В настоящее время в связи с увеличением масштабов и усложнением производственной и коммерческой деятельности растет потребность в привлечении все большего объема дополнительных средств, т. е. ссудного капитала. В международных экономических отношениях движение ссудного капитала выступает в форме международного кредита. Его основные принципы: возвратность, срочность, обеспеченность, платность и целевой характер.
На межгосударственном уровне потребность в кредитовании возникает в связи с необходимостью покрытия отрицательного сальдо международных расчетов.
Международный кредит — это движение ссудного капитала из одной страны в другую.
Перераспределение ссудного капитала осуществляется через банки-корреспонденты.
В зависимости от признака, положенного в основу классификации, международный кредит подразделяют:
Займы — прямое заимствование средств у кредитора под определенный процент на строго оговоренный срок. В качестве кредитора и заемщика могут выступать правительства различных стран, банки, международные экономические организации, частные фирмы и т. д. К числу займов относятся кредиты на финансирование торговли, ипотечные займы, кредиты МВФ и др.
Торговый кредит — требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, связанную с такого рода сделками.
Торговые кредиты, как правило, предоставляются на короткий срок с целью ускорить и облегчить оборот товаров и услуг между странами. Могут предоставляться как правительствами, так и частными организациями.
Депозит — денежные средства или ценные бумаги вкладчика, находящиеся на счетах банков и в их распоряжении, но при условии обеспечения вкладчику кассовых услуг и процентов.
Связанные кредиты — имеют строго целевой характер, закрепленный в . К ним относятся, например, инвестиционные кредиты, предназначенные для строительства конкретных объектов. Связанные кредиты могут быть как государственные, так и частные.
Финансовые кредиты — не имеют целевого назначения и могут быть использованы по усмотрению заемщика. Например, покрытие дефицита платежного баланса, погашение внешней задолженности, закупку товаров и т. д. Они могут быть государственными и частными.
Обеспеченные — кредиты, обеспеченные недвижимостью, товарными документами, векселями, ценными бумагами.
Бланковые - кредиты, предоставленные под обязательство должника (простой вексель).
Наличные — зачисляемые на счет и в распоряжение должника.
В безналичной форме — депозитные сертификаты, переводные векселя и т. д.
| Критерий классификации | Вид международного кредита | ||||
| Назначение | Внешнеторговый | Инвестиционный | Международный займ | ||
| Виды кредитодателя | Товарный (фирменный) | Банковский (валютный) | Коммерческий (фирменный) | Брокерский | Государственный или МФО |
| Сроки | кр.сроч. до 1 года | ср.сроч. 1-7 лет | долгосрочный (больше 5 лет) | долгосрочный | |
| Характер обеспечения | без обеспечения | под обеспечение | |||
| Вид % ставки | фиксированная % ставка | плавающая % ставка | |||
| Число кредиторов | один банк | Консолидированный кредит (синдицированный) | |||
| Формы кредита |
Вексельный Кредит по открытому счету Покупательский аванс |
Учет векселей Акцентный кредит Факторинг |
Прямые инвестиции По компенсационным сделкам Проектное финансирование Ипотечные Форфейтинг |
Портфельные |
Валютный займ Облигационный займ |
В качестве должников по внешним займам выступают промышленные и другие частные предприятия, а также правительства и другие публично-правовые учреждения.
В качестве кредиторов могут выступать частные предприниматели, банки, государства, международные валютно-кредитные организации.
Главными функциями международного кредита являются перераспределение капитала между регионами, странами и отраслями, концентрация финансовых средств для реализации крупных проектов, а также экономия издержек обращения путем развития безналичного, а в настоящее время — электронного валютного оборота. К числу негативных моментов, связанных с использованием международного кредита, специалисты относят углубление диспропорций в экономике принимающего государства, возрастание бюджетного дефицита из-за необходимости обслуживания внешнего долга, усиление зависимости должника от кредитора.
По мере исторического развития и расширения международных экономических отношений происходило вовлечение стран в международные кредитные отношения и соединение обособленных национальных рынков ссудных капиталов. Взаимодействие и переплетение национальных рынков ссудных капиталов и означает мировой рынок капиталов.
Основными заемщиками на мировом рынке ссудных капиталов являются транснациональные банки (ТНБ), государственные органы, международные и региональные экономические организации. В категорию межбанковских кредитов объединены ЦБ и коммерческие банки, так как центральные банки предоставляют международные кредиты через коммерческие банки. В рамки межправительственных кредитов включаются и кредиты международных организаций, так как, например, МВФ и Мировой банк по сути являются межправительственными.
Главные кредиторы в современной мировой экономике — правительства Японии, Германии, Франции и США, банки Великобритании, США, Швейцарии, Франции, Германии и Японии.
Правительства отдельных развивающихся стран (Китай, Кувейт, ЮАР) также предоставляют международные кредиты, однако их удельный вес в общем объеме кредитования незначителен.
Крупнейшими получателями межправительственных кредитов являются Австралия, Швеция, Дания, из развивающихся стран — Мексика, Пакистан, Аргентина.
По мере интернационализации хозяйственных связей стран возрастают международные потоки товаров, услуг, капиталов и кредитов. В мировом хозяйстве осуществляется постоянный перелив денежного капитала, формирующегося в процессе национального общественного воспроизводства. В каждом государстве его законным платежным средством являются его национальные деньги. Однако в международном обороте обычно используются национальные валюты. Это обусловлено тем, что в мировом хозяйстве пока еще отсутствуют общепризнанные кредитные мировые деньги, обязательные для всех стран. Интеграция стран в мировое хозяйство вызывает превращение части денежного капитала из национальных денег и наоборот. Это происходит при международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операциях.
Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением товарных (предоставляются экспортерами импортерам в виде отсрочки платежа за проданные товары или оказанные услуги) и валютных ресурсов (предоставляемые банками в денежной форме: в валюте страны-должника, в валюте страны-кредитора, в валюте третьей страны, в международной счетной денежной единице). Он возник в XIV-XV вв. в мировой торговле, особое развитие получил после освоения Ближнего и Среднего Востока, Америки и Индии. Развитие международного кредита связано с выходом производства за национальные рамки, его специализацией и кооперацией. Увеличение масштабов международного кредита связано с международным разделением труда и достижениями прогресса и науки. Международный кредит играет важную роль в реализации требований закона стоимости и других экономических законов. Он функционирует на принципах возвратности, срочности и платности, обеспеченности, целевого характера, за счет внутренних и внешних источников.
Международный кредит выполняет следующие функции:
В то же время кредит выполняет двойственную роль в экономике страны. С одной стороны, положительную, так как способствует ускорению развития производительных сил, непрерывности процесса воспроизводства и его расширению, стимулирует внешнеэкономическую деятельность, создает благоприятные условия для иностранных инвестиций, обеспечивает бесперебойность международных расчетов и валютных отношений.
С другой стороны, кредит играет негативную роль, что выражается в обострении противоречий рыночной экономики путем форсирования перепроизводства товаров, перераспределения ссудного капитала, усиления диспропорций общественного воспроизводства и конкурентной борьбы за рынки сбыта, сферы приложения капитала и источники сырья. Международный кредит используется для укрепления позиций иностранных кредиторов в конкурентной борьбе. Границы кредита зависят от источников и потребности стран в иностранных заемных средствах, возвратности кредита в срок. Нарушение этой объективной границы порождает проблему урегулирования внешней задолженности стран-за- емшиц. Двоякая роль международного кредита в условиях рыночной экономики проявляется в его использовании как средства взаимовыгодного сотрудничества и конкурентной борьбы.
Формы международного кредита можно классифицировать по следующим признакам:
По назначению:
По форме предоставления:
По срокам:
По обеспеченности:
По категориям кредиторов : частные, банковские, брокерские, правительственные, смешанные (с участием государства и частных компаний), межгосударственные кредиты международных финансово-кредитных институтов (на основе межправительственных соглашений).
Частный кредит подразделяется на три вида:
Банковские кредиты предоставляются, как правило, под залог как импортерам, так и экспортерам. Общепринятыми являются банковские синдикаты, консорциумы и пулы для мобилизации крупных кредитных ресурсов и распределения риска. Их роль за последние 20 лет значительно возросла. Банковские кредиты по импорту предоставляются в акцептной форме — банк импортера согласен оплатить переводной вексель экспортера.
Первоначально прямое кредитование импортеров осуществлялось путем связывания кредита с разовой внешнеэкономической сделкой. В последнее время широкое распространение получило открытие банками так называемой кредитной линии для своих иностранных заемщиков на оплату внешнеторговых сделок. Кроме того, появились такие новые формы стимулирования внешнеторгового экспорта, как факторинг, лизинг, форфейтинг.
Существуют различные классификации кредита, применяемого во внешней торговле. В наиболее общем виде классификация международного кредита представлена в таблице 2:
Таблица 2
Классификация международного кредита
|
Критерий |
Виды кредита |
|
По источникам |
иностранное кредитование; внутреннее кредитование; смешанное кредитование. |
|
По назначению |
коммерческие кредиты; промежуточные кредиты; финансовые кредиты. |
|
По видам |
товарные (при экспорте товаров с отсрочкой платежа); валютные (выдаваемые банками в денежной форме). |
|
По технике предоставления |
наличные (финансовые) кредиты; акцептные; консорциональные кредиты. |
|
По валюте займа |
кредит в валюте страны должника; кредит в международной счетной единице (СДР); кредит в валюте третьей страны; кредит в валюте страны кредитора. |
|
По срокам |
сверхсрочные кредиты (суточные, недельные, до 3-х месяцев); краткосрочные кредиты (до 1 года, иног-да до 18 месяцев); среднесрочные (от одного года до пяти лет); долгосрочные (свыше пяти лет). |
|
По обеспечению |
обеспеченные кредиты; бланковые кредиты. |
|
фирменные (частные) кредиты; банковские кредиты; брокерские кредиты; государственные кредиты; межправительственные кредиты международных финансовых институтов. |
В зависимости от направлений анализа международные кредиты классифицируются по различным признакам:
По источникам:
Внутреннее кредитование.
Кредитование Внешэкономбан-ком или другими отечественными банками внешнеторговых организаций.
Иностранное кредитование.
Это кредитные операции внешне-торгового характера между отечественными и иностранными банками и фирмами.
Смешанное кредитование внешней торговли.
Все эти формы тесно взаимосвязаны и обслу-живают все стадии движения товара от экспортера к импортеру, включая заготовку или производство экспортного товара, пребывание его в пути и на складе, в том числе за границей, а также использование товара импортером в процессе производства и по-требления. Чем ближе товар к реализации, тем бла-гоприятнее, как правило, для должника условия меж-дународного кредита .
По назначению:
Коммерческие кредиты , обслуживающие международную торговлю товарами и услугами.
Финансовые кредиты , используемые для инвестиционных объектов, приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, проведения валютной интервенции центральным банком.
Промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов, товаров, услуг.
По технике предоставления:
Наличные (финансовые) кредиты , зачисляемые на счет заемщика в его распоряжение.
Финансовые кредиты - это кредиты, средства по которым заемщик имеет право использовать по своему усмотрению без каких бы то ни было ограничений. Они, как правило, получа-ются и предоставляются без указания целей кредитования.
Финансовые кредиты могут быть также получены для финан-сирования наличных платежей по экспортным (импортным) контрактам предприятии и организации, для рефинансирова-ния досрочно погашаемых банковских кредитов, а также для финансирования отдельных операций экспортеров (импорте-ров).
Финансовые кредиты предоставлялись и получались Вне-шэкономбанком на двусторонней (кредиты банк - банку) и многосторонней основе (консорциальные, клубные кредиты) .
Предоставление и получение Внешэкономбанком кредита оформляется соответствующими соглашениями с банками-за-емщиками или банками-кредиторами, в которых определяют-ся их условия с учетом международной банковской практики.
Внешэкономбанк направляет банку-кредитору или банку-агенту по данному кредиту, если кредит привлекался от кон-сорциума иностранных банков, уведомление (на основании соответствующей статьи об использовании кредита) об ис-пользовании сумм по кредиту в сроки, установленные кредит-ным соглашением.
В уведомлении банк указывает срок зачисления использу-емых по кредиту сумм, наименование иностранного банка на счет «Ностро» Внешэкономбанка, в который должны быть переведены средства, а также предложение о продолжитель-ности процентного периода по каждой используемой сумме кредита, если кредит привлечен на условиях изменяемой про-должительности процентного периода по выбору заемщика, и другие реквизиты, обусловленные кредитным соглашением.
В уведомлении также содержится просьба известить Вне-шэкономбанк за два рабочих дня до начала первого процен-тного периода о величине процентной ставки по нему, если кредит привлекается на базе плавающей процентной ставки.
Погашение кредитов осуществляется строго в сроки, пред-усмотренные соответствующим кредитным соглашением, а досрочное погашение ранее полученных кредитов производится только в экономически обоснованных случаях, при этом погашение кредита может быть произведено как частично, так и полностью в день окончания текущего процентного периода по согласованию с банком кредитором .
Акцептные в форме акцепта (согласия платить) тратты им-портером или банком.
Консорциональные кредиты .
В международном страховании распространена практика предоставле-ния синдицированных кредитов. Синдицированные (консорциальные) кре-диты - это кредиты, предоставляемые двумя и более кредиторами, т.е. син-дикатами (консорциумами) банков одному заемщику. Для предоставления синдицированного кредита группа банков-кредиторов объединяет на срок свои временно свободные средства.
В последнее время эти кредиты приобретают все большее значение для Российской Федерации. Они предоставляются международными синдика-тами банков отдельным предприятиям и регионам. В России основными получателями синдицированных кредитов являются банки .
По срокам:
Сверхсрочные кредиты (суточные, недельные, до 3-х месяцев);
Краткосрочные кредиты (до 1 года, иног-да до 18 месяцев);
Среднесрочные (от одного года до пяти лет);
Долгосрочные (свыше пяти лет).
В ряде стран среднесрочными считаются кредиты до 7 лет, а долгосрочными - свыше 7 лет. Краткосрочный кредит обычно обеспечивает оборотным капиталом предпринимателей и используется во внешней торгов-ле, в международном платежном обороте, обслуживая неторговые, страховые и спекулятивные сделки. Если краткосрочный кредит пролонгируется (продлевается), он становится средне- и иногда долгосрочным. В процессе транс-формации краткосрочных международных кредитов в ссуды на более длительный срок участвует государство в качестве гаранта. Для удовлетворения потребностей экспортеров в ряде стран (Ве-ликобритании, Франции, Японии и др.) создана при поддержке государства специальная система средне- и долгосрочного креди-тования экспорта машин и оборудования. Долгосрочный международный кредит (практически до десяти-пятнадцати лет) предоставляют, прежде всего, специализированные кредитно-финансовые институты государственные и полугосударственные. Он предназначен, как правило, для инвестиций в основные средства производства, обслуживает до 85% экспорта машин и комплектного оборудования, новые формы МЭО (крупномасштабные проекты, научно-исследовательские работы, внедрение новой техники) .
По обеспечению:
Обеспеченные кредиты.
В качестве обеспечения используются товары, товарорас-порядительные и другие коммерческие и финансовые документы, ценные бумаги, векселя, недвижимость, другие ценности, иногда золото. Залог товара для получения кредита осуществляется в трех формах: твердый залог (определенная товарная масса закладывается в пользу банка); залог товара в обороте (учитывается остаток товара соответствующе-го ассортимента на определенную сумму); залог това-ра в переработке (из заложенного товара можно изготавливать изделия, но передавая их в залог банку). Кредитор предпочитает брать в залог товары, ко-торые имеют большие возможности реализации, и при определении размера обеспечения учитывает конъюнк-туру товарного рынка .
Финляндия в 1963 г., Италия, Уругвай, Португалия (в середине 70-х гг.) использовали международные кредиты под залог части официальных золотых запасов, оценивающихся по среднерыночной цене. Развивающиеся страны (особенно в начале 80-х годов) стали шире практиковать депонирование золо-та под залог полученных иностранных кредитов для погашения своей внешней задолженности. Однако ссу-ды под залог золота не получили большого распрост-ранения в силу «негативной залоговой оговорки», ха-рактерной для многих международных кредитов. Сущ-ность ее заключается в следующем: если заемщик предоставит дополнительное обеспечение по другим кредитам, то кредитор может потребовать подобного же обеспечения по данной ссуде. Следовательно, если страна получит кредит под залог золота, у нее могут потребовать золотого обеспечения ранее полученных ссуд. Поэтому некоторые страны предпочитают про-давать золото. Поскольку залог является способом обеспечения обязательства по кредитному соглаше-нию, то кредитор имеет право при невыполнении должником обязательства получить компенсацию из стоимости залога .
Бланковые кредиты.
Бланковый кредит выдается под обязательство должника погасить его в определенный срок. Обычно документом по этому кредиту служит соло-вексель с одной подписью заемщика.
В зависимости от категории кредитора:
Фирменные (частные) кредиты.
Фирменный (частный) кредит предоставляется экспортером иностранному импортеру в виде отсрочки платежа (от двух до семи лет) за товары. Он оформляется векселем или по открытому счету. При вексельном кредите экспортер выставляет переводной вексель (тратту) на импортера, который акцептует его при полу-чении коммерческих документов. Кредит по открытому счету ос-нован на соглашении экспортера с импортером о записи на счет покупателя его задолженности по ввезенным товарам и его обяза-тельстве погасить кредит в определенный срок (в середине или конце месяца). Такой кредит применяется при регулярных по-ставках и доверительных отношениях между контрагентами. международного кредита , их развитие в Республике БеларусьРеферат >> Финансы
... Виды и элементы международного кредита ……………………………...6 Классификация международного кредита по различным признакам………………………………………………………………..6 Международные финансовые институты как субъекты международного кредита ... рынка. Формой международного кредита являются...
... вид международного кредита , например, обычные формы кредитования экспорта сочетаются с предоставлением помощи. Новой формой международного ... финансовые характеристики : отсутствие жесткого ограничительного лимита (предполагается, что сумма кредита будет...
И отдельных его групп, характеристикой текущих и перспективных задач, ... развития. Он включает все виды , формы и методы организации финансовых отношений... национальный рынок капиталов. Традиционной формой международного кредита является внешнеторговый кредит. ...
Обособлении (и специализации) различных видов трудовой деятельности, их взаимодополнении и... Такое перемещение происходит в форме международного кредита или зарубежных инвестиций. В- ... с различающимися потребительными характеристиками (например, колесных...
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Введение
1 Теоретическая часть
2 Практическая часть
2.2 Управление внешним долгом
Заключение
Литература
Введение
Международный кредит - движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарным ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процента. В качестве кредиторов и заемщиков выступают частные предприятия (банки, фирмы), государственного учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации. Условия международного кредита включают понятия: валюта кредита и валюта платежа, сумма, срок, условия использования и погашения, стоимость, вид обеспечения, методы страхования рисков.
Актуальность темы обусловлена тем, что международный частный кредит становится одной из неотъемлемых основ международных кредитных отношений с конца 50-х годов, когда почти все развитые страны ввели полную обратимость валют. Эти страны и раньше практиковали международные финансовые кредиты, но они носили в основном эпизодический характер.
Главными источниками международных частных финансовых кредитов и займов являются депозиты и вклады под евродолларовые депозитные сертификаты. Большинство этих депозитов и вкладов носит краткосрочный характер, поэтому актуальной задачей банков становится их пролонгация.
Долгосрочные ссуды, как правило, осуществляются в форме выпуска облигаций и подразделяются на иностранные облигационные и международные облигационные займы.
В заключении отметим, что нормально функционирующий международный кредит воздействует на благосостояние, как и международная торговля. По сравнению с полным отсутствием кредита свободный рынок кредитов дает выигрыш обеим сторонам. Либо страна-кредитор, либо страна-заемщик может ввести на международный кредит налоги. Если страна, вводящая налог, в состоянии воздействовать на рынок (т.е. может влиять на величину ставки процента), она может ввести оптимальный налог на международные кредиты. Но если другое правительство в ответ также вводит собственный налог, теряют обе стороны. На практике ввести налоги и ограничения на международный кредит весьма сложно, и обход налогов через сокрытие сделок и т.д. способствует повышению эффективности функционирования рынка кредитов.
Однако мировой кризис задолженности показал, насколько рынок кредита для суверенных заемщиков не соответствует принципам нормально функционирующего международного кредита. В случае аннулирования долга суверенным заемщиком или отказа от платежей по такому долгу невозможно добиться выплат по обязательствам, поскольку должником является (или его поддерживает) суверенное правительство. Такие долги ведут к падению международной эффективности: кредиторы требуют выплаты завышенных процентных платежей для компенсации ожидаемого отказа от выплат по долгу, и объем такого кредитования имеет тенденцию к очень широким колебаниям. В этих условиях страны-должники обычно находятся в состоянии перенакопления и недонакопления. А ведущие международные частные кредиты могут оказаться на грани банкротства в случае долгового кризиса.
Объект исследования - отношения возникающие по поводу международного кредита.
Цель работы - изучить сущность мирового кредита.
Задачи работы:
· определить значение международного кредита;
· изучить историю мирового рынка ссудных капиталов;
· охарактеризовать классификацию международного кредита;
· рассмотреть основные виды и формы международного кредита;
· ознакомиться с условиями международного кредита;
· охарактеризовать процентные ставки на мировом рынке ссудных капталов.
1 Теоретическая часть
1.1 История мирового рынка ссудных капиталов
С 80-х гг. активно развивается проектное финансирование (кредитование) совместно с несколькими кредитными учреждениями (иногда до 200) без привлечения средств из государственного бюджета.
Специфической формой кредитного обслуживания внешнеэкономических связей являются операции по лизингу, факторингу и форфейтингу.
С конца 50-х -- первой половины 60-х гг. быстро распространились новые методы финансирования экспорта из промышленно развитых капиталистических стран, среди которых ведущее место принадлежит прямому банковскому кредитованию иностранных покупателей. При этом происходит своеобразное разделение функций между банковским и фирменным кредитованием: банковское сосредоточивается главным образом на предоставлении крупных средне- и долгосрочных кредитов покупателям продукции страны-кредитора; фирменному кредиту отводится сфера краткосрочных кредитных сделок на небольшие суммы.
Если в начале 60-х гг. соотношение между фирменным и банковским кредитами в общем объеме средне- и долгосрочного кредитования таких стран, как Великобритания и Франция, равнялось 2:1, то в последние годы на долю банковских кредитов приходится свыше 3/4 экспортных кредитов данной продолжительности.
Заметно активизировалась роль государства в развитии механизма прямого банковского кредитования. Опираясь на систему государственных гарантий и преференций по экспортным кредитам, прибегая в случае необходимости к рефинансированию своих заграничных активов в государственных кредитных институтах по льготным ставкам, банки в, короткое время увеличили объем предоставляемых кредитов и обеспечили их умеренную стоимость для заемщиков.
Первоначально прямое кредитование импортеров осуществлялось путем "связывания" кредита с разовой внешнеторговой сделкой.
В последнее время широкое распространение получило открытие банками так называемых кредитных линий для своих иностранных заемщиков на оплату внешнеторговых сделок. Кроме того, в 70-е гг. появились новые формы кредитно-финансового стимулирования экспорта.
Это, во-первых, разновидность кредитной линии, которая обычно применяется в кредитных операциях евро-валютного рынка. Имеется в ввиду так называемая возобновляемая, или ролловерная, кредитная линия.
Во-вторых, расширение и совершенствование прямого банковского кредитования привело к возникновению такой новой формы, как финансирование внешнеторговых операций на основе факторинга. Факторинговая компания является специализированным и многогранным финансовым учреждением, оказывающим экспортеру, продавшему товар на условиях кредита, ряд разнообразных услуг. Она берет перед экспортером обязательства по взысканию задолженности, учету экспортных тратт, контролю и т.д. Принимая на себя требования своего клиента к его должникам, фирма обязуется либо вручить деньги клиенту по мере взимания их с должников, либо выплатить ему наличными при заключении сделки. Следовательно, взимая долги с покупателя и принимая на себя риск по кредиту, фактор-компания одновременно выполняет функции экспортного отдела промышленной фирмы, коммерческого банка и страховой компании.
Стоимость факторинга дороже, чем обычной банковской ссуды. В процентном отношении к размеру фактически выданных фактор-компанией заемных средств она может достигать 20 %. Следует учитывать, что в его стоимость входят не только оплата получаемого кредита, но и цена других услуг. Таким образом, факторинг расширяет возможности экспортеров по предоставлению краткосрочных фирменных кредитов.
В-третьих, проводятся сделки на рынке форфейтинга, которые являются источником средств для среднесрочного коммерческого кредитования. Операции по форфейтингу развились на базе так называемого безоборотного финансирования, появившегося в конце 50-х гг. в Западной Европе. В США этот рынок менее развит и известен как "рефинансирование векселей". Суть данной операции заключается в передаче экспортером прав по требованиям, выставленным им на импортера, банку-форфейтору, который может держать их у себя или продать на международном рынке. В обмен на приобретенные ценные бумаги банк выплачивает экспортеру эквивалент их стоимости наличными, за вычетом фиксированной учетной ставки, премии (forfeit), взимаемой банком за принятие на себя риска неоплаты обязательств, и разового сбора за обязательство купить векселя экспортера.
Техника и финансовые инструменты, используемые в операциях по форфейтингу, аналогичны применяемым при традиционном учете торговых векселей банками. Отличие заключается в том, что векселедатель, т.е. экспортер, не несет при форфейтинге никаких рисков, в то время как при обычном учете ответственность за неоплату векселя должником согласно вексельному законодательству многих стран сохраняется за ним в любом случае.
Сделки по форфейтингу позволили экспортерам значительно удлинить сроки кредитования покупателя на условиях вексельного кредита, доведя их до 5 лет (иногда до 8-ми и более), поскольку принятие на себя риска солидным банком-форфейтором повышает заинтересованность инвесторов в длительном помещении своих средств.
Важной формой международного кредита являются межправительственные займы, которые получили широкое распространение в годы первой мировой войны (1914--1918 гг.) в связи с военными поставками из США в Европу. Межправительственная задолженность (без процентов) достигла в этот период 11 млрд. долларов США.
Во время мирового экономического кризиса 1929--1933 гг. Германия, Франция и ряд других стран отказались в дальнейшем оплачивать свои долги. В связи с этим в годы второй мировой войны США, вместо кредитов, осуществляли поставки по ленд-лизу (предоставление материальных средств взаймы или в аренду).
После второй мировой войны до середины 50-х гг. США были монопольным кредитором по межправительственным займам. За период с 1946 по 1950 гг. объем межправительственных займов США и других развитых стран составил 30,2 млрд. долларов США. Из них около 2/3 кредитов приходилось на страны Западной Европы. Самым крупным был правительственный заем США Великобритании в сумме 750 млн. долларов США на 50 лет из расчета 2 % годовых (по соглашению от 6 декабря 1945 г.). Льготные условия этого займа сопровождались такими требованиями США к Великобритании, как отмена валютных ограничений, а также других преград для проникновения американского капитала в стерлинговую зону.
В мае 1946 г. США предоставили правительственный заем Франции в размере 650 млн. долларов США сроком на 35 лет с условием использования половины этой суммы на оплату американских военных материалов, оставшихся после войны во Франции.
Межгосударственные кредиты предоставляются за счет средств государственного бюджета в рамках "помощи". Например, крупная финансовая "помощь" была предоставлена США для восстановления экономики стран Западной Европы в послевоенное время, включая и "план Маршалла", в размере 17 млрд. долларов США.
Суммы межправительственных займов как составная часть программ "помощи" постоянно возрастают, особенно со стороны государств ОЭСР развивающимся странам. В 1970--1980 гг. такие займы предоставлялись промышленно развитыми странами развивающимся государствам также для поддержания их валют проведением валютной интервенции.
Однако после второй мировой войны предоставление займов идет главным образом по линии международных валютно-кредитных и финансовых организаций .
1.2 Сущность международного кредита
Международный кредит, опосредствуя движение товаров, услуг, капиталов, связан с такими экономическими категориями, как прибыль, цена, деньги, валютный курс, платежный баланс и всей совокупностью экономических законов. В соответствии с требованиями основного экономического закона международный кредит создает условия для получения прибылей субъектами рынка. Создание мирового рынка капитала фактически повышает процент, получаемый кредиторами в странах с избыточным капиталом, и понижает процент, выплачиваемый должниками в странах, испытывающих дефицит капитала. Таким образом, международный кредит может повысить экономическое благосостояние как в странах-заемщиках, так и странах-кредиторах, что позволяет увеличить размеры финансирования накопления капитала и повысить размер оптимального заимствования в странах, имеющих дефицит капитала.
Выигрышем от международного кредита может быть ускорение экономического роста и макроэкономическая стабилизация. Как элемент механизма действия закона стоимости международный кредит снижает индивидуальную стоимость товаров по сравнению с их общественной стоимостью, например, на основе внедрения импортного оборудования, купленного в кредит.
Международный кредит участвует в кругообороте капитала на всех его стадиях: при превращении денежного капитала в производственный путем приобретения импортного оборудования, сырья, материалов; в процессе производства в форме кредитования под незавершенное производство; при реализации товаров на мировых рынках.
Связь международного кредита с экономическими законами рынка и воспроизводством проявляется в его принципах: возвратность, срочность, платность, обеспеченность и целевой характер.
Возвратность -- если полученные средства не возвращаются, то имеет место безвозвратная передача денежного капитала, т.е. финансирование.
Срочность обеспечивает возвратность кредита в установленные кредитным соглашением сроки.
Платность отражает действие закона стоимости и способ осуществления дифференцированных условий кредита.
Материальная обеспеченность проявляется в гарантии погашения международного кредита.
Целевой характер -- определение конкретных объектов ссуды.
Международный кредит, являясь формой движения ссудного капитала, отражает его специфику в сфере международных экономических отношений посредством выполнения следующих функций:
Перераспределение ссудных капиталов между странами, регионами, отраслями для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства. Через механизм международного кредита ссудный капитал устремляется в те сферы, которым отдают предпочтение из рациональных соображений в целях извлечения прибылей. Тем самым кредит способствует выравниванию национальной прибыли в среднюю прибыль и повышению ее массы.
Экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег (золотых, серебряных) кредитными, а также путем развития и ускорения безналичных платежей, замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями. На базе международного кредита возникли кредитные средства международных расчетов -- векселя, чеки, а также банковские переводы, депозитные сертификаты и др. Экономия времени обращения ссудного капитала в международных экономических отношениях увеличивает время производственного функционирования капитала, обеспечивая расширение производства и рост прибылей.
Ускорение концентрации и централизации капитала. Ускоряется процесс капитализации прибавочной стоимости. Фактически страна может финансировать накопление капитала не только путем мобилизации внутренних сбережений, но также и путем привлечения сбережений из стран с избытком капитала. Международный кредит выступает фактором превращения индивидуальных предприятий в акционерные общества, создания новых фирм, монополий. Льготные международные кредиты крупным компаниям и затруднение доступа мелких и средних фирм к мировому рынку ссудных капиталов способствуют усилению концентрации и централизации капитала.
В современных условиях международный кредит выполняет функцию регулирования экономики и сам является объектом регулирования.
Посредством выполнения взаимосвязанных функций международный кредит играет двоякую роль -- позитивную и негативную.
Позитивная роль заключается в ускорении развития производительных сил путем обеспечения непрерывности процесса воспроизводства и его расширения. Международный кредит играет роль связующего звена и передаточного механизма, воздействующих на внешнеэкономические отношения и в конечном счете -- на воспроизводство. Стимулируя внешнеэкономическую деятельность страны, международный кредит способствует созданию дополнительного спроса на рынке для поддержания конъюнктуры. Международный кредит обеспечивает бесперебойность международных расчетных и валютных операций, обслуживающих внешнеэкономические связи страны.
Негативная роль международного кредита в развитии рыночной экономики заключается в обострении ее противоречий. Международный кредит форсирует перепроизводство товаров, перераспределяя ссудный капитал между странами и содействуя скачкообразному расширению производства в периоды подъема и периодических его спадов. Кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, облегчая развитие наиболее прибыльных отраслей и задерживая развитие отраслей, в которые не привлекается иностранный капитал .
Кредитная политика стран служит средством укрепления позиций страны - кредитора на мировых рынках. Международный кредит используется для перевода прибылей из стран-заемщиков, усиливая позиции стран-кредиторов. В то же время ежегодные платежи по возврату ссуд с процентами, превышающие определенную величину чистого дохода общества, за счет которого формируются накопления, обеспечивающие рост производства, отрицательно влияют на источники формирования этих накоплений в странах-должниках. Международный кредит способствует созданию и укреплению в странах-должниках выгодных для стран-кредиторов экономического и политического режимов.
Интернационализация производства и обмена, появление новых форм мирохозяйственных связей служат объективной основой развития разнообразных форм международного кредита .
1.3 Формы международного кредита и их классификация
Формы международного кредита можно классифицировать по нескольким главным признакам, характеризующим отдельные стороны кредитных отношений.
По источникам различают внутреннее, иностранное, смешанное кредитование и финансирование внешней торговли. Они тесно взаимосвязаны и обслуживают все стадии движения товара от экспортера к импортеру, включая заготовку или производство экспортного товара, пребывание его в пути и на складе, в т.ч. за границей, а также использование товара импортером в процессе производства и потребления. Чем ближе товар к реализации, тем благоприятнее для должника условия международного кредита.
По назначению в зависимости от того, какая внешнеэкономическая сделка покрывается за счет заемных средств, различаются:
а) коммерческие кредиты, непосредственно связанные с внешней торговлей и услугами;
б) финансовые кредиты, используемые на любые другие цели, включая прямые капиталовложения, строительство инвестиционных объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютную интервенцию;
в) "промежуточные" кредиты, предназначенные для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг (например, в виде выполнения подрядных работ -- инжиниринг).
По видам: а) товарные кредиты, предоставляемые экспортерами импортерам; б) валютные, выдаваемые банками в денежной форме;
По валюте займа - кредиты: а) в валюте страны-должника; б) в валюте страны-кредитора; в) в валюте третьей страны; г) в международной счетной единице;
По срокам: а) сверхсрочные -- суточные, недельные, до трех месяцев; б) краткосрочные -- до одного года; в) среднесрочные -- от одного года до пяти лет; г) долгосрочные -- свыше пяти лет. При пролонгации (продлении) кратко- и среднесрочных кредитов они становятся долгосрочными, причем с государственной гарантией.
По обеспеченности: а) обеспеченные (товарными документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью и др.); б) бланковые -- под обязательства должника (соло-вексель с одной подписью).
По форме предоставления кредита: а) наличные, зачисляемые на счет и в распоряжение должника; б) акцептные -- при акцепте тратты импортером или банком; в) депозитные сертификаты; г) облигационные займы; д) консорциальные кредиты.
Основное же назначение международного кредита -- это кредитование внешней торговли.
Кредитование внешней торговли включает кредитование экспорта и кредитование импорта. Кредитование экспорта производится в форме:
покупательских авансов, выдаваемых экспортерами той или иной страны иностранным производителям или экспортерам. Так, американские и английские машиностроительные фирмы нередко получают авансы от иностранных заказчиков в размере 1/3 стоимости заказа. Значение покупательских авансов заключается в том, что, во-первых, (и это главное) они служат формой обеспечения обязательств иностранных заказчиков, а во-вторых, представляют собой увеличение капитала экспортера;
банковского кредитования экспорта, которое выступает как:
а) выдача кредитов под товары в стране экспортера. Этот кредит дает экспортерам возможность продолжать операции по заготовке и накоплению товаров, предназначенных на экспорт, не дожидаясь реализации ранее заготовленных товаров;
б) предоставление ссуд под товары, находящиеся в пути (под обеспечение транспортных документов: коносамента, железнодорожной накладной и др.);
в) выдача кредита под товары или товарные документы в стране импортера. Экономическое значение этих ссуд состоит в ускорении кругооборота капитала экспортера, т.е. в превращении его части из товарного в денежный;
г) бланковые кредиты, не обеспеченные товарами, которые получают фирмы-экспортеры от банков, имеющих с ними деловые длительные связи или участие в капитале.
Кредитование импорта также выступает в форме коммерческого и банковского кредита.
Коммерческие, или фирменные, кредиты подразделяются на:
кредит по открытому счету, предоставляемый на основе соглашения, по которому экспортер записывает на счет импортера в качестве его долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязуется погасить кредит в установленный срок. Этот вид кредита применяется при регулярных поставках товаров с периодическим погашением задолженности (в середине или конце месяца). В данном случае банки выполняют функцию чисто технических посредников в расчетах торговых контрагентов;
вексельный кредит, суть которого состоит в том, что экспортер, заключая сделку о продаже товара в кредит, выставляет тратту (переводный вексель) на импортера. Последний же, получив товарные документы, акцептует тратту, т.е. берет на себя обязательство оплатить вексель в указанный срок. Во многих (в первую очередь -- в англосаксонских) странах часто применяется финансирование фирменных кредитов с помощью аккредитивной формы расчетов. В этом случае банки импортера и экспортера заключают соглашение, на основании которого открывают аккредитив экспортеру против предоставленных им документов об отгрузке товаров.
Для уменьшения риска от возможной неплатежеспособности иностранных покупателей создана система страхования кредитов по внешней торговле. Эта система выступает в двух формах:
частное страхование, при котором специальные страховые компании принимают на себя риск по экспортным кредитам и в случае неплатежеспособности иностранных импортеров оплачивают их долговые обязательства отечественным экспортерам;
государственные гарантии, когда этот риск берет на себя государство. Например, в Великобритании гарантирование экспортных кредитов осуществляет правительственный департамент гарантий экспортных кредитов, который гарантирует экспортерам возмещение убытков от 85 до 100%. В США эти функции выполняет Экспортно-импортный банк, во Франции -- Французская страховая компания для внешней торговли, в ФРГ -- акционерное общество "Гермес" и Межминистерский комитет по экспортным кредитам.
Страхование экспортных кредитов основано на том, что экспортер получает от страховой организации гарантии своевременного платежа за товары, проданные им в кредит иностранному покупателю. В случае неплатежеспособности последнего экспортер получает гарантированную сумму платежа от учреждения-гаранта, к которому переходит право последующего взыскания долга с импортера.
Банковские кредиты по импорту подразделяются на:
кредит, выдаваемый при акцепте или согласии банка импортера на оплату тратты экспортера. При этом перед наступлением срока платежа импортер вносит в банк сумму долга, а банк в срок погашает его обязательство перед экспортером. Акцептные кредиты предоставляются крупными банками не только своим, но и иностранным экспортерам. Так, до первой мировой войны, когда основным международным финансовым центром был Лондон, крупнейшие Лондонские банки обслуживали внешнюю торговлю не только Англии, но и других стран. После второй мировой войны получили развитие в огромных размерах акцептные операции американских банков;
акцептно-рамбурсный кредит, т.е. акцепт векселя банком при условии получения гарантии по нему со стороны иностранного банка, обслуживающего импортера. В этом случае импортер до истечения срока тратты должен внести необходимую сумму в свой банк, который переводит (рамбурсирует) ее иностранному банку, акцептовавшему тратту. После этого последний оплачивает ее экспортеру в установленный срок .
Источником средств для банков, участвующих в форфейтинговых операциях, служит рынок евровалют. Поэтому ставка по форфейтингу тесно связана с уровнем процента по среднесрочным кредитам на данном рынке. Основные валюты сделок: немецкая марка, которая составляет 50% таких контрактов, американский доллар -- 40% и швейцарский франк --10%.
К кредитно-финансовым средствам стимулирования экспорта относятся и лизинговые операции. Они становятся все более важной формой международной торговли машинами и оборудованием. Лизинг является одной из разновидностей арендных операций, при которых не происходит передача юридического права собственности потребителю товаров. Путем периодических отчислений средств арендодателю в течение срока договора потребитель оплачивает право временного пользования товарами.
Лизинг подразумевает предварительную покупку оборудования специальным кредитно-финансовым обществом -- лизинговой компанией, которая затем вступает непосредственно в прямые отношения с потребителем сдаваемого внаем товара. Как правило, объектом этих операций являются различное оборудование, средства транспорта, ЭВМ и т.д. Расходы по страхованию лизинговых операций ложатся на арендатора.
Аренда выступает своеобразной формой получения кредита и во многих случаях существенно облегчает продвижение продукции экспортеров на внешние рынки. С обычным товарным кредитом лизинг сближают условия проведения арендных операций. Арендатор избавлен от необходимости мобилизовывать денежные средства. Оплата аренды производится по частям, в течение всего периода использования оборудования. Однако цель лизинга -- приобретение права использования потребительских качеств товара, а не получение права собственности на него.
Увеличение объема арендных операций в международной торговле требует привлечения значительных финансовых средств. Поэтому крупные коммерческие банки многих стран активно участвуют в финансировании лизинговых компаний, которые затем часто переходят в их собственность. Характерным стало предоставление банками долгосрочных кредитов по компенсационным сделкам, которые основаны на взаимных поставках товаров на равную стоимость. В данном случае страна-заемщик, получая в кредит на 15--20 лет машины, оборудование для создания и реконструкции предприятий, освоения природных ресурсов, в погашение этого кредита осуществляет встречные поставки продукции построенных предприятий. Отличительные черты компенсационных соглашений -- крупномасштабный и долгосрочный характер, взаимная обусловленность экспортной и импортной сделок.
Широкое распространение получили так называемые мульти-национальные контракты на огромные суммы, в выполнении которых в качестве самостоятельных подрядчиков принимают участие фирмы различных стран. Мульти-национальные контракты страхуются совместно банками и национальными страховыми институтами экспортного кредитования стран, которые в них участвуют. В этой связи можно отметить создание временных международных банковских консорциумов для финансирования определенных контрактов, выполняемых фирмами нескольких стран. Проблемы финансирования решаются внутри консорциума, который перед заемщиками выступает в качестве единого института. С категорией экспортных кредитов данную форму финансирования сближает то, что они носят целевой, а не чисто финансовый характер, и в гарантировании этой операции принимают участие правительственные институты заинтересованных стран.
Вывоз капитала осуществляется в форме предпринимательского и ссудного капитала, последний -- в виде внешних займов. Международные займы различаются прежде всего по субъектам кредитных отношений. В качестве должников по внешним займам выступают: промышленные и другие частные предприятия; правительства, муниципалитеты и прочие публично-правовые учреждения. Кредиторами могут быть: частные предприниматели и банки, приобретающие облигации займов; государства, предоставляющие займы другим странам; международные валютно-кредитные организации.
Следовательно, по субъектам международный кредит можно подразделить на частный, государственный и частно-государственный.
Международный частный кредит становится одной из неотъемлемых основ международных кредитных отношений с конца 50-х гг., когда почти все развитые страны ввели полную обратимость валют. Эти страны и раньше практиковали международные финансовые кредиты, но они носили в основном эпизодический характер.
Быстрому развитию международных финансовых кредитов в послевоенный период способствовала прежде всего экономическая разруха большинства стран Западной Европы и Японии. Восстановление разрушенного хозяйства требовало материальных затрат. Единственным платежеспособным государством в то время были США. Первоначально страны-заемщики получали кредит в США с условием покупки там же товаров. Постепенно все большая часть долларов использовалась для оплаты товаров в других странах. Это привело к оседанию долларов на счетах банков Западной Европы и других стран. Так возник рынок евродолларов, а на его основе -- институты частных финансовых кредитов и займов.
Главными источниками международных частных финансовых кредитов и займов являются депозиты и вклады под евро-долларовые депозитные сертификаты. Большинство этих депозитов и вкладов носит краткосрочный характер, поэтому актуальной задачей банков становится их пролонгация.
Долгосрочные ссуды, как правило, осуществляются в форме выпуска облигаций и подразделяются на иностранные облигационные и международные облигационные займы. Последние получили большое развитие в 60-е гг. и заняли лидирующее положение в сфере долгосрочного инвестирования капиталов. Они проводятся на базе евро-валютных рынков и чаще всего называются еврооблигационными.
1.4 Условия международного кредита
Условия международного кредита включают следующие понятия.
Валюта кредита и платежа. Для международного кредита важно, в какой валюте он предоставлен, поскольку неустойчивость валюты кредита приведет к потерям кредитора. На уровень валюты займа влияет ряд факторов, в т.ч. уровень процентной ставки, практика международных расчетов (например, контракты по поставкам нефти обычно заключаются в долларах США), степень инфляции, динамика курса валюты и др. Валюта платежа может не совпадать с валютой кредита. Например, "мягкие" займы, предоставленные в валюте кредитора, погашаются национальной валютой заемщика или товарами традиционного экспорта страны.
Сумма (лимит) кредита -- часть ссудного капитала, который предоставлен в товарной или денежной форме заемщику. Сумма фирменного кредита фиксируется в коммерческом контракте. Сумма банковского кредита (кредитная линия) определяется кредитным соглашением или путем обмена телексами (при краткосрочной ссуде). В соответствии со сложившейся практикой кредит покрывает обычно до 85% стоимости экспортируемых машин и оборудования. Остальная часть обеспечивается авансовыми, наличными и гарантийными платежами импортера экспортеру.
Срок международного кредита зависит от ряда факторов: целевого назначения кредита, соотношения спроса и предложения аналогичных кредитов, размера контракта, национального законодательства, традиционной практики кредитования, межгосударственных соглашений.
Стоимость кредита. Различаются договорные и скрытые элементы стоимости кредита. Договорные, обусловленные соглашением расходы по кредиту, делятся на основные и дополнительные. К основным элементам стоимости кредита относятся суммы, которые должник непосредственно выплачивает кредитору, проценты, расходы по оформлению залога комиссии. Дополнительные элементы включают суммы, выплачиваемые заемщиком третьим лицам (например, за гарантию). К скрытым элементам стоимости кредита относятся прочие расходы, связанные с получением и использованием кредита и не упомянутые в соглашении. В их числе -- завышенные цены товаров по фирменным кредитам; принудительные депозиты в установленном размере от ссуды; требование страхования кредита в определенной страховой компании, связанной с банком; завышение банком комиссии по инкассации товарных документов и т.д. Некоторые элементы стоимости кредита не поддаются денежной оценке, хотя значение их велико, например, для установления контроля над иностранной фирмой или страной-заемщиком. Внешне льготные условия некоторых международных кредитов сочетаются с кабальными скрытыми издержками, которые дорого обходятся иностранному заемщику.
Обеспеченность международного кредита. К альтернативным видам кредитного обеспечения относятся: открытие целевых накопительных счетов, залог активов, переуступка прав по контрактам и т.д.
При определении валютно-финансовых условий международного кредита кредитор исходит из кредитоспособности (способности заемщика получить кредит) и платежеспособности (способности заемщика своевременно и полностью рассчитаться по своим обязательствам). Поэтому одним из условий международного кредита является защита от кредитных, валютных и других рисков .
2 Практическая часть
2.1 Процентные ставки на мировом рынке ссудных капталов
Величина ставки (нормы) ссудного процента, выплачиваемого заемщиком, отражает степень риска, сопряженного с выдачей конкретных ссуд.
В условиях, когда рынок большинства видов выдаваемых ссуд имеет чрезвычайно конкурентный характер, по ссудам, характеризующимся заданным уровнем риска и заданной величиной относительных административных издержек, устанавливаются обычно весьма близкие по величине нормы ссудного процента.
Величина базисной ставки ссудного процента (prime rate) широко публикуется в печати и является своего рода начальной, или отправной величиной, поскольку крупнейшие банки страны, назначая плату за предоставление кредита наиболее кредитоспособным из числа своих постоянных клиентов, руководствуются именно этой относительной величиной. Эту величину следует рассматривать не как минимальную, а как начальную, поскольку банки часто выдают ссуды (и в особенности краткосрочные) под процент ниже базисной ставки. Когда один из крупнейших банков страны изменяет величину своей базисной ставки, то остальные как бы следуют за ним, хотя сама по себе величина базисной ставки не обязательно должна совпадать у всех крупных банков .
Практика выдачи ссуд под базисный процент сделала необходимым рационирование кредита, т.е. избирательное распределение ссужаемых фондов среди немногих наиболее надежных заемщиков. В случае установления базисной ставки на более низком уровне, чем это определено условиями реальной конкуренции, спрос заемщиков на банковский кредит существенно превосходит предложение. В такой ситуации банки оказываются перед необходимостью рационирования подлежащих ссуде денежных средств, и заемщики в свою очередь оказываются перед невозможностью получения всего объема необходимых им ссудных средств на условиях базисной ставки ссудного процента. Ввиду практики рационирования кредитов банк вправе потребовать от заемщика хранить в банке на специальном компенсационном беспроцентном вкладе определенную, оговоренную заранее, сумму денежных средств. При этом заемщик несет дополнительные неявные издержки и фактическая базисная ставка превосходит объявленную базисную. В ряде случаев и на отдельных временных интервалах величина базисной ставки отклоняется вверх или вниз от величины, определенной условиями, сложившимися на рынке.
Колебание процентных ставок обусловлено состоянием экономик, международных валютно-кредитных и финансовых отношений, банковской ликвидности, темпов инфляции, динамикой плавающих валютных курсов, увеличением валютного и кредитного риска международных операций, направлениями национальной кредитной политики. Плавающие процентные ставки (в отличие от фиксированных) позволяют уменьшить риск банков по среднесрочным кредитам.
По еврокредитам практикуются международные процентные ставки. Специфика процентных ставок на еврорынке заключается в их относительной самостоятельности по отношению к национальным ставкам. Например, если банк ФРГ размещает во французском банке депозит в долларах США (т.е. предоставляет кредит США), то процентная ставка по нему отличается от процентных ставок США, Франции, ФРГ. Международные процентные ставки взимаются при открытии лимита кредитования (кредитной линии -- юридически оформленного обязательства банка выдать заемщику ссуду в течение определенного периода в пределах установленного лимита), предоставления консорциального кредита, выпуске еврооблигационного займа. Процентная ставка на рынке евровалют включает в качестве переменной ЛИБОР -- лондонскую межбанковскую ставку предложения по краткосрочным межбанковским операциям в евровалютах, а в качестве постоянного элемента -- надбавку к базисной ставке "спрэд", т.е. премию за банковские услуги (маржу). Уровень маржи колеблется от 3/4 до 3% и зависит от соотношения спроса и предложения на кредит, кредитного риска. Межбанковская процентная ставка спроса по краткосрочным операциям на еврорынке в Лондоне называется ЛИБИД.
Обычно ЛИБОР на 1/8 пункта выше ставки по вкладам и на 1/2 пункта ниже процента по кредитам конечному заемщику. По аналогии с ЛИБОР в других мировых финансовых центрах взимаются: в Бахрейне -- БИБОР, Сингапуре -- СИБОР, Франкфурте-на-Майне -- ФИБОР, в США, Канаде и Японии базой по еврокредитам служит prime rate . Номинальная процентная ставка по еврокредитам определяется как сумма базовой ставки и установленной надбавки за страновой, политический риск, риск, связанный с реализацией проекта, различных комиссий.
Реальная процентная ставка -- номинальная ставка, за вычетом темпа инфляции за определенный период. Если темп обесценения денег превышает величину номинальной ставки, то реальная процентная ставка превращается в отрицательную (негативную).
В силу многофакторности ссудного процента образуется разрыв с национальными ставками. Мировой рынок ссудных капиталов способствует нивелировке национальных ставок, которые имеют тенденцию колебаться вокруг интернациональной ставки процента. Процентные ставки дифференцированы. Выравнивание национальных процентных ставок происходит не только в результате движения между странами краткосрочных капиталов, но и в зависимости от динамики валютных курсов. Обычно чем выше курс валюты, тем ниже процент по вкладам в этой евровалюте. Например, разрыв в процентных ставках по депозитам в разных евровалютах порой достигал 10--15 пунктов.
Поскольку евробанки не подпадают под действие местного законодательства и не облагаются подоходным налогом, они могут снижать процентные ставки по своим кредитам, сохраняя высокие прибыли. Несмотря на относительную самостоятельность ставок еврорынка, сохраняется их зависимость от ставок национальных рынков ссудных капиталов. Вместе с тем международные процентные ставки оказывают обратное влияние на уровень национальных ставок.
Сверх основного процента взимается специальная (в зависимости от суммы и срока кредита) и единовременная (независимо от срока и размера ссуды) банковская комиссия. По средне- и долгосрочным кредитам берутся комиссии за обязательство предоставить ссуду и за резервирование средств (обычно 0,2--0,75% годовых). При проведении кредитных операций банковским консорциумом заемщик выплачивает единовременную комиссию за управление банку-менеджеру (до 0,5% суммы кредита) за переговоры, а также другим банкам за участие (0,2--0,5%) .
2.2 Управление внешним долгом
С функционированием международного кредита неразрывно связано понятие "внешний долг". Задача политики в области управления задолженностью состоит в обеспечении положительного эффекта от внешнего финансирования, не создавая при этом сложных проблем стабилизации макроэкономической сферы и платежного баланса.
Эффективное управление внешним долгом включает три взаимосвязанные задачи:
Определение временного профиля по обязательствам страны в рамках обслуживания внешнего долга.
Прогнозирование ожидаемых чистых экспортных поступлений, возможных новых внешних займов и прочих видов финансирования, достаточных для обслуживания внешнего долга.
Прогнозирование внутренних налоговых поступлений. Проектируемые государственные доходы должны быть достаточными для обеспечения в местной валюте эквивалента обязательств государства по обслуживанию внешнего долга. Сложности со сбором налогов и адекватным обеспечением прочих видов государственных расходов могут серьезно ограничивать способность правительства обслуживать внешний долг.
Наряду с вышеуказанными задачами правительство должно использовать возможности выплаты своих долгов раньше срока или их рефинансирования на благоприятных условиях.
Заемную политику правительства следует рассматривать в контексте макроэкономической политики. Как свидетельствует мировая практика, долговые проблемы редко возникают в странах, где проводится такая экономическая политика, при которой основные экономические переменные -- особенно процентные ставки и валютный курс -- отражают реальные экономические соотношения, где правительства подкрепляют свою инвестиционную программу эффективными мерами по мобилизации бюджетных ресурсов и повышению внутренних сбережений.
Эффективное управление внешним долгом включает три специфических взаимосвязанных процесса:
Выбор подходящего вида финансирования.
Решение о размере заимствования.
Создание системы статистики внешнего долга (ведение полной и своевременной отчетности о существующем долге страны).
В условиях ограниченности финансовых ресурсов страна-заемщик должна выбрать из имеющихся источников внешнего финансирования наилучшую комбинацию, которая удовлетворяла бы как потребностям отдельных финансируемых проектов, так и экономики страны в целом. Необходимо учитывать, что льготные кредиты доступны лишь беднейшим развивающимся странам. Максимальную выгоду из льготного финансирования можно извлечь, если комбинировать его с другими типами кредитования (экспортные кредиты и международные банковские кредиты).
Кредиты, получаемые на финансовых рынках, должны быть встроены в общий финансовый пакет, оптимальный в смысле сочетания различных видов финансирования как для экономики в целом, так и для отдельного инвестиционного проекта. На уровне инвестиционного проекта оптимальность может означать:
Максимально возможную долю льготных кредитов или же минимальную долю финансирования на рыночных условиях.
Максимально возможную долю таких заемных ресурсов, срок выплаты по которым легко может быть продлен путем рефинансирования.
Минимизацию платежей по обслуживанию долга, подлежащей выплате в период до завершения проекта, т.е. до того как он начнет приносить финансовую отдачу.
Общий финансовый пакет должен отвечать национальным финансовым приоритетам. Это требует оценки следующих аспектов:
· источники финансирования, какой объем финансовых средств может обеспечить каждый из них в данный момент и в перспективе;
· валютная структура внешних займов, которая минимизировала бы риски, связанные с колебаниями валютных курсов;
· риски, связанные с изменением процентной ставки в период выплаты долга;
· влияние новых долговых обязательств, возникающих в результате привлечения займов, на структуру обслуживания уже существующего долга;
· общие перспективы доступа к внешним источникам финансирования.
Объем привлекаемых внешних займов для любой страны определяется двумя факторами: во-первых, сколько иностранного капитала страна может эффективно поглотить; во-вторых, какой объем долга она может обслуживать без риска возникновения проблем с внешними платежами. Каждый из двух факторов будет зависеть от эффективности общего экономического управления.
Управление рисками, связанными с колебаниями сырьевых цен, валютных курсов и мировых процентных ставок, является частью управления внешним долгом. Например, в ситуации, когда экспортная выручка поступает в долларах США, а ее внешние долги должны быть выплачены в йенах, падение курса доллара по отношению к йене увеличит долговые обязательства страны-должника. Такая же проблема может возникнуть в связи с плавающей процентной ставкой по кредитам: повышение евродолларовых ставок приведет к увеличению долгового бремени страны. Понижательная тенденция цен на сырье для страны, где сырьевой экспорт -- основной источник валютных поступлений, также создаст трудности с обслуживанием долга.
Традиционно управление рисками осуществлялось методами и инструментами, отличными от рыночных. Риски, связанные с изменениями процентных ставок, перекладывались с кредиторов на заемщиков путем замещения кредитных контрактов с фиксированными ставками контрактами с плавающими ставками. Страхование валютного риска осуществлялось путем форвардных сделок, но это применялось лишь к краткосрочным контрактам. В качестве механизма сглаживания амплитуды ценовых колебаний использовались меры компенсационного финансирования при неблагоприятных последствиях ценовых изменений, предпринимались попытки стабилизации мировых цен с помощью товарных соглашений. Подобные схемы оказались неудовлетворительными.
Мировая практика выработала методы рыночного характера с использованием финансовых инструментов как средства страхования от потерь в связи с возможным изменением цены. Инструменты хеджирования могут быть рассчитаны на короткий (один год и менее) и длительный срок. К краткосрочным инструментам относятся фьючерсы и опционы. Фьючерс -- это соглашение о совершении покупки или продажи (товаров, ценных бумаг или активов) в будущем по сегодняшней цене. Опцион -- это контракт, дающий его владельцу право на покупку или продажу определенного количества валюты, товара или установление процентных ставок на фиксированном уровне до или на дату, установленную в контракте.
Опционы позволяют осуществлять ценовое страхование путем гарантирования минимальной цены продажи (при товарном экспорте путем покупки опциона "пут") или максимальной цены покупки (при заимствовании валюты путем покупки опциона "колл"). Продаваемые на биржах фьючерсы и опционы могут использоваться даже странами, не имеющими доступа на рынок долгосрочных сделок.
Долгосрочные инструменты, к которым относятся свопы и опционы, могут иметь срок действия до 20 лет и дают возможность осуществлять более эффективное и на более продолжительный срок управление рисками.
При операциях своп кредитный риск несут оба участника контракта, поскольку одна из сторон должна уплачивать разницу по завершении сделки. При товарно-индексированной ссуде проценты и основные платежи в погашение займа, по которым наступает срок, варьируются (обычно в определенной пропорции) в зависимости от изменения цены на данный товар. Долгосрочные опционы дают возможность гарантировать минимальную или максимальную цену в течение длительного периода времени .
Формой страхования потерь, обусловленных возможным изменением валютного курса, может выступать валютный своп, соглашение о котором заключается во время привлечения заемных средств. Например, страна имеет доступ к источнику финансирования в японских йенах, но не хотела бы увеличивать размер той части задолженности, которая должна погашаться в этой валюте. Допустим, что заемщик привлек 5-летний заем в 10 млрд. йен под 5% годовых. Через свой банк заемщик организует сделку своп, позволяющую обменять долговые обязательства по этому займу на долговые обязательства в долларах США. Для такого свопа требуется партнер, предпочитающий иметь долговые обязательства в йенах вместо обязательств в долларах США. Партнер, продающий заемщику долг, выраженный в долларах, принимает долг, выраженный в йенах и являющийся зеркальным отражением изначально привлеченного йенового займа. Заемщик йенового займа имеет уравновешивающие друг друга активы и пассивы в йенах. Результатом соглашения своп становится создание искусственных долларовых заимствований.
Механизм свопа процентных ставок аналогичен.
Несмотря на существование свопов и других инструментов управления рисками, у большинства стран-заемщиков отсутствует целостный интегрированный подход к управлению активами и пассивами (обязательствами). Как следствие, у многих стран наблюдаются серьезные несоответствия между их активами (которые включают товарный экспорт) и их пассивами (которые включают товарный импорт). Методы управления рисками, основанные на знании рыночных механизмов, весьма действенны в плане уменьшения этих дисбалансов и могут эффективно применяться, что требует создания соответствующих структур в стране.
Информация о внешнем долге и платежах в счет обслуживания долга имеет большое значение для повседневного управления валютными операциями, внешним долгом и планирования стратегии иностранных заимствований. На уровне наибольшей детализации эта информация позволяет правительству обеспечивать своевременный расчет с кредиторами. На более агрегированных уровнях данные задолженности необходимы для оценки текущих потребностей в иностранной валюте, прогнозирования будущих обязательств по обслуживанию долга, оценки последствий дальнейших иностранных заимствований и управления внешними рисками.
Статистические данные по внешнему долгу включают подробную информацию о каждом кредитном соглашении и графике будущих платежей по его обслуживанию, показатели использования займа и обязательства по обслуживанию долга. На основании этой статистики готовится исходная информация для государственного бюджета и для проектировок платежного баланса.
Показатели внешнего долга должны согласовываться со счетами национального дохода, платежного баланса и государственных финансов. В целях гармонизации данных платежного баланса с данными государственного управления внешнего долга МВФ разработал принципы составления Международной инвестиционной позиции (МИП). Данные МИП вместе с данными платежного баланса являются двумя наиболее важными наборами данных по внешнему сектору.
Международные потоки капитала. Первоначальное накопление капитала. Понятие международного кредита и основные термины. Сущность и структурные элементы. Формы и виды международного кредита. Основные тенденции развития системы международного кредита.
контрольная работа , добавлен 06.11.2008
Сущность мирового рынка капиталов, формы их движения между национальными экономиками. Мировые инвестиции и сбережения, принципы ценообразования на мировом рынке. Основные формы вывоза капитала и инвестиции, структура субъектов международного рынка.
контрольная работа , добавлен 10.11.2010
Функции современного рынка ссудных капиталов. Изучение процесса интеграции России в международный рынок ссудного капитала и его влияние на реальный сектор экономики. Проблемы развития российского рынка ссудных капиталов в контексте мировой экономики.
курсовая работа , добавлен 28.10.2015
Структура мирового рынка ссудных капиталов, принципы и законы его функционирования. Структура международного облигационного рынка. Проблемы внешней задолженности в мире. Связь деятельности современного мирового кредитного и мирового финансового рынков.
реферат , добавлен 31.12.2013
Понятие и сущность международного кредита. Его основные принципы и функции. Формы международного кредита и их классификация. Положительные и негативные последствия его использования. Государственное регулирование международных кредитных отношений.
реферат , добавлен 03.02.2015
Анализ размера, релевантных тенденций и конкурентоспособности национального товарного рынка с целью принятия решения об инвестировании средств в развитие производства в иностранном государстве. Основные формы и инструменты регулирования мирового кредита.
контрольная работа , добавлен 24.09.2010
Общее понятие и основные принципы международного кредита. Характеристика элементов стоимости кредита. Факторы, определяющие размер процентной ставки. Методы защиты от рисков. Фирменные и банковские кредиты как формы кредитования внешней торговли.
реферат , добавлен 16.01.2011
Рынок ссудных капиталов: структура, источники, участники. Основные виды деятельности на фондовом рынке. Структура рынка капиталов в США, в странах Западной Европы, в Японии. Главные особенности формирования рынка ипотечных облигаций в Республике Беларусь.
курсовая работа , добавлен 02.02.2012
Понятие и сущность международного разделения труда (МТР) и международного разделения факторов производства. Причины включения стран в МРТ. Конкуренция на мировом рынке. Понятие, формы, методы и основные особенности конкурентной борьбы на мировом рынке.
контрольная работа , добавлен 26.11.2011
Понятие международного кредита, его основные разновидности и формы. Экономия издержек обращения. Ускорение концентрации капитала. Обслуживание товарооборота. Роль кредитной системы в экономическом развитии каждой страны и мирового воспроизводства в целом.
Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Тульский государственный университет»
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
«Международный кредит и его современные формы»
Выполнил: ст. гр. 760646в
Серпикова Н.Н.
Проверил: Прокофьева Е.Н.
Введение
1. Международный кредит и его современные формы;
1.1. Сущность, функции и роль международного кредита;
1.2. Формы международного кредита и их классификация;
2. Общая характеристика международных валютно-кредитных и финансовых организаций;
2.1. Организационная структура кредитных отношений;
2.2. Международные финансовые институты;
3. Особенности современного международного кредитования;
3.1. Особенности современного международного кредитования развивающихся стран;
3.2. Особенности международного финансового лизинга;
Заключение
Список литературы
Введение
Международные кредитно-финансовые отношения охватывают систему отношений, связанных с движением ссудного капитала на мировом кредитном и финансовом рынках. Мировой рынок ссудных капиталов возник на основе международных операций национальных рынков ссудных капиталов, развиваясь в ходе их интернационализации. В конце ХХ века мировой рынок ссудных капиталов демонстрирует устойчивый динамичный рост.
Такое развитие обусловлено долгосрочными тенденциями движения ссудного капитала. Расширению мирового рынка ссудных капиталов способствовало увеличение спроса на заемный капитал со стороны промышленно развитых и развивающихся стран, вследствие несбалансированности платежных балансов. Фактором ускорения стал энергетический кризис 70-х годов, повлекший за собой рост операций с «нефтедолларами».
Другими причинами роста стали общая либерализация государственно-правовых норм, регулирующих это движение на национальном уровне, расширение сферы действия ценных бумаг, вызванное интеграционными процессами.
1. Международный кредит и его современные формы
1.1. Сущность, функции и роль международного кредита
Международный кредит - это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и платности.
Объективной основой его развития является выход производства за национальные границы, усиление интернационализации хозяйственных связей при углублении специализации и кооперирования производства разных стран.
Участниками международных кредитных отношений являются как частные предприятия, коммерческие банки, так и государственные учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации, которые выступают в качестве кредиторов и заемщиков.
Функции международного кредита отражают его сущность как механизма движения ссудного капитала.
Во-первых, одной из главных функций международного кредита является перераспределение ссудных капиталов между странами в интересах расширенного воспроизводства. Ссудный, капитал направляется в отрасли тех стран, где обеспечивается наибольшая прибыль. Такой перелив капитала способствует выравниванию национальной прибыли в среднюю и росту ее массы.
Во-вторых, с помощью международного кредита происходит экономия издержек обращения в сфере международных расчетов. Использование кредитных инструментов - векселей, тратт, чеков и других ведет к ускорению безналичных платежей, к увеличению скорости оборота капиталов и повышению производительного его использования, обеспечивая расширенное воспроизводство.
1.2. Формы международного кредита и их классификация
Классификация форм международного кредита осуществляется по следующим признакам:
1) по срокам:
Краткосрочные кредиты (от одного дня до года); среднесрочные (от одного года до пяти лет, в некоторых странах до семи лет, например, в Великобритании);
Долгосрочные (свыше пяти лет).
В последнее десятилетие наиболее интенсивное развитие получил рынок краткосрочных ссудных капиталов. Краткосрочный международный кредит является важным условием высокодоходных спекулятивных сделок на международном финансовом и денежном рынках. Долгосрочный международный кредит используется для инвестирования в основные средства производства, обслуживает экспорт машин и оборудования, осуществление крупномасштабных производственных и научно-исследовательских проектов. Среднесрочные кредиты сопровождают поставки потребительских товаров длительного пользования и некоторых видов оборудования;
2) по назначению , т.е. в зависимости от того, в какой сфере кредитуется сделка;
Коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю товарами и услугами;
Финансовые кредиты, направляемые на инвестирование в промышленность, на покупку ценных бумаг, на проведение валютной интервенции центральным банком;
Промежуточные кредиты, используемые для обслуживания смешанных форм вызова капиталов, товаров и услуг;
3) по технике предоставления :
Наличные кредиты, зачисляемые на счет заемщика, являющиеся важным условием для экспорта товаров;
Акцептные кредиты, являющиеся акцентом тратты импортером или банком, дающими согласие платить;
Депозитные сертификаты;
Облигационные займы, которые используются для долгосрочного привлечения средств;
Консорциальные кредиты, позволяющие заемщику привлекать особо крупные суммы на длительный срок, поскольку в качестве кредиторов выступают сразу несколько банков - консорциум;
4) по обеспечению :
Обеспеченные;
Бланковые (доверительные).
В качестве обеспечения могут выступать товары и товарораспорядительные документы, ценные бумаги, векселя, недвижимость, золото и другие драгоценные металлы. Залог, используемый для обеспечения, должен иметь высокую ликвидность, т.е. может быть легко реализован.
5) по видам :
Товарные – при экспорте товаров с отсрочкой платежа;
Валютные – выдаваемые банками в денежной форме.
6) по валюте займа :
В валюте страны-должника;
В валюте страны-кредитора;
В валюте третьей страны;
В международных счетных валютных единицах.
7) в зависимости от категории кредитора :
Фирменные (частные) кредиты - предоставляются экспортером иностранному импортеру в виде отсрочки платежа (от двух до семи лет) за товар;
Банковские международные кредиты - это предоставление банком во временное пользование части собственного или приравненного капитала, осуществляемое в форме выдачи ссуд, учета векселей и др., предоставляются банками экспортерам и импортерам, как правило, под залог товарно-материальных ценностей, реже предоставляется необеспеченный кредит крупным фирмам, с которыми банки тесно связаны;
Брокерские кредиты - промежуточная форма между фирменным и банковским кредитами. Брокеры заимствуют средства у банков, роль последних уменьшается;
Правительственные кредиты;
Смешанные кредиты, с участием частных предприятий (в том числе банков) и государства;
Межгосударственные кредиты международных финансовых институтов.
8) по объектам кредитования :
Инвестиционные кредиты - по экспорту товаров инвестиционного назначения;
Неинвестиционные кредиты - по экспорту сырья, топлива, материалов, потребительских товаров.
9) по источникам :
Внутреннее кредитование - кредитование Внешэкономбанком или другими отечественными банками внешнеторговых организаций;
Иностранное кредитование - кредитные операции внешнеторгового характера между отечественными и иностранными банками и фирмами, в том числе с коллективными банками бывших стран - членов СЭВ: Международным банком экономического сотрудничества (МБЭС) и Международным инвестиционным банком (МИБ);
Смешанное кредитование внешней Торговли.
10) Лизинг - соглашение об аренде движимого и недвижимого имущества сроком от трех до пятнадцати лет. Аренда является своеобразной формой получения кредита и во многих случаях существенно облегчает продвижение продукции экспортеров на внешние рынки. С обычным товарным кредитом лизинг сближают условия проведения арендных операций. Арендатор избавлен от необходимости мобилизовывать денежные средства. Оплата аренды производится по частям, в течение всего периода использования оборудования. Однако целью лизинга является не получение права собственности на товар, а приобретение права использовать его потребительские качества.
11) Факторинг - форма кредитования, выражающаяся в инкассировании дебиторской задолженности клиента (покупка специализированной финансовой компанией или банком всех денежных требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70-90% суммы контракта до наступления срока их оплаты).
12) Форфейтинг - форма кредитования экспорта банком или финансовой компанией (форфейтором) путем покупки ими на полный срок без оборота на продавца на заранее оговоренных условиях векселей (тратт), других долговых требований по внешнеторговым операциям. Форфейтор может держать их у себя или продать на международном рынке.
13) Вексельный кредит - кредит, оформляемый путем выставления переводного векселя на импортера, акцептующего его по получении товаросопроводительных и платежных документов. Срок вексельного кредита зависит от вида товара. Поставки оборудования обычно кредитуются на срок до 3-7 лет. При экспорте сырья и материалов предоставляются краткосрочные вексельные кредиты.
2. Общая характеристика международных валютно-кредитных и финансовых организаций
Эти учреждения появились в текущем столетии, создавались и действуют на основании межгосударственных соглашений и призваны регулировать международные экономические отношения. В их состав входят Банк международных расчетов, Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития и небанковские институты, в частности - Международный валютный фонд и др. Они следуют своим целям, решают разные задачи и действуют в глобальном или региональном масштабах.
2.1. Организационная структура кредитных отношений
Институциональная структура международных валютно-кредитных и финансовых отношений включает многочисленные международные организации. Одни из них, располагая большими полномочиями и ресурсами, осуществляют регулирование международных валютно-кредитных и финансовых отношений. Другие представляют собой форум для межправительственного обсуждения, выработки консенсуса и рекомендаций по валютной и кредитно-финансовой политике. Третьи обеспечивают сбор информации, статистические и научно-исследовательские издания по актуальным валютно-кредитным и финансовым проблемам и экономике в целом. Некоторые из них выполняют все перечисленные функции.
