Правильный экономический анализ должен строиться на исследовании всех необходимых показателей, иначе выводы получатся необъективными не будут соответствовать действительности.
При рассмотрении финансовой устойчивости, платёжеспособности, а также инвестиционной привлекательности предприятия обязательно рассчитывают и анализируют его ликвидность. Это делается для того, чтобы лучше понять возможность выполнения краткосрочных и долгосрочных обязательств.
Перед тем как начинать разбирать виды, а также проводить какой-либо анализ, стоит разобраться в самом понятии и сущности показателя.
Ликвидность - это так называемая способность предприятия в определённый срок рассчитаться по всем своим обязательствам. Это означает, что, определив этот показатель, можно делать выводы о возможности расчётов с кредиторами, арендаторами и поставщиками за те ресурсы, которые имеются в наличии на текущий момент.
Также зачастую под данным понятием понимают именно ликвидность баланса. В этом нет ошибки, так как анализ показателя заключается именно в исследовании балансовых групп, но об этом немного позже.
Для того чтобы лучше разобраться в вопросе: «Ликвидность - это что?», разберёмся на следующем примере.
Есть работающее предприятие по изготовлению пластиковых бутылок. Представим, что у него есть кредит, а также неоплаченный счёт поставщика пластика. Кроме того, предприятие арендует офис и производственные мощности.
В данном случае, выполнив анализ ликвидности, можно будет сказать, как быстро сможет предприятие рассчитаться с поставщиками, арендаторами, кредиторами и за счёт каких своих активов, если все они вдруг потребуют немедленной оплаты.
Именно это и характеризует данный показатель.
Другими словами, ликвидность - это показатель, который указывает на возможную скорость реализации активов предприятия разных групп для скорейшего погашения всех своих взятых обязательств.
На характеристику ликвидности влияют активы, которые различаются сроками своей реализации и возможности быстрой продажи.
Можно выделить следующие группы по активам баланса предприятия:
Также можно выделить по пассивам баланса следующие группы обязательств:
Рассмотрим каждую группу подробней.
В данную группу входят такие активы предприятия, которые можно моментально извлечь. К примеру, это денежные средства в кассе, краткосрочная дебиторская задолженность и другие финансовые вложения с коротким сроком.
Таким активам свойственна абсолютная ликвидность. Это означает, что их можно использовать для погашения срочных и текущих обязательств без потери их стоимости.
К ним относят дебиторскую задолженность, срок оплаты которой равен или меньше 1 года, а также оборотные активы, имеющие короткий срок преобразования в денежные средства.
Под ними понимают те средства предприятия, которые моментально превратить в деньги нельзя - для этого нужно время. Но тем не менее, по сравнению со следующими двумя группами, срок их реализации намного короче.
В данную группу входит долгосрочная дебиторская задолженность (более одного года), запасы предприятия на складах, налог на добавленную стоимость и другие активы предприятия, реализация которых требует достаточно большое количество времени.
Данная группа собрала в себе активы, срок реализации которых очень долгий. К ним относятся все необоротные активы предприятия: основные средства, долгосрочные финансовые инвестиции и т. д.
Обычно подобные активы участвуют не в одном производственном обороте, а в нескольких. Потеря таких ресурсов грозит предприятию остановкой производства или банкротством.
К данной группе относятся такие пассивы, которые погасить нужно в срок до трёх месяцев. Эта кредиторская задолженность, которая может выступать в качестве задолженности за товары или услуги.
Могут быть также неоплаченные коммунальные счета, аренда имущества или оборудования, но главное то, что срок обязательного погашения не должен превышать трёх месяцев.
Такими обязательствами могут быть краткосрочные займы или кредиты. Срок погашения может быть от трёх до шести месяцев.
К данной группе может также относиться и другая кредиторская задолженность со сроками выполнения обязательств до 6 месяцев.
Сюда относится четвёртый раздел баланса. То есть все долгосрочные обязательства, кредиты и прочие виды задолженность юридического лица перед другими субъектами хозяйственной деятельности.
Наличие такой задолженности является нормальным условием функционирования любого предприятия и не означает присутствия негативной платёжеспособности.
Можно сказать, что это задолженность компании перед её акционерами. Это собственный капитал организации. Сюда входят основные средства. Отдавать их придётся только при закрытии предприятия.
После того как мы ознакомились с вышеперечисленными группами, рассмотрим способ их анализа и то, как рассчитать коэффициент тек. ликвидности, а также другие показатели.
Если вы разобрались с группами активов и пассивов, то можно переходить к принципам анализа составляющих исследуемого показателя.
Ликвидность баланса считается идеальной, если соблюдаются следующие условия:
Если соблюдаются не все условия, а только частично, то это может быть первым сигналом к тому, что ликвидность баланса находится не на должном уровне.
Однако следует понимать, что для некоторых отраслей такое отклонение является нормальным. Это, к примеру, сектора экономики, которые подразумевают наличие в эксплуатации у предприятия большого количества имущества, не принадлежащего ему. В таком случае долгосрочные пассивы всегда будут несоизмеримо больше любых активов компании.
Для понимания уровня платежеспособности, на котором находится предприятие, можно использовать специальные коэффициенты.
Первым рассмотрим коэффициент тек. ликвидности.
Его также называют коэффициентом общей ликвидности. Для расчёта необходимо использовать следующую формулу: Ктек.л. = оборотные активы / долгосрочные обязательства.
Коэффициент, рассчитанный таким способом, отображает способность компании выполнять свои текущие обязательства исключительно за счёт оборотных активов. Текущая ликвидность считается хорошей, если показатель находится на уровне от 1,5 до 2,5. Если показатель меньше, то можно говорить об опасном финансовом положении, а если более 2,5, то это свидетельствует о нерациональном использовании денежных средств.
Коэффициент моментальной ликвидности рассчитывается следующим образом: Км.л. = (оборотные активы - запасы) / долгосрочные обязательства.
Данным образом просчитывают возможность быстрого расчёта с краткосрочными долгами за счёт высоко ликвидных средств, за исключением запасов. Нормальным считается значение коэффициента от 0,6 до 1,0.
Коэффициент абсолютной ликвидности можно вычислить так: Кабс.л. = (денежные средства + краткосрочные инвестиции) / текущие обязательства.
Абсолютная ликвидность предприятия будет на нормальном уровне, если коэффициент будет иметь значение выше 0,2. Чем ниже значение – тем меньшей платёжеспособностью обладает компания.
Выполняя анализ ликвидности по формулам и рекомендациям, указанным выше, можно сделать полные и достоверные выводы о текущем положении предприятия на рынке, а также понять и найти пути решения проблем с платежеспособностью.
Но не стоит забывать о необходимости расчёта показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и других, которые влияют на общую картину, показывающие финансовую защиту и инвестиционную привлекательность компании.
Что такое ликвидность? Такой вопрос возникает у людей, далеких от экономических реалий и у опытных бизнесменов. Ликвидность – это возможность быстро превратить активы в их денежный эквивалент по хорошим ценам. Существуют высоко- и низколиквидные ценности, а также неликвиды. Понятие ликвидности может применяться к любым фирмам, ценным бумагам, недвижимости, транспортным средствам и разному имуществу, которым владеет предприятие или частное лицо. Обычно самой высокой ликвидностью обладают деньги, которые вращаются в данной экономической системе.
Ликвидность любой организации и компании рассчитывают по нескольким финансовым показателям, один из которых – коэффициент ликвидности – рассчитывается по специальным формулам. С помощью этого коэффициента можно сравнить стоимость текущих активов, которые имеют разную степень ликвидности, с суммой текущих обязательств. Существуют коэффициенты:
Чтобы узнать, какую часть текущих обязательств фирма или организация может погасить за счет имеющихся денежных средств или их эквивалентов, инвестиций и дебиторской задолженности, необходимо знать, что такое быстрая или текущая ликвидность. Высчитывается коэффициент быстрой ликвидности по специальной формуле. Показатель этого вида ликвидности указывает на то, насколько платежеспособна организация или фирма, как быстро она сможет погасить текущие обязательства, вовремя рассчитавшись с дебиторами. Обычно коэффициент быстрой ликвидности 0.6 считается приемлемым.
Финансовый показатель – ликвидность баланса – показывает степень покрытия обязательств компании активами, которые можно обратить в деньги в сроки, соответствующие сроку погашения обязательств. От этого показателя зависит платежеспособность любой фирмы и предприятия. Чтобы узнать, насколько благоприятно финансовое положение предприятия, необходимо знать насколько стоимость оборотных активов превышает краткосрочные пассивы. Чем больше это значение, тем благополучней фирма с точки зрения ликвидности. Особое значение определение ликвидности баланса имеет во время ликвидации при банкротстве предприятия или компании.
Для проведения анализа ликвидности баланса компании или организации любой формы собственности активы группируются по степени ликвидности – от самых быстрых к активам с медленной ликвидностью. Правильный анализ ликвидности активов проводится в таком порядке:
Что касается пассивов, вначале анализируются наиболее срочные обязательства, затем краткосрочные пассивы, долгосрочные и в завершение, постоянные пассивы.
Если нужно вычислить надежность компании или быстро ее ликвидировать, необходимо знать ее финансовые показатели. Один из них – абсолютная ликвидность – это коэффициент, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности можно погасить сразу. Коэффициент абсолютной ликвидности или Cashratio показывает, насколько фирма или предприятие способно погасить краткосрочный немедленно. Рассчитывается этот показатель как отношение оборотных активов, которые можно сразу же продать, к текущим обязательствам должника.
Ликвидность – это важнейший показатель эффективности и надежности предприятия. Она показывает, насколько предприятие кредитоспособно. Чтобы точно знать, насколько перспективна та или иная фирма, необходимо провести анализ их работы. Во время анализа деятельности любой компании необходимо учитывать показатели ликвидности баланса. Основными являются коэффициенты:
Активы компании, которые можно быстро и выгодно обратить в деньги называются ликвидными. Наиболее высоколиквидный актив – это средства, которые есть у компании в кассе, на счетах, депозитах. Хорошая ликвидность активов у ценных бумаг, которые можно выгодно продать на бирже в любой момент. Наименее ликвидными считаются запасы сырья, материалов, стоимость незавершенного производства. Бухгалтерский анализ ликвидности баланса строится по принципу возрастания ликвидности, наиболее важными при составлении баланса являются три коэффициента:
Любые организации могут рассматриваться с точки зрения ликвидности, в том числе и финансовые. Такое понятие, как ликвидность банка – его способность быстро выполнить обязательства перед вкладчиками, инвесторами, кредиторами – очень важно при выборе банка. Обязательства финансовой организации бывают реальными и потенциальными или условными. Факторы ликвидности банка бывают внешними и внутренними. Внутренние факторы это:
Внешние факторы ликвидности это;
Ликвидность предприятия – возможность погасить его задолженности быстро и выгодно. Степень ликвидности определяется отношением актива баланса и пассива и определяет стабильность предприятия. Ликвидные средства предприятия – это все те активы, которые можно преобразовать в деньги и использовать для погашения долгов. Это деньги в кассе, на счетах и депозитах, ценные бумаги, которые котируются на бирже, оборотные средства, которые можно быстро реализовать.
Есть общая (текущая) и срочная ликвидность предприятия. Общая – это отношение суммы текущих активов и пассивов на начало и конец года. Анализ ликвидности предприятия определяется по коэффициентам. Если коэффициент текущей ликвидности ниже 1 – это означает, что предприятие не имеет стабильности. Нормальный показатель – свыше 1.5.
Ликвидность – важный показатель любого рынка. Чтобы совершать сделки на фондовом рынке или столь популярном рынке Форекс, необходимо ориентироваться, какие биржевые инструменты можно быстро купить и столь же быстро продать. Ликвидность рынка – это возможность совершить выгодную сделку с акциями, фьючерсами, валютными парами, не потеряв при этом в цене и во времени. Другими словами, участник рынка получит любой актив по лучшей цене рынка настолько быстро, насколько возможно. Самая высокая ликвидность у денег – их можно мгновенно обменять на товар. У недвижимости – низкая ликвидность.
Ликвидность ценных бумаг – это возможность превратить их в деньги быстро и выгодно, причем эта возможность постоянна. Именно эта характеристика принимается за основу при понимании, насколько эффективны те или иные ценные бумаги. Высокая ликвидность позволит инвестору мгновенно получить за ценные бумаги наличные средства.
Основная характеристика ликвидности ценных бумаг – это спрэд – разница между ценами на продажу и покупку. Чем спрэд меньше, тем выше ликвидность. На ликвидность оказывает влияние привлекательность ценных бумаг определенного эмитента в инвестиционном плане. Она может быть рассчитана, если известны показатели деятельности предприятия и оценка его ценных бумаг рынком.
Наиболее высокой, можно сказать, совершенной ликвидностью обладают деньги. Ликвидность денег означает, что за них можно в любой момент получить товары или услуги, которые необходимы. Деньги – средство платежа в любой стране мира. Они больше всего защищены от колебаний их ценности. Универсальность, как средства платежа, то есть, ликвидность, делает деньги наиболее востребованным активом. Наибольшую ликвидность имеют наличные деньги, затем – средства на текущем депозите. На последнем месте стоят ценные бумаги, которые нужно еще продать на фондовом рынке.
Финансовая успешность и потенциал предприятия характеризуются различными показателями, среди которых одним из ключевых является ликвидность. По ее уровню судят не только о платежеспособности компании, но и о ее рыночной устойчивости.
Рассмотрим, какие бывают степени ликвидности активов и как проанализировать уровень ликвидности компании по его отражению в балансе бухгалтерии.
Все фонды, принадлежащие организации, имеют определенную стоимость. Любая собственность компании – материальная, интеллектуальная, иная – может быть представлена в денежном выражении.
Однако большая сумма всех денежных эквивалентов, принадлежащих компании, далеко не всегда свидетельствует о ее «богатстве». В этом отношении фирмы отличаются, прежде всего, финансовыми обязательствами.
В более выгодном финансовом положении находится та фирма, что потенциально способна в установленные сроки отвечать по всем своим обязательствам, включая текущие издержки, кредиты, платежи и другие расходы и задолженности.
Речь идет не только о наличных средствах, но и возможности их получения в нужное время. Естественно, что получение финансов для организации возможно за счет реализации ее активов. Тот параметр, насколько вовремя это можно сделать, и характеризует ликвидность.
Можно определить ликвидность как экономический показатель так: способность организации с минимальными расходами перевести свои активы в денежную форму в объеме, обеспечивающем адекватное обеспечение основных (как правило, краткосрочных) финансовых обязательств.
Высокая ликвидность говорит о большей скорости превращения активов в деньги.
Исследование ликвидности имеет приоритетное значение при определении финансового состояния организации. Чаще всего это необходимо оценить для выяснения кредитоспособности (платежеспособности) фирмы – степени потенциальной финансовой ответственности.
Можно сделать предварительный расчет, рассмотрев, в какой степени выполняются условия ликвидности активов.
При необходимости более детального анализа применяют точный расчет, включающий вычисление коэффициентов ликвидности. Он подразумевает сравнение активов организации с ее пассивами, расположенными по степени ликвидности.
Степень ликвидности активов фирмы – быстрота обращения их в деньги. Период, необходимый для этой трансформации, принято считать в днях. Чем он короче, тем ликвиднее тот или иной актив.
Бухгалтерский баланс РФ строится по принципу роста ликвидности. В нем сначала идут активы, ликвидность которых ниже всего, а затем эта степень постепенно возрастает.
По скорости превращения активов в финансовые средства активы делят на несколько групп.
1 группа: абсолютно ликвидные (высоколиквидные) активы
Это та группа активов, которая не нуждается в трансформации, поскольку сама представляет собой финансовые средства, наличествующие в компании:
К этой же группе относятся финансовые вложения, которые делались на короткий срок.
Определяющим фактором для этой группы активов является то, что их можно использовать для выполнения финансовых обязательств практически немедленно. Их принято обозначать индексом А 1 .
2 группа: быстро реализуемые активы
Сюда входят фонды, которые можно быстро, но не мгновенно обратить в денежные средства. Для быстро реализуемых активов трансформация в деньги не составляет проблемы, требуется только некоторое время. К ним относятся:
Быстро реализуемые активы обозначаются А 2 .
3 группа: медленно реализуемые активы
Эта группа активов превращается в денежные средства медленнее всего, хоть и без относительных препятствий, но в более продолжительный временной период. К этим активам можно отнести:
Этой группе активов присвоен индекс А 3 .
4 группа: труднореализуемые активы
К ней можно отнести фонды, которые наиболее затруднительно трансформировать в наличные средства. Изначально эти активы предназначались для длительного ведения хозяйственной деятельности. На балансе они отражаются в 1 разделе «Внеоборотных активов», их обозначают как А 4 .
ВНИМАНИЕ! Активы групп А 1 , А 2 и А 3 даже в продолжение одного и того же отчетного периода могут меняться друг с другом содержанием, образуя текущие активы, которые являются более ликвидными, чем все остальные.
Для анализа ликвидности предприятия нужно будет сопоставить активы с пассивами, а значит, и пассивы необходимо распределить по степени срочности. Это сопоставление будет характеризовать возможность погашения обязательств за счет реализуемых активов.
1 группа: пассивы наибольшей срочности
Те обязательства, погасить которые необходимо в кратчайшие сроки, а именно:
Такие пассивы по аналогии с абсолютно ликвидными активами обозначают индексом П 1 .
2 группа: пассивы короткого срока
Это расходы, которые должны быть произведены в определенный, не слишком продолжительный срок (не более года с отчетной даты):
Этой группе присвоен индекс П 2 .
ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ! Для групп П 1 и П 2 необходимо точно знать, на какое конкретно время рассчитаны те или иные финансовые обязательства. Это невозможно при внешнем анализе (приходится опираться на данные предыдущих периодов, что снижает точность), но вполне осуществимо при внутреннем исследовании ликвидности.
3 группа: долгосрочные пассивы
К ней относятся пассивы с одноименным обозначением в балансе:
Эту группу обозначают П 3 .
4 группа: постоянные пассивы
Сюда относят те пассивы, которые в балансе входят в 3 раздел «Капитал и резервы», а также некоторые статьи раздела 4, которые не отнесли на доходы будущих периодов и предстоящие резервы.
Чтобы корректно определить ликвидность, нужно сравнивать активы и пассивы соответствующих групп:
Если выполняются все 3 условия, то А 4 обязательно будет меньше, нежели П 4 . Такое соотношение будет означать наличие оборотных активов, то есть минимально достаточное требование для констатации финансовой устойчивости фирмы соблюдается.
СПРАВКА! Удобно оформлять данные для анализа в виде так называемой «таблицы покрытия», где разница между активами и пассивами каждой степени ликвидности и срочности рассматриваются на начало года и финальную дату отчетного периода.
Можно исследовать ликвидность, а значит, и кредитоспособность предприятия более детально. Для этого нужно рассмотреть три финансовых коэффициента:
К абс.ликв. = А 1 / (П 1 +П 2).
К б.ликв. = (А 1 +А 2) / (П 1 +П 2).
В норме данный показатель должен укладываться в диапазон 0,7-1,5.
К тек.ликв. = (А 1 +А2 + А 3) / (П 1 +П 2).
Практика допускает значение этого показателя до 3, лучше 1-2. Меньшее значение свидетельствует о неплатежеспособности, а большее – о нерациональном применении средств.
ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ! Каждый коэффициент следует рассматривать в динамике, рассчитывая его в начале и в конце отчетного периода.
Анализ ликвидности
Ликвидность - подвижность активов предприятий, фирм, банков, предполагающая возможность бесперебойной оплаты в срок кредитно-финансовых обязательств и законных денежных требований. Различают ликвидность банков, фирм, ликвидные активы, ликвидные средства. Для определения степени ликвидности во многих странах используются системы коэффициентов ликвидности как соотношение определенных статей актива и пассива, разрабатываются и утверждаются нормативные акты, предписывающие поддерживать установленный уровень этих коэффициентов. Ликвидность фирмы - соотношение величины ее задолженности и ликвидных средств, т.е. тех средств, которые могут быть использованы для погашения долга: наличность, депозиты в банке, реализуемые элементы оборотного капитала и т.п. Существует классификация денежных средств и финансовых активов по степени ликвидности , т.е. по быстроте и легкости их обращения в наличность или иное приемлемое платежное средство; чем выше степень ликвидности , тем, как правило, меньше величина доходности по данному активу, и наоборот.
Ликвидность хозяйствующего субъекта можно узнать по его балансу. Значит, по существу, ликвидность баланса изучаемого предприятия будет означать ликвидность всего предприятия в целом.
Ликвидность баланса предприятия - степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Ликвидными называются такие средства, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги в кассе, депозитные вклады, размещенные на счетах банках, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств, такие как: топливо, сырье и т.п.).
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам наступления.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами пo пaccивy, сгруппированными по срокам их погашения.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.
А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:
А1 = Финансовые вложения +Денежные средства
или стр. 1240 + стр. 1250.
А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность.
А2 = Дебиторская задолженность или стр. 1230.
АЗ. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.
АЗ = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС +Прочие оборотные активы.
или стр. 1210 + 1стр. 220 + стр. 1260
A4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела 1 актива баланса - внеоборотные активы.
А4 = Внеоборотные активы или стр. 1110.
Пассивы баланса группируются по степени срочности оплаты.
П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность.
П1 = Кредиторская задолженность или стр. 1520.
П2 . Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.
П2 = Краткосрочные заемные средства + Прочие краткосрочные обязательства
или стр. 1510 + стр. 1550.
ПЗ. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.
ПЗ = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Оценочные обязательства
или стр. 1400 + стр. 1530 + стр. 1540.
П4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи раздела Ш баланса «Капитал и резервы».
П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации)
или стр. 1300.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
Т екущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:
ТЛ = (Al + А2) - (П1 + П2);
П ерспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = A3 - ПЗ.
Рассмотрим основные типы возможных ситуаций.
1. А1 > П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4 < П4; А1 > П1; А2 < П2; A3 > ПЗ; А4< П4 при (А1+А2)>(П1+П2).
Нормальная, надежная платежеспособность и финансовая устойчивость организации.
2. А1 > П1; А2 < П2; A3 > ПЗ; А4 < П4 при (А1+А2)<(Ш + П2) или А1>П1;А2<П2;АЗ<ПЗ; А4<П4 при (А1+А2)>(П1 + П2).
Имеет место эпизодическая неплатежеспособность и финансовая неустойчивость предприятия.
3. А1 > Ш; А2 < П2; A3 < ПЗ; А4 < П4 при (А1 +А2)<(П1 + П2) или А1< П1; А2 > П2; A3 < ПЗ; А4 > П4 при (А1 + А2)<(Ш + П2).
Имеет место усиление неплатежеспособности и финансовой неустойчивости предприятия.
4. А1< П1; А2 < П2; A3 > ПЗ; А4 > П4 (А4 < П4).
Имеет место хроническая неплатежеспособность и финансовая неустойчивость предприятия.
5. А1 < П1; А2 < П2; A3 < ПЗ; А4 > П4.
Имеет место кризисное финансовое состояние предприятия, близкое к банкротству.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить относительные показатели. Такими показателями служат коэффициенты ликвидности предприятия. Эти коэффициенты позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них с точки зрения финансового менеджмента являются следующие:
Коэффициент общей (текущей) ликвидности;
Коэффициент срочной ликвидности;
Коэффициент абсолютной ликвидности;
Собственные оборотные средства.
Коэффициент общей (текущей) ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически).
Коэффициент общей (текущей) ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находится в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.
К тл = Оборотные средства/Краткосрочные обязательства =
Стр. 1200/стр. 1500 – (1530+1540+1430+1550)
Следующим в нашем списке идет коэффициент срочной (быстрой) ликвидности , раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.
По международным стандартам уровень коэффициента срочной ликвидности должен быть выше единицы. В России же его оптимальное значение определено как 0,7 – 0,8. Необходимость расчета данного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова. Следует также учесть особенности применения этого показателя в России, в наших условиях рынка. Дело в том, что, как следует из описания формулы, к наиболее ликвидным оборотным средствам относят здесь не только денежные средства, но и краткосрочные ценные бумаги и дебиторскую задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такой подход вполне оправдан: краткосрочные ценные бумаги по определению являются высоколиквидными средствами; дебиторская задолженность, во-первых, оценивается за вычетом потенциальных сомнительных долгов, то есть в расчет берутся только те дебиторы, которые на сто процентов могут оплатить свою задолженность перед нашим предприятием. Во-вторых, предприятие в условиях развитой рыночной экономики имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своего клиента. Очевидно, что подобных условий в Российской экономике не существует. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.
К сл = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства =
Стр.1260 + стр.1240 + стр.1230/стр. 1500
Исходя из вышеперечисленного, в практике российского финансового менеджмента коэффициент срочной ликвидности рассчитывается редко. Наиболее часто применяется коэффициент абсолютной ликвидности , то есть ликвидность предприятия оценивается по показателю денежных средств, которые, как мы знаем, имеют абсолютную ликвидность. Оптимальный уровень данного коэффициента в России считается равным 0,2 – 0,25. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.
К ал = Денежные средства/Краткосрочные обязательства = Стр. 1250/ стр.1500
Важным показателем в изучении, анализе ликвидности предприятия является собственный оборотный капитал , величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами.
СОС = Оборотные средства – Краткосрочные обязательства =
Стр. 1200 – стр.1500
Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель зависит как от структуры активов, так и от структуры источников средств. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.
Собственный оборотный капитал придает фирме большую уверенность в собственных силах. Ведь это именно он выручает предприятие при самых разных проявлениях отрицательных сторон рынка. Например: при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции, обесценивания или потерь оборотных средств. На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала.
Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственной деятельности предприятия, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
Одним из показателей, характеризующий финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность организаций денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.
Анализ платежеспособности необходимо не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно нужно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близкими, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.
Таким образом различают:
Ликвидность активов – скорость превращения активов в денежные средства.
Ликвидность баланса - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.
Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание неплатежных средств только за счет внутренних источников. Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него есть соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.
А2. Быстро реализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность.
A3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы.
А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.
П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность.
П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.
ПЗ. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы.
П4. Постоянные, или устойчивые, пассивы - это итог раздела III, доходы будущих периодов, а также резервы предстоящих расходов и платежей.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, A3 ≥ ПЗ, А4 ≤ П4.
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличия у предприятия оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Сопоставление А1 и А2 с П1 и П2 позволяет вычислить текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Сопоставление А3 и А4 с П3 и П4 отражает перспективную ликвидность, которая представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.
Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям.
Коэффициенты ликвидности рассчитываются, как правило, парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает потенциальные возможности организации по покрытию краткосрочных обязательств мгновенно реализуемыми активами и рассчитывается по формуле:
где Д - денежные средства организации (ф. № 1. Стр. 260), тыс. руб.;
КФВ - краткосрочные финансовые вложения (ф. № 1. Стр. 250), тыс. руб.;
КО - сумма краткосрочных обязательств (ф. № 1. Стр. 690 - стр. 640 - стр. 650), тыс. руб.
Коэффициент быстрой ликвидности показывает потенциальные возможности организации по покрытию краткосрочных обязательств быстро реализуемыми активами и рассчитывается по формуле:
где КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность (ф. № 1. Стр. 240), тыс. руб.
Коэффициент текущей ликвидности показывает потенциальные возможности организации по покрытию краткосрочных обязательств оборотными активами и рассчитывается по формуле:
где ОА - сумма оборотных активов организации (ф. № 1. Стр. 290 - стр. 220 - стр. 230), тыс. руб.
Нормативное значение 1≤ ≤ 2.
Если значение всех трёх показателей соответствуют нормативам, то платёжеспособность предприятия считается обеспеченной. Если хотя бы один из первых двух коэффициентов не соответствует нормативному значению, то платежеспособность считается слабообеспеченной. Если третий коэффициент не соответствует нормативу, то платёжеспособность предприятия оценивается как слабообеспеченная не зависимо от значений которые принимают первые два коэффициента.
Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту быстрой ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвидности.
