2.3. Облигации и их виды
Облигация - это срочная долговая ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем и эмитентом. Облигации может выпускать государство, местные органы власти, частные предприятия. Наиболее важное отличие облигации от акции состоит в том, что облигация представляет собой долговое обязательство эмитента, т.е. предоставленный ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги. Все платежи по облигациям эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями и в обязательном порядке. Облигация является срочной бумагой, т.е. эмитируется на определенный период времени и по его истечению должна выкупаться. Как правило, эмитент покупает ее по номиналу. Облигации могут выпускаться с условием досрочного погашения эмитентом. По времени обращения облигации подразделяются на краткосрочные (до одного года), среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (до 30 лет). Облигации могут быть, именными и на предъявителя.
Существуют различные виды облигаций. Классическая облигация представляет собой ценную бумагу, по которой выплачивается фиксированный доход. Этот доход называется процентом или купоном, саму облигацию именуют купонной. Купон в свою очередь может быть постоянным или переменным в зависимости от экономической ситуации. Также, может меняется в течении срока существования и номинал облигации, тогда их называют индексируемыми.
Существуют облигации бескупонные: это, как правило, короткие ценные бумаги доход по которым определяется приростом курсовой стоимости между размещением и погашением облигации. Другой вид облигации - это конвертируемая облигация. В соответствии с условиями эмиссии ее можно обменять на акции или другие облигации. Чаще всего обмен происходит на акции акционерного общества, выпустившего облигации.
Облигация имеет номинал. Как правило, при погашении облигации инвестору выплачивается сумма, равная номиналу.
Различные облигации могут приносить инвестору различную доходность. Главным образом, это определяется следующими причинами. Во-первых, кредитным рейтингом эмитента. Чем он ниже, тем более доходной должна быть облигация, чтобы компенсировать вкладчику более высокий риск. Поэтому наименьшей доходностью характеризуются государственные облигации, так как кредитный риск по таким бумагам практически отсутствует. Во-вторых, от срока обращения облигации. Чем больше период времени, на который они выпущены, тем больше должен быть процент, чтобы вкладчик согласился инвестировать в них средства.
АА - очень высокий, А-высокий, ВВВ - приемлемый, ВВ - немного спекулятивный, В-спекулятивный, ССС - СС - высокоспекулятивный, С - проценты не выплачиваются, D-банкротство. Более тонкие различия в уровнях рейтинга обозначаются символами + и - Рейтинг не присваивается облигациям, выпущенным центральными государственными органами, поскольку оно считаются абсолютно надежными.
Современный российский рынок облигаций - это главным образом рынок государственных краткосрочных облигаций (ГКО). ГКО можно разделить на облигации рыночных и нерыночных займов. облигации рыночных займов свободно обращаются на вторичном рынке. Наиболее известные из них - это ГКО, облигации федеральных займов ОФЗ, облигации государственного сберегательного займа - ОГСЗ, облигации внутреннего валютного займа ОВВЗ. Облигации нерыночных займов не могут обращаться на вторичном рынке.
Итак, ГКО - это облигация с нулевым купоном, которая выпускается в безналичной форме на периоды 3,6,12 месяцев. Эмитент - Минфин РФ. Агентом по обслуживанию выпусков облигаций выступает ЦБ РФ. В качестве расчетной базы по ГКО считается год. Первичное размещение и вторичный рынок облигаций представлены на ММВБ. К ММВБ подключены ряд региональных бирж, которые образуют единую торговую систему. Размещение ГКО происходит в виде первичных аукционов.
ЦБ РФ объявляет условия очередного выпуска ГКО, он указывает объем выпуска, объем неконкурентных заявок для непервичных дилеров дату выпуска и дату погашения.
Лица, желающие участвовать в аукционе, передают свои заявки дилерам с указанием цены, по которой они хотели бы приобрести облигации. Такие заявки называются конкурентными. Существуют неконкурентные заявки. Они представляют собой согласие инвестора приобрести облигации по средневзвешенной цене аукциона. Минфин РФ устанавливает, некоторую минимальную цену продажи облигаций инвесторам она называется ценой отсечения. Операции с ГКО можно осуществлять только через банки и финансовые компании, уполномоченные ЦБ РФ. Облигации предназначены для физических и юридических лиц, резидентов и не резидентов.
В прессе информация по ГКО дается по конкретным выпускам. Каждому выпуску присваивается свой код, например 21006 RMFS. Первые две цифры (21) трехмесячные ГКО. Следующие три цифры (006) говорят о порядковом номере выпуска. Буквы RMF представляют собой - Минфин РФ. Буква (S) указывает на то, что бумага является государственной.
ОФЗ -это облигация федерального займа с переменным купоном. то среднесрочные бумаги. Эмитентом выступает Минфин РФ. Агентом по обслуживанию является ЦБ РФ. Условия выпуска и обращения ОФЗ аналогичны ГКО. Размещение и обращение ОФЗ организовано на ММВБ. Величина купонного дохода рассчитывается на основе выпусков ГКО, погашение которых будет производиться в период от 30 дней до даты выплаты очередного купонного дохода до 30 дней после его выплаты. Она определяется как средневзвешенная величина на основе средневзвешенной доходности за последние 4 торговые сессии до даты объявления купона. Код ОФЗ начинается с цифр 24, например, 24006 RMFS.
Корпоративные облигации. Надежность корпоративных облигаций несколько ниже, чем у государственных или муниципальных долговых обязательств. Она может варьироваться от оценки «investment grade bonds» (надежные бумаги инвестиционного уровня) до «junk bonds» («мусорные облигации», эмитент которых сулит значительную доходность, но не может в качестве гарантии представить даже свою историю или репутацию, поэтому риск потери, принимаемый на себя инвестором в этом случае, очень велик). В то же время доходность по корпоративным облигациям превышает доходность по государственным или муниципальным обязательствам.
Номинал корпоративных облигаций составляет чаще всего 1000 долл., а процентные платежи осуществляются раз в полгода. Определяющим обстоятельством при оценке надежности корпоративных облигаций является их обеспеченность активами компании-эмитента.
В зависимости от обеспечения различают следующие виды облигаций:
Collateral trust bonds - обязательства, обеспеченные финансовыми активами компании.
Convertible bonds - конвертируемые облигации, которые дают своему держателю право обменять их на другие бумаги (чаще всего обыкновенные акции) того же эмитента.
Debentures - «дебентуры» - долговые обязательства, обеспеченные честным словом и добрым именем заемщика.
Equipment trust certificates - долговые обязательства, эмитентами которых выступают транспортные компании, а обеспечением служат транспортные средства (самолеты, железнодорожные вагоны и т.п.)
Guaranteed bonds - гарантированные облигации, поручителем по которым выступает не эмитент, а третье лицо.
Income bonds - доходные облигации, процент по которым выплачивается лишь при условии, что компани-яэмитент имеет достаточную прибыль.
Junk (high-yield bonds) - «мусорные» облигации сочетают обещание высокой доходности с высоким риском неплатежа со стороны заемщика.
Mortgage bonds - облигации, обеспеченные ипотекой на земельные участки или здания.
Subordinated debentures - субординированные облигации - долговые обязательства с более низким статусом по сравнению с другими бумагами заемщика. В случае банкротства они оплачиваются эмитентом во вторую очередь.
Предложение корпоративных облигаций чаще всего осуществляется по схеме первичного публичного размещения (initial public offering, IPO) через посредничество группы андеррайтеров, которые подписываются на весь выпуск и размещают его среди широкого круга инвесторов. Затем облигации свободно обращаются на вторичном рынке.
Следует различать номинальную стоимость облигации, или основную сумму долга, которая будет выплачена заемщиком при наступлении даты погашения, и рыночную цену облигации, которая меняется каждый день в зависимости от движения процентных ставок на рынке, а также от конкретного для каждой бумаги соотношения «риск/доходность» (risk/reward ratio).
Облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).
Как правило, держатели облигаций получают по ним проценты, величина которых зависит, прежде всего, от периода их обращения.
В мировой практике эмитенты облигаций должны представить для сведений инвесторов облигационный контракт. В нем отражается информация об условиях выпуска, времени, месте и порядке выплаты процентов и погашения облигаций, правах их владельцев, имуществе, которое служит обеспечением долговых обязательств и др.
Среди эмитентов облигаций выделяют:
государство;
местные органы власти (муниципалитет);
предприятия, корпорации и т.п.
Существует большое многообразие видов облигаций. Так, в зависимости от срока облигации бывают кратко-, средне- и долгосрочными. Кроме того, выделяют следующие виды облигаций:
Облигации на предъявителя, т.е. погашение такой облигации производится лицу, представившему ее к оплате.
При продаже именных облигаций их владельцу выдается сертификат-документ, свидетельствующий о праве определенного лица на обладание указанной облигацией.
Облигации с премией – это,когда облигация продается по номинальной стоимости, а погашается по более высокой цене.
Облигации с дисконтом продаются по цене ниже номинала, а погашаются по номиналу.
Купонные облигации – это облигации с отрезными талонами (купонами), которые предъявляются для оплаты процентов по облигации.
Облигации с твердым процентом (фиксированной процентной ставкой) хар-ся тем, что в течение всего срока до их погашения величина процента не меняется.
Облигации с плавающей процентной ставкой – облигации, процентная ставка по которым изменяется в зависимости от конъюнктуры рынка. Здесь процентная ставка обычно фиксируется в виде надбавки или спреда к базовой величине, например, ставке ЛИБОР.
Облигации с глубоким дисконтом продаются по цене значительно ниже, чем цена погашения.
Конвертируемые облигации через определенный период после их эмиссии могут быть обменены на другие облигации или ценные бумаги.
Облигации без конверсионных условий называются облигациями страйт.
Облигации пули – это облигации без права досрочного отзыва эмитентом. Полное ее погашение происходит в момент истечения срока ее действия.
Облигации с опционом на покупку выпускаются с оп- ционом для эмитента, т.е. с правом эмитента оплатить причитающуюся по облигации сумму до срока ее официального погашения.
Облигации с опционом на продажу предоставляют право инвестору потребовать досрочного погашения такой облигации.
Еврооблигации выпускаются в одной стране, а обращаются на рынках других стран. То есть валюта номинала и валюта страны их размещения – разные.
Вексель – это ценная бумага, представляющая собой письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу (векселедержателю) право по истечении срока требовать от должника (векселедателя) или акцептанта (лица, обязавшегося уплатить по векселю) уплаты обозначенной на векселе денежной суммы.
Под депозитными и сберегательными сертификатами понимаются письменные свидетельства банка-эмитента, удостоверяющие право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении определенного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему.
Сертификат должен быть выпущен только в документарной форме. Сертификаты выпускаются как на предъявителя, так и именные.
Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо – сберегательный сертификат.
Депозитные сертификаты выдаются только юридическим лицам, сберегательные сертификаты выдаются только физическим лицам. При этом в Республике Беларусь юридические лица и индивидуальные предприниматели осуществляют перевод денежных средств только в безналичной форме, а физические лица в любом виде. Бланки сертификатов содержат следующие обязательные реквизиты:
наименование банковского сертификата (депозитный или сберегательный сертификат);
идентификационный номер сертификата;
размер суммы внесенных денежных средств (цифрами и прописью) с указанием вида валюты вклада (буквенным кодом согласно Единому справочнику кодов валюты);
процентную ставку и сумму причитающихся процентов;
дату внесения вклада;
дату ожидаемого возврата денежных средств и процентов по ним;
безусловное обязательство банка возвратить сумму средств и процентов по ним;
подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка;
наименование и адрес юридического лица, а также номер расчетного (текущего) счета в обслуживающем банке для вкладчиков юридических лиц;
фамилию, имя, отчество, паспортные данные или реквизиты документов, удостоверяющих личность (для вкладчиков физических лиц);
Сертификат может передаваться (продаваться) другому лицу на основании договора уступки требования (цессии), которая оформляется на обороте сертификата двусторонним соглашением: лица, уступающего свои права (цедента), и лица, приобретающего эти права (цессионария). Банковский сертификат может быть выпущен банком-эмитентом только после регистрации в соответствующем органе. Таким органом в Республике Беларусь является Национальный Банк. Банковские сертификаты должны быть срочными. Как правило, устанавливаются следующие сроки: до 30 дней; от 30 до 90 дней; от 91 до 180 дней; от 1 года до 3 лет. Банки Республики Беларусь предлагают населению самые различные виды сберегательных вкладов (праздничные, выигрышные и т.д.).
Депозитные и сберегательные сертификаты являются фактически разновидностью сберегательных вкладов. Но в отличие от обычного сберегательного счета, по которому клиенту выдается сберегательная книжка, при депозитном или сберегательном вкладе клиенту выдается сертификат, выполняющий роль долговой расписки банка.
В этой статье мы изучим сущность облигаций, их виды и особенности облигаций. После этой статьи вы наверняка будете знать на данную тему значительно больше чем сейчас, разберетесь в профессиональной лексике. Рассматривать материал будем на примере облигаций компании «IMTrast».
Как ни странно, но на сегодняшний день самая большая экономика в мире – экономика США имеет резко отрицательный баланс и является крупнейшим должником в мире.
Как это может быть? Богатейшая страна, мировой лидер практически во всех сферах является крупнейшим должником. Поищем ответ у известного автора многих популярных книг на экономическую тему Р.Кийосаки, подумав над ответами над его несколькими простыми вопросами:
Сколько тебе потребуется времени для того, чтобы скопить 1 млн долларов и сколько времени необходимо тебе, чтобы 1 млн. долларов занять?
Кто будет богаче – тот, кто всю жизнь работает, пытаясь скопить один миллион долларов или тот, кто может миллион долларов занять под 10% годовых и получить 25% годовых дохода от инвестиций этой заемной суммы?
Кому банк скорее выдаст ссуду: тому кто усердно работает за деньги или же тому, кто может занять деньги и умеет их заставит на себя работать?
Должником, может быть далеко не каждый, а лишь тот, кто способен выполнить свои обязательства по погашению задолженности.
Все финансовые менеджеры и руководители корпораций, государств, активно используют займы, как стратегию приумножения финансового благосостояния государств, городов и частных корпораций. И наиболее популярным инструментом, используемым для таких целей, являются облигации.
Облигация – это документ (ценная бумага), которая подтверждает наличие у эмитента (тот, кто облигацию выпустил) долга перед инвестором. То есть, частный инвестор, по сути, дал эмитенту деньги в долг. Такой документ свободно обращается на рынке (продается и покупается).
Дадим определение этому документу. Облигация – это долговая эмиссионная ценная бумага, фиксирующая отношения займа между эмитентом и (кредиторами).
Эмитент, в свою очередь, выплачивает процентный доход инвестору, а так же в определенный срок возвращает заёмные средства. Таким образом, облигация является финансовым инструментом оформления долга.
Параметры выпуска. Основные параметры выпуска приведены ниже:
Номинальная стоимость
Объем эмиссии облигационного займа
Величина дохода, выплачиваемого по облигации
Сроки погашения облигации
Все облигации выпускаются с определенным сроком погашения. Различают:
Краткосрочные облигации, срок обращения до года или от 1 до 5 лет
Среднесрочные облигации, срок обращения 5-10 лет
Долгосрочные облигации, срок обращения более 10 лет
Как и все ценные бумаги, облигации имеют ряд свойств:
Конкретный срок действия
Все владельцы облигаций имеют приоритет в получении дохода, облигации имеют периодичность и величину выплат
Владельцы облигаций обладают первоочередным правом при ликвидации предприятия на удовлетворение финансовых требований.
Облигации приобретают, как правило, инвесторы с консервативной стратегией инвестирования . Эти инвесторы не ставят цель получить высокие доходы, основная их задача – надежное сбережение капитала. Такой инвестор рассчитывает на получение стабильного и регулярного дохода в виде выплаты процентов, а после окончания срока действия облигаций – получить свой капитал.
А что каждый из вас может сказать о своей стратегии инвестирования, что вы предпочитаете надежность или высокую доходность?
Каждый эмитент при эмиссии облигаций рассчитывает на возможность их продажи. Это можно сделать или через биржу через процедуру листинга, то есть получение возможности внести свои облигации в список торгуемых инструментов на бирже или продать их на внебиржевом рынке. Величина дохода по облигациям, как правило, меньше ставок по кредитам и больше ставок по банковским вкладам.
Существует несколько видов облигаций: государственные, муниципальные и корпоративные.
Корпоративные облигации – это облигации, выпушенные частными корпорациями различных сфер бизнес деятельности.
Государственные облигации выпускаются государствами, которые могут размещаться как внутри страны, так и за рубежом.
Муниципальные облигации выпускаются муниципалитетами областей, городов. К самым надежным, но с минимальной доходностью, относятся государственные облигации, а к самым доходным – корпоративные.
Основной отличительной особенностью облигаций от других видов ценных бумаг является их высокая надежность. Это особенно актуально в периоды финансовых кризисов и рецессий экономики.
Казначейские ценные бумаги
Эмитируются правительством США и выплаты по ним, соответственно, гарантируются правительством. Существуют в трех видах:
Казначейские векселя. Это краткосрочные дисконтные ценные бумаги со сроком погашения до года. Их процентный доход растет за счет роста их цены во времени до срока погашения.
Казначейские ноты. Это купонные среднесрочные обязательства правительства со сроком их погашения от 2 до 10 лет, выплата проводится каждые шесть месяцев равными частями.
Казначейские облигации. Долгосрочные ценные бумаги со сроком погашения более 10 лет
Часто предприятия для привлечения иностранного инвестиционного капитала выводят облигации на зарубежные рынки. То есть, иностранные облигации – это ценные бумаги, эмитентом которых является зарубежные компании. На профессиональном жаргоне их называют «Янки», если эмитированы в США, «бульдоги»,- если выпущены в Англии, «Самураи», при их выпуске в Японии. При размещении облигаций на рынке нескольких стран Европы, их называют Евробондами.
Несмотря на относительную безопасность этого финансового инструмента, все же при работе с ним риски присутствуют.
Кредитный риск – это возможный риск невыполнения одной из сторон обязательств по договору, в связи с чем, противоположная сторона получает финансовые убытки.
Кредитный риск может быть обусловлен множеством факторов, начиная от банкротства эмитента и заканчивая различными форс-мажорными обстоятельствами.
Иногда облигации разделяют еще на два вида: инвестиционные и спекулятивные. Как правило, инвестиционные облигации имеют четыре высших разряда, а спекулятивные облигации имеют нижние разряды. Иногда облигации с очень низким рейтингом называют «мусорными бумагами». Аббревиатура рейтингов у различных рейтинговых агентств различаются.
Это выражение из далекого прошлого, когда купоны печатались на бланке облигации и при выплате очередного дохода инвестору – купон отрезался. Затем начали печатать дисконтные облигации, то есть, облигации, цена продажи которых меньше ее номинала.
Таким образом, облигации по способу выплата дохода делят на два вида:
Процентные облигации. По этому виду облигаций эмитент регулярно выплачивает определенный процент покупателю облигации на протяжении всего периода ее обращения. Процентные облигации так же делятся ставкам купонов. А именно – облигации с фиксированной купонной ставкой, равномерно возрастающая ставка и плавающая ставка
Дисконтные облигации. Этот вид облигаций реализуется с дисконтом, а погашается по номинальной цене облигации.
Как известно доходность облигации напрямую зависит от степени риска. Ее доходность тем выше, чем более рискованной является облигация. Все облигации имеют номинальный (купонный) доход, то есть фиксированный доход, который определяетсяпроцентной ставкой . Однако более важным показателем является доходность к погашению. Она позволяет проводить сравнение облигаций с разными сроками их погашения. Доходность к погашению рассчитывается по формуле:
где
N – номинал облигации,
n – число лет до ее погашения,
P – цена облигации на текущий момент.
Например, номинал облигации без купона = 1000 долларов США, и погашается она через три года. Определяем ее доходность по формуле выше и получаем 5,57% годовых. А вторая облигация имеет номинал 1000 долларов купон – 7% и выплачивается один раз в год. ЕЕ доходность до погашения, согласно формуле составляет 9.74 %. Разница доходности сравниваемых двух облигаций называется спредом доходности.
Не стоит забывать о том, что несмотря на относительную безопасность, вложения в облигации могут принести убыток. Абсолютной гарантии по облигациям нет.
Если инвестора интересует прирост капитала, следует инвестировать в облигации с долгосрочным обращением, поскольку когда снижаются процентные ставки, долгосрочные облигации вырастут больше в цене, чем краткосрочные. Вы выиграете на большем приросте цены, вне зависимости от величины процента. Однако не стоит забывать, что в случае роста на финансовом рынке процентов, можно понести потери. Если планируете получать текущий стабильный доход, то следует инвестировать в краткосрочные облигации, или иметь их в своем портфеле.
Так же, в этом видео, вы узнаете всё о Евро и Золоте. Выгодно ли хранить деньги в золоте? Что предпочтительнее ПИФ или Депозит!?
Смотрите также
В этой статье я постараюсь кратко, но в тоже время максимально полно и простыми словами рассказать всю основную информация по облигациям. Основные виды облигаций, их характеристики и параметры, от чего зависит доходность и сколько можно заработать. Это будет своего рода краткий курс для начинающих.
В последнее время наблюдается просто невероятный рост заинтересованности населения по поводу облигаций. Одной из главных причин — это , которые может приобрести любой человек и предлагающих доход, немного выше, чем по банковским вкладам. Соответственно, люди начинают искать информацию по данному вопросу, как альтернативу депозитам.
Действительно, по ценным бумагам можно получать прибыль больше классических депозитов. Но многие не совсем представляют, что же представляет собой облигации. В отличии от привычных нам вкладов, облигации имеют множество различных характеристик и особенностей, напрямую влияющие на итоговую доходность.
И новичок просто теряется от многообразии возможностей, доступных для покупки. Что выбрать из несколько сотен обращающихся на рынке и самое главное, куда обращаться, чтобы приобрести облигации.
Облигация — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение заранее известного дохода в будущем в виде выплат по купону и полное погашение в конце срока по номиналу.
Проводя аналогию с банковскими вкладами, вы покупаете облигацию (открываете вклад) по заранее известным условиям доходности (процент по вкладу). За это время вы получаете купонный доход (проценты по вкладу). По истечении срока — облигация погашается (вклад закрывается) и вам возвращают деньги (тело депозита).
Пример довольно условный, так как по долговым ценным бумагам есть еще много других параметров, кардинально отличающих их от банковских вложений.
Одно можно сказать точно…
Доходность по облигациям практически всегда превышает банковскую.
Облигации выпускает эмитент с целью привлечения денежных средств. В большинстве случаев — это гораздо дешевле, чем брать кредит и позволяет собрать необходимую сумму в кратчайшие сроки. Покупая облигацию — вы даете кредит эмитенту и зарабатываете на том, что он пользуется вашими деньгами в течении определенного времени.
Какие параметры есть у банковских вкладов? Обычно это проценты по вкладу, срок вклада, максимальная и минимальная сумма, возможность пополнения и снятия. У долговых бумаг спектр более широкий:
Вкратце пробежимся по ним, для более лучшего понимания.
Каждая облигация имеет номинал, который будет будет оставаться постоянным. Обычно номинал облигаций, обращающихся на российских биржах равен 1 000 рублей. Это так называемое тело депозита. Выпустили облигации за 1 тысячу за штуку, но в течении времени их стоимость может меняться. Например, будет большой спрос и за них могут давать больше. Такие облигации легко продаются на 10-20% выше их номинальной стоимости.
Верно и обратное. В неблагоприятных ситуациях, цена на рынке может быть ниже номинала.
Облигация всегда погашается по номиналу.
Независимо от цены, за которую вы купите облигацию — по истечении срока обращения, эмитент выплатит вам сумму, эквивалентную именно номиналу бумаги.
Это стоимость облигаций на рынке на данный момент, цена, за которую вы можете ее продать, не дожидаясь срока погашения. Она может быть как выше, так и ниже номинальной. Определяется реальным спросом и предложением на рынке.
Все облигации выпускаются на ограниченный срок, это может быть и 1 год и 5 лет или даже 10-30 лет. За это время владельцу выплачивается купонный доход. По истечении срока, ему возвращается номинальная стоимость облигации.
Покупая облигации с длинным сроком обращения инвесторы будут получать заранее известный доход за время владения, что бывает очень выгодно.
В начале 2016 года, когда резко подскочила ставка рефинансирования, облигации федерального займа с погашением через 10-15 лет, давали доходность в 15-16% годовых. Приобретя их в тот момент, можно было зафиксировать высокую доходность на весь срок обращения.
Дисконтные — размещаются на бирже по цене ниже номинала, а погашаются именно по номиналу. Эта разница как раз и образуется доход инвестора. Например, компания продает облигацию за 800 рублей с номиналом 1000 рублей. В момент погашения инвестор получает номинал или 200 рублей прибыли, что составляет 25% доходности.
Купонные — облигация выпускается по номиналу. По ним предусмотрены выплаты определенного процента (купона). Периодичность может быть раз в квартал, полгода или год. Купонный доход начисляется каждый день. Но выплачивается владельцам только в дату выплаты купона, которая заранее известна.
Например, облигация номиналом 1 000 рублей с купонным доходом 12% годовых и выплатами 2 раза в год означает, что каждые полгода вы получаете 6% или 60 рублей.
Сумма купонного дохода, накопленная по облигации, но еще не выплаченная владельцу называется (НКД). Он закладывается в цену облигации, делая ее дороже. В момент выплат по купону в положенный срок, купон обнуляется и начинает накапливаться до следующей даты выплат.
При продаже, не дожидаясь выплат по купону, покупатель обязан помимо самой стоимости облигации заплатить ее владельцу и за накопленный купонный доход. И наоборот, покупая облигацию — ее цена увеличивается на НКД. Это позволяет не терять начисленную прибыль владельцам и поддерживать высокую ликвидность на долговом рынке.
Обычно новички с трудом понимают принцип действия НКД. Поэтому вот вам небольшой пример.
Облигация за 1000 рублей. Доходность 12% годовых. Выплаты по купону 2 раза в год или 6% (60 рублей) каждые полгода. После выплаты купона, на следующий день начинается накапливаться новый купонный доход. Каждый день НКД увеличивается. За месяц на 1%, за 3 месяца — 3% и так далее. Если вы решите продать облигацию за месяц до наступления купонных выплат, то помимо самой стоимости в 1 000 рублей, вы получите от покупателя еще 5% или 50 рублей в виде накопленного купонного дохода (за 5 месяцев владения с момента последних выплат).
Покупатель, уплатив вам НКД — 50 рублей, через месяц — получит полный размер купона — 60 рублей (6%), тем самым компенсировав свои затраты и получив прибыль, пропорционально времени владения.
НКД позволяет не терять начисленный, но еще не выплаченный доход в связи с досрочной продажей. Это одно из самых главных преимуществ перед банковскими вкладами.
Доходность может быть двух видов:
По номинальной, доходность рассчитывается исходя из суммы прибыли, получаемых по купонным выплатам. Если купон, выплачивается раз в год в размере 120 рублей при номинальной цене облигации — 1000 рублей, то получаем 12% годовых.
Но как правило, рыночная цена всегда отличается от номинальной. Поэтому лучше использовать доходность к погашению. Этот параметр показывает вашу прибыль на каждый вложенный рубль.
Например, если купон составляет 12% от номинала в тысячу или 120 рублей и в то же время рыночная стоимость облигации будет 1100 рублей, то покупая их по такой цене, доходность к погашению снижается. Вы вложите на 100 рублей больше, а получите аналогичный доход.
120 рублей прибыли при вложениях в 1100 рублей соответствует реальной доходности в 10,9% годовых.
Важно. Существует гарантированная возможность от покупки облигаций, помимо купонного дохода.
Доходность к погашению делится на 2 вида:
В зависимости от эмитента, долговые бумаги делят на 4 вида. Каждый из них имеет свой рейтинг надежности и доходности.
Облигации федерального займа
Самые востребованные долговые бумаги на российском рынке. Выпускаются на срок от 1 года до 30 лет. Номинал — 1 000 рублей. Главное различие в выплатах по купонному доходу.
Государственные бумаги бывают следующих видов:
Существует прямая зависимость доходности долговых бумаг и рисков. Чем более надежные облигации, тем меньший доход они способны приносить своему владельцу.
Самые надежные — это конечно ОФЗ, гарантом по которым выступает само государство. Далее идут муниципальные, затем корпоративные.
Соответственно, доходность меняется в обратную сторону. Самые выгодные — корпоративные, ОФЗ — как бумаги с высокой надежностью, дают меньшую прибыль.
При минимальных инвестициях прибыль по облигациям на 30-50% банковских депозитов.
Эмитенты с низким кредитным рейтингом, как менее надежные, дабы заинтересовать инвесторов покупать их бумаги, вынуждены давать более привлекательные условия по прибыли (так называемая плата за риск). Принимая больший риск — инвесторы вправе рассчитывать на более высокие доходности от своих вложений.
Приведем аналогию с реальной жизнью. У вас просят денег в долг 3 человека:
Давая в долг, вы принимаете на себя определенные риски, что свои деньги вы можете обратно не получить. Мама — самый надежный эмитент, с наивысшим рейтингом. Можно дать и быть уверенным в возврате.
Знакомый — тут уже риски повыше. И давать в долг как то не хочется. Но знакомый мотивировал вас тем, что вернет деньги с процентами, например 10% сверху (поставит пиво или что-то в этом роде).
Дядя Вася — чтобы одолжить соседу, имеющий низкий кредитный рейтинг и отдать ему свои кровные, нужен вообще очень хороший стимул для вас. Ваша выгода должна быть еще выше, уже не 10%, как в случае с другом, а 20-30 или все 50% в зависимости от кредитоспособности соседа.
График ниже наглядно демонстрирует зависимость доходности облигаций от принятых рисков.
Покупка облигаций возможна только после заключения договора с брокером, предоставляющим доступ на фондовый рынок, где собственно и обращаются ценные бумаги. Весь процесс заключается в 3 этапах:
С полученного дохода по облигациям государство . Налогообложению подлежат:
Перевел вам эмитент купонный доход — 100 рублей, 13 рублей забирает государство. И так каждый раз, пока идут выплаты по облигациям.
Тоже самое касается курсовой разницы. Купили облигацию за 1000 рублей, через год продали за 1200. С вашей прибыли в 200 рублей — нужно оплатить 13% или 26 рублей в казну.
По ОФЗ налог на прибыль от купонного дохода не взимается.
Так как брокер является налоговым агентом, то налоги будут удержаны с вас автоматически. В момент получения денег по купону. В остальных случаях совокупная сумма для удержания в виде налогов формируется по истечении года, как общая полученная прибыль за весь период.
Вся информация по текущим параметрам облигация на рынке доступна в торговом терминале. Когда вы заключите договор с брокером, у вас будет доступ на фондовый рынок. В программе удобно сортировать и находить нужные бумаги по заданным условиям (доходность, размер и дата выплат купонов, текущая стоимость, длительность и многое другое).
На картинке отсортированы ОФЗ по текущей доходности, для быстрого выбора наилучших условий.
Текущая доходность по государственным облигациям Также есть несколько сайтов, специализирующихся именно на облигациях. Там тоже много чего можно найти. От котировок, до последних новостей. Есть специальные условия по подбору интересных бумаг. Можно посмотреть текущие доходности, ближайшие выплаты по купонам, а также планируемые новые эмиссии.
Список сайтов по облигациям:
Часть функционала платная и доступна только по подписке. Но базовая информация, которой вполне достаточно для обычных инвесторов в бесплатном доступе.
Покупка облигаций — это прекрасная альтернатива банковским вкладам. Почти по всем параметрам (безрисковая доходность, максимальная прибыль, ликвидность, широта выбора, минимальные вложения) долговые бумаги намного опережают банковские продукты.
Единственный минус — отсутствие страхования риска. Вклады . Облигации, по крайней мере корпоративные, такой возможности не имеют. В случае банкротства — все имеющиеся средства компании распределяются между кредиторами. И владельцы облигации имеет одно из первоочередных прав на получение денег.
Но с другой стороны, если выбирать правильные бумаги, не гонясь за высокой доходностью, которые дают мусорные облигации, а остановить свой выбор на крупнейших компаниях, то риск потери денег будет маловероятен.
Наверное трудно себе представить, что такие гиганты российской экономики как Газпром, Сбербанк или Лукойл будут находиться в стадии банкротства.
Облигация – это долговая эмиссионная ценная бумага, которая подтверждает право своего владельца на получение с эмитента определенной денежной суммы.
Проще говоря, облигация по своей сути – это долговая расписка. То есть эта бумага подтверждает, что выпустившая ее компания взяла в долг некую сумму, и обязуется ее вернуть держателю облигации в полном объеме вместе с процентами в установленный срок.
Облигация – это стабильная и удобная ценная бумага, ее доходность можно рассчитать еще до покупки. Это дает возможность инвестору заранее оценить свои риски и потенциальный доход.
Существует довольно много характеристик, по которым можно классифицировать различные виды облигаций. Рассмотрим основные.
» По типу эмитента облигации делятся на:
» По срокам погашения:
» По порядку владения:
» По форме, в которой осуществляет возмещение займа:
» По характеру обращения облигации бывают:
Ну и, конечно же, один из самых важных параметров для , на основе которого рассчитывается потенциальный доход.
» По форме выплаты дохода облигации делятся на:
Основное различие заложено уже в самом определении облигаций, в котором говорится, что облигация – это долговая ценная бумага. То есть, покупая облигацию, дает некую сумму в долг, становится кредитором, и за это получает определенный доход.
Напомню, что физическое лицо самостоятельно торговать на бирже не может. Поэтому, чтобы купить облигации необходимо воспользоваться услугами биржевого посредника – брокера, с которым подписывается договор на оказание услуг.
После этого инвестору необходимо открыть два счета. На одном счету он будет держать денежные средства, необходимые для совершения следок с облигациями. Второй счет предназначен для хранения ценных бумаг, в нашем случае на нем будут находиться купленные облигации. Этот счет называется – счет депо.
Если же инвестор ранее уже работал на бирже с ценными бумагами, например, покупал акции, то у него уже должны быть открыты данные счета. Тогда достаточно сообщить об этом брокеру, чтобы он смог совершать операции с облигациями.
Брокер в свою очередь, совершая сделку на бирже от вашего имени, отмечает у себя факт перехода облигаций от одного владельца к другому. Ведется соответствующий учет и в депозитарии, где также фиксируется, что купленные облигации теперь лежат на вашем именном депо счету.
Как видим, ничего сложно тут нет и купить понравившиеся бумаги очень просто.
В заключение хочется сказать, что облигации – это отличный инструмент для вложения капитала. Они позволяют получить доход при относительно небольшом риске. Только, принимая решение о покупке облигаций, необходимо правильно рассчитать доходность и оценить возможные риски.
Помните, что совершенно безрисковых активов не бывает. Самыми стабильными считаются государственные облигации, но они имеют наименьший показатель доходности. Тут также работает основное правило инвестирования: чем выше доход, тем больше риск. Об этом никогда нельзя забывать.
В заключение предлагаем посмотреть вам запись вебинара – Облигации для начинающих, в котором будут рассмотрены следующие вопросы:
Видео: Облигации для начинающих
