В 1930-е годы в США появились исследования так называемого строительного цикла. Некоторые аналитики построили первые статистические индексы совокупного годового объёма жилищного строительства и обнаружили в них следующие друг за другом длительные интервалы быстрого роста и глубоких спадов или застоя. Тогда и появился термин "строительный цикл", определяющий эти 20-летние колебания.
В 1946 ᴦ. Саймон Кузнец (1901-1985) в работе "Национальный доход" пришел к выводу, что показатели национального дохода, потребительских расходов, валовых инвестиций в оборудование производственного назначения, а также в здания и сооружения обнаруживают взаимосвязанные 20-летние колебания. При этом он отметил, что в строительстве эти колебания обладают самой большой относительной амплитудой.
Циклы Кондратьева. Первые попытки в области создания теории длинных волн были предприняты на заре XX в. При этом наибольший вклад внес русский ученый Николай Дмитриевич Кондратьев (1892-1938), который опубликовал несколько основополагающих работ в данной области. Он изложил результаты своих исследований, касающихся динамики индексов товарных цен, процентных ставок, ренты, заработной платы, производства важнейших видов продукции и т.д. для ряда развитых стран с 1770 по 1926 ᴦ.
Начало "большого" подъема Кондратьев связывал с массовым внедрением в производство новых технологий, с вовлечением новых стран в мировое хозяйство, с изменениями объёмов добычи золота. При этом общая картина подъема описывалась следующим образом: внедрение технических нововведений идет параллельно с расширением инвестиционного процесса, который, в свою очередь, стимулирует производство и спрос, способствующие росту цен. В данный период безработица уменьшается, зарплата и производительность труда растут. Эти процессы затрагивают всю экономику, изменяют стиль жизни людей. В начальный период дополнительные импульсы экономическому росту могут дать локальные войны. По мере развития циклического подъема войны становятся все более разрушительными. Многие крупные социальные потрясения приходятся на конец "большого" подъема, а также на нижнюю точку цикла.
Свидетельством того, что экономика приближается к верхней точке большого цикла, являются начинающиеся на фоне изобилия нехватка отдельных товаров, сдвиги в структуре распределения доходов, рост издержек производства, замедление роста прибылей и т.д. Возникает ситуация, известная теперь как стагфляция.
За каждым "большим" подъемом следует довольно короткий период, когда экономика как бы готовится к предстоящему длительному спаду, но в то же время сохраняется видимость процветания: люди по-прежнему полны надежд, легко берут в долᴦ. Поскольку реальная ситуация уже не та͵ происходит нагромождение задолженности, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ в любой момент грозит крахом. Это с неизбежностью и происходит, причем импульс может исходить от незначительного события. Накопившиеся ранее противоречия выходят наружу: обнаруживается избыток производственных мощностей, происходят массовые ликвидации предприятий, растет безработица, цены падают.
Подъем первого большого цикла Кондратьев связывал с промышленной революцией в Англии,
второго - с развитием железнодорожного транспорта͵
третьего - с внедрением электроэнергии, телефона и радио,
четвертого - с автомобилестроением.
Пятый цикл современные исследователи связывают с развитием электроники, генной инженерии, микропроцессоров.
Чаще всего выделяют следующие пять длинных волн (рис. 23.4).
В результате малые циклы оказываются ʼʼналоженнымиʼʼ на большие циклы, и динамика малых циклов может варьироваться исходя из того, на какую фазу большого цикла (повышательную или понижательную) приходится тот или иной малый цикл.
Большие циклы конъюнктуры Кондратьев объяснял обновлением пассивной части основного капитала (здания, сооружения, коммуникации). Их смена и расширение происходят не плавно, а толчками, вызывая большие циклы конъюнктуры.
Цикл Кузнеца. - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Цикл Кузнеца." 2017, 2018.
CA 09
Экономическая сущность «циклов Кузнеца» и их влияние на развитие экономики
Цель работы состоит в раскрытии и изучении сущности экономических циклов и их роли в экономическом развитии.
Объектом исследования является цикличность экономического развития. Предметом исследования является экономический цикл.
Исходным материалом для исследования послужила работа Нобелевского лауреата по экономике Саймона Кузнеца.
2. Темп прироста дохода на душу населения.
3. Распределение рабочей силы по отраслям.
4. Размещение населения по территории.
The purpose of the work is the nature of economic cycles and their role in economic development.
Object of study is cyclical economic development. Subject matter is the economic cycle.
The starting material for the study served as the work of Nobel Prize winner in economics Simon Kuznets.
1. Comparative analysis of economic growth.
2. Growth rate of per capita income.
3. Allocation of labor across sectors.
4. Population distribution over the territory.
5. The calculation of national income.
Введение
Современное общество стремится к постоянному улучшению уровня и условий жизни, которые может обеспечить только устойчивый экономический рост. Однако долговременный экономический рост не является равномерным, а постоянно прерывается периодами экономической нестабильности. Экономическая история последних двух столетий дает нам великое множество примеров неустойчивости рыночной экономики. За периодами успешного промышленного развития и всеобщего экономического процветания всегда наступали периоды спадов, сопровождающиеся падением объемов производства и безработицей . Вообще, рыночная экономика обладает склонностью к повторению экономических явлений, что позволяет выявить «циклический» характер её развития. Но и в природе тоже все устроено в виде циклов: наступление дня и ночи, лета и зимы и т. д.
Со времен экономических кризисов первой половины XIX столетия ученые-экономисты пытаются найти причины и объяснить, почему это происходит через определенные промежутки времени с упорным постоянством. Проблема имела столь огромное значение, что ее не обошел практически ни один экономист 19 и 20 веков. Проблеме циклического развития посвящены работы Шпитгофа, Туган-Барановского, Маркса, Веблена, Митчелла, Хикса, Кейнса, Шумпетера, Кондратьева, Кузнеца и т. д. Единого мнения в этих работах нет и в них можно найти множество трактовок, объясняющих причины, фазы и характеристику циклов, различные пояснения и прогнозы. Поэтому, вопрос циклических колебаний остается до сих пор актуальным, остроту добавляет современный кризисный период с большим количеством новой информации и возможностью сопоставления данных. Всё вышеперечисленное и обуславливает тему данного исследования.
Этf работа подготовлена к столетию известного экономиста и статистика, Нобелевского лауреата Саймона Кузнеца (1901 - 1985). Его имя широко известно, наряду с именем другого американского экономиста российского происхождения - Василия Леонтьева. Однако, если научные заслуги последнего широко признаны, его труды переводились и издавались в нашей стране с конца 50-х гг., а основные принципы межотраслевого анализа развивались отечественными экономистами, то работ, посвященных анализу научного наследия С. Кузнеца, очень мало, к тому же они носят весьма противоречивый характер. До сих пор нет переводов его работ, ставших уже классическими, на русский язык . Вместе с тем судьба ученого, равно как и судьба его идей, - один из ярких примеров судеб российской и мировой экономической науки XX века.
Наибольший вклад Кузнец внес в сравнительный анализ экономического роста. Он определил и проанализировал возникновение новой эпохи в истории развития экономики. Его идеи легли в основу современной теории экономического роста.
"Современная теория экономического роста" была логической кульминацией более ранних работ Кузнеца, посвященных исследованию национального дохода и его компонентов. Сегодня термин "валовой национальный продукт " (ВНП) принят во всем мире, но в начале века он игнорировался. С. Кузнец не был первым из тех, кто занимался этим вопросом, но его работы по национальному доходу и национальному продукту были написаны столь четко и ясно, что стали ориентирами в этой области. Он более точно оценил выпуск конечного продукта , формирование капитала и сбережений, распределение дохода между различными слоями населения. Его работа, соответствующая новым требованиям экономики, заложила основу для оценки ВНП и его составных частей Федеральным правительством США, оказала влияние на дальнейшие исследования экономического роста, позволила выработать единую методику расчета национального дохода и ВНП для всех стран мира.
Важнейшей проблемой, поднятой в ходе развития теории экономической динамики, была гипотеза «векового движения» или «векового уровня». В русской экономико-статистической литературе данная проблема первоначально ставилась в связи с необходимостью выделения во временном ряду циклического компонента. Теория векового движения получила, по всей видимости, обобщение в утраченной рукописи по теории тренда. По мысли Кузнеца, вычисление векового уровня должно решаться в соответствии с характером каждого ряда и с зада -
чами исследования. Формальный математический способ построения тренда применим только в некоторых случаях и связан в основном с выбором между типами кривой. Критерий же, имеющий более широкое применение, состоит в рассмотрении «разумности» величин, указываемых линией уровня, продолженного в будущее, и в выборе той линии тренда, которая дает наиболее правдоподобные результаты. Этот аспект у Кузнеца, несомненно, связан с его понимаем теории векового движения как идеализированной схемы эмпирических ситуаций и может быть условно назван квазиэмпирическим обобщением. При построении прогноза этот аспект имеет большое значение для проектирования статистического ряда на определенный период в будущее. В целом же в соответствии с неопределенностью критериев нахождения векового уровня не существует общего принципа для того, чтобы решить заранее, какой из нескольких способов определения уровня даст наилучшее соответствие фактическим временным рядам. Каждый метод имеет свои преимущества и должен рассматриваться применительно к изучаемому объекту. При этом теория векового уровня должна обладать и предсказательной функцией. Например, возьмем некоторый конечный статистический ряд. Для этого ряда с помощью формальных методов можно построить определенную теоретическую кривую. Такая гипотеза позволяла бы объяснить движение в определенный отрезок времени, но она, очевидно, будет практически бесполезной, поскольку достоверно ничего не предсказывает. В отно - шении исследования Кузнеца этот момент достаточно важен как в плане теоретическом, так и практическом. Именно на нем основано применение теории к будущим ситуациям. При этом нужно отличать простую статистическую интерпретацию от предвидения изменения показателя. Теории, по мысли Кузнеца, должны обладать нетривиальным аспектом предсказания. Возьмем простой пример: прямая линия, идущая с наклоном вверх. Постоянная скорость ее возрастания предполагает, что значение переменной в какой-либо момент не влияет на величину приращения между этим моментом и следующим. Когда мы находим, что прямолинейный уровень подходит к данному ряду достаточно хорошо, то должны ли мы принять эти математические свойства, как присущие также и тому экономическому процессу, который характеризуется данным рядом? Является ли удачно проведенная математическая кривая в то же время открытием в области экономики? Эти вопросы показывают общий подход к проблеме вековых уровней. Эмпирическая интерпретация этой проблемы образует неотъемлемый компонент теории Кузнеца, а необходимость концептуальной интерпретации векового тренда ставит вопрос в целом об эвристической роли данной гипотезы в составе теории циклов. Статистический метод Кузнеца при выявлении вторичных вековых колебаний был схож с методом. Он сравнивал первоначальные данные статистических рядов с подобранным теоретическим вековым уровнем. В конкретном статистическом анализе Кузнец применил кривую Гомперца и логистическую кривую. При этом оказалось, что характеристики кривых с приемлемой точностью описывают большинство экономических процессов. Сравнивая первоначальные данные статистических рядов с подобранным к ним вековым уровнем, Кузнец заметил, что годовые отклонения первоначальных рядов от уровня бывают по преимуществу положительными в те периоды, когда индексы оптовых цен имеет повышательную тенденцию, и отрицательными, когда уровень индексов цен имеет понижательную тенденцию. Это зависимость показала, что длительный подъем оптовых цен усиливает, а длительное падение их за -
держивает экономический рост. Но Кузнец пошел дальше, распространяя свой анализ на ряды оптовых цен основных товаров. К этим рядам он применил эмпирические уровни и нашел, что годичные отклонения этих рядов от их вековых уровней стремились вверх, когда общий уровень оптовых цен возрастал, и, наоборот, вниз, когда он падал. Для проверки своих наблюдений Кузнец тщательно исключил циклические колебания из годичных отклонений от первоначального уровня, взяв с этой целью подвижную среднюю с периодом несколько длиннее экономических циклов, и определил продолжительность отклонений от первоначального уровня, которые он назвал «вторичными уровнями» (secondary trends). Он нашел, что эти отклонения в среднем короче в рядах производства, чем в соответствующих рядах цен: примерно в 11 лет в первом случае и в 12 лет во втором. Удваивая эти цифры, чтобы получить весь период от макси - мума до максимума, он пришел к выводу, что средняя продолжительность цикла, по крайней мере, с середины XIX столетия была в пределах 22-25 лет. Кузнец склонен был рассматривать эти вторичные вековые колебания как особую разновидность конъюнктурных колебаний, занимающую промежуточное положение между более длительными первичными уровнями («циклами Кондратьева») и более короткими конъюнктурными циклами. Отличиельная их особенность заключается в том, что данные циклы отражают колебания относительных темпов экономического роста, а не абсолютных показателей деловой активности . С. Кузнец подробно проанализировал динамику численности населения, показатели строительной промышленности, движение капитала, ВНП и другие переменные. Циклы отчетливо проявились в развитии строительной промышленности, почему их часто и называют «строительными циклами» (особенно в отечественной литературе), хотя эта характеристика вторичных вековых колебаний представляется не совсем точной, скорее речь должна идти о «популяционных волнах». Экономисты, по мнению Кузнеца, должны построить специальную теорию для объяснения данного типа циклических колебаний. В своей попытке объяснить их он, с одной стороны, подчеркивал значение факторов неконъюнктурного происхождения, а с другой, утверждал, что цикличность развития некоторых видов хозяйственной деятельности вызывает эндогенные следствия, которые проявляются на протяжении не только данного, но и ближайшего циклов. Такой постановкой проблемы Кузнец дает интересный пример «прототеоретических» утверждений, основанных на статистическом наблюдении Согласно его исследовательской программе, статистический анализ предшествует теории, которая лишь после своего создания оказывается способной учитывать эмпирические данные. При э том Кузнец, устанавливая экономические факты, создает целые «явления», которые впоследствии становились центральными элементами теорий экономической динамики. Так, более позднее объяснение циклической динамики, выявленной Кузнецом, было предпринято Б. Томасом, который исследовал влияние волн эмиграции из Англии в США, и показал, что строительная индустрия в Соединенных Штатах расширялась в результате волн эмиграции. Напротив, строительство в Англии сокращалось после оттока населения. Таким образом, вторичные вековые колебания связывались в этой теории с формированием «капитала, чувствительного к населению» В настоящее время э то одна из наиболее распространенных гипотез, объясняющих причины «циклов Кузнеца».
Разумеется, в рамках небольшой работы трудно описать весь круг идей Кузнеца и оценить возможности их развития. Несомненно, однако, что он внес весьма крупный вклад в преобразование современных экономических исследований в сторону их большей эмпирической обоснованности и убедительности. Когда Кузнец только начинал свою деятельность, экономику можно было по большому счету все еще считать спекулятивной наукой... Она исходила из нечетких постулатов и путем логических заключений переходила от них к не вполне определенным выводам. В свое время этот метод принес достаточно хорошие результаты, расширив наше представление об относительных ценах и распределении ресурсов между рынками. Однако он был практически бесполезен в вопросах, связанных с поведением экономик различных стран в целом, с их ростом и цикличностью. Для исследования этих сторон экономической жизни экономик а должна была превратиться из отрасли прикладной логики в эмпирическую науку. Среди прочего здесь можно отметить и большую полноту охвата, и большую детализацию, и воссоздание исторических данных, и эмпирические исследования роста и колебаний, и развитие эконометрических исследований и количественной экономической истории. И во всех этих областях вклад Кузнеца был не меньше, а нередко и больше, чем любого другого ученого.
Л и тература
1)Kuznets S. Equilibrium Economics and Business-Cycle Theory / S.
Kuznets// Economic Change: Selected Essays in Business Cycles, National
Income, and Economic Growth. - N. Y., 1953. P. 31.
2) Kuznets S. Economic Growth and Income Inequality / S. Kuznets //
American Economic Review. 1953. Vol. 45. № I.
3) Бергер П. Капиталистическая революция. / П Бергер. - М.: Про -
гресс-Универс, 1994. С. 56.
4) Кузнец С. Денежная заработная плата рабочих и служащих фаб -
рично-заводской промышленности г. Харькова в 1920 году / С. Кузнец
// Материалы по статистике труда на Украине. Вып. 2. - Харьков,
5) Абрамовиц М. Саймон Кузнец ()/М. Абрамовиц//THESIS.
1993 Т. 1. Вып. 2. С. 229.
Циклы Кузнеца
Циклы Кузнеца , или ритмы Кузнеца, – экономические циклы продолжительностью 15-25 лет, третьи по продолжительности после циклов Китчина и Жюгляра.
Первооткрыватель этих волн деловой активности американский экономист российского происхождения, нобелевский лауреат Саймон Кузнец связывал их появление с демографическими процессами, такими как эмиграция, а также с этапами капитального строительства.
В настоящее время многие экономисты сходятся в другом мнении: основа циклов Кузнеца – это технологические изменения, происходящие в связи с новыми научными открытиями.
Циклы Кузнеца не раз подвергались критике. Так, их существование оспаривалось другим американским экономистом Е. Филиппом Хорвеем в 60-х годах прошлого века. Однако более поздние данные, когда появилась возможность использовать компьютерные модели спектрального анализа, все-таки подтвердили наличие ритмов Кузнеца, в частности при анализе мирового ВВП, а также стоимости на недвижимость таких стран, как Япония.
Циклы Кузнеца могут объяснить нынешний спад мировой экономики. Действительно, последнее десятилетие XX века было отмечено бурным развитием компьютерных технологий, созданием Всемирной сети и др. Мир стал другим. Однако в самом начале 2000-х происходит перенасыщение рынка высоких технологий, что сопровождалось так называемым кризисом доткомов. В 2000-х в экономике наметился спад. С точки зрения волновой теории это происходит из-за того, что технологии XX века исчерпали себя. Для дальнейшего подъема нужны научные открытия, которые должны воплотиться в новых продуктах или услугах.
ЦИКЛЫ КУЗНЕЦА - см. ЦИКЛЫ, СТРОИТЕЛЬНЫЕ …
ЦИКЛЫ, СТРОИТЕЛЬНЫЕ - циклы, длительность которых составляет 15 20 лет, связанные с колебательными процессами периодического обновления жилищ и определенных типов производственных сооружений. Циклы названы по имени американского экономиста С.Кузнеца … Большой экономический словарь
Циклы Кондратьева - Экономические циклы Название цикла Характерный период Цикл Китчина 3 4 года Цикл Жюгляра 7 11 лет Цикл Кузнеца 15 25 лет Цикл Кондратьева 45 60 лет Циклы Кондратьева (К циклы или К волны) периодическиe циклы современной мировой экономики… … Википедия
Циклы Жюгляра - Экономические циклы Название цикла Характерный период Цикл Китчина 3 4 года Цикл Жюгляра 7 11 лет Цикл Кузнеца 15 25 лет Цикл Кондратьева 45 60 лет Циклы Жюгляра среднесрочные экономические циклы с характерным периодом в 7 11 лет. Названы по… … Википедия
Циклы Китчина - Экономические циклы Название цикла Характерный период Цикл Китчина 3 4 года Цикл Жюгляра 7 11 лет Цикл Кузнеца 15 25 лет Цикл Кондратьева 45 60 лет Циклы Китчина краткосрочные экономические циклы с характерным периодом 3 4 года, открытые в… … Википедия
Ритмы Кузнеца - Экономические циклы Название цикла Характерный период Цикл Китчина 3 4 года Цикл Жюгляра 7 11 лет Цикл Кузнеца 15 25 лет Цикл Кондратьева 45 60 лет Циклы (ритмы) Кузнеца имеют продолжительность примерно 15 25 лет. Они получили название циклов… … Википедия
Экономические циклы - Название цикла Характерный период Цикл Китчина 3 4 года Цикл Жюгляра 7 11 лет Цикл Кузнеца 15 25 лет Цикл Кондратьева 45 60 лет Экономические циклы циклические изменения экономической конъюнктуры, регулярные колебания уровня деловой… … Википедия
Длинные циклы в экономике - Экономические циклы Название цикла Характерный период Цикл Китчина 3 4 года Цикл Жюгляра 7 11 лет Цикл Кузнеца 15 25 лет Цикл Кондратьева 45 60 лет Длинные циклы в экономике экономические циклы с длительностью более 10 лет. Иногда называются по… … Википедия
Отрасль - (Branch) Определение отрасли экономики, экономические циклы отрасли Информация об определении отрасли экономики, экономические циклы отрасли Содержание Содержание экономики Отрасли экономики Экономические циклы, их виды и влияние на различные… … Энциклопедия инвестора
Периодичность - Периодичность это повторяемость (цикличность) явления через определенные промежутки времени. Смену дня и ночи, времён года, фаз Луны мы видим в повседневной жизни. Свет, звук, тепло, радиоволны, переменный электрический ток представляют… … Википедия
В зависимости от продолжительности выделяют: короткие циклы Китчина, среднесрочные циклы Жугляра, длинные циклы Кузнеца, длинные волны Кондратьева .
Короткие циклы называются циклами Китчина . Они возникают в результате изменений в оборотных средствах, т. е. в запасах товарно-материальных ценностей . В результате рыночной конъюнктуры возникает дисбаланс между спросом и предложением.
Предприниматели в ожидании экономического роста делают запасы на поставки товарно-материальных ценностей в большей степени, чем им фактически необходимо. Поэтому на определенном этапе возникают излишки товарно-материальных ценностей , дисбаланс. Когда радужные надежды на экономический рост исчезают, предприятия встают перед проблемой освобождения от накопившихся запасов, что приводит к падению цен в стране и небольшому экономическому спаду.
Таким образом, экономика функционирует в течение короткого цикла . Тем самым фактически проблема коротких циклов связана с неверными ожиданиями предпринимателей, с методом «проб и ошибок», свойственных рыночному механизму в целом. Также существенное значение имеет и массовая психология потребителей .
Что касается среднесрочных циклов , то на Западе их называют циклами Жугляра . Во второй половине XIX века он выпустил монографию, посвященную среднесрочным циклам. Циклы Жугляра являются результатом:
Нарушения вложений капитала в активные элементы основного капитала - средства и орудия труда;
Переливов капитала из одной отрасли в другую, влияния межотраслевой конкуренции;
Влияния формирования цены производства в долгосрочном периоде;
Изменения денежно-кредитных факторов.
Среднесрочные циклы имеют четыре ярко выраженные фазы :
Кризис, или сжатие;
Застой, или депрессия;
Оживление, или экспансия;
Подъем, экономический рост.
При этом каждая фаза перерастает в следующую на основе внутренних законов самой национальной экономики.
Длинные циклы Кузнеца - воспроизводственные или строительные циклы. Они вызываются сменой поколений оборудования, демографическими изменениями. Эти циклы могут быть вызваны и особенностями экономической политики правительства.
Длинные волны Кондратьева имеют продолжительность около 50 лет. Внутри длинной волны отмечают две фазы - повышательную и понижательную. Некоторые экономисты пытались и в длинной волне найти фазы, характерные для среднесрочного цикла. Но это не совсем точно, не совсем убедительно, поскольку во время понижательной фазы длинной волны нет кризиса, а есть какая-то более пологая траектория экономического роста, а в повышательной фазе она несколько круче.
Причиной длинных волн в экономике являются технические и научно-технические революции, вызывающие:
Структурную перестройку, радикальные изменения в технологической базе производства;
Изменения вложений в инфраструктуру;
Изменения подготовки рабочей силы, т. е. вложений в человеческий капитал.
Первыми заметили длинные волны английские экономисты Кларк и Джевонс . На рубеже веков к проблеме длинной волны обратили свои взоры голландец Ван Гельдеран , Кондратьев . Они работали по времени параллельно, но наибольший вклад внес Кондратьев.
1. Циклы Жугляра и
Кузнеца.
В экономической теории
известно несколько типов экономических
циклов, которые называют волнами:
2. Российские модели прогнозирования банкротства.
Два подхода к прогнозированию
банкротства
Известны два основных подхода к предсказанию банкротства.
Первый - количественный - базируется на
финансовых данных и включает оперирование
некоторыми коэффициентами, приобретающими
все большую известность: Z-коэффициентом
Альтмана (США), коэффициентом Таффлера,
(Великобритания), коэффициентом Бивера,
моделью R-счета (Россия) и другими, а также
используется при оценке таких показателей
вероятности банкротства, как цена предприятия,
коэффициент восстановления платежеспособности,
коэффициент финансирования труднореализуемых
активов. Второй - качественный - исходит
из данных по обанкротившимся компаниям
и сравнивает их с соответствующими данными
исследуемой компании (А-счет Аргенти,
метод Скоуна). Метод интегральной бальной
оценки, используемый для обобщающей оценки
финансовой устойчивости предприятия,
несет в себе черты как количественного,
так и качественного подхода.
При сопоставлении методов
на предмет целесообразности применения
их в российских условиях, необходимо
очертить круг проблем, связанных с
рассмотренными методами прогнозирования банкротства:
Три модели Альтмана
Среди качественных методик уделяется
наибольшее внимание рассмотрению трех
моделей Э. Альтмана.
Первая модель - двухфакторная - отличается
простотой и возможностью ее применения
в условиях ограниченного объема информации
о предприятии, что как раз и имеет место
в нашей стране. Но данная модель не обеспечивает
высокую точность прогнозирования банкротства,
так как учитывает влияние на финансовое
состояние предприятия коэффициента покрытия
и коэффициента финансовой зависимости
и не учитывает влияния других важных
показателей (рентабельности, отдачи активов,
деловой активности предприятия). В связи
с этим велика ошибка прогноза. Кроме того,
про весовые значения коэффициентов и
постоянную величину, фигурирующую в данной
модели, известно лишь то, что они найдены
эмпирическим путем. Так, двухфакторная
модель была разработана Э.Альтманом на
основе анализа финансового состояния
19 предприятий США, пятифакторная модель
банкротства была построена им на основе
изучения данных 66 фирм, половина из которых
обанкротилась в 1946-1965 гг., что также несет
в себе ошибки экстраполяции процессов,
актуальных для 40-60-х гг., на современную
действительность. В связи с этим они не
соответствуют современной специфике
экономической ситуации и организации
бизнеса в России, в том числе отличающейся
системе бухгалтерского учета и налогового
законодательства и т. д.
Применение данной модели для российских
условий было исследовано в работах М.А.
Федотовой, которая считает, что весовые
коэффициенты следует скорректировать
применительно к местным условиям и что
точность прогноза двухфакторной модели
увеличится, если добавить к ней третий
показатель - рентабельность активов.
Однако, новые весовые коэффициенты
для отечественных предприятий
ввиду отсутствия статистических данных
по организациям - банкротам в России
не были определены.
Следующая модель Альтмана - пятифакторная
- также не лишена недостатков в
плане применимости в России, тем не
менее, на ее основе в нашей стране разработана
и используется на практике компьютерная
модель прогнозирования вероятности банкротства.
Здесь по-прежнему ничего не известно
о базе расчета весовых значений коэффициентов.
Отсутствие в России статистических материалов
по организациям-банкротам не позволяет
скорректировать методику исчисления
весовых коэффициентов и пороговых значений
с учетом российских экономических условий.
Кроме того, в настоящий момент в Российской
Федерации отсутствует информация о рыночной
стоимости акций большинства предприятий,
да и в условиях неразвитости вторичного
рынка российских, ценных бумаг у большинства
организаций данный показатель теряет
свой смысл.
Экономист Ю.В. Адамов предлагает заменить
рыночную стоимость акций на сумму уставного
и добавочного капитала, так как увеличение
стоимости активов предприятия приводит
либо к увеличению его уставного капитала
(увеличение номинала или дополнительный
выпуск акций), либо к росту добавочного
капитала (повышение курсовой стоимости
акций в силу роста их надежности). Однако,
и такая коррекция не лишена недостатка,
т. к. в этом случае не учитывается возможное
колебание курса акций под влиянием внешних
факторов и поведение инвесторов, которые
могут расценить дополнительный выпуск
акций как приближение их эмитента к банкротству
и отказаться от их приобретении, снижая
тем самым их рыночную стоимость.
Но многие экономисты также считают,
что применение прочих коэффициентов
в данной модели представляет большую
проблему для российских предприятий.
Таким образом, различия в специфике экономической
ситуации и в организации бизнеса между
Россией и развитыми рыночными экономиками
оказывают влияние и на сам набор финансовых
показателей, используемых в моделях зарубежных
авторов.
Методика О.П. Зайцевой
Новые методики диагностики
возможного банкротства, предназначенные
для отечественных предприятий
и, следовательно, лишенные по замыслу
их авторов многих недостатков иностранных
моделей, рассмотренных выше, были разработаны
в Иркутской государственной экономической академии
О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым.
Однако, и в этом случае не удалось искоренить
все проблемы прогнозирования банкротства
предприятий. В частности, определение
весовых коэффициентов в модели О.П. Зайцевой
является не совсем обоснованным, так
как весовые коэффициенты в этой модели
были определены без учета поправки на
относительную величину значений отдельных
коэффициентов. Так, нормативное значение
показателя соотношения срочных обязательств
и наиболее ликвидных активов равно семи,
а нормативные значения коэффициента
убыточности предприятия и коэффициента
убыточности реализации продукции равны
нулю. В связи с этим даже небольшие изменения
первого из вышеназванных показателей
приводят к колебаниям итогового значения,
в десятки раз более сильным, чем изменение
вышеназванных коэффициентов, хотя по
замыслу автора этой модели они, наоборот,
должны были иметь большее весовое значение
по сравнению с соотношением срочных обязательств
и наиболее ликвидных активов.
В другой попытке адаптации
к российским условиям - в модели,
разработанной Р. С. Сайфуллиным
и Г. Г. Кадыковым, небольшое изменение
коэффициента обеспеченности собственными
средствами с 0,1 до 0,2 приводит к изменению
итогового показателя («рейтингового числа») на:
R1 = (0,2 - 0,1) х 2 = 0,2 пункта.
К такому же результату приводит
и значительное изменение коэффициента
текущей ликвидности от нуля (от
полной неликвидности) до двух, что
характеризует высоколиквидные
предприятия:
R2 = (2 - 0) х 0,1 = 0,2 пункта.
Поэтому и в этой модели,
и у О.П. Зайцевой значения весовых
коэффициентов, по мнению А.Семеней, являются
недостаточно обоснованными.
Также в качестве примера
недостаточной обоснованности адаптированных
методик можно отметить, что в
некоторых из них используются показатели, отличающиеся
высокой положительной или отрицательной
корреляцией или функциональной зависимостью
между собой. Это приводит к ненужному
усложнению этих методик, не увеличивая
точности прогнозирования.
К очевидным достоинствам
модели R-счета можно отнести то, что механизм
ее разработки и все основные этапы расчетов
достаточно подробно описаны в источнике.
Однако, по мнению А.Семеней, эта методика
годится для прогнозирования кризисной
ситуации, когда уже заметны очевидные
ее признаки, а не заранее, еще до появления
таковых.
Методика ФСФО РФ
Методика ФСФО РФ была
принята еще в 1994 году. Первое, о
чем необходимо сказать, - нормативные
значения трех коэффициентов, по которым
делается вывод о платежеспособности
предприятия, завышены, что говорит о неадекватности критических
значений показателей реальной ситуации.
К примеру, нормативное значение коэффициента
текущей ликвидности, равное 2, взято из
мировой учетно-анал
и т.д.................
