Рыночные реформы, интеграция России в мировое хозяйство вызвали необходимость формирования принципиально новых механизмов осуществления политики государства во внешнеэкономической сфере. Это касается всех ее направлений, и особенно валютной политики, поскольку от состояния валютных отношений, уровня их организации в значительной мере зависит эффективность участия страны в мирохозяйственных связях.
Как известно, деятельность государства в конкретной сфере экономики осуществляется посредством соответствующего вида политики: промышленной, инвестиционной, налоговой, финансово-кредитной, внешнеторговой, валютной и т.д. Каждая из них имеет особенности, которые определяются прежде всего содержанием процессов, имеющих место в данном секторе экономики. В то же время у всех видов экономической политики есть общая черта – они представляют собой сферу реализации государственных интересов. Интересы, которые преследует государство в той или иной части экономической системы, определяют смысл, направленность соответствующего вида экономической политики.
Экономические интересы государства существенно отличаются от экономических интересов любого другого субъекта (предприятия, организации, индивидуального производителя и потребителя и т.д.). Они не ограничиваются только максимизацией доходов. Государство заинтересовано прежде всего в устойчивом, динамичном и пропорциональном развитии всех сфер экономики страны, а значит, развития ее в целом. Реализация в полной мере интересов государства в валютной сфере является свидетельством того, что валютная политика выполняет свое назначение в качестве важнейшего инструмента интеграции российской экономики в мировое хозяйство.
Итак, валютная политика – это деятельность государства, направленная на реализацию его интересов в валютной сфере национальной экономики, главным из которых является обеспечение стабильного функционирования этой сферы.
Интересы государства в валютной сфере экономики страны обусловливают цели его валютной политики. В то же время посредством определения целей (целеполагания) происходит осознание государством своих интересов в валютной сфере. Определить цели валютной политики – это значит не только их сформулировать, но и установить между ними субординацию, учитывая их значение для развития экономики, временные параметры и т.д.
Цели валютной политики различаются на долгосрочные и текущие.
К долгосрочным целям относятся:
· укрепление экономической безопасности страны;
· повышение платежеспособности и кредитоспособности страны;
· обеспечение конкурентоспособности национальной экономики;
· создание условий, благоприятных для применения в стране капитала, в том числе иностранного;
· защита денежной системы и экономики страны в целом от негативного воздействия внешних факторов;
· пополнение золотовалютных резервов государства;
· обеспечение доходов государственного бюджета.
Реализация долгосрочных целей валютной политики существенным образом сказывается на развитии экономики страны, особенно ее внешнеэкономической сферы, на эффективности ее функционирования.
Текущие цели валютной политики государства неразрывно связаны с ее главной составляющей – политикой валютного курса . Как указано в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и на период 2010 и 2011 годов», «политика валютного курса Банка России в среднесрочной перспективе будет направлена на создание условий для реализации модели денежно-кредитной политики на основе таргетирования инфляции, постепенное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования».
Такая направленность валютной политики государства означает, что оно прилагает меньше усилий по поддержанию динамики курса рубля в заданном направлении и перераспределяет их на регулирование денежного рынка в целях сдерживания инфляции. Режим ее таргетирования предполагает декларирование целевых значений инфляции на краткосрочную и среднесрочную перспективу при поддержании стабильности цен в долгосрочной перспективе. Устойчивость обменного курса как цель денежной политики учитывается, но в качестве второстепенной.
Целеполагание по обменному курсу и целеполагание по инфляции – в значительной мере противоположные направления денежной (валютной) политики государства. Как показывает мировая практика, для полного перехода от одного направления к другому необходимы соответствующие условия:
1. Сбалансированность экономики страны, отсутствие у нее сильной зависимости от цен на экспортируемое сырье и колебаний обменного курса.
2. Наличие развитой финансовой системы, современных финансовых рынков, устойчивой банковской системы.
3. Полная независимость центрального банка от исполнительной власти.
4. Наличие у центрального банка возможностей обеспечивать надежную статистику и высокий уровень аналитической работы.
Поскольку в России данные условия не сложились в должной мере, переход от жесткого регулирования валютного курса к режиму таргетирования инфляции происходит постепенно. На начальном его этапе допускается промежуточный вариант, когда комбинируется регулируемое плавание национальной валюты с декларацией целей по уровню инфляции.
В качестве операционного показателя при проведении курсовой политики на стадии перехода к режиму плавающего валютного курса и таргетирования инфляции Банк России продолжит использование бивалютной корзины, состоящей из евро и доллара США. Это позволит взвешенно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и, соответственно, осуществлять сглаживание колебаний номинального эффективного курса рубля.
Итак, ориентиры современной валютной политики в полной мере вписываются в применяемый Центральным банком РФ режим регулируемого плавания валютного курса рубля, который реализуется в условиях либерализации валютной политики государства и обеспечивается применением соответствующих методов валютного регулирования.
Похожая информация.
Рыночное и государственное валютное регулирование дополняют друг друга: в условиях кризисных потрясений, войн, послевоенной разрухи преобладает государственное валютное регулирование, при улучшении валютно-экономического положения происходит либерализация валютных операций, поощряется рыночная конкуренция в этой сфере, но государство всегда сохраняет валютный контроль в целях регламентации и надзора за валютными отношениями.
В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика – совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны.
Валютная политика в зависимости от целей и форм подразделяется на следующие виды:
Структурная валютная политика – совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе, которая реализуется в форме валютных реформ, проводимых в целях совершенствования ее принципов в интересах всех стран, и сопровождается борьбой за привилегии для отдельных валют.
Текущая валютная политика – совокупность краткосрочных мер, направленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота.
Валютная политика направлена на достижение главных целей экономической политики в рамках "магического многоугольника": обеспечение устойчивости экономического роста, сдерживание роста безработицы и инфляции, поддержание равновесия платежного баланса.
На разных исторических этапах на первый план выдвигаются конкретные задачи валютной политики: преодоление валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации, валютные ограничения, переход к конвертируемости валюты, либерализация валютных операций и другие.
Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением страны, эволюцией мирового хозяйства и расстановкой сил на мировой арене.
В валютной политике совмещаются две противоположные тенденции: координация действий и поиск совместных путей решения валютных проблем, с одной стороны, и разногласия в силу стремления каждой страны получить преимущества за счет других, навязать им свою волю, с другой. В этой связи периодически возникают валютные войны между странами за рынки сбыта, сферы приложения капиталов, источники сырья путем различных форм валютной политики.
Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством–совокупностью правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями (двух–и многосторонними) между государствами по валютным проблемам.
Формы валютной политики
Дисконтная политика;
Девизная политика и валютная интервенция;
Диверсификация валютных резервов;
Валютное регулирование;
Валютные ограничения.
Дисконтная (учетная) политика
Дисконтная (учетная) политика – это форма валютной политики, основанная на изменении учетной ставки центрального банка с целью регулирования валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса–с другой.
В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась, так как в условиях снижения процентных ставок в целях оживления конъюнктуры происходит отток капиталов, что отрицательно влияет на платежный баланс.
Девизная политика
Девизная политика – это форма валютной политики, в рамках которой курс национальной валюты устанавливается под воздействием купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девизов).
Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции, то есть вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов центральных банков в национальных валютах по межбанковским соглашениям "своп".
Девизная политика непосредственно влияет на валютный курс, но временно и в ограниченных масштабах.
Диверсификация валютных резервов
Диверсификация валютных резервов – это форма валютной политики государства, банков и ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь.
Диверсификация валютных резервов проводится путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов.
Валютное регулирование – государственная регламентация условий международных расчетов и порядка проведения валютных операций.
Валютное регулирование бывает прямым – действие законодательных актов и исполнительной власти, и косвенным – валютно-кредитные методы воздействия на поведение экономических агентов рынка, и содержит несколько уровней:
Национальный уровень;
Региональный уровень;
Межгосударственный уровень.
Национальный уровень включает в себя частные предприятия, национальные и международные банки, корпорации, которые располагают огромными валютными ресурсами и активно участвуют в валютных операциях и государство (министерство финансов, центральный банк, органы валютного контроля).
Межгосударственное валютное регулирование (МВФ, G7) регламентирует структурные принципы мировой валютной системы, координирует валютную политику отдельных стран, согласовывает валютные политики ведущих стран мира и реализует совместные мероприятия по преодолению валютного кризиса.
Основными причинами межгосударственного регулирования являются усиление взаимозависимости национальных экономик, изменение соотношения между рыночным и государственным регулированием в условиях либерализации хозяйственных отношений, изменение расстановки сил на мировой арене и формирование трех центров: США, Западной Европы, Японии, увеличение масштабов мировых валютных, кредитных и финансовых рынков.
Региональное валютное регулирование осуществляется в рамках экономических интеграционных объединений, например в ЕС.
Основным объектом валютного регулирования как формы валютной политики является режим валютных паритетов и валютных курсов. В мире существует около десятка режимов валютного курса, поскольку измененный Устав МВФ (1978) предоставил странам-членам свободу их выбора.
В конце 90-х годов 51 валюта "плавала" самостоятельно (США, Великобритания, Швейцария, Япония, Канада и другие), в 49 странах практиковалось регулируемое "плавание" курса (Бразилия, Венгрия, Китай, Россия и ряд стран СНГ), 20 валют – привязаны к доллару США, 12 валют – к ЕВРО, 18 валют – к различным валютным корзинам.
В рамках валютного регулирования могут применятся девальвация и ревальвация –традиционные формы валютной политики.
Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее и к золоту. Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам, ранее и к золоту.
Валютные ограничения – форма валютной политики, включающей в себя законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентацию операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями.
Цели введения валютных ограничений:
Выравнивание платежного баланса;
Поддержание валютного курса;
Концентрация валютных ценностей в руках государства для решения текущих и стратегических задач.
Основными инструменты валютных ограничений:
Регулирование международных платежей и переводов капиталов, репатриации экспортной выручки, прибылей, движения золота, денежных знаков и ценных бумаг;
Запрет свободной купли-продажи иностранной валюты;
Концентрацию в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей, в том числе платежных документов (чеки, векселя, аккредитивы и другие), ценных бумаг, драгоценных металлов
Сферы применения валютных ограничений:
Текущие операции платежного баланса:
блокирование выручки иностранных экспортеров от продажи товаров в данной стране, ограничение их возможностей распоряжаться этими средствами;
обязательная продажа валютной выручки экспортеров полностью или частично центральному и уполномоченным (девизным) банкам, имеющим валютную лицензию центрального банка в установленные сроки (например, в течение 30 дней);
ограниченная продажа иностранной валюты импортерам (лишь при наличии разрешения органа валютного контроля);
ограничения на форвардные покупки импортерами иностранной валюты;
запрещение продажи товаров за рубежом на национальную валюту;
запрещение оплаты импорта некоторых товаров иностранной валютой;
множественность валютных курсов (дифференцированные курсовые соотношения валют по различным видам операций, товарным группам и регионам).
Финансовые операции платежного баланса:
Активный платежный баланс:
депонирование на беспроцентном счете (депозите) в центральном банке новых заграничных обязательств банков и организаций;
запрет на инвестиции нерезидентов и продажи национальных ценных бумаг иностранцам;
обязательная конверсия займов в иностранной валюте в национальном центральном банке;
запрет на выплату процентов по срочным вкладам иностранцев в национальной валюте;
введение отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов в национальной валюте, которые платит либо вкладчик банку, либо сам банк государственному валютному учреждению;
ограничения на форвардные продажи национальной валюты иностранцам.
Пассивный платежный баланс:
лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг, предоставления кредитов;
контроль за деятельностью кредитного и финансового рынков, на которых операции осуществляются только с разрешения министерства финансов и при предоставлении информации о размере выдаваемых кредитов и прямых инвестиций за рубежом, привлечение иностранных кредитов при условии предварительного разрешения органов валютного контроля;
ограничение участия национальных банков в предоставлении международных займов в иностранной валюте;
принудительное изъятие иностранных ценных бумаг, принадлежащих резидентам, и их продажа на валюту;
полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности или разрешение оплаты ее национальной валютой без права перевода за границу.
Принципы валютных ограничений:
Централизация валютных операций в центральном и уполномоченных (девизных) банках;
Лицензирование валютных операций;
Полное или частичное блокирование валютных счетов;
Ограничение обратимости валют и введение различных категорий обратимости валют: свободно конвертируемые, внутренние (в национальной валюте с использованием в пределах страны), по двухсторонним правительственным соглашениям, клиринговые, блокированные и прочие.
Валютные ограничения отличаются дискриминационным характером, так как способствуют перераспределению валютных ценностей в пользу государства и крупных предприятий за счет мелких и средних предпринимателей, затрудняя им доступ к иностранной валюте. Валютные ограничения обычно являются составной частью политики протекционизма и дискриминации торговых партнеров.
Таким образом, валютные ограничения – составная часть общеэкономической и валютной политики. При переходе к конвертируемости валюты большинство стран предпочли вариант, который обеспечивает ее стабилизацию, а не стремительное падение курса.
Постепенно расширяется число стран, присоединившихся к Статье VIII Устава Международного валютного Фонда, в которой записан ориентация на рыночный механизм конкуренции и регулирования валютных отношений, дерегулирование валютных операций сочетается с сохранением валютного контроля для надзора и учетно-статистических функций: в 1965 году – 27, в 1978 – 46, (1/3 стран-членов МВФ), в 1985 – 60 (40%), в 1994 – 88 (49%), в 1999 – 147 (80%), в том числе с июня 1996 – РФ.
Валютный контроль – система мероприятий, направленная на обеспечение соблюдения валютного законодательства путем проверок валютных операций резидентов и нерезидентов.
В процессе валютного контроля проверяется наличие лицензий и разрешений, выполнение резидентами требований по продаже инвалюты на национальном валютном рынке, обоснованность платежей в инвалюте, качество учета и отчетности по валютным операциям.
Функции валютного контроля традиционно возлагаются на центральный банк, хотя в ряде стран создаются специальные органы.
В России органами валютного контроля являются Правительство и Банк России, агентами валютного контроля – Федеральная служба России по валютному и экспортному контролю (ВЭК), Государственный таможенный комитет (ГТК), федеральные органы налоговой полиции и прочие, непосредственными исполнителями валютного контроля – уполномоченные коммерческие банки, подотчетные Банку России.
Органы валютного контроля строго следят за соблюдением соответствующего законодательства, ценами, счетами, применяют штрафы и санкции при нарушениях.
Целями валютной политики могут быть: укрепление внутренних позиций национальной денежной единицы, формирование и накопление валютных резервов, обслуживание государственных обязательств по внешним долгам, регулирование движения иностранного и отечественного капитала. Цели валютной политики могут устанавливаться на длительный период или на незначительный временной интервал. В зависимости от этого валютная политика будет структурной или текущей.
Валютная политика реализуется путем использования Центральным банком таких инструментов, как валютные интервенции, валютные ограничения, валютные резервы и ряд других (например, валютное субсидирование, валютные паритеты).
Дисконтная политика - изменение учетной ставки Центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и направлена на регулирование спроса и предложения свободных ресурсов в национальной экономике. В современных условиях эффективность дисконтной политики снижается из-за противоречия между внешнеэкономическими и внутриэкономическими целями. Повышение учетной ставки отрицательно влияет на экономику, находящуюся в состоянии застоя. Это мера, скорее, кратковременная.
Девизная политика - метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты Центральный банк продает, а для снижения - скупает иностранную валюту. Девизная политика имеет следующие разновидности:
Любого государства особую роль играет валютная политика, включающая в себя комплекс мероприятий по поддержанию стабильности курса государственной денежной единицы и обеспечению внешнеторговых экономических отношений, которые направлены на достижение намеченных макроэкономических ориентиров развития. Валютная политика также рассматривается в качестве составной части глобальной макроэкономической системы государства, наряду с такими важными компонентами, как фискальная, кредитно-денежная и структурно-инвестиционная системы. Рассмотрим это понятие подробнее.
Валютная политика - это механизм и внешнеэкономического стратегического планирования, определяющий официальную позицию страны в отношении контроля над циркуляцией валютных средств и определенных обменных ограничений, а также режима валютных курсов. Основные инструменты валютной политики - субсидирование, интервенция и паритеты. Юридически этот вид закрепляется валютным законодательством, которое регламентирует порядок осуществления золотовалютных операций на всей территории страны.
Валютная политика включает в себя такие важнейшие компоненты, как регулирование обменных курсов, управление конвертируемостью национальной валюты и политика контроля государства. При помощи двух полярно противоположных систем регулирования государством определяется та или иная форма валютной политики. Различают фиксированные и плавающие обменные курсы валют. В диапазоне между этими вариантами возможно множество различных комбинаций, что придает особую гибкость валютной политике.
Выбор режима валютной политики, проводимой правительством страны, самым коренным образом влияет на уровень цен товаров широкого потребления, реализуемых как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Валютная политика - чрезвычайно динамичная структура, ее форма и элементы могут видоизменяться под воздействием различных мирового финансового хозяйства, экономического положения страны, объемов индустриального производства, расстановки сил на мировой политической арене и прочих не менее важных условий.
Наиболее эффективная методика проведения валютной политики - девизная система, предусматривающая регулирование курса нацвалюты посредством купли-продажи денежных средств иностранных государств. Такая система может принимать различные формы. Например, валютные ограничения и интервенция, диверсификация золотовалютных запасов и прочие.
Сейчас в мире начитывается более десятка различных режимов валютной политики. Некоторые государства, проводя масштабные экономические реформы, прибегают к стратегии двойного что предполагает разделение единого системы на две составные части: официальный сектор, используемый для коммерческих операций, и рыночный сектор, на котором проводятся различные финансовые и обменные операции.
Но традиционными методами валютной политики все же остаются девальвация (понижение курса собственной денежной единицы по отношению к доллару) и ревальвация - повышение этого курса.
