الاستثمار هو اتجاه الأنشطة المالية التي أو خسارة. كل هذا يتوقف على العديد من العوامل والمخاطر أن مثل هذه الدببة الاستثمار. لذلك، هناك توجيهات لتحليل الاستثمار، حيث يتم حساب العديد من المؤشرات وتحليلها، بما في ذلك معدل التدفق الحالي.
يتم تقدير مشروع الاستثمار في العديد من المؤشرات، لكن الرئيس الرئيسي هو أموال الاسترداد والاستثمار. أيضا، عند الاستثمار، يقدر كل محلل التدفقات النقدية الواردة والصادرة التي تساعد في تقييم التدفق أو التدفق الخارجي في النهاية بعد انتهاء صلاحية المشروع.
يشار إلى التدفق النقدي في النظرية وفي الممارسة CF. هذا التخفيض هو تماما باللغة الإنجليزية. اللغة - التدفق النقدي. هذه إيرادات في إطار مشروع الموارد النقدية، معادلاتهم، وكذلك النفقات المتكبدة أثناء الاستثمار. في الوقت نفسه، لا يعرف الجميع أن الأنشطة الاستثمارية، التي يجري بالفعل استثمارا، تنقسم إلى ثلاثة فرعية رئيسية:
كقاعدة عامة، فإن حركة الأموال من الأنشطة التشغيلية هي الشيء الرئيسي في المؤسسة، لأنه يرتبط مباشرة بأنشطته الاقتصادية.
التدفق النقدي هو الأساس لحساب جاذبية الاستثمار في الاستثمار نفسه وبالتالي، في كل مرحلة من مراحل تحليل هذا المؤشر، يتم أخذ هذه المكونات في الاعتبار:
في المرحلة الأولية من إدخال تدفقات الاستثمار المنتهية ولايته في الغالب، والتوازن هو سلبي. لحساب الرصيد، من الضروري افصل بوضوح ما يتم تضمينه في التدفقات الواردة والصادرة.
ما يشمل التدفق النقدي الوارد:
ما يشمل التدفق النقدي الصادر:
وفقا لنتائج هذه المؤشرات، يمكن حساب رصيد حركة الموارد المالية، والتي ستظهر النتيجة من الاستثمار في القضية.
نظرا لأننا ندرس هذا المفهوم كقيمة منخفضة للتدفق النقدي نفسه، فليس فقط جوهر تدفق الأموال، ولكن أيضا جوهر مفهوم "القيمة الحالية" يتم فحصها بشكل صحيح.
القيمة المذكورة أعلاه تتيح لك معرفة القيمة الحالية للاستثمار، أي ما نحصل عليه في المستقبل، ولكن بشرط الدورة الحالية. القيمة المذكورة أعلاه تتيح لك تحديد مقدار الأموال التي يجب التحقيق فيها لفترة مئوية من أجل الحصول على قدر معين من الأموال في المستقبل. في الوقت نفسه، يتم أخذ معقدة، وليس النسب المئوية البسيطة، في الاعتبار في حساب القيمة الحالية.
إذا تعني القيمة الحالية، فإن القيمة الصافية فقط تعاني فقط. بطريقة مختلفة، يشار إلى هذا المفهوم في الأدب العالمي من قبل NPV. يبدو تماما مثل صافي القيمة الحالية. هذا المفهوم ينطوي على كمية حقيقية من الموارد النقدية حتى الآن، والتي من الضروري الحصول عليها في المستقبل القريب المبلغ المساوي للدخل من تنفيذ هذا الاستثمار.
بلغة بسيطة: عند نسبة إيداع تبلغ 10٪ من 100 روبل لهذا اليوم، بحلول نهاية العام، 110 روبل تساوي نهاية العام. نتيجة لذلك، مثل هذا المثال على الوديعة تعادل ربحية مشروع الاستثمار.
إذا كان الاستثمار يعني مرفقات ليس لمدة عام واحد، ولكن لعدة سنوات، فمن الضروري حساب القيمة الحالية وليس في نهاية الفترة بأكملها، ولكن في نهاية كل سنة مقدمة. من الضروري تحديد المبلغ الذي سيتم إرجاعه إلى المستثمر في إجمالي كل عام مقارنة بالاستثمارات المستثمرة في هذا العام.
تجدر الإشارة أيضا إلى أنه في الأدب الروسي غالبا ما يكون من الممكن تلبية مثل هذا التخفيض مثل CHDD - وهذا هو نفسه والكفوفة ببساطة ليس من الإنجليزية، ولكن من اللغة الروسية، هو دخل مخفض نقي.
نتيجة للدراسة، يمكن أن نستنتج أن CHDD هي نتيجة لجميع التدفقات النقدية التي يتم بها تحسب مع الفترة الزمنية الحالية. هذه القيمة الحالية هي دائما مؤشر المعاكس للقيمة المستقبلية، والتي غالبا ما تؤخذ كأساس لعدد جاذبية الاستثمار.
NPV \u003d مجموع النتائج لكل عام من استثمار رأس المال CF / ((1 + R) إلى درجة ر)،
حيث التسميات لها معنى التالي:
عند دراسة التدفقات النقدية وقيمتها الحالية، من المهم جدا أن تقترب من اختيار معدل الخصم مباشرة. في تنفيذ اختيارك، من الضروري أن تأخذ في الاعتبار ليس فقط ميزات نظرية تكلفة المال في الوقت المناسب، ولكن أيضا تأخذ في الاعتبار خطر عدم اليقين. من الأفضل اختيار المتوسط \u200b\u200bالمرجح المرفق بالمشروع الاستثماري كمعدل خصم. وفقا لنتيجة هذا الاختيار، هناك نمط: كلما زاد عدد مخاطر عدم اليقين، كلما زاد معدل معدل نفسه، والعكس صحيح.
هناك مشروعان استثماريان مع استثمارات استثمارية عند 10 آلاف روبل. التدفقات النقدية المعروفة لكل مشروع حسب السنة. المشروع A: 5، 4، 3، 1. يحتوي المشروع B على هذه التدفقات النقدية: 1، 3، 4، 6. سعر الخصم 10٪. ما المشروع أفضل؟
وفقا لنتائج حساب تدفق CHDD على مشروع الاستثمار، وللعام الرابع سيكون: 10788.2 (يتم تلخيص جميع chadd لمدة أربع سنوات: 4545.5 + ... + 683). إذا كنت تسلي الاستثمارات الأولية، فإن ChDD \u003d 10788.2 - 10000 \u003d 788.2.
عن طريق القياس، يتم احتساب CHDD على المشروع ب، حيث سيكون 491.5.
الخلاصة: يمكن أن يكون الاستثمار المال في كلا المشروعين، لكنه أكثر ربحية لمشروع A.
وبالتالي، فإن NPV هو وسيلة دراسة ربحية الاستثمار للمشروع، مما يسمح لك بفهم مقدار الأموال التي يجب التحقيق فيها، والتي ستعود منها. يمكنك أيضا فهم مقدار ما سيدفع المشروع.
يستند تنفيذ طريقة NPV إلى هذه الأساسيات:
وفقا لنتائج دراسة مسألة معايير اختيار مشروع استثماري يمكن تقديمه:
الميزة الرئيسية لحساب CDD هو أن هذه التقنية تسمح للتحليلات بالفعل بتقدير التكلفة التي سيتم إنشاؤها بالإضافة إلى ذلك في المستقبل، ولكن مع الأخذ في الاعتبار الحقائق الحديثة.
هذا يسمح للمستثمر بفهم الوضع واتخاذ قرار مرجح. ولكن من المستحيل أن نقول تماما أن هذه الطريقة لا تحتوي على عيوب، فهي كذلك.
من بين هذه القضايا المثيرة للجدل، يمكن تخصيص ما يلي:
كل مستثمر لتنفيذ الاختيار الصحيح للمشروع، وتقييم قيمته، والربحية، إلخ. التدفقات النقدية هي معيار أساسي للعد، وهذه حقيقة لا جدال فيها. تساعد هذه القيمة في تقييم حالة التدفقات المستقبلية، وهي مهمة في حقائق القيمة المهملة.
بالطبع، لا تحرم الطريقة من أوجه القصور، ولكن يجب على الجميع اتخاذ القرارات، والذي طريقة للاستخدام.
اكتب سؤالك في الشكل أدناه
أهم مؤشر فعالية مشروع الاستثمار هو نظيفة القيمة الحالية(أسماء أخرى - CHTTS، التأثير الاقتصادي المتكامل، القيمة الحالية الصافية، صافي الدخل المخفض، صافي القيمة الحالية، NPV) يتأثر بشكل مخفض على الفترة المقدرة. تم احتساب هذا حسب الصيغة التالية:
حيث ن هو تدفق النقود في السيد خطوة؛
O M - التدفق النقدي عند السيد خطوة؛
- معامل الخصم في السيد خطوة.
في الممارسة العملية، غالبا ما يستخدمون صيغة معدلة
أين هي قيمة التدفق النقدي على السيد خطوة بدون استثمار (الاستثمار) إلى م في نفس الخطوة.
لتقييم فعالية مشروع الاستثمار لأول من خطوات فترة التسوية، يوصى باستخدام مؤشر chtto الحالي (الرصيد المخصوم المتراكم):
(36)
يتم استخدام صافي التكلفة الحالية لمقارنة تكاليف الاستثمار والإيصالات النقدية المستقبلية المقدمة في شروط مكافئة.
لتحديد التكلفة الحالية الصافية، من الضروري أولا تحديد سعر الخصم واستنادا إلى قيمته للعثور على المعاملات المخفضة المقابلة للفترة المقدرة التي تم تحليلها.
بعد تحديد القيمة المخصومة من روافد وتدفقات النقدية، يتم تعريف صافي التكلفة الحالية على أنها الفرق بين القيمتين المحددتين. النتيجة التي تم الحصول عليها يمكن أن تكون إيجابية وسالبة.
وبالتالي، فإن صافي التكلفة الحالية تظهر ما إذا كان الاستثمار سيحقق من أجل الأجل الاقتصادي لحيات حياتهم من المستوى المرغوب فيه:
· تظهر القيمة الإيجابية للقيمة الحالية الحالية أنه خلال الفترة المقدرة، تتجاوز الإيصالات النقدية المخفضة المبلغ المخصوم من استثمارات رأس المال وبالتالي ضمان زيادة في قيمة الشركة؛
على العكس من ذلك، فإن القيمة السلبية لشبكة صافي التكلفة الحالية تظهر أن المشروع لن يوفر معدل ربح تنظيمي (قياسي)، وبالتالي، سيؤدي إلى خسائر محتملة.
مثالوبعد الاستثمارات بمبلغ 100000 روبل. مع الإيصالات النقدية السنوية (Encuitet) بمبلغ 25000 روبل. تتيح لك الحصول على قيمة حالية نظيفة بمبلغ 16000 روبل تقريبا. استنادا إلى افتراض أن الشركة تنص على تطبيق سعر الخصم (I.E.، فإن معدل الربح القياسي) على مستوى 8٪ بعد الدفع الضريبي. سيتم تعويض جميع الاستثمارات الأولية لفترة ~ 5 سنوات. صافي مشروع التكلفة الحالية تكلف 15 575 فرك. زيادة رأس مال الشركة لهذا المبلغ في حساب التفاضل والتكامل الحديثة، والذي يمكن أن يحمي المستثمر من المخاطر المحتملة، إذا تم تقدير الإيصالات النقدية غير دقيقة، فلن يكمل المشروع عمره الاقتصادي للمصطلح المقصود سابقا.
جدول التكلفة الحالية نظيفة بمعدل الخصم E \u003d 8٪، فرك.
| فترة من الزمن | الاستثمارات | القادمون النقدية | معامل الخصم بمعدل 8٪ | ||
| 100 000 | - | 1,000 | -100 000 | -100 000 | |
| - | 25 000 | 0,926 | +23 150 | -76 850 | |
| - | 25 000 | 0,857 | +21 425 | -55 425 | |
| - | 25 000 | 0,794 | +19 850 | -35 575 | |
| - | 25 000 | 0,735 | +18 375 | -17 200 | |
| - | 25 000 | 0,681 | +17 025 | -175 | |
| - | 25 000 | 0,630 | +15 750 | +15 575 | |
| 100 000 | 150 000 | +15 575 |
مثالوبعد سنحسب صافي القيمة الحالية بزيادة معدل الخصم بنسبة 12٪.
تظل التكلفة الحالية النظيفة إيجابية، لكن قيمتها قد انخفضت إلى 2800 روبل. مع زيادة في مسألة الخصم، مع وجود أشياء أخرى متساوية، يتم تقليل التكلفة الحالية الحالية. مع قاعدة الخصم E \u003d 14٪، ستقلل القيمة الحالية الصافية أكثر وستصبح قيمة سلبية (-2 775 روبل).
تبحث قليلا إلى الأمام، نلاحظ أن فترة الاسترداد للاستثمارات مع الخصم (أي، الفاصل الزمني المطلوب بحيث تصبح القيمة الحالية التراكمية تكون إيجابية).
مع معدل خصم قدره 8٪، ستكون فترة الاسترداد حوالي 5 سنوات، بينما في E \u003d 12٪ - ما يقرب من 6 سنوات.
جدول التكلفة الحالية نظيفة بمعدل الخصم E \u003d 12٪، فرك.
| فترة من الزمن | الاستثمارات | القادمون النقدية | معامل الخصم بمعدل 8٪ | التكلفة الحالية نظيفة لسنوات مختلفة | التكلفة الحالية التراكمية الحالية |
| 100 000 | - | 1,000 | -100 000 | -100 000 | |
| - | 25 000 | 0,893 | +22 325 | -77 675 | |
| - | 25 000 | 0,797 | +19 995 | -57 750 | |
| - | 25 000 | 0,712 | +17 800 | -39 950 | |
| - | 25 000 | 0,636 | +15 900 | -24 050 | |
| - | 25 000 | 0,567 | +14 175 | -9 875 | |
| - | 25 000 | 0,507 | +12 675 | +2 800 | |
| 100 000 | 150 000 | +2 800 |
الأكثر فعالية هو استخدام قيمة حالية نظيفة كآلية معايير توضح الحد الأدنى من الربحية التنظيمية (معدل الخصم) للاستثمارات للمصطلح الاقتصادي لحياتهم. إذا كانت CHTTS قيمة إيجابية، فإن هذا يعني إمكانية الحصول على دخل إضافي على الربح التنظيمي، بالقيمة السلبية للقيمة الحالية الصافية، لا توفر الإيصالات النقدية المتوقعة الحد الأدنى من الربح التنظيمي وسداد الاستثمارات. من خلال القيمة الحالية النظيفة، بالقرب من 0، فإن الربح التنظيمي بالكاد مقدما (ولكن فقط إذا كانت تقديرات الإيصالات النقدية والحياة الاقتصادية المتوقعة للاستثمار سيكون دقيقا).
على الرغم من كل هذه المزايا تقييم الاستثمارات، فإن طريقة صافي التكلفة الحالية لا تستجيب لجميع القضايا المتعلقة بالكفاءة الاقتصادية للاستثمار. تتيح هذه الطريقة إجابة فقط على السؤال، سواء تم تعزيز النسخة التي تم تحليلها من الاستثمار بقيمة قيمة الشركة أو ثروة المستثمر بشكل عام، ولكنها لا تتحدث عن المدى النسبي لهذا النمو.
وهذا الإجراء هو دائما ذات أهمية كبيرة لأي مستثمر. لتجديد مثل هذه المساحة، يتم استخدام مؤشر مختلف - طريقة لحساب ربحية الاستثمارات.
NPV هو مؤشر لتقييم الكفاءة الاقتصادية لمشروع الاستثمار. يتم احتسابها للاستثمارات الحقيقية ومالية. انظر مثال كيفية حساب NPV وما هي الاستنتاجات حول فعالية المشروع تستند إلى الحساب. وكذلك تنزيل تعليمات لتقييم المشاريع الاستثمارية.
تعد NPV واحدة من المؤشرات الرئيسية المستخدمة لتقييم فعالية المشاريع الاستثمارية. أي خطأ أدلى به حساب يمكن أن يؤدي إلى إطلاق الاستثمارات غير الفعالة المحتملة. ستساعد هذه المقالة في حساب وتحليل المؤشر بشكل صحيح.
NPV هي القيمة الصافية للتدفقات النقدية، التي قدمها وقت حساب المشروع. يتيح لك صيغة حساب NPV تقييم كفاءتك الاقتصادية الخاصة بالمشروع، ويمكن أيضا مقارنة بمقارنة كائنات الاستثمار. في روسيا، غالبا ما يتم استخدام مصطلح آخر - صافي دخل مخفض - ChDD، على الرغم من أن استخدام كلمة "الدخل" يمكن أن يكون مضللا - في هذه الصيغة نتحدث عن التدفقات النقدية.
تبدو صيغة NPV مؤثرة جدا:
حيث CFT هو إجمالي التدفق النقدي في الفترة T.
أنا معدل الخصم (معدل القيادة).
عند حساب NPV وفقا للصيغة، من الضروري إدراج جميع الاستثمارات في الجداول المنتهية ولايته، بغض النظر عن وقت الزمن، كما هو الحال بشكل عام، يمكن تنفيذ الاستثمارات أثناء تنفيذ المشروع عدة مرات، وليس فقط في فترة أولية.
تقترح القيمة الإيجابية لمؤشر NPV المحسوب بشكل لا لبس فيه أن المشروع فعال مع الأخذ في الاعتبار الاستثمارات البديلة. NPV السلبي يعني أن المشروع غير مربح، والاستثمار في غير مربح. إذا كان NPV صفر، فلن يجلب المشروع الإيرادات، ولا أضرار.
الجدول 1.البيانات لحساب، مليون روبل.
|
السنة (الفترة) |
||||
|
الاستثمارات |
||||
|
معدل الخصم |
||||
|
تدفق المشروع النقدية المخفضة |
||||
|
تتراكم التدفق النقدي المخصوم |
احسب القيمة الصافية للتدفقات النقدية وفقا لصيغة NPV، والذي أدى إلى أعلاه:
NPV \u003d (0-30-100): (1 + 10٪) 0 + (100-50-50): (1 + 10) 1 + (160-80): (1 + 10٪) 2 + (220- 110): (1 + 10٪) 3 \u003d -130: (1 + 10٪) 0 + 0: (1 + 10) 1 +80: (1 + 10٪) 2 + 110: (1 + 10٪) 3 \u003d 18.69 مليون روبل.
الخلاصة: المشروع فعال، لأننا تراكمت 18.69 مليون روبل في مجموع الخصم على الحسابات. وبعد
في مثالنا، يتم أخذ معدل الخصم من السقف، ولكن في الواقع، فإن اختياره يؤثر بشكل كبير على المؤشرات. وإذا لم نستغرق 10٪ في المئة، و 20٪، فسيكون المشروع في ناقص (-10.82 مليون روبل) ولن يكون فعالا. دراسة NPV لا يمكنك التغلب حول مسألة اختيار معدل الخصم!
يعكس معدل الخصم، أحد أسماءها القيمة البديلة للاستثمارات، الحد الأدنى من العائد الذي يرغب فيه المستثمر في تلقي نفس المستوى المخاطر حيث تم تحليل المشروع.
إذا استشر المستثمر فقط أمواله، فإن المعدل يعكس ذلك (المستثمر) تقييم مخاطر المشروع. هناك العديد من الخيارات لتقييم هذه القيمة، والأكثر بساطة ومفهومة لها هي كما يلي:
قد يكون منطق المستثمر عند اختيار سعر الخصم كما يلي:
في معظم الحالات، يكون معدل ربحية المستثمر أكبر من تكلفة الصناديق المقترضة. هذا هو السبب في أنه عند تمويل الأعمال التجارية، غالبا ما يفضل الائتمان من جذب المستثمر - يريد الحصول على المزيد من أموال دمه من منظمة متخصصة مع مجموعة واسعة من التمويل بأسعار منخفضة.
يسمى معدل الخصم الذي يتم فيه رسم NPV إلى الصفر، المعدل الداخلي للربحية - IRR (معدل العائد الداخلي). إنه يظهر القيمة القصوى للاستثمار الذي يكون فيه المشروع فعالا.
الخلاصة: المشروع فعال، لأننا تراكمت 18.69 مليون روبل في مجموع الخصم على الحسابات.
NPV هو المؤشر الرئيسي لتحليل فعالية المشروع بالمقارنة مع الاستثمارات في الأصول البديلة. تشير القيمة الإيجابية إلى أن المشروع أكثر ربحية لتنفيذ أكثر من الاستثمار في الأصول الأخرى مع نفس العمر ومعلمات المخاطر. ينبغي أن يكون مفهوما أن الرقم يعتمد على توقعات التدفق النقدي، والذي يتأثر بدوره بالمخاطر ويتم تشكيله في ظل ظروف عدم اليقين. المخاطر جزئيا تأخذ في الاعتبار معدل الخصم.
مفهوم "صافي القيمة الحالية" عادة ما ينبثق في الوعي عندما يكون مطلوبا تقييم جدوى واحد معين.
هناك أطروحات مثبتة رياضيا التي يظهر فيها المفهوم (نظيفا) والتي تستحق الالتزام بها كلما كانت لديك فكرة تدخن لأي شخص.
لفهم ما هي القيمة الحالية الحالية، سوف نقوم بالتفصيل في المثال المحدد (الافتراضي).
للقيام بذلك، سيتعين علينا أن نتذكر بعض المعلومات الأساسية المتعلقة بموضوع القيمة الحالية، والتي في وقت واحد تحدثنا بالفعل على الصفحات.
لذلك مثال.
لنفترض أنك ورث مؤامرة أرض بقيمة 23 ألف دولار. زائد - الحسابات "سقطت" من ألف 280 "الأخضر".
المجموع - 303 ألف دولار، والذي سيكون من الجيد أن نعلق في مكان ما.
الأفق يلوح في الأفق خيار الاستثمار، حيث يشير سعر الخبراء، في عام، يجب أن يتسرع في الاندفاع.
لنفترض أن تكلفة بناء مبنى معين مقبول مقابل 280 ألف دولار أمريكي، والسعر المقدر لبيع بالفعل مبنى انتعاش حوالي 330 ألف دولار.
إذا اتضح أن القيمة الحالية تبلغ 330 ألف دولار ستكون أكثر من مبلغ المال الذي أنفقته (230،000 دولار + 23000 دولار \u003d 303،000 دولار)، فإنه يستحق الاتفاق على الاقتراح لبناء كائن.
في الوقت نفسه، الفرق بين كل من القيم وستكون القيمة الحالية الأكثر نقية، إلى العثور عليها نسعى جاهدين.
ومع ذلك، لبدء البداية، سيتعين علينا التعامل مع الحسابات الوسيطة التي تهدف إلى إنشاء قيمة القيمة الحالية.
من الواضح أن 330 ألف دولار، والتي سنحصل عليها في المستقبل أرخص من 330 ألف دولار، والتي لدينا اليوم. وليس فقط في.
السبب الرئيسي لمثل هذه الحالة من الأشياء هو أنه يمكننا أن يكون لدينا 330 ألف دولار. الاستثمار في أدوات خالية من المخاطر مثل الأدوات المصرفية أو الأدوات المملوكة للدولة.
في هذه الحالة، لتحديد التكلفة "الحقيقية" ل 330 ألف دولار لدينا. كما أنها تتطلب أيضا دخل إلى الودائع ذات الصلة ().
يمكن اعتبار هذا الوضع على النحو التالي: 330 ألف دولار اليوم. سيكون في المستقبل أكبر قدر ممكن من إيرادات الفوائد على الأدوات المالية الخالية من المخاطر.
اقتربنا عن كثب من فهم واحدة من أهم النظريات: اليوم كلفة أغلىمن المال نحصل عليه غدا.
هذا هو السبب في أن القيمة الحالية لأي دخل في المستقبل ستكون أقل القيمة الاسمية، والعثور عليه، تحتاج إلى الدخل المتوقع لمضاعفة البعض، من الواضح أقل وحدات.
عادة ما يسمى هذا المعامل معامل الخصم.
للقيام بذلك، نقدم نسبة مئوية نسبة مئوية من حيث مهمة المهمة، تساوي، على سبيل المثال، 8 في المائة سنويا.
في هذه الحالة، سيكون معدل الخصم مساويا لقيمة الكسر 1 / (1 + 0.08):
DF \u003d 1 / (1 + 0.08) \u003d 1 / 1.08 \u003d 0.926.
القيمة الحالية 330 ألف دولار. سنقوم بحساب هذا:
PV \u003d.DF *ج 1 \u003d 0.926 * 330،000 دولار \u003d 305،580 دولار.
تذكر الآن ما كنا نتحدث في بداية حديثنا.
إذا كان حجم استثماراتنا أقل من قيمة الدخل الذي نتوقعه، فهذا يعني أن العرض المناسب هو مربحوينبغي أن تؤخذ.
كما ترون، 303،000 دولار.< 305 580 долл., а значит, строительство офиса на нашем участке (скорее всего) окажется вложением…
ما تم القيام به للتو في لغة التمويل أصوات مثل هذا: خصم الإيرادات المستقبلية بمعدل أن الأدوات المالية الأخرى (البديل) يمكن أن "عرض".
يمكن استدعاء معدل العائد المشار إليه بشكل مختلف: معدل الربحية، ومعدل الخصم، والحد من العائد البديل للتكاليف البديلة.
جميع الخيارات المميزة تعادل، واختيارهم يعتمد على السياق.
الأمر يستحق الاهتمام مصطلح "تكاليف بديلة"منذ أن يؤكد على جوهر القيمة الحالية للمال والدخل وما إلى ذلك.
سوف تحمل فقط خسائريساوي التكاليف البديلة.
حول كل هذا (وليس فقط) - وقت آخر.
يتم تقديم معلومات إضافية حول الموضوع في المقالات:
1. ,
2. .
استثمار جيد!
إجراء تقييم للمشاريع من وجهة نظر جاذبية الاستثمار، يعمل المتخصصون بمصطلحات ومجموعة مهنية. النظر و فكص مؤشرات الأداء الأكثر أهمية - NPV، IRR، PI.
هذا المؤشر يساوي الفرق بين مجموع الإيصالات النقدية المتاحة حاليا (الاستثمارات) ومجموعة المدفوعات النقدية اللازمة لسداد الالتزامات أو الاستثمارات أو تمويل احتياجات المشروع الحالية. يتم احتساب الفرق على أساس معدل خصم ثابت.
بشكل عام، تعد NPV نتيجة يمكن الحصول عليها على الفور بعد مقبول قرار تنفيذ المشروع. يتم احتساب القيمة الحالية النظيفة دون مراعاة عامل الوقت. يجعل مؤشر NPV على الفور تقييم آفاق المشروع:
هذا المؤشر هو التدبير المطلق لفعالية المشاريع، التي لها اعتماد مباشر على موازين الأعمال. جميع الأشياء الأخرى متساوية، ينمو NPV مع مقدار التمويل. الاستثمار الأكثر إثارة للإعجاب وحجاجة التدفق النقدي المخطط له، كلما زاد مؤشر NPV المطلق سيكون.
ميزة أخرى لمؤشر القيمة الصافية الحالية للمشروع هي اعتماد مبلغها من هيكل توزيع الاستثمار بين فترات معينة من التنفيذ. الجزء الأكثر إثارة للإعجاب من التكاليف المقررة لفترات في نهاية العمل، كلما زاد عدد صافي الدخل المجدول. يتم الحصول على أصغر قيمة NPV إذا كان من المفترض أن يكون حجم تكاليف الاستثمار بأكمله لديه دورة مشروع.
يتمثل الميزة الثالثة المميزة لمؤشر التكلفة الحالية في صافي التكلفة الحالية في بدء تشغيل المشروع (مع مراعاة تكوين تدفق نقدي صافي) إلى القيمة العددية لنظام NPV. كلما زاد عدد الوقت الذي يستغرقه بين بداية دورة المشروع وبداية بداية مرحلة الاستغلال، كلما قلت أقل من ظروف أخرى دون تغيير، ستكون NPV. بالإضافة إلى ذلك، يمكن تغيير القيمة العددية لمؤشر صافي القيمة الحالية بقوة تحت تأثير تقلبات أسعار الخصم إلى حجم الاستثمارات ومقدار تدفق الأموال الخالصة.
من بين العوامل التي تؤثر على حجم NPV، تجدر الإشارة:
وفقا لذلك، هناك قيود على تطبيق هذه الطريقة: من المستحيل مقارنة المشاريع التي لها اختلافات كبيرة في واحدة على الأقل من هذه المؤشرات. ينمو NPV مع زيادة في فعالية الاستثمار في الأعمال التجارية.
يتم احتساب هذا المؤشر اعتمادا على قيمة NPV. Irr هي القيمة القصوى الممكنة للاستثمار، وكذلك مستوى النفقات المسموح بها لمشروع معين.
على سبيل المثال، عند تمويل بداية الأعمال مقابل المال، التي اتخذت في شكل قرض بنكي، فإن IRR هو الحد الأقصى لمعدل الفائدة للبنك. معدل حتى أعلى قليلا سيجعل المشروع غير مربح عن علم. المعنى الاقتصادي لحساب هذا المؤشر هو أن مؤلف المشروع أو رئيس الشركة يمكن أن يتخذ مجموعة متنوعة من القرارات الاستثمارية، وجود إطار واضح لا يستطيع المرء الخروج منها. يجب ألا يكون مستوى ربحية حلول الاستثمار أقل من مؤشر SS - سعر مصدر التمويل. مقارنة IRR مع SS، نحصل على التبعيات:
بالإضافة إلى ذلك، يمكننا النظر في IRR كصدر للمعلومات حول جدوى فكرة عمل من حيث أن معدل الربح الداخلي يمكن اعتباره معدل خصم (ممكن)، بما في ذلك المشروع قد يكون مفيدا. في هذه الحالة، اتخاذ قرار، تحتاج إلى مقارنة الربحية التنظيمية وقيمة IRR. وفقا لذلك، كلما زادت الربحية الداخلية والفرق بينه وبين معدل الخصم، كلما زادت فرصة المشروع قيد الدراسة.
يوضح هذا المؤشر نسبة إرجاع رأس المال إلى حجم الاستثمارات في المشروع. PI هي الربحية النسبية للمؤسسة المستقبلية، وكذلك القيمة المخصومة لجميع الإيرادات المالية لكل وحدة من الاستثمارات. إذا أخذنا في الاعتبار المؤشر الأول، الذي يساوي الاستثمار في المشروع، فإن مؤشر ربحية الاستثمارات يتم حسابها بواسطة الصيغة PI \u003d NPV / I.
مؤشر الربحية هو مؤشر نسبي يعطي فكرة لا حول الحجم الحقيقي لتدفق صافي نقدي في المشروع، ولكن فقط حول مستواه فيما يتعلق بتكاليف الاستثمار. وفقا لذلك، يمكن استخدام المؤشر كأداة للتقييم المقارن لفعالية الخيارات المختلفة، حتى لو افترض نطاق مختلف من الاستثمارات المالية والاستثمارات. أثناء النظر في العديد من مشاريع الاستثمار PI، يمكنك استخدام كمؤشر يتيح لك "قطع" عروض غير فعالة. إذا كانت قيمة PI تساوي أو أقل من واحد، فلن يكون المشروع قادرا على تقديم الدخل اللازم ونمو رأس المال الاستثماري، وبالتالي فهو يستحق اللغة اللانغاثة من تنفيذه.
بشكل عام، تكون ثلاثة إصدارات من الإجراءات ممكنة، بناء على قيمة مؤشر ربحية الاستثمار (PI):
قبل اتخاذ قرار، يجدر النظر في أن مشاريع الأعمال ذات القيمة العالية لمؤشر ربحية الاستثمارات أكثر ربحية ومستدامة واعدة. ومع ذلك، من الضروري مراعاة حقيقة أن الأرقام العالية للغاية من عامل الربح ليست دائما ضمانا للتكلفة الحالية الحالية للمشروع (والعكس صحيح). العديد من هذه الأفكار التجارية غير فعالة في تنفيذها، وبالتالي قد يكون لها مؤشر منخفض الربحية.
توقيت خطط العمل في المتوسط \u200b\u200bتتراوح بين 4 إلى 20 يوم عمل.
