Александр Капцов
Время на чтение: 3 минуты
А А
Для развития товарного производства и роста товарообмена необходимо, чтобы количество денежной массы соответствовало данному процессу. Когда подобное равновесие нарушается, государство приступает к выпуску новых денег. Сколько и какие нужны банкноты – решают эксперты, так как излишек денежной массы также может приводить к негативным явлениям в экономике.
Выпуск новых банкнот в государстве осуществляется практически постоянно, ведь приходится заменять изношенные и поврежденные банкноты (срок их службы до 5 лет). В результате такой замены общее количество денег в обороте не увеличивается. Если же при выпуске новых монет и купюр денежная масса начинает расти, то тогда можно говорить об эмиссии. Основной ее целью является формирование оборотного капитала для расширения производства.
Проведение денежной эмиссии в России основано на нескольких принципах:
В результате денежной эмиссии происходит обмен прироста денежной базы на часть национального дохода, за счет чего увеличивается приток средств в коммерческие банки, кредитуются предприятия.
Специалисты выделяют 2 вида денежной эмиссии:
Вначале осуществляется безналичная эмиссия, поэтому она первична. Только потом дополнительно выпущенные средства переводятся на счета коммерческих банков в виде ассигнований из бюджета или кредитных поступлений от Центробанка. Из этих средств выдаются кредиты предпринимателям и населению.
При эмиссии наличных средств, дополнительно выпущенные банкноты переводятся в банки, а затем с их корреспондентских счетов списываются аналогичные суммы по безналу.
В процессе обращения деньги одного вида могут легко конвертироваться в другой, поскольку они взаимосвязаны. Так, например, наличные деньги, которые клиенты вносят в кассу банка, зачисляются на их счета и переводятся в разряд безналичных. Если со счета снимается как-то часть суммы, то деньги из безналичных опять становятся наличными.
В соответствии с законодательной базой, монопольным правом на выпуск денег в России обладает Центробанк. На Совете Директоров принимаются ответственные решения о выпуске новой денежной массы или изъятии части средств из оборота. Центробанк уделяет особое внимание разработке новых банкнот, их дизайну, долговечности и способам защиты денег от подделки.
Чеканка монет производится в монетных дворах Москвы и Санкт-Петербурга. Бумажные деньги печатаются в специализированных типографиях, где купюрам обеспечивается повышенный уровень защиты.
Процесс изготовления денежных средств жестко контролируется Центробанком . Он определяет требуемый объем эмиссии и равномерно распределяет наличность между субъектами Российской Федерации.
Чтобы определить величину предполагаемой эмиссии, ЦБ собирает данные о прохождении налички через кассы коммерческих банках и выявляет регионы, где имеется необходимость в добавочном вливании средств. Поскольку переправлять наличность из Центра в удаленные районы весьма затруднительно, то в областях существуют расчетно-кассовые центры (РКЦ), где и хранятся в резерве денежные знаки. В общепринятом понимании это еще не деньги. Подобная функция у них появится только после введения в обращение.
Еще в РКЦ имеются оборотные кассы, куда коммерческие банки сдают всю наличность, а затем она по заявкам распределяется между ними.
Если сумма наличных поступлений на банковских счетах начинает превышать установленный лимит, то деньги изымаются из оборота и переводятся в резервный фонд. Когда в них опять возникает потребность, то с разрешения Центробанка происходит обратный процесс.
Увеличение наличных средств в обращении, казалось бы, должно стимулировать покупательский спрос и усиливать экономический потенциал. Но на деле избыток денежной массы способствует росту цен на товары и услуги, не влияя на развитие производства. В итоге чрезмерной денежной эмиссии . И как результат, происходит перераспределение доходов. У человека с фиксированной заработной платой снижается покупательская способность, в то время, как у предпринимателей с ходовым товаром возникают необоснованные доходы. В стране нарушается платежный баланс.
В выигрыше от инфляционных процессов только финансовые структуры, биржи и экспортеры. Обычные граждане, как всегда проигрывают, теряя не только от повышения цен, но и от отмены индексации зарплат и так далее. Цены растут также на импортную продукцию, поскольку государство не может регулировать валютный и продовольственный рынки. Кредиты становятся недоступными.
Эмиссия денег является одним из основных элементов функционирования денежной системы. Выпуск наличных, равно как и безналичных, денег происходит постоянно, но при этом сохраняется их количество в обороте, поскольку одновременно происходит и процесс сдачи наличных в кассы банков. Эмиссия денег - это не изготовление новых банковских билетов, а только такой выпуск их в обращение, при котором происходит увеличение денежной массы.
Она может происходить в форме наличных и В первом случае ее называют эмиссией денег в обращение. Монопольное право на это принадлежит центральному эмиссионному банку страны (в России - Центробанку).
Никакие другие банки и организации по закону правом увеличения денежной массы быть наделены не могут. Только в этом случае возможен точный контроль и управление формированием денежного агрегата М0 - банкнот, которые одновременно находятся в обращении за рамками банковской системы.
Эмиссия денег связана с работой всех банков. В нашей стране функционирует двухуровневая банковская система, это означает, что механизм эмиссии работает на основе банковского мультипликатора. То есть мультипликация (увеличение) денег на депозитных счетах происходит при их движении от одного к другому коммерческому банку. Мультиплицировать деньги не может один коммерческий банк, в этом процессе участвует вся банковская система. Кредитный мультипликатор является двигателем всего процесса, поскольку он осуществляется только при кредитовании хозяйства; депозитный - отражает увеличивающееся количество денег на депозитах банков.
Механизм связан со свободным резервом - это все ресурсы коммерческих банков, которые могут быть использованы в определенный момент для проведения активных банковских операции. Ведь коммерческие банки имеют право вести такие операции только в пределах тех ресурсов, которые имеют на счетах. Деньги на депозитах могут увеличиваться до пятикратного объема. Механизмом мультипликации управляет Центральный банк, регулируя денежно-кредитный оборот в стране.
Эмиссия денег подразумевает выпуск в обращение всех форм денежных знаков. В оборот выпускаются не только бумажные денежные знаки. Банкноты, выпускаемые Центробанком, представляют собой его и отражаются в Казначейства эмитируют казначейские билеты, а также Помимо этого вида существует также депозитно-чековая эмиссия денег, при которой увеличиваются депозиты на счетах обсуживающихся в банках клиентов, что ведет к росту количества чеков, участвующих в обслуживании безналичного платежного оборота.
При выпуске денежных знаков в оборот происходит закономерный рост количества денежной массы в обращении, что является одной из причин инфляции. При обращении золотых денег их количество в обороте регулировалось потребностями этого обращения, когда золото оседало в виде сокровища в казне или вновь поступало в оборот. Сегодня при бумажно-денежном и кредитном видах обращения не способна саморегулироваться. Увеличение массы денег необходимо при росте объемов производства и реализации производимых экономикой товаров. Но в ситуации, когда предложение денег превышает имеющийся на них спрос, начинается рост цен, неизбежно приводящий к инфляции.
Эмиссия наличных денег осуществляется посредством их выпуска в обращение, сопровождающегося увеличением массы наличных денег в обороте. Центробанк прогнозирует размер будущих эмиссий и распределяет ее по регионам.
Деньги непрерывно движутся в наличной и безналичной форме, переходя от субъектов хозяйствования к банкам и наоборот. Денежные единицы не обладают стоимостью, равной номиналу. Только могут обращаться, так как проводимые по безналу средства отражаются только в виде записей по банковским счетам.
Бокова И.В., Дядичко С.П., Крымова И.П., Мусина Л.А., Резник И.А.
Финансы и кредит: Краткий курс лекций. - Оренбург: ГОУ ОГУ, 2004 - 185 с.
Эмиссия безналичных денег
Эмиссия - это выпуск денег в оборот, который приводит к увеличению денежной массы находящейся в обороте.
Количество денег в обращении определяется как сумма наличных денег и банковских депозитов.
Предоставляя кредиты, коммерческие банки увеличивают объем денежной массы.
ЦБ ограничивает или расширяет с помощью денежно-кредитной политики возможности коммерческого банка эмитировать кредитные деньги в зависимости от того, какой объем денежного предложения в данный момент считается необходимым.
Под резервами коммерческого банка, понимается сумма денег доступная для немедленного удовлетворения требований вкладчиков.
Отношения суммы резервов к сумме депозитов называют нормой резервов (резервной нормой).
Способность банков влиять на размер денежной массы, обращающихся в экономике регулируются ЦБ через систему обязательных резервов , и предусматривают депонирование кредитными организациями в ЦБ определенной части привлеченных средств. ЦБ обязывает банки депонировать часть привлеченных им средств, ЦБ тем самым ограничивает кредитные возможности банка, регулирует общую ликвидность банковской системы. Изменяя норматив резервирования, ЦБ имеет возможность поддерживать на определенном уровне объем денежной массы, находящейся в обращении в стране.
Под свободными (избыточными) резервами коммерческого банка понимается совокупность ресурсов, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных операций.
Пример: Сумма привлеченных средств-1000 р.;
Норма обязательных резервов 10%;
Свободные резервы КБ -900 р.
Величина свободного резерва отдельного КБ складывается из капитала КБ; привлеченных средств: централизованного кредита, предоставленного КБ Банком России; межбанковского кредита за вычетом отчислений в ЦБ, и ресурсов самого банка . Способность КБ «создавать деньги», зависит от того, каков размер установленного законом страны обязательных резервов. Чем ниже сумма обязательных резервов, тем большее количество денег может создать банковская система. Система КБ, использующих механизм банковских депозитов, может увеличить денежную массу. Для оценки возможностей банков увеличить в определенных пределах денежную массу вводится понятие денежного (банковского) мультипликатора.
Денежный мультипликатор - это коэффициент увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах КБ в период их движения от одного банка к другому.
Км = 1/N об. рез. ,(2)
где Км - коэффициент мультипликации;
N об. рез. - норма обязательных резервов.
Коэффициент мультипликации можно также выразить в виде отношения образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита.
Рис. Принцип работы денежного мультипликатора
Представленная модель с целью упрощения имеет следующие допущения:
- каждый банк имеет только двух клиентов;
- банки используют свои ресурсы только для кредитных опе-раций;
- норма обязательных резервов, установленная центральным банком, составляет 20%.
Предположим, что предприятие 1 нуждается в кредите для оп-латы поставок предприятия 2. Коммерческий банк 1, который об-служивает предприятие 1, обращается к центральному банку, и по-лучает от него централизованный кредит в размере 100 млн. руб. В результате у банка 1 образуется резерв, за счет которого выдается кредит предприятию 1.
Предприятие 1 со своего счета оплачивает поставку товаров предприятию 2, которое имеет расчетный счет в коммерческом банке 2. Привлеченные ресурсы банка 2 возрастают, и в соответст-вии с условиями нашего примера становятся равными 100 млн. руб.
Часть оказавшейся в коммерческом банке 2 суммы в 100 млн. руб., а именно 20 млн. руб., в соответствии с нормой обязательных резервов в 20% перечисляется им в централизованный резерв, ос-тавшаяся часть (80 млн. руб.) представляет собой свободный резерв, и используется банком для предоставления кредита, например, предприятию 3 в размере 80 млн. руб.
Предприятие 3 расплачивается за предоставленные ему товары и услуги с предприятием 4, которое обслуживается коммерческим банком 3. Теперь у этого банка возникает резерв, а у коммерческо-го банка 2 он исчезает.
Коммерческий банк 3 часть полученного резерва в размере 16 млн. руб. (20% от 80 млн. руб.) отчисляет в централизованный резерв, а оставшуюся часть — 64 млн. руб. банк 3 использует для выдачи кредита следующему предприятию.
Этот процесс может продолжаться до полного исчерпания сво-бодных резервов коммерческих банков и предприятий. Обязатель-ные резервы аккумулируются в центральном банке и достигают размера первоначального свободного резерва в 100 млн. руб., т.е. размера кредита коммерческому банку 1.
Однако деньги на расчетных счетах предприятий 2, 4 и т.д. (всех четных предприятий) остаются нетронутыми, поэтому сумма денег на расчетных (депозитных) счетах составит величину много-кратно большую, чем первоначальный кредит, выданный пред-приятию 1. В нашем примере деньги на депозитных счетах могут увеличиваться максимально в 5 раз. Это связано с тем, что коэф-фициент мультипликации обратно пропорционален норме отчис-лений в централизованный резерв. В приведенном примере норма обязательных резервов — 20%, следовательно, коэффициент муль-типликации равен 5:
Kм = (1/20) * I00 = 5. (http://works.doklad.ru/view/RlnUeY7ljBU/2.html)
Суть мультипликатора заключается в том, что в первом коммерческом банке, куда поступили эмитированные ЦБ деньги, образуется свободный резерв. Он отражается в виде остатка на основном корреспондентском счете. Этот резерв можно назвать «первичным депозитом», используется для выдачи кредитов. За счет кредитов деньги перечисляются в другой коммерческий банк, где также образуется свободный резерв («вторичный депозит»), в пределах этого резерва выдаются кредиты, из денег которого образуется свободный резерв в третьем банке («третий депозит»), затем в четвертом и т.д. В процессе кредитования, осуществляемого коммерческими банками, увеличивается, т.е. мультиплицируется, первоначально эмитированная центральным банком сумма денег в безналичной форме системой коммерческих банков .
Однако, коэффициент мультипликации никогда не достигнет максимальной величины, т.к. всегда часть свободного резерва используется для других не кредитных операций (в соответствии с установленным лимитом кассы любого предприятия и в банке должны быть наличные деньги для кассовых операций.)
Процесс мультипликации непрерывен
, поэтому коэффициент мультипликации рассчитывается за определенный период времени (например: год). ЦБ выполняет функцию денежно-кредитного регулирования, управления механизмом мультипликатора, тем самым, расширяя и сужая эмиссионные возможности банков
Эмиссия наличных денег
Эмиссия наличных денег представляет собой выпуск в обращение, при котором увеличивается общая масса наличных денег.(рисунок 5)
Монополия выпуска наличных денег принадлежит ЦБ. На основе кассовых оборотов КБ и составляемой аналитической отчетности, ЦБ прогнозирует размер предполагаемой эмиссии. Необходимо не только определить размер предполагаемой эмиссии, но и в каких регионах ее следует проводить. Потребность в деньгах постоянно меняется. Эмиссия наличных денег всегда децентрализована. Потребность в деньгах постоянно меняется. Эмиссию наличных денег проводит ЦБ и его региональные РКЦ (расчетно-кассовые центры), содержащие резервные фонды и оборотные кассы.
В резервных фондах РКЦ хранится запас денежных знаков предназначенных для выпуска их в обращение в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах . Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении. Они не совершают движения, не накапливаются в виде сокровища, не служат средством платежа, поэтому они являются резервными.
В оборотную кассу постоянно поступают деньги и из нее выдаются наличные деньги КБ. Деньги в оборотной кассе пребывают в постоянном движении, они считаются деньгами, находящимися в обращении.
Если сумма поступлений наличных денег на счет превышает установленный лимит для данного РКЦ, то деньги изымаются в резервный фонд. При потребности КБ в наличности происходит обратный процесс
. Со счета КБ в пределе его свободного резерва РКЦ обязано обслуживать КБ бесплатно.
Например, у КБ возникает потребность в наличных деньгах, а поступления денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастает. В этом случае РКЦ вынуждено увеличить выпуск наличных денег в обращение. Для этого РКЦ запрашивает разрешение ЦБ РФ, а при его получении переводит наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу. Для РКЦ это будет эмиссионной операцией.
Но в одном РКЦ может быть увеличение количества наличных денег, а в другом наоборот произойдет изъятие из оборотной кассы. Поэтому Правление ЦБ составляет ежедневный баланс на основе сведений по сети РКЦ, где прошла эмиссия наличных денег, где изъятие.
Рисунок 5 - Движение наличных денег
ПРИМЕЧАНИЕ 1.
Наиболее распространенным является мнение, что в процессе безналичной эмиссии принимают участие и центральный банк, и коммерческие банки:
если центральный банк не будет предоставлять коммерческим банкам дополнительные денежные средства для поддержания оборота наличных денег и увеличения резервов, безналичная эмиссия коммерческих банков будет сильно ограничена или прекратится совсем. Таким образом, основой безналичной эмиссии банковской системы является увеличение денежной базы центрального банка страны. Увеличить объем денежной базы центральный банк может путем предоставления кредитов коммерческим банкам и правительству (покупка различного рода ценных бумаг), а также приобретая иностранную валюту или золото (т.е.
проведение банком активных операций
, изменяющих актив баланса).
Проводя эти операции, центральный банк увеличивает свои активы. Соответственно возрастают его пассивы — наличные деньги в обращении и резервы коммерческих банков
.
Когда в процессе проведения этих операций происходит увеличение пассивов центрального банка, соответственно увеличиваются его ресурсы, которые он может использовать для проведения активных операций.
Аналогично, основными источниками поступления в экономику наличных денег являются:
. кредитование центральным банком коммерческих банков;
. покупка центральным банком государственных ценных бумаг;
. покупка центральным банком иностранной валюты и золота.
Из упрощенного баланса центрального банка (см. табл. 2.1) видно, что на величину статьи "Наличные деньги в обращении" помимо объемов активных операций центрального банка оказывает влияние и структура денежной базы. Чем больше резервы коммерческих банков, тем меньше при прочих равных условиях эмиссия банкнот.
Обеспечение эмиссии банкнот. Итак, каналами эмиссии наличных денег служат активные операции центрального банка. Непосредственно эмиссия происходит в результате увеличения пассивов баланса центрального банка, следовательно, обеспечением эмиссии банкнот являются активы центрального банка. Таким образом, в современных условиях выпуск банкнот является фидуциарным (то есть не обеспеченным золотом), их обращение основано на доверии населения страны к их эмитенту.
Механизм современной денежной эмиссии обусловливает кредитный характер обеспечения банкнот . Когда эмиссия осуществляется в результате кредитования коммерческих банков, ее обеспечением являются обязательства коммерческих банков; когда эмиссия происходит в результате кредитования правительства, ее обеспечением являются обязательства правительства (государственные ценные бумаги); когда эмиссия осуществляется при проведении валютных операций, ее обеспечением является иностранная валюта, которую можно рассматривать как обязательства иностранных центральных банков (государств).
Деньги, кредит, банки: Учеб. / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, Е.И. Кравцов и др.; Под ред Г.И. Кравцовой. — Мн.: БГЭУ, 2003.
ПРИМЕЧАНИЕ 2.
Можно выделить два способа управления денежной массой:
1. Непосредственное воздействие на величину денежной базы. Напомним: денежная база включает наличную денежную массу, обязательные резервы, остатки на счетах банковской системы в системе центрального банка и размещенные облигации центрального банка.
Существуют три канала эмиссии денег , приводящие к расширению денежной базы как основы денежной массы в стране: кредитный, фондовый и валютный.
Кредитный канал эмиссии - выдача центральным банком кредитов коммерческим банкам и правительству.
Выдача кредитов экономике отражается в активах центрального банка, их распределение - в пассивах. На соответствующую сумму увеличивается денежная база. Кредитование центральным банком правительства считается порочной практикой, поскольку любое правительство должно самостоятельно балансировать свои доходы и расходы, а дефицит финансировать за счет рыночных заимствований путем размещения своих обязательств на фондовом рынке.
Кроме того, история свидетельствует о том, что кредиты центрального банка правительству как правило вовремя не погашаются, а реструктуризируются.
Такое кредитование непосредственно ведет к инфляции.
Напротив, процесс кредитования центральным банком коммерческих банков считается нормальной рыночной практикой и получил название рефинансирования. Таким образом обеспечивается потребность реального сектора экономики в денежных средствах. Поэтому когда некоторые экономисты пишут о том, что современные деньги имеют кредитную основу, они правы: хорошие деньги именно таковы. Для коммерческих банков центральный банк выступает в качестве «кредитора последней инстанции». К нему обращаются, когда другие возможности привлечения денежных средств (вклады и займы, в том числе на межбанковском рынке) исчерпаны.
Фондовый канал эмиссии - центральный банк практикует так называемые операции на открытом рынке, то есть операции, связанные с куплей-продажей государственных ценных бумаг.
Покупая государственные облигации, центральный банк увеличивает денежную массу в обращении, при этом на соответствующую сумму увеличиваются как активы центрального банка (по статье «Ценные бумаги»), так и его пассивы (по статьям «Наличные деньги в обращении», «Обязательные резервы» и «Остатки на счетах»). При продаже государственных ценных бумаг центральный банк, напротив, изымает деньги из обращения, при этом его пассивы, активы и денежная база сокращаются.
В России фондовый канал эмиссии был основным с 1995 до 1998 годов.
Эта система привела к накоплению государственного долга, что стало одной из причин объявления государством дефолта по своим обязательствам.
В настоящее время фондовый канал эмиссии активно используется в некоторых странах, например, в США и Японии.
Операции на открытом рынке
являются также идеальным способом регулирования ликвидности банковской системы. В то же время покупка центральным банком гособлигаций может вызвать побочные, не всегда желательные, макроэкономические эффекты на финансовом рынке:
1) увеличение процентов по государственным облигациям;
2) сокращение процентов по депозитам вследствие роста денежной массы.
Валютный канал эмиссии - центральный банк практикует операции по продаже и купле иностранной валюты на открытом рынке, или так называемые валютные и рублевые интервенции. Банк России осуществляет такие интервенции на Московской Межбанковской Валютной Бирже (ММВБ).
Если центральный банк покупает иностранную валюту, он автоматически увеличивает денежную массу в обращении. При этом его активы (в части статьи «Золотовалютные резервы государства»), пассивы и денежная база растут на адекватную величину. Если центральный банк продает иностранную валюту, он изымает деньги из обращения, денежная база сокращается. Центральный банк может также устанавливать норматив обязательной продажи валютной выручки экспортеров.
Обязательная продажа валютной выручки экспортерами была введена в России во время кризиса 1998 года. Первоначально норматив составлял 50%, с января 1999 года он был увеличен до 75%. В связи с ростом цен на нефть, с августа 2001 года норматив был уменьшен до 50%, в июле 2006 года - до 25%, в декабре 2004 года - до 10%, а с 07.05.2007 обязательная продажа валютной выручки экспортерами и вовсе отменена.
Однако целью валютных операций центрального банка чаще является не регулирование денежной массы, а управление валютным курсом национальной денежной единицы и поддержание валютных резервов государства. Политика управляемого валютного курса имеет свою собственную логику: слишком низкий курс национальной валюты является причиной инфляции, а слишком высокий — снижает конкурентоспособность отечественной продукции на внутреннем рынке, увеличивает привлекательность импорта и подавляет экономический рост.
Будучи самостоятельными инструментами валютной политики, валютные интервенции в то же время могут привести к нежелательному изменению денежной массы и стать причиной либо инфляции (роста цен), либо дефляции (снижения цен). Для устранения данного отрицательного эффекта центральные банки осуществляют специальную политику, получившую название стерилизации.
Стерилизация — нейтрализация отрицательных последствий операций на открытом валютном рынке с помощью обратных операций на рынке ценных бумаг.
Денежную массу, выброшенную в обращение при покупке иностранной валюты, центральный банк может снова изъять из обращения, продав на соответствующую сумму свои облигации или облигации правительства. При этом происходит обмен одних активов центрального банка на другие без изменения денежной базы и денежной массы в обращении.
Валютный канал эмиссии слабо отражает потребности экономики в деньгах и в меньшей степени способен выполнять функцию активного регулятора денежной массы. Он скорее выступает как некий пассивный механизм приспособления к движению капиталов между странами или является побочным эффектом активной политики управления валютным курсом.
2. Воздействие на величину денежного мультипликатора.
Для этого центральный банк использует два инструмента:
1) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);
2) изменение нормы обязательных резервов.
Малкина М.Ю., "Монетарная экономика: Учебное пособие." - Нижний Новгород: Нижегородский госуниверситет, 2010.
ПРИМЕЧАНИЕ 3:
"Есть три классических модели выпуска денег. Колониальная модель - это та, что у нас в России, currency board, или валютный обменник. Второй вариант - это американская модель, когда Центральный банк, в данном случае Федеральная резервная система, выбрасывает доллары в обмен на казначейские облигации. И третий вариант называют немецкой моделью. Хотя во многих странах после войны использовался именно этот механизм. Деньги попадали в экономику в результате рефинансирования коммерческих банков. Коммерческие банки дают кредиты и как бы рефинансируют эти свои требования за счет денег Центрального банка.
То есть Центральный банк дает деньги под обеспечение тех кредитов, которые коммерческие банки выдали для реализации проектов реального сектора экономики. Вот эта модель является нормальной, здоровой. Там тоже есть свои "но", однако из трех моделей эта самая нормальная, потому что она ориентирует Центральный банк на развитие собственной экономики и денежная масса примерно соответствует товарной массе, то есть тут, по крайней мере, большой инфляции не должно быть. "
Валентин Катасонов: "ИДЁТ ВОЙНА, А ЭКОНОМИКА РОССИИ БЕЗОРУЖНА"
Эмиссия – понятие, которое используется в банковской и экономической сфере деятельности. Сегодня оно часто встречается в различных материалах, посвященных вопросам денежного обращения, фондовых рынков и экономики вообще.
Что же означает это слово и какой бывает эмиссия?
Слово «эмиссия» — это экономический термин, который образован от латинского слова «emissio» , означающего «выпуск». Оно используется для обозначения процесса выпуска различных финансовых инструментов – банкнот, ценных бумаг, банковских карт и т.д. Проводить эмиссию имеют право только центральные банки и казначейства.
Банки могут выпускать новые банкноты различных номиналов, изготовленные на специальных фабриках, в объемах, строго обусловленных различными договоренностями и правилами. Казначейства осуществляют эмиссию казначейских билетов и разменной монеты.
Но наибольшие объемы эмиссии приходятся на долю коммерческих банков, которые осуществляют депозитно-чековый выпуск платежных средств. Это различные кредитные обязательства, которые затем принимаются в оплату за товары и услуги любыми участниками рынка.
Коммерческие банки осуществляют безналичную эмиссию в пределах, разрешенных центральным банком или казначейством.
Под эмиссией денег подразумевают обычно выпуск в свободное обращение . Различают два основных вида эмиссии денег:
— наличную;
— безналичную.
Эмиссия наличных денег предполагает выпуск в обращение бумажных банковских билетов и монет различного номинала. Она может производиться как с целью замены изношенных банкнот, выпущенных ранее, так и для стимуляции экономики страны.
Безналичная денежная эмиссия, как правило, связана с выдачей кредитов организациям, предприятиям и частным лицам. Ее основным источником является банковский мультипликатор – финансовое правило, разрешающее коммерческим банкам кредитовать своих клиентов в объемах, многократно превышающих собственные средства банков.
Еще одним источником безналичной эмиссии является вексель, или долговое обязательство, которое тоже может играть роль денег. При возврате займов в обоих случаях дополнительные эмиссионные средства аннулируются.
Эмиссия ценных бумаг – это выпуск и размещение на рынке, либо распределение между инвесторами иным путем определенных видов ценных бумаг. Как правило, это акции либо облигации, дающие их владельцу право на получение дохода от вложенных средств.
Благодаря эмиссии предприятие получает дополнительные финансовые средства, которые может использовать для расширения производства, модернизации либо решения иных проблем.
Эмитентом может быть как новообразованное акционерное общество, так и уже существующее предприятие, которое приняло решение об увеличении уставного капитала, изменении долей собственников и т.д.
Эмиссию проводят частные компании и государственные финансовые органы: в первом случае правление акционерной компании осуществляет выпуск ценных бумаг, во втором – выпускаются акции либо облигации государственного займа.
Эмиссия акций служит для образования или увеличения акционерного капитала. В случае, когда акции выпускает только что образованное акционерное общество, их количество служит инструментом для распределения долей участников и их будущей прибыли.
Дополнительная эмиссия необходима в случаях, когда компании требуется привлечение новых финансовых средств. Однако выпуск дополнительных акций, которые поступают на рынок, а не распределяются между владельцами, снижают доли первоначальных акционеров, поэтому эмиссия акций – финансовый инструмент, который требует большой осторожности и точного расчета при его использовании.
Эмиссия – это явление, характерное для нескольких сегментов экономики. Об эмиссии говорят применительно к деньгам, ценным бумагам, платежно-расчетным документам. Значение термина может варьироваться в зависимости от области его применения.
Эмиссия – слово латинское, происходящее от существительного emission, что переводится как «выпуск». В данной ситуации подразумевается «выпуск в обращение».
Эмиссия – это процесс выпуска финансовых инструментов. Один из таких инструментов – денежные знаки. В цивилизованных странах только центральные (или эмиссионные) банки, а также казначейства уполномочены выпускать в обращение деньги. Их функции разделены: банки осуществляют кредитную эмиссию, объектом которой являются кредитные деньги, а казначейства занимаются выпуском монет и казначейских билетов.
Каждое государство самостоятельно формирует эмиссионную систему. В ее основе лежат правила, регламентирующие порядок, условия, размеры и способы осуществления эмиссии банкнот.
Существуют три основных вида эмиссии:
Законами РФ Центробанку предоставлено исключительное право на эмиссию и изъятие из обращения денежных знаков. Депозитно-чековую эмиссию, лежащую в основе расчетов с помощью безналичных средств, могут инициировать коммерческие банки (а не только ЦБ).
Эту эмиссию называют также фидуциарной. Ее объектом в РФ являются рубли. В настоящее время эмитируемые в России банкноты не обеспечиваются золотом, хотя раньше наличие обеспечения было одним из обязательных условий выпуска денежных знаков.
В нашей стране денежная эмиссия имеет свои особенности:
Правовым регулированием процесса эмиссии занимается Совет директоров ЦБ РФ.
Эмиссия не может производиться ради восполнения дефицита бюджета.
Это явление тесно связано с безналичными расчетами. Депозитно-чековая эмиссия претворяется в жизнь путем открытия кредитов и создания вкладов. В процессе участвуют как коммерческие банки, так и центральные. По своим масштабам депозитно-чековая эмиссия превосходит фидуциарную.
Депозитно-чековая эмиссия осуществляется за счет активных операций, которые способствуют мультипликации депозитов и, как следствие, созданию дополнительных платежных средств.
Также эмиссия безналичных средств стимулируется расчетами с помощью векселей. Погашение векселя приводит к кредитному сжатию (ликвидации эмиссии).
Органы государственной власти и частные организации инициируют эмиссию ценных бумаг – и – в целях привлечения дополнительных средств для удовлетворения своих потребностей (реализации какого-либо проекта, расширения производства). Иногда, впрочем, эмиссия бывает нужна для формирования первоначального уставного капитала того или иного предприятия.
Ценные бумаги выпускают для того, чтобы привлечь деньги инвесторов.
Эмитировать ценные бумаги могут только юридические лица, обладающие соответствующим правом. Среди них – АО, ЗАО, ООО, ОАО, действующие в различных отраслях, а также органы власти и местного самоуправления. Кроме того, на российские фондовые рынки допускаются акции и облигации зарубежных эмитентов.
Эмиссия является способом преобразования денег: наличные становятся безналичными, и наоборот. В целом же эмиссия, какие бы формы она не принимала, является инструментом привлечения или образования дополнительных средств. Денежная эмиссия может стать причиной инфляции.
