائية للتعاون.
رقم المهمة 1.
حدد معدل ربح الاستثمار البسيط والاسترداد لمدة استثمارات لرأس المال PP بناء على البيانات التالية:
الجدول 1
معدل الاستهلاك - 12٪ سنويا.
A2 \u003d إدخال نظام التشغيل، معدل الأموريست. \u003d 1600 ساعة 0.12 \u003d 192 فرك.
A3 \u003d 2400 ساعة 0.12 + 192 \u003d 288 + 192 \u003d 480 روبل.
A4 \u003d 1300 ساعة 0.12 + 480 \u003d 636 روبل.
ROI \u003d صافي الربح / الاستثمار * 100٪
PP \u003d التدفق الاستثماري / النقدي
صافي الربح: PE \u003d الإيرادات - الاستهلاك - نفقات التشغيل
PP1 \u003d 6000 - 0 - 2700 \u003d 3300 ألف روبل.
PP2 \u003d 7000 - 192 - 2900 \u003d 3908 ألف روبل.
PP3 \u003d 8000 - 480 - 3300 \u003d 4220 ألف روبل.
CHP4 \u003d 9000 - 636 - 4000 \u003d 4364 ألف روبل.
PE متوسط \u200b\u200b\u003d 3300 + 3908 + 4220 + 4364/4 \u003d 3948 ألف روبل.
ROI \u003d 3948/7000 * 100٪ \u003d 56.26٪
DP1 \u003d PP1 + A1 \u003d 3300 + 0 \u003d 3300 ألف روبل.
DP2 \u003d PP2 + A2 \u003d 3908 + 192 \u003d 4100 ألف روبل.
DP3 \u003d \u200b\u200bPP3 + A3 \u003d 4220 + 480 \u003d 4700 ألف روبل.
DP4 \u003d PP4 + A4 \u003d 4364 + 636 \u003d 5000 ألف روبل.
DP متوسط \u200b\u200b\u003d 3300 + 4100 + 4700 + 5000/4 \u003d 17100/4 \u003d 4275 ألف روبل.
RR \u003d 7000/4275 \u003d 1، 637 (سنة)
PP2 \u003d آخر سلبي / تدفق النقدية السلبية العام المقبل
KDP1 \u003d -7000 + 3300 \u003d - 3700 ألف روبل.
KDP2 \u003d -7000 + 4100 + 3300 \u003d 0.4 ألف روبل.
KDP3 \u003d \u200b\u200b-7000 + 4100 + 3300 + 4100 \u003d 5100 ألف روبل.
KDP4 \u003d -7000 +5000 + 4700 + 4100 + 3300 \u003d 10100 ألف روبل.
RR2 \u003d 3700/4100 + 1 \u003d 1.9 سنوات
معدل ربح بسيط هو 56.4٪. فترة الاسترداد لاستثمارات رأس المال - سنة ونصف (1.64).
المهمة رقم 2.
يتميز مشروع الاستثمار بالبيانات التالية:
تبلغ تكاليف الاستثمار في المشروع 1000 ألف روبل، والإيرادات في السنة (بدءا من السنة التالية تنفيذ الاستثمارات) 190، 290، 390، 520 ألف روبل. معدل الخصم - 12٪.
تقدير مشروع الاستثمار باستخدام مؤشرات NPV و PI و IRR.
مؤشر NPV هو التكلفة الحالية للمشروع، وسوف نجدها الصيغة:
NPV \u003d في CF / (1 + R) N - I،
حيث CF هو التدفقات النقدية المجانية من عمليات المشروع؛
ص هو سعر الخصم؛
ن - عدد فترات تنفيذ المشروع.
أنا - تكاليف الاستثمار؛
NPV \u003d 190 / (1 + 0.12) + 290 / (1 + 0.12) 2 + 390 / (1 + 0.12) 3 + 520 / (1 + 0.12) 4 - 1000 \u003d 169،642 + 231،187 + 277،599 + 330،473 - 1000 \u003d 8.9 روبل.
سنختار معدل الخصم الذي سيكون فيه NPV سلبية. حساب NPV2 بمعدل 13٪.
NPV2 \u003d 190 / (1 + 0.13) + 290 / (1 + 0.13) 2 + 390 / (1 + 0.13) 3 + 520 / (1 + 0.13) 4 - 1000 \u003d 168،141 + 227،112 + 270،289 + 318،925 - 1000 \u003d - 15، 478.
بمعدل الخصم بنسبة 13٪، فإن التكلفة الحالية الحالية للمشروع ستكون سلبية، على التوالي، يجب ألا يزيد معدل الخصم عن 12٪.
مؤشر IRR - معدل العائد الداخلي، وسوف نجدها الصيغة:
IRR \u003d D1 + NPV1 / (NPV1 - NPV2) H (D2 - D1)
Irr \u003d 0.12 + 8.9 / 8.9 - (- 15،478) ح (0.13 - 0.12) \u003d 12.365٪
بمعدل 12.365٪، فإن المشروع مفيد، ولكن هذا معدل مسموح به للغاية.
المهمة رقم 3.
هل من المنطقي شراء رابط مع قيمة الاسمية من 1100 روبل. بسعر 950 روبل. بدفع دخل القسيمة السنوي على مستوى 7٪ سنويا والنضج بعد 3 سنوات، إذا كان معدل الفائدة لإيداع الودائع في البنك لمدة 3 سنوات هو 11٪ سنويا.
PV \u003d في CF / (1 + R) + FT / (1 + I)
حيث قدم القيمة الاسمية للسندات؛
R - الرهان المطلوب
PV \u003d 1100 ساعة 0.07 / (1 + 0.11) + 1100 ساعة 0.07 / (1 + 0.11) 2 + 100 ساعة 0.07 / (1 + 0.11) 3 + 1100 / (1 + 0.11) 3 \u003d 77/111 + 77 / 1،23 + 77 / 1.37 + 77 / 1،37 \u003d 69.37 + 62،6 + 56،2 + 802.92 + 991.09 RUB.
الإجابة: فمن المنطقي، كما 991،09 روبل. أسعار أكثر لشراء 950 روبل.
المهمة رقم 4.
شراكة تمويل الاستثمار ترقية
ينطوي المستثمر على شراء حصة بسعر 800 روبل. في السنة الأولى، ستكون الأرباح 110 روبل، من المتوقع أن تزيد السنوات التالية من الأرباح بنسبة 5٪ سنويا. قواعد العائدات الحالية لهذه الأسهم هي 13٪ سنويا. تحديد القيمة الحالية للعمل وتقييم جدوى إجراء المعاملة.
P0 \u003d D / I - Q \u003d 110 / 0.13 - 0.05 \u003d 1375 روبل.
حيث d-setridend؛
أنا - العائد الذي يريد المستثمر الحصول عليه؛
q - تغيير توزيعات الأرباح
الإجابة: المستحسن المعاملة نظرا لأن P0 أكثر من 800 روبل، وقيمتها السوقية هي 1375 روبل.
قائمة الأدب المستعمل
1. Geibreit j.k. الدولة الصناعية الجديدة. مقالات حول النظام الاقتصادي الأمريكي 25 الكتب الرئيسية حول الاقتصاد. - Chelyabinsk: Ural، 2009. - C412-414.
2. كينز J. النظرية العامة للعمالة والنسبة المئوية والمال. مختارات الكلاسيكية الاقتصادية. T.2. لكل. الإنجليزية - م.: الاقتصاد، 2002.
3. padvalenko g.p. الاستثمارات 2 إد.، شجر. - م: نكدروس، 2009.
تم الإعلان عن المبادرة الاقتصادية لحكومة الاتحاد الروسي بشأن إنشاء استطلاع جديد \\ r \\ n - الشراكة بين القطاعين العام والخاص (PPP) \\ R \\ n في عام 2004 والقلق، أولا وقبل كل شيء، صناعة النقل. في الوقت المناسب \\ R غير الحاضر، تعتبر فكرة PPP بشكل نشط في عدد من \\ r \\ n. nslucheev تجسيدها العملي في الصناعات التالية \\ R \\ NR. الاقتصاد: النقل والبناء على الطرق، \\ r \\ Ntelecommunications، الهندسة الميكانيكية، صناعة الفضاء، \\ r \\ Nneftegaz الصناعة، الطاقة وبعض الصناعات الأخرى، \\ r \\ n خدمات عامة غير متوافقة معها وتحديد \\ R \\R \\ N \\ N \\ N \\ N \\ N \\ N \\ N على سبيل المثال، في مجال بناء وإصلاح الطرق، سيتطور PPP تحت هذا المخطط: تمويل الدولة \\ r \\ n (من الفدرالية والإقليمية \\ R \\ Nbjets) - منظمات بناء الطرق التعاقدية الخاصة - \\ ص \\ Lyizable - الشركات المصنعة للمواد الإلكترونية والتكنولوجيا لجميع أشكال \\ r \\ n nobility هي معاهد البحوث القطاعية.