Cтраница 1
Сокращение предложения денег [ денежной массы) обычно связано с падением ВВП. Компоненты предложения денег и их роль в макроэкономике являются предметом гл.
Равновесие денежного рынка.| Механизм денежного рынка. |
Сокращение предложения денег также ведет к росту ставки процента (рис. 4 - 3 6), и наоборот.
При сокращении предложения денег все происходит в обратном порядке.
ДЕНЕЖНАЯ ГИПОТЕЗА - утверждение, что сокращение предложения денег является причиной большинства экономических кризисов. Сторонниками этой гипотезы являются А.
ДЕНЕЖНАЯ ГИПОТЕЗА - утверждение, что сокращение предложения денег является причиной большинства экономических кризисов.
Массовый перевод чековых вкладов в наличность, охвативший страну в 1930 - 1933 гг., привел к сокращению предложения денег в экономике. Отток наличных денежных средств из банков означал для них утрату резервов и многократное уменьшение объема ссуд и чековых вкладов.
Стабилизационная кредитно-денежная политика реализуется как экспансионистская (расширение предложения денег) в период экономического спада и как рестриктивная (сдерживание роста денежной массы или сокращение предложения денег) в период перегрева экономической конъюнктуры.
Таким образом, сокращение объема производства уменьшает спрос на деньги. Более того, замедление деловой активности приводит к тому, что предприниматели меньше обращаются в банки за ссудами, а тем самым - к сокращению предложения денег.
Во-первых, центральный банк не в состоянии заставить коммерческие банки брать у него ссуды и поэтому не может точно рассчитать, какое изменение учетной ставки приведет к желаемому росту или сокращению предложения денег. Во-вторых, учетная ставка менее мобильна, чем ставка межбанковского рынка, ибо для принятия решения об ее изменении необходимо время. В-третьих, объем средств, заимствованных у центрального банка, в общих резервах коммерческих банков незначителен. Поэтому его изменение не может оказать существенного влияния на поведение банков.
Задача Д.п. состоит в поддержании равновесия между спросом на деньги и предложением денег на уровне, обеспечивающем наиболее высокую эффективность развития экономики страны. В краткосрочном периоде сокращение предложения денег повышает процентную ставку, что в свою очередь ведет к сокращению инвестиций и, следовательно, к падению объема производства. Чрезмерное же предложение денег ведет к снижению процентной ставки и расширению производства, но это будет перегрев экономики, чреватый опасностями ускоренной инфляции. В долгосрочном периоде влияние Д.п. уменьшается. России), но в долгосрочном плане это ничего, кроме ускорения инфляции, дать не может, а спад производства возобновится.
Банк получает дополнительные резервы при депонировании клиентом денежных средств, снятых им со счета в другом банке, однако осуществление этой операции не влечет увеличения объема резервов в банковской системе в целом. Чтобы это произошло, в банковскую систему извне должны поступить новые резервы, либо должна быть снижена норма обязательных резервов, что увеличивает объем денежной массы, необходимой для поддержания определенного уровня резервов. Таким образом, понижение и повышение нормы обязательных резервов изменяют объем денежной массы, необходимый для поддержания резервного объема, и посредством мультипликатора денежно-кредитной экспансии изменяют объем платежных средств частных банков, вызывая рост или сокращение предложения денег.
Страницы: 1
Предложение денег – это процесс создания добавочных платежных средств, поступающих в каналы налично-денежного и безналичного обращения.
Формы денежной эмиссии:
1) выпуск наличных денег;
2) депозитно-чековая эмиссия, осуществляемая коммерческими банками под контролем Центрального банка (ЦБ).
Депозитно-чековая эмиссия – это процесс выпуска безналичных (кредитных) денег путем открытия и увеличения текущих банковских счетов . Предложение банковских денег осуществляется в форме мультипликативного расширения банковских депозитов, то есть расширения депозитов путем многократного увеличения любых новых резервов, получаемых банковской системой в целом.
Объем депозитно-чековой эмиссии определяется по формуле: M = mR.
где М – объем депозитно-чековой эмиссии;
m = 1/r денежный мультипликатор избыточных резервов;
r – норма обязательных резервов;
R – избыточные резервы коммерческого банка.
Избыточные резервы коммерческого банка представляют собой сумму средств, которую банк может использовать на cсуду. Они определяются как разность между полученными средствами (фактическими резервами) и обязательными резервами. Например, если банк привлекает вклад, равный 100 руб. и передает из этой суммы на резервирование в ЦБ 20 руб., то избыточные резервы коммерческого банка составят 80.руб.
Денежный мультипликатор показывает, насколько изменится предложение денег в системе, если избыточные резервы увеличиваются на один рубль .
Способность отдельного коммерческого банка создавать деньги посредством кредитования зависит от размера его избыточных резервов. Система коммерческих банков в целом может предоставлять ссуду, в несколько раз превышающую ее избыточные резервы, так как банковская система не может утрачивать резервы, хотя индивидуальные банки могут уступать резервы другим банкам в системе. Число, умножающее ссуду банковской системы, обратно пропорционально резервной норме, т.е. это денежный мультипликатор.
Эмиссия кредитных денег коммерческими банками может привести к созданию их избыточной массы либо к их дефициту, что в свою очередь будет оказывать негативное воздействие на динамику цен и реального объема национального продукта. В связи с этим важнейшей задачей ЦБ является учет и контроль за денежной массой в обращении.
Денежная база и денежный мультипликатор.
Сумму наличных деньги (банкнот и монет), находящихся в обращении и резервов коммерческих банков называют денежной базой . Сумма денежной базы отражается в пассиве баланса ЦБ. Под предложением денег (денежной массой) понимают сумму наличности и депозитов (М1). Определим количественное соотношение между денежной базой и денежной массой М1. Денежная база (H ) равна сумме наличности(CU ) и совокупных резервов коммерческих банков (R ): H = CU + R .
Резервы состоят из обязательных резервов и избыточных резервов . Величина обязательных резервов определяется Центральным Банком посредством установления нормы обязательного резервирования, как определенного процента от величины депозитов.
Помимо обязательных резервов, банки обычно держат избыточные резервы, чтобы удовлетворить требования клиентов и не занимать деньги у других банков или у Центрального Банка. Обозначим отношение совокупных резервов к депозитам через r d (r d =R/D) .Объем денежной массы M равен сумме наличности (CU) и депозитов (D): M = CU + D.
Отношение наличности к депозитам определяется поведением населения, которое решает, какую часть денег держать в виде наличности. Обозначим это отношение через c d (с d =CU/D ) . Теперь мы можем представить соотношение между денежной массой и денежной базой следующим образом :(1)
Отношение денежной массы к денежной базе (mm ) называют денежным мультипликатором . Мультипликатор отражает тот факт, что каждый рубль денежный базы превращается в mm рублей денежной массы, причем mm >1 (поскольку r d <1). Предположим, что денежная база увеличилась на 1 млн. рублей. Это приводит к непосредственному увеличению денежной массы на 1 млн. рублей и вызывает целый ряд косвенных эффектов, влияющих на денежную массу.
Процесс создания денег можно разбить на ряд шагов и проанализировать, какое максимальное количество денег могли бы создать банки.
1-ый шаг.
а) Денежная масса состоит из наличности и депозитов. Дополнительный 1 млн. рублей будет также поделен на две части: одну часть CU население оставит в виде наличных, а другую часть разместит на банковском депозите D .
б) Банки определенную долю депозитов (r d) поместят в резервы, а оставшиеся средства, величиной (1-r d)/(1-с d) пойдут на выдачу кредитов.
2-ой шаг.
Кредиты идут на оплату товаров и услуг и, в результате, эти деньги окажутся на руках у домохозяйств, которые вновь поделят их на наличные и депозиты. В результате весь процесс, описанный выше, повторится по отношению к сумме в (1-r d)/(1-с d) млн. рублей и так далее. Таким образом, изменение денежной базы на 1 приводит к изменению денежной массы более чем на 1 (mm >1), то есть имеет место эффект мультипликатора.
Это объясняется тем, что банки выдают кредиты и, тем самым, создают деньги.Величина денежного мультипликатора зависит от отношения резервов к депозитам (r d) и от отношения наличности к депозитам (с d).
Отношение резервов к депозитам
Увеличение отношения резервов к депозитам уменьшает возможности банков по созданию денег, поскольку ведет к сокращению средств, направляемых на выдачу кредитов и, в результате, меньше средств возвращается в экономику, а значит сократится и приток новых депозитов в банки, что приведет к сокращению денежного мультипликатора.
Резервы состоят из обязательных резервов и избыточных резервов. Первые полностью определяются нормой обязательных резервов (r r ), устанавливаемой Центральным Банком. Обязательные резервы в настоящее время служат некой страховкой: в случае банкротства банка эти средства будут использованы для частичного возмещения средств вкладчиков банка. Кроме того, норма обязательных резервов используется Центральным Банком для регулирования количества денег в экономике. Величина избыточных резервов выбирается самими банками.
Банки предпочитают держать определенные средства в виде наличных сверх обязательных резервов для того, чтобы в экстренном случае (большие неожиданные снятия со счетов) удовлетворить потребности вкладчиков и избежать необходимости заимствовать средства на межбанковском рынке или же обращаться за займом к Центральному Банку. Принимая решение о том, сколько средств держать в виде избыточных резервов, банки сравнивают потери и выгоды от дополнительной единицы избыточных резервов. С одной стороны, наличие избыточных резервов связано с издержками, поскольку эти средства могли бы пойти на кредиты и принести доход в виде процентных платежей.
Таким образом, рост ставки процента (i ) отрицательно воздействует на величину избыточных резервов. С другой стороны, при необходимости удовлетворить неожиданные требования вкладчиков об изъятии большой суммы и отсутствии необходимых средств, банку придется либо взять кредит у других коммерческих банков по межбанковской процентной ставке (i b ), либо попросить взаймы у Центрального Банка (по ставке рефинансирования i r ). В итоге повышение межбанковской ставки или ставки рефинансирования ведет к удорожанию заимствования и стимулирует банки увеличивать избыточные резервы.
Суммируя все вышесказанное, можно записать следующую функцию для отношения резервов к депозитам: .
Отношение наличности к депозитам
Рост отношения наличности к депозитам уменьшает денежный мультипликатор и приводит к сокращению предложения денег . Эту отрицательную зависимость между отношением наличности к депозитам и величиной мультипликатора можно объяснить следующим образом. Если домохозяйства увеличивают долю средств, которую они держат в виде наличных, то это означает, что меньше средств будет привлечено на депозиты, а, следовательно, банки меньше выдадут кредитов и, соответственно, меньшее количество средств поступит на депозиты и в дальнейшем.
На отношение наличности к депозита влияют факторы, которые определяют спрос на деньги. Например, рост процентной ставки означает сокращение спроса на наличные деньги и переключение на активы, приносящие процент (депозиты), что ведет к уменьшению отношения наличности к депозитам. На величину с d влияет также доверие банковской системе. Потеря доверия банковской системе может привести к тому, что вкладчики начнут в массовом порядке изымать свои вклады (ситуация, получившая название набегов на банки или банковской паники). Поскольку резервы банков значительно меньше объема депозитов, то даже кредитоспособный банк будет не в силах противостоять подобному наплыву вкладчиков, досрочно снимающих свои вклады, что приведет к банковскому кризису. Чтобы противостоять подобным внезапным наплывам банковских требований, вызванным сомнениями в кредитоспособности банков, во многих странах ввели систему страхования вкладов.
Т.о., можно представить денежный мультипликатор, как функцию от экзогенных параметров, где с помощью знаков «+» и «-» указывают направление воздействия каждого из параметров: .
А функцию предложения денег можно записать, как функцию от денежной базы и параметров, влияющих на мультипликатор: .
Денежный рынок – сеть институтов, которые обеспечивают взаимодействие предложения и спроса на деньги, а также сами денежные потоки . Он характеризуется определенным объемом денежной массы. Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве.
Предложение денег ( MS ) – это наличные деньги (бумажные и металлические) и деньги на депозитах в банках, т.е. наличие всех денег в экономике, что можно выразить формулой: MS = C + D , гдеMS– предложение денег; C – наличность;D– депозиты.
В современной экономике предложение денег создается банковской системой. Центральный банк создает путем эмиссии (выпуска) денег (банкнот и монет), а коммерческие банки – путем выдачи ссуд фирмам и населению (кредитная эмиссия).
Предложение денег регулируется Центральным банком. Если оно фиксировано на определенное время и не зависит от процентной ставки, то графически кривая предложения денег имеет вид вертикальной прямой (рис. 1).
Рис.1. Предложение денег не зависит от процентной ставки
Если же Центральный банк ставит своей целью сохранение на определенном уровне ставки процента, не обращая внимания на количество денег на денежном рынке, то кривая предложения денег будет иметь вид горизонтальной прямой (рис. 2).
Рис. 2. Предложение денег при фиксированной процентной ставке
Предложение денег в реальной жизни – величина переменная. Кроме банков на него оказывает влияние поведение других экономических субъектов, например, домашних хозяйств. Они самостоятельно решают, какую часть своих сбережений хранить на депозитах в банках, тем самым формируют возможности коммерческих банков осуществлять кредитную эмиссию, а, значит, и влияют на предложение денег в экономике.
Совокупный спрос на деньги (D m ) – это общее количество денег, которое домохозяйства, бизнес, правительство желают иметь в данный момент. Основными факторами, определяющими величину спроса на деньги, являются: необходимость совершать сделки по приобретению товаров и услуг и необходимость сбережения денег в виде наличности, акций или облигаций. Поэтому совокупный спрос на деньги состоит из двух составляющих:
– спрос на деньги для сделок (MD t)
– спрос на деньги со стороны активов (MD a).
Спрос на деньги для сделок связан с функцией денег как средство обращения. Он определяется уровнем номинального ВВП. Чем больше в стране производится товаров и услуг, тем больше покупок совершается и тем больше будет спрос на деньги для сделок. Между двумя названными переменными прямая зависимость. Кроме того, спрос на деньги для сделок находится в обратной зависимости от скорости обращения денег. Это можно выразить следующим равенством: М = ВВП / V , где М – количество денег; ВВП – номинальный ВВП;V– скорость обращения денег.
Спрос на деньги для сделок не зависит от процентной ставки (i), поэтому графически он выглядит как вертикальная прямая линия (рис.3).
Рис.3. Спрос на деньги для сделок
Причина существования спроса на деньги со стороны активов вытекает из функции денег как средства сбережения. Люди хотят накопить деньги, чтобы в любой момент приобрести другие финансовые активы – акции, облигации. Если хранить деньги дома в виде наличности, то они не приносят никакого дохода (процента). Но их можно незамедлительно использовать для покупки товаров и услуг, поскольку деньги обладают высокой ликвидностью. Привлекательность хранения финансовых активов в форме акций, облигаций состоит в том, что ценные бумаги приносят владельцу доход в виде процента. Поэтому человек стоит перед выбором: сколько финансовых активов держать в виде наличных денег, а сколько в виде ценных бумаг. Исход решения зависит от процентной ставки: чем она выше, тем выше спрос на ценные бумаги и тем ниже спрос на наличные деньги, и наоборот. Следовательно, спрос на деньги со стороны активов обратно пропорционален уровню процентной ставки. Эту зависимость графически можно изобразить следующим образом (рис. 4):
Рис. 4. Спрос на деньги со стороны активов
Таким образом, совокупный спрос на деньги можно определить как сумму спроса для сделок и спроса на деньги со стороны активов: MD = MD t + MD a .
С учетом склонности к наличности соотношение денежной базы и денежной массы определяется денежным мультипликатором:
;
В современной рыночной экономике предложение денег Обеспечивается банковской системой: центральным и коммерческими банками страны. Центральный банк выпускает в обращение бумажные деньги разного достоинства и монеты. Коммерческие банки участвуют в денежном обращении, предоставляя ссуды бизнесу и населению. Наличие всех денег в экономике называется предложением денег. - количество денег, находящихся в обращении в экономике страны. Размер предложения денег выступает важнейшим фактором, определяющим масштабы расходов в народном хозяйстве.
Для измерения объема денежного предложения используются следующие показатели (агрегаты):
Денежные агрегаты расположены в порядке убывания степени ликвидности. Количество и состав используемых денежных агрегатов различаются по странам мира. В США и России расчет денежного предложения ведется по четырем денежным агрегатам, в Японии и Германии - по трем, в Англии и Франции - по двум.
Вопрос о том, какой агрегат является деньгами, дискуссионный. Однако большинство экономистов считает, что подлинными деньгами является агрегат М 1 , так как его компоненты могут быть безотлагательно израсходованы. Агрегат M 1 называют деньгами в узком смысле слова. В развитых странах на долю металлических денег приходится 2-3 %, а бумажных денег - 25 % денежной массы М 1 . Безналичные деньги стали основной формой денег в современной экономике.
Срочные вклады физических лиц, депозиты предприятий, депозитные сертификаты и облигации государственных займов, являющиеся компонентами денежных агрегатов М 2 и M 3 , - высоколиквидные финансовые активы. Хотя они и не функционируют непосредственно как средство обращения, но могут легко переводиться в наличные и безналичные деньги. Поэтому центральный банк рассчитывает денежные агрегаты M 2 и M 3 и учитывает их величину при регулировании денежного предложения.
Предложение денег контролирует центральный банк путем денежной эмиссии и регулирования выдачи денег в ссуду коммерческими банками через установление учетной ставки (ставки рефинансирования) центрального банка. Если в качестве своей тактической цели устанавливается некое фиксированное предложение денег и поддерживается на данном уровне независимо от того, что будет происходить с процентными ставками, то кривая предложения денег будет вертикальной линией (S М1). Если же тактическая цель центрального банка - стабилизация процентной ставки (по меньшей мере в краткосрочном временном интервале) на некотором фиксированном уровне вне зависимости от изменения количества денег, то кривая предложения денег будет горизонтальной (S m 2). Если же центральный банк не устанавливает тактических целей ни для величины предложения денег, ни для значения нормы процента и допускает расширение масштаба предложения денег по мере того, как растет норма процента, то кривая предложения денег будет возрастающей (S m 3).
Угол наклона кривой предложения денег зависит от тактической цели, определяемой центральным банком страны.