Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инветпортфель составляет более 1 000 000 рублей.
Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора , в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).
Чтобы определить предмет обсуждения, прежде всего разделим три понятия: криптовалюты, и . В статье я сосредоточусь на перспективах криптовалют, и в первую очередь биткоина, так как он является самым массовым и универсальным инструментом для инвестирования. График запросов в Яндексе говорит о том, что интерес к теме растет в геометрической прогрессии:
Версии в отношении перспектив криптоэкономики разнятся от радужного позитива до полного отрицания. Мои комментарии по каждому пункту выделены наклонным шрифтом.
Я не сторонник излишнего оптимизма и не верю в скорое всеобщее признание криптовалют. Слишком много бенефициаров сохранения статус-кво: банкиры, государственные чиновники, юристы, налоговики и др.
PR и шум можно сделать из чего угодно. Задача грамотного инвестора – разобраться в информационном потоке и отбросить некачественный контент.
Пирамиды создаются в любой валюте, биткоин здесь ни при чем. Но падкие до быстрого обогащения люди, обманутые мошенниками, винят не людей, а технологию.
Валюты, построенные на блокчейне, не используются как физические монеты или купюры. А их подделка в цифровом виде – крайне трудоемкое и затратное мероприятие. Фиатные валюты подделать гораздо проще.
Децентрализованный блокчейн запретить невозможно. К тому же власти в большинстве случаев осознают, что запретом биткоина терроризм и преступность не победить. Это всего лишь финансовый инструмент, использование которого зависит от того, в чьих руках он находится .
Взлом самого блокчейна, в отличие от написанные поверх него сервисов, потребует оборудования на 150-200 млн $ и энергозатрат в промышленных масштабах. Это делает атаку слишком сложной и дорогой для хакеров.
На самом деле уже изобретены платежные системы, использующие мгновенные транзакции (Dash , Monero , Status , ZCash , Ripple и др.). Даже там, где используются BTC , продавец, осознающий необратимость транзакции, примет платеж с последующим подтверждением.
Данная позиция в общем виде близка моей. Я рекомендую смотреть на будущее криптовалют рационально и в меру консервативно .
Часто приходится слышать и читать о том, что происходящее сейчас с криптовалютами напоминает известные истории пузыри тюльпанов, золота и доллара. Инвестор-миллиардер Майкл Новограц сказал, что «биткоин – пузырь, но тому есть причины. Помните, что пузыри всегда возникают вокруг вещей, которые радикально меняют наш образ жизни. Так случилось с железными дорогами и интернетом, а биткоин станет самым крупным изо всех пузырей». Ближайшая аналогия с пузырем криптовалют – это то, что наблюдалось на рынке интернет-компаний в конце 1990-х. Сначала посмотрим, что у общего у двух явлений.
Однако нельзя не отметить различий между пузырем доткомов и тем, что происходит сейчас на рынке криптовалют.
Неуместным я считаю и сравнение с пирамидой. Главный признак пирамиды – все-таки не высокая доходность на коротком горизонте, а выплаты существующим вкладчикам за счет средств новых участников. В криптовалютах этот признак присутствует лишь отчасти: конечно, на курс валюты влияет спрос со стороны новичков, но факт выплат действующим держателям монет от этого не зависит. Если организатор классической финансовой пирамиды пропадает с фиатными деньгами, никто не получит ничего. В противоположность этому, блокчейн нельзя никуда «забрать», поскольку он априори распределен между всеми участниками сети.
Из предыдущих публикаций на блоге вы уже знаете, что в мире существуют разные типы государственной политики в отношении криптовалют. Есть группа стран, которые частично признали биткоин средством взаиморасчетов (Япония), либо близки к этому (Сингапур, Австралия, Южная Корея, Люксембург, Швейцария, отчасти Великобритания и Нидерланды). Есть страны, где любой оборот криптовалют запрещен: Вьетнам, Бангладеш, Боливия, Эквадор, Киргизия. К третьей группе относится большинство государств мира, которые еще не выработали однозначной политики в этой сфере. Так, в США нет прямого запрета и там находится более половины биткоин-банкоматов всего мира. Но Министерство финансов против официального признания и повсеместного использования. Китай, в котором сосредоточены огромные майнерские пулы и много крупных бирж, ввел запрет на проведение ICO. Но аналитики считают это временной мерой, предпринятой в целях упорядочения рынка и усиления государственного контроля. Россия относится к третьей группе стран и отличается неопределенностью политики в отношении криптовалют. С одной стороны, на Петербургском экономическом форуме открыто звучат предложения о выпуске Центральным банком собственного крипторубля. С другой, готовятся законопроекты о запрете сайтов, где можно купить криптовалюту. На момент написания статьи, преобладают заявления о рисках мошенничества и использования криптовалют в преступных целях. Еще недавно, в 2016 году, российские силовые ведомства предлагали ввести уголовную ответственность за использование токенов. Сопротивление внедрению криптовалют по всему миру вполне объяснимо. У каждого центра влияния свои причины:
Я прогнозирую, что здравый смысл возобладает, и власти возьмут на себя инициативу в развитии новых технологий. Возможно, центральные банки будут запускать эмиссию собственных криптовалют, чтобы обратить преимущества новых денег в свою пользу. Государства, которые пойдут по пути запретов, будут неизбежно отставать в своем развитии. Частные инвесторы больше других заинтересованы в признании криптовалют по всему миру, ведь площадки, на которых мы инвестируем, как и блокчейн, не знают границ.
Риск-менеджмент учит нас не рассчитывать на бесконечный рост любого актива. Я как автор тоже обязан предупреждать читателей, как от излишнего оптимизма, так и от неоправданного пессимизма. Я считаю вложения в биткоин и другие криптовалюты из топ-20 разумной инвестицией, при условии соблюдения правил диверсификации и постоянного контроля над ситуацией на рынке. Иначе я не принял бы решения выделить на эти цели часть своего портфеля. Что дает мне основания так думать и поступать? Обосную по порядку.
А что вы думаете по поводу перспектив рынка криптовалют, что подсказывают вам личный опыт и интуиция? Каким вы ожидаете курс биткоина к концу 2017 года? Делитесь своими мнениями в комментариях.
В качестве небольшого учебного ролика, раскрывающего суть финансового пузыря, предлагаю посмотреть запись выступления известного экономиста Сергея Гуриева.
Всем профита!
С 24 марта курс биткоина постоянно растёт. Сегодня одна монета стоит $1700, хотя ещё в начале весны её стоимость едва достигала $1000. Капитализация всей биткоиновой экономики превысила $20 млрд. «Секрет» узнал у экспертов, почему криптовалюта дорожает, сколько ещё это продлится и стоит ли присмотреться к биткоину как к инвестиционному инструменту.
Игорь Баринов
CEO Block Notary
Биткоин принято считать резервной криптовалютой. Когда инвестор думает о покупке альтернативных криптовалют (альткоинов), работающих поверх криптовалют биткоин или эфириум, схема выглядит в большинстве случаев так: доллар или евро (фиатные деньги) продают за биткоин, биткоин продают за токен или альткоин. При повышении спроса на альткоины и токены повышается спрос на биткоины - цена биткоина идёт вверх. В последнее время прошло много ожидаемых продаж токенов (например, Gnosis - предсказательный рынок на Ethereum, Cosmos - интерблокчейн, организующий операции между реестрами, TokenCard - дебетовая карта с кошельком для токенов, Blockchain Capital - токенизированный венчурный фонд), и это послужило причиной роста курса биткоина. Ещё один фактор роста - позитивные новости регуляторов об избежании двойного налогообложения (Австралия), признания биткоина валютой (Япония), инвестиционным активом (Вермонт, США). В близкой по архитектуре и коду валюте лайткоин в мае активировали ключевую функцию, расширяющую функционал и скорость транзакций в сети (SegWit). В биткоин-мире за активацию этой функции два года идёт борьба между развитием сети и видением Сатоши Накамото (псевдоним человека или группы людей, разработавших биткоин. - прим. «Секрета»). После того как в лайткоине функцию активировали и сеть продолжила надёжно работать, появилось ожидание активации подобной функции в биткоине. Такие изменения повысят пропускную способность биткоин-транзакций и позволят им составить конкуренцию платёжным системам в потребительском сегменте. В ближайшее время рынок увидит цену $2000 за биткоин. Известен эффект притяжения курса биткоина к «магическим числам». Это случалось с $1000 и $1220 (цена тройской унции золота). Если не будет форс-мажора (например, взлома основных бирж или движения «старых» кошельков с сотнями тысяч биткоинов), курс продолжит показывать новые ATH (All Time High). Я рекомендую инвестировать в новую экономику. Продавать биткоины имеет смысл, чтобы купить токены или альткоины.
Виктор Шпаковский
Сооснователь и партнёр The Token Fund
Рост биткоина обусловлен несколькими основополагающими факторами. 1. Вход в децентрализованную экономику в основном происходит через биткоин. Другими словами, даже если вы хотите купить какие-то другие активы, вам, скорее всего, придётся сначала купить биткоин. 2. Интерес к децентрализованной экономике растёт. В первую очередь все обращают внимание на биткоин и хотят приобрести его. 3. Биткоин - это цифровое золото. Многие хранят его с прицелом на будущее. Увеличивается спрос - увеличивается стоимость. 4. Эмиссия ограниченна. Биткоины не появляются из воздуха. Их нельзя напечатать сколько вздумается, как доллар. Это придаёт биткоину дополнительную ценность. 5. Число майнеров растёт. Из-за этого увеличивается сложность сети майнинга. Растущая сложность майнинга также увеличивает ценность.
Анар Бабаев
Директор по диджитал-маркетингу Cryptonomos
Завтра курс может сходить на 30% вниз, такие колебания - одна из проблем биткоина, которые не дают ему стать полноценным платёжным средством. Волатильность вызвана в первую очередь действиями трейдеров, которые разгоняют курс вверх и вниз. На колебаниях в пределах 5–15% люди делают себе целые состояния. Говорят, есть ещё китайский и японский факторы - когда огромные толпы инвесторов обращаются к этому инструменту и пытаются что-то на этом заработать. То есть курс растёт в основном на новостях, и трейдеры толкают его вверх. Эксперты прогнозируют, что через три года стоимость биткоина вырастет до $5000, а то и до $10 000. Сейчас в индустрии сидит, по моим прикидкам, от 5 до 10 млн человек. Это ничто. И капитализация всего рынка равна всего $50 млрд. Это ничто. Есть потенциал и в 100 раз увеличиться, и в 1000. Пока это очень маленький рынок, на который ещё не пришли ни большие венчурные фонды, ни институциональные инвесторы. Есть суперперспективная технология, которая кардинально меняет весь финансовый мир. Она называется блокчейн. Биткоин - это одно из первых применений этой технологии на практике. Людям показали, как она на самом деле может прикольно работать. На рынок заходят энтузиасты, а потом происходит какое-то событие и инвесторы на какое-то время трезвеют, курс резко падает. Это очень похоже на то, что было с доткомами в начале нулевых. После обвала NASDAQ люди год от интернета шарахались, но потом он 17 лет планомерно рос и сейчас без интернета жизнь представить невозможно. Примерно такой же расклад я прогнозирую в блокчейне. Такой обвал может произойти в ближайшие годы. Я сам на всех падениях стараюсь закупать биткоины и альтернативные валюты. Инвестировать в них очень выгодно, но люди должны себе отдавать отчёт, что имеют дело с пузырём.
Денис Смирнов
Блокчейн-консультант и исследователь криптовалют, региональный представитель Lisk в России
Один из основных факторов роста заключается в том, что с начала апреля в Японии вступил в силу закон о государственном регулировании биткоина и частные инвесторы, которые до этого момента с этим рынком не были знакомы, стали его испытывать. Очень важный фактор - то, что растёт вся индустрия. На бирже большое количество криптовалют. И между их курсом и курсом биткоина до последнего времени наблюдалась обратная корреляция: когда биткоин рос, все остальные криптовалюты обязательно падали. Сейчас эта корреляция смазалась и стала практически незаметной. В принципе, можно ожидать какого-то небольшого отката, но, скорее всего, не до прежних позиций, а долларов на 200. Это стандартная волатильность курса на бирже - когда происходит такой долгий рост, многие инвесторы начинают ожидать скорого падения. Может начаться паника
Марина Гурьева
Сооснователь, CEO cyberFund
Рост биткоина обусловлен рядом объективных факторов. В частности, это легализация биткоина в Японии и предстоящая легализация в Австралии. Помимо этого, благоприятно на цене биткоина отражается рост интереса к блокчейн-экономике и ICO (initial coin offering) со стороны традиционных венчурных инвесторов (биткоин является базовой валютой в мире блокчейн-экономики). Кроме того, биткоин и другие блокчейн-активы стали рассматриваться традиционными инвесторами как средство диверсификации своих портфелей. И на рынке успешно зарекомендовали себя фонды, предлагающие такого рода инвестиции: Bitcoin Investment Trust, Grayscale, Bitcoin Fund, Exante, Satoshi Pie, Satoshi Fund и другие. Перечисленные факторы, скорее всего, продолжат действовать ещё какое-то время. Соответственно, это положительно отразится на биткоине в среднесрочной перспективе. При этом краткосрочно курс биткоина может колебаться. Однако важно помнить, что биткоин - это программный продукт, хоть и децентрализованный. В настоящий момент актуальным является вопрос обновления протокола биткоина, в том числе с целью увеличения его пропускной способности. Если сообщество не придёт к единому мнению, возможно появление двух цепочек биткоина, что с высокой вероятностью негативно повлияет на курс.
06.11.2017
5 865
Одна из распространенных точек зрения скептиков заключается в том, что на самом деле любая криптовалюта — это пузырь, который и может лопнуть в любой момент. Особенно в данном случае, конечно, достается биткоину, поскольку цифры его стоимости и капитализации действительно поражают воображение многих.
Что ж, давайте сперва разберемся с терминами.
Что такое пузырь? По сути, мы можем говорить о пузыре в тех случаях, когда наблюдаем, как в популярный актив закачивается всё больше и больше денег, инвестиционные ожидания растут с бешеной скоростью, а ценность этого актива не растет . Или же, как вариант, растет со скоростью, которая сильно уступает скорости роста ожиданий. На определенном этапе наступает момент, когда разрыв между ожидаемой и реальной ценностью становится критическим — и тогда пузырь лопается, создавая серьезные неудобства всем причастным.
Не поспоришь с тем, что есть доля истины в утверждениях о том, что сегодня подобные риски в какой-то степени проявляются в случае биткоина, и других криптовалют, которые демонстрируют стремительный рост. Тем не менее, из этого не следует окончательный вывод о том, что любому благоразумному человеку нужно держаться подальше от криптовалют и ни в коем случае не рассматривать эти безнадежные пузыри в качестве перспективного объекта для инвестиций.
Переложим вышеупомянутое определение пузыря на сферу криптовалют.
Фактически, когда криптовалюта в силу неких обстоятельств набирает популярность, инвесторы поддерживают ее рост новыми и новыми денежными вливаниями. По сути, четко заданной верхней планки здесь нет: скорость закачивания денег может быть какой угодно и напрямую зависит от количества инвесторов, а также от индивидуального рвения каждого из них.
Однако реальная ценность криптовалюты не может расти с произвольной скоростью, и как раз в этом состоит загвоздка. Даже самая продвинутая криптовалюта не может наращивать свою ценность так же быстро , как увеличивается количество вложенных в нее денег. Экосистема криптовалютного рынка способна расти лишь с той скоростью, с которой вовлеченные группы людей успевают разрабатывать новые сервисы, внедрять новые функции в существующий софт, предлагать рынку новые решения, создавать новые бизнесы, запускать инновации для улучшения рыночной инфраструктуры.
Вполне естественно, что для решения подобных задач требуется время, причем зачастую немалое — в результате мы получаем реальную пользу и реальную ценность. Тем не менее, на определенном этапе диспропорция всё-таки есть: количество денег уже стало довольно большим, а количество подкрепленной реальным бизнесом ценности пока отстает. Если бы объективно возможно было все эти полезные бизнесы запускать с произвольной скоростью, данная диспропорция не возникала бы, и любые разговоры о раздувании криптовалютного пузыря были бы излишними.
Впрочем, есть еще один, более очевидный фактор, о котором часто забывают, озвучивая предостережения по итогам очередного скачка цены биткоина или какой-нибудь другой криптовалюты.
Даже несмотря на вышеупомянутые диспропорции, с ростом количества пользователей растет не только цена актива, но и непосредственно ценность криптовалюты .
В чем глобально заключается ценность валюты как таковой? В первую очередь — в возможности использовать ее для расчетов с другими людьми. Разумеется, криптовалюта, которая годится для расчетов лишь с несколькими сотнями человек, никому не нужна, и ее инструментальная ценность крайне мала. Но если криптовалюта становится настолько востребованной, что позволяет свободно вести расчеты с миллионами людей по всему миру
, ее ценность неоспорима. Таким образом, рост количества пользователей, рост цены и рост ценности находятся в балансе, и о раздувании пузыря в данном случае говорить не приходится.
Естественно, в случае криптовалют не всё так однозначно. Нередко можно наблюдать ситуацию, когда количество пользователей криптовалюты и ее фактическая ценность остаются примерно на том же уровне, а цена при этом ощутимо отклоняется вверх и вниз в течение короткого промежутка времени. Это говорит о том, что некая спекулятивная составляющая всё равно присутствует, и именно она становится причиной нестабильности, принимающей очертания пузыря, который то сдувается, то опять раздувается без видимой причины.
Тем не менее, ядро любой востребованной криптовалюты всё-таки состоит из ценности, и бурное разрастание экосистемы, инфраструктуры и медийной составляющей криптовалютного рынка служит тому убедительным подтверждением.
Криптовалюта — защищенное с помощью специальных шифровальных способов электронное средство. Специфика криптовалюты заключается в том, что каждая следующая криптовалюта оказывается более ценной, так как ее добыча дорожает. Под добычей (майнингом биткоинов, например) подразумевается выписывание защищенного цифрового ряда, который уникален для каждой валюты. Иными словами, это валюта с уникальным номером.
При этом все известные на данный момент криптовалюты являются частными электронными валютами, т.е. их выпуск (эмиссия) осуществляется частными лицами, а не государствами.
Оборотной стороной эмиссии сегодняшней криптовалюты является увеличение потребления электроэнергии для ее добычи. Криптовалюты интересны тем, что у каждой криптомонеты есть уникальный номер. Криптовалюты привязаны к их владельцам, их нельзя подделать или украсть, но можно купить биткоин (BTC) и продать. Отсюда вытекает высокая ликвидность криптовалюты.
С. Ю. Глазьев , д.э.н., академик РАН, советник президента РФ: “Я не думаю, что криптовалюты могут использоваться в качестве самостоятельных заменителей обычных денег, потому что обычные деньги — это фиатные деньги, которые создаются под обязательства ”. (2017)
Небольшое отступление в терминологию, чтобы сложилось полное понимание фиатных денег и их отличия от биткоинов .
Все современные деньги — это фиатные деньги, т.е. выпущенные под обязательства (фиат - “доверие”). Существуют 3 типа фиатных денег:
В этом смысле невозможно представить прогресс развитых стран в отсутствие фиатных денег .
Криптовалюты, в том числе биткоины, не обладают такой силой, ведь печатание реальных денег — монополия государства, которое из ничего создает основу для технологического прогресса. Иными словами, частные электронные валюты (читай биткоины) не могут играть роль фиатных денег, а значит, не могут за счет кредита стимулировать производство и развитие технологий .
Криптовалюта больше похожа на золото. Во-первых, количество биткоинов, также как золота на планете, ограничено. Во-вторых, добыча золота стоит денег, поэтому создавать кредит из ничего не получится. А это как раз главное преимущество современного государства, что оно имеет право, опираясь на монополию эмиссии денег, создавать кредит.
А как зарабатывать биткоины, если не хватает электроэнергии и производственных мощностей (компьютеров, видео-карт)? Остается покупать на бирже по текущему курсу. Биткоины без вложений не бывают — майнить бесплатные биткоины не получится (электричество может оказаться дороже).
Чтобы платежное средство являлось полноценными деньгами, оно должно выполнять те же функции, что и обычные деньги (мера стоимости, средство обращения, средство накопления, средство платежа, мировые деньги).
При таком курсе и волатильности нельзя свободно обменивать биткоины без нанесения ущерба собственным вложениям. Например, волатильность биткоина просто ошеломляющая: цена за одну битмонету в декабре 2013-ого была выше 1100 долларов, в январе 2015-ого — меньше 200 долларов. Если привести курс биткоина к рублю за эти же периоды, то интервал еще больше. И последний скачок в цене не обязательно будет долгоиграющим.
График. Курс биткоина к доллару (USD)
Эмиссия фиатных денег — мощный инструмент, однако успех сильно зависит от умелого использования. Если выпускать деньги по принципу “раскидывать с вертолета”, как предлагал председатель совета ФРС Бен Шалом Бернанке, то ни к чему, кроме как к инфляции, это не приведет. А секрет, на самом деле, прост — целевое финансирование фиатными средствами . И технология блокчейна, по которой добываются биткоины, позволяет в разы повысить эффективность фиатных денег.
Дело в том, что блокчейн позволяет помечать каждую монету . Как мы писали ранее, у каждой криптомонеты имеется свой уникальный номер. Поэтому, пометив направленные на целевое финансирование деньги, центробанки решают сразу несколько проблем:
В разгар финансового кризиса на спасение банковской системы было эмитировано 2 триллиона рублей, а “спасаемые” банки на эти средства стали закупать валюту вместо того, чтобы инвестировать в производство.
В этом смысле, целевая криптовалюта имеет только один выход — реализоваться в виде зарплаты работников развиваемого производства. Однако данным преимуществом криптовалют может воспользоваться только государство, в частных руках криптовалюты остаются рядовым цифровым товаром .
Предложение по внедрению криптоденег как средств целевого финансирования было впервые высказано С.Ю. Глазьевым, и его реализация может стать невероятным прорывом для российской экономики.
Целесообразно рассмотреть возможность введения мировой расчетной криптовалюты, как например, предлагает президент Казахстана Нурсултан Назарбаев . Здесь очень важно слово "мировой", потому что криптовалюты сейчас в обращении есть, но это некоторые частные инструменты, которые пользуются спросом.
Сегодня же мировая валютная система (МВС) несправедлива и рождает неэквивалентность международного обмена, а мировые резервные валюты (доллар) по сути принадлежат частным лицам, которые не несут ответственности за их обеспечение. Отчасти глобальный финансовый кризис был вызван монетаристской политикой Федеральной резервной системы США.
Поэтому актуальность в мировой валюте, регламентированной международным правом, назрела давно. О такой валюте говорил еще Джон Мейнард Кейнс, именно он ввел понятие банкор, которые стал прототипом для SDR (специальные права заимствования), ЭКЮ и современного евро в его не доведенной до ума форме.
То есть нужна некая договорная валюта, регламентированная международным правом, и в этом значении технологии криптовалют весьма ценны.
На сегодня объем криптовалюты по капитализации оценивается в 60 млрд долларов, при этом? всех криптовалют — это биткоины. В мировых масштабах, это капля в море, меньше чем 1/10 капитализации Apple. Тем интереснее завидный ажиотаж вокруг. При этом, как отмечают д.э.н. В. Ю. Катасонов, интерес к криптоденьгам время в 5 раз выше, чем к обычным валютам. Некоторые страны даже легализовали обращение криптовалют. Япония легализовала криптоденьги с 1 апреля 2017, Индия готовит отчет об обосновании криптовалют, Народный банк Китая готовит свою цифровую валюту, а в России чиновники уже не отрицают применения биткоинов в перспективе, хотя и проявляют сдержанность в прогнозах по биткоину.
Невероятная доля биткоинов (? всех криптовалют) ставит под сомнение “сольный” характер стихийного появления и развития биткойна. Кому выгоден биткоин, и какие цели преследует пропаганда этой криптовалюты в СМИ и в среде политиков, попытаемся разобраться ниже.
Есть несколько версий. В рассматриваемых мы отбросили две:
Версия принадлежит В. Ю. Катасонову , д.э.н, профессору МГИМО, председателю Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова.
Биткоины — проект ЦРУ и АНБ в интересах картеля крупнейших банков (ФРС, Банк Англии, Банк Канады, ЕЦБ) с целью подорвать монополию денежных центров, ликвидировать национальные центробанки, оставив единственный финансовый институт (или картель), имеющий право эмитировать деньги.
В этом смысле, продолжается линия деривативов (производных финансовых инструментов), которые создавали и несмотря на проседание рынка продолжают создавать спрос на продукцию Федеральной резервной системы США. Для сравнения только у Deutsche Bank, согласно заявлениям итальянского премьер-министра Маттео Ренци, насчитывается 70 триллионов долларов.
Версия озвучена М.Л. Хазиным , экономистом, государственный советник РФ III класса в отставке, главой “Фонда экономических исследований Михаила Хазина”.
Биткоины — сочетание креатива программистов с проектом против золота, активно поддержанного на Западе, т.е. это проект против объективной меры стоимости, золота, которое, скорее всего, вернется на прежние позиции.
Те, кто заинтересован в сохранении доллара как меры стоимости, попытается максимально помешать возвращению золотого стандарта в том или ином виде. При этом свою роль против золота биткоин уже отыграл, и на трансформирование мировой финансовой системы биткоин не нацелен.
В пользу этой версии лучше всего говорят действия крупнейших инвесторов. Так Ротшильды, в частности Яков Ротшильд (Jacob Rothschild), объявили о намерении отказаться от доллара США в пользу золота и других валют.
Джордж Сорос (George Soros), основатель Soros Fund Management LLC также склоняется к золоту. Сорос считает, что ослабление китайской экономики вызовет дефляцию — падение зарплат и цен во всей мировой экономике. Обратим внимание, что сторонники криптовалюты выставляют преимуществом как раз отсутствие инфляции, а на самом деле в мире проходят противоположные, дефляционные явления.
График. Курс тройской унции золота к доллару
Курс золота к доллару нетривиально намекает на всплеск заинтересованности в двух периодах:
А на участке от запуска рейгономики (1980-ые) и накачки рынков долларовой массой (до 2008-ого), курс золота относительно постоянен.
Также интересно мнение другого крупнейшего инвестора, Уоррена Баффета , но мы выделили его в отдельную версию (см. Версию 4).
Биткоин весной 2017 года достиг уровня золота, и теперь 1 битмонета стоит столько же, сколько и унция золота! Невольно вспоминаешь предположение Хазина, что биткоин свою роль против золота уже отыграл.
График. Рост курсов унции золота и биткоина к доллару
Легализация криптовалют в некоторых странах позволяет переводить из одной страны грязные деньги в биткоины, а в другой — получать чистые и законные платежные средства. При этом биткоины скрыты от налоговых обременений.
В качестве примера можно привести площадку Silk Road (Шелковый Путь). В течение двух лет спецслужбы “не замечали” преступной деятельности, выжидали вывода криптовалюты на орбиту, после чего и “накрыли” организованную преступную группировку.
В Дании биткоины использовались как средство платежа для торговли наркотиками и человеческими органами. При этом полиции удалось поймать преступников.
Иными словами, тезис о непобедимости криптовалют — ложный. Ситуация похожа на создание режима наибольшего благоприятствования. Актив не рос бы такими темпами, если бы не получал поддержку спецслужб, СМИ и политиков .
Мнение озвучил Уоррен Баффет (Warren Edward Buffett), крупнейший инвестор, американский предприниматель и меценат.
Биткоины — это мираж, мысль о том, что они имеют какую-то невероятную ценность — просто чья-то шутка.
Биткойны, согласно Баффету, всего лишь эффективный способ транзакций. При этом он приводит в пример чеки и платежные поручения. Они тоже в свое время упростили способ передачи денег, но от этого не стали стоять уйму денег. Баффет не расценивает биткоин как валюту и отводит на ее существование 10-20 лет.
Основной причиной недоверия к биткоинам Баффет выделяет их жесткую привязку к доллару, и по сути биткоин имеет единственный смысл — обмен, а это делает криптовалюту недолгосрочной.
Продолжая тезис Уоррена Баффет “Биткоины — это мираж и просто чья-то шутка”, мы хотим обратить внимание на биткоин как очередной пузырь. Помните пузырь доткомов?
Немного истории : Агрессивное развитие доткомов основывалось на новых возможностях Интернета и низкой стоимости привлеченного капитала для любого бизнеса в сети. Бум доткомов закончился весной 2000-го года банкротством сотен компаний Кремниевой долины, арестом руководителей этих компаний за мошенничество и потерей доверия к бизнесу в Интернете.
Викрам Маншарамани (Vikram Mansharamani) по своей методике оценивает “раздутость” пузыря.
Методика включает оценку по 5 факторам:
Чем больше охватываемых признаков, тем сильнее раздут рынок.
Несмотря на то, что Маншарамани отводит биткоину всего 2 признака из пяти (угадайте, каких? Ответ: рефлексивность и религиозная убежденность), мы считаем, что на сегодня уже точно можно присвоить еще один признак — политику — в статье выше мы описали применение биткоинов и попытки регулировать сферу криптовалют.
Такие признаки, как плечи (иными словами, производные финансовые инструменты) и зрелость (рынок, на котором можно “слить” криптовалюту) в силу мизерного объема незаметны, или еще не успели сформироваться. К тому же, биржи криптовалют не владеют тем функционалом, который есть у профессиональных фондовых бирж, работающих десятилетия (рост деривативов начался с середины 70-ых годов прошлого века).
Но уже появились смартконтракты — с помощью которых можно управлять отношениями между людьми, совершать отложенные платежи и выполнять определенные задачи. Акции уже можно выпускать всего в несколько кликов. Это простейшие, примитивные, но все же аналоги производных финансовых инструментов, таких как фьючерсы или форварды.
Для оценки популярности мы задействовали сервис Wordstat.Yandex, который формирует график популярности запроса в поисковой системе Яндекс за последний год.
Графики наглядно демонстрируют резкий подъем с мая этого года. Что вызвало интерес к этой криптовалюте? Сделаем предположение, что быстрый заработок биткоинов на ферме или покупка бирже привлекает пользователей, владеющих одним из ресурсов: свободное время или деньги.
Глядя на графики поисковых запросов, совершаемых пользователями Яндекса, невольно вспоминается история с Джоном Морганом младшим, произошедшая в роковом 1929-ом году.
21 октября 1929-ого года Джон Морган за пару часов до биржевого краха избавился от акций аутсайдеров, за что его обвинили в манипулировании рынком. На вопрос “Откуда Вы знали, чьи акции сбрасывать?” он отвечал: “Каждое утро я чищу обувь у одного и того же чистильщика. И когда он похвастался покупкой акций, я осознал, что пора выводить капитал. Когда на биржу выходят чистильщики, ловить уже нечего. ”
Когда растет цена товара или акций, всегда можно указать на какую-либо причину. Например, в хороший квартал для Apple яблочные акции идут вверх. При катастрофах, рыночной неопределенности возрастает спрос на то, что мы называем безопасными вложениями, такими как золото.
Но в мире биткоина причины найти не так просто. Последние новости для биткоина не были хорошими. В апреле Комиссия по ценным бумагам и бирже США отклонила заявку Винклвосс Бразерс (Winklevoss brothers) на получение биткоинов в режиме реального времени на бирже Бэтс BZX. Для нормального инвестора такое событие навело бы на определенные размышления о будущем биткоина. При этом, цена биткоина подскочила за 2 000 долларов. В чем может быть причина?
Эксперты, опрошенные Стеном Шрёдером (Stan Schroeder) сходятся во мнении, что произошедшие события в Японии — ключевая причина резкого взлета биткоина.
Чарльз Хейтар (Charles Haytar), управляющий платформой анализа рынков CryptoCompare: “Японцы дали зеленый сигнал биткойну как валюте и хотят увеличить контроль над биржами, которые оперируют криптовалютой.” (Помните про 4-ый признак раздутости пузыря Маншарамани ?)
“Большинство неопытных инвесторов входят на этот рынок, а это несколько приводит к пузырю. ” — подытоживает Хейтар.
Йорг фон Минквиц (Jorg von Minckwitz), исполнительный директор основанного на блокчейне платежного сервиса Bitwala: “Многие криптопроекты получают деньги от сообществ и большинство из них используют Эфириум (Ethereum). Эфириум установил стандарт, с помощью которого проще собрать деньги и начать проект. Как результат, многие стали покупать эфириум, чтобы поддержать проекты. Это подстегивает цены расти .”
Но все это не объясняет рост цен задолго до японского разрешения криптовалют и запуска эфириумной площадки.
Стоит однако заметить, что теперь торговать криптовалютой стало значительно проще. Такие криптобиржи, как CoinBase, Kraken и BitStamp позволяют легко обменивать доллары и евро в биткоины BTC и эфиры ETH, Вы также имеете возможность перевести биткоины другому пользователю без какой-либо комиссии. Помимо бирж существует масса реальных обменников биткоина. Достаточно завести биткоин кошелек. Это подстегнуло рост рынка криптовалют, ведь когда что-то дорожает в 10 раз всего за месяц, сложно оставаться в стороне.
“Я бы не советовал покупать (криптомонеты) прямо сейчас. Боюсь, что отсутствие рациональности в этот момент может повредить рынку.” — говорит Хейтар.
Сам Стен Шрёдер (Stan Schroeder) рекомендует: “Возможно, биткоин — всего лишь модное веяние. Если так, то криптовалюта уже переоценена. Но если Вы верите, что блокчейн радикально изменит схему работы денег или целого интернета, то рост криптовалют еще впереди.”
Мы бы хотели акцентировать внимание на сказанном:
При этом наибольшая ценность криптовалюты в технологии блокчейна и ее возможностях, которые можно с большим успехом для экономики реализовать в криптовалюте как мировое расчетное средство и как средство целевого финансирования фиатными деньгами .
История с доткомами учит критически подходить к горячим темам, вроде биткоина. К тому же, криптовалюты уже обладают всеми признаками пузыря — в большей или меньшей мере.
Закончить статью мы бы хотели цитатой, приписываемой Джону Моргану мл.: “Когда на биржу выходят чистильщики, ловить уже нечего.”
Удивительно, но все аналитические выводы и заявления, сделанные относительно этой криптовалюты, верны. Биткоин может, а может и не сможет. В данном случае это чистые 50% на 50%, казалось бы, но… Тем временем криптовалюта пробивает очередную психологическую отметку, и вот уже за 1BTC на биржах торгуют в районе $15000. А сама валюта показывает чудеса невиданного роста, сделав +1000% за один год. Обгоняя все традиционные активы и валюты. Этого и опасаются многие аналитики — высокой волатильности.
Волатильность (изменичивость) — важнейший финансовый показатель, характеризующий изменчивость цены.
Именно пикообразные скачки и падения курса Биткоина, когда важные психологические отметки пробиваются всего за 40 часов (например, именно за это время курс Bitcoin увеличился с $12000 до $16000), и пугают большинство финансовых аналитиков, заставляя их сравнивать блокчейн с различными «финансовыми пузырями», одним из самых ярких — финансовым кризисом 2007-2008, начавшийся с ипотечного кризиса США 2006 года.
Хотя, казалось бы, ничего не предвещало беды! Просто ипотечные банки США раздавали ипотеку под низкие проценты людям с плохой кредитной историей. То есть, давали в долг тем, кто заведомо не мог долг вернуть. В надежде, что высокая стоимость недвижимости покроет издержки банков. Но, цены на недвижимость обрушились вместе с надеждой ипотечных банков. Для покрытия внезапных расходов банки начали распродавать внешние активы, что, в свою очередь, и вызвало обрушение мировой финансовой системы. В общем, шли к успеху. Не получилось! Не фортануло! И с Биткоином будет также, обязательно будет! Особо ярые аналитики попутно, как бы невзначай, вспоминают Сергея Мавроди и МММ, мол и в его структуре тоже обещали 1000% со словами — я не халявщик, я партнер!
Прежде чем понять Биткоин, нужно самому быть Биткоином, думать как Биткоин. А для этого нужно вернуться в 1973 года, когда известный писатель-фантаст Артур Кларк сформулировал третий закон из, так называемых, трех законов Кларка . Вот они:
К технологии блокчейн, на наш скромный взгляд, они подходят идеально. Когда уважаемые, но пожилые финансовые аналитики утверждают, что Биткоин схлопнется, то они почти наверняка правы. Когда они утверждают, что Биткоину невозможно стать цифровым золотом, новой валютой и заменой доллара, он схлопнется, — они, весьма вероятно, ошибаются. И все дело в технологии блокчейн.
Ведь любая достаточно развитая технология неотличима от магии!
Это только на первый взгляд кажется, что Биткоин это воздух, который придумал какой-то Сатоши Накамото — неизвестный персонаж Интернета, ТОП-1 всех роликов на YouTube, посвященных самым загадочным людям Земли.
Технически это все выглядит так. Биткоин это уникальный набор символов, блок, строка, хеш, высчитанный по определенному алгоритму. Каждый новый хеш основывается на предыдущих. Первые Биткоины можно было высчитать на одном компьютере, и добывались они раз в 10 минут. Текущие блоки могут также считаться на одном компьютере, но получение нового блока займет не одну сотню лет. Пока компьютер сгенерирует новую строку, пока сравнит с имеющимися, потом вновь новая генерация строки и так далее, пока вновь полученный блок не удовлетворит всем условиям — будет уникальным и, в тоже время, будет основываться на уже имеющихся блоках.
Поэтому новые блоки добываются на множестве мощных компьютерах (электронно-вычислительных устройствах), объединенных в кластер, и называются «фермой». Которые, в свою очередь, объединятся в пулы — мощные вычислительные сети. Пулы объединены в общую сеть Bitcoin. Вот эти пулы и являются главными добытчиками новых Биткоин. В пулах, каждый новый полученный блок, распределяется между всеми участниками, согласно вложенной вычислительной мощности. Напоминает пирамиду, однако это всего лишь вычислительная сеть, не больше и не меньше, единственная схожесть с финансовой пирамидой в том, что все участники связаны между собой, но никаких преференций от этого не получают.
Общее количество всех Биткоинов в сети не может превышать 21 миллионов. На 2017 год вычислено 70% всех блоков. Каждые несколько лет скорость появления новых Биткоинов искусственно уменьшается в 2 раза. Последний Bitcoin, предположительно, будет вычислен в 2140 году.
Итак, как видите, никакого воздуха, всего лишь вычислительные мощности. Так почему они стоят так дорого? И вот тут самая главная магия — электричество . Еще 100 лет назад электрическая лампочка вызывала непонимание, трепет и ужас у простого обывателя. Как, например, сейчас Биткоин у большинства из нас. Но, именно электричество определяет базовую стоимость блока. Дело в том, чтобы сегодня подсчитать новый Биткоин нужно потратить электроэнергии на 5-6 тысяч долларов. Да, так много! Именно столько электроэнергии нужно вычислительным пулам.
Зная об этом, уже понимаешь, что курс 1BTC в 15 тысяч долларов — не такой уж и большой, всего лишь трехкратное превышение. Современные традиционные, или как принято их называть — фиатные, валюты стоят гораздо дороже, в сравнение с их себестоимостью. До традиционного 400% превышения еще далеко. И не забывайте, что оборудование для добычи Биткоина тоже стоит денег.
Физическое ограничение на количество всех Биткоинов и скорость их добычи также делает эту валюту востребованной и кое в чем ценной. В сравнение с тем же Мавроди, который мог напечатать неограниченное количество своих билетов, ничем не обеспеченных, что и есть главное отличие Биткоина от МММ.
Но, главная ценность Биткоина не в том, что он конечен и обладает высокой себестоимостью, а в капитализации и саморегуляции сети. Когда вы отправляете деньги со счета на счет (или с карты на карту) вы платите банковскую комиссию (от 0 до 10%). А перевод может занять несколько дней. Почему так происходит? Ведь все происходит через традиционные средства связи (Телеграф, Интернет и прочее), участие человека минимальное. Высокая комиссия устанавливается владельцами банковских сетей, а срок перевода зависит от согласований и проверок внутри сетей различных банков. В сети Биткоин все происходит иначе.
Сам Биткоин, как уникальный блок, невозможно подделать или подменить. Следовательно никаких серьезных проверок он не требует. Он сам себе проверка, внутри него навсегда записывается информация о его получении, владельцах и всех транзакциях. Передача блока между владельцами осуществляется внутри сети Биткоин, то есть, транзакция выполняется в автоматическом режиме, компьютерами из тех самых пулов. Комиссию за перевод назначает сам владелец блока. Она распределяется между всеми узлами, участвующими в переводе. Таким образом сеть саморегулируется, а все участники сети заинтересованы в том, чтобы их оборудование работало, даже после 2140 года.
В сентябре 2013 года произошла самая нелепая ошибка при транзакции Биткоин. Некто, видимо перепутав поля суммы перевода и комиссии, перевел 0,01BTC (по текущему курсу — 150$), заплатив комиссию в размере 80,99BTC (по текущему курсу — 1,2 миллиона долларов).
И комиссия перевода не зависит от местоположения отправителя и получателя. Транзакции выполняются каждую секунду. Перевод любой суммы денег занимает минимум времени и комиссии, минуя банковские системы. Разве такая устойчивая система может быть пузырем или пирамидой? И разве сами уважаемые финансисты откажутся от такой возможности? Конечно, международные банки недовольны сложившейся ситуацией, но и поделать ничего не могут, так как сеть Bitcoin децентрализована, и блокировка нескольких кластеров (и даже пулов) не вызовет в ней особых проблем.
Подводя итоги и припоминая прогнозы всех аналитиков можно с уверенностью сказать. Биткоин это, вероятнее всего, пузырь, способный стать международной цифровой валютой. Сейчас, на нездоровом ажиотаже, курс Биткоина будет стремительно расти вверх, также и падать, проверяя пределы возможного, выходя за границы невозможного. Точнее, проходя тесты на стрессоустойчивость сети и всех участников.
До 2140 года может произойти что угодно. Но, в ближайшие пару лет (или часов, в зависимости от хайпа), покуда курс Биткоина не пробьет важную психологическую отметку в 25000, 50000 или миллион долларов США, покуда есть еще не добытые блоки, покуда международные финансовые системы начинают использовать Биткоин (фьючерсные сделки и транзакции), беспокоится не о чем — курс у Bitcoin будет! А каким он будет мы скоро узнаем.
В любом случае, 30% свободных блоков, даже при низкой стоимости, это хороший стимул поддержки сети и заработка на блокчейне — от майнинга (добычи), до арбитража криптовалюты. К слову, сейчас в сети более 19 миллионов компьютеров и вычислительных устройств, распределенных по всему миру от США до Китая… похоже это на пузырь 2007 года, когда несколько десятков американских банков обвалили целую международную финансовую систему?
Мы считаем, что и в следующем году Биткоин будет в цене, а курс только увеличится. До каких пределов? Скоро узнаем.
Остальные выводы делать только вам и только для себя! Потому что — любая достаточно развитая технология неотличима от магии.
