Платежный баланс представляет собой бухгалтерскую запись валютных поступлений в страну и их отток. Коме того, он отражает взаимные валютные обязательства страны и ее иностранных партнеров.
Как уже было отмечено выше, составление платежного баланса имеет ряд особенностей:
Каждая сделка записывается на двух счетах - дебетовом и кредитовом (принцип двойной записи);
Поступления валюты в страну отражаются по кредиту платежного баланса, а платежи иностранным субъектам - по дебету;
Разница между суммой всех кредитовых и дебетовых записей должна равняться нулю (принцип равенства частей);
Все виды сделок, совершаемые страной или ее субъектами, группируются по отдельным счетам.
Выделяют стандартное и аналитическое представление платежного баланса. Стандартная форма имеет стандартную классификацию операций с товарами, услугами и доходами, трансфертами, финансовыми активами и пассивами. Это объясняется тем, что платежный баланс должен согласовываться с другими статистическими системами и, в частности, с Системой национальных счетов. Кроме того, платежный баланс в стандартном представлении можно использовать для международных сопоставлений.
Считается, что представление платежного баланса в одну колонку (т.е. аналитическое представление) является более удобным для пользователей статистики. От стандартного аналитическое представление отличается выделением операций, связанных с изменением официальных резервных активов.
Все сделки, осуществляемые данной страной с другим миром, включают в себя 3 компонента:
1) счет текущих операций, который отражает движение реальных материальных ценностей (прежде всего товаров и услуг);
2) счет движения капитала, показывающий источники финансирования движения реальных материальных ценностей;
3) финансовый счет (официальные резервы).
Счет текущих операций отражает величину реальных ценностей, которыми страна обменивается с заграницей. Он имеет структуру, представленную в таблице.
Таблица - Счет текущих операций
1. Торговый баланс - наиболее часто публикуемая и анализируемая часть платежного баланса. Она отражает соотношение экспорта и импорта товаров. Экспорт (Х) приносит иностранную валюту в страну (+), импорт (Imp) приводит к ее оттоку (-).
Сальдо по счету текущих операций (X - Imp) получило название чистый экспорт (Хn). Положительное сальдо означает превышение объема экспорта над импортом (Х > Imp), отрицательное - превышение величины импорта над экспортом (Imp > X). При положительном сальдо торгового баланса говорят, что он активный, при отрицательном - пассивный.
2. Баланс услуг. Предоставление услуг (транспорт, телекоммуникационные услуги, информационные и финансовые услуги, страхование, туризм, и т. д.) рассматривается как вклад в увеличение ВВП, поэтому их движение фиксируется в счете текущих операций, который отражает оборот реальных ценностей.
Развитие международного производства стимулировало торговлю лицензиями, ноу-хау, лизинговые операции (аренда оборудования), консалтинговые услуги и т. д. По принятым в мировой статистике правилам в раздел «услуги» входят выплаты доходов по инвестициям за границей и процентов по международным кредитам, хотя по экономическому содержанию они ближе к движению капиталов. Сюда же принято включать предоставление военной помощи иностранным государствам, военные расходы за рубежом .
3. Баланс доходов. В международной статистике под полученными доходами понимаются созданные реальные ценности за текущий период. На этом основании данная статья включена в счет текущих операций.
Доходы - группа статей счета текущих операций, отражающих оплату труда в иностранной валюте, а также валютные доходы с инвестиций (дивиденды от ранее вложенного капитала или проценты за предоставленный валютный кредит).
Чистые доходы (дивиденды) от таких активов при поступлении их в страну дают приток иностранной валюты (+). Но если резидент доходы от зарубежных активов тратит за границей, страна недополучает иностранную валюту (-). Как отток валюты расценивается и вывоз полученных доходов от вложенных инвестиций нерезидентами (?).
Сальдо по статье доходов положительно (+), когда их потоки, идущие в страну из-за границы, выше, чем отток валютных выплат страны в зарубежье.
4. Баланс трансфертов. По методике МВФ принято также показывать особой позицией в платежном балансе односторонние переводы, или трансфертные платежи. Такие платежи никак не могут считаться капиталом, который приносит доход его донору. Поэтому текущие трансферты не входят в счет движения капитала. В числе трансфертов:
1) государственные операции - субсидии другим странам по линии экономической помощи, взносы в международные организации;
2) частные операции - переводы иностранных рабочих, специалистов, родственников на родину. Этот вид операций имеет большое экономическое значение. Италия, Турция, Испания, Греция, Португалия, Египет и другие уделяют большое внимание регулированию выезда за границу своих граждан на заработки, так как используют этот источник валютных поступлений для развития национальной экономики. Для ФРГ, Франции, Великобритании, Швейцарии, США, ЮАР и других стран, временно привлекающих иностранных рабочих и специалистов, такие переводы средств служат источником дефицита этого раздела платежного баланса .
Следующим компонентом сделок, осуществляемых страной с другим миром, является баланс движения капиталов, отражающий все сделки с активами. Он состоит из счета операций с капиталом и финансового счета.
К счету операций с капиталом относят:
Капитальные трансферты, связанные с передачей в собственность права на основной капитал или аннулирование долга кредитором. Когда страна получает капитальный трансферт, ее активы возрастают (+). Если же передает капитальный трансферт нерезиденту, то валютные активы страны уменьшаются (?).
Непроизводственные нефинансовые активы (оплата недвижимости, патентов, торговых знаков и др.). Если нерезидент покупает недвижимость иностранного государства или иной нефинансовый актив, происходит приток валюты в страну (+). Когда резидент покупает недвижимость за границей (или иной нефинансовый актив), то наблюдается отток иностранной валюты.
Если поступления от продажи активов остальному миру больше, чем расходы государства на покупку активов за границей, то баланс движения капиталов сводится с положительным сальдо. И наоборот, когда государство покупает за границей больше активов, чем иностранцы покупают в данной стране, имеет место чистый отток капитала, и баланс сводится с дефицитом
Финансовый счет включает операции, которые сопровождаются сменой собственности на зарубежные финансовые активы и внешние обстоятельства страны. По сути дела этот счет отражает реальный международный инвестиционный процесс. Он включает:
1. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ), которые предполагают вложения в основной капитал и реинвестирование прибыли. Их приток (+) увеличивает поступление валюты в страну, сворачивание таких инвестиций - отток (-). Когда ПИИ осуществляются на долевых началах, покупка акций компании обеспечивает им стратегическое управление.
2. Финансовые активы в виде ценных бумаг (портфельные инвестиции):
Покупка ценных бумаг страны нерезидентами дает приток валюты;
Покупка гражданами страны иностранных ценных бумаг означает трату валюты.
3. Производные финансовые инструменты.
4. Другие инвестиции .
Ещё одной составляющей структуры платежного баланса являются резервные активы. К ним относятся:
Запасы иностранной валюты Центрального банка (далее ЦБ);
Запасы высоколиквидных активов страны, из которых главным является золотой запас страны.
Резервные активы выполняют две важнейшие функции: защитную и контролирующую. Защитная функция резервов выполняется, когда они используются для уравновешения платежного баланса. Резервы уводят страну от бед, которые сопутствуют подобной диспропорции: обвала национальной валюты, угрозы гиперинфляции, отлучения от международных кредитов. При пассивном платежном балансе для защиты национальной валюты от обесценивания ЦБ продает часть своих золотовалютных резервов. В обмен ЦБ получает недостающую в стране иностранную валюту. При активном платежном балансе ЦБ, наоборот, закупает иностранную валюту, пополняя свои резервы .
Естественно, что ЦБ стремится обезопасить себя валютным резервом и поддерживать его на достаточном уровне. Поэтому ЦБ проводит прямой финансовый контроль статей платежного баланса. Чем хуже обстоят дела с формирование валютного резерва страны, тем жестче будет контроль за его статьями. Учет и контроль позволяет сохранить валютные позиции страны и противодействовать оттоку дефицитной иностранной валюты .
Таким образом, платежный баланс является основным источником информации о взаимодействии основных макроэкономических показателей как внутри страны, так и на международном уровне. Данные платежного баланса отражают, как в течение отчетного периода развивалась торговля с другими странами, которая непосредственно влияет на уровень производства, занятости и потребления, сколько доходов было получено от нерезидентов и сколько было выплачено им. Эти данные позволяют проследить, в какой форме происходило привлечение иностранных инвестиций, своевременно ли осуществлялось погашение внешней задолженности страны, а также, как резиденты инвестировали в экономику других стран, как ЦБ устранял платежные дисбалансы, увеличивая или уменьшая размер своих резервов в иностранной валюте. Платежный баланс активно используется для определения фискальной и монетарной политики, протекционистских мер, а также при принятии решений по регулированию внутреннего валютного рынка и валютного курса. И во избежание негативных последствий необходимо выбрать наиболее оптимальный вариант схемы построения платежного баланса.
Платежный баланс - это соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы, за определенный период времени.
Различают платежный баланс: 1. за определенный период (год, квартал, месяц); 2. на определенную дату.
Хотя платежный баланс на дату не фиксируется в форме публикуемых статистических показателей, но он отражает изменения соотношений платежей и поступлений, которые подлежат исполнению на определенную дату. Платежный баланс за определенный период представляет собой соотношение платежей и поступлений за данный отрезок времени и позволяет выявить изменения в международных экономических отношениях страны, состояние и развитие ее экономики. Платежный баланс активен, если валютные поступления превышают платежи, и пассивен, если платежи превышают поступления.
По методологии Международного валютного фонда платежный баланс - это систематический перечень всех экономических операций, осуществленных за определенный отрезок времени между резидентами данной страны и нерезидентами, т.е. резидентами всех остальных стран мира.
В нем фактические денежные платежи по текущему коммерческому обороту объединяются с безвалютными операциями, включающими товарообменные сделки и безвозмездную внешнюю помощь, с перемещением краткосрочных и долгосрочных капиталов и с такими операциями, которые в данный период не сопровождаются денежными платежами, а лишь порождают взаимные требования и обязательства денежного характера. В итоге платежный баланс охватывает все операции, которые связаны с юридическим переходом права собственности на товары, услуги и иные ценности от резидентов к нерезидентам, а также передачей денег, финансовых и иных активов из одной страны в другую. При этом не имеет значения, сопровождается ли передача ценностей за границу денежным возмещением в виде реального платежа, или же она осуществляется в обмен на аналогичные ценности, в кредит либо безвозмездно.
Структура платежного баланса.
По характеру операций публикуемые платежные балансы включают два основных раздела.
1. «Платежный баланс по текущим операциям»: 1) платежи и поступления по внешнеторговым операциям, или торговый баланс; 2) баланс услуг и некоммерческих операций, доходы и платежи по инвестициям.
2. «Баланс движения капиталов (краткосрочные и долгосрочные операции) и кредитов».
За балансом движения капиталов и кредитов следует статья «Ошибки и пропуски», которая показывает неучтенное движение краткосрочного капитала.
Международный кредит - это предоставление денежно-материальных ресурсов одних стран другим во временное пользование в сфере международных отношений, в т.ч. и во внешнеэкономических связях. Эти отношения осуществляются путем предоставления валютных и товарных ресурсов иностранным заемщикам на условиях возвратности и уплаты процентов преимущественно в виде займов.
Средства для международного кредита мобилизуются на Международном рынке ссудных капиталов, на национальных рынках ссудного капитала, а также за счет использования ресурсов государственных, региональных и международных организаций. Размер кредита и условия его предоставления фиксируются в кредитном соглашении (договоре) между кредитором и заемщиком.
Формы международного кредита можно классифицировать определенным образом.
1. По назначению: 1) коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю товарами и услугами; 2) финансовые кредиты, используемые для инвестиционных объектов, приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, проведения валютной интервенции центральным банком; 3) промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов, товаров, услуг.
2. По видам: 1) товарные (при экспорте товаров); 2) валютные (в денежной форме).
3. По технике предоставления: 1) наличные кредиты, зачисляемые на счет заемщика; 2) акцептные в форме акцепта (согласия платить), тратты импортером или банком; 3) депозитные сертификаты; 4) облигационные займы, консорциональные кредиты и др.
4. По валюте займа: 1) в валюте страны-должника; в валюте страны-кредитора; 2) в валюте третьей страны; в валюте в международных счетных валютных единицах.
5. По срокам: 1) сверхсрочные (суточные, недельные, до 3 месяцев); 2) краткосрочные кредиты (от 1 дня до 1 года, иногда до 18 месяцев); 3) среднесрочные (от 1 года до 5 лет); 4) долгосрочные (свыше 5 лет).
6. По обеспечению: 1) обеспеченные кредиты; 2) бланковые кредиты.
7. В зависимости от категории кредитора: 1) фирменные (частные) кредиты; 2) банковские кредиты; 3) брокерские кредиты; 4) правительственные кредиты; 5) смешанные кредиты с участием частных предприятий (в т.ч. банков) и государства; 6) межгосударственные кредиты международных финансовых институтов.
Фирменный (частный) кредит предоставляется экспортером иностранному импортеру в виде отсрочки платежа за товары. Он оформляется векселем или по открытому счету. Такой кредит применяется при регулярных поставках и доверительных отношениях между контрагентами. К фирменным кредитам относится также авансовый платеж импортера.
Банковские международные кредиты предоставляются банками экспортерам и импортерам, как правило, под залог товарно-материальных ценностей, реже предоставляется необеспеченный кредит крупным фирмам, с которыми банки тесно связаны. Здесь выигрывает экспортер, т.к. своевременно получает инвалютную выручку за счет кредита, предоставленного банком экспортера покупателю, а импортер приобретает необходимые товары в кредит.
Брокерский кредит - промежуточная форма между фирменным и банковским кредитами. Брокеры заимствуют средства у банков, роль последних уменьшается.
Межгосударственные кредиты предоставляются на основе межправительственных соглашений. Международные финансовые институты ограничиваются небольшими кредитами, которые открывают доступ заемщикам к кредитам частных иностранных банков. Специфической формой кредитного обслуживания внешнеэкономических связей являются операции по лизингу, факторингу, форфейтированию.
Лизинг - соглашение об аренде движимого и недвижимого имущества сроком от 3 до 15 лет. В отличие от традиционной аренды, объект лизинговой сделки выбирается лизингополучателем, а лизингодатель приобретает оборудование за свой счет.
Факторинг - покупка специализированной финансовой компанией всех денежных требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70-90% суммы контракта до наступления срока их оплаты. Благодаря факторинговому обслуживанию экспортер имеет дело не с разрозненными иностранными импортерами, а с факторинговой компанией.
Платежный баланс состоит из четырех основных разделов (счетов). В первых двух разделах - счете текущих операций и счете движения капиталов фиксируются данные о приобретении товаров, услуг и активов в частном и государственном секторах экономики.
Счет государственных резервов отображает влияние интервенции центрального банка на рынок иностранной валюты. Последний счет, счет ошибок и пропусков, содержит данные об ошибках, допущенных в процессе отображения сведений о международных операциях страны в платежном балансе.
Счет текущих операций. В счете текущих операций отображаются данные о четырех типах операций, осуществляемых между резидентами разных стран: 1) экспорт и импорт товаров;
75 2) экспорт и импорт услуг; 3)
доход от инвестиций; 4)
односторонние трансферты (пожертвования).
Например, для Германии продажа автомобиля марки «Mercedes-Benz» врачу из Марселя относится к категории экспорта товаров (merchandise export), а покупка жителем Германии шампанского «Dom Perignon», произведенного во Франции, представляет собой импорт товаров (merchandise import). (В Великобритании для обозначения торговли товарами используется термин «trade in visibles» - «видимые торговые операции».) Разность между объемом экспорта и импорта товаров называется внешнеторговым (торговым) балансом, или балансом торговли товарами (balance on merchandise trade). В Соединенных Штатах Америки, которые импортируют больше товаров, чем экспортируют, сформировался дефицит внешнеторгового баланса, или отрицательное сальдо торговли товарами (merchandise trade deficit); в Японии, где экспорт преобладает над импортом, имеет место положительный внешнеторговый баланс, или положительное сальдо торговли товара (merchandise trade surplus).
Таблица 2.3.3.
Статьи платежного баланса по счету текущих операций Дебет Кредит Товары Покупка Продажа Услуги Покупка Продажа Дивиденды и проценты (доход от инвнстиций) Оплата Получение Односторонние трансферты Превод Получение В статье платежного баланса, соответствующей экспорту и импорту услуг, фиксируются данные о продаже или покупке услуг в таких сферах, как транспорт, туризм, медицинское обслуживание, телекоммуникации, реклама, финансовые услуги и образование. Продажа услуги резиденту другой страны относится к категории экспорта услуг (service export), а покупка резидентом страны услуг, предоставляемых резидентами другой страны, - это импорт услуг (service import). (В Великобритании для обозначения торговли услугами используется термин «trade in invisibles» - «невидимые торговые операции»). Например, для Германии учеба немецкого студента на протяжении одного года в парижском университете Сорбонна относится к категории импорта услуг, тогда как телефонный звонок домой, сделанный итальянским туристом во время его участия в октябрьском пивном фестивале в Мюнхене, можно отнести к экспорту услуг. Разность между объемом экспорта и импорта услуг называется балансом торговли услугами (balance on services trade).
Третий тип операций, данные о которых фиксируются в счете текущих операций, - это доход от инвестиций. Доход, получаемый резидентами Германии от своих иностранных инвестиций, рассматривается как экспорт обслуживания капитала (export of the services of capital) из Германии в другие страны. Этот доход выражается либо в процентах, либо в дивидендах, получаемых резидентами Германии на свои инвестиции в акции и облигации зарубежных компаний, а также на депозитные счета в иностранных банках. Кроме того, этот доход может быть выражен в форме прибылей, полученных иностранными дочерними предприятиями немецких компаний и возвращенных в Германию. Безусловно, резиденты зарубежных стран также делают инвестиции в Германию. Доход, получаемый зарубежными резидентами от инвестиций в экономику Германии, относится к категории импорта обслуживания капитала (import of the services of capital) в Германию. Этот доход включает в себя проценты и дивиденды, выплачиваемые германскими компаниями по акциям, облигациям и депозитным счетам, являющимся собственностью резидентов иностранных государств. Кроме того, этот доход может бьгть выражен в форме прибылей, полученных дочерними предприятиями иностранных компаний на территории Германии и возвращенных в адрес родительских компаний.
Четвертый тип операций, отображаемых в счете текущих операций, - односторонние трансферты (unilateral transfers), или односторонние пожертвования со стороны резидентов одной страны в адрес резидентов другой страны. К категории односторонних трансфертов относятся частные и государственные пожертвования. Например, действия родившихся в Пакистане резидентов Кувейта, которые отсылают часть своих заработков на родину членам своей семьи, можно отнести к категории частных односторонних трансфертов; финансовая помощь, выделенная правительством Великобритании в адрес Бангладеш на реализацию проекта борьбы с наводнениями, относится к категории государственных односторонних трансфертов. И в том и в другом случае получатели средств не предоставляют никакой компенсации поставщикам этих средств.
Баланс счета текущих операций (current account balance) определяет сальдо по всем статьям счета текущих операций - торговля товарами, торговля услугами, доход от инвестиций и односторонние трансферты. Платежный баланс по счету текущих операций тщательно изучается правительственными чиновниками и лицами, определяющими политику государства, так как представленные в нем данные отображают полную картину конкурентоспособности страны на международных рынках.
Счет операций с капиталом. Второй раздел платежного баланса - это счет операций с капиталом (capital account), в котором фиксируются данные об операциях с капиталом (покупка и продажа активов), осуществляемых резидентами разных стран. Операции с капиталом (схема которых отображена в табл. 2.3.4) подразделяются на две категории: прямые зарубежные инвестиции и портфельные инвестиции. Прямые зарубежные инвестиции - это любые инвестиции, сделанные с целью получения контроля над компанией, в которую вложен капитал.
Как правило, этот контроль осуществляется через право собственности на значительный пакет обычных акций с преимущественным правом голоса. В соответ- ствии с нормативами составления платежного баланса, принятыми в США, контроль над деятельностью компании может быть получен при условии права собственности не менее чем на 10 % акций компании с правом голоса. Портфельные инвестиции - это любые инвестиции, цель которых не состоит в получении контроля над компанией, в которую они вложены. Портфельные инвестиции подразделяются на две подкатегории: краткосрочные и долгосрочные инвестиции.
Таблица 2.3.4.
Операции с капиталом Срок погашения Мотивация Типичные инвестиции Портфельные (краткосрочные) инвестиции Один год или меньше Доход от инвестиций или содействие международной торговле Текущие счета Срочные вклады Коммерческие векселя Банковские кредиты Портфельные
(долгосрочные)
инвестиции Больше одного года Доход от инвестиций Правительственные векселя, государственные ценные бумаги и облигации Корпоративные акции и облигации Прямые иностранные инвестиции Неопределенный срок Активный контроль над компанией (владение по меньшей мере 10% акций с правом голоса) Зарубежные дочерние
компании
Новые зарубежные
предприятия
Международные
совместные предприятия Краткосрочные портфельные инвестиции (short-term portfolio investments) - это финансовые инструменты со сроком погашения продолжительностью не более одного года. В эту категорию инвестиций входят следующие типы ценных бумаг: коммерческие векселя; текущие счета, срочные вклады и депозитные сертификаты, которые резиденты страны держат в иностранных банках или иностранные резиденты - в отечественных банках; дебиторская задолженность международных коммерческих клиентов и их вклады; краткосрочные международные кредиты (такие как коммерческие кредиты), предоставляемые банками. Долгосрочные портфельные инвестиции (long-term portfolio investments) - это акции, облигации, а также другие финансовые инструменты, выпускаемые частными и государственными компаниями, имеющие срок погашения более одного года и предназначенные для достижения целей, не связанных с осуществлением контроля. Например, когда компания IBM инвестирует излишек наличности на срок до начала следующего дня в один из парижских банков, чтобы получить более высокую процентную ставку, чем можно было бы
получить в Нью-Йорке, эта операция относится к категории краткосрочных портфельных инвестиций. В случае, если Пенсионный фонд государственной системы пенсионного обеспечения работодателей штата Калифорния (California Public Employers Retirement System Pension Fund) покупает акции компании British Airlines, он тем самым делает долгосрочные портфельные инвестиции. Когда компания Ford Motor покупает все обыкновенные акции Volvo, эту операцию можно отнести к категории прямых зарубежных инвестиций.
Текущие операции неизбежно оказывают влияние на статью краткосрочных инвестиций в счете движения капиталов. Почему так происходит? В первой записи платежного баланса фиксируются данные о покупке или продаже товара, услуги или актива. Во второй записи, как правило, фиксируются данные об уплате или получении денежных средств за то, что было куплено. В большинстве случаев эта вторая запись отображает изменение состояния чьего-либо расчетного счета, представленного в платежном балансе операцией краткосрочных инвестиций по счету движения капиталов. Приток капитала фиксируется в разделе «кредит» балансового счета и имеет место в двух случаях. 1.
Увеличение объема иностранной собственности на внутренние активы страны. Примером притока капитала в Соединенные Штаты Америки может служить приобретение в конце 2000 г. компании Lycos, американского web- портала, испанской интернет-компанией Terra Networks SA за $8,5 млрд. Кроме того, приток капитала имеет место в случае, когда иностранная компания депонирует чек на счет в американском банке. В данном случае приобретаемые активы - это платежное требование на американский банк, отражаемое в состоянии текущего счета. 2.
Сокращение объема собственности резидентов страны на иностранные активы. Когда в конце 90-х компания Kmart и ее американский партнер продали канадские предприятия Kmart компании Zeller (канадскому подразделению Hudson"s Bay) за $168 млн, это привело к притоку капитала в США. Аналогично, когда компания IBM оплачивает чек японского поставщика накопителей на магнитных дисках, выписанный на счет IBM в одном из банков Токио, сумма средств на текущем счете IBM в японском банке снижается, а в США имеет место приток капитала, поскольку IBM частично избавляется от собственности на иностранные активы.
Отток капитала фиксируется в разделе «кредит» балансового счета и имеет место в двух случаях.
Увеличение объема собственности резидентов страны на иностранные активы. Приобретение компанией Ford компании Jaguar Motor Company за?1,5 млрд представляет собой отток капитала из Соединенных Штатов. Аналогичный отток капитала из США также имеет место, когда компания Delta Air Lines депонирует чек от лондонского бизнесмена на свой счет в Банке Англии.
Сокращение объема иностранной собственности на внутренние активы страны. Если германский взаимный фонд продает 100000 обычных акций компании (?Миз своего портфеля резиденту США, формируется отток капитала из США. Аналогичный отток капитала из США также имеет место, когда компания Japan Air Lines оплачивает чек, выставленный на ее счет в гавайском банке
79 поставщиком керосина в аэропорту Гонолулу. В обоих случаях иностранные компании теряют часть своих американских активов. В табл. 2.3.5. отображено влияние различных операций с капиталом на платежный баланс.
Платежный баланс - это статистический отчет о внешнеэкономической деятельности страны за определенный период (за 1 год); соотношение платежей и поступлений денежных средств в страну по всем внешнеэкономическим операциями, совершенным за определенный период времени.
Он показывает положение страны в системе мирохозяйственных связей, её сильные и слабые стороны, т.е. на чем страна зарабатывает валюту и имеет положительный баланс, по каким операциям или статьям платежного баланса страна имеет дефицит. Платежный баланс отражает масштабы и итоги внешнеэкономической деятельности страны, которые учитываются правительством при разработке и осуществлении экономической политики. Полная схема платежного баланса, рекомендуемая МВФ, содержит 112 статей, укрупненная схема содержит 7 блоков (групп), которые можно разбить на три части.
I. Статьи текущего платежного баланса являются основными; сальдо этих статей характеризует страну как чистого экспортера или импортера капитала. Остальные статьи считаются балансирующими, т.е. они регулируют сальдо текущего платежного баланса. Хроническое положительное сальдо текущего платежного баланса, как правило, свидетельствует о заниженном валютном курсе национальной валюты, который при плавающем (рыночном) режиме будет дорожать (ревальвироваться). Напротив, хронический дефицит текущего платежного баланса является показателем завышенного обменного курса национальной валюты, которая будет дешеветь (девальвироваться), в случае если её не будут поддерживать законодательно или интервенциями центрального банка, который будет скупать национальную валюту за доллары или иную свободно конвертируемую валюту. 1. Первая статья текущего платежного баланса - это доходы от экспорта товаров и платежи по импорту товаров, выраженные в ценах "фоб", т.е. без учета стоимости страхования и транспортировки в отличие от таможенной статистики, которая показывает импорт в ценах "сиф", включающих страхование и фрахт. 2. Другие статьи текущего платежного баланса - это платежи и поступления от предоставления и получения различных услуг.
Сальдо текущего платежного баланса должна быть отрицательным (дефицитным) или положительным. Хронический дефицит текущего платежного баланса обычно влияет на обменный курс национальной валюты в сторону ᴇᴦο понижения. Понижение валютного курса выгодно национальным экспортерам товаров, т.к. они получают ценовое преимущество на рынке, а заработанная иностранная валюта обменивается на национальную валюту по высокому курсу. Низкий валютный курс невыгоден импортерам, т.к. импортные товары дорожают на внутреннем рынке и их сбыт сокращается. Напротив, хронический актив (профицит) текущего платежного баланса вызовет повышение валютного курса национальной валюты, что крайне нежелательно для экспортеров, т.к. их товары и услуги подорожают на внешних рынках, а валюта будет обмениваться на национальную валюту по низкому курсу. Высокий валютный курс будет стимулировать вывоз капитала и импорт товаров. Дефицит обязательно должен быть покрыт либо из официальных резервов, либо путем привлечения иностранного капитала из частных или официальных источников. Покрытие отрицательного сальдо иностранными заемными ресурсами (кредитами, займами) образует внешнюю задолженность (внешние долги). Страны заимствуют из внешних источников не только на покрытие дефицита платежного баланса, но и на внутренние нужды˸ на пополнение государственного бюджета, проведение экономических реформ и т.д. Развитые страны, более половины развивающихся стран и некоторые страны Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) являются состоятельными должниками, т.е. они вовремя погашают свои долговые обязательства. 55 развивающихся государств, бывшие республики СССР и некоторые страны ЦВЕ нарушают свои долговые обязательства, допускают просрочки, обращаются к МВФ, иностранным государствам-кредиторам и банкам-кредиторам с просьбой о списании (прощении) части долгов, о переносе сроков платежей, о конверсии долгов в акции и другие активы. II. Баланс движения капиталов показывает движение долгосрочного и краткосрочного капитала.
Понятие платежного баланса
Движение экономических благ, капитала, денежных средств, трудовых ресурсов и знаний, на международном уровне учитывается в платежном балансе. Первое упоминание о нем произошло в семнадцатом веке и в то время обозначало итог от внешнеторговой деятельности и движения золотых запасов.
Определение 1
Движение платежей между странами называется платежным балансом. Он показывает данные по внешнеторговым сделкам за месяц, квартал или год.
По данным баланса можно сделать выводы о таких параметрах, как:
По итоговым данным платежного баланса рассчитывается национальный внутренний валовый продукт.
Баланс внешнеторговых сделок строится по принципу бухгалтерского учета. В идеале сальдо по сделкам должно быть нулевым. В реальности достаточно сложно выйти на нулевое сальдо по причине недостаточности информации.
Замечание 1
Все данные отражаются в реальных ценах, формирующих баланс спроса и предложения на данном сегменте рынка. Любые операции, принимаемые к учету в балансе являются коммерческими.
Как было указанно ранее, данные о движении экономических благ, капитала и финансов отражаются в платежном балансе. Так же учитываются ошибки и пропуски, формируемые недостаточностью информации при проведении учета.
Операции по движению материальных благ, знаний, трудовых ресурсов и доходы от финансовых сделок отражаются в текущем платежном балансе. Здесь учитываются расчеты практически по всем внешнеторговым сделкам, за исключением денежных потоков. Для них существует отдельный счет. Остаток по финансовым операциям должен быть противоположен по знаку и равен по итоговому значению данным учета текущих торговых сделок.
Для учета недополученных данных в балансе есть отдельная статья, называемая «Чистые ошибки и пропуски». В ней отображается разница между двумя основными счетами.
Для повышения точности данных в конце указывают показатели по золотым резервам, займам и внешним долгам. Такой подход позволят проводить аналитические работы.
Большинство стран формируют платежный баланс по рекомендациям Международного Валютного Фонда. В него входят следующие разделы и статьи:
Основной принцип структуризации и построения баланса - это сбалансированность. Положительный или отрицательный остаток по счетам может быть только по его отдельным статьям. В масштабах национальной экономики такие данные могут обозначать как положительные, так и отрицательные тенденции в текущих процессах, в зависимости от множества факторов.
Данные о текущих операциях позволяют рассчитать торговый баланс на желаемый период времени. Изменения в статьях торгового баланса позволяют проанализировать тенденции в сфере экспорта и импорта товаров и услуг. Так, отрицательный итог по экспорту свидетельствует о снижении конкурентных преимуществ национальных товаров на международном рынке. Однако, если такой итог сформировался при повышении уровня импорта, то отрицательный итог по экспорту не рассматривается как негативные экономические изменения.
Данные платежного баланса позволяют определить доходы от предоставления участникам международных торговых сделок капитала и трудовых ресурсов. Показатели разбиваются на статьи по заработной плате и доходы от инвестиционной деятельности. Под зарплатой здесь понимается оплата труда резидентов, полученная от нерезидентов. То есть зарплата людей, живущих за границей не более полугода, либо работающих на компании нерезиденты. Все данные о доходах населения свыше срока в полгода относятся на счет «Текущие трансферты». Так же на этом счете отражаются переводы между странами, не связанные с коммерческой деятельностью, такие как:
Замечание 2
Эти данные составляют до 30 процентов всего массива результатов внешнеторговой деятельности и влияют на итог баланса.
Для получения нулевого итога, введена статья, отражающая ошибки и пропуски при учете. Данный раздел является техническим и не имеет четкой экономической базы. В странах с прозрачной финансовой системой и эффективно построенными экономическими отношениями отклонения составляют не более 5-7%. В государствах, где развита теневая экономика, происходит нелегальный отток капитала зарубеж, этот разрыв достаточно велик.
В общем виде данные этого счета представляют собой разницу между статьями текущих операций по торговым сделкам, а так же капиталу и финансовым средствам, с величиной изменения золотовалютных резервов страны.
Замечание 3
Итоговый баланс показывает сумму всех данных, отображенных в трех разделах. Итоговое сальдо может быть положительным. Это означает, что требования страны к другим странам повышаются, а выплаты по обязательствам сокращаются. При отрицательном сальдо наблюдается обратная тенденция.
