Примечание: данный текст содержит подробное реферативное изложение Бреттон-Вудской валютной системы. Статья состоит из двух частей. Вторая часть - "
".
БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА - международная валютная система, сформировавшаяся после второй мировой войны и базировавшаяся на приспособлении национальных валютных систем к валютным системам ведущих в то время государств, прежде всего к национальной системе США. Система установлена в результате Бреттон-Вудской конференции (с 1 по 22 июля 1944 г.) Название происходит от имени курорта Бреттон-Вудс (англ. Bretton Woods) в штате Нью-Хэмпшир, США. Система положила начало таким организациям, как Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ)
Потребовалось создание международной валютной системы, отвечающей сложившейся экономической и политической обстановке. Послевоенная валютная система была юридически оформлена на Бреттон-Вудской конференции ООН в 1944 г. в виде устава Международного валютного фонда.
В ходе Конференции объединенных наций по валютным и финансовым вопросам в июле 1944 в Бреттон-Вудсе (шт. Нью-Гемпшир), наметился очевидный сдвиг в сторону налаживания сотрудничества между государствами в валютной сфере, которое практически отсутствовало в межвоенный период.
Дискуссии, в ходе которых в июле 1944 вырабатывались положения Бреттон-Вудского соглашения, велись преимущественно между американцами и англичанами, однако в окончательном варианте соглашения соображения, высказанные американцами, были отражены гораздо полнее, нежели предложения англичан. Хотя выдвинутый Кейнсом план создания валютного союза был отклонен, в Бреттон-Вудсе удалось договориться об учреждении Международного валютного фонда .
Устойчивость американского доллара обеспечивалась тогда бесспорным экономическим лидерством США и их монопольным владением золотым запасом. Рыночные курсы валют могли отклоняться от паритетов в пределах 1 %: межгосударственное валютное регулирование должно было осуществляться через Международный валютный фонд. Суть Бреттон-Вудской валютной системы заключалась в установлении стабильных, подвергающихся незначительным колебаниям валютных курсов.
В случае «фундаментального нарушения равновесия» платежного баланса какой-либо страны валютный паритет мог быть изменен лишь после консультаций с другими членами организации (статья IV, раздел 5). Понятие «фундаментального нарушения равновесия» никогда не было четко определено и позднее неоднократно становилось предметом споров между государствами-членами МВФ. Оговорка об обстоятельствах, дающих право на освобождение от договорной обязанности, отличалась от той, что существовала в эпоху золотого стандарта, так как в новых условиях государства уже не могли рассчитывать со временем вернуться к первоначальному валютному паритету.
В соответствии со статьей VIII предполагалось, что государства-члены МВФ введут свободную конвертируемость национальных валют по текущим операциям, и для решения этой задачи статьей XIV предусматривался трехлетний переходный период. Установление национального контроля за движением капитала не запрещалось (статья VI, раздел 3), однако государствам-членам предписывалось воздерживаться от дискриминационных валютных мер и множественных валютных курсов.
Страны - члены Международного валютного фонда зафиксировали курсы своих валют в долларах или золоте а доллар со своей стороны был увязан с золотом (35 дол. за 1 унцию золота). Поэтому национальная цена золота в долларах стала основой всех ценовых расчетов. Все мировые цены стали устанавливаться в долларах. Международные платежные средства должны были состоять из золота и доллара США (наряду с фунтом стерлингов) в качестве основной резервной валюты. Центральные банки могли обменивать имеющиеся у них доллары в казначействе США на золото по твердо фиксированному курсу.
Хотя традиционно считается, что Бреттон-Вудская валютная система существовала в период с 1944 по 1971, в действительности она успешно функционировала лишь между 1959 и 1968. С 1946 до января 1959 валютные курсы поддерживались за счет стабилизационных кредитов, Программы восстановления Европы и региональных платежных и иных соглашений типа Европейского платежного союза. Лишь в 1959, когда валюты стран Западной Европы стали свободно конвертируемыми, Бреттон-Вудская система начала функционировать в полном объеме.
В первые годы после окончания войны широкое распространение в мире получили двусторонние торговые и платежные соглашения, чтобы торговать в условиях, когда практически все страны за пределами долларовой зоны прибегли к мерам контроля за торговлей и платежами. США принимали платежи исключительно в долларах или золоте, а другие страны долларовой зоны - прежде всего Канада и страны северной части Латинской Америки – также практически во всех международных операциях пользовались американским долларом. В результате все остальные страны, испытывавшие острую нужду в долларах, несмотря на значительную американскую помощь, имели весьма ограниченные возможности в торговле со странами долларовой зоны.
Великобритания оказалась в состоянии сохранить высокую степень свободы в торговле и движении капитала в пределах стерлинговой зоны, однако была вынуждена ввести строгие ограничения на торговлю со странами, которые отказывались принимать платежи в неконвертируемых фунтах стерлингов.
В результате США получили валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента — Великобританию. В рамках Бреттон-Вудской системы утвердился Долларовый стандарт международной валютной системы, основанной на господстве доллара. Иногда говорили о "Золотодолларовом стандарте". На тот момент США обладали 70-ю процентами всего мирового запаса золота. Доллар - валюта, конвертируемая в золото, - стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютных интервенций и резервных активов. Национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами.
Валютные интервенции рассматривались как механизм адаптации валютной системы к изменяющимся внешним условиям, аналогично передаче золотых запасов для регулирования сальдо платежного баланса при золотом стандарте. Курсы валют можно было изменять лишь при возникновении существенных перекосов платёжного баланса. Эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.
МВФ получал право оказывать финансовую поддержку странам, испытывающим кратковременные или среднесрочные проблемы с платежным балансом и вводить санкции против стран с большим положительным сальдо платежного баланса. Права членов МВФ на заимствования из Фонда, а также размеры их взносов и количество голосов при голосовании устанавливались на основе закрепленных за ними квот. Квота каждой страны определялась, исходя из ее доли в совокупном мировом доходе, объеме мировой торговли и международных резервах. Квота должна была вноситься золотом или долларами США (25%) и национальной валютой данной страны (75%). Странам разрешалось свободно производить заимствования в пределах их квот, однако любые дополнительные заимствования были сопряжены с соблюдением ряда строгих условий. Первоначальный фонд средств МВФ был установлен в размере 8,8 млрд. долл. и по решению, принятому большинством голосов, мог увеличиваться каждые пять лет. В отношении стран, имевших большое положительное сальдо платежного баланса, МВФ имел право прибегнуть к оговорке о дефицитной валюте (статья VII). При вступлении в силу данной оговорки страны-члены МВФ должны были ввести валютный контроль, ограничивающий импорт и другие текущие операции в отношении страны с большим активом платежного баланса.
Учрежденный в 1944 в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением Международный валютный фонд в первые десять лет (1946–1956) своего существования мало что сделал для восстановления свободы торговли и свободной конвертируемости валют. Он всего лишь регистрировал как «паритеты» валютные курсы, сообщаемые ему странами-членами. Основной вклад в восстановление конвертируемости валют внес Европейский платежный союз (ЕПС). В период с 1950 по 1958 в ЕПС действовала система многостороннего клиринга, заменившая систему двусторонних расчетов. ЕПС позволил входившим в него государствам производить комбинированные расчеты друг с другом конвертируемыми долларами в сочетании с требованиями к ЕПС, которые можно было использовать на всей территории ЕПС (т.е. в стерлинговой зоне и во всех странах Западной Европы, за исключением Испании).
Успех ЕПС в конечном счете привел к его упразднению. Страны ЕПС, ранее страдавшие от огромных дефицитов платежных балансов, теперь имели растущее положительные сальдо международных платежей. В декабре 1958 они формально восстановили конвертируемость своих национальных валют. Однако это означало возврат к тому же самому золотовалютному стандарту, недостатки которого стали причиной краха международной валютной системы в 1931.
Прирост мировых резервов вновь начал зависеть:
В современных условиях пока действует Ямайская валютная система . См. также статью "Парадокс Триффина " о парадоксе денежной массы.
Вторая мировая война, начавшаяся почти сразу после мирового экономического кризиса, фактически разрушила систему золотодевизного стандарта, что в свою очередь вызвало необходимость разработки валютно-финансовой системы, адекватной новым условиям функционирования мирового хозяйства и международных экономических відносин1.
После войны некоторые страны испытывали необходимость получения финансовой помощи для восстановления национальных экономик, а другие имели возможность оказывать такую помощь. В первую очередь это касалось США, которые в первой половине XX века превратились из должника в кредитора. Именно тогда возникла идея создать международный механизм перемещения финансовых ресурсов, который бы гарантировал не только рациональное использование кредитов заемщиком, но и возврата их кредитору.
В июле 1944 г. в США прошла Бреттон-Вудская конференция, в которой приняли участие представители 44 стран мира, И где было определено организационную структуру послевоенной международной экономики и принято решение о создании институциональных основ мировой валютно-финансовой системы. Именно решением этой конференции были основаны Всемирный банк и Международный валютный фонд (МВФ), было принято соглашение выполняет роль Устава МВФ. Делегатам конференции было предложено на рассмотрение два плана реорганизации международной валютной системи2.
Первый план был представлен заместителем министра финансов США, Гарри Декстером Уайтом, и заключался в создании международного стабилизационного фонда в размере 5 млрд долл. США путем заключения международного соглашения между США и их союзниками. Ресурсы фонда предполагалось использовать в виде краткосрочных займов странам-участницам для финансирования дефицитов их платежных балансов. Это должно способствовать оживлению внешней торговли, ослаблению валютных ограничений и прекращению использования протекционистских мер.
Второй план был предложен британским экономистом Джоном Мейнардом Кейнсом. Он предусматривал создание многосторонней платежной системы и установление коллективной ответственности за урегулирование международных валютных и платежных отношений. Для этого предполагалось учредить Международный клиринговый союз, который бы эмитировал собственную валюту, мировые кредитные деньги, которые должны были бы стать единственным международным средством ликвидности и заменить золото, стоя при этом в качестве базы для определения валютных паритетов национальных валют.
План Кейнса не нашел поддержки, потому что в то время наблюдалось неоспоримое лидерство США как в политической, так и в финансово-экономической сферах. Было решено взять за основу план Уайта.
Основой Бреттон-Вудской системы было приспособление отдельных стран к национальным валютным системам ведущих в то время государств мира - США и Великобритании. В соответствии с соглашением основными инструментами международных расчетов стали золото и резервные валюты (национальные валюты ведущих стран мира, которые накапливаются центральными банками как резерв средств для международных расчетов), статус которых получили доллар США и английский фунт стерлингов.
Страны, подписавшие Бреттон-Вудское соглашение, имели право свободно через свои центральные банки обменивать имеющиеся у них резервные валюты по официальной цене на золото, и наоборот. Однако поскольку незначительный золотой запас Великобритании не давал возможности выразить золотую цену фунта стерлингов, а также по другим экономическим причинам фунт с самого начала выполнял роль резервной валюты лишь частично, он использовался как резервная валюта преимущественно колониями и доминионами Великобритании. Итак, официально эту систему стали называть золотовалютным стандартом, а неофициально - золотодолларовый стандарт.
Бреттон-Вудская система начала действовать после представления государственному Департаменту США ратификационных грамот 2/3 странами - участницами конференции.
Статьи Соглашения о создании Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР) вступили в силу в декабре 1945 г., когда их подписали первые 29 стран. Именно тогда началась активная деятельность этих организаций.
Соглашение о МВФ предусматривала установление международного сотрудничества в сфере валютных отношений, обеспечения стабильности валютных курсов, постепенную отмену валютных ограничений и введение обратимости валют. МБРР должен был согласно договору обеспечивать развитие долгосрочных кредитов и займов, прежде всего в странах, которые особенно пострадали от войны.
Целями создания третьей международной валютной системы были:
Возобновление масштабной свободной внешней торговли;
Установление стабильного равновесия системы международного обмена на основе фиксированных валютных курсов;
Передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным проблемам во внешнем балансе.
Основными принципами функционирования Бреттон-Вудской системы были:
Установления официальных курсов валют путем определения их золотого содержания и жесткой фиксации к доллару;
Сохранение роли золота как платежного средства и расчетной единицы в международном обращении. Связь национальных валют с золотом осуществляется опосредованно через доллар США, который один сохранял внешнюю конвертируемость в золото;
Приравнивание доллара к золоту на основе рыночной цены на золото (цена 1 унции золота - 35 долл., а золотое содержание доллара составлял 0,888671 грамма чистого золота);
Осуществление операций купли-продажи золота на уровне центральных банков стран с запретом таких операций для всех других субъектов;
Центральные банки поддерживали стабильный курс своей валюты относительно валюты страны-лидера (доллара США) в пределах +/- 1 % с помощью валютных интервенций;
Изменение курсов валют осуществляется через механизмы девальвации и ревальвации;
Организационным звеном валютной системы были МВФ и МБРР, которые должны были способствовать развитию валютного сотрудничества стран и помогать в снижении дефицита платежного балансу1.
в Конце 60-х - начале 70-х годов возникла настоятельная необходимость реформирования Бреттон-Вудской валютной системы вследствие проявления кризисных явлений, которые были вызваны различными факторами, и в частности общим экономическим спадом в ряде ведущих стран мира, что в свою очередь вызвало соответствующие негативные явления в экономиках, зависимых от них стран. Так в Великобритании дефицит платежного баланса привел к тому, что в 1964 г. была проведена девальвация фунта стерлингов, чтобы не вызвать ценовую реакцию в стерлінговій зоне. В основе кризиса этой валюты в качестве резервной единицы лежит относительная слабость английской экономики, потеря Великобританией господствующего положения на внешних рынках, неустойчивость платежного баланса, усиления инфляции. Совокупный дефицит платежного баланса Великобритании за 1963-1967 гг. составил 1,8 млрд фунтов. 18 ноября 1967 г. курс фунта стерлингов был снижен с 2,80 до 2,40 долл., то есть на 14,3 %. Вслед за Великобританией еще 26 стран снизили курс своих валют в разных соотношениях. Это были в основном малые страны, которые экономически с ней связаны.
Следующий этап кризиса Бреттон-Вудской системы был вызван "золотой лихорадки". 20 ноября 1967 г. в Лондоне было куплено 20 т золота, 21 ноября - 30, 22 ноября - 65,23 ноября - 100 т за обычного среднесуточного оборота 5-6 т. В результате в марте 1968 г. был отменен "золотой пул". Операции с золотом между центральными банками осуществлялись по официальной цене, а на валютном рынке - по свободной цене в зависимости от спроса и предложения. Подобное коммерческое решение связи доллара и золота внесло лишь временную стабилизацию в валютной сфере.
В 1968-1969 гг. слабой составляющей валютной системы оказался французский франк. А важной предпосылкой кризиса франко - бюджетный дефицит Франции, который достиг в 1968 г. 14 млрд франков. Это ускорило инфляционные процессы в стране. За 1957-1967 гг. французский франк обесценился на 30 %, за 196Я г. цены выросли на 6,5 %. Введение жесткого валютного контроля не смогло приостановить отток капиталов из Франции. Это привело к резкому сокращение официальных золотовалютных резервов страны (с 6,8 млрд франков в мае 1968 г. до 2,6 млрд в августе 1969 г.). Курс франка упал до самого низкого уровня, который был допустим в тот период - 4,97 фр. франка за 1 долл. США, а рыночный курс - до 5,3 франко. 8 августа 1969 г. был снижен паритет франка на 11%, в результате чего курсы иностранных валют выросли на 12,5 %1.
В мае 1971 г., после относительного покоя на протяжении 20 месяцев на валютных рынках наступил новый этап валютного кризиса. В центре внимания оказался доллар США - резервная единица Бреттон-Вудской валютной системы. Покупательная способность доллара в середине 1971 г. упала на 2/3 по сравнению с 1934 г., когда был установлен официальный золотой паритет, исходя из цены золота в 35 долл. за унцию. Официальные золотые запасы катастрофически уменьшались: с 24,6 млрд долл. в 1949 г. до 10,6 млрд долл. в 1971 г. В июне 1971 г. они были меньше установленного стратегический минимум в 10 млрд долл. Кризис американской валюты вызвало падение престижа доллара на валютных рынках, массовый обмен на золото, падение рыночного курса. Одной из специфических особенностей валютного кризиса является связь доллара с рынком евродолларов. Евродоллары массово "пришли" на рынки Западной Европы и Японии. Центральные банки были вынуждены скупать их для поддержания курса своих валют в определенных пределах. Это сразу привело к увеличению валютных ресурсов в странах с активным платежным балансом на 20,3 млрд долл. за 1971 г. (в Японии - на 10,7 млрд, Германии - на 5,1 млрд).
Вторая международная валютная система могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к началу 70-х годов произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы. Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью, потому что по сравнению с увеличением объемов международной торговли добыча золота была невелика. Доверие к доллару как резервной валюты снизилась и вследствие значительного дефицита платежного баланса США. Образовались новые финансовые центры (Западная Европа и Япония), что привело к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в мире. Отчетливо проявляется парадоксальность данной системы, основанной на внутреннем противоречии, известном как парадокс, или дилемма, Тріффена.
По дилеммой Тріффена, золотодоларовий стандарт должен совмещать две противоположные требования:
1) эмиссия ключевой валюты должна коррелировать с изменением золотого запаса страны. Чрезмерная эмиссия ключевой валюты, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать обратимость ключевой валюты в золото и со временем вызвать кризис доверия к ней;
2) ключевая валюта должна выпускаться в количествах, достаточных для того, чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для обслуживания возрастающего количества международных сделок. Поэтому ее эмиссия должна намного превосходить золотой запас страны.
15 августа 1971 г. были объявлены меры по преодолению кризиса: на неопределенный срок приостанавливался обмен доллара на золото, временно был введен дополнительный 10-процентный импортный налог. Нежелание США девальвировать доллар обострило валютный кризис.
На сессии МВФ (осень 1971 г.) западные страны требовали девальвации доллара и отмены дополнительного импортного пошлины в обмен на ревальвации их валют. Исходя из условий, что образовались, 18 декабря 1971 г. было подписано компромиссное Вашингтонская соглашение Группы десяти. Были достигнуты следующие договоренности:
Девальвация доллара на 7,89 % и повышение официальной цены золота с 35 до 38 долл. за унцию;
Ревальвация ряда валют;
Расширение пределов колебания валютных курсов с 1 до 2,25 % в обе стороны от паритета;
Отмена 10-процентной импортной пошлины США. Девальвация доллара, которая была проведена впервые после
в 1934 г., вызвала массовую изменение паритетов валют. На конец 1971 г. из 118 стран - участниц МВФ 96 установили новое соотношение своих валют к доллару. Курс 50 валют был повышен в разной степени.
В большинстве стран (кроме Канады, Йемена, Южной Кореи) после заключения Вашингтонского соглашения были восстановлены фиксированные паритеты валют с целью предоставления относительной стабильности валютной системе. Большинство западноевропейских стран и Япония были вынуждены поддерживать курс доллара путем своих интервенций центральных банков.
Однако новая вспышка валютного кризиса состоялся летом 1972 г. и в начале 1973 г. вследствие недоверия к доллару, значительные масштабы валютных спекуляций, несостоятельности ведущих стран достичь международного сотрудничества в валютной сфере. Проявлением кризиса была повторная девальвация доллара и ревальвация ряда валют, переход от фиксированных паритетов к режиму плавающих курсов, рост цены на золото.
Однако в отличие от 1971 г. США не удалось добиться многостороннего соглашения о пересмотре валютных курсов. Западная Европа и Япония отказались официально ревальвировать свои валюты. 12 февраля 1973 г. было объявлено о другую в течение 14 месяцев девальвации доллара на 10%. 18 октября 1973 г. МВФ сообщил своих членов о повышении цены золота до 42,22 долл. за унцию.
Девальвация доллара автоматически повлекло повышение курса валюты 21 на 11,1 %. Однако на этот раз уже меньшее количество валют изменила свои паритеты, что свидетельствовало о снижении роли доллара в мировой валютной системе. Ряд стран провела девальвацию своих валют (Швеция, Финляндия, Португалия, Бразилия), 13 стран девальвировали валюты в таком же размере, что и США (Греция, Турция, Израиль, Таиланд и другие).
Повторная девальвация доллара не обеспечила стабильности валютной системы. В результате, уже в феврале 1973 г. курс доллара упал до самой низкой точки: отклонения от паритета - 4,5 %. Интервенция центральных банков лишь на короткое время стабилизировало ситуацию. Уже через неделю на валютных рынках начались спекуляции, которые заставили центральные банки Западной Европы и Японии только в течение одного дня (1 марта) принять колоссальную сумму - 3,4 млрд долл. Со 2 по 19 марта 1973 г. все крупные валютные рынки были закрыты. Германия и Япония ввели плавающие курсы своих валют.
16 марта 1973 г., расширенная Группа десяти (США, Канада, Япония, Великобритания, Франция, Германия, Италия, Бельгия, Голландия, Швеция, Швейцария, Дания, Люксембург, Ирландия) подписали Парижский договор, по которой закреплялся массовый переход от фиксированных паритетов к плавающим курсам, которые меняются в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты. Введение валютных курсов, свободно колеблются, на некоторое время обеспечило стабильность валютных рынков.
Такие кризисные явления, охватившие Бреттон-Вудскую валютную систему и периодически повторяющихся в течение длительного периода, привели к тому, что перед мировым сообществом возникла объективная необходимость кардинально изменить функционирование существующей валютной системы. Механизм действия Бреттон-Вудской системы себя исчерпал и не удовлетворял тех новых требований, которые формировались под влиянием различных факторов.
Одной из предпосылок возникновения новой валютной системы стало введение МВФ СДР 1 января 1970 г., как международной расчетной единицы.
Обобщив сказанное, можно выделить следующие причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:
Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста;
Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для "курсовых перекосов";
Нестабильность платежных балансов. Дефицит балансов одних стран (особенно США, Великобритании) и активное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют;
Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы соотношению сил, что изменилось, на мировой арене. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют - доллара и отчасти английского фунта стерлингов, начала противоречить интернационализации мирового хозяйства. Это противоречие Бреттон-Вудской системы усиливалось с ослаблением экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют;
Принцип американоцентризма, на котором была построена Бреттон-Вудская система, перестал соответствовать новому расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США, Западной Европы и Японии;
Активизация рынка евродолларов. Поскольку США покрывали дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещалась в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. Этот масштабный рынок долларов способствовал развитию кризиса Бреттон-Вудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, но в 70-х годах евродолларовые операции, ускоряя стихийное движение денег между странами, обострили валютный кризис;
Роль транснациональных корпораций (ТНК), которые дезорганизовали валютную сферу. Имея в распоряжении значительные краткосрочные активы в разных валютах и стремясь максимизировать свои прибыли, осуществляют валютные спекуляции, придавая ей грандиозный размах.
Итак, кардинальные изменения, которые были вызваны кризисными явлениями в валютной сфере, стали предпосылкой поиска эффективного пути решения вопроса о создании нового механизма действия международной валютной системы.
– по местам проведения всего двух важнейших международных конференций 1940-х годов – фактическое международное устройство мира складывалось не в два, а в четыре этапа, на четырех международных встречах : 1) в Бреттон-Вудсе (США) в июле 1944 г., где были заложены основы регулирования послевоенной мировой экономики; 2) в Ялте (СССР) в феврале 1945 г., где СССР, США и Великобритании согласовывали общие подходы к будущему политическому переустройству Европы; 3) в Сан-Франциско (США) в апреле-июне 1945 г., когда был принят Устав ООН; и, наконец, 4) в Потсдаме (Германия) в июле 1945 г., когда три страны-лидера антигитлеровской коалиции конкретизировали общую политику в отношении поверженной Германии агрессора и шаги по переустройству Европы.
Валентин Катасонов. «Тайные архитекторы Бреттон-Вудской системы»
Главной целью советского правительства было превращение восточноевропейских стран в охраняемую зону безопасности СССР. США уделяли внимание мирохозяйственным вопросам, считая, что именно они позволят устранить из международных отношений причины появления агрессивности. В Вашингтоне полагали, что война в Европе была обусловлена разорением Германии после Первой мировой войны и невозможностью хозяйственного восстановления Европы в межвоенный период из-за торговых войн и нежелания стран договариваться между собой в интересах стабилизации мировой экономики. Опыт преодоления кризиса 1929 – 1933 в США при помощи государственного вмешательства внушал мысль, что стабилизация мирового хозяйства в целом тоже может быть достигнута с помощью общемировых координирующих механизмов.
Ключевыми из них предполагалось сделать три института – Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Генеральное соглашение по тарифам и торговле (ГАТТ) . МВФ должен был обеспечить стабильность международной валютной системы и оказывать финансовую помощь нуждающимся государствам. Крупнейшим шагом МВФ было восстановление устойчивого золотодолларового стандарта и фиксирование твердых обменных паритетов основных мировых валют. МБРР должен был содействовать развитию отстающих стран кредитами и инвестициями. ГАТТ имел задачей содействие либерализации международной торговли через поэтапное снижение таможенных тарифов и отмену внешнеторговых ограничений.
Конференция для создания МВФ и МБРР состоялась в США, в городе Бреттон-Вудсе (штат Нью-Гемпшир), с 1 по 23 июля 1944 г. Подписание ГАТТ затянулось, оно состоялось в Женеве в октябре 1947 г. В дальнейшем МБРР наряду с Международной ассоциацией развития и некоторыми другими институтами стал одной из главных частей Всемирного банка, хотя в литературе выражения «Всемирный банк» и «Международный банк реконструкции и развития» часто употребляются как синонимы. МБРР и МВФ стали частями системы учреждений ООН.
ГАТТ вместе с МВФ и МБРР с 1940-х годов образовали комплекс мироэкономических регулирующих механизмов, который принято называть Бреттон-Вудской системой
Вашингтон искал компромисса с Москвой, стараясь привлечь её к работе этих органов. СССР в 1944 – 1945 гг. принял участие в создании МВФ, МБРР, Европейской экономической комиссии и ряда других организаций международно-экономического профиля. США были готовы согласиться на значительное присутствие представителей СССР в создаваемых органах. Согласно достигнутым в Бреттон-Вудсе договоренностям, по размерам квоты голосов при принятии решений в МВФ Советский Союз стоял на третьем месте после США и Великобритании.
Но сталинское руководство понимало, что, даже несмотря на такую квоту, советские представители не смогут ни навязывать свои проекты бреттон-вудским институтам, ни даже на равных отстаивать свои позиции. США и другие западные страны обладали там механическим большинством, а право вето предусмотрено не было. Возможность проникновения иностранного капитала в советскую зону влияния в Восточной Европе, что могло привести, из-за экономической слабости СССР, сначала к финансово-экономической, а затем и политической потере этих территорий.
Переоценивая революционный потенциал послевоенной Европы, ожидая в скором будущем «краха капитализма» и завышая экономическую заинтересованность американского капитала в хозяйственном сотрудничестве с СССР, советские лидеры полагали, что Запад будет проявлять уступчивость в диалоге с Москвой. Эти расчеты не оправдались.
В конце 1945 г. советское правительство уведомило администрацию США, что не собирается ратифицировать бреттон-вудские соглашения. В 1946-1947 гг. Москва уклонилась от присоединения к ГАТТ. СССР сохранил свободу рук в сфере международных экономических связей, но оказался вне рамок мировой системы экономического регулирования.
Бреттон-Вудская валютная система принята после завершения событий 2-ой Мировой войны, основная идея заключалась в том, что все валюты должны были приспосабливаться к денежным единицам ведущих держав, в наибольшей степени это касалось США. Данная система названа в честь одноименной конференции, которая проходила на территории известного курорта в Нью-Хэмпшире. Следует отметить тот факт, что данное соглашение поспособствовало созданию Международного банка реконструкции и развития и МВФ.
Что касается причин принятия этой валютной системы, то такая необходимость возникла из-за слабой развитости сферы финансовых взаимоотношений. Былые положения попросту не соответствовали требованиям времени. В связи с этим, было принято решение создать принципиально новую систему, которая бы соответствовала тогдашней политической и финансовой среде. Основные программные документы валютной системы были юридически оформлены в качестве устава МВФ.
Следует отметить, что в ходе рассматриваемой конференции практически сразу наметился прогресс, позволяющий существенно продвинутся в вопросах международного сотрудничества, которое отсутствовало в принципе на протяжении длительного отрезка времени.
Положения Бреттон-Вудской валютной системы оговаривались в ходе дискуссии, разумеется, что наиболее прогрессивные идеи поступали от представителей USA и GB, поскольку эти страны в меньшей мере пострадали от военных действий. В итоговом счете, желания американцев были максимально полно отражены в программном соглашении, что касается позиций англичан, то они были лишь частично удовлетворены.
За исключением создания важнейших на сегодняшний день финансовых инстанций, конференция предполагала принятие программного документа, который бы смог регулировать всемирное валютное сотрудничество. Как итог, специалистам удалось разработать целый комплекс принципов, которые и легли в основу данной системы:
Разумеется, что основная причина такого выбора – это устойчивость американской денежной единицы, не говоря уже о безоговорочном лидерстве США в экономическом секторе. Кроме того, американцы буквально монопольно владели большой частью золотого запаса. Именно поэтому и было принято решение выбрать американский доллар в качестве основной валюты.
Участники Бреттон-Вудской конференции пытались создать стабильную валютную систему, которая бы подвергалась незначительным колебаниям. Способствуя последующему развитию международных взаимоотношений в сфере финансов, и в экономическом плане в целом.
В том случае, если одна из сторон предпримет меры для нарушения платежного баланса, после консультации всех участников последует соответствующее наказание, выраженное в виде изменения валютного паритета. Собственно данное нарушение регулируется четвертой статьей пятого раздела.
Проблема в том, что в программных документах отсутствует точная трактовка нарушений равновесия, именно поэтому в дальнейшем, данный пункт являлся предметом жестких дискуссий между Международным валютным фондом и странами участниками Bretton-Woods-system.
Ранее уже было определено, что по итогам конференции в Нью-Хэмпшире было принято целый ряд положений, которые должны были поспособствовать нормализации оборота валют. Разумеется, что со временем принятые принципы регулирования устарели, следовательно, держатели резервной валюты не могли соблюдать взятые на себя полномочия.
Основная причина краха данной валютной системы заключается в том, что она базировалась исключительно на доминировании Англии и США в экономической сфере, разумеется, что с течением времени ситуация изменялась, а в 60-х года двадцатого века был поставлен окончательный крест на положениях, принятых в 1944 году.
Золотовалютные резервы США молниеносно истощались, в основном держателями доллара являлись иностранцы. Разумеется, что такая ситуация не могла удовлетворять американское правительство. Спустя 10 лет запасы золота были перераспределены, но на сей раз уже в пользу Европу. Таким образом, датой окончательного краха рассматриваемой валютной системы принято считать начало 70-х годов.
Действовала с 1944 г. по 1971 г., с ее принятием доллар США стал эталонной валютой и был привязан к стоимости золота. Валютные курсы других стран мира устанавливались относительно стоимости доллара и имели твердый обменный курс (поддерживались в коридоре +/-1%).
Бреттон Вудская валютная система фактически стала завершающим этапом эпохи и фиксированных курсов валют. После перехода в 1976 г. к Ямайскому соглашению началась эра плавающих валютных курсов.
Главной целью Бреттон-Вудской конференции 1944 г. было возрождение и наращивание объемов мировой торговли, которые значительно упали за период войны. На данном собрании страны постепенно налаживали отношения в валютном вопросе, которые до этого отсутствовали в принципе. Именно на этом созыве были образованы такие международные организации как МБРР и , которые в дальнейшем обеспечивали валютное сотрудничество, а также кредитовали участников для поддержания стабильности их валют.
Бреттон Вудская валютная система по-прежнему оставляла за золотом статус денежного средства, но теперь доступ к металлу был значительно ограничен – рассчитываться им могли только Центральные Банки между собой, т.е. на государственном уровне (а до этого возможность менять бумажные банкноты на золото имел любой человек).
Другим принципом концепции стало признание Американского в качестве образцовой валюты – именно относительно него оценивалась стоимость тройской унции золота (35$), а также стоимость всех остальных валют мира. Центробанки были обязаны поддерживать стабильность курса своей денежной единицы относительно USD с малой долей погрешности (+/-1%), для выравнивания погрешности допускались .
После долгих лет функционирования такая система показала свою противоречивую сущность, названную экономистами парадоксом Триффина. Суть в том, что с одной стороны, эмиссия доллара должна совпадать с реальными запасами в стране, иначе его конвертируемость и пригодность встанет под вопрос, а в итоге доверие к ней пропадет. С другой стороны, объем американских денег в обращении должен обеспечивать растущие потребности международной торговли, что априори подразумевает все новые дополнительные эмиссии доллара.
В результате в 1971 г. началась перестройка мировой валютной системы – сначала возможность для Центробанков конвертировать доллары в золото была отменена (цена золота теперь не была привязана к официальному курсу 35$ за тр. унцию). Затем в 1973 г. созвана Ямайская конференция, на которой было решено перейти к принципам плавающих курсов валют, а статус золота с «денежного инструмента» был изменен на «товар». был введен в 1976 г.
