قبل عشرين عاما، في 17 أغسطس 1998، ضرب افتراضي في روسيا. في وقت لاحق من الزمن، حان الوقت للنظر في هذا الحدث ليس فقط في المنظور الكارثي، ولكن أيضا كتطعيم للاقتصاد، الذي أدى في النهاية إلى إعادة التأهيل.
ما حدث في تلك الأيام والأشهر وما هي الدروس التي يمكننا استخراجها منها؟
ديمالت انفجر دون أن يلاحظها أحد. العملة الروسية كانت السنتين الأخيرين واحدة من أكثر المستقر في العالم: كان الدولار يطفو في ممر العملات ويفدأ أي أكثر من 6 روبل 25 كوبيل. في حزيران / يونيه 1998، اتفق بنك روسيا على 25 مليار دولار من صندوق النقد الدولي بمبلغ 25 مليار دولار، لكن الدوما الدولة، والتضامن الذي رفض فيه الشيوعيون، "التفاح" والأوريني، أن يقبلون ذلك: وهكذا كل شيء على ما يرام، ليست هناك حاجة لمضاعفة الديون. في 14 أغسطس، قال رئيس روسيا بوريس يلتسين: "لن يكون هناك خلاف. هذا أعلن بوضوح وحزم. وأنا لا أتخيل هنا، كل شيء محسوب "... ولكن في الليل في 17 أغسطس، أعلنت الحكومة والبنك المركزي عن عدم وجود أموال، أعلنت عدم القدرة على دفع ثمن الأوراق المالية الحكومية (هذا افتراضي تقني) و حول الانتقال من المعدل العائم للدولار مجانا. ونتيجة لذلك، في غضون ثلاثة ونصف، ارتفع الدولار من حيث ثلاث مرات ونصف: من 6 روبل 24 كوبيل في 17 أغسطس إلى 21 روبل في 6 سبتمبر. وهذا ناقش فقط حول سعر الصرف الرسمي للبنك المركزي، وليس حول مكاتب التبادل. تذكر الكثيرون تلك الأيام كجزء كارثة.
مرض النوم
قبل الافتراضي، عانت النخبة الاقتصادية لروسيا من أمراض الطفولة (هذا عندما يكون هذا القصة الرهيبة أو النوم في حيرة مع الواقع). بدا الكثيرون أننا تمكنا بالفعل من الجمع بين مبادئ السوق الحرة والمثل العليا للدولة الاجتماعية. بدا أننا هزمنا تقريبا التضخم. في عام 1997، شكلت 11٪ - لا شيء مقارنة ب 2508.8٪ في عام 1992. وفي الواقع، من أجل الحفاظ على الروبل القوي، فإنها ببساطة أوقفت آلة الطباعة، ودفعت مقابل موظفي الدولة الذين لم يدفعوا الراتب لمدة ستة أشهر. حتى قطاع التعدين شدد الحزام إلى الأضلاع. ليس من الصدفة أن يتم التقاط عمال المناجم مع الخوذات على جسر الحدباء أمام البيت الأبيض ... وللوال أن سندات الدولة قصيرة الأجل في روسيا تمتص مثل الكعك الساخن، ثم في اتساقنا المالي لك لا أستطيع أن أشك - اضطررت إلى دفع حقيقة واقعة عند دفع النسب المئوية إلى حاملي حاملا فقط لا شيء.
لا فرصة
هل من الممكن تجنب الافتراضي؟ سألت هذه السؤال لوزراء الاقتصاد الروس السابقين.
"قبل عام من الافتراضي، بدا أن صعود الاقتصاد الروسي من أنقاض ما زال من انهيار الاتحاد السوفياتي بدأ، ما هي إصلاحات السوق تعطي الحصاد الأول،" RG "وجد Evgeny ياسين، وزير الاقتصاد في روسيا من عام 1994 إلى 1997. - لكن الأزمة الآسيوية بدأت، كانت أسعار النفط العالمية غير مواتية بالنسبة لنا ... لم يكن هناك ما يكفي من المال، وحاولنا تنظيم القروض بشأن التجربة الأجنبية التي لن نكلها أي شيء. ولكن ما تم إدارته الاقتصاديات الناضجة، لم نلعب. بدأنا في بيع GCOS في مصلحة عالية بينما كان سعر صرف الروبل في ممر العملات. شكرا بذلك، احتل موقف أكثر ربحية من الدولار، ولكن في النهاية لم نكتشف من هذا الممر. تخيل: النفط - 8 دولارات للبرميل، دولة دولة الدول الروبل 440 مليار دولار، والدولار يكلف ستة روبل، ونحن لا نعطيه أن يرتفع. nestokochka. كانت هناك نزاعات، وكيفية الخروج من الموقف، لكن من المستحيل أن تنفق أي قرار من خلال البرلمان - رفض أي مقترحات حكومية. نتيجة لذلك، تغيرت حكومتنا ببساطة ".
وقال أندريه نتشيف، الذي ترأس الوزارة في عام 1992-1993 إن "منذ 20 عاما، قاد عدم تناسق الإجراءات بين الوكالات الاقتصادية". - على سبيل المثال، اعتقل البنك المركزي GKO من وزارة المالية لدفع الأخير عليهم. بدلا من ذلك، كان من الممكن تليين حدة الأزمة، وتجميد بعض الأوراق المالية. كانت هناك فرصة لنقل أزمة الديون إلى العملة، مما أدى إلى انخفاض روبل مقدما. لكن بدلا من ذلك، ذكر الرئيس، بوريس نيكولاييفيتش، علنا \u200b\u200bأن تخفيض قيمة العملة لن يكون من أيدي الحكومة والبنك المركزي. قادت سلسلة من الأخطاء التكتيكية روسيا إلى حتمية الأزمة المالية المحلية، وتفاقمه الصدمات الاقتصادية العالمية وتحولت إلى الافتراضي ".
الصحوة
لعدة أشهر بين إعلان الافتراضي وحدوث فصل الشتاء في الاقتصاد كان هناك ظواهر.
أولا. عاد جميع موظفي الدولة ديون بشأن الراتب، وعن أزمة عدم الدفع في القطاع الحقيقي نسيت. Kohl، لا يزال الروبل انخفض أربع مرات، ثم ارتفعت الكتلة النقدية للبنك المركزي ثلاث مرات. بالمناسبة، استمر الدولار الذي تم إنشاؤه بشكل افتراضي عقد من العقد: حتى عام 2008.
ثانية. قبل الافتراضي على القنوات الفيدرالية، كان هناك إعلان اجتماعي: "شراء الروسية". بعد أغسطس مصير، لم تعد الروسية اللازمة في الإعلان. ظل ارتفاع أسعار السلع المحلية في عام 1998 على مستوى 11٪، واستيراد السعر وفقا للدورة إلى 400٪. وفقا لذلك، بدأ المصنعون الروس (الغذاء بشكل رئيسي) في زيادة القوة وملء العدادات في المتاجر، حيث لم يتمكنوا من تنكسر.
"في نهاية عام 1998، بدأ إحياء ياسين. - تجاوز نمو الإنتاج في عام 1999 8٪، لم يكن هناك مثل هذه الوتيرة أبدا. نمو الناتج المحلي الإجمالي - 2٪. التضخم متوازن - 37٪. تخلفت عمليا عن تخفيض قيمة العملة. تمت إزالة القيود الاصطناعية من العملة، وأصبحت القواعد واضحة، وبالتالي فإن اقتصاد السوق، وبالتالي، بدأ تدفق كبير من الاستثمارات. أدى تحول مؤلم للأشعة التاسعة في النهاية إلى "السنوات الصفرية الدهنية".
"عادة ما يفكر في لحظات الدولة القاتلة في الحفاظ على الضمانات الاجتماعية على حساب الصناعة وريادة الأعمال. وقالت RG Ruslan Greenberg، المدير العلمي لمعهد الاقتصاد، RG ROS RUSLAN غرينبرغ: "لقد مرت أزمة عام 1998 على السيناريو المعاكس". - عانى السكان، وردة الإنتاج. حصلنا على طعام منزلي كامل. كانت أول موجة كبيرة من استبدال الاستيراد. وبالنسبة للمصدرين، كان تخفيض قيمة العملة مفيدة. في عام 1999، بلغ التوازن الإيجابي التجارة الخارجية 20٪ من إجمالي الناتج المحلي (سلبي سابقا). وحدث ذلك ليس فقط بسبب حقيقة أن الاستيراد سقطت وتزوير السعر في السعر. قفز الإنتاج لدرجة أن السوق المحلية مملوءة وهرعت إلى الخارج. بدأنا في تصدير شيء ما باستثناء الهيدروكربونات ".
الثمانية السحرية
في أزمة قبل عشرين عاما، فإنها تجعلها تتذكر م تاريخ لا تنسى فحسب، بل أيضا روبل روبل مقلوب في أوائل أغسطس من واحد الحالي. موجة أخرى من العقوبات الأمريكية ليست ضارة للغاية في حد ذاتها، حيث أن التدخلات اللفظية حولها. بيانات الكونغرس الأمريكيين الذين يخضعون للضريبة في الاقتصاد الروسي، أو مراقبة محللين بنك أمريكا، كما لو أن ديناميات الأسواق تشبه تلك التي سبقت أزمة عام 1998، لديها بعض تأثير الأسهم. لكن تأثير الدوائر الإعلامية على سعر الصرف نادرا ما يكون طويل الأجل. خاصة إذا تم رفض هذه المعلومات.
"منذ عام ونصف، قد حقق مصرف أخصائي بنك أوف أمريكا بالفعل نفس التصريحات والمقارنات بالضبط، كما أنه كان له دورات قوية للعملة، ولكن الأزمة المتوقعة معهم بعد ذلك لم تحدث، واستقرت الدورات"، مدير معهد التحليل الاستراتيجي FBK IGOR NIKOLAEV.
يقول أندريه نتشيف: "إن وضع اليوم لا يضاهى مع الشخص الذي كان خلال الأزمة العالمية لعام 1998". - عملات الأسواق الناشئة، بما في ذلك روسيا، أكثر مقاومة من 20 عاما. انخفاض عددهم لا يرجع إلى ضعف اقتصاد هذه البلدان، ولكن نتيجة التدابير التي تتخذها الولايات المتحدة لتعزيز الدولار. لذلك، فإن التظليل الإحصائي للمصاركيين الأمريكيين "جذبت من الأذنين". بالإضافة إلى ذلك، بالنسبة لروسيا، كانت أزمة عام 1998 ديون، والآن لدينا أي ديون عامة عمليا ".
بالمناسبة، لا تهتم الدول فقط في روسيا قليلا قليلا، ولكن لا تقطع الروبل. تماما كما أن الأعمال الروسية لا تحلم على الإطلاق حول انهيار نظام بريتون وودز (المستوطنات الدولية ليست الذهب والدولار). على الرغم من أننا منافسين، لكن دولتان لديهما مصالح أكثر شيوعا. ليس من خلال الصدفة أن ترتب الولايات المتحدة بشكل دوري المؤامرات الجيوسياسية، مما يعزز أسعار النفط (وبالتالي روبل) سعادتنا العامة. لذلك الآن، تلعب واشنطن زيادة في النفط عبر الخليج الفارسي.
Infographics: "WG" / Leonid Kuleshov / Mikhail الأسنان
ونحن في كثير من الأحيان تجعل أنفسهم أكثر إلحاحا بنفسك - شائعات وعلامات نمت في المنزل. على سبيل المثال، أنه في شهر أغسطس (الشهر الثامن) من كل عام، والذي ينتهي إلى ثمانية يجب أن يحدث بالضرورة نوعا من المتاعب.
بصراحة، بالنسبة لاقتصادنا، الثمانية شخصية ساحرة حقا. في عام 1988، تم تقديم بطاقات الطعام على السكر وغيرها من المنتجات في جميع أنحاء الاتحاد السوفياتي (اعتمادا على المنطقة). في عام 1998، غادرت الاضطرابات الافتراضية ذات السيادة، والأزمة العالمية لعام 2008 مئات الآلاف من زملائنا مواطنين (فقط معدل البطالة الرسمي ارتفع بنسبة 2.5٪) وقاد قروض صرف العملات الأجنبية المدفونة الروسية إلى الديون. وبدأت كل هذه الأزمات بالفعل في أغسطس.
ومع ذلك، فإن أي سلسلة تنتهي عاجلا أم آجلا. تطوع أغسطس الحالي، ولكن ليس أكثر.
مجالس مجلس العائلة
منذ ذلك الحين بعد انهيار الاتحاد السوفياتي، عادت روسيا إلى العالم الرأسمالي، يطيع قوانينها. بما في ذلك سيكلاليات التنمية الاقتصادية العالمية من الأزمة إلى الأزمة. في عام 1998، لم نفترض بعد أن هذه الملتحمة تهتم بنا عن كثب، وستتحسر مشاكل جنوب شرق آسيا البعيدة في موسكو. الآن نحن نفهم أن روسيا لا تختبئ من العواصف المالية العالمية، لكنهم تعلموا أن تعاملهم ليسوا كجزء من كارثة، ولكن كل يوم، فيما يتعلق بالبرد أو الحتمية يوم الاثنين. فقط لهذا تحتاج إلى أن تكون جاهزا. تم تجميع صندوق الاستقرار في أزمة 2008، على سبيل المثال.
"الأزمة المالية العالمية تحدث مؤخرا مرة واحدة كل 10 سنوات، لكنها مجرد صدفة"، تعتقد إيغور نيكولاييف أن هذه مجرد صدفة ". - الآن الأزمة تختمر حقا: هناك إعادة رسملة للأسواق، أولا وقبل كل شيء. ولكن من أجل أن يظهر الفقاعة المالية للانفجار، يجب أن يظهر "الزناد". في عام 1998، أصبحت أزمة في جنوب شرق آسيا، في عام 2008 - أزمة الرهن العقاري في الولايات المتحدة. والآن ليس من الواضح أن دور هذا "هوك" يمكن أن يلعب.
من المستحسن إجراء إعداد مكافحة الأزمات ليس فقط للحكومة فحسب، بل أيضا كل أسرة. كما يحتفظ الدولة الدولة ضد خلفية النزاعات المستمرة، الأمر الأفضل: أن تتراكم إلى "اليوم الأسود" أو لاستثمار هذه الأموال في القطاع الحقيقي، وستكون "خلية المجتمع" جيدة أن تقرر: إنها بحاجة إليها "صندوق الاحتياطي" أو أموال أفضل لإنفاق الأموال على المشتريات.
"ثلث السكان يكفي فقط من أجل الغذاء، ولا يحتاجون إلى تخمين أي شيء، يرفضون أنفسهم في المدخرات المطلوبة. وقال مظالم مالي الروسي بافل ميدفيديف إن ثالثا آخر، وهو أكثر ثراء قليلا، يمكن أن يحدث تخيلات مختلفة: وما إذا كنت لا أشتري طلاء سيارة ... لذلك لن أنصحك الآن ". - سيارتك تخرج بشكل طبيعي - الاستمرار في استخدامها. من الأفضل الاحتفاظ بأدوات في البنك، ولكن فقط المبلغ، السلامة المكفوف من قبل الدولة: على إيداع روبل - لا يزيد عن مليون 400 ألف، على العملة - ما يصل إلى 700 ألف في الروبل ما يعادل. إذا كان لدى البنك مشاكل، فإن وكالة تأمين الودائع في أي حال ستعيد هذه المبالغ - النظام لم يعطوا فشل واحد لمدة 10 سنوات. والشيء الرئيسي هو عدم الركض إلى عناصر تبادل، إذا اندفع الحشد هناك. لأنه، فإن الجزء المضاربة من الدورة سيأتي إلى لا، ويتضح أنك اشتريت عملة مرتين تقريبا باهظة الثمن. الشيء الأكثر إزعاج هو أن الأشخاص الذين لديهم كفاية متواضعة يفقدون معظمهم في القفزات اللحظة. أكثر ساذجة وأقل غنية. وأكثر ثراء وأقل ساذجة في هذا الربح الساخر. لذلك، إذا سمعت يوما بعد يوم من الأخبار أن الروبل في خطر، ثم استمر في مشاهدة التلفزيون. لا تفعل أي شيء ومحاولة عدم القلق للحفاظ على صحتك ".
وكيف حالهم؟
من هو بطل العالم في الإعدادات الافتراضية
أعلنت الإعدادات الافتراضية العديد من الدول في جميع أنحاء العالم، ولكن في السنوات الأخيرة، هذه الظاهرة هي الأكثر سمة من سمات دول أمريكا اللاتينية. لذلك، فقط في القرن الحادي والعشرين، نيجيريا، باراجواي، نيكاراغوا، جمهورية الدومينيكان، اليونان، الأرجنتين، أوروغواي، فنزويلا وإكوادور، رفضت التزاماتها الديون. بالمناسبة، فإن آخر البلدان هي أصحاب سجلات في عدد الأزمات الاقتصادية في التاريخ. أعلن كل واحد منهم الافتراضي 10 مرات.
في الأرجنتين على مدى السنوات العشرين الماضية، حدث هذا مرتين. في عام 2001، بعد ملزمة عملة وطنية إلى الدولار الأمريكي، كانت البضائع الأرجنتينية غير تنافسية، والتي كان لها تأثير سلبي على تطوير الصناعة.
بالإضافة إلى ذلك، بعد لجأت البرازيل إلى تخفيض قيمة عملتها الخاصة في عام 1999، تمت إعادة توجيه المستثمرين هناك جزء كبير من أموالهم. نتيجة لذلك، أجبرت بوينس آيرس على تغطية الديون الخارجية جميع التزامات الديون الجديدة والجديدة. ومع ذلك، في عام 2001، رفض صندوق النقد الدولي تقديم القروض الجديدة الأرجنتينية، وأعلن الرئيس بالنيابة Adolfo Rodriguez Saa عن أكبر افتراضي في تاريخ الافتراضي (حوالي 100 مليار دولار). للخروج من الأزمة، أدخلت سلطات البلاد السيطرة على الأسعار، ممنوعة برفع التعريفات في المرافق، ورفض عدد من مشاريع البنية التحتية.
في عام 2005 وفي عام 2010، أجرت الأرجنتين إعادة هيكلة ديون، التي توقفت عن الخدمة في عام 2001. ومع ذلك، فإن عواقب الأزمة لا تزال مشاهدة، في عام 2015، تم الإعلان عن الافتراضي التقني، لا يمكن للبلد أن تدفع الفائدة على القروض في الوقت المناسب. ومع ذلك، أكد وزير الاقتصاد والمالية الأرجنتين أكسل كيسيلوف أن البلاد ستواصل الحفاظ على ديونها الخارجي. أدى الوضع في الأرجنتين إلى التقصير في عام 2003 في أوروغواي. بدأ حاملي رأس المال في سحب أموالهم من اقتصاد البلاد، مما أدى إلى انخفاض في الناتج القومي الإجمالي، وعيد انخفض بيزو وعدم القدرة على دفع الفائدة على السندات. ونتيجة لذلك، كان على الحكومة أن نناشد حاملي الأوراق المالية التي تطلب تأجيل خمس سنوات. ذهب المقرضون إلى أوروغواي للقاء.
في أوروبا، في السنوات الأخيرة، سمح الافتراض الفني لليونان فقط. في عام 2015، لا يمكن أن ترجم صندوق النقد الدولي في فترة الشريحة بمبلغ 1.54 مليار يورو كجزء من سداد الديون. من إعلان هذا الافتراضي أنحذه اتفاقية مع بروكسل، والتي توفرت البلاد قروضا جديدة بموجب برنامج آلية الاستقرار الأوروبي.
مرحبا، عزيزي موقع قراء بلوق. قبل عشرين عاما، وقعت الأحداث في بلدنا، والتي كانت في التاريخ الحديث تسمى الأسود آب / أغسطس 1998.
أصبحت Defalt في روسيا صدمة اقتصادية لمعظم الروس.
المواطنون الذين نجوا من أصعب الأزمة المالية، لا يزال يتذكرون هذه الفترة مع الرعب. لا تزال احتمال افتراضي جديد خائفا من الروس. بعد كل شيء، ما حدث مرة واحدة قد يتكرر. ولكن هل هذا؟
14 أغسطس 1998 بشأن إمكانية احتمال حدوث رئيس الاتحاد الروسي، ذكر بوريس يلتسين: "لن. لا. بحزم وواضح ". كان معدل الدولار في ذلك الوقت 6 روبل. 27 شرطي لهذه العلامة، لم تعد العملة الأمريكية أبدا بعد الآن.
حول تجميد المدفوعات على GKO (سندات الدولة قصيرة الأجل) أعلنت رئيس الوزراء سيرجي كيرينكو بعد ثلاثة أيام من خطاب يلتسين. توقف البنك المركزي لدعم الروبل. بدءا من انخفاض طفيف، انهار الروبل الروسي حرفيا في الأيام الأخيرة من أغسطس والأربعين الأول من سبتمبر. في ذروته (09.09.98)، كان الدولار يستحق حوالي 21 روبل.
أدى انخفاض قيمة العملة الوطنية إلى زيادة متكررة في الأسعار والرواتب والمعاشات التقاعدية والفوائد الاجتماعية. انخفض المنتج الإجمالي الداخلي. انخفضت جمع الضرائب، انخفض الإنتاج. تم إفلاس بعض البنوك الكبيرة، فقد المواطنون مدخراتهم.
يمكنك التعرف على أسباب وعواقب الأزمة بالتفصيل من الفيديو الخاص بنا.
وفقا لتقديرات الاتحاد المصرفي للموسكو، بلغت الخسائر الاقتصادية للاتحاد الروسي في عام 1998 حوالي 96 مليار دولار. من بين هذه الشركات، 33 مليار شركة ضائعة، 45 مليار بنكا، 19 مليار دولار - السكان.
أظهر استطلاعات الرأي التي أجريت في عام 1999 أن ثلثي سكان بلدنا لا يمكنهم شرح مصطلح "الافتراضي"، وأخبر أن هذه الكلمات البسيطة. سنحاول القضاء على هذه الفجوة.
يتم استعارة الكلمة من اللغة الإنجليزية - الافتراضي. يدل على الفشل في الوفاء بالالتزامات إنهاء المدفوعات، لا تدفع.
للسماح للإعداد الافتراضي حتى الشخص العاديوبعد للقيام بذلك، يكفي أن تأخر دفع القرض أم لا لإجراء دفع بطاقة بنكية شهرية.
في البداية، تم تطبيق المصطلح فقط على ديون القروض، ولكن مع تطوير الأدوات المالية، اكتسبت الكلمة أهمية أكثر أهمية. على سبيل المثال، فإن الطريقة الأكثر شيوعا لجذب الأموال من قبل حكومات البلدان هي الأوراق المالية - والسندات والسندات. يعتبر إنهاء مدفوعات الفائدة أو الديون الرئيسية على الأوراق المالية افتراضيا.
بالإضافة إلى الالتزامات المالية، يدل المصطلح عن عدم الوفاء بأي شروط مقدمة من اتفاقية القرض أو شروط مسألة الأوراق المالية. لذلك، الشرط الإلزامي عند إصدار أعمال القروض هو تمرير التقارير إلى البنك. يعتبر عدم تقديم ميزانية ميزة لفترة موصوفة افتراضيا.
تلخيص، يمكنك إعطاء مصطلح العديد من التعاريف. Defalt هو:
بأوسع معنى، فهم الافتراضي انتهاك أي التزامات - عدم وفاء الاتفاقات التجارية، والتراجع عن الاتفاقات السياسية والدبلوماسية. ولكن عادة ما يكون هناك تفسير كلاسيكي للمصطلح.
الاقتصاديون يميزون نوعين من الافتراضي - العادي والتقني.
في حالة الأفراد، يحدث هذا الموقف في كثير من الأحيان عند تأخير الرواتب. من خلال الدخول في اتفاقية قرض، غالبا ما يصل الموظفون إلى تاريخ دفع شهري ليوم الأرباح. تحويل الأموال غير المقدم يؤدي إلى انتهاك لظروف القرض. ومع ذلك، فإن استلام الأموال من خلال الصغير يصحح الموقف.
قد تكون أسباب الافتراضي التقني إشراف الموظفين، فشل نظام الدفع، ظروف غير متوقعة. عادة ما يكون الوضع سريعا وليس له عواقب.
يسمى الافتراضي السيادي أيضا الافتراضي المستوى الأول. إنه يؤثر على جميع مواطني البلاد وهناك آثار سلبية على نطاق عالمي.
السبب الرئيسي للإعتراضية هو اختلال دخل ومصروفات المدين. عجز في الميزانية تغطيها القروض والقروض. خدمة الديون تؤدي إلى زيادة أكبر تكلفة.
لتغطية التكاليف، يجذب المدين أموالا جديدة، وتكلفة الأموال المقترضة. نتيجة لذلك، تنمو التزامات الديون للموضوع بأنها فقاعة الصابون، التي تنفجر عاجلا أم آجلا.
عجز في الميزانية موجه:
الحصول على قرض أو رصيد، المدين غير قادر على التنبؤ عما ينتظره في المستقبل:
المقترض الذي جعل الافتراضي يفقد الثقة المقرضين. رفض دفع ثمن الديون مرة واحدة، من الصعب جدا العثور على قرض جديد. تخاطر الاستثمار تنمو، من الممكن الحصول على المال فقط بموجب مصلحة عالية، مما يؤدي إلى تفاقم الوضع المالي للمدين.
في الوقت نفسه، هناك لحظات إيجابية عند الإعلان عنها الافتراضي. إيقاف المدفوعات على الديون الخارجية يعطي المقترض مع فرصة لإرسال الأموال إلى الشفاء المالي و أخرجوبعد لذلك، عند مستوى الشركة، قبل إعلان إفلاس المدين، يتم إرسال مديري الأزمات إلى الشركة أو المنظمة. الغرض من عملهم هو استعادة الملاءة من المقترض.
في الساحة العالمية، تم تقديم الالتزام بالوفاء بالمعاهدات الدولية الموقعة من قبل Westhalian World 1648. الإعسار من البلاد يؤدي عواقب وخيمة خاصة:
مع الافتراضي السيادي، ليس فقط الدولة الإفلاس تعاني، ولكن أيضا دول الدائنين. يمكن أن تكون النتيجة انهيار الأسواق المالية والأزمة الاقتصادية الدولية. نتيجة لذلك، لم يرفض عدد سكان الدولة فقط دفع ثمن الديون، ولكن أيضا مواطنو الأقاليم الأخرى.
في الوقت نفسه، تعبئ الافتراضي احتياطيات الدولة. صناديق الميزانية هي أكثر كفاءة. يخشى المقرضون أن يفقدوا كل شيء وانتقل إلى إعادة هيكلة الديون أو الموافقة على مدفوعات أطول أو ترفض النسبة المئوية.
تختفي الشركات الضعيفة، البقاء على قيد الحياة أقوى (مراجعة طبيعية). يساهم سقوط سعر العملات الوطنية في زيادة القدرة التنافسية للمصنعين الداخليين. في جوهرها، على الرغم من مؤلمة ولكنها ضرورية لاقتصاد الاسترداد أداة.
لا تزال عواقب الافتراضي في روسيا في عام 1998 تنعكس في الاقتصاد. يتم تنعيم بعضهم تدريجيا، سيظل آخرون يؤثرون على الحياة في بلدنا لفترة طويلة.
التي الدروس تمت إزالة المواطنين والحكومة من الأزمة المالية:
بشكل عام، تهدف سياسة ميزانية حكومة الاتحاد الروسي بعد عام 1998 الافتراضي إلى تحسين الاستقرار الاقتصادي للبلاد.
كل التوفيق لك! لاجتماعات غامضة على موقع صفحات المدونة
رؤية المزيد من بكرات يمكنك الذهاب");">
قد تكون مهتما
ما هي الطائفة بلغة بسيطة ما هي الجنسية، طرق اكتسابها، وكيفية الحصول على جنسية الاتحاد الروسي وكيفية كتابة ذلك بشكل صحيح في الاستبيان ما هي الأولويات، وكيفية وضعها بشكل صحيح وأين لا تزال تستخدم ما هو الرابطة من هذه الأوراق المالية يميز عن أنواع السندات الأخرى وما هي ما لمشاهدته عند شراءها السيادة هي ما يجعل الدولة الولاية
في 17 أغسطس 1998، بسبب الوضع الاقتصادي الخطير، الذي تم تشكيله في الاتحاد الروسي بعد انهيار الاتحاد السوفياتي، أعلن السلطات الروسية التقنية التقنية. بعد ذلك، خلال بضعة أشهر فقط، انهار معدل الروبل للدولار ثلاث مرات، بسبب انخفاض تراكم الروبل للمواطنين، وتقلب التضخم إلى مرتفعات غير مسبوقة. ما زال الروس يتذكرون هذا الوقت الرهيب بالرعب، ودعوا ذلك "أغسطس أسود".
بعد انهيار الاتحاد السوفيتي، اصطدمت الحكومة الروسية بفقدان حاد في الأموال. ما كان يستحق بديون خارجية واحدة من الاتحاد السوفياتي بمبلغ 96.6 مليار دولار، والمدفوعات التي كانت من الناحية القانونية على أكتاف روسيا كخلفية لبلد المجالس.
تفاقم الوضع مع الصعوبات المالية النضال السياسي، الذي يحدث بين حكومة بوريس يلتسين المعينة، التي التزمت بالقيم الليبرالية، والدولة الدولة، التي تسيطر عليها الحزب الشيوعي في ذلك الوقت. لا ينعكس الخلل في علاقة الدولة الدوامة ومجلس الوزراء بسلاسة في نمو الديون الحكومية الروسية. الحقيقة هي أن البرلمانيين قبلوا الميزانيات غير المتوازنة، وبالتالي زيادة جزء الإنفاق من قضايا الدولة، وكانت الحكومة تبحث عن طرق لإغلاق ثقوب الموازنة، وزيادة الدين العام مسألة التزامات وزارة الخزانة الحكومية (GKO). بدأت عملية الإنتاج الضخم ل GKO بعد إعادة انتخابه يلتسين من قبل الرئيس. إذا كان ذلك في عام 1995، قدرت مبلغ إصدار GKO ب 160 مليار دولار، في عام 1997 ارتفع الرقم إلى 502 مليار روبل. عرضت عملاء التزامات وزارة الخزانة أسعار فائدة عالية، لذلك كان الطلب على GKO مثير للإعجاب. ببساطة، لكل روبل المقترض بعد عام، عاد الدولة 5-7 روبل من أموال الميزانية. ليس من المستغرب أن يتحول هذا النظام في وقت لاحق إلى هرم - لا يمكن تغطية الالتزامات القديمة للاتحاد الروسي إلا بقضايا جديدة.
النائب الأول لرئيس الوزراء بوريس إيفيموفيتش نيمتسوف ورئيس الاتحاد الروسي بوريس نيكولايفيتش يلتسين. 1998. الصورة: ريا نوفوستي
في التسعينات، قدم بنك روسيا هذا من. "ممر العملة"، التي خططت بها المنظم للحفاظ على معدل عملة وطنية على الحدود المناسبة لضمان ربحية GKO بمعادل الدولار. في الوقت نفسه، سمحت الحكومة للأجانب بالاستثمار في سندات الخزينة. تلقى غير المقيمون بكل سرور ربحا صلبا وتصديره من البلاد، بينما يدفع ضريبة متواضعة 15 بالمائة.
قريبا جدا، سجل الاقتصاديون إنذار، وحساب تلك المدفوعات على GCO أعلى مرتين من جميع إيرادات الدولة. أصبح من الواضح أن الفقاعة سوف تنفجر بسرعة. في وقت الافتراضي، ارتفع احتياطيات البنك المركزي للاتحاد الروسي فقط 24 مليار دولار، في حين تجاوزت التزامات روسيا في سوق GKO / OFZ وسوق الأوراق المالية 36 مليار دولار، ويتم تدوير بيانات بنك روسيا.
"بالنسبة للمتخصصين، كان من الواضح أن الافتراضي ستحدث على الأقل منذ عام 1996، منذ الاستعدادات لإجراء انتخابات يلتسين. والحقيقة هي أن الحكومة والطلاء يجب أن تمنح العديد من الوعود المختلفة، والتي يجب تنفيذ بعضها، وأنها بحاجة إلى المال، وهذه الأموال تم استخراجها بطريقة بربرية. تم بيع ما يسمى GKO واسعة جدا. في مرحلة ما، دفعت الحكومة أكثر من ثلاثمائة في المئة في المئة من GKO، وهذا، شريطة أن لا يريد من اعتبارات الشعبوية، بحيث ينمو الدولار بسرعة كبيرة، وفشل الروبل بسرعة كبيرة " oBMPSMAN المالية بافيل ميدفيديفوالتي في التسعينيات عملت في البنك المركزي الروسي.
أول نائب رئيس وزراء الاتحاد الروسي يوري ماسيوكوف (يسار) ورئيس البنك الدولي بجيمس وولفنسون خلال اجتماع في موسكو. الصورة: ريا نوفوستي
بالإضافة إلى المشاكل الداخلية، كانت هناك عوامل خارجية حددت حدوث الأزمة في روسيا. ثم الاقتصاد الروسي أقوى من الآن، يعتمد على تصدير موارد الطاقة. أصبح انهيار الأسعار العالمية للمواد الخام أيضا أحد أسباب الافتراضي لعام 1998. كذلك، لعبت دورا مهما من قبل الأزمة المالية الآسيوية التي اندلعت في المنطقة في عام 1997. في نهاية عام 1997، حدث انهيار سوق الأوراق المالية ونمو القروض والهيئات الحكومية. كل هذا أدى إلى تدفق رأس المال وتعزيز الضغط على الروبل. لإعطاء سندات الدولة الروسية المزيد من الجاذبية في نظر المستثمرين، زادت سلطات الاتحاد الروسي معدلات معنيات عليها باستمرار.
في الوقت نفسه، حاولت الحكومة الروسية الحصول على مساعدة مالية من المقرضين الدوليين - صندوق النقد الدولي (IMF) والبنك الدولي (WB). ولكن من الواضح أن أموال صندوق النقد الدولي و WB لم تكن كافية لتغطية جميع المشاكل التي تم تشكيلها. في أغسطس 1998، أنهت موسكو موارد لتمويل دعم ودعم الديون العام على المدى القصير.
17 أغسطس رئيس الوزراء سيرجي كيرينكوأعلن عن مقدمة "مجمع من التدابير الرامية إلى تطبيع سياسة المالية والميزانية". ببساطة، أعلنت رئيس الحكومة عن افتراضي وخفض العملة الوطنية.
أوقفت السلطات مؤقتا وفاء التزامات غير سكان على القروض وعمليات الرهن العقاري والمعاملات في سوق المشتقات. في الوقت نفسه، تم حظر شراء وبيع GKO.
أجبر عدم وجود أموال ضرورية لدعم روبل بنك روسيا على التبديل إلى مسار عائم بالعملة الوطنية في إطار حدود ممر العملة من 6 إلى 9.5 روبل لكل دولار. وكان نتيجة هذا القرار انخفاض قيمة الروبل واحد ونصف.
في الوقت نفسه، توقفت البنوك عن إصدار رواسب للسكان. أمام الأبواب المغلقة للمنظمات المالية، تم تشكيل قوائم انتظار المساهمين المقلقين، والتي أصدر بها بنك روسيا البيان التالي: « مشكلة النظام المصرفي الروسي هي أن معظم البنوك كبيرة بشكل خاص، يتم التعبير عن الالتزامات بالعملة والأصول في روبل. في حالة تخفيض قيمة العملة، يتوقعون ثقوبا كبيرة جدا في الرصيد، لا تضاهى بحجم التزامات إلى الأمام ".
بلغت الخسائر الشائعة للاقتصاد الروسي من "أغسطس أسود" 96 مليار دولار، حيث تحسب في عام 1998 في الاتحاد المصرفي موسكو. فقدت البنوك التجارية 45 مليار دولار، قطاع الشركات - 33 مليار دولار، والمواطنين العاديين - 19 مليار دولار.
سيرجي كيرينكو، 1998. الصورة: ريا نوفوستي
انخفض نمو الاقتصاد الوطني في عام 1998 ثلاث مرات - ما يصل إلى 150 مليار دولار، انخفضت الرسوم الضريبية إلى مستويات قياسية. أجبر الافتراضي على سحب ترخيص من عدد من المنظمات المالية، بما في ذلك المحاربان، في ذلك الوقت المدرجة في أفضل 5 بنوك روسيا.
في الوقت نفسه، ارتفع الدين الوطني الأجنبي للاتحاد الروسي إلى 220 مليار دولار، بلغ 165 مليار منهم ديون الدولة، 30 مليار بنكا، 25 مليار شركات. تسارع التضخم ثلاث مرات.
من الواضح أن الافتراضي كان أحد أكثر الصدمات الساحقة في تاريخ روسيا. نظرا لحقيقة أنه في غضون شهرين سعر صرف الروبل ثلاثي ثلاث مرات فيما يتعلق بالدولار، تم استهلاك البضائع المحلية وأصبحت أرخص نسبيا مستوردة.
كان على البلد بأكمله تشديد الحزام، وانخفضت كمية الواردات على العدادات المحلية بشكل حاد. يحتاج السكان إلى حاجة إلى السلع الداخلية، حيث يمكن أن يبيع أحدها، ولم يكن هناك أي منافسة أجنبية تقريبا.
"بسبب Bedlama في بداية التسعينيات، لم يتم استخدام كمية هائلة من المنشآت الصناعية، بعد الافتراضي، كانت هناك فرصة فرصة للقيام بشيء يمكن بيعه دون عمل تجاري، واستفاد الناس من ذلك - وبدأوا في ذلك فعل. الحكومة ترأس primakov.كان هذا هو الرقم الناجح للغاية لهذه الفترة - هادئة ومتوازنة وليس رجلا ذعر. سمح لنفسه أن لا يتداخل هناك، حيث كانت مستمرة بدونها. عندما لا تتداخل الحكومة هناك، حيث يجب أن تحف جانبا، إنه رائع. يقول ميدفيديف إن بريماكوف كان مثل هذا رئيس الوزراء لا يستطيع التدخل بصبر ".
وإذابا منذ 10 سنوات، فأنت متأخر بمقدار اليوم الاقتصاد الروسي ومستوى تنمية الأعمال يختلف عن أحداث تلك السنوات. ظهرت أول علامات من انهيار النظام المالي في البلاد في خريف عام 1997، عندما بدأت الأزمة المالية في آسيا، وبعد ذلك تغيرت السياسة النقدية للبنك المركزي في روسيا بشكل كبير.
في ربيع عام 1998، تدحرج البلاد في المرحلة الأخيرة من الأزمة. شكلت الدخول الشهرية للميزانية الفيدرالية 22 مليار روبل، يجب إرسال النفقات الشهرية التي تضم 25 مليار روبل وشهري 30 مليار روبل شهريا لسداد الديون الداخلية، وليس عد الفائدة على القروض والقروض الخارجية. حتى لو تم توجيه جميع الإدخال إلى سداد الديون الداخلية، فإن هذه الأموال لن تكون كافية.
كانت العقبة الرئيسية أمام الجدار قبل محاولة لسحب البلاد من الجيب المالي وضع سياسي روسي محدد. وكان اسمها دوما براغومومينو، يقاطع أي مبادرات بوريس يلتسين. في 23 مارس 1998، تم تقاعد حكومة فيكتور تشيرنوميردين، تم تعيين رئيس الوزراء بالنيابة سيرجي كيرينكو. وافق الدوما على الترشيح فقط شهريا - 24 أبريل 1998. كان عندما كان على وزن الذهب كل يوم، وبدأ العمل في برنامج مكافحة الأزمات. يجب أن تكون الحكومة في فترة زمنية قصيرة لتحقيق التوازن بين الميزانية الشهرية بدخل بحلول 1 نوفمبر، 25 مليار روبل مع التكاليف على مستوى 23 مليار روبل.
الاقتصاد الافتراضي
من أجل فهم جدول الكارثة بأكمله في بداية آب / أغسطس 1998، سيتعين عليك أن تغمر نفسك في تحليل اقتصادي موجز للنصف الثاني من التسعينيات. في عام 1998، انخفضت أسعار النفط والغاز والمواد الخام بحدة بشكل حاد، كل ما كان أساس ميزان المدفوعات. تقلب متوسط \u200b\u200bسعر النفط في صيف 98 في 12 دولارا للبرميل. تم تشكيل ميزان المدفوعات السلبية في البلد: تم استلام الإيرادات من الصادرات أقل من إنفاق الواردات. بحلول نهاية التسعينيات، تم بناء اقتصاد طويل في البلاد. بعد عام، كانت ميزانية البلاد من فئة الخيال، تجاوزت التكاليف الدخل. يسمى المحللون الأجانب حقا اقتصاد روسيا "الافتراضي".
في 16 يونيو 1998، تم نشر مقال من الخبراء الأمريكيين. كليفورد جادي. و باري iques. "الاقتصاد الافتراضي لروسيا،" حيث تم إجراء تشخيص مخيب للآمال والتوقعات: "للخروج من الأزمة مع مساعدة شخص ما لن تعمل". "تم بناء الاقتصاد الافتراضي على العرض الوهم تقريبا حول جميع المعايير الاقتصادية الأكثر أهمية - الأسعار والمبيعات والراتب والضرائب والميزانية". لا أحد دفع ثمن أي شخص في الوقت المحدد؛ في الحسابات بين المؤسسات، وكذلك على الاعتمادات الضريبية، تراوحت المقايضة من 50 إلى 80٪. الراتب والضرائب ومساهمات التقاعد مشاهدات، لكن لم يتم دفعهم. تم اعتماد الحسابات على شكل عملية دفع، خصم للدفع عن طريق "المال المباشر" تمثل ما يصل إلى 70٪ في المئة، تم ربط المدفوعات النقدية بالدولار. الأسعار الافتراضية المحددة الدخل الافتراضي، الضرائب الافتراضية، ميزانية افتراضية، بلد افتراضي.
ثم تجاوزت الحكومة تأثير السياسة النقدية بشأن تشكيل "سلوك السوق المناسب". كانت الشركات التي كانت قبل 7 سنوات جزءا لا يتجزأ من "الاقتصاد الشعبي المخطط"، واصلت الاستمرار في استخدام مخططات المقايضة بنشاط دون إنشاء، وطرح القيمة المضافة. على المستوى الجزئي، شارك جزء من المؤسسات في عملية صعبة لإعادة توزيع الملكية نحو تكوين المجموعات الصناعية والمالية، وهو جزء آخر، ما يسمى بالأصول غير السائلة، حاول البقاء على قيد الحياة. كيف حالها بعد ذلك، يسرق شخص ما من المصنع، شخص ما بالنسبة للمصنع، شخص ما من الخسائر، ولكن لا شيء من الأرباح ... معظم السكان الذين عانوا من مثل هذا الاقتصاد الافتراضي، والذي حصل على مقايضة الرواتب، والدولة تلقى الموظفون والمتقاعدون الحد الأدنى من الراتب والمعاشات مع التأخير الهائل. في عام 1997، تم إصلاح الإحصاءات زيادة طفيفة في الإنتاج بنسبة 2٪، وتوليد التوقعات المبالغة. لمدة سبع سنوات من الإصلاحات، سئم الناس من الانتظار، حان الوقت للحصول على نتائج. ولكن في الواقع، تصطدم الصورة فقط.
كان هناك عملان عالي الجودة في البلاد - وهي لعبة في سوق التزامات الدولة قصيرة الأجل (GKO) وجميع أنواع الأقارب. فضلت العديد من الإدارات الإقليمية بدلا من الإقراض إلى الصناعة لاستثمار الأموال الخاصة بالمخططات الخارجة عن الميزانية في GKO. وبالمثل، جاءت البنوك التجارية، التي توقفت بالفعل عن إصدار قروض للإنتاج. سحب سوق GKO كل النشاط المالي. كان من الممكن أن تفعل شيئا، ولا تفعل شيئا، ولكن ببساطة قطع كوبونات عالية الغلة. بالطبع، في المرحلة الأولى من تطوير سوق GKO حتى عام 1996، ساهم في تحقيق الاستقرار في القطاع المالي: انخفاض في التضخم، استقرار سعر صرف الروبل، تطوير نظام مصرفي من خلال جذب المدخرات السكانية والمؤسسات المجانية. لكن أي دواء باستخدام الاستخدام المفرط عاجلا أم آجلا يسبب أضرارا لا يمكن إصلاحها.
1996 - سنة الانتخابات، 1997 - سنة الأوهام، 1998 - سنة الاسترداد
كانت العوامل الرئيسية للاستقرار الاقتصادي والسياسي لتلك السنوات الاحتواء التضخم وعقد مسار ثابت الروبل. في أيار / مايو 1995، كان التضخم على أساس سنوي 200٪ سنويا، إلى مايو 1998 أنه انخفض إلى 7.5٪. ولكن في ظروف عجز ميزانية مزمنة في اقتصاد الديون، كان الاستقرار وهمي.
يمكن تخفيض عجز الموازنة بثلاث طرق: إما عن طريق الانبعاثات، أو عن طريق الاقتراض في السوق المحلية والأجنبية، أو الطريقة البربرية دون دفع نفقات الميزانية في الوقت المحدد. في منتصف عام 1995، رفض البنك المركزي الروسي والحكومة تمويل العجز في الميزانية على حساب مصادر الانبعاثات وقرر تطوير سوق الديون الداخلية للدولة.
لعام 1996، زادت السنة المنتخبة للديون المحلية 3 مرات: من 52.2 مليار روبل في أسعار نشرها في 1 يناير 1996 إلى 237 مليار روبل اعتبارا من 1 يناير 2007. في عام 1997، ارتفع الديون المحلية بمقدار 152 مليار روبل آخر واعتبارا من 1 يناير 2008 384.9 مليار روبل. في الأشهر الثامنة لعام 1998، زاد الديون المحلية في القيمة الاستشارية بنسبة 1.4٪ أو 5.4 مليار روبل وما بين 1 سبتمبر 1998 بلغت 390.3 مليار روبل. وبالتالي، لم يزداد حجم الدين الداخلي في عام 1998 عمليا، لكن كان أكثر تعقيدا لخدمة الديون المتراكمة.
هيكل المرفقات
بحلول نهاية عام 1995، تم استنفاد الموارد المحلية لتطوير سوق GCO. جذبت وزارة المالية المزيد من الأموال من السوق أكثر مما كانت هناك رواسب للسكان في الحسابات في البنوك التجارية، زاد البنك المركزي محفظته من GKO عدة مرات. تم اتخاذ قرار استراتيجي لتحرير سوق الاقتراض المحلي للمستثمرين الأجانب. منذ فبراير 1996، تم قبول المستثمرين الخارجيين في المزادات الأولية، من أغسطس / آب إلى العطاءات الثانوية على الأوراق المالية الحكومية. حتى 1 كانون الثاني (يناير) 1998، قام البنك المركزي بتنظيم ربحية الكمبيوتر في المستثمرين الأجانب على مستوى 12 - 15٪ سنويا بالعملة الأجنبية، واختتم عقود إلزامية للأمام لتوريد العملة.
لا تؤثر الأزمة المالية العالمية لخريف عام 1997 عمليا على مستوى استثمارات المستثمرين الأجانب في التزامات الديون الروسية: في أكتوبر / تشرين الأول، زاد إجمالي محفظة المستثمرين الخارجيين بمقدار مليار دولار، في نوفمبر انخفض بمقدار 2 مليارات وزيادة في ديسمبر مليار دولار. لكن سوق الديون الروسية لم يتم تصميمه للاحتفاظ بالاحتفاظ، بل زيادة كبيرة في حصة المستثمرين الخارجيين مع غلة منخفضة نسبيا من حيث العملات الأجنبية بنسبة 15٪ سنويا. لم تقلل الأزمة المالية الدولية حصة المستثمرين الأجانب في سوق الدين الداخلي لروسيا، وكم يضر في زيادة ربحية GKO وتشكيل توقعات تخفيض قيمة العملة.
في خريف عام 1997، تم تخفيض البنوك التجارية الروسية تحت تأثير الأزمة الآسيوية بمقدار 3 مليارات دولار، ومحفظة GKO التراكمية، وترجمة هذه الأصول وغيرها من الأصول بالعملة. أدى هذا بدوره إلى تدخلات العملة الضخمة للبنك المركزي. وبالتالي، بلغ تدخل البنك المركزي في سوق الصرف الأجنبي في نوفمبر 1997 6 مليارات دولار. وهي قابلة للمقارنة مع التدخلات في أغسطس 1998، عندما تم توجيه 5.3 مليار دولار إلى الاحتفاظ بالروبل.
وفقا لنتائج تلك الأحداث في نوفمبر 1997، أعلنت البنك المركزي الروسي إدخال ممر عملات مسطحة لمدة 3 سنوات وإلغاء عقود الأمام الإلزامية لتوريد العملة الأجنبية، في نفس الوقت الحق في التجاري الروسي تم إعطاء البنوك للتحوط مخاطر العملات الأجنبية للمستثمرين الأجانب. كانت الخطوة الرئيسية التالية رفض البنك المركزي في كانون الثاني / يناير 1998 من الزيادة في الأسهم في سوق GKO، مما أديل إلى تقليل المشاركة في تنظيم ربحية GCO. في الواقع، أعلن البنك المركزي أولوياته - للحفاظ على سعر صرف مستقر للروبل وتقليل التضخم.
بحلول بداية عام 1998، تم تفاقم التناقضات في السياسة المالية للبنك المركزي ووزارة المالية الروسية. بالنسبة لوزارة المالية في روسيا، كانت الأولوية تمويل العجز في الميزانية من خلال تنظيم سوق التزامات الديون الحكومية مع الحد الأدنى من العوائد، وكانت مهام البنك المركزي تقليل محفظة GOSBUMAG الخاصة بها والحفاظ على ربحية GCO عالية نسبيا تقليل الطلب على العملة الأجنبية. ظل الميل إلى الحد من محفظة البنوك التجارية الروسية GKO وزيادة تخصيصات العملات حتى سبتمبر 1998. في يوليو / تموز / أغسطس 1998، كانت تقلبات الربحية العادية المرجحة في سوق GKO على مستوى 50 إلى 90٪ سنويا، والتي تفاقمت بسبب توقعات تخفيض قيمة العملة.
سوق العملات
بعد افتتاح سوق الديون الداخلية للمستثمرين الخارجيين، اكتسب السندات بين سوق GKO وسوق الصرف الأجنبي أهمية أساسية، وتتأثر هذه الأسواق بالمؤشرات الاقتصادية الأساسية والقطاع المالي. لم يكن تدفق المستثمرين الخارجيين مصحوبا نمو احتياطيات العملات الأجنبية للبنك المركزي للاتحاد الروسي. لم يكن ديناميات احتياطيات الذهب والوراءات الأجنبية في عام 1998 عزاء.
ديناميات احتياطيات الذهب للاتحاد الروسي في عام 1998 مليار دولار.
| 01/01/98 | 01/04/98 | 01/07/98 | 01/10/98 | 01/01/99 | |
| احتياطيات Zolovolovoy للاتحاد الروسي | 17.8 | 16.9 | 16.2 | 12.7 | 12.2 |
| احتياطيات Zabolovoy من البنك المركزي للاتحاد الروسي | 17.2 | 15.9 | 15 | 12.6 | 12.1 |
| بما فيها: | |||||
| احتياطيات العملات | 12.5 | 11 | 10.1 | 8.8 | 7.7 |
بحلول آب / أغسطس 1998، بلغت محفظة المستثمرين الأجانب من حيث القيمة السوقية ل GCO 17 مليار دولار بموجب احتياطيات العملات في البنك المركزي الروسي على مستوى 10-11 مليار دولار.
إن حقيقة أن "احتياطي النسيج" من اقتصاد الدولة كان هزيلا، والحقائق التالية شهدت: في عام 1997، على تقديرات الخبراء، جذبت البنوك التجارية 10 مليارات دولار على القروض المشتركة، والتي كان ينبغي أن تعاد في النصف الثاني من عام 1998. تلقت المؤسسات الروسية قروضا بمبلغ 25 إلى 35 مليار دولار. قدر الإمداد السنوي لسكان العملة الأجنبية بمبلغ 33 مليار دولار. كما قدمت الالتزامات الهائلة للبنوك التجارية الروسية قبل عقود الأمام والعقود المستقبلية لتوريد العملات نظام مصرفي ضعيف للغاية. هدد أي مظهر من مظاهر عدم الاستقرار بخفض قيمة النظام المصرفي المتعدد وانهياره.
يجب أن تعيش الدولة عن طريق
كانت هذه الأرقام ليست فقط من حكومة كيرينكو، ولكن أيضا من المستثمرين الأجانب والروس، والتي تفضل منذ ربيع عام 1998 سحب الأصول تحت أي ذريعة. مخيبة للآمال مؤشرات الاقتصاد الكلي لم تكن فريدة من نوعها للأسواق الناشئة. فهم المستثمرون الخارجيون مخاطر عالية، لكنهم لم يفهموا السبب، حتى في حالة الطوارئ، لا يمكن للسلطات الروسية أن توافق واعتماد برنامج عمل مضاد للأزمات. وفقا لتقديرات المستثمرين الغربيين، كان الوضع الاقتصادي في روسيا أفضل من البرازيل، الذي كان يعاني من أزمة مماثلة في تلك الأوقات. فهم المستثمرون حقيقة أن البرنامج الاقتصادي الذي اقترحته الحكومة الروسية الجديدة أفضل من النسخة البرازيلية مماثلة. لكن في البرازيل، عندما جاء الرئيس إلى مشروع البرنامج الاقتصادي للبرلمان، صوت جميع النواب لمدة خمسة عشر دقيقة "من أجل!"، ثم غنى النشيد الوطني معا. في روسيا، وضع الوضع بدقة على العكس من ذلك.
في نهاية يوليو 1998، رفضت الدولة الدوما التصويت لبرنامج كيرينكو لمكافحة الأزمات. في المحادثات الخاصة، أدرك النواب أن هناك حاجة إلى تدابير الطوارئ، لكن لا أحد يريد التصويت لاتخاذ قرارات غير شعبية عشية انتخابات عام 1999. كان هناك الكثير من الراغبين في التكهن في الوضع قبل الأزمة. في الصباح، رفض النواب التصويت لبرنامج مكافحة الأزمات (التي، من بين أمور أخرى، كان هناك مشروع قانون لضمان ودائع السكان في البنوك التجارية)، في المساء، دعا سهولة الودائع من البنوك.
في نهاية المطاف، تم اتخاذ قرار سياسي لتنفيذ برنامج لمكافحة الأزمات من خلال المراسيم الرئاسية، التي تم القيام بها. لقد تجاوزت الحكومة بوضوح وقوىها بوعي، والمسؤولية الكاملة عن نفسه. لكن تدابير برنامج مكافحة الأزمات المقترحة كانت متوسطة. بالفعل في أغسطس، كان من الواضح أنه حان الوقت لاتخاذ إجراءات طارئة.
كان الوضع في نهاية صيف عام 1998 على النحو التالي:
دون إعادة هيكلة GKOS حتى نهاية عام 1998، كانت الدولة ضرورية لدفع 122.6 مليار روبل، أو حوالي 20 مليار دولار؛
كانت حصة المستثمرين الأجانب في سوق GCO 17 مليار دولار،
بلغت الالتزامات المتعلقة بالقروض الخارجية للبنوك التجارية والمؤسسات التجارية 35 - 45 مليار دولار،
تم تقدير سوق الأجل العقود المصرية لتوريد العملة بعشرات مليارات دولار،
كانت البلاد في حالة عدم استقرار النظام المصرفي. تم إفلاس جزء من البنوك التي يشبه النظام المزعوم بحلول 1 أغسطس 1998.
جراحة
أصبحت المذكرة الشهيرة في 17 أغسطس إجراء في حالات الطوارئ، كانت تستعد في وضع السرية الأكثر صرامة في عطلة نهاية الأسبوع، عندما لم يكن هناك أي تداول على البورصات في سوق الصرف الأجنبي. شمل البيان المشترك لحكومة سيرجي كيرينكو والبنك المركزي ثلاثة مكونات: إعادة هيكلة التزامات GCO، وتوسيع ممر العملة حتى نهاية عام 1998 إلى 9.5 روبل لكل دولار، تقييد العمليات النقدية من غير سكان رأس المال. إذا كان في الظروف العادية، فإن تنظيم سوق الصرف الأجنبي وسوق الدين المحلي يمكن أن يعوض عن عدم استقرار وربحية بعضها البعض، ثم في حالة الأزمة، كانت الهجمات في سوق الصرف الأجنبي مصحوبا برفض الربحية سوق الاقتراض (من 90 إلى 120٪ سنويا في أغسطس 1998). اعتمدت حكومة كيرينكو والبنك المركزي مجموعة من التدابير، تفهم بوضوح اتصال سوق الصرف الأجنبي وسوق GKO.
كان رد الفعل الأول لسوق الصرف الأجنبي لتدابير مكافحة الأزمات هادئا. نما معدل الدولار للأسبوع من 18 أغسطس إلى 22 أغسطس بمقدار 60 كوبيل فقط من 6 روبل 43 كوبيل. ما يصل إلى 7 روبل. 05 كوبيل يشير السوق إلى أن القرارات الحكومية كانت متوقعة وفهمت. تم عقد مفاوضات مع المستثمرين في 20 أغسطس 1998 في جو مريح. كان هناك تفاهم متبادل كامل فيما يتعلق بالحاجة إلى إعادة هيكلة سوق GKO والقروض الخارجية. كان المستثمرون مهمون أن نرى أن إعادة الهيكلة ضرورية وكافية واسعة. تم اتباع عروض غير متوقعة من البنوك التجارية الغربية للقروض الخارجية الجديدة لتحقيق الاستقرار في النظام المالي الروسي.
كان الوضع المعاكس في البيئة المصرفية الروسية. استمرت البنوك الكبرى الروسية في التكهن على الأزمة، ودعم الدولة المطلوبة ورفضت إعادة الودائع للسكان والمؤسسات، في إشارة إلى قرار الحكومة بإعادة هيكلة سوق GKO. كانت المتطلبات أكثر غرابة أن نسبة GKO في أصول البنوك التجارية بحلول ذلك الوقت كان هزيلا. وفقا للبيانات التي عبرت إليها VV Gerashchenko في سقوط 98 عاما، كانت حصة GKO في أصول أكبر خمسين من البنوك الروسية (باستثناء Sberbank of Russian) فقط 7٪ مع حصة الالتزامات بالعملات - أكثر من 50٪. لا "الائتمان الروسي"، لا "SBS - AGRO" ولا "Inkombank" لم يكن لديه GKO من أجل منتصف أغسطس. في الواقع، كانت هذه البنوك مفلسة بحلول 1 أغسطس 1998. تم بيع GKO، أو وضعت على القروض.
إليك منعطف جديد...
في نهاية أغسطس - كانت بداية سبتمبر 1998 أصعب وقت للاقتصاد الروسي والنظام المالي. ولكن كانت هذه هي رسوم عدم الاستقرار السياسي. في 23 أغسطس 1998، تم إرسال حكومة كيرينكو إلى الاستقالة، تم تعيين رئيس الوزراء بالنيابة فيكتور تشيرنوميردين مع الدافع الرسمي "اليوم نحتاج إلى أولئك العرفيين لاستدعاء" الوزن الثقيل ".
في 10 سبتمبر، تم تقديم الترشيح إلى منصب رئيس الحكومة E.M.Primakov، الذي تمت الموافقة عليه في 11 سبتمبر 1998.
الطريقة التي كان رد فعلها السوق على القرارات السياسية، توضح بوضوح ديناميات الدولار. حتى 25 أغسطس - لحظة استقالة الحكومة - رد الدولار على قواعد جديدة للعبة بزيادة صغيرة. بشكل عام، يشير السوق إلى الأسواق - القواعد الجديدة مفهومة ومتوقعة. حدثت لفة حادة مباشرة بعد الإعلان عن استقالة الحكومة وإدخال مرشح تشيرنوميردين.
دورة الدولار الأمريكي
| فرك. | ||
| 15.08.1998 | 6.29 | |
| 18.08.1998 | 6.43 | مذكرة الحكومة S.V. كيرينكو |
| 19.08.1998 | 6.885 | |
| 20.08.1998 | 6.99 | لقاء مع مستثمري الحكومة S.V.KIRIENKO |
| 21.08.1998 | 6.995 | |
| 22.08.1998 | 7.005 | |
| 25.08.1998 | 7.14 | استقالة حكومة كيرينكو، دخول ترشيح منصب رئيس الوزراء V. Chernomyrdin |
| 26.08.1998 | 7.86 | |
| 27.08.1998 | 7.86 | |
| 28.08.1998 | 7.86 | |
| 29.08.1998 | 7.905 | |
| 01.09.1998 | 9.3301 | صوت دوما ضد الترشيح V. Chernomyrdin |
| 02.09.1998 | 10.8833 | |
| 03.09.1998 | 12.8198 | |
| 04.09.1998 | 13.4608 | |
| 05.09.1998 | 16.99 | |
| 08.09.1998 | 18.9 | صوت دوما إعادة ضد الترشيح V. Chernomyrdin |
| 09.09.1998 | 20.825 | |
| 10.09.1998 | 15.7724 | يتم تقديم مرشح E.M.Primakova إلى منصب رئيس الوزراء |
| 11.09.1998 | 12.8749 | الموافقة م primakov والتعيين v.v.gerschenko لموقف رئيس البنك المركزي |
نفذت الحكومة الجديدة أسوأ سيناريو، لم يتم إلغاء قرارات 17 أغسطس ولم يتم إبلاغها حتى النهاية. أدت عدم الاستقرار السياسي إلى تخفيض قيمة العملة في أيلول / سبتمبر 1998. أعلن الرئيس الجديد للبنك المركزي قضية مدارة، والتي أدت على الفور إلى التضخم في مئات الاهتمام (في سبتمبر 1998 - 400٪، في ديسمبر - 256٪) وعقل انخفاض قيمة (ما يقرب من 4 مرات في نوفمبر 1998).
تم تأجيل مفاوضات بشأن إعادة هيكلة الديون الداخلية لعدة أشهر، وتم تذكرها من خلال الافتراضي لسوق GKO. في الوقت نفسه، خفضت حكومة إيفجينيا بريماكوف بشكل كبير تكاليف ميزانية خدمة الديون المحلية الفيدرالية (بمقدار 120 مليار روبل)، مما جعل من الممكن تمويل التزامات الميزانية الأخرى للرواتب والمعاشات التقاعدية.
القرارات الحكومية المؤرخة 17 أغسطس 1998 سمحت لفترة من الوقت لتأخير المدفوعات إلى القروض الأجنبية للبنوك والمؤسسات الروسية لعشرات مليارات دولار. إن تقليل سعر الصرف الحقيقي للروبل، الوضع الخارجي المواتي، انخفاض الأسعار الاحتكارات الطبيعية إلى المنتجين المحليين للحصول على بعض الفوائد في السوق الروسية. بعد الإغلاق الفعلي لسوق GKO، بدأت البنوك تجديد الإقراض تدريجيا للإنتاج.
تم تعيين نبيذ للقرارات في 17 أغسطس إلى مدير مكافحة الأزمات سيرجي كيرينكو، الذي لا يستطيع في 4 أشهر تغيير الوضع. يجب قول العدل أن 95٪ من تدابير مكافحة الأزمات التي طورتها حكومة سيرجي كيرينكو تم تنفيذها من قبل حكومة E.M.Primakov، S.V. ستيشين ثم فلاديمير فلاديميروفيتش بوتين. وقد تم ذلك في وقت لاحق كثيرا عند تحقيق الاستقرار السياسي والاقتصادي الكلي.
تم الإعلان عن التقنيات التقنية المتعلقة بالتزامات الديون الحكومية (رفض تلبية تنفيذها) في 17 أغسطس 1998 في وقت واحد مع تخفيض قيمة الروبل. تم تجميد المدفوعات لعشرات مليارات روبل على تجميد تخصيصات الديون، وضعف العملة الوطنية في أسابيع المقاطعة عدة مرات.
من هو مذنب
لا تزال مسألة حتمية أزمة الأزمات والتعريفات الافتراضية لعام 1998، تبحث عن الجناة. واحدة من الأساطير هي أن "الليبراليين" في الحكومة (يتم استخدام التعريف كعلنة) فقط من خلال حقيقة أن الميزانية كانت نادرة. وقال ميخائيل دليلي في 15 أغسطس في مؤتمر صحفي إن موقف "الليبراليين" الخبيثة: "ينبغي للدولة أن تكون بمثابة أعمال عالمية، وليس الشعب"، رئيس معهد مشاكل العولمة.
أسطورة أخرى هي أزمة في النموذج لاحظنا محددة سلفا، وكان من المستحيل تجنبها. وقال المدير العلمي للمدرسة العليا للمدرسة العليا ل Evgeny Yevgeny ياسين في 16 أغسطس في مؤتمر صحفي في مؤتمر صحفي في جمهورية نوفوستي "الأزمة كانت حتمية". لذلك، لا يوجد أحد يلوم. يقول ياسين: "كنا الثانيين في الخط بعد آسيا". "ليس كذلك"، اعترض له يا كاكوف يورينسون، السابق في وزير الاقتصاد 98. سيكون من العدل إذا كانت الأزمة الجهازية. لكنه لم يكن كذلك، كما يتضح من الترميم السريع للاقتصاد والتمويل بعد الانهيار وانهيار الروبل. تسببت الأزمة في التناقضات المرتبطة بالسلطات، ونظام الإدارة، وتعتبر URINSON، ولم يكن من الضروري "في العمل العادي" واعتماد الإصلاحات التي تقدمها الحكومة.
خلفيات الأزمات
ظلت الحالة المالية والاقتصادية في عام 1998 صعبة. استمر الانخفاض التحويلي في الاقتصاد بعد انهيار الاتحاد السوفياتي والانتقال إلى السوق حتى عام 1996، حيث بلغ 40٪. تم احتفل نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.7٪ مثير للشفقة فقط في عام 1997، احتفل في 14 أغسطس في مؤتمر صحفي في ريا نوفوستي، رئيس مجلس الإدارة الإشرافي VTB سيرجي دوبينين، الذي كان رئيس بنك روسيا في ذلك الوقت.
لم يكن من الممكن إطلاق النمو الاقتصادي، لم تتحول المدخرات إلى استثمارات، خرجت العاصمة من روسيا. "حاول الجميع أن يهز" الميزانية، اعتبره برميل قاع "، يتذكر دوبينين.
في عام 1994، تقرر حظر تمويل الانبعاثات في الميزانية، والأعمال الصلبة في عام 1995، وكانت الميزانية متوازنة تقريبا، وتذكر نائب رئيس الجامعة للتنمية المبتكر للجامعة المالية تحت حكومة روسيا سيرجي سيلفتروف، الذي كان ثم المجلس الاقتصادي لرئيس مجلس الاتحاد، وبعد اللجنة المشاركة في عمل اللجنة للتحقيق في أسباب الافتراضي. إذا بلغ العجز في الموازنة في عام 1992 24.7٪، في النصف الأول من عام 1998، انخفض إلى 6.2٪، يلاحظ دوبين. لكن المسمى الذي يسيطر عليه اليسار حظرت الدوما تدابير الادخار التي قدمتها الحكومة، وقال Urinson، لذلك فشل في تحقيق تكف كامل. بالإضافة إلى ذلك، سبب انتخابات الرئيس يلتسين في عام 1996 بسبب الإنفاق الجديد في الميزانية، كما لاحظ ياسين.
أدى العجز المزمن في الميزانية إلى حقيقة أن روسيا قد زادت الاقتراض في الأسواق الخارجية والمحلية. بلغت الديون الداخلية 18.7٪ من إجمالي الناتج المحلي، الخارجي - 7.6٪ من الناتج المحلي الإجمالي، الديون الخارجية للاتحاد السوفيتي، الذي كان خليفته خليفة روسيا - 15.2٪ من الناتج المحلي الإجمالي، أشار دوبينين.
وفقا لبنك روسيا، بحلول عام 1998، فإن الالتزامات المتعلقة بعدم السكان في سوق GKO-OFZ (التزامات الدولة قصيرة الأجل وسندات القرض الفيدرالي) تجاوزت سوق الأوراق المالية 36 مليار دولار، والمبلغ الإجمالي للمدفوعات الحكومية لصالح غير المقيمين اقتربوا 10 مليارات دولار سنويا. في الوقت نفسه، شكلت احتياطيات البنك المركزي 24 مليار دولار. كان النظام المصرفي لروسيا ضعيفا، في نهاية عام 1997، كان إجمالي أصول مؤسسات الائتمان والادخار المحلية حوالي 20 مليار دولار، ويلاحظ سيلفيستروف. بالإضافة إلى ذلك، شهدت البنوك باستمرار العجز النقدي.
وفي الوقت نفسه، التزمت السلطات بسياسة نقدية صعبة، قاتلت مع التضخم، وتم تحقيق النجاحات هنا: إذا بلغت زيادة زيادة مؤشر أسعار المستهلك 2509٪، في عام 1997، في عام 1997 - 11.2٪.
لهذا، تم دعم سعر صرف الروبل المبالغة. فقط للفترة 1992-1995 سعر الصرف الحقيقي للروبل (أي، مع مراعاة التضخم) نمت 20 مرة. وبعد ذلك تم تسجيلها في "ممر العملات" في هذا المستوى. هذا يعني أن الواردات أصبحت 20 مرة أرخص، والصادرات أقل مربحة. كان أحد الأسباب الرئيسية لقمع الإنتاج الروسي.
قبل عام من الافتراضي، تدهورت الملتحمة الاقتصادية الأجنبية. بدأت أسعار النفط في الانخفاض. في عام 1997، تكلف النفط 25-28 دولار للبرميل، وفي 18 أغسطس، 98 - 78 دولار فقط، قال سيلفيستروف. في صيف عام 1997، أصبح ميزان دفع روسيا سلبيا، وملاحظات دوبين.
في نهاية عام 1997، اندلعت الأزمة المالية الآسيوية. كان يرافقه إبرام رأس المال من أسواق البلدان النامية مع المستثمرين العالميين، وبالتالي فإن تقييم مخاطر الأوراق المالية الروسية زاد بشكل كبير. أصبحت تكلفة قروض الخدمة متزايدة. بالفعل بحلول 1 ديسمبر، ارتفع الرهانات على GKO-OFZ إلى 40٪ من 20٪. في الربع الثاني من عام 1998، بلغ هذا الرقم 50٪ واستمر في النمو. اضطرت الحكومة إلى جعل قروض جديدة لسداد القديم، أي هرم مالي كلاسيكي تم تشكيله في سوق GCO. وقال سيلفيستروف: "تم إنفاق الجزء الرئيسي من دخل الميزانية على الحفاظ على هذا الهرم".
في أغسطس 1998، قررت الحكومة حادة - من 6 مليارات دولار إلى 14 مليار دولار - زيادة في الحد الأقصى للاقتراض الأجنبي لروسيا في العام الحالي. في الواقع، تم تدوير مثل هذا القرار باستحالة تمويل ميزانية المصادر الداخلية.
في 11 أغسطس، اصطدمت اقتباسات الأوراق المالية الروسية في البورصة. بدأت البنوك في شراء العملة بنشاط. في 13 أغسطس، خفضت وكالات التصنيف Moody "S و S & P تصنيفا ائتماني طويل الأجل للاتحاد الروسي. وفي الوقت نفسه، تم نشر مقال فاينانشيال تايمز في صحيفة فاينانشال تايمز، مقال ممول جورج سوروس، وذكر أن حتمية انهيار الهرم من GKO. وفقا لدويفينين، بعد قراءة هذا المنشور، اشتريت على الفور تذكرة الطائرة من إيطاليا، حيث كنت في إجازة، إلى موسكو. إعادة تعيين الكتلة من GKO بدأ ofz، بدأ المودعون في كسب المال وتغيير الروبل إلى دولار نقدي. تسبب الهجوم على سوق الديون والعملة الوطنية في قرار مرير في التقصير.
ما إذا كانت الخيارات الأخرى
تم الانتهاء من عروض الفصل في عامي 1996 و 1997، وتذكر Silvestrov.
كان من الممكن "الإفراج عن" الروبل في نهاية عام 1997، يلاحظ دوبينين. ولكن لم يتم ذلك، لأنه كان من الضروري أولا زيادة تدفق الضرائب والحد من عجز ميزانية الدولة. بالإضافة إلى ذلك، تخشى إفلاس النظام المصرفي: اشترت البنوك في روسيا GCO للعملاء الأجانب على ظروف اختيارية، ومع زيادة حادة في معدل الدولار، يشير إلى دوبينين.
ويضيف: يمكن أن يكون هذا الوضع تمويل طارئ (IMF)، ويضيف. تم الحصول على الشريحة الأولى من صندوق النقد الدولي بمبلغ 4.8 مليار دولار عشية الإعداد الافتراضي، لكن هذا لم يكن كافيا. وفقا لأولينسون، كان المشهد حوالي 30 مليار دولار.
إذا تم إعطاء روسيا، فكم عدد مرات إنفاقها على خلاص اليونان، لن يحدث أي افتراضي، يقترح ضعف.
في عام 1998، لا يزال هناك خيار: أو افتراضيا، أو تخفيض قيمة العملة الفورية، يلاحظ أوريسون. تم التخطيط لتراجع الروبل بنسبة 10-15٪، ولكن كانت هناك مخاوف من أن هذه القضية لن تنتهي والسقوط سيكون 30-40٪.
الدروس والنتائج
النتيجة الرئيسية: جاءت جميع المخاوف التي تعاني منها السلطات المالية، وفي درجة أكبر بكثير وفي نفس الوقت. ونتيجة لذلك، تم تقويض ثقة المستثمرين الأجانب والسكان إلى العملة الوطنية والنظام المصرفي لفترة طويلة، وقد تم تغيير حكومة ورئيس البنك المركزي. انخفض الروبل بشكل حاد: إذا كان سعر صرف الروبل الرسمي للدولار الأمريكي 6.29 روبل لكل دولار، ثم في 1 سبتمبر 1998 - 9.33 روبل، 1 - 15.91 روبل، 1 يناير 1999 - 20.65 روبل وبعد
أدى ذلك إلى زيادة التضخم، إفلاس العديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم وعدد من البنوك، بما في ذلك أكبر وفقدان مساهمات المواطنين، انخفاض في مستويات المعيشة للقطاعات الواسعة للسكان. يدفع السكان مقابل الافتراضي، يعترف بكالينسون.
في الوقت نفسه، كان الانتقال إلى طريقة السوق من الجواق مفيدا للاقتصاد. منذ أن كان لدى روسيا عددا كبيرا من مرافق الإنتاج قصيرة الاستخدام،
أعطى تخفيض قيمة العملة في كلاسكيا الدافع لتطوير تصدير الأعمال التجارية أو المنافسة مع الواردات. يضيف يسين سقوط صرف الروبل 4.5 مرات إلى توازن التوازن في المدفوعات، ياسين يضيف. "كان القرار هو التحرك جانبا وإعطاء السوق للعمل"، وهو يتذكر.
بعد الأزمة، بدأ الانتعاش، نمو الناتج المحلي الإجمالي غير مسبوق منذ عام 1990، يلاحظ ياسين. كما تمت ترقيته أيضا من قبل الصناديق المخصصة للصناعة من قبل حكومة بريماكوف من قرض صندوق النقد الدولي، ويضيف نمو أسعار الصادرات في وقت لاحق Urinson. تسبب نمو الإنتاج في زيادة دخل السكان، وفي عام بعد الأزمة، تم استعادة مستوى المعيشة قبل الأزمة.
كان سعر صرف الروبل يطفو. زاد انضباط الميزانية. "تم وضع أسس النمو الاقتصادي الإضافي،" دوبينين مقتنع. في رأيه، أظهرت الأزمة أن الاستقرار النقدي يجب أن ينفذ في وقت واحد مع استقرار الميزانية، ينبغي أن يكون النظام المصرفي قابل للتعديل بشكل جيد، والسياسة النقدية المثلى هي دورة عائمة، تحدد يوميا على أساس السوق. وأثبت الأزمة الحالية أن الدروس المستفادة من الافتراضي لعام 1998، لخص بانج. بالنسبة لأزمة عام 2008، كانت روسيا بالفعل خبرة وأدوات لتدوينها، ويلاحظ Silvestrov.
لكن الاحتمالات التي فتحتها تخفيض قيمة العملة تم استنفادها في عام 2003، عندما تقوم السلطات "بحل بعض الأسئلة" مع الأعمال التجارية، وارتفعت أسعار النفط ولم تعتبر الحكومة مع السوق، ويختتم ياسين.
