Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы.
Оценка денежного потока прямым методом.
Движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.
Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:
В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.
Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.
Оценка денежного потока косвенным методом.
Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.
Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и:
Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.
Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.
Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития - чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.
Оценка денежного потока матричным методом.
Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.
Матричный баланс - это производный формат от стандартной формы баланса фирмы. Аналитическая ценность матричного баланса несравненно выше по сравнению со стандартным балансом. В отличие от последнего, где отсутствует привязка источников финансирования к конкретным статьям активов, матричный баланс как раз и демонстрирует эту привязку. В этом его огромная аналитическая ценность.
С уважением Молодой аналитик
Для того, чтобы эффективно управлять потоком денежных средств, необходимо знать, какова его величина за тот или иной период времени, каковы его основные элементы и какие виды деятельности корпорации их формируют. Двумя основными методами расчета величины денежного потока являются косвенный и прямой.
Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам корпорации. С помощью данного метода корпорация получает следующие возможности управления:
мониторинг основных источников притока и направлений оттока денежных средств.
информация для оперативных выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.
установление взаимосвязи между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.
Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. Руководство корпорации может использовать этот метод, поскольку:
позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности корпорации.
устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах корпорации за отчетный период.
Обычно встречается две трактовки понятия "прямого метода" – одна из них описывает прямой метод как метод, основанный на анализе движения денежных средств по статьям прихода и расхода или по бухгалтерским проводкам, характеризующий процесс возникновения прибыли корпорации. Этот метод можно условно назвать "бухгалтерским".
Вторая трактовка термина "прямой метод" понимает его как основанный на анализе процесса формирования денежного потока и чистой прибыли корпорации на базе отчета о прибылях и убытках (в российском формате – ф. №2). Причем анализ этого отчета проводится сверху вниз, поэтому иногда этот метод еще называют "верхним".
Косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по направлениям деятельности, он показывает, где конкретно овеществлена прибыль корпорации или куда инвестированы "живые" деньги. Этот метод базируется на анализе ф. №2 снизу вверх (поэтому его иногда называют "нижним").
Косвенный метод базируется на отличии величины потока денежных средств от размера чистой прибыли. При расчете мы будем корректировать чистую прибыль от основной деятельности на величину изменений, неучтенных в ней.
Основными документами при использовании "верхнего" и "нижнего" методов являются баланс и отчет о финансовых результатах (форма 2).
Все методы расчета величины денежного потока используются как для целей оперативного управления, так и для выявления тенденций развития корпорации. В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам. Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств корпорации.
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежного потока дает возможность оценить ликвидность корпорации, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах, а также показывает степень покрытия инвестиционных и финансовых потребностей корпорации имеющимися у нее денежными ресурсами.
Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.
Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:
а) их величину за определенный период;
б) основные элементы денежных потоков;
в) виды деятельности, которые генерируют тот или иной поток денежных средств.
В практической деятельности расчет потоков денежных средств может осуществляться двумя методами - прямым и косвенным .
Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент - выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг). Достоинства этого метода заключаются в том, что он позволяет:
Во-первых, показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;
Во-вторых, сделать оперативные выводы о достаточности средств для платежей по текущим обязательствам предприятия;
В-третьих, установить взаимосвязь между объемом реализации продукции и поступившей за отчетный период суммой денежных средств;
В-четвертых, идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;
В-пятых, использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;
В-шестых, контролировать все поступления и направления расходования денежных средств.
Кроме того, в долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия.
Прямой метод непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета, удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств. Отчет о движении денежных средств предприятия (ф. № 4) составляется на основе использования прямого метода.
Недостатком данного метода является то, что он не учитывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли)
И изменения абсолютного размера денежных средств на счетах Предприятия.
Величина притока денежных средств может существенно отличаться от суммы полученной прибыли. Например, источником привлечения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства. Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация влияет на размер последней. Или на величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация), и т. п.
Косвенный метод расчета потока денежных средств основан на анализе статей бухгалтерского баланса предприятия и отчета о его Прибылях и убытках. Данный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как он позволяет определить взаимосвязь Полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Кроме того, косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между различными видами деятельности предприятия, а также установить соотношение между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности организации и разработать пути выхода из критической ситуации.
К недостаткам метода можно отнести высокую трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем и необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета.
Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми корректировками ее на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам. Корректировки могут как увеличивать, так и уменьшать показатель чистой прибыли. Наиболее существенными корректировками являются следующие.
Прибавляются к чистой прибыли: а) начисленная за период амортизация основных фондов и нематериальных активов;
б) уменьшение дебиторской задолженности;
в) уменьшение остатков товарно-материальных ценностей (ТМЦ);
г) уменьшение расходов будущих периодов; д) увеличение кредиторской задолженности
е) уменьшение НДС по приобретенным ценностям и др.
Вычитаются из чистой прибыли: а) переоценка основных средств
б) увеличение дебиторской задолженности;
в) увеличение остатков ТМЦ;
г) увеличение расходов будущих периодов;
д) уменьшение кредиторской задолженности;
е) использование резервов;
ж) увеличение НДС по приобретенным ценностям и т. п.
Между тем при проведении анализа финансового состояния организации целесообразно использовать оба метода (прямой и косвенный), поскольку они дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за анализируемый период.
Оптимизация финансовых, производственных и инвестиционных процессов немыслима без качественного анализа. На основе данных проведенных исследований и отчетов проводится процесс планирования, устраняются неблагоприятные, сдерживающие развитие факторы.
Одним из видов оценки эффективности финансовой деятельности является расчет денежного потока. Формула и особенности применения этой методики будут представлены далее.
Формула денежного потока рассчитывается в соответствии с определенными методиками. Целью проведения подобного анализа является определение источников поступления денежных средств в организацию, а также их расхода для расчета дефицита или избытка денег за исследуемый период.
Для осуществления подобного исследования на предприятии формируется отчет о движении денежных средств. Также составляется соответствующая смета. При помощи подобных документов можно определить, достаточно ли для организации полноценной инвестиционной, финансовой деятельности компании существующих в наличии денежных средств.
Проводимое исследование позволяет определить, зависима ли организация от внешних источников капитала. Также анализируется динамика поступления и выбытия средств в разрезе каждого вида деятельности. Это позволяет выработать дивидендную политику, спрогнозировать ее в будущем периоде. Анализ денежного потока имеет целью определить фактическую платежеспособность организации, а также ее прогноз в краткосрочной перспективе.
Денежный поток, формула расчета которого представлена в различных методиках, требует правильного анализа для возможности эффективного управления. В случае проведения представленного исследования организация получает возможность соблюдать сбалансированность своих финансовых средств в текущем и плановом периоде.
Денежные потоки должны быть синхронизованы по своему времени поступления и объему. Благодаря этому можно добиться хороших показателей развития компании, ее финансовой стабильности. Высокая степень синхронизации входных и исходящих потоков позволяет ускорить выполнение задач в стратегической перспективе, снизить потребность в платных (кредитных) источниках финансирования.
Управление потоками финансов позволяет оптимизировать расход денежных ресурсов. Уровень риска в этом случае сокращается. Эффективное управление позволит избежать неплатежеспособности компании, повысить финансовую стойкость.
Существует 8 основных критериев, по которым можно сгруппировать денежные потоки по категориям. Беря во внимание методику, по которой производилось исчисление, различают валовой и для первого подхода предполагает суммировать все денежные потоки предприятия. Вторая методика учитывает разность между доходами и расходами.
По масштабу влияния на хозяйственную деятельность организации различают общий для компании поток, а также его составляющие (по каждому подразделению и экономическим операциям).
По видам деятельности различают производственную (операционную), финансовую и инвестиционную группы. По направлению движения различают положительный (поступивший) и отрицательный (выбывший) поток.
Рассматривая достаточность средств, различают избыток и дефицит средств. Расчет может производиться в текущем или плановом периоде. Также потоки могут классифицировать на дискретную (единоразовую) и регулярную группы. Капитал может поступать и выбывать из организации с одинаковым интервалом времени или хаотично.
Одним из ключевых показателей в представленном анализе является чистый денежный поток. Формула этого коэффициента применяется при инвестиционном анализе деятельности. Она дает исследователю информацию о финансовом состоянии компании, ее способности увеличивать свою рыночную стоимость, привлекательность для инвесторов.
Чистый денежный поток рассчитывается как разность между поступившими и выбывшими из организации финансами за выбранный промежуток времени. Это фактически сумма между показателями финансовой, операционной и инвестиционной деятельности.
Информацию о размере и характере этого показателя применяют при принятии стратегических решений собственники организации, инвесторы и кредитные компании. При этом становится возможным рассчитать, целесообразно ли вкладывать средства в деятельность конкретного предприятия или в подготовленный проект. Представленный коэффициент учитывается при проведении расчетов стоимости предприятия.
Коэффициент денежного потока, формула которого применяется при расчетах практически всеми крупными организациями, позволяет эффективно управлять финансовыми потоками. Для расчетов потребуется определить величину поступивших и выбывших средств за установленный период, основные их составляющие. Также разбивку выполняют в соответствии с видом деятельности, которая генерирует определенное движение капитала.
Расчет показателей может производиться двумя способами. Их называют косвенным и прямым методом. Во втором случае в расчет берут данные счетов организации. Основополагающим компонентом для проведения подобного исследования является показатель выручки от реализации.
Методика косвенного расчета предполагает использовать для анализа статьи бухгалтерского баланса, а также отчета о доходах и расходах предприятия. Для аналитиков этот способ является более информативным. Он позволит определить связь между прибылью в исследуемом периоде и количеством денег предприятия. Влияние изменения активов баланса на показатель чистой прибыли также получится рассмотреть при использовании представленной методики.
Если расчет производится в конкретный момент определяется текущий денежный поток. Формула его достаточно проста:
ЧДП = ЧПО + ЧПФ + ЧПИ, где ЧПД - чистый денежный поток в исследуемом периоде, ЧПО - поток от операционной деятельности, ЧПФ - от финансовых операций, ЧПИ - в разрезе инвестиционной деятельности.
Чтобы определить чистый показатель денежного потока необходимо воспользоваться формулой:
ЧПД = ВДП - ИДП, где ВДП - входящий поток денег, ИДП - исходящий поток средств.
При этом расчет производят для одного или нескольких расчетных периодов. Это простая формула. Составляющие от каждого типа деятельности необходимо рассчитывать отдельно. При этом необходимо учесть все составляющие.
Основная масса средств организации, находящаяся в распоряжении компании в данный момент, поступает от операционного денежного потока. Формула расчета чистого показателя (была представлена выше) обязательно учитывает эту величину.
ЧПИ = ВОС + ПНА + ПДФА + РА + ДП - ПОС + ОНП - ПНА - ПДФА - ВСА, где ВОС - выручка, полученная от использования основных средств, ПНА - доход от продажи нематериальных активов, ПДФА - доход от продажи долгосрочных финансовых активов, РА - доход за реализацию акций, ДП - проценты и дивиденды, ПОС - приобретенные основные средства, ОНП - остаток незавершенного производства, ПНА - покупка нематериальных активов, ПДФА - покупка долгосрочных финансовых активов, ВСА - величина выкупленных собственных акций.
Формула денежного потока применяет в себе данные о чистом Расчет производят по такой формуле:
ЧПФ = ДВФ + ДДКР + ДККР + БЦФ - ВДКД - ВККД - ДА, где ДВФ - дополнительное внешнее финансирование, ДДКР - дополнительно привлекаемые долгосрочные кредиты, ДККР - дополнительно привлекаемые краткосрочные кредиты, БЦФ - безвозвратное целевое финансирование, ВДКД - выплаты долга по ВККД - выплаты по краткосрочным кредитам, ДА - дивидендные выплаты акционерам.
Косвенный также позволяет определить чистый денежный поток. Формула по балансу предполагает проведение корректировок. Для этого применяются данные об амортизации, изменения структуры и количества текущих пассивов и активов.
Расчет чистой прибыли от операционной деятельности производится по следующей формуле:
ЧПО = ЧП + АОС + АНА - ДЗ - З - КЗ + РФ, где ЧП - чистая прибыль предприятия, АОС - амортизация основных средств, АНА - амортизация нематериальных активов, ДЗ - изменение дебиторской задолженности в исследуемом периоде, З - изменение запасов, КЗ - изменение количества кредиторской задолженности, РФ - изменение показателя резервного капитала.
На показатель чистого денежного потока прямо влияют изменения в стоимости текущих пассивов и активов компании.
Некоторые аналитики применяют в процессе изучения финансового состояния организации показатель свободного денежного потока. Формула расчета представленного показателя рассматривается в двух основных аспектах. Различают свободный денежный поток фирмы и капитала.
В первом случае рассматривается показатель операционной деятельности компании. Из него вычитают инвестиции в основной капитал. Этот показатель предоставляет информацию аналитику о количестве финансов, которые остаются в распоряжении компании после вложений капитала в активы. Представленная методика применяется инвесторами для определения целесообразности финансирования деятельности компании.
Свободный денежный поток капитала предполагает вычитать из общего количества финансов предприятия только собственные вложения средств. Этот расчет применяется чаще всего акционерами компании. Эту методику применяют в процессе оценки акционерной стоимости организации.
Чтобы сопоставить будущие финансовые платежи с текущим состоянием стоимости, применяется методика дисконтирования. Эта методика учитывает, что в перспективе деньги постепенно теряют свою стоимость относительно текущего состояния цены. Поэтому в анализе применяется дисконтированный денежный поток. Формула при этом содержит специальный коэффициент. Он умножается на сумму финансового потока. Это позволяет соотнести расчет с современным уровнем инфляции.
Коэффициент дисконтирования определяется по формуле:
К = 1/(1 + СД)ВП, где СД - ставка дисконтирования, ВП - временной период.
Ставка дисконтирования является одним из важнейших элементов при расчете. Она характеризует, какой доход получит инвестор при вложении своих средств в определенный проект. Этот показатель содержит в себе информацию об инфляции, прибыльность в разрезе безрисковых операций, прибыль от повышения риска. Также при расчетах учитывают ставку рефинансирования, стоимость (средневзвешенную) капитала, депозитные проценты.
При определении финансового состояния организации в расчет берут дисконтируемый денежный поток. Формула может не учитывать если показатель приводится в краткосрочной перспективе.
Процесс оптимизации денежного потока предполагает установления баланса между расходами и доходами компании. Дефицит и избыток отрицательно влияют на финансовое состояние и стабильность организации.
При появлении дефицита денежных средств уменьшаются показатели ликвидности. Платежеспособность также становится низкой. Избыток средств влечет за собой фактическое обесценивание временно незадействованных средств из-за инфляции. Поэтому руководство компании должно сбалансировать величину входящих и исходящих потоков.
Рассмотрев, что собой представляет денежный поток, формулу его определения, можно принять решения в вопросе оптимизации этого показателя.
Успешное развитие бизнеса требует от владельцев компании, а также ее менеджеров осуществления эффективного управления капиталом фирмы. Для того чтобы заинтересованные лица могли оценить то, насколько оптимальна его реализация, могут задействоваться методы анализа денежных потоков, оборот которых осуществляется в организации. В чем их специфика? Какие из соответствующих методов можно отнести к наиболее распространенным?
Денежные потоки организации относятся к ключевым финансовым показателям ее деятельности. Для того чтобы эффективно управлять ими, менеджерам необходимо иметь информацию относительно их величины, структуры, а также видов экономической деятельности, в рамках которой осуществляется оборот капиталов.
Одним из самых удобных и распространенных инструментов, посредством которых можно получить подобные сведения, принято считать формирование аналитического отчета, в котором отражается то, каким образом движутся денежные потоки организации. Данный документ может быть полезен менеджерам, инвесторам, кредиторам и иным заинтересованным в успешности бизнеса лицам.
Аналитический отчет по денежным потокам позволяет оценить:
Соответствующий аналитический отчет позволяет оценить эффективность управления бизнесом в целом, выявить сильные и слабые стороны менеджмента и производственной инфраструктуры компании.
Рассматриваемый источник составляется на основе документов бухгалтерской отчетности, таких как баланс, о прибылях и убытках. Но с учетной политикой компании аналитический отчет по денежным потокам обычно прямо не связан, и потому в нем менеджеры могут фиксировать объективные данные, отражение которых осуществляется вне привязки к приоритетам, формирующимся в процессе выстраивания соответствующей политики.
Есть 3 основных метода анализа денежных средств в целях формирования отчета, специфику которого мы рассмотрели выше — прямой, косвенный, а также коэффициентный. Есть ряд особенностей их использования.
В целях составления отчета по движению капитала менеджеры часто сопоставляют 2 подхода - прямой и косвенный. Метод анализа денежных потоков из отмеченных двух, оптимальный для конкретной организации, может выбираться исходя из многих факторов. Иногда — дополняться коэффициентным подходом.
Рассмотрим более подробно особенности каждого из методов.
Тот подход, что именуется прямым, считается несколько более сложным. Дело в том, что в нем предполагается отражение данных по движению капитала, связанного с операционной деятельностью, что требует доступа к большому количеству бухгалтерских документов. Прямой метод анализа денежных потоков также предполагает раскрытие в отчете основных типов финансовых поступлений на счет фирмы, а также расходов, возникающих в рамках реализации бизнес-модели.
Основные достоинства рассматриваемого метода следующие:
Альтернативой использованию прямого метода анализа движения капитала может быть применение косвенного подхода. Каковы его наиболее примечательные особенности?
Косвенный метод анализа денежных потоков в компании характеризуется тем, что при нем учитываемая прибыль или убытки организации корректируются исходя из поступлений в распоряжение менеджеров сведений о непостоянных финансовых операциях, а также изменениях, характеризующих оборот капитала.
Рассматриваемый метод позволяет:
Таким образом, достоинства и недостатки имеют и прямой, и косвенный метод анализа денежных потоков. Выбор того или иного подхода зависит, прежде всего, от доступности сведений, необходимых для исследования структуры и движения капитала. Если, например, информация по недоступна, то реализовать прямой метод будет проблематично, и в этом случае применяется косвенный подход. Но при наличии доступа к необходимым данным в приоритете может быть как раз таки первый метод. То, какой из подходов оптимален, могут определять компетентные менеджеры с учетом текущих управленческих задач, пожеланий инвесторов и рекомендаций экспертов.
Изучим теперь то, каким образом прямой и косвенный метод анализа денежных потоков применяются на практике.
Чаще всего практическое применение рассматриваемого подхода осуществляется с использованием сведений, фиксируемых в бухгалтерском балансе компании, а также в отчете о прибылях и убытках. В этом случае распространено задействование схемы, при которой рассматриваются такие показатели, как:
Отмеченная схема, в рамках которой анализируется финансовый денежный поток, позволяет в достаточной мере достоверно оценить эффективность управления капиталом. Но у нее есть и недостаток: она практически не раскрывает то, каким образом финансовый результат может зависеть от величины оборотного капитала компании.
На практике анализ денежных потоков предприятия прямым методом может быть особенно востребован компаниями, которые распоряжаются тем или иным имуществом на праве оперативного управления. Рассматриваемый подход в этом случае будет полезен с точки зрения контроля над тем, достаточен ли объем капитала фирмы для выполнения обязательств с учетом ограниченного объема фондов и активов, принадлежащих компании на праве собственности.
Можно также отметить, что прямой метод позволяет оценить уровень ликвидности активов фирмы, так как предполагает раскрытие на различных счетах, дает возможность проанализировать то, каковы потребности фирмы во внешнем капитале — кредитах или инвестициях, а также определить способность компании окупать инвестиции либо возвращать кредиты исходя из имеющихся ресурсов и динамики финансовых показателей.
Косвенный метод расчета и анализа денежных потоков предполагает осуществление менеджментом действий в рамках следующих этапов.
Во-первых, финансисты компании определяют величину чистой прибыли. Для этого используются сведения из бухгалтерской или налоговой отчетности.
Во-вторых, показатели прибыли суммируются с затратами, не имеющими прямого отношения к движению капитала — например, это может быть амортизация.
В-третьих, в расчет берутся корректировки по текущим активам и краткосрочным обязательствам фирмы.
Косвенный метод, таким образом, позволяет проследить то, каким образом капитал организации трансформируется в те или иные фонды и активы. Данный подход — более простой в сравнении с прямым и может быть реализован в более оперативные сроки.
Рассмотренные нами методы анализа денежных потоков — прямой и косвенный, часто дополняются еще одним подходом, коэффициентным. В чем его специфика? Коэффициентный метод исследования структуры и движения капитала предприятия позволяет:
Рассматриваемый метод, что очевидно, исходя из его названия, предполагает задействование в целях анализа денежных потоков ряда коэффициентов. Какие из них можно назвать самыми востребованными?
Это могут быть коэффициенты:
Первый коэффициент позволяет определить то, нужны ли организации дополнительные средства в целях выполнения текущих финансовых обязательств. Второй относится к обобщающим показателям и позволяет оценить то, насколько стабильна динамика освоения капитала в фирме и каким образом она соотносится с оттоком инвестиций. В свою очередь, применение третьего коэффициента может способствовать выявлению факторов, влияющих на динамику формирования новых внеоборотных активов фирмы, что отражает, как правило, как раз таки приток инвестиций в компанию.
Итак, мы рассмотрели самые распространенные методы анализа денежных потоков в организации. Полезно будет изучить также то, каким образом результаты подобного анализа могут быть задействованы на практике.
Прямой, косвенный, коэффициентный метод анализа денежных потоков позволяют менеджменту фирмы и иным заинтересованным лицам, прежде всего, получить представление о том, какие конкретно финансовые операции осуществлялись в компании за отчетный период и в каких показателях объема. Данные сведения могут быть использованы при оценке эффективности управления капиталами, в целях оптимизации бизнес-модели компании. Актуальные сведения о динамике денежных потоков в компании могут пригодиться инвесторам, принимающим решения о вложениях средств в фирму, кредиторам, партнерам.
Достоверные данные о движении капитала в организации позволяют организовать эффективное управление им. Изучим данный аспект подробнее.
Изученные нами основные методы анализа денежных потоков позволяют менеджменту рассмотреть, прежде всего, то, в какой структуре представлен капитал фирмы на различных уровнях. В результате в их распоряжении появляются данные, которые можно использовать в целях выявления недоработок в части управления финансами компании.
Так, например, анализ денежных потоков прямым, косвенным или коэффициентным методом может показать, что чрезмерное финансирование одного направления деятельности фирмы не предопределяет существенного роста рентабельности, в то время как инвестирование капитала в другую производственную сферу может, в свою очередь, значительно стимулировать рост выручки. Если соответствующий анализ не проводить, то определить направления деятельности, в которые следует инвестировать особенно активно, может быть проблематично.
Изучение динамики оборота капитала фирмы с применением рассмотренных нами методов может позволить менеджменту определить то, в каких подразделениях компании денежные средства осваиваются наиболее эффективно. Так, анализ может показать, что при одинаковом объеме инвестирования в одной внутрикорпоративной структуре рентабельность выше, а в другой — ниже. В случае если соответствующее исследование не проводить, то определить наиболее эффективное подразделение фирмы может быть сложно, особенно если речь идет о крупном бизнесе.
Управление капиталом — важнейшая составляющая развития бизнеса. То, насколько совершенной будет система, в рамках которой оно осуществляется, а также то, насколько достоверными будут методы его оценки, во многом влияет на конкурентоспособность фирмы. Две организации, работающие в одном сегменте и имеющие одинаковую капитализацию, могут показывать разную рентабельность, что может быть обусловлено более эффективной системой управления капиталами в какой-либо из фирм. В числе наиболее значимых критериев ее выстраивания — способность менеджмента исследовать, достоверно оценивать и оптимизировать соответствующую систему.
Для этого могут быть задействованы изученные нами подходы. Таким образом, прямой и косвенный метод анализа денежных потоков, дополняемые коэффициентным в тех случаях, когда это необходимо, являются современными и доступными инструментами изучения структуры капитала в организации, оценки качества управления финансовыми потоками и инвестирования в производство. Выбор того или иного метода зависит от степени доступности требуемых сведений, текущих задач менеджмента, связанных с оценкой эффективности управления капиталом, пожеланий собственников, инвесторов или рекомендаций экспертов.
