В начале февраля правительство определилось с планом приватизации на ближайший год и с некоторыми оговорками до 2019 года. В этом году, как и было заявлено ранее, предполагается продажа акций ПАО «Совкомфлот» и ПАО «ВТБ». Доходы от их продажи на 138 млрд руб. уже заложены в бюджет-2017 (в том числе 95 миллиардов от приватизации 10,9% минус 1 акция ВТБ и 24 миллиарда - от продажи 25% минус 1 акция «Совкомфлота»). От старого плана приватизации также остались АЛРОСА, Новороссийский морской торговый порт (НМТП), Объединенная зерновая компания (ОЗК) и ПО «Кристалл».
Соответственно, на неопределенный срок отодвинута приватизация Транснефти, Зарубежнефти, Государственной транспортной лизинговой компании, РЖД, РусГидро и Ростелекома.
Несмотря на бюджетный дефицит в 3,2% ВВП в 2017 году (максимальный на ближайшую «трехлетку»), правительство решило не торопиться с продажей госактивов. И этой неспешности есть свое объяснение.
Бюджет-2017 сверстан исходя из очень консервативной цены на нефть - 40$. Если тенденция сохранится (а нефтяные котировки уже сейчас превышают 55$), дефицит бюджета сократится на 50-75% и приватизация будет не критична для финансирования расходной части. Таким образом, у правительства появится возможность для более тщательного отбора инвесторов, которые приобретут активы по относительно высоким ценам и, возможно, примут на себя обязательства по их интенсивному развитию.
Попытаемся проанализировать, что из себя представляют перечисленные госактивы и насколько они интересны инвесторам (включая не вошедшие в обновленный план приватизации).
ОАО «Российские железные дороги»
Год приватизации: 2017-2019 гг.
Доля государства: 100%
Пакет акций на продажу: 25%
ОАО «РЖД» - российская государственная вертикально интегрированная компания, владелец железнодорожной сети протяженностью 85.5 тыс. км и инфраструктуры общего пользования, значительной части подвижного состава и важнейший оператор российской сети железных дорог. Входит в тройку крупнейших транспортных компаний мира.
Уставный капитал РЖД составляет 1.96 трлн руб.
Крупнейший работодатель России, в его структурах работает более 1 млн человек.
Вклад РЖД в ВВП России составляет 2,5%.
Основные направления коммерческой деятельности компании - грузовые и пассажирские перевозки. Доля РЖД в грузообороте транспортной системы РФ в 2015 году составляла более 45%, в пассажирообороте - около 34%. Железные дороги России перевезли 90% всего произведённого в стране угля, 70% бензина, 74% дизельного топлива, 47% цемента.
Всего на данный момент на РЖД работают 19 отраслей российской экономики.
Главными поставщиками холдинга являются предприятия чёрной металлургии, топливно-энергетического комплекса, машиностроительные заводы, производители разных типов готовой продукции и оборудования.
Объем субсидий из бюджетов всех уровней в 2015 г. составил почти 158 млрд руб.
Приватизация 25% минус одна акция ОАО «РЖД» была частью утвержденного плана правительства на 2012-2013 гг.
Наиболее вероятные активы для приватизации - АО «Федеральная грузовая компания» (ФГК) и ПАО «Трансконтейнера». РЖД принадлежит 100% акций ФГК и 50% + две акции «Трансконтейнера».
ФГК - общесетевой оператор грузового подвижного состава. Ее общий вагонный парк составляет почти 150 тысяч единиц подвижного состава. Основные грузы: каменный уголь - 86 млн тонн (50%); минерально-строительные грузы - 48,4 млн тонн (27%); руда железная и марганцевая - 15,6 млн тонн (9%); черные металлы - 10,8 млн тонн (6%) и др. По итогам производственной деятельности за 2016 год общий объем перевезенных АО «ФГК» грузов составил 187 млн тонн, что на 13% превышает показатели 2015 года.
ПАО «Трансконтейнер» владеет и управляет около 64 тыс. крупнотоннажных контейнеров, почти 27 тыс. вагонов-платформ для их перевозки (около 60% от их общего количества в России), а также имеет сеть терминалов в РФ (на 46 станциях) и в Словакии и 50% акций АО «Кедентранссервис» (с 19 железнодорожными терминалами в Казахстане). Доля РЖД в «Трансконтейнере» вложена в Объединенную транспортно-логистическую компанию - головную компанию несостоявшегося проекта по объединению активов РЖД и ее казахских и белорусских партнеров в рамках создания единой евразийской транспортной сети. Структуры, аффилированные с РЖД, также владеют частью капитала компании. Второй крупнейший акционер, контролирующий четверть акций «Трансконтейнера», - группа «Сумма». Другими претендентами на долю в компании выступают Российский фонд прямых инвестиций, группа зарубежных инвесторов и Первая грузовая компания, входящая в холдинг UCL.
От «Суммы» в адрес РЖД неоднократно поступали предложения о выкупе части, а то и всего пакета акций, принадлежащего госкомпании. Осенью 2016 года к ним добавился вариант покупки половины контрольного пакета с 20-30-процентной премией к рынку и применением схемы с пут-опционом на оставшуюся часть акций со сроком исполнения через несколько лет.
Глава РЖД Олег Белозеров называл приватизацию «Трансконтейнера» нецелесообразной, так как при потере контрольного пакета руководство РЖД не сможет влиять на принимаемые менеджментом контейнерного перевозчика решения, что может привести к убыткам как для «Трансконтейнера», так и для самой госмонополии.
РЖД - огромная монополия, которая до сегодняшнего момента была фактически неэффективной. Отсутствие прозрачности управления играет исключительно против привлекательности у серьезных инвесторов. Один из признаков неэффективности - в компании раздут управленческий персонал. Его доля - 35%, тогда как в 2003 г. было 26,5%.
Оба претендента - и ФГК, и «Трансконтейнер», если в них придут серьезные, желательно зарубежные инвесторы, - могут выйти на новый уровень как с точки зрения капитализации компаний, так и с точки зрения рыночной привлекательности. Приход сторонних инвесторов может вынудить менеджмент РЖД платить дивиденды государству или самим акционерам.
ПАО «Трансконтейнер» - прибыльное и эффективное предприятие, с точки зрения как дивидендных выплат, так и операционных показателей. Оно обеспечивает госмонополии постоянный доход и приносит серьезную выручку. При этом у компании не монопольное положение на рынке контейнерных перевозок (лидирует здесь автотранспорт). На ее долю приходится лишь 40% перевозок. Перспективы контейнерных перевозок сложно переоценить - требуются лишь инвестиции в инфраструктуру, грамотное развитие которой может привести к росту этого рынка более чем вдвое.
ФГК, в отличие от контейнерного оператора, не имеет доминирующего влияния на либерализованном вагонном рынке. Но с учетом перспектив реализации проектов с АТР его доля на рынке может вырасти.
Рост акций РЖД на 100-200% при хорошем менеджменте, нормальной отчётности, не раздувании бюджетов компании. К этому можно смело прибавлять дивиденды: в соответствии с текущей ситуацией - 8-10%.
Правительство утвердило план приватизации госкомпаний в 2017-2019 годах. В результате "малой" приватизации (продажи ФГУПов и небольших и средних акционерных обществ) планируется выручать до 5,6 миллиарда рублей ежегодно. Оценки стоимости крупнейших активов, которые будут выставлены на продажу (пакеты акций банка ВТБ, Совкомфлота, компании "АЛРОСА"), документ не содержит, решения по ним будут приниматься с учетом конъюнктуры на рынке. В бюджете на 2017 год запланированы доходы от приватизации в сумме 138 миллиардов рублей.
Документ , опубликованный на сайте кабинета министров, - прогнозный, но из него следуют конкретные цифры. Так, продажи пакетов акций могут охватить "477 акционерных обществ, 298 федеральных государственных унитарных предприятий, доли участия Российской Федерации в 10 обществах с ограниченной ответственностью, более одной тысячи объектов другого имущества государственной казны".
Исходя из прогнозов правительства относительно приватизации госкомпаний, планируется, в частности, что государство в течение 2017-2019 годов полностью выйдет из состава учредителей таких акционерных обществ, как "Новороссийский морской торговый порт", "Объединенная зерновая компания", "Приокский завод цветных металлов" и "Производственное объединение "Кристалл".
Сокращение доли участия, как говорится в прогнозном плане, коснется акционерной компании "АЛРОСА", "Современного коммерческого флота" и "Банка ВТБ".
765 компаний - акционерных обществ в России имеют долю государства в уставном капитале, равную 100 процентам
Довольно интересен расклад по видам деятельности планируемых к приватизации компаний. Так, среди акционерных обществ больше всего тех, которые занимаются научными исследованиями и разработками - таких насчитывается 62. На втором месте - 55 акционерных обществ, которые заняты в сельском хозяйстве и охоте, а на третьем - 47, которые обеспечивают "вспомогательную и дополнительную транспортную деятельность".
Что же до ФГУПов, то среди них пальму первенства держат те, которые занимаются предоставлением "прочих видов услуг", так это обозначено в программе. В 2017-2019 годах планируется приватизировать 44 из них. На втором месте с небольшим отрывом планируемые к приватизации 43 ФГУПа, чей вид деятельности - научные исследования и разработки. А на третьем месте 30 унитарных предприятий, занятых в сфере строительства.
При этом стопроцентное участие государства зафиксировано в уставном капитале 765 акционерных обществ, 93 АО имеют долю государства в капитале от 50 до 100 процентов, 172 - от 25 до 50 процентов и в 674 акционерных обществах доля государства менее 25 процентов.
Отвечать за реализацию прогнозного плана будет минэкономразвития.
Ежегодные поступления в бюджет от продажи пакетов акций планируются в размере 5,6 миллиарда рублей, в итоге казна может пополниться 16,8 миллиарда рублей. Правда, эта сумма станет возможной не только за счет запланированных именно в период 2017-2019 годов продаж. Сформируется она в том числе и за счет реализации федерального имущества, приватизация которого не завершилась в прошлую трехлетку - с 2014 по 2016 годы.
Кроме того, "прогноз доходов от продажи федерального имущества может быть скорректирован в случае принятия правительством Российской Федерации отдельных решений о приватизации акций крупнейших компаний, имеющих высокую инвестиционную привлекательность", - говорится в тексте документа.
Шансы на то, что собрать деньги в прогнозируемых объемах удастся, есть, считает профессор Финансового университета при правительстве Российской Федерации Борис Хейфец.
"Конечно, есть и проблемы. Связанные, например, с тем, что часть компаний находится под санкциями и нужен очень специфический инвестор, который сможет и захочет купить эти акции и вести нормальный бизнес. Что же касается большинства компаний, то с ними, я думаю, проблем не будет. Более того, на часть активов уже сегодня есть практически стопроцентные инвесторы", - подчеркивает эксперт.
Остается главный вопрос - цены. "Надо будет стремиться к "получению премии к рынку", то есть дополнительного дохода от продажи. Сейчас цена акций некоторых компаний может быть занижена. И не хотелось бы в этом отношении прогадать", - резюмирует Борис Хейфец.
При этом доходы от передачи в пользование и продажи объектов казны в 2014 году, например, составили 1,4 миллиарда рублей, в 2015 году - 1,7 миллиарда рублей. А доля доходов от приватизации не превышает 3 процентов. В 2015 году от продажи казны было получено лишь 49 миллионов рублей, говорится в недавнем отчете Счетной палаты. По данным ведомства, план приватизации в части продажи иного имущества казны выполнен лишь на 15 процентов.
Статистика
Подсчитали госучастие
По состоянию на 1 января 2016 года Российская Федерация является собственником имущества в 1247 федеральных государственных унитарных предприятиях и акционером 1704 акционерных обществ.
За следующие три года правительство планирует приватизировать около 500 акционерных обществ, 300 федеральных государственных бюджетных учреждений и свыше 1 тыс. других объектов государственного имущества, об этом сообщил сегодня премьер-министр Дмитрий Медведев. В их число также входят ВТБ, РЖД и «Почта России».
Правительство приняло план приватизации на 2017–2019 годы, заявил сегодня вице-премьер Дмитрий Козак после заседания кабинета. Как сообщил источник, который цитирует «Интерфакс» , члены правительства обсуждали вопросы приватизации таких крупных активов, как ВТБ, РЖД и «Почта России». «РЖД, там определенные акции, они разные. Разговор шел о ВТБ. Потом по “Почте России”, но для этого надо соответствующий закон»,- добавил источник.
Другой источник в правительстве подтвердил обсуждение приватизации крупнейших активов. «Нет, дополнительного заседания правительства не будет - просто работа, обсуждение никогда не заканчиваются, они продолжатся»,- сказал источник агентствам, отвечая на вопрос, планируется ли дополнительное заседание по «большой» приватизации.
Он отметил, что по крупнейшим активам всегда имеется перспектива приватизации, но есть и вопросы. «Естественно, остаются вопросы в отношении привилегированных акций РЖД, в отношении ряда других компаний. Надо продолжать работу над преобразованием “Почты России”. Дискуссия всегда будет продолжаться, в том числе по крупным активам»,- заключил источник.
В целом, как заявил премьер-министр Дмитрий Медведев, за следующие два года правительство планирует приватизировать около 500 акционерных обществ, 300 федеральных государственных бюджетных учреждений и свыше 1 тыс. других объектов государственного имущества. Поступления в бюджет от их продажи должны составить 17 млрд руб. за три года без учета дохода от продажи акций крупнейших компаний. Помимо уже упомянутых активов в прогнозный план приватизации на 2017–2019 годы в первоначальном варианте входили: «Совкомфлот», Новороссийский морской торговый флот, «Транснефть», электросетевой госхолдинг «Россети» и оператор связи «Ростелеком».
По словам главы «Транснефти» Николая Токарева, пакетами «Транснефти» и Росимущества в Новороссийском морском торговом порту уже интересуются несколько покупателей. «Пока вопрос продажи пакетов акций в рассмотрении: там желающих приобрести пакеты уже несколько, в разных вариациях»,- сказал он, уточнив, что пакеты акций «Транснефти» и Росимущества могут продаваться как вместе, так и порознь.
Анастасия Мануйлова
Почему закон о приватизации уходит в прошлое
Как стало известно "Ъ" в ноябре 2016 года, правительство решило унифицировать процедуры всех закупок и торгов, включая приватизацию и другие имущественные сделки с госучастием. Поправки готовились к законам о контрактной системе и закупках госкомпаний, а закон 178 «О приватизации» будет аннулирован. Фактически речь шла о создании в контрактной системе «кодекса», которому будет подчинена не только массовая приватизация, но и продажа крупных госпакетов акций и объектов недвижимости.
Как Минфин и Минэкономики разошлись в оценках доходов от продажи госимущества
Минфин ожидает, что в 2017 году в бюджет поступит около 130 млрд руб. доходов от продажи пакетов ВТБ и «Совкомфлота», в 2018–2019 годах - по 14 млрд руб. от реализации иного госимущества. Об этом глава ведомства Антон Силуанов сообщил 12 октября 2016 года на форуме ВТБ «Россия зовет!». С ним не согласился глава Минэкономики Алексей Улюкаев, прогнозирующий 200–300 млрд руб. поступлений от приватизации в каждый год трехлетки.
Большая распродажа: какие предприятия приватизируют в России.
Всего за 2017-2018 гг. власти РФ собираются приватизировать 509 акционерных обществ, 316 федеральных государственных унитарных предприятий (ФГУП), доли государства в 11 обществах с ограниченной ответственностью, а также 1049 объектов иного имущества госказны.
Компания : «Совкомфлот»
Год приватизации: 2017
Пакет акций : 25% минус одна акция (24 млрд руб)
Чистая прибыль : первое полугодие 2016 - 165,99 млн долларов (↓ 23,3%).
Только факты
Компания : Новороссийский морской торговый порт
Год приватизации: 2017
Пакет акций : 25% минус одна акция
Чистая прибыль : 9 месяцев 2016 года - $488,5 млн (250%).
Только факты
Компания : ВТБ
Год приватизации: 2017
Пакет акций : 10,9% (95,5 млрд руб)
Чистая прибыль : 9 месяцев 2016 года - 35,2 млрд руб. ( 600%)
Только факты
Какие ещё компании есть в приватизационном плане?
Компания : АЛРОСА
Год приватизации: 2017-2019 гг.
Пакет акций : 8%
Чистая прибыль : первое полугодие 2016 - 186,7 млрд руб (42%)
Только факты
Компания : РЖД
Год приватизации: 2017-2019 гг
Пакет акций : 25%
Чистая прибыль : первое полугодие 2016 - 44,85 млрд руб (200%)
Только факты
Компания : Уралвагонзавод
Год приватизации: 2017-2019 гг
Пакет акций : 25%
Чистая прибыль : 7 месяцев 2016 года - 3,5 млрд руб ( 200%)
Только факты
Компания : «Транснефть»
Год приватизации: 2017-2019 гг
Пакет акций : 20 % (50 млрд руб)
Чистая прибыль : 9 месяцев 2016 года - 76,261 млрд руб (9,3 %)
Только факты
Компания : «Зарубежнефть»
Год приватизации: 2017-2019 гг
Пакет акций : 10%
Чистая прибыль : предполагаемая по итогах 2016 года - 11,6 млрд руб
Только факты
Компания : Государственная транспортная лизингова компания
Год приватизации: 2017-2019 гг.
Пакет акций : 25% + 1 акция
Чистая прибыль : по итогам 2015 года — 38,9 млн руб
Только факты
Компания : «РусГидро»
Год приватизации: 2017-2019 гг
Пакет акций : 16% +1 акция
Прибыль : чистая прибыль в 1 полугодии 2016 года – 28 426 млн рублей (+41%)
Только факты
Компания : Объединенная зерновая компания (ОЗК)
Год приватизации: 2017-2019 гг.
Пакет акций : 50% + 1 акция
Прибыль : по итогам 2015 года — 1,7 млрд руб. ( 25%
Только факты
Компания : «Ростелеком»
Год приватизации: 2017-2019 гг
Пакет акций : 46,99%
Прибыль : прибыль II квартале 2016 года — 1,6 млрд руб. (↓ 73,9%).
Только факты
Компания : Производственное объединение «Кристалл».
Год приватизации: 2017-2019 гг.
Пакет акций : 50 % + 1 акция
Прибыль :по итогам 3 квартала 2016 года выручка ОАО «ПО «Кристалл» выросла на 39,2% (сума не указана)
Только факты
Важно
Из проекта нового трехлетнего плана исключены долгосрочные планы по продаже долей в Объединенной авиастроительной корпорации (ОАК), «Аэрофлоте», аэропортах Внуково и Шереметьево. Перечень компаний в плане будет дополняться с учетом результатов работы по оптимизации структуры госсобственности, говорится в проекте документа.
Из материалов к проекту также следует, что власти рассматривали возможность приватизации «Гознака» (печатает банкноты для России), но Минфин и Минэкономразвития летом договорились не включать предприятие в план.
На заседании Правительства утвержден Прогнозный план (программа) приватизации федерального имущества на 2017 – 2019 годы. Документ был подготовлен Минэкономразвития России и представлен на заседании заместителем Министра – руководителем Росимущества Дмитрием Пристансковым.
«Речь идёт о том, чтобы последовательно выполнять решения, которые мы принимали в рамках планов действий Правительства, включая уменьшение государственного присутствия в экономике в тех случаях, когда это целесообразно», - подчеркнул глава кабинета министров Дмитрий Медведев.
Так, в 2017 – 2019 годах планируется приватизировать около 500 акционерных обществ, около 300 унитарных предприятий и более 1 тыс. других объектов государственного имущества.
Как отметил Дмитрий Медведев, поступления в федеральный бюджет доходов от приватизации данного федерального имущества должны составить около 17 млрд. рублей за три года. Это не считая эффекта от продажи акций крупнейших компаний, которые имеют лидирующие позиции в своих отраслях. При этом отдельные решения по ним должны быть ещё окончательно согласованы и приняты.
«Конкретные способы приватизации и сроки мы определим в Правительстве с учётом конъюнктуры рынка, а также рекомендаций ведущих инвестиционных консультантов», - констатировал Председатель Правительства, добавив, что акции и объекты имущества из программы должны быть проданы с максимальной выгодой для государственного бюджета.
«При этом сами компании должны в результате приватизации получить и эффективных собственников, и грамотных управленцев, которые смогут выстроить современную систему управления и привлечь долгосрочные инвестиции в эти объекты», - заключил Дмитрий Медведев.
Как отмечал ранее Министр экономического развития РФ Максим Орешкин, «это план на три года, в котором есть целый набор компаний. Есть «Совкомфлот», сейчас мы им предметно занимаемся, одновременно думаем и смотрим на другие компании. Сделки должны идти аккуратно друг за другом, будем смотреть, кто больше готов, и какие есть изменения ситуации и т.д.».
По мнению главы Минэкономразвития, приватизация не должна идти только в бюджетных целях, она всегда должна преследовать цель роста качества корпоративного управления в компаниях или улучшения конкуренции на отдельных рынках.
«В отличие от прошлого года, у нас действительно, с точки зрения финансовых поступлений острой необходимости нет, соответственно, важно при выборе компании не торопиться, а аккуратно смотреть, кто лучше готов и, где эффект в целом для экономики будет больше», - подчеркивал Максим Орешкин.