Лизинговая деятельность отличается сложной организацией. Это обусловлено большим числом участников, спецификой выполняемых ими функций, особенностями финансовых процессов, осуществляемых при лизинговой сделке.

Одним из основных условий высокой эффективности лизинговой деятельности является надежное правовое обеспечение. Лизинг в России прошел несколько этапов становления экономической формы и его правовой среды, начиная с конца 80-х - начала 90-х годов прошлого столетия.

На сегодняшний день основными законодательными и нормативными актами, регламентирующими лизинговую деятельность, являются:

* Гражданский кодекс РФ (часть вторая);

* Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" (с изменениями от 29.01.2002 г.);

* Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге.

В основе заключения лизинговой сделки лежит три этапа:

1. Подготовка и обоснование;

2. Юридическое оформление;

3. Исполнение.

Общая схема лизинговой операции продемонстрирована на рис. 6 .

Рис. 6. Процесс лизинговой операции

│ Заявка лизингополучателя │

┌──────────────────────────────────────┐

│ Подготовка пакета документов │

└──────────────────────────────────────┘

┌──────────────────────────────────────┐

│ Анализ обеспечения фин. состояния │

│ клиента │

└──────────────────────────────────────┘

│ Вывод о целесообразности сделки ├── │ Возврат документов клиенту │

└──────────────────────────────────────┘ └────────────────────────────┘

┌──────────────────────────────────────┐

│ Оформление договора лизинга │

└──────────────────────────────────────┘

┌──────────────────────────────────────┐ ┌────────────────────────────┐

│Приобретение и передача в эксплуатацию│◄──┤ Лизинговые платежи │

│ предмета лизинга лизингополучателю │ └────────────────────────────┘

└──────────────────────────────────────┘

┌──────────────────────────────────────┐

│ Выкуп и передача предмета лизинга в │

│ собственность лизингополучателю │

└──────────────────────────────────────┘

Первый этап предполагает осуществление подготовительной работы, выражающейся в изучении рынка лизинговых услуг, условий и особенностей сделки, определением экономической эффективности лизингового проекта.

Данный этап лизинговой сделки предполагает оформление следующих документов:

* Заявка лизингополучателя на покупку имущества;

* Заключение о платежеспособности лизингополучателя;

* Заявка-наряд, направляемая лизингодателем продавцу оборудования;

* Заявка на получение кредита, направляемая лизингодателем банку;

* Кредитный договор, заключаемый лизингодателем с банком о предоставлении ссуды для проведения лизинговой сделки.

На втором этапе заключаются договоры лизинга, купли-продажи, на техническое обслуживание, страхования, на предоставление дополнительных услуг, осуществляются регистрационные и приемо-передаточные процедуры.

Третий этап предполагает эксплуатацию лизингодателем имущества.

Общая схема документооборота лизинговой операции (объект - транспортное средство) представлена на рис. 7 .

"Рис. 7. Схема документооборота при лизинговой операции"

Перечень документов:

1. Заявка лизингополучателя по установленной форме.

2. Анкета лизингополучателя по установленной форме.

3. Комплект документов лизингополучателя:

* Заявка, анкета и реквизиты лизингополучателя по установленной форме, заверенные подписью руководителя и печатью организации.

* Копии учредительных документов, нотариально заверенные, свидетельство о постановке на налоговый учет из ГНИ, протоколы о назначении генерального директора и главного бухгалтера.

* Копии форм N 1, N 2 бухгалтерской отчетности предприятия за последние 2-3 отчетных периода, формы N 4, N 5 годового отчета за последний финансовый год с отметками ГНИ.

* Расшифровка структуры дебиторской и кредиторской задолженности, расшифровка структуры краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений.

* Справка о стоимости имущества и сумме обязательств, учитываемых на забалансовых счетах организации; справка о выданных поручительствах с приложением копий договоров по состоянию на дату запроса.

* Справки по оборотам из обслуживающих банков за последние 3 месяца.

* Справки, подтверждающие наличие кредитов (с приложением копий кредитных договоров (договоров займа)) по состоянию на текущую дату.

* Копия банковской карточки с образцами подписей, заверенная печатью банка.

* Перечень имущества (включая денежные средства и прочие активы) за подписью руководителя и главного бухгалтера, с печатью предприятия.

* Свидетельство на право собственности или договор аренды, подтверждающие право пользования производственными помещениями, где предполагается разместить предмет лизинга (при лизинге автотранспортного средства - документ, подтверждающий место стоянки (копия договора арены, гарантийное письмо о стоянке от лизингополучателя)).

* Наиболее крупные договоры о реализации работ или услуг, в случае наличия.

* Дополнительные документы, которые могут иметь отношение к проекту.

4. Договор лизинга.

5. Кредитный договор.

6. Договор купли-продажи.

7. Счет на оплату предмета лизинга.

8. Счет-фактура.

9. Товарно-транспортная накладная.

10. Справка счет на техническое средство.

11. Паспорт технического средства.

12. Свидетельство о регистрации технического средства.

13. Договор страхования (страховой полис).

14. Копия договора страхования (страхового полиса).

15. Копия платежного поручения об уплате страхового взноса.

Основным финансово-правовым документом, определяющим порядок и условия осуществления лизинговой сделки, является договор лизинга.

В соответствии с Законом о финансовой аренде (лизинге) договор лизинга - это договор, в соответствии с которым лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.

В зависимости от условий договор лизинга может включать различные разделы. Однако для договора лизинга наиболее существенными являются следующие разделы:

1. Стороны договора: лизингодатель, лизингополучатель;

2. Предмет договора (объект лизинга, его наименование, количественные и качественные характеристики);

3. Срок действия договора лизинга;

4. Права и обязанности сторон;

5. Условия лизинговых платежей;

6. Страхование объекта лизинга;

7. Порядок расторжения договора.

К основным требованиям к договору лизинга относятся:

а) Договор лизинга независимо от срока заключается в письменной форме.

б) Для выполнения своих обязательств по договору лизинга субъекты лизинга заключают обязательные и сопутствующие договоры.

К обязательным договорам относится договор купли-продажи.

К сопутствующим договорам относятся договор о привлечении средств, договор залога, договор гарантии, договор поручительства, договор страхования и другие.

в) В договоре лизинга должны быть указаны данные, позволяющие определенно установить имущество, подлежащее передаче лизингополучателю в качестве предмета лизинга. При отсутствии этих данных в договоре лизинга условие о предмете, подлежащем передаче в лизинг, считается не согласованным сторонами, а договор лизинга не считается заключенным.

д) На основании договора лизинга лизингодатель обязуется:

приобрести у определенного продавца в собственность определенное имущество для его передачи за определенную плату, на определенный срок, на определенных условиях в качестве предмета лизинга лизингополучателю;

е) По договору лизинга лизингополучатель обязуется:

принять предмет лизинга в порядке, предусмотренном указанным договором лизинга;

выплатить лизингодателю лизинговые платежи в порядке и в сроки, которые предусмотрены договором лизинга;

по окончании срока действия договора лизинга возвратить предмет лизинга, если иное не предусмотрено указанным договором лизинга, или приобрести предмет лизинга в собственность на основании договора купли-продажи;

выполнить другие обязательства, вытекающие из содержания договора лизинга.

ж) В договоре лизинга могут быть оговорены обстоятельства, которые стороны считают бесспорным и очевидным нарушением обязательств и которые ведут к прекращению действия договора лизинга и изъятию предмета лизинга.

з) Договор лизинга может предусматривать право лизингополучателя продлить срок лизинга с сохранением или изменением условий договора лизинга.

Лизингодатель обязан предоставить лизингополучателю имущество, являющееся предметом лизинга, в состоянии, соответствующем условиям договора лизинга и назначению данного имущества.

Лизингодатель может уступить третьему лицу полностью или частично свои права по договору лизинга. Он имеет право в целях привлечения денежных средств использовать в качестве залога предмет лизинга, который будет приобретен в будущем по условиям договора лизинга.

Предмет лизинга может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения с момента поставки имущества продавцом и до момента окончания срока действия договора лизинга. Страхование предпринимательских (финансовых) рисков осуществляется по соглашению сторон договора лизинга и не обязательно. Лизингополучатель в случаях, определенных законодательством Российской Федерации, должен застраховать свою ответственность за выполнение обязательств, возникающих вследствие причинения вреда жизни, здоровью или имуществу других лиц в процессе пользования лизинговым имуществом.

В случае неперечисления лизингополучателем лизинговых платежей более двух раз подряд по истечении установленного договором лизинга срока платежа их списание со счета лизингополучателя осуществляется в бесспорном порядке путем направления лизингодателем в банк или иную кредитную организацию, в которых открыт счет лизингополучателя, распоряжения на списание с его счета денежных средств в пределах сумм просроченных лизинговых платежей. Бесспорное списание денежных средств не лишает лизингополучателя права на обращение в суд.

Лизингодатель вправе потребовать досрочного расторжения договора лизинга и возврата в разумный срок лизингополучателем имущества в случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации и договором лизинга. В этом случае все расходы, связанные с возвратом имущества, в том числе расходы на его демонтаж, страхование и транспортировку, несет лизингополучатель.

Приведем некоторые статистические данные Международной финансовой корпорации IFC, характеризующие лизинговые сделки, которые заключались в 2002 году в РФ.

1. В подавляющем большинстве договоров, а именно в 97%, лизинговый договор предполагает выкуп имущества лизингополучателем. Если предмет лизинга возвращается к лизингодателю (что происходит в 3% сделок), то лизингодатель либо сдает его в аренду, либо реализует на вторичном рынке.

2. В большинстве случаев (82,5%) срок лизингового договора совпадает или незначительно (менее чем на 20%) меньше, чем срок амортизации лизингового имущества.

3. 58% лизинговых компаний заключают лизинговые сделки в рублях, без установления валютного эквивалента, 24% компаний обычно устанавливают валютный эквивалент, а 19% используют оба варианта. Обычно это зависит от того, в чем выражен кредит, полученный под конкретный лизинговый договор, - в рублях или в валюте. Как правило, лизинговые компании предпочитают не брать на себя валютный риск, перекладывая его на лизингополучателя. Большой процент сделок, осуществленных без привязки к валютному эквиваленту, говорит о том, что доля рублевых кредитов в финансировании лизинговых компаний больше.

Лизинговый процесс подразделяется на три этапа.

На первом этапе осуществляется в подготовке ряда юридических договоров.

На втором этапе заключается лизинговая сделка в двух - трехсторонних договорах.

Третий этап лизингового процесса - это период использования объекта лизинга. На данном этапе лизинговые операции отражаются в бухгалтерском учете и отчетности: производится выплата лизингодателю лизинговых платежей, а после окончания срока лизинга оформляются отношения по дальнейшему использованию имущества.

Стоимость лизинга. В проекте лизинговых операций наиболее сложным моментом представляется определение суммы лизинговых платежей, причитающихся лизингодателю. В основу расчета лизинговых платежей закладываются методически обоснованные расчеты, что связано со стоимостью объекта сделки и продолжительным сроком лизингового контракта.

В состав любого лизингового платежа входят следующие основные элементы:

• - амортизация;
• - плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки;

лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя за оказываемые им услуги (1-3%);

рисковая премия, величина которой зависит от уровня различных рисков, которые несет лизингодатель.

Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия составляют лизинговый процент. Для расчета суммы арендных платежей используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), которая выражает взаимосвязанное действие на их величину всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей. Эта формула имеет такой вид:

Р = А[(И: Т):(1-1:(1 + И:Т)ТП)],

где Р - сумма арендных платежей;

А - сумма амортизации или стоимость арендуемого имущества;

П - срок контракта;

И - лизинговый процент;

Т - периодичность арендных платежей.

Рассмотрим пример. Допустим, при стоимости арендованного оборудования 15000 единиц, сроке договора 5 лет, ставке 9%, квартальной периодичности платежей сумма их будет постоянно равна 956,3 единиц.

15000 · [(0,09: 4) : (1 - 1: (1 + 0,09: 4) 5*4 ] = 15000 * 0,06375 = 956,3 ед.

Для определения суммы платежа, скорректированного на величину выбранной клиентом остаточной стоимости, применяется формула дисконтного множителя:

1: [ 1 + ОС · 1: (1 + И: Т) Т· П ]

где ОС - остаточная стоимость.

Если в нашем примере размер остаточной стоимости принять равным 5%, то величина дисконтного множителя выражается в 0, 9689 ед.

1: [ 1 + 0,05 * 1: (1 + 0,09:4)5*4] = 1/1,03204 = 0,9689 ед.

Если первый арендный платеж осуществляется авансом, т.е. в момент подписания арендатором протокола о приемке оборудования, следовательно, не в конце, а в начале процентного периода при ежеквартальной периодичности уплаты процента, то в расчет суммы платежа вносится еще один корректив по формуле:

• 1: (1+ И: Т) (3)
• 1: (1 + 0,09: 4) = 1: 1,0225 = 0,9779 ед.

В окончательном виде сумма арендного платежа, внесенного в лизинговое соглашение, будет равна: 906,0 ед. (15000 * 0,06375 * 0,9689 * 0,9779).

Услуги, предоставляемые по лизингу. Лизинг характеризуется большим разнообразием услуг, которые могут быть предоставлены лизингополучателю. Все виды этих услуг условно делятся на две группы:

технические услуги, связанные с организацией транспортировки объекта лизинга к месту его использования клиентом; монтажом и наладкой сданного в лизинг оборудования; техническим обслуживанием и текущим ремонтом оборудования (особенно в случае сложного новейшего оборудования);

консультационные услуги - услуги по вопросам налогообложения, оформления сделки и другие.

Срок лизинга (период лиза). Под периодом лиза понимается срок действия лизингового договора. Поскольку лизинг является особой формой долгосрочной аренды, то высокая стоимость и длительный срок службы объектов сделки определяют временные рамки периода лиза. При установлении срока лизингового договора лизингодатель и лизингополучатель учитывают следующие моменты:

• - срок службы оборудования, определяемый его технико-экономическими данными. Срок лизингового контракта не может превышать срока возможной эксплуатации оборудования с учетом условий эксплуатации объекта арендатором. Срок договора может ограничиваться законодательно. Например, в Австрии нижний предел находится на уровне 40%, а верхний составляет 90% от срока, принятого для начисления амортизации;
• - период амортизации оборудования устанавливается правительственными органами. При финансовом лизинге срок договора обычно совпадает с периодом амортизации;
• - цикл появления более производительного или дешевого аналога сделки. Принимать во внимание этот фактор особенно важно в отраслях, осуществляющих обновление выпускаемой продукции в короткие сроки;
• - динамику инфляционных процессов. Для лизингодателя невыгодно заключать договор при быстрорастущей инфляции на продолжительный срок с фиксированными арендными платежами и наоборот, при тенденции цен к снижению лизингодатель стремится к более длительному сроку соглашения;
• - конъюнктуру рынка ссудных капиталов и тенденции его развития. Поскольку лизинговые компании широко пользуются банковским кредитом, то уровень процентных ставок по долгосрочным кредитам, являющимся основой лизингового процента, оказывает непосредственное влияние на длительность лизингового соглашения.

Современный рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции. Существующие формы лизинга можно объединить в два основных вида - оперативный и финансовый лизинги.

Лизинг коммерческой недвижимости на настоящий момент является одним из самых обсуждаемых видов лизинга. Во многом потому, что сами лизинговые компании выделяют его огромный потенциал и ожидают стремительного роста этого сегмента рынка. Во второй половине 2006-го – начале 2007 года у многих лизингодателей лизинг недвижимости был выделен в самостоятельное направление, сформированы отделы, специализирующиеся на этом сегменте лизинга. При этом доля договоров лизинга недвижимости в портфеле компаний остается незначительной – в 2006 году она составила в среднем 1,5-7%. Также незначительна и доля лизинга недвижимости в общем объеме лизинговых сделок – по словам коммерческого директора компании «Прогресс-Нева Лизинг» Андрея Майданика , она может быть оценена максимум в 5%. Всего же, по данным управления Росрегистрации по Петербургу и Ленобласти, в городе в 2006 году оформлено менее двух десятков лизинговых сделок по приобретению коммерческой недвижимости.

Впрочем, участники рынка уверены: в целом ситуация на рынке такова, что проблемы, препятствующие активному развитию лизинга недвижимости в ближайшем будущем должны отойти на второй план.

Тернии недвижимости

Активному росту лизинга недвижимости продолжает мешать целый комплекс проблем, часть из которых можно отнести к особенностям российского рынка недвижимости, другую – к особенностям рынка лизинга. Основная проблема из первой части – то, что до настоящего времени на рынке преобладает доля «серых» сделок, когда прописанная в договоре стоимость объекта значительно меньше той суммы, что отдает за него покупатель. В такой ситуации лизинговая компания не в состоянии участвовать в сделке, поскольку может использовать только легальные способы оплаты. «Лизинговая компания готова заключать официальные и прозрачные договоры», – подтверждает Андрей Майданик.

В настоящее время рынок проходит этап становления, когда формируются правила работы. Идет проработка механизмов взаимодействия между всеми участниками сделки

Не менее популярна схема, замечает начальник отдела лизинга недвижимости компании «Глобус-Лизинг» Александр Фарбер , когда объекты реализуются путем продажи долей в компании – владельце недвижимости без отчуждения самого недвижимого имущества. «Эта схема легальна, – отмечает он, – но при ее использовании очень трудно осуществить лизинг, поскольку ни доли, ни акции компании не могут являться объектом лизинга».

Как объясняют участники рынка, подобная ситуация происходит оттого, что большинство владельцев коммерческой недвижимости долгое время предпочитали занижать балансовую стоимость помещений, уменьшая таким образом налог на прибыль. Если такой продавец решит продавать здание по рыночной стоимости, у него сразу возникнет неприятная обязанность выплатить весьма существенный налог на прибыль. Понятно, что владельцев не радует перспектива выплаты «несообразного» налога, поэтому они предпочитают продавать так, чтобы не прописывать в договоре реальную стоимость объекта.

Также весьма существенное негативное влияние на развитие лизинга недвижимости оказывают проблемы с оформлением лизинговой сделки. В частности, у юристов нет единого мнения о том, когда должен заключаться договор купли-продажи объекта недвижимости – до или после договора о лизинге. В законодательстве о лизинге, как поясняет генеральный директор компании «Техноспецсталь лизинг» Ольга Жарницкая , буквально сказано, что договор лизинга является основным и заключается чаще всего перед договором поставки. При этом из законодательства, посвященного государственной регистрации прав на недвижимое имущество, явствует, что договор поставки необходимо регистрировать перед договором лизинга. Подобная двойственность может приводить к тому, что сроки оформления сделки существенно увеличиваются и иногда это становится причиной отказа от сделки потенциального лизингополучателя. «Сами сроки регистрации объекта недвижимости, – говорит Андрей Майданик, – в определенных случаях становятся причиной отказа от сделки».

Лизинг недвижимости будет полноценным рыночным продуктом, только когда сроки договоров будут соизмеримы со сроками амортизации недвижимости, – порядка 8-10 лет

Кроме того, по закону земельные участки не могут быть предметом лизинга и компании-лизингодателю нужно дополнительно регулировать вопросы с землепользованием: оформлять договор передачи права долгосрочной аренды земельного участка или договор аренды с правом выкупа. Во многих случаях это весьма длительный процесс. Начальник отдела лизинга недвижимости компании «Номос-лизинг» Светлана Рясная отмечает, что на оформление участка под отдельно стоящее здание обычно уходит от трех до шести месяцев.

Все это приводит к тому, что каждый договор лизинга требует отдельного рассмотрения. А разработка какой-либо программы по лизингу недвижимости, как констатирует генеральный директор лизинговой компании «Зест» Андрей Пушкарев , обречена на провал. «Специфика лизинга недвижимости, – говорит Пушкарев, – заключается также и в том, что приходится работать с абсолютно разными объектами, каждый из которых уникален. Кроме того, мы принимаем во внимание не только правовую составляющую сделки на сегодня, но и ее ретроспективу. Поэтому можно говорить только об общих, концептуальных подходах к реализации лизинговой сделки с уникальным объектом».

Деньги для недвижимости

Необходимо заметить, что вышеназванные причины сами по себе не могли оказать столь сильное влияние на развитие лизинга недвижимости. Не менее значимо то, что компании не могут предложить выгодные условия лизинга недвижимости.

Как известно, лизинг отличается от кредита тем, что объект переходит в собственность лизингополучателя только после полного расчета с лизингодателем, до того компания использует имущество, по которому заключена сделка, как арендатор. При такой схеме, взяв что-то в лизинг, можно сэкономить на налоге на имущество и налоге на прибыль. Кроме того, налог на добавленную стоимость, уплаченный в составе лизинговых платежей, впоследствии возвращается компании. А получатель кредита сразу же становится собственником приобретаемого имущества, соответственно, сэкономить на налогах в этом случае не представляется возможным.

Но если речь идет о договоре со сроком три-пять лет, особой разницы между лизингом и кредитом не возникает. Как отмечает генеральный директор Петербургской лизинговой компании Дмитрий Горизонтов , «лизинг становится эффективным и востребованным, если его сроки соизмеримы со сроками ускоренной амортизации объектов недвижимости, только тогда лизинг недвижимости будет полноценным рыночным продуктом». Учитывая, что срок амортизации недвижимости составляет порядка 25-30 лет, договор лизинга должен заключаться минимум на 8-10 лет. Чем меньше сроки сделок, подтверждает и Светлана Рясная, тем менее выгоден лизинг по сравнению с ипотекой. И до тех пор пока лизинговая компания не в состоянии заключать договоры хотя бы на срок в семь лет, развивать данное направление для нее малоперспективно.

В недавнем прошлом лизинговые компании могли заключать договор на передачу недвижимости в лизинг только на три-пять лет, и это, по всей видимости, было ключевым фактором, препятствующим развитию лизинга недвижимого имущества. «Договор на лизинг недвижимости должен заключаться как минимум на десять лет, – отмечает руководитель направления лизинга недвижимости компании „Интерлизинг“ Мария Иванова , – а в сегодняшних российских условиях ценовой и экономической нестабильности это невозможно». Не все лизинговые компании могут привлекать столь длинные деньги и заключать договоры хотя бы на семь лет. А предложений по лизингу на срок более восьми лет на рынке еще не встречалось. Как отмечает Дмитрий Горизонтов, таких «длинных» денег сегодня в России мало.

Ветер перемен

Но несмотря на существующие проблемы, участники рынка продолжают сохранять оптимизм. Большинство лизингодателей уверены, что в ближайшие годы рынок лизинга недвижимости будет переживать бурный рост. Этот оптимизм зиждется на том факте, что спрос на коммерческую недвижимость в последнее время только возрастает. Стремление компаний приобрести недвижимость, как считает Дмитрий Горизонтов, во многом обусловлено российским менталитетом. Абсолютное большинство компаний предпочитают иметь в собственности помещения, где они работают, а не арендовать их. Особенно ярко эта тенденция проявляется, когда компании испытывают потребность в расширении своих мощностей.

Для лизинговых компаний ключевую роль играет тот факт, что цены на недвижимость растут, причем достаточно высокими темпами. Рост цен имеет два очевидных последствия – вместе с ними увеличивается арендная плата, а также сокращается количество тех, кто может самостоятельно выплатить требуемые суммы. Факт прямой зависимости между количеством богатых граждан и частотой обращения в лизинговую компанию подтверждает опыт этих компаний. В частности, Александр Фарбер рассказывает, что большинство сделок по лизингу недвижимости в 2005-2006 годах было проведено филиалами «Глобус-Лизинга» в Карелии и Калининграде, где богатых покупателей ощутимо меньше, а цены лишь немного ниже.

К услугам лизинга и ипотеки обращается все больше клиентов, в том числе и потому, что увеличивающаяся арендная плата уже сопоставима с выплатами банку или лизинговой компании. Соответственно, становится все более распространенной идея, что лучше заключить договор с лизинговой компанией или банком, чтобы в будущем иметь недвижимость в собственности. У лизинговых компаний ощутимо увеличилось количество заявок, и они озабочены тем, чтобы в столь непростой ситуации все же развивать данное направление. Как отмечает Светлана Рясная, то, что лизинговые компании стали развивать лизинг коммерческой недвижимости, во многом обусловлено резким увеличением цен на недвижимость в 2006 году.

Свою роль играет убеждение представителей многих лизинговых компаний, что в ближайшем будущем ситуация на рынке недвижимости не изменится. «Тенденция динамики цен на недвижимость за последние годы и анализ состояния рынка, – считает Андрей Пушкарев, – не дают повода говорить о стабилизации и, тем более, о падении цен на недвижимость в ближайшей перспективе».

Кроме того, в 2006 году услугами лизинга заинтересовалась администрация Санкт-Петербурга. Осенью городской Фонд имущества вместе с рядом лизинговых компаний («Балтинвест», Балтинвестбанк, «Зест», «Глобус-Лизинг», «Номос-лизинг») разработали программу по приобретению объектов недвижимости, реализуемых на торгах, и передаче их в лизинг. Программа рассчитана на предприятия малого и среднего бизнеса, которые выкупают на торгах объекты нежилого фонда, принадлежащие городской казне. Предприятия имеют возможность заключить договор лизинга, дополнительно оговорив максимальную цену, которую они готовы заплатить за объект. Лизинговая компания участвует в аукционе и, если цена на объект недвижимости не превышает оговоренную сумму, приобретает имущество и передает его по договору в лизинг.

Как отмечают лизингодатели, они участвуют в данной программе, поскольку она позволяет привлечь максимальное количество потенциальных лизингополучателей. Кроме того, диалог с представителями власти необходим лизинговым компаниям, чтобы упорядочить правила работы на рынке и упростить процедуру регистрации сделки по лизингу недвижимости. «В настоящее время, – резюмирует Андрей Майданик, – рынок проходит этап становления, когда формируются правила работы и отрабатывается договорная и законодательная база. Идет проработка механизмов взаимодействия лизинговых компаний со всеми участниками сделки».

Знаки, которые надо истолковать

Свидетельства того, что ситуация на рынке меняется в лучшую сторону, уже имеют место. По данным участников рынка, постепенно уменьшается количество «серых» операций на рынке недвижимости. «Сейчас все больше и больше сделок проводится „по-белому“, хотя еще год назад их практически не было», – отмечает Дмитрий Горизонтов.

Лизинговые компании быстро приобретают опыт решения проблем с регистрацией сделки. На сегодняшний день у большинства из тех, кто присутствует на рынке лизинга недвижимости, отработан механизм, позволяющий одновременно проводить две сделки – купли-продажи недвижимого имущества и передачи его в лизинг, а также заключать договор лизинга недвижимости вместе с договором субаренды земельного участка.

Но все-таки сложно понять, на чем базируется уверенность многих лизингодателей, считающих, что рынок лизинга недвижимости уже в ближайшее время начнет бурное развитие. Лизинговые компании подчеркивают тот факт, что стоимость их услуг уменьшается следом за снижением ставки рефинансирования и процентных ставок, однако не уменьшаются их траты по обеспечению сделок с недвижимостью. Каждая такая сделка остается уникальной, а значит, остаются значительными средства, расходуемые на ее сопровождение.

Необходимо заметить, что уверенные утверждения некоторых лизингодателей в определенной степени обусловлены крайне динамичным развитием всего рынка лизинга. В некоторых случаях это проявляется достаточно отчетливо. «Если вспомнить, – говорит Ольга Жарницкая, – года четыре назад лизинг автотранспорта был на более низкой ступени развития, а на данный момент для предприятий это один из привычных финансовых инструментов. Так что, можно сказать, у лизинга недвижимости хорошие перспективы».

Санкт-Петербург

Обычно деятельность лизинговой фирмы при осуществлении операций лизинга включает три этапа (рис. 4.2).

Рис. 4.2.

Этап подготовки и обоснования лизинговой схемы включает подготовку к юридическому оформлению лизинга (заключению договоров).

Действия на этом этапе осуществляются в следующем порядке.

1. Потенциальный лизингополучатель излагает лизинговой фирме свои требования, указывает необходимый вид имущества, стоимость, поставщика. Для этого он готовит заявку на необходимое имущество и передает ее лизинговой фирме.

Заявка включает описание имущества, экономические показатели, связанные с его приобретением, информацию о поставщике.

Заявка может быть составлена в произвольной форме, но часто лизинговая компания старается для своих клиентов использовать единую форму.

Вместе с заявкой лизингодателю передается приложение, которое включает:

• нотариально заверенные копии учредительных документов;
• копии бухгалтерских балансов предприятия за последние отчетные периоды;
• бизнес-план (технико-экономическое обоснование);
• документы, подтверждающие права предприятия на пользование производственными помещениями, где предполагается установить имущество;
• информацию о перспективах развития предприятия;
• договоры с поставщиками сырья для выполнения работ, услуг;
• договоры с потребителями произведенной продукции;
• сертификаты на выпускаемую продукцию;
• заключение аудиторов;
• поручительства, рекомендательные письма, при необходимости банковские гарантии;
• протоколы о намерениях и др.

При каких-либо изменениях, произошедших во время подготовки сделки, потенциальный лизингополучатель обязан известить лизингодателя.

• 2. На следующем этапе лизинговая фирма определяет целесообразность реализуемой схемы, источники ее финансирования и др. Для этого осуществляется:
  • рассмотрение заявки от потенциального лизингополучателя;
  • подготовка заключения о платежеспособности лизингополучателя;
  • расчет эффективности проекта с учетом рисков.
• 3. Если лизинговая фирма может предоставить это оборудование, то она вносит предложения об условиях лизинга, т.е. готовит предварительную оферту (предложение). Предварительная оферта включает цену будущего контракта. Цена договора лизинга устанавливается сторонами при заключении договора. Она состоит из двух частей:
  • суммы инвестиционных расходов лизингодателя, связанных с исполнением договора лизинга;
  • суммы его вознаграждения (дохода) либо совокупности лизинговых платежей и выкупной стоимости.
• 4. Если условия для потенциального лизингополучателя приемлемы, то лизинговая фирма осуществляет подготовку кредитного договора с каким-либо финансовым институтом - кредитором о предоставлении ссуды для реализации лизинговой схемы (при необходимости) и направляет поставщику имущества заказ-наряд, где указывает:
  • наименование, место расположения и номер расчетного счета лизингодателя;
  • объем работ и сроки их выполнения (при необходимости по этапам);
  • стоимость работ;
  • порядок сдачи и приемки работ (при необходимости по этапам).

К заказу-наряду прилагают техническое задание и другие необходимые документы, определяющие условия выполнения работ.

В лизинговой практике широко используют залог и гарантии.

На этапе юридического оформления взаимоотношений субъектов лизинга оформляются:

• кредитный договор с финансовым институтом (банком);
• договор купли-продажи имущества;
• договор лизинга;
• акт приемки предмета лизинга в эксплуатацию;
• договор на техническое обслуживание передаваемого в лизинг имущества (если необходимо);
• договор на страхование объекта лизинга.

Получив заказ-наряд, поставщик имущества должен направить лизингодателю подтверждение о его получении, а позднее, после поставки оборудования, представить лизингополучателю счет (в двух экземплярах с указанием своих реквизитов). Этим обеспечивается прозрачность сделки.

Собственно юридическое оформление договора лизинга регламентирует лизинговые взаимоотношения между лизингодателем и лизингополучателем соглашением о предоставлении последнему имущества - предмета лизинга во временное пользование.

Лизинговый договор вступает в силу с даты подписания акта приемки имущества в эксплуатацию и действует в течение установленного срока. Он составляется в двух экземплярах, имеющих одинаковую силу и обязательных для исполнения сторонами, равно как и их законными представителями. Споры, возникающие между сторонами в связи с заключением и исполнением лизингового соглашения, решаются в судебном порядке.

Общая схема документооборота в лизинговых сделках имеет следующую последовательность:

• 1) получение заявки от лизингополучателя;
• 2) подготовка заключения о платежеспособности лизингополучателя и эффективности лизингового процесса;
• 3) направление поставщику заказа-наряда;
• 4) получение ссуды для проведения лизинговой сделки;
• 5) заключение договора о купле-продаже объекта лизинга;
• 6) подписание акта о приемке оборудования в эксплуатацию;
• 7) заключение лизингового соглашения;
• 8) заключение договора о техническом обслуживании передаваемого в лизинг имущества;
• 9) заключение договора о страховании объекта лизинга;
• 10) выплата лизинговых платежей;
• 11) возврат объекта лизинга;
• 12) возврат ссуды и выплата процентов.

Неотъемлемой частью договора лизинга является спецификация, где обязательно указывают:

• наименование фирмы-поставшика;
• срок поставки предмета лизинга;
• место поставки;
• местонахождение предмета лизинга после его покупки;
• назначение предмета лизинга;
• срок лизинга;
• права и обязанности лизингополучателя по использованию имущества - предмета лизинга;
• лизинговые платежи (способ, форма, размеры, периодичность выплат и метод определения общей суммы лизинговых платежей);
• форс-мажорные обстоятельства;
• порядок улаживания споров и прекращения соглашения;
• страхование имущества .

При заключении договора финансового лизинга часто лизингополучатель принимает на себя обязанность застраховать:

• транспортировку получаемого в лизинг имущества и его монтаж;
• пусконаладочные работы;
• имущественные риски.

По договору имущественного страхования могут быть застрахованы следующие имущественные интересы:

• риск утраты (гибели), недостачи или повреждения определенного имущества;
• риск ответственности по обязательствам, возникающим вследствие причинения вреда жизни, здоровью или имуществу других лиц, а в случаях, предусмотренных законом, - также ответственности по договорам - риск гражданской ответственности;
• риск убытков от предпринимательской деятельности из-за нарушения обязательств контрагентами предпринимателя или изменения условий этой деятельности по не зависящим от предпринимателя обстоятельствам, в том числе риск неполучения ожидаемых доходов - предпринимательский риск.

Механизмом перестрахования пользуются в случаях, когда стоимость имущества - предмета лизинга значительна.

Оформление акта приемки предмета лизинга имеет свои особенности. Акт приемки оформляет лизингополучатель и подписывают три стороны: лизингодатель, лизингополучатель и поставщик. Подписание акта приемки имущества в эксплуатацию свидетельствует о фактической поставке предмета лизинга, его монтаже, вводе в эксплуатацию.

Все документы, подтверждающие право собственности на имущество - предмет лизинга, передают лизингодателю.

Перед подписанием акта приемки лизингополучатель и лизингодатель осматривают имущество - предмет лизинга, проверяют соответствие характеристик принимаемого в эксплуатацию предмета лизинга предусмотренным заказом-нарядом, уточняют, нет ли у лизингополучателя каких-либо претензий.

Лизингополучатель, подписывая акт, подтверждает поставку предмета лизинга в соответствии с договоренностью и принимает на себя некоторые права и обязанности покупателя, хотя таковым не является. В частности, рекламации по качеству предъявляет поставщику лизингополучатель. Однако фактическим собственником имущества является лизингодатель, и он обязан оказывать содействие лизингополучателю в удовлетворении всех претензий и рекламаций, предъявляемых поставщику.

Лизингодатель также не несет ответственности:

• за потребительские свойства предмета лизинга;
• за выполнение обязанностей поставщика по гарантийному обслуживанию;
• за ущерб, возникающий в результате его эксплуатации.

Если поставщик может предложить сервисные услуги, то между поставщиком и лизингополучателем заключается договор о техническом обслуживании имущества, полученного в лизинг.

Денежные средства в счет оплаты общей суммы поставки переводятся поставщику после подписания лизингодателем, лизингополучателем и поставщиком акта приемки предмета лизинга в эксплуатацию и получения от поставщика лизингодателем счетов за поставленное имущество.

Анализ практики реализации схем лизинга показал, что в ходе приемки предмета лизинга могут возникнуть разные ситуации.

• 1. При приемке оборудования обнаружены устранимые дефекты:
  • лизингополучатель перечисляет обнаруженные устранимые дефекты в акте приемки в эксплуатацию;
  • в акте согласуется и указывается срок устранения поставщиком обнаруженных дефектов.

В случае невыполнения поставщиком обязательств в срок лизингодатель может потребовать замены предмета лизинга, дальнейшее невыполнение поставщиком требований лизингодателя дает ему основание расторгнуть договор купли-продажи.

• 2. Если обнаружены неустранимые дефекты, исключающие нормальную эксплуатацию имущества, лизингополучатель обязан (в письменной форме) поставить лизингодателя в известность, что позволяет лизингодателю требовать замены имущества или объявить поставщику о расторжении договора купли-продажи.
• 3. Если лизингополучатель не представил в нормативный срок акт приемки имущества в эксплуатацию или не заявил о наличии недостатков, то имущество считается принятым.

Порядок расчетов между лизингодателем и поставщиком оговаривается в договоре купли-продажи на основе взаимной договоренности.

Исполнение договорных обязательств осуществляется в период использования предмета лизинга и включает:

• отражение лизинговых операций в бухгалтерском учете;
• действия лизингополучателя, связанные с эксплуатацией имущества;
• выплату лизингодателю лизинговых платежей;
• выплату лизингодателем долга организации, кредитовавшей приобретение имущества (если такое кредитование осуществлялось);
• извещение лизинговой компании о наступлении страхового случая в отношении имущества - предмета лизинга;
• реализацию права лизингодателя на инспекцию по выполнению договора лизинга и других сопутствующих договоров, а также на финансовый контроль за деятельностью лизингополучателя, относящейся к предмету лизинга.

По окончании срока договора лизинга дальнейшее использование предмета лизинга оформляется документами.

Вопросы для самоконтроля

• 1. Назовите основные элементы правовой среды лизинга.
• 2. Назовите основные законодательные акты, которыми регулируется лизинг в настоящее время.
• 3. Нужно ли в настоящее время получать лицензию на осуществление лизинговой деятельности?
• 4. Что вы знаете о Конвенции УНИДРУА?
• 5. Как закон «О государственном регулировании внешнеторговой деятельности» повлиял на развитие лизинга в России?
• 6. Какие положения должен включать договор лизинга?
• 7. Назовите основные отличия содержания договора купли-продажи имущества, передаваемого в лизинг, от обычного договора купли-продажи.
• 8. Какие дополнительные услуги может предоставлять лизинговая фирма?
• 9. Каково содержание основных этапов подготовки и осуществления схемы лизинга?
• 10. Приведите последовательность взаимодействий лизингодателя и лизингополучателя при финансовом лизинге.

• Конвенция УНИДРУА рекомендует страховать имущество, передаваемое влизинг.

Первые сделки похожие на лизинг в мире зарегистрированы около 4000 лет назад, но они имели мало общего со сделками лизинга в современном понимании. По мнению историков и экономистов лизинговые сделки заключались еще задолго до новой эры в древнем государстве Шумер.

Историки утверждают, что Аристотель коснулся идеи лизинга в трактате “Богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности”, написанном около 350 г. до н.э. Сущность того, что сегодня называется лизингом, Аристотелем сводится к виду деятельности когда для получения дохода совсем не обязательно иметь имущество в собственности, достаточно иметь право его использовать и извлекать прибыль. Принципиальные положения, высказанные Аристотелем, находят чёткое отражение в схеме лизинговой деятельности. Действительно, если предприниматель по финансовым или другим экономическим соображениям не может стать собственником имущества, то он может получить его для использования у лизингодателя (собственника), а в результате эксплуатации имущества получить соответствующий доход. Английский автор Т. Кларк утверждает, что лизинг был известен задолго до того, как жил Аристотель: он находит несколько положений о лизинге в законах Хаммурапи, принятых около 1760 г. до н.э. Римская империя также не осталась в стороне от проблем лизинга - они нашли своё отражение в Иституциях Юстиана.

Позже, в Венеции уже в XI в. существовали сделки, схожие с лизинговыми операциями: венецианцы сдавали в аренду торговцам и владельцам торговых судов очень дорогие по тем временам якоря. По окончании плавания “чугунные ценности” возвращались их владельцам, которые вновь сдавали их в аренду.

Термин лизинг произошёл от английского глагола «to lease», что означает «нанимать», «брать в аренду». В английском юридическом языке словом «leasing» обозначается и традиционная сдача имущества в аренду, и собственно лизинг как разновидность аренды. Именно последнее значение получило более широкое распространение в мире.

В начале??? в. в Англии с развитием промышленности, увеличением производства различных видов оборудования возросло количество товаров, сдаваемых в лизинг. Особую роль в этом сыграло развитие железнодорожного транспорта и каменноугольной промышленности. Собственники каменноугольных копей вначале покупали вагоны для перевозки угля, однако, вскоре стала очевидна невыгодность и невозможность таких приобретений. Выработка угля увеличивалась, открывались новые шахты, требовалось всё больше вагонов. Небольшие предприятия решили воспользоваться этой ситуацией и выгодно вложить капитал. Они покупали железнодорожные вагоны для угля и сдавали их в лизинг. Стали появляться компании, единственной целью которых был лизинг железнодорожных вагонов. При составлении договора они включали в него право на покупку, предоставляющиеся пользователю по окончании срока лизинга. Такие сделки получили название договоров аренды-продажи.

Первое известное употребление термина “лизинг” относится к 1877 году, когда телефонная компания “Белл” приняла решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать их в аренду, то есть устанавливать оборудование в доме или офисе клиента только на основе арендной платы. Эта операция оказала сильное воздействие не только на развитие связи. Интересуясь прибылью от предоставления специфических по тому времени финансовых услуг, производители новой техники были также заинтересованы в защите технологии, составляющей предмет их собственности, воплощенной в новых машинах. Поэтому многие высоко оценили аренду оборудования, позволяющую им в отличие от простой продажи защитить свое монопольное право на использование “ноу-хау”.

В США, как и в Англии, лизинг начал развиваться в области железнодорожного транспорта. Отцом американского лизинга считается Генри Шонфельд, организовавший в 1952 г. компанию для одной конкретной сделки. Убедившись в том, что эта форма таит в себе многие, ещё не раскрытые возможности, он стал организатором известнейшей американской лизинговой компании «United States Leasing Corp.».

Таким образом, промышленники сталкивались с риском не успеть восстановить свои издержки на оборудование, приобретенное для выполнения конкретного правительственного проекта. Кроме того, специализированные станки и машины вообще могли иметь очень ограниченную рыночную стоимость в мирное время. Правительственные подрядчики осознали, что аренда промышленного оборудования на срок, ограниченный договором подряда (в противоположность покупке), минимизирует риск. В тех случаях, когда требовались большие специализированные машины и инструменты, само правительство должно выступать перед подрядчиками в роли арендодателя.

В это же время стал быстро наращивать масштабы лизинговый бизнес, связанный с транспортными средствами. В 30-е годы Генри Форд эффективно использовал аренду для расширения сбыта своих автомобилей.

В США лизинг превратился в один из основных видов экономического бизнеса. Быстрый рост новых лизинговых компаний, предлагавших свои услуги, и многообразная модификация условий лизинговых договоров определили самые различные варианты приобретения инвестиционных средств предпринимателями в различных сферах экономики. Позднее лизинговые компании получили название “финансово-лизинговых обществ”; они стали обеспечивать производителям пути сбыта их продукции путем сдачи в аренду, а также финансирование сделок и связанных с ними рисков.

В США значительная часть американских лизинговых компаний была создана крупными производителями оборудования. Другая часть лизинговых компаний организована крупными коммерческими банками. Сфера деятельности таких компаний совпадает с районом, на который распространяется влияние регионального банка. Характерно, что американское законодательство запрещает коммерческим банкам выполнять определённые виды финансовых услуг. Лизинговые компании отделены от банков. Кроме того, даже крупные страховые компании Америки не обходят стороной такую сферу как лизинг. Налоговое законодательство США таково, что частным лицам более выгодно вкладывать свои доходы в покупку оборудования и предоставлять его в лизинг.

Первым и наиболее заметным фактом участия СССР в лизинговых сделках стали известные поставки на условиях "ленд-лиза". Во время II Мировой войны США поставляло своим союзникам оружие, продовольствие, автомобильную технику, медикаменты по договорам лизинга. Однако большого распространения лизинг в России не получил. После войны он использовался, главным образом, для приобретения судов и самолетов (и сейчас наиболее распространенный объект международного лизинга) - занимались им только организации, работающие в сфере международных экономических отношений ("Совфрахт", "Совтрансавто").

В начале 90-х гг. в России начали появляться первые лизинговые компании, большинство из которых были учреждены коммерческими банками. К середине 90-х гг. Правительство РФ, оценив потенциал лизинга и его преимущества для экономического развития страны, приняло ряд постановлений, направленных на поддержку лизингового сектора. На рынке появились новые компании, учрежденные финансово-промышленными группами. Также начали создаваться лизинговые компании с участием муниципальных и региональных органов власти, использовавшие в большинстве случаев финансирование из бюджетных источников под низкие или нулевые процентные ставки для реализации различных государственных программ, связанных с обновлением фондов или поддержкой начинающих или развивающихся бизнесов. В 1994 г. группа из 15 лизинговых компаний учредила Российскую ассоциацию лизинговых компаний ("Рослизинг"). Сегодня членами "Рослизинга" являются более 80 организаций. Наряду с лизинговыми компаниями туда входят также страховые компании, банки и другие организации. Ассоциация "Рослизинг" является членом европейской ассоциации лизинговых компаний "LeasEurope" и ведет активную информационную и исследовательскую деятельность, в том числе, выпуская журнал "Технологии лизинга и инвестиций". Впоследствии при Международной Финансовой Корпорации была создана группа по развитию лизинга в России, также занимающаяся исследовательской и информационной деятельностью и оказавшая значительное влияние на внесение поправок в федеральный закон "О лизинге " и оптимизацию других законодательных актов.

Два постановления, принятые Правительством РФ, сыграли важную роль в развитии лизинга. Первое постановление №1133 (ноябрь 1995 г.) предусматривало, что лизингополучатель может включать лизинговые платежи в состав затрат. Второе постановление №752 (июнь 1996 г.) предусматривало, что стороны договора лизинга могут применять механизм ускоренной амортизации к активам, являющимся объектами финансового лизинга, при отражении таковых в своей финансовой отчетности. Однако эти постановления не решали всех проблем.

С момента появления лизинга в России отраслевые показатели выросли не только в отношении числа появившихся лизинговых компаний, но также и в отношении объема заключенных лизинговых сделок. В 1995 г., например, общий объем сделок, заключенных членами "Рослизинга", составил 170 млрд рублей (42 млн долларов США), в 1996 г. эта цифра выросла до 670 млрд рублей (130 млн долларов США), а в 1997 г. - до 2,8 трлн рублей (500 млн долларов США). В 2000 г., по информации "Рослизинга", его члены заключили лизинговые сделки на общую сумму 530 млн долларов США. Упадок российского финансового сектора, последовавший за кризисом в августе 1998 г., оказал значительное влияние на развитие лизинга в России. Прежде всего, он привел к резкому сокращению долгосрочного банковского кредитования, и многие лизинговые компании приостановили свою деятельность. Кроме того, по нашим оценкам, объем лизинговых сделок упал приблизительно с 1,4 млрд долларов США до чуть более 400 млн долларов США.

В результате кризиса 1998 года сильно пострадали компании, которые, получив валютные кредиты для финансирования лизинговых сделок, заключали при этом сделки в рублях, принимая тем самым на себя валютный риск. В большинстве случаев лизинговые компании шли навстречу лизингополучателям, пересматривая графики платежей, предоставляя отсрочки и т.п. Политика лизинговых компаний после кризиса еще раз подтвердила, что лизинг - это гибкий действенный механизм финансирования, учитывающий интересы лизингополучателя.

В посткризисный период продолжали создаваться новые лизинговые компании. За один год, прошедший после кризиса, лицензии на осуществление лизинговой деятельности получили 317 компаний, что могло расцениваться как рост отрасли на 51%. По данным нашего исследования, 80% компаний - крупнейших участников рынка в настоящее время - были зарегистрированы после кризиса (подробнее см. стр. 41)

Рост российской экономики, безусловно, повлиял на сектор лизинговых услуг. Успешно развивались лизинговые компании с опытным и профессиональным руководством, независимые от банков, пострадавших от кризиса, и готовые принимать на себя риски, связанные с лизинговой деятельностью. Банки по-прежнему неохотно выдавали средне- и долгосрочные кредиты, поэтому лизинговые компании были вынуждены прибегнуть к другим источникам финансирования. Помимо расширения кредитной базы, лизинговые компании также расширяли свою клиентскую базу и спектр оборудования, с которым они работали. Отправной точкой деятельности лизинговых компаний традиционно является автотранспорт, однако по мере того, как у них появляется опыт в оценке риска, они часто переходят к лизингу более сложного производственного оборудования. Значительная часть лизингового финансирования, предоставляемого независимыми лизинговыми компаниями, предназначена для малых и средних предприятий - части российской экономики, по-прежнему имеющей значительный потенциал для роста. По нашему мнению, это крайне положительная тенденция для российского лизингового сектора.

В начале 2002 г. происходило дальнейшее развитие сектора лизинговых услуг. Этому способствовали несколько причин макроэкономического уровня. Продолжился экономический рост, хотя темпы его по сравнению с предыдущим годом снизились. С начала 2002 г. вступила в действие гл. 25 НК РФ, регулирующая порядок взимания налога на прибыль организаций, в которой сохранены все существующие преимущества лизинга. Кроме того, с принятием поправок к Закону "О лизинге ", которые привели Закон в соответствие с Конституцией РФ и Гражданским кодексом РФ, значительно уменьшились юридические риски, связанные с заключением лизинговых сделок. В начале 2002 г. наблюдается поступательный рост объемов банковского кредитования, в связи с чем для лизинговых компаний несколько увеличилась доступность финансирования. Кроме того, за прошедшие после кризиса годы лизинговые компании расширяли возможности финансирования сделок и установили стабильные отношения с поставщиками, что также способствует повышению качества и эффективности лизингового бизнеса. Лизинг, как механизм альтернативного финансирования, может сыграть чрезвычайно важную роль в выполнении стратегических задач: и в переоснащении основных фондов промышленных предприятий, и в развитии малого бизнеса.