التدفق النقدي المالي. التدفقات النقدية المجانية: تعريف، حساب الميزات. مما يجعل المشروع غير مربح

النظر في مثال لحساب كامل للتدفقات النقدية للمشروع الاستثماري في جميع مراحل تنفيذه.

النشاط الرئيسي لشركة "Streela" هو تصميم وإطلاق السيارات لقطارات الركاب. لدى الشركة الاستهلاكية الرئيسية للمنتجات - السكك الحديدية الروسية، والتي تتطلب شركة لتحسين الراحة والكفاءة والموثوقية التشغيلية، والامتثال للنظراء العالميين. لهذا، تخطط المصنع للتبديل إلى نموذج الدراسات العليا من العربات المجهزة ليس فقط عن طريق العلب الفولاذ المقاوم للصدأ، ولكن أيضا انتقالات تواصلية مغلقة وغيرها من الابتكارات. لهذا، ستشتري الشركة معدات جديدة ل 2350 مليون روبل، ستصل تسليمها من الدول الأوروبية إلى 40 مليون روبل. ستكلف التكيف والتركيب 50 مليون روبل آخر. عمر خدمة هذه المعدات هو 10 سنوات. تعني السياسة المحاسبية للشركة طريقة الاستهلاك الخطي. سيكون الاستثمار الأولي في رأس المال العامل النقي في فترة الصفر 20٪ من مبلغ إيرادات السنة الأولى، وفي وقت لاحق في نهاية كل عام المقبل NWC. سيزيد بمبلغ يساوي 10٪ من مكسب إيرادات العام المقبل. نتيجة لتحسين خصائص جودة السيارات، ستزداد الطلب علىها. ستزيد إيرادات الشركة بمقدار 1250 مليون روبل. في السنة الأولى، وسيزداد كل عام لاحق بنسبة 20٪. ستصل متغيرات الإنفاق السنوي إلى 40٪ من الإيرادات. لن تتغير التكاليف الدائمة خلال فترة تنفيذ المشروع وسوف تصل إلى 80 مليون روبل. سنويا. تم تصميم المشروع الجديد لمدة 5 سنوات، وفي نهاية هذه الفترة، سيتم بيع المعدات الجديدة لمدة 1500 مليون روبل. متوسط \u200b\u200bتكاليف رأس المال المرجح للشركة هي 15٪. الشركة تدفع ضريبة الدخل بمعدل 20٪.

أولا، نقوم بحساب الاستثمارات الأولية المرتبطة بشراء المعدات، وهي القيمة الأولية للأصول الثابتة المشتراة:

فيما يتعلق بالاستثمارات في رأس المال العامل النقي، يقال إنه في فترة الصفر، ستبلغ 20٪ من مبلغ إيرادات السنة الأولى. هذا مفهوم لأنه من أجل إنتاج العربات وتلقي الإيرادات من المبيعات في السنة الأولى، فمن الضروري مقدما، في الفترة السابقة، تفاصيل الشراء، المكونات، قطع الغيار، إلخ.:

لذلك، سيكون الاستثمار الأولي في المشروع

ننتقل الآن إلى حساب التدفقات النقدية التشغيلية في هذا المشروع. في الجدول المحسوب (الجدول 8.6)، تنعكس التدفقات النقدية على المشروع، لكل سطر رقمها الخاص، ونحن نقدم أيضا تفسيرا للحسابات التي تم إجراؤها، وتحديد رقم الصف.

الجدول 8.6.

حساب التدفقات النقدية على المشروع من السنة الأولى إلى السنة الخامسة، مليون روبل.

• 1-ي. خط. ومن المعروف عن الحالة أنه في السنة الأولى، ستكون الإيرادات 1250 مليون روبل، ثم تزيد بنسبة 20٪. لذلك، يتم احتساب إيرادات السنة الثانية على النحو التالي: 1250 1.2 \u003d 1500 مليون روبل. إلخ. لكل سنة لاحقة.
• 2nd. خط. نفقات المتغيرات نجد صعود إيرادات العام المقابل بمقدار 0.4، I.E. حصة بيانات النفقات في الإيرادات. نظرا لأن النفقات تسبب تدفق النقود، فإننا نأخذ في الاعتبار لهم علامة ناقص.
• الثالث خط. لا تتغير التكاليف الدائمة خلال فترة تنفيذ المشروع بأكملها وبم يصل إلى 80 مليون روبل.
• 4th. خط. الآن نحتاج إلى خصم الاستهلاك على المعدات المكتسبة، والتي مع طريقة الاستحقاق الخطية ستكون

• 5th. خط. في هذا الخط، نلخص النتيجة المتوسطة لحساباتنا وتلخيص روافد النقد وتدفقات التدفقات الخارجية في الخطوط 1-4. المؤشر الناتج - الأرباح قبل الفائدة والضرائب - EBIT (الأرباح قبل الفوائد والضرائب).
• 6th. خط. الآن نقوم بحساب مقدار الضريبة، والتي لنجزها كل عام نحدد الصيغة 0.2 Ebit.
• 7 خط. من القيم التي تم الحصول عليها من الربح التشغيلي (EBIT) سنقوم بخصم الضرائب السادسة المحسوبة في الخط والحصول على الربح التشغيلي في نفس الأجل.
• 8 خط. مرة أخرى في التدفق النقدي من كل عام، فإننا ندرج مقدار الاستهلاك. عندما أرسلنا انخفاض الاستهلاك في الخط 4، مما استخدم الفرصة لتقليل القاعدة الخاضعة للضريبة بسبب القانون بسبب الاستهلاك. ومع ذلك، يمكن شراء العلاج الرئيسي قبل عدة سنوات، عندما كان هناك تدفق نقدي حقيقي. في المستقبل، الاستهلاك هو تكلفة غير نقدية للنفقات. بما في ذلك ذلك في النفقات، تتلقى الشركة درع ضريبي، ولكن بعد حساب ربح التشغيل اللونيلينج، يجب علينا إعادة إضافة الاستهلاك، لأنه لم يخلق تدفق نقدي حقيقي.
• 9 خط. نحن نلخص قيم السلاسل 7 و 8، ونحن نحصل على مؤشر وسيط مهم - وهو تدفق نقدي تشغيلي غير سلبي متوقع، والذي يعكس الوافدين الرئيسيين بسبب تنفيذ المشروع (انظر الصيغة (8.1)).
• 10th. خط. تزايد إيرادات الشركة، ولكن لضمان هذه الزيادة، من الضروري مقدما، في الفترة السابقة، لاستثمار الموارد المالية في رأس المال العامل الصافي. في العام p \u003d 2 إيرادات ستزيد في المقارنة p \u003d 1 للقيمة التالية: 1500 - 1250 \u003d 250 مليون روبل.

ثم الاستثمارات ب. NWC. سيكون العام السابق 10٪ من نمو الإيرادات في السنة الثانية، وهي: 250 0.10 \u003d 25 مليون روبل. في السنة الثانية - 10٪ من الزيادة في إيرادات السنة الثالثة: (1800 - 1500) 0.1 \u003d 30 مليون روبل. إلخ.

في العام الماضي، يتم استرداد الاستثمارات في صافي رأس المال العامل المرتبط بالمشروع بالكامل. من الضروري تلخيص جميع الاستثمارات، بما في ذلك فترة الصفر والسنوات الأربع المقبلة، وتعكس استرداد NWC. مع علامة زائد في العام الماضي. في حالتنا، سيكون هذا المبلغ 384.2 مليون روبل.

الخط 11th. تكلفة توازن المعدات في نهاية السنة الخامسة ستكون

ضريبة بيع المعدات متساو

نحسب التكلفة النظيفة المتبقية للمعدات:

• 12th خط. نجد التدفق النقدي التراكمي للصالة، مضيفا إلى التدفق النقدي بعد العملية الجراحية المتوقعة (ص 9) التدفقات النقدية غير الرسمية (ص 10، 11).
• 13 خط. نجد تدفقات نقدية مخفضة ولكن المشروع باستخدام رهان قدره 15٪، مدورة إلى المئات.

يتم تقدير جدوى الاستبدال باستخدام المؤشر NPV. (مليون روبل):

npv \u003d. -2690 + 486,78 + 510,25 + 534,43 + + 559,4 + 1519,95 = +920,81.

منذ القيمة الناتجة للمؤشر NPV. فوق الصفر، يمكن قبول المشروع للتنفيذ.

التحسين من عمليات المالية والإنتاج والاستثمارية لا يمكن تصورها دون تحليل عالي الجودة. بناء على هذه الأبحاث والتقارير، يتم تنفيذ عملية التخطيط، يتم القضاء على العوامل المقيدة من قبل التنمية.

أحد الأنواع تقييم فعالية الأنشطة المالية هو الحساب نقد متدفق. معادلة وسيتم تقديم ميزات تطبيق هذه التقنية أدناه.

الغرض من التحليل

صيغة تدفق المال تحسب وفقا لبعض التقنيات. الغرض من هذا التحليل هو تحديد مصادر التدفق النقدي إلى المنظمة، وكذلك استهلاكها لحساب العجز أو فائض من المال للفترة قيد الدراسة.

لتنفيذ مثل هذه الدراسة في المؤسسة، يتم الإبلاغ عن تقرير عن التدفق النقدي. كما تم تجميع التقدير المقابل. بمساعدة هذه الوثائق، من الممكن تحديد ما إذا كان يكفي تنظيم استثمار كامل، والنشاط المالي للشركة النقدية الحالية.

تتيح لك الدراسة التي أجراها تحديد ما إذا كانت المنظمة تعتمد على مصادر رأس المال الخارجية. يحلل أيضا ديناميات إيصال الأموال والتخلص منها في سياق كل نوع من النشاط. هذا يتيح لك تطوير سياسات توزيعات الأرباح، والتنبؤ به في المستقبل. يهدف تحليل التدفق النقدي إلى تحديد الملاءة الفعلية للمنظمة، وكذلك توقعاتها على المدى القصير.

ما الذي يجعل الحساب؟

التدفق النقدي، صيغة الحساب والتي يتم تقديمها بطرق مختلفة، تتطلب تحليلا مناسبا لتكون قادرا على الإدارة بفعالية. في حالة البحث المقدمة، تكون المنظمة قادرة على الامتثال لميزان مواردها المالية في الفترة الحالية والتخطيطية.

يجب مزامنة التدفقات النقدية في وقت استلامها وحجمها. نظرا لهذا، يمكنك تحقيق مؤشرات جيدة لتنمية الشركة، واستقرارها المالي. تتيح لك درجة عالية من مزامنة المدخلات والتدفقات الصادرة تسريع المهام في المنظور الاستراتيجي، والحاجة إلى مصادر التمويل المدفوع (الائتمان).

إدارة تدفق التمويل تتيح لك تحسين التدفق النقدي. يتم تقليل مستوى المخاطر في هذه الحالة. الإدارة الفعالة سوف تتجنب إعسار الشركة، وزيادة المقاومة المالية.

تصنيف

هناك 8 معايير رئيسية يمكن تجميع التدفقات النقدية حسب الفئة. مع الأخذ في الاعتبار المنهجية وفقا لأداء حساب التفاضل والتكامل، فإن الإجمالي والنهج الأول ينطوي على تلخيص جميع التدفقات النقدية للمؤسسة. تأخذ التقنية الثانية في الاعتبار الفرق بين الدخل والنفقات.

يميز نطاق التأثير على النشاط الاقتصادي للمنظمة على تيار مشترك للشركة، بالإضافة إلى مكوناته (لكل تقسيم وعمليات اقتصادية).

حسب نوع النشاط، تتميز الإنتاج (التشغيل) والمجموعات المالية والاستثمارية. في اتجاه الحركة، هناك تدفق إيجابي (وردت) وسلبي (متقاعد).

النظر في كفاية الأموال، هناك فائض وعجز الأموال. يمكن إجراء الحساب في الفترة الحالية أو التخطيط. أيضا، يمكن تصنيف التدفقات إلى منفصلة (واحدة) ومجموعة منتظمة. يمكن أن يخرج رأس المال ويسقط من المنظمة مع نفس الوقت الفاصل أو الاختصار.

خيط نظيف

مؤشرات رئيسية واحدة في التحليل المقدم صافي التدفق النقدي. معادلة يتم تطبيق هذا المعامل مع تحليل الاستثمار. إنها تمنح معلومات الباحث عن الحالة المالية للشركة، وقدرتها على زيادة قيمة السوق، وجاذبية المستثمرين.

يتم احتساب صافي التدفق النقدي على أنه فرق بين استلام ومتقاعد من تنظيم الموارد المالية لفترة المحددة من الوقت. هذا هو في الواقع المبلغ بين مؤشرات الأنشطة المالية والتشغيلية والاستثمارية.

يتم استخدام المعلومات المتعلقة بمبلغ وطبيعة هذا المؤشر في اعتماد القرارات الاستراتيجية أصحاب المنظمة والمستثمرين والشركات الائتمانية. في الوقت نفسه، يصبح من الممكن حساب ما إذا كان من المستحسن الاستثمار في أنشطة مؤسسة معينة أو في المشروع المعد. يؤخذ المعامل المقدم في الاعتبار عند حساب تكلفة المؤسسة.

إدارة التدفق

معدل التدفق النقدي، صيغة الذي يستخدم في حسابات جميع المنظمات الرئيسية تقريبا، يسمح لك بإدارة التدفقات المالية بفعالية. بالنسبة للحسابات، سيكون من الضروري تحديد مقدار الأموال المستلمة والمتقاعد للفترة المقررة، مكوناتها الرئيسية. أيضا، يتم تنفيذ الانهيار وفقا لنوع النشاط الذي ينشئ حركة رأس المال.

يمكن إجراء حساب المؤشرات بطريقتين. يسمون طريقة غير مباشرة ومباشرة. في الحالة الثانية، تؤخذ هذه الحسابات في الاعتبار. العنصر الأساسي لتنفيذ هذه الدراسة هو معدل إيرادات التنفيذ.

تنطوي طريقة الحساب غير المباشر على استخدام ميزانية محاسبية، بالإضافة إلى تقرير الدخل وتكاليف المؤسسات. بالنسبة للمحللين، هذه الطريقة أكثر إفادة. سيحدد العلاقة بين الربح في الفترة قيد الدراسة وعدد أموال المؤسسات. كما سيتم النظر في تأثير التغييرات في مجال التوازن بين صافي الربح في استخدام المنهجية المقدمة.

التسوية المباشرة

إذا تم تحديد الحساب عند نقطة معينة التدفق النقدي الحالي. معادلة إنه بسيط للغاية:

CHDP \u003d CPO + CHPP + CPI، حيث CPD هو تدفق نقدي نقي في الفترة قيد الدراسة، فإن FPP هو تدفق من الأنشطة التشغيلية، CHPF - من المعاملات المالية، شبح - في سياق أنشطة الاستثمار.

لتحديد معدل التدفق النقدي الصافي الذي تحتاجه لاستخدام الصيغة:

ChPD \u003d VDP - IDP، حيث VF هو التدفق الوارد للمال، IDP هو التدفق الصادر للأموال.

في هذه الحالة، يتم إجراء الحساب لفترات واحدة أو أكثر من فترات التسوية. هذه صيغة بسيطة. يجب حساب مكونات كل نوع من النشاط بشكل منفصل. في الوقت نفسه، من الضروري أن تأخذ في الاعتبار جميع المكونات.

حساب تدفق الاستثمار الخالص

يأتي الجزء الأكبر من أموال المنظمة تحت تصرف الشركة حاليا من التدفق النقدي التشغيلي. معادلة يحمل حساب مؤشر نظيف (تم تقديمه أعلاه) بالضرورة هذه القيمة.

CHPI \u003d BNA + PNA + PDFA + RA + DP - POS + ONP - PNF - PDFA - BCA، حيث BAS - الإيرادات المستلمة من استخدام الأصول الثابتة، PNA - الدخل من بيع الأصول غير الملموسة، PDFA - الدخل من البيع من الأصول المالية طويلة الأجل، را - دخل في تنفيذ الأسهم، موانئ دبي - الفائدة والأسهم، الأصول الثابتة المكتسبة POS، ONP - بقية العمل قيد التقدم، PNA - شراء الأصول غير الملموسة، PDFA - شراء الأصول المالية طويلة الأجل، BCA هي قيمة الأسهم الخاصة بإعادة الشراء.

حساب التدفق المالي الخالص

صيغة تدفق المال يطبق البيانات على الحساب النقي مصنوع من هذا الصيغة:

CHPF \u003d DVF + DDKR + DCKR + BCF - VDKD - VKKD - نعم، حيث تعمل DVF - تمويل خارجي إضافي، DDKR - بالإضافة إلى ذلك قروض طويلة الأجل، DCKR - بالإضافة إلى ذلك، جذب القروض قصيرة الأجل، BCF - تمويل هدف لا رجعة فيه، VDKD - الديون المدفوعات إلى WCDKD - المدفوعات للحصول على قروض قصيرة الأجل، نعم - مدفوعات توزيعات الأرباح للمساهمين.

طريقة غير مباشرة

غير مباشر يسمح لك أيضا تحديد نظيفة نقد متدفق. صيغة التوازن يعني التعديلات. وهذا ينطبق البيانات على الاستهلاك والتغيرات في هيكل وعدد الالتزامات والأصول الحالية.

يتم إجراء حساب صافي الربح من أنشطة التشغيل وفقا للصيغة التالية:

وحدة المعالجة المركزية \u003d PE + AOS + AOS + ANA - Z - Z - KZ + RF، حيث PE هي صافي ربح المؤسسة، AOC - انخفاض قيمة الأصول الثابتة، ANA - إطفاء الأصول غير الملموسة، DZ - تغيير الذمم المدينة في الفترة قيد الدراسة ، S - تغيير الأسهم، KZ - التغييرات في عدد الدائنة، الاتحاد الروسي هو تغيير في مؤشر رأس المال الاحتياطي.

يؤثر مؤشر التدفق النقدي النقي بشكل مباشر على التغييرات في تكلفة الالتزامات الحالية وأصول الشركة.

التدفق النقدي الحر

ينطبق بعض المحللين في عملية دراسة الحالة المالية للمنظمة التدفق النقدي الحر. معادلة يتم النظر في حساب المؤشر المقدم في جوانب رئيسين. هناك شركات التدفق النقدي المجانية ورأس المال.

في الحالة الأولى، مؤشر أداء التشغيل للشركة. وسوف خصم الاستثمارات في الأصول الثابتة. يوفر هذا المؤشر معلومات التحليلات على عدد الشؤون المالية التي تظل تحت تصرف الشركة بعد الاستثمار في الأصول. يتم تطبيق المنهجية المقدمة من قبل المستثمرين لتحديد جدوى تمويل أنشطة الشركة.

التدفق النقدي الحر لرأس المال يعني فقط استثماراتها الخاصة للأموال من إجمالي عدد المالية. يستخدم هذا الحساب في معظم الأحيان من قبل المساهمين في الشركة. يتم استخدام هذه المنهجية في عملية تقييم قيمة المساهمين للمنظمة.

خصم

لمقارنة المدفوعات المالية المستقبلية مع الوضع الحالي للقيمة، يتم تطبيق تقنية الخصم. تأخذ هذه التقنية في الاعتبار أنه في منظور أموال تفقد تكلفتها تدريجيا فيما يتعلق بالحالة الحالية للسعر. لذلك، ينطبق التحليل التدفقات النقدية المخصومة. معادلة هذا يحتوي على معامل خاص. تضاعفت بمقدار التدفق المالي. هذا يسمح لك بربط الحساب بالمستوى الحالي للتضخم.

يتم تحديد معامل الخصم حسب الصيغة:

K \u003d 1 / (1 + SD) VP، حيث SD هو معدل الخصم، الفترة الزمنية.

معدل الخصم هو واحد من أهم العناصر عند حساب. إنه يميز الدخل الذي سيحصل على مستثمر عند إرفاق أمواله في مشروع معين. يحتوي هذا المؤشر على معلومات حول التضخم، الربحية في سياق عمليات المخاطر، الربح من زيادة المخاطر. أيضا، عند الحسابات، يتم أخذ معدل إعادة التمويل في الاعتبار، تكلفة رأس المال (المتوسط \u200b\u200bالمرجح)، فائدة الإيداع.

نهج التحسين

في تحديد الحالة المالية للمنظمة في الحساب التدفقات النقدية المخصومة. معادلة قد لا تأخذ في الاعتبار إذا تم تقديم المؤشر على المدى القصير.

تنطوي عملية تحسين التدفق النقدي على إنشاء التوازن بين تكاليف وإيرادات الشركة. تؤثر العجز والزائدة سلبا على الحالة المالية واستقرار المنظمة.

عندما يقلل العجز النقدي مؤشرات السيولة. تصبح الملاءة منخفضة أيضا. تتضمن الأموال الزائدة الاستهلاك الفعلي للأموال غير المستخدمة مؤقتا بسبب التضخم. لذلك، يجب أن توازن إدارة الشركة من حجم التدفقات الواردة والصادرة.

فحص ما هو التدفق النقدي، الصيغة يمكن أن تتخذ تعاريفها قرارات بشأن تحسين هذا المؤشر.

لتحليل الكفاءة المحتملة للمشاريع الاستثمارية والأنشطة المالية والاقتصادية للشركة أو المؤسسة، بعد أن درست المعلومات حول الحركة فيها. من المهم أن نفهم هيكل التدفقات النقدية وحجمها واتجاهها وتوزيعها مع مرور الوقت. من أجل تنفيذ مثل هذا التحليل، تحتاج إلى معرفة كيفية حساب التدفق النقدي.

قبل المخاطرة بأموالك واتخاذ قرار الاستثمار في أي مشروع يشمل الربح، يجب أن يعرف الرجل أعمال أن التدفقات النقدية التي يمكن أن تولدها. يجب أن تحتوي خطة العمل على معلومات حول التكاليف والإيصالات المتوقعة.

يتكون تحليل كفاءة المشروع عادة من مرحلتين:

• حساب مبادرة الاستثمارات الرأسمالية اللازمة لتنفيذ التنفيذ والنقد (التدفق النقدي، أو النقدية فلو)، والتي ستولد مشروع؛
• تحديد القيمة الحالية الحالية، وهو الفرق بين التدفق وتدفق الأموال.

في أغلب الأحيان، يحدث الاستثمار (التدفق الخارجي) في مرحلة البداية للمشروع وخلال الفترة الأولية القصيرة، وبعد ذلك يبدأ تدفق الأموال. لتنظيم هيكل مدار بوضوح، يتم احتساب التدفق النقدي على النحو التالي:

• في السنة الأولى من التنفيذ - الشهرية؛
• في السنة الثانية - الفصلية؛
• في السنوات الثالثة واللاحقة - بحلول نهاية العام.

في كثير من الأحيان، يفكر الخبراء في التدفق النقدي كمعيار وغير قياسي:

• في المعيار أولا، يتم إجراء جميع التكاليف، وبعد ذلك تبدأ الإيرادات من أنشطة المؤسسة؛
• في المؤشرات السلبية والإيجابية غير القياسية قد تبيل. كمثال، يمكنك أن تأخذ مؤسسة، بعد نهاية دورة الحياة التي، وفقا لقواعد التشريعات، من الضروري إجراء عدد من الأنشطة البيئية (إحياء الأرض بعد الانتهاء من التعدين من المهنة، إلخ).

اعتمادا على نوع النشاط الاقتصادي للشركة، هناك ثلاثة أنواع رئيسية من النقدية FLO:

• عمل (رئيسي). يرتبط مباشرة بعمل المؤسسة. الأمر بمثابة تدفق الأموال إلى الأنشطة الأساسية للشركة (بيع الخدمات والسلع)، يحدث التدفق الخارجي أساسا إلى موردي المواد الخام والمعدات والمكونات وناقلات الطاقة والمنتجات نصف النهائية، وهذا هو، بدون أي منها المؤسسة مستحيلة.
• استثماروبعد يعتمد على العمليات ذات الأصول طويلة الأجل واستقبال الأرباح من الاستثمارات السابقة. التدفق هنا هو الحصول على الفائدة أو الأرباح، والتدفق هو شراء الأسهم والسندات مع احتمال الحصول على الأرباح في وقت لاحق، اكتساب الأصول غير الملموسة (حقوق النشر، التراخيص، حقوق استخدام الأراضي).
• الأمور الماليةوبعد إنه يميز أنشطة المالكين والإدارة لزيادة رأس مال الشركة لحل مشاكلها الإنمائية. التدفق هو أموال من بيع الأوراق المالية وتلقي قروض طويلة الأجل أو قصيرة الأجل، فإن التدفق الخارجي هو المال لسداد القروض المصنوعة، ودفع المساهمين في الأرباح إليهم.

لحساب التدفق النقدي بشكل صحيح للشركة، من الضروري مراعاة جميع العوامل الممكنة للتأثير عليه، على وجه الخصوص، لا تنسى ديناميات التغييرات في تكلفة المال في المنظور الزمني، أي. خصم. علاوة على ذلك، إذا كان المشروع على المدى القصير (عدة أسابيع أو أشهر)، فيمكننا إهمال الدخل المستقبلي إلى النقطة الحالية. إذا كنا نتحدث عن المساعي مع دورة حياة لأكثر من عام، فإن الخصم هو الشرط الرئيسي للتحليل.

تقدير التدفق النقدي

المؤشر الرئيسي الذي اقترحت آفاق المبادرة المقترح للنظر فيه التكلفة الحالية، أو صافي التدفق النقدي (صافي التدفق النقدي، NCF). هذا هو الفرق بين الجداول الإيجابية والسلبية لفترة زمنية معينة. صيغة الحساب تبدو وكأنها هذه:

• CI - دفق الواردة مع علامة إيجابية (تدفق النقود)؛
• CO هو موضوع المنتهية ولايته مع علامة سلبية (التدفق النقدي)؛
• ن هو عدد روافد وتدفقات التدفقات الخارجية.

إذا تحدثنا عن إجمالي المؤشر للشركة، فمن الضروري النظر في التدفق النقدي كقيمة الأنواع الرئيسية الثلاثة للإيصالات النقدية: الرئيسية والمالية والاستثمار. في هذه الحالة، يمكن تصوير الصيغة مثل هذا:

يشار إلى التدفقات المالية في ذلك:

• CFO - التشغيل؛
• CFF - المالية؛
• CFI - الاستثمار.

يمكن إجراء حساب قيمة التكلفة الحالية بطريقتين: مباشر وغير مباشر:

• يتم اعتماد الطريقة المباشرة مع تخطيط الموازنة Interrafyrman. يعتمد على الإيرادات من بيع البضائع. تأخذ صيادته أيضا في الاعتبار الإيصالات والنفقات الأخرى للأنشطة التشغيلية والضرائب، وما إلى ذلك. عدم وجود طريقة هو أنه من المستحيل رؤية العلاقة بين التغييرات في مبلغ الأموال التي تم الحصول عليها.
• الطريقة غير المباشرة أكثر تفضيلا لأنها تسمح لك بتحليل الوضع أعمق. يجعل من الممكن تصحيح المؤشر المراد تصحيحه، مع مراعاة العمليات التي لا تحمل أموالا. في الوقت نفسه، قد يشير إلى أن القيمة الحالية للمؤسسات الناجحة يمكن أن تكون أرباحا أكثر وأقل مقابل فترة معينة. على سبيل المثال، فإن الاستحواذ على المعدات الإضافية تقلل من ذاكرة التخزين المؤقت FLO نسبة إلى مقدار الربح، ولكن للحصول على قرض، على العكس من ذلك، يزداد.

يتكون الفرق بين الأرباح والتدفق النقدي من هذه الفروق الدقيقة:

• يظهر الربح مقدار صافي الدخل للربع والسنة أو الشهر، وهذا المؤشر ليس دائما مشابها دائما التدفق النقدي؛
• عند حساب الأرباح، أخذت بعض العمليات في الاعتبار في حساب النزوح النقدية (سداد القروض أو الاستلام الإعانات أو الاستثمارات أو القروض)؛
• يتم فرض تكاليف منفصلة وتؤثر على الأرباح، ولكن لا تسبب الإنفاق النقدي الحقيقي (النفقات المتوقعة، الاستهلاك).

يتم استخدام مبلغ معدل تدفق النقود من قبل ممثلي الأعمال لتقييم فعالية التعهد. إذا كانت NCF أعلى من الصفر، فسيتم قبولها من قبل المستثمرين، كإيراد، إذا كان الصفر أو أسفله، فسيتم رفضه على النحو الذي لا يستطيع زيادة التكلفة. إذا كنت بحاجة إلى اختيار مشروعين مماثلين، فسيتم منح الأفضلية لشخص ما هو NFC أكثر.

أمثلة حساب التدفق النقدي

النظر في مثال على حساب تدفق النقد في المؤسسة لشهر تقويم واحد. يتم توزيع البيانات الأولية حسب نوع النشاط.

رئيسي:

• إيرادات من مبيعات المنتجات - 450 ألف روبل؛
• نفقات المواد والمواد الخام - (-) 120 ألف؛
• رواتب الموظف - (-) 45 ألف؛
• النفقات العامة - (-) 7 آلاف؛
• الضرائب والرسوم - (-) 36 ألف؛
• مدفوعات الائتمان (الفائدة) - (-) 9 آلاف؛
• الزيادة في عاصمة دوران - (-) 5 آلاف.

المجموع للنشاط الرئيسي - 228 ألف روبل.

استثمار:

• الاستثمارات في مؤامرة الأرض - (-) 160 ألف؛
• الاستثمار في الأصول (شراء المعدات) - (-) 50 ألف؛
• الاستثمارات في الأصول غير الملموسة (الترخيص) - (-) 12 ألف

المجموع على نشاط الاستثمار - (-) 222 ألف روبل.

الأمور المالية:

• تسجيل قرض بنكي قصير الأجل - 100 ألف؛
• عودة القرض الذي سبق التقاطه - (-) 50 ألف؛
• المدفوعات لمعدات التأجير - (-) 15 ألف؛
• مدفوعات توزيعات الأرباح - (-) 20 ألف

المجموع للأنشطة المالية - 15 ألف روبل.

وبالتالي، من خلال الصيغة التي نحصل عليها النتيجة المطلوبة:

NCF \u003d 228 - 222 + 15 \u003d 21 ألف روبل.

يوضح مثالنا أن تدفق الأموال لهذا الشهر له قيمة إيجابية، وهذا يعني أن المشروع يعطي تأثير إيجابي معين، على الرغم من أنه ليس كبيرا جدا. في الوقت نفسه، من الضروري الانتباه إلى حقيقة أنه في هذا الشهر، تم شراء سداد القرض، تم شراء دفع مؤامرة الأرض، تم شراء المعدات، تم شراء الأرباح للمساهمين. لمنع مشاكل في دفع الفواتير وتذهب في زائد، اضطررت إلى أخذ بنك قصير الأجل في البنك.

النظر في مثال آخر على حساب صافي التدفق النقدي. هنا جميع تدفق الشركات تؤخذ في الاعتبار كهربة وتدفقات المال دون كسر على أنواع النشاط.

الإيصالات (بالألف روبل):

• من بيع البضائع - 300؛
• الفائدة من الاستثمارات الصادرة سابقا - 25؛
• دخل آخر - 8؛
• من بيع الممتلكات - 14؛
• الائتمان المصرفي - 200.

إجمالي الدخل - 547 ألف روبل.

التكاليف (بالألف روبل):

• عند دفع الخدمات والسلع والأعمال - 110؛
• على الأجور - 60؛
• للحصول على الرسوم والضرائب - 40؛
• على دفع مصلحة بنكية على سبيل المثال - 11؛
• لشراء الأصول غير الملموسة والأصول الثابتة - 50؛
• لسداد القرض - 100.

إجمالي التكاليف - 371 ألف روبل.

وبالتالي، نحن نحصل في النهاية:

NCF \u003d 547 - 371 \u003d 176 ألف روبل.

ومع ذلك، فإن مثالنا الثاني هو دليل على اتباع نهج سطحي إلى حد ما للتحليل المالي لحالة المؤسسة. يجب دائما إجراء المحاسبة في سياق الأنشطة القائمة على البيانات المحاسبية والإدارة التحليلية، أوامر، كبير الكتب.

ينصح الممولون والمديرون ذوي الخبرة: مراقبة حركة الأموال بشكل واضح، يجب أن تراقب إدارة المؤسسة باستمرار تدفق الأموال من الأنشطة التشغيلية، ودراسة جدول مبيعات مع انهيار العملاء ولكل نوع من المنتجات المصنعة.

من التعددية من مقالات الإنفاق، يمكنك اختيار 5-7 الأكثر تكلفة وتتبعها في الوضع التشغيلي. تفاصيل أكثر من التقرير عن تكاليف التكاليف غير مناسب، لأن تغيير القيم الصغيرة بشكل حيوي يصعب تحليلها ويمكن أن يؤدي إلى نتيجة غير صحيحة. بالإضافة إلى ذلك، تنشأ مشاكل مع تحديث منتظم للحصول على معلومات لكل مقالة ومقارنتها مع البيانات المحاسبية.

في عملية أنشطتها، فإن المؤسسة أو الشركة تولد تدفقات نقدية مختلفة. قد يكون لديهم تركيز مختلف - على تدفق أو تدفق الأموال، أي القبول أو التكاليف. يمنح وجود أموال مجانية عند الخروج أو الحسابات المصرفية الشركة الفرصة لإعادة استثمارها أو الاستثمار في أعمال أخرى لتلقي أرباح إضافية.

جميع تدفقات الأموال نتيجة لأداء المؤسسة تنقسم إلى ثلاثة أنواع رئيسية:

• الاستثمار، الذي يهدف إلى ضمان تطور الشركة؛
• تشغيل، تم الحصول عليها من النشاط الرئيسي؛
• التدفقات المالية، أساسها العمليات المالية: جذب القروض، وسداد الديون، وقضية الأسهم، ودفع الأرباح.

مطوية معا، أنها تشكل المبلغ (المهندس صافي التدفق النقدي، أو NCF).

التدفق النقدي التشغيلي (OCF، تدفق النقود العملية) هو النقد الذي يأتي من الأنشطة التشغيلية للشركة. هذا المؤشر هو أحد أهم علامات نجاح الشركة، حيث عادة ما يتم سداد العديد من الالتزامات على حسابها. إنه يميز الأعمال بشكل أكثر دقة من معدل الربح، لأنه لا توجد حالات عندما تكون الشركة ربحا، ولكن هناك نقص عن الأموال. في بعض الأحيان يستخدم هذا المعيار أيضا لتقييم جودة دخل الشركة. تحتفظ بعض الشركات بسياسة "المحاسبة العدوانية" عندما لا يكون لديهم نقود في حسابات الدخل الكبير.

جزء الإيرادات من التدفق من النشاط الرئيسي هو فقط مبلغ الأموال من الإيرادات للمنتجات المصنعة (المبيعات والتنفيذ). يمكن أن يعزى جزء التكلفة إلى:

• تكاليف تنظيم الإنتاج (شراء المواد الخام ومدفوعات الطاقة)؛
• راتب الموظف (أحيانا يكون الإخراج بشكل منفصل)؛
• النفقات العامة (القرطاسية، استئجار المباني، مدفوعات المرافق، أقساط التأمين)؛
• ميزانية الإعلان؛
• سداد الاهتمام على القروض والقروض؛
• الضرائب (للأرباح، إلى صندوق العمل، ضريبة القيمة المضافة).

يفهم التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية كإيراد من النشاط الرئيسي بعد طرح النفقات التشغيلية. بعد بعض التعديلات، يمكن اعتبارها صافي الدخل. يمكنك العثور على مقياس OCF باستخدام تقرير التدفق النقدي.

كيفية حساب تدفق الأموال من النشاط الرئيسي

لحساب جميع أنواع التدفقات النقدية، يتم استخدام طريقتين عادة: المباشرة وغير المباشرة. يتكون الفرق بينهما في عدد من المعلمات، بما في ذلك البيانات المصدر عن حركة الأموال على حسابات الشركة. تتم دراسة الأموال عندما يتضمن تدفق الأموال من النشاط الرئيسي مؤشرات لا تؤخذ في الاعتبار عند حساب الأرباح، ولا سيما الاستهلاك والضرائب والنفقات الرأسمالية والسلفيات والقروض والديون والغرامات.

طريقة مباشرة الاعتماد على دراسة حركة التمويل على حسابات الشركة. إنه يجعل من الممكن دراسة الاتجاهات الرئيسية لتدفق المدخل ومصادر تدفق الأموال، وتحليل الجداول على الأنشطة المختلفة والعلاقة المتبادلة بين الإيرادات لفترة معينة ومبيعات المنتجات.

التدفق النقدي التشغيلي يتم حساب الطريقة المباشرة باستخدام هذه الصيغة:

CDP (OD) \u003d B + WUA + PP - من - سم - وقت متأخر - NALP

حيث:

• في - حجم الإيرادات من بيع المنتجات أو الخدمات أو الأعمال؛
• WUA - التطورات المدرجة من قبل العملاء والمشترين؛
• PP - إيصالات أخرى من العملاء والمشترين؛
• سم - يتم شراء الأموال التي يتم فيها شراء قيم المواد والسلع الأساسية لتنظيم الإنتاج؛
• توريد الضرائب المدفوعة والمساهمات في مختلف الأموال الخارجة عن الميزانية؛
• من - هذا هو الأموال التي تنفق على عمل الموظفين؛
• Plja - المدفوعات الأخرى التي قد تنشأ في عملية النشاط الرئيسي.

دعونا نحاول حساب التدفق النقدي من الأنشطة الداخلية للمؤسسة، بناء على مثل هذه التمهيدية (جميع المؤشرات في روبل):

• إيرادات من المنتجات المباعة - 1 مليون؛
• تقدم من المشترين - 100 ألف؛
• إيصالات أخرى من العملاء - 40 ألف؛
• صندوق المكافآت - 100 ألف؛
• تكلفة المواد الخام وتوفير عملية الإنتاج - 400 ألف؛
• المساهمات والضرائب - 250 ألف؛
• نفقات أخرى - 70 ألف.

CDP (OD) \u003d 1000000 + 100000 + 40000 - 100000 - 400000 - 250000 - 70000 \u003d 1140000 - 820000 \u003d 320000 روبل.

ل طريقة غير مباشرة تم إجراء حساب أساس الرصيد المحاسبي والإبلاغ عن نتائج الأنشطة المالية. يتم إجراء حساب التفاضل والتكامل في سياق أنواع النشاط الاقتصادي، في حين أن اتضح العلاقة بين التغييرات في الأصول لفترة معينة وأرباح صافية.

يمكن إثبات حساب الطريقة غير المباشرة باستخدام هذه الصيغة:

CDP (OD) \u003d CPR (OD) +am + krz + dbz + p + δdbp + δfv + δavp + δavv + δrpp + rbp

• Chr (OD) - صافي الربح من الأنشطة الداخلية؛
• أنا - ارتداء والانخفاض؛

وكذلك أيضا عدد من التغييرات التي تشير إلى علامة δ، نسبيا:

• δ CRP - حجم الديون المستحقة الدفع؛
• δ DBZ - المستحقات بحجم الديون؛
• δ zap - مخزون الأسهم؛
• δ DBS - الإيرادات المتوقعة في فترات المستقبل؛
• δ FV - الاستثمارات المالية؛
• δ ووا - السلف الواردة؛
• δ AVV - السلف الأصدر؛
• δ RPP - احتياطي لدفع المدفوعات والنفقات في الفترة التالية؛
• δ RBP - نفقات الفترات القادمة.

نتوقع مؤشرات التقرير المحاسبي للمشروع المذكور سابقا (بالألف روبل) وسنجد تدفق التشغيل بطريقة غير مباشرة:

• الربح بلا مقابل - (+) 400؛
• الاستهلاك والارتداء - (+) 100؛
• الدائن - (+) 150؛
• ديون - (-) 120؛
• ديناميات الأسهم - (-) 60؛
• الدخل في المستقبل - (+) 130؛
• الاستثمارات المالية (-) 90؛
• التقدم المستلم - (+) 30؛
• التقدم الصادر - (-) 70؛
• الاحتياطيات - (-) 180؛
• التكاليف القادمة - (-) 110.

CDP (OD) \u003d 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 - 110 \u003d 180.

وبالتالي، فإن تدفق الأموال من النشاط الرئيسي للشركة يتم حسابه بواسطة الطريقة غير المباشرة للشركة 180 ألف روبل.

صيغة الحساب القياسية

على الرغم من حقيقة أن الحسابات المذكورة أعلاه متاحة للتفاهم، فإن التعيينات المقبولة عموما تستخدم عادة، ويتم إجراء الحساب وفقا لهذه الصيغة:

ocft \u003d eBit + da - t,

• - ربح من النشاط الرئيسي، أي ربح الشركة لدفع الضرائب والفائدة؛
• دا - الخصومات للارتداء والانخفاض؛
• ر - مقدار ضريبة الدخل.

هناك اختلافات بين الإدارة المالية والمحاسبة في فهم التدفق النقدي من الأنشطة الداخلية. في قسم المحاسبة، تعتبر OCFT مبلغ الاستهلاك والربح الصافي، في الإدارة المالية، لا تزال هناك اهتمام في استخدام موارد الائتمان.

يستخدم هذا المؤشر وعند تحديد بعض القيم الأكثر أهمية المستخدمة للتحليل المالي وتقييم الأعمال.

لذلك، إذا قمت بتطوي مؤشر الربح من النشاط الرئيسي (EBIT) واستقطاعات الاستهلاك (DA)، نحصل على معيار مهم في مجال الالعاب المربحي (كفاءة الأنشطة التشغيلية بالشروط النقدية). إذا كان من نفس مؤشر EBIT يطرح ضريبة الدخل، فإننا نحصل على مقدار أرباح تشغيل التشغيل بعد دفع الضرائب بدون بات.

إن المفهوم الأساسي في نهج مربح هو إيصالات نقدية خالصة أو صافي التدفقات النقدية، المعرفة بأنها الفرق بين التدفق وتدفق الأموال لفترة معينة من الوقت.

يمكن تشغيل تطبيق طريقة تدفق نقدية مخفضة في الحسابات أو ما يسمى ب "التدفق النقدي لرأس المال الخاص" أو "التدفق النقدي لجميع رأس المال المستثمر".

عند تقييم LLC "bitum"، تم تطبيق نموذج التدفق النقدي عن حقوق الملكية. عند استخدام هذا النموذج، يتم احتساب تكلفة رأس المال الخاص للشركة. يتم تحديد التدفق النقدي للمساواة من خلال المخطط التالي:

صافي الربح بعد الضرائب

خصومات الاستهلاك

زيادة الديون طويلة الأجل

+ (-) تخفيض (زيادة) رأس المال العامل

+ (-) تخفيض (زيادة) من الاستثمارات في الأصول الثابتة

تقليل الديون طويلة الأجل

___________________________________

نقد متدفق

يتم احتساب التدفق النقدي على أساس اسمي، أي بالأسعار الحالية.

يتم احتساب الدورة المالية للمؤسسة بواسطة الصيغة:

f c \u003d o d.z. + o z. - يا K.Z.

حيث f c هو الدورة المالية؛

عن d.z. - دوران المستحقات؛

حول H. - دوران الأسهم؛

حول K.Z. - دوران الدائنة.

نظرا لأننا في حالتنا، نفترض أن شبكية المؤسسات سيتم تنفيذها في الوقت المناسب وسخرية الذمم المدينة والدائنة بشكل متبادل. وبالتالي، فإن الدورة المالية تعتمد على مبيعات احتياطيات المؤسسة. تضم مبيعات الأسهم دوران المواد الخام والمواد، والسلع ذات القيمة المنخفضة والمشى جيدا، والمنتجات النهائية، والسلع التي يتم شحنها، وغيرها من السلع والمواد. تشمل مبيعات الاحتياطيات أيضا دوران المواد الخام والمواد، والسلع ذات القيمة المنخفضة والأشرار، والمنتجات النهائية، والسلع التي يتم شحنها، وغيرها من السلع والمواد. يتضمن دوران المخزون أيضا ضريبة القيمة المضافة على القيم المكتسبة. ينعكس هذا كل شيء في الأشكال 210 و 220 من تقرير الميزانية العمومية للمؤسسة الحالية. من هنا، يتم حساب فترة دوران الأسهم من قبل الصيغة:

حيث S CF هو متوسط \u200b\u200bقيمة الأسهم للفترة الأولية والأخيرة (P.210 من الرصيد 1 الشكل)؛

VAT CP - متوسط \u200b\u200bقيمة ضريبة القيمة المضافة على القيم المكتسبة للفترة الأولية والنهاية (ص 220 من نموذج الرصيد 1)؛

في CP - متوسط \u200b\u200bقيمة الإيرادات للفترة الأولية والنهاية (ص. 010 أشكال 2 من الرصيد)؛

360 - عدد الأيام في هذه الفترة.

حساب هذه الصيغة، نحصل على قيم فترات دوران الاحتياطيات لعام 2001 و 2002 و 2003. أنها تشكل 42 و 64 و 104 يوما على التوالي.

متوسط \u200b\u200bفترة دوران الأسهم خلال هذه السنوات الثلاث هي:

P obz.z. \u003d (42 + 64 + 104) / 3 \u003d 70 يوما

بناء على ذلك، نحسب احتياجات المؤسسة في رأس المال العامل (رأس المال العامل المطلوب):

أين tr.ob. - رأس المال العامل المطلوب،

360 - عدد الأيام في هذه الفترة.

وبالتالي، سيتم احتساب الزيادة في رأس المال العامل كنسبة مئوية (19.4٪) على الفرق في الإيرادات من البيع بين الفواصل الزمنية المجاورة.

في حساب التدفق النقدي لسنة التوقعات الأولى، تؤخذ سداد القرض في الاعتبار.

في المرحلة التالية من استخدام طريقة التدفقات النقدية المستقبلية القابلة للاسترداد، يتم احتساب المبلغ الإجمالي للإيرادات، والتي يمكن الحصول عليها في الفترة بعد الضعف. مبلغ الدخل في فترة ما بعد البطن، حسبنا وفقا لنموذج جوردون، والتي تبدو وكأنها:

الخامس - المبلغ الإجمالي للدخل في فترة ما بعد البطن؛

د هو التدفق النقدي الذي قد يكون في بداية السنة الثالثة؛

ص معدل خصم للإنصاف (0.42)؛

ص هي معدلات النمو المستقرة المتوقعة المدى المتوقعة للتدفق النقدي، في حالتنا، تساوي 5٪.

يعتمد نموذج Gordon على توقعات الحصول على إيرادات مستقرة في الفترة المتبقية.

عند إجراء إجراء خصم، من الضروري النظر في كيفية قيام التدفقات النقدية بمرور الوقت (في بداية كل فترة، في نهاية كل فترة، بالتساوي خلال العام).

في حساباتنا، يفترض أن المؤسسة تستقبل الدخل وإجراء الحسابات بالتساوي خلال العام. وبالتالي، يتم تصنيع خصم التدفقات النقدية ل فترة الوسطى من الصيغة التالية:

PV هو التكلفة الحالية للدخل في المستقبل؛

r - سعر الخصم؛

ن هو عدد الفترات.