ТЕМА 2. МЕТОДЫ МИКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
2.1. Фактор времени и дисконтирование, потоки и запасы, номинальные и реальные величины
2.3. Экономические риски и неопределенность; краткосрочный и долгосрочный периоды в экономическом анализе; метод сравнительной статики.
В экономической системе на рынке постоянно существуют различные возможности вклада денег в любые коммерческие либо инвестиционные проекты с целью получения дохода.
При сопоставлении стоимости денег, которые имеются в наличии на настоящий период времени, и денежных средств, которыми могли бы быть в личном распоряжении в будущем периоде времени, наблюдается то, что имеющиеся фактические денежные средства именно сейчас имеют высокую ценность, а деньги, ожидаемые в будущем, – малую ценность. Таким образом, на основании данного свойства денег осуществляется самовозрастание денежных средств, что объясняется временным фактором, иначе говоря, сравнением периодов времени: настоящего и прошлого, настоящего и будущего. Действие временного фактора наблюдается в отказе собственника средств своим желаниям потратить их в настоящий период времени при условии, что он должен произвести вложение денег.
Владелец, отказываясь от траты денежных средств, должен получить компенсацию в определенной сумме денег, выражающуюся во включении их стоимости при вкладе на фиксированный промежуток времени путем выплаты определенной нормы процента.
Процент представляет собой определенную величину прибыли от денежных средств
Ставка процента представляет собой отношение суммы процента, которое подлежит выплате за определенный период времени, к ссудной величине. Расчет процентной суммы платежей производят на основании размера денежной ссуды, совокупного срока ее действия, а также величины ставки процента.
В коммерческой и кредитно-финансовой деятельности широкое распространение различных видов учетных операций сводится к такому понятию, как дисконтирование. Определение величины первоначальной суммы, выдававшейся с целью предоставления в долг, а затем получения нужной суммы денег путем заблаговременно начисленного на сумму долга фиксированного процента, производится расчет при дисконтировании.
В экономической теории выделяют два следующих типа, отражающих количество:
1)потоки;
2)запасы.
Запасы представляют собой определенное количество, которое измерено и находится в наличии на данный период времени.
Потоки представляют собой процессы, происходящие в экономике и которые действуют постоянно, а также изменяются в единицах за фиксированный промежуток времени.
Потоки подлежат измерению за определенный период времени (например, 1 мин, 1 час, 1 день, 1 год и т. д.). Однако измерение запасов осуществляется на момент времени. Между данными понятиями имеется неразрывная взаимосвязь.
Примерами могут служить следующие: прибыль потребителя; имущество, находящееся в его собственности; число людей, оставшихся без рабочего места; капитал государства, накопленный многими веками; задолженность государства.
Существует единственный недостаток, который свойствен денежной системе в современной экономике, представленный в виде инфляции, которая находит свое выражение в повышение цен на товары и услуги. В результате этого факта образуется потребность в регулировании ценовых показателей, при этом учитывается искажающее воздействие на них инфляционных процессов.
Номинальными стоимостными показателями принято обозначать стоимостные показатели, которые не ведут учет отклонений инфляции.
Реальные представляют собой стоимостные показатели, которые учитывают существующие искажения инфляции.
Например, использование номинальных и реальных стоимостных показателей может быть осуществлено при расчете банковских процентных ставок. Допустим, номинальный процент банка равен 15 %, а за данный промежуток времени инфляционное увеличение цен составляет 11 %. Таким образом, данное сложившееся обстоятельство означает, что реальный процент банка составит 4 %.
2.2. Затраты и результаты: общие, предельные и средние величины; альтернативные издержки (издержки отвергнутых возможностей); экономические ограничения: граница производственных возможностей, компромисс общества между эффективностью и равенством, компромисс индивида между потреблением и досугом.
Заключительным этапом экономической деятельности предприятия и других видов фирм служит реально изготовленная продукция, иначе говоря, выраженная в физическом значении, а также предоставляемые потребителям различные услуги. Натуральными единицами измерения количества выпуска продукции являются метры, тонны, кВт-часы и т. д. Величина валового дохода или выручка предприятия, которая исчисляется совокупной ценовой суммой проданной продукции или цены предоставляемых услуг, характеризует стоимостные показатели. Определенный уровень цен и структура продукции оказывают воздействие на изменение величины валового дохода.
Прибыль, получаемая при реализации продукции или оказании услуг, является характеристикой качества итоговой деятельности предприятия.
Расчет прибыли производится путем вычитания всех расходов, которые были понесены в определенном периоде времени из полученной величины валового дохода в этом же времени.
Очень часто встречается, что предприятие продает собственные товары на разных сегментах рынка и по различной стоимости. Таким образом, при анализе его хозяйственной деятельности применяется такое понятие, как средняя цена. Она определяется отношением валового дохода к объему реализуемой продукции. Для оценки прибыльности или убыточности производства необходимо сравнить среднюю цену со средними совокупными затратами предприятия.
Предприятия основываются на экономическом золотом правиле, которое позволяет им рассчитать объем выпуска продукции при определенной используемой технологии и определить величину максимальной прибыли, которую предполагают получить в будущем времени. Для данного расчета производят исчисление предельного дохода МR (дополнительного дохода), который образуется в результате реализации одной дополнительной единицы произведенной продукции. В случае увеличения производства на ΔQ единиц это даст возможность получения дополнительной прибыли ΔDR, и предельный доход будет равен следующему соотношению: MR = ΔTR/ΔQ.
В практической экономике выделяют такие понятия, как издержки и затраты производства. Измерение в натуральных значениях свойственно затратам, а издержки находятся в зависимости от уровня затрат. В свою очередь, величина затрат зависит от применяемых технологий и уровня цен на факторы производства.
Постоянно на предприятии осуществляется учет сумм постоянных и переменных издержек, а также общих и валовых. Суммы издержек предприятий являются постоянными в краткосрочном периоде времени, а в долгосрочном периоде остальные издержки признаются переменными, которые зависят от величины объема выпуска продукции.
Менеджеры предприятий уделяют особое внимание линии изменения общих издержек, стараются снизить их величину, а также проводят их сравнение с общей получаемой прибылью.
Использование средних величин издержек, а именно общих, постоянных, переменных, необходимо при принятии решений в настоящем и будущем времени.
Таким образом, происходит сравнение общих издержек со стоимостью продукции. При превышении стоимости продукции над средними общими издержками предприятие получает доход с каждой произведенной единицы товара, и наоборот. При равенстве рыночной стоимости и средних переменных издержек предприятие вынуждено прекратить деятельность, т. к. его убытки будут равны совокупной величине издержек постоянных.
Следовательно, при анализе экономической деятельности предприятия и в условиях принятия решений применяются показатели, которые отражают общие, средние, предельные величины прибыли, а также издержек и других различных значений предприятия.
Альтернативные издержки представляют собой издержки, которые являются выражением ценности самого лучшего из числа альтернативных вариантов, а также от которого необходимо было бы избавиться в условиях экономического выбора.
Часто встречается, что альтернативные издержки определяют как издержки отвергнутых возможностей. Они характеризуются издержками только единичного блага, которые выражены в другом благе, при этом данным благом приходится жертвовать в целях получения самого первого блага. Столкновение с альтернативными издержками неизбежно в практической деятельности.
В случае выбора между выпуском продовольственной и инвестиционной продукции альтернативные убытки будут представлены в виде сокращенного выпуска инвестиционной продукции, которое несет общество, и возмещения большого объема выпускаемой продовольственной продукции. Таким образом, происходит оплата людьми приобретенных дополнительных продовольственных товаров путем уменьшения количества накопленного инвестиционного запаса. У людей имеется выбор продовольственных товаров, и они оплачивают его инвестициями. Ценой данного выбора служат невыпущенные средства производства, т. е. количество производства, которое потеряно и не подлежит восстановлению. В экономической теории данную цену принято называть альтернативной ценой, а также издержками упущенных возможностей, или издержками вмененными.
В экономике между издержками и отказом от производственной возможности выпуска альтернативной продукции и услуг существует непосредственная связь.
Во все времена актуальной была проблема соотношения между равенством и эффективностью. В любых экономических условиях общество стояло перед выбором пути дальнейшего развития экономики страны, которое соответствовало основным принципам равенства или справедливости социального характера, а также увеличению эффективности действий экономики. На основании существующей справедливости на рынке эффективное и равное распределение ресурсов может быть определено людьми как несправедливое и в дальнейшем должно быть подвергнуто перераспределению данных ресурсов.
Процесс, сущность которого заключается в том, что происходит изменение имеющегося в обществе распределения доходов, национального богатства для осуществления социальной справедливости, называется перераспределением. Перераспределению подлежат не только заключительные итоги экономической деятельности, но и экономические возможности. Таким образом, выбор между соотношением эффективного положения и справедливого состояния имеет важное значение для координирования пути развития экономической политики для всего общества в целом.
Согласно Д. Роулзу – стороннику распределения по справедливости – основными принципами справедливости являются следующие: во-первых, равными правами должен обладать каждый отдельный человек, во-вторых, неравенство социального и экономического плана должно быть сформировано таким образом, чтобы от него все общество могло в разумных пределах ожидать определенных преимуществ, а также должна существовать общая доступность к должностям и положениям.
Предоставление всему обществу равных экономических прав является невозможным явлением, т. к. индивидуальная отдача будет различная в общественном производстве. Следовательно, исключается сокращение предоставления экономических прав тем людям, которые могут вести эффективную экономическую деятельность, при условии улучшения состояния населения, которое признается малообеспеченным. По мнению Д. Роулза, разумное осуществление неравенства в распределении богатства оправдано, если оно направлено на улучшение благосостояния малообеспеченных слоев населения.
В экономических отношениях, где основой вмешательства государства является не факт увеличения эффективности, а факт справедливости социального характера, перераспределение служит одной-единственной сферой в данных отношениях.
Главенствующая роль критерия справедливости над эффективностью по перераспределению доходов крайне редко сопряжена с конфликтом интересов при условии, что положительное состояние одних достигается путем спада состояния других. В случае, когда передача доходов позволяет улучшить состояние двух людей, принято говорить о Парето-улучшении положения. Отмену различных налогов на местном уровне, акцизов, ограничений со стороны административных органов власти на производство и реализацию можно считать примером Парето-улучшений.
Поисковым инструментом нахождения оптимального развития общества и пропорции между эффективностью и справедливостью служит система налогообложения, которая дает возможность перераспределять доходы страны.
Выделяются следующие виды справедливости:
1) горизонтальная, ее основой является принцип одинакового отношения в экономике к каждому человеку;
2) вертикальная, основывается на том, чтобы уплачивали налоги те люди, которые получают высокий уровень прибыли.
Снижение экономической эффективности влечет за собой сокращение сумм уплаты налогов в бюджет государства, которое является финансовой основой для социальных целей выравнивания доходов и не дает людям приблизиться к справедливости социального характера.
КОМПРОМИСС ИНДИВИДА МЕЖДУ ПОТРЕБЛЕНИЕМ И ДОСУГОМ
Ситуация, которая присуща процессу принятия оптимального решения с целью выхода на рынок рабочей силы, характеризует компромисс индивида между потреблением и досугом. Каждый отдельный индивид старается сделать выбор между потреблением продукции, а также предоставляемых услуг и досугом, выступающим в форме нормального блага. Труд индивида в данной модели поведения является антиблагом. Любой человек имеет определенную цель, которая в основном заключается в том, чтобы как можно больше заработать денег путем выхода на рынок труда и затем на них приобрести потребительские блага. Таким образом, чем больше количество предпочтений индивида по удовлетворению потребительскими благами, тем больше у него возникает желаний найти работу по найму.
На основании двух следующих основных факторов формируется рациональное распределение времени индивида между досугом и его трудом это:
1) состав предпочтений каждого отдельного индивида
2) бюджетное ограничение.
Индивиды обладают склонностью к выбору определенных предпочтений в процессе принятия оптимального решения с целью приобретения произведенных товаров. Однако у индивидов денежные возможности находятся в ограниченном количестве для покупки изготовленных благ. Включить поведение индивида в строго определенную шкалу предпочтений приобретения одного из товаров другому абсолютно невозможно. Особое влияние на состав предпочтений индивида оказывает полезность благ, а также денежные, т. е. бюджетные, возможности. Ограничение пределов возможных приобретений товаров при определенном денежном объеме индивида и установленных ценах на данные товары является бюджетным ограничением.
На протяжении долгового периода времени большая часть населения любого государства по собственному желанию не проявляет участия на рынке труда, т. к. в основном старается отдать предпочтения максимальному времени досуга и полностью отказывается от дохода, который можно получить за трудовую деятельность. Для многих развитых государств характерно составление от 50 до 70 % части общего совокупного труда среди населения, которое является трудоспособным, а оставшееся трудоспособное население (около 30 до 50 %) входит в категорию нерабочей силы. Иначе говоря, это те люди, которые по тем или иным сложившимся обстоятельствам не являются участниками рынка труда.
До периода возникновения рыночных отношений как для нашей страны, так и для стран ближнего зарубежья была свойственна обратная ситуация, т. е. отсутствовала определенная пропорция по вовлеченности населения в общественный производственный процесс. Почти 90 % мужчин и 80 % женщин, которые находились в трудоспособном возрасте, работали по найму. Это в результате образовало существенный физический предел и привело к максимальному уровню сверхзанятости населения.
Для объяснения обстоятельства отдачи предпочтения досугу прежде всего надо понять, что является основой такого поведения индивида, какие факторы имеют воздействие на данный выбор принятия решения о том, что индивид не имеет желания выходить на рынок труда. Основным условием является то, что у индивида имеется в фактическом наличии источник пополнения его личного дохода, который не имеет непосредственного отношения к рынку труда, т. е. индивид не является его участником и данный источник позволяет ему существовать хотя бы за счет имеющегося минимального уровня средств.
Следующим условием отказа индивидом от выхода на рынок труда является стремление индивида пожертвовать крупнейшей величиной дохода ради досуга, который представляет для него высокую значимость и ценность.
По мнению специалистов, время сегодня является остродефицитным ресурсом. А ведь любой дефицитный продукт требует наилучшего применения. Поэтому у экономистов возникает особый интерес к проблемам времени.
В философском смысле время представляет собой форму существования развивающейся материи. На уровне здравого смысла, время – это некий промежуток конкретной деятельности или же определенный момент, в течение которого что-то происходит.
Специалисты выделяют два понятия времени:
Поскольку бизнес отличается двумя базовыми составляющими ( и менеджмент), то и бизнес время можно характеризовать как финансовое или управленческое.
Кроме того, бизнес время имеет условно три периода:
В экономике время представляет собой время реакции определенных активов на изменение общей экономической ситуации. Специалисты под реакцией понимают изменение факторов производства, которые приводят к изменению объемов этого производства и соответственно количества предложений. Изменение общей экономической ситуации предусматривает изменение потребностей, которые ведут к изменению спроса и изменение технологий. Что касается времени реакций, то тут имеется в виду длительный процесс адаптации экономики (в первую очередь, активов предприятия) к изменению условий со внешней стороны.
Поскольку процесс адаптации может быть самой различной продолжительности, то в связи с этим экономисты выделяют следующие периоды времени в экономике:
Экономический ущерб от потери времени, конечно же, возместить практически нереально. Связка «время- » является действительно прочной. Специалисты отмечают, что чем больше существует ограничение по времени, которое отпускается на решение какой либо конкретной задачи, те дороже в итоге это решение обходится.
Поэтому фактор времени в экономике сегодня находится в фундаменте важнейших ее категорий – эффективности и эффекта.
Фактор времени важно учитывать при осуществлении разновременных затрат и итогов производства к экономически сопоставимому виду. Его учет помогает хорошо оценивать динамику затрат и, конечно же, результатов производства в условиях базы, что не меняются.
Следует отметить, что время, как и любой другой фактор, обладает своей альтернативной стоимостью. Только в бедного человека она намного ниже, чем у того, кто зарабатывает большие деньги.
Содержание вышеуказанного закона включает в себя экономию овеществленного и живого труда, то есть сбережение результатов рабочего времени, которое затрачивается в определенный период, и результаты времени прошлых периодов (например, материла, сырье, оборудование). Из этого выходит, что оптимизация хозяйственных пропорций, снижение материалоемкости, рост производительности труда – все это конкретные проявления вышеуказанного закона.
Конкретными формами действия закона при такой трактовке являются:
Специалисты отмечают, что вышеуказанный закон экономии времени распространяется не только на рабочее время, но и на часть нерабочего.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
Время, как и любой другой фактор, обладает альтернативной стоимостью, которая "намного ниже у бедных людей, чем у тех, кто много зарабатывает"*. Исходя из этого можно сделать вывод о том, что инновационные решения должны способствовать экономии времени всех без исключения экономических субъектов, а эти решения следует оценивать с позиций альтернативных стоимостей временных интервалов. Кроме того, "Фактор времени, который лежит в основе главных трудностей при решении почти любой экономической проблемы, сам по себе абсолютно постоянен: природе неведомо абсолютное деление времени на долгие и короткие периоды, они незаметно переходят друг в друга, и то, что для одной проблемы выступает как краткий период, оказывается для другой долгим"** .
* Хейне П. Экономический образ мышления: Пер. с англ. 2-е изд., стереотип. М.: Дело, 1993. С 80.
** Маршалл А. Указ. соч. С.47.
Важность фактора времени в современных экономических системах обусловлена еще и тем, что, как отмечается, "первая трудность, которую нам надлежит решить, порождается фактором времени, источником многих величайших трудностей в экономической науке... Эта трудность усугубляется тем обстоятельством, что в экономической науке все последствия какой-либо причины редко выявляются одновременно, они часто обнаруживаются и после того, как сама причина уже перестала существовать".* Дело в том, что требуется некоторое время, чтобы повышение цены товара оказало полное влияние на потребление. Время требуется и для того, чтобы потребители привыкли к заменителям, могущим быть использованными вместо данного товара, а быть может, и для того, чтобы производители привыкли производить такие заменители в достаточном количестве. Может также потребоваться время для выработки привычки к новым товарам и к открытию способов их экономического использования.**
* Там же. С.174
** Там же. С.176.
Исходя из особенностей функционирования такого фактора производства, как капитал, который требует постоянного собственного возмещения, восстановления и расширения в каждый промежуток времени собственного функционирования, мы неизбежно приходим к пониманию того, что этот процесс должен возобновляться каждый раз на качественно или количественно новой основе, т.е. путем создания новых капитальных стоимостей, новых товаров производственного назначения. Последний процесс, в свою очередь, является объективной предпосылкой и основным условием функционирования инновационной экономики во всех формах ее проявления. Значение последней возрастает и продолжает возрастать с каждым конкретным промежутком времени, прожитым человеческой цивилизацией. Только в условиях инновационной экономики возможно создание материальной основы для постоянного как в настоящем, так и в будущем обеспечения процветания экономических систем. Поэтому не случайно отмечается, что "экономическая деятельность обращена в будущее. Следовательно, большая часть текущего экономического потребления является результатом прошлых усилий. Текущие производительные усилия, так сказать, производят для будущего, чтобы оплачивать прошлое нынешним потреблением. Иными словами, в развитых обществах некоторая часть текущих производительных усилий направлена на новое, или чистое, капиталообразование и текущее потребление приносится в жертву ради увеличения производства в будущее."*
* Самуэльсон П. Экономика. Вводный курс. М.: Прогресс, 1964. С.63-64.
С фактором времени связано и то обстоятельство, что при принятии решений имеют значение только ожидаемые предельные, а не необратимые издержки. Ожидаемые предельные издержки отражают сравнительные преимущества альтернативных решений, в то время как необратимые издержки всегда отражают лишь сравнительные преимущества прошлых решений. Однако никто не принимает решения в надежде повлиять на то, что произошло вчера.* Кроме того, «в этом законе (убывающей полезности. - авторы.), содержится скрытое условие, требующее выяснение. Оно заключается в том, что мы не учитываем, какое влияние оказывает время на какие-либо изменения в характере и вкусах самого человека... В подобных случаях наши заключения распространяются на какой-то период времени, причем к концу его человек уже не тот, каким он был вначале».**
* Хейне П. Указ. соч. С.186.
** Маршалл А. Указ. соч. С.157.
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru
Министерство Транспорта РФ
Федеральное агентство морского и речного транспорта
(ФГОУ ВПО)
Новосибирская государственная академия водного транспорта
Кафедра: «ЭТ и Ф»
Курсовая работа
По дисциплине: «Экономическая оценка инвестиций»
На тему: «Учёт фактора времени»
г. Новосибирск
Введение
Инвестиции - это затраты (вложения) на воспроизводство капитала, т.е. денежное выражение средств, авансируемых на приобретение, поддержание и расширение применяемых предприятиями ресурсов.
Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др.
Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т.е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.
Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор из одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому и проводится оптимизация инвестиционного портфеля.
Целью курсовой работы является закрепление, углубление и систематизация теоретических знаний. Основные задачи курсовой работы - это определение коммерческой эффективности инвестиций для нового производства с учётом факторов риска и неопределённости исходной информации. Определить ЧДД, ИД, срок окупаемости, ВНД.
I. Теоретическая часть
1.1 Учёт фактора времени (методы соизмерения разновременных затрат)
Экономическая сущность неравноценности затрат, осуществляемых в разные годы, вытекает непосредственно из экономической теории альтернативной стоимости (предельной полезности) и подтверждается практикой.
Вследствие ограниченности ресурсов любые из них, даже временно свободные, могут при производительном использовании обеспечить некоторую отдачу и эффект. Предельная величина этого эффекта, получаемая при наиболее эффективном альтернативном их использовании, и составляет действительную ценность рассматриваемого ресурса. Поэтому при оценке эффективности инвестиций должны быть учтены различные аспекты влияния фактора времени, проявляющегося через: изменение на разных этапах жизни проекта его параметров и экономического окружения; неравноценность разновременных затрат, результатов и эффектов; инфляцию; неравномерность денежных потоков и др.
Применительно к денежным средствам в качестве такой цены обычно используется среднегодовая ставка банковского процента, хотя в ряде случаев многие фирмы применяют в расчетах дифференцированные ставки ценности конкретных ресурсов и средств. По денежным средствам такая дифференциация (индивидуализация) нередко предусматривается даже по отдельным источникам: акционерный капитал, кредиты, облигации и т.п.
Общедоступная реальность альтернативного использования денежных средств в форме вклада (депозита) и извлечения при этом пользы в виде среднего банковского процента (или оценке упущенной выгоды при неэффективном вложении денежных средств) наглядно подтверждает необходимость соизмерения разновременных затрат и подсказывает метод этого соизмерения.
Учитывая возможность реинвестирования средств, в практике это соизмерение обеспечивается с помощью следующего коэффициента степенной функции времени, называемого коэффициентом дисконтирования - kф
затрата дисконтирование денежный
kф = (1 + Е)t ,
где Е - среднегодовая стоимость дисконта;
t - количество годов соизмерения затрат.
В случае определения общей ценности ранее вложенных средств с позиции текущего момента времени их номинальную величину следует умножить на коэффициент kф (т.е. установить их стоимость с добавлением упущенной выгоды за соответствующий период. Этот прием называется компаундинг (расширение).
При оценке предстоящих затрат будущих лет их настоящая стоимость с позиции текущего момента времени может учитываться ниже номинальной, т.е. за вычетом возможной суммы прибыли от их альтернативного использования. В практических расчетах это обеспечивается делением номинальной величины предстоящих затрат на коэффициент дисконтирования. Сам этот процесс также носит название дисконтирование (уценка, скидка).
С помощью компаундинга и дисконтирования все затраты разных лет приводятся к одному моменту времени, т.е. обеспечивается их сопоставимость). При оценке сложных экономических проектов в отечественной практике наибольшее распространение получило приведение всех затрат (текущих и капитальных) к моменту ввода в действие (реализации первой очереди рассматриваемого проекта. Хотя в принципе в качестве такого момента приведения может быть выбран любой год. Схема и методы соизмерения равномерных затрат наглядно представлены на рис.1.
Рис.1 Схема соизмерения разновременных затрат
Интегральная оценка всех затрат и всех результатов проекта на протяжении всего периода его существования (жизненного цикла), принятая в «Методических рекомендациях», составляет основу методологии.
Влияние фактора времени, согласно «Методическим рекомендациям», учитывается следующим образом:
1. Оценка предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом:
Продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;
Срока службы основных сооружений или основного технологического оборудования;
Достижения заданных характеристик прибыли (массы или нормы прибыли и т.д.);
Цели расчета.
Горизонт расчета измеряется количеством шагов (интервалов) расчета. Шагом расчета могут быть месяц, квартал, год. Продолжительность шага может меняться по этапам жизненного цикла.
2. Моделирование денежных потоков (потоков реальных денег). Проект, как и любая финансовая операция, связанная с осуществлением расходов и получением доходов, порождает денежные потоки, в составе которых выделяют потоки от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Наряду с ними при оценке эффективности инвестиционных проектов на каждом шаге вычисляют также накопленный (интегральный, кумулятивный) денежный поток.
Денежные потоки от финансовой деятельности учитываются, как правило, только на этапе оценки эффективности участия в проекте.
Моделирование потоков позволяет установить реализуемость проекта, дает определенную гарантию, что в процессе строительства и освоения объекта не возникнет ситуация, грозящаяся конкретному участнику банкротством.
Поэтому необходимым условием принятия проекта к реализации является положительное сальдо накопительных реальных денег в любом временном интервале, где данный участник осуществляет затраты или получает доходы.
3. Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах.
Текущими (фиксированными) называют цены, заложенные в проекте без участия инфляции. Используются они на начальных стадиях разработки проекта, а также в дальнейшем наряду с прогнозными ценами.
Прогнозными называют цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета. Расчет эффективности проекта в целом рекомендуется производить как в текущих, так и в прогнозных ценах. При разработке схемы финансирования и оценке эффективности участия в инвестиционном проекте рекомендуется использовать только прогнозные цены.
Дефлированные цены учитывают только те изменения, которые произойдут под влиянием структурных сдвигов (по разным группам ресурсов: топливо, оплата труда и т.п.), но не учитывают влияние общей инфляции. Иными словами, дефлированные цены - это прогнозные цены, очищенные от влияния общей инфляции путем деления на общий базисный индекс инфляции.
Денежные потоки могут выражаться в разных валютах.
Рекомендуется учитывать денежные потоки в тех валютах, в которых они реализуются (производятся поступления и платежи), затем приводить их к единой, итоговой валюте, а потом дефилировать, используя базисный индекс инфляции, соответствующий этой единой валюте.
По расчетам, представляемым в государственные органы, итоговой валюты считается валюта Российской Федерации.
4. Оценку эффективности проекта за жизненный цикл рекомендуется выполнять, приводя значения результатов и затрат разных лет в сопоставимый вид методом дисконтирования.
Метод дисконтирования - это приведение разновременных доходов и расходов, осуществляемых в рамках инвестиционного проекта, к единому (базовому) моменту времени.
Дисконтирование является одной из функций вычислений с использованием сложных процентов. Результаты и затраты разных лет приводятся в сопоставимый вид умножением на соответствующий каждому году коэффициент дисконтирования, значения которого рассчитаны при единой или разной для расчетного периода ставке (норме) дисконта.
Принято, что для обозримости и анализа целесообразно приводить показатели разных лет к стоимости в начальном периоде, за который принимают год, предшествующий началу этапа реализации проекта.
Норма дисконта является задаваемым основным экономическим нормативом, используемым при оценке эффективности инвестиционного проекта. В общем случае норма дисконта отражает минимально приемлемую для инвестора доходность инвестиций.
Различают следующие нормы дисконта: коммерческую, участника проекта, социальную и бюджетную.
Коммерческая норма дисконта используется при оценке коммерческой эффективности проекта. Она определяется с учетом эффективности альтернативного использования капитала.
Норма дисконта участника проекта отражает требования конкретных участников к эффективности проекта. Она устанавливается самим участником. При отсутствии четких предпочтений в качестве нее можно использовать коммерческую норму дисконта.
Общественная (социальная) норма дисконта характеризует минимальные требования общества к эффективности проекта. Временно, до централизованного установления социальной нормы в качестве нее может выступать коммерческая норма дисконта.
Бюджетная норма дисконта устанавливается федеральными или региональными органами и отражает их требования к эффективности выделяемых бюджетных средств.
Норма (ставка) дисконта в расчетах эффективности инвестиционного проекта может включать или не включать поправку на риск.
Включение поправки на риск обычно производится, когда проект оценивается при единственном сценарии его реализации. Величина нормы дисконта в этом случае учитывает доходность альтернативных направлений инвестирования с близким уровнем риска.
Безрисковая норма дисконта не включает премию за риск и отражает доходность альтернативных безрисковых направлений инвестирования (чаще всего это финансовые проекты).
Размещено на Allbest.ru
...Метод дисконтирования денежных потоков. Сущность, основные принципы, лежащие в основе метода. Основные этапы оценки предприятия методом ДДП. Ретроспективный анализ и расчет величины денежного потока. Определение ставки дисконта.
дипломная работа , добавлен 18.05.2007
Теоретические вопросы инвестиционной деятельности. Этапы жизненного цикла инвестиционного проекта и система управления рисками. Учет фактора риска в расчетах. Инвестиционный проект организации сети WiMAX в Карасукском районе Новосибирской области.
дипломная работа , добавлен 27.06.2015
Рассмотрение основных методов оценки недвижимости с позиции доходного подхода - метода капитализации прибыли и метода дисконтирования денежных потоков. Прогнозирование величины доходов и расходов при эксплуатации объекта в течение прогнозного периода.
курсовая работа , добавлен 09.06.2011
Этапы жизненного цикла инвестиционных проектов. Изучение методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов: статических, динамических и учета фактора риска. Обоснование целесообразности инвестирования в сеть WiMAX в Карасукском районе.
дипломная работа , добавлен 30.06.2015
Способы наиболее выгодного сбыта товара на всех стадиях его жизненного цикла. "Поведение" товара на рынке на различных стадиях жизненного цикла. Виды жизненных циклов товара. Особенности изменения спроса на товар. Создание рынка для нового товара.
курсовая работа , добавлен 30.07.2015
Определение понятия и изучение метода хронометражного исследования организации трудового процесса. Предоставление и обработка результатов фотографии рабочего времени. Расчет коэффициентов использования времени работы и повышение производительности труда.
курсовая работа , добавлен 21.12.2012
Сущность и сфера применения метода дисконтированных денежных потоков. Два основных метода расчета величины потока денежных средств. Оценка конечной стоимости бизнеса в соответствии с моделью Гордона. Метод рекапитализации по безрисковой ставке процента.
контрольная работа , добавлен 22.07.2011
Сущность метода дисконтирования денежных потоков и его основные принципы. Процент как цена использования капитала. Общая характеристика рынка капитала. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.
курсовая работа , добавлен 16.05.2015
Некоторые особенности учета фактора времени при оценке эффективности инвестиций. Основные аспекты фактора времени. Способы учета лагов доходов и расходов. Характеристика инвестиционного портфеля предприятия. Экономический анализ инвестиционного проекта.
контрольная работа , добавлен 20.05.2015
Жизненный цикл изделия и задачи маркетинга на всех стадиях жизненного цикла изделия как товара. Расчет отпускной цены изделия, стратегия ценообразования. Расчет затрат на стадии эксплуатации изделия. Построение графика безубыточности производства.
Что такое время? Этот вопрос задают себе не только физики и философы, но и экономисты. Как изменились наши представления о времени? Как его можно и нужно воспринимать? Какую роль оно играет в экономических процессах?
Экономическая наука на сегодняшний день накопила уже довольно солидную историю. И не только с точки зрения длительности своего существования, но и с точки зрения богатства научных идей, а также числа взлетов и падений экономической мысли. Однако если попытаться изучить все это богатство в ретроспективе, то, скорее всего, мы увязнем в нем раньше, чем поймем внутреннюю логику самой науки и направление ее развития. В настоящее время большинство работ по истории экономической мысли сконструированы таким образом, что позволяют читателю прикоснуться к некоторым озарениям человечества, но сами эти озарения, сколь бы значительны они не были, не имеют «методологического стержня», на который бы они все накручивались. В результате этого сама экономическая наука выглядит порой как груда бриллиантов, но найти ту самую нить, на которую их можно было бы все нанизать и тем самым понять генеральное направление движения экономической мысли, пока не удается.
Между тем пресловутый «стержень» (или «нить») экономической науки сейчас все-таки уже совершенно явственно просматривается. И этим стержнем является время.
Как ни странно, но в истории экономической мысли феномен времени сам по себе никогда не имел большого значения и уж тем более не являлся той путеводной нитью, которая позволила бы лучше понять все то, что уже сделано человечеством. До сих пор всех интересуют конкретные экономические идеи, а не их фон, в качестве которого служит, в частности, время. И это выглядит, по крайней мере, странным. Почему-то физики в содружестве с философами так изъездили время, что довели свои исследования в этой области вплоть до полного абсурда. Например, в соответствии с их выкладками на поверхности черных дыр время и пространство меняются местами, и пространство становится одномерным, а время - трехмерным. Интересно, как это надо понимать? И вообще понимает ли это кто-нибудь? Между тем экономическая наука в понимание феномена времени внесла не меньше, а может быть, и больше, чем физика.
В данной статье мы попытаемся совершить небольшой исторический экскурс в экономическую науку сквозь призму фактора времени. Этот экскурс ни в коем случае не претендует ни на исчерпывающую полноту, ни на детальную хронологию. Наша цель - широкими мазками показать основные вехи в понимании экономической наукой роли того «временного эфира», в котором все мы плаваем с момента рождения до самой смерти.
1. Основная линия экономического анализа: от статики к динамике. Прежде чем рассматривать всю потрясающую панораму эволюции представлений экономистов о феномене времени, укажем, что здесь не следует искать гладких и непротиворечивых схем. Наоборот, эта эволюция была весьма причудливой, многослойной, идущей во многих направлениях одновременно, с постоянным забеганием научной мысли вперед и последующими откатами назад. Именно поэтому мы сконцентрируем внимание на идейных вехах, а не на датах.Если бросить взгляд на экономическую теорию в ретроспективе, то можно легко выявить довольно четкую тенденцию - все исследования шли по пути расширения временных горизонтов анализа. Можно сказать, что экономическая наука эволюционировала от анализа тривиальной статики к динамике и, если так можно выразиться, к супердинамике. Раскроем этот тезис.
Собственно научный экономический анализ с применением количественных методов начал складываться только в середине 19 века. Именно в это время экономисты стали не просто рассуждать в экономических терминах, но начали выстраивать довольно сложные количественные схемы взаимосвязей экономических переменных. Начавшийся процесс формализации экономического знания характеризовал качественно новый этап экономического мышления, когда многочисленные разрозненные факты стали обобщаться и принимать системную форму. Именно в этот период начинается волна дедуктивных обобщений, непосредственным результатом которых стали первые формулировки экономических законов. Таким образом, формализация экономического знания привела к росту универсальности всевозможных экономических обобщений, что и позволило довести эти обобщения до уровня законов. Фактически именно в этот момент экономисты сделали огромный шаг от чисто созерцательной идеологии с соответствующим императивом «здесь и сейчас» к интеллектуальной традиции с масштабными обобщениями по схеме «всегда и везде». Уже на этом этапе просматривается расширение экономистами временных границ своих знаний и уход от примитивной, сиюминутной эмпирики.
Переходя к формулированию универсальных законов, экономисты по сути дела пытались скинуть оковы времени со своих выводов, чтобы в дальнейшем эти выводы можно было экстраполировать на любые ситуации в прошлом и будущем. В этот период феномен времени противостоял экономистам и выступал в качестве враждебной силы, которую надо было преодолеть. Преодолеть же ее можно было только путем выявления вневременных зависимостей, которые и принимали форму нетленных законов.
Начиная с этого момента, экономическая мысль расщепляется на две взаимосвязанные ветви анализа. Первую можно условно назвать формалистской (математической), вторую - гуманитарной (содержательной). Гуманитарная экономическая мысль отличалась меньшей строгостью и логичностью, но она могла осуществлять опережающие забеги и при анализе захватывать бо льшие временные срезы. Формалистская мысль не могла себе позволить такой вольности в расширении горизонтов анализа, но зато она очень методично подминала под себя все то, что лежало рядом, и доводила все экономические рассуждения до такого уровня логической непротиворечивости и строгости, что они начинали буквально «звенеть». Впоследствии сосуществование двух направлений экономической мысли сохранилось, но математическая ветвь узурпировала первенство и превратилась в то, что сейчас принято называть экономическим мэйнстримом - основным течением научной мысли.
Так сложилось, что гуманитарная экономическая мысль все последующее время занималась преимущественно изучением экономической динамики, все больше и больше расширяя ее границы, а формалистская ветвь анализа осуществляла поступательное движение в направлении экономической динамики, исходно отталкиваясь от статики изучаемых явлений. Собственно именно в рамках математической ветви анализа и прослеживается эволюция в расширении его временных горизонтов. Рассмотрим этот процесс более подробно.
Здесь можно выделить две большие вехи, которые в свою очередь можно разделить на несколько этапов. Первая веха - это анализ собственно экономической статики, когда время еще отсутствовало в теориях и моделях. Дж.Хикс, в частности, так и определял экономическую статику, то есть как некий раздел экономической теории, где исследователя не беспокоит вопрос об указании времени . Находясь в области экономической статики, мы полагаем, что предприниматель применяет столько-то факторов производства, изготавливая с их помощью столько-то продуктов. При этом мы, однако, не задаемся вопросом, когда применяются эти факторы и когда завершается изготовление продукции .
Однако сама статическая теория неоднородна и подразделяется на два больших раздела: обычная и сравнительная статика. При обычной статике исследуется мгновенный срез процесса. Все величины подразумеваются фиксированными, то есть замороженными во времени, и тем самым анализируется статика в рафинированном, «чистом» виде. Безусловно, все переменные подобных теорий и моделей соответствуют некоему моменту времени (в этом случае переменные можно назвать одновременными), но этот момент не связан ни с прошлым, ни с будущим, а потому и само время здесь сжимается в точку, которая в явном виде в анализе не фигурирует. Соответственно такой статический анализ можно назвать «точечным». С инструментальной точки зрения все схемы обычной статики базируются на аппарате элементарной математики.
Хотя модели и теории обычной статики являются самыми простыми и старыми в историческом плане, они до сих пор в той или иной форме существуют в экономической науке. Например, в области теории кредитных рисков такого рода построения до сих пор активно используются и, более того, иногда дают интересные результаты. Примером тому может служить парадокс более высокой рискованности проектов с более высоким залоговым обеспечением . Успешно применяются статические построения и в хозяйственной практике. Например, имеется множество методик оценки кредитного риска на основе статических моделей . Можно указать и содержательные проблемы оценки номинального налогового бремени, решаемые с помощью простых процедур взвешивания налоговых ставок . Имеется и множество эконометрических исследований, использующих не временные, а пространственные (территориальные) статистические выборки. Примером тому служит ставший уже классическим эффект Б.Балассы, в соответствии с которым отношение обменного курса к паритету покупательной способности иностранной валюты снижается по мере роста душевого дохода населения .
Разумеется, подобные схемы обычной статики сейчас выглядят примитивными и не лежат в русле теоретического мэйнстрима. Как правило, они либо выступают в качестве вспомогательного элемента более сложных схем, либо ориентированы на практические нужды хозяйствующих субъектов. Тем не менее, как определенный этап в осмыслении экономической действительности они занимают вполне достойное место.
Модели и теории так называемой сравнительной статики являются логическим продолжением построений обычной статики. Внедрение в экономический анализ методов сравнительной статики было связано с использованием более сложной математики и, прежде всего, анализа бесконечно малых. Использование в экономических построениях элементов высшей математики позволило сделать большой шаг вперед в направлении развития экономической теории и фигурирует в истории экономической мысли как маржиналистская революция. Начиная с этого момента, экономическая наука стала менять свое лицо, все больше пополняясь геометрическими интерпретациями с использованием разнообразных кривых. Рассуждения в терминах производных позволило изучать различные процессы и явления с учетом неодинаковой чувствительности одних экономических переменных к изменениям других.
Идеология сравнительной статики до сих пор остается в активе экономического мэйнстрима. На ней базируется и теория фирмы, и теория потребления, и общая теория равновесия. Примером интересных результатов здесь может служить известное положение теории фирмы о том, что оптимальный объем производства предприятия достигается, когда цены выпускаемой продукции равны предельным издержкам . Другой пример - исследование роли налога на добавленную стоимость в поведении производителя с учетом эластичности рыночного спроса на выпускаемую продукцию по цене .
Однако, как бы ни были хороши модели сравнительной статики, они продолжают все-таки линию «точечного» анализа. Время в них также отсутствует, а сама возможность проведения анализа одних переменных при вариации других основана на исследовании оптимальных решений соответствующих статических моделей. Смысл сравнительной статики заключается в том, что некое устойчивое соотношение подвергается возмущению со стороны одной переменной. В результате этого остальные переменные тоже меняют свои значения. Задача сравнительной статики заключается в том, чтобы получить «новое» соотношение между изменениями всех переменных относительно исходной точки. Таким образом, в анализе сравнительной статики присутствуют изменения экономических переменных, но эти изменения безотносительны ко времени. Грубо говоря, никого не интересует, когда эти изменения начались, когда закончились и сколько времени продолжались - важны только величины произошедших изменений и ничего больше.
Тем самым анализ сравнительной статики по сути дела представляет собой «полудинамическую» идеологию, первый шаг к изучению динамики, так как совершенно ясно, что все изменения экономических переменных происходят во времени, несмотря на игнорирование сравнительной статикой самого фактора времени. В этом смысле метод сравнительной статики очень симптоматичен для развития экономической науки, ибо показывает, что она не могла сразу перейти от статистических схем анализа к динамическим. Для такого перехода потребовалось некое промежуточное звено, в качестве которого и выступили теории, основанные на методе сравнительной статики. Можно сказать так: в экономическом анализе нельзя было сразу перейти от безвременья ко времени. Экономическая наука и ее инструментарий должны были какое-то время «переварить» намечающийся переход.
Дальнейшие построения экономической науки знаменовали уже вторую веху с анализом собственно экономической динамики, которую Дж.Хикс определял как раздел экономической теории, в котором всякое количество должно быть отнесено к определенному времени . На этом этапе экономисты обращают особое внимание на то, каким образом изменения в этой временной определенности сказываются на взаимодействии факторов и продуктов.
Однако и здесь невозможно было сразу осуществить все те построения, которые потенциально заложены в динамическом анализе. Первые попытки динамических построений связаны с моделированием накопления капитала и учетом процента. Здесь, пожалуй, впервые возникает стыковка различных временных периодов, а связующим звеном между разными «кусками» времени выступал процент. Параллельно с такими построениями началось конструирование простейших динамических моделей типа модели динамики цен П.Самуэльсона, основанной на механизме нащупывания равновесия. В такой модели изменение цены зависит от соотношения спроса и предложения, причем все переменные имеют смысл для конкретного момента времени. Однако этим дело не ограничилось, и подобные модели были усовершенствованы путем расширения временных горизонтов анализа. Так, модель динамики цен П.Самуэльсона заменяется на модель Ф.Дрэша, в которой изменение цены зависит не просто от соотношения спроса и предложения, а от этого соотношения за весь прошлый период времени . Иными словами, в модели ценообразования появляется своеобразная «память» рынка, через которую обеспечивается не только связь будущего с настоящим, но и непосредственная связь будущего с прошлым и настоящим.
Впоследствии межвременная связь более основательно прорабатывалась. Так, в моделях экономического роста и потребления стал использоваться интегральный критерий максимизации полезности. Тем самым теория стала учитывать роль планов экономических агентов на принятие ими хозяйственных решений. Иными словами, заглядывание человека в будущее стало предопределять его сегодняшнее поведение. Этот момент является ключевым, так как в данном случае получается двусторонняя межвременная связь: не только прошлое определяет настоящее, но и будущее сказывается на настоящем. Если первая стрела времени, направленная из прошлого в настоящее, была вполне естественной, то вторая стрела, направленная из будущего в настоящее, до сих пор представляется чем-то более оригинальным. Кроме того, в подобных моделях варьировалось время, по которому шло интегрирование полезности: оно либо принимало конкретное значение, либо равнялось бесконечности. Таким образом, временной горизонт стал, вообще говоря, неограниченным.
Параллельно с этим набирала обороты проблема дисконтирования, когда все величины на длинных промежутках времени начали соизмеряться с помощью соответствующих дисконтирующих функций. Тем самым экономическая наука окончательно постулировала тот факт, что одна и та же экономическая переменная в разные периоды времени обладает разной «силой», учет которой необходим в полноценном анализе.
Классическими моделями, основанными на синтезе прошлого, настоящего и будущего, являются модели перекрывающихся поколений и модели адаптивных и рациональных ожиданий. В прикладных эконометрических моделях подобного типа появляется еще и такое понятие, как «глубина» памяти системы. Например, система может учитывать положение дел, которое имело место 3, 4 или более лет (месяцев, дней и т.д.) назад.
Логическим следствием динамического анализа стало появление многочисленных теорий циклов и колебаний. Любопытно, что, как правило, сначала появлялись общие схемы циклов (графические и вербально-логические) и только затем их математические модели. То есть гуманитарная мысль и здесь опережала формально-математическую. Создание теории циклов ознаменовало осознание экономистами факта существования качественно различных фаз и стадий развития системы, которые с одной стороны являются следствием влияния фактора времени, а с другой - они самим же временем и связаны, «склеены» между собой.
Настоящим же апофеозом осознания самостоятельной роли времени является формирование современной идеологии экономической теории, которая рассмотрение всех экономических явлений проводит в краткосрочном (long-run), среднесрочном (middle-run) и долгосрочном (short-run) аспектах. Как оказалось, на разных временных горизонтах действуют совершенно разные хозяйственные механизмы и экономические законы. Типичным примером тому может служить процесс формирования валютных курсов, где очень четко просматриваются абсолютно разные, не сводимые друг к другу схемы и законы на коротких, средних и длинных дистанциях : каждый временной «слой» существует сам по себе, подчиняется своим законам и оперирует своими факторами. Например, в краткосрочном периоде с временным квантом в 1 день и менее для прогнозирования валютных курсов следует использовать модели биржевых торгов и валютных экспектаций; в среднесрочном периоде с временным квантом от 1 месяца до года целесообразно применение теории капитальных активов и моделей, учитывающих внешнеторговые потоки; в долгосрочном периоде с временным квантом длительностью от 1 года следует воспользоваться теорией паритета покупательной силы и моделями эффективности внешнеторговых операций . Объединение трех временных слоев в рамках общей теории невозможно.
Разумеется, деление экономической динамики на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный периоды является во многом условным. Кроме того, отсутствует жесткая градация, где кончается один временной срез и начинается другой: в каждом случае действует, как правило, своя разбивка. И все же такое представление о наличии своеобразной «временной дихотомии» в протекании экономических процессов является революционным по своей сути, так как сегодня уже стало ясно, что время является самостоятельной силой экономического анализа. В данном случае оно полностью предопределяет выбор того спектра механизмов и законов, с которыми необходимо работать на том или ином временном интервале. Примечательно, что и сейчас еще происходят аналитические недоразумения в экономике при игнорировании факта «временной дихотомии» или при неправильном делении процессов на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.
Следующей и, пожалуй, последней вехой в расширении временных границ анализа можно считать институционализм в своем нынешнем виде. Данное направление занимает особе место в экономической науке, так как оно с одной стороны противостоит мейстриму с его мощным модельным инструментарием, с другой - оно его дополняет и обогащает, особенно если речь идет о современных институциональных моделях и теориях. Здесь происходит объединение количественных и качественных аспектов развития экономической системы, что оказалось возможным только благодаря «удлинению» временного промежутка проводимого анализа. Так, институционализм имеет дел уже не просто с каким-то аспектом экономической динамики (краткосрочным, среднесрочным или долгосрочным), а с длительной эволюцией системы, когда происходит многократное изменение «лица» экономики, ее институциональных и технологических основ. Такие временные траектории уже можно называть историческими или цивилизационными, ибо они содержат в себе множество качественно различных социально-экономических эпох.
Особый интерес представляет генезис институционализма. Дело в том, что изначально он возник в недрах гуманитарной линии экономического анализа и тем самым долгое время противостоял математической ветви теории. Однако в настоящее время он по сути уже слился с мейнстримом, приняв во многих своих ответвлениях математическую форму, и говорить сейчас о каком-то серьезном противостоянии мейнстрима и институционализма уже просто не имеет смысла. Кроме того, не будет ошибкой сказать, что институционализм был полностью признан самим мэйнстримом и получил достойную оценку в научных кругах. Однако это произошло только в конце 20 века. В этой связи чрезвычайно любопытен с методологической точки зрения следующий вопрос: почему институционализм получил признание так поздно?
Как ни странно, но ответ на этот вопрос имеет «временное» звучание: потому что методология институционализма выступала в роли аналитического инструмента «удлинения» временной шкалы экономического анализа; раньше такие временные горизонты экономическая наука просто не рассматривала. В каком-то смысле сообщество экономистов должно было дозреть до анализа столь масштабных проблем и обширных временных горизонтов. Из сказанного ни в коем случае не вытекает, что исторический ракурс экономических проблем был чужд экономистам более раннего периода (классический пример - теория К.Маркса об общественно-экономических формациях). Речь идет о другом: раньше их схемы не принимали такого совершенного в модельно-математическом смысле вида.
Таблица 1. Временные ракурсы экономического анализа.
|
обычная статика |
|
|
сравнительная статика |
|
|
Динамика |
краткосрочный период |
|
среднесрочный период |
|
|
долгосрочный период |
|
|
Супердинамика |
исторический период (эпоха) |
Разумеется, было бы неверно говорить о полной интеграции институционализма в мейнстрим. Хотя тенденция к синтезу налицо, но все же и противоречия между ними еще остаются. Для нас главное состоит в другом - мейнстрим уже оперирует проблемами не просто динамики, а супердинамики (истории), а экономисты теперь плавают в ничем не ограниченных просторах временного эфира. Общая схема временных срезов экономического анализа дана в табл.1.
2. Время как экономический ресурс («время - деньги»). Выше мы рассмотрели лишь один аспект эволюции представлений о времени в экономической науке. Этот аспект связан с восприятием времени как некоего специфического эфира, в котором плавают все объекты экономического мира. Соответственно предыдущий аспект расширения представлений о времени связан со своеобразным расширением «сферы» временного эфира, увеличением ее радиуса действия и осознанием ее многослойности (качественной неоднородности). Данный аспект очень важен, но он не единственный. Дело в том, что представления о времени эволюционировали еще в одном направлении, а именно: время стало использоваться в качестве одного из важнейших экономических ресурсов. Можно сказать, что шла своеобразная материализация времени, которое уравнялось с обычными материальными благами, товарами и услугами и приобрело тем самым некоторую экономическую тяжеловесность.
Данный аспект осмысления времени в экономической науке имеет глубокую аналогию в физике и, прежде всего, с теорией относительности. Так, в классической физике наряду с тремя пространственными координатами время фигурировало в качестве всепроникающего эфира. Изменение пространственных координат происходило во времени, то есть время было неким первичным параметром физической реальности, хотя в некоторых случаях оно выступало наравне с пространственными характеристиками. Теория относительности окончательно изменила этот взгляд, введя время в качестве самостоятельной координаты и тем самым перейдя к рассмотрению 4-мерного мира. В этой новой теории все процессы по-прежнему протекали во времени, но теперь само время сложным образом взаимодействовало с другими координатами, образуя пространственно-временной континуум. Аналогичным образом на определенном этапе в экономической теории появилось понятие времени как особого ресурса. В инструментальном плане это означало, что время из пассивного параметра превратилось в активную экономическую переменную, которая сама сложным образом связана с другими переменными и изменяется во временном эфире.
Наверное, идеология рассмотрения времени в качестве экономического ресурса в науке сформировалась гораздо позже, чем в деловых кругах. Действительно, в период становления современного капитализма повсеместное распространение приобрел лозунг «время - деньги». Уже тогда в сознании человечества зародилась первая идея капитализации времени и вовлечения его в общий рыночный кругооборот. С определенным запозданием эта идея пришла и в экономическую науку. Следовательно, раньше определенной стадии развития капитализма сама экономическая теория была ограничена в отношении восприятия временного ресурса.
Впоследствии время как ресурс стал не просто включаться в аналитическую схему, но и служил своеобразной ресурсной основой всей теории. Пожалуй, первой зрелой попыткой редукции всех процессов и явлений к временному фактору была осуществленная К.Марксом редукция труда. Особенностью марксовой схемы была редукция экономики к рабочему времени - все процессы (создание стоимости и прибавочной стоимости, процесс эксплуатации и пр.) выражались в единицах рабочего времени.
Однако позже в рамках мейнстрима время было введено в оборот еще раз. Это было сделано в рамках теории потребления, где помимо рабочего времени стало фигурировать свободное время (досуг), которое имело свою субъективную полезность. Учитывая, что увеличение досуга означает уменьшение рабочего времени и заработков человека, в теории стала прослеживаться четкая связь между потребляемыми товарами и досугом. Уже на этом этапе стала понятна роль времени как важнейшего экономического ограничения не только процесса производства, но и процесса потребления.
Впоследствии построенная Г.Беккером новая теория потребления сделала очередной шаг в вовлечении времени в экономический оборот, рассматривая свободное время человека как ресурс для производства в рамках домохозяйства различных конечных благ. Чтобы получить удовольствие от музыки, чтения литературного произведения и т.д., индивидуум должен затратить определенное количество свободного времени. Можно сказать, что на этом этапе развития экономической теории имела место редукция потребления к свободному времени. В такой обогащенной экономической теории совокупный фонд времени (рабочее время плюс досуг и сон) становится ведущей движущей силой всего экономического кругооборота, включая процессы производства и потребления.
Любопытно, что теория Г.Беккера возникла довольно поздно, несмотря на свою естественность и кажущуюся очевидность. В этой связи логично возникает вопрос: почему эта теория не возникла раньше? Ответ опять-таки прост и имеет временное звучание: раньше экономисты еще не осмеливались так грубо препарировать время путем его беспардонной капитализации. Лишь относительно недавно аналитики отважились говорить современным языком о цене времени (пусть о некоей «теневой» цене, но все же цене), его производительности и продуктивности . До этого надо было дойти, и сделать это значительно раньше было, по-видимому, просто нельзя. Только во второй половине 20 века были разработаны соответствующая терминология и адекватный аналитический аппарат для того, чтобы рассуждения о рынке времени могли быть действительно тонкими и оформиться в изящные теоретические схемы.
Сейчас уже имеются попытки интегрировать свободное время в общую теорию экономического равновесия путем введения еще одного специфического рынка, на котором устанавливаются спрос, предложение и цена свободного времени. Здесь особенно ярко проявляется «координатная» функция фактора времени: помимо n товарных и денежных рынков (можно сказать n координат) в рассмотрение вводится дополнительный (n+1)-ый рынок свободного времени (дополнительная координата) и благодаря этому все рынки оказываются тесно связанными между собой . Такой подход позволяет показать, что рынок времени способен выступать в качестве балансирующего элемента экономического равновесия и без его участия довольно трудно сформировать правильное представление о многих сложных экономических процессах. В частности, состояние рынка свободного времени (наличие избыточного спроса или избыточного предложения) лежит в основе функциональных различий между капиталистической и социалистической системами хозяйствования .
Таким образом, время теперь рассматривается не как эфир, в котором протекают все процессы, а как нечто самостоятельное и зримое. Оно приобрело предметность и весомость, будучи само зависимо от множества экономических переменных и механизмов. Структура совокупного фонда времени формируется другими факторами, одновременно влияя на все прочие процессы. Таким образом, в экономической науке также как в физике время стало самостоятельной «ресурсной координатой» экономического рынка, одновременно сохранив за собой и функцию временного эфира.
3. Временные возмущения и неоднородность времени («время - дороже денег»). Еще одним направлением эволюции представлений о времени было осознание его необратимости. Можно сказать, что экономическая наука постепенно подошла к формированию понятия «стрелы времени». На этом этапе также прослеживается четкая аналогия с развитием физики. Так, идеи И.Пригожина о диссипативных процессах и необратимости физического времени практически полностью были перенесены в экономику.Классическим примером роли необратимости времени служит современный институционализм, который вскрывает связи между институциональной (правовой) средой страны и поведением индивидуума и экономики в целом. Институциональные рамки выступают в качестве ограничений поведения человека и тем самым способствуют формированию того или иного образа действий. Вместе с тем экономические действия хозяйствующих субъектов ведут к изменениям в самих институтах. Таким образом, возникает контур прямых и обратных связей, который раскручивается вперед по шкале времени с вполне определенными результатами. Если изменить исходные институциональные условия, то этот клубок раскрутится во времени уже с совершенно иным результатом. Именно этим обстоятельством объясняются имеющиеся в настоящее время различия в уровне развития стран мира и, прежде всего, почему одни страны - бедные, а другие - богатые. Именно различием в эффективности институциональной системы, сложившейся еще в конце средневековья, объясняет Д.Норт разный уровень экономических достижений североамериканских и латиноамериканских стран: первые в свое время переняли более прогрессивную и эффективную английскую институциональную модель, а вторые - централизованную бюрократическую систему Испании и Португалии . Следовательно, выбор начальных условий с течением времени приводит к очень разным и необратимым результатам.
Надо сказать, что книга Д.Норта «Институты, институциональные изменения и функционирование экономики» вообще во многом обескураживает и пугает, ибо в ней на редкость ярко показана истинная сложность процесса и механизма принятия хозяйственных решений. Любые даже незначительные различия в такой сверхсложной системе за длительное время могут привести к огромным различиям в финальной точке исторического периода.
Таким образом, институционализм со своим историческим подходом показывает, что время не является обычным параметром экономической системы, который может изменяться в любую сторону. Наоборот, время может изменяться только в одну сторону - в сторону увеличения; движение в обратную сторону невозможно точно так же, как невозможен возврат в прошлое.
Однако сказанного еще недостаточно, так как сейчас экономическая наука осознала еще один факт: движение только в одну сторону по «стреле времени» не спасает нас от проблем, так как даже в этом случае время по-разному влияет на экономические переменные в зависимости от направления их движения (вверх или вниз). Сейчас эмпирически и теоретически обоснован факт временной асимметрии большой конъюнктурной волны Н.Кондратьева. Например, для 4-фазного кондратьевского цикла в 55 лет длительность его фаз составляет 10, 14, 16 и 15 лет . Похожая асимметрия присутствует в рефлексивном цикле Дж.Сороса: подъем экономического показателя (например, курса акций) на финансовом рынке происходит медленно и постепенно, а падение - быстро, катастрофически; период подъема по длительности превосходит период спада . Нечто еще более интересное происходит в приложении рефлексивного цикла к истории: в ряде случаев причиной кризисов выступают слишком медленные изменения реальной среды, а в ряде случаев - слишком быстрые . Типичными примерами того и другого случаев являются распад Советского Союза, произошедший из-за слишком медленной адаптации идеологии к действительности , и валютный кризис 1998 г. в России, вызванный наоборот слишком быстрыми сдвигами в идеологии.
Таким образом, внутри однонаправленной «временной шкалы» действуют совершенно разные правила взаимодействия экономических переменных, что заставляет нас еще раз переосмыслить роль времени в общественных процессах. Однако, пожалуй, еще более яркое деформационное влияние времени просматривается в теориях институциональных и технологических ловушек. Данные теории базируются на таком понятии как гистерезис, который предполагает асимметрию влияния одной переменной на другую в зависимости от направления изменения первой переменной (увеличение или уменьшение) . В экономике эффект гистерезиса встречается особенно часто. Например, если налоги слишком сильно повысили и тем самым стимулировали процесс уклонения от их уплаты, то обратное снижение налогов до прежнего уровня уже, скорее всего, не сможет ликвидировать начавшийся уход налогоплательщика в «тень».
В примерах подобного рода хорошо проявляется факт необратимости времени. В этой связи вполне правомерно утверждение, что экономические теории с историей процесса, включающие механизм действия прямых и обратных связей, привели к формированию совершенно новой идеологии в отношении ценности времени, которая в авторской трактовке может быть выражена следующим афоризмом: «Время дороже денег, потому что деньги приходят и уходят, а время - только уходит». Пожалуй, на этом этапе развития экономической науки окончательно откристаллизовалась роль упущенного времени, что знаменовало новое отношение к фактору времени.
Однако в случае эффекта гистерезиса мы сталкиваемся с «эфирным» свойством времени, когда экономические процессы протекают неодинаково при изменении направления «стрелы времени». Однако не менее важным и интересным представляется «ресурсное» свойство времени, когда изменение временного показателя полностью изменяет дальнейший ход истории. Примером такого рода может служить процесс выхода фирмы из состояния институциональной ловушки, когда длительность периода планирования ее деятельности предопределяет, выйдет она из ловушки или останется в ней . Аналогичные закономерности действуют и при выходе предприятия из технологической ловушки, когда принимается принципиальное решение о смене производственных технологий .
Рассматриваемые выводы теории институциональных и технологических ловушек можно переформулировать следующим образом: слишком большой оптимизм хозяйствующего субъекта, выражающийся в заглядывании им в слишком далекое будущее и построении долгосрочных стратегий, может принципиально изменить его сегодняшнее положение, а следовательно, и само будущее. Иными словами, история отдельных экономических агентов и общества в целом расслаивается в зависимости от того, какой величиной горизонта планирования они оперируют.
Есть и еще один аспект теории институциональных и технологических ловушек, когда мы рассматриваем общество в качестве неоднородной системы, состоящей из множества хозяйствующих участников. Так, в соответствии с этими теориями одна часть участников переходит на новые условия хозяйствования, а другая - остается в прежнем состоянии. В результате этого возникает интересный процесс: одна часть экономики плывет вперед, другая стоит на месте до тех пор, пока ее не сметет научно-технический и институциональный прогресс. Здесь уместна следующая аналогия: посреди реки с бурным речением образуются несколько водоворотов, в которые попадают отдельные песчинки; в то время как все плывет вперед, эти песчинки крутятся на одном месте. Также как эти песчинки оказываются не подвластными течению, так отдельные фирмы и страны иногда оказываются неподвластными времени, образуя тем самым зоны устойчивости во «временном эфире» и блокируя позитивные силы эволюции.
Таким образом, экономическая наука пришла к тому, что время - это не просто некий эфир или даже экономический ресурс, а эфир, имеющий определенное течение, против которого выгребать сложнее, нежели плыть по нему (стрела времени), и одновременно с этим самостоятельная сила, которая предопределяет структуру и плотность заполнения временного эфира. Именно такая, довольно сложная картина мира и характерна для современной экономической науки.
4. Формирование научной идеологии: замыкание методологического цикла. Развитие экономической теории в рамках мейнстрима привело к еще одному важному результату - сейчас по-настоящему осознано такое свойство экономической системы, которое можно назвать всеобщей дихотомированностью. Дело в том, что в экономике всегда имеются некие критические значения всевозможных переменных и параметров, которые «расщепляют» систему на два функциональных режима: с одной стороны критической точки действует один эффект, с другой - прямо противоположный.
Одновременно с этим понятно, что все переменные и параметры экономической системы постоянно изменяются. Следовательно, с течением времени меняется величина критических точек и место экономической системы относительно этих точек. А отсюда вытекает очевидный вывод, что какие-либо универсальные рекомендации для всех экономик и во все времена становятся невозможными. Следовательно, все экономические выводы и рекомендации должны носить чрезвычайно конкретный характер.
На первый взгляд, в такой идеологии нет ничего особенного. Однако это не так. Дело в том, что, как уже говорилось, на самом первом этапе своего развития экономическая наука придерживалась примитивного методологического императива «здесь и сейчас». Здесь экономисты имели дело в основном с набором фактов и не стремились вывести из них далеко идущие следствия. Однако все последующее развитие науки, которое длилось практически до наших дней, шло в соответствии с более прогрессивной методологической парадигмой «всегда и везде». Установление универсальных принципов и фундаментальных законов на долгое время стало самой сутью экономической науки. И все же этот период развития науки закончился и в настоящее время, можно сказать, уже окончательно возобладал прежний методологический принцип «здесь и сейчас». Экономисты осознали изменчивость хозяйственного механизма и, следовательно, условность и относительность экономического знания. Сейчас происходит снятие претензий экономической науки о фундаментальности и нетленности ее результатов (подробнее об этом см. в ). Тем самым произошел возврат к старой методологической доктрине, но, разумеется, на новой основе.
Сам переход к исследованию конкретики, а не каких-то общих закономерностей имеет свои исторически истоки и важные инструментальные последствия. В историческом плане корни современной парадигмы «здесь и сейчас» кроются в крахе мировой системы социализма, когда стало ясно, что наука не может предсказать последствий такого перехода, хотя бы потому, что в разных странах эти последствия были принципиально различными. На сегодняшний день погружение в конкретику инициируется необходимостью принятия важных макроэкономических решений о том, как пользоваться теми или иными инструментами государственного регулирования. Как оказывается, ответ на эти вопросы в определяющей степени зависит от стадии развития изучаемой экономики.
Что касается инструментария экономической науки, то он тоже сильно изменился и продолжает меняться. Уже сейчас намечается отказ от использования серьезной математики в экономических исследования, а следовательно, и от формулировки и доказательства сложных математических теорем. Такой отход от главного орудия экономической науки связан с низкой практической значимостью традиционной экономической теории. Значительно больший интерес приобретают исследования и модели, имеющие непосредственный практический интерес. С этой точки зрения происходят два заметных сдвига в прикладном инструментарии экономики: усиливается компьютерное моделирование экономики, предполагающее более тонкое воспроизведение всех связей конкретной системы и активный эксперимент с построенной моделью; развивается нелинейное эконометрическое моделирование, предполагающее построение таких регрессионных зависимостей на основе конкретных данных, которые предполагают нелинейные связи между переменными (подробнее об этом см. в ). Оба вида инструментария были известны и освоены давно, но сейчас происходит их своеобразное второе рождение.
Наблюдающийся циклический виток в развитии методологической доктрины экономической науки непосредственно связан с осмыслением роли времени. Так, если ранние экономисты чувствовали жесткую привязку всех экономических процессов к конкретному моменту времени (можно сказать, к временной точке), то следующее поколение уже не боялось времени и свободно путешествовало по мостам и каналам, прокладываемым ими в мире времени (можно сказать, во временной сфере). Нынешнее же поколение экономистов относится ко времени с одной стороны уже не так пугливо, как первая когорта их предшественников (они охватывают большие временные горизонты), а с другой - по сравнению со второй когортой более аккуратно и не так бесстрашно (они строго ограничивают временные рамки анализа). Образно говоря, современные экономисты придерживаются «интервальной» методологической парадигмы и занимаются исследованием процессов на ограниченных временных отрезках, в отличие от «точечного» анализа старых мастеров и «сферической» идеологии своих непосредственных предшественников.
В настоящее время экономическая наука находится в странном состоянии, которое представляет собой удивительную смесь великого прогресса и глубокого кризиса. Во многом это состояние вызвано той колоссальной эволюцией представлений экономистов о времени, которая имела место в последние 150-200 лет. В данной статье нами проведен миниатюрный анализ некоторых вех этой эволюции без претензий на их исчерпывающую полноту. Несмотря на это, на наш взгляд, проведенная работа не является бесполезной, так как «временной» срез методологии экономической науки до сих пор отсутствует не только в учебных, но и в научных изданиях, что не редко служит источником нелепых научных ошибок. Кроме того, «временной анализ» экономической науки имеет и чисто онтологическое значение, так как позволяет прикоснуться к самым таинственным, сущностным вопросам социально-экономического бытия. Как говорил Дж.Лондон, «материя и сила - вот вечные загадки вселенной, и они проявляют себя в загадке пространства и времени. Проявления не загадка; загадочны только их основы - материя и сила, да еще арена этих проявлений - пространство и время» . Возможно, что осмысление феномена времени во вселенной экономики поможет лучше понять саму эту вселенную.
ЛИТЕРАТУРА
1. Хикс Дж. Стоимость и капитал. М.: Прогресс. 1993.
2. Богданова А.Е. Управление кредитными рисками. М.: ИМЭИ. 2000.
3. Балацкий Е.В. Воспроизводственный цикл и налоговое бремя// «», №1, 2000.
4. Волконский В.А., Кузовкин А.И. Диспаритет цен в России и мире// «Проблемы прогнозирования », №6, 2002.
5. Интрилигатор М. Математические методы оптимизации и экономическая теория. М.: Прогресс. 1975.
6. Соколовский Л.Е. Налог на добавленную стоимость и предприятие, максимизирующее прибыль// «Экономика и математические методы », №4, 1992.
7. Балацкий Е.В. Переходные процессы в экономике (методы качественного анализа). М.: ИМЭИ. 1995.
8. Балацкий Е.В. Факторы формирования валютных курсов: плюрализм моделей, теорий и концепций// «Мировая экономика и международные отношения », №1, 2003.
9. Капелюшников Р.И. Вклад Гэри Беккера в экономическую теорию/ В кн.: Беккер Г.С. Человеческое поведение: экономический подход. Избранные труды по экономической теории. М.: ГУ ВШЭ. 2003.
10. Балацкий Е.В. Свободное время как фактор экономического равновесия// «Вестник Российской академии наук », №11, 1999.
11. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М.: Фонд экономической книги «Начала». 1997.
12. Дубовский С.В. Цикл Кондратьева как инновационно-экономический маятник с социальными последствиями// «Экономика и математические методы », №1, 1994.
13. Сорос Дж. Открытое общество. Реформируя глобальный капитализм. М.: Некоммерческий фонд «Поддержки Культуры, Образования и Новых Информационных Технологий». 2001.
14. Полтерович В.М. Институциональные ловушки и экономические реформы// «Экономика и математические методы », №2, 1999.
15. Балацкий Е.В. Функциональные свойства институциональных ловушек// «Экономика и математические методы », №3, 2002.
16. Балацкий Е.В. Экономический рост и технологические ловушки// «Общество и экономика », №3, 2003.
17. Балацкий Е.В. Конец науки по Дж.Хоргану// «Науковедение », №3, 2002.
18. Балацкий Е.В. О природе экономических открытий: прошлое, настоящее, будущее// «Науковедение », №2, 2002.
19. Лондон Дж. Маленькая хозяйка большого дома; Джон - Ячменное зерно; Алая чума. Харьков: Фолио. 1994.
