С каждым годом появляется все больше желающих работать в сфере инвестиций, знать их специфику и уметь получать выгоду из проектов различного уровня. Для того чтобы понять основы инвестирования, необходимо специально учиться, постоянно повышать свою квалификацию.
Безусловно, существуют и способы вложения денег, которые основаны на доверительном управлении вашим капиталом, и в принципе не требуют профессиональной подготовки, но ориентироваться в основах и азах инвестиционных проектов должен каждый, кто претендует на звание инвестора.
Существует масса определений понятия инвестиций, но общая суть их сводится к тому, что это вложение различных активов в проекты, которые за определенный временной промежуток должны принести определенный доход. Ключевыми моментами инвестиционной деятельности любого характера является обязательная доходность и срок, за который этот доход должен быть получен.
Именно соотношение этих двух величин и определяет ликвидность () всего проекта. существует мнение, что оптимальным сроком инвестирования для средних и крупных сложений является пятилетний промежуток. За это время можно минимизировать риски, при этом доведя уровень доходности до необходимого максимума.
Все азы инвестирования гласят еще и о том, что очень многое зависит от правильного выбора инвестиционного инструмента, коих на данный момент достаточно много. Благодаря этому обилию, каждый частный инвестор может пойти по тому пути, который, по его мнению, принесет наибольший доход:
Все вышеперечисленные направления могут стать весьма успешными проектами для любого инвестора, в том случае, если будут изучены и проанализированы базовые принципы инвестирования, выбрана тактика и стратегия работы.
На самом деле стратегий вложения денежных средств не так уж много (три основных), и делятся они по степени участия и активности самого инвестора в процессе приумножения капитала:
Выбор стратегии зависит исключительно от желания, профессионального уровня вкладчика и его временных цензов.
Развитие рынка инвестиций идет по определенным правилам. Успешность проекта зависит исключительно от того, насколько вкладчик знаком с основными принципами инвестирования, а также от того, придерживается он выработанных годами правил или нет:
Эти азы инвестирования необходимо знать и понимать всем, без исключения инвесторам, только при их соблюдении можно рассчитывать на успешность вложений.
Исходя из вышеперечисленных основных принципов инвестирования, можно также вывести некий свод основных ошибок частных инвесторов:
Никогда не исключайте ни одно из правил, не игнорируйте основы инвестирования! Только соблюдая их, пользуясь опытом всех успешных вкладчиков мира, можно достичь желаемых высот, сохранить и приумножить свой стартовый капитал и приблизиться к миру высоких доходов.
Если вы способны об этом мечтать, вы способны это и осуществить.
Уолт Дисней
Еще в 1923 году легендарный западный специалист по открытию и ведению бизнеса Г. Кэссон описал их в своей одноименной книге «12 правил обращения с деньгами, позволяющие получить прибыль, минимально снизив риск».
Современные профессиональные инвесторы так же не остаются в долгу и разрабатывают, дорабатывают, проверяют, и формулирую собственные правила, или объясняют и расширяют, сформулированные Гербертом Ньютоном Кэссоном.
На мой взгляд, лучше других с этой задачей справились в Управляющей компании «Арсагера», чьими наработки и используются в этом разделе, дополняя, а частично разъясняя правила Г. Кэссона.
Правила обращения с деньгами, сформулированные Гербертом Ньютоном Кэссоном
Не смотря на то, что с тех пор, как он сформулировал свои правила прошло, чуть ли не сто лет, они сохранили свою актуальность и в современных условиях.
В этом разделе познакомимся с девятью правилами, относящимися к инвестированию. Оставшиеся три правила вы найдете в главе посвященной своему бизнесу.
Правило 1. Покупай только то, что знаешь
Это простое краткое правило из пяти слов могло бы предотвратить четвертую часть всех потерь в мире финансов. Начинающий инвестор хочет больших прибылей. Он пренебрегает низкой доходность, он хочет 20 %. Он слышал о 100 %. Он хочет самого совершенства. Но, поскольку совершенства никогда нельзя получить у себя дома, он вкладывает свои деньги в собственность, которая находится от него за 10 000 миль. Словом, каждый инвестор-дилетант в большей или меньшей степени является охотником за миражами.
Даже самый практичный торговец или менеджер предприятия вкладывает свои первые 100 фунтов в бесполезные бумаги, выпущенные или мечтателями, или мошенниками под какой-нибудь клочок заброшенных джунглей в Африке или махинации в Южной Америке или на Балканах.
Почти у каждого пятидесятилетнего бизнесмена хранится в сейфе пакет так называемых «ценных бумаг». Они перевязаны обрывком бечевки; и единственная действительно ценная вещь в этом пакете - это бечевка.
Суть в том, что вы не должны быть некомпетентными, когда вкладываете деньги. Вы не должны быть доверчивыми.
Правило 2. Никогда не покупай под давлением
Суть этого правила в том, что каждый человек, у которого есть хоть какие-нибудь деньги, должен неизменно придерживаться принципа: никогда не тратить, не давать взаймы и не вкладывать средства под давлением.
Всегда, когда у вас спрашивают деньги, отложите свой ответ на завтра -это правило, которое убережет вас от многих потерь. В мире столько людей, способных кого угодно убедить в чем угодно, что человеку не легко сохранить то, что он имеет.
Правило 3. Спекулируй на собственности, а не на планах
В мире финансов спекулируют все. Рискует каждый. Многие инвестиции неожиданно превращаются в спекуляции, а многие спекуляции становятся инвестициями.
Если вы спрашиваете: в чем разница между собственностью и планами, то это верный признак того, что вы не финансист. Собственность обладает неотъемлемой ценностью, в то время как ценность плана полностью зависит от его реализации. Собственность - это то, что существует реально. Если нужно, ее всегда можно продать в течение одной-двух недель.
Правило 4. Покупай только то, что можно пepeпродать
До тех пор, пока вы не станете настолько богаты, что сможете позволить себе терять деньги и не сожалеть об этом, не покупайте ни одной вещи только потому, что она вам нравится.
Тысячи людей совершают эту ошибку при покупке земли или домов. Они удаляются в какое-нибудь укромное место и строят дом. Потом, спустя пять лет, когда они делают попытку продать дом, они обнаруживают, что он никому не нужен. У него нет настоящей рыночной стоимости.
Правило 5. Не упускай свою прибыль
Часто приходится слышать: «Как жалко, что я упустил возможность это продать». Очень может быть, вы сами уже говорили себе подобные слова. Многие неизменно покупали, покупают и будут покупать именно тогда, когда цены самые высокие. Они покупают потому, что все вокруг покупают.
И здесь мы подошли к сути того, что я хочу сказать: в бизнесе главное - прибыль, а не сам процесс, каким бы он ни был. Это значит, что, если торговец может получить больше денег от продажи своего магазина, чем от продажи своих товаров, он должен продать магазин.
Правило 6. Советуйся со своим банкиром
Больше всего можно полагаться на банкиров. Финансовые джунгли кишат такими людьми, которые проявляют готовность быть твоими проводниками. Дело в том, что, когда человек окончательно заблудился в «джунглях», он обычно сам становится проводником или, иначе говоря, брокером. Их первая заповедь: рискует клиент.
Банкир - это своего рода наблюдатель в финансовых джунглях. У него нет причин обманывать ни себя, ни своих клиентов. Он не может сказать, как сделать 12% прибыли, но он может сказать, как сделать 6%.
Сегодня это правило можно сформулировать как: ищи советника среди тех кто знает отрасль, но не получает прямой комиссионной выгоды от твоих вложение.
А в случае с управляющими компаниями - ищите ту, чье вознаграждение зависит от ваших результатов и взимается только в случае получения вами дохода.
Правило 7. Покупай, когда цены падают, продавай, когда растут
Об этом легко говорить, но вряд ли найдется один человек из тысячи, у которого хватит смелости и самостоятельности сделать это. Почти все покупают и продают, глядя на толпу. Даже биржа и денежный рынок подчиняются толпе. И даже банкиры и биржевые дельцы не принимают самостоятельных решений. И когда человек попадает на этот рынок, он неизменно присоединяется к той толпе, которая больше. И это является одной из главных причин его потерь.
В финансах толпа всегда проигрывает. Этот факт известен немногим людям, а те, кто это знают, держат это знание при себе. В финансах выигрывают немногие. И они делают это, потому что следят за ценами, а не за толпой. Когда десять человек хотят продать акции какой-нибудь компании, а покупателей только пять, цена на акции падает. А когда двадцать человек покупают, а продают только пять, цена поднимается.
Но умный инвестор не покупает и не продает вместе с толпой. Он наблюдает со стороны и использует колебания цен.
Правило 8. Постоянно держи деньги в обороте
Самый продуктивный в мире капиталист - мальчик-разносчик газет. Он делает 200% прибыли в день. Каким образом? - Заставляя свои деньги и товары постоянно находиться в движении.
Он начинает утром, имея 1 шиллинг. Покупает 20 газет и продает их за 1 шиллинг и 160 пенсов. За день он проделывает это трижды. В результате к концу дня у него получается 3 шиллинга. Он продал 60 газет и сделал 2 шиллинга прибыли.
Таким образом, восьмое Правило подводит нас к усвоению великого закона Финансов: Движение капитала имеет гораздо большее значение, чем его Величина.
Правило 9. Покупай акции лучшей компании худшей отрасли
Всегда существует отрасль, которая находится в упадке. Это может быть производство или хлопка, или резины, или железа, или нефти, или дерева, или джута. И всегда в этой отрасли есть по крайней мере одна фирма, о которой известно, что она надежна, перспективна и хорошо финансируется, фирма с большим резервом.
Во время спада лучшая фирма в отрасли вместе с остальными идет по нисходящей. Ее обычные акции достигают своей низшей точки. Поэтому если купить обычные акции лучшей фирмы в худшей отрасли, то можно быть настолько уверенным в прибыли, насколько вообще можно быть в чем-либо уверенным в этом мире риска.
И заметь, что ставишь на целую отрасль, а не на одну фирму. Ни одна отрасль не находится постоянно в упадке. Все отрасли имеют свои подъемы и спады. И, когда твоя отрасль пойдет вверх, прежде всего будут расти твои акции.
Конечно, это правило предназначено только для тех немногих, у кого есть деньги и нервы играть на бирже.
Ваша личная успешность на ниве инвестирования зависит от множества факторов. Однако без одного точно не обойтись - общее понимание принципов, которыми руководствуются профессиональные инвесторы, даст вам ряд преимуществ и позволит более осознанно и вдумчиво инвестировать, а так же получать лучшие результаты.
Успешность инвестирования зависит от точности прогноза процентных ставок
Процентные ставки определяют стоимость активов. Как мне объяснили профессиональные управляющие:
«Если инвестор планирует вкладывать деньги в бизнес с доходностью 50% годовых (то есть хочет, чтобы бизнес окупился за два года), то он готов купить, например, бизнес, приносящий 100000 долларовв год за 200000 долларов.
Если инвестор планирует вкладывать деньги в бизнес с доходностью 20% годовых (то есть хочет, чтобы бизнес окупился за пять лет), то он будет готов купить бизнес, приносящий 100000 долларов в год за 500000 долларов».
Что же получается? Бизнес все так же приносит доход в 100000 долларов, но его оценка изменилась в 2,5 раза. Такая разница объясняется разной доходностью, которую требуют инвесторы от вложения в бизнес, а она, в свою очередь, зависит от уровня процентных ставок в экономике и иллюстрирует важность влияния прогноза процентных ставок на успешность инвестирования!
Например, в какой-то момент можно вложить деньги в определенный бизнес (предприятие) с доходностью 50% годовых. Допустим, Продвинутый Инвестор сумел спрогнозировать, что в будущем (в течении года) произойдет снижение доходности, требуемой от такого рода бизнеса, до 20% годовых.
В этом случае, купив бизнес, приносящий 100000 долларов в год за 200000 долларов, Продвинутый Инвестор сможет через год продать этот же бизнес за 500000 долларов, плюс за год сам бизнес принесет 100000 долларов.
Итого: вложив 200000 долларов, получаем 600000 долларов или 200% за год вместо ожидаемых 50% годовых.
Предположим, что на следующий год Продвинутому Инвестору удается спрогнозировать, что через год уровень доходности, с которой инвесторы будут готовы приобретать такой бизнес, будет составлять 30–35% годовых.
То есть инвесторы будут готовы приобрести его за три годовые прибыли - 300000 долларов. В такой ситуации рациональным поведением Продвинутого Инвестора будет продажа этого бизнеса, так как даже с учетом того, что за год бизнес принесет 100000 долларов, владелец такого бизнеса будет в убытке.
«Этот пример иллюстрирует, как только одно прогнозирование процентных ставок позволяет осуществлять успешные инвестиции. При этом, надо заметить, экономические показатели самого актива вообще не изменялись».
Уровень процентных ставок - важнейший показатель
Каждой группе активов в зависимости от меры риска соответствует определенный диапазон доходности, с которой инвесторы готовы их приобретать. Доходность наиболее надежных активов определяет базовый уровень процентных ставок. От более рискованных активов инвесторы ожидают более высокую доходность, а изменение базового уровня процентных ставок влияет на доходность всех групп активов.
Для прогноза базового уровня процентных ставок профессиональными инвесторами применяются экономические модели
Инфляционная модель. В ней базовый уровень процентных ставок связан с показателями инфляции. Изучение макроэкономических показателей - денежной массы, спроса на деньги со стороны экономики, изменение золотовалютных резервов и других макроэкономических показателей, с использованием материалов и документов правительства, Центрального Банка и других экспертов, позволяет прогнозировать будущий уровень инфляции и, как следствие, уровень процентных ставок.
Модель паритета процентных ставок (МППС) основана на том, что инвесторы при прочих равных готовы получать одинаковую итоговую доходность вне зависимости от валюты, в которой номинирован актив. МППС позволяет через прогнозирования будущего кросс-курса валют (рубль/доллар), а также процентной ставки по активам, номинированным в иностранной валюте рассчитать ставку для рублевых активов.
Кредитно-депозитная модель: средний уровень ставок по банковским кредитам и депозитам оказывает влияние на базовый уровень процентных ставок. Анализ уровня процентных ставок на этих двух огромных сегментах финансового рынка позволяет прогнозировать базовый уровень процентных ставок.
При этом изучаются объемы, структура и сроки кредитов и депозитов на основании информации, получаемой от крупнейших российских банков.
«Каждая из описанных моделей характеризует рациональное поведение определенной группы инвесторов: в частности, инфляционная модель описывает поведение внутренних (национальных) инвесторов, а модель паритета процентных ставок - иностранных (внешних) инвесторов. Модели, позволяющие прогнозировать уровень кредитных и депозитных ставок, описывают поведение экономических субъектов, имеющих дефицит или избыток денежных средств».
Влияние каждой модели (каждой группы) учитывается профессиональными инвесторами при расчете общего вектора изменения процентных ставок в будущем.
Прогноз уровня процентных ставок для конкретных активов
На основе прогноза базового уровня процентных ставок составляется оценка будущей доходности для всех ценных бумаг, обращающихся на рынке и учитывающая индивидуальные инвестиционные характеристики этих ценных бумаг.
«Для каждого выпуска облигаций, обращающегося на рынке, составляется прогноз доходности, с которой инвесторы будут готовы покупать эти облигации в будущем. Данный прогноз учитывает будущее изменение кредитного качества (надежности) и ликвидность этого выпуска, а также сокращение срока до погашения выпуска».
Точно так же для каждого выпуска акций, обращающихся на рынке, составляется прогноз доходности, с которой инвесторы будут готовы вкладывать деньги в этот бизнес в будущем. Данный прогноз учитывает способность эмитента создавать (генерировать) денежные потоки (прибыль) для акционеров, страновые и отраслевые риски, ликвидность акций эмитента и качество корпоративного управления.
Инвестирование в акции - вложение в бизнес
Многие инвесторы воспринимают акции предприятий как некий спекулятивный инструмент, суетятся, продают, покупают, нервничают, выбирают по каким-то им одним понятным принципам - все это не очень способствует успеху.
«Работа в “Газпроминвестхолдинге” и владение акциями металлургических предприятий - следствие основного бизнеса, которым я занимаюсь с 1996 г. Это работа на рынке ценных бумаг. Тогда мы начали покупать и продавать ценные бумаги. Я попытался сразу сделать покупки на Западе. Это было очень сложно, но, погружаясь все больше в эту сферу, я увидел, какой она открывает огромный океан возможностей для реализации моих амбиций как бизнесмена. С того момента моим главным делом стала купля-продажа ценных бумаг» - говорит Алишер Усманов («Газпром»).
Например, предприниматель может рассматривать возможность вложить деньги в три разных бизнеса: ресторан, магазин или развлекательный центр.
При этом он анализирует бизнес-планы, оценивает объемы требуемых вложений и возможные потоки доходов, после чего выбирает наиболее доходный бизнес и вкладывает в него деньги.
Если с течением времени ожидаемая доходность одного бизнеса уменьшится, а другого - увеличится, предприниматель не будет иметь возможность технологично выйти из менее доходного бизнеса и вложить деньги в другой, более доходный. Если бы акции магазина, ресторана и развлекательного центра обращались на рынке и обладали хорошей ликвидностью, то Предприниматель смог бы это сделать легко и технологично.
«Ликвидный (биржевой) рынок акций - это, прежде всего, возможность технологично вкладывать деньги в бизнес, а не механизм для игры на рыночных колебаниях курсовой стоимости. Поэтому система управления капиталом, применяемая в УК «Арсагера», изучает возможности эффективного вложения в бизнес, а не игры на курсовых колебаниях рынка».
Стоимость каждого бизнеса определяется двумя основными факторами:
По каждому эмитенту акций отраслевые аналитики изучают: положение дел в отрасли, ситуацию и тенденции на товарном рынке эмитента, технологии и себестоимость деятельности эмитента. Для отраслевого анализа используются экономические модели, учитывающие особенности и специфику каждой отрасли (нефтяная промышленность, металлургия, телекоммуникации, энергетика и др.).
«Что такое инвестиционная привлекательность? Это - доходность, ради которой инвесторы готовы инвестировать в бизнес».
Для повышения точности прогноза этот показатель можно разложить на составляющие:
Rакц = Rдолг +Δстр + Δотр + Δлик + Δку,
Rдолг - прогноз будущей стоимости долгового финансирования данного эмитента.
Эта составляющая базируется на оценке кредитного качества эмитента и его способности генерировать поток доходов для обслуживания кредитов и займов.
«Задача аналитиков при прогнозе данной составляющей усложняется тем, что из сотен эмитентов акций обращающихся на рынке в лучшем случае половина имеет облигации. В этом случае для таких эмитентов составляется прогноз доходности, с которой эмитент смог бы разместить облигации».
К этой процентной ставке добавляется ряд премий, которые требуют инвесторы при вложении в акции:
Δстр - премия за страновой риск - характеризует уровень риска ведения бизнеса в стране.
«Размер данной премии определяется статистическими методами, зависит от инвестиционного рейтинга национальной экономики (рейтинга) и не зависит от конкретного эмитента. Чем лучше рейтинг, тем ниже риски инвесторов, тем ниже размер требуемой инвесторами премии, тем выше стоимость».
Δотр - премия за отраслевой риск - характеризует уровень риска, специфического для конкретной отрасли и зависит от стабильности денежных потоков, генерируемых компаниями данной отрасли.
Δлик - премия за ликвидность - характеризует уровень ликвидности акций эмитента: чем лучше ликвидность, тем проще инвесторам осуществлять технологичный вход и выход из инвестиций, следовательно, тем ниже размер данной премии, и выше стоимость акций.
Δку - премия за качество корпоративного управления - характеризует качество корпоративного управления: чем выше качество корпоративного управления, тем лучше соблюдаются права инвесторов, следовательно, ниже размер данной премии и выше стоимость акций.
«Качество корпоративного управления характеризуется прозрачностью эмитента, соблюдением и обеспечением равных прав для всех акционеров».
Все текущие новости рассматриваются с точки зрения их влияния на стоимость бизнеса. Общеполитические и общеэкономические новости могут оказать влияние на базовый уровень процентных ставок или на размер премии за страновой риск. Отраслевые новости или новости по конкретному эмитенту могут отразиться на способности эмитента генерировать доходы, его кредитном качестве, ликвидности акций или качестве корпоративного управления.
«Важна не спонтанная реакция на новости, которая характерна для игроков на курсовой стоимости, а оценка влияния этих новостей на будущие цены акций через денежные потоки и уровень процентных ставок».
Качество прогноза будущей стоимости каждого актива - важнейший критерий успешности инвестирования. Будущая стоимость облигаций определяется размером и графиком купонных выплат и прогнозом доходности, с которой инвесторы будут готовы приобретать эти облигации в будущем. Эта доходность зависит от прогноза кредитного качества эмитента, срока до погашения и ликвидности конкретного выпуска.
Будущая стоимость акций определяется на основании прогноза денежных потоков (прибыли), генерируемых бизнесом для акционеров, и прогноза будущей ставки дисконтирования (доходности, с которой в будущем инвесторы готовы осуществлять вложение в данный бизнес).
Для каждого актива, обращающегося на рынке, аналитики рассчитывают его будущую стоимость. На данный момент это примерно 200 выпусков облигаций +400 выпусков акций.
Текущая стоимость актива, прогноз будущей стоимости, а также период прогнозирования (например, один год) определяют потенциальную доходность от владения активом.
«Прогноз потенциальной доходности по всем активам, обращающимся на рынке, позволяет оценивать все поле инвестиционных возможностей и осуществлять инвестиции только в наиболее потенциально доходные активы. Результат своей работы наше аналитическое подразделение выдает в виде так называемого “хит-парада” - списка, в котором все активы отсортированы по потенциальной доходности».
Потенциальная доходность позволяет выбирать лучшие активы, однако уровень потенциальной доходности является динамическим критерием, так как постоянно меняется текущая стоимость актива и корректируется прогноз его будущей стоимости. Использование этого критерия позволяет в каждый момент времени выбирать наилучшие активы для инвестирования вне зависимости от текущей ситуации на рынке.
Данный подход позволяет учитывать и использовать не только абсолютное изменение цены актива, но и относительное изменение цен на активы друг относительно друга.
«Этот переход от расстояния к скорости - выбор наиболее быстро растущих активов. В случае ухудшения ситуации на рынке стоимость таких активов, как правило, снижается медленнее остальных и обеспечивает лучший результат по сравнению со среднерыночным».
Использование потенциальной доходности в качестве критерия инвестирования создает базу для применения «стратегии полного инвестирования».
Это означает, что в вашем портфеле нет денежных средств - они появляются только на момент переформирования портфеля, а в течение остального времени вложены в активы в соответствии с текущей оценкой потенциальной доходности и выбранной вами мерой риска.
Почему это правильный подход? Да просто потому, что потенциальная доходность денег равна нулю.
«Денежные средства могут оказаться в портфеле как актив только в том случае, если все остальные активы будут иметь отрицательную потенциальную доходность. Вряд ли такая ситуация возможна на практике, так как всегда остаются краткосрочные облигации с минимальной доходностью, которые просто будут погашены в ближайшее время».
Цель - это мечта, имеющая установленный срок исполнения.
Лео Б. Хельзель
Ваше намерение инвестировать, как и любая другая цель подлежит обязательному согласованию с подсознанием. Как это делается, подробно рассказывается в моей книге «Скажи деньгам “ДА”!». Здесь приведу только основные принципы для тех, кто не читал эту книгу.
Вы наверняка слышали множество теорий на тему о взаимодействии сознания и подсознания. Одна из самых распространенных и близких к действительности такая: наше подсознание - мощный древний механизм, который может и знает все.
Его основная функция - обеспечить наше выживание и наш собственный комфорт (увы, так как оно само это понимает, а не так как мы себе сознательно это рисуем). Чаще всего в нашей жизни движением вперед руководит подсознание (хочется быть здоровым богатым, известным и любимым), реально каждый имеет то, что имеет.
Наше подсознание участвует в управлении нашей жизнью - ориентируясь на тысячи незаметных признаков, и всегда ведет нас в сторону наибольшего комфорта. Причем, чаще всего мы двигаемся в какую-то сторону не потому, что там хорошо, а потому, что наше подсознание уводит нас от того места, события, где «плохо». Если нет согласия между сознанием и подсознанием, то цели становятся недостижимыми.
Подсознание, не смотря на все свои мощь и могущество, ведет себя как маленький ребенок, примерно лет пяти от роду. Ему нужно толково и предельно просто объяснить свои задачи и если это удалось, оно организует события именно так как нам нужно. Оно, увы, не понимает слов, оно мыслит образами и ощущениями.
Эффективность нашего взаимодействия с окружающим миром определяется степенью скоординированности работы сознания и подсознания. Если диалог нашего сознания с нашим же подсознанием налажен и между сознанием и подсознанием имеется договорённость, тогда планомерно рождается программа. Она реализуется вовне так, что ещё и захватывает других людей.
И последняя тонкость. Попробуйте дойти от дома до магазина часов за 16 без остановок. Вроде бы просто, но не выполнимо, если не объяснить и сознанию и подсознанию, зачем это нужно.
Итак, начиная новое дело, стоит объяснить:
Что мы собираемся делать. Формулировать задачу нужно предельно четко, помня о том, что подсознание не понимает всяких там «не» и «не знаю». Если собираюсь инвестировать, то сколько и какой доход планирую получить.
Зачем мы это собираемся делать. Это очень важный момент здесь нужно быть предельно честными с собой.
Как мы это собираемся делать. Этот пункт даже больше важен для нас самих. Пока мы не понимаем, как достичь результата, наше желание остается просто мечтой, которая вряд ли когда осуществится. Стоит придумать как минимум три возможных пути реализации и вспомнить всех людей, которые могут нам быть полезны на каждом пути. Планируя способы достижения оставьте простор для работы подсознания: подумайте о том, что могут быть и другие пути, о которых вы сейчас не знаете и оставьте таким образом своему подсознанию найти самый простой и эффективный путь.
Результат. Очень важно детально продумать все последствия реализации вашего плана. Что вы получите в итоге, как к этому отнесутся ваши близкие, как это скажется на вашем здоровье, ритме жизни и т. п. Обязательно нужно продумать дальнейшее развитие событий. Если вы собрались заработать какую-то сумму денег, то подумайте о том, как вы будете счастливы, получив ее, и что вы будете делать с ней дальше.
Планируя каждый из этих моментов, максимально ярко вызывайте в себе все связанные с этим пунктом ощущения, задействуйте при этом все органы чувств: как выглядит ваша цель, как она звучит, какая она на ощупь, как она пахнет и т. п. Это очень важно потому, что именно этот язык - язык ощущений и понимает ваше подсознание.
Ему можно много раз повторить «хочу получить положительный опыт инвестирования: вложить рубль получить два», оно вас не поймет, пока вы не создадите в себе ощущения во всей полноте и рубля, который вы инвестирует, и двух, которые получаете и счастья удовлетворенности и т. п. от результата.
Не плохие результаты дает так же визуализация цели. Все слышали это слово, многим кажется, что визуализация - это некая виртуальная картинка, например, мешок с деньгами, которую вы постоянно держите у себя в голове, или реальная картинка, вырезанная из журнала, или нарисованная самостоятельно, которая висит у вас на стенке и постоянно попадается вам на глаза, напоминая о вашей цели.
Многие любители визуализации крутят у себя в голове мультики. Ложась спать, день за днем прокручивают перед внутренним взором кино, в котором действующие лица и исполнители трудятся над исполнением мечты, получают результат, и вот статичная картинка с результатом остается в голове смотрящего, с ней он и засыпает, ожидая чудес невозможных. Иногда, они даже случаются, но не всегда.
Такая работа с визуализаций своей цели, несомненно, приносит свои плоды. Но крайне медленно и далеко не всегда эффективно. Действительно результативная визуализация - это несколько иное. Это процесс, и не просто процесс, а процесс в объеме. Результативность во многом зависит от качества и наполненности созданного вами объема.
Если вы читали мою книгу «Скажи деньгам “ДА”!», то наверняка помните игру «Дом, в котором мы живем» - эта игра построена как раз на похожих принципах.
Прикройте глаза, чтобы не отвлекаться. Прислушайтесь к своему телу, вот оно во всем воем объеме сидит, или лежит с книжкой в руках, почувствуйте его границы. А теперь представьте, что внутри оно пустое, там нет внутренних органов, прочего ливера и костей, а есть в нем целый мир - ваш внутренний мир и вы в его центре.
Прислушайтесь к ощущениям, почувствуйте, как размываются границы тела физического и Вы там в своем внутреннем мире, где вам подвластно все.
Задайте себе вопрос: где моя цель? И ваше внимание скользнет в каком-то направлении. Пройдите вслед за своим сознанием в эту зону.
Вокруг вас некий объем, некое пространство, оно пока ничем не наполнено, в нем пустота. Ваша задача заполнить этот объем всем тем, что имеет отношение к вашей цели.
Для начала зажгите свет. Пусть у вас, как у горняка ко лбу будет прикреплен фонарь - где-то между бровей расположился источник света, осветите им все это пространство, наполните светом каждый уголок.
Вы абсолютно спокойны и уверены - это ваше пространство, вы тут хозяин и нет никаких поводов для волнений. Все это, как само собой разумеющееся ваше и вы имеете на все это полное право.
Следите за своим эмоциональным состоянием. Оно не должно меняться во время этой игры - это один из важнейших факторов успеха.
Пусть ваш фонарь высвечивает те самые детали, которые необходимы для реализации вашей цели. Вот он осветил стол, на нем лежит пачка денег, подойдите, возьмите в руки, пересчитайте - это как раз та сумма, которую вы собрались инвестировать.
Светим дальше, появляется новый элемент, например, одним из путей реализации вашей цели является познакомиться с успешным инвестором и начать инвестировать «вслед за ним», ваш фонарь освещает кресло, в котором сидит этот самый человек. Подойдите, познакомьтесь с ним, пожмите ему руку, поговорите о ваших планах.
Играйте до тех пор, пока ваше пространство все не заполнится элементами, относящимися к вашему плану, и не будет залито ровным светом. Все люди и предметы должны стать яркими, насыщенными, ощутимыми.
Весь объем этого пространства должен быть наполненным, здорово, если вы будете чувствовать его весь и знать что это все ваше.
Проживите в этом пространстве весь ваш план: вот вы инвестируете, следите за изменениями котировок, вот встречаете нужного вам человека, делаете вместе с ним следующий шаг, получаете премию, инвестируете ее на падении рынка, вот вам звонит ваш знакомый инвестор и рекомендует сделать нечто и т. п. Играйте, пока не доберетесь до результата.
Но и здесь не стоит останавливаться. Прочувствуйте этот результат, обнимите на радостях жену, выпейте пива со знакомым инвестором, который так вам помог. Обсудите с ним, или с кем-то еще ваши дальнейшие планы. В полной мере прочувствуйте удовольствие от результата.
Для большей эффективности. В эту игру стоит поиграть несколько раз, в идеале не менее 21-го раза. Не пугайтесь, это достаточно просто. В первый раз игра займет у вас минут двадцать, а может и больше, но уже к третьему разу процесс сократиться до пяти минут, и уже не будет требовать прежней сосредоточенности, все начнет наполняться легко и быстро.
Уже к 10-му разу, вы заметите, что стоит вам только подумать о том, что стоит еще разик сыграть в эту игру. Как вы сразу же почувствуете себя в вашем объеме. Увидите детали, фактически получите готовый результат. Не останавливайтесь.
Мы так часто меняем в жизни свои решения. Наше сознание и подсознание так привыкли жить по принципу: не спеши выполнять, планы могут поменяться, что по данным психологов, реально работать они начинают только после того, как какая-то мысль, или задача продержалась в нашей головушке 21 день.
Визуализация не только ускоряет достижение цели, но и позволяет вам более детально рассмотреть, продумать пути реализации.
Не останавливайтесь на одной визуализации, действуйте в реальном мире.
Если вы, занимаясь визуализацией, в реальном мире уже получили ту сумму, которая вам необходима для инвестиций, поднимитесь с дивана и проинвестируйте ее.
Точно так же можно визуализировать любые свои цели. Если вы помимо того, что решили заниматься инвестированием, настроены открыть свой бизнес, визуализируйте этот процесс, играя в эту же игру.
ПРАКТИКУМ: МОИ КОНСУЛЬТАНТЫ
Важным и весьма полезным в вашей далнейшей инвестиционной деятельности будет список людей. С которыми Вы в любой момент сможете посоветоваться по данному вопросу. Ощутимую пользу могут принести специализированные издания, как печатные, так и Интернет СМИ, почитывая которые по утрам вместо советских газет, вы будете обладать необходимым объемом свежей информации о текущей экономической ситуации. Здесь Вам так же поможет заполнение простенькой таблицы «Мои консультанты».
Приобретение ценных бумаг представляет собой финансовые инвестиции, которые, как и всякое вложение средств, подвержены коммерческого риска. Относительно степени коммерческого риска все лица, приобретающие ценные бумаги, делятся на инвесторов, спекулянтов и игроков.
Инвестор - это тот, кто при покупке ценных бумаг думает прежде всего о минимизации риска. В отличие от инвестора спекулянт готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Наконец, игрок - тот, кто готов идти на любой риск.
Все инвесторы, вкладывая свои сбережения в те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей. Основными целями инвесторов являются:
♦ безопасность вложений;
♦ доходность вложений;
♦ рост вложений;
♦ ликвидность вложений.
Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке ценных бумаг и стабильность в получении дохода. Как правило, безопасность достигается за счет доходности и росту вложений. Самыми безопасными являются вложения в облигации государственных займов, которые обеспечиваются всей экономической весом и огромной платежеспособностью государства. Надежные и некоторые облигации крупных и хорошо известных фирм (так называемые блу чипс). Рискованными являются вложения в акции какого-нибудь молодого акционерного общества.
Если инвестор хочет получить как можно больший доход, то ему, очевидно, придется пожертвовать безопасностью. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и периодической ревизией ценных бумаг.
Наращивать вложения могут только владельцы, акций. Рост вложений осуществляется за счет льготной налоговой политики, которая заключается в том, что дивиденды, использованные на приобретение новых акций не облагаются налогом.
Последняя инвестиционная цель - ликвидность ценных бумаг, под которой понимают быстрое и безубыточное для владельца превращение их в деньги.
Как видно, четыре цели инвестирования в определенной степени противоречат друг другу, однако их можно «примирить». Достигается это путем диверсификации вложений.
Диверсификация - это способ снижения риска серьезных потерь, когда вложения распределяются между многими различными ценными бумагами. Совокупность различных ценных бумаг, служащих инструментом для достижения конкретной цели инвестора, называется инвестиционным портфелем или портфелем инвестора. Принято ограничивать инвестиции в какой-то один вид ценных бумаг (обыкновенные акции, привилегированные акции, облигации, сертификаты и т.п.) 10% от общей стоимости портфеля. Это называется диверсификацией по виду ценных бумаг. Бывает диверсификация по отраслям экономики, регионам и странам, срокам погашения (для облигаций) .. Когда инвестиционный портфель достигает такого состояния, он называется сбалансированным. Портфель подлежит ревизии хотя бы раз в год, чтобы его содержание не вошел в противоречие с инвестиционными целями изменившихся экономической обстановкой и инвестиционными качествами отдельных ценных бумаг. Если же это происходит, портфель "перетряхивают" и восстанавливают баланс.
Все инвесторы отличаются по своему характеру. В зависимости от склонности к риску их разделяют на осторожных, или консервативных, и торопливых, или агрессивных. Существует так называемый коэффициент индивидуального риска. Поэтому при прочих равных условиях один вкладывает свои средства, другой - не спешит это сделать.
Консервативные инвесторы обычно охотятся по качественным ценными бумагами, формируя из них основную часть своего портфеля. К таким инвесторов относятся люди среднего и пожилого возраста. Молодые люди умеренного достатка, как правило, более склонны рисковать при выборе ценных бумаг для своего портфеля. Это - агрессивные инвесторы.
Все инвесторы, однако, сталкиваются с общей проблемой определения приемлемого риска. Они должны оценивать качество каждой ценной бумаги, входящей в портфель, и регулярно пересматривать свои инвестиционные цели и сам портфель.
Кроме того, каждый инвестор должен уметь покупать ценные бумаги. Что же нужно знать, покупая, например, акции?
Прежде всего, необходимо четко знать права инвестора. В случае возникновения споров инвестор имеет право обратиться в суд по месту регистрации акционерного общества.
Покупая акции, надо:
♦ потребовать и изучить проспект эмиссии. В нем содержатся данные о финансовом состоянии акционерного общества. Стоит обратить внимание, есть ли запись (он не обязателен), предусматривающей выкуп акций по требованию инвестора. Большинство американских компаний, например, гарантируют выкуп акций у своих инвесторов;
♦ узнать, зарегистрировано акционерное общество в установленном порядке и имеет разрешение на эмиссию, а также лицензию на торговлю ценными бумагами;
♦ потребовать и изучить уставные документы, отчеты аудиторской фирмы. Инвестору не имеют права отказать в ознакомлении с ними.
Если акции приобретаются у посредника, надо потребовать договор, дает право торговцу ценными бумагами распоряжаться ими от имени эмитента.
Стоит знать, что руки надо получить акции или сертификат на акции. Кроме того, необходимо потребовать выписку из реестра акционеров, заверенную печатями. Внесение в реестр акционеров является обязательным.
Особое внимание необходимо уделить самой акции, которая должна содержать следующие реквизиты:
♦ фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
♦ наименование ценной бумаги;
♦ порядковый номер;
♦ дату выпуска;
♦ вид акции (простая, именная, на предъявителя и т.п.);
♦ номинальной стоимости;
♦ размер уставного фонда на день выпуска акций и их количество;
♦ срок выплаты дивидендов;
♦ подпись председателя правления и печать.
Покупая акции, следует помнить, что возможно мошенничество. Поэтому, кроме всего прочего, надо поинтересоваться:
♦ кто является руководителем предприятия (руководители многих акционерных обществ просто грабят акционеров, пересказывая все, что есть ценное, на подставные фирмы, перекачивают туда деньги или выпускают новые очень дешевые акции, продают их своим подставным фирмам, получая, таким образом, контрольный пакет акций) ;
♦ не принадлежит контрольный пакет акций трудовому коллективу, что принимает решение, как распорядиться прибылью (как правило, в таких случаях он идет на огромные премии и высокие зарплаты. Возможен вариант, когда собрание акционеров трудового коллектива принимает решение увеличить стоимость своих акций, а стоимость тех, что уже проданы, оставить без изменений);
♦ чем занимается предприятие, в которое вкладываются средства. Решая, покупать те или иные акции, следует знать, что дивиденды не обязательны к выплате. Многие акционерные общества обещают колоссальные дивиденды. Однако это еще ни о чем не говорит. Выплата дивидендов зависит от прибыли, которую заранее невозможно определить. На Западе акционерные общества не обещают гарантированного дивиденда (процентов). Этикой фондового рынка и уставами фондовых бирж всего мира запрещено обещать любые дивиденды. Предлагать проценты может только банк.
Когда инвестору предлагают инвестировать средства и гарантируют при этом определенный и очень высокий процент, то это означает, что ему предлагают принять участие в так называемой финансовой пирамиде. Однако обещанный доход невозможно получить, поскольку, как правило, в таких случаях инвестиции не основываются на том или ином производстве. Даже если эта схема и используется для организации какой-либо определенной дела, производство не может обеспечить обещанного дохода. Поэтому инвесторам выплачиваются "доходы" за счет новых инвесторов, которых привлекают такими же обещаниями нереального дохода. Таким образом, тем, кто вложил деньги раньше, доход уплачивается и создается впечатление, что обещанный доход гарантирован. Кроме того, инвестора могут убедить не забирать деньги, а "реинвестировать" первоначальный взнос и полученные доходы на более длительный срок. Когда же инвесторы начинают требовать свои деньги, пирамида рушится, потому что основывается на стоимости, которой на самом деле не существует.
Решив приобрести ценные бумаги, надо помнить, что их может выпускать кто угодно. Ведь в соответствии с законодательством любое предприятие может выпустить ценные бумаги, достаточно лишь зарегистрировать проспект эмиссии в установленном порядке, хотя многие могут не делать даже этого. Часто эмитенты сами (в целях экономии) распространяют свои ценные бумаги, не имея лицензии на торговлю ценными бумагами.
И, наконец, покупая тот или иной ценная бумага, инвестор должен четко осознавать, сможет ли он его продать в случае, если перестанет его удовлетворять.
Ценная бумага, как правило, продается, если:
♦ он не принес ожидаемого дохода и нет надежды на его рост в будущем
♦ он выполнил возложенную на него функцию;
♦ появились более эффективные пути использования капитала, чем вложение его в данную ценную бумагу.
Таким образом, инвестор должен постоянно анализировать движение ценных бумаг на фондовом рынке и по результатам анализа принимать решение о возможной покупке или продаже ценной бумаги.
Существует два основных метода анализа рынка ценных бумаг: фундаментальный и технический.
Фундаментальный анализ - это метод анализа перспектив на рынке определенных ценных бумаг с помощью исследования динамики общих макроэкономических показателей, а также финансовых показателей компаний-эмитентов (таких, как прибыль, объем продаж, активы и т.д.). . .
Технический анализ - это совокупность методов прогнозирования.тенденций изменения цен на фондовом рынке путем графического представления имеющейся информации (построения различных диаграмм, линейных графиков), поэтому его иногда называют также графическим анализом.
В развитых странах фондовый рынок давно уже является источником дополнительного дохода для населения. Многие люди зарабатывают на нем немалые деньги. Сейчас в Украине портфельное инвестирование, то есть вложения денег в ценные бумаги, также стало реальностью. Однако инвестору надо трезво оценивать, каким образом можно получить доход от ценных бумаг, и перед тем как покупать тот или иной ценная бумага четко определиться с целями инвестирования, то есть зачем и для чего он это делает и что хочет получить от этой покупки.
Генри Форд
Стратегия инвестирования – это распределение рисков. Понимание рисков – это главное при инвестировании. Вы должны четко понимать, на какие риски вы готовы идти. Уоррен Баффет как-то сказал: «Если вы не можете спокойно наблюдать за тем, как рынок падает на 50 %, вам не место на фондовом рынке». Если вы не хотите рисковать своим капиталом совсем, вам нужно выбирать консервативные инструменты для инвестирования, но при этом вы должны понимать, что доход будет невысок. И наоборот, если вы спокойно относитесь к рискам, инвестируйте более агрессивно, и, возможно, вы будете вознаграждены. Только вы сами можете решить, что для вас важнее – спокойный сон или высокий доход. Однако в любом случае у вас должна быть четкая инвестиционная стратегия.
Пример инвестиционной стратегии: 40 % – консервативные активы (К); 40 % – умеренные активы (У); 20 % – агрессивные активы (А).
Случай из моей практики Уже имея значительный опыт работы на фондовом рынке в конце
1990-х годов, я разработал собственную стратегию инвестирования, которая предусматривала следующее распределение по рыночному риску:
К – 30 %; У – 30 %; А – 40 %.
Вполне нормальная стратегия, если ее придерживаться. Однако в то время на американском фондовом рынке раздувался пузырь – росли абсолютно все акции. Иногда вечером я покупал акции какой-нибудь небольшой компании, а утром видел, что они выросли в США за один день на 5 %. Некоторые акции небольших компаний в моем портфеле росли на 30 % в месяц. Это была агрессивная часть моего портфеля.
В то же время его консервативная часть давала мне 7 % годовых (в то время ставки по долларовым депозитам и облигациям были довольно высокими). Сравните – 30 % в месяц и 7 % в год ! Разница огромная, и я, не выдержав искушения, уменьшал долю своих консервативных активов и перекладывал их в агрессивные, чтобы увеличить доходность своего портфеля. Таким образом, моя стратегия становилась следующей:
К – 10 %; У – 30 %; А – 60 %.
Как только я менял свою стратегию, рынок (похоже, он наблюдал за мной) разворачивался вниз, и мои агрессивные активы начинали падать
В. С. Савенок. «Инвестировать – это просто. Руководство по эффективному управлению капиталом»
так же стремительно, как до этого росли. Наблюдая некоторое время за этим падением, я не выдерживал, продавал свои агрессивные акции и снова инвестировал полученные деньги консервативно, возвращаясь, таким образом, к своей первоначальной стратегии.
Через несколько дней после этого рынок снова разворачивался и начинал неудержимо расти. Еще два-три месяца бурного роста, и я снова не выдерживаю и еще раз меняю стратегию в пользу агрессивной – продаю консервативные активы и покупаю акции небольших компаний.
Месяц наблюдения за падением рынка, и я возвращаюсь к своей начальной стратегии.
Этот цикл повторился трижды. И лишь после этого я понял, что не стоит менять стратегию, – и понял вовремя, так как через некоторое время пузырь на фондовом рынке лопнул, и мои агрессивные активы обвалились вместе с рынком.
Если бы мой портфель не был сбалансирован, я мог бы потерять 70– 80 % его стоимости. Однако благодаря моей стратегии инвестирования мои потери оказались гораздо меньше, чем в среднем по рынку.
Это продолжение первого принципа инвестирования.
Невозможно постоянно придерживаться точного соотношения консервативных, умеренных и агрессивных активов в вашем портфеле. Каждый день котировки ценных бумаг меняются, изменяя и ваш портфель, и подвижки могут быть весьма существенными.
В результате рыночных колебаний в 2008 году портфель инвестора, у которого начальное соотношение рисков в портфеле было следующим:
30 % – консервативные активы;
40 % – умеренные активы; 30 % – агрессивные активы, – изменился, и к концу 2008 года соотношение рисков
стало таким:
40 % – консервативные активы;
40 % – умеренные активы;
20 % – агрессивные активы.
Это произошло в результате того, что консервативные активы выросли в цене, а агрессивные упали. Для приведения состояния портфеля в норму в такой ситуации нужно либо продать часть консервативных активов и купить агрессивные, либо инвестировать дополнительные средства только в агрессивные активы. Проведение такой операции хотя бы раз в год позволит вашему портфелю быть хорошо сбалансированным.
В. С. Савенок. «Инвестировать – это просто. Руководство по эффективному управлению капиталом»
Инвестировать без плана – то же самое, что поднять паруса и ждать, куда вас понесет ветер. Конечная точка пути может совершенно не соответствовать ожиданиям, а затраченное время будет омрачено страхом и неопределенностью.
Именно инвестиционный план покажет, что вы сможете получить в будущем. Планируйте инвестиции так, чтобы они осуществлялись регулярно – каждый месяц,
каждый квартал, каждый год. Это очень важный принцип, который позволит вам усреднить цену покупки активов – ведь вы же не собираетесь ловить колебания на рынке и ждать, когда наступит подходящий для покупки момент. Данный принцип называют эффектом усредненной стоимости12 . Регулярные планомерные инвестиции избавляют вас от страха и неопределенности, а в итоге приводят к лучшим результатам и достижению поставленных целей.
К примеру, один из очень агрессивных фондов в моем портфеле (BRIC) упал к концу 2008 года на 70 %. Благодаря стратегии усредненной стоимости к июню 2009 года этот фонд стал доходным (плюс 2 %). Это произошло благодаря тому, что в январе и марте я продолжал покупать паи этого фонда по низкой цене.
И еще… Имея инвестиционный план, вы видите свою цель. Эта цель может быть очень простой – иметь капитал 5 миллионов долларов через 10 лет. Этот капитал позволит вам получать пассивный доход в размере 20 800 долларов в месяц.
Наличие цели и ее ясное ви́дение – очень стимулирующий фактор. Каждый год вы можете видеть, насколько вы близки к реализации данной цели. Если ваш капитал растет по плану – значит, все нормально. Если вы отстаете – значит, нужно что-то предпринять.
Поверьте, это очень действенно – я сам каждый квартал контролирую выполнение своего плана.
Участник одного из моих семинаров по имени Олег рассказал такую историю.
Его друг увлекся инвестированием на российском фондовом рынке (очень многие увлеклись этим в период его бурного роста) и получал неплохой доход – от 30 до 60 % годовых. Но была одна небольшая проблема: денег у него было немного, всего 300 000 рублей. Тогда он решил взять деньги в кредит у друзей и знакомых, пообещав им 20 % годовых – ставка гораздо выше банковской. Олег тоже дал ему в долг 100 000 рублей. Его друг говорил, что фондовый рынок дает больше, чем 20 %, поэтому никакого риска нет. Все смотрелось очень хорошо до 2008 года. Далее произошло то, чего никто не ждал, – российский рынок упал более чем на 70 %.
Сейчас друг Олега должен своим друзьям 1 500 000 рублей, в том числе Олегу 400 000 рублей (почему 400 000 рублей, а не 100 000, я расскажу ниже при описании ошибок). О 20 % уже никто из них и не мечтает – вернуть бы свои деньги. Как он сможет отдать долги, никто из друзей не понимает, поскольку никаких значительных источников дохода у него нет. Более того, ему сократили заработную плату на 30 %.
12 Если вы еще не знакомы с данным принципом, рекомендую прочитать статьи на сайте www.lkapital.ru: «Страховка от кризиса, или Как вести себя на падающих рынках» Юлии Сахаровской и «Как рекомендуют инвестировать инвесторы-гуру на волатильном рынке» Алены Никитиной.
В. С. Савенок. «Инвестировать – это просто. Руководство по эффективному управлению капиталом»
Когда мне задавали вопрос, почему не стоит использовать заемные средства для инвестирования (такой вопрос мне очень часто задавали до 2008 года), я задавал ответный вопрос: «Как вы думаете, в банках сидят глупые люди?»
Ответ: «Нет, конечно».
«Тогда почему они дают вам кредит под 20 % годовых вместо того, чтобы инвестировать те же деньги на фондовом рынке под 30 %, если это так просто?»
Этот вопрос ставил в тупик желающего инвестировать за счет кредитных средств. Формулировку «Не использовать для инвестирования заемные средства» можно
дополнить еще одной: «Не инвестировать средства до тех пор, пока у вас самого есть банковские кредиты».В первую очередь это касается дорогих потребительских кредитов и кредитов по банковским картам. Инвестируя заемные средства, вы пытаетесь заработать более высокий процент по сравнению с тем, под который взяли средства в кредит в банке.
Однако я допускаю, что человек может инвестировать часть капитала, притом что у него есть ипотечный кредит. Этот кредит не такой дорогой, как потребительский, поэтому я рекомендую тем, у кого есть ипотека, следующую схему-:
1. Определите, сколько денег у вас остается после осуществления всех текущих рас-
2. Половину этих средств используйте на досрочное погашение ипотечного кредита.
3. Другую половину средств используйте для инвестирования.
Одна слушательница на моем семинаре как-то рассказала, как она, совершенно не понимая, что такое ПИФы, инвестировала в 2002 году 10 000 рублей в ПИФ и забыла об этой инвестиции. В 2007 году во время генеральной уборки она обнаружила этот давний договор и на следующий день пошла в управляющую компанию, чтобы узнать, осталось ли что-нибудь от ее 10 000 рублей. Как же приятно была она удивлена, когда ей сказали, что за это время ее капитал увеличился более чем в 4 раза! «Это была моя лучшая инвестиция – я купила паи и забыла о них на пять лет».
Лишь долгосрочные инвестиции способны принести значительные доходы. Кратковременное снижение стоимости инвестиций не должно становиться причиной для выхода из них. Напротив, при снижении стоимости инвестиций вы начинаете реализовывать принцип № 2 – изменение структуры портфеля с целью следования вашей инвестиционной стратегии. Это самый эффективный способ инвестирования, и статистика за десятки лет показывает, что ни один управляющий не может победить простейший механизм регулярного инвестирования (эта стратегия называется «усреднением стоимости»).
Все рынки подвержены колебаниям, и угадать, когда будет рост и когда падение, крайне сложно, а на постоянной основе – просто невозможно. Опять же история показывает, что долгосрочные дисциплинированные инвесторы получают больший доход, нежели спекулянты. И даже очень известные и грамотные спекулянты иногда заканчивают свою жизнь не очень хорошо (один из самых известных спекулянтов XX века Джесс Ливермор застрелился, в очередной раз проиграв все свои деньги на бирже).
Принципы инвестирования
| Наименование параметра | Значение |
| Тема статьи: | Принципы инвестирования |
| Рубрика (тематическая категория) | Финансы |
Классификация инвестиций
1) По объектам вложения средств:
a. Реальные – приобретение недвижимости, драгоценных камней и металлов, а также вложение в создание новых предприятий и производств, предметы искусства и антиквариата
b. Портфельные – приобретение ценных бумаг, сертификатов и внесение средств в банки, негосударственные пенсионные фонды и иные финансово-кредитные учреждения
a. Государственные – при осуществлении обычно выделяют 2 ситуации:
i. Вложение в развитие военно-промышленного комплекса, ВПК
ii. Социально значимые вложения, которые могут не принести доходы
b. Частные
c. Смешанные – наукоёмкие технологии и космические проекты. К смешанным инвестициям прибегают в основном в 2 случаях:
i. Когда только частные инвесторы не имеют права полностью вложиться в проект
ii. Когда только государственных средств не хватает для осуществления вложений. В этом случае государство становится гарантом возврата вложенных частным инвестором средств
3) По срокам
a. Краткосрочные до 1 года
b. Среднесрочные 1-3 лет
c. Долгосрочные больше 3 лет
4) По уровню риска
a. Низкорискованные проекты – уровень риска меньше 3%
b. Среднерискованные проекты – уровень риска от 3% до уровня инфляции
c. Высокорискованные проекты – там, где риск превышает уровень инфляции
Риском инвестирования признают вероятность не получения дохода либо получение дохода в меньшем, чем запланированном уровне. Риск инвестирования может определяться на базе сопоставления прогнозируемого и среднего ожидаемого дохода и уровня достоверности прогнозов.
Пример.
Размещено на реф.рф
Определить риск инвестирования, в случае если инвестор привлёк к анализу 5 групп экспертов. Каждая из этих групп ранее уже осуществляла прогнозы эффективности вложений не менее, чем 100 раз.
Достоверности:
Доходность средняя ожидаемая:
(0,14*0,925 + 0,17*0,887+(-0,02)*0,889+0,13*0,995+0,08*0,925)/(0,925 + 0,887 + 0,889 + 0,995 + 0,925)=0,101
ФОРМУЛА записат
ВЫЧИСЛЕНИЯ записат
5) По уровню дохода:
a. Низкодоходный – если доход менее уровня инфляции
b. Среднедоходный – доход от 1 до 1,5 уровней инфляции
c. Высокодоходный – доход выше, чем 1,5 уровня инфляции
6) По совмещению выбора
a. Зависимые – такие вложения, когда доходность от первоначального вложения изменяется при осуществлении последующих вложений
i. Взаимодополняющие – доходность первоначальных вложений увеличивается
ii. Взаимоисключающие – доходность первоначального вложения уменьшается либо первоначальный проект перестаёт приносить доход при осуществлении последующего вложения
b. Независимые – случаи, когда доходность первоначального вложения не изменится при осуществлении последующих вложений
Существует 2 вида принципов, которые разделяют по объектам инвестирования:
1. Принципы эффективности реальных инвестиций
1) Принцип предельной эффективности – означает, что с каждой дополнительной единицей вкладываемых в проект средств экономическая эффективность проекта сокращается. Принцип действует только в том случае, в случае если прирост затрат в реальный проект напрямую не связан с объёмом производства.
2) Принцип замазки – действие принципа связано с тем, что с каждым дополнительным расходованием средств в проект свобода выбора инвестора теряется или уменьшается. Действие принципа означает, что на первом этапе осуществления инвестиционного проекта инвестор обладает полной свободой выбора. Он вправе выбирать:
· Сферу своей предполагаемой деятельности
· Место осуществления деятельности
· Вид производимой продукции, работ, услуг
· Технические и качественные характеристики продукции, работ, услуг
· Цену, по которой производится продукция и закупается сырьё
С каждым осуществлённым выбором у инвестора остаётся всё меньше вариантов для последующего развития событий.
3) Принцип неизбежности адаптационных издержек – вложив средства в какой-либо проект, невозможно заранее предположить со 100% точностью, какая дополнительная сумма потребуется для осуществления деятельности, в связи с этим, рассматривая возможность инвестирования в какой-либо проект, крайне важно завышать ту сумму расходов, которая указана в первоначальном проекте. Стандартно считается, что величина адаптационных издержек составляет около 15% от всех затрат по проекту. Принцип реализуется 2 способами:
· Увеличение предполагаемых проектных затрат для осуществления расчётов на сумму адаптационных издержек и расчёт эффективности с учётом дополнительных затрат
· Сокращение предполагаемых по проекту доходов на сумму адаптационных издержек и расчёт таким образом фактической эффективности. В случае если проект предполагает не реальную производственную, а консультационную деятельность либо деятельность, связанную с оказанием услуг, то адаптационные издержки признаются и предполагаются в меньшей сумме, ᴛ.ᴇ. в размере 10% от предполагаемых инвестиционных затрат
4) Принцип соотношения сроков – т.к. реальные инвестиционные проекты требуют вложений как на долгосрочные цели, так и на краткосрочные, то крайне важно разделять инвестиционные затраты по источникам финансирования. Принцип реализуется только в том случае, в случае если инвестиционные затраты реализуются за счёт заёмных средств, ᴛ.ᴇ. если для реализации проекта за счёт заёмного капитала будут финансироваться как внеоборотные, так и оборотные активы, то эффективнее финансировать внеоборотные активы за счёт долгосрочного привлечения средств, а первоначальных оборотный капитал получать за счёт краткосрочных кредитов
5) Принцип системности (рискованности ) – связан с предыдущим принципом и применяется только в том случае, в случае если инвестиционный проект реализуется как за счёт собственных, так и за счёт заёмных средств. Наиболее рискованные вложения безопаснее осуществлять за счёт собственных источников, т.к. это приводит к снижению риска банкротства.
6) Q-принцип – свидетельствует о том, что вкладывать средства в покупку уже действующего предприятия выгодно только тогда, когда коэффицент Q-соотношения определяется по формуле:
Рыночная стоимость приобретаемого актива/балансовая (восстановительная) стоимость этого актива.
Q-принцип работает только тогда, когда речь идёт о продаже предприятия как имущественного комплекса и при этом общее время существования этого предприятия и производства им продукции не менее года.
Дополнительные принципы реального инвестирования:
1) Принцип мультипликатора – при вложении средств в любое предприятие крайне важно учитывать взаимосвязь отраслей, а также хозяйственные цепочки между конкретными предприятиями. Учитывать взаимосвязь крайне важно для того, чтобы получить точную сумму дохода.
2) Принцип взаимосвязи – предполагает рассмотрение всех элементов инвестиционного цикла и производственного процесса в совокупности. Принцип диктует эффективные периоды времени приобретения.
2. Принципы портфельного инвестирования – разработаны американским экономистом Уорреном Баффетом и заключаются в рассмотрении возможности долгосрочного, а не краткосрочного инвестирования.
1) Необходимо рассматривать вложения как долговременные, ᴛ.ᴇ. стремиться получать доход не на разнице курсов ценных бумаг, а в виде дивидендов. При этом если в течение 10 лет дивиденды по ценной бумаге не достигнут стоимости её приобретения, то ценную бумагу крайне важно продавать как малоперспективную.
2) Вкладывать средства в ценные бумаги крайне важно только тогда, когда инвестору хотя бы приближённо известны вид и специфика деятельности организации. Иначе инвестор не может оценить потенциальной доходности приобретения.
3) Перед вложением средств крайне важно оценить динамику прибыли за предыдущие как минимум 10 лет. Анализируются не суммы получаемой прибыли, а соотношение прибыли к стоимости имущества, ᴛ.ᴇ. показатели рентабельности капитала. В случае если в течение 10 лет наблюдалась стабильная положительная динамика с возможными отклонениями в сторону снижения коэффициента͵ то вложение средств можно рассматривать как безопасное.
4) Необходимо вкладывать средства в развитие стабильных предприятий и отраслей, но при крайне важно сти вложения средств в новые малоизвестные и рискованные проекты, суммарный объём таких вложений крайне важно ограничить величиной от 90% до 110% прибыли или доходов от прошлогодних вложений средств.
5) Принцип диверсификации вложений и рисков, который предполагает вложение средств в разные объекты одновременно.
Принципы инвестирования - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Принципы инвестирования" 2017, 2018.
