МАКРОЭКОНОМИКА
Конспект лекций
Екатеринбург
Разработали:
к.э.н. доцент Керн Л.П.
к.э.н. доцент Курбатова И.А.
Лекции разработаны с учетом государственных образовательных стандартов высшего образования.
Рассмотрены вопросы курса «Макроэкономика» для студентов, обучающихся по специальности «экономика бакалавриат».
Тема 1 Предмет и метод
макроэкономического анализа
1.1 Микро- и макроанализ экономических систем. Предмет и объект макроэкономики, ее функции. Основные концепции макроэкономической теории.
1.2 Методологические особенности макроэкономики. Агре- гирование. Способы макроэкономического анализа. Макроэкономические модели.
1.3 Субъекты макроэкономики. Модель круговых потоков. Общее экономическое равновесие.
1.1 В экономической теории выделяются две отрасли, определяющие разные уровни исследования: микроэкономика и макроэкономика. Макроэкономика изучает национальную экономику как единое целое; ее проблемами являются такие, как условия и динамика производства национального дохода и продукта, инфляция, безработица.
Развитие и становление экономической теории начиналось с традиционного микроанализа. Для науки Х1Х в. была характерна индивидуалистическая трактовка экономических категорий. В центре внимания находился индивид с его субъективными оценками или свойствами (“homo economicus”), хозяйство предпринимателя или фермера рассматривалось в качестве объекта экономического анализа. Общественное же производство представлялось как механическая сумма индивидуальных хозяйств. Этот подход оказался явно недостаточным и даже непригодным в условиях углубления разделения труда, роста монополий, усиления экономической роли государства, то есть в реальной экономической ситуации начала ХХ в. Стало очевидным, что экономика как макросистема приобретает новые качественные характеристики, не свойственные ее отдельным элементам, т.е. национальная экономика обладает признаком эмерджентности - несводимости характерных черт системы к свойствам ее отдельных составляющих. Так, увеличение сбережений отдельного индивида способствует росту его богатства, но увеличение сбережений в экономике в целом становится предпосылкой сокращения национального дохода («парадокс бережливости»). Если в микроэкономике цели функционирования субъектов четко определены, то в макроэкономике это сделать невозможно. Например, цель функционирования фирмы – прибыль, а цели функционирования экономики различны (нет однозначно формализованной цели). Еще сложнее определить критерии функционирования экономики.
Предмет макроэкономики – закономерности функционирования национального производства, закономерности взаимодействия рынков (рынка благ, рынка труда, рынка денег, рынка ценных бумаг, рынка капиталов) и их равновесия.
Объектом макроэкономики является система воспроизводства благ, включающая как производительные силы, так и общественно-экономические отношения. Объект макроэкономики имеет исторический характер, т.е. возникает на определенной ступени цивилизации, когда при достаточно глубоком разделении труда национальное хозяйство превращается в органическую целостность. В условиях рыночных отношений все большую роль играют совокупные действия индивидов в экономике. При этом проявляется все острее неадекватность стихийного механизма координации (основанного только на рыночных законах), что выражается в спадах производства, росте бедности. Отсюда необходимость нерыночных форм регулирования основных параметров экономики: объема производства, занятости, уровня цен.
Функциями макроэкономической теории являются:
Позитивная – изучение (эмпирические наблюдения), объяснение экономических процессов;
Прогностическая – определение и оценка перспектив экономической конъюнктуры;
Идеологическая – формирование определенного мировоззрения по экономическим вопросам, затрагивающим интересы всего общества;
Макроэкономика – концептуальная наука. На уровне нормативного макроанализа по каждому вопросу могут существовать разные точки зрения. Их разнообразие можно отнести к той или иной научной концепции, наиболее значительными из которых являются классическая, кейнсианская, монетаристская. Различия между ними – в объяснении и выделении исходных посылок, характера поведения экономических субъектов и соответственно – различных вариантах рекомендаций экономической политике.
1.2. Различие в уровнях исследования не делает микро- и макроэкономику абсолютно автономными по методам исследования. Тем не менее в макроанализе используются специфическиеприемы и инструменты. Макроэкономика использует в своем анализе агрегированные величины, которые характеризуют движение экономики как единого целого. Агрегирование означает объединение, укрупнение показателей, соединение однородных элементов в более крупные. Агрегирование осуществляется путем сложения показателей, через их среднюю величину, с использованием различных коэффициентов. Например, валовой национальный продукт, средний уровень цен, рыночная ставка процента, уровень инфляции, безработицы, занятости являются макроэкономическими понятиями.
Макроэкономика использует два способа анализа: expost и ex ante.
Макроэкономический анализ ex post имеет своей целью определение макроэкономических параметров прошедшего периода для получения информации о том, как функционировала экономика и каковы достигнутые результаты (расчет фактических показателей, эмпирическая проверка теоретических концепций, СНС). Эта информация служит для определения степени реализации поставленных целей, выработки экономической политики.
Макроэкономический анализ ex ante – прогнозное моделирование экономический явлений и процессов на основе определенных теоретических концепций. Его цель – установить закономерности формирования макроэкономических параметров. Прогнозы (или ожидания) могут быть трех видов: статические, адаптивные, рациональные.
Статические ожидания (чаще используемые в кейнсианской теории) предполагают, что в будущем экономические субъекты ориентированы на те же параметры конъюнктуры, что и в настоящем периоде (например, уровень цен – тот же, что и в текущем году).
Адаптивные ожидания (в теории монетаризма) - предположение, что поведение субъектов строится исходя из прошлого опыта, но с корректировкой на основе собственных ошибочных оценок прошлого и с учетом очевидных изменений конъюнктуры.
Рациональные ожидания (в неоклассической теории) предполагают, что формирование планов субъектов основано на всей доступной на данный момент информации (с учетом ошибок прошлого и оценок будущего периодов), т.е. субъекты формируют свои прогнозы так же, как и рынок формирует фактические цены.
Исходным пунктом макроэкономических исследований являются номинальные показатели, т.е. экономические параметры, выраженные в фактических, текущих ценах. Именно в таких показателях поступает статистическая информация. Но увеличение номинального размера национального производства может быть вызвано только ростом цен, а физический, т.е. реальный его объем остается неизменным или уменьшается. Поэтому для анализа действительной динамики экономической системы номинальные показатели корректируются в реальные с учетом индекса цен.
1.3. Национальная экономика в макроанализе выступает в виде системы взаимосвязанных рынков, на которых взаимодействуют экономические агенты – агрегированные субъекты : сектор домашних хозяйств, предпринимательский сектор, государственный сектор и заграница. Каждый из секторов – это совокупность реальных хозяйствующих субъектов.
Сектор домашних хозяйств включает все семейные хозяйственные ячейки, деятельность которых направлена на удовлетворение собственных потребностей. Домашние хозяйства выступают владельцами всех факторов производства, находящихся в частной собственности. За счет их продажи или аренды домашние хозяйства получают доход, который распределяется на потребление и сбережения. Таким образом, экономическая активность домашних хозяйств проявляется в трех видах:1) предоставление факторов производства, 2) потребление и 3) сбережение дохода.
Предпринимательский сектор – совокупность всех фирм внутри страны. Экономическая активность этого сектора сводится к 1) спросу на факторы производства, 2) предложению благ (товаров и услуг), 3) инвестированию.
Государственный сектор включает все государственные учреждения и институты, которые производят «общественные блага». Это создает условия для роста результативности предпринимательского сектора и снижения затрат домашних хозяйств. Экономическая активность государства проявляется в 1) закупке благ, 2) взимании налогов и 3) предложении денег.
Сектор заграница включает экономических субъектов, имеющих постоянное местонахождение за пределами страны, иностранные государственные учреждения. Влияние этого сектора на экономику данной страны осуществляется через обмен товарами, услугами, капиталом, валютой.
В основе макроэкономического анализа лежит модель круговых потоков , или модель кругооборота национального продукта, доходов и расходов (макроэкономический кругооборот) (рисунок 1.1). В простой форме эта модель включает в себя два экономических субъекта – домашние хозяйства и фирмы. В этом случае расходы одних экономических агентов предстают как доходы других. Потоки «доходы-расходы» и «ресурсы-продукция» осуществляются в противоположных направлениях. Причем величина общего объема производства в денежном выражении равна суммарной величине денежных доходов домашних хозяйств. В открытой экономике (учитывается сектор заграница) с участием государства модель круговых потоков усложняется. В этом случае указанное выше равенство не соблюдается, так как из потока «доходы-расходы» образуются «утечки» в виде сбережений, налогов, импорта. «Утечки» («изъятия») – это любое использование дохода не на покупку произведенной внутри страны продукции. Одновременно в поток «доходы-расходы» вливаются дополнительные средства в виде «инъекций» (инвестиции, государственные закупки, экспорт). « Инъекции » – это любое дополнение к потребительским расходам на продукцию, произведенную в стране.
Если домашние хозяйства решают тратить меньше, то фирмы вынуждены сокращать выпуск продукции, что ведет к снижению доходов. Уровень спроса на товары определяет уровень производства и занятости, а уровень выпуска – уровень доходов владельцев факторов производства. Доходы же определяют совокупный спрос.
Рисунок 1.1 - Модель круговых потоков
(макроэкономический кругооборот)
Вывод из модели круговых потоков: реальные потоки характеризуют движение товаров и услуг, используемых факторов производства; номинальные потоки – это движение денежных средств. Реальный и денежный потоки осуществляются при равенстве совокупных расходов всех экономических агентов совокупному объему производства. Совокупные расходы способствуют росту занятости, выпуска, доходов; из этих доходов производятся расходы экономических субъектов, которые возвращаются в виде доходов владельцам факторов производства, и т.д. Следовательно, модель круговых потоков принимает вид кругооборота. Если совокупные расходы, определяющие совокупный спрос, снижаются, то и совокупный объем занятости и выпуска падает, что снижает совокупные доходы, определяющие совокупный спрос.
Анализ expostи exante.
Различают два вида макроэкономического анализа: анализ ex post и анализ ex ante .
Макроэкономический анализ ex post или национальное счетоводство, т.е. анализ статистических данных , который позволяет оценивать результаты экономической деятельности, выявлять проблемы и негативные явления, разрабатывать экономическую политику по их решению и преодолению, проводить сравнительный анализ экономических потенциалов разных стран.
Макроэкономический анализ ex ante, т.е. прогнозное моделирование экономических процессов и явлений на основе определенных теоретических концепций, что позволяет определить закономерности развития экономических процессов и выявить причинно-следственные связи между экономическими явлениями и переменными. Это и есть макроэкономика как наука.
Как на микроуровне, так и на макроэкономическом уровне анализируется позитивная и нормативная экономика.
Позитивная макроэкономика имеет целью объяснение сущности происходящих экономических процессов и явлений и выработку рекомендаций по проведению экономической политики на основе анализа реальных экономических процессов. То есть позитивная макроэкономика имеет дело с анализом экономических фактов и ставит целью построение экономической модели, свободной от субъективных суждений. Утверждения позитивной макроэкономики, могут быть, статистически подтверждены или опровергнуты. Пример типичного суждения позитивной макроэкономики: «доходы государственного бюджета находятся в прямой зависимости о ставки подоходного налога».
Нормативная макроэкономика выражает мировоззренческие, идеологические принципы, постулаты и предписания экономического поведения, служащие основой для оценки желаемых результатов экономической деятельности. То есть нормативная макроэкономика представляет собой совокупность субъективных суждений о том, как должна функционировать экономика. Так, например, утверждения «бедные не должны платить налоги», «налогообложение должно строится по прогрессивной шкале» являются нормативными.
Позитивные и нормативные суждения в макроэкономике достаточно тесно взаимосвязаны. С одной стороны, позитивная теория служит основой для выбора основополагающих нормативных утверждений, с другой - нормативные постулаты при определенных условиях могут послужить основой для создания новой или специальной макроэкономической концепции.
Методы макроэкономики
Если предмет научной дисциплины отвечает на вопрос, что она изучает, то метод - как изучают эту науку.
Под методом понимается совокупность способов, приемов, форм изучения предмета данной науки; конкретный инструментарий научного исследования.
Макроэкономика, как и другие науки, использует как общие, так и специфические методы изучения.
К общенаучным методам относятся:
Метод научной абстракции;
Метод анализа и синтеза;
Метод единства исторического и логического;
Системно-функциональный анализ;
Экономико-математическое моделирование;
Сочетание нормативного и позитивного подходов.
Вместе с тем каждая наука использует собственные, специфические методы исследования, обладает своими терминами и принципами. Например, в химии используется понятие «молекула», в физике - «квант», в математике - «интеграл», «радикал» и т.д. Макроэкономика использует собственные понятия, основные из которых называются категориями. Вместе с развитием макроэкономики одни категории отмирают, другие модифицируются. Иными словами, категории носят исторический характер.
Основным специфическим методом макроэкономики является макроэкономическое агрегирование , под которым понимается объединение явлений и процессов в единое целое. Агрегированные величины характеризуют рыночную конъюнктуру и ее изменение (рыночная ставка процента, ВВП, ВНП, общий уровень цен, уровень инфляции, уровень безработицы и др.).
Макроэкономическое агрегирование распространяется на экономические субъекты (домашние хозяйства, фирмы, государство, заграницу) и рынки (товаров и услуг, ценных бумаг, денег, труда, реального капитала, международный, валютный).
В макроэкономике широко используются экономические модели - формализованные описания (логические, графические, алгебраические) различных экономических явлений и процессов для обнаружения функциональных взаимосвязей между ними. Макроэкономические модели позволяют отвлечься от второстепенных элементов и сосредоточиться на главных элементах системы и их взаимосвязях. Макроэкономические модели, выступая абстрактным выражением экономической реальности, не могут быть всеобъемлющими, поэтому в макроэкономике существует множество различных моделей, которые могут быть классифицированы по различным критериям:
- по степени обобщения (абстрактно-теоретические и конкретно-экономические);
- по степени структуризации (малоразмерные и многоразмерные);
- с точки зрения характера взаимосвязи элементов (линейные и нелинейные);
- по степени охвата (открытые и закрытые: закрытые - для изучения замкнутой национальной экономики; открытые - для изучения международных экономических связей); В
- по учету времени как фактора , определяющего явления и процессы (статические - фактор времени не учитывается; динамические - время выступает как фактор и др.).
В макроэкономике существует множество самых различных моделей: модель круговых потоков; крест Кейнса; модель IS-LM;модель Баумоля-Тобина; модель Маркса; модель Солоу; модель Домара; модель Харрода; модель Самуэльсона-Хикса и др. Все они выступают как общий инструментарий, не имея при этом национальных особенностей.
В каждой макроэкономической модели исключительно важным является выбор факторов, которые были бы существенными для макроанализа конкретной проблемы в конкретный период времени.
В каждой модели выделяются два типа переменных:
Экзогенные;
Эндогенные.
Первые вводятся в модель извне, они задаются до построения модели/ Это исходная информация. Вторые возникают внутри модели в процессе решения выдвинутой задачи, являются результатом ее решения. |
При построении моделей используются четыре вида функциональных зависимостей:
Дефиниционные;
Поведенческие;
Технологические;
Институциональные.
Дефиниционные отражают содержание или структуру изучаемого явления или процесса. Например, под совокупным спросом на рынке благ понимают суммарный спрос, домохозяйств, инвестиционный спрос предпринимательского сектjра, спрос государства и заграницы.
Поведенческие - показывают предпочтения экономических субъектов.
Технологические - характеризуют технологические зависимости в экономике, отражают связи, определяемые факторами производства, уровнем развития производительных сил, научно-технического, прогресса.
Институциональные - выражают институционально установленные зависимости; определяют связи между теми или иными экономическими показателями и государственными институтами, регулирующими экономическую деятельность.
Следует заметить, что фактор времени в макроэкономике играет большую роль, чем в микроэкономике. Поэтому в макроэкономике важное значение придается «ожиданиям» экономических субъектов . Проблема ожиданий впервые была выдвинута шведским экономистом, лауреатом Нобелевской премии по экономике (1974), Г. К. Мюрдалем (1898-1987).
Экономические ожидания подразделяются на две группы:
1. ожидания ex post;
2. ожидания ех аntе.
Ожидания ex post - оценка экономическими субъектами приобретенного опыта, фактические оценки, оценки прошлого.
Ожидания ех аntе - прогнозные оценки экономических субъектов.
В макроэкономике существует три основные концепции формирования ожиданий.
Концепция статических ожиданий. Согласно этой концепции, экономические субъекты в будущем ожидают то, с чем столкнулись в прошлом. Например, если в прошлом году цены росли на 3% в месяц, то в текущем их рост также составит 3%.
Концепция адаптивных ожиданий , по которой экономические субъекты корректируют свои ожидания с учетом ошибок, допущенных в прошлом.
Концепция рациональных ожиданий . Подход, согласно которому прогнозы экономических субъектов на будущее складываются как оптимальный результат переработки всей имеющейся в их распоряжении информации, в том числе о проводимой в настоящее время экономической политике правительства.
Концепция рациональных ожиданий возникла в 70-е гг. XX столетия. Ее основоположником считается Р. Лукас.
Авторы концепции рациональных ожиданий утверждают, что и концепция статических ожиданий, и концепция адаптивных ожиданий упрощенно трактуют механизм формирования оценок рациональными субъектами. Однако концепция рациональных ожиданий не дает однозначного ответа о количестве моделей формирования оценок будущего.
Введение
1. Макроэкономический анализ (ВВП, инфляция, денежная масса, процентная ставка)
o 1.1. Фондовые индексы
o 1.2. Краткий обзор рынков: фондовый, товарный, валютный и долговой рынки. Обзор исторической взаимосвязи между рынками
o 1.3. Новостной анализ
2. Отраслевой анализ
o 2.1. Выбор отрасли для инвестирования
o 2.2. Конкретизация основных этапов в процессе проведения анализа отрасли. Отраслевые индексы
3. Анализ компаний с помощью фундаментального анализа
o 3.1. Перспективные акции как источник прибыли для компании
o 3.2. Оценка деятельности компаний на основе финансового анализа
o 3.3. Внутренняя или «справедливая» стоимость компании. Практическое применение на примере компании «Северсталь»
Заключение
Словарь терминов
Приложения
Введение
Российский рынок ценных бумаг является одним из основных механизмов аккумулирования и перераспределения инвестиционного капитала. Это молодой динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, который представляет всем его участникам большой набор инструментов для инвестирования. Доказательством того, что инвестирование на фондовом рынке является экономически целесообразным и привлекательным, подтверждает тот факт, что даже пенсионный фонд заинтересован в такой форме инвестирования накопленных средств. Ведь уже с 2004 г., в соответствии с пенсионной реформой, те средства, которые находятся в накопительной части, будут направляться на фондовый рынок. При инвестировании на рынке ценных бумаг применяются различные методы анализа. К таким методам относится и один из наиболее распространённых - фундаментальный анализ. Для того, чтобы проводить фундаментальный анализ, необходимо правильно изучить финансовую отчетность на основе достоверных данных, уметь делать прогноз развития отраслей или компаний, входящих в отрасль, а также определять недооцененность или переоцененность акций компаний.
В применении к финансовым рынкам для изучения экономического и финансового положения эмитента проводят фундаментальный анализ - количественный метод прогнозирования, который является составной частью всего инвестиционного процесса. С помощью фундаментального анализа можно определить наиболее перспективные отрасли с учетом сложившейся ситуации в стране и отраслях, а также наиболее привлекательные акции компаний для инвестирования. В процессе проведения фундаментального анализа определяются недооцененные рынком активы, в которые следует инвестору вкладывать свои свободные денежные средства. Недооцененные активы - это бумаги, справедливая «внутренняя» стоимость которых выше, чем текущая цена на рынке.
Как правило, фундаментальный анализ предполагает долгосрочный период инвестирования и две возможные схемы: «сверху-вниз» или «снизу–вверх». Данные схемы различаются между собой последовательностью проведения операций.
Анализ «сверху-вниз» состоит из 3-х этапов:
1. Первый этап - это макроэкономический анализ, т. е. анализ общей экономической ситуации в стране.
2. Вторым этапом является анализ привлекательности отраслей, как объекта инвестиционной деятельности. На данном этапе определяются отрасли, которые в сложившейся ситуации могут обеспечить наиболее высокую эффективность инвестиций, то есть способность принести доходность инвестору.
3. На заключительном этапе проводится анализ состояния конкретного эмитента, и определяется справедливая стоимость. Последовательность операций в анализе «снизу-вверх» противоположная. Этот метод предполагает оценку перспектив отдельных компаний, а затем делается прогноз оценки перспектив для отраслей, и, наконец, для экономики в целом.
Таким образом, фундаментальный анализ это существенный и важный сегмент всего инвестиционного процесса, который позволяет инвестору вкладывать свои денежные средства на финансовом рынке. На основе фундаментального анализа можно делать предположение о выборе ценных бумаг, способных приносить доход инвестору на фондовом рынке.
Макроэкономический анализ
Для того чтобы проанализировать макроэкономическую среду необходимо вовремя отслеживать основные индикаторы, которые позволяют нам оценить сложившуюся экономическую ситуацию в стране. Макроэкономическая среда - это состояние экономики с множеством взаимосвязей, показателей или факторов, которые воздействуют на экономику стран, или одной страны или отдельно взятого сегмента. При проведении анализа, используются следующие экономические показатели: валовой внутренний продукт, валовой национальный продукт, инфляция, процентные ставки, денежная масса .
Валовой внутренний продукт (далее ВВП) - показывает совокупную рыночную стоимость конечных товаров и услуг, произведенных на территории страны за определенный период (как правило за год). В условиях, когда в стране ситуация благоприятная, происходит экономический рост, вследствие этого валовой внутренний продукт страны увеличивается, улучшается качество жизни населения. Или, наоборот, в случае экономического спада, доходы населения сокращаются, уменьшаются доходы предприятий, растет в стране безработица, государственный долг страны увеличивается, что отражается на снижении показателя внутреннего валового продукта. Следует обратить внимание на то, что ВВП рассматривается в динамике по годам, поскольку цены на товары и услуги имеют тенденцию изменяться в зависимости от сложившейся ситуации на рынке.
Также важным показателем экономического развития страны является валовой национальный продукт , в который включается стоимость продукта, созданного как в самой стране, так и за рубежом, а также вычитается стоимость товаров и услуг, произведенных на территории страны иностранцами. Данный показатель применяют для анализа и сопоставления цен с зарубежными рынками.
Еще одним инструментом макроэкономического анализа является показатель инфляции , который может оказывать существенное влияние на развитие экономики. Инфляция это процесс повышения общего уровня цен в экономике. Она может проявляться в переполнении сферы обращении деньгами вследствие их чрезмерного выпуска или в сокращении товарной массы в обращении при неизменном количестве выпущенных денег. Основным показателем инфляции является индекс потребительских цен, который рассчитывается для групп товаров и услуг, входящих в потребительскую корзину. В потребительскую корзину включают товары и услуги первой необходимости (а именно, продукты питания, одежда, топливо, транспорт, медицинское обслуживание и т.д.).
Индекс потребительских цен измеряется отношением сумм цен потребительской корзины для данного периода к ценам прошлых периодов:
Инфляция оказывает сильное влияние на рынок акций. Так, к примеру, стоимость акций растет вместе с инфляцией, поскольку при покупке акций инвесторы становиться акционерами предприятия и получают часть активов, которые вслед за инфляцией переоцениваются. Рынки государственных ценных бумаг являются очень чувствительными к инфляции, так как доход по облигациям заранее установленный, а при инфляции можно потерять полученный доход. На 2007 год инфляция составляла 11,9 % (см. таблицу)
| 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. |
| 8,8% | 8,8% | 6,1% | 6,6% |
При повышении инфляции реальная процентная ставка (процентная ставка с учетом инфляции) уменьшается. Это является негативным фактором для экономики любой страны. Для устранения данного негативного фактора большинство развитых и развивающихся стран, таких как США и Россия, применяют политику регулирования процентных ставок в зависимости от складывающейся ситуации в финансовом секторе страны.
Каким образом влияет процентная ставка на показатели ВВП? Например, если процентная ставка будет снижаться, население будет прибегать к такой услуге как кредиты, то есть будут больше инвестировать, поскольку снижается стоимость заемных денег. Вследствие этого инвестиции населения будут увеличиваться, что положительно скажется на росте валового внутреннего продукта. И наоборот, если процентные ставки будут увеличиваться, то кредиты для населения будут дорогими, вследствие чего население будет меньше мотивировано к осуществлению инвестиций на рынок ценных бумаг, как результат будут снижаться темпы роста рыночных цен.
Ещё один важный показатель, который необходим для проведения фундаментального анализа на уровне макроэкономики - это показатель денежной массы . От этого показателя, прежде всего, будет зависеть экономический подъем и выполнение государством страны своих первостепенных функций.
Для определения денежной массы страны за определенный период времени применяются так называемые денежные агрегаты (Monetary Aggregates):
· Ml = наличные деньги в обращении, то есть деньги вне банков, дорожные чеки, депозиты до востребования, прочие чековые депозиты;
· M2 = Ml + средства на расчетных, текущих и специальных счетах в кредитных организациях; во вкладах населения и предприятий в банках;
· M3 = М2 + сертификаты и облигации государственного займа;
· M4 = М3 + различные формы депозитов в кредитных учреждениях.
Денежная масса зависит от двух факторов. Это количество денег в обращении и скорость их оборота. Соотношение взаимосвязи принято записывать в виде уравнения, называемого основным уравнением количественной теории денег, из которого следует, что уровень цен будет изменяться пропорционально изменению денежной массы в обращении:
Таким образом, необходимо постоянно анализировать экономические индикаторы, поскольку от их развития зависит ситуация на рынке ценных бумаг, что в свою очередь влияет на процесс инвестирования.
Фондовые индексы
Финансовые рынки разных стран тесно взаимосвязаны между собой. В современных условиях денежные средства постоянно перетекают из одного инвестиционного направления в другое, из одной менее привлекательной отрасли в другую - более привлекательную. Вследствие этого, необходимо постоянно отслеживать динамику развития других стран и отраслей. А экономическая ситуация в одной стране может сильно повлиять на положение на финансовом рынке других стран. Для анализа рынка в целом и отраслей в отдельности применяются такие показатели как фондовые индексы.
Фондовые индексы используются для анализа динамики курсовой стоимости ценных бумаг по рынку в целом. Через сопоставление текущего значения индекса с его предыдущими значениями можно оценить поведение рынка, его реакцию на те или иные изменения макроэкономической ситуации в стране. Фондовые индексы ориентированы, прежде всего, на инвесторов, поскольку позволяют определить степень развитости того или иного сегмента, той или иной отрасли. А сравнение динамики различных индексов может показать, какие отрасли на данный момент развиваются активнее всего, а какие менее. Основными фондовыми индексами являются: индекс России - РТС, американские фондовые индексы: Dow Jones, S&P 500, индекс Германии DAX, индекс Японии - Nikkei, индекс Великобритании FT-30, индекс Франции - CAC.
Для российского фондового рынка главным индикатором рынка акций является индекс РТС, в котором представлены акции около 60 крупнейших компаний России. Рассчитывается индекс РТС каждый день в течение торговой сессии, каждые 15 секунд при каждом изменении цены инструмента, включенного в список для его расчета. Список акций для расчета индексов пересматривается раз в три месяца. Минимальное значение индекса было зафиксировано 2 октября 1998 г. и составило 37,74 пункта, а максимальное значение индекса было отмечено 12 декабря 2007 года и это значение составило 2360 пунктов.
Динамика индекса РТС
Важно, сравнивать индексы разных стран, для того чтобы анализировать, как развивается экономика этих стран. К примеру, возьмем индекс РТС (Россия) и индекс DAX (Германия). Если индекс РТС будет расти более быстрыми темпами, чем индекс DAX, то можно делать предположения о том, что экономика в России благоприятна для инвестирования и, следовательно, инвесторы выберут российский рынок. Хорошим примером может служить следующая ситуация: в конце августа серьезно упали американские индексы. Причиной послужил ипотечный кризис. Dow Jones уменьшился на 2,1% до 13041,85 пункта, индекс Nasdaq снизился на 2,37 % до 2500,64 пункта, а индекс S&P 500 упал на 2,35 %и составил 1432,36 пункта. Европейские рынки также, вслед за американскими индексами, упали. Британский индекс FTSE 100 снизился на 1,93 % до 6102,2 пункта, немецкий DAX - на 0,74 % до 7430,24 пункта, а французский CAC 40 - на 2,13 % до 5474,17 пункта. На российском рынке ситуация также складывалась неблагоприятная. Индекс РТС упал на 0,98 % до 1877,10 пункта, а индекс ММВБ - на 0,85 % до 1642,29 пункта. Данная динамика может свидетельствовать о достаточно сильной корреляции между большинством ведущих индексов развитых и развивающихся стран.
Механизмы физической защиты
Шифрование
Сканирование на наличие уязвимых мест
Управление политиками
Политики и управление ими - важные компоненты надежной программы безопасности. С их помощью организация получает сведения о системах, не соответствующих установленным политикам. Однако этот компонент не учитывает наличие уязвимых мест в системах или неправильную конфигурацию прикладного программного обеспечения, что может привести к успешному проникновению в систему. Управление политиками не гарантирует, что пользователи не будут пренебрежительно относиться к своим паролям или не передадут их злоумышленникам.
Сканирование компьютерных систем на наличие уязвимых мест играет важную роль в программе безопасности. Оно позволит выявить потенциальные точки для вторжения и предпринять немедленные меры для повышения безопасности. Однако такое исследование не остановит легальных пользователей, выполняющих несанкционированный доступ к файлам, не обнаружит злоумышленников, которые уже проникли в систему через "прорехи" в конфигурации.
Шифрование - важнейший механизм защиты информации при передаче. С помощью шифрования файлов можно обеспечить также безопасность информации при хранении. Однако служащие организации должны иметь доступ к этим файлам, а система шифрования не сможет различить законных и незаконных пользователей, если они представят одинаковые ключи для алгоритма шифрования. Для обеспечения безопасности при шифровании необходим контроль за ключами шифрования и системой в целом.
Физическая защита - единственный способ комплексной защиты компьютерных систем и информации. Ее можно выполнить относительно дешево. Для этого выройте яму глубиной 20 метров, поместите в нее важные системы и сверху залейте бетоном. Все будет в полной безопасности! К сожалению, появятся проблемы с сотрудниками, которым нужен доступ к компьютерам для нормальной работы.
Даже при наличии механизмов физической защиты, тщательно расставленных по своим местам, вам придется дать пользователям доступ к системе - и ей скоро придет конец! Физическая защита не предотвратит атаку с использованием легального доступа или сетевую атаку.
а) для прогнозного моделирования экономических процессов
б) для оценки степени реализации экономической политики
в) для выявления закономерностей формирования экономических параметров
г) для ведения национального счетоводства
д) для статистического учета основных параметров национальной экономики
7. Теория общего экономического равновесия была предложена:
а) А.Смитом
б) Д. Рикардо
в) Л. Вальрасом
г) Дж.М. Кейнсом
д) М. Фридманом
Макроэкономика, как и микроэкономика, представляет собой раздел экономической теории. В переводе с греческого слово «макро» означает «большой» (соответственно «микро» - «маленький»), а слово «экономика» - «ведение хозяйства».
Таким образом, макроэкономика – это наука, которая изучает поведение экономики в целом или ее крупных совокупностей (агрегатов), при этом экономика рассматривается как сложная большая единая иерархически организованная система, как совокупность экономических процессов и явлений и их показателей.
Впервые термин «макроэкономика» употребил в своей статье в 1933 году известный норвежский ученый – экономист-математик, один из основоположников эконометрики, лауреат Нобелевской премии Рагнар Фриш (Ragnar Frisch). Однако содержательно современная макроэкономическая теория ведет свое начало от фундаментального труда выдающегося английского экономиста, представителя Кембриджской школы, лорда Джона Мейнарда Кейнса (John Maynard Keynes). В 1936 году вышла его книга «Общая теория занятости, процента и денег», в которой Кейнс заложил основы макроэкономического анализа. Значение работы Кейнса было так велико, что в экономической литературе возник термин «Кейнсианская революция» и появилась кейнсианская макроэкономическая модель или кейнсианский подход в противовес традиционному единственно существовавшему до того времени классическому подходу к изучению экономических явлений, т.е. микроэкономическому анализу (классическая модель).
В отличие от микроэкономики, которая изучает экономическое поведение отдельных (индивидуальных) хозяйствующих субъектов (потребителя или производителя) на индивидуальных рынках, макроэкономика изучает экономику как единое целое, исследует проблемы, общие для всей экономики, и оперирует совокупными величинами, такими как валовой внутренний продукт, национальный доход, совокупный спрос, совокупное предложение, совокупное потребление, инвестиции, общий уровень цен, уровень безработицы, государственный долг и др.
Основными проблемами, которые изучает макроэкономика, являются: экономический рост и его темпы; экономический цикл и его причины; уровень занятости и проблема безработицы; общий уровень цен и проблема инфляции; уровень ставки процента и проблемы денежного обращения; состояние государственного бюджета, проблема финансирования бюджетного дефицита и проблема государственного долга; состояние платежного баланса и проблемы валютного курса; проблемы макроэкономической политики.
Все эти проблемы невозможно решить с позиций микроэкономического анализа, т.е. с уровня отдельного потребителя, отдельной фирмы и даже отдельной отрасли. Именно потому, что существует целый ряд таких обще- или макроэкономических проблем, появляется необходимость в возникновении самостоятельного раздела экономической теории, самостоятельной дисциплины – макроэкономики.
Важность изучения макроэкономики состоит в следующем:
Анализ ex post и ex ante. Различают два вида макроэкономического анализа: анализ ex post и анализ ex ante. Макроэкономический анализ ex post или национальное счетоводство, т.е. анализ статистических данных, что позволяет оценивать результаты экономической деятельности, выявлять проблемы и негативные явления, разрабатывать экономическую политику по их решению и преодолению, проводить сравнительный анализ экономических потенциалов разных стран. Макроэкономический анализ ex ante, т.е. прогнозное моделирование экономических процессов и явлений на основе определенных теоретических концепций, что позволяет определить закономерности развития экономических процессов и выявить причинно-следственные связи между экономическими явлениями и переменными. Это и есть макроэкономика как наука.
