Кэрри-трейд
|
Керри трейд - это стратегия на валютном рынке, основанная напокупке и продаже национальных валют разных стран. Наиболее популярна эта стратегия в покупке и продаже валюты Японии. Дословно переводится как "нести торговлю ". Кэрри-трейдеры получают от разницы в процентных ставках одной валюты , покупая её за большую процентную ставку и продавая за меньшую.
Carry trade - это одна из стратегий действий инвесторов на фондовом и валютном рынке Forex (валютный рынок ). Термин переводится дословно как "купи и держи".
Carry trade - это долгосрочная стратегия, которая гораздо больше подходит для инвесторов , чем для трейдеров, так как инвесторы будут в восторге оттого, что нужно проверять котировки лишь несколько раз в неделю, а не несколько раз в день.
Carry trade - это стратегия на валютном рынке Форекс, согласно которой в первую очередь приобретается валюта стран с высокими учетными ставками.
Стратегия одна из самых популярных торговых валютный Forex стратегий. Она используется не только обычными трейдерами , но и большими хедж-фондами. Основной принцип стратегии керри-трейд — это покупка валюты с высокой процентной ставкой и продажа валюты с низкой процентной ставкой. Такой расклад позволяет получать прибыль не только от колебаний котировок валютной пары, но и также от разницы в процентных ставках (свопах). Эта стратегия может применяться только при нормальных глобальных экономических условиях. Не используйте ее во время кризиса. Помните, что ваш валютный рынок Форекс должен быть из таких, которые платят свопы, чтобы вы могли зарабатывать на разнице процентных ставок.
Стратегия кэрри-трейд (carry trade) - это одна из самых популярных торговых международный валютный рынок Forex стратегий. Она используется не только обычными трейдерами , но и большими хедж-фондами.
Кэрри трейд (carry trade) - это заимствование средств в национальной валюте у государства , установившие низкие процентные ставки, и инвестирование в национальную валюту государств, установившие высокие процентные ставки.
Carry trade - это одна из стратегий действий инвесторов на фондовом и международном валютном рынке Forex. В основе стратегии лежит то обстоятельство, что в различных государствах действуют различные депозитные процентные ставки относительно средств в их национальных валютах. Стратегия carry trade состоит в заимствовании средств в национальной валюте государства установившего низкие процентные ставки, конвертации
Кэрри трейд (carry trade) - это одновременная продажа низкодоходной валюты при покупке валюты с более высокими процентными ставками. Пример: валюта Японии и её кросс-валютная пара англиский Фунт стерлингов/JPY или доллар Новозеландии/JPY.
Carry trade (кэрри трейд) - это одна из самых популярных торговых стратегий на рынке валют. Чисто механически, сделка carry trade представляет собой не что иное, как покупку высокодоходной валюты и продажу низкодоходной, совсем как в поговорке «покупай внизу, продавай вверху».
Керри трейд - это продажа определенной валюты, имеющей относительно низкий уровень процентной ставки, как например, иена, а затем покупку валюты, у которой процентная ставка выше, что даёт возможность получения разницы между двумя ставками.
В основе стратегии лежит то обстоятельство, что в различных государствах действуют различные депозитные процентные ставки относительно средств в их национальных валютах.
Стратегия carry trade состоит в заимствовании средств в национальной валюте государства установившего низкие процентные ставки, конвертации и инвестировании их в национальной валюте государств, установивших высокие процентные ставки.
Самый популярные договора carry trades составляются из таких валютных пар , как доллар Австралии/японская йена, доллар Новой Зеландии /валюта Японии и Британский фунт/швейцарский Франк, так как разница процентных ставок у этих пар валют очень высока. Первый шаг в оценке carry trade — это узнать, какая валюта предлагает высокую , а какая — низкую.
По состоянию на июнь 2007 процентные ставки большинства ликвидных валют мира таковы:
Новая Зеландия (новозеландский доллар ) 8.00%;
Учитывая эти процентные ставки, довольно просто увидеть, какие страны предлагают наибольшую и наименьшую доходность . Трейдеры могут держать уровни процентных ставок в поле зрения, просто посещая DailyFX.com или сайты определенных центральных банков. Учитывая тот факт, что Новая Зеландия и Австралия имеют в нашем списке самую высокую доходность , в то время как Япония — самую низкую, неудивительно, что пара "Австралиец" /JPY является флагманом сделок carry trades. Валюты торгуются парами, поэтому все, что должен сделать для открытия договоренности , это купить доллар Новозеландии/JPY или австралийский доллар/JPY через свою торговую платформу.
Низкая стоимость продаж японской йены была по достоинству оценена трейдерами акций, а также товарными трейдерами. За последние несколько лет инвесторы других рынков начали осваивать собственные версии сделок carry trade, продавая йены и покупая, например, американские или китайские акции. Это способствовало росту огромного финансового пузыря на этих рынках, а так же сильной корреляции между сделками carry trades и акциями.
Кэрри-трейд (Carry trade) - это
Самым распространённым примером этой стратегии является carry trade валюты Японии (yen carry trade (англ.)): спекулянт берёт в 1000 йен в японском банке, конвертирует эти в американские доллары и на эту сумму покупает бонд (долговое обязательство правительства или организации). Предположим, что выплаты по казначейке составляют 4,5% годовых, а стоимость заимствования в Японии близка к нулю (что в последние годы недалеко от истины). В таком случае спекулянт должен заработать на этой операции 4,5% (4,5%-0%), при условии, что курс йены по отношению к доллару остаётся неизменным. Многие профессиональные трэйдеры используют эту стратегию, поскольку с применением «кредитного плеча» можно многократно усилить . Так, если трэйдер использует «рычаг» («плечо») 10:1, доходность операции в вышеупомянутом примере повышается до 45%.
Риском данной стратегии служит возможное изменение обменного курса используемых валют. Именно это произошло в октябре 2008 г., что привело к тому, что пузырь yen carry trade лопнул вслед за другими пузырями финансовых рынков .
Применение данной стратегии инвесторами приходится учитывать центральным банкам государств при управлении ставкой рефинансирования. Повышение ставки без учёта ситуации на мировом финансовом рынке может вызвать массированный приток в страну спекулятивного капитала.
При торговле основными валютными парами может произойти ситуация, при которой американский доллар и вторая валюта в паре станут практически равны по своей силе, в такие моменты сложно понять, как действовать, т.к. не известно в какую сторону будет двигаться доллар Соединенных Штатов . Так, если и в США и в зоне евро идет большой экономический рост, то вопрос о том, какая это должна быть позиция - длинная или короткая, может стать непростым. Подходящим моментом для торговли по кросс-валютной паре EUR-JPY (EUR - JPY ) может стать ситуация, когда, например, иена из-за геополитической угрозы со стороны Северной Кореи окажется под давлением.
Рассмотрим наиболее популярные кросс-валютные пары, по которым можно открывать carry концессии.
EUR /CHF: Главным партнером Швейцарии в торговле является зона . Швейцарский Франк имеет довольно низкую процентную ставку, по этой причине данную пару часто выбирают для совершения кэрри -трейд сделок. Пара показывает в большей степени хорошее движение тренда с начала 2006 года.
EUR / JPY : Очень популярная кросс-валютная пара, т.к. имеет взаимосвязь с парами USD-JPY и EUR/USD. Трейдеры часто спекулируют на ее движении, беря в основу процентные ставки и различия роста у Японии и зоны евро.
Доллар Новой Зеландии/JPY: Пользуется большим спросом среди кросс - валютных пар при совершении кэрри -трейд сделок, т.к. из развитых стран у нее наиболее высокая разница процентных ставок. Доллар Новой Зеландии/JPY хорошо подходит для того, чтобы открывать по ней длинные позиции, в особенности, если общие фундаментальные и технические показатели благоприятны для ее роста.
EUR/англиский Фунт стерлингов : Среди главных партнеров Англии на втором месте по значимости стоит Еврозона . Поэтому, если ведётся с учетом фундаментальных факторов Британии и британского фунта, то верным решением будет торговать именно по этой паре, так как большее влияние на GBP - USD оказывает движение на рынке американского доллара.
"Канадец" /JPY: Обладая умением предугадывать движения цен на , можно применить его на международный валютный рынок Форекс с помощью этой кросс - валютной пары. Это связано с тем, что у Канады второй по величине запас черного золота и она является ее чистым экспортером, а от возрастающих цен на нефть она получает прибыль . Япония, как главная страна, импортирующая , наоборот, терпит убытки. Так что, если ожидается рост цен на нефть, то это подходящее время для открытия длинной позиции по этой кросс - валютной паре и наоборот.
Осуществляя торговлю кросс - валютными парами, можно открывать карри -трейд соглашения, а различие экономических условий обеих стран может служить хорошим преимуществом в торговле. Каждая кросс - валютная пара имеет свои характеристики, разницу на процентные ставки, зависимость от тех или иных политических и экономических событий, которые зачастую задают дальнейшее движения её тренду.
carry trade - не поддается прямому осмысленному переводу с английского языка. Carry обычно переводится как нести, а trade - торговля. Нести торговлю - не совсем понятное словосочетание. Более глубокие познания в английском языке дадут нам совсем другой результат.
Carry имеет много значений в английском языке, и одно из них: adding numbers - добавление чисел. Таким образом carry trade - это торговля, добавляющая цифры (на счет).
Международный рынок Forex стратегия сarry trade основана на разнице в процентных ставках для различныз валют. Наверное многие сталкивались с подобным явлением в обычной жизни. Банки открывают депозиты в рублях по 9-10 процентов годовых, в долларах - под 5-6 процентов годовых, а в евро - под 2-4 процента годовых. А теперь представьте себе, что у Вас есть возможность взят в долг например евро под 4 процента годовых, перевести их в рубли и положить на депозит под 9% годовых. Именно такую возможность и предоставляет международный рынок Forex стратегия carry trade.
Кэрри-трейд (Carry trade) - это
международный рынок Форекс стратегия сarry trade использует следующие преимущества валютного рынка Forex: возможность взять в любую из валют под обеспечение долга депозита, право взять в долг денег в 50, 100 и даже в 400 раз больше, чем размер депозита, возможность купить валюту с высокой банковской процентной ставкой.
Рассмотрим простой пример. На нашем счете у брокера рынок Forex лежит 1000 долларов и брокер предоставляет нам использовать плечо 1:100 (т.е. дает право купить любую из валют на 100000 долларов под обеспечение долга первоначальной 1000 долларов). На эти сто тысяч долларов мы имеем право взять в долг 10 600 000 японских иен по текущему курсу 1 доллар = 106 иен. На эти иены мы можем приобрести 50961 фунт стерлингов по курсу 208 иен за один фунт.
Необходимо учесть, что на данный момент иена предоставляется в долг под 0.8% годовых, а приобретенные фунты стерлингов можно хранить на счете, получая за это 5.45% годовых. таким образом за год мы будем должны заплатить 10 600 000: 100 * 0.8 = 84 800 иен или 84800: 106 = 800 долларов. В то же время фунты стерлингов нам дадут профит: 50961:100 * 5.45 = 2777 фунтов или 2777: 1.955 = 5540 долларов.
То есть наш годовой профит равен 5540 долларов, расходы составили 800 долларов. Таким образом прибыль равна 4740 долларов или более 474% годовых от нашей первоначальной тысячи долларов. Возникает естественный вопрос - в чем здесь подвох? Действительно, нельзя забывать о том, что займ в японских иенах был получен под обеспечение долга депозита. А это означает, что существует риск потери депозита вместо получения прибыли.
График с примером изображает долгосрочный рост англиский Фунт стерлингов/JPY с конца 2000 г. по середину 2006 г., основанный на кэрри трейде. Фунт имел процентную ставку около 5% в этом периоде, тогда как йена имела практически нулевую ставку, что в результате давало разницу около 5%, умноженную на ваше кредитное плечо. То есть, с плечом 1:100 получалось около 2500% за весь . За это же время пара англиский Фунт стерлингов/JPY выросла на 6 500 пипсов. Как видите, потенциал прибыли просто поражает.
Проблема в том, что растущий закончился очень быстро в 2007 и у трейдеров было очень мало времени, чтобы среагировать и закрыть позиции. Керри-трейд может быть очень опасным, и вы должны быть очень осторожны, если решить его использовать.
Найти подходящую пару для применения стратегии керри-трейд совсем не сложно. Следует учитывать два фактора:
Найти большую разницу учетных ставок;
Найти пару, которая была бы стабильной или имела восходящую тенденцию в пользу более высокодоходных валют. Это даст вам возможность вести торговлю как можно дольше, получая прибыль от разницы процентных ставок.
Всё просто, не так ли? Рассмотрим реальный пример применения стратегии кэрри-трейд.
Возьмем недельный график доллар Австралии/JPY. Как мы видим, до недавнего времени данная валютная пара шла вверх, проводил "нулевую политику в отношении учётных ставок" (по состоянию на сентябрь 2010 года, процентная ставка составляла 0,10%).
В свою очередь, резервный банк Австралии установил одну из наиболее высоких процентных ставок среди ключевых валют (4,50% на момент написания статьи), многие трейдеры предпочитают работать с данной валютной парой (что в свою очередь является одним из факторов, способствующих возникновению бычьего тренда данной пары).
С начала 2009 года до начала 2010 года данной пары выросла с 55,50 до 88,00, что составляет 3,250 пункта!
Если прибавить к этому выплату процентов из разницы процентных ставок двух валют, данная пара - хороший выбор для долгосрочной торговли для многих инвесторов и трейдеров, имеющих возможность перенести неустойчивое волнообразное движение валютного рынка Форекс.
Безусловно, экономические и политические факторы изменяют наш мир постоянно, оказывая определённое влияние, как на учётные ставки, так и на разницу учётных ставок различных валют, делая применение стратегии кэрри трейд невыгодным (например, в отношении иены).
Один из краеугольных камней стратегии carry trade — способность зарабатывать проценты. Грубо говоря, ежедневный профит рассчитывается следующим способом:
(процентная ставка купленной валюты - процентная ставка проданной валюты) x Величина позиции / Количество дней в году
Для 1 лота доллар Новой Зеландии/JPY величиной 100 000 доходность будет такой:
(0.8 - 0.005) x 100000 / 365 = примерно $20 в день
Важно понимать, что эти деньги могут зарабатывать только те трейдеры, у которых открыта длинная позиция по новозеландский доллар/JPY.
Между январем 2000 и маем 2007 валютная пара "Австралиец"/японская йена (австралийский доллар/JPY) предлагала среднюю годовую доходность 5,14 %. Большинство посчитает такую отдачу копейками, но на рынке, где плечо достигает величины 200:1, даже использование пяти- или десятикратного плеча может сделать эту отдачу чрезвычайно заманчивой. Инвесторы зарабатывают эти деньги, даже если пара валют не сдвинется ни на . Однако, когда так много людей увлечено carry trades, валюта почти никогда не остается в покое. За прошлые 6,5 лет курс доллар Австралии/JPY вырос на 83%, доведя отдачу от длинной договора по "Австралиец"/JPY до 100%. Даже при всего двукратном плече, это 200%.
Если бы это было настолько легко
К сожалению, стратегия carry trade не сводится к простой покупке доходной валюты и продаже низкодоходной. Не трудно понять, что эта стратегия сразу же потерпит фиаско, как только курс пары обесценится больше, чем средняя годовая отдача. С использованием плеча потери могут оказаться еще более существенны и, когда сделка carry trades идет не так, как ожидалось, последствия могут быть разрушительны. Поэтому важно понять, когда carry trades работают, а когда приносят только вред.
Поскольку, кэрри-трейдеры выискивают наживу от разницы между процентными ставками двух валют, так же как и надеясь на дополнительную прибыль от благоприятного изменения процентных ставок, им необходимо выбрать пары, основываясь на двух самых основных критериях.
Первый - это само колебание процентной ставки. Абсолютная цена этого значения может быть легко рассчитана вычитанием высокой % ставки от низкой для каждой валюты. Нужно учесть, что будут использованы те процентные ставки, которые обговорены банками на депозитных условиях на период открытой позиции.
Второе на что нужно обратить внимание - так это "признания" одной валюты по отношению к другой. Поскольку кэрри-трейдеры как правило держат долгосрочные позиции, комбинация фундаментального и технического анализа очень часто используется для составления прогнозов.
Для самого лучшего сценария керри трейда Вам нужно чтобы соотношение одной валюты с наивысшей % ставкой, которая находится в наивысшей точке своей стоимости, по сравнению с другой валютой с насколько возможно низкой % ставкой, было в пользу первой; и весь торговый план следовал Вашему прогнозу для будущей цены этой пары в течении выбранного Вами промежутка времени.
ЦБ увеличивает процентные ставки: Carry trades работают, когда центральные банки или увеличивают процентные ставки или даже только планируют их увеличить. В наше время деньги могут переводиться из одной страны в другую одним щелчком мыши и крупные инвесторы, не колеблясь, перегоняют средства из одной страны в другую в поиске не только высокой, но еще и увеличивающейся доходности. Привлекательность carry trade — не только в доходе, но также и в оценке капитала . Когда центрбанк поднимает процентные ставки, мир следит за этим очень внимательно, а многие тут же вкладываются в договоренности carry trade, подталкивая тем самым котировки валютной пары вверх. Ключевой фактор здесь — пытаться войти в начале цикла изменения ставок, а не в его конце.
Кэрри-трейд (Carry trade) - это
Низкая , рискующие : Carry trades также хорошо работают в условиях низкой волатильности, потому что трейдеры становятся более склонными к риску. Трейдеры ищут доходность, а любая капитала будет уже бонусом. Поэтому большинство керри-трейдеров, особенно крупные хеджевые фонды, которые ставят много денег, совершенно счастливы, если валюта не сдвигается ни на цент, потому что они зарабатывают умноженную плечом доходность. Пока валюта не падает, эти трейдеры, по существу, получают плату за ожидание. Кроме того, трейдерам и инвесторам удобнее принимать риски в условиях низкой волатильности.
ЦБ снижает процентные ставки: доходность carry trades оказывается под вопросом, когда страны, до сих пор предлагавшие высокие процентные ставки, начинают их сокращать. Изменения валютной политики представляют собой мощное изменение тренда валюты. Чтобы концессии carry trades приносили прибыль, валютная пара должна или не меняться, или расти.
Когда процентные ставки снижаются, иностранные инвесторы менее заинтересованы в открытии длинных позиций по этой пар, а скорее, уйдут искать более выгодные возможности в другое место. Когда такое случается, на валютную пару снижается и она начинает падать. Обесценивание пары может легко уничтожить любой профит от процентных ставок.
Центрбанк проводит валютные интервенции: соглашения carry trades также будут приносить убытки, если центрбанк проводит интервенции на международном рынке Forex, чтобы или остановить рост своей валюты, или воспрепятствовать ее дальнейшему падению. Для стран, зависимых от экспорта, чрезмерно сильная валюта может сделать непомерно дорогим, в то время как чрезмерно слабая валюта приведет к существенной обратной реакции.
Это особенно верно для японской йены, предпочтительной валюты финансирования, потому что многие иностранные фирмы жаловались, что слабая йена делает их товары менее конкурентоспособными на глобальном рынке. Они просили своих государственных деятелей оказать давление на японцев, чтобы те или увеличили процентные ставки или вмешались для предотвращения дальнейшего падения валюты. Применение любой из этих тактик усилило бы иену, что собьет курс carry trades. То же самое можно сказать и относительно вмешательства резервного банка Новой Зеландии, направленного на ослабление валюты Новозеландии.
Кэрри-трейд (Carry trade) - это
Учитывая все «за» и «против» керри-трейдинга, лучший способ торговать carry — через корзину. Когда дело касается carry trades, в любой момент времени один ЦБ может считать процентные ставки устойчивыми, тогда как другой может увеличивать или уменьшать их. Имея на руках корзину, состоящую из трех наиболее доходных и трех наименее доходных валют, любая отдельная пара валют представляет собой только часть общего портфеля; поэтому, даже если по одной паре валют carry trade приносит убыток, потери могут быть компенсированы остальными парами корзины.
Так, на самом деле, предпочитают торговать carry инвестиционные банки и хеджевые фонды. Эта стратегия может казаться несколько сложной для индивидуумов, потому что торговля корзиной, естественно, потребует большего капитала, но это можно преодолеть меньшими размерами позиций. Ключевой фактор при торговле корзиной — это динамически изменять портфельные составляющие, основываясь на величине процентной ставки и валютной политике центральных банков.
Инвесторы будут в восторге оттого, что нужно проверять котировки лишь несколько раз в неделю, а не несколько раз в день. Истинные керри-трейдеры, включая ведущие банки с Уолл-Стрит, будут держать свои позиции в течение многих месяцев (если не лет). Краеугольный камень стратегии carry trade — получать деньги в процессе ожидания, таким образом, ждать — на самом деле хорошо.
Частично благодаря спросу на carry trades тренды на международном рынке Форекс сильны и направлены. Это важно также и для краткосрочных трейдеров, потому что в паре валют, где разница процентных ставок очень существенна, может быть намного более выгодно искать возможности покупать на падениях в направлении керри. Для тех, кто настаивает, например, на ослаблении австралийский доллар/JPY, следует с большой осторожностью слишком долго держать короткие позиции, потому что с каждым днем нужно будет заплатить все больше процентов.
Более краткосрочным трейдерам следует учитывать процентные ставки — это поможет уменьшить среднюю цену. Для внутридневных сделок carry не будет иметь значения, но для трех-, четырех — или пятидневной договора направление carry становится намного более значимым.
В приведенном выше примере был получен максимально возможный займ в иенах по курсу 1 доллар = 106 иен. Но нельзя забывать, что цена валют все время меняется и 1 доллар может стоить и 120 иен и 99 иен. То же самое и с фунтом. Как только цена купленных нами фунтов уменьшится на 1000 долларов - счет будет закрыт и наши потери составят 1000 долларов. Если вспомнить, что куплено было 50961 фунтов то подешевление фунта менее чем 0.02 доллара (2 цента) приведут нас к банкротству.
Изменее цены фунта на два цента явление практически ежедневное, поэтому сохранить свой первоначальный вклад при таком подходе практически невозможно.
Рынок Форекс стратегия сarry trade может и должна быть использована для получения практически гарантированного дохода. Но не так как было описано в предыдущем примере.
Операция валютных пар, как правило, начисляются автоматически ФХ брокерами, если позиция остается открытой в 17.00 EST такой формулой:
Автоматические "Операции своп " означают, что рынок Форекс - брокер будет автоматически закрывать Вашу настоящую позицию по цене спот и переносить на следующий день по стоимости одного рабочего дня. Поскольку цена за перенос позиции может существенно отличаться среди брокеров, постарайтесь выбрать наиболее выгодный вариант, если собираетесь торговать на керри трейд.
wikipedia.org - Википедия — свободная энциклопедия
odohodah.ru - инвестиционные стратегии
earnforex.com - торговля, о междунродном валютном рынке Форекс
fortrader.ru - валютный рынок журнал для трейдеров
smart-lab.ru - Клуб трейдеров
option.ru - Инвестиционно-финансовая организация
virtuosclub.ru - Сайт профессиональных трейдеров
Википедия
- (Евро/Японская Йена) Валютная пара EUR/JPY это отношение Евро к японской Йене Понятие валютной пары EUR/JPY, валюты и история, графики и котировки, особенности прогноза Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
- (Asian session) Азиатская сессия это торговая сессия, которая происходит в Токио, основными участниками которой являютсяются банки Японии Определение Азиатской сессии, преимущества и недостатки данной сессии, особенности торговли на ней, самые… … Энциклопедия инвестора
- (Bank of Japan) Банк Японии это центральный банк Японии целью которого является обеспечение ценовой стабильности и стабильности финансовой системы Японии Банк Японии: денежная система Японии, закон о национальных банках, возникновение банковской… … Энциклопедия инвестора
- (Доллар США/Швейцарский Франк) Валютная пара USD/CHF это отношение доллара США к швейцарскому Франку Понятие валютной пары USD/CHF, валюты и история, графики и котировки, особенности прогноза Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
- (Dollar) Доллар – это денежная единица ряда различных стран Доллар: история, номинальное назначение, в каких странах имеет обращение Содержание >>>>>>>>>>>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
Этаж наследия - «Этаж наследия» (англ. Heritage Floor) композиция, составляющая единый объект с инсталляцией «Званый ужин» Джуди Чикаго, отдающей дань уважения достижениям и тяготам женского труда и имеющей форму треугольного банкетного стола на 39… … Википедия
Wir verwenden Cookies für die beste Präsentation unserer Website. Wenn Sie diese Website weiterhin nutzen, stimmen Sie dem zu. OK
О таинственном «керри трейде» (carry trade) время от времени пишут в экономических новостях в таком ключе, мол, упал рубль? Опять эти гадкие керри-трейдеры испортили нам всю малину. Нет, чтобы описать простым языком, неужели это так сложно?
Не сложно. Действительно, операции керри трейд оказывают мощнейшее влияние на валютный рынок многих стран.
Что еще за керри? Это соус карри заимствование либо продажа финансового инструмента с низкой учетной ставкой и затем его использование для покупки инструмента со ставкой высокой.
Выплачивая низкие проценты по проданному либо взятому взаймы инструменту вы, одновременно с этим, собираете высокие проценты по инструменту купленному. Понятно, что вашей прибылью будет разница в процентах.
Идем в банк и занимаем 100 тысяч долларов под залог своей почки. Нам их дают, допустим, под 5% ежегодно. Затем эти 100 тысяч долларов мы используем для приобретения государственных облигаций на те же 100 тысяч долларов, которые дают 8% годовых. Сделка прибыльна, ведь мы получаем 8 — 5 = 3% годовых. Просто на разнице в учетных ставках.
Вроде бы это не так увлекательно, как вычерчивать козюли на графиках, однако, давайте вспомним суть межбанковского валютного рынка спот, он же форекс. Там есть такие вещи, как большое плечо и ежедневная выплата процентов (за овернайт). Сиди себе и смотри, как тикают денежки на счете.
Если взять плечо в 20 раз, то наши 3% годовых превращаются в 60% благодаря плечу 1:20. Ничего себе, хорошие денежки! Дальше мы рассмотрим, кто и как осуществляет операции керри трейд, что такое овернайт/ролловер/своп, а также какие есть риски в этом процессе (а они есть, даже не сомневайтесь).
Как известно, на рынке форекс торгуются валютные пары. Если вы жмете “купить” для EUR/USD, осуществляется операция, эквивалентная покупке евро и одновременной с этим продаже долларов, за которые эти евро и приобретаются. При этом по проданной валютной позиции вы выплачиваете, по сути, проценты, собирая их по купленной валютной позиции.
Керри трейд на спот рынке хорош именно тем, что эти процентные выплаты осуществляются ежедневно на основе открытой позиции. Что за проценты? На валютном спот рынке все сделки, технически, закрываются в конце дня. Многие в розничном форексе об этом даже не догадываются, когда держат позицию открытой несколько дней.
На самом же деле, форекс брокеры постоянно закрывают и заново открывают валютные позиции (это происходит автоматически и незаметно для трейдера), после чего рассчитывают дебит/кредит, учитывая разницу учетных ставок двух валют за ночь («овернайт»). В результате, эту цену необходимо заплатить за перенос позиции (roll-over) на следующий день.
Другими словами, ролловер в форексе - это процент, который выплачивается (или зарабатывается) за перенос открытой валютной позиции спот через ночь. При этом у каждой валюты есть связанная с ней межбанковская учетная ставка овернайт , так что две валюты - две учетных ставки. Если учетная ставка по купленной валюте больше, чем учетная ставка валюты проданной, ролловер будет позитивный и вы с него заработаете. Если все наоборот - ролловер придется заплатить.
Вместо ролловера вы можете найти у вашего форекс-брокера понятие «своп ». У многих брокеров есть калькулятор, где всегда указывается своп, вот как у Альпари :
Теперь понятно, почему эта операция называется «керри»? C английского carry можно перевести, как «перенос». Туда же и roll over, что переводится как «продление». Вся операция основана именно на процентных ставках двух валют и стоимости их переноса для позиций «овернайт» — через ночь.
Самое вкусное в валютном рынке, почему керри трейд стал столь популярен - это большое плечо. Форекс, как известно, маржинальная торговля. Другими словами, вам нужно совсем немного денег чтобы брокер открыл позицию, многократно превышающую ваши возможности. Многим брокерам требуется лишь 1% или 2% от общей суммы, вот такое фантастическое плечо они предоставляют.
Рассмотрим, как это работает. Алексей из Хабаровска переехал на ПМЖ в Нью-Йорк и решил подзаработать, поскольку он намутил 10000$ на продаже икры аборигенам и деньги жгут ему карман.
Вместо того, чтобы потратить их на коньяк и развратных американских старушек, Алексей решил этот капитал приумножить. Он идет в банк и твердо намерен положить средства на депозит. Где менеджер ему говорит: «Дорогой Леша, как хорошо, что ты к нам зашел. Ведь мы платим 1% годовых по долларовым вкладам, правда круто?» (в западных банках чрезвычайно низкие проценты по депозитам).
Алексей размышляет: «То есть с 10000 долларов я получу… 100 долларов через год? Да вы тут охренели все?» Несерьезно, что и говорить. Он изучает, где можно срубить деньжат побольше и отказывается от столь “привлекательного” депозита.
Алексей уже пробовал торговать в форексе на демо-счете и знает что такое керри-трейд, поэтому просто открывает счет у реального форекс брокера на 10000 долларов.
Теперь он находит валютную пару, у которой различие по учетным ставкам составляет +5% в год. И приобретает этой валюты аж на 100000 долларов (спасибо, кредитное плечо). Брокеру требуется лишь 1% от этой суммы для плеча, равного 1:100, так что с Алексея потребовалась только маржа в 1000 долларов. Итак, у Леши теперь есть, буквально, 100000 долларов, что приносят ему 5% в год.
Алексей больше не делает ничего: пьет пиво целый год и играет в Цивилизацию. Что с ним случится дальше? Три варианта:
Если купить AUD/JPY и держать эту позицию открытой целый год, позитивный «керри» составит +4.40%.
Если бы он продал AUD/JPY, то это обошлось бы ему в минус 4.40% негативного «керри».
Как видите, это совсем несложная концепция, стоит лишь слегка протрезветь и обдумать ее как следует.
Керри трейд считался весьма прибыльной, но и достаточно рискованной стратегией. Инвестор должен быть уверен в том, что покупка высокопроцентной валюты и продажа низкопроцентной сработает. Возможно, экономическая ситуация в стране не из лучших, но он надеется, что все обойдется. Тут все упирается в ключевую ставку.
Если экономика работает отлично, Центробанк вполне может повысить ключевую ставку чтобы контролировать инфляцию. Это просто подарок для керри-трейдера, поскольку так зарабатываемый процент увеличится еще больше.
Если же экономические перспективы страны так себе, покупка ее валюты вряд ли будет хорошей идеей, ведь Центробанк может в любой момент понизить ключевые ставки чтобы как следует «пнуть» свою экономику. Керри трейд работает лучше всего, когда у инвестор готов рисковать и у него есть желание принимать на себя определенный торговый риск.
Керри трейд заканчивается плохо, когда уровень непринятия рисков слишком высок, скажем, когда продают валюту с высоким процентным доходом и покупают с низким. Все упирается в риск и желание с ним работать.
В последние годы ЦБ разных стран предприняли шаги по стабилизации финансовых рынков и увеличению ликвидности. В результате, межбанковские ставки овернайт существенно просели, а банкам стало дешевле одалживать денежки друг другу. В результате, нередко возникают ситуации, когда ролловер для продажи и покупки валюты будет негативным, ибо банки регулярно меняют спреды по этим инструментам. Но как только ставки растут – наступает время керри трейдеров.
Предположим, что экономическая ситуация в стране так себе, ситуация оставляет желать лучшего, кризис. Что тогда делают обычные граждане? Как правило, они находят пусть не высокодоходные, но надежные инвестиции. Не важно, что проценты низкие, главное, что это «верняк».
Вполне разумно, поскольку таким образом выстраивается неплохой запасной план на случай совсем уж плохих ситуаций, скажем, если потеряна работа. На языке инвестиций, у этих граждан высокий уровень непринятия рисков . Ну не хотят они рисковать, не хотят и все тут.
Психология крупных инвесторов не так уж отличается, ведь они - обычные люди со своими страхами и желаниями. Когда в стране плохая экономическая ситуация, инвесторы предпочитают вкладываться в безопасные валюты с низкими процентами, вроде доллара США или японской йены.
И такая позиция - ровно противоположна керри трейду , ибо приток капитала в безопасные активы приводит к тому, что инвесторы выбирают валюты с низкими учетными ставками.
Это совсем нетрудно. Нужно всего лишь:
Ничего, как видим, космически сложного здесь нет. Посмотрим на следующем примере.
Это недельный график AUD/JPY. Японский Центробанк такой затейник, что придерживается политики практически нулевой ключевой ставки (в 2010 она составляла 0.10%). А сейчас, в 2016 году, в Японии вообще ввели отрицательные ключевые ставки. Вот до чего страну узкоглазость доводит.
А вот Резервный Банк Австралии предлагал очень высокие ключевые ставки в размере 4.50% на период, указанный на графике выше. Поэтому многие трейдеры предпочитали работать с этой парой, которая шла в устойчивом восходящем тренде. Как видите, он весьма приятный – тысячи пунктов за полтора года. Кто-то на этом движение сделал хорошенькое многомиллионное состояние.
Добавим к этому большую разницу в процентах для двух валют и получим валютную пару, на которой с большим удовольствием зарабатывала масса институциональных трейдеров. Именно поэтому она демонстрировала такой приятный восходящий тренд, ведь фундаментально его “толкали”, в том числе, керри трейдеры.
Безусловно, экономическая и политическая ситуация меняется постоянно, как и ключевые ставки. Если это происходит, а различие в ставках для валют уменьшается, керри трейд для определенной пары теряет свою привлекательность для инвесторов.
Возьмем пару NZD/JPY между 2002 и 2005 годами. В это время ЦБ Новой Зеландии подняло ключевую ставку с 4.75% до 7.25%. А вот Япония держала ставку ровно на 0%. Следовательно, спред по учетной ставке увеличился на 250 базисных пунктов (2,5%, где 1% = 100 базисных пунктов).
Результат – бешеный тренд и рост котировки почти на 60%. Идеальная питательная среда для наживы. Добавим к этому кредитное плечо и керри трейдеры сняли на этом тренде огромный куш.
А вот в течение 2005 года британский фунт упал более чем на 8% по сравнению с долларом США. В то время у Великобритании ключевые ставки были выше, чем в США на протяжении всего года. Однако, фунт пострадал от сокращения спреда ключевой ставки от 250 базисных пунктов до всего лишь 25.
Следовательно, сам факт изменения ключевых ставок – расширения или сужения спреда по учетным ставкам — порой важнее самого факта, что у какой-то страны эти ставки выше.
Риски - это основное, что должен учитывать любой трейдер. Какие максимальные риски и в какой степени они соответствуют вашему риск- и мани-менеджменту. Без оценки рисков, в трейдинге вообще делать нечего, о чем мы уже неоднократно говорили.
В частности, в примере с 10000 долларов ранее, Алексей рисковал 9000 долларами. Именно на такой сумме его счет автоматически бы закрылся, если бы цена пошла против его позиции. Не самая лучшая ситуация, но такова плата за неудачный прогноз. Форекс - это вам не бинарные, здесь трейдер рискует всем депозитом. А в бинарных риск заложен в саму сделку и потерять больше суммы опциона банально нельзя.
Конечно, в форексе есть стоп-приказы, они же стоп-ордера. Стоп-лосс можно поставить так, чтобы позиция закрылась автоматически при потере, скажем, той же 1000 долларов. Прибыль же с самого керри трейд — разницы в учетных ставках — при этом останется. Если, разумеется, стоп-лосс не будет пробит резким движением цены, что на форексе случается сплошь и рядом.
В бинарных опционах стратегия керри трейд не понадобится, но вы должны знать, чем именно занимаются на графиках большие дядьки. Именно керри трейд, будучи важнейшей частью фундаментального анализа, зачастую виноват в резком движении цены по тренду.
Принцип прост: вы платите низкие проценты за инструмент, который одолжили/продали и зарабатываете высокие проценты с инструмента, который купили. Доход получается с разницы в процентных ставках. Это вот такой вот метод зарабатывать с форекса на продолжительных периодах времени, без необходимости ежесекундно жать кнопки “вверх”/”вниз”, что нравится далеко не всем.
Безусловно, керри трейд - профессиональная долгосрочная торговля, розничные трейдеры ею почти не занимаются, слишком уж мелкие у них депозиты, чтобы ощутить преимущества данного метода. Керри - работа для многомиллионных и многомиллиардных фондов и инвестиционных компаний. И это рискованно, весьма. Однако, в пользу керри играет то, что экономическая ситуация в стране не так уж важна - основную роль играют лишь ключевые ставки для каждой валюты.
Керри трейд лучше всего работает для инвесторов с низким уровнем непринятия риска. То есть для ребят, что умеют и любят рисковать. Те же, кто предпочитают стабильность, должны обходить керри трейд стороной и вкладываться в валюты более надежные, но с низкой процентной ставкой.
Когда экономическая ситуация в стране паршивая, инвесторы часто предпочитают вкладывать свои средства в безопасные и надежные валюты с низкими ключевыми ставками, такие как доллар США или японская йена.
Помните, что политика и экономика меняются постоянно, как и учетные ставки. Поэтому керри трейд не всегда влияют на определенную валютную пару. Кроме того, в этой стратегии можно легко влететь в убытки как при обычной трендовой торговле.
Серьезный метод для серьезных трейдеров. Ну а для обычных трейдеров БО и форекса данный метод позволяет выяснить разницу в ключевых ставках, найти условия, что важны для профессиональных керри трейдеров и проехаться на долгосрочном тренде вместе с этими ребятами.
Загадочный термин carry trade у всех на слуху. Он означает специфический и очень популярный вид торговли на разнице ставок, который применяется практически во всех сферах спотового и срочного рынка. Перевести на русский его не смогли и оставили как есть (можете проверить в википедии).
Если перевести совсем буквально, кэрри трейд означает «перенос торговли». То есть, простым языком, перемещение ее из менее выгодного места в более выгодное. Поясню на примере.
Приехав в США, вы можете занять у банка деньги под смешные 2-3% — там они очень дешевые по сравнению с нашей страной. А российская ставка рефинансирования составляет 7,5%. Поэтому наши банки могут позволить себе предлагать вклады по 6-7% годовых. Так что смело меняем заемные доллары на рубли и кладем в банк. А если не в банк, то в облигации федерального займа, или еврооблигации, где можно вообще до 8% заработать. Разница в 4-5% достанется вам.
Свою историю стратегия ведет с 80-х годов прошлого столетия, когда она стала применяться крупными инвесторами в США. Сегодня кэрри трейд приобрел огромную популярность. Хотя основной областью его применения остается валютный рынок Форекс, кэрри-трейдеры работают и в других направлениях.
Среди причин популярности «кэррилизма» можно назвать такие:
Однако, как и всегда, есть подводные камни.
Теперь про эту стратегию не знает только ленивый. Естественно, пробуют работать с ней тоже практически все. Расплатой за популярность стало излишне сильное влияние кэрри-трейдеров на востребованные валюты. Их курс может сильно поколебаться из-за массового движения денег инвесторов, выбирающих оптимальный вариант кэрри трейда.
Поскольку самым главным в кэрри трейде остается разница курсов, это долгосрочная стратегия. Она не подойдет интрадейщикам и скальперам.
Первым делом нужно найти подходящую для себя разницу в ставках. Как правило, в кэрри трейд играют на различных валютах, поэтому инвесторы сравнивают ставки центробанков разных стран, чтобы выбрать оптимальную пару. Понятно, что оптимально – это самая низкая ставка валюты фондирования (источника средств) и самая высокая валюты инвестирования (вложений).
Помимо разницы в ставках, нужно внимательно изучить историю выбранных валют. Они должны быть популярными и с хорошим предсказуемым движением. Если динамика цены хаотична, ни о каком кэрри трейде и речи быть не может.
Сегодня самые популярные валюты для этой стратегии:
«Японец» наиболее часто фигурирует в рамках этой стратегии, потому как уже несколько десятилетий подряд японский центробанк держит отрицательные ставки. А это наивыгоднейший вариант для валюты фондирования.
Однако со временем ситуация вполне может измениться, и на первый план выйдут другие активы. Поэтому кэрри трейдеру очень важно следить за новостями этой сферы.
Это будет замечательно, поскольку плюсом к рассчитанному потенциальному доходу пойдет дополнительный в виде более высокой разницы курсов. Я думаю, это мечта любого кэрри трейдера – войти в актив на дне, а выйти на пике.
Не самый лучший сценарий развития событий для инвестора, работающего по этой стратегии. Главное здесь – угадать, насколько глубокой будет просадка и не съест ли она предполагаемый доход от актива. Также важно определить, начался ли нисходящий тренд, переходящий в долгосрочное движение, либо это коррекция, и цена вернется в бычий тренд.
Это в основном относится к Форексу. Смысл в том, чтобы извлечь максимальную разницу из свопа. Напомню, своп начисляется брокером при переносе позиции через ночь. Он может быть положительным и отрицательным. Цель состоит в том, чтобы найти валютные пары с положительным свопом.
Все центробанки устанавливают ключевые ставки на свои валюты. Если ставка высокая, то валюта называется высокодоходной, в противном случае – низкодоходной. Так вот, цель керри-трейдинга на Форексе – купить высокодоходную валюту за низкодоходную. При этом движение цены рассматривается всего лишь как дополнение к этому заработку.
Заработок на положительном свопе называется ролловер.
Главный принцип кэрри трейда – проценты должны зарабатывать себя сами. Таким образом, прежде стоит рассчитать, насколько доходна выбранная валютная пара. Трейдеры обычно пользуются следующей формулой для расчета:
Получим доход в день, на который будем ориентироваться при построении стратегии.
В принципе, смысл кэрри-трейдинга везде одинаков. Только на фондовом рынке обычно с игрой на разнице процентов совмещают вложение в какой-либо актив с низким риском. Часто используют ОФЗ либо облигации очень стабильных компаний.
Здесь двойную выгоду получить не удастся, поэтому играть придется только на разнице курсов. Однако трейдеры получают неплохой доход от торговли фьючерсами на популярные валюты.
На Форексе керрилизм используется вовсю. Стратегия не подойдет для торговли интрадей и скальпинга. Тем же, кто работает с большими объемами и в долгосроке, можно попробовать и кэрри трейд. Подробнее о том, как ею воспользоваться – чуть ниже по тексту.
Здесь ничего нельзя знать наверняка. Все-таки это не банковский вклад в родной валюте под фиксированный процент. Для того, чтобы прикинуть предполагаемый доход, нужно учесть нижеследующие факторы:
Обычно чистый доход инвестора по этой стратегии не превышает 5-8% годовых.
Наивно полагать, что эта стратегия потому и популярна, что не несет в себе никаких рисков. У этого способа торговли тоже есть как выгоды, так и недостатки. Рассмотрим ниже.
Основная выгода в том, что кэррилистам не приходится день и ночь гипнотизировать монитор, поскольку стратегия изначально рассчитана на долгосрок. Поэтому достаточно проверки раз в день, а иногда и двух-трех раз в неделю. Таким образом, высвобождается дополнительное время на другие задачи. Это большой плюс.
Главный и самый эффективный прием, конечно же, диверсификация. В самом деле, кто же заставляет вас класть все яйца в одну корзину? Это недальновидно и сразу выдаст в вас новичка. Поэтому берем пример с матерых инвесторов и распыляем инвестиции. Желательно не бездумно по принципу «абы куда засунуть». Ну, это уже другая история. Интересующиеся могут почитать об этом .
Еще один путь уменьшения рисков – обязательно отслеживать внешние события, как политические, так и экономические, которые могут вызвать резкие движения выбранного актива. Для этого все-таки придется фундаменталочкой заняться немного, хотя бы для понимания рыночных процессов и оснований для движения цены. А иначе нам удачи не видать.
Также, если хотите минимизировать риски, откажитесь от кредитного плеча. Оно увеличивает доход, это правда. Но в той же степени повышает риск.
Разумеется, когда есть разница в ставках. Это самый главный фактор эффективности кэрри-трейдинга. Поэтому очень важно отслеживать новости о заседаниях по пересмотру процентных ставок центробанками стран. Очень важный момент – если запланировали зайти в актив после пересмотра ставки, нужно делать это в начале, а не в конце движения. Иначе получение дохода будет весьма сомнительно.
Также нужно следить за тем, чтобы валюта инвестирования росла. В крайнем случае, находилась в боковом тренде, — низкая волатильность заработку по этой стратегии не помеха. Это, конечно, один из несомненных плюсов кэрри трейда.
Если валюта инвестирования находится в состоянии перманентного падения, не стоит пробовать эту стратегию, даже если вас сильно привлекают «вкусные» ставки. Может сложиться ситуация, когда вложение в привлекательные активы (например, ОФЗ) не поможет, и падение цены сожрет всю вашу прибыль. Это уже получается не торговля, а лотерея, когда придется наблюдать, что будет раньше – растает прибыль или наступит срок погашения актива.
Также не вижу большого смысла работать с «карри» тем инвесторам, у которых небольшой стартовый капитал. Доходность по кэрри трейду вряд ли перешагнет 8%, при этом не забывайте про комиссии или проценты, которые необходимо будет уплатить в валюте фондирования. Получив 5-7% за год, к примеру, к депозиту размером 2000 долларов США, вряд ли кто-то из инвесторов будет счастлив.
Процентные ставки можно найти на официальном сайте центробанков выбранных стран. Также есть интернет-ресурсы, которые это отслеживают и выдают в виде сводных таблиц в открытом доступе.
Но я бы перепроверял информацию с любого интернет-ресурса в официальных источниках. Как говорится, и на старуху бывает проруха. Не устану повторять – когда дело касается денег, тем более ваших денег, проверяйте все досконально.
Давайте рассмотрим два варианта работы керри трейда – прибыльный и убыточный.
Возьмем популярнейшую пару USDJPY. Определим, что своп будет положительным для длинных позиций. Ставка Банка Японии -0,1% против 2,25% ФРС США. Это неплохая разница. У прибыльной сделки может быть два варианта:
В обоих случаях кэрритрейдер закроет сделку с прибылью: в первом случае прибыль будет больше, поскольку прибавится выгода от самой сделки, а во втором будет отыграна разница процентных ставок.
Что до нашего примера, в последние два года пара находится в крупном боковике. Поэтому смело можно рассчитывать на прибыль от разницы ставок. Ну и выгода от свопа бонусом пойдет.
Блог Ани Маркидоновой
Приветствую, друзья. Сегодня поговорим о Керри трейде и узнаем, как на этом можно заработать денег.
Керри трейд это популярная торговая стратегия, основанная на разнице между процентными ставками Центральных банков, благодаря которой можно неплохо зарабатывать. Вся фишка в том что из за разницы процентных ставок образуется валютный своп который бывает отрицательным либо положительным. Давайте разберем, как он образуется?
Разница между процентными ставками Центральных банков США и РФ составляет 8,75% (Актуально на 31.03.2017). Благодаря этому и появляется возможность для реализации стратегии Керри трейд или заработку на положительном валютном свопе.
Заработать на керри трейде довольно просто. Мы должны кредитоваться в долларах под процентную ставку 0,75% и перевести их в рубли под ставку в 9,5%. А разницу в 8,75% класть себе в карман. Звучит круто? Как это реализовать?
Практически нам нужно всего лишь продать Usd/Rub и после переноса позиции через ночь, нам начислят положительный своп, это и есть керри трейд в действие. Ниже представлена картинка.
Скриншот из терминала
Как видите, за каждый перенос позиции нам начисляют своп равный 1400 рублей на 1 торговый лот. Несложно подсчитать, что за месяц при условии, если мы будем переносить позицию через ночь, нам начислят свопов более 30,000 рублей. В итоге мы получаем 30% в месяц от вложенной суммы, так как необходимое обеспечение для сделки составляет 70.000 рублей. За год получается более 360% годовых. Удивлены? А ведь все так и есть. Но как мы все знаем, халявы не существует.
Самую большую угрозу для Керри трейда представляет волатильность. Нужно иметь ввиду, что изменений курса на 50 копеек, приведет к удвоению вложенной суммы, так и к ее потери. В погоне за 30% в месяц мы можем потерять весь депозит. Следовательно, не стоит в данную стратегию вкладывать все деньги. Лучше рисковать не более 10% от депозита. Ниже скриншот как это реализовано у меня.
открытые позиции
Как видим, я получаю прибыль за счет укрепления рубля и положительного свопа. Следующий важный момент это выбор оптимального брокера для реализации стратегии Керри трейд.
Чем ниже ваши издержки, тем лучше. Я выбираю Альфа-Форекс , так как у них самые лучшие спреды на рублевые пары в сравнение с теми же Альпари.
Ну и еще дополнительным преимуществом является круглосуточное предоставление рублевой ликвидности. У других брокеров, нет возможности скорректировать позицию в рублевых инструментах до открытия ММВБ. (с 10 до 23.50 по Мск).
Если вы решили зарабатывать на стратегии керри трейд то вам обязательно стоит знать, о факторах которые влияют на динамику рубля.
Простыми словами это сальдо, сколько прибыло и сколько убыло. Для экономик российской федерации характерна сезонность данного параметра. Наибольший профицит, приходится как раз на первое полугодие, а потом к концу года он постепенно снижается. Отчасти поэтому рубль, как правило, укрепляется в первой половине года и снижается во второй.
Нефтегазовые доходы это 40% от бюджета российской федерации. Чем выше цены тем крепче рубль, закономерно и обратная динамика. Правда стоит учитывать, что колебания в 2 -3%, на курс рубля не влияют. Для Керри трейда важен диапазон, чем колебания внутри него. К примеру: пока нефть остается в коридоре 50-55 долларов. Рубль будет укрепляться, независимо от того 55 курс нефти или 52.
Чтобы зарабатывать на Керри трейде, не обязательно покупать рубль. Можно приобрести облигации федерального займа. Как правило, крупные фонды так и поступают! Поэтому стоит внимательно следить за ситуаций на рынке ОФЗ.
график ОФЗ 26207
Если вы сравните данный график, с курсом рубля, вы увидите корреляцию рубля намного более явную чем с графиком цен на нефть.
Если в плане геополитики все понятно. То позиция наших властей на тему курса рубля весьма неоднозначная. Они не скрывают что чем слабее курс рубля, тем это лучше для бюджета. Но с другой стороны, ослабление рубля приводит к росту инфляции и падению реальных доходов населения. Так что, все упирается в консенсус. Спекулянты это прекрасно понимают и пока ЦБ РФ не достигнул целевых значений по инфляции, стратегия Керри трейд будет приносить деньги.
На этом все! Не стоит забывать, что текущие условия не будут вечными и в следующей статье я расскажу о том
Несмотря на то, что операции carry trade доступны в основном крупным участникам рынка, их действия могут стать и для нас как приятным сюрпризом, так и неожиданной выходкой, в случае если нашим торговым инструментом стала валютная пара, включающая в себя валюту фондирования.
Когда процентные ставки по облигациям или депозитам в какой-то стране начинают расти в силу проводимых действий Центробанком, хедж фонды, валютные дилеры корпораций, управляющие компании и прочие участники торгов финансовых рынков стараются не упустить момент извлечь пользу из этого обстоятельства. Наиболее распространенными являются сделки керри-трейд.
Операции carry trade с валютой представляют собой займы одной валюты под минимальную процентную ставку, а затем конвертация в другую валюту и депонирование под более высокую ставку, либо же совершается покупка доходного актива, примером которого могут служить облигации с высоким уровнем дохода, акции компаний или товарные фьючерсы. Валюта заимствования носит название «валюта фондирования ». Часто свойство фондирования возникает у нее не только по причине низких процентных ставок, но и из-за профицит торгового баланса страны.
Если на рынке активен интерес по заработку по операциям керри-трейд, растет объём проводимых торгов, что в свою очередь может привести к бычьему тренду более доходной валюты и к медвежьему тренду валюты фондирования. Эти тенденции будут продолжаться до тех пор, пока участники рынка уверены в том, что один Центробанк будет продолжать политику высоких ставок, а тот регулятор, чья валюта служит средством фондирования, сохранит стимулирующие меры.
Политика Центробанков отвечает на вопрос почему, а межрыночный анализ ответит на вопрос куда.
Межрыночная связь валют фондирования, высокодоходных валют и биржевых индексов, а также инструментов товарно-сырьевого рынка и сырьевых валют, крайне высока. На мой взгляд эти связи необходимо четко осознавать для понимания истинной картины происходящего на рынках. Для этого можно использовать некоторые подсказки или индикаторы, которые помогут более точно определить текущую картину того, куда идут деньги и почему. Политика Центробанков отвечает на вопрос почему, а межрыночный анализ ответит на вопрос куда.
Рост фондовых индексов и сырья в период, когда идут стимулирующие программы, проходит на фоне снижающихся цен валют фондирования, однако любой тренд имеет свойство заканчиваться или как минимум есть риск глубокой коррекции. В эти моменты необходимо быть начеку, поскольку отток капитала с рынка акций будет способствовать росту валют фондирования. И тут мы сталкиваемся с вопросом: как отследить изменения на рынках акций? Рассмотрим это на примере японской йены и фондовых индексов.
В последнее и очень продолжительное время между валютами фондирования существует очень плотная обратная . Это значит, что при росте аппетита к риску, который выражается ростом биржевых индексов, можно наблюдать снижение курса JPY. Соответственно при резких обвалах на рынках акций мы будем наблюдать и скачок котировок в парах, где присутствует йена, – в таком случае ее курс будет расти.
Такие обвалы на фондовых рынках могут проходить как в рамках обычных коррекций, что вряд ли сильно повлияет на техническую структура биржевого индекса, так и принести на рынки капитала панику, которая в свою очередь может обернуться сменой тренда рынка акций. Чтобы понять, смена ли это тенденции или все-таки коррекция, необходимо обращать внимания на некоторые подсказки.
Подсказками будут служить непосредственно намерения и действия Центробанка той страны, о биржевом индексе которой идет речь, или же данные товарной биржи о поведении крупных участников рынка. На мой взгляд, оба этих события между собой крайне сильно связаны.
Начнем с действий Центробанка, поскольку именно они являются основной движущей силой на рынках.
Однако в те моменты, когда регулятор подает сигналы к изменению политики низких ставок на противоположенную, участники торгов будут стремиться зафиксировать имеющуюся прибыль, которая образовалась на курсовой разнице. Это и приводит к коррекциям или же вовсе к смене тренда. В эти моменты, как уже описывалось ранее, курс валюты фондирования начинает расти.
Политика высоких процентных ставок вряд ли будет служить поводом для роста стоимости акций в период, когда кредит становиться дороже. В такие моменты возникает желание больше аккумулировать, нежели тратить, такая логика будет актуальна и для игроков на рынке, и для корпораций, которые, очевидно, будут придерживаться курса затягивание поясов. Со временем рост процентных ставок приведет к некоторому увеличению безработицы, снижению темпов экономического роста и снижению инфляции. В нормальных условиях это будет своего рода остужением перегретого экономического роста, мера надо признать необходимая, а значит, регулярно проявляющаяся в разных странах.
Итак, подведем некоторый итог: рынок акций находится в фазе роста при мягкой ДКП, что сопровождается низкими ставками и разного рода стимулирующими программами. При таком сценарии
валюта фондирования будет иметь плотную и обратную корреляцию.
При коррекции на рынке акций или же вовсе смене тренда, акции будут находиться под давлением, а валюта фондирования расти. Коррекции могут быть спровоцированы публикацией макроэкономических показателей, что в моменте приведет к росту валют фондирования, однако это будут краткосрочные тенденции.
При глобальной смене тренда на рынке акций, то есть снижении последнего, валюта фондирования начинает свой рост, однако он будет носить уже более продолжительный характер. Отличить коррекцию от смены тренда можно только через понимание того, будет ли меняться политика Центробанка или нет. Одним из способов выявить это является наблюдение за макроэкономическими индикаторами.
Как видим, торговля по принципу carry trade вполне экономически обоснована и представляет собой реальный способ заработка при внимательном наблюдении за рынком, процентными ставками и макроэкономической статистикой.
