Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Начиная со 2 квартала 2014 года в строительстве наблюдается спад деловой активности. Застройщики спешат закончить реализуемые проекты и занимают выжидательную позицию. Исключение составляют областные города, в которых интенсивно продолжается возведение жилых объектов.
Объемы инвестиций в транспорт и связь начиная с 2014 года снижаются. Это связано с завершением крупных инвестиционных проектов. Для страны особенно значимы инвестиции в железнодорожный транспорт, так как на него приходится более 80% всех перевозок.
Потребительский рынок остается самым устойчивым к рискам экономического развития. Начиная с 2014 года объемы капиталовложений в оптовую и розничную торговлю немного снизились, но во 2 квартале 2015 года ситуация нормализовалась.
Практически все отрасли реального сектора переживают не лучшее время. Нельзя назвать ни одну отрасль, в которую по состоянию на 1 января 2015 года поступает достаточный объем капиталовложений для развития.
1. В условиях неблагоприятной экономической инфраструктуры особое значение уделяется качеству деловой среды. На основании полученных результатов можно подытожить, что инвестиционный климат в России в 2011-2013 года начал стабилизироваться. Наметилась положительная динамика в области привлечения средств в реальный сектор из-за рубежа. Самыми привлекательными отраслями для ведения бизнеса стали нефтегазовый сектор, промышленность, транспорт и связь.
2. Положительная тенденция наблюдалась недолго: с 2 квартала 2014 года инвесторы переходят на выжидательную тактику, вызванную нестабильной геополитической ситуацией в мире. До сих пор геополитические риски, вызванные конфликтом на Украине и введением санкций против России, оказывают давление на инвестиционный климат. У большинства предприятий наблюдается нехватка средств для инвестирования, а крупные участники решают до стабилизации ситуации заморозить инвестиционные проекты.
3. Денежные ресурсы для целей инвестирования реальной экономики могут быть привлечены из разных источников, в том числе и иностранных.
2.2 Перспективы привлечения инвестиций в реальный сектор экономики Российской Федерации
Задача данного параграфа ВКР - рассмотреть перспективы привлечения инвестиций в реальный сектор экономики Российской Федерации.
Проблема привлечения инвестиций в реальный сектор экономики существует многие десятилетия и сохраняет свою научную и практическую значимость до настоящего времени. Инвестиции являются фактором экономического роста, дополнительным источником капиталовложений в национальное производство товаров и услуг.
Проведение инвестиционной сбалансированной политики государства - залог обеспечения положительной динамики в реальной экономике. Инвестиционная привлекательность реального сектора во многом определяется состоянием промышленной конъюнктуры и тенденциями изменений основных макроэкономических показателей: темпа инфляции, ВВП, уровня политической неопределенности, ставок по заемному капиталу и так далее .
В условиях турбулентности мирового хозяйства и внутренней неустойчивости российской экономики объем инвестиций в промышленно ориентированные отрасли страны сокращается, а отток капитала из реальной экономики усиливается, эти средства переориентируются в более консервативные источники вложений. Дестабилизация национального хозяйства на фоне политической нестабильности на Украине, введения санкций и резкого падения цен на «черное золото» ознаменовало новый структурный кризис в стране, который ориентирован на все сферы функционирования экономики.
В нынешних реалиях особенно уязвим реальный сектор экономики, так как для него характерен высокий риск невозврата капитала на фоне резкого снижения потребительского спроса и роста числа предприятий-банкротов. Экономическая неопределенность в 2014 году привела к тому, что объем инвестиций в основные фонды хозяйствующих субъектов со стороны иностранных партнеров уменьшился на 3%, положительная динамика была достигнута только за счет собственных резервов предприятий .
К числу секторов экономики, в которых объем инвестиций снизился на 10-20%, относятся: машиностроение, металлургия, добыча полезных ископаемых. Отрицательная динамика финансирования реальной экономики может привести к острой нехватке инвестиций в перспективе или к торможению развития материального и нематериального производства в условиях внешних торговых ограничений и эскалации санкций.
Иностранный капитал является эффективным источником, с помощью которого реальная экономика может выйти из состояния дестабилизации.
Инвестиционный климат - это сложившаяся на протяжении большого промежутка времени совокупность политических, социально-экономических, природных и административных условий, определяющих масштаб, объем и темпы привлечения капитала в экономику. Это наиболее обобщенный показатель инвестиционных процессов в стране .
Современное состояние сферы инвестирования остается недостаточно привлекательным для потенциальных клиентов. Причинами, ухудшающими инвестиционный климат России, являются:
· геополитическая нестабильность (конфликт на Украине, исламский терроризм);
· противоречивое законодательство и постоянно меняющийся Налоговый Кодекс;
· высокий уровень инвестиционных рисков;
· плохой менеджмент на предприятиях;
· низкое развитие инфраструктуры (консалтинга, страхования, гостиничного бизнеса и т.д.);
· ослабление рубля в 2015 году;
· бюрократизм.
Сегодня Россия выступает на международной арене как экспортер сырьевых ресурсов и как импортер высокотехнологической продукции. Такая отраслевая структура дает понять, какие категории иностранных партнеров готовы инвестировать в отечественную экономику, несмотря на высокие риски. В первую очередь, это крупнейшие транснациональные корпорации, рассматривающие капиталовложения в Россию, как способ получить доступ сырьевому сегменту экономики. Средний и мелкий капитал привлекает российская экономика сверхвысокой рентабельностью некоторых проектов, например: в сфере торговли, строительства и предоставления услуг.
Постоянными инвесторами остаются и компании, которые незаконно вывезли капитал из России, легализовали его за рубежом. Несмотря на экономическую нестабильность риски этой категории инвесторов в России низкие, так как они хорошо знают местную специфику и успели наработать обширные деловые контакты .
На рисунке 7 представлена динамика объема инвестиций в реальную экономику за 2011-2014 год.
Общий объем инвестиций в реальный сектор экономики, поступивших от зарубежных инвесторов, за рассматриваемый период увеличился. Однако большинство экспертов связывают этот рост с повышением цен на товары сырьевой группы. Основная задача инвестиционной политики - поиск партнеров
Более 80% всех иностранных инвестиций в Россию представлены капиталовложениями европейских стран: Нидерландов, Великобритании, Германии и т.д.
Рис. 7. Объем иностранных инвестиций за 2011-2014 гг.
В связи с введением экономических санкций большинство европейских инвесторов покинуло российский рынок. Те, кто остался, предлагает совсем невыгодные условия. Нехватка инвестиционных ресурсов в 2015 году послужила для поиска новых источников в мире.
На рисунке 8 и 9 представлены основные направления вложения средств за 2013-2014 гг.
Рис. 8. Приоритетные направления вложений иностранных инвесторов, в%
Рис. 9 Приоритетные направления вложений иностранных инвесторов, в%
Активность зарубежных фондов в 2014 году существенно сократилась по направлению «создание новых предприятий». Введение ограничений к российским активам и усиление неопределенности стали причинами принятия инвесторами выжидательной тактики по долгосрочным проектам.
В первую очередь, Россия обращает внимание на китайские инвестиции, объем которых за 2014 год превысил 30 млрд. долларов. Для потенциала реального сектора эти средства незначительны. К тому же, Китай редко предоставляет льготы, снижение ставки на один процентный пункт может обсуждаться годами. Полагаться только на данный источник нельзя.
Крупным инвестором России пока еще выступает Ближний Восток. Однако западное влияние на некоторых крупных игроков этого региона заставляет их закрывать для себя российский рынок. В качестве другой причины низкой деловой активности выступает социально-правовая система. При осуществлении совместной деятельности с отечественными хозяйствующими субъектами партнеры с Ближнего Востока оперируют собственной системой права, которая не соответствует российской, а иногда ей противоречит. Говорить о долгосрочных контрактах с такими партнерами не приходится.
Перспектив получить значительные капиталовложения от латиноамериканских партнеров нет. Южная Америка остается самым «нестабильным» континентом мира. Большинство ее стран находятся на грани кризиса.
Создание ЕАЭС не привело к ожидаемым результатам. Несмотря на рост товарооборота между странами-участницами, объем инвестиций в российскую экономику не увеличился. Большая часть инвесторов предрасположена к сотрудничеству с Беларусью, чем с Россией, так как на фоне геополитической нестабильности ее экономика лишь окрепла.
Таким образом, оставшийся объем инвестирования после санкций катастрофически мал и не может покрыть все потребности хозяйствующих субъектов в финансовых ресурсах. Нехватка капитала, в первую очередь, отражается на малом и среднем предпринимательстве, которое не имеет резервов для устранения последствий кризисных ситуаций .
Подходы к решению вопроса финансирования реального сектора в современных условиях.
Прогрессивное сокращение объемов инвестирования в реальную экономику потребовало от государства принятия антикризисных мер по стабилизации финансовой системы и предоставлению помощи предпринимателям в виде гарантий или субсидий. Основной акцент государство сделало на фондах поддержки и аккумулирования прямых инвестиций. В период дестабилизации экономики основной целью этих структурных единиц является привлечение стратегических инвесторов и создание эффективного механизма перераспределения полученных средств на финансирование наиболее значимых инвестиционных проектов для экономики. Помощь в привлечении реальных инвестиций оказывают и венчурные фонды, которые стимулируют перераспределение капитала в наукоемкие отрасли.
В условиях сложной ситуации основные надежды возлагаются на институты развития в реальной экономике. Организационно-экономические структуры формируют высокий экономический потенциал путем инвестирования в создание инновационных продуктов, производственно-технологическую инфраструктуру и т.д.
Целями привлечения иностранного капитала институтами развития являются:
· улучшение инвестиционного климата;
· поддержка и сопровождение инвестиционных проектов;
· переориентация на инновационную экономику через модернизацию и импортозамещение.
Без корректировки законодательной базы, закрепляющей взаимодействие между государством и иностранным инвестором, невозможно достичь стабилизации экономики и притока капитала в значимые отрасли. Иностранные партнеры и ранее не были уверены в возврате вложенных средств, не говоря уже о получении прибыли. Нынешняя неопределенность только закрепила убеждения, что вести бизнес в России - это высокий риск .
Эксперты полагают, что в ближайшие 2 года на уровне государства необходимо сформировать оптимальный размер налогов и тарифов, который будет сопоставим с условиями инвестирования в странах-конкурентах.
Для привлечения инвесторов в реальную экономику эффективным инструментом является механизм создания свободных экономических зон. В настоящее время в них ведут бизнес преимущественно отечественные предприниматели, ориентированные на внутренний рынок. Допуск в свободные экономические зоны иностранных партнеров позволит не только получить дополнительные налоги в бюджет из их бизнеса, но и внедрить в сферу материального или нематериального производства новые технологии и управленческие компетенции .
Особую роль следует уделить снижению трансакционных издержек инвестора (не относящихся к прямым затратам на реализацию инвестиционных проектов). Необходимо разработать механизм регулирования тарифов на услуги монополий, снизить уровень криминальной опасности и устранить барьеры на вход в отрасль через сокращение времени на регистрацию совместного предприятия, получения разрешений на ведение деятельности и т.д.
Таким образом, можно сделать следующие выводы:
1. Сложная макроэкономическая ситуация, снижение цен на товары сырьевой группы и, как следствие, ослабление отечественной валюты стали причиной поиска новых источников финансирования реальной экономики. Предыдущий 2014 год стал самым неблагоприятным по результатам инвестирования для страны, несмотря на то, что объемы иностранных капиталовложений за этот год увеличились по сравнению с 2013 годом на 1020 миллионов долларов. Сокращение инвестиционной активности отразилось на экономическом росте и модернизации сферы производства.
2. Низкая инвестиционная эффективность в рассматриваемый период вызвана не только введенными санкциями. Это вполне объяснимый процесс, причины которого кроются в несовершенстве законодательной базы, наличии административных барьеров и т.д. В ближайшее время ситуация вряд ли изменится в лучшую сторону. Вкладывать капитал в реальную экономику, которая «зависла» не будет ни один отечественный, ни иностранный инвестор. Россия на пороге кардинальных реформ, целью которых должно стать создание благоприятных инвестиционных условий.
3. Для возобновления деловой активности эксперты полагают, что в первую очередь, необходимо дождаться стабилизации на Украине для снятия санкций. Затем необходимо заняться вопросами усовершенствования законодательной базы и правоприменительной практики. Только так можно повысить имидж России в глазах иностранных инвесторов и создать благоприятные условия для капиталовложений отечественными субъектами.
Заключение
На основании проделанного исследования можно сделать следующие выводы:
1.Существует множество определений термина «инвестиции», но в общих чертах под инвестициями следует понимать целенаправленное вложение средств в любых формах на определенный период для достижения поставленных инвестором целей.
2. Их можно разделить по различным классификационным признакам, таким как: объект вложения, сроки инвестирования, источник инвестирования, региональный признак, форма инвестиций степень взаимосвязи, степень риска и характер использования капитала.
3. Реальный сектор экономики представляет собой сложную структуру, поэтому в научной литературе существует большое количество трактовок данного термина. Под реальным сектором экономики следует понимать отрасль национальной экономики, производящую материальные продукты, нематериальные блага и услуги, за исключением операций на финансовых рынках.
4. В структуре реального сектора экономики выделяется сфера материального и нематериального производства товаров и услуг. Материальное производство создает экономическую единицу в материально-вещественной форме. Оно включает субъекты хозяйствования и отрасли, производящие материальные блага: промышленность, АПК, транспорт, строительство и т.д. Основное назначение сферы нематериального производства сводится к обеспечению материального консалтинговыми, информационными и другими услугами. Эти два взаимосвязанных элемента структуры реальной экономики не могут существовать друг без друга. Соотношение, установленное между ними, определяет уровень гармоничного развития общества.
5. Экспорт продукции реального сектора является главным источником пополнения государственного бюджета.
6. Инвестиции в реальный сектор экономики предназначены для развития и экономического подъема производства, увеличения мощностей и технологической оснащенности хозяйствующих субъектов. Как правило, такие капиталовложения направляются на строительство новых мощностей, замену производственной или технической базы, реконструкцию производственного цикла и т.д.
7. Чаще всего реальные инвестиции носят долгосрочный характер, поэтому зависят от инвестиционной политики государства.
8. В условиях неблагоприятной экономической инфраструктуры особое значение уделяется качеству деловой среды. На основании полученных результатов можно подытожить, что инвестиционный климат в России в 2011-2013 года начал стабилизироваться. Наметилась положительная динамика в области привлечения средств в реальный сектор из-за рубежа. Самыми привлекательными отраслями для ведения бизнеса стали нефтегазовый сектор, промышленность, транспорт и связь.
9. Положительная тенденция наблюдалась недолго: с 2 квартала 2014 года инвесторы переходят на выжидательную тактику, вызванную нестабильной геополитической ситуацией в мире. До сих пор геополитические риски, вызванные конфликтом на Украине и введением санкций против России, оказывают давление на инвестиционный климат. У большинства предприятий наблюдается нехватка средств для инвестирования, а крупные участники решают до стабилизации ситуации заморозить инвестиционные проекты.
10. Денежные ресурсы для целей инвестирования реальной экономики могут быть привлечены из разных источников, в том числе и иностранных.
11. Сложная макроэкономическая ситуация, снижение цен на товары сырьевой группы и, как следствие, ослабление отечественной валюты стали причиной поиска новых источников финансирования реальной экономики. Предыдущий 2014 год стал самым неблагоприятным по результатам инвестирования для страны, несмотря на то, что объемы иностранных капиталовложений за этот год увеличились по сравнению с 2013 годом на 1020 миллионов долларов. Сокращение инвестиционной активности отразилось на экономическом росте и модернизации сферы производства.
12. Низкая инвестиционная эффективность в рассматриваемый период вызвана не только введенными санкциями. Это вполне объяснимый процесс, причины которого кроются в несовершенстве законодательной базы, наличии административных барьеров и т.д. В ближайшее время ситуация вряд ли изменится в лучшую сторону. Вкладывать капитал в реальную экономику, которая «зависла» не будет ни один отечественный, ни иностранный инвестор. Россия на пороге кардинальных реформ, целью которых должно стать создание благоприятных инвестиционных условий.
13. Для возобновления деловой активности эксперты полагают, что в первую очередь, необходимо дождаться стабилизации на Украине для снятия санкций. Затем необходимо заняться вопросами усовершенствования законодательной базы и правоприменительной практики. Только так можно повысить имидж России в глазах иностранных инвесторов и создать благоприятные условия для капиталовложений отечественными субъектами.
Список литературы
1. Алексеев А.В. Российский реальный сектор - трамплин для инновационной экономики // Вестник института Кенанна в России. 2013, №20. С. 20-25.
2. Аскинадзи В.М. Инвестиции: М.: Юрайт, 2014. 422 с.
3. Алексеев Н.Е. Актуальные проблемы экономики: Омск.: СибАДИ, 2010. 16 с.
4. Афанасьев А.С. Управление инновационным развитием предприятий реального сектора экономики // Проблемы социально-экономического развития. 2013, №11. С. 9-15.
5. Балдин К.В. Инвестиции: системный анализ и управление: М.: Дашков и К, 2013. 288 с.
6. Блау С.Л. Инвестиционный анализ: М.: Дашков и К, 2014. 256 с.
7. Булатов А.С. Макроэкономика: М.: Юрайт. 2015. 405 с.
8. Голов Р.С. Инвестиционное проектирование: М.: Дашков и К, 2014. 368 с.
9. Доклад о ходе реализации мер поддержки предпринимательства в 2010-2013 годах и основных направлениях развития малого и среднего предпринимательства на ближайшую и среднесрочную перспективу // Министерство экономического развития Российской Федерации. Проект от 14.10.2014. 259 с.
10. Золотарчук В.В. Макроэкономика: М.: Инфра - М, 2014. 608 с.
11. Зубченко Л.А. Иностранные инвестиции: М.: Книгодел, 2012. 184 с.
12. Игонина Л.Л. Инвестиции: Под ред. В.А. Слепова: М.: Юристъ, 2012. 480 с.
13. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование: М.: Юнити - Дана, 2012. 447 с.
14. Инвестиции в России в 2013 - начале 2014 гг.: тенденции, проблемы, перспективы. Экономическая экспертная группа. Министерство финансов РФ [Электронный ресурс] URL.: http://www.budgetrf.ru/Publications/Magazines/EEG/EEG201406021259/EEG201406021259_p_003.htm (21 мая 2014 г.)
15. Чиненова М.В. Инвестиции: М.: КноРус, 2011. 368 с.
16. Кистер М.С. Эффективность влияния государства на динамику инвестиций в экономике // Экономика и менеджмент инновационных технологий [Электронный ресурс] URL.: http://ekonomika.snauka.ru/2013/05/2328 (11 мая 2014 г.)
17. Кувшинова О. Треть предприятий не хочет инвестировать, две трети - не могут // Ведомости [Электронный ресурс] URL.: http://www.vedomosti.ru/newspaper/articles/2014/03/03/ne-hotyat-ili-ne-mogut (03 Марта 2014 г.)
18. Кузнецова Б.Т. Макроэкономика: М.: Юнита - Дана, 2012. 463 с.
19. Кузнецов Б.Т. Инвестиции: М.: ЮНИТИ, 2013. 623 с.
20. Кузнецов Б.Т. Инвестиционный анализ: М.: Юрайт, 2014. 361 с.
21. Кузнецова Н.Г. Национальная экономика. Система потенциалов: М.: Юнита - Дана, 2010. 367 с.
22. Макаров Ю.Н. Системный анализ и принятие решений в деятельности учреждений реального сектора экономики, связи и транспорта: М.: Экономика, 2010. 360 с.
23. Мальгин В.А. Проблемы интеграции реального и финансового секторов экономики России: Казань.: Познание, 2011. 200 с.
24. Министерство экономического развития РФ: Инвестиции в основной капитал в 2015 году начнут рост до 2,2% в год [Электронный ресурс] URL.: http://quote.rbc.ru/news/fond/2014/09/26/34223915.html (26 сентября 2014 г.)
25. Насунова Л.А. Инвестиции как активный элемент в деятельности предприятий // Современные научные исследования и инновации [Электронный ресурс] URL.: http://web.snauka.ru/issues/2015/04/52664 (10 мая 2015 г.)
26. Нешитой А.С. Инвестиции: М.: Дашков и К, 2012. 372 с.
27. Николаева И.П. Инвестиции: М.: Дашков и К, 2013. 254 с.
28. Николаева Л.В. Инвестиции: М.: Дашков и К, 2015. 156 с.
29. Николаев М.А. Инвестиционная деятельность: М.: Финансы и статистика, 2014. 336 с.
30. Орлова Е.Р. Инвестиции: М.: Омега-Л, 2012. 240 с.
31. Орлов М.Г. Роль институтов в содействии развития реального сектора экономики // Проблемы современной экономики. 2011, №3. С. 358-360.
32. Официальный сайт Всемирного экономического форума [Электронный ресурс] URL.: http // www.weforum.org
33. Официальный сайт службы государственной статистики [Электронный ресурс] URL.: http //www.gks.ru
34. Официальный сайт Министерства экономического развития Российской Федерации [Электронный ресурс] URL.: http://economy.gov.ru
35. Поздняков В.Я. Экономика предприятия (организации): М.: Инфра - М, 2014. 319 с.
36. Розанова Н.М. Экономика отраслевых рынков: М.: Юрайт, 2014. 906 с.
37. Российская экономика в 2013 году. Тенденции и перспективы: М.: Институт Гайдара, 2014. 540 с.
38. Российская экономика в 2014 году. Тенденции и перспективы: М.: Институт Гайдара, 2015. 576 с.
39. Рязанцева М.В. О роли стратегического управления при создании особых экономических зон // Современные научные исследования и инновации [Электронный ресурс] URL.: http://web.snauka.ru/issues/2014/03/31823 (12 мая 2015 г.)
40. Савченко П.В. Национальная экономика: М.: Инфра - М, 2011. 832 с.
41. Семенов А.И. Стабильность российского рубля как один из факторов благоприятного инновационного климата // Экономика и менеджмент инновационных технологий [Электронный ресурс] URL.: http://ekonomika.snauka.ru/2014/04/4385 (20 мая 2015 г.)
42. Склярова Ю.М. Инвестиции: М.: Феникс, 2015. 350 с
43. Теплова Т.В. Инвестиции: М.: Юрайт, 2011. 724 с.
44. Тютюкина Е.Б. Инвестиции и инновации в реальном секторе российской экономики: состояние и перспективы: М.: Дашков и К, 2014. 220 с.
45. Хазанович Э.С. Инвестиции: М.: КноРус, 2011.320 с.
46. Хмыз О.В. Привлечение иностранных инвестиций в Россию. Особенности: М.: Книга-сервис, 2012. 428 с.
47. Чараева М.В. Финансовое управление реальными инвестициями организаций: М.: Альфа-М, 2014. 240 с.
48. Чаусский А. Как привлечь зарубежные инвестиции: М.: Альпина Паблишерз, 2015. 143 с.
49. Черковец В.Н. Национальное богатство и национальный продукт: М.: ТЕИС, 2010. 234 с.
50. Янковский К.П. Инвестиции: СПб.: Питер, 2012. 368 с.
Размещено на Allbest.ru
Отраслевые комплексы реального сектора экономики: аграрно-промышленный, топливно-энергетический, машиностроительный. Факторы развития экономики: научно-технический прогресс, кредитно-денежная политика государства, состояние платежного баланса страны.
презентация , добавлен 07.02.2015
Роль инвестиционной политики в российской экономике. Внутренние и внешние источники инвестиций. Роль международной помощи в оздоровлении российской экономики. Оценка и анализ текущего инвестиционного климата. Перспективы инвестиционной политики.
дипломная работа , добавлен 25.07.2002
Макроэкономический анализ развития реального сектора экономики Приднестровской Молдавской Республики. Характеристика показателей отраслей экономики: промышленность, транспорт, агропромышленный комплекс, потребительский рынок и демографическая ситуация.
контрольная работа , добавлен 08.06.2011
Специфика реального сектора при макроэкономическом анализе. Тенденции развития текстильной и швейной промышленности и пути реформирования в современных экономических условиях. Закономерности развития реального сектора в условиях рыночной экономики России.
дипломная работа , добавлен 06.08.2015
Исследование истории развития инвестиций. Характеристика видов и участников инвестирования. Определение роли инвестиций в развитии современной экономики. Проблемы инвестирования в России и пути их преодоления. Основные методы привлечения инвестиций.
курсовая работа , добавлен 06.03.2014
Опыт развитых стран по управлению государственным сектором в экономике. Частный сектор экономики. Опыт развивающихся стран в развитии частного сектора. Становление частного сектора экономики в России. Взаимодействие государственного и частного сектора.
курсовая работа , добавлен 21.10.2005
Место, признаки и критерии оценивания финансового и реального секторов экономики. Вид системы национальных счетов. Организационное строение национальной финансовой системы. Методы расчета финансового сектора и степени его развития по сравнению с реальным.
контрольная работа , добавлен 23.08.2010
Государственный сектор в системе регулирования смешанной экономики. Общая характеристика смешанной экономики. Государственный сектор - часть государственной экономики, контролируемая государственными органами. Государственный сектор в экономике России.
контрольная работа , добавлен 02.01.2009
Понятие иностранных инвестиций, их сущность, основные источники и виды. Современный финансовый кризис. Тенденции привлечения, условия и перспективы иностранного инвестирования в России. Перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику России.
курсовая работа , добавлен 21.01.2011
Степень инвестиционной привлекательности как определяющее условие активной инвестиционной деятельности. Принципы привлечения инвестиций в реальный сектор экономики. Законодательство Приморского края в инвестиционной сфере, его содержание и регулирование.
Задача данного параграфа ВКР - охарактеризовать современное состояние инвестиций в реальный сектор экономики.
Инвестиции в реальный сектор являются ключевым показателем состояния российской экономики. Практически все виды деятельности предприятия нуждаются в капиталовложениях. Настоящее положение дел таково, что инвестиции в реальную экономику представлены только собственными средствами хозяйствующего субъекта - амортизацией и прибылью. Привлечение внешних источников невозможно без вмешательства государства, так как именно ему отводится роль по созданию инвестиционного климата в стране.
Проблема привлечения капиталовложений в реальную экономику является наиболее обсуждаемой в научной литературе. Однако, накопленная в настоящее время база отечественных и иностранных научных разработок далека от реального положения дел. Поэтому важно проанализировать сложившуюся ситуацию и выявить основные тенденции развития инвестиционной привлекательности реального сектора.
В качестве информационной базы для написания работы послужили статистические материалы Госкомстата РФ и труды отечественных ученых-экономистов.
Инвестиции в основной капитал - это капиталовложения для создания или модернизации основных средств производства . Они предназначены для увеличения производственного потенциала конкретного хозяйствующего субъекта, который, в свою очередь, является основным носителем налогового бремени. Рост сферы производства является ключевым фактором для повышения эффективности экономики и уровня удовлетворения потребностей населения.
Роль инвестиций возрастает в связи с необходимостью решения проблем, вызванных глубокими воспроизводственными диспропорциями, ростом доли неконкурентоспособной продукции, неэффективным размещением ценных бумаг хозяйственных субъектов и энергоемкостью производства. Потребность в крупных инвестициях на корпоративном уровне вызвана переходом на стратегическое развитие, поиском новых рынков сбыта продукции и переходом к новым структурам управления .
В таблице 2 представлен анализ инвестиций в основной капитал предприятий за 2011-2014 гг.
Таблица 2. Анализ инвестиций в основной капитал
|
Инвестиции в основной капитал, млн. рублей |
Темп роста, % |
Темп прироста, % |
|
Увеличение масштабов инвестиционных расходов во 2 квартале 2012 года оказали позитивное влияние на динамику инвестиций за этот период: темп роста инвестиций в основной капитал к соответствующему периоду 2011 года составил 114,05%.
Рост объемов инвестиций со стороны субъектов среднего и крупного бизнеса свидетельствуют об их хорошем положении и эффективности развития экономики страны в целом.
Однако, в 2013 и 2014 гг. наметилась тенденция сокращения объемов капиталовложений в реальную экономику, что вполне предсказуемо: на смену интенсивной деловой активности в 2012 году пришел спад, вызванный снижением реальных доходов населения.
Причинам низкой инвестиционной активности в реальной экономике уделяется большое внимание в трудах ученых-экономистов с давних пор. Так, О. Кувшинова в качестве «тормозящих» факторов выделяет: сложную налоговую систему, высокие риски производственной деятельности, неразвитость кредитной системы, высокий уровень инфляции, неустоявшийся фондовый рынок .
А. Чаусский связывает низкую инвестиционную активность со следующими факторами:
· инфляцией, обеспечивающей высокие процентные ставки по заемному капиталу, привлекаемому на долгосрочной основе;
· высокими рисками из-за недостаточной конкурентоспособности продукции;
· длительными сроками окупаемости при вложении в активы реального сектора экономики по сравнению с капиталовложениями в финансовые инструменты: ценные бумаги, ПИФы и т.д.;
· негативным влиянием теневого бизнеса;
· вложениями средств населения на депозиты краткосрочные или среднесрочные (снижение долгосрочных сбережений, являющихся источником инвестиций в реальный сектор) .
Таблица 3. Структура капитальных вложений по формам собственности за счет всех источников финансирования, в%
|
Форма собственности |
||||
|
Государственная |
||||
|
Смешанная |
||||
|
Иностранная |
||||
|
Совместная |
||||
|
Собственность общественных организаций и гос. Корпораций |
Наибольшая доля инвестиций приходится на частную форму собственности (более 50%), что свидетельствует о развитии в стране малого и среднего предпринимательства за счет создания благоприятных для них условий на уровне государства: устранение барьеров для входа в отрасли промышленности, субсидирование, предоставления налоговых льгот и т.д.
Рис.
Начиная с 2013 года доля инвестиций в иностранную собственность постепенно снижается, что вызвано повышением нестабильности на международном уровне, в частности, ростом напряженности между Россией и США.
В структуре инвестиций в реальный сектор по форме финансирования преобладают заемные источники. К ним относятся: кредиты отечественных и иностранных банков, бюджетные средства, заемные средства других организаций и т.д.
Показательным моментом экономического развития за рассматриваемый период стал сдвиг увеличения финансирования в основные средства за счет собственных источников. Доля собственного капитала в общем объеме инвестирования предприятий постепенно увеличилась и в 1 квартале 2014 года впервые за 10 лет перевала за 51%. Положительная динамика величины собственного капитала для целей инвестирования вызвана ухудшением условий кредитования бизнеса: ростом процентных ставок, ужесточением требований к заемщикам.
При инвестировании в основной капитал за счет собственных средств в качестве главных целей капиталовложений хозяйствующие субъекты выделяют:
· замену оборудования;
· автоматизацию производства;
· снижение себестоимости;
· экономию электроресурсов.
Данные направления свидетельствуют, что инвестиции предприятий ориентированы на сокращение расходов производственной деятельности за счет модернизации производства, снижения себестоимости единицы продукции и т.д. Также в 2011-2014 годах особое внимание хозяйствующие субъекты стали уделять природоохранным мероприятиям.
Все факторы, влияющие на основные средства, можно подразделить на 2 группы:
1. Общегосударственные:
· целостность экономической политике в стране;
· состояние налоговой системы;
· риски для инвесторов;
· условия, создаваемые для привлечения капитала из-за рубежа.
Снижение инвестиционной привлекательности реальной экономики практически всегда вызвано неэффективностью проводимой политики государства, в частности высокой инфляцией.
2. Локальные (на уровне региона или хозяйствующего субъекта):
· конкурентоспособность продукции;
· путь развития производства (интенсивный или экстенсивный);
· рациональное использование имеющихся ресурсов хозяйствующими субъектами.
В течение рассматриваемого периода особое значение государство уделяет привлечению иностранных инвестиций в реальную экономику. Использование иностранного капитала является необходимостью для государства, обусловленное участием страны в системе международного разделения труда и перелива капитала в высокодоходные отрасли экономики .
Из рассматриваемого периода самым трудным для России стал 2014 год. Ее позиция в украинском конфликте вызвало большую критику и деятелей государств, поддерживающих США. Это стало опорной точкой для введения санкций против России, которые заметно понизили инвестиционную привлекательность страны в глазах иностранных инвесторов.
По отчету, опубликованному ЮНКТАД, Россия находится на 3 месте в мире по объему привлеченного иностранного капитала в 2012-2013 годах, что свидетельствует о привлекательности страны для инвесторов из-за рубежа до украинского конфликта (рис. 2). Так, в 2012 году в страну поступило 79 млрд. долларов в сферу материального и нематериального производства, а в 2013 году - 51 млрд. долларов.
Рис.
К другим предпосылкам замедления притока инвестиций в 2014 году можно отнести:
· Общемировые тенденции. После кризиса 2008 года экономики стран мира стали развиваться медленнее, что снизило объемы международного инвестирования. Усложнение политической обстановки в странах ЕС заставило инвесторов выбрать выжидательную тактику.
· Замедление потребительского спроса. По данным ЦБ РФ на 2013 год долговая нагрузка среднестатистического гражданина по кредитам составила 3,7 заработных плат.
· Колебание цен на нефть в 2013 году.
На рисунке 3 представлено соотношение объема международного капитала в реальную экономику и банковский сектор.
Рис.
На рисунке видно, что удельный вес инвестиций в реальную экономику стремительно увеличился в 2014 году. Однако этот факт не свидетельствует о росте привлекательности реального сектора экономики. В первую очередь, это перелив имеющихся средств инвесторов из банковской сферы в сферу материального производства. Высокие риски инвесторов, вызванные усложнением взаимоотношений между Россией и Украиной, стали ключевым фактором при ослаблении банковской структуры. Последней «каплей» стало сокращение инвестиционной программы ОАО «Газпромом» на 2015-2016 гг.
По данным Международной организации кредиторов за 2011-2014 года основными инвесторами в экономику России стали: Нидерланды, Германия, Великобритания, Австрия и США. Их суммарный объем составляет до 80% всех зарубежных капиталовложений в реальный сектор экономики. В 2014 году в связи с геополитической нестабильностью уменьшились объемы инвестиций из США, Германии и Великобритании.
В первую очередь, иностранный капитал направляется в добывающие отрасли промышленности. На них приходится более 63% всех инвестиций. Другими приоритетными направлениями являются торговля и общественное питание (17%), финансовая деятельность (16,5%), недвижимость (5%) и транспорт и связь (2%). Большое снижение инвестиций в транспорт и связь наблюдалось в 1 квартале 2014 года. Оно обусловлено завершением крупных инвестиционных проектов в трубопроводном транспорте и снижением капиталовложений в железнодорожный транспорт на фоне снижения грузооборота.
Начиная с 2013 года, наблюдается спад капиталовложений в обрабатывающие отрасли, добычу полезных ископаемых, оптовую и розничную торговлю.
В качестве основных причин, тормозящих рост деловой активности иностранных инвесторов в России, эксперты выделяют:
· Несовершенство законодательной базы и правоприменительной практики. По независимости судебной системы Россия занимает 110 место из 125, а по объективности принимаемых решений чиновниками позиции страны еще хуже - 114 место (данные на 2013 год) .
· Высокая коррупция. Мировые эксперты отводят России 133 позицию из 176 по уровню коррупции. Пока иностранные инвесторы считают, что в России нельзя вести честную предпринимательскую деятельность, рост инвестиционной привлекательности будет сдерживаться.
· Серьезные административные барьеры. Они существенно повышают издержки бизнеса. Получение лицензий, виз, разрешений на ведение деятельности отнимает много времени и средств, что увеличивает сроки реализации инвестиционных проектов. Упрощенный механизм регистрации иностранных и смешанных фирм до сих пор не разработан и .
Для преодоления барьеров на пути к международным инвестициям необходимо развивать производство и малое предпринимательство. Нужно провести экономические и административные реформы и заняться усовершенствованием законодательной базы.
Помимо этого необходимо привести российские стандарты бухгалтерского учета к международным. Это позволит инвесторам достаточно достоверно оценивать результаты сотрудничества с российскими предприятиями.
Рис.
Охарактеризовать распределение инвестиций в 2015 году можно как неравномерное. Наиболее привлекательные отрасли для инвестирования представлены на рисунке 4. До кризиса инвестиционную привлекательность реальной экономики потенциальные инвесторы оценивали в 5 баллов из 10. После ослабления рубля, введения санкций со стороны западных стран, ухудшения взаимоотношений с Украиной данный показатель снизился ровно в 2 раза.
Нефтегазовая отрасль остается самой популярной, как для иностранных, так и для отечественных инвесторов. Дело в том, что компании этого сектора выигрывают при ослаблении рубля, так как большая часть их выручки поступает в иностранной валюте. Компаниям нефтегазовой отрасли не грозит дефолт, кроме этого, они выплачивают высокие дивиденды. Соответственно, можно сделать вывод, что инвесторов привлекают отрасли, менее пострадавшие от рецессии.
Также от ослабления рубля выигрывает металлургия, горнодобывающая промышленность и сельское хозяйство, способное нарастить свой потенциал за счет запрета ввоза продовольствия из некоторых стран Европы. В «плюсах» остается и химическая промышленность, так как большая часть ее продукции экспортируется. Компании этой отрасли несут издержки производства в рублях, а получают выручку в долларах.
Россия является не только крупным инвестором, но и страной, привлекательной для зарубежного капитала. Сверхприбыли в ТЭК, достаточно устойчивый рубль (исключение 2014-2015 гг.) и рост внутреннего рынка - основные доводы, которыми руководствуются инвесторы при капиталовложениях в реальную экономику.
Распределение инвестиций в реальный сектор можно охарактеризовать, как неравномерное. В настоящее время инвесторов интересует ограниченное количество отраслей (рис. 5).
Большая часть средств по-прежнему достается нефтегазовому сектору. Для российской отраслевой структуры характерна тенденция вытеснения высокодоходными вложениями в нефтегазовый сектор инвестиции в высокотехнологические отрасли.
Рис.
ТЭК в российской экономике может рассматриваться в 2-х противоположных позициях - как фактор усиления и как фактор сдерживания роста экономики. Он является основным донором федерального бюджета. Начиная с 2014 года он работает в режиме истощения, видимое благополучие достигается только за счет массовых инвестиций в предыдущее десятилетие.
Рис.
Главная проблема ТЭКа в настоящее время - острая нехватка инвестиций в 2015 году. Она вызвана геополитической нестабильностью, в условиях которой не только зарубежные, но и отечественные инвесторы заняли выжидающую позицию. Основная доля средств, поступающих в ТЭК, представляют собой собственный капитал предприятий.
Объем инвестиций в ТЭК за 2014 год составил 3,5 трлн. рублей. Большая часть средств была направлена в газовую промышленность (1,2 трлн. рублей). 800 млрд. рублей были инвестированы в электроэнергетику и 985 млрд. рублей в нефтедобывающую промышленность. В основном, средства были предоставлены частными инвесторами, а не государством. В целом за год показатель по добыче нефти и газа снизился на 4%. Это связано с ситуацией на Украине и теплой зимой.
Инвестиции в АПК - это одно из главных условий возобновления экономического роста в стране. Вопросы интеграции отраслей АПК в мировое хозяйство, вступление страны в ВТО должны были стимулировать повышение конкурентоспособности продукции сельского хозяйства. Введенные санкции «подорвали» эти планы, Правительство взяло курс на импортозамещение, целью которого должно стать полное обеспечение потребностей отечественного потребителя в сельхозпродукции.
Большая часть инвестиций представлено собственными средствами предприятий и дотациями бюджета. В первую очередь, субсидии на развитие АПК направляются в отрасли животноводства и растениеводства. Анализ субсидий производителям сельхозтехники показал, что такая мера неэффективна. Правительство разработало программы компенсации закупки сельхозтехники самим сельхозпроизводителям. За 2014 год объем бюджетных средств в АПК составил 144,9 млрд. рублей без учета нераспределенного резерва. Планируется, что в 2015 году этот объем немного будет уменьшен - до 142,9 млрд. рублей.
Что касается валютных инвестиций, то их объем значительно уменьшился в 2015 году в связи с ослаблением рубля.
Ежегодная потребность лесного хозяйства составляет 120 млрд. рублей. В него включено лесное хозяйство, производство древесных плит, лесозаготовительное производство и т.д. Лесные земли являются исключительно государственной собственностью, лесное законодательство не достаточно усовершенствовано под цели инвестирования. В 2013-2014 годах лесные ресурсы представляли интерес зарубежных инвесторов, в первую очередь из Финляндии. Введение санкций практически не отразилось на объемах инвестирования в лесное хозяйство. Большая часть его отраслей монополизирована и работает на экспорт древесного сырья. За 2014 год в лесное хозяйство поступило всего 200,6 млн. рублей.
На долю химической промышленности приходится около 2% ВВП. Большая часть отраслей находится в упадке, так как не смогла адаптироваться после распада СССР. В них доля инвестиций минимальная. Некоторые отрасли благодаря богатому природному потенциалу обладает хорошими экспортными возможностями. Это нефтехимия и производство минеральных удобрений. Они представляют интерес для зарубежных инвесторов. Ослабление рубля сыграло им только на пользу, так как экспортную выручку они получают в валюте.
Черная металлургия не представляет особый интерес для инвесторов. За последние 5 лет в этой отрасли не реализован ни один значимый инвестиционный проект. На предприятиях до сих пор используются устаревшие технологии, при экспорте продукции доля транспортных расходов завышена.
Что касается цветной металлургии, то особый интерес в ней представляет алюминиевая промышленность. Это объясняется тем, что в России электроэнергия, используемая для производства алюминия, дешевле, чем в странах Европы. Рентабельность данного производства повышается за счет использования отечественной рабочей силы и хорошему состоянию оборудования на многих предприятиях. Ослабление рубля практически не отразилось на инвестиционной привлекательности отрасли.
Начиная со 2 квартала 2014 года в строительстве наблюдается спад деловой активности. Застройщики спешат закончить реализуемые проекты и занимают выжидательную позицию. Исключение составляют областные города, в которых интенсивно продолжается возведение жилых объектов.
Объемы инвестиций в транспорт и связь начиная с 2014 года снижаются. Это связано с завершением крупных инвестиционных проектов. Для страны особенно значимы инвестиции в железнодорожный транспорт, так как на него приходится более 80% всех перевозок.
Потребительский рынок остается самым устойчивым к рискам экономического развития. Начиная с 2014 года объемы капиталовложений в оптовую и розничную торговлю немного снизились, но во 2 квартале 2015 года ситуация нормализовалась.
Практически все отрасли реального сектора переживают не лучшее время. Нельзя назвать ни одну отрасль, в которую по состоянию на 1 января 2015 года поступает достаточный объем капиталовложений для развития.
Таким образом, можно сделать следующие выводы:
1. В условиях неблагоприятной экономической инфраструктуры особое значение уделяется качеству деловой среды. На основании полученных результатов можно подытожить, что инвестиционный климат в России в 2011-2013 года начал стабилизироваться. Наметилась положительная динамика в области привлечения средств в реальный сектор из-за рубежа. Самыми привлекательными отраслями для ведения бизнеса стали нефтегазовый сектор, промышленность, транспорт и связь.
2. Положительная тенденция наблюдалась недолго: с 2 квартала 2014 года инвесторы переходят на выжидательную тактику, вызванную нестабильной геополитической ситуацией в мире. До сих пор геополитические риски, вызванные конфликтом на Украине и введением санкций против России, оказывают давление на инвестиционный климат. У большинства предприятий наблюдается нехватка средств для инвестирования, а крупные участники решают до стабилизации ситуации заморозить инвестиционные проекты.
3. Денежные ресурсы для целей инвестирования реальной экономики могут быть привлечены из разных источников, в том числе и иностранных.
Особенности реального сектора экономики
Экономика на любом уровне обычно рассматривается, как система, где каждая структура состоит из различных компонентов и подсистем. Любая хозяйственная система представляет собой совокупность множества связей между субъектами, включая их управление объектами и установление отношений между собой. Экономическая наука занимается вопросами исследования, изучения, поиска закономерностей и определенных принципов устройства систем различного уровня. Так, для удобства анализа национальной экономики принято разбивать ее на сектора.
Определение 1
Экономический сектор является условным объединением определенных институциональных единиц, схожих по своим целям, функциям, принципам устройства и работы.
Единой системы разделения экономики на сектора нет. Однако, сегментация может проводиться по следующим принципам:
Реальный сектор экономики формируется субъектами и объектами, чья деятельность направлена на создание материальных и нематериальных экономических благ. Именно здесь реализуется производственная цепочка, на основе которой строятся хозяйственные отношения в любом обществе. Доходы реального сектора являются базой для развития национальной экономики. Кроме того, этот сектор во много определяет направленность хозяйственной системы страны, уровень ее развития и способность противостоять мировым кризисным явлениям.
Согласно законодательству Российской Федерации под инвестициями понимаются любые виды вложений в предпринимательскую деятельность, включающие в себя деньги, ценные бумаги, имущество, имущественные и иные права, с целью увеличения дохода, либо получения дополнительных финансовых средств. То есть инвестор производит определенные вложения с целью получения положительного эффекта, либо увеличения прибыли.
Инвестирование может преследовать следующие цели:
Под инвестированием чаще всего понимается денежное вливание в проект, но вклады могут осуществляться посредством других инструментов. Например, физические лица могут размещать свои средства на депозитных счетах в банках для получения дополнительного дохода в долгосрочной перспективе. Пайщик может внести средства в компанию, который станет долей этого предприятия. Покупка акций дает возможность получить право управления, либо выплаты дивидендов в пользу их владельца.
Замечание 1
Инвестиции могут быть реализованы в виде новых более совершенных технологий, либо оборудования, способных увеличить производительность труда и оборачиваемость денежных средств. Так же инвестирование может быть нематериальным, например, в виде товарного знака, получения лицензии на определенный вид деятельности, интеллектуальной собственности.
Так же инвестиции принято делить по срокам вложения. Краткосрочные реализуются сроком до года. Обычно такое инвестирование совершается в ценные бумаги и другие инструменты, обладающие высокой степенью ликвидности. Среднесрочные инвестиции действуют сроком от года до трех лет. Здесь ликвидность активов ниже, кроме того, сюда можно отнести инвестирование в реконструкцию. Долгосрочные инвестиции обычно подразумевают капитальное строительство объектов и зданий.
Вкладывая деньги, инвестор, прежде всего, стремится к получению будущей выгоды. Однако, его вложения подвергаются воздействию большого числа факторов среды, а их успешность во многом зависит от стабильности объекта вложения. На положительную отдачу от инвестиций влияет политический климат в стране, четкость и прозрачность законодательной базы, социальная стабильность, экономической, финансовой, экологической и криминогенной обстановки в стране.
Работа предприятий реального сектора экономики предполагает постоянное инвестирование в их деятельность. Однако, оно обычно представлено вложением собственных средств в капремонты, реконструкцию, обновление основных фондов компании и так далее. Для более эффективного развития объектов реального сектора, а значит и экономики страны в целом, необходимо привлекать сторонние инвестиции. Государство должно выступать основным источником создания подобных условий, через повышение инвестиционной привлекательности собственных отраслей народного хозяйства.
Наиболее важными проблемами реального сектора, требующими дополнительных инвестиционных средств можно назвать:
Инвестиционная активность в реальный сектор падает в случае кризисных экономических состояний и общего падения уровня доходов населения. Такие условия формируются возрастающими темпами инфляции, высокими инвестиционными рисками, связанными с потенциальным невыполнением планов по продажам. Кроме того, инвестиции в реальный сектор чаще всего являются долгосрочными и отдача от них происходит только в течении нескольких лет, поэтому такие вклады могут производить только крупные инвесторы. При снижении доходов населения, индивид старается производить вклады в краткосрочные или среднесрочные депозиты. Основой развития инвестирования в реальный сектор экономики являются долгосрочные банковские вклады от населения.
Иностранные инвестиции в российскую экономику так же сталкиваются с рядом проблем, которые снижают желание сторонних инвесторов вкладываться в реальный сектор. Прежде всего, на данную сферу влияют политические изменения в мире, сложность российского законодательства, отсутствие прозрачности финансовой системы, низкая степень развития российского фондового рынка.
Замечание 2
Таким образом, основные инвестиции в реальный сектор экономики реализуются из собственных средств предприятий, формируемых за счет амортизационных отчислений и полученной прибыли, а так же благодаря кредитным средствам, получаемых от банков.
Устойчивая положительная динамики производства и рост внутреннего и внешнего спроса в изменили ситуацию на инвестиционном секторе. Вместе с тем характер инвестиционной деятельности является одним из наиболее ярких свидетельств противоречивости итогов 2000 - 2001 годов.
Рост инвестиций во многом является следствием благоприятных внешних условий для российских экспортеров. Соответственно, в структуре инвестиционных расходов на воспроизводство основного капитала повышается доля топливно-энергетического и транспортного комплексов, а также сопряженных отраслей машиностроения и производства конструкционных материалов.
При росте инвестиционного спроса стала очевидной неспособность отечественного машиностроения наполнить рынок качественными материально-техническими ресурсами. Значимым фактором, ограничивающим промышленный рост, становится недостаток современного оборудования. Характерным для 2001 года явилось расширение масштабов конкурирующего импорта машин и оборудования, при этом явно обозначилась тенденция к приобретению бывших в употреблении технических средств
Учитывая низкую инвестиционную активность в ретроспективном периоде, масштабы инвестиций в основной капитал не соответствуют реальным потребностям обновления и модернизации производственного аппарата, что негативно сказывается на эффективности экономики. Проблема инвестиционного маневра в пользу отраслей, производящих товары и услуги с более высокой степенью добавленной стоимости, способных обеспечить конкурентоспособность российской экономики осталась нерешенной.
На динамику инвестиций негативно влияло и сохранение низкого уровня доходов населения. Сложившийся уровень внутреннего платежеспособного спроса потребительском рынке ограничивал возможности роста производства товаров и услуг. Кроме того, с конца 2000 года на динамику инвестиционной деятельности негативное влияние стало оказывать замедление темпов роста прибыли, ускорение темпов инфляции и значительное повышение цен и тарифов на продукцию и услуги естественных монополий.
Повышение масштабов сбережения в экономике обострило проблему трансформации накопления. Основным источником инвестиций остаются собственные средства предприятий. Отсутствие структурных преобразований не позволило нормализовать взаимодействие финансовой сферы и реального сектора. При крайне медленных темпах реформирования финансового сектора экономики участие банковского капитала в кредитовании реального сектора продолжает снижаться.
Несмотря на относительно благоприятное сочетание конъюнктуры мировых цен и сохраняющегося эффекта девальвации, инвестиционный климат в 2000 - 2001 году оставался без изменения. При сохранении высоких рисков и нестабильности законодательного поля, уровень бегства капитала из России в 2001 году, как показывают расчеты, что практически не снизился.
В условиях экономического роста стало очевидным, что управление инвестициями не согласовано с динамичными процессами реструктуризации российской экономики. Несовершенство нормативно-правовой базы гарантирующей защиту прав собственности, совершенствование корпоративного управления, выравнивание условий конкуренции, оптимизацию административного регулирования рынков и повышение прозрачности хозяйственной деятельности является фактором, сдерживающими уровень инвестиционной активности частного отечественного и иностранного капитала.
Введение
Практически все виды хозяйственной деятельности предприятий связаны с необходимостью осуществления инвестиций в реальные активы. На большинстве предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями и источниками их финансирования в системе инвестиционной деятельности предприятия.
На сколько правильно и точно руководство фирмы сможет определить источники их инвестиционной деятельности, зависит эффективность деятельности предприятия в целом. Ведь дело не только в том, чтобы решить вопрос «где найти деньги», но и квалифицированно структурировать источники инвестиций. Формы источников неизбежно отражаются на характере управления предприятием, связанного с ликвидностью и рентабельностью предприятия. А соотношение собственных и заемных источников во многом определяет отношения с субъектами экономических отношений, в которые вступает предприятие в процессе своей деятельности.
В современных условиях для российской экономики, которая десять лет находится в состоянии глубокого системного кризиса, важно закрепить начавшуюся в 2000 г. положительную тенденцию макроэкономической стабилизации. Практика подтверждает, что в настоящее время функционирование механизма финансового регулирования инвестиционной деятельности в реальные активы, особенно в форме капитальных вложений, не отвечает потребностям экономики: отсутствуют достаточные источники для государственного и частного инвестирования, неэффективно работают институты досудебной санации, налоговые льготы, амортизационная и кредитная политика не в полной мере способствуют реализации воспроизводственного процесса, не созданы условия для трансформации реальных инвестиций в новые производства и технологии.
В работе совершена попытка проанализировать основные источники финансирования реальных инвестиций в едином конструкте: составлена теоретическая цепочка от основ инвестиций, инвестиционной деятельности до практического значения источников инвестиций в работе предприятия на всех стадиях его жизненного цикла.
1. Экономическая сущность инвестиций и инвестиционной деятельности. Инвестиции в реальный сектор экономики и их особенности.
Инвестиции – одна из наиболее часто используемых в экономической системе категорий как на макро-, так и на микроуровне. Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей к этой ключевой экономической категории, научная мысль по сей день не выработала универсальное определение инвестиций, которое отвечало бы потребностям как теории, так и практики, а также было бы адекватным с позиции конкретного субъекта их осуществления – государства, предприятия, домашнего хозяйства.
Хотя в современной литературе многообразные определения инвестиций трактуют их недостаточно четко, или чрезмерно узко, акцентируя внимание лишь на отдельных ее сущностных сторонах, определим ключевые понятия, характеризующие экономическую сущность инвестиций, а затем попытаемся сформулировать понятие инвестиций в наиболее обобщенном виде.
1. Инвестиции как объект экономического управления
Предметная сущность инвестиций непосредственно связана с экономической сферой ее проявления. Категория «инвестиции» входит в понятийно-категориальным аппарат, связанный со сферой экономических отношений, экономической деятельностью.
2. Инвестиции как наиболее активная форма вовлечения накопленного капитала в экономический процесс.
В теории инвестиций их связь с накопленным капиталом (сбережениями) занимает центральное место. Это определяется сущностной природой капитала как экономического ресурса, предназначенного к инвестированию.
Процесс использования накопленного капитала как инвестиционного ресурса предприятия представляет собой «чистое капиталообразование». Под этим термином понимается объем валовых инвестиций предприятия, уменьшенный на сумму амортизационных отчислений. Чистое капиталообразвание обеспечивает улучшение производственных возможностей отдельных хозяйствующих субъектов за счет прироста реального капитала, достигаемого в процессе инвестирования. При этом следует обратить внимание на то, что процесс чистого капиталообразования обеспечивается предприятием путем использования капитала как инвестиционного ресурса лишь в реальном секторе экономики (промышленно, сельскохозяйственной, торговой и других аналогичных видах деятельности). Использование же предприятием капитала как инвестиционного ресурса в финансовом секторе экономики (т.е. в процессе финансовых инвестиций в акции, облигации и т.п.) новый реальный капитал не создает. Такое финансовое инвестирование характеризуется в рамках экономики страны как «трансфертное» - объем инвестирования капитала в финансовые активы одними субъектами хозяйствования равен при этом объему его дезинвестирования другими хозяйствующими субъектами без прироста реального капитала.
3. Инвестиции как возможность использования накопленного капитала во всех альтернативных его формах.
В инвестиционном процессе каждая из форм накопленного капитала имеет свой диапазон возможностей и специфику механизмов конкретного использования. Наиболее универсальной с позиции сферы использования в инвестиционном процессе является денежная форма капитала, которая, однако, для непосредственного применения в этом процессе требует в большинстве случаев его трансформации в иные формы. Капитал, накопленный в форме запаса конкретных материальных и нематериальных благ, готов к непосредственному участию в инвестиционном процессе, однако сфера его использования в таких формах имеет узкофункциональное значение.
Следует отметить, что используемый в инвестиционном процессе капитал во всех его формах может быть задействован, прежде всего, в производственной деятельности предприятия. С этих позиций капитал как инвестиционный ресурс характеризуется в экономической теории как «фактор производства» наряду с природными, трудовыми и другими производственными ресурсами.
4. Инвестиции как альтернативная возможность вложения капитала в любые объекты хозяйственной деятельности.
Инвестируемый предприятием капитал целенаправленно вкладывается в формирование имущества предприятия, предназначенного для осуществления различных форм его хозяйственной деятельности и производства различной продукции. При этом из обширного диапазона возможных объектов инвестирования капитала предприятие самостоятельно определяет приоритетные формы имущественных ценностей (объектов и инструментов инвестирования), т.е. активов. Другими словами, с экономических позиций инвестиции можно рассматривать как форму преобразования части накопленного капитала в альтернативные виды активов предприятия.
5. Инвестиции как источник генерирования эффекта предпринимательской деятельности.
Целью инвестирования является достижение конкретного заранее предопределенного эффекта, который может носить как экономический, так и внеэкономический характер (например, социальный или экологический). На уровне же предприятия приоритетной целевой установкой инвестиций является достижение, как правило, экономического эффекта, который может быть получен в форме прироста суммы инвестированного капитала, положительной величины инвестиционной прибыли, положительной величины чистого денежного притока, обеспечения сохранения ранее вложено капитала и т.п.
