Продолжая использовать наш сайт, вы даете согласие на обработку файлов cookie, пользовательских данных (сведения о местоположении; тип устройства; ip-адрес) в целях функционирования сайта, проведения ретаргетинга и проведения статистических исследований и обзоров. Если вы не хотите использовать файлы cookie, измените настройки браузера.
Банк ВТБ (ПАО) (Банк ВТБ). Генеральная лицензия Банка России № 1000. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 040–06492–100000, выдана: 25.03.2003 г.
1. Содержание сайта и любых страниц сайта («Сайт») предназначено исключительно для информационных целей. Сайт не рассматривается и не должен рассматриваться как предложение Банка ВТБ о покупке или продаже каких- либо финансовых инструментов или оказание услуг какому-либо лицу. Информация на Сайте не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений.
Никакие положения информации или материалов, представленных на Сайте, не являются и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные рекомендации и/или намерение Банка ВТБ предоставить услуги инвестиционного советника, кроме как на основании заключаемых между Банком и клиентами договоров. Банк ВТБ не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные на Сайте, подходят всем лицам, которые ознакомились с такими материалами, и/или соответствуют их инвестиционному профилю. Финансовые инструменты, упоминаемые в информационных материалах Сайта, также могут быть предназначены исключительно для квалифицированных инвесторов. Банк ВТБ не несёт ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.
Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой или приобретением финансового инструмента или инвестиционного продукта, Вы должны самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги и/или продукта, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, или перед приобретением конкретного финансового инструмента или инвестиционного продукта, свою готовность и возможность принять такие риски. При принятии инвестиционных решений, Вы не должны полагаться на мнения, изложенные на Сайте, но должны провести собственный анализ финансового положения эмитента и всех рисков, связанных с инвестированием в финансовые инструменты.
Ни прошлый опыт, ни финансовый успех других лиц не гарантирует и не определяет получение таких же результатов в будущем. Стоимость или доход от любых инвестиций, упомянутых на Сайте, могут изменяться и/или испытывать воздействие изменений рыночной конъюнктуры, в том числе процентных ставок.
Банк ВТБ не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.
Далее
2. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые на Сайте, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк ВТБ выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств ввел режим ограничительных мер, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком ВТБ. Банк ВТБ предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в информационных материалах финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк ВТБ не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.
3. Все цифровые и расчетные данные на Сайте приведены без каких-либо обязательств и исключительно в качестве примера финансовых параметров.
4. Настоящий Сайт не является консультацией и не предназначен для оказания консультационных услуг по правовым, бухгалтерским, инвестиционным или налоговым вопросам, в связи с чем не следует полагаться на содержимое Сайта в этом отношении.
5. Банк ВТБ прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк ВТБ не делает каких-либо заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в информационном материале, размещенном на Сайте, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в материалах Сайта, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная на Сайте информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.
6. Банк ВТБ обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку ВТБ в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. № 177-ФЗ "О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».
7. Банк ВТБ настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых на Сайте финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк ВТБ является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка ВТБ (далее - участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или услуги доверительного управления (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских, консультационных или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские, консультационные услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк ВТБ руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком ВТБ в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на Сайте.
8. Любые логотипы, иные чем логотипы Банка ВТБ, если таковые приведены в материалах Сайта, используются исключительно в информационных целях, не имеют целью введение клиентов в заблуждение о характере и специфике услуг, оказываемых Банком ВТБ, или получение дополнительного преимущества за счет использования таких логотипов, равно как продвижение товаров или услуг правообладателей таких логотипов, или нанесение ущерба их деловой репутации.
9. Термины и положения, приведенные в материалах Сайта, должны толковаться исключительно в контексте соответствующих сделок и операций и/или ценных бумаг и/или финансовых инструментов и могут полностью не соответствовать значениям, определенным законодательством РФ или иным применимым законодательством.
10. Банк ВТБ не гарантирует, что работа Сайта или любого контента будет бесперебойной и безошибочной, что дефекты будут исправлены или что серверы, с которых эта информация предоставляется, будут защищены от вирусов, троянских коней, червей, программных бомб или подобных предметов и процессов или других вредных компонентов.
11. Любые выражения мнений, оценок и прогнозов на сайте, являются мнениями авторов на дату написания. Они не обязательно отражают точку зрения Банка ВТБ и могут быть изменены в любое время без предварительного предупреждения.
Банк ВТБ не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), включая реальный ущерб и упущенную выгоду, возникшие в связи с использованием информации на Сайте, за невозможность использования Сайта или любых продуктов, услуг или контента купленных, полученных или хранящихся на Сайте.
Настоящие материалы предназначены для распространения только на территории Российской Федерации и не предназначены для распространения в других странах, в том числе Великобритании, странах Европейского Союза, США и Сингапуре, а также, хотя и на территории Российской Федерации, гражданам и резидентам указанных стран. Банк ВТБ (ПАО) не предлагает финансовые услуги и финансовые продукты гражданам и резидентам стран Европейского Союза. свернуть
Началась продажа ОФЗ для физических лиц
Сбербанк и ВТБ24 начали продавать ОФЗ для населения, или «народные» облигации. Эксперты объясняют, насколько эти бумаги выгоднее депозитов и чем они отличаются от классических ОФЗ
Фото: Василий Федосенко / Reuters
В среду, 26 апреля, в офисах Сбербанка и ВТБ24 стартовали продажи облигаций федерального займа (ОФЗ) для физических лиц. «Народные» облигации выпускаются сроком на три года, объем их первой эмиссии составил 15 млрд руб. Учитывая, что номинал одной бумаги равен 1 тыс. руб., инвесторам сейчас доступны 15 млн новых ОФЗ. Как сообщила пресс-служба Сбербанка, общее число клиентов, подавших заявки на приобретение облигаций, составило на конец дня около 1 тыс. Общий объем заявок составил 912 млн руб. по номиналу, средний размер заявки — 0,9 млн руб. В ВТБ24 было принято около 500 заявок на сумму примерно 700 млн руб. Средний размер заявки составил 1,4 млн руб., следует из комментария пресс-службы банка.
Минимальная сумма вложений в «народные» облигации составляет 30 тыс. руб., максимальная — 15 млн руб. Купон по ОФЗ для населения будет выплачиваться раз в полгода, а его размер будет повышаться с каждой выплатой, чтобы мотивировать инвесторов держать купленные бумаги до погашения. Ставка первого купона составит 7,5%, второго — 8%, третьего — 8,5%, четвертого — 9%, пятого — 10%, а последнего — 10,5% годовых. Таким образом, средняя доходность «народной» облигации за три года составит 8,5% годовых.
Впрочем, итоговая доходность будет меньше из-за комиссии, которую инвестор должен заплатить банку при покупке ОФЗ. Ее размер зависит от суммы, вкладываемой в ценные бумаги: если клиент купит «народные» облигации менее чем на 50 тыс. руб., то комиссия составит 1,5% от суммы покупки. Если вложения будут больше — от 50 тыс. до 300 тыс. руб., то комиссия уменьшится до 1%, а если свыше 300 тыс. руб., то банк возьмет 0,5%. Таким образом, при покупке бумаг на 30 тыс. руб. и комиссии в 1,5% реальная доходность «народных» ОФЗ окажется на 0,13 п.п. ниже обещанной — 8,37% годовых, а при покупке на 50 тыс. руб. и комиссии в 1% она составит 8,42% годовых. Выгоднее всего покупать эти бумаги на большие суммы: при комиссии в 0,5% их доходность будет на уровне 8,46% годовых. При этом сотрудник ВТБ24 в отделении на Мясницкой, 35, сообщил корреспонденту РБК, что при покупке облигаций придется заплатить еще и 150 руб. за совершение сделки (в Сбербанке о таких платежах не сообщали).
Впрочем, в пресс-службе ВТБ24 утверждают: «Все комиссии установлены Министерством финансов и составляют от 0,5 до 1,5% в зависимости от суммы, на которую клиенты оформляют облигации».
Из материалов Минфина по эмиссии следует, что в наибольшем выигрыше окажется инвестор, купивший «народные» облигации в первый день обращения, то есть сегодня. На практике это невозможно, если у вас нет открытого брокерского счета. Одна только процедура его открытия занимает один день в Сбербанке и три дня в ВТБ24. А если инвестор захочет приобрести бумаги позже, например через месяц, к сумме покупки прибавится накопленный купонный доход, начисленный за эти 30 дней. К примеру, если клиент придет в отделение банка 26 мая с намерением купить бумаги на 30 тыс. руб., ему придется заплатить за них помимо комиссии 382 руб. накопленного купонного дохода. При этом, как пояснили РБК в Сбербанке, если покупатель приобретет облигации через полгода, сразу после выплаты первого купона, ему не придется доплачивать банку накопленный купонный доход, однако он не получит последний купон в 10,5%.
Фото: Дмитрий Серебряков / ТАСС
Продать «народные» облигации как обычные не получится: вторичного рынка для этих бумаг не будет. Единственный вариант — продать ОФЗ банку-агенту, в котором они были куплены. Однако за досрочную продажу банк возьмет ту же комиссию, что и при покупке, — от 0,5 до 1,5% в зависимости от суммы. Так, если держатель бумаг на 30 тыс. руб. решит избавиться от них через год после покупки, он получит доходность всего в 4,76% годовых. Стоит также отметить, что время от времени Минфин будет пересматривать стоимость одной «народной» облигации, исходя из котировок обращающихся ОФЗ на организованном рынке. Впрочем, Сбербанк и ВТБ24 заверили РБК, что инвестор сможет продать свои «народные» облигации по цене покупки.
По мнению экспертов, опрошенных РБК, запуская торги «народными» облигациями, Минфин не руководствовался задачей создать очень доходный инструмент. Скорее он стремился приучить россиян к тому, что банковские вклады не единственный способ хранения средств. «Это переходный этап между депозитами и фондовым рынком», — подчеркивает аналитик компании «Алор Брокер» Сергей Королев.
Вместо депозита
Эксперты сходятся во мнении, что «народные» облигации могут иметь спрос у тех, кто держит деньги на банковских депозитах. Главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак отмечает, что доходность трехлетних облигаций даже с учетом комиссий превышает ставки по депозитам: в апреле средняя ставка по трехлетним вкладам в 15 крупнейших банках составляла 5,89% годовых. При этом доходность рублевых вкладов в ближайшие месяцы продолжит снижаться, убежден портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Дмитрий Постоленко.
С точки зрения защиты капитала ОФЗ для населения вполне сопоставимы как с классическими суверенными облигациями, так и с банковскими депозитами, которые страхуются АСВ, утверждает управляющий директор БКС Олег Чихладзе. «По большому счету гарантии АСВ — это тоже гарантии государства», — говорит он. По мнению финансиста, причин ожидать дефолта государства нет, поскольку федеральный бюджет и платежный баланс сейчас в хорошем состоянии. К тому же объем дебютного выпуска составляет всего 15 млрд руб., а это не так много, чтобы с погашением могли возникнуть проблемы, отмечает он.
Отличия от ОФЗ
А вот для частных инвесторов, которые уже работают с финансовыми рынками, «народные» облигации менее интересны, считают финансисты. В целом серьезных преимуществ у этих бумаг перед обычными ОФЗ нет, говорит руководитель направления долговых рынков в Связь-банке Александр Никонов. «Различия в основном технические, — поясняет он. — Чтобы купить обычные ОФЗ, инвестору надо обратиться к брокеру, открыть там счет и купить бумагу на бирже, а для покупки «народных» ОФЗ достаточно обратиться в банки-агенты».
Однако комиссии при покупке обычных ОФЗ через брокера на порядок ниже, чем при покупке «народных» ОФЗ в банках. За покупку и продажу облигаций брокеры берут 0,04-0,1% от суммы сделки, рассказывает Королев из «Алор Брокер». Кроме того, инвесторы платят комиссию депозитарию — около 100 руб. в месяц, если за этот период была совершена хоть одна операция. Некоторые брокеры также устанавливают порог (в среднем 50 тыс. руб.) и берут комиссию (около 200 руб.), если сумма активов не достигает установленного уровня, рассказывает Королев.
Доходность ОФЗ с фиксированным купоном немного ниже доходности «народных» гособлигаций с учетом комиссий за покупку: выпуск ОФЗ 26214 с погашением в апреле 2020 года принесет инвестору 7,96%. А вот облигации с плавающим купоном предлагают уже более высокую доходность: например, по выпуску ОФЗ 29011 с погашением в январе 2020 года она составляет 9,59%.
Главным недостатком «народных» ОФЗ эксперты называют низкую ликвидность по сравнению с классическими гособлигациями. «Обычные ОФЗ инвестор может продать в любой момент и вдобавок получить прибыль от роста курсовой стоимости бумаги», — напоминает Постоленко из УК «КапиталЪ». Учитывая, что в стране немного тех, кто готов вложить крупную сумму в облигации и забыть о ней на три года, это существенный минус, добавляет эксперт. Ведь если владельцу «народных» ОФЗ срочно потребуются некая сумма на какие-то нужды, он не сможет вывести ее из бумаг без потерь.
Советы инвесторам
С учетом всего сказанного «народные» гособлигации подойдут начинающим инвесторам, которые хотят вложиться в низкорискованный инструмент, считает первый вице-президент Азиатско-Тихоокеанского банка Вячеслав Андрюшкин. Ермак из БК «Регион» советует вкладывать в гособлигации больше 300 тыс. руб., чтобы минимизировать потери из-за банковских комиссий.
Королев из «Алор Брокер» рекомендует подождать и не покупать «народные» ОФЗ сразу, даже несмотря на то что в этом случае инвестору придется доплатить накопленный купонный доход. Дело в том, что, если спрос на «народные» облигации будет не очень высоким, у клиентов банков появится возможность приобрести их дешевле номинала. На вторичном рынке цена бумаг определялась бы в ходе торгов, но в случае с «народными» ОФЗ цену (в процентах от номинала) будет устанавливать Минфин в зависимости от спроса на них, говорит эксперт.
Что такое ОФЗ и где их можно купить?
Облигации федерального займа (ОФЗ) с середины 1990-х выпускаются Минфином России. Таким способом чиновники пополняют бюджет. В этом году, например, Минфин уже разместил на Московской бирже облигации на 1,3 трлн рублей. Приобретать их имеют право как профессиональные участники – банки и брокеры, так и граждане. Достаточно открыть счет у брокера, обратиться в управляющую компанию или открыть индивидуальный инвестиционный счет. Иногда не требуется даже личного присутствия. Если у вас достаточно свободного времени и знаний, тогда вам к брокеру. Комиссии брокеров в разы ниже, чем у управляющих. ОФЗ – это очень ликвидные бумаги, сделки с ними происходят на бирже регулярно, поэтому следить за «курсом» и зарабатывать на росте цен мелкие частные инвесторы могут ничуть не хуже, чем профессионалы.
А хватит ли мне денег?
Стать инвестором можно даже с тысячей рублей в кармане. Номинал большинства облигаций, обращающихся на Московской бирже, составляет всего 1 тыс. рублей. Такой же порог входа и у многих фондов, инвестирующих в ОФЗ. Но, чтобы получить более ощутимый доход, управляющие и брокеры советуют начинать с суммы в несколько десятков тысяч рублей. В этом случае можно приобрести облигации разных выпусков и диверсифицировать свои риски. Например, на случай, если стоимость какой-либо из них упадет. А если вы готовы инвестировать более внушительную сумму, то можно отдать свои средства в доверительное управление: это позволит сэкономить на комиссиях и самому принимать участие в выборе бумаг. Приятным дополнением является льготный режим налогообложения по этому инструменту. Купонный доход по ОФЗ не облагается налогом на доходы физических лиц.
Какие облигации выбрать?
Самое основное – решить для себя, на какой срок вы готовы вложить деньги. Если на небольшой, то лучше выбирать облигации, срок погашения которых наступит через полгода-год. Их доходность в среднем такая же, как и у «длинных» бумаг (сейчас около 8% годовых), но при этом инвестор избавлен от риска потерять вложения, если вдруг придется продавать их в момент падения рынка. Хорошей стратегией в случае покупки долгосрочных облигаций (со сроком погашения десять лет и более) будет реинвестирование полученного купонного дохода. Это позволит увеличить доходность инвестиций по аналогии с вкладом «со сложными процентами». Облигации с постоянным купоном позволяют получить более высокую доходность за счет изменения их цены, но при этом они очень чувствительны к негативным событиям в стране и мире. ОФЗ с переменным купоном, за счет наличия переменной составляющей, менее чувствительны к колебаниям процентных ставок и имеют более высокий купон. Облигации с индексацией номинала позволяют получать доходность на несколько процентов выше официального уровня инфляции и являются отличным инструментом сохранения капитала для консервативных инвесторов. В любом случае профессионалы рекомендуют составлять портфель из гособлигаций, включающий различные выпуски ОФЗ с разными сроками погашения. Это позволит защитить сбережения от возможных рыночных колебаний.
Сколько можно заработать: стоит ли спекулировать госбумагами?
Даже если просто купить ОФЗ и не совершать с ними никаких операций, то текущие ставки позволяют получить доходность выше, чем у банковских вкладов. По данным ЦБ, в конце сентября средняя максимальная ставка топ-10 российских банков по депозитам физических лиц в рублях составила 7,24%. При этом доходность вкладов в государственном Сбербанке ниже 6% годовых, а у ВТБ 24 – чуть выше 7%. Для сравнения: годовая доходность лучших фондов, инвестирующих в долговые инструменты, превышает 10–11%. Управляющие активно зарабатывают, спекулируя госбумагами на бирже. Благо рынок это позволяет делать. Например, купив в ноябре прошлого года ОФЗ со сроком погашения в 2027 году по цене 96% от номинальной стоимости, сейчас можно было бы продать ее на 5% выше номинала. В следующем году с учетом ожиданий дальнейшего снижения ЦБ ключевой ставки аналитики прогнозируют годовую доходность ОФЗ на уровне 11–12%. С другой стороны, предупреждают опрошенные Банки.ру эксперты, непрофессиональный инвестор легко может понести убытки. Поэтому лучшая стратегия – держать облигации до их погашения. Это позволит заработать на купонном доходе и в конце срока вернуть первоначально вложенные средства.
Если банк лопнет, то АСВ вернет мне деньги, а где гарантии, если я куплю ОФЗ?
Как и в случае с банковским вкладом, купив облигацию, вы получаете гарантированный доход в виде регулярных купонных выплат: обычно раз в полгода. В конце срока эмитент, выпустивший бумагу (в данном случае Минфин), обязан вернуть инвесторам вложенные средства. Причем независимо от рыночной стоимости ОФЗ выплаты должны рассчитываться по их номиналу. Конечно, существует вероятность, что к концу срока заемщик не сможет расплатиться по долгам в запланированную дату. Проще говоря, компания или банк заемщик заявит: «Денег нет, давайте договариваться» или объявит себя банкротом. Однако опрошенные Банки.ру аналитики считают, что риски того, что Минфин (читай: государство) по каким-то причинам не сможет расплатиться с инвесторами, сейчас минимален. В этом случае это бы означало дефолт государства и коллапс всей экономики страны.
Что будет, если западные фонды начнут распродавать российские бумаги?
Это один из основных рисков для всего российского рынка облигаций. Сейчас большое количество иностранных инвесторов приобретает гособлигации России, поскольку видят дальнейшие перспективы снижения ключевой ставки Центрального банка и, как следствие, продолжение роста цен на ОФЗ. По информации Банка России, доля иностранцев в российских госбумагах превышает 30%. По оценке управляющих и брокеров, реальная доля западных фондов и банков в ОФЗ существенно выше – около 50%, а в наиболее ликвидных выпусках она может доходить до 70%. В случае новых санкций против России все эти инвесторы, которых сейчас называют главным фактором, поддерживающим курс рубля, вынуждены будут срочно продавать активы. Это сразу же обрушит рынок – причем пострадает сразу весь фондовый рынок. В июне этого года сенат США одобрил новый пакет антироссийских санкций, которые в том числе коснулись деятельности госбанков. Кроме того, в документе на сайте американского конгресса сообщалось, что санкции могут коснуться и участия американских инвесторов в государственных долговых бумагах России. К концу года Казначейство США и управление Национальной разведки должны подготовить доклад о возможных последствиях, если санкции будут расширены и на российские ОФЗ. Ряд финансистов, с которыми пообщался Банки.ру, заявили, что хотя в ближайшее время и не ожидают резких продаж российского госдолга, но рынок перегрет, а значит, рано или поздно его ожидает коррекция.
Известны ли случаи, когда инвесторы в госбумаги теряли свои деньги?
В конце 2014 года после обвала нефтяных цен и последовавшего резкого падения рубля Банк России принял решение о повышении ключевой ставки с 10,5% до 17%. Иностранные инвесторы начали распродавать российские активы. Все это в совокупности спровоцировало кризис на долговом рынке: котировки государственных облигаций снизились на 30–40%. В частности, стоимость длинных ОФЗ с погашением в 2028 году в начале января 2015 года упала до 60% от номинала. По оценке аналитиков инвесткомпании «Регион», в среднем потери инвесторов в рублевые гособлигации составили более 14%. В числе пострадавших оказались банки, которым пришлось прибегать к заемному финансированию в ЦБ, пенсионные фонды и частные инвесторы.
Альберт КОШКАРОВ, Banki.ru. За помощь в подготовке материала благодарим портфельного управляющего УК «КапиталЪ» Дмитрия ПОСТОЛЕНКО, брокера по работе с ключевыми клиентами БКС Алексея ЕВСЮТИНА, портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал» Дмитрия ДОРОФЕЕВА, руководителя аналитического департамента компании «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаила КРЫЛОВА, старшего преподавателя департамента финансовых рынок и банков Финансового университета Алексея МИХАЙЛОВА.
Облигации Федерального Займа – это ценные бумаги, номинированные в рублях, которые выпускаются МинФин-ом РФ, поэтому фактически они являются государственными. Смысл ОФЗ в том, что они представляют собой форму государственного кредита.
Приведу пример, Правительству РФ необходимы средства на реализацию какого-либо проекта, будь то построить дорогу, школу, поликлинику, восстановить инфраструктуру и прочее, но бюджетных денег на это не достаточно (бюджетные деньги уже распределены на иные нужды). В таком случае выпускаются Облигации Федерального Займа , и государство получает недостающие денежные ресурсы на финансирование конкретного проекта.
Торги государственными ОФЗ проводятся на Московской Бирже в секции «Фондовый рынок», там же где обращаются все корпоративные и региональные облигации, а так же акции и паи. ОФЗ предусматривают процентный доход от номинальной стоимости, помимо этого они могут иметь различный срок обращения (краткосрочные до года, средний срок от 1 до 5 лет и долгосрочные бумаги от 5 до 30 лет). Подробнее про виды ОФЗ читайте далее.
Купонный доход по данным бумагам заранее не известен, здесь предполагается зависимость купона от индекса по однодневным рублевым депозитам на условиях «овернайт», называемой RUONIA. Другими словами, размер купона, который будет использован в конкретном купонном периоде, рассчитывается как среднее арифметическое значений ставок RUONIA за ближайшие полгода + 1,4%. Размер РУОНИА можно отследить на сайте ЦБ РФ .
Таким образом, купонный доход по ОФЗ-ПК постоянно меняется в зависимости от того, насколько изменится вышеупомянутый индекс. Привязка купона к данному индексу позволяет в некоторой степени обойти инфляцию, т.к. в периоды роста рыночных процентных ставок доходность по рассматриваемым облигациям будет автоматически увеличиваться.
Облигации Федерального Займа с амортизацией номинальной стоимости означают, что номинал облигации периодически будет погашаться (). По таким облигациям обязательно предусмотрен график амортизационных выплат, т.е. прописываются дни, в которые произойдет погашение части номинала и собственно доля номинала, которая будет погашена.
Купон по ОФЗ-АД фиксированный, но фактически с каждой амортизационной выплатой купонная доходность будет снижаться, т.к. изначальный фиксированный процент будет применяться на все меньшую номинальную стоимость.
Покупать такие облигации выгодно в периоды, когда ожидается увеличение процентных ставок на рынке, т.к. досрочное частичное погашение номинала (в виде амортизационных платежей) может быть использовано под покупку облигаций с более высокой доходностью. Так же данные бумаги интересны людям, которые тщательно планируют свои денежные потоки, например, если к какой-то дате им требуется определенная сумма денег.
Особенностью ОФЗ-ПД является то, что купоны по ним фиксированы и заранее известны с момента регистрации облигационного выпуска и до его погашения. Облигации федерального займа с постоянным купоном интересны для инвестиций тогда, когда ожидается снижение рыночных процентных ставок. Покупая постоянный процент в момент высоких рыночных ставок, инвестор фиксирует высокую доходность, которая не изменится вплоть до погашения облигационного выпуска не зависимо от того, насколько сильно упадет процентная ставка на рынке.
Для ОФЗ-ИН характерно то, что номинальная стоимость по ним пересчитывается в зависимости от индекса потребительских цен, сложившихся за определенный период, т.е. фактически номинал растет или падает в зависимости от того, насколько выросла или упала инфляция. При этом купонная доходность в процентах фиксирована, а в рублях она будет разной, так как номинал на дату выплаты купона будет изменяться. читайте здесь.
Покупать облигации федерального займа с индексируемым номиналом выгодно практически всегда, так как все время увеличивается. Но если у вас есть веские основания полагать, что потребительские цены снизятся, то в ОФЗ-ИН в таком случае лучше не инвестировать.
А теперь поговорим о рисках, которые есть в государственных облигациях. Вообще такие бумаги считаются безрисковыми, они обеспечиваются всеми активами, которые находятся в распоряжении Правительства РФ, поэтому государству обанкротиться ну очень сложно! Однако в России еще свежи воспоминания о , когда частные инвестиции просто были списаны в ноль. Если проанализировать прошлое, то можно увидеть, что дефолт на уровне государства – событие весьма предсказуемое.
Во-первых, фондовый рынок об этом четко сигнализирует и когда в стране начинаются проблемы, то котировки компаний с большой долей государственного участия начинают сильно терять в цене, что в целом отражается через фондовые индексы (которые начинают снижаться).
Во-вторых, дефолт государства не начинается просто так! «Первые звоночки» можно увидеть в секторе муниципальных облигаций. Вообще муниципальные облигационные займы обеспечиваются и если таких ресурсов достаточное количество, то Правительство покроет муниципальные долги, не дав случиться дефолту на уровне какого-либо города (ведь города очень сильно портит авторитет страны в целом). Но если уж дефолт какого-либо муниципалитета случился, это свидетельствует о том, что золотовалютные резервы на нуле и вскоре дефолтнуться может само государство. Поэтому если вы слышите о дефолте какого-либо города, то сразу избавляйтесь от государственных облигаций и перекладывайтесь в более «твердую валюту».
Итак, облигации федерального займа это очень надежные инструменты с фиксированной доходностью. Благодаря разновидностям ОФЗ и в зависимости от тех ожиданий, которые у вас есть (вырастут рыночные ставки или упадут) можно подобрать подходящую облигацию, полностью соответствующую вашим инвестиционным целям. Плюсом ОФЗ является то, что они очень ликвидны, в любой момент торговой сессии на них всегда есть хороший спрос и хорошее предложение. Минусом можно назвать невысокую доходность, однако данный минус перекрывается надежностью, которые вы получаете.
14.01.2019
В настоящее время обычные граждане имеют возможность купить облигации ОФЗ-н третьего и четвертого выпуска (дополнительные транши). Это те же облигации, которые размещались с 15 марта по 14 сентября 2018 г.; поэтому у них не 6 купонов, а меньше.
9 января 2019 года Правительство РФ приняло решение о дополнительной эмиссии облигаций выпуска № 53003 RMFS для физических лиц. Это уже второй дополнительный транш данного выпуска, который состоялся весной прошлого года. Соответственно, несколько меняются процентные ставки купонного дохода для граждан по сравнению с 1-ым (начальным) траншем и общая доходность, поскольку дата погашения остается прежней - март 2021 года, и фактический срок обращения составляет уже не три, а два года.
Резюмируя можно сказать, что новые транши более выгодны для владельцев чем 1-й: среднегодовая доходность у них 8,22% до вычета комиссионного вознаграждения Агента (комиссии банка), против 7,33% годовых у первого транша.
Из новостей:
Промсвязьбанк и Почта Банк - тоже Агенты.
Дата выпуска:
№ 53003, 1-ый дополнительный транш - 17 сентября 2018
№ 53003, 2-ой дополнительный транш - 9 января 2019
Номинал: 1 тысяча рублей.
Срок обращения: три года (2-й транш, фактически, - 2.5 года).
Выплаты по купонам: Каждые 6 месяцев.
Доходность: Растущий купонный доход - от 6,5% годовых по 2-му купону, до 8,6% годовых по последнему. Суммарная доходность - 8,22% годовых.
Как и где купить: В банках-агентах - Сбербанке, ВТБ, Промсвязьбанке, Почта-Банке.
Где и как продать (погасить): В банке-агенте, через который ОФЗ-н покупались.
Стоимость "на сегодня": может отличаться от номинала (100% - 1000 руб.) в зависимости от приближения даты выплаты купонного дохода. Можно уточнить в банке-агенте.
Минимальная покупка: 30 штук
Комиссии:
Банковская комиссия при покупке и продаже ранее срока погашения зависит от количества облигаций (суммы сделки)
- От 0 до 50000 руб. - 1,5%
- От 50000 до 300000 руб. - 1,0%
- Больше 300000 руб. - 0,5%
Налог НКД (на Накопленный Купонный Доход) не платится. С 1 января 2018 налогом облагается только превышение ставки купона облигации над ключевой ставкой ЦБ, увеличенной на 5% -
Дата 1-го выпуска: апрель 2017.
Номинал: 1 тысяча рублей.
Срок обращения: три года.
Выплаты по купонам:
Первый купонный доход выплачивается по истечении года с момента покупки, далее 1 раз в полгода, всего пять купонов (если бы облигации выпускались в бумажном, а не электронном виде).
Доходность:
Выплаты по купонам возрастают в зависимости от срока владения такой облигацией.
Средняя доходность за весь период владения (три года) на 0,5 п.п. выше доходности обычных гособлигаций ОФЗ, обращающихся на рынке. Минфин называет такие условия "щедрыми".
Для информации:
- доходность "народных" облигаций разных выпусков неодинаковая. У 1-го выпуска (53001) она была от 7% годовых по 1-му купону, до 10,1% годовых по последнему. Суммарная доходность составляла - 8,48% годовых. У третьего выпуска (№ 53003) это соответственно 6% и 8,6%, и в сумме 7,33%. (Для дополнительного выпуска суммарная доходность составляет 8,22%). Доходность указывается без учета комиссионного вознаграждения банка.
Как и где купить:
Новые ценные бумаги можно было приобрести в Сбербанке и ВТБ 24, а с осени 2018 года еще и в Промсвязьбанке и Почта Банке. Они продаются лотами по ценам от 30 тыс. руб. до 25 млн. руб. Минимальная покупка - 30 облигаций на сумму 30 тысяч рублей (или около того, с учетом изменения цены размещения одной облигации от даты покупки). Максимальная покупка - 15000 шт.
Где и как продать:
Облигации можно будет продать только банку (досрочно погасить), на вторичном рынке ценных бумаг они хождения не имеют.
Главными достоинствами "Народных ОФЗ" глава Минфина Силуанов называл:
Более высокую доходность, чем у обычных ОФЗ, обращающихся на рынке гособлигаций;
Гарантированную 100%-ую надежность возврата вложенной суммы вместе с процентами, в отличие от банковских депозитов.
Новый способ вложить деньги
В действительности, плюсы скорее не в сравнении по величине процентов купонного дохода с обычными облигациями (разница, по мнению экспертов, совсем незначительная), а в том, что это новый, ранее практически недоступный для физических лиц способ вложения денежных средств.
Любой гражданин и раньше мог приобрести облигации государственных займов каких либо серий. Но для этого необходимо было воспользоваться услугами брокеров; и то же самое при продаже. Кроме того, прибыль от сделок с ценными бумагами облагается налогом, в данном случае на доходы физлиц. Имеются в таких вложениях и другие "подводные камни" для неопытного инвестора. Поэтому многие авторитетные эксперты, включая Германа Грефа, не рекомендовали неподготовленным вкладчикам использовать этот инструмент инвестирования.
Теперь же процесс приобретения, погашения, получения дохода максимально упрощается, становясь ничуть не сложнее оформления банковского вклада.
Этот способ вложений может быть особенно интересен той части частных инвесторов, инвестиционный капитал которых больше 1,4 млн. руб. По существу это новая альтернатива ПИФам, открытию брокерского счета и вложениям на фондовом рынке. Собственно, это и подтвердили результаты размещения первых выпусков. Хотя основными покупателями «народных» облигаций стали пенсионеры, выяснилось, что это весьма обеспеченная категория пенсионеров - средний лот составил около 1 млн руб.
Выгоднее депозитов
Если же сравнивать эти бумаги с депозитами, то и здесь можно увидеть очевидные плюсы.
В этом году, к примеру, банки снизили проценты по депозитам, может быть эта тенденция продолжится, и тогда доход по купонам "народных облигаций" станет еще более выгодным; к тому же, какая бы ситуация с банковскими вкладами и процентам по ним не сложилась на рынке, облигации всегда можно будет продать или погасить по той цене, за которую она покупается сегодня ("по номиналу"), без дисконтных уценок и без возврата уже полученного купонного дохода.
То же самое можно сказать про величину вложенных в эти облигации денежных средств. В то время как закон «О страховании вкладов» гарантирует вкладчикам возврат по банковским депозитам только 1,4 млн. руб., облигации будут погашены все и в полном объеме, независимо от того сколько и на какую сумму их было у гражданина; даже и случае, если был куплен максимальный лот в 25 млн. руб.
У этого финансового инструмента их тоже довольно легко обнаружить. Доход, несколько превышающий тот, что дает вклад в банке или "классические" ОФЗ, можно получить лишь через три года после покупки.
В то же время, сейчас самые крупные и надежные банки предлагают максимальных доход по годовым или даже по полугодовым депозитам. Ставки на более "длинные" вклады у них меньше. И это не спроста. Что будет через год еще можно как-то предвидеть, а через полтора, два, а тем более три - очень сложно. Поэтому вкладываться на три года - тоже весьма рискованная стратегия. Хотя в случае с "облигациями для населения" можно в любой момент погасить их по номиналу и, таким образом, минимизировать убытки.
Как минус можно отметить, что "облигации для физлиц" проигрывают обычным серийным ОФЗ в том, что не торгуются на вторичном рынке ценных бумаг.
Кроме того, пока нет полной ясности, придется ли держателям этих бумаг платить налоги на доход; скорее всего нет, но о том, что это оформлено уже законодательно, мы пока не слышали..
Недостатком этого способа вложений является то, что за совершение сделок с этими ценными бумагами банки берут существенную комиссию. Если покупка будет совершена на сумму до 50 тыс. руб. включительно, то в результате по этой причине доход снизится на 3% (комиссия при покупке - 1,5% и при предъявлении к выкупу - тоже 1,5%). Нивелировать это минус можно увеличив размер покупки до 300 тыс. руб. (с небольшим гаком) - тогда такие потери составят только 1%.
Из них в подробностях можно узнать о важных параметрах текущего и предыдущих выпусков, в том числе цену размещения (продажи) на конкретную дату, накопленный купонный доход, доходность к погашению, получить ответы на часто задаваемые вопросы...
Буклет Минфина к 1-му выпуску ОФЗ-н: Ознакомиться
Обычные ОФЗ - это ценные бумаги, поэтому торговля ими производится на фондовой бирже, то есть на открытом рынке. Их тоже можно приобрести в банках, но кредитная организация в данном случае будет выступать в качестве брокера. Например, Сбербанк заключает с желающими юрлицами (финансовыми организациями) Договор на брокерское обслуживание на рынке государственных сберегательных облигаций. Другие брокеры могут работать и с физлицами. Частным инвесторам в этих случаях приходится тратится на комиссии брокеру и открытие депозитарного счета.
Новые гособлигации не будут обращаться на рынке ценных бумаг. Их нельзя будет использовать в качестве залога, нельзя будет продать иначе, как погасить по номинальной цене (той, за какую их купили). Зато их владельцы будут избавлены от дополнительных расходов.
"Растущий" купонный доход - относительно низкий в первом году владения и увеличивающийся впоследствии, - еще одно отличие новых облигаций.
Как еще один возможный плюс некоторые эксперты рассматривают ожидаемое разрешение покупать "народные облигации" на индивидуальные инвестиционные счета и использовать налоговый вычет, положенный владельцам ИИС. Сейчас частный инвестор может вложить в ИИС 400 тыс. руб. в год, но ожидается, что эта сумма будет повышена до миллиона. ИИС открываются на тот же срок, что и будут находится в обращении новые гособлигации - три года. Это наводит на мысль, что у Минфина есть определенные планы в этом направлении.
Индивидуальный инвестиционный счет - Подробнее:
18.02.2018
Еще два банка вошли в число кредитных организаций, имеющих право продавать ОФЗ-н. Глава правительства Дмитрий Медведев подписал соответствующее распоряжение. К Сбербанку России и ВТБ присоединились Промсвязьбанк и Почта Банк.
Весной Дмитрий Медведев поставил перед Минфином задачу увеличения объема эмиссии ОФЗ для физических лиц в 2018 году до 100 млрд руб. Видимо решение увеличить вдвое число банков-Агентов, как и об эмиссии дополнительного выпуска облигаций серии 53003RMFS в сентябре, лежат в русле намеченного плана.
