Чистый оборотный капитал - это один из важнейших коэффициентов, который используется при финансовом анализе компании. Показатель (Net Working Capital, NWC) характеризует величину оборотного капитала, свободного от краткосрочных обязательств. Второе название коэффициента - Рабочий капитал.
Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости компании. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что компания в состоянии погасить свои краткосрочные обязательства, и имеет резервы для расширения деятельности.
Чистый оборотный капитал ЧОА отличается от собственного оборотного капитала тем, что при определении его размера из оборотных активов вычитаются все краткосрочные обязательства, срок погашения которых наступит в течение года, независимо от того, на какие цели использованы заимствованные средства - на формирование долгосрочных или текущих активов:
ЧОА = ОА - КО.
ЧОА – чистый оборотный капитал;
ОА – оборотные или текущие активы;
КО – краткосрочные или текущие обязательства.
К оборотным активам относятся такие активы, которые могут окупиться в течение года при успешной деятельности предприятия. К ним относятся:
1. краткосрочная дебиторская задолженность;
2. запасы и сырьё;
3. НДС по тем товарам, которые были приобретены;
4. финансовые и денежные вложения.
К краткосрочным пассивам предприятия относятся те обязательства, у которых срок исполнения равен году при успешной деятельности предприятия. Это:
1. различные виды задолженности (перед поставщиками и покупателями, перед персоналом по оплате труда, перед государственными органами по оплате налогов и сборов);
2. займы на короткий период; задолженность по тем обязательствам, которые имеют долгосрочную перспективу (здесь имеется в виду оплата процентов по долгосрочным займам);
3. доходы, которые планируется получать в будущем периоде, а также резервы, которые планируются под предстоящие расходы.
Положительная величина чистого оборотного капитала означает наличие финансовых источников, потенциально готовых к финансированию вложений в оборотные активы. Отрицательная величина означает привлечение в качестве источника финансирования в оборотные активы кредиторской задолженности. Отрицательные значения необходимо рассматривать как наличие проблем с ликвидностью и финансовой устойчивостью малого предприятия. Относительно чистого оборотного капитала не представляется возможным установить оптимальный уровень, но в каждый определенный момент времени величина ЧОК должна быть равна 0 (что означает полную загрузку капитала в оборотные активы).
Рентабельность чистого оборотного капитала рассчитывается по формуле:
РобК = (ЧП / СК) * 100%,
где РобК - коэффициент рентабельности оборотного капитала. Он отражается в процентах;
ЧП - чистая прибыль предприятия за этот период;
СК - собственный (чистый, рабочий) капитал за этот же период. Рентабельность чистого оборотного капитала также можно назвать и доходностью каждого рубля, вложенного в бизнес.
Таким образом, можно сделать следующие выводы.
1. Чистый оборотный капитал и собственный оборотный капитал- это не синонимы, а совершенно разные показатели как по своей экономической сущности, так и по величине.
2. Чистый оборотный капитал (чистые оборотные активы) - это часть оборотного капитала, которая остается в распоряжении организации после исполнения краткосрочных обязательств. Этот показатель характеризует степень платежеспособности в краткосрочной перспективе. Чем больше его размер и доля в общей сумме оборотных активов, тем выше гарантия погашения краткосрочных обязательств.
3. Доля чистого оборотного капитала ДЧ0А и коэффициент текущей ликвидности Ктл - взаимосвязанные показатели. Их взаимосвязь можно представить следующим образом:
4. Для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности в краткосрочной перспективе целесообразно рассчитывать чистый оборотный капитал свободный от краткосрочных обязательств, и его долю в общей сумме оборотных активов, что будет соответствовать западной учетно-аналитической практике.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Бланк И. А. Энциклопедия финансового менеджера. М.:Омега-Л, 2008.
2. Ефимова О. В. Финансовый анализ, М.: Бухучет, 2009.
3. Ковалев В. В. Анализ баланса или как понимать баланс. М.: Проспект, 2010.
4. Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. М,: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
5. Ковалев В. В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. М.: Финансы и статистика, 2004.
6. http://berg.com.ua/basic/risk-return-tradeoff/
Уровень эффективности деятельности, которую совершает предприятие, определяют различные факторы. Но есть определенная составляющая компании, которую можно охарактеризовать как один из ключевых показателей перспективности предприятия. Именно его определение позволяет выявить уровень стабильности и перспективу развития организации.
Изначально под оборотным капиталом стоит понимать те элементы ресурсов, которые используются сравнительно недолго, при этом их стоимость является частью затрат, необходимых для производства нового продукта.
Оборотный капитал еще можно описать и как стоимостное выражение тех предметов труда, которые необходимы для производственного процесса, причем единократно. Важно понимать, что их стоимость переносится на себестоимость производимого товара.
Средства, используемые в обороте, можно разделить на два ключевых типа: денежные и товарно-материальные ценности. К этим группам относятся следующие ресурсы:
Если в контексте вышеприведенных понятий рассматривать чистый оборотный капитал, то стоит отметить, что его можно определить как разность между текущими обязательствами (кредиторская задолженность) и активами (оборотные средства). При помощи данного показателя можно выявить степень покрытия текущих активов долгосрочными источниками средств.
Можно использовать и другую характеристику чистых оборотных активов: это капитал, характеризующий ту часть ресурсов, находящихся в обороте, для формирования которой использовался долгосрочный заемный и собственный капитал.
Вычислить такой вид капитала можно при помощи достаточно простой формулы:
ЧОА = ОА – КФО,
Где ЧОА определяется, как сумма чистых оборотных активов организации;
ОА – сумма оборотных валовых активов компании;
КФО – текущие краткосрочные финансовые обязательства предприятия.
Есть и другая формула, которая позволяет выполнить расчет чистого оборотного капитала:
СОА = ОА - ДЗК - КФО.
Под СОА стоит понимать сумму собственных оборотных средств компании. ОА – это сумма валовых оборотных активов предприятия. Что касается ДЗК, то в этом случае речь идет о долгосрочном заемном капитале, который был инвестирован в оборотные активы компании. КФО используется для обозначения текущих (краткосрочных) финансовых обязательств организации.
В том случае, когда организация прибегает к помощи долгосрочных заемных капиталов, суммы собственных и чистых ресурсов являются одинаковыми.
Помимо определения данного вида ресурсов есть смысл разобраться в причинах его актуальности для предприятия. Расчет капитала такого типа важен, поскольку именно эта категория активов позволяет поддерживать финансовую устойчивость компании. Это можно объяснить тем фактом, что организация, которая не имеет достаточных ресурсов для выполнения краткосрочных обязательств, не способна погасить такие обязательства. А если уровень собственного оборотного капитала будет превышать необходимый минимум, то компания сможет создать определенные резервы для расширения своей деятельности.
Но при этом стоит учитывать и следующий факт: в том случае, если уровень оборотного капитала значительно превышает оптимальные потребности организации, есть смысл говорить о нерациональном распределении ресурсов компании. По этой причине данная величина чистого оборотного капитала должна постоянно анализироваться. Это своего рода контроль руководства предприятия степени актуальности составленной стратегии использования собственных средств компании.
В качестве такого показателя внутри организации используется именно чистый оборотный капитал. Такие показатели нужны для определения степени платежеспособности организации (имеются в виду краткосрочные долги). Их суть сводится к тому, что сравнивается величина оборотных средств компании и ее способность оплатить краткосрочную задолженность.
Очевидно, что если наблюдается рост собственного капитала, то это можно определить как положительный факт, поскольку это ведет к повышению ликвидности организации и ее платежеспособности. Демонстрация подобной динамики очень важна в процессе развития компании, поскольку данные показатели положительно влияют на уровень лояльности кредиторов по отношению к предприятию, которое рассматривается в роли потенциального заемщика.
Это один из самых актуальных вопросов для компании, которая намерена переживать постоянный рост. Для достижения подобной цели нужно изначально построить систему эффективного использования имеющихся ресурсов. Это подразумевает правильный расчет периода нахождения чистого капитала в производственной сфере предприятия и в кругообороте (сфера обращения), равно как и экономное использование таких предметов труда, как материалы, сырье и др.
Важно понимать тот факт, что сумма, необходимая для формирования средств, будет ниже, если сократить время пребывания капитала данного типа в производственном процессе.
Это означает, что в случае ускорения оборачиваемости данных средств предприятие выйдет на высокий уровень ликвидности значительно быстрее. Данный факт позволит привлекать больше инвестиций. Чтобы достичь вышеупомянутого ускорения, нужно разрабатывать и внедрять мероприятия, позволяющие значительно сократить время, на протяжении которого чистый оборотный капитал находится в пути (доставка), в производственных запасах, самом процессе выпуска продукции и на складах, где хранятся готовые товары. Если такая цель будет достигнута, продукция сможет продаваться в больших объемах, что снизит величину расходов, необходимых для формирования собственных средств.
Трудно переоценить значение, которое имеют для развития предприятия собственные средства. Поэтому всегда нужно помнить о том, что чистый оборотный капитал равен фактически уровню ликвидности компании.
Не стоит забывать и о тех мерах, которые позволяют ощутимо улучшить данный показатель организации. В целом именно грамотно построенная деятельность организации позволяет обеспечить стабильный рост компании и увеличение ее инвестиционной привлекательности.
В процессе своей деятельности многие компании привлекают заемные средства, с помощью которых осуществляют финансирование текущих проектов и расширяют сферу своей экспансии в отрасли. Однако стоит помнить, что основная особенность привлечения любого займа - необходимость последующего возврата денежных средств. Многие компании, обладающие чрезмерно большой задолженностью, могут испытывать трудности при ухудшении экономической конъюнктуры, особенно при возрастании процентных ставок, что зачастую может служить причиной банкротства.
Для проведения анализа структуры капитала компании и определения ее общей стабильности в фундаментальном анализе выделяют ряд мультипликаторов финансовой устойчивости и платежеспособности. Первая группа включает в себя ряд показателей, характеризующих капитал компании с точки зрения финансовых рисков, вторая - показывает способность компании осуществлять различного рода выплаты. Существует мультипликатор, который можно отнести к обеим группам - это Чистый оборотный капитал (Net Working Capital) или, как его еще называют, Чистый рабочий капитал. NWC показывает в краткосрочной перспективе способность компании осуществлять текущие платежи и использовать деньги на свое развитие.
Показатель NWC вычисляется как разность текущих активов компании и её текущей задолженности. Формула Чистого оборотного капитала следующая:
NWC = Total Current Assets - Total Current Liabilities.
В формуле NWC компоненты Total Current Assets (оборотные активы) и Total Current Liabilities (краткосрочные обязательства) можно взять из отчётности компании (как правило, по МСФО) из бухгалтерского баланса. Для примера расчёта Чистого оборотного капитала по балансу возьмём данные компании Лукойл.
Рис. 1. Бухгалтерский баланс компании «Лукойл» за 2016 г.
В графе «Активы» мы наблюдаем строку «Итого оборотные активы», которые составляют 1 255 641 млн руб. В графе «Пассивы» наблюдаем строку «Итого краткосрочные обязательства», имеющие значение 830 686 млн руб. То есть получается, что NWC = 1 255 641 - 830 686 = 424 955 млн руб.
Стоит сказать, что оборотные активы - это активы, срок полезного использования которых составляет не более 12 месяцев. К данной группе активов традиционно причисляют денежные средства и их эквиваленты, дебиторскую задолженность и складские запасы ТМЦ. То есть это - наиболее ликвидные активы компании, которые достаточно просто реализовать, а полученные средства можно быстро пустить на интересующие проекты. Краткосрочные обязательства представляют из себя те обязательства, которые должны быть исполнены в ближайшие 12 месяцев. В данную группу включают краткосрочные кредиты, кредиторскую задолженность и налоговую задолженность.
Получается, что коэффициент чистого оборотного капитала показывает, сколько у компании останется денег после выплаты всей краткосрочной задолженности за счет оборотных активов, которые являются наиболее ликвидной группой. И именно NWC компания может пускать на дальнейшее укрепление своих позиций в отрасли - это ее свободные денежные средства, без обременений.
Хорошо, когда NWC является положительным числом, что говорит о наличии денежных средств. Но NWC может быть и отрицательным, что свидетельствует об определенном дефиците финансов. Причем при неспособности компании оплачивать свою краткосрочную задолженность она никуда не уходит, а наоборот - долгосрочная начинает потихоньку прибавляться к уже имеющейся краткосрочной, что еще сильнее нагнетает ситуацию. Но чрезмерно большой NWC тоже не всегда является хорошим фактором, так как свидетельствует о нерациональном распределении денег и может являться косвенным фактором не самой лучшей рентабельности.
Стоит отметить, что NWC - это краткосрочный показатель (данные в его расчетах справедливы на 12 месяцев), но вполне может быть ситуация, когда, к примеру, основные выплаты у компании предстоят в следующем году, что не отразится в текущем NWC. Также есть определенный минус в том, что NWC - это абсолютный показатель, поэтому сравнивать его с показателями других компаний не является корректным. Но для анализа текущего состояния капитала компании NWC вполне подходит.
NWC - важный показатель, характеризующий способность компании выплачивать задолженность из наиболее ликвидных активов и направлять деньги в свое дальнейшее развитие.
В обычном понимании оборотный капитал часто приравнивают к текучим активам. Точно также и в российском балансе в целом совпадают с понятием текущего актива, несмотря на то, что бухгалтеры часто отождествляют оборотный капитал именно с чистым оборотным капиталом.
Оперируют также понятием оборотного капитала, обеспеченного операционной деятельностью. Данная экономическая категория, которую еще называют потоком фондов, полученных от операций, связана с суммой неденежных затрат и чистой прибыли.
Текущие и чистые оборотные активы и пассивы
Текущие активы включают в себя то, что можно в достаточно короткий срок превратить в деньги. К текущим пассивам относят обязательства, которые необходимо погасить в ближайшее время. В российском стандарте бухучета можно найти разъяснение о подобном разграничении пассивов и активов. Принято, что краткосрочные и долгосрочные величины разграничиваются временным отрезком сроком в один год. Однако, в целях выработки, планирования и анализа финансовой политики организация часто принимает собственные критерии времени. Все зависит от направления ее работы, прибыльности производимой продукции и положения ее на рынке.
Менее существенные данные критерии для компаний, которые требуют быстрого оборота средств, например, розничная торговля. И, наоборот, для организаций с медленным оборотом, например, судостроение, данные показатели принимают большее значение. Очень важным вопросом для компании является согласование платежей по краткосрочным активам и поступлений по
Внутренним источником, который пополняет чистый оборотный капитал, выступает нераспределенная прибыль и другие накопления, отложенные или неденежные затраты, такие как задолженность по налогам, амортизация и продажа внеоборотных (фиксированных) активов. К внешним источникам, пополняющим оборотный капитал, относят торговые и банковские краткосрочные заемы, эмиссию ценных бумаг и другие кредиты, средства от которых в фиксированные активы не вкладывались.
Чистый оборотный капитал: формула управления
Важной задачей экономической политики компании является управление чистым оборотным капиталом. Причина этого кроется в том, что чистый оборотный капитал - это пускай не совсем точная, но все же характеристика ликвидности фирмы, ее способности выполнять обязательства, гарантия недопустимости банкротства. При превышении текущих краткосрочных пассивов над активами можно сказать о значительном повышении рисков несостоятельности фирмы.
Кроме этого большое количество чистого оборотного капитала может говорить о значительном накоплении неоплаченной дебиторской задолженности или неликвидных, нереализованных запасах равна отношению текущих активов и пассивов). Данный фактор является причиной того, почему чистый оборотный капитал не может быть точной характеристикой стабильности фирмы.
К тому же запасы, являющиеся важной частью текущих активов, могут быть оценены с помощью разных методов, в результате величина оборотного капитала может существенно разниться. Существует некоторая закономерность, которая показывает, что увеличение оборотного капитала означает как повышение благосостояния акционеров, так и уменьшение или повышение долгосрочного долга.
Таким образом, управление чистым оборотным капиталом должно решать задачу поиска наилучшего баланса между прибыльностью и ликвидностью. Как правило, текущие активы обладают лучшей ликвидностью, но меньшей прибыльностью, в отличие от фиксированных активов.
При ведении хозяйственной деятельности предприятие постоянно отслеживает свои финансовые характеристики: платежеспособность, ликвидность и др. Одна из таких величин — это собственный оборотный капитал.
Предприятие считается финансово устойчивым, когда оно обладает сбалансированной структурой капитала, является привлекательным для инвесторов и может своевременно погашать свои долги.
Собственный оборотный капитал (СОК) – такой показатель, который применяется при анализе бухгалтерского баланса. Эта величина отражает, какая точно доля собственных средств фирмы , то есть идет на покрытие ее текущих активов.
Внимание! По стандартному правилу между разделами бухгалтерского баланса должно выдерживаться соотношение: (сокращенно ВНА) образуются из собственных средств, а также долгосрочных обязательств; оборотные (ОА) – за счет краткосрочных займов и внутренних источников финансирования.
Для определения СОК достаточно от общего размера внутренних источников финансирования фирмы отнять сумму долгосрочных средств и имущества, не вовлеченного в оборот. Итого расчет имеет такой вид:
СОК = СК – (ВНА – ДО), где
Приемлемым считается величина данного коэффициента на уровне не менее 0,1. Сравнение этого показателя за несколько периодов (в динамике) покажет повышение или снижение зависимости фирмы от внешних заимствований.
Коэффициент маневренности капитала иллюстрирует, насколько СК фирмы вовлечен в оборот, и рассчитывается следующим образом:
Еще одним важным показателем является обеспеченность материальных запасов источниками финансирования. Если сумма запасов на отчетную дату меньше величины СОК, предприятие характеризуется абсолютной краткосрочной финансовой устойчивостью. обеспеченности величину СОК делят на сумму запасов. Нормальным считается значение данного коэффициента от 0,5.
Разберем пример расчета на конкретных цифрах. Для этого приведем условные данные отчетности несуществующей компании ООО «Радуга» на 31.12.2016 г. (тыс. рублей):
В целом, для поддержания нормального уровня рассматриваемого показателя, а значит и обеспечения финансовой стабильности компании следует:
Эти меры помогут нормальному функционированию предприятия. С помощью показателя можно оценить, способна ли компания расплатиться по своим краткосрочным задолженностям с помощью ликвидных средств.
Напишите свой вопрос в форму ниже
